87437 Financijska Analiza Financiranje Projekta

FinanciranjeFinanciranje projektaprojekta 11

Financijska analiza i financiranje Financijska analiza i financiranje projekta u poduzeprojekta u poduzeććuu

Predavanja iz MenadPredavanja iz Menadžžmenta malih i srednjih menta malih i srednjih poduzepoduzećća u a u agrobiznisuagrobiznisu

Prof.Prof.drdr..scsc. Zoran Grgi. Zoran Grgiććzgrgiczgrgic@@agragr.hr.hr


EKONOMSKO FINANCIJSKA EKONOMSKO FINANCIJSKA ANALIZA INVESTICIJSKOG ANALIZA INVESTICIJSKOG

PROJEKTAPROJEKTA

Formiranje ukupnog prihodaFormiranje ukupnog prihodaInvesticije u osnovna (stalna) sredstvaInvesticije u osnovna (stalna) sredstvaRashodi poslovanjaRashodi poslovanjaInvesticije u obrtna sredstvaInvesticije u obrtna sredstvaIzvori financiranja i obvezeIzvori financiranja i obvezeRaspodjela ukupnog prihodaRaspodjela ukupnog prihodaFinancijski tijek projektaFinancijski tijek projektaBilancaBilancaEkonomski tijek projektaEkonomski tijek projekta


Temeljna financijska izvjeTemeljna financijska izvješšććaa-- Zakon o raZakon o raččunovodstvu NN 90/92unovodstvu NN 90/92

BBilancailancaRRaaččunun dobitidobiti i i gubitkagubitkaFinancijskiFinancijski tijektijek ((izvjeizvješštajtaj o o

novnovččanim tijekovima. anim tijekovima. MRS 7MRS 7 ))

BiljeBilješškeke uzuz financijskefinancijskeizvjeizvješštajetaje. .


BilancaBilanca

AKTIVA PASIVA

IMOVINA

VLASTITIIZVORI

TUÐIIZVORI

LIK

VID

NO

ST


Bilanca Bilanca –– aktivaaktiva

AKTIVAAKTIVA

A. A. POTRAPOTRAŽŽIVANJA ZA UPISANI A NEUPLAIVANJA ZA UPISANI A NEUPLAĆĆENI KAPITALENI KAPITALB.B. DUGOTRAJNA IMOVINADUGOTRAJNA IMOVINA

II NEMATERIJALNA IMOVINANEMATERIJALNA IMOVINAIIII MATERIJALNA IMOVINAMATERIJALNA IMOVINAIIIIII FINANCIJSKA IMOVINAFINANCIJSKA IMOVINAIVIV POTRAPOTRAŽŽIVANJAIVANJA

CC KRATKOTRAJNA IMOVINAKRATKOTRAJNA IMOVINAII ZALIHEZALIHEIIII POTRAPOTRAŽŽIVANJAIVANJAIIIIII FINANCIJSKA IMOVINAFINANCIJSKA IMOVINAIVIV NOVAC U BANCI I BLAGAJNINOVAC U BANCI I BLAGAJNI

DD PLAPLAĆĆENI TROENI TROŠŠKOVI BUDUKOVI BUDUĆĆEG RAZDOBLJA I NEDOSPJELA EG RAZDOBLJA I NEDOSPJELA NAPLATA PRIHODANAPLATA PRIHODA

EE GUBITAK IZNAD VISINE KAPITALAGUBITAK IZNAD VISINE KAPITALAFF UKUPNA AKTIVAUKUPNA AKTIVA

GG IZVANBILANIZVANBILANČČNI ZAPISINI ZAPISI


Bilanca Bilanca –– pasivapasiva

PASIVAPASIVA

A. A. KAPITAL I REZERVEKAPITAL I REZERVEII UPISANI KAPITALUPISANI KAPITALIIII PREMIJE NA EMITIRANE DIONICEPREMIJE NA EMITIRANE DIONICEIIIIII REVALORIZACIJSKA REZERVAREVALORIZACIJSKA REZERVAIVIV REZERVEREZERVEVV ZADRZADRŽŽANA DOBIT ILI PRENESENI GUBITAKANA DOBIT ILI PRENESENI GUBITAKVIVI DOBIT ILI GUBITAK TEKUDOBIT ILI GUBITAK TEKUĆĆE GODINEE GODINE

B.B. DUGORODUGOROČČNA REZERVIRANJA ZA RIZIKE I TRONA REZERVIRANJA ZA RIZIKE I TROŠŠKOVEKOVEC.C. DUGORODUGOROČČNE OBVEZENE OBVEZED.D. KRATKOROKRATKOROČČNE OBVEZENE OBVEZEE.E. ODGOĐENO PLAODGOĐENO PLAĆĆANJE TROANJE TROŠŠKOVA I PRIHOD BUDUKOVA I PRIHOD BUDUĆĆIH IH

RAZDOBLJARAZDOBLJAF.F. UKUPNO PASIVAUKUPNO PASIVA

G.G. IZVANBILANIZVANBILANČČNI ZAPISINI ZAPISI


RaRaččun dobiti i gubitkaun dobiti i gubitka

1.1. PRIHODI IZ OSNOVNE DJELATNOSTI PRIHODI IZ OSNOVNE DJELATNOSTI 2.2. RASHODI OSNOVNE DJELATNOSTI RASHODI OSNOVNE DJELATNOSTI 3.3. PRIHODI IZ DRUGIH AKTIVNOSTI PRIHODI IZ DRUGIH AKTIVNOSTI 4.4. RASHODI DRUGIH AKTIVNOSTI RASHODI DRUGIH AKTIVNOSTI 5.5. IZVANREDNI PRIHODI IZVANREDNI PRIHODI 6.6. IZVANREDNI RASHODI IZVANREDNI RASHODI 7.7. DOBIT ILI GUBITAK PRIJE OPOREZIVANJA DOBIT ILI GUBITAK PRIJE OPOREZIVANJA 8.8. POREZ NA DOBIT ILI GUBITAK POREZ NA DOBIT ILI GUBITAK 9.9. DOBIT ILI GUBITAK FINANCIJSKE GODINE. DOBIT ILI GUBITAK FINANCIJSKE GODINE.


Redoslijed sastavljanja izvjeRedoslijed sastavljanja izvješšćća a –– Poslovni planPoslovni plan

1.1. RaRaččun dobiti i gubitkaun dobiti i gubitka2.2. Financijski tijek (izvjeFinancijski tijek (izvješštaj o novtaj o novččanim tijekovima)anim tijekovima)3.3. BilancaBilanca


Formiranje ukupnog prihodaFormiranje ukupnog prihoda

Financijski izraz Financijski izraz poizvedenogpoizvedenog i prodanog (naplai prodanog (naplaććenog) enog) proizvoda (usluge)proizvoda (usluge)Nakon razdoblja izvedbe (izvedba ponekad paralelno sa Nakon razdoblja izvedbe (izvedba ponekad paralelno sa poslovanjem)poslovanjem)Planske veliPlanske veliččine proizvodnje (isine proizvodnje (iskustvo, predvkustvo, predviđanjeiđanje, velika , velika doza subjektivnosti)doza subjektivnosti)Kalkulacija ukupnog prihoda:Kalkulacija ukupnog prihoda:

Ukupni prihod ostvaren na domaUkupni prihod ostvaren na domaććem trem tržžiišštutuUkupni prihod ostvaren na stranom trUkupni prihod ostvaren na stranom tržžiišštu tu

QxPUP =


Formiranje ukupnog prihodaFormiranje ukupnog prihoda (primjer)(primjer)

504.000504.000504.000504.000504.000132.000Ukupni prihodi

56.00056.00056.00056.00056.00012.000Ostali prihodi

105.000105.000105.000105.000105.00018.600Prihod od prodaje trgovačke robe

145.000145.000145.000145.000145.00032.500Prihod od prodaje usluga

198.000198.000198.000198.000198.00068.900Prihod od prodaje proizvoda

5.4.3.2.1.0.

Promatrane godine eksploatacije projekta

Stavke prihoda


Investicije u osnovna (stalna) sredstvaInvesticije u osnovna (stalna) sredstva

Sredstva koja se upotrebljavaju duSredstva koja se upotrebljavaju dužže od godinu danae od godinu danaTroTroššak upotrebe osnovnih sredstava ak upotrebe osnovnih sredstava == amortizacijaamortizacija

Podjela osnovnih sredstava (materPodjela osnovnih sredstava (materiijalna imovina):jalna imovina):zemljizemljišštete i i ššumeume -- ne ne amortizirajuamortiziraju sesegrađevinskigrađevinski objektiobjektipostrojenjapostrojenja i i opremaoprema ((strojevistrojevi) ) alatialati, , pogonskipogonski i i uredskiuredski inventarinventar, , namjenamješštajtaj i i transportnitransportni uredajiuredajipredujmovipredujmovi zaza materijalnamaterijalna sredstvasredstvamaterijalnamaterijalna sredstvasredstva u u pripremipripremistambenestambene zgradezgrade i i stanovistanoviostalaostala materijalnamaterijalna imovinaimovina ((viviššegodiegodiššnjinji nasadinasadi, , osnovnoosnovno stadostado, , patentipatenti, , osnivaosnivaččkaka ulaganjaulaganja ……))

Nabavna vrijednost OSANabavna vrijednost OSAFakturanaFakturana vrijednost + zavisni trovrijednost + zavisni trošškovi nabave + trokovi nabave + trošškovi stavljanja kovi stavljanja OSA u upotrebuOSA u upotrebu


Investicije u osnovna Investicije u osnovna i trajna obrtna i trajna obrtna sredstvasredstva -- primjerprimjer

100531.550Ukupna potrebna ulaganjaIII.

0,884.667Ostalo10.

6,4834.467Bruto plaće9.

5,8631.167Sirovine8.

5,8831.250Trgovačka roba i sitni inventar7.

19,10101.550Trajna obrtna sredstvaII.

2,6314.000Ukupni inventar6.

16,5688.000Prijevozna sredstva5.

18,81100.000Adaptacija prostora4.

5,6430.000Uredska oprema3.

5,2728.000Prodajna oprema2.

31,98170.000Materijalna ulaganja (objekti)1.

80,90430.000Stalna sredstvaI.

%


Poslovni rashodiPoslovni rashodi

Vrijednosni izraz utroVrijednosni izraz utrošška ka inputainputa

Materijalni troMaterijalni trošškovikoviBruto plaBruto plaććeeAmortizacijaAmortizacija

Direktni Direktni –– direktno rasporediti na određeni proizvod direktno rasporediti na određeni proizvodIndirektni poslIndirektni posloovni rashodi vni rashodi –– definirati kriterije raspodjeledefinirati kriterije raspodjele

VarijabVarijabiilni lni –– mijenjaju se sa promjenom opsega proizvodnjemijenjaju se sa promjenom opsega proizvodnjeFiksni Fiksni –– ne mijenjaju se bez obzira na opseg proizvodnjene mijenjaju se bez obzira na opseg proizvodnje


Poslovni rashodiPoslovni rashodi -- direktnidirektni

Materijalni troMaterijalni trošškovi kovi ovise o tehniovise o tehniččko tehnoloko tehnološškim karakteristikama prkim karakteristikama proojektajektaovise o organizaciji poslovise o organizaciji posloovanjavanja

VVrste materijalnih trorste materijalnih trošškova:kova:sirovine i materijalsirovine i materijalpoluproizvodi i dijelovipoluproizvodi i dijelovienergijaenergijainvesticijsko i tekuinvesticijsko i tekućće odre održžavanjeavanjesitni inventarsitni inventarproizvodne uslugeproizvodne uslugeostali materijalni troostali materijalni trošškovikovinematerijalni tronematerijalni trošškovi kovi

materijalni tromaterijalni trošškovi kovi = = (koli(količčina x cijena) + zavisni troina x cijena) + zavisni trošškovi kovi nabavenabave



AmortizacijaAmortizacijautroutroššak osnovnog sredstvaak osnovnog sredstvaosnovno sredstvo gubi vrijednost osnovno sredstvo gubi vrijednost –– mehanimehaniččki rabat, tehniki rabat, tehniččko ko tehnolotehnološško zastarijevanjeko zastarijevanje

NNaaččini obraini obraččuna amortizacijeuna amortizacijelinearna amortizacijalinearna amortizacija

A = NVA = NVOSAOSA x ax a

gdje je:gdje je:AA godigodiššnja amortizacijanja amortizacija

NVNVOSAOSA nabavna vrijednost osnovnog sredstvanabavna vrijednost osnovnog sredstvaaa stopa godistopa godiššnje amortizacije (u %)nje amortizacije (u %)

uubrzana amortizacijabrzana amortizacijaMetoda zbroja godina Metoda zbroja godina –– ne otpisuje se u postotku od nabavne ne otpisuje se u postotku od nabavne

vrijednostivrijednosti



Bruto plaBruto plaććeebroj zaposlenihbroj zaposlenihkvalifikacijska strukturakvalifikacijska strukturavisina plavisina plaćće po zaposlenome po zaposlenom

Potrebno je znati i iznos netPotrebno je znati i iznos netoo plaplaććaaDopDoprrinosiinosiPoreziPoreziPrirezPrirez


Poslovni rashodiPoslovni rashodi -- indirektniindirektni

Indirektni Indirektni materijalni tromaterijalni trošškovikoviamortizacija amortizacija plaplaćće e trotrošškovi financiranjakovi financiranja

OptereOptereććuju cjelokupno poslovanjeuju cjelokupno poslovanjeNe raspoređuju se na proizvodeNe raspoređuju se na proizvodePoPottrebno definirati rebno definirati kriterij raspodjele kriterij raspodjele –– u veu veććini sluini sluččajeva su toajeva su todirektni poslovni rashodidirektni poslovni rashodi


Materijalni troMaterijalni trošškovi kovi -- primjerprimjer

tisuća kunaGodina projekta 1 2 3 4 5UkupnoTroškovi sirovina i materijala 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 100.000Troškovi usluga 20.700 20.700 20.700 20.700 20.700 103.500Ostali materijalni troškovi 17.000 17.000 17.000 17.000 17.000 85.000UKUPNO 57.700 57.700 57.700 57.700 57.700 288.500


Amortizacija Amortizacija -- primjerprimjer

Proračun amortizacije i ostatka vrijednosti

Stopa(%) 0. 1. 2. 3. 4. 5.

1. Materijalna ulaganja (objekti) 170.000 8 - 13.600 13.600 13.600 13.600 13.600 102.000

2. Prodajna oprema 28.000 20 - 5.600 5.600 5.600 5.600 5.6003. Uredska oprema 30.000 20 - 6.000 6.000 6.000 6.000 6.0004. Adaptacija prostora 100.000 15 - 15.000 15.000 15.000 15.000 15.000 25.0005. Prijevozna sredstva 88.000 20 - 17.600 17.600 17.600 17.600 17.6006. Ukupni inventar 14.000 20 - 2.800 2.800 2.800 2.800 2.8007. Trajna obrtna sredstva 101.550 - - - - - - - 101.550

Ukupna sredstva 531.550 - - 60.600 60.600 60.600 60.600 60.600 228.550

Ostatak vrijednosti

Redni broj

Stavke stalnih i trajnih obrtnih sredstava

Iznos

Promatrane godine eksploatacije projekta


Bruto plaBruto plaćće e -- primjerprimjer

206.800206.800206.800206.800206.800Bruto plaće ukupno

93.06093.06093.06093.06093.060Porezi i doprinosi

113.740113.740113.740113.740113.740UKUPNO Neto plaće

20.65120.65120.65120.65121.000Administracija (VSS)

18.28918.28918.28918.28917.940Radnici izravni rad (NKV)

38.00038.00038.00038.00038.000Radnici izravni rad (SSS)

36.80036.80036.80036.80036.800Upravitelj poduzeća (VSS)

54321Godina projekta


Investicije u obrtna sredstvaInvesticije u obrtna sredstva

Dio ukupnih ulaganja u projekt, mijenjaju pojavni oblikDio ukupnih ulaganja u projekt, mijenjaju pojavni oblikObiljeObilježžja OBAja OBA

TrTraajna OBA jna OBA –– trajno imobiliziranatrajno imobiliziranaPovremena OBA Povremena OBA –– sezonski karakter proizvodnje, sezonski karakter proizvodnje, kolebanja na trkolebanja na tržžiišštu ...tu ...

Vrlo teVrlo tešško razlikovanje trajnih od povremenih OBAko razlikovanje trajnih od povremenih OBA

Definiranje potrebnih Definiranje potrebnih OBA:OBA:Stavke obrtnih sredstavaStavke obrtnih sredstavaStavke izvora sredstavaStavke izvora sredstava



Potrebna OBA izraPotrebna OBA izraččunavaju se iz izraza:unavaju se iz izraza:

DVv

vIOSI

vOBS

360=

=

=

S Trajna OBAOB Ukupna vrijednost stavke OBAI Trajni izvor iz poslovanjaIOS Ukupna veličina stavke izvora iz poslovanjaDV Dani vezivanjav Koeficijent obrtaja



Stavke obrtnih sredstava Stavke obrtnih sredstava IIzvor podataka (prorazvor podataka (proraččun troun trošškova poslkova posloovanja)vanja)

Zalihe materijala (direktni + indirektni materijalni troZalihe materijala (direktni + indirektni materijalni trošškovi)kovi)Zalihe nedovrZalihe nedovrššene proizvodnje (zalihene proizvodnje (zalihee materijala + ostali materijalni tromaterijala + ostali materijalni trošškovi + kovi + direktne bruto pladirektne bruto plaćće)e)Zalihe gotovih proizvoda (zalihe nedovrZalihe gotovih proizvoda (zalihe nedovrššene proizvodnje + indirektni troene proizvodnje + indirektni trošškovi kovi + indirektne pla+ indirektne plaćće)e)PotraPotražživanja od kupaca (zalihe gotovih proizvoda + porez iz dobiti)ivanja od kupaca (zalihe gotovih proizvoda + porez iz dobiti)Novac (iznos potreban za nesmetano odvijanje proizvodnje, jednakNovac (iznos potreban za nesmetano odvijanje proizvodnje, jednak je iznosu je iznosu potrapotražživanja od kupaca)ivanja od kupaca)

Stavke izvora sredstavaStavke izvora sredstavaDobavljaDobavljaččii ((direktni + indirektni materijalni trodirektni + indirektni materijalni trošškovi i uslugekovi i usluge))OstaloOstalo (( preuzeti iz prorapreuzeti iz proraččuna trouna trošškovakova))

UUlazne velilazne veliččine ine za pza proraroraččun investicija u OBA un investicija u OBA –– nakon definiranja prihoda,nakon definiranja prihoda,rashoda i raspodjele dobitirashoda i raspodjele dobiti


Investicije u obrtna sredstvaInvesticije u obrtna sredstva -- primjerprimjer

Ukupna obrtna sredstva tisuća kunaGodina projekta 1 2 3 4 5

Zalihe 2.046.000 2.271.000 2.271.000 2.271.000 2.271.000Potraživanja od kupaca 975.000 1.082.500 1.082.500 1.082.500 1.082.500Novac 975.000 1.082.500 1.082.500 1.082.500 1.082.500Ukupno 3.996.000 4.436.000 4.436.000 4.436.000 4.436.000Izvori Obrtnih sredstavaDobavljači 539.000 590.000 590.000 590.000 590.000Plaće radnika 206.800 206.800 206.800 206.800 206.800Amortizacija 79.000 79.000 79.000 79.000 79.000Rashodi financiranja (kamate) 74.102 50.418 36.174 21.929 7.717Porez iz dobiti 103.283 150.542 161.368 172.194 182.995Ukupno 1.002.185 1.076.760 1.073.342 1.069.923 1.066.512Potrebno obrtnih sredstavaInvesticije u trajna obrtna sredstva


Investicije u obrtna sredstvaInvesticije u obrtna sredstva -- primjerprimjer

Potrebna obrtna sredstvaGodina projekta Dani Koeficijent 1 2 3 4 5

vezivanja obrtajaZalihe 20 18 113.667 126.167 126.167 126.167 126.167Potraživanja od kupaca 30 12 81.250 90.208 90.208 90.208 90.208Novac 4 90 10.833 12.028 12.028 12.028 12.028Ukupno 205.750 228.403 228.403 228.403 228.403Izvori Obrtnih sredstavaDobavljači 30 12 44.917 49.167 49.167 49.167 49.167Plaće radnika 30 12 17.233 17.233 17.233 17.233 17.233Amortizacija 30 12 6.583 6.583 6.583 6.583 6.583Rashodi financiranja (kamate) 30 12 6.175 4.202 3.015 1.827 643Porez iz dobiti 30 12 8.607 12.545 13.447 14.350 15.250Ukupno 83.515 89.730 89.445 89.160 88.876Potrebno obrtnih sredstava 122.235 138.673 138.958 139.243 139.527Investicije u trajna obrtna sredstva 122.235 16.438 285 285 284


Izvori financiranjaIzvori financiranja

Vlastita i tuđa sredstvaVlastita i tuđa sredstva

Vlastita Vlastita VlasniVlasniččki udjelki udjelDionice (obiDionice (običčne, povlane, povlašštene)tene)

Tuđa sredstvaTuđa sredstvaKatkoroKatkoroččnini kreditikreditiDugoroDugoroččni kreditini kreditiZakupZakup


Izvori financiranjaIzvori financiranja

TroTroššak kredita:ak kredita:

U prU praavilu vilu dogorodogoroččnini kreditikrediti

Potrebno definiratiPotrebno definirati::IznosIznosDatum dospijeDatum dospijeććaaKamatnu stopuKamatnu stopu

PovratPovratJednake rateJednake rateJednaki anuitetiJednaki anuiteti


Izvori financiranjaIzvori financiranja -- primjerprimjer

Stavke izvora sredstava-kapitala(vlastiti i tuđi izvori)

StrukturaIznos %

I. Vlastita sredstva 45.000 8,471. Ulozi vlasnika 25.000 4,702. Ostalo 20.000 3,76

II. Tuđi kapital 486.550 91,533. Kredit banke 486.550 91,53III. Ukupna sredstva-kapital 531.550 100,00


Financijski rashodiFinancijski rashodi

broj rata 60Financijski rashodiOpis / Godina projekta 1 2 3 4 5 UkupnoNaknada banci (1%) 4.866 4.866Glavnica 97.310 97.310 97.310 97.310 97.310 486.550Kamata 34.112 26.520 19.028 11.535 4.059 95.253Ukupno troškovi kredita (Anuitet) 136.288 123.830 116.338 108.845 101.369 586.669Financijski rashodi (naknada i kama 38.978 26.520 19.028 11.535 4.059 100.119

Formiranje prihoda

Projekcija prihoda u knRedni

broj 0. 1. 2. 3. 4. 5.1. Prihod od prodaje proizvoda 68.900 198.000 198.000 198.000 198.000 198.0002. Prihod od prodaje usluga 32.500 145.000 145.000 145.000 145.000 145.0003. Prihod od prodaje trgovačke robe 18.600 105.000 105.000 105.000 105.000 105.0004. Ostali prihodi 12.000 56.000 56.000 56.000 56.000 56.000

Ukupni prihodi 132.000 504.000 504.000 504.000 504.000 504.000

Stavke prihodaPromatrane godine eksploatacije projekta

Formiranje rashoda

Stavke troškova(rashoda) 0. 1. 2. 3. 4. 5.

1 Troškovi materijala 500 10.000 10.000 10.000 10.000 10.0002 Troškovi energije 700 10.000 10.000 10.000 10.000 10.0003 Troškovi prijevoza 1.200 8.700 8.700 8.700 8.700 8.7004 Putni troškovi 1.800 12.000 5.400 5.400 5.400 5.4005 Troškovi promidžbe 10.000 15.000 15.000 15.000 15.000 15.0007 Troškovi komunalija 1.200 2.000 2.000 2.000 2.000 2.0008 Bruto plaće zaposlenih 206.800 206.800 206.800 206.800 206.800 206.8009 Godišnja najamnina 8.400 8.400 8.400 8.400 8.400 8.40010 Troškovi kamata na obrtna sredstva 1.200 1.360 984 609 234 011 Troškovi amortizacije 0 60.600 60.600 60.600 60.600 60.60012 Troškovi osiguranja 0 2.000 2.000 2.000 2.000 2.00013 Otplata anuiteta 20.528 85.768 91.932 98.538 105.619 10.55214 Kamata na kredit 8.515 30.403 24.239 17.633 10.552 116.171

Ukupni rashodi 260.843 453.031 446.055 445.680 445.305 455.624

Redni broj Promatrane godine eksploatacije projekta


Raspodjela ukupnog prihodaRaspodjela ukupnog prihoda

AnalitiAnalitiččki postupak rasporeda ukupnog prihodaki postupak rasporeda ukupnog prihodaPostupak izrade RaPostupak izrade Raččuna dobiti i gubitkauna dobiti i gubitkaCilj Cilj –– utvrđivanje uspje utvrđivanje uspješšnosti poslovanjanosti poslovanja

Raspodjela podrazumijeva:Raspodjela podrazumijeva:1.1. UkupniUkupni prihodprihod

2.2. UkupniUkupni rashodrashod2.1.2.1. RashodiRashodi proizvodnjeproizvodnje

2.1.1.2.1.1. materijalnimaterijalni trotrošškovikovi2.1.2.2.1.2. amortizacijaamortizacija2.1.3.2.1.3. plaplaććee

2.2.2.2. FinancijskiFinancijski rashodirashodi3.3. BrutoBruto dobitdobit4.4. PoreziPorezi5.5. NetoNeto dobitdobit6.6. RezerveRezerve7.7. DividendeDividende

7.1.7.1. povlapovlašštenetene7.2.7.2. obiobiččnene

8.8. ZadrZadržžanaana dobitdobit


Raspodjela ukupnog prihodaRaspodjela ukupnog prihoda –– primjerprimjerRaRaččun dobiti i gubitkaun dobiti i gubitka

Stavke prihoda i rashoda te

ukupna, čista i zadrž. dobit 0. 1. 2. 3. 4.

I. Ukupni prihodi (tablica prihoda) 132.000 504.000 504.000 504.000 504.000

1. Prihod od prodaje proizvoda 68.900 198.000 198.000 198.000 198.000

2. Prihod od prodaje usluga 32.500 145.000 145.000 145.000 145.000

3. Prihod od prodaje trgovačke robe 18.600 105.000 105.000 105.000 105.000

4. Ostali prihodi 12.000 56.000 56.000 56.000 56.000

II. Ukupni rashodi (tablica rashoda) 260.843 453.031 446.055 445.680 445.305

5. Bruto plaće 206.800 206.800 206.800 206.800 206.800

6. Godišnja amortizacija 0 60.600 60.600 60.600 60.600

7. Anuiteti (kamata + otplatna rata) 29.043 116.171 116.171 116.171 116.171

8. Svi ostali troškovi (rashodi) 25.000 69.460 62.484 62.109 61.734

III. Ukupna dobit (I – II) -128.843 50.969 57.945 58.320 58.695

9. Porez na ukupnu dobit (25%) 0 1.134 3.887 4.932 5.812

IV. Čista dobit (III – 11) -128.843 49.835 54.058 53.388 52.883

10. Obavezne pričuve (5% od IV) 0 2.492 2.703 2.669 2.644

11. Neobavez. pričuve (5% od IV) 0 2.492 2.703 2.669 2.644

V. Zadržana dobit (IV – 10 – 11) -128.843 44.851 48.652 48.049 47.595

Redni broj Promatrane godine eksploatacije projekta


Financijski tijekFinancijski tijek

Mjeri finaMjeri finanncijski potencijal projektacijski potencijal projektaFinanFinanccijski potencijal ijski potencijal –– raspoloraspoložživa sredstva plaiva sredstva plaććanja u vijeku anja u vijeku projekta (gotov novac ...)projekta (gotov novac ...)Ovisi o priljevu i odljevu finaOvisi o priljevu i odljevu finanncijskih sredstava, o finacijskih sredstava, o finanncijskim cijskim tijekovima projektatijekovima projekta

FinaFinanncijski tijek, dva cilja:cijski tijek, dva cilja:Osnova za proraOsnova za proraččun novun novččanih sredstava kaanih sredstava kaoo stavke Bilancestavke BilanceOsiguranje likvidnosti u vijeku projektaOsiguranje likvidnosti u vijeku projekta

Struktura finaStruktura finanncijskog tijeka:cijskog tijeka:1.1. Primici Primici –– povepoveććavaju finaavaju finanncijski potencijal, svi priljevi bez cijski potencijal, svi priljevi bez

obzira na vlasniobzira na vlasnišštvotvo2.2. Izdaci Izdaci –– smanjuju finasmanjuju finanncijski potencijal, svi odljevi, bez obzira cijski potencijal, svi odljevi, bez obzira

na vlasnina vlasnišštvotvo3.3. Neto primiciNeto primici



Primici:Primici:Ukupni prihodUkupni prihodIzvori financiranjaIzvori financiranjaOstatak projekta Ostatak projekta –– vrijednost projekta na kraju vijeka projekta (OSA, vrijednost projekta na kraju vijeka projekta (OSA, OBA i rezerve)OBA i rezerve)

Izdaci:Izdaci:Investicije (u OSA i OBA)Investicije (u OSA i OBA)Rashodi poslovanja bez amortizacije (Am Rashodi poslovanja bez amortizacije (Am -- nenovnenovččani troani troššak, nak, niije doje doššlo lo do odljeva novca, obrado odljeva novca, obraččunska kategorija)unska kategorija)Porez iz dobitiPorez iz dobitiRezerve (ne odlijevaju se ali su namjenski izdvojena, iz razlRezerve (ne odlijevaju se ali su namjenski izdvojena, iz razlooga ga ššto se u to se u redovnom posredovnom poslolovanju ne mogu koristiti, znavanju ne mogu koristiti, značči da ipak smanjuju i da ipak smanjuju finafinanncijski potencijal projektacijski potencijal projektaObveze prema izvorima financiranja Obveze prema izvorima financiranja –– ukljuuključčuju cjelokupan anuitet (ratu uju cjelokupan anuitet (ratu kredita i kamatu)kredita i kamatu)DividendeDividende

Neto primici Neto primici -- razlika primitaka i izdatakarazlika primitaka i izdataka



Do neto primitaka i na drugi naDo neto primitaka i na drugi naččinin::

nnnnnnnnf

n PUOKKUKDTIOVAZDNP −−+++−++=

NP Neto primiciZD Zadržana dobitA AmortizacijaOV Ostatak vrijednostiTI Ukupne investicijeD Dionički kapitalK KreditiKU Kapital ulagačaOK Otplata kreditaPU Povrat uloga ulagačun Razdoblje u vijeku projekta


Financijski tijekFinancijski tijek -- primjerprimjer

Stavke primitaka i izdatakaČisti primitci i njihov kumulativ 0. 1. 2. 3. 4.

I. Ukupni primitci 663.550 504.000 504.000 504.000 504.0001. Ukupni prihodi od prodaje 132.000 504.000 504.000 504.000 504.0002. Vlastiti izvori financiranja 45.000 - - - -3. Bankarski zajam ili zajmovi 486.550 - - - -4. Ostatak vrijednosti stalnih sredstava - - - - -5. Ostatak vrijednosti obrtnih sredstava - - - - -II. Ukupni izdatci 804.406 448.931 457.034 470.917 485.5836. Ulaganja u stalna sredstva 430.000 - - - -7. Ulaganja u trajna obrtna sredstva 101.550 - - - -8. Rashodi bez plaća, kamata i amortiz. 45.528 155.228 154.416 160.647 167.3539. Ukupne plaće zaposlenika 206.800 206.800 206.800 206.800 206.80010. Anuiteti bankarskog zajma 20.528 85.768 91.932 98.538 105.61911. Porez na ukupnu dobit 0 1.134 3.887 4.932 5.812III. Čisti primitci (I – II) -140.856 55.069 46.966 33.083 18.417IV. Kumulativ čistih primitaka 0 55.069 102.035 135.118 153.535

Redni broj Promatrane godine vijeka (aktivizacije i eksploatacije) projekta


BilancaBilanca

Stanje imovine, kapitala i obvezaStanje imovine, kapitala i obvezaSvake poslovne godine, stanje na 31.12.Svake poslovne godine, stanje na 31.12.Bilanca Bilanca –– aktiva, pasivaaktiva, pasivaStukturaStuktura bilance bilance –– prilagođena raspolo prilagođena raspoložživim podacimaivim podacima


PROJEKCIJA BILANCE

Godina 1 2 3 4 5AKTIVAB. Dugotrajna imovina 472.000 459.075 451.302 443.528 435.772I. Nematerijalna imovina 0 0 0 0 0II. Materijalna imovina 430.000 369.400 308.800 248.200 187.600III. Financijska imovina 0 47.675 100.502 153.328 206.172IV. Potrazivanja 42.000 42.000 42.000 42.000 42.000C. Kratkotrajna imovina 627.346 627.346 627.346 627.346 627.346I. Zalihe 151.200 151.200 151.200 151.200 151.200II. Potrazivanja 75.600 75.600 75.600 75.600 75.600III. Financijska imovina 141.416 141.416 141.416 141.416 141.416IV. Novac na racunu i u blagajni 259.130 259.130 259.130 259.130 259.130D. Ukupna aktiva 1.099.346 1.086.421 1.078.647 1.070.873 1.063.118PASIVAA. Kapital 430.000 430.000 430.000 430.000 430.000B. Zadržana dobit 233.930 242.806 248.144 253.483 258.809C. Dugorocne obveze 136.288 123.830 116.338 108.845 101.369D. Kratkorocne obveze 299.128 289.785 284.166 278.546 272.939 Dobavljači 44.917 44.917 44.917 44.917 44.917 Plaće 17.233 17.233 17.233 17.233 17.233 Financijski rashodi 38.978 26.520 19.028 11.535 4.059 Obveze za PDV 115.920 115.920 115.920 115.920 115.920 Porez na dobit 82.081 85.195 87.068 88.941 90.810E. Ukupna pasiva 1.099.346 1.086.421 1.078.647 1.070.873 1.063.118


Ekonomski tijekEkonomski tijek

Mjeri Mjeri ekonomski ekonomski potencijal projektapotencijal projektaIzvor ocjene rentabilnosti projektaIzvor ocjene rentabilnosti projektaOvisi o pozicijama koje poveOvisi o pozicijama koje poveććavaju i smanjuju ekonomski avaju i smanjuju ekonomski tijek projektatijek projekta

Struktura Struktura ekonomskog ekonomskog tijeka:tijeka:1.1. Primici Primici –– povepoveććavaju avaju ekonomski ekonomski potencijalpotencijal2.2. Izdaci Izdaci –– smanjuju smanjuju ekonomski ekonomski potencijalpotencijal3.3. Neto primiciNeto primici


Ekonomski tijekEkonomski tijek

Primici:Primici:Ukupni prihodUkupni prihodOstatak projekta Ostatak projekta –– vrijednost projekta na kraju vijeka projekta (OSA, vrijednost projekta na kraju vijeka projekta (OSA, OBA i rezerve)OBA i rezerve)

Izdaci:Izdaci:Investicije (u OSA i OBA)Investicije (u OSA i OBA)Rashodi poslovanja bez amortizacijeRashodi poslovanja bez amortizacijePorez iz dobitiPorez iz dobitiRezerve Rezerve

Neto primici Neto primici -- razlika primitaka i izdatakarazlika primitaka i izdataka

* Uo* Uoččiti da nema obveza financiranjaiti da nema obveza financiranja


Ekonomski tijek Ekonomski tijek -- primjerprimjer

u kunamaRedni Stavke primitaka i izdatakabroj Čisti primitci i njihov kumulativ 0. 1. 2. 3. 4.I. Ukupni primitci 132.000 504.000 504.000 504.000 504.0001. Ukupni prihodi od prodaje 132.000 504.000 504.000 504.000 504.0002. Ostatak vrijednosti stalnih sredstava - - - - -3. Ostatak vrijednosti obrtnih sredstava - - - - -II. Ukupni izdatci 783.878 363.162 365.103 372.379 379.9654. Ulaganja u stalna sredstva 430.000 - - - -5. Ulaganja u trajna obrtna sredstva 101.550 - - - -6. Rashodi bez plaća, kamata i amortiz. 45.528 155.228 154.416 160.647 167.3537. Ukupne plaće zaposlenika 206.800 206.800 206.800 206.800 206.8008. Porez na ukupnu dobit 0 1.134 3.887 4.932 5.812III. Čisti primitci (I – II) -651.878 140.838 138.897 131.621 124.035IV. Kumulativ čistih primitaka -651.878 -511.041 -372.143 -240.522 -116.487

Promatrane godine vijeka (aktivizacije i eksploatacije) projekta


OCJENA UOCJENA UČČINKOVITOSTI I INKOVITOSTI I OSJETLJIVOSTI PROJEKTAOSJETLJIVOSTI PROJEKTA

StatiStatiččke i dinamike i dinamiččke metode ocjeneke metode ocjeneStatiStatiččke ke –– reprezentativna godina ili sve godine vijeka reprezentativna godina ili sve godine vijeka projektaprojektaDinamiDinamiččke ke –– metode diskontiranog tijeka novca:metode diskontiranog tijeka novca:

Neto sadaNeto sadaššnja vrijednostnja vrijednostInterna stopa rentabilnostiInterna stopa rentabilnostiRazdoblje povrataRazdoblje povrata


PRAVILA FINANCIRANJAPRAVILA FINANCIRANJAhorizontalna pravilahorizontalna pravila

ZLATNA BANKARSKAZLATNA BANKARSKAPRAVILAPRAVILA

-- Primjena u poduzePrimjena u poduzeććimaima

Primjena pravila Primjena pravila

Odstupanje Odstupanje

Posljedica roPosljedica roččne transformacije:ne transformacije:InsolventostInsolventost ili pretjerana solventnostili pretjerana solventnost

KRATKOROKRATKOROČČNI IZVORI NI IZVORI

FINANCIRANJAFINANCIRANJA

KRATKOTRAJNO KRATKOTRAJNO

VEZANA IMOVINAVEZANA IMOVINA

DUGORODUGOROČČNI IZVORI NI IZVORI

FINANCIRANJAFINANCIRANJA

DUGOTRAJNO DUGOTRAJNO

VEZANA IMOVINAVEZANA IMOVINA


PRAVILA FINANCIRANJAPRAVILA FINANCIRANJAhorizontalna pravilahorizontalna pravila

ZLATNA BILANZLATNA BILANČČNA PRAVILANA PRAVILA-- dugorodugoroččno financiranjeno financiranje-- pravilo u pravilo u šširem smisluirem smislu

DUGORODUGOROČČNI IZVORI NI IZVORI FINANCIRANJAFINANCIRANJA

DUGOTRAJNO DUGOTRAJNO VEZANA IMOVINAVEZANA IMOVINA

++STALNA STALNA

KRATKOTRAJNA KRATKOTRAJNA

IMOVINAIMOVINA


PRAVILA FINANCIRANJAPRAVILA FINANCIRANJAvertikalna pravilavertikalna pravila

Omjer vlastitih i tuđih izvora financiranja Omjer vlastitih i tuđih izvora financiranja (Pravilo 1:1)(Pravilo 1:1)AKTIVA PASAKTIVA PASIVAIVA

IMOVINAIMOVINA100.000 kn100.000 kn

(100%)(100%)

VLASTITI VLASTITI IZVORIIZVORI

50.000 kn50.000 kn(50%)(50%)

TUĐI IZVORITUĐI IZVORI50.000 kn50.000 kn

(50%)(50%)


Prag rentabilnostiPrag rentabilnosti

Parametri za izraParametri za izraččununStupanj iskoriStupanj iskorišštenja kapacitetatenja kapacitetaProsjeProsječčna prodajna cijenana prodajna cijena

QminQmin minimalni stupanj iskoriminimalni stupanj iskorišštenja kapacitetatenja kapacitetaFT FT fiksni trofiksni trošškovikovip p jedinijediniččna prodajna cijenana prodajna cijenav v jedinijediniččni varijabilni troni varijabilni troššakakpminpmin minimalna prosjeminimalna prosječčna prodajna cijenana prodajna cijenaUT UT ukupni troukupni trošškovikoviQ Q iskoriiskoriššteni kapacitetteni kapacitet

QUTp

vpFTQ

=

−=

min

)(min


DinamiDinamiččke metode ocjene ke metode ocjene -- NPVNPV

NetoNeto sadasadaššnjanja vrijednostvrijednost projektaprojekta (eng. Net Present (eng. Net Present Value, NPV) Value, NPV) jednakajednaka je je sadasadaššnjojnjoj vrijednostivrijednostiooččekivanogekivanog netoneto tijekatijeka novcanovca diskontiranogdiskontiranog trotrošškomkomkapitalakapitala, , umanjenogumanjenog zaza popoččetnietni trotroššakak projektaprojektaAko je NPV veAko je NPV većće od 0 projekt se prihvae od 0 projekt se prihvaćća, inaa, inačče se e se odbacujeodbacuje

Cok

RtNPVn

tt −+

= ∑=1 )1(

NPV neto sadašnja vrijednost projektaRt neto tijek novca u svakoj od n promatranih godinak diskontna stopaCo početni trošak projekta (vrijednost investicije)


DinamiDinamiččke metode ke metode -- IRRIRR

Interna stopa rentabilnosti je diskontna stopa koja izjednaInterna stopa rentabilnosti je diskontna stopa koja izjednaččava ava sadasadaššnju vrijednost onju vrijednost oččekivanih izdataka sa sadaekivanih izdataka sa sadaššnjom vrijednonjom vrijednoššćću u ooččekivanih primitaka, odnosno stopa koja diskontira buduekivanih primitaka, odnosno stopa koja diskontira budućće tijekova e tijekova novca da bi ih svela na ponovca da bi ih svela na poččetni izdatak u razdoblju nula.etni izdatak u razdoblju nula.

RtRt ocijenjeniocijenjeni netoneto tijektijek novcanovca u u svakojsvakoj odod nn promatranihpromatranih godinagodinakk’’ internainterna stopastopa rentabilnostirentabilnostiCoCo popoččetnietni trotroššakak projektaprojekta

InternaInterna se se stopastopa retabilnostiretabilnosti momožžee dobitidobiti metodommetodom pokupokuššajaaja i i pogrepogreššakaaka i i metodommetodom interpolacijeinterpolacije..

0)1(1

=−+∑

=

Cok

Rtn

tt


DinamiDinamiččke metode ke metode -- primjerprimjer

290.221353.2750,79034%447.0066

-63.054101.9480,82194%124.0355

-165.002106.0260,85484%124.0354

-271.028117.0110,88904%131.6213

-388.039128.4180,92464%138.8972

-516.457135.4210,96154%140.8381

-651.878-651.87814%-651.8780

Kumulativ

Sadašnjavrijednostprimitka

Diskontničinitelj

DiskontnastopaNeto primici

Godineprojekta


SASAŽŽETAK POSLOVNOG ETAK POSLOVNOG PLANAPLANA

PODACI O INVESTITORU I INVESTICIJIPODACI O INVESTITORU I INVESTICIJIPodaci o investitoruPodaci o investitoruPodaci o investicijiPodaci o investicijiANALIZA TRANALIZA TRŽŽIIŠŠTATAProcjena ponude i konkurencijeProcjena ponude i konkurencijeTrTržžiiššte prute pružžanja uslugaanja uslugaTrTržžiiššte nabavete nabaveMarketingMarketingSTRUKTURA I DINAMIKA ZAPOSLENIHSTRUKTURA I DINAMIKA ZAPOSLENIHAnaliza potrebnih kadrovaAnaliza potrebnih kadrovaProraProraččun godiun godiššnjih bruto planjih bruto plaććaa


SASAŽŽETAK POSLOVNOG ETAK POSLOVNOG PLANAPLANA

TEHNITEHNIČČKI ELEMENTI ULAGANJAKI ELEMENTI ULAGANJAOpis tehniOpis tehniččkoko--tehnolotehnološškog procesakog procesaUtroUtroššak sirovina, materijala i energenataak sirovina, materijala i energenataTehniTehniččka struktura ulaganjaka struktura ulaganjaLOKACIJALOKACIJAZAZAŠŠTITA TITA ČČOVJEKOVE OKOLINEOVJEKOVE OKOLINEDINAMIKA REALIZACIJE ULAGANJADINAMIKA REALIZACIJE ULAGANJA

EKONOMSKO-FINANCIJSKA ANALIZAUlaganje u osnovna sredstvaUlaganje u obrtna sredstvaStruktura ulaganja u osnovna i obrtna sredstvaIzvori financiranja i kreditni uvjetiIzvori financiranjaObračun kreditnih obvezaProračun amortizacijeProračun troškova i kalkulacija cijenaProjekcija računa dobiti i gubitkaFinancijski tok projekta – prognoza likvidnostiEkonomski tok projektaProjekcija bilance

EKONOMSKO – TRŽIŠNA OCJENA PROJEKTAStatička ocjena efikasnosti projekta

Dinamička ocjena projektaMetoda razdoblja povrata investicijskih ulaganja

Metoda neto sadašnje vrijednosti projektaMetoda relativne neto sadašnje vrijednosti projekta

Metoda interne stope rentabilnostiANALIZA OSJETLJIVOSTI PROJEKTA

Prag rentabilnosti projektaAnaliza osjetljivosti projekta pri padu razine prodajnih cijena

Analiza osjetljivosti projekta pri rastu troškova poslovanjaZAKLJUČNA OCJENA PROJEKTA

PRILOZI


Ovo je zadnji Ovo je zadnji slideslide ☺☺

Hvala na Hvala na pozornosti!pozornosti!

Documents

87437 Financijska Analiza Financiranje Projekta