วิกฤติเศรษฐก ิจโลกจากอด ีตสู ป จจุบัน · วิกฤติเศรษฐก ิจโลกจากอด ีตสู

วกฤตเศรษฐกจโลกจากอดตสปจจบน

ผศ.ดร.จารต ตงศภทย

คณะเศรษฐศาสตร จฬาลงกรณมหาวทยาลย

หวขอการนาเสนอ

อนดบเศรษฐกจโลก

วกฤตเศรษฐกจ 2552

ผลของวกฤต

แนวทางการรบมอกบวกฤต

อนดบเศรษฐกจโลก 2550

Source:International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2007

Rank Country Gross Domestic Product 2007

1United States 12,455,825,000,000

2Japan 4,557,116,000,000

3Germany 2,791,737,000,000

4China 2,243,688,000,000

5United Kingdom 2,230,608,000,000

6France 2,127,168,000,000

7Italy 1,772,769,000,000

8Canada 1,132,436,000,000

9Spain 1,127,975,000,000

10Brazil 882,043,000,000

26Indonesia 286,957,000,000

27Greece 284,226,000,000

28Denmark 259,217,000,000

29South Africa 241,933,000,000

30Ireland 200,769,000,000

31Finland 195,785,000,000

32Iran 188,479,000,000

33Portugal 185,644,000,000

34Argentina 181,549,000,000

35Hong Kong, China 177,784,000,000

36Thailand 176,222,000,000

37Venezuela, RB 143,443,000,000

38Malaysia 130,835,000,000

39Israel 129,841,000,000

40Czech Republic 123,981,000,000

41Colombia 123,085,000,000

42Chile 118,985,000,000

43Singapore 116,704,000,000

One week‘s food of a family in California, U.S.A.Source: „Hungry Planet: What The World Eats“, by Peter Menzel and Faith

One week‘s food of a family in North Carolina, U.S.A.Source: „Hungry Planet: What The World Eats“, by Peter Menzel and Faith

One week‘s food of a family in the United KingdomSource: „Hungry Planet: What The World Eats“, by Peter Menzel and Faith D'Aluisio

Europeans consume on a high level

One week‘s food of a family in EcuadorSource: „Hungry Planet: What The World Eats“, by Peter Menzel and Faith D'Aluisio

…compared to many people in developing countries

One week‘s food of a family in ChinaSource: „Hungry Planet: What The World Eats“, by Peter Menzel and Faith

One week‘s food of a family in a refugee Camp in ChadSource: „Hungry Planet: What The World Eats“, by Peter Menzel and Faith

Source: CIA the World Fact book

Source: CIA the World Fact book

South and Central America

-30-25-20-15-10-5

0510

15202530

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007I IIIII I

Europe

-30-25-20-15-10-505

1015202530

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007IIIII II

Asia

-30-25-20-15-10-505

1015202530

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007IIIIII I

Volume of world merchandise trade by selected region, 2000-2007

ExportsImports

Source: WTO

วกฤตเศรษฐกจ 2552

Current Global Economic Crisis

U.S. Economic Crisis(Hamburger crisis)

Started from 2nd quarter 2007- the present time

Sub-Prime Mortgage Crisis FED PolicyLow interest rateFrom 6% to 1%

Future commodities Speculation &

Non productive activity

Foreign Exchange Gold OilHousing Bubble Economy

U.S. Economic crisisจากไตรมาสท 2 ป 2550 ถงปจจบน

ธรกจอสงหารมทรพยและการเงนถงจดสนสด สถาบนการเงนยกษใหญทยอยกนลมละลาย Fannie Mae, Freddie Mac., Lehman Brothers, Merrill Lynch และ AIG ตามลาดบ

รฐบาลสหรฐไดอดฉดเงนเปนจานวนนบลานลานดอลลารเพอประคองสภาพวกฤตเศรษฐกจ

คาเงนดอลลารออนตวลง ราคาสนคาโภคภณฑปรบตวตาลง หนตก ตลาดพนธบตรเรมถดถอยและบรษทกองทนประกนความเสยง (Hedge Fund) เชน LTCM, BearStearns ลมละลาย

บรษท Big Three ( GM, Chrysler, Ford) เรมสนคลอน การบรโภคลดลงอยางไมเคยมมากอน

เศรษฐกจขาดสภาพคลองเพราะคนใชจายนอยลงจากทเคยเปนผนาทางลทธบรโภคนยม

U.S. Economic crisisจากไตรมาสท 2 ป 2550 ถงปจจบน (ตอ)

การจางงานตาลงตาม บรษทหลายแหงเรมลอยแพคนงาน คนใชเงนกนอยลงและไมมเงนมาจายหนทกไป

เมอคนไมมเงน ราคาอสงหารมทรพยทใชคาประกนกลดลงตามหลกอปสงคอปทาน (Demand Supply)

ธนาคารขาดสภาพคลองเมอคนไมมเงนมาใชหน

นกลงทนขาดความเชอมน พากนเทขายหน (Panic sell) จนลดลงจาก 1.4 หมนจดถง 6พนจดในเวลาเพยงไมกเดอน

ราคานามนและทองคาถกเกงกาไร(Speculation)และปนราคาเพมขนมากกวา100%ภายในปเดยวและราคากเรมตกลง นามนจาก 147 USD / BAR. 33USD/ BAR. ภายใน3-4เดอน ทองคาจาก 1200 USD 600USD ภายใน3-4เดอนเชนเดยวกน

** ทงนทงนนมสาเหตมาจาก ธรกจ Prime และ Sub-prime ตวการทกอใหเกดวกฤตเศรษฐกจครงน

Prime and Sub-Primeลกหนทดและลกหนทไมด

Prime คอ สนเชอทมมาตรฐานและมคณภาพ Sub-primeคอ สนเชอทดอยมาตรฐานหรอดอยคณภาพ

เมอกอน ในธนาคารหนงธนาคาร ในลกคา100คน จะม 90คนทเปนประเภท Prime และ10คนเปน Sub-Prime

ในชวงกอนเกดวกฤตเศรษฐกจ ในลกคา100คน จะม90คนทเปน Sub-Primeและมเพยง10คนทเปนPrime

สาหรบพวก Sub-Primeนนจะตองมอสงหารมทรพยเปนหลกทรพยคาประกนหรอมผคาประกนให

ในระยะแรกทอสงหารมทรพยยงมราคาสงกยงไมมปญหา แตในชวงวกฤตราคาปรบตวลงกวาเทาตว ทาใหสนเชอทงหลายกลายเปนหนเสย (Non-Performing Loan)

บรษท Countrywide รายงานมาในชวงปลายป2550วากาไรในไตรมาส 2 ลดลง33%และกาไรทลดลงนนเปนผลมาจากความสญเสยจากการปลอยหนกประเภทด(Prime)

Prime and Sub-Primeลกหนทดและลกหนทไมด (ตอ)

ไดมการนาตราสารหนกนซงมหนเสยอยแลวไปแปลงเปนตราสารหนกตวใหมทมคนคาประกนให CDOs (Collateralised Debt Obligations) ตอมาCDOs ขยายไปเปน CLOs ( Collateralised Loan Obligations) คอการนาCDOs หลายๆอนเขาดวยกนแลวเหมาขายเปน package ยงความเสยงสงกยงมมลคามาก

CDOs และCLOs ไดถกนาไปขายทอดตลาดตอ( Secondary market) ใหบรษทการเงนใหญอนๆในโลก ทาใหสงผลกระทบกนเปนลกโซ

ตราสารอนพนธเหลานไดแพรกระจายไปทวโลก ซงในป2550มมลคาถง533 ลานลาน USD ซงใหญกวาเศรษฐกจทงโลกรวมกนถง13เทา

อนพนธเหลานมสภาพคลองตาจงทาใหประเมนมลคาไดยากทาใหความเสยหายรนแรงมากเมอแพรกระจายไปสอนพนธอน

เหตการณเหลานจะเกดขนไมไดถาไมม นโยบายของธนาคารกลางของสหรฐ FED ทปรบลดอตราดอกเบยเงนกตาลงเกนไปจนทาใหเกดภาวะฟองสบแตก

นโยบายของธนาคารกลางสหรฐ

U.S. FED Policy

เรมตนขนตงแตยคของ Alan Greenspan ซงไดปรบลดอตราดอกเบยเงนกจาก 6%จนเหลอเพยง1%

เพราะ Alan เหนวาคนไมมเงนมาจายหนทกยมไป จงแกปญหาโดยการลดอตราดอกเบยลง

หลงจากนน คนกแหกนไปกเงนเยอะมากขน จนเกดภาวะฟองสบททกคนมเงนในมอ และ

อสงหารมทรพยกมราคาสงขนอยางนาตกใจ

นโยบายการเงนเปนแบบ อนรกษนยม (Conservative) เพราะใชนโยบายทางการเงน (ทมอตรา

ดอกเบย) เพยงตวเดยวมากาหนดธรกรรมทางเศรษฐกจในการควบคมภาวะเงนฝดและเงนเฟอ ซงกาว

ตามไมทนเทคโนโลยดานคอมพวเตอร ทาใหไมสามารถควบคมกลไกทางเศรษฐกจได

เกดความซบซอนจากการเปลยนมอของตราสารหนกขน เพราะไมสามารถตรวจสอบผคาประกนได

หลงจากนน ธนาคารกลางสหรฐกไดลงทนอดฉดเงนเขาไปในตลาดตราสารอนพนธ เพอผอนคลาย

สภาวะตงเครยด แตปรากฏวาผลลพธกลบออกมาตรงกนขาม ทาใหตราสารอนพนธทไมมคณภาพ

เหลานเพมขนอกเปนหลายเทาตว

ทาใหเกดการเกงราคาสนคาโภคภณฑขน

การเกงกาไรสนคาโภคภณฑ

(Future Commodity Speculation)

อตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ (Foreign Exchange) ผคนพากนทยอยกวานซอและเกบ

เงนสกลทแขง เพอเกงกาไรในอนาคต

ราคาทองคาในตลาดกปรบตวพงสงขนกวาเทาตว จาก 600 USD/oz ไปเปน 1200 USD/oz

ราคานามนกปรบตวเพมสงขนและลดลงอยางรวดเรว ปรบตวขนไปสงถง 147 USD/bar. และ

ลดลงเหลอ 33USD/bar. ภายในเวลาเพยงไมกเดอน ผคนพากนทยอยซอขายนามนในอนาคต

(Future Trading) เพอไวเกงกาไร ดวยความเชอทวานามนเปนสงจาเปนและมการใชอยางมาก

เมอเศรษฐกจขยายตว

ผลลพธกลบออกมาในทางตรงกนขาม ราคาสนคากลบลดลงอยางกะทนหนตามหลกอปสงค

อปทาน เมอคนมเงนนอยลง ราคาสนคายอมตองปรบตวลงตาม

เหตการณทงหลายเหลานเกดขนอยางรวดเรว เพราะเทคโนโลยทางดานคอมพวเตอร

(Computer Technology) และการตดตอสอสารไรพรมแดน (Globalization)

เทคโนโลยทางดานคอมพวเตอร

(Computer Technology)

การขยายตวของเทคโนโลยทางดานคอมพวเตอรทาใหการตดตอสอสารในโลก เปนไปได

เรวมาก ขอมลและเงนตราสามารถเปลยนถายไดอยางรวดเรวและไรขดจากด

ไมมใครสามารถทจะหยดหรอปฏเสธววฒนาการของเทคโนโลยนได ประกอบกบพลง

ทางดานการผลตและการคาระหวางประเทศเปนไปตามหลกเศรษฐกจเสร ทยอมรบกนทว

โลกและไรพรมแดน

ในตลาดหนและตลาดการเงน เวลาจะเทขายหนสามารถทาไดทละเยอะๆเพยงกดครง

เดยว (เชนเดยวกนกบตลาดนามนและตลาดทองคา)

เกดผลกระทบแยงกนซอและแหกนขาย เมอตวเลขซอขายสามารถประมวลผลราคาซอ

ขายและปรมาณซอขายอยางรวดเรวเปนวนาท

ระบบทนนยมปนปวนและทาใหเกดการลมสลายของความมงคงของชาต (The Collapse

of the Wealth of Nation)

วกฤตเศรษฐกจโลกในปจจบน

(Current Global Economic Crisis)

วกฤตการณ Sub-Prime มไดมผลจากดเพยงแคในสหรฐ แตยงสงผลกระทบถงเศรษฐกจทวโลกไมวาจะเปนยโรปและเอเชย

ผลกระทบทงหลายเหลาน เกดขนจากการทคนในสหรฐหลงระเรงในฟองสบอนเนองมาจากนโยบายการลดอตราดอกเบย บวกกบความหละหลวมในการปลอยตราสารหนกทไมมคณภาพของธนาคาร และการนาไปขายทอดตลาดตอในตลาดการเงนโลก

ประกอบกบเทคโนโลยทางคอมพวเตอรทาใหขาวสารและขอมลสงถายไปอยางรวดเรวจนไมสามารถควบคมได

บรษทการเงนยกษใหญทยอยกนลมละลาย หรอขายกจการตอใหรฐบาลดแลแทน

Nation States Globalized States

วกฤตเศรษฐกจโลกในปจจบน (ตอ)


การเกงกาไรสนคาโภคภณฑสงผลกระทบรนแรงตอเศรษฐกจโลกอยางมาก

วกฤตเศรษฐกจโลกแทบทกครงเปนผลสบเนองมาจากวกฤตทางการเงน

(Financial Crisis Economic Crisis)ภาวะฟองสบในธรกจอสงหารมทรพยกอใหเกด Sub-Prime Mortgage Crisis

Sub-Prime Mortgage Crisis กอใหเกดวกฤตทางการเงน (Financial Crisis)

การเกงกาไร (Speculation) กอใหเกดวกฤตเศรษฐกจ เพราะทาใหเกดการซอขายและ

การซอขายเทยมขน โดยไมมการสงมอบจรง ซงกอใหเกด Demand Supply เทยม ทาให

ระบบกลไกราคาบดเบอนและผดเพยน

Housing Bubble Economy Sub-Prime Mortgage Crisis Financial Crisis

Economic Crisis Speculation

วกฤตเศรษฐกจโลกในปจจบน (ตอ)


ผลกระทบตอระบบเศรษฐกจโดยรวมมดงน เกดการเซงหนและความกงวลใจในการขายตอ

เกดการหดตวของเงนทนสารองในธนาคาร

การตกตาของราคาอสงหารมทรพย

เกดการตกตาของมลคารวมของเศรษฐกจ บรษทการเงนทยอยกนลมละลาย

การลดลงของกาไรและรายได

การลดลงของปรมาณผลผลตทางการคาและการจางงาน

เกดการมองโลกในแงรายและคนขาดความเชอมนในการใชเงน

เกดการกกตนเงนตราสกลทแขงเพอไวเกงกาไรในอนาคต

การลดลงของอตราดอกเบยเพยงเลกนอยและการเพมขนของอตราเงนฝดทปรบตวเขากบอตราดอกเบย

ผลของวกฤตตออนาคต

Source: IMF

Source: IMF

Source: IMF

แนวทางการรบมอกบวกฤต

Global Solutions 2009การประชมสดยอดผนาเมอวนท1เมษายน 2552 G 20 ไดสรปประเดนสาคญของโลกทควรจะปรบปรง ดงน

1.การปฏรประบบธนาคาร

การสะสางหนเสยของธนาคารตางๆ

เราจะตองสรางระเบยบการเงนโลกทเขมงวดกวาเดม

2.การขยายการกากบตรวจสอบภาคการเงนทวโลก

การตรวจสอบกองทน Hedge Fund ฝรงเศสและเยอรมนเรยกรองใหมการตรวจสอบบญชดาของดนแดนทเปนแหลงหลบภาษและปรามปรามดนแดนเหลานโดยเรวทสด

ยคสมยแหงรกษาความลบของธนาคารสนสดลงแลว

3..การฟนฟการเตบโตของเศรษฐกจโลก

ทประชมตกลงเพมเงนทนใหแกกองทนการเงนระหวางประเทศ (IMF)เปนจานวน 500,000 ลานดอลลารและองคกรดานเศรษฐกจระหวางประเทศอนๆอก 250,000 ลานดอลลารซงจะทาใหมยอดเงนทจะปลอยกไดเปน 750,000 ลานดอลลาร

Global Solutions 2009กญแจสาคญในเวลานคอการปฏบตใหเปนจรงและจะตองลงมอกระทาอยางรวดเรว ในการนาเอาเงนชวยเหลอเหลานไปถงบรษทตางๆทจาเปนตองใชอยางเรงดวน

4.การชวยเหลอดานการเงนเพอสนบสนนการคาระหวางประเทศ รวมถงใหสทธประเทศเฟองฟใหม

(Emerging Market Countries) ในสถาบนสาคญระหวางประเทศจะตองมการใหความชวยเหลอดานการเงนเพอสนบสนนการคา (Trade Finance)เพอชวยเหลอประเทศตางๆทตดขดเรองการทาการคาเพราะเผชญภาวะสนเชอตงตว

5.การชวยเหลอประเทศยากจนและการฟนฟสงแวดลอม

นโยบายของ IMF มดงนจะตองมการวางโครงสรางการปฏบตการทเพยงพอเพอทจะขจดหนเสยทมอยใหเรวทสด

การผอนคลายทางดานการเงนเพอเรยกความเชอมนของผบรโภคกลบมาและกระตนกจกรรมทางเศรษฐกจ

ตองรกษาดลของอตราการแลกเปลยนเงนตราระหวางประเทศเพอไมใหคาเงนในประเทศออนแอเกนไป

จะตองเพมทนใหกบธนาคารหรอไมกตองเปลยนหนทกยมมาจากสกลเงนตางประเทศเปนสกลเงนในประเทศแทนและนาไปชดเชยใหกบธนาคารทขาดทนไป

เอกสารอางอง (Reference list)

อานนท ศรบญโรจน. (2550). สถานการณเดน Sub-Prime วกฤตเศรษฐกจโลก. [ออนไลน]. เขาถงไดจาก: http://learners.in.th/blog/pop-1/77687 (วนทคนขอมล :15 พฤษภาคม 2552).

วกฤตเศรษฐกจโลกตงเคา ซบไพรมพนพษ-สหรฐชนจน. ขอมลจากหนงสอพมพขาวสด.

[ออนไลน]. เขาถงไดจาก : http://www.giggog.com/world/cat12/news8847

(วนทคนขอมล :15 พฤษภาคม 2552).

ทาความรจก "Sub-Prime" และ CDOs ตวการปวนตลาดเงนทนโลก. [ออนไลน].

ปท 31 ฉบบท 3925 จาก หนงสอพมพประชาชาตธรกจ เขาถงไดจาก:

http://www.matichon.co.th/prachachat/prachachat_detail.php?s_tag=02fin07230850&da

=2007-08-23&sectionid. (วนทคนขอมล :15 พฤษภาคม 2552).

ศภวฒ สายเชอ (2550) เศรษฐศาสตรจานรอน. หนงสอพมพ กรงเทพธรกจ [ออนไลน]. เขาถงไดจาก:

http://www.nidambe11.net/ekonomiz/2007q3/2007august06p4.htm

(วนทคนขอมล :15 พฤษภาคม 2552).

วกฤตเศรษฐกจสหรฐฯ วกฤตเศรษฐกจโลก. [ออนไลน]. เขาถงไดจาก : http://www.siamintelligence.com/hamburger-crisis/ (วนทคนขอมล :15 พฤษภาคม 2552).

เอกสารอางอง (Reference list)

Xinhua. (June 9 2008). Speculation is pushing up oil prices. Retrieved May 15, 2009from Web Site:

http://news.xinhuanet.com/english/2008-06/09/content_8334426.htm

Uncorking CDOs. Retrieved May 18, 2009 from Website: http://marketplace.publicradio.org/videos/whiteboard/uncorking_cdos.shtml

Onaran,Y. (n.d.) Bear Stearns Tells Fund Investors `No Value Left' . Retrieved May 15, 2009 from Web Site: http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&refer=home&sid=aQKWd1Xc2Vt4

Greenspan, A. (March 26, 2009). We need a better cushion against risk. Retrieved May 15, 2009 from Web Site:

http://www.ft.com/cms/s/0/9c158a92-1a3c-11de-9f91-0000779fd2ac.html?nclick_check=1

Documents

วิกฤติเศรษฐก ิจโลกจากอด ีตสู ป จจุบัน · วิกฤติเศรษฐก ิจโลกจากอด ีตสู