ANDRE KVARTAL 2012 - Norske Skog...to prosent i årets fem første måneder sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. For magasinpapir har det vært en reduksjon på fem ... Egenkapital

ANDRE KVARTAL

NORSKE SKOG

NORSK PAPIRTRADISJON

2012

1 DELÅRSREGNSKAP NORSKE SKOG

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

VÅR VIRKSOMHETNorske Skog er en av verdens største produsenter av avis- og magasinpapir. Konsernet har 12 hel- og deleide fabrikker i 10 land og en produksjonskapasitet på om lag 4,0 millioner tonn papir per år. Gjennom salgskontorer og agenter selges avis- og magasinpapir til over 80 land. Konsernet har 4 500 ansatte.

Norske Skogindustrier ASA er morselskap i konsernet og er registrert hjemmehørende i Norge, med hovedkontor på Lysaker utenfor Oslo. Selskapet er notert på Oslo Børs.

NØKKELTALL (UREVIDERTE) Alle tall er presentert i millioner norske kroner dersom ikke annet er angitt. APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011

RESULTAT

Driftsinntekter 4 377 4 411 4 542 8 788 9 135

Brutto driftsresultat 393 380 248 772 544

Driftsresultat 118 -587 -202 -470 23

Resultat for perioden -91 -343 -280 -434 -111

Resultat per aksje (NOK) -0,48 -1,80 -1,47 -2,28 -0,58

KONTANTSTRØM Netto kontantstrøm fra driften 6 267 -129 273 -367

Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene 235 224 603 459 594

Kontantstrøm per aksje (NOK) 0,03 1,41 -0,68 1,44 -1,93

DRIFTSMARGIN OG RENTABILITET (%) Brutto driftsmargin 9,0 8,6 5,5 8,8 6,0

Avkastning på sysselsatt kapital 1,2 0,9 -1,1 2,1 -1,9

Egenkapitalrentabilitet -1,3 -4,7 -2,8 -6,0 -1,1

Totalkapitalrentabilitet 0,6 -2,7 -0,7 -2,1 0,2

PRODUKSJON / LEVERANSER / KAPASITETSUTNYTTELSE

Produksjon (1 000 tonn) 912 926 910 1 838 1 861

Leveranser (1 000 tonn) 928 911 922 1 839 1 841

Produksjon / kapasitet (%) 90 84 82 87 84

30. JUN 2012 31. MAR 2012 31. DES 2011 30. SEP 2011 30. JUN 2011

BALANSE

Anleggsmidler 14 267 14 342 15 803 15 892 18 054

Omløpsmidler 5 467 5 883 6 171 7 700 7 519

Sum eiendeler 19 734 20 224 21 974 23 592 25 573

Egenkapital 7 044 7 031 7 433 7 967 9 851

Netto rentebærende gjeld 6 883 7 096 7 863 8 066 8 371

DRIFTSINNTEKTER

4 54

2

4 79

9

4 97

0

4 41

1

4 37

7

4 59

4

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

1. kv

11

2. kv

11

3. kv

11

4. kv

11

1. kv

12

2. kv

12

MNOK

BRUTTO DRIFTSRESULTAT

296

248

469 50

3

380 393

0

100

200

300

400

500

600

1. kv

11

2. kv

11

3. kv

11

4. kv

11

1. kv

12

2. kv

12

MNOK

NETTO RENTEBÆRENDE GJELD

8 96

6

8 37

1

8 06

6

7 86

3

7 09

6

6 88

3

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

9 000

10 000

31. m

ar 11

30. ju

n 11

30. s

ep 11

31. d

es 11

31. m

ar 12

30. ju

n 12

MNOK

NORSKE SKOG DELÅRSREGNSKAP │││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

2

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

STYRETS BERETNING – ANDRE KVARTAL 2012

○ 2. kvartal 2012: Brutto driftsresultat NOK 393 millioner (NOK 380 millioner i 1. kvartal 2012). Resultatfremgang til tross for nedgangskonjunktur i Europa og svak etterspørsel etter avis- og magasinpapir i både Europa og Australasia

○ Kontantstrøm fra drift NOK 423 millioner før netto finans i kvartalet

○ Netto rentebærende gjeld redusert med NOK 213 millioner til NOK 6 883 millioner i andre kvartal og med til sammen NOK 980 millioner i løpet av første halvår

○ Salg av Norske Skog Bio Bio og Follum industriområde ferdigstilt i kvartalet

○ Salg av Norske Skog Parenco avtalt etter kvartalsslutt, begrenset regnskapseffekt

RESULTATREGNSKAP APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011


Brutto driftsresultat *) 393 380 248 772 544

Avskrivninger -230 -251 -432 -481 -863

Driftsresultat 118 -587 -202 -470 23

Resultat før skatt -125 -470 -271 -595 -1

Resultat for perioden -91 -343 -280 -434 -111 *) Driftsresultat før avskrivninger, restruktureringskostnader, andre gevinster og tap og nedskrivninger. Norske Skogs driftsinntekter viste en marginal nedgang sammenlignet med tilsvarende periode i fjor og målt mot forrige kvartal. Nedgangen ble påvirket av dekonsolidering av Norsk Skog Bio Bio og nedleggelsen av Norske Skog Follum. Sesongmessig høyere volumer og full produksjon ved Norske Skog Saugbrugs, etter en brann i fjor, begrenset nedgangen. De variable kostnadene var lavere enn i samme kvartal i fjor og på nivå med forrige kvartal. Variable kostnader inkluderer i stor grad energi og fiber (tømmer, returpapir og cellulose). Faste kostnader viste en klar nedgang som følge av mindre kapasitet i konsernet og pågående kostnadsreduksjonsprogrammer. Sett i forhold til samme periode i fjor var det en reduksjon i faste kostnader på mer enn NOK 100 millioner i kvartalet. Brutto driftsresultat viste en klar bedring fra andre kvartal i fjor med reduserte kostnader og stabile salgsvolumer. I forhold til forrige kvartal var det en mindre økning. For første halvår sett under ett var brutto driftsresultat NOK 772 millioner sammenlignet med NOK 544 millioner i første halvår 2011.

For avispapir Europa og magasinpapir var det klare resultatforbedringer med henholdsvis NOK 111 millioner og NOK 119 millioner. For avispapir utenfor Europa var det en liten reduksjon på NOK 18 millioner. Avskrivningene var på NOK 230 millioner i kvartalet og noe lavere enn i første kvartal. Sammenlignet med andre kvartal i fjor var det en betydelig reduksjon på grunn av forlenget forventet økonomisk levetid for en del av konsernets papirmaskiner. Avskrivninger, rentekostnader og valutatap bidro til et negativt resultat før skatt. Av valutatapet var NOK 47 millioner realisert. Etterspørselen etter avispapir har på verdensbasis blitt redusert med to prosent i årets fem første måneder sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. For magasinpapir har det vært en reduksjon på fem prosent. Kapasitetsutnyttelsen for konsernet var god på 90 prosent (84 prosent i første kvartal).


││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

SPESIELLE POSTER I DRIFTSRESULTATET UNDER IFRS APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011

Restruktureringskostnader 0 -11 -23 -10 -23

Andre gevinster og tap -46 -670 5 -716 374

Nedskrivninger 0 -35 0 -35 -8

Redusert verdi av balanseførte kraftkontrakter på grunn av et noe lavere prisnivå på elektrisitet utgjorde i all vesentlighet andre gevinster og tap i kvartalet.

FINANSPOSTER APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011

Netto rentekostnader inklusiv realisert gevinst/tap på rentederivater -140 -148 -168 -288 -328

Urealisert gevinst/tap på rentederivater -2 1 -13 -1 -19

Sum netto rentekostnader -142 -147 -181 -289 -347 Valutagevinster/-tap *) -176 213 126 37 343

Andre finansposter 76 43 -12 118 -17

Sum finansposter -242 109 -67 -133 -21

*) Valutagevinst/-tap på kundefordringer og leverandørgjeld rapporteres som henholdsvis driftsinntekt og forbruk av råvarer og lignende. Netto rentekostnader var NOK 140 millioner i kvartalet og åtte millioner mindre enn i forrige kvartal. Valutatap på NOK 176 millioner relaterte seg til realisasjon av løpende valutasikring og valutaendring

på gjeld som ikke er sikringsbokført. Andre finansposter inkluderte gevinst ved tilbakekjøp av egne obligasjoner.

KONTANTSTRØM APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011


Endring i arbeidskapital m.v. *) 55 -13 113 42 -434

Netto finansielle innbetalinger og utbetalinger -417 -90 -424 -508 -400

Betalte skatter -24 -10 -66 -34 -77

Netto kontantstrøm fra driften 6 267 -129 273 -367

Investeringer i varige driftsmidler og immaterielle eiendeler -95 -90 -138 -185 -206

Salg av varige driftsmidler, selskapsandeler, finansielle eiendeler osv. 329 314 741 643 800

*) Omfatter også poster uten kontanteffekt som er medtatt i Brutto driftsresultat, poster med kontanteffekt som er medtatt i Andre gevinster og tap og restruktureringsutbetalinger. Netto kontantstrøm fra drift var NOK 6 millioner i kvartalet og i stor grad drevet av brutto driftsresultat motveid av høye periodemessige rentebetalinger. Investeringer i varige driftsmidler relaterte seg til ordinære vedlikeholds- og energieffektiviserings investeringer.

Salg av selskapsandeler inkluderte i all hovedsak kontanteffekt fra salget av Norske Skog Bio Bio. Total kontanteffekt fra salget av Follum industriområde fremkommer ikke i andre kvartal, da noe av kontantstrømmen fra kundefordringer vil bli bokført i tredje kvartal.


4

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

BALANSE 30. JUN 2012 31. MAR 2012 31. DES 2011 30. JUN 2011

Anleggsmidler 14 267 14 342 15 803 18 054

Kontanter og kontantekvivalenter 1 251 1 157 1 200 2 394

Andre omløpsmidler 4 216 4 726 4 971 5 125

Sum eiendeler 19 734 20 224 21 974 25 573

Egenkapital inklusiv ikke-kontrollerende eierinteresser 7 044 7 031 7 433 9 851

Langsiktig gjeld 9 354 9 556 10 184 10 594

Kortsiktig gjeld 3 337 3 637 4 356 5 129

Netto rentebærende gjeld 6 883 7 096 7 863 8 371

Egenkapital inklusiv ikke-kontrollerende eierinteresser var NOK 7 044 millioner per 30. juni 2012, en økning på NOK 13 millioner fra forrige kvartal. Det negative perioderesultatet ble motveid av omregningsdifferanser og sikringsbokføring av gjeld. Egenkapitalen per aksje var på NOK 37. Det vises til detaljert oppstilling av endringene i egenkapitalen annet sted i rapporten.

Netto rentebærende gjeld var NOK 6 883 millioner per 30. juni 2012, en reduksjon på NOK 213 millioner i løpet av kvartalet. Reduksjonen fremkom med kontantstrøm fra drift, mottatte kontanter fra salg og gevinst ved tilbakekjøp av obligasjoner. Valutakursendringer hadde en negativ effekt på gjeldsutviklingen i kvartalet. Kontanter og kontantekvivalenter utgjorde NOK 1 251 millioner per 30. juni 2012.

SEGMENTINFORMASJON

AVISPAPIR EUROPA APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011



Avskrivninger -52 -52 -147 -104 -290

Driftsresultat 76 47 -82 123 -167

Brutto driftsmargin (%) 8,9 9,4 2,8 9,1 3,2

Produksjon (1 000 tonn) 289 301 380 590 792

Leveranser (1 000 tonn) 308 279 402 587 780

Produksjon / kapasitet (%) 89 83 88 85 92 Regionen omfatter Norske Skogs europeiske virksomhet i avispapirmarkedet med anlegg i Norge, Frankrike og Østerrike. Årlig kapasitet var på 1 305 000 tonn fra og med andre kvartal etter nedleggelsen av Norske Skog Follum. Driftsinntektene økte fra første kvartal med høyere salgsvolumer. Dette skyldtes sesongeffekter og økt eksport. I forhold til samme periode i fjor ble driftsinntektene negativt påvirket av nedleggelsen av Norske Skog Follum. Endret rapportering av Norske Skog Parenco fra avispapir Europa til magasinpapir, fra og med fjerde kvartal 2011, påvirker sammenligningstallene med andre kvartal i fjor. Variable kostnader var lavere år over år, men høyere sekvensielt på grunn av salg fra lager hvor varekostnaden også inkluderer allokerte

avskrivninger. Faste kostnader ble redusert som følge av nedleggelsen av Norske Skog Follum. Brutto driftsresultat var på nivå med forrige kvartal og viste en tydelig fremgang år over år. Avskrivningene var uendret fra forrige kvartal, men lavere sammenlignet med samme periode i fjor på grunn forlenget økonomisk levetid. Etterspørselen etter avispapir i Europa har vist en nedgang på ti prosent i første halvår. En eksport økning på 26 prosent har imidlertid begrenset effekten på leveranser fra industrien som er ned med fem prosent. Kapasitetsutnyttelsen viste en klar bedring til 89 prosent (83 prosent i første kvartal).


││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

AVISPAPIR UTENFOR EUROPA APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011



Avskrivninger -120 -137 -152 -258 -305

Driftsresultat 74 18 61 91 112


Produksjon (1 000 tonn) 280 279 301 559 588

Leveranser (1 000 tonn) 290 276 304 566 582

Produksjon / kapasitet (%) 92 86 92 89 90 Regionen består av Norske Skogs virksomhet i Australasia, Sør-Amerika og Asia. Norske Skogs virksomhet i Chile, Bio Bio, ble solgt i første kvartal 2012 og dekonsolidert fra 1. mai 2012. Årlig kapasitet i regionen var etter dette på 1 180 000 tonn. Kapasiteten i andre kvartal, inkludert en måneds produksjon ved Bio Bio, var på 1 222 000 tonn. Driftsinntektene viste en økning sekvensielt, men en nedgang sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. Økningen fra forrige kvartal var drevet av sesongmessig høyere salgsvolumer. Nedgangen år over år skyldtes dekonsolidering av Norske Skog Bio Bio. Variable kostnader var noe høyere sammenlignet med tilsvarende

periode i fjor og på nivå med forrige kvartal. De faste kostnadene ble redusert med dekonsolidering av Norske Skog Bio Bio. Brutto driftsresultat i andre kvartal var bedre enn i forrige kvartal og uendret fra samme periode i fjor. Avskrivningsnivået var noe lavere enn i sammenligningsperiodene. Etterspørselen etter avispapir i Australasia har vært svak med en nedgang på 13 prosent i årets fem første måneder. I Sør-Amerika har det vært en reduksjon på fire prosent. Kapasitetsutnyttelsen var høy på 92 prosent (86 prosent i første kvartal).

MAGASINPAPIR APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011



Avskrivninger -52 -56 -126 -108 -253



Produksjon (1 000 tonn) 342 346 228 689 481

Leveranser (1 000 tonn) 330 356 217 686 479

Produksjon / kapasitet (%) 90 83 65 86 69 Segmentet omfatter Norske Skogs virksomhet innen magasinpapir med anlegg i Norge, Tyskland, Østerrike og Nederland. Samlet årskapasitet var på 1 525 000 tonn fra og med andre kvartal etter nedleggelsen av Norske Skog Follum. Driftsinntektene viste en økning år over år, men en nedgang sammenlignet med forrige kvartal. Volumforbedring med Norske Skog Saugbrugs (SC) i full produksjon etter en brann i fjor og volumreduksjon som følge av nedleggelsen av Norske Skog Follum var hoveddriverne. Endring i produktmiks, med relativt mer SC magasinpapir påvirket utviklingen i gjennomsnittspriser. Endret rapportering av Norske Skog Parenco fra avispapir Europa til magasinpapir, fra og med fjerde kvartal i fjor, påvirker sammenligningstallene med andre kvartal i fjor.

Variable kostnader var på et lavere nivå enn i sammenligningsperiodene, men ble påvirket av endret produktmiks. Faste kostnader ble redusert som følge av nedleggelsen av Norske Skog Follum. Brutto driftsresultat viste en klar bedring år over år og en nedgang sett i forhold til forrige kvartal. Avskrivningene var på nivå med første kvartal, men lavere sammenlignet med samme periode i fjor på grunn av forlenget økonomisk levetid. Etterspørselen etter magasinpapir i Europa har blitt redusert i første halvår. For SC (ubestrøket) magasinpapir har det vært en liten nedgang på to prosent, mens det har vært en nedgang for LWC (bestrøket) magasinpapir på ni prosent. Kapasitetsutnyttelsen var god på 90 prosent (83 prosent i første kvartal).

ANNEN VIRKSOMHET APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011

Driftsinntekter 618 761 931 1 379 2 033

Brutto driftsresultat -32 -31 -37 -63 -75

Avskrivninger -5 -5 -6 -10 -14

Driftsresultat -85 -721 -119 -805 200

Annen virksomhet omfatter kjøp og internt videresalg av energi til fabrikkene, handel med returpapir, ufordelte konsernkostnader samt kjøp og salg av trevirke.


6

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

HELSE OG SIKKERHET H-verdien (skader med fravær per million arbeidstimer) var 2,4 i 12-månedersperioden fra 1. juli 2011 til 30. juni 2012.

HENDELSER I FØRSTE HALVÅR 2012 Norske Skog Bio Bio i Chile ble solgt til lokale investorer for USD 56 millioner og formelt overført 3. mai 2012. Videre ble industriområdet der Norske Skog Follum var lokalisert solgt til Viken Skog for NOK 60 millioner og overdratt til kjøper 29. juni 2012. I første kvartal ble i tillegg overskuddskraft relatert til nedleggelsen av Norske Skog Follum solgt tilbake til Statkraft, mens konsernet sikret en ny langsiktig strømavtale for Norske Skog Skogn med NTE.

RISIKOFORHOLD Norske Skog foretar en fortløpende vurdering av operasjonelle og finansielle risikofaktorer. De viktigste operasjonelle risikoene er knyttet til priser og salgsvolum på avis- og magasinpapir, samt prisene på viktige innsatsfaktorer som tømmer, returpapir og energi.

Den finansielle risikostyringen omfatter i hovedsak valuta-, rente- og likviditetsrisiko. I årsrapporten for 2011 er det gitt en beskrivelse av risikoforhold og risikostyring.

NÆRSTÅENDE PARTER Enkelte av selskapets aksjonærer er skogeiere som leverer trevirke til konsernets fabrikker i Norge. Alle transaksjoner med nærstående parter skjer til alminnelige markedsmessige betingelser. Ingen styremedlemmer mottar godtgjørelse for sitt arbeid for selskapet fra andre enn selskapet.

AKSJEFORHOLD Utenlandsandelen per 30. juni 2012 var 23 prosent, to prosentpoeng høyere enn ved årsskiftet. Oversikt over de største aksjonærene per 30. juni 2012 er inntatt på side 17, og er basert på opplysninger levert fra RD:IR og VPS gjennom tjenesten Nominee ID.

UTSIKTER FOR ÅRET Til tross for lavkonjunktur i Europa, forventes marginer i andre halvår å være på nivå med første halvår. Norske Skog forventer noe høyere salgsvolumer i andre halvår som følge av sesongmessige variasjoner, men selskapet vil aktivt tilpasse produksjonskapasiteten til etterspørselen i markedet. Arbeidet med å redusere faste kostnader og netto rentebærende gjeld vil fortsette.

LYSAKER, 1. AUGUST 2012 – STYRET I NORSKE SKOGINDUSTRIER ASA

Eivind Reiten Styreleder

Eilif Due Styremedlem

Siri Beate Hatlen Styremedlem

Finn Johnsson Styremedlem

Karen Kvalevåg Styremedlem

Åse Aulie Michelet Styremedlem

Jon-Aksel Torgersen Styremedlem

Kjetil Bakkan Styremedlem

Paul Kristiansen Styremedlem

Svein Erik Veie Styremedlem

Sven Ombudstvedt Konsernsjef


││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

DELÅRSREGNSKAP, ANDRE KVARTAL 2012

SAMMENDRATT KONSOLIDERT RESULTATREGNSKAP MILLIONER KRONER NOTE APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011

Driftsinntekter 6 4 377 4 411 4 542 8 788 9 135 Distribusjonskostnader -428 -419 -421 -846 -851

Forbruk av råvarer og lignende -2 569 -2 616 -2 732 -5 185 -5 688

Beholdningsendringer -19 34 -58 15 118

Lønn og andre personalkostnader -642 -708 -702 -1 350 -1 406

Andre driftskostnader -327 -324 -381 -651 -765

Brutto driftsresultat 393 380 248 772 544 Avskrivninger 4 -230 -251 -432 -481 -863

Restruktureringskostnader 9 0 -11 -23 -10 -23

Andre gevinster og tap 5, 8 -46 -670 5 -716 374

Nedskrivninger 3, 4 0 -35 0 -35 -8

Driftsresultat 118 -587 -202 -470 23 Andel resultat tilknyttede selskaper 0 8 -3 8 -3

Finansposter -242 109 -67 -133 -21

Resultat før skatt -125 -470 -271 -595 -1 Skattekostnad 34 128 -9 162 -110

Resultat for perioden -91 -343 -280 -434 -111

Resultat for perioden tilordnes:

Aksjonærer i morselskapet -91 -343 -280 -434 -111

Ikke-kontrollerende eierinteresser 0 0 0 0 0

Ordinært/utvannet resultat per aksje (NOK) -0,48 -1,80 -1,47 -2,28 -0,58

SAMMENDRATT KONSOLIDERT UTVIDET RESULTATREGNSKAP MILLIONER KRONER APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011

Resultat for perioden -91 -343 -280 -434 -111Utvidet resultat

Omregningsdifferanser 105 -189 41 -84 -477

Skattekostnad på omregningsdifferanser -1 1 46 0 46

Valutasikring av nettoinvestering i utenlandsk virksomhet 0 113 35 113 166

Skattekostnad på nettoinvesteringssikring -5 21 -30 16 0Reklassifiseringer til resultatregnskapet, avhendelse av virksomhet 1) -23 0 43 -23 43

Skattekostnad på reklassifiseringer 23 0 0 23 0

Andre poster 6 -6 -1 0 0

Skattekostnad på andre poster 0 0 0 0 0

Utvidet resultat for perioden 105 -60 134 45 -222 Totalresultat for perioden 14 -403 -145 -389 -332

Totalresultat for perioden tilordnes:

Aksjonærer i morselskapet 14 -403 -145 -389 -330

Ikke-kontrollerende eierinteresser 0 0 0 0 -2

1) Avstemming reklassifiseringer til resultatregnskap, avhendelse av virksomhet:

Omregningsdifferanser 58 0 43 58 43

Valutasikring av nettoinvestering i utenlandsk virksomhet -81 0 0 -81 0

Sum -23 0 43 -23 43


8

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

SAMMENDRATT KONSOLIDERT BALANSE MILLIONER KRONER NOTE 30. JUN 2012 31. MAR 2012 31. DES 2011 30. JUN 2011

Utsatt skattefordel 444 356 352 102

Immaterielle eiendeler 4 130 167 148 155

Varige driftsmidler 3, 4 11 950 12 012 12 622 14 696

Andeler i tilknyttede selskaper 429 423 422 205

Andre anleggsmidler 8 1 314 1 385 2 258 2 896

Anleggsmidler 14 267 14 342 15 803 18 054 Beholdninger 1 768 1 837 1 867 2 208

Kundefordringer og andre fordringer 2 200 2 291 2 732 2 348

Kontanter og kontantekvivalenter 7 1 251 1 157 1 200 2 394

Andre omløpsmidler 5, 8 249 598 372 569

Omløpsmidler 5 467 5 883 6 171 7 519 Sum eiendeler 19 734 20 224 21 974 25 573

Innskutt egenkapital 12 302 12 303 12 303 12 303

Opptjent egenkapital -5 271 -5 285 -4 883 -2 472

Ikke-kontrollerende eierinteresser 13 13 13 20

Egenkapital 7 044 7 031 7 433 9 851 Pensjonsforpliktelser 500 490 541 565

Utsatt skatt 524 486 500 721

Langsiktig rentebærende gjeld 7 7 621 7 862 8 407 8 587

Annen langsiktig gjeld 8 708 718 736 720

Langsiktig gjeld 9 354 9 556 10 184 10 594 Kortsiktig rentebærende gjeld 7 749 638 931 2 468

Leverandørgjeld og andre påløpte forpliktelser 10 2 244 2 139 2 474 2 421

Betalbar skatt 38 45 31 24

Annen kortsiktig gjeld 5, 8, 10 306 815 920 216

Kortsiktig gjeld 3 337 3 637 4 356 5 129 Sum gjeld 12 690 13 193 14 540 15 722 Sum egenkapital og gjeld 19 734 20 224 21 974 25 573














││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

SAMMENDRATT KONSOLIDERT KONTANTSTRØMOPPSTILLING MILLIONER KRONER APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011

Innbetalinger fra driften 4 358 4 710 4 585 9 068 9 221 Utbetalinger til driften -3 910 -4 343 -4 223 -8 253 -9 111Netto finansielle innbetalinger og utbetalinger -417 -90 -424 -508 -400Betalte skatter -24 -10 -66 -34 77Netto kontantstrøm fra driften 1) 6 267 -129 273 -367 Investeringer i varige driftsmidler og immaterielle eiendeler -95 -90 -138 -185 -206Salg av varige driftsmidler og immaterielle eiendeler 10 42 18 53 77 Mottatt utbytte 1 0 0 1 0 Salg av selskapsandeler og andre finansielle innbetalinger 319 272 723 590 723 Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene 235 224 603 459 594 Opptak av lån 530 424 1 125 955 1 130 Nedbetalinger av lån -684 -947 -3 218 -1 631 -3 345Kjøp/salg av egne aksjer -1 0 0 -1 0 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktivitetene -154 -523 -2 093 -677 -2 215 Valutakurseffekter på kontanter og kontantekvivalenter 7 -11 31 -5 -58Sum netto endring kontanter og kontantekvivalenter 94 -43 -1 587 51 -2 046 1) Avstemming av netto kontantstrøm fra driften Brutto driftsresultat 393 380 248 772 544Restruktureringsutbetalinger -123 -29 -19 -151 -34Endring i arbeidskapital 183 -8 99 175 -450Justering for poster uten kontanteffekt -5 24 33 18 51Netto finansielle innbetalinger og utbetalinger -417 -90 -424 -508 -400Betalte skatter -24 -10 -66 -34 -77Netto kontantstrøm fra driften 6 267 -129 273 -367

SAMMENDRATT KONSOLIDERT OPPSTILLING OVER ENDRINGER I KONSERNETS EGENKAPITAL

MILLIONER KRONER Innskutt

egenkapital Opptjent

egenkapitalSikrings-

bokføring

Andre egenkapital

reserver

Sum før ikke-kontrollerende eierinteresser

Ikke-kontrollerende eierinteresser Sum

Egenkapital 1. januar 2011 12 303 -3 048 489 416 10 161 22 10 183Resultat for perioden 0 169 0 0 169 0 169

Utvidet resultat for perioden 0 0 161 -515 -354 -2 -357

Egenkapital 31. mars 2011 12 303 -2 879 650 -99 9 976 20 9 996Resultat for perioden 0 -280 0 0 -280 0 -280

Utvidet resultat for perioden 0 0 5 130 135 0 135

Egenkapital 30. juni 2011 12 303 -3 158 655 31 9 831 20 9 851Resultat for perioden 0 -2 426 0 0 -2 426 0 -2 426

Utvidet resultat for perioden 0 0 -415 430 15 -7 8

Egenkapital 31. desember 2011 12 303 -5 584 240 461 7 420 13 7 433Resultat for perioden 0 -343 0 0 -343 0 -343

Utvidet resultat for perioden 0 0 134 -194 -60 0 -60

Egenkapital 31. mars 2012 12 303 -5 927 374 267 7 018 13 7 031Resultat for perioden 0 -91 0 0 -91 0 -91

Utvidet resultat for perioden 0 0 -63 168 105 0 105

Endring i beholdning egne aksjer -1 0 0 0 -1 0 -1

Egenkapital 30. juni 2012 12 302 -6 018 311 435 7 031 13 7 044


10

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

NOTER TIL DET SAMMENDRATTE DELÅRSREGNSKAPET

1. GENERELL INFORMASJONNorske Skogindustrier ASA (selskapet) og dets datterselskaper (konsernet) produserer, distribuerer og selger publikasjonspapir. Publikasjonspapir inkluderer avispapir og magasinpapir.

Norske Skog endret i 2011 den interne organisasjonsstrukturen. Som en følge av dette har konsernets segmentstruktur blitt endret med virkning fra 1. januar 2012. Det vises til note 6 Driftssegmenter for nærmere beskrivelse.

Alle tall i delårsregnskapet er presentert i millioner norske kroner dersom ikke annet er angitt. Som følge av avrunding vil det kunne forekomme at tallene i én eller flere kolonner ikke summerer.

Delårsregnskapet ble vedtatt av styret i Norske Skogindustrier ASA den 1. august 2012.

2. REGNSKAPSPRINSIPPERNorske Skog sitt delårsregnskap er utarbeidet i henhold til IAS 34 Delårsrapportering. Delårsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap og bør leses i sammenheng med konsernregnskapet for 2011. Delårsregnskapet er ikke revidert.

Regnskapsprinsippene anvendt ved utarbeidelse av delårsregnskapet er konsistente med de som ble anvendt ved utarbeidelse av årsregnskapet for 2011, med unntak av endringer i publiserte

standarder og nye fortolkninger som har pliktig anvendelse fra 1. januar 2012. Disse endringene er beskrevet i årsregnskapet for 2011. Ingen av disse vil imidlertid ha en vesentlig innvirkning på konsernets finansielle stilling eller resultat på det nåværende tidspunkt.

Konsernet har ikke valgt tidlig anvendelse av standarder som er publiserte, men som ennå ikke har trådt i kraft.

3. ESTIMATER, VURDERINGER OG FORUTSETNINGERUtarbeidelse av delårsregnskap avlagt i henhold til IFRS innebærer bruk av estimater og bygger på skjønnsmessige vurderinger og forutsetninger som påvirker anvendelsen av regnskapsprinsipper og regnskapsførte beløp på eiendeler, forpliktelser, inntekter og kostnader. Faktiske beløp kan avvike fra disse estimatene.

Estimert verdifall på immaterielle eiendeler og varige driftsmidler Immaterielle eiendeler med udefinert utnyttbar levetid og goodwill avskrives ikke, men vurderes årlig for verdifall. Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler som avskrives vurderes for verdifall når det foreligger indikatorer på at fremtidig inntjening ikke kan forsvare eiendelens balanseførte verdi. Som følge av at balanseført egenkapital ved utgangen av andre kvartal 2012 er høyere enn Norske Skogindustrier ASA sin børsverdi er det gjennomført vurdering av gjenvinnbart beløp for konsernets kontantgenererende enheter. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av virkelig verdi fratrukket salgsutgifter og bruksverdi. Bruksverdi er nåverdien av framtidige kontantstrømmer som forventes å oppstå av en kontantgenererende enhet. Konsernets kontantgenererende enheter er Europa avispapir, Australasia avispapir, Norske Skog Pisa avispapir, Norske Skog Singburi avispapir, Europa magasinpapir (light weight coated (LWC)), Norske Skog Saugbrugs magasinpapir (super calendered (SC)) og Norske Skog Parenco magasinpapir (NorCal).

Beregning av bruksverdi medfører bruk av estimater. Ved estimering av bruksverdi per 30. juni 2012 ble det ikke identifisert noe nedskrivningsbehov.

Nedskrivninger av varige driftsmidler i første kvartal 2012 utgjorde NOK 36 millioner knyttet til Norske Skog Bio Bio. Norske Skog Bio Bio ble solgt i løpet av andre kvartal 2012.

Mulighetene for reversering av tidligere nedskrivninger av varige driftsmidler og immaterielle eiendeler (unntatt goodwill) er også vurdert per 30. juni 2012. Det er ikke foretatt reversering av tidligere nedskrivninger i andre kvartal 2012.

Estimering av gjenvinnbart beløp baserer seg på antagelser om fremtidig utvikling på en rekke områder. Dette vil blant annet være utvikling i priser på ferdigvarer, salgsvolum, priser på innsatsfaktorer (virke, returpapir, energi, lønnsutvikling, etc.), investeringer i driftsmidler, valutakurser og renter. Dette innebærer at det vil hefte usikkerhet ved utfallet av beregningene. Norske Skog har gjennomført sensitivitetsanalyser hvor en har sett på hvilke

konsekvenser ulike endringer i forutsetningene har på gjenvinnbart beløp. I forhold til det som er lagt til grunn i nåverdiberegningene vil gjenvinnbart beløp være mest sensitivt i forhold til fremtidige endringer i priser på ferdigvarer, salgsvolum og valutakursutvikling. En reduksjon i salgsprisene og salgsvolum i kontantstrømperioden på fem prosent vil medføre en reduksjon i gjenvinnbart beløp på i størrelsesorden henholdsvis NOK 5 600 millioner og NOK 1 900 millioner. Tilsvarende vil en svekkelse av USD på fem prosent medføre en reduksjon i gjenvinnbart beløp på omlag NOK 900 millioner. En prisøkning på fem prosent på innsatsfaktorene virke, returpapir, energi og arbeidskraft vil redusere gjenvinnbart beløp med henholdsvis omkring NOK 800 millioner, NOK 700 millioner, NOK 600 millioner og NOK 800 millioner.

Råvarekontrakter og innebygde derivater i råvarekontrakter verdsatt til virkelig verdi Råvarekontrakter som ikke oppfyller eget bruk kriteriet i IAS 39 Finansielle instrumenter – innregning og måling innregnes i balansen og verdsettes til virkelig verdi. Virkelig verdi på råvarekontrakter og innebygde derivater i råvarekontrakter som ikke handles i et aktivt marked fastsettes ved å benytte verdsettelsesteknikker. Noen av disse kontraktene er langsiktige energikontrakter. Strømprisen for de langsiktige energikontraktene i Norge og New Zealand kan ikke observeres i markedet for hele lengden på kontraktene. For å beregne virkelig verdi brukes prisprognoser fra anerkjente eksterne kilder. Konsernet vurderer og velger metoder og forutsetninger som så langt som mulig er basert på markedsforholdene på balansedagen.

For nærmere omtale av beregning av virkelig verdi av derivater vises det til note 9 til årsregnskapet for 2011.

Avsetninger Konsernet regnskapsfører avsetninger for miljømessige utbedringer, nedstengninger, restruktureringer og rettslige krav når det eksisterer en juridisk eller selvpålagt forpliktelse som følge av tidligere hendelser, når det er sannsynlighetsovervekt for at forpliktelsen vil komme til oppgjør i form av overføring av økonomiske ressurser og forpliktelsens størrelse kan estimeres med tilstrekkelig grad av pålitelighet.


││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

Avsetninger for fremtidige miljø- og nedstengningsforpliktelser er basert på en rekke forutsetninger som bygger på ledelsens beste skjønn. Endringer i disse forutsetningene kan medføre endringer i avsetninger og kostnader.

I note 2 til årsregnskapet for 2011 er det redegjort nærmere for øvrige vesentlige estimater og forutsetninger som påvirker utarbeidelsen av regnskapet.

4. VARIGE DRIFTSMIDLER OG IMMATERIELLE EIENDELERJAN-JUN 2012

VARIGE DRIFTSMIDLER

IMMATERIELLE EIENDELER SUM

Balanseført verdi ved periodens begynnelse 12 622 148 12 770

Avskrivninger -470 -11 -481

Nedskrivninger -35 0 -35

Tilgang *) 182 26 208

Verdiendring biologiske eiendeler -4 0 -4

Avgang -266 -32 -298

Omregningsdifferanser -79 -1 -80

Balanseført verdi ved periodens slutt 11 950 130 12 080 *) Forskjellen mellom tilgang og linjen Investeringer i varige driftsmidler og immaterielle eiendeler i kontantstrømoppstillingen er tilgang finansiell leasing, tildelte utslippskvoter og periodiserte betalinger.

5. AVHENDELSE AV VIRKSOMHETDen 24. mars 2012 ble det inngått avtale om salg av aksjene i Papeles Norske Skog Bio Bio S.A. i Chile. Transaksjonen ble gjennomført med virkning fra 3. mai 2012. Salget medførte et tap på NOK 10 millioner som ble kostnadsført i andre kvartal på regnskapslinjen Andre gevinster og tap. Den 23. mars 2012 ble det inngått avtale om salg av aksjene i Norske Skog Follum AS, Follum Industripark AS og tilhørende eiendommer. Transaksjonen ble gjennomført med virkning fra 29. juni 2012. Salget gav en regnskapsmessig gevinst på NOK 26 millioner som ble inntektsført i andre kvartal på regnskapslinjen Andre gevinster og tap. Produksjon av avispapir og magasinpapir ved Norske Skog Follum opphørte den 30. mars 2012. Norske Skog har i løpet av andre kvartal demontert og fjernet deler av det tekniske produksjonsutstyret. I samsvar med IFRS 5 Anleggsmidler holdt for salg og avviklet virksomhet ble Anleggsmidler og Langsiktig gjeld i Norske Skog Bio Bio og Norske Skog Follum reklassifisert i balansen som

eiendeler og gjeld holdt for salg og inkludert i henholdsvis Andre omløpsmidler og Annen kortsiktig gjeld per 31. mars 2012. I samsvar med samme standard ble varige driftsmidler bokført til den laveste verdien av regnskapsført verdi og virkelig verdi fratrukket salgsutgifter. Avskrivninger av varige driftsmidler ble stanset fra og med april 2012. Reklassifisering til Andre omløpsmidler ved Norske Skog Bio Bio utgjorde NOK 226 millioner per 31. mars 2012. Av dette beløpet ble NOK 220 millioner reklassifisert fra Varige driftsmidler og NOK 6 millioner fra Utsatt skattefordel. Reklassifisering av pensjonsforpliktelser til Annen kortsiktig gjeld utgjorde NOK 38 millioner. Det vises til note 3 for informasjon om nedskrivninger av varige driftsmidler. Reklassifisering til Andre omløpsmidler ved Norske Skog Follum utgjorde NOK 130 millioner per 31. mars 2012. Dette beløpet bestod i all hovedsak av utsatt skattefordel. Reklassifisering til Annen kortsiktig gjeld av pensjonsforpliktelser utgjorde NOK 10 millioner.


12

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

6. DRIFTSSEGMENTERSammensetningen av Norske Skog sine rapporteringspliktige segmenter ble endret med virkning fra 1. januar 2012. Segmentinndelingen er i tråd med den nye driftsmodellen som ble implementert i løpet av 2011. Norske Skog sin øverste beslutningstaker er konsernledelsen som fordeler ressurser og vurderer inntjeningen til fabrikkene i konsernet. Fabrikkene har en direkte rapporteringslinje til konsernledelsen.

I segmentrapporteringen er fabrikkene gruppert basert på produkt innenfor driftssegmentene avispapir og magasinpapir. Driftssegmentet avispapir er inndelt i de geografiske regionene avispapir Europa og avispapir utenfor Europa.

Aktiviteter som ikke er en del av driftssegmentene inngår i annen virksomhet. Aktiviteter knyttet til energi inngår fra og med 1. januar 2012 som en del av annen virksomhet. Dette som en følge av at det ikke lenger er en sentral enhet for oppfølging og kontroll av aktiviteter knyttet til energi. Det vil fortsatt være driftsinntekter og driftskostnader knyttet til energi, men det alt vesentlige av driftsinntekter vil være fra enheter innenfor konsernet. Fremover vil således aktivitetene knyttet til energi ha liten eller ingen betydning for Norske Skog sin løpende virksomhet.

Sammenligningstallene for 2011 har blitt omarbeidet i samsvar med ny segmentinndeling.

APR-JUN 2012 AVISPAPIR MAGASINPAPIRANNEN

VIRKSOMHET

ELIMINERINGER NORSKE SKOG

KONSERN

Driftsinntekter 2 727 1 602 618 -569 4 377Distribusjonskostnader -265 -141 -21 0 -428

Forbruk av råvarer og lignende -1 511 -1 032 -524 498 -2 569

Beholdningsendringer -90 70 1 0 -19

Lønn og andre personalkostnader -328 -261 -53 0 -642

Andre driftskostnader -199 -147 -53 71 -327

Brutto driftsresultat 335 90 -32 0 393Avskrivninger -173 -52 -5 0 -230

Restruktureringskostnader 0 2 -1 0 0

Andre gevinster og tap -4 3 -45 0 -46

Nedskrivninger 2 0 -1 0 0

Driftsresultat 159 43 -85 0 118

JAN-JUN 2012 AVISPAPIR MAGASINPAPIRANNEN

VIRKSOMHET


KONSERN

Driftsinntekter 5 295 3 364 1 379 -1 249 8 788Distribusjonskostnader -513 -290 -45 1 -846

Forbruk av råvarer og lignende -3 030 -2 069 -1 189 1 104 -5 185

Beholdningsendringer -12 26 1 0 15

Lønn og andre personalkostnader -695 -549 -106 0 -1 350



Restruktureringskostnader -5 -4 -1 0 -10

Andre gevinster og tap -11 26 -731 0 -716

Nedskrivninger -35 0 0 0 -35


JAN-JUN 2011 AVISPAPIR MAGASINPAPIRANNEN

VIRKSOMHET


KONSERN

Driftsinntekter 5 997 2 757 2 033 -1 651 9 135Distribusjonskostnader -574 -236 -41 0 -851

Forbruk av råvarer og lignende -3 609 -1 729 -1 810 1 459 -5 688

Beholdningsendringer 88 23 7 0 118

Lønn og andre personalkostnader -818 -466 -121 0 -1 406



Restruktureringskostnader -2 -2 -19 0 -23

Andre gevinster og tap 7 59 307 0 374

Nedskrivninger 0 -8 0 0 -8

Driftsresultat -46 -130 200 0 23


││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

DRIFTSSEGMENT AVISPAPIRDriftssegmentet for avispapir omfatter produksjon og salg av standard avispapir og andre papirkvaliteter som benyttes til aviser, annonse-bilag, kataloger med videre. RESULTATREGNSKAP APR-JUN 2012 JAN-MAR 2012 APR-JUN 2011 AKK 2012 AKK 2011

Driftsinntekter 2 727 2 568 3 114 5 295 5 997 Distribusjonskostnader -265 -247 -294 -513 -574 Forbruk av råvarer og lignende -1 511 -1 519 -1 770 -3 030 -3 609 Beholdningsendringer -90 77 -102 -12 88 Lønn og andre personalkostnader -328 -367 -404 -695 -818 Andre driftskostnader -199 -206 -274 -405 -540 Brutto driftsresultat 335 306 270 641 543 Avskrivninger -173 -190 -299 -363 -596 Restruktureringskostnader 0 -5 -2 -5 -2 Andre gevinster og tap -4 -6 15 -11 7 Nedskrivninger 2 -36 0 -35 0 Driftsresultat 159 69 -16 228 -46 Andel driftsinntekter fra eksterne parter (%) 99 99 99 99 99 DRIFTSINNTEKTER PER REGION Avispapir Europa 1 205 1 115 1 619 2 320 3 117 Avispapir utenfor Europa 1 399 1 359 1 445 2 759 2 772 Salgskontorer og annet 1 212 1 071 1 152 2 282 2 200 Elimineringer -1 089 -977 -1 102 -2 066 -2 093 Sum 2 727 2 568 3 114 5 295 5 997 BRUTTO DRIFTSRESULTAT PER REGION Avispapir Europa 107 104 45 212 101 Avispapir utenfor Europa 218 196 219 415 433 Salgskontorer og annet 9 6 6 15 10 Elimineringer 0 0 0 0 0 Sum 335 306 270 641 543

DRIFTSSEGMENT MAGASINPAPIRDriftssegmentet for magasinpapir omfatter produksjon og salg av papirkvalitetene super calendered (SC), machine finished coated (MFC), light weight coated (LWC) og NorCal. Magasinpapir benyttes i

ukeblader, tidsskrifter, annonsebilag med videre. Norske Skog Parenco er fra og med fjerde kvartal 2011 inkludert i driftssegmentet for magasinpapir.


Driftsinntekter 1 602 1 762 1 276 3 364 2 757 Distribusjonskostnader -141 -149 -106 -290 -236 Forbruk av råvarer og lignende -1 032 -1 037 -821 -2 069 -1 729 Beholdningsendringer 70 -44 41 26 23 Lønn og andre personalkostnader -261 -288 -238 -549 -466 Andre driftskostnader -147 -140 -137 -287 -275 Brutto driftsresultat 90 104 15 194 75 Avskrivninger -52 -56 -126 -108 -253 Restruktureringskostnader 2 -6 -2 -4 -2 Andre gevinster og tap 3 23 48 26 59 Nedskrivninger 0 0 0 0 -8 Driftsresultat 43 65 -66 108 -130 Andel driftsinntekter fra eksterne parter (%) 94 95 92 95 93


14

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

ANNEN VIRKSOMHET Virksomhet som ikke inngår i driftssegmentene avispapir eller magasinpapir rapporteres under annen virksomhet. Dette omfatter kjøp og videresalg av energi til fabrikker i konsernet,

konsernfunksjoner, investeringer i ikke-driftsrelatert eiendom, salg og sortering av returpapir samt kjøp og salg av trevirke.


Driftsinntekter 618 761 931 1 379 2 033 Distribusjonskostnader -21 -23 -20 -45 -41

Forbruk av råvarer og lignende -524 -666 -828 -1 189 -1 810

Beholdningsendringer 1 1 3 1 7

Lønn og andre personalkostnader -53 -53 -61 -106 -121

Andre driftskostnader -53 -51 -61 -103 -142

Brutto driftsresultat -32 -31 -37 -63 -75 Avskrivninger -5 -5 -6 -10 -14

Restruktureringskostnader -1 0 -19 -1 -19

Andre gevinster og tap -45 -686 -58 -731 307

Nedskrivninger -1 1 0 0 0

Driftsresultat -85 -721 -119 -805 200

Andel driftsinntekter fra eksterne parter (%) 27 27 32 27 32

DRIFTSINNTEKTER Energi 163 286 391 449 887

Returpapir 193 206 236 398 478

Eiendomsaktiviteter 0 0 1 0 4

Konsernfunksjoner 48 47 58 95 119

Diverse 223 232 258 455 573

Elimineringer -9 -9 -14 -18 -28

Sum 618 761 931 1 379 2 033 BRUTTO DRIFTSRESULTAT Energi 0 -1 2 0 3

Returpapir 1 3 3 3 12

Eiendomsaktiviteter -2 -1 0 -3 -12

Konsernfunksjoner -24 -25 -33 -49 -68

Diverse -7 -7 -10 -14 -10

Elimineringer 0 0 0 0 0

Sum -32 -31 -37 -63 -75


││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

7. RENTEBÆRENDE GJELD

NETTO RENTEBÆRENDE GJELDNorske Skog har balanseført et beløp som følge av at en stor del av virkelig verdisikringsporteføljen ble terminert i løpet av første halvår 2009. Denne sikringsreserven (utsatt inntektsføring) inngår i balanseført rentebærende gjeld og utgjør NOK 236 millioner per 30. juni 2012. Sammenlignbart tall per 31. desember 2011 var på NOK 270 millioner.

Sikringsreserven utgjør ingen betalingsforpliktelse for konsernet, men justerer regnskapsmessig amortisert kost for den delen av gjelden som har vært sikret.

30. JUN 2012 RAPPORTERTE

NØKKELTALL NØKKELTALL I HENHOLD

TIL LÅNEAVTALE *)

Balanseført langsiktig rentebærende gjeld 7 621 7 590

Balanseført kortsiktig rentebærende gjeld 749 751

- Sikringsreserve 236 223

- Kontanter og kontantekvivalenter 1 251 1 243

= Netto rentebærende gjeld 6 883 6 875 Justert netto rentebærende gjeld **) 6 959 *) Beregnet ved gjennomsnittlig valutakurs per måned for siste 12-måneders periode. **) Justert netto rentebærende gjeld som definert i låneavtale.

LÅNEBETINGELSERLånebetingelsene (covenants) i konsernets bankfasilitet på EUR 140 millioner er blant annet knyttet opp mot rentedekningsgrad (Justert EBITDA / Netto rentekostnad) og gjeldsgrad (Justert netto rentebærende gjeld / Justert EBITDA).

I henhold til avtalen beregnes alle nøkkeltall ved gjennomsnittlig valutakurs per måned for siste 12-måneders periode. Konsernets obligasjonslån inneholder ingen krav til finansielle nøkkeltall.

30. JUN 2012 RAPPORTERTE TALL KRAV I LÅNEAVTALE **)

EBITDA (siste 12 måneder) 1 743

Justert EBITDA *) (siste 12 måneder) 1 669

Netto rentekostnad (siste 12 måneder) 634

Justert netto rentebærende gjeld / Justert EBITDA 4,17 < 5,50

Justert EBITDA / Netto rentekostnad 2,63 > 2,00 *) Justert EBITDA består av brutto driftsresultat for konsernet eksklusive enheter som er solgt i løpet av de siste 12 månedene. **) Kravene til finansielle forholdstall presentert i tabellen gjelder per 30. juni 2012. LÅNEBETINGELSER 2012/2013 30. SEP 2012 31. DES 2012 31. MAR 2013 30. JUN 2013

Justert netto rentebærende gjeld / Justert EBITDA < 5,00 < 4,75 < 4,25 < 4,00

Justert EBITDA / Netto rentekostnad > 2,25 > 2,25 > 2,50 > 2,50


16

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

AVDRAGSPLAN KONTRAKTSMESSIGE AVDRAG, KORTSIKTIG OG LANGSIKTIG RENTEBÆRENDE GJELD 30. JUN 2012

2012 – tredje kvartal 184

2012 – fjerde kvartal 540

2013 58

2014 940

2015 988

2016 1 015

2017 3 088

2018 35

2019 36

2020 37

2021 26

2022 til 2033 1 246

Sum 8 191 Total gjeld i avdragsprofilen vil avvike fra balanseført gjeld. Dette skyldes over- eller underkurs på utstedt obligasjonsgjeld og sikringsreserve.

OBLIGASJONSLÅNObligasjonslån utgjør den største delen av Norske Skog sin samlede gjeldsfinansiering. Alle obligasjoner er utstedt av Norske

Skogindustrier ASA og uten sikkerhet. Tabellen under gir en oversikt over Norske Skog sine utstedte obligasjonslån per 30. juni 2012.

FORFALL VALUTA KUPONGRENTE PÅLYDENDE RESTLÅN 30. JUN 2012

Oktober 2015 USD 6,125 % USD 200 mill USD 158 mill

Oktober 2033 USD 7,125 % USD 200 mill USD 200 mill

Juni 2016 EUR 11,75 % EUR 150 mill EUR 130 mill

Juni 2017 EUR 7,00 % EUR 500 mill EUR 405 mill

Juni 2014 NOK (NSG 17) 15,5 % NOK 530 mill NOK 508 mill

Juni 2014 NOK (NSG 18) N3m + 11,5 % NOK 220 mill NOK 195 mill

Oktober 2014 NOK (NSG 15) 5,4 % NOK 300 mill NOK 185 mill

8. KRAFTKONTRAKTER, DERIVATER OG FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL VIRKELIG VERDI

EIENDELER GJELD 30. JUN 2012 KORTSIKTIG LANGSIKTIG KORTSIKTIG LANGSIKTIG

Energikontrakter og innebygde derivater i energikontrakter 152 1 144 -21 -130

Andre råvarekontrakter 1 0 -5 -30

Andre derivater og finansielle instrumenter til virkelig verdi 42 0 -51 -19

Sum 195 1 144 -77 -179

Norske Skog sin portefølje av råvarekontrakter består i hovedsak av fysiske energikontrakter. Virkelig verdi av råvarekontrakter er derfor spesielt sensitiv mot fremtidige svingninger i energipris. Virkelig verdi av innebygde derivater i fysiske kontrakter avhenger av valuta og prisindekser. Reduserte energipriser har negativ innvirkning på virkelig verdi. Energiprisen i Norden har gått ned både i den korte og lange enden av priskurven sammenlignet med forrige kvartal. I New Zealand har energiprisen gått ned på kort sikt og er tilnærmet uendret på lang sikt.

En nedgang i estimater for konsumprisindekser har en positiv innvirkning på virkelig verdi. Konsumprisindekser, som påvirker virkelig verdi, viser kun små endringer sammenlignet med forrige kvartal. Verdiendring på energi-/råvarekontrakter og innebygde derivater i kontrakter inngår i regnskapslinjen Andre gevinster og tap. Realiserte effekter ved salg av energikontrakter inngår også i samme regnskapslinje. Negative verdiendringer på energikontrakter er kostnadsført med NOK 45 millioner i andre kvartal 2012.


││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

9. RESTRUKTURERINGSKOSTNADERRestruktureringskostnader i andre kvartal 2012 består av en inntektsføring på NOK 2 millioner etter en oppdatering av tidligere avsetning for sluttvederlag ved Norske Skog Parenco i Nederland, samt avsetninger for sluttvederlag på NOK 1 million ved hovedkontoret.

Restruktureringskostnader på NOK 11 millioner i første kvartal 2012 var hovedsakelig knyttet til avsetninger for sluttvederlag og andre kostnader som følge av beslutningen om å legge ned Norske Skog sine fellesfunksjoner lokalisert i Antwerpen i Belgia.

10. REKLASSIFISERING I BALANSENI første kvartal 2012 ble det foretatt en gjennomgang av klassifisering av balanseposter. Dette medførte at avsatte restruktureringskostnader ble reklassifisert fra Leverandørgjeld og andre påløpte forpliktelser til Annen kortsiktig gjeld. Den endrede

klassifiseringen er gitt retrospektiv anvendelse slik at også sammenligningstallene i balansen er omarbeidet. Endringen har en effekt på NOK 83 millioner per 30. juni 2012 (NOK 341 millioner per 31. mars 2012 og NOK 78 millioner per 30. juni 2011).

11. NORSKE SKOG-AKSJEN 30. JUN 2012 31. MAR 2012 31. DES 2011 30. SEP 2011 30. JUN 2011

Aksjekurs (NOK) 4,09 5,70 4,52 4,21 8,95

Bokført egenkapital per aksje (NOK) 37,08 36,96 39,08 41,88 51,77

12. AKSJONÆROVERSIKTSTØRSTE AKSJONÆRER PER 30. JUNI 2012 ANTALL AKSJER EIERANDEL %

Folketrygdfondet 7 924 431 4,17

AT Skog BA 6 671 000 3,51

Skagen Fondene 6 275 100 3,30

Globeflex Capital 6 135 512 3,23

Dimensional Fund Advisors 5 542 722 2,92

Allskog BA 5 261 414 2,77

Astrup Fearnley AS 5 189 688 2,73

Acadian Asset Management 4 915 349 2,59

Nobelsystem Scandinavia AS 4 000 000 2,11

Uthalden AS 3 820 000 2,01

Fiducia AS 2 986 644 1,57

Nordea Bank PLC Finland 2 601 900 1,37

Havlide AS 2 296 466 1,21

Saba Capital Management 2 135 728 1,12

SEB stocklending collateral account 2 130 000 1,12

Herdebred AS 2 112 005 1,11

Mjøsen Skog BA 1 970 560 1,04

Danske Bank 1 952 222 1,03

Avanza bank as principal 1 911 057 1,01

Aksjonærer med < 1 % eierandel 114 113 828 60,08

Sum 189 945 626 100,00 Aksjonærlisten blir levert av RD:IR og VPS gjennom tjenesten Nominee ID. Opplysningene er fremskaffet gjennom analyse av sluttinvestor- og fondsforvaltningsopplysninger, gitt på anmodning fra forvaltere som er aksjonærer i Norske Skogindustrier ASA sitt

aksjeeierregister. Til tross for at alle rimelige undersøkelser er foretatt, kan verken RD:IR eller VPS garantere for at opplysningene er fullstendige.


18

││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││││

13. HENDELSER ETTER BALANSEDAGENDet har ikke inntruffet hendelser etter balansedagen med vesentlig innvirkning på delårsregnskapet for andre kvartal 2012.

Erklæring fra styret og konsernsjefVi erklærer etter beste overbevisning at det sammendratte delårsregnskapet for perioden 1. januar til 30. juni 2012 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 – Delårsrapportering, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av Norske Skog konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Vi erklærer også etter beste overbevisning at styrets beretning gir en rettvisende

oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på det sammendratte delårsregnskapet, de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode, samt av vesentlige transaksjoner med nærstående.













NORSKE SKOGINDUSTRIER ASA Oksenøyveien 80 Postboks 329, 1326 Lysaker Norge Telefon: 67 59 90 00 Tekefaks 67 59 91 81 www.norskeskog.com

Documents

ANDRE KVARTAL 2012 - Norske Skog...to prosent i årets fem første måneder sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. For magasinpapir har det vært en reduksjon på fem ... Egenkapital