Análisis Gerencial de la Operaciónww13.itau.com.br/novori/esp/download/demon/mda311201.pdf · en las tasas de interés y cambio, mudanzas tecnológicas, inflación, desintermediación

B a n c o I t a ú 1 A n á l i s is G e r e n c i a l d e la O p e r a ción

AnálisisGerencial dela Operación

31 de diciembre de 2001

A n á l i s is G e r e n c i a l d e la O p e r a ción 2 B a n c o I t a ú

Los efectos de la variación cambiaria sobre las inversiones en el exterior están siendo presentados de forma distribuida en laslíneas del Estado de Resultado, conforme la naturaleza de las cuentas patrimoniales correspondiente.

Las tablas de eso informe presentan los números en millones. Entretanto, las variaciones y totalizaciones fueran calculadas usandonúmeros en unidades.

Expectativas futuras, decurrentes de la lectura de este análisis, deben considerar los riesgos e incertidumbres que dicen respecto acualquier actividad y que están fuera de controle de las empresas del conglomerado (mudanzas políticas y económicas, volatilidaden las tasas de interés y cambio, mudanzas tecnológicas, inflación, desintermediación financiera, presiones competitivas sobre losproductos y precios y mudanzas en la legislación tributaria).

ÍndiceResumen Ejecutivo 3

Análisis del Resultado Consolidado 9

Introducción 10

Tipo de Cambio e Interés en 2001 12

Desempeño del Mercado de Acciones 13

ADR II 15

Nuevas Adquisiciones 16

Análisis del Resultado Consolidado del Cuarto Trimestre de 2001 18

Análisis del Margen Financiero 20

Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa 21

Ingresos por Prestación de Servicios 26

Gastos Administrativos 28

Análisis de los Segmentos 32

Banking 37

Tarjetas 41

Seguros, Capitalización y Previsión 42

Gestión de Fondos y Carteras Administradas 47

Análisis del Balance Patrimonial Consolidado 48

Disponibilidades, Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez y Títulos y Valores Mobiliarios 49

Operaciones de Crédito 51

Depósitos y Captaciones 55

Patrimonio Neto 58

Balance por Monedas 60

Negocios en el Exterior y Operaciones de Cambio 61

Actividades en el Exterior 62

Banco Itaú Buen Ayre 65

Gestión de Riesgo 68

Informe de los Auditores Independientes 79


Estado del Resultado Recurrente Consolidado del Cuarto Trimestre de 2001

El resultado del cuarto trimestre fue influenciado por diversos eventos, principalmente por la valorización del real conrelación al dólar norteamericano.

O cuadro abajo fue elaborado de modo que facilitase el análisis del resultado recurrente en el cuarto trimestre:

(*) No considera la pérdida del costo de oportunidad relacionada a la aplicación del CDI de cerca de R$ 221 millones, cuyo valor neto de los efectos tributarios,

corresponde a R$ 146 millones.

Banco Itaú S.A.Resumen Ejecutivo

R$ Millones

Beneficio Neto del año 2.389

(-) Beneficio Neto hasta el tercer trimestre 2.156

Beneficio Neto del cuarto trimestre 234

(-) Beneficio Extraordinario del cuarto trimestre (257) Efecto de la adquisición del BEG (378)

Reversión de la provisión FUNBEP 89

Otros efectos 32

Beneficio Recurrente del cuarto trimestre 491

Principales eventos que influenciaron el resultado en el cuarto trimestre, netos de los efectos tributarios

48

Efecto de la valorización del Real frente al Dólar de R$ 2,6713 (30/09/2001)

para R$ 2,3204 (31/12/2001) sobre Inversiones en el Exterior (*) (599)

Reversión de la provisión para oscilación en las cotizaciones, constituida en el

tercer trimestre, considerando la variable dólar a R$ 2,50. 310

Realización de Beneficios en Títulos y Valores Mobiliarios 242

Reversión del exceso de provisión de pasivo actuarial 66

Otros eventos, principalmente reversión / constitución de provisiones 29

Beneficio Recurrente depurado de los eventos arriba 443


* JCP ( Intereses sobre el Capital Propio ).* * Para el cálculo del Índice de Eficiencia, solamente se utilizó el resultado recurrente.

Highlights

Banco Itaú S.A.

Balance Patrimonial 31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

Activos Totales 81.807 81.749 81.807 81.749 69.555 Operaciones de Crédito 29.615 29.069 29.615 29.069 23.674 Fianzas, Avales y Garantías 4.666 4.416 4.666 4.416 3.579 Títulos y Valores Mobiliarios + Aplicaciones en Dep. Interfinancieros 24.308 26.061 24.308 27.594 24.132 Patrimonio Neto de la Controladora 7.578 7.747 7.578 7.747 6.642

Estado de Resultado del Ejercicio 4º Trim./01 3º Trim./01 4º Trim./00 2001 2000

Beneficio Neto Recurrente 491 630 620 2.354 1.918 Beneficio Neto Extraordinario (258) 69 (41) 36 (77) Beneficio Neto de la Controladora 234 699 579 2.389 1.841 Margen Financiero 1.717 1.955 1.633 6.707 5.311 Resultado Bruto de la Intermediación Financiera 1.281 1.558 1.339 5.262 4.541 Ingresos por Servicios 1.148 1.053 958 4.190 3.465

Resultado de Acciones ( R$ )

Beneficio Neto Consolidado por Lote de Mil Acciones 2,09 6,20 5,03 21,41 15,99 Número de Acciones en Circulación - en Millones 111.619 112.774 115.120 111.619 115.120 Valor Patrimonial por Lote de Mil Acciones 67,89 68,70 57,70 67,89 57,70 Dividendos / JCP * ( R$ Millones ) 180 241 182 808 629 Dividendos / JCP * por Lote de Mil Acciones 1,61 2,14 1,58 7,24 5,46 Market Capitalization ( R$ Millones - Final del Período ) 19.582 18.535 21.297 19.582 21.297 Market Capitalization ( US$ Millones - Final del Período ) 8.439 6.939 10.891 8.439 10.891

Índices de Desempeño ( % )

ROE Recurrente Anualizado 28,6% 36,7% 42,9% 31,0% 28,9% ROE Extraordinario Anualizado -12,9% 3,6% -2,4% 0,5% -1,2% ROE Anualizado 12,9% 41,3% 39,7% 31,5% 27,7% ROA Anualizado 1,1% 3,5% 3,4% 2,9% 2,6% Índice de Solvencia 16,9% 13,4% 14,4% 16,9% 14,4% Índice de Eficiencia * * 54,4% 54,2% 59,7% 54,7% 57,8%

Datos Relevantes 31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

Recursos Administrados 55.796 53.478 41.665 Número de Funcionarios del Conglomerado 45.409 45.547 47.524 Número de Clientes ( Millones ) 8,8 7,9 7,5 Número de Sucursales ( Unidades ) 2.259 2.109 2.118 Número de PAB's ( Unidades ) 925 857 877 Número de Cajeros Electrónicos ( Unidades ) 13.777 12.799 12.064

Ratings

FitchRatings ( London ) Nacional Internacional Short Term F1+(bra) B Long Term AA+(bra) BB- Individual - B/C Legal - 2T Moody's ( New York ) Financial Strength - C+ Bank Deposits - Foreign Currency - B2 / NP Bank Deposits - Local Currency - A2 / P-2 Long Term Deposit Aaa.br - Short Term Deposit BR-1 - Deposit Notes/CD Program B2/-- Senior Unsecured Ba2 Standard & Poor's ( New York ) Moneda Extranjera - Largo Plazo BB- Moneda Extranjera - Corto Plazo B Moneda Nacional - Largo Plazo br.AA+ BB+ Atlantic Rating ( Rio de Janeiro ) AAA -

Resumen Ejecutivo


234

491

365

435462

579 625

832

699

581 630

651

620

498

435365

200

300

400

500

600

700

800

900

Beneficio Neto consolidadoBeneficio Neto consolidado recurrente

1º tr

im 00

2º tr

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3º tr

im 00

4º tr

im 00

1º tr

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2º tr

im 01

3º tr

im 01

4º tr

im 01

Resumen Ejecutivo

- En el ejercicio 2001, Banco Itaú alcanzó el mayor resultado de su historiacon un Beneficio Neto de R$ 2.389 millones, lo que representa un crecimientode 29,8% sobre el resultado de 2000.

- El Patrimonio Neto de la Controladora ascendió a R$ 7.578 millones,creciendo 14,1% en relación con el año 2000.

- El resultado recurrente de las operaciones ascendió a R$ 2.354 millones en2001, correspondiendo a un crecimiento de 22,7% sobre el ejercicio anterior,y a un Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE) de 31,0%.

- El saldo de las operaciones de crédito, incluyendo avales y fianzas, ascendióa R$ 34.282 millones, un incremento del 25,8% en relación con el año anterior,lo que contribuyó para el incremento del margen financiero (Ver NotaExplicativa 6).

- El Beneficio Neto de Banco Itaú en el cuarto trimestre de 2001 ascendió aR$ 234 millones, correspondiendo a una reducción de 66,6% con relación altercer trimestre. El principal motivo de esa reducción fue la amortizaciónintegral del valor llave pagado en la compra del Banco de Estado de Goiás –BEG, que totalizó R$ 417 millones, neto de impuestos, y está contabilizadoen el Resultado Extraordinario (Ver Nota Explicativa 17).

- Banco Itaú reforzó en R$ 50 millones la Provisión para Desvalorización dela Inversión en Banco Itaú Buen Ayre, revirtiendo un valor igual de la ProvisiónAdicional para la Desvalorización de Títulos y Valores Mobiliarios, constituidaanteriormente para hacer frente a riesgos en ambientes de alta volatilidad osituaciones económicas adversas.

- El Resultado Recurrente de las operaciones ascendió a R$ 491 millones enel trimestre, una reducción de 22,1% comparado al período anterior, en funciónde los efectos de la variación cambiaria observada entre los períodos.

- El ROE anualizado del cuarto trimestre ascendió a 12,9%. Sin embargo, siconsideramos solamente el Resultado Recurrente, el Retorno sobre elPatrimonio Neto (ROE) del trimestre alcanza a 28,6% en el período.

- El Índice de Solvencia ascendió a 16,9%, superando los 11% exigidos porel Banco Central, correspondiendo 86,4% a Tier I y 13,6% a Tier II (Ver NotaExplicativa 2.b).

- Itaú emitió una deuda subordinada por un valor de R$ 600 millones, enDebentures de la empresa Itauleasing.

- Itaú adquirió en subasta pública 84,46% del capital accionario del Bancodo Estado de Goiás S.A., BEG, por R$ 665 millones.

- El 22 de diciembre, Itaú hizo una oferta firme, aceptada por Banca IntesaBci,para adquirir 99,975% de las acciones de Banque Sudameris S.A., con sede

(1) Gastos administrativos / promedios de los activos.

Banco Itaú S.A.

34,0 37,3 39,9 41,7 44,0 47,5 53,5 55,8

Recursos Administrados R$ Mil Millones

Operaciones de Crédito (2)

Mar.00 Jun.00 Sep.00 Dic.00 Mar.01 Jun.01 Sep.01 Dic.01

(2) Incluye Avales y Fianzas.

Datos Relevantes 4º trim.01 3º trim.01 2001 2000

Beneficio Neto Consolidado Recurrente 491 630 2.354 1.918

Beneficio Neto Consolidado Extraordinario (258) 69 36 (77)

Beneficio Neto Consolidado 234 699 2.389 1.841

Beneficio Neto por Lote de Mil Acciones (R$) 2,09 6,20 21,41 15,99

Patrimonio Neto de la Controladora (R$ Millones) 7.578 7.747 7.578 6.642

ROE Anualizado 12,9% 41,3% 31,5% 27,7%

ROA Anualizado 1,1% 3,5% 2,9% 2,6%

Total de Activos (R$ Millones) 81.807 81.749 81.807 69.555

Índice de Solvencia (BIS) 16,9% 13,4% 16,9% 14,4%

Índice de Eficiencia 54,4% 54,2% 54,7% 57,8%

Cost Asset Ratio Anualizado (1) 8,1% 8,9% 8,2% 8,5%

Beneficio Neto consolidado

Beneficio Neto por lote de mil acciones (R$)

Beneficio Neto consolidado recurrente

Retorno sobre Patrimonio Neto ( %)

Beneficio Neto consolidado

Beneficio Neto consolidado recurrente

Beneficio Neto R$ Millones

12,9%

41,3%

53,9%

42,1%39,7%

30,7%30,3%26,1%

28,6%36,7%35,8%

44,0%42,9%

33,3%30,3%26,1%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

1º tr

im 00

2º tr

im 00

3º tr

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4º tr

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1º tr

im 01

2º tr

im 01

3º tr

im 01

4º tr

im 01

2,09

6,207,37

5,515,033,923,70

3,10

4,405,593,10

3,70 4,235,38 5,73

5,15

-1,02,03,04,05,06,07,08,0

0 0 0 0

1º tr

im 00

2º tr

im 00

3º tr

im 00

4º tr

im 00

1º tr

im 01

2º tr

im 01

3º tr

im 01

4º tr

im 01

34,333,531,129,9

27,3

22,221,620,2

-

5

10

15

20

25

30

35

40 R$ Mil Millones


6 B a n c o I t a ú

en Francia. La oferta incluye al Banque Sudameris Paris, sus sucursales enFrancia, Mónaco, Gran Cayman, Uruguay, Panamá, Chile y Estados Unidos,y al Banco Sudameris Brasil, el que representa el componente más importantede la operación. El valor total a ser pagado a Banca Intessa no deberásuperar US$ 1,5 mil millones, siendo la mitad pagada en forma de deudasubordinada emitida en el exterior, a ser adquirida por Banca Intesa.

Hechos posteriores:

- El 21 de febrero de 2002, Itaú inició la negociación de sus acciones en laBolsa de Valores de Nueva York bajo la forma de American DepositaryReceipts Nivel II (ADRs).

- “The Board of Governors of the Federal Reserve System” concedió al BancoItaú el status de “Financial Holding Company”, permitiendo su actuación enterritorio americano en condiciones de igualdad con los bancos locales.

Presentamos a continuación los principales componentes que integran elresultado del período:

- La Tasa Anualizada de Margen Financiero ascendió a 12,5% en el cuartotrimestre de 2001, reflejando el impacto negativo de la variación cambiariasobre la actividad de intermediación financiera del Banco, junto con losbeneficios resultantes de la asignación de recursos para operaciones quepermitan la obtención de mayores spreads.

- Los gastos por Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa crecieron9,6%, alcanzando R$ 435 millones en el cuarto trimestre de 2001. El Bancomantiene su opción estratégica por incrementar su cartera de crédito a travésde la aplicación de recursos en operaciones que permitan alcanzar unmargen financiero mayor (principalmente ampliando sus operaciones detarjetas de crédito), aún cuando ello signifique asumir mayores riesgos decrédito; la adopción de esa estrategia ha generado una contribución positivaen el resultado de la institución. En este período tuvimos el impacto negativode las operaciones en Argentina, llevando al aumento en R$ 35 millones dela provisión existente.

- El índice de Non Accrual Loans presentó un pequeño aumento, como reflejode la coyuntura económica desfavorable vivida por el país en el segundosemestre de 2001.

- Los Ingresos por Prestación de Servicios alcanzaron R$ 1.148 millones enel cuarto trimestre de 2001, aumentando 9,1% con relación al trimestreanterior. En el período tuvimos un aumento en los ingresos por cuentascorrientes/ahorro. Crecieron también los ingresos por tarifas de servicios derecaudación, debido a la cobranza de las tarifas de INSS referentes a períodosanteriores, y los ingresos por tarifas de tarjetas de crédito, por la expansión ymadurez de la base de tarjetas.

- El índice de Eficiencia se mantuvo prácticamente estable en el cuartotrimestre de 2001, alcanzando 54,4% frente a 54,2% en el período anterior.

Banco Itaú S.A.

(1) Non accrual: Operaciones de Crédito vencidas hace más de 60dias.(2) Índice de Cobertura: Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa/ Non Accrual.(3) Gráfico fuera de escala. Tasa del último dia del trimestre.

Evolución del Dólar (R$) y Tasa Selic (%) (3)

Tasa SelicEvolución del Dólar

Resumen Ejecutivo

81,8

54,1 54,5 57,2

69,6 74,674,8

81,7

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Total de Activos


R$ Mil Millones

Índice Non accrual (1) e Índice de Cobertura(2)

Evolución del Clientes Activos (millones) xCantidad de productos por cliente (unidad)


5,15,15,1

5,05,0

4,84,8

4,6

6,9 6,9 6,9 7,5 7,6 7,7 7,98,8

Productos por Clientes

Clientes Activos

54,4%54,2%55,7%

54,7%59,7%

56,3%56,6%

58,4%

Índice de Eficiencia (%)


Los efectos de la variación cambiaria sobre las inversiones en el exterior están siendo presentados de formadistribuida en las líneas del Estado de Resultado, conforme la naturaleza de las cuentas patrimonialescorrespondiente.

Expectativas futuras, decurrentes de la lectura de este análisis, deben considerar los riesgos eincertidumbres que dicen respecto a cualquier actividad y que están fuera de controle de las empresas delconglomerado (mudanzas políticas y económicas, volatilidad en las tasas de interés y cambio, mudanzastecnológicas, inflación, desintermediación financiera, presiones competitivas sobre los productos y precios ymudanzas en la legislación tributaria).

Las tablas de eso informe presentan los números en millones. Entretanto, las variaciones y totalizacionesfueran calculadas usando números en unidades.

190%193% 189% 186% 173%

4,45% 4,21% 4,25% 4,39% 5,01%

Dic.00 Mar.01 Jun.01 Sep.01 Dic.01

Índice Non Accrual

Índice de Cobertura


19,00%

19,00%17,50%

16,50%

15,75% 15,75%

18,25%

1,74731,8000

1,84371,9554

2,1616

2,3049

2,6713

2,3204

19,00%


Balance Patrimonial Consolidado

Resumen EjecutivoBanco Itaú S.A.

R$ Millones

ACTIVO 31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

Circulante y Realizable a Largo Plazo 78.462 78.479 66.358 Disponible 1.896 1.797 1.562 Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez 10.070 7.181 8.725 Títulos y Valores Mobiliarios 20.221 21.752 20.911 (Provisión para Desvalorización de Títulos) (903) (1.519) (973) Relaciones Interf. e Interdependencias 5.057 8.828 4.366 Operaciones de Crédito 26.376 25.629 20.874 Operaciones de Arrendamiento Mercantil 1.365 1.352 955 (Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa) (2.568) (2.372) (2.033) Otros Activos 16.949 15.831 11.972 Cartera de Cambio 6.062 5.611 2.171 Otros 10.887 10.219 9.801

Permanente 3.345 3.270 3.197

Inversiones 730 762 681 Inmovilizado de Uso 2.361 2.313 2.335 Diferido 254 195 181

TOTAL DEL ACTIVO 81.807 81.749 69.555

PASIVO 31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

Circulante y Exigible a Largo Plazo 70.719 70.664 59.892 Depósitos 28.331 27.121 27.875 En efectivo 7.047 6.094 6.398 Cajas de Ahorro 16.171 15.550 16.099 Interfinancieros 514 378 230 A Plazo 4.599 5.099 5.148 Captaciones en el Mercado Abierto 12.524 10.019 11.173 Recursos de Aceptaciones y Emisión de Títulos 2.906 4.272 2.967 Relaciones Interf. e Interdependencias 508 3.359 540 Obligaciones por Préstamos 5.844 6.691 3.652 Obligaciones por Transferencias del País 3.327 3.412 3.220 Otras Obligaciones 15.847 14.855 10.466 Deuda Subordinada 1.433 935 -

Provisiones Técnicas de Seg., Cap. y Previsión 2.732 2.532 2.337

Resultados de Ejercicios Futuros 168 145 138

Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias 610 661 546

Patrimonio Neto 7.578 7.747 6.642

TOTAL DEL PASIVO 81.807 81.749 69.555

DEPÓSITOS 28.331 27.121 27.875 FONDOS + CARTERAS ADMINISTRADAS 55.796 53.478 41.665

TOTAL Depósitos + Fondos + Carteras Adm. 84.127 80.599 69.540


Resumen EjecutivoBanco Itaú S.A.

Estado del Resultado Consolidado

(*) Reducción por el programa de recompra de acciones.

R$ Millones

4º Trim./01 3º Trim./01 2001 2000

Ingresos por Intermediación Financiera 844 6.047 14.218 9.701 Operaciones de Crédito 319 2.817 6.802 4.514 Operaciones de Arrendamiento Mercantil 270 267 958 648 Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios 230 2.807 6.080 4.268 Resultado de Cambio (5) 63 120 88 Resultado de Aplicaciones Obligatorias 30 94 258 184 Gastos por Intermediación Financiera 438 (4.489) (8.956) (5.160) Operaciones de Captación en el Mercado 671 (3.097) (5.547) (3.213) Operaciones de Préstamos, Cesiones y Transferencias 401 (798) (1.244) (662) Operaciones de Arrendamiento Mercantil (199) (197) (720) (515) Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (435) (397) (1.445) (770) Resultado Bruto de la Intermediación Financiera 1.281 1.558 5.262 4.541 Otros Ingresos / (Gastos) Operativos (572) (723) (2.275) (2.030) Ingresos por Prestación de Servicios 1.148 1.053 4.190 3.465 Ingresos por Primas de Capitalización, Seguros y Previsión 704 605 2.576 2.177 Gastos por Variación de Provisiones Técn. de Cap., Seg. y Prev. (268) (183) (865) (683) Gastos por Sinistros (192) (201) (794) (743) Gastos por Comercialización (64) (49) (204) (198) Gastos por Beneficios de Planes de Previsión (65) (62) (241) (170) Gastos de Personal (690) (806) (2.750) (2.311) Otros Gastos Administrativos (913) (876) (3.429) (2.872) Gastos Tributarios (194) (183) (688) (565) Resultado de Participaciones en Vinculadas y Controladas (3) (7) 12 61 Otros Ingresos Operativos 129 249 699 455 Otros Gastos Operativos (162) (263) (781) (645) Resultado Operativo 710 834 2.987 2.511 Resultado No Operativo (8) 35 100 (33) Resultado antes de la Tributación y Participaciones 702 869 3.087 2.477 Imposto de Renta y Contribución Social (242) (92) (434) (398) Resultado Extraordinario (258) 69 36 (77) Participaciones en el Beneficio (35) (59) (213) (112) Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias 66 (88) (87) (49) Beneficio Neto 234 699 2.389 1.841 Número de Acciones en Circulación – En mil (*) 111.619.437 112.773.942 111.619.437 115.119.852

Valor Patrimonial por Lote de Mil Acciones (R$) 67,89 68,70 67,89 57,70

Beneficio Neto por Lote de Mil Acciones (R$) 2,09 6,20 21,41 15,99


Análisis del Resultado Consolidado

Análisis delResultado

Consolidado



7.578

6.642

5.907

4.6514.198

3.8423.337

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

1 2 3 4 5 6 719961995 1997 1998 1999 2000 2001

343592

721 880

1.869

1.841

2.3891.918

2.354

1.5181.128

939610

343

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Introducción

Durante el ejercicio 2001, Banco Itaú alcanzó el mayorresultado de su historia, obteniendo un Beneficio Netoconsolidado de R$ 2.389 millones, lo que corresponde a unaumento de 29,8% con relación al resultado de 2000. A lolargo de los últimos ejercicios, Itaú viene ampliandoconsistentemente su capacidad de generar resultadossignificativos, cumpliendo con uno de los aspectos centralesde su misión, es decir, crear valor para decenas de miles deaccionistas.

El resultado del Itaú fue particularmente influenciado porun significativo aumento en el margen financiero, queascendió a R$ 6.707 millones en 2001, lo que equivale a uncrecimiento de 26,3% con relación a los R$ 5.311 millonesde 2000.

Fundamentalmente, el incremento observado en el margenfinanciero se debe a la expansión de la cartera de crédito,así como a la orientación de recursos para un mix deproductos que posibil itan la obtención de mayoresmárgenes. Al 31 de diciembre de 2001 el saldo total de lacartera de crédito ascendió a R$ 29.615 millones,representando un aumento de 25,1% con relación al saldodel año anterior.

El resultado obtenido con la cartera de títulos y valoresmobiliarios contribuyó también al aumento del margenfinanciero. La adquisición de Banestado en el cuartotrimestre de 2000 elevó el saldo medio de la cartera detítulos y valores mobiliarios, contribuyendo positivamentepara el crecimiento del resultado del ejercicio de 2001. Itaútambién obtuvo un beneficio relacionado a la variacióncambiaria sobre las inversiones permanentes mantenidasen el exterior, las cuales están básicamente aplicadas entítulos y valores mobiliarios, contribuyendo para elincremento del margen financiero.

En función de la interacción de los factores arriba descritos,la Tasa del Margen Financiero en 2001 alcanzó 12,3%,mientras que en 2000 esa tasa se situó en 11,9%.

La adopción de una estrategia de crecimiento de la cartera

de crédito, junto con la alteración del mix de productos y laconstitución de una provisión para hacerle frente al riesgoargentino, se reflejó en la cuenta Provisión para Créditosde Liquidación Dudosa, incrementando los gastos a R$1.445 millones, un monto 87,6% mayor que el incurrido enel ejercicio anterior.

El Banco también consiguió mejorar su eficiencia operativaen 2001, haciendo con que el índice de eficiencia pasasede 57,8% en 2000 para 54,7%. Ese aumento en la eficienciagana mayor relevancia al tomar en cuenta el proceso deintegración y reestructuración operativa resultante de laadquisición del Banestado, cuyos costos afectaron todo elejercicio de 2001, contra apenas un trimestre del ejerciciode 2000.

Los Ingresos de Prestación de Servicios alcanzaron R$4.190 millones en 2001, representando un aumento de20,9% con relación a los ingresos del año anterior. Losdestaques del ejercicio fueron el aumento, en términosabsolutos, de los ingresos relativos a la operación conTarjetas de Crédito, los cuales crecieron R$ 217 millones alaño y reflejan la gran expansión ocurrida en esa área en2001; en términos relativos, los ingresos referentes a laPrestación de Servicio por Recaudaciones aumentaron87,6%, alcanzando R$ 232 millones. La expansión de lasoperaciones de crédito pre-aprobado y de préstamos encuenta corriente contribuyó también para el aumento de62,3% de los ingresos con tarifas vinculadas a lasOperaciones de Crédito, alcanzando R$ 326 millones en2001. La expansión del número de cuentas corrientescontribuyó para el crecimiento de 23,8% de los ingresospor Servicios de Cuenta Corriente, los cuales aumentaronR$ 141 millones.

Por su lado los Gastos Administrativos (Gastos de Personaly Otros Gastos Administrativos) tuvieron un crecimiento de19,2% comparando los dos períodos, totalizando R$ 6.180millones en 2001. Parte de ese aumento de costos estárelacionado a la incorporación de las operaciones deBanestado, ocurrida a partir del último trimestre del ejerciciode 2000. Otra parte significativa de ese aumento se debe ala expansión y modernización de la red de sucursales, PABs

Beneficio Neto Consolidado Patrimonio Neto(R$ Millones) (R$ Millones)

Beneficio Neto Consolidado

Beneficio Neto Consolidado Recurrente



y cajeros electrónicos. Los Gastos por Propaganda,Promociones y Publicaciones tuvieron un aumento de 30,2%comparando los dos períodos, alcanzando R$ 309 millonesen 2001, lo que contribuyó para reforzar el valor de la marcaItaú, considerada la más valiosa marca del mercadobrasileño por la consultoría inglesa Interbrand, que laavaluó en US$ 970 millones.

Los gastos tributarios del año 2001 alcanzaron R$ 688millones, un crecimiento de 21,7% con relación al año 2000.

El Patrimonio Neto de la Controladora ascendió a R$ 7.578millones, creciendo 14,1% con relación al año 2000. Eseaumento está relacionado fundamentalmente a la retenciónde parte del beneficio del ejercicio.

El Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE) alcanzó 31,5%en 2001, presentando una evolución positiva en relacióncon los 27,7% obtenidos en 2000.

Los Activos Totales alcanzaron R$ 81.807 millones el 31 dediciembre de 2001, creciendo 17,6% en relación con lamisma fecha del año anterior.

El Retorno sobre los Activos Totales (ROA) alcanzó 2,9%en 2001 contra los 2,6% obtenidos en 2000.

Si no se considera la contribución del ResultadoExtraordinario en la determinación del Beneficio Neto,obtenemos un resultado recurrente de las operaciones deR$ 2.354 millones en 2001, lo que corresponde a uncrecimiento de 22,7% sobre el resultado recurrente de 2000,y equivale a un Retorno sobre el Patrimonio Neto de 31,0%.

En 2001 el Resultado Extraordinario neto de impuestos

contribuyó al beneficio neto consolidado de la instituciónen R$ 36 millones. En líneas generales, ese resultado fueformado por los siguientes eventos (Ver Nota Explicativa17): ingreso de R$ 449 millones como resultado del acuerdofirmado con el grupo Telefónica, para el desarrollo de unasociedad a partir de la operación de la red corporativa detelecomunicaciones de Itaú; el gasto de R$ 378 millonesrelacionado al proceso de adquisición del Banco del Estadode Goiás (con destaque para la amortización integral delvalor llave en un total de R$ 417 millones); el gasto de R$148 millones, resultante fundamentalmente de laamortización del valor llave pagado en la adquisición delLloyds TSB Asset Management; el gasto de R$ 23 millonesvinculado a la provisión para reestructuración relativa a latransferencia del Polo Operativo de la Boa Vista para elCentro Empresarial Itaú y a la transferencia del Área deProcesamiento de Datos de Itaú Seguros para el CentroTécnico Operativo; y finalmente, ingresos de R$ 136millones relacionados a otros eventos, entre los cuales sedestacan el ingreso de R$ 89 millones por reversión depasivo actuarial, y el ingreso por R$ 69 millones,correspondiente a un pago realizado por Credit Lyonnaisrelativo a contingencias de naturaleza laboral.

En el último trimestre de 2001, Banco Itaú reforzó en R$ 50millones la Provisión para Desvalorización de la Inversiónen Banco Itaú Buen Ayre, revertiendo un valor igual de laProvisión Adicional para la Desvalorización de Títulos yValores Mobiliarios, constituida anteriormente para hacerfrente a riesgos en ambientes de alta volatil idad osituaciones económicas adversas.

Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE) Retorno sobre el Activo (ROA)

17,2%

10,3%

15,4%

18,9%

31,6%

27,7%

31,5%

28,9%

25,7%

24,3%22,4%

15,9%

10,3%

31,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

2,9%2,6%

3,6%

1,8%1,9%

1,4%1,6%

2,9%

1,4%

1,9% 2,0%2,3% 2,9%

2,8%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Beneficio Neto Consolidado Beneficio Neto Consolidado Recurrente



Tipo de cambio e interés en 2001

Durante el año 2001, la economía brasileña sufrió diversoschoques adversos que influyeron de manera decisiva latrayectoria del tipo de cambio y de los intereses.

El año se inició con señales de una fuerte retracción de laeconomía norteamericana, influyendo negativamente en lasperspectivas económicas mundiales en los mesessiguientes. Ese proceso se acentuó con la paralizacióneconómica japonesa, alcanzando su apogeo con el atentadoterrorista a los EUA en septiembre.

Especialmente, la situación política y económica deArgentina se deterioró a lo largo de ese período, agudizandoaún más el proceso de recesión económica sufrido por esepaís a partir de la crisis rusa en 1998 y como resultado de lano-adopción de reformas para hacer posible el modelo decurrency board adoptado, culminando con el fin del régimende paridad del tipo de cambio en enero de 2002.

La evaluación negativa de los agentes económicos conrelación a Argentina tuvo una gran influencia en el mercadobrasileño, como resultado de las dudas levantadas sobre lacapacidad del país de resistir a un posible proceso decontagio relacionado al default argentino.

En mayo, Brasil pasó a convivir con una nueva amenazarepresentada por el riesgo de interrupción del suministrode energía eléctrica. El aumento de la demanda, aunado acondiciones hidrológicas desfavorables, hizo necesaria laadopción de medidas de racionamiento de electricidad,intensificando las perspectivas pesimistas de desempeñoeconómico.

El tipo de cambio fue la variable macroeconómica que másreflejó la incertidumbre del mercado a lo largo de 2001. El

21 de septiembre, una inusual conjunción de factoresadversos, hizo que la desvalorización del real frente al dólaralcanzase su ápice con el dólar cotizando a R$ 2,8007 parala venta, un valor 43,2% mayor que la cotización del cierrede 2000.

Para enfrentar el deterioro de las expectativas y evitar unposible aumento de las tasas de inflación, las autoridadesmonetarias brasileñas aumentaron la tasa básica de interés(SELIC), pasando de 15,25% en enero para 19,00% enjulio y permaneciendo en ese nivel hasta el final del año.

Sin embargo, a partir del cuarto trimestre de 2001, laeconomía brasileña comenzó a emitir señales evidentes desu capacidad para reaccionar a los factores adversos.

Las importaciones permanecieron estables y lasexportaciones crecieron, haciendo que la balanza comercialbrasileña cerrase el año con un superávit de US$ 2.643millones, el primero de los últimos siete años. Según datospreliminares, el ingreso de inversión extranjera directa enla economía brasileña cerró el año con un saldo de US$21.272 millones, un resultado mejor que el previsto por losanalistas. El superávit primario del sector público brasileñoascendió a R$ 43.655 mil millones, superando en 7,9% lameta establecida en el acuerdo firmado entre las autoridadesmonetarias brasileñas y el Fondo Monetario Internacional.Las condiciones climáticas mejoraron, favoreciendo en partela reducción del riesgo de falta de energía. Finalmente, apesar de todas las restricciones del período, el ProductoBruto Interno brasileño creció 1,51% en 2001.

Estos factores contribuyeron para que el real se volviese avalorizar frente al dólar, cerrando el año de 2001 con unacotización de R$ 2,3204 para cada dólar, aún así, un valor18,7% mayor que la cotización del 31 de diciembre del2000.

Índices Macroeconómicos

VARIACIÓN ACUMULADA DÓLAR y CDI - 2000

17,3%

9,3%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

VARIACIÓN ACUMULADA DÓLAR y CDI - 2001

17,3%

18,7%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

4º trim./01 3º trim./01 4º trim./00 2001 2000

CDI 4,4% 4,5% 3,7% 17,3% 17,3%

Dólar -13,1% 15,9% 6,1% 18,7% 9,3%

IGPM 2,5% 3,2% 1,3% 10,4% 10,0%

Caja de Ahorro 2,2% 2,3% 1,9% 8,6% 8,4%

CDI Dólar

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Referente a la cotización del último día de los meses Referente a la cotización del último día de los meses



Desempeño del Mercado de Acciones

El mercado de acciones brasileño volvió a valorizarsedespués de una fuerte caída verificada el tercer trimestrede 2001. El Índice Bovespa cerró el año con una cotizaciónde 13.577 puntos, lo que equivale a una valorización de27,7% con relación a los 10.635 puntos de septiembre de2001.

Las acciones del Banco Itaú se valorizaron durante el cuartotrimestre de 2001. Las acciones preferenciales alcanzaronuna cotización de R$ 175,99 por lote de mil acciones alfinal de diciembre, lo que representa una valorización de3,5% en el trimestre. Por su lado el lote de mil accionesordinarias fue negociado a R$ 175,00 al final del período,lo que corresponde a una valorización de 9,4% con relaciónal cierre de septiembre.

La capitalización de mercado (Market Capitalization)alcanzó R$ 19.582 millones en 31 de diciembre de 2001,valorizándose 5,6% con relación al trimestre anterior.

Market Capitalization

3.1604.978

6.275 6.786

17.834

21.29719.582

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

(*) El valor corresponde a la cotización de cerramiento del último día de cada año.

Evoluciones de las acciones Itaú PN x Ibovespa

VARIACIÓN ACUMULADA IBOVESPA e ITAÚ PN - 2000

25,4%

-10,7%

-30,0%

-20,0%

-10,0%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

VARIACIÓN ACUMULADA IBOVESPA e ITAÚ PN - 2001

-4,9%

-11,0%

-30,0%

-20,0%

-10,0%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Itaú PN Ibovespa Itaú PN Ibovespa

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Valorización de las Acciones Preferenciales (*)Evolución de US$ 100 invertido en Dicimebre de 1991

DIC-91 DIC-92 DIC-93 DIC-94 DIC-95 DIC-96 DIC-97 DIC-98 DIC-99 DIC-00 DIC-010

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

US$ 100

US$ 1.411

US$ 370

Itaú

IBovespa

VALORIZACIÓN ANUAL

• 10 AÑOS (Promedio) 30,27 %• 5 AÑOS (Promedio) 16,72 %• 2001 (17,34) %

(*) Sin reinversiones de dividendos.

(R$ Millones)*



Dividendos e Interés sobreCapital Propio Anual

Dividendos e Interés sobreCapital Propio Trimestral

Beneficio Neto Consolidado porLote de Mil Acciones Anual

Beneficio Neto Consolidado porLote de Mil Acciones Trimestral

808

629602

343362

148119

-100200

300400500600

700800900

1.995 1.996 1.997 1.998 1.999 2.000 2.001

145

187

122

175 163

224241

180

1ºtrim./00

2ºtrim./00

3ºtrim./00

4ºtrim./00

1ºtrim./01

2ºtrim./01

3ºtrim./01

4ºtrim./01

3,10 3,70 3,925,03 5,51

7,376,20

2,09

1ºtrim./00

2ºtrim./00

3ºtrim./00

4ºtrim./00

1ºtrim./01

2ºtrim./01

3ºtrim./01

4ºtrim./01

15,9915,85

7,466,04

4,942,87

21,41

-

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

1.995 1.996 1.997 1.998 1.999 2.000 2.001

(R$ Millones) (R$ Millones)

(R$ ) (R$ )



Itaú obtuvo el status de “Financial HoldingCompany” del Federal Reserve

Itaú fue autorizado por el Federal Reserve, el banco centralnorteamericano, para operar en el mercado financiero deese país, desarrollando actividades bancarias comercialesy actuando en el mercado de capitales en igualdad decondiciones con las instituciones financieras locales.Solamente 27 bancos extranjeros tienen esa autorizacióndel Federal Reserve e Itaú es el primer bancolatinoamericano que la obtiene. A partir de esa concesión,Itaú podrá actuar en la emisión de títulos, operaciones deseguro, mercado secundario, y demás actividadesfinancieras orientadas hacia los inversionistas del mercadoamericano, posibilitando la finalización del proceso deestablecimiento de Itaú Corretora de Valores en Nueva York,con la National Association of Security Dealers (NASD).

ADR Nivel II

En 21 de febrero de 2002, las acciones del Banco Itaúpasaron a ser negociadas en la Bolsa de Valores de NuevaYork (NYSE), bajo la forma de American Depositary Receipts(ADR nivel II), contribuyendo para aumentar la liquidez desus papeles y la visibilidad de la institución en los mercadosinternacionales. Cada ADR nivel II representa 500 accionespreferenciales del Banco y son negociadas en la Bolsa deValores de Nueva York con el símbolo “ITU”.

El programa de American Depositary Receipt nivel II obligóa la adecuación de los estados contables del Banco Itaú alos Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados enlos Estados Unidos de América (US-GAAP), resultando enun amplio esfuerzo que involucró varias áreas de laorganización a lo largo de los últimos años.

De la izquierda para la derecha: Bernardo Parnes (Managing Director - MERRILL LYNCH), Paulo Roberto Soares (Director Gerente Senior -ITAÚ), AlfredoEgydio Setubal (Vicepresidente Ejecutivo y Director de Relaciones con Inversores -ITAÚ), Robert G. Britz (President, Co-Chief Operating Officer andExecutive Vice Chairman - NYSE), Marcelo Sanchez (General Manager - NY Branch ITAÚ), Silvio A. de Carvalho (Director Ejecutivo -ITAÚ)Georges L. Ugeux (Group Executive Vice President -NYSE), Marli Bacci (Gerente -ITAÚ) y Geraldo Soares (Superintendente -ITAÚ).



Crecimiento a través de nuevas adquisiciones

El año 2001 fue marcado por innumerables iniciativasestratégicas cuyos reflejos positivos para el resultado delBanco podrán ser percibidos en su plenitud en los próximosejercicios.

Especialmente se dieron importantes pasos en el sentidode ampliar la presencia del banco en el mercado financieronacional e internacional. Una vez más Itaú pudo reafirmarsu estrategia de crecimiento a través de la adquisición deotras instituciones financieras y por el establecimiento dealianzas estratégicas.

Telefónica Data Corp S.A.

En junio fue establecido un acuerdo entre Telefónica DataCorp S.A. e Itaú, para el desarrollo de una asociación apartir de la operación de la red corporativa detelecomunicaciones del banco, con un impacto positivo deR$ 449 millones en el resultado de 2001.

State Street Corporation

En junio fue anunciado un acuerdo entre Itaú y laorganización norteamericana State Street Corporation porel cual las dos empresas pasaron a identificar y explotaroportunidades para expandir los servicios parainversionistas institucionales de cada una de sus clientelas.

Bank Lloyds TSB Group

Al final de septiembre fue anunciada la transferencia de lasactividades de Asset Management y de Private Bank delLloyds TSB Group en el Brasil para Itaú, con la incorporaciónde R$ 4,6 mil millones de nuevos recursos al saldo de activosadministrado por el banco.

BEG

En diciembre Itaú adquirió el Banco del Estado de Goiás-BEG, a través de una oferta vencedora de R$665 millonespor 84,46% del capital accionario. Parte del pago se realizópor medio de la transferencia de títulos del Fondo deCompensación de las Variaciones Saláriales (FCVS) queya formaban parte de la cartera del Itaú, resultando en elreconocimiento de una ganancia de R$ 72 millones, ya queestos papeles estaban contabilizados por su valor demercado y fueron aceptados por su valor a la par.

El Gobierno del Estado de Goiás debe mantener el pago desalarios de los 135 mil funcionarios públicos del Estado enel BEG por los próximos cinco años. Este hecho está deacuerdo con el deseo estratégico de Itaú de consolidar suposición como banco minorista. Hasta diciembre de 2002están previstas inversiones de R$ 30 millones para laadaptación de equipos y de infraestructura operativa.

Con esa adquisición, Itaú incorporó 149 nuevas sucursalesen el Estado de Goiás, ampliando la red de atención en unade las regiones de mayor potencial de desarrollo económicodel país y asumiendo el liderazgo en ese mercado. El marketshare del Itaú en Goiás pasó de 3,7% para 32,4%.

Actualmente, Itaú cuenta con una red de ámbito nacionalque está estratégicamente concentrada en las regiones sur-sureste de Brasil, las más ricas del país, responsables pormás del 60% del PIB brasileño en 2000.



Banco del Estado de Goiás Consolidado - BEG

R$ Millones

Circulante y Realizable a Largo Plazo 1.296 Circulante y Exigible a Largo Plazo 1.166 Disponibilidades 36 Depósitos 632 Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez 33 En Efectivo 230 Títulos y Valores Mobiliarios 710 Caja de ahorro 181

(Provisión para Desvalorización de Títulos) (3) Depósitos a Plazo 221 Relaciones Interf. e Interdependencias 80 Captaciones en el Mercado Abierto 313 Operaciones de Crédito 246 Relaciones Interf. e Interdependencias 1 (Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa) (18) Obligaciones por Préstamos 2 Otros Activos 213 Obligaciones por Transferencias del país 6 Cartera de Cambio 1 Otras Obligaciones 212 Otros 212 Resultado de Ejercicios Futuros 1

Permanente 24 Patrimonio Neto 154 Inversiones 1 Inmovilizado de Uso 22

Total del Activo 1.320 Total del Pasivo 1.320

Activo Pasivo

Balance Patrimonial al 31 de diciembre de 2001

Datos Relevantes - Consolidado BEG

Sucursales 27 123 1 1 1 153 PABs (*) 47 71 1 0 0 119

Total de Puntos de Atención 74 194 2 1 1 272

Número de Clientes 427.181 Número de Funcionarios 1.702 Fondos de Inversión + Carteras Administradas (R$ Mil) 193.834

Total São

Paulo Rio de Janeiro

Interior de Goiás

Distrito Federal

Goiânia

31 de diciembre de 2001

(*) Incluye los Puestos de Atención Electrónicos - PAEs

Sudameris

El 22 de diciembre de 2001, Banco Itaú S.A. hizo una ofertafirme, aceptada por el Banco IntesaBci (Italia), para adquirir99,975% de la participación societaria que este tenía en elBanque Sudameris S.A., con sede en Francia. La ofertacomprende al Banque Sudameris Paris y a sus sucursalesen Francia, Mónaco, Gran Cayman, Uruguay, Panamá, Chiley Estados Unidos, y el Banco Sudameris Brasil, el cualefectivamente representa el componente más importantede la operación. La transacción debería estar concluida alfinal del primer semestre de 2002. Esta operación es unpaso importante para la consolidación de la posición deItaú en Brasil y para la expansión de sus operaciones

internacionales. En el mercado externo son reforzadas lapresencia de Itaú en Europa y sus operaciones de privatebank.

El valor de la adquisición corresponde al valor patrimonialajustado al 31 de diciembre de 2001 del Banque Sudameris,más un fondo de comercio de US$ 800 millones, relativo alas operaciones del Banco Sudameris Brasil. El valor totala ser pagado a la Banca Intesa no debe superar US$ 1,5 milmillones, siendo la mitad pagada en forma de deudasubordinada emitida en el exterior, a ser adquirida por laBanca Intesa.

Datos Relevantes - Sudameris Consolidado Brasil

Activos (R$ Millones) 18.716 Préstamos Totales (R$ Millones) 9.057 Recursos Administrados (R$ Millones) 8.205 Sucursales + PABs (unidades) 353 Número de Clientes (unidades) 1.300.000

Total

Al 31 de dezembro de 2001



Análisis del Resultado Consolidado del CuartoTrimestre de 2001

El Beneficio Neto de Banco Itaú en el cuarto trimestre de2001 ascendió a R$ 234 millones, correspondiendo a unareducción de 66,6% con relación al tercer trimestre.

El principal motivo de esa reducción fue la amortizaciónintegral del valor llave pagado en la adquisición del Bancodel Estado de Goiás - BEG, lo que ascendió a R$ 417millones y está contabilizado en Resultado Extraordinario.

Además de la amortización integral del valor llave, la compradel BEG generó los siguientes ingresos y gastospresentados en Resultado Extraordinario: el reconocimientode R$ 72 millones de ingreso por la aceptación de los títulosdenominados CVS, utilizados como pago del precio decompra, por su valor a la par; ingreso de R$ 50 millones porel reconocimiento de créditos tributarios no contabilizados;la provisión de R$ 51 millones para reestructuración; ajusteen provisiones laborales por R$ 8 millones para adecuarlasa los criterios adoptados por Itaú; y, finalmente, la provisiónde R$ 24 millones para la cobertura del déficit técnicopresentado por el Plane de Previsión de los Funcionariosdel BEG – PREBEG.

El Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE) alcanzó 12,9%en el cuarto trimestre de 2001, reduciéndosesignificativamente con relación a los 41,3% obtenidos en eltrimestre anterior. Sin embargo, si no consideramos elResultado Extraordinario del trimestre, se alcanza unresultado recurrente de las operaciones de R$ 491 millones,lo que llevaría a un Retorno sobre el Patrimonio Neto de28,6% en ese período.

Beneficio Neto Trimestral Consolidado

234699832625579462435365

491

630

581651620

498435

365

1ºt./00 2ºt./00 3ºt./00 4ºt./00 1ºt./01 2ºt./01 3ºt./01 4ºt./01

(R$ Millones)

Retorno sobre el Patrimonio Neto - ROE (*)(Beneficio Neto Trimestral)

12,9%41,3%53,9%42,1%39,7%30,7%30,3%26,1%

28,6%

36,7%

35,8%

44,0%42,9%

33,3%30,3%

26,1%

1ºt./00 2ºt./00 3ºt./00 4ºt./00 1ºt./01 2ºt./01 3ºt./01 4ºt./01

Beneficio Neto Consolidado Beneficio Neto ConsolidadoRecurrente

(*) Anualizado

Ba

nc

o I

ta

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Op

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ación

Análisis del R

esultado Consolidado

1) Ingresos por Operaciones de Crédito

Los ingresos y gastos por Operaciones de Arrendamiento Mercantil fueron confrontados y el resultado neto fuesumado a las Operaciones de Crédito. Sumamos los ingresos de Operaciones de Crédito a los ingresos financierosrelacionados con el Financiamiento del Comercio Exterior.

La parte de ingresos por Recuperaciones de Créditos Bajados contra la Provisión para Créditos de LiquidaciónDudosa contabilizada como Operaciones de Crédito, fue reclasificada junto con los gastos por constitución dePrevisión para Créditos de Liquidación Dudosa.

2) Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios

Sumamos los Gastos de Operaciones Pactadas, contabilizadas dentro de Gastos por Operaciones de Captaciónen el Mercado, al Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios. El Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios presentatambién los gastos por variación cambiaria relacionados con las estrategias con derivativos. Los ingresos ygastos generados por el exceso de posición comprada de cambio fueron reclasificados para Resultado deOperaciones de Cambio. La variación cambiaria positiva sobre la Asunción de Deuda Asumida por Financiamientode Comercio Exterior es contabilizada como ingreso dentro de Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios y, paraefecto de un mejor análisis, ha sido reclasificada para los Gastos por Operaciones de Captación en el Mercado.

3) Resultado de Operaciones de Cambio

Reclasificamos los ingresos y gastos financieros asociados al Financiamiento del Comercio Exterior, contabilizados


Las reclasificaciones realizadas en el Estado del Resultado tienen por objetivo permitir una mejor comprensión de los factores que participaron en la formación del resultado de losperíodos analizados.

Estado del Resultado Reimputado

Reclasificaciones Efectuadas en el Estado de Resultado originalmente en Resultado de Operaciones de Cambio, pasando a integrar respectivamente los Ingresos porOperaciones de Crédito y los Gastos los Gastos por Operaciones de Captación en el Mercado . Los ingresos porcomisiones y tarifas, vinculadas a las Operaciones de Cambio, fueron reclasificados para el grupo de Ingresospor Prestación de Servicios. Los gastos con comisiones pagas a banqueros en el exterior, fueron reclasificadospara Otros Ingresos (Gastos) Operativos.

Permanecen contabilizados en el Resultado de Operaciones de Cambio exclusivamente los ingresos y gastos porvariación cambiaria y diferenciales de tasa de la cartera de cambio así como la variación cambiaria de losprincipales de la cartera de financiamiento de comercio exterior, y la de sus respectivos fundings.

4) Gastos por Operaciones de Captación en el Mercado («Gastos de Captaciones»)

Los Gastos de Captaciones se sumaron a los Gastos por Operaciones de Préstamo, Cesiones y Préstamos parafines específicos. Fueron restados los Gastos de Operaciones Pactadas de los Gastos de Captaciones. ElResultado de Inversiones Obligatorias fue sumado a los Gastos de Captaciones.

La variación cambiaria positiva sobre la Asunción de Deuda Asumida por Financiamiento de Comercio Exterior,contabilizada en el Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios fue reclasificada para esta línea.

Los gastos financieros relativos al Financiamiento del Comercio Exterior, contabilizados originalmente comoResultado de Operaciones de Cambio fueron sumados a los Gastos de Captaciones.

5) Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa

Las Recuperaciones de Créditos Bajados contra la provisión para Créditos de Liquidación Dudosa fueronreclasificados sumándolos a los gastos de constitución de Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa.

R$ Millones

Publicado Reimputaciones Resultado

Reimputado Publicado Reimputaciones

Resultado Reimputado

Publicado Reimputaciones

Ingresos por Operaciones de Crédito 390 (48) 342 2.887 0 2.887 7.040 (98) Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios (80) (772) (852) 3.117 (541) 2.576 6.080 (2.063) Provisión para oscilación en las cotizaciones 310 - 310 (310) - (310) - - Resultado de Cambio (5) (7) (13) 63 (18) 45 120 (80) Gastos por Captaciones 1.102 758 1.860 (3.801) 506 (3.295) (6.533) 1.985

MARGEN FINANCIERO 1.717 (69) 1.648 1.955 (52) 1.903 6.707 (256)

Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (435) - (435) (397) - (397) (1.445) - Recuperación de Créditos Lanzados como Perjuicio - 73 73 - 58 58 - 276 Total Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (435) 73 (362) (397) 58 (339) (1.445) 276

RESULTADO BRUTO DE LA INTERM. FINANCIERA 1.281 4 1.286 1.558 6 1.563 5.262 20

OTROS INGRESOS (GASTOS) OPERATIVOS (572) (4) (576) (723) (6) (729) (2.275) (20) Ingresos por Prestación de Servicios 1.148 5 1.153 1.053 3 1.056 4.190 13 Resultado Parcial de Seg., Cap. y Plan de Prev. 114 - 114 110 (6) 104 472 - Gastos Administrativos (1.798) - (1.798) (1.866) 6 (1.860) (6.867) - Resultado de Particip. en Vinculadas y Controladas (3) - (3) (7) - (7) 12 - Otros Ingresos / Gastos Operativos (33) (9) (42) (14) (9) (23) (81) (33)

RESULTADO OPERATIVO 710 - 710 834 - 834 2.987 - Resultado No Operativo (8) - (8) 35 - 35 100 -

RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO DE RENTA 702 - 702 869 - 869 3.087 - Impuesto de Renta y Contribución Social (242) - (242) (92) - (92) (434) - Resultado Extraordinario (*) (258) - (258) 69 - 69 36 - Participaciones en los Beneficios (35) - (35) (59) - (59) (213) - Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias 66 - 66 (88) - (88) (87) -

BENEFICIO NETO 234 - 234 699 - 699 2.389 -

4º Trimestre 2001 3r trimestre 2001 2001

Publicado Reimputaciones Resultado

Reimputado

4.647 (180) 4.466 4.268 (832) 3.435

- - - 88 (67) 22

(3.691) 805 (2.886)

5.311 (274) 5.037

(770) - (770) - 296 296

(770) 296 (474)

4.541 22 4.563

(2.030) (22) (2.053) 3.465 8 3.473

382 - 382 (5.748) - (5.748)

61 - 61 (190) (30) (220)

2.511 - 2.511 (33) - (33)

2.477 - 2.477 (398) - (398) (77) - (77)

(112) - (112) (49) - (49)

1.841 - 1.841

2000



Análisis del Margen Financiero

En el cuarto trimestre de 2001, el Margen FinancieroReclasificado ascendió a R$ 1.648 millones, lo que equivalea una evolución negativa con relación al trimestre anteriorde 13,4%. A pesar de la reversión de la provisión adicionalde R$ 310 millones, constituida en el tercer trimestre paraenfrentar riesgos futuros resultantes de oscilaciones en lascotizaciones (y que consideraba una caída en la cotizacióndel dólar de R$ 2,67 para R$ 2,50), el margen financiero sevio especialmente afectado por la reducción acentuada delvalor del dólar en relación con el real, una vez que éstepasó de R$ 2,67 para R$ 2,32 en el trimestre, superandolas expectativas más optimistas.

Si no consideramos los efectos de la variación del tipo decambio sobre la determinación del resultado del período,constatamos un incremento en el margen financiero, comoquedará evidente en el análisis por segmento presentadomás adelante.

El Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios fue marcadopor la significativa valorización del real frente al dólar, loque determinó un peor desempeño de la cartera de títulosvinculados al tipo de cambio del Banco Itaú en comparacióncon el trimestre anterior. En contrapartida, el resultado dederivativos de moneda extranjera, constituidos para hedgede esas operaciones, compensó, en parte, ese efecto.

También influyó en el resultado, la reversión de la Provisiónpara Desvalorización de Títulos, en función de los motivosdescriptos a continuación:- El comportamiento del tipo de cambio influyósignificativamente el saldo de la Provisión paraDesvalorización de Títulos, a través de la reversión de R$310 millones de la provisión adicional constituida en el tercertrimestre exactamente para minimizar los efectos de laoscilación del tipo de cambio en el resultado de la institución.- El último trimestre de 2001 mostró una significativarecuperación en los precios de los títulos públicos brasileñosen el exterior, generando la reversión de las provisionesconstituidas en el tercer trimestre, correspondiendo R$ 86millones a los Bradies y R$ 15 millones a Eurobonds.- La liquidación o vencimiento de parte de las carteras deacciones y de opciones de dólar contabilizadas resultó enla realización de pérdidas, con la consecuente reversiónde R$ 61 millones de provisión para acciones y de R$ 62millones de para opciones de dólar.El Resultado de Operaciones de Cambio del cuarto trimestrefue influenciado por una mayor volatilidad y por la caída dela cotización del dólar, mientras que operaciones a términoentre euro y dólar revertieron parte de las gananciasobtenidas en el tercer trimestre.

En función del impacto de la variación del tipo de cambio, laTasa Anualizada del Margen Financiero en el cuartotrimestre de 2001 alcanzó 12,5% en comparación con latasa de 14,6% en el trimestre anterior.

R$ Millones

(*) Promedio aritmético entre el saldo del último dia del trimestre y del trimestre anterior. El promedio anual fue calculado utilizándose los cinco últimos trimestres (dic+sep+jun+mar+dic) / 5.(**) Incluye Avales y Fianzas Honrados, Intereses a Recibir sobre Anticipos Otorgados, Comisiones a Recibir por co-obligaciones, Deudores por Compra de Valores y Bienes y Títulos yCréditos a Recibir.(***) Títulos y Valores Mobiliarios.

Análisis del Margen Financiero Reimputado Total

A) Ingresos por Operaciones de Crédito y Arrendamiento Mercantil 342 2.887 6.942 4.466

B) Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios + Cambio (554) 2.311 4.057 3.457

C) Ingresos por Intermediación Financiera (213) 5.198 10.999 7.924

D) Gastos por Intermediación Financiera 1.860 (3.295) (4.548) (2.886)

E) Margen Financeiro 1.648 1.903 6.451 5.037

SALDO PROMEDIO DE LAS OPERACIONES (*)

Promedio de las Operaciones de Crédito 26.002 24.396 23.603 16.896

Promedio de las Operaciones de Arrendamiento Mercantil 1.358 1.322 1.215 695

Promedio de Otros Créditos (**) 723 693 694 294

Promedio de las Operaciones de Adelantos sobre Contratos de Cambio 1.259 1.647 1.471 1.287

F) Promedio de las Operaciones de Crédito 29.342 28.058 26.982 19.171

Promedio de (Disponibilidades + Aplicaciones Interf. de Liquidez + TVM*** - Captaciones en el Mercado Abierto) 18.976 18.711 18.660 17.531

Promedio de Relaciones Interfinancieras e Interdependencias 6.942 8.162 6.717 5.489

Promedio de las Operaciones de Crédito 29.342 28.058 26.982 19.171

G) Promedio de los Activos Remunerados 55.261 54.930 52.359 42.192

Promedio de Depósitos 27.726 27.141 27.530 23.445

Promedio de Recursos de Aceptaciones y Emisión de Títulos 3.589 4.075 3.427 2.937

Promedio de Relaciones Interfinancieras e Interdependencias 1.933 3.331 2.293 1.823

Promedio de Obligaciones por Préstamos 6.268 6.129 5.408 3.447

Promedio de Obligaciones por Transferencias 3.370 3.362 3.310 2.191

H) Promedio de los Recursos Captados 42.885 44.038 41.967 33.843

TASAS PROMEDIAS

Tasa Anualizada de los Ingresos con Operaciones de Crédito = A/F 4,7% 48,0% 25,7% 23,3%

Tasa Anualizada de los Ingresos de Intermediación Financiera =C/G -1,5% 43,6% 21,0% 18,8%

Tasa Anualizada del Costo de Captación = D/H -16,3% 33,5% 10,8% 8,5%

Tasa Anualizada del Margen Financiero =E/G 12,5% 14,6% 12,3% 11,9%

MARGEN FINANCIERO 4º Trim./01 3º Trim./01 2001 2000



Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa

En el cuarto trimestre de 2001, el gasto por Provisión paraCréditos de Liquidación Dudosa, alcanzó R$ 435 millones,un crecimiento de 9,6% con relación al trimestre anterior.

En el cuarto trimestre, fueron revisados los criterios derenegociación espontánea en cajeros electrónicos de lasoperaciones de crédito vencidas hace menos de 60 días,las cuales pasaron a ser clasificadas como de nivel de riesgomínimo equivalente a E, ampliando el gasto con lasprovisiones.

Fue preservada la atención a los clientes con una elevadadependencia de recursos en moneda extranjera, así comose realizó un monitoreo constante de la cartera de créditodel Banco Itaú Buen Ayre y de los clientes con altadependencia de negocios con Argentina, ampliándose laprovisión excedente en R$ 35 millones para enfrentar eseriesgo.

La evolución del contexto económico nacional einternacional continuó ejerciendo una decisiva influenciasobre la calidad global de la cartera de crédito y, enconsecuencia, en el saldo de la provisión.

El Banco viene manteniendo su opción estratégica deampliar la cartera de crédito a través de la aplicación derecursos en operaciones que permitan alcanzar mayoresmárgenes financieros (especialmente, ampliando lasoperaciones de tarjetas de crédito), aunque ello signifiquela asunción de mayores riesgos, en la medida en que laadopción de esa estrategia ha generado una contribuciónpositiva para el resultado de la institución.

Es importante destacar que Banco Itaú no utiliza laprerrogativa abierta por el artículo 5º de la Resolución 2682que permite la clasificación de las operaciones de clientescon riesgo de hasta R$ 50 mil exclusivamente en funciónde los niveles de atraso observados, creando una provisióngenérica para toda y cualquier operación. Si esa prerrogativafuera utilizada, las provisiones específica/genérica sereducirían en R$ 141 millones. Esta situación se refleja enun cómodo índice de cobertura de 173% sobre lasoperaciones de crédito vencidas por más de 60 días y queno generan ingresos por el régimen de lo devengado.

Movilización de la Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa por Niveles de RiesgoR$ Millones

Nuevas Entradas

Composición de Deuda

Actualiz./ Movilizaciones

Liquidación TOTAL

AA - - 4 - - (4) - (4) - -

A 36 1 18 13 - (24) (9) (20) - 35

B 83 0 39 22 - (48) (12) (38) - 84

C 69 1 5 15 - (11) (12) (8) - 67

D 140 0 (57) 24 - 61 (28) 57 - 140

E 88 1 (3) 25 8 60 (7) 86 - 171

F 318 1 (113) 44 64 58 (27) 139 - 344

G 161 1 (42) 2 1 64 (5) 62 - 181

H 798 12 149 33 4 139 (49) 127 (255) 830

680 - - - - 35 - 35 - 715

TOTAL 2.372 16 0 178 76 329 (149) 435 (255) 2.568

Saldo30-Sep-01

PDDCambio Nivel

de RiesgoIncorporación

del BEG

Excedente

Saldo31-Dic-01Nivel de Riesgo

WRITE-OFF

Nuevas Entradas



Liquidación TOTAL

AA - 1 - - (1) - (1) - -

A 36 21 11 - (25) (8) (22) - 36

B 77 48 19 - (50) (11) (42) - 83

C 56 10 15 - 0 (12) 2 - 69

D 129 (43) 22 - 56 (24) 54 - 140

E 79 (34) 5 - 46 (9) 43 - 88

F 269 (69) 20 63 65 (29) 118 - 318

G 161 (49) 2 1 52 (5) 49 - 161

H 704 114 24 3 206 (38) 195 (216) 798

680 - - - 0 - 0 - 680

TOTAL 2.190 - 118 66 350 (137) 397 (216) 2.372

Saldo30-Sep-01Nivel de Riesgo

PDDSaldo

30-Jun-01WRITE-OFF

Cambio Nivel de Riesgo

Excedente



Movilización de la Cartera de Crédito por Niveles de Riesgo

Al cierre del ejercicio de 2001, 87,3% del saldo de la carterade crédito tenía una clasificación de riesgo entre los nivelesAA y C, una proporción que se mantuvo prácticamenteinalterada con relación al tercer trimestre. Como resultadode nuevas operaciones contratadas, tuvimos un crecimientode 8,0% en el saldo, alcanzando R$ 8.395 millones, de lascuales 94,8% corresponden a la clasificación de riesgo entrelos niveles AA y C, un índice próximo al obtenido en elsemestre anterior.

El saldo de la Provisión para Créditos de LiquidaciónDudosa alcanzó R$ 2.568 millones al 31 de diciembre de2001, creciendo 8,3% con relación al saldo de cierre deltercer trimestre.

Los créditos bajados contra la Provisión para Créditos deLiquidación Dudosa (write-offs) ascendieron a R$ 255millones en el cuarto trimestre de 2001, lo que equivale aun aumento de 18,1% con relación a los créditos bajadosen el trimestre anterior. La realización de un write-off de R$33 millones sobre créditos concedidos en Argentinacontribuyó para ese aumento.

En el cuarto trimestre de 2001, fueron recuperados R$ 65millones de créditos bajados contra la provisión paracréditos de liquidación dudosa, correspondiendo a unaumento de 12,1% con relación a la recuperación deltrimestre anterior.

R$ Millones

Saldo30-Jun-01


Nuevas Entradas



Liquidación TOTAL WRITE-OFFSaldo

30-Sep-01

AA 7.269 (125) 2.862 - 326 (2.322) 865 - 8.009

A 7.143 (604) 2.260 - (150) (1.534) 577 - 7.116

B 7.730 84 1.854 - (267) (1.110) 477 - 8.291

C 1.881 257 495 - 81 (417) 159 - 2.298

D 1.291 103 218 - 30 (243) 5 - 1.399

E 262 35 17 - 7 (29) (5) - 292

F 537 47 40 126 (56) (59) 52 - 636

G 230 (4) 3 1 8 (8) 4 - 230

H 704 206 23 3 113 (35) 104 (216) 798

TOTAL 27.046 - 7.774 130 92 (5.757) 2.238 (216) 29.069

Nivel de Riesgo

Saldo30-Sep-01

Incorporación del BEG


Nuevas Entradas



Liquidación TOTAL WRITE-OFFSaldo

31-Dic-01

AA 8.009 - 159 2.644 - (624) (1.940) 80 - 8.248

A 7.116 180 (563) 2.632 - (683) (1.717) 232 - 6.965

B 8.291 48 (321) 2.169 - (525) (1.232) 412 - 8.430

C 2.298 19 111 514 - (311) (408) (206) - 2.222

D 1.399 5 171 230 - (128) (275) (173) - 1.402

E 292 3 215 82 26 (25) (24) 60 - 570

F 636 2 (51) 88 128 (62) (53) 101 - 689

G 230 2 21 3 1 10 (7) 7 - 259

H 798 13 258 33 4 30 (50) 17 (255) 830

TOTAL 29.069 272 0 8.395 159 (2.319) (5.705) 530 (255) 29.615

Nivel de Riesgo



R$ Millones

Movilización de la Cartera de Crédito - 4º Trimestre 2001

Presentamos arriba un cuadro con la movilización ocurridaen la cartera de crédito a lo largo del cuarto trimestre de2001.

El saldo de las nuevas contrataciones del período, comotambién el saldo de composición de deudas, forman lacolumna de Nuevas Entradas.

Los aumentos y reducciones en los saldos deudores,resultantes del reconocimiento de interés, variación del tipode cambio y pago de cuotas, excluyendo las liquidacionesde las operaciones, son presentados en la columna deActualizaciones y Amortizaciones.

Las movilizaciones ocurridas entre los diversos niveles de

riesgo durante el trimestre se presentan en las columnasde Movilización entre los riesgos y en las líneas de RiesgoActual.

El saldo clasificado en un determinado nivel de riesgo yque fue transferido para otros niveles está representado enla línea de Salidas para Otros Niveles..

El saldo de las operaciones liquidadas en el trimestre estárepresentado en la línea de Liquidaciones Totales

Las operaciones que fueron reclasificadas y sufrieronalteración en su nivel de riesgo totalizaron R$ 6.500 millonesen el cuarto trimestre, de las cuales 34,0% mejoraron suclasificación de riesgo.

El análisis del cuadro anterior, muestra la movilización delos gastos por provisión para créditos de liquidación dudosa.

En el cuarto trimestre, se efectuó una reversión de R$ 132millones de gastos, al mismo tiempo en que se constituyeronR$ 458 millones de nuevas provisiones que, sumadas a las

Nuevas Actualiz./

Entradas Amortizaciones

AA (0,0%) 2.644 (624) - 60 221 9 2 1 0 - 1 292 2.311 A (0,5%) 2.632 (503) 2 - 584 107 100 3 7 1 1 803 2.932

B (1,0%) 2.173 (481) 124 873 - 480 271 4 10 1 8 1.771 3.463

C (3,0%) 514 (293) 7 260 661 - 202 6 6 1 3 1.145 1.367 D (10%) 232 (126) - 153 567 402 - 10 30 1 6 1.170 1.277

E (30%) 109 (21) - 13 34 21 304 - 59 1 0 433 520

F (50%) 216 (60) - 6 23 12 90 190 - 3 10 334 491 G (70%) 4 11 - 0 0 0 9 4 248 - 2 263 279

H (100%) 52 28 - 1 3 3 22 1 24 235 - 288 368 Salidas p/ Otros Niveles - - (133) (1.366) (2.092) (1.034) (999) (218) (385) (242) (30) - (6.500)

Liquidación Total - - (1.940) (1.717) (1.232) (408) (275) (24) (53) (7) (50) (5.705)

TOTAL 8.576 (2.069) (1.940) (1.717) (1.232) (408) (275) (24) (53) (7) (50) - 802

Riesgo Actual

F G H

Total

C A B AA

Cambio de Nivel de Riesgo

Riesgo Anterior

TotalE D

R$ Millones

Movilización de los Gastos de Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa

Nuevas Actualiz./

Entradas Amortizaciones

AA (0,0%) - - - (0) (2) (0) (0) (0) (0) - (1) (4) (4)

A (0,5%) 13 (3) 0 - (3) (3) (9) (1) (3) (0) (1) (21) (11)

B (1,0%) 22 (5) 1 4 - (10) (24) (1) (5) (1) (8) (43) (26) C (3,0%) 15 (9) 0 6 13 - (14) (2) (3) (0) (3) (2) 4

D (10%) 24 (13) - 15 51 28 - (2) (12) (1) (5) 74 84

E (30%) 33 (7) - 4 10 6 61 - (12) (0) (0) 68 93

F (50%) 108 (31) - 3 11 6 36 38 - (1) (5) 88 165

G (70%) 3 7 - 0 0 0 5 2 50 - (0) 56 67 H (100%) 37 30 - 1 2 3 19 1 12 70 - 109 176

Sub Total 255 (32) 1 33 83 30 73 35 26 67 (23) 326 549

Liquidación Total - - - (9) (12) (12) (28) (7) (27) (5) (49) (149) (149)

Excedente 35 35

TOTAL 255 (32) 1 24 71 18 45 28 (0) 62 (72) 212 435

Riesgo Anterior

Total

Riesgo Actual

G H E

Total

AA F

Cambio de Nivel de Riesgo

A B C D

l iquidaciones totales, a las nuevas entradas, a lasactualizaciones y amortizaciones y a la provisión excedente,componen el gasto por Provisión para Créditos deLiquidación Dudosa.



Abajo son presentados varios cuadros que, por medio de índices, tornan evidentes una serie de informaciones referentesal área de crédito, y que justifican la revisión de la política de crédito con relación a determinados productos y a clientes desectores específicos.

Índices de Riesgo de la Cartera de Crédito

R$ Millones

Riesgo 31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

AA 8.248 8.009 6.407 A 6.965 7.116 5.527 B 8.430 8.291 6.958 C 2.222 2.298 1.736 Total AA - C 25.865 25.714 20.628 D 1.402 1.399 1.447 E 570 292 274 F 689 636 425 G 259 230 192 H 830 798 707 Total D - H 3.751 3.355 3.045 Total de las Operaciones de Crédito 29.615 29.069 23.673 Provisión Mínima 1.853 1.692 1.430 Provisión Existente 2.568 2.372 2.033 Prov. Existente / Prov. Mínima 138,6% 140,2% 142,2%Prov. Mínima / Op. de Crédito 6,3% 5,8% 6,0%

D - H / Op. Crédito 12,7% 11,5% 12,9%E - H / Op. Crédito 7,9% 6,7% 6,8%D - G / Op. Crédito 9,9% 8,8% 9,9%E - G / Op. Crédito 5,1% 4,0% 3,8%

Vencidos D - H / Op. Crédito 3,4% 3,2% 2,7%Vencidos E - H / Op. Crédito 2,8% 2,5% 2,3%Vencidos D - G / Op. Crédito 1,8% 1,7% 1,4%Vencidos E - G / Op. Crédito 1,2% 1,0% 0,9%

Prov. Existente / D - H 68,5% 70,7% 66,8%Prov. Existente / E - H 109,4% 121,3% 127,2%Prov. Existente / D - G 87,9% 92,8% 87,0%Prov. Existente / E - G 169,2% 204,8% 228,2%

Op. Crédito ( D - G ) 2.920 2.557 2.338 Provisión ( D - G ) 837 707 574 Provisión / Op. Crédito 28,7% 27,6% 24,5%

Op. Crédito ( E - G ) 1.518 1.158 891 Provisión ( E - G ) 697 567 429 Provisión / Op. Crédito 45,9% 48,9% 48,2%

Op. Crédito ( D - H ) 3.751 3.355 3.045 Provisión ( D - H ) 1.667 1.505 1.281 Provisión / Op. Crédito 44,5% 44,8% 42,1%

Op. Crédito ( E - H ) 2.348 1.956 1.598 Provisión ( E - H ) 1.527 1.365 1.136 Provisión / Op. Crédito 65,0% 69,8% 71,1%

Cartera PDD% PDD / Cartera

% Partic. PDD Cartera PDD

% PDD / Cartera

% Partic. PDD Cartera PDD

% PDD / Cartera

% Partic. PDD

Persona AA - C 9.226 100 1,1% 5,4% 9.097 99 1,1% 5,8% 7.524 82 1,1% 5,7%Física D - H 2.810 1.255 44,6% 67,7% 2.439 1.060 43,5% 62,7% 2.067 865 41,8% 60,4%Subtotal PF 12.036 1.355 11,3% 73,1% 11.536 1.159 10,0% 68,5% 9.591 947 9,9% 66,2%

Persona AA - C 16.639 86 0,5% 4,6% 16.616 89 0,5% 5,2% 13.103 67 0,5% 4,7%Jurídica D - H 940 413 43,9% 22,3% 916 444 48,5% 26,3% 980 417 42,6% 29,1%Subtotal PJ 17.579 499 2,8% 26,9% 17.532 533 3,0% 31,5% 14.083 484 3,4% 33,8%

AA - C 25.865 186 0,7% 10,0% 25.714 187 0,7% 11,1% 20.627 149 0,7% 10,4%D - H 3.751 1.667 44,4% 90,0% 3.355 1.505 44,9% 88,9% 3.047 1.282 42,1% 89,6%

Total 29.616 1.853 6,3% 100,0% 29.069 1.692 5,8% 100,0% 23.674 1.431 6,0% 100,0%PDD Excedente 715 2,4% 680 2,3% 603 2,5%

TOTAL GENERAL 29.616 2.568 8,7% 29.069 2.372 8,2% 23.674 2.034 8,6%

31-dic-0031-dic-01 30-sep-01

Total

Nivel de Riesgo



El índice resultante de la división del saldo de las operaciones de crédito vencidas hace más de 60 días (las cuales dejande generar ingresos en el régimen de competencia) por el saldo total de la cartera de crédito (Índice de Non AccrualLoans) creció en ese trimestre, en función de los reflejos de la coyuntura económica desfavorable vivida por el país en elsegundo semestre de 2001.

Índice de Non Accrual de Operaciones de Crédito - Conglomerado

R$ Millones

(a) Operaciones de crédito vencidas por más de 60 días, y que no producen apropriación de ingresos en el régimen decompetencia.(b) No Incluye Avales y Fianzas.

Non Accrual

Índice de Non Accrual Loans* ( % )

(*) Operaciones de crédito vencidas por más de 60 días y que no producen ingresosen el régimen de competencia / total de operaciones de crédito do conglomerado.

Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa / Non Accrual ( % )

193% 190% 189% 186% 173%

31-Dic-00 31-Mar-01 30-Jun-01 30-Sep-01 31-Dic-01

jun-00 sep-00 dic-00 mar-01 jun-01 sep-01 dic-01

Total Non Accrual (a) 682 722 1.054 1.074 1.161 1.277 1.485PDD (1.443) (1.516) (2.033) (2.036) (2.190) (2.372) (2.568)Cartera de Crédito (b) 18.233 19.151 23.674 25.507 27.046 29.069 29.615

4,254,39

5,014,214,45

11,109,93

1,21 1,50

0,01,22,43,64,86,07,28,49,6

10,812,0

dic-00 mar-01 jun-01 sep-01 dic-01

Índice de Non Accrual Loans - Persona Física

Índice de Non Accrual Loans - Persona Jurídica

Índice de Non Accrual Loans - Global

B a n c o I t a ú 26 A n á l i s is G e r e n c i a l d e l a O p e r a c i ó n


Ingresos por Prestación de Servicios

Cantidad de Clientes Activos(*)(Millones)

R $ M il lon es 4º T rim . /01 3º T rim . /01 20 01 20 00

In g resos po r P resta ción d e Se rvicios 21 4 22 0 84 7 83 1 R en tas de C obranza 65 57 23 2 21 6 Se rvicios de C ue n ta C orrien te 18 7 18 4 73 4 59 3 Se rvicios de R eca udació n 88 46 23 3 12 4 T a ri fa In te rban ca ria (T itu los, C h eque s y D oc) 48 45 17 8 15 6 O pe racion es d e C réd ito 87 82 32 6 20 1 T a rje tas de C réd ito 31 1 27 9 1 .10 1 86 6 O t ros Servic ios 14 8 14 0 53 9 47 8

T o ta l 1 .14 8 1 .05 3 4 .19 0 3 .46 5

Índice de Cobertura de los Ingresos por Prestaciónde Servicios sobre los Gastos Administrativos

(*) Por concepto un cliente (representado por un CPF/CNPJ) esconsiderado como activo cuando realiza un o más lanzamientosen cuenta corriente en el mes o tenga saldo promedio trimestralde depósitos en efectivo no nulo.

R$ Millones

Gestión de Fondos y Carteras Administradas

Productos por Cliente Activo155%

165%154%

132%

157%

131%

72%63%67%70% 70% 67% 70%

62%

160%

166%

1ºtrim/00

2ºtrim/00

3ºtrim/00

4ºtrim/00

1ºtrim/01

2ºtrim/01

3ºtrim/01

4ºtrim/01

Gastos Administrativos Totales Gastos con Personal

100%

6,9 6,9 6,9

7,5 7,6 7,77,9

8,8

Mar/00

Jun/00

Sep/00

Dic/00

Mar/01

Jun/01

Sep/01

Dic/01

4,6

5,0 5,15,0

4,8 4,8

5,1 5,1

Mar/00

Jun/00

Sep/00

Dic/00

Mar/01

Jun/01

Sep/01

Dic/01

Al final del cuarto trimestre de 2001, los Ingresos dePrestación de Servicios totalizaron R$ 1.148 millones,representando un aumento de R$ 95 millones en relacióncon los R$ 1.053 millones del trimestre anterior. Esteaumento se debió básicamente a las tarifas relacionadascon los servicios de recaudaciones (R$ 42 millones), tarjetasde crédito (R$ 32 millones) y de cobranza (R$ 8 millones).

El índice de cobertura, obtenido dividiendo los Ingresos dePrestación de Servicios por los Gastos Administrativos Totales(Personal + Otros), alcanzó 72% en el cuarto trimestre de2001, representando el mejor índice ya alcanzado, según semuestra en el gráfico a continuación. Considerandosolamente los Gastos de Personal, este índice pasa a 166%.La posición consolidada de clientes activos en diciembre de2001 es de 8,8 millones.

En Banco Itaú, el nivel de relación del cliente con la instituciónpuede ser medido a través del índice de productos por clienteactivo que, en diciembre, asciende a 5,1 productos.

En el cuarto trimestre de 2001, los Ingresos porAdministración de Fondos de Inversión totalizaron R$ 214millones, representando una reducción de 2,7% alcompararlos a los R$ 220 millones del trimestre anterior.Este hecho se debe a una mayor competencia en el mercado.

A n á l i s i s G e r e n c i a l d e l a O p e r a c i ó n 27 B a n c o I t a ú


Rentas de Cobranza

Ingresos por Recaudaciones - 4o. Trim./01

Arrendamiento Mercantil

3%Crédito

Personal21%

Recursos Propios Neto

8%

Préstamos en Cuenta

Corriente68%

1,2 1,3 1,41,6 1,6

2,0

1,4

1,8

22 22 22 21 19 17 16 15

11 15 1834

4350

2823

1ºTrim/00

2ºTrim/00

3ºTrim/00

4ºTrim/00

1ºTrim/01

2ºTrim/01

3ºTrim/01

4ºTrim/01

Conexión Directa Internet

Itaú, Banerj, Bemge y Banestado (a partir del 4º Trim./00)

Clientes cadastrados en el Home & Office Banking

(en millones)

Los Ingresos por Cobranza en el período analizado,crecieron 14,0%, pasando de R$ 57 millones para R$ 65millones. El volumen de liquidaciones de títulos en el cuartotrimestre de 2001 totalizó R$ 30,6 mil millones, presentandoun aumento de 5,0% al compararlo al volumen del trimestreanterior. Esa variación está relacionada con la mayorcantidad de títulos procesados en el período, cuyo aumentofue de 5,4%.

Cuentas Corrientes/Caja de Ahorro

Los Ingresos por Cuentas Corrientes totalizaron R$ 187millones en el cuarto trimestre de 2001, representando unaumento de 1,6% en relación con el período anterior,básicamente relacionado con el aumento en la cantidad decuentas corrientes, en las que se observa un incrementode 4,3%. El total de cuentas corrientes pasó de 11,7 millonesde cuentas para 12,2 millones, en el cuarto trimestre de2001.

Recaudaciones

La variación presentada de R$ 42 millones, en los Ingresospor Servicios de Recaudación, se vincula con el cobro en elcuarto trimestre de tarifas del INSS referentes a períodosanteriores, por un monto de R$ 46 millones. Cabe destacarque aún existe un saldo a cobrar atrasado de R$ 40 millonesal 31.12.2001.

Abajo presentamos la composición de los ingresos porRecaudaciones demostrando que la mayor parte de esosingresos corresponde a Convenios y Tributos.

Operaciones de Crédito

Las Operaciones de Crédito generaron, en el cuarto trimestrede 2001, ingresos por un total de R$ 87 millones, R$ 5millones por encima de lo observado en el trimestre anterior.Ese aumento proviene principalmente de los préstamos encuenta corriente a clientes personas físicas. El gráfico acontinuación, presenta la composición del portafolio de lasoperaciones de crédito realizadas en el cuarto trimestre de2001.

Tarjetas de Crédito

Se observa entre los períodos analizados una variación deR$ 32 millones en los ingresos por tarjetas de crédito cuyoscomentarios serán presentados en el Análisis de losSegmentos.

Internet

El número de clientes registrados en el Home & Office Bank-ing se incrementó de 1,8 millón en el tercer trimestre de2001 para 2,0 millones en el cuarto trimestre de este año,representando un aumento de 11,1%. Si lo comparamos alcuarto trimestre de 2000, el número de clientes presenta unaumento de 42,9%.

Ese aumento en la base de clientes registrados se reflejatambién en el volumen de transacciones que, en el cuartotrimestre de 2001, totalizó 65 millones, 10,1% superior a loregistrado en el trimestre anterior y 47,7% mayor en relacióncon el mismo período del año anterior.

Corresponde mencionar también que, junto con la evoluciónfuerte y positiva de las transacciones en Home & Office Bank-ing, se percibe una adhesión cada vez mayor a lastransacciones por intermedio de Internet, incluso con lamigración de usuarios de los aplicativos de conexión directa.

Volumen de Transacciones Home & Office Banking

Operaciones de Seguros, Capitalización y Previsión

El Resultado Parcial de Seguros, Capitalización y Previsióntotalizó R$ 114 millones en el cuarto trimestre de 2001,representando un aumento de 9,6% al compararlo a los R$103 millones del trimestre anterior. Hay que resaltar queestos valores no representan los beneficios netos de lasempresas, que serán presentados más adelante en Análisisde los Segmentos.

Tributos31%

INSS Pagos16%

INSS Recaudación

10%

Convenios39%

FGTS4%

B a n c o I t a ú 28 A n á l i s i s G e r e n c i a l d e l a O p e r a c i ó n

Analisis del Resultado Consolidado

Gastos de Personal

Los Gastos de Personal presentaron una reducción de R$116 millones del tercer para el cuarto trimestre de 2001. Enel tercer trimestre tuvimos el impacto de la provisión de losgastos relativos al reajuste de 5,5% sobre los salarios, car-gos sociales y saldos de provisiones (vacaciones y 13ersalario), en función del acuerdo salarial de 2001/2002.

Además, en el tercer trimestre existió un incremento de R$70 millones en los gastos de personal como resultado de laconstitución de provisiones laborales.

Es importante destacar el esfuerzo de Itaú en lareestructuración y racionalización de los procesos y elconsiguiente aumento de productividad. La compra de BEG,en diciembre de 2001, agregó 1.702 nuevos funcionarios.Sin considerar este hecho, la plantilla de personal presentóuna reducción de 4% en el cuarto trimestre de 2001.

Número de Empleados

Gastos AdministrativosR$ Millones

4º Trim./01 3º Trim./01 2001 2000

Gastos con Personal 690 806 2.750 2.311 Otros Gastos Administrativos 913 876 3.429 2.872

Instalaciones 111 92 404 347 Materiales 39 36 131 98 Processamiento de Datos y Telecomunicaciones 202 172 674 487 Transportes 45 44 175 178 Servicios de Terceros 129 116 474 387 Viajens 14 17 54 35 Seguridad 34 35 131 102 Marketing 88 74 309 238 Legales, Notarias, Judiciales y Procesales 3 17 55 55 Contribuiciones y Donaciones 9 9 34 61 Depreciación y Amortización 134 120 490 432 Servicios del Sistema Financiero 63 64 250 242 Otros 41 80 248 210

Total 1.603 1.682 6.179 5.183

39.101

47.524 46.694 45.604 45.547 45.409

Sep/00 Dic/00 Mar/01 Jun/01 Sep/01 Dic/01

Características 31-Dic-2001 30-Sep-2001 31-Dic-2000

EdadHasta 30 años 33,0% 33,0% 35,3%30 hasta 45 años 57,2% 57,5% 55,7%45 hasta 50 años 6,9% 6,8% 6,2%Más que 50 años 2,9% 2,7% 2,8%

GéneroMasculino 46,9% 47,3% 47,2%Femenino 53,1% 52,7% 52,8%

Tiempo en el GrupoHasta 5 años 28,8% 28,2% 27,2%5 hasta 10 años 12,7% 13,3% 16,2%10 hasta 20 años 45,2% 45,4% 43,6%Más de 20 años 13,2% 13,1% 13,0%

RemuneraciónComisionados 55,0% 53,2% 54,1%No-Comisionados 45,0% 46,8% 45,9%

Beneficios Sociales y Entrenamiento

Los beneficios ofrecidos a los funcionarios de Itaú,incluyendo los beneficios voluntarios de asistencia médica,planes de jubilación complementaria y actividades deentrenamiento, alcanzaron R$ 112 millones en el cuartotrimestre y, en el año de 2001, R$ 460 millones, lo querepresenta un aumento del 13,8% en relación con el añoanterior.

Perfil del Planteo de Funcionarios

El perfil de los funcionarios de Itaú es presentado en latabla abajo según edad, sexo, tiempo en el Grupo yremuneración.

Programas de Desarollo de RH

Durante el año 2001, Itaú invirtió R$ 54 millones en accionesde entrenamiento y de capacitación de sus funcionarios.En el cuarto trimestre fueron realizados 29.135entrenamientos, destacándose las acciones para eldesarrollo profesional, y cursos sobre políticas de calidad.

Banco Itaú tiene un programa de entrenamiento (ProgramaInternacional de Desarrollo) cuyo objetivo es la formaciónde líderes altamente capacitados, proporcionando laoportunidad de estudio en renombradas universidades enel exterior.



(1) Índice de Eficiencia =(Gastos con Personal + Otros Gastos Administrativos)

1º Trim/00 2º Trim/00 3º Trim/00 4º Trim/00 1º Trim/01 2º Trim/01 3º Trim/01 4º Trim/01

(Resultado Bruto de Ia Intermediación Financiera + Prov. para Créd. de Liq. Dudosa + Ingresospor Prestación de Servicios + Ingresos de Primas de Cap., Seguros y Planes de Previsión -

Gastos con Variación de Provisiones Técnicas de Cap., Seguros y Planes de Previsión - Gastoscon Siniestros - Gastos de Comercialización - Gastos con Beneficios de Planes de Previsión -

Otros Gastos Operativos + Otros Ingresos Operativos)

58,4%56,6% 56,3%

59,7%

54,7%55,7%

54,4%54,2%

Otros Gastos Administrativos

Los Otros Gastos Administrativos crecieron R$ 37 millonesdel tercer para el cuarto trimestre de 2001.

Los gastos por instalaciones, cuyo aumento en el períodofue R$ 19 millones, sufrieron impactos por las reformas paraadaptar y modificar el lay-out, cuya ejecución está asociadaal redimensionamiento de la red de auto-servicio, así comoa la modernización de sucursales y áreas administrativas.

El incremento de R$ 30 millones, observado en los gastosde Procesamiento de Datos y Telecomunicaciones estárelacionado a los gastos con la administración de la red dedatos del Itaú por Galaxia, por un monto de R$ 4 millonesen el cuarto trimestre. Además, hubo gastos de R$ 6 millonescon alquiler de software IBM, de R$ 5 millones con eldesarrollo de sistemas de informaciones y R$ 6 millonescon instalación de terminales financieros en virtud de lamodernización de los equipos.

Los gastos de Servicios de Terceros crecieron R$ 13millones, básicamente en función de gastos de comisionesa reventas (R$ 3 millones), y, con Asesoría y Consultoría(R$ 10 millones) en proyectos de adquisiciones yposicionamiento mercadológico.

En el período, los gastos de Marketing totalizaron R$ 88millones, un incremento de R$ 14 millones con relación aldesembolso en el trimestre anterior. Esta variación resultade la intensificación de las propagandas relativas al nuevositio de inversiones (Investa), a la captación de recursos y ala conquista de nuevos clientes.

El aumento de R$ 14 millones en los Gastos por Depreciacióny Amortizacion es resultado de la adquisición de variosequipos incluyendo hardware y software principalmentedestinados a la modernización de la red de terminalesfinancieros y mejoras en los sistemas de mainframe.

Índice de Eficiencia (1)

El índice de eficiencia se mantuvo prácticamente estable enlos períodos analizados, según se demuestra en el gráficoabajo

B a n c o I t a ú 30 A n á l i s i s G e r e n c i a l d e l a O p e r a c i ó n

16.961

15.76515.21915.03015.059

14.03614.14814.264

1.761 1.7542.118 2.127 2.114

2.109

2.259

12.06411.57011.67211.746 12.033

13.77712.79912.242

1.754

925

857863870877

712722757

Mar/00 Jun/00 Sep/00 Dic/00 Mar/01 Jun/01 Sep/01 Dic/01

Cajeros ElectrÛnicos Sucursales Kioscos

Sucursales KioscosCajeros

ElectrónicosSucursales Kioscos Sucursales Kioscos

214 120 373 1.233 532 17% 23%28 17 198 562 337 5% 5%85 29 624 2.369 829 4% 3%476 186 2.277 3.423 1.429 14% 13%

1.376 549 9.997 9.254 4.191 15% 13%2.179 901 13.469 16.841 7.318 13% 12%

Argentina 80 24 308TOTAL GLOBAL 2.259 925 13.777

SISTEMA FINANCIERO

NACIONAL (*)PARTICIPACIÓN EN

EL MERCADO

TOTAL EN BRASIL

ITAÚ CONSOLIDADO (Diciembre-2001)

Centro OesteNorteNordesteSurSureste

REGION


Volumen de Transaciones en el Auto-Servicio (*)

(Cantidades en Millones)

(*) Solamente Itaú en 1998. A partir de 1999, contempla Itaú, Banerj y Bemge, y, a partir de 2001, incluiye también el Banestado.

Automación y Expansión de la Red de Atención

(**) Incluye Banco Itaú Buen Ayre

Evolución de las Cantidades de Puntos deServicio (**)

(En Unidades)

Distribuición Geográfica de los Puntos de Servicio

Conexión Directa

Internet

1998 559 138 119 41 68 8 15 23 971 1999 702 177 138 41 87 24 17 38 1.224 2000 718 203 138 41 87 66 16 53 1.322 2001 790 244 129 42 67 155 15 74 1.516 1°Trim./01 194 57 35 10 19 28 4 17 364 2°Trim./01 191 60 32 10 17 34 4 17 365 3°Trim./01 193 62 30 11 16 43 4 18 377 4°Trim./01 212 65 32 11 15 50 3 22 410

PeríodoCajeros

ElectrónicosDébito

AutomáticoItaufone TotalBankfone

Home & Office Banking

ItaufaxPuntos de

Venta / Redeshop

(*) Fuente: BACEN - CADINF-DEORF/COPEC - Atención Bancária en el País - Diciembre/2001

Las transacciones vía Internet crecieron 134,9% en elejercicio 2000 para 2001, alcanzando un total de 50millones en el último trimestre del año.

En relación con la red de servicio, Itaú contaba con 2.259sucursales, 925 PAB (Puestos de Servicio Bancario) y13.777 cajeros electrónicos en diciembre de 2001,incluiyendo la red del Banco de Estado de Goiás.

La apertura de los puntos de servicio de Itaú por región geográfica de Brasil, al final de diciembre de 2001, se presenta acontinuación.

Comparativamente a la posición del Sistema Financiero Nacional, Itaú tiene 13% de la red de sucursales incluida en elregistro del Banco Central. Con la compra del Banco BEG, Itaú pasa a liderar en términos de participación de mercadotambién en la región Centro Oeste, con la significativa participación de mercado de 17%.



Inversiones en Proyectos Sociales (R$ miles)

46

1931.790

2.698

Dic/2000 Dic/2001

Valor PromÈdio Invertido por Proyecto Inversiones Sociales

Función Social

El gráfico que sigue presenta la evolución de las inversionesen proyectos sociales efectuados por Itaú, principalmente através del Programa Itaú Social.


Análisis de losSegmentos


Hace más de una década, Banco Itaú implantó un modelode segmentación de sus operaciones entre varios mercadosespecíficos, lo que posibilitó concentrar su estrategiacomercial y el desarrollo de nuevos productos para atenderlas necesidades específicas de los diversos segmentos. Esaestrategia permitió la concentración de esfuerzos en cadaclase de clientes, ampliando la calidad de productos yservicios prestados y, en consecuencia, aumentando lasatisfacción de los usuarios.

Actualmente, las operaciones de Banco Itaú son divididasen los siguientes segmentos: Banking, Tarjetas de Crédito,Seguros, Capitalización y Previsión, Gestión de Fondos yCarteras Administradas y Corporación.

A continuación, presentamos las característicasfundamentales de cada segmento.

Banking

En el segmento de Banking existen seis áreas distintas,cada cual especializada en un tipo diferente de cliente. Ellasson:

Banca Minorista(Personas Físicas y micro-empresas)

Las actividades de Banca Minorista constituyen una fuentefundamental de captación de recursos capaces de generarsignificativos ingresos financieros. Las operaciones de esaárea, por la propia naturaleza de los riesgos involucrados,posibil itan la obtención de mejores márgenes deintermediación financiera. Además, los clientes del áreaminorista son potenciales consumidores de una ampliagama de productos y servicios bancarios, lo que latransforma en esencial en la obtención de ingresos porservicios prestados.

Itaú Personnalité(Personas Físicas de mayores ingresos)

Itaú Personnalité fue creado en 1999 y atiende, en una redde 48 sucursales exclusivas, a los clientes Persona Físicaque requieren orientación financiera y atenciónpersonalizada. El volumen de negocios creció 81% en elúltimo año, y el número de clientes 50%. La imagen de ItaúPersonnalité en el mercado ha presentado una evoluciónpositiva, con gran número de clientes conquistados a travésde indicaciones de personas que ya eran clientes.

Itaú Private Bank(Personas Físicas que poseen un elevado patrimonio)

El área de Private Bank suministra una serie de serviciosbancarios personalizados a clientes con inversiones de por

Análisis del Resultado Consolidado por Segmento

Análisis del Resultado por Segmento

lo menos R$ 500 mil. El principal servicio prestado es laadministración de activos a partir de directrices trazadaspor los propios clientes, en función de su propensión alriesgo. Las tarifas cobradas por el área de Private Bankvarían según el volumen de los activos invertidos y sonnegociadas de acuerdo con los productos y serviciosprestados. Los recursos administrados por el área de PrivateBank alcanzaron R$ 6,2 mil millones en diciembre de 2001y durante ese período tuvieron un significativo crecimientocomo resultado de la incorporación de las actividadesbrasileñas de Private Banking del Lloyds TSB.

Itaú Unidad de Persona Jurídica(pequeñas empresas)

El área de pequeñas empresas atiende a las empresas coningresos anuales de entre R$ 500 mil y R$ 10 millones. Esaárea fue creada al inicio de 2001, para ofrecer productos yservicios orientados a las necesidades de las pequeñasempresas (como, por ejemplo, administración del flujo decaja y líneas de crédito), las cuales venían siendo atendidaspor el área minorista del banco. La cartera de préstamospara los clientes Pequeñas Empresas consisteprincipalmente en préstamos garantizados, chequesespeciales y préstamos de capital de giro.

Itaú Empresas (promedias empresas)

El área destinada a las empresas de promedio porte esllamada de Itaú Empresas y atiende empresas con ingresosanuales de entre R$10 millones y R$100 millones. Itaú tieneuna amplia variedad de productos y servicios financierosdirigidos a los clientes corporativos de promedio porte:préstamos de capital para inversiones, préstamos de capitalde giro, financiamiento de inventario, financiamientoscomerciales, servicios de cambio, arrendamiento mercantilde equipos, cartas de crédito y garantías, entre otros.Además, Itaú realiza algunas transacciones financieras paralos clientes corporativos de promedio porte, como porejemplo transacciones interbancarias en el mercado abiertoy futuro, términos, swaps, hedges y arbitrajes.

Itaucorp (grandes empresas)

El área responsable por la atención de clientes corporativoses conocida como Itaucorp e incluye las empresas locales ymultinacionales con ingresos anuales superiores a R$100millones. La mayor parte de los préstamos y financiamientosconcedidos por Banco Itaú se destinan a los clientescorporativos. Generalmente, los productos y serviciosofrecidos a los clientes corporativos son especialmentedesarrollados para atender sus necesidades específicas.


Análisis del Resultado Consolidado por Segmento


Banco Itaú es un importante emisor de tarjetas de créditoen el mercado brasileño.

El segmento de Tarjetas de Crédito deberá mantener unatasa de crecimiento significativa en los próximos meses, yaque el poder de compra y la demanda de crédito alconsumidor ha venido creciendo durante los últimos años.De esta forma, Banco Itaú viene ofreciendo tarjetas decrédito para nuevos depositantes, ampliando la gama deproductos por cliente y resultando en una relación mássólida entre los clientes y la institución.

El mantenimiento de estrategias comerciales enfocadas enla oferta de tarjetas para los actuales clientes, como tambiénpara personas que, en función de su renta, no tienen cuentacorriente pero necesitan una tarjeta para tener acceso almercado de crédito, se ha mostrado adecuada a losobjetivos propuestos por la alta administración.

Las operaciones del segmento de tarjetas de crédito estándivididas básicamente entre la empresa Itaucard, en la cualItaú tiene una participación de 100%, y la empresa CredicardS.A., en la que tiene una participación de 33,3%.

Seguros, Planes de PrevisiónPrivada y de Capitalización

El segmento de Seguros, Planes de Previsión Privada y deCapitalización, constituye un importante centro de resultadopara Banco Itaú. Las principales características de las áreasque componen ese segmento se describen a continuación:

Seguros

Actualmente, las empresas de seguro del conglomeradoItaú vienen aumentando el nivel de penetración en elmercado brasileño a través de pequeños correctoresindependientes, como por ejemplo correctoresindependientes y sucursales correctoras de seguros.Apoyado en el uso intensivo de tecnología, Itaú ha venidoampliando la venta de pólizas de seguro a través de canalesde distribución electrónicos.

Las inversiones en tecnología tienen por objetivo nosolamente mejorar la eficiencia profesional, como tambiénla reducción de costos y la adecuada gestión de siniestros.

Planes de Previsión Privada

El sector de planes de previsión privada en Brasil está ensu inicio, y la introducción de una nueva estructura normativareestructuró el sistema de seguridad social de Brasil y creónuevas reglas, haciendo más atrayentes los planes de

previsión privada.

Banco Itaú ocupa una posición de destaque en el mercadode administradoras privadas de planes de previsión. Lacomercialización de productos viene creciendoconsistentemente durante los últimos años y los productosde previsión privada atraen un número cada vez mayor deinteresados, constituyéndose en uno de los segmentos deactividad más promisorios.

Actualmente, Itaú aprovecha el fuerte reconocimiento de sumarca para actuar en forma agresiva en ese mercado,conquistando clientes en función de su imagen de instituciónsólida y conservadora. Además, la vasta red de sucursalescontribuye de manera decisiva para la expansión de losnegocios de previsión privada.

Nuevos productos están siendo desarrollados para competiren forma más agresiva junto a clientes corporativos.

Capitalización

Los planes de capitalización son un instrumento de inversiónpopular de largo plazo, en el cual el cliente deposita unvalor fijo y participa en sorteos periódicos de premios endinero, teniendo el derecho de rescatar el valor invertido,incrementado por los cargos financieros, a su vencimiento.Itaú ofrece a sus clientes planes de capitalización porintermedio de su subsidiaria Itaú Capitalização S.A.


En los últimos años los fondos de inversión vienenampliando su espacio en el mercado financiero brasileñocon un volumen creciente de recursos administrados.

En Banco Itaú, el segmento de Gestión de Fondos y CarterasAdministrada desempeña un papel estratégico en sudesarrollo, constituyéndose en una importante fuente deingresos para el conglomerado.

Itaú tiene una posición de destaque en la industria de fondode inversiones y mantiene equipos profesionales altamenteespecializados, en constante sintonía con el mercadofinanciero, con el objetivo de obtener un desempeñosuperior en la administración de los recursos captados porese segmento. Según datos de ANBID, en diciembre de2001 Itaú tenía una participación de 13,2% en el mercadobrasileño de fondos de inversión.

Corporación

El resultado de la Corporación incluye los ingresos y gastosde cada segmento que no son inherentes a sus negocios.

Ba

nc

o I

ta

ú 3

5 A

ná

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Resultado Reimputado del Tercer Trimestre de 2001 por Segmento

La apertura del resultado reimputado por segmento presenta la contribución de las diversas áreas de actuación del conglomerado al beneficio del tercer trimestrede 2001.La eliminación de los ingresos y gastos resultantes de operaciones entre segmentos fue efectuada en la corporación.Los resultados de equivalencia patrimonial de las empresas no relacionadas con elsegmento fueron reclasificados para el segmento adecuado.Los impuestos que gravan el beneficio fueron calculados a la tasa del 34% en cada segmento, mientras que el incremento o disminución del impuesto comoresultado de diferencias temporarias y demás efectos fiscales fueron asignados a la corporación.Los resultados gerenciales observados en cada uno de los segmentos difieren de los resultados contables presentados en otras notas por los efectos arribamencionados.Fueron alterados los números con relación a los publicados en el Informe de Análisis Gerencial de la Operación de septiembre de 2001, en función de ladeterminación de impuestos sobre el costo de oportunidad de los recursos invertidos en el exterior.

R$ Millones

Ingreso de Operaciones de Crédito 1.300 590 915 2.805 82 - Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios 400 775 1.266 2.441 26 109 Provisión para Oscilación en Cotizaciones - (310) (310) Resultado de Operaciones de Cambio - 45 - 45 - - Gastos de Captaciones (452) (1.084) (1.758) (3.294) (1) -

MARGEN FINANCIERO 1.248 326 113 1.687 107 109

Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (227) (22) (17) (266) (131) Recuperación de Créditos Bajados como Perjuicio 40 - - 40 18 Total Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (187) (22) (17) (226) (113) -

RESULTADO BRUTO DE LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA 1.060 304 96 1.460 (6) 109

OTROS INGRESOS (GASTOS) OPERATIVOS (709) (84) (45) (838) 66 (14) Ingresos por Prestación de Servicios 538 48 - 586 279 1 Transferencia para Banking 99 99 - - Resultado Parcial de Seguro, Capitalización y Planes de Previsión 13 - - 13 - 91 Gastos Administrativos (1.399) (116) (28) (1.543) (159) (116) Resultado de Participación en Subsidiarias y Controladas 1 16 (24) (7) - - Otros Ingresos / Gastos Operativos 37 (32) 8 13 (54) 9

RESULTADO OPERATIVO 350 220 52 621 61 95 Resultado no Operativo 34 1 1 35 - 3

RESULTADO ANTES DE EL IMPUESTO DE RENTA 382 220 52 655 61 98 Impuesto de Renta y Contribución Social (130) (69) 87 (112) (21) (33) Resultado Extraordinario - - - - - - Participación en el Beneficio (52) - - (52) (3) - Participación Minoritarias en las Subsidiarias 2 (2) - - - -

BENEFICIO NETO 203 149 140 491 37 65

SEGUROS, CAP. Y PLAN. PREV

TARJETAS DE CRÉDITONo Afectado por la

Variación Cambiaria

3º Trim./01TOTAL

Variación Cambiaria de la Inversión

Afectado por la Variación Cambiaria

BANKING

- - 2.887- - 2.576

(310)- - 45- - (3.295)

0 0 1.903

(397)58

- - (339)

- - 1.563

65 (8) (729)220 (30) 1.056(99) - 0- - 104(56) 14 (1.860)- - (7)- 9 (23)

65 (8) 834- (3) 35

65 (10) 869(22) 96 (92)- 69 69(4) - (59)

- (88) (88)

39 67 699

CONSOLIDADOGESTIÓN DE FONDOS

Y CARTERAS ADMINISTRADAS

CORPORACIÓN

En esta tabla, el análisis será efectuado teniendo como base la reclasificación de ingresos y gastos, de acuerdo con los criterios descritos en la tabla “Estado del ResultadoReimputado” presentado anteriormente.

An

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36

Ba

nc

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ú

Resultado Reimputado del Cuarto Trimestre de 2001 por Segmento

La apertura del resultado reclasificado por segmento presenta la contribución de las diversas áreas de actuación del conglomerado al beneficio del cuarto trimestrede 2001.La eliminación de los ingresos y gastos resultantes de operaciones entre segmentos fue efectuada en la corporación.Los resultados de equivalencia patrimonial de las empresas no relacionadas con elsegmento fueron reclasificados para el segmento adecuado.Los impuestos que gravan el beneficio fueron calculados a la tasa del 34% en cada segmento, mientras que el incremento o disminución del impuesto comoresultado de diferencias temporarias y demás efectos fiscales fueron asignados a la corporación.Los resultados gerenciales observados en cada uno de los segmentos difieren de los resultados contables presentados en otras notas por los efectos arribamencionados.

R$ Millones

En esta tabla, el análisis será efectuado teniendo como base la reimputación de ingresos y gastos, de acuerdo con los criterios descritos en la tabla “Estado del ResultadoReimputado” presentado anteriormente.

- - 3420 (0) (852)0 0 3100 0 (13)0 (0) 1.860

0 (0) 1.648

0 0 (435)0 0 73

- 0 (362)

0 (0) 1.286

66 (21) (576)218 (36) 1.153(84) 0 0

0 (0) 114(68) 16 (1.798)

0 0 (3)0 0 (42)

66 (20) 7100 (6) (8)

66 (27) 702(22) 142 (242)

0 (258) (258)(3) 0 (35)0 66 66

40 (77) 234

GESTIÓN DE FONDOS Y CARTERAS

ADMINISTRADASCORPORACIÓN CONSOLIDADO

Ingreso de Operaciones de Crédito 1.415 (318) (836) 260 82 - Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios 554 39 (1.554) (961) 20 90 Provisión para Oscilación en Cotizaciones (0) - 310 310 0 0 Resultado de Operaciones de Cambio (0) (13) (0) (13) 0 0 Gastos de Captaciones (374) 653 1.584 1.863 (3) 0

MARGEN FINANCIERO 1.595 361 (496) 1.459 99 90

Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (278) (48) 16 (310) (125) (0) Recuperación de Créditos Bajados como Perjuicio 50 - - 50 23 0 Total Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (228) (48) 16 (260) (103) (0)

RESULTADO BRUTO DE LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA 1.366 313 (480) 1.200 (4) 90

OTROS INGRESOS (GASTOS) OPERATIVOS (620) (56) (7) (682) 64 (3) Ingresos por Prestación de Servicios 640 19 - 659 311 1 Transferencia para Banking 84 - 84 0 0 Resultado Parcial de Seguro, Capitalización y Planes de Previsión 5 - - 5 0 110 Gastos Administrativos (1.436) (48) 27 (1.458) (173) (115) Resultado de Participación en Subsidiarias y Controladas 3 (11) 5 (3) 0 0 Otros Ingresos / Gastos Operativos 85 (16) (39) 30 (75) 2

RESULTADO OPERATIVO 746 257 (486) 518 60 87 Resultado no Operativo (1) 0 (1) (1) 0 (0)

RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO DE RENTA 746 258 (487) 517 60 87 Impuesto de Renta y Contribución Social (254) (110) 52 (311) (20) (29) Resultado Extraordinario - - - - 0 0 Participación en el Beneficio (25) - - (25) (2) (4) Participación Minoritarias en las Subsidiarias 1 (1) - 0 0 (0)

BENEFICIO NETO 468 147 (435) 181 37 53

BANKING

4º Trim./01TARJETAS DE

CRÉDITONo Afectado por la Variación Cambiaria

Afectado por la Variación Cambiaria

Variación Cambiaria de la Inversión

TOTAL

SEGUROS, CAP. Y PLAN. PREV


Margen Financiero Segmentado

La apertura del resultado por segmentos posibilita un mejor análisis y entendimiento del desempeño del Banco Itaú. Lossegmentos tienen diferentes tipos de riesgos involucrados, expectativas de crecimiento, necesidades de asignación decapital y tasas de retorno.

El resultado del segmento Banking fue descompuesto en tres columnas distintas, diferenciando las operaciones por sunivel de dependencia de la variable tipo de cambio, lo que pone en evidencia la contribución de cada una para lageneración del beneficio neto de los períodos.

El resultado no afectado por la variación cambiaria corresponde a la primera columna de la tabla. Los ingresos y gastosafectados por la variación cambiaria componen la segunda columna de la tabla. La tercera columna presenta los efectosde la variación cambiaria sobre las inversiones permanentes mantenidas por el Banco en el exterior.

Resultado No Afectado por la Variación Cambiaria

El margen financiero de las operaciones no afectadas por la variación cambiaria fue de 27,8% en el cuarto trimestre de2001.

Básicamente, el aumento de 5,3% en el volumen de las operaciones de crédito en moneda nacional fue responsable porel incremento en 8,8% de los Ingresos de Operaciones de Crédito. Es importante recordar que el banco viene dirigiendorecursos para productos que posibiliten obtener spreads mayores, resultando en contribuciones significativas para elmargen financiero.

El Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios fue influenciado positivamente por los ingresos relacionados con operacionesde derivativos. Se destaca el beneficio con operaciones a término de tasa de interés durante el cuarto trimestre de 2001,reflejo de la posición activa mantenida por la institución en ese mercado, la cual generó una contribución positiva para elresultado a partir de la baja de la expectativa de intereses futuros ocurrida después de septiembre de 2001.

La reducción de Gastos de Captaciones en el cuarto trimestre de 2001 está en parte relacionada a la recompra de títulos,anteriormente emitidos y colocados en el mercado por un valor abajo de su valor de mercado. Además de ello, los retirosde ahorros fuera de la fecha de vencimiento, lo que no genera gastos de captación, contribuyeron para la reducciónobservada en el período. Sin embargo, Itaú no espera que ese efecto ocurra en los períodos siguientes.

A partir de la conjunción de los factores arriba descritos, Banco Itaú obtuvo en el cuarto trimestre de 2001 una Tasa delMargen Financiero de 22,5%, contra 18,3% alcanzada en el trimestre anterior.

Banking

4º Trim./01 3º Trim./01

Ingreso por Operaciones de Crédito 1.415 1.300

Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios 554 400

Resultado de Cambio - -

Gastos por Captaciones (374) (452)

Margen Financiero 1.595 1.248

R$ Millones


R$ Millones

(*) Incluye los segmentos de Banking, Tarjetas de Crédito, Seguros y Fondos.(**) Promedio aritmético entre el saldo del último dia del trimestre y del trimestre anterior. El promedio anual fue calculado utilizándose los cinco últimos trimestres (dic+sep+jun+mar+dic) / 5.(***) Incluye Avales y Fianzas Honrados, Intereses a Recibir sobre Anticipos Otorgados, Comisiones a Recibir por co-obligaciones, Deudores por Compra de Valores y Bienes y Títulos yCréditos a Recibir.(****) Títulos y Valores Mobiliarios.

Análisis del Margen No Afectada por la Variación Cambiaria

Banking

A) Ingresos por Operaciones de Crédito y Arrendamiento Mercantil 1.496 1.382

B) Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios + Cambio 664 535

C) Ingresos por Intermediación Financiera 2.160 1.917

D) Gastos por Intermediación Financiera (377) (453)

E) Margen Financeiro 1.783 1.464

SALDO PROMEDIO DE LAS OPERACIONES (**)

Promedio de las Operaciones de Arrendamiento Mercantil 21.072 20.178

Promedio de Otros Créditos (***) 721 691

F) Promedio de las Operaciones de Crédito 21.793 20.868

Promedio de ( Disponibilidades + Aplicaciones Interf. de Liquidez + TVM*** - Captaciones en el Mercado Abierto ) 5.630 5.268

Promedio de Relaciones Interfinancieras e Interdependencias 6.821 8.035

Promedio de las Operaciones de Crédito 21.793 20.868

G) Promedio de los Activos Remunerados 34.244 34.172

Promedio de Depósitos 23.032 22.404

Promedio de Recursos de Aceptaciones y Emisión de Títulos 972 1.208

Promedio de Relaciones Interfinancieras e Interdependencias 1.758 3.155

Promedio de Obligaciones por Préstamos 180 207

Promedio de Obligaciones por Transferencias 2.707 2.742

H) Promedio de los Recursos Captados 28.650 29.717

TASAS PROMEDIAS

Tasa Anualizada de los Ingresos con Operaciones de Crédito = A/F 30,4% 29,2%

Tasa Anualizada de los Ingresos de Intermediación Financiera =C/G 27,7% 24,4%

Tasa Anualizada del Costo de Captación = D/H 5,4% 6,2%

Tasa Anualizada del Margen Financiero =E/G 22,5% 18,3%

MARGEN FINANCIERO (*) 4º Trim./01 3º Trim./01


El Resultado de la Diferencia de Cambio de las Inversiones Permanentes en el Exterior generó un margen financieronegativo R$ 496 mil en el último trimestre de 2001, habiendo sido influenciada por la reducción en la cotización del dólarque pasó de R$ 2,67 para R$ 2,32. La reversión de la provisión adicional para enfrentar riesgos futuros resultantes deoscilaciones en las cotizaciones, en un total de R$ 310 millones, hizo frente a parte de esas pérdidas.

Presentamos a continuación la reclasificación realizada con el objeto de determinar los costos de oportunidad de losrecursos invertidos en el exterior, adoptando el CDI como benchmark.

Variación Cambiaria sobre Inversiones en el Exterior

Resultado de la Variación Cambiaria sobre Inversiones en el Exterior

Resultado Afectado por la Variación Cambiaria

Banking

La baja del dólar con relación al real fue tan intensa en el período, que llevó a una inversión en los signos de los ingresosy gastos afectados por la variación cambiaria en el cuarto trimestre de 2001.

Durante el tercer trimestre, el dólar se había valorizado 15,9% frente al real. Por el contrario, en el cuarto trimestre tuvimosla inversión de esa tendencia con el dólar desvalorizándose 13,1%

El margen financiero afectado por la variación cambiaria alcanzó R$ 361 millones en el cuarto trimestre de 2001,aumentando 10,7% en relación con el trimestre anterior.

En el Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios se destaca el gasto por títulos públicos en el cuarto trimestre de 2001, encomparación con el ingreso obtenido en el período anterior. El resultado negativo habría sido mayor si no hubiese unpequeño cambio en la composición de la cartera, con la realización de beneficio con la venta de una parte de sus papeles.En ese trimestre, tuvimos también la recuperación de los precios de los títulos públicos brasileños en el exterior (Bradiesy Eurobonds), con la reversión de las provisiones constituidas anteriormente en un total de R$ 101 millones. Finalmente,el Banco redujo su exposición al tipo de cambio durante el período, evitando mayores pérdidas con una posición activa endólar.

R$ Millones


Ingreso por Operaciones de Crédito (318) 590

Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios 39 775

Resultado de Cambio (13) 45

Gastos por Captaciones 653 (1.084)

Margen Financiero 361 326


Variación Cambiaria sobre Inversiones en el Exterior (646) 625

Provisión adicional (*) 310 (310)

47 (43)

Resultado en el Exterior (289) 271

Costo del Funding (CDI) (146) (131)

Margen Gerencial - Inversiones en el Exterior (435) 140

Efecto de la Administración del Riesgo Cambiario sobre

Invers. en el Exterior

(*) Provisión adicional para hacer frente a riesgos futuros decurrentes de oscilaciones en lascotizaciones.

R$ Millones

R$ Millones


Ingreso por Operaciones de Crédito (836) 915

Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios (1.554) 1.266

Provisión para oscilación en las cotizaciones 310 (310)

Gastos por Captaciones 1.584 (1.758)

Margen Financiero (496) 113


Análisis del Margen Afectado por la Variación Cambiaria

(*) Promedio aritmético entre el saldo del último dia del trimestre y del trimestre anterior. El promedio anual fue calculado utilizándose los cinco últimos trimestres (dic+sep+jun+mar+dic) / 5.(**) Incluye Avales y Fianzas Honrados, Intereses a Recibir sobre Anticipos Otorgados, Comisiones a Recibir por co-obligaciones, Deudores por Compra de Valores y Bienes y Títulos yCréditos a Recibir.(***) Títulos y Valores Mobiliarios.

R$ Millones

Banking

A) Ingresos por Operaciones de Crédito y Arrendamiento Mercantil (318) 590

B) Resultado de Títulos y Valores Mobiliarios + Cambio 26 820

C) Ingresos por Intermediación Financiera (292) 1.410

D) Gastos por Intermediación Financiera 653 (1.084)

E) Margen Financeiro 361 326

SALDO PROMEDIO DE LAS OPERACIONES (*)

Promedio de las Operaciones de Arrendamiento Mercantil 7.547 7.187

Promedio de Otros Créditos (**) 2 2

F) Promedio de las Operaciones de Crédito 7.549 7.189

Promedio de ( Disponibilidades + Aplicaciones Interf. de Liquidez + TVM*** - Captaciones en el Mercado Abierto ) 13.321 13.442

Promedio de Relaciones Interfinancieras e Interdependencias 122 127

Promedio de las Operaciones de Crédito 7.549 7.189

G) Promedio de los Activos Remunerados 20.991 20.758

Promedio de Depósitos 4.693 4.736

Promedio de Recursos de Aceptaciones y Emisión de Títulos 2.617 2.867

Promedio de Relaciones Interfinancieras e Interdependencias 175 175

Promedio de Obligaciones por Préstamos 6.087 5.922

Promedio de Obligaciones por Transferencias 663 620

H) Promedio de los Recursos Captados 14.235 14.321

TASAS PROMEDIAS

Tasa Anualizada de los Ingresos con Operaciones de Crédito = A/F -15,8% 37,1%

Tasa Anualizada de los Ingresos de Intermediación Financiera =C/G -5,5% 30,1%

Tasa Anualizada del Costo de Captación = D/H -17,1% 33,9%

Tasa Anualizada del Margen Financiero =E/G 7,1% 6,4%

MARGEN FINANCIERO 4º Trim./01 3º Trim./01

A n á l i s e G e r e n c i a l d a O p e r a ç ã o 41 B a n c o I t a ú

Ita˙ , Banerj, Bemge e Banestado a partir do 4∫ Trim./00; Beg a partir do 4∫ Trim./01Dados de mercado - Fonte: www.abecs.com.br

2.279 2.407 2.556 2.8113.321 3.521

3.8694.248

4.590

9,7% 10,0% 10,3% 10,7%11,9% 11,6%

12,5%13,2% 13,0%

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

Dez/99 Mar/00 Jun/00 Set/00 Dez/00 Mar/01 Jun/01 Set/01 Dez/01

Mil

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Número de Cartões (milhares) Participação de Mercado (%)


Cantidad de Tarjetas de Crédito por Tipo

4º Trim/01 3º Trim/01 Variación

Margen Financiero 99 107 (8)Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (103) (113) 10Ingresos por Prestación de Servicios 311 279 32

Remuneración de Garantia y Adm. Financiera 115 106 9Anualidades 71 67 4Demás Servicios 124 106 18

Otros Ingresos / Gastos Operativos (248) (212) (36)Resultado No Operacional - - -Impuosto a las Rentas y Contribuición Social (20) (21) 1Participaciones em el Beneficio (2) (3) 1

BENEFICIO NETO 37 37 0

El Margen Financiero con tarjetas de crédito ascendió aR$ 99 millones en el cuarto trimestre de 2001, presentandouna pequeña caída de R$ 8 millones con relación al tercertrimestre. Esa variación ocurrió en el Resultado con Títulos yValores Mobiliarios debido básicamente a la baja en el Re-sultado de Rentas de Aplicaciones en Fondos de Inversión.

Cabe resaltar que los ingresos por Remuneración de Garantíay Administración Financiera de Itaucard son consideradoscomo Ingresos por Prestación de Servicios y no comoIngresos por Operaciones de Crédito. Esta práctica estásiendo revisada porque Itaucard deberá transformarse enInstitución Financiera.

El gasto por Provisión para Créditos de Liquidación Dudosaalcanzó R$ 103 millones en el cuarto trimestre de 2001,presentando una reducción de 8,8% con relación al trimes-tre anterior.

En el cuarto trimestre de 2001, los Ingresos por Prestaciónde Servicios totalizaron R$ 311 millones, representando unaumento de R$ 32 millones con relación al tercer trimestrede 2001, correspondiendo R$ 9 millones a Remuneraciónde Garantía y Administración Financiera y R$ 4 millones aCosto Anual.

Cantidad de Tarjetas de Crédito y Participación en el Mercado

Este aumento en los ingresos se debió básicamente al in-cremento de 342 mil tarjetas con relación al trimestre anteri-or, y a la madurez de la base actual de tarjetas.

Itaucard contaba en el cuarto trimestre de 2001 con marketshare de 13,0% con relación al número de tarjetas y 11,9%con relación al valor de las transacciones. Según pesquisarealizada por e-BIT (empresa de pesquisa, marketing ytecnología on-line) la tarjeta de crédito es el medio de pagomás utilizado en compras por Internet y las tarjetas de Itaucardocupan el primer lugar, con 13,6%.

En diciembre de 2001 Itaucard contaba con un índice decuentas activas (cuentas que recibieron factura) de 82%,con 75,7% de estas cuentas efectuando negociaciones enel último mes, moviendo un promedio, en el trimestre de R$982,6 por cuenta.

Itaú tiene una participación de 33,3% de Credicard, empre-sa líder en el sector de administración de tarjetas de crédito,con una base de 8,1 millones de tarjetas. Del total de losIngresos de Servicios de Tarjetas de Crédito logrados porItaú en el cuarto trimestre, 28,5% se refieren a la empresaCredicard.

Considerando la participación accionaria y los dividendosespeciales recibidos – componente del beneficio que esdistribuido en función del desempeño de la base de tarjetasde los socios – Itaú obtuvo en el cuarto trimestre, 38,8% delbeneficio de Credicard.

Miles Dic/01Mastercard Visa Diners Total

Itaucard 2.650 1.109 92 3.851 Banerj 293 87 - 380 Bemge 13 - - 13 Personnalité - 52 - 52 Banestado 35 110 - 144 Beg - 149 - 149

Total 2.990 1.507 92 4.590

Otros Ingresos y Gastos Operativos sufrieron un aumento deR$ 36 millones con relación al trimestre anterior debido alcrecimiento de la base de tarjetas ocasionando aumento enlos gastos de procesamiento, servicios bancarios, personaly otros.

R$ Millones

Seguros, Capitalización y Previsión


Estado del Resultado del Segmento

R$ Millones

4º TRIMESTRE DE 2001 SEGUROS CAPITALIZACIÓNPLANES DE PREVISIÓN

CONSOLIDADO

Ingresos de Seguros, Capitalización y Planes de Previsión 323 166 215 704 Primas Retenidas de Seguros 323 - 1 324 Ingreso de Primas de Capitalización - 166 - 166 Ingreso de Planes de Previsión 0 - 213 214

Variación de las Provisiones Técnicas 12 (133) (148) (268) Seguros 10 - (0) 10 Capitalización - (133) - (133) Planes de Previsión 2 - (148) (145)

Gastos c/ Rescates y Beneficios de Planes de Previsión (2) - (62) (65)

PRIMAS GANADAS 333 - 1 334 RESULTADO DE PLANES DE PREV. Y CAPITALIZACIÓN (0) 33 4 37

Siniestros Retenidos (191) - (1) (192)

Gastos por Comercialización (62) (6) (1) (69)

Gastos Administrativos (80) (26) (12) (115) Gastos Administrativos (41) (23) (11) (72) Gastos Tributarios (10) (2) (1) (14) Gastos de Personal (29) (0) (0) (30)

Otros Ingresos/(Gastos) Operativos 6 (1) 1 3

Resultado Financiero 55 31 4 90

RESULTADO OPERATIVO 60 32 (5) 87

RESULTADO NO OPERATIVO (2) 1 0 (0)

RESULTADO ANTES DEL I.R. Y C.S. 58 33 (5) 87

Impuesto de Renta / Contribución Social (20) (11) 2 (29) Participaciones en el Beneficio (4) - - (4)

RESULTADO DEL PERÍODO 34 22 (3) 53

3º TRIMESTRE DE 2001 SEGUROS CAPITALIZACIÓNPLANES DE PREVISIÓN

CONSOLIDADO

Ingresos de Seguros, Capitalización y Planes de Previsión 348 127 123 599 Primas Retenidas de Seguros 348 - 2 350 Ingreso de Primas de Capitalización - 127 - 128 Ingreso de Planes de Previsión 0 - 121 121

Variación de las Provisiones Técnicas (28) (97) (58) (183) Seguros (28) - 0 (28) Capitalización - (97) - (97) Planes de Previsión 0 - (58) (58)

Gastos c/ Rescates y Beneficios de Planes de Previsión (0) - (62) (62)

PRIMAS GANADAS 320 - 2 322 RESULTADO DE PLANES DE PREV. Y CAPITALIZACIÓN (0) 30 1 33

Siniestros Retenidos (195) - (1) (196) -

Gastos por Comercialización (61) (5) (1) (67)

Gastos Administrativos (67) (34) (14) (116) Gastos Administrativos (31) (32) (13) (76) Gastos Tributarios (9) (2) (1) (13) Gastos de Personal (27) (0) (0) (27)

Otros Ingresos/(Gastos) Operativos 13 (1) 1 10

Resultado Financiero 46 39 23 109

RESULTADO OPERATIVO 56 29 11 95

RESULTADO NO OPERATIVO 2 1 0 3

RESULTADO ANTES DEL I.R. Y C.S. 57 30 11 98

Impuesto de Renta / Contribución Social (19) (10) (4) (33) Participaciones en el Beneficio 0 - - 0

RESULTADO DEL PERÍODO 38 20 7 65



Las Primas Ganadas de las empresas de seguros totalizaronR$ 333 millones en el cuarto trimestre del 2001, creciendoR$ 13 millones con relación al trimestre anterior. Lacomposición de los productos que contribuyeron para estasPrimas Ganadas permaneció prácticamente inalterada enlos dos últimos trimestres, reflejando el mantenimiento de laestrategia de concentración de los esfuerzos decomercialización en los ramos Automóvil y Vida, lo que puedeser observado en los gráficos a continuación.

Los Siniestros Retenidos se redujeron hasta R$ 191 millonesen el trimestre gracias al proceso de saneamiento de lascarteras del ramo Automóvil de las compañías de seguro

Las informaciones sobre resultados de este segmentocontienen las siguientes empresas:

-Empresas de Seguros: Itaú Seguros S.A. y sus controladas,Banerj Seguros S.A., Bemge Seguradora S.A., Cia. DeSeguros Gralha Azul, Paraná Cia de Seguros, Itauseg SaúdeS.A. y Gralha Azul Saúde S.A.

-Empresas de Capitalización: Itaú Capitalização S.A. yCapitaliza - Empresa de Capitalização S.A.

-Empresas de Planes de Previsión Privada: Itaú Previdênciae Seguros S.A.

En el cuarto trimestre del 2001, los Ingresos de Seguros,Capitalización y Planes de Previsión totalizaron R$ 704millones, lo que representa un aumento de 17,5% conrelación al tercer trimestre, como resultado de campañas enlas áreas de planes de previsión y capitalización.

Los Siniestros Retenidos presentaron una reducción de R$4 millones, mientras que los Gastos Administrativos y deComercialización se mantuvieron en el mismo nivel.

El Resultado Consolidado del Segmento en el trimestre alcanzóR$ 53 millones, mostrando una reducción de R$ 12 millonescon relación al trimestre anterior.

4º Trimestre/2001 3º Trimestre/2001

OtrosAuto Vida Riesgo Patrimonial Transportes

33,1%

8,9%

6,3%

7,4%

44,3%

32,9%

6,0%

7,8%

44,4%

8,9%

Gralha Azul y Paraná. Adicionalmente, RiesgosPatrimoniales, Transpor tes y Otros ramos tambiénpresentaron una caída de la siniestralidad.

Los Gastos Administrativos y de Personal presentaron unaumento en función de indemnizaciones laborales de lascompañías incorporadas, resultantes del efecto de lasinergia de operaciones con Itaú Seguros. Tambiéninfluyeron en este aumento los costos de desarrollo deproyectos de gestión de canales y la mejora en los procesosde liquidación de siniestros que estimularon el crecimientode la producción y la reducción de los costos desiniestralidad.

Seguros

Composición de las Primas Ganadas - Itaú Seguros y controladas




540 621 630 639 686

544534 549 613 577

266 265 267272277

Al 31 de diciembre de 2001, la cartera de pólizas de productosmasivos de las empresas de seguros presentó un total de1.529 mil pólizas, un incremento de 12% en el año de 2001,con destaque para el crecimiento consistente del ramoAutomóvil (27% en 2001).

En el cuarto trimestre del 2001, el número de pólizas delramo Automóvil creció 7,4%, alcanzando 686 mil pólizas.

Auto Vida y AP Residencial

31/12/2000 31/03/2001 31/12/200130/06/2001 30/09/2001

1.3611.5291.516

1.427 1.445

Cantidad de Pólizas - Productos Masificados

En Miles

200120001999

Obs: Los gráficos de Seguridad no incluyen las empresas de Salud (Itauseg Saúde y Gralha Azul Saúde).

(1) Combined Ratio = (Siniestros Retenidos + Gastos por Comercialización + Gastos Administrativos + Otros Ing. / Gastos Operativos)

El combined ratio presentó mejora,variando de 99,9% en el tercer trimestrede 2001 para 97,7% en el cuarto trimestrede 2001, en virtud de la reducción de losSiniestros Retenidos y del crecimiento delas Primas Ganadas.

Combined Ratio (1)

61,1% 58,7% 57,3% 58,3% 54,7%

20,1% 18,7% 19,5% 20,2% 20,3%

19,6% 21,1% 19,8% 21,4% 22,7%

ENE HASTADIC / 00

ENE HASTADIC / 01

4º TRIM./00 3º TRIM./01 4º TRIM./01

Gastos Comercialización / Primas GanadasSiniestros Retenidos / PrimasGanadas

Gastos Administrativos / Primas Ganadas

100,8% 98,5% 96,6% 99,9% 97,7%

En los últimos años, la siniestralidad hamejorado como resultado de la revisión ycontinuo perfeccionamiento de laspolíticas de aceptación de riesgos yliquidación de siniestros, presentandoíndices de siniestralidad inferiores a losde mercado.

72%

50%

68% 65%71%

43%

73%

61%

72%

59%62%

47%

69%

40%

51%

Automóvil Vida y AccidentesPersonales

Patrimonial Otros Total

Índice de Sinistralidad

(Primas Ganadas)



Los Ingresos de Capitalización totalizaron R$ 166 millonesen el cuarto trimestre del 2001, presentando un aumento de30,7% con relación al tercer trimestre del 2001.

Durante el último trimestre, fueron comercializados más de115 mil PIC’s (título con pagos mensuales).

En los meses de noviembre y diciembre de 2001, ItaúCapitalización realizó una campaña de captación de recursos,durante la cual fueron comercializados más de 48 mil títulos

Super PIC Natal, un título de aporte único de R$ 1.000,00que prevé una distribución de más de R$ 5 millones depremios en efectivo.

Itaú Capitalização distribuyó en los últimos 12 meses másde R$ 18 millones de premios en efectivo para 531 clientessorteados.

(*) Los gráficos arriba consideran solamente planes de capitalización de la Itaú Capitalización.

Super PIC - Título de Aporte Único PIC - Título con Pagos Mensuales

Capitalización

302 303 360 350 381

1.292 1.312 1.280 1.225 1.191


1.5721.5751.6401.6201.594

Cantidad de Planes Activos - Itaucap (*)

En mil unidades

75 70 48

128

226

118

95

116

2

4º TRIM-00 1º TRIM-01 2º TRIM-01 3º TRIM-01 4º TRIM-01

164

95

188

301

130

Cantidad de Planes Vendidos - Itaucap (*)

En mil unidades



39,1%

4,0%3,8%

4,5%

48,6%

Los Ingresos de Primas de Itaú Previdência en el cuartotrimestre del 2001 totalizaron R$ 215 millones, superandoen 74,8% los Ingresos de Primas del trimestre anterior (R$123 millones).

El gran destaque continua siendo la familia Flexprev PGBL(Plan Generador de Beneficio Libre) que contribuyó en formasignificativa en el desarrollo de Itaú Previdência. Esa familiapresentó un crecimiento de 187% en su patrimonio en losúltimos doce meses, muy superior al crecimiento delmercado, habiendo alcanzado un valor de R$ 483 millones,ampliando así la ventaja sobre el 3º colocado en el mercadode PGBL.

Contribuyó para eso, el lanzamiento de dos productosempresariales en este último trimestre, ambos en lamodalidad Renta Fija. Uno es destinado a grandes ymedianas empresas y el otro, a pequeñas empresas.

Los Gastos por Rescates y Beneficios fueron de R$ 62millones en el cuarto trimestre, manteniendo el mismovolumen del tercer trimestre.

El Beneficio Neto en el cuarto trimestre de 2001 fue afectadopor la constitución de la Provisión para Excedente Financieroen un valor superior al del tercer trimestre de 2001, comoresultado de la aplicación de parte de los recursos captadosde los participantes en un Fondo de Renta Variable, cuyavalorización ya fue aprovisionada para beneficio de losparticipantes, mientras que, en la empresa, esa valorizaciónserá reconocida solamente cuando sea realizada en formadefinitiva, a través de los rescates de cuotas.

Paralelamente, Itaú Previdência viene preparándose paraofrecer nuevos productos exclusivos a diversos segmentospara incrementar su cartera de clientes. Entre ellos, sedestacan el Flexprev VGBL (Vida Generador de BeneficioLibre), destinado a clientes que quieren invertir en PrevisiónPrivada y no utilizan el beneficio fiscal del diferimiento de IR,y nuevas versiones del FAPI, producto que se volviócompetitivo después de la divulgación de la MP 2222, que loexonera de IR sobre el beneficio en las aplicacionesfinancieras.

Planes de Previsión Privada

Flexprev Itaú PGBL PF PGBL PJ Itauprev Invest Otros

3º Trimestre/20014º Trimestre/2001

Composición de los Ingresos por Previsión - Itauprev

Cantidad de Planes Activos - Itauprev

57 67 97 105194

205 191 174 159

14918 16 17 17

19142 136 130 129

131


En mil unidades

1840

23

103

16

19

26

51

1

1

3

12

1214

4º TRIM-00 1º TRIM-01 2º TRIM-01 3º TRIM-01 4º TRIM-01

En mil unidades

Cantidad de Planes Vendidos - Itauprev

Flexprev ItaúPGBL Otros FAPI

423 411 418 409

492

45

32

53

40

125

24,0%

44,4%

8,1%

17,7%

5,8%


Después de la adquisición de Lloyds TSB Group y del Ban-co BEG, Itaú amplió el volumen de recursos de tercerosadministrados, lo que contribuyó para elevar el market sharea 13,2% en la administración de recursos en diciembre.

Itaú Private Bank cerró el año de 2001 con un volumen totaladministrado de R$ 6,2 mil millones, ya considerando elvolumen de R$ 1,3 mil millones de inversiones de clientespersonas físicas provenientes de Lloyds.

Fondos de InversionesSegmentación de Clientes

En el cuarto trimestre de 2001, los Ingresos porAdministración de Fondos de Inversión totalizaron R$ 214millones, representando una reducción de 2,7% alcompararlos con los R$ 220 millones del trimestre anterior.Este hecho es resultado de una mayor competencia en elmercado.

Para ofrecer atención personalizada para el clienteinstitucional, Itaú creó la Superintendencia de ClientesInstitucionales. La captación de R$ 2,5 mil millones de re-cursos de inversionistas institucionales en el año 2001posibilitó a Itaú mantener su posición líder en el ranking deANBID de administradores privados de recursos de Entida-des Cerradas de Previsión.


Recursos Administrados

(En R$ Mil Millones)

5,1 5,25,2

5,7 6,1

49,747,8

25,8 28,7 30,934,0 36,6

38,842,3

5,95,3

6,26,4

Dic/99 Mar/00 Jun/00 Sep/00 Dic/00 Mar/01 Jun/01 Sep/01 Dic/01

Fondos de Inversiones Carteras Administradas

32,034,0

37,339,9 41,7

44,047,5

53,555,8

Personnalité6%

LAM9%

Institucionales19%

Minoristas35%

Corporate/ Empresas

10%

Private9%

Otros12%

Análisis Gerencial de la Operación 48 B a n c o I t a ú

Análisis del Balance Patrinomial Consolidado

Análisis del BalancePatrimonial Consolidado

B a n c o I t a ú 49 Análisis Gerencial de la Operación


Balance Patrimonial

En diciembre de 2001, el total de activos del ConglomeradoItaú alcanzó R$ 81.807 millones. Los saldos deDisponibilidades, Aplicaciones Interfinancieras y Títulos yValores Mobiliarios, los cuales representan 28,2% del totalde activos del mismo período, excluyendo Operaciones conCompromiso de Recompra, representan un aumento de3,9% en la liquidez con relación al trimestre anterior.

El aumento de 7,9% del saldo de la cartera deDisponibil idades y Aplicaciones en el MercadoInterfinanciero observado en el período es reflejo de laaplicación de recursos adicionales provenientes de lascaptaciones en depósitos a la vista y de la emisión dedebentures por parte de Itauleasing.

Con relación a los Títulos y Valores Mobiliarios, se observauna migración de las inversiones en títulos privados paratítulos públicos over, sin impactar el saldo total de la cartera.

La exclusión de las Operaciones con Compromiso deRecompra en el cuadro que sigue tiene como objetivodestacar el nivel de liquidez de Banco Itaú. Siguiendo este

criterio, las aplicaciones en Mercado Abierto y TítulosPúblicos representan posiciones netas de las respectivascaptaciones vinculadas a la recompra. Es de fundamentalimportancia destacar que el saldo de R$ 22 millones deTítulos Públicos de la República Argentina corresponde adepósitos compulsorios establecidos por la autoridadmonetaria de ese país.

El Comité Ejecutivo Financiero establece la política deadministración de activos y pasivos del Banco Itaú, buscandomantener un equilibrio entre los vencimientos, tasas deinterés y exposición a monedas extranjeras de lasposiciones activas y pasivas. Son considerados límites deexposición para cada segmento de mercado, como tambiénla volatilidad y correlación existente entre los diferentesmercados. Al determinar las necesidades operativas delBanco Itaú, los gestores consideran los compromisosoperativos, la protección del capital del Banco y laexplotación de las innumerables oportunidades de negocioque se renuevan diariamente.

Disponibilidades, Aplicaciones Interfinancierasde Liquidez y Títulos y Valores Mobiliarios

Activo por MadurezR$ Millones

Vencimiento

0-30 31-90 91-180 181-365 1 - 3 años > 3 años Total

Disponibilidades 1.896 0 0 0 0 0 1.896 Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez 8.841 441 189 308 293 0 10.072

Aplicaciones en el Mercado Abierto 5.984 0 0 0 0 0 5.984

Aplicaciones en Depósitos Interfinancieros 2.856 441 189 308 293 0 4.087

Títulos y Valores Mobiliarios 2.134 2.502 3.215 2.515 3.226 6.629 20.221 Títulos Públicos - Brasil 438 1.079 1.746 1.322 2.112 4.748 11.445

Títulos Públicos - Otros Países 0 0 27 0 97 463 587 Títulos Privados 1.696 1.423 1.441 1.193 1.018 1.418 8.188

Operaciones de Crédito 6.959 5.964 3.626 4.315 5.214 3.537 29.615

Operaciones de Crédito 6.461 4.855 3.194 3.900 4.547 3.420 26.376 Operaciones de Arrendamiento Mercantil 85 135 171 280 596 98 1.365 Adelantos sobre Contratos de Cambio 375 424 238 97 1 0 1.135 Otros Créditos 39 550 23 38 70 19 739

Total de las Aplicaciones 19.829 8.907 7.030 7.138 8.733 10.166 61.803

% del Total 32,1% 14,4% 11,4% 11,6% 14,1% 16,4% 100,0%

Días Años



Conciliación R$ Millones

31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

Títulos y Valores Mobiliarios 20.221 21.752 20.911

(+) Depósitos Interfinancieros 4.087 5.842 3.221

(+) Disponibilidades 1.896 1.797 1.562

(+) Aplicaciones em el Mercado Abierto 5.984 1.353 5.504

Total Liquidez 32.188 30.744 31.198

(-) Mercado Abierto - Recompras a Liquidar (3.005) (687) (5.046)

(-) Títulos Públicos - Vinculados a Recompra (6.118) (7.847) (5.795)

Total Liquidez (excluyendo operaciones pactadas) 23.066 22.210 20.357

País Exterior Total País Exterior Total País Exterior Total

Disponible 1.632 264 1.896 1.554 243 1.797 1.462 100 1.562

Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez 4.354 2.714 7.067 2.778 3.729 6.507 1.349 2.331 3.679

Aplicaciones en el Mercado Abierto 2.980 - 2.980 585 81 666 257 202 458

Aplicaciones en Depósitos Interfinancieros 1.374 2.714 4.087 2.193 3.648 5.842 1.092 2.129 3.221

Títulos y Valores Mobiliarios 9.858 4.245 14.103 9.323 4.583 13.906 12.283 2.832 15.115

Total 15.844 7.222 23.066 13.656 8.555 22.210 15.094 5.263 20.357

Total (US$ Millones) 3.112 3.202 2.691

31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

R$ MillonesLiquidez (Excluyendo Operaciones Pactadas)

R$ MillonesLiquidez (Excluyendo Operaciones Pactadas)

Variación Variación

31-dic-01 % 30-sep-01 % 31-dic-00 % Dic01/Sep01 Dic01/Dic00 Disponible 1.896 8,2 1.797 8,1 1.562 7,7 99 334

Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez 7.067 30,6 6.507 29,3 3.680 18,1 560 3.388 Mercado Abierto 2.980 12,9 666 3,0 458 2,3 2.314 2.522

Aplicaciones en Depósitos Interfinancieros 4.087 17,7 5.842 26,3 3.221 15,8 (1.754) 866

Títulos y Valores Mobiliarios 14.103 61,1 13.906 62,6 15.115 74,3 197 (1.013)

Títulos Públicos - Brasil 6.512 28,2 5.775 26,0 8.797 43,2 737 (2.285) Over 2.733 11,8 1.415 6,4 2.806 13,8 1.318 (73)

Prefijados 466 2,0 104 0,5 1.204 5,9 362 (738)

Cambiarios 3.025 13,1 3.440 15,5 3.509 17,2 (415) (484)

DCB’s y Otros Títulos de la Deuda Externa Brasileña 289 1,3 817 3,7 1.278 6,3 (528) (990)

Títulos Públicos - Otros Países 465 2,0 497 2,2 342 1,7 (32) 122 República Argentina 22 0,1 26 0,1 47 0,2 (4) (25)

República Portugal 442 1,9 470 2,1 295 1,5 (28) 147

Títulos Privados 6.655 28,9 7.037 31,7 5.073 24,9 (382) 1.582 Certificados de Depósito Bancario 3.012 13,1 3.461 15,6 3.130 15,4 (449) (117)

Acciones de Compañías Abiertas 218 0,9 284 1,3 287 1,4 (66) (69)

Debentures 601 2,6 397 1,8 343 1,7 204 258

Letras Hipotecarias 370 1,6 511 2,3 662 3,3 (141) (292)

Primas de Opciones 107 0,5 165 0,7 118 0,6 (58) (11)

Euro Bond’s y Asemejados 1.447 6,3 1.879 8,5 441 2,2 (432) 1.006

Certificados de Recib. Inmobiliarios 777 3,4 74 0,3 92 0,5

Cotas de Fondos de Inversión en el Exterior 122 0,5 265 1,2 - - (143) 122

Otros 471 2,0 597 2,7 903 4,4 (126) (432)

Subtotal 23.066 100,0 22.210 100,0 20.357 100,0 855 2.709

Provisiones (904) (1.533) (973) 628 68

Títulos y Valores Mobiliarios (903) (1.519) (973) 616 70

Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez (2) (14) (0) 13 (2)

TOTAL 22.161 20.678 19.384 1.483 2.777



La cartera de crédito del Banco Itaú creció 25,8% durante elaño 2001. El primer semestre del año se caracterizó por laintensificación de la actividad de crédito, proporcionada porel ambiente económico favorable. La situación se revirtióen el segundo semestre cuando empeoró el escenariomacroeconómico, llevando Banco Itaú a adoptar una posturamás restrictiva en la administración de su cartera.

Con relación a las operaciones del Banco Itaú Buen Ayre(IBA), durante el año 2001 fueron realizadas innumerablesre-evaluaciones y downgrades de las clasificaciones de las

Operaciones de Crédito

empresas, demostrado por la reducción de 18,0% de lacartera, alcanzando un saldo de US$ 316 millones endiciembre de 2001 en comparación con el saldo de US$386 millones del año anterior.

La composición de los 100 mayores deudores continúasiendo de buena calidad, ya que 82,2% tienen igualclasificación, o mejor, que A (Buena), mismo con alteraciónen su composición, dado que 23% de los clientes noconstaban en la relación de diciembre de 2000.

31-Dic-01 30-Sep-01 31-Dic-00

Préstamos 26.376 25.629 20.874

Leasing 1.365 1.352 955

Otros Créditos 739 706 661

ACC/ACE 1.135 1.382 1.184

Subtotal 29.615 29.069 23.674

Garantías 4.666 4.416 3.579

Total 34.282 33.485 27.253

Operaciones de CréditoOperaciones de Crédito (1)

Operaciones de Crédito y Garantías (2)

(*) En moneda constante del 31 de diciembre de1995 hasta esta fecha; posteriormente, en valoresnominales.(1) Operaciones de Crédito: Préstamos, Leasing,Otros Créditos y Adelantos sobre Contratos deCambio.(2) Garantías: Contemplan Fianzas, Avales y Otras.

5.654

8.022

10.818

16.890

6.328

11.572

7.090

3.958

14.058

29.615

23.674

12.206

16.91619.596

27.253

34.282

9.0577.353

4.634

11.798

6.366

-

4.000

8.000

12.000

16.000

20.000

24.000

28.000

32.000

36.000

82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

Operaciones de CréditoR$ Millones(*)



En diciembre de 2001, 96,7% del saldo total de la carterade crédito se concentraba en el sector privado y solamente3,3% en el sector público. El crédito minorista a personasfísicas, incluyendo tarjetas de crédito y crédito inmobiliario,representaba 35,1% de la cartera en esa fecha, mientrasque el saldo restante era constituido por operaciones conPersonas Jurídicas.

Con la crisis energética, la inestabilidad macroeconómicay sus reflejos en determinados sectores de actividad

económica, el Banco Itaú procuró monitorear su política decrédito, teniendo como base la evaluación de los impactossobre los diferentes ramos de actividad de la economía.Fueron realizadas revisiones en las clasificaciones declientes, especialmente en aquellos pertenecientes a losramos de Energía y Telecomunicaciones y adoptadoscriterios de concesión de crédito más rigurosos para lascarteras de los sectores que sufrieron mayores impactos.

Comparativo del Total de la Cartera por Sector de Actividad(*)

R$ Millones

Oper. Crédito

ACC/ACEArrend.

MercantilFianzas Consolidado % Consolidado % Consolidado %

Sector Público Ind. Química y Petroquímica 421 0 0 90 511 1,5 534 1,6 590 2,2 Otros 628 0 0 3 630 1,8 539 1,6 501 1,8

Total Sector Público 1.049 0 0 93 1.141 3,3 1.074 3,2 1.091 4,0 Sector Privado Industria Alimenticia y Bebidas 1.409 101 6 95 1.611 4,7 1.771 5,3 1.226 4,5 Siderúrgica, Metalúrgica y Mecánica 878 193 6 974 2.052 6,0 1.649 4,9 1.244 4,6 Química y Petroquímica 1.295 92 10 194 1.591 4,6 1.504 4,5 1.080 4,0 Electro-electrónica 547 36 4 163 750 2,2 866 2,6 489 1,8 Papel y Celulosa 674 163 8 76 922 2,7 665 2,0 496 1,8 Vehículos Leves y Pesados 390 64 2 275 731 2,1 663 2,0 685 2,5 Vestuario 354 23 4 35 416 1,2 422 1,3 377 1,4 Mecánica 147 39 3 129 318 0,9 269 0,8 253 0,9 Humo 217 8 0 10 235 0,7 258 0,8 157 0,6 Fertilizantes, Adobos, Insecticidas y Defensivos 401 21 0 10 431 1,3 368 1,1 243 0,9 Auto-piezas y Accesorios 128 40 2 19 189 0,6 199 0,6 214 0,8 Material de Construcción 220 11 1 48 280 0,8 304 0,9 186 0,7 Farmacéutica 131 57 1 36 226 0,7 193 0,6 74 0,3 Madera y Móviles 117 22 2 12 153 0,4 126 0,4 95 0,3 Tractores y Máquinas Agrícolas 56 2 0 29 87 0,3 108 0,3 71 0,3 Otros 177 50 7 91 326 1,0 356 1,1 241 0,9 Subtotal 7.142 922 57 2.197 10.317 30,1 9.722 29,0 7.132 26,2 Comercio Varejo 1.190 3 25 82 1.300 3,8 1.435 4,3 1.144 4,2 Atacado 184 1 6 57 247 0,7 228 0,7 253 0,9 Otros 19 24 1 10 53 0,2 49 0,1 471 1,7 Subtotal 1.393 28 31 148 1.601 4,7 1.712 5,1 1.868 7,9 Servicios Telecomunicaciones 2.373 0 18 633 3.024 8,8 3.171 9,5 2.285 8,4 Generación y Distribución de Energía 1.112 0 18 371 1.501 4,4 1.454 4,3 802 2,9 Financiero 687 21 12 512 1.232 3,6 1.120 3,3 947 3,5 Prestadora de Servicios 580 31 42 54 706 2,1 664 2,0 873 3,2 Destajeros y Inmobiliarias 263 0 9 123 395 1,2 431 1,3 345 1,3 Crédito Inmobiliario (Empresa) 224 0 0 0 224 0,7 218 0,7 326 1,2 Conces. Serv. Públicos 217 0 0 148 365 1,3 433 1,3 130 0,5 Transportes 176 0 11 46 232 0,7 246 0,7 187 0,7 Otros 149 0 10 79 238 0,7 315 0,9 428 1,6 Subtotal 5.780 51 120 1.966 7.918 23,1 8.052 24,0 6.323 23,2 Sector Primario Mineralización 130 120 1 240 491 1,4 611 1,8 474 1,7 Agropecuaria 600 14 2 16 631 1,8 641 1,9 469 1,7 Otros 2 0 0 0 3 0,0 1 0,0 9 0,0 Subtotal 732 134 3 256 1.125 3,3 1.252 3,7 953 3,5 Otros Persona Jurídica 128 0 10 1 139 0,4 130 0,4 290 1,1 Otros Persona Física Tarjeta de Crédito 2.772 0 0 0 2.772 8,1 2.364 7,1 2.130 7,8 Crédito Inmobiliario (Mutuario) 2.600 0 0 0 2.600 7,6 2.718 8,1 2.979 10,9 CDC/Vehículos/ Cuenta Corriente 5.520 0 1.144 5 6.669 19,5 6.462 19,3 4.486 16,5 Subtotal 10.892 0 1.144 5 12.041 35,1 11.543 34,5 9.595 35,2

TOTAL SECTOR PRIVADO 26.067 1.135 1.365 4.574 33.141 96,7 32.412 96,8 26.162 96,0 TOTAL GENERAL 27.115 1.135 1.365 4.666 34.282 100,0 33.485 100,0 27.253 100,0

31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

(*) Incluye Avales y Fianzas.



2.825 2.999 2.889 2.842 2.659 3.305 3.101 2.936

1.135 1.911 1.740 1.184 1.146 1.234 1.513 1.382 1.806 1.257 1.119 1.143 941 832 885 1.512

1.365 1.292 589 647 751

955 1.110 1.352

27.151 23.640

14.365 16.017 16.718

20.666 22.861

26.303

31-mar-00 30-jun-00 30-sep-00 31-dic-00 31-mar-01 30-jun-01 30-sep-01 31-dic-01

Crédito Inmobiliario ACC Rurales y Agroindustriales Leasing Otros

22.215 20.241

21.572

27.253

29.931 31.099

33.485 34.282

Durante el año de 2001, Banco Itaú realizó importantesinversiones para perfeccionar los procesos de concesiónde crédito. El objetivo fundamental de esas inversiones fuemejorar la calidad de las informaciones, buscando optimizarlas rutinas internas de revisión de los límites máximos deexposición de riesgos, para permitir una mayor eficienciaen el proceso decisorio de concesión de crédito paragrandes empresas.

En 2001, tuvo inicio también un proceso de revisión de losmodelos de clasificación de riesgo de crédito, junto con larealización de inversiones, para perfeccionar los sistemasde gestión de la cartera de crédito y de los sistemas decredit scoring y behavior scoring.

R$ Milliones

Evolución de la Cartera de Crédito Consolidada por Tipo de Cliente(*)

Saldo % Saldo % Saldo %

Grandes Empresas 18.864 55% 18.956 57% 14.723 54%

Micro/ Pequeñas y Promedias Empresas 3.152 9% 2.767 8% 2.609 10%

Personas Físicas 6.669 19% 6.462 19% 4.486 16%

Tarjeta de Crédito 2.772 8% 2.364 7% 2.130 8%

Subtotal 31.457 92% 30.550 91% 23.948 88%

Crédito Inmobiliario PF 2.600 8% 2.718 8% 2.979 11%

PJ 224 1% 218 1% 326 1%

Subtotal 2.825 8% 2.936 9% 3.305 12%

Total 34.282 100% 33.485 100% 27.253 100%

31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

(*)Incluye Avales y Fianzas.

Operaciones de Crédito(*)


R$ Millones

Cartera de Crédito por Moneda(*)

(*) No Incluye Avales y Fianzas.

R$ Millones

Saldo % Saldo % Saldo %

En Moneda Nacional 22.319 75% 21.186 73% 17.854 75%

Indexado en Moneda Extranjera 3.093 11% 3.563 12% 2.405 10%

En Moneda Extranjera 4.203 14% 4.321 15% 3.415 14%

Total 29.615 100% 29.069 100% 23.674 100%

31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

A continuación, presentamos cuadros con la Cartera de Crédito por Moneda.



Presentamos seguidamente la Composición de la Cartera de Crédito por Persona, Tipo de Operación y Rango deVencimiento.

Composición por Tipo de Operación y Rango de Vencimiento (*)R$ Millones

Créditos en Curso Anormal

0 hasta30

31 hasta

60

61 hasta

90

91 hasta 180

181 hasta 360

másde 360

1 hasta14

15 hasta

30

31 hasta

90

91 hasta180

181 hasta360

más de 360

Consolidado

Persona JurídicaOperaciones de Crédito 19 26 10 30 33 62 10 100 43 36 39 11 416 290

Préstamos y Títulos Descontados 15 22 8 21 25 20 9 97 36 33 35 10 331 213

Financiamientos 0 0 0 1 1 10 0 0 2 0 0 1 16 15

Financiamientos Rurales y Agroindustriales 0 0 0 0 0 1 0 2 2 1 1 0 8 7

Financiamientos Inmobiliarios 3 4 1 9 6 30 0 1 3 1 2 0 62 55

Financiamientos de TVM 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Operaciones de Arrendamiento Mercantil 0 0 0 1 2 3 0 0 1 0 0 0 9 7

Otros Créditos 0 0 0 1 1 4 0 1 4 5 17 6 39 36

Adelantos sobre Contratos de Cambio 0 0 0 0 0 0 0 31 20 4 1 1 56 48

Total 19 27 10 32 35 69 10 132 67 46 56 18 520 381

Avales y Fianzas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total PJ con Avales y Fianzas 19 27 10 32 35 69 10 132 67 46 56 18 520 381

Persona FísicaOperaciones de Crédito 73 56 50 137 181 501 32 97 221 298 297 23 1.966 1.833

Préstamos y Títulos Descontados 61 45 40 105 119 56 26 89 201 287 287 14 1.331 1.148

Financiamientos 3 2 2 7 13 34 1 2 4 2 1 0 72 54

Financiamientos Rurales y Agroindustriales 0 0 0 0 2 0 0 1 4 2 1 3 13 13

Financiamientos Inmobiliarios 8 8 8 24 47 411 4 5 12 8 8 5 549 618

Financiamientos de TVM 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Operaciones de Arrendamiento Mercantil 9 8 7 21 36 82 3 5 8 2 0 0 183 169

Otros Créditos 1 1 0 1 2 8 0 0 1 1 2 1 17 12

Adelanto sobre Contratos de Cambio 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total 82 65 58 159 220 591 35 103 229 301 299 24 2.166 2.014

Avales y Fianzas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total PF con Avales y Fianzas 82 65 58 159 220 591 35 103 229 301 299 24 2.166 2.014

Total Créditos en Curso Anormal 102 92 68 190 255 660 45 234 296 347 355 42 2.686 2.395

Total de Operaciones de Crédito 34.282 33.485

31-Dic-0130-Sep-01

Consolidado

Parcelas por Vencer Parcelas Vencidas


Créditos en Curso Normal

Parcelas por Vencer Parcelas Vincendas

Total1 hasta

3031 hasta

6061 hasta

9091 hasta

180181 hasta

360361 hasta

720721 hasta

1080

1081 hasta 1440

1441 hasta 1800

> 1800 Consolidado

Persona JurídicaOperaciones de Crédito 98 2.600 1.866 1.455 1.912 2.290 1.527 1.056 1.089 645 596 15.135

Préstamos y Títulos Descontados 92 2.273 1.556 1.012 1.024 1.201 650 553 596 149 44 9.148

Financiamientos 5 164 137 156 391 576 754 488 484 491 541 4.189

Financiamientos Rurales y Agroindustriales 0 150 163 280 471 483 87 0 0 0 0 1.634

Financiamientos Inmobiliarios 0 14 10 7 26 31 36 14 8 5 11 163

Financiamientos de TVM 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Operaciones de Arrendamiento Mercantil 0 15 12 11 31 52 67 24 1 0 0 212

Otros Créditos 2 31 7 532 7 5 30 3 3 2 9 633

Adelantos sobre Contratos de Cambio 65 280 198 206 234 97 0 0 0 0 0 1.080

Total 166 2.927 2.083 2.204 2.184 2.444 1.624 1.083 1.093 647 606 17.059

Avales y Fianzas 0 435 372 127 1.131 858 271 287 69 186 925 4.661

Total PJ con Avales y Fianzas 166 3.362 2.455 2.331 3.315 3.302 1.895 1.370 1.161 833 1.531 21.720

Persona FísicaOperaciones de Crédito 135 3.298 848 280 782 1.060 1.200 351 209 148 548 8.859

Préstamos y Títulos Descontados 125 3.225 787 221 595 689 435 16 0 0 0 6.094

Financiamientos 3 30 24 23 66 122 185 97 14 0 0 564

Financiamientos Rurales y Agroindustriales 1 8 7 6 32 76 17 2 0 0 0 150

Financiamientos Inmobiliarios 6 35 30 29 89 172 563 237 195 148 548 2.051

Financiamientos de TVM 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Operaciones de Arrendamiento Mercantil 7 44 46 41 115 190 228 199 91 1 0 961

Otros Créditos 0 2 3 2 8 11 15 5 2 0 1 49

Adelanto sobre Contratos de Cambio 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total 142 3.344 897 324 905 1.261 1.443 554 302 149 549 9.870

Avales y Fianzas 0 0 0 0 1 2 0 0 0 0 1 5

Total PF con Avales y Fianzas 142 3.344 897 324 906 1.263 1.443 555 302 149 550 9.875

Total Créditos en Curso Normal 308 6.706 3.352 2.655 4.221 4.565 3.337 1.925 1.463 983 2.081 31.595

31-dic-01

15.014

9.092

4.384

1.374

163

0

198

605

1.335

17.152

4.410

21.562

8.492

5.785

489

118

2.100

0

977

53

0

9.522

6

9.528

31.090

30-Sep-01

Consolidado



Depósitos y Captaciones

El saldo de los Depósitos alcanzó R$ 28.331 millones alcierre del cuarto trimestre de 2001, creciendo 4,5% en eltrimestre, en función fundamentalmente de la incorporacióndel Banco del Estado de Goiás.

Banco Itaú mantuvo en el cuarto trimestre la estrategia deprivilegiar la captación de recursos destinados a fondos deinversión, los cuales generan ingresos de prestación de

servicios, una vez que las captaciones realizadas a travésde depósitos en efectivo, caja de ahorro y depósitos a plazotienen parte de sus saldos dirigidos al Banco Central, enfunción de la reglamentación de encajes obligatorios, loque eleva el costo real de esas captaciones.

El saldo de los fondos de inversión y carteras administradascreció 4,3% en el trimestre, alcanzando R$ 55.796 millones.

R$ Millones

Pasivo por Madurez

Vencimiento

0-30 31-90 91-180 181-365 1 - 3 años > 3 anos Total

Depósitos 25.662 1.265 818 439 67 79 28.331

En efectivo 7.017 30 - - - - 7.047

Caja de Ahorro 16.135 36 0 - - - 16.171

Interfinancieros 235 107 55 116 - - 514

A plazo 2.275 1.092 763 323 67 79 4.599

Captaciones en el Mercado Abierto 7.126 1.506 1.203 1.766 843 79 12.524

Cartera Propia 4.147 1.481 1.203 1.766 843 79 9.519

Cartera de Terceros 2.980 25 - - - - 3.005

Recursos de Aceptaciones y Emisión de Títulos 107 480 213 883 999 223 2.906

Recursos de Letras Hipotecarias 18 82 99 325 0 - 524

Obligaciones por Emisión de Debentures - - - - - 184 184

Obligaciones por Títulos y Valores Mobiliarios en el Exterior 89 398 115 558 999 39 2.198

Obligaciones por Préstamos 1.065 1.469 880 1.062 924 445 5.844

Préstamos en el País - Instituciones Oficiales 0 0 - 0 1 5 7

Préstamos en el País - Otras Instituciones 51 97 159 74 142 18 541

Préstamos en el Exterior 1.013 1.372 721 987 781 422 5.295

Obligaciones por Transferencias - Instituciones Oficiales 2 77 96 163 576 2.414 3.327

BNDES 1 72 87 119 392 1.804 2.476

CEF 0 0 0 1 2 36 39

FINAME 1 4 9 43 181 574 811

Otras Instituciones - - - - 1 - 1

Deuda Subordinada - - - - - 1.433 1.433

Total 33.962 4.797 3.210 4.313 3.409 4.673 54.364

% del Total 62,5% 8,8% 5,9% 7,9% 6,3% 8,6% 100,0%

Días Años



Deuda Subordinada

La expansión del saldo de Deuda Subordinada viene asumarse a la base de capital de Itaú, posibilitando darimpulso a las operaciones del banco y permitiendo un mayorcrecimiento sin necesidad de recurrir a aportes de capitalpor parte de los accionistas.

El saldo total de Deuda Subordinada alcanzó R$ 1.433

millones en 31 de diciembre de 2001, creciendo 53,3% conrelación al saldo de R$ 935 millones del tercer trimestre.Ese aumento está relacionado con la captación de R$ 600millones a través de la emisión de Debentures concaracterísticas de deuda subordinada por la empresaItauleasing.

R$ Millones

Composición de los Depósitos por Vencimiento - En el País

0-30 31-90 91-180 181-365 1 hasta 3 años más de 3 anos Total

En efectivo 6.620 0 0 0 0 0 6.620Caja de Ahorro 15.658 18 0 0 0 0 15.675Interfinancieros 57 0 0 0 0 0 57A plazo 825 169 201 77 67 8 1.347

TOTAL 23.160 186 201 77 67 8 23.699

31-dic-01

R$ Millones

Composición de los Depósitos por Vencimiento - En el Exterior

0-30 31-90 91-180 181-365 1 hasta 3 años más de 3 anos Total

En efectivo 397 30 0 0 0 0 427Caja de Ahorro 477 19 0 0 0 0 495Interfinancieros 178 107 55 116 0 0 457A plazo 1.450 923 562 245 0 73 3.253

TOTAL 2.502 1.079 617 361 0 73 4.632

31-dic-01



Provisiones Técnicas No Comprometidas de Seguros, Capitalización y Planes de Previsión

Provisiones Técnicas Comprometidas de Seguros, Capitalización y Planes de Previsión

R$ Millones

Evolución de las das Provisiones Técnicas de Seguros, Capitalización y Planes de Previsión

R$ Millones

Prov. Técnicas No Comprometidas Prov. Técnicas Comprometidas

2.337 2.344 2.412 2.532 2.732

425 445 453474

492

Dic/00 Mar/01 Jun/01 Sep/01 Dic/01

R$ Millones

3.224

3.0062.8652.7892.762

A continuación presentamos la evolución de las provisionestécnicas de seguros, capitalización y planes de previsión,que pasaron de R$ 2.762 millones en 31 de Diciembre de2000 para R$ 3.224 millones en 31 de Diciembre de 2001,un crecimiento de 16,7%.

Debe destacarse el crecimiento de las provisiones técnicasde planes de previsión, que alcanzaron R$ 1.356 millones,aumentando más de 50% en los últimos doce meses.Itauprev fue la empresa de mayor crecimiento en reservasentre las 10 mayores del sector.

31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

Seguros 514 529 595

Capitalización 960 931 911

Planes de Previsión 1.258 1.073 831

Total 2.732 2.532 2.337

31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00

Seguros 386 382 353

Capitalización 7 7 2

Planes de Previsión 98 85 71

Total 492 474 425



Patrimonio Neto

El Patrimonio Neto de Banco Itaú alcanzó R$ 7.578 millonesel 31 de diciembre de 2001, creciendo 14,1% con relaciónal saldo de diciembre de 2000, como consecuencia delexcelente resultado del período.

El índice de Basilea en diciembre de 2001 fue de 16,9%,mientras que el mínimo exigido por el Banco Central deBrasil es de 11%. El índice presentó un crecimientosignificativo en 2001 al compararlo con el índice de 14,4%de diciembre de 2000, en función principalmente de laemisión de deuda subordinada y del resultado observadoen el período.

El capital de nivel I (Tier I) corresponde a 86,4%, y el denivel II (Tier II) a 13,6% del patrimonio de referencia.

El índice de inmovilización, calculado con base en elconsolidado económico financiero, alcanzó 36,7%,mostrando la elevada liquidez y bajo nivel de inmovilizaciónde las empresas controladas no financieras. El mismoíndice, calculado con base en el consolidado operacional,alcanzó 54,7%.

El capital de giro propio alcanzó R$ 4.843 millones, unareducción del 5,7% con relación a septiembre de 2001.

BIS RATIO

16,9%13,4%19,6% 18,3% 14,4% 13,7%13,4%

30-jun-00 30-sep-00 31-dic-00 31-mar-01 30-jun-01 30-sep-01 31-dic-01

Movilización del Índice de Solvencia

31-dic-01 30-sep-01 30-jun-01 31-mar-01 31-dic-00

EFECTOS EN EL PERÍODOCómputo del Riesgo de la Tasa de Interés 0,0% 0,2% 0,0% -0,5%

Resultado del Trimestre 1,0% 1,8% 1,6% 1,3%

Interés sobre el Capital Propio -0,3% -0,5% -0,4% -0,4%

Variación de la Exposición Cambiaria 1,6% 0,4% -0,8% 0,6%

Otros Aumentos (Reducciones) en PR 0,1% 0,0% -0,2% 0,0%

Aumento / Reducción en el Activo Ponderado 0,3% -1,7% 0,3% -1,4%

Adquisición de Acciones en Tesorería -0,4% 0,0% -0,2% -0,6%

Emisión de Deudas Subordinadas 0,9% 1,8% 0,0% 0,0%

Aumento en la Expos. Cambiaria - Res. 2.891 - -2,3% - -

Reducción del Riesgo de Tasa de Interés -

0,3% - - -

ÍNDICE DE SOLVENCIA 16,9% 13,4% 13,7% 13,4% 14,4%



Presentamos, a continuación, el resumen del cálculo del índice de solvencia, basado en el consolidado económicofinanciero.

Cálculo del Índice de Solvencia

R$ Millones

( A ) Activos Ponderados 50.854 ( B ) Cuentas de Compensación Ponderadas 4.690 ( C ) = ( A ) + ( B ) Riesgo Ponderado Total 55.544 ( D ) Patrimonio Neto Ajustado 9.399 ( E ) = ( D ) / ( C ) Índice de Solvencia 16,9

( A ) ACTIVOS Activos Riesgo Ponderado0% Financiamientos Inmobiliarios

Disponible 956 - Créditos y Títulos Emitidos o Garantizados por el Gobierno Brasileño 17.081 - Depósitos en el Banco Central 4.742 - Créditos con Subsidiarias del Sector Financiero y Otros 4.904 -

20%Depósitos en Moneda Extranjera 813 163 Servicio de Compensación de Cheques 72 14 Depósitos y Aplicaciones en Otros Bancos 1.548 310 Otros 115 23

50%Aplicaciones Interfinancieras 8.159 4.079 Operaciones de Crédito y Otros Créditos Garantizados por IF's 2.763 1.381 Comercio Exterior y Cartera de Cambio 1.463 731 Financiamientos Inmobiliarios 2.775 1.387 Títulos Inmobiliarios 1.011 506 Otros 349 175

100%Operaciones de Crédito y Otros Créditos con el Sector Privado 24.149 24.149 Inmóviles y Equipamientos 2.499 2.499 Inversiones 730 730 Títulos del Sector Privado 2.937 2.937 Créditos y Títulos Emitidos o Garantizados por los Estados y Municipios 165 165 Otros 2.518 2.518

300% Créditos Tributarios 3.029 9.087

TOTAL 82.776 50.854

( B ) CUENTAS DE COMPENSACIÓN PONDERADAS Valores Riesgo Ponderado

50%Créditos para Exportación 14 7 Responsabilidades por Garantías Prestadas - Otros Bancos 809 405

100%Créditos Abiertos para Importación 28 28 Responsabilidades por Garantías Prestadas - Clientes 3.950 3.950 Valor de Mercado Positivo de SWAP 302 302

TOTAL 5.102 4.690

( C ) RIESGO PONDERADO TOTAL 55.544

( D ) PATRIMONIO DE REFERENCIA AJUSTADO 9.399

31-dic-01

31-dic-01

Patrimonio Neto Banco Ita˙ Individual 8.564

Minoritarios No Eliminados en el Consolidado 594Beneficios No Realizados de Operaciones con Controladas (5)Deuda Subordinada 1.433

Patrimonio de Referencia 10.585

Exigencia de Capital para Riesgo de Operaciones de Swap (65)Exigencia de Capital para Riesgo Cambiario (896)Exigencia de Capital para Riesgo de Tasas de InterÈs (141)Otros (83)

Patrimonio de Referencia Ajustado 9.399

31 de Diciembre de 2001 R$ Millones



Balance por Monedas(*)

El Balance Patrimonial por Monedas muestra los saldos patrimoniales vinculados a la moneda nacional y a las monedasextranjeras. En 31 de diciembre de 2001, el Banco Itaú presentaba una posición en moneda extranjera neta de R$ 2.607millones, lo que incluye las inversiones realizadas en el Exterior.

R$ MillonesACTIVO 31-Dic-01 30-Sep-01

TOTAL MONEDA LOCAL MONEDA

EXTRANJERA Disponible 1.896 1.640 870 770 264 1.797 Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez 10.070 7.356 7.356 1 2.714 7.181

Aplicaciones en el Mercado Abierto 5.984 5.984 5.984 0 0 1.353

Aplicaciones en Depósitos Interfinancieros 4.086 1.372 1.371 1 2.714 5.828 Títulos y Valores Mobiliarios 19.318 15.071 10.098 4.973 5.702 20.234 Relaciones Interfinancieras e Interdependencias 5.057 4.944 4.944 0 113 8.828 Operaciones de Crédito y Arrendamiento Mercantil 25.243 21.152 18.090 3.062 6.697 24.674 Otros Activos 16.879 15.862 12.212 3.650 1.705 15.765

Cartera de Cambio 6.062 5.980 2.416 3.564 107 5.611

Otros 10.818 9.882 9.796 86 1.598 10.154 Permanente 3.345 7.422 2.895 4.528 453 3.270

Inversiones 730 4.971 444 4.528 289 762

Inmovilizado en Uso 2.361 2.207 2.207 0 154 2.313

Diferido 254 243 243 0 11 195

TOTAL DEL ACTIVO 81.807 73.448 56.465 16.983 17.647 81.749 DERIVATIVOS – POSICIÓN COMPRADA

Futuros 2.828

Opciones 25

Swap 3.084

TOTAL DEL ACTIVO AJUSTADO (a) 22.921

CONSOLIDADO

NEGOCIOS EN EL BRASIL

CONSOLIDADONEGOCIOS EN EL

EXTERIOR

PASIVO 31-Dic-01 30-Sep-01

TOTAL MONEDA LOCAL MONEDA

EXTRANJERA

Depósitos 28.331 23.699 23.698 1 4.640 27.121 Depósitos en Efectivo 7.047 6.620 6.619 1 429 6.094 Caja de Ahorro 16.171 15.675 15.675 0 495 15.550 Depósitos Interbancarios 514 57 57 0 457 378 Depósitos a Plazo 4.599 1.347 1.347 0 3.259 5.099 Captaciones en el Mercado Abierto 12.524 11.519 11.519 0 1.005 10.019 Recursos de Aceptaciones y Emisión de Títulos 2.906 3.103 708 2.395 1.260 4.272 Relaciones Interfinancieras e Interdependencias 508 508 333 174 0 3.359 Obligaciones por Préstamos 5.844 2.683 148 2.535 4.709 6.691 Obligaciones por Repases 3.327 3.327 2.680 647 0 3.412 Otras Obligaciones 17.280 17.625 13.380 4.245 1.402 15.790

Cartera de Cambio 5.083 5.007 2.571 2.436 104 4.116

Otras 12.197 12.618 10.809 1.809 1.298 11.674 Provisiones Técnicas de Seguros, Previsión y

Capitalización – No Comprometidas 2.732 2.732 2.732 0 0 2.532 Resultados de Ejercicios Futuros 168 144 144 0 24 145 Participaciones Minoritarias en las Subordinadas 610 531 531 0 79 661 Patrimonio Neto 7.578 7.578 7.578 0 4.528 7.747

Capital Social y Reservas 5.189 5.189 5.189 0 4.403 5.591

Resultado del Período 2.389 2.389 2.389 0 125 2.156

TOTAL DEL PASIVO 81.807 73.448 63.451 9.996 17.647 81.749

DERIVATIVOS – POSICIÓN VENDIDA

Futuros (Incluye Fondos de Inversiones) 5.678

Opciones 817

Swap (Incluye Fondos de Inversión) 3.822

TOTAL DEL PASIVO AJUSTADO (b) 20.313

POSICIÓN CAMBIARIA NETA (a - b) 2.607

CONSOLIDADOCONSOLIDADO

NEGOCIOS EN EL BRASILNEGOCIOS EN EL

EXTERIOR

(*)No se consideram las eliminaciones entre negocios en Brasil y negocios en el exterior.

B a n c o I t a ú 61 A n á l i sis G e r e n c i a l de la O p e r a ción

Negocios en el Exterior yOperaciones de Cambio

A n á l i s is G e r e n c i a l de la O p e r a ción 62 B a n c o I t a ú

Negocios en el Exterior y Operaciones de Cambio

Actividades en el Exterior

El Grupo Itaú se encuentra entre las instituciones con mayorpresencia en el exterior, entre los grupos económicosprivados de capital nacional, ya sea en función del alcancede sus puntos de servicio, como en función de lacapitalización de sus unidades externas. Esta presenciase traduce en la solidez de nuestras sucursales de NewYork y Cayman Island, del Banco Itaú Buen Ayre, de lasoficinas de representación en Frankfurt y Miami, de lasubsidiaria Itaúbank y, además, del Banco Itaú Europa yBanco Itaú Europa Luxemburgo (estos dos últimoscontrolados por la holding Itaúsa). Las inversionesconsolidadas en el exterior totalizaban, el 31 de diciembrede 2001, US$ 1.951 millones (incluye actividades nofinancieras).

El Banco Itaú Europa ha concentrado su actuación en lacreciente relación comercial y de inversiones entre lospaíses europeos y Brasil, como también en la estructuraciónde financiamiento para apoyo a la actividad internacionalde las empresas brasileñas. Los “ratings” del Banco porparte de Moody’s, Fitch IBCA y Companhia Portuguesa deRating fueron revisados y confirmados, manteniendo sucalificación de banco europeo “investment grade”. Losactivos consolidados de Itaú Europa, alcanzaron al final deeste trimestre Eur 1.777 millones, superiores en 23,6% alos valores de diciembre de 2000. El beneficio neto de Eur18,1 millones representa una rentabilidad anual de 8,7 %sobre el patrimonio neto de Eur 207 mil millones.

Actividades Bancarias en el Exterior 31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00 30-sep-00 Patrimonio Patrimonio Patrimonio Patrimonio Activos Neto Activos Neto Activos Neto Activos Neto

1.721,4 1.632,4 1.678,8 1.655,1 Sucursales Grand Cayman y New York 4.207,7 976,7 4.254,6 919,2 3.506,3 993,4 3.165,1 984,1 Itaú Buen Ayre S.A. 673,5 149,2 865,9 157,6 720,5 148,2 772,2 157,0 Itaú Bank Ltda. 750,1 340,8 634,9 304,3 603,5 291,9 594,6 284,7 Banco Itaú Europa Luxemburgo S.A. 158,4 27,1 115,2 26,5 114,5 24,2 106,3 23,6 Banco Itaú Europa S.A. 1.596,8 184,2 1.604,1 183,7 1.438,1 183,8 1.265,5 174,5 IFE - Bemge - Uruguai S.A. 361,1 38,3 274,7 37,6 65,2 32,3 39,2 31,0 Banco Del Paraná S.A. 38,7 4,9 44,3 3,5 56,6 4,9 - -

Distribución geográfica de las líneas Trade

La distribución de la captación de Líneas Trade del Itaú semantiene amplia y prácticamente constante en cuanto afuentes de recursos y número de bancos corresponsales,incluso en un escenario marcado por la natural disminucióndel número total de bancos debido al efecto de fusiones yadquisiciones.

Lead Manager

US$203.000.000,003-year Amended and Restated Cre dit

Agreement

Lead Manager


Agreement

Lead Manager


Agreement

US$ 100,000,0005-year Amortizing Credit Facility

Arranger

US$ 100,000,0005-year Amortizing Credit Facility

Arranger Arranger

US$ 100,000,0003-year Structured Offshore Finance

Arranger

US$ 100,000,0003-year Structured Offshore Finance

Estados Unidos29,2%

Alemania12,7%

Otros3,9%

Ásia7,6%

Holanda3,2%

España4,9%

Canadá6,3%

América Latina10,2%

Francia4,6%

Inglaterra14,3%

Portugal3,1%

Total de Bancos Corresponsales: 136

US$ Millones



Destaques de Contratación de Cambio y Financiamientos de Comercio Exterior

US$ Millones

4º Trim./01 3º Trim./01 4º Trim./00Variación

4ºt.01/ 3ºt.01Variación

4ºt.01/ 4ºt.00

Contratación de Cambio Exportación 710 678 849 32 (139)

Contratación de Cambio Importación 962 920 1.144 42 (182)

Contratación de Cambio Financiero 2.027 1.151 2.148 876 (121)

Sub total 3.698 2.749 4.141 949 (443)

Contratación de Interbancario 6.840 6.988 18.874 (148) (12.034)

Contratación de Arbitrajes 2.189 3.724 2.741 (1.535) (552)

Sub total 9.029 10.712 21.615 (1.683) (12.586)

Total Cambio Contratado 12.727 13.461 25.756 (734) (13.029)

Contratación de ACC/ACE Exportación 259 304 507 (45) (248)

Contratación de Préstamos Off-shore 91 72 304 19 (213)

Contratación de Financiamiento de Importación 98 114 328 (16) (230)

Contratación de Pagamiento Anticipado de Export 175 76 191 99 (16)

Sub total 623 566 1.330 57 (707)

PROEX - 12 13 (12) (13)

BNDES EXIM-PREFIJADO - 3 91 (3) (91)

BNDES EXIM-POST 21 96 86 (75) (65)

Sub total 21 111 190 (90) (169)

Total Financiamientos 644 677 1.520 (33) (876)

Principales Créditos y Garantías en Moneda Extranjera

Variación VariaciónDic01 / Sep01 Dic01 / Dic00

Financiamientos y Garantías para Comercio Exterior - Exportación 1.739 1.655 1.671 84 69

Financiamientos y Garantías para Comercio Exterior - Importación 698 710 636 (12) 62

Otros Financiamientos Domésticos de las Unidades Externas 480 528 651 (48) (171)

Títulos de la República Portuguesa 189 176 172 13 17

Títulos Privados OECD 86 81 72 5 15

Depósitos Instituciones Financieras OECD 1.335 1.651 1.179 (316) 156

DCB's / EIB's / IDU's / Globals Bond's 418 447 599 (29) (180)

Bonos / CD's / Títulos y Fondos de Inversiones 1.500 1.247 776 253 724

Títulos de la República Argentina 10 10 24 (0) (14)

Transferencias bajo la Resolución 63 693 852 726 (159) (33)

Clientes 578 493 556 85 22

Libre Aplicación en el Mercado 41 228 - (187) 41

NTN-D - - - - -

Bonos / Clientes 74 131 170 (57) (96)

Total 7.148 7.357 6.505 (209) 643

31-dic-0031-dic-01 30-sep-01

US$ Millones


Principales Programas y Recursos en Moneda Extranjera


Variación VariaciónDic01 / Sep01 Dic01 / Dic00

Líneas Comerciales, Garantías y Captaciones Estructuradas para Comercio Exterior 2.084 2.232 1.957 (148) 127

Captaciones en el Mercado Monetario 686 820 510 (134) 176

Captaciones Estructuradas y Financieras Internacionales 2.714 2.684 2.330 29 383

Captaciones en el Mercado Interbancario Brasileño - 2 5 (2) (5)

Capital de Giro Propio 1.790 1.731 1.720 59 70

Total 7.273 7.469 6.523 (195) 750

30-sep-01 31-dic-0031-dic-01

Entre las Captaciones Estructuradas y Financieras Internacionales se destacamlas Emisiones y los Programas que se detallan a continuación:

Captaciones Externas del Banco Itaú (Operaciones con Terceros)

Coordinador Montante Fecha de Fecha de Coupon Spread Over Treasuryde la Emisión US$ Emisión Vencimiento (%) en el Lanzamiento (%)

Deuda Subordinada Merrill Lynch 80.000.000 09/11/2001 15/08/2011 10,00000 4,97500Deuda Subordinada Merrill Lynch 100.000.000 13/08/2001 15/08/2011 10,00000 4,95000Deuda Subordinada (Iene) (*) Merrill Lynch 243.000.000 13/08/2001 15/08/2011 4,25000 4,72600Fixed Rate Notes Merrill Lynch 100.000.000 14/03/2000 14/03/2002 8,75000 2,35000Fixed Rate Notes ABN Amro 125.000.000 20/03/2001 20/09/2002 6,62500 2,13000Fixed Rate Notes West LB 100.000.000 30/04/2001 30/10/2002 6,75000 2,75000Préstamos Sindicalizados Bank of America 175.000.000 23/02/2001 22/02/2002Préstamos Sindicalizados Bank of America 100.000.000 23/02/2001 23/03/2004TOTAL (A) 1.023.000.000

(*) Equivalente a 30 Mil millones de Yenes

Coordinador del MontantePrograma US$

US Commercial Paper Bayerische Hypovereinsbank 128.900.000 Euro Certificate of Deposit Warburg Dillon Read 12.428.797 Physical CD Itau Bank, Ltd 30.228.416 Time Deposits Itau Bank, Ltd 79.142.146 TOTAL DE LOS PROGRAMAS (B) 250.699.359

En Circulación al 31-Diciembre-2001 (A + B) (US$) 1.273.699.359

INSTRUMENTO

PROGRAMA

US$ Millones

En Circulación al 31-Diciembre-2001

En Circulación al 31-Diciembre-2001


Operaciones de Crédito y Arrendamiento Mercantil 31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00 30-sep-00BREAKDOWN Pesos US$ Total Total Total Total Persona Física 67 51 118 121 110 146 Persona Jurídica 8 190 198 238 276 299 Total 74 241 316 359 386 445 Provisión para Deudores Dudosos 31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00 30-sep-00BREAKDOWN Pesos US$ Total Total Total Total Persona Física (20) (10) (29) (24) (29) (37) Persona Jurídica (0) (3) (3) (3) (5) (5) Total (20) (13) (33) (27) (34) (42) Composición de la Cartera de Crédito por Nivel de Riesgo 31-dic-01 Total de la AA A B C D E F G H Cartera Cartera – PF - - 97 4 8 3 1 2 10 125 Cartera – PJ 78 42 42 23 2 0 3 0 0 191 Cartera – Total 78 42 139 27 10 3 4 2 10 316 PDD - (0) (1) (1) (1) (1) (2) (1) (10) (18) PDD Excedente - - (1) (4) (7) (2) (1) (1) - (15) PDD – Total - (0) (2) (5) (8) (3) (3) (2) (10) (33) 30-sep-01 Total de la AA A B C D E F G H Cartera Cartera – PF - - 88 7 6 2 1 2 21 127 Cartera – PJ 126 53 34 16 2 - - - - 232 Cartera - Total 126 53 122 23 8 2 1 2 21 359 PDD - (0) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (22) (27)


Banco Itaú Buen Ayre

Volcado hacia el segmento minorista, Banco Itaú Buen Ayrecuenta con una red de 80 sucursales, 24 PAB’s y 308 ATM’s,ofreciéndole a sus clientes una alta calidad de servicio.

Balance Patrimonial 31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00 30-sep-00ACTIVO Pesos US$ Total Total Total Total Circulante y Realizable a Largo Plazo 144 462 606 797 649 698 Disponibilidades 25 44 69 43 20 30 Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez - 7 7 18 123 89 Títulos y Valores Mobiliarios 0 125 125 146 40 91 Relaciones Interfinancieras e Interdependencias 14 27 40 40 77 52 Operaciones de Crédito y Arrendamiento Mercantil 74 241 316 359 386 445 Provisión para Deudores Dudosos (20) (13) (33) (27) (34) (42) Gastos Anticipados 1 - 1 1 2 2 Otros Activos 50 32 82 217 35 30 Permanente 67 - 67 69 71 73 Total del Activo 211 462 673 866 721 772 31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00 30-sep-00PASIVO Pesos US$ Total Total Total Total Circulante y Exigible a Largo Plazo 151 373 524 709 572 615 Depósitos 112 318 430 459 500 544 Obligaciones por Préstamos - 10 10 34 23 30 Otras Obligaciones 39 45 84 216 50 41 Patrimonio Neto 149 - 149 157 148 157 Capital y Reservas 148 - 148 148 181 181 Resultado del Ejercicio 1 - 1 9 (32) (24) Total del Pasivo 300 373 673 866 721 772

En US$ Millones

En US$ Millones

Datos Relevantes 31-dic-01 30-sep-01 31-dic-00 30-sep-00

Resultado Neto Trimestral (En US$ Millones) (8) 9 (9) (8) Red de Distribución Sucursales 80 80 90 93 PAB's 24 30 26 24 ATM's 308 319 339 349 Número de Funcionarios 1.370 1.385 1.433 1.519

Los estados contables presentados seguidamente fueronelaborados de acuerdo con las normas vigentes hasta el 31de diciembre de 2001, donde existía una paridad Peso/US$ 1,00. El resultado negativo (US$ 8 millones) del cuartotrimestre refleja un refuerzo de Provisión para Operacionesde Crédito de (US$ 15 millones).


Banco Itaú Buen Ayre


Argentina está pasando por una gran crisis, queseguramente va a impactar las actividades económicas yfinancieras de ese país, desconociéndose la solución final.

Es importante mencionar que Itaú se viene preparandodesde hace varios meses para esta crisis, habiendo tomadomedidas capaces de posicionar al Banco Itaú Buen Ayre enun nivel excepcionalmente sólido frente al actual escenario.Como ejemplo de esas medidas, podemos citar la carterade Títulos y Valores Mobiliarios, la cual está constituida porpapeles de empresas financieras “investment grade”invertidos fuera de Argentina y el hecho de Itaú no poseerninguna operación de préstamo o de compra de títulos delGobierno Federal o de los Gobiernos de las Provincias,excepto por un saldo de R$ 22 millones en títulosmantenidos obligatoriamente en el Banco Central Argentino.

De esta forma, Itaú se distanció de las consecuencias del“default” y renegociación de la deuda pública, pasando aser afectado de forma indirecta por la crisis, en función de lafuerte retracción económica vivida por aquel país y por lasmedidas arbitrarias adoptadas para la conversión de losdepósitos y operaciones de crédito contratadas en dólares.

Con el objeto de guiar el mercado acerca de esos impactosen las actividades del Banco Itaú Buen Ayre se optó porrealizar una simulación con base en las medidaseconómicas adoptadas y conocidas hasta el momento,tomando como base el Balance Patrimonial al 31 dediciembre de 2001.

Resaltamos que los efectos estimados para Banco Itaú soninferiores a las provisiones para desvalorización yaconstituidas para el mismo, las cuales ascendían a R$ 200millones al 31 de diciembre de 2001.

Para efectuar la simulación adoptamos las siguientes bases:

a) La conversión de las operaciones de créditocontratadas en USD, por la cotización de P$ 1,00 (exceptopara Comercio Exterior);

b) La conversión de las operaciones contratadas enUSD libre, por la cotización de P$ 1,70;

c) La conversión de las operaciones contratadas por eldólar oficial (1), por la cotización de P$ 1,40 ;

d) El registro del Bono prometido por las autoridadesargentinas para compensar las pérdidas de la pesificaciónde las operaciones de crédito donde, adicionalmente, seconsideró que los referidos Bonos están a 30% del valor ala par mediante la constitución de provisión paradesvalorización;

e) No están siendo considerados los efectos tributariossobre el resultado en Argentina en función de la existenciade pérdidas fiscales acumuladas por un monto superior alresultado estimado en la simulación;

f) Para la conversión de los Estados Contables,después de efectuados los ajustes arriba mencionados, setomó como base la cotización de P$ 1,70 para cada US$1,00, según la recomendación de Ibracon.

Adicionalmente, considerando las incertidumbres enrelación con la situación económica actual de Argentina yun eventual aumento de la incobrabilidad, fueroncuantificados los riesgos mínimos y máximos de la Carterade Crédito.

(1) Cotización utilizada para conversión de los depósitos.


Simulación de la Pesificación y Desvalorización del Balance del Banco Itaú Buen Ayre

En R$ Millones

BALANCE DE PARTIDA - NORMAS VIGENTES BALANCE - DESPUÉS DE DESVALORIZACIÓN Y PESIFICACIÓN EFECTOPARIDAD: PESO / DÓLAR: 1,00 PARIDAD: PESO / DÓLAR: 1,70 TOTAL

31-dic-01 31-dic-01

ACTIVO Pesos Total Pesos Total Total

Pesificados Oficial Libre Pesificados Oficial Libre

Circulante y Realizable a Largo Plazo 144 200 101 162 606 85 133 83 162 462 (144) Disponibilidades 25 - 41 2 69 15 - 34 2 51 (18) Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez - - 7 - 7 - - 6 - 6 (1) Títulos y Valores Mobiliarios 0 0 10 115 125 0 15 8 115 138 13 Relaciones Interfinancieras e Interdependencias 14 - 26 0 40 8 - 21 0 30 (10) Operaciones de Crédito y Arrendamiento Mercantil 74 213 1 28 316 44 125 1 28 197 (118) Provisión para Deudores Dudosos (20) (13) - - (33) (12) (8) - - (19) 14 Gastos Anticipados 1 - - - 1 0 - - - 0 (0) Otros Activos 50 (0) 16 16 82 30 (0) 13 16 58 (23) Permanente 67 - - - 67 39 - - - 39 (28)

Total del Activo 211 200 101 162 673 124 133 83 162 502 (172) 31-dic-01 31-dic-01PASIVO Pesos Total Pesos Total Total Pesificados Oficial Libre Pesificados Oficial LibreCirculante y Exigible a Largo Plazo 151 - 325 48 524 89 - 268 48 405 (120) Depósitos 112 - 313 5 430 66 - 258 5 329 (101) Obligaciones por Préstamos - - - 10 10 - - - 10 10 - Otras Obligaciones 39 - 12 33 84 23 - 10 33 66 (18) Patrimonio Neto 149 - - - 149 97 - - - 97 (52)

Total del Pasivo 300 - 325 48 673 186 - 268 48 502 (172)

US$ US$

US$ US$

En US$ Millones


Paridad: Real / Dólar 2,3204

PL del Itaú Buen Ayre en 31/12/2001 346

PL del Itaú Buen Ayre después de Desvalorización y Pesificación

224

Efecto estimado para Resultado Consolidado en Brasil (A)

(122)

Provisiones Constituidas en el Itaú Brasil (B)

200

Provisión Excedente después del efecto de Pesificación (A+B)

78

Efectos Estimados en el Consolidado

Después de la pesificación y la desvalorización, adicionalmente fueron cuantificados los riesgos mínimos y máximos enlas carteras de crédito, teniendo en cuenta un eventual incremento en la incobrabilidad.

Del excedente de las provisiones libres de ITAÚ CONSOLIDADO constituidas en función de la volatilidad de los mercados,por un valor de R$ 1.265 mil millones, la Administración podrá asignar cualquier valor eventualmente necesario para lacobertura de la insuficiencia anterior, por un máximo de R$ 62 millones.

En R$ Millones

Riesgo de la Cartera de Crédito Saldo de la Riesgo Riesgo Cartera Mínimo Máximo

Persona Física 170 43 119

Persona Jurídica - Subsidiarias de empresasmultinacionales con actuación en Argentina 200 5 30

Persona Jurídica - Otras 88 18 35

Total 458 65 184

Provisión Total (45) (45) Provisión Excedente después de los efectos de la Pesificación (78) (78)

Insuficiencia (Sobra) (57) 62

Sensibilidad para Riesgo de la Cartera de Crédito


Gestión de Riesgo

Gestión de Riesgo


Gestión de Riesgo

Introducción

Con el objetivo de establecer un nivel mínimo deadecuación del capital frente a la cobertura de riesgos decrédito para el mercado financiero mundial, el Comité deBasilea, organismo vinculado al Bank for InternationalSettlements - BIS, lanzó en 1998 un amplio conjunto deprincipios esenciales para una fiscalización bancaria eficaz,llamado Acuerdo de Capital de Basilea. Estos principios serefieren básicamente a: estabilidad y confianza en el sistemafinanciero; transparencia del mercado; y administraciónadecuada de los riesgos asumidos por los bancos.

La administración de riesgos no debe resumirse apenas ala minimización de los mismos, porque el control de laextensión y del volumen de los diversos tipos de riesgo,dentro de sus límites apropiados, es esencial para asegurarel buen funcionamiento de las actividades bancarias. Elcontrol adecuado permite maximizar los resultados yagregar valor a la organización como un todo.

El Nuevo Acuerdo de Basilea

Para atender las transformaciones significativas por lascuales pasaron las actividades bancarias, las prácticas deadministración de riesgos y sus métodos de administración,se hizo necesaria una revisión del Acuerdo de Basilea. ElComité envió una propuesta para substituirlo, cuya versiónfinal debe ser publicada a mediados de 2002 y seráimplantada en 2005.

La nueva propuesta revoluciona la metodología de cálculode la exigencia de capital de los bancos, con el objeto detornarla más sensible al riesgo efectivamente incurrido porlas instituciones. Itaú siempre apoyó su administración enmodelos sofisticados de gestión y ha contribuidoactivamente, a través de entidades internacionales y delBanco Central de Brasil, con el BIS en el desarrollo de lanueva propuesta. Creemos que la implantación de la nuevametodología le traerá grandes beneficios al banco, una vezque sus prácticas de gestión pasan a ser reconocidas porla propia reglamentación bancaria.

El Nuevo Acuerdo se basa en tres pilares:1) Pilar I

El primer pilar establece los requisitos mínimos de capital,privilegiando a los modelos propietarios de lasinstituciones. La revisión presenta tres opciones paramedir el riesgo del crédito (método uniformizado ymétodos con base en clasificación interna básica yavanzada) e incorpora la medición para riesgo operativo.La asignación de capital para riesgo de mercadopermanece inalterada, basándose en el cálculo del Valoren Riesgo, o VaR, por factor de riesgo.Actualmente, la asignación de capital para riesgo decrédito depende de la categoría principal del tomador (osea, soberanos, bancarios o empresariales). En el NuevoAcuerdo, el criterio para la asignación será en función dela clasificación de riesgo, interna y/o externa, de lacontraparte.

Itaú ha utilizado un sistema interno de evaluación deriesgo de crédito de clientes y contrapartes y posee baseshistóricas que permiten evaluaciones estadísticasexactas del potencial de pérdidas por tipo de cliente/contraparte. Esta tecnología permitirá la rápidaadaptación de los sistemas de riesgos util izadosactualmente a la metodología propuesta por el BIS, paraposibilitar la utilización del modelo interno para elcumplimiento de las exigencias de capital ya al inicio dela vigencia de la nueva reglamentación.Para evaluar la asignación de capital para la coberturadel riesgo operativo, el Nuevo Acuerdo propone tresniveles de sofisticación: indicador básico, uniformizado ymedición interna. El método de indicador básico utilizaun indicador de riesgo operativo para una actividad totaldel banco. El método uniformizado especifica indicadoresdiferentes para diferentes áreas de negocios. El métodode medición interna exige que el banco utilice sus datosinternos de pérdidas en la estimativa del capitalnecesario.Los procesos de gestión de las principales pérdidasoperativas que el banco ha experimentado a lo largo delos años están siendo reestructurados para que puedanservir de fuente de datos para los modelos de riesgooperativo propuestos por el BIS. Las bases de datosactualmente existentes sirven de base para modelosestadísticos que permiten estimar más de 80% del riesgooperativo incurrido por el banco.

2) Pilar IIEl segundo pilar se refiere al proceso de revisión yfiscalización. La nueva estructura exige que el bancocentral de cada país garantize que cada institución tengaprocesos internos sólidos para evaluar la adecuación desu capital en una evaluación completa de sus riesgos yel encuadramiento de los modelos utilizados dentro delas alternativas propuestas por el Nuevo Acuerdo.El Itaú ha participado activamente en los estudios einvestigaciones coordinados por el Banco Central deBrasil para establecer las necesidades de adaptación dela propuesta del BIS para el sistema financiero nacionaly la adaptación de los parámetros utilizados por losmodelos en discusión. La utilización de modelospropietarios propuesta por el Comité de Basileadependerá del trabajo conjunto entre el Banco Central ylas instituciones.

3) Pilar IIIEl tercer pilar procura cubrir la disciplina del mercado,estableciendo recomendaciones y requisitos dedivulgación en varias áreas, incluyendo la forma en queel banco calcula su adecuación de capital y sus métodosde evaluación de riesgo.En este sentido, cabe mencionar que Itaú se hadestacado entre las instituciones nacionales en subúsqueda por la mayor transparencia en lasinformaciones divulgadas al mercado. Este esfuerzo hasido repetidamente reconocido por las entidades delmercado que defienden intereses de inversionistas, asícomo también por la prensa especializada.


Gestión de Riesgo

Proceso de Administración del Riesgo

El proceso de administración del riesgo del Banco Itaú esel proceso en el que:

• Son identificados los riesgos existentes y potenciales deuna transacción;

• Son establecidos los límites de riesgo consistentes contodas las estrategias de negocios del banco;

• Son aprobadas políticas, procedimientos y metodologíasconsistentes con los límites de riesgo previamenteestablecidos;

• El portafolio de riesgo del banco es administrado; y

• El capital económico es asignado de modo coherente conlos riesgos incurridos.

Este proceso tiene un carácter bi-direccional: de arriba haciaabajo, los objetivos globales son trasmitidos bajo la formade metas y límites para las unidades de negocios gestorasde riesgo. De abajo hacia arriba, el monitoreo del riesgoes realizado en forma independiente por el área de control.

La estructura organizacional de la administración de riesgosdel Banco Itaú está de acuerdo con las recomendacionessugeridas por el Comité de Basilea, estando dividida entres grandes comisiones: La Comisión Ejecutiva Financiera,que evalúa los riesgos de mercado y de liquidez; la ComisiónSuperior de Crédito, que mide los riesgos de crédito; y laComisión de Auditoria y Acompañamiento de RiesgosOperativos, que es responsable por los riesgos operativosy por el “compliance”.

Alocaciones de Riesgo y Rentabilidad

Metas Globales y Limites de Riesgo

Consolidación

Unidades de Negócios

Transacciones

Info

rmac

ion

es d

e R

iesg

o

Co

ntr

ole

s y

Eva

luac

ión

Rie

sgo

-Ret

orn

o

Sistema de Gestiónde Riesgos

ComisiónEjecutiva

Financiera

ComisiónSuperior

de Crédito

Comisión de Auditoría yAcompañamiento de Riesgos

Operativos

Riesgo deCrédito

Riesgo deLiquidez

ComplianceRiesgo deMercado

RiesgoOperativo

Definición dePolíticas y Límites

Mensuración,Gestión y Control


Gestión de Riesgo

• Definir las políticas de crédito

• Clasificar los riesgos

• Establecer límites para préstamos y financiamientos

• Monitorear y analizar los cambios financieros

y económicos de los clientes

• Evaluar las garantías de las operaciones

Presidente: Presidente Ejecutivo Itaubanco

Miembros:

• Vicepresidente Sénior del Área Itaucorp

• Vicepresidente Ejecutivo del Área Internacional

• Vicepresidente Ejecutivo del Área de Mercado de Capitales

• Director Ejecutivo del Área Financiera

• Director Ejecutivo del Área Empresas

• Directores Comerciales Itaucorp

• Director Gerente de Coordinación de Crédito

• Director Gerente de Operaciones de Crédito

Secretario: Vicepresidente Ejecutivo del Área de Auditoria y

Crédito

Comisión Superiorde Créditos

Atribuciones Participantes

Comisión Ejecutivo Financiera

Esta Comisión se reúne semanalmente.

Comisión Superior de Crédito

Al igual que la Comisión Ejecutiva Financiera, esta comisión se reúne semanalmente para tomar sus decisiones.

• Analizar y proponer escenarios macroeconómicos y

políticos nacional e internacional

• Fijar niveles máximos de desfase de plazos y monedas,

niveles mínimos de reservas nacional y extranjera y fijar

la política de captación en el mercado nacional e

internacional

• Analizar y definir los niveles de exposiciones a riesgos

de mercado, los valores en riesgo (VaR) y la asignación

de capital, así como los yields y precios utilizados para

la valorización a mercado de las posiciones

• Analizar y aprobar los criterios y reglas para “pricing”

interno de recursos

• Analizar los resultados consolidados de la

administración de riesgos de mercado

• Definir las posiciones para los diferentes tipos de

riesgos, así como su mantenimiento y los límites de

pérdida máxima (VaR), inclusive en escenarios de crisis


Secretario: Director Ejecutivo del Área Financiera

Miembros:

• Vicepresidente Sénior del Área de Control Económico

• Vicepresidente Sénior del Área Itaucorp

• Vicepresidente Ejecutivo del Área Internacional

• Vicepresidente Ejecutivo del Área de Mercado de Capitales

• Director Ejecutivo de Operaciones

• Director Ejecutivo de Controladoria

• Director Gerente de Tesorería

• Director Gerente Mesa Clientes

• Director Gerente de Control de Riesgos y Soporte Operativo

• Director Gerente de Operaciones e Inversiones

• Director Gerente de Recursos y Productos AINT

• Director Gerente de Productos de Inversiones y Clientes

Institucionales

Comisión Ejecutiva Financiera



Gestión de Riesgo

• Definir las políticas y directrices de la Auditoria Interna

• Definir las prioridades y el alcance de la Auditoria

Interna para cada ejercicio, para cada área

• Analizar los resultados de las auditorias y determinar las

acciones necesarias

• Definir las diretrizes para gestión de riesgo operativo

• Analizar los resultados de la actividad de Controles

Internos y Compliance

• Evaluar y viabilizar encaminamientos para eventuales

sugerencias y decisiones del Comité de Ética, de

alcance corporativo

• Definir la contratación y evaluar los resultados de la

actuación de los auditores independientes


Secretario: Vicepresidente Ejecutivo del Área

de Auditoria y Crédito

Miembros Permanentes:

• Vicepresidente Sénior del Área de Control Económico

• Director Gerente del Auditoria y Controles Internos

• Director Gerente de Control de Riesgos y Soporte Operativo

Demás miembros son indicados conforme el enfoque de la reunión

Comisión de Auditoria yAcompañamiento de Riesgos Operativos


Comisión de Auditoria y Acompañamiento de Riesgos Operativos

Esta Comisión tiene como objetivo definir la política de actuación de la Auditoria Interna, las directrices para la administraciónde los riesgos operativos y evaluar los resultados que surgen del funcionamiento del Sistema Itaú de Controles Internos yCompliance. La frecuencia de sus reuniones es trimestral.

Riesgo de Mercado

El riesgo de mercado proviene de las incertidumbres sobrelas variaciones de los precios de mercado y tasas y suscorrelaciones y niveles de volatilidad. Este riesgo esdirectamente proporcional a la volatilidad del mercado. Porlo tanto, para reconocerlo y medirlo es imprescindible elacompañamiento del mercado financiero.

Las operaciones se descomponen en los factores de riesgoque pueden afectar su precio de mercado y se agrupan deacuerdo con las estrategias de negocio. Para cada factorde riesgo se miden las pérdidas potenciales (Value at Risko VaR). Para un portafolio determinado, el VaR establecepérdidas potenciales futuras (en términos de valor demercado) que, en condiciones normales de mercado, nodeben ser excedidas en un determinado período con undeterminado intervalo de confianza. También sonestablecidas pérdidas potenciales futuras en condicionesde mercado extremadamente desfavorables (VaR-stress).

La medición del riesgo de mercado en Banco Itaú esrealizada a través de métodos parametritos de Value at Risksegún el Riskmetrics. Para el control de límites deoperaciones, son utilizados, además de los métodosparametritos, escenarios de Stress y simulaciones de MonteCarlo. Todas las estimativas de riesgo consideran unintervalo de confianza de 99%.

Análisis del Mercado

El cuarto trimestre de 2001 fue marcado por el agravamientode la crisis en la Argentina, por el fin del “overshooting” delDólar y por el mantenimiento de la tasa básica de interéspor parte del COPOM, a pesar de las sucesivas reduccionesen los mercados americano y europeo.

En la Argentina, la situación se agravó aún más con elanuncio de medidas impopulares, como, por ejemplo, ellímite individual de saques bancarios, que culminó con larenuncia del presidente y de su equipo ministerial, debidoa la pérdida de apoyo político y popular. Esto dejó el paíspróximo al caos, en una seria crisis política y económica,que se reflejó en el extendido feriado bancario decretadopor el nuevo gobierno a fin de evitar la quiebra de su sistemabancario. Entretanto, el mercado brasileño reaccionó bien:la volatilidad de algunos mercados registró un pequeñoaumento, pero fue mucho menor al observado en la ocasiónen que la situación argentina se comenzó a deteriorar.Aunque esto señale una “separación” de Brasil del paísvecino, aún existen formas de que estos eventos afectennuestro mercado (incertidumbres en el comercio exterior,impactos en las inversiones directas, etc.).

La valorización de la moneda nacional frente a la americanase debe básicamente a colocaciones diarias de US$ 5millones en el mercado a la vista y una mayor cantidad desubastas de papeles de largo plazo por parte del BancoCentral.


Gestión de Riesgo

Por su lado, el mantenimiento de la tasa de interés en elmercado brasileño por el COPOM refleja una preocupacióncon la crisis en la Argentina y, principalmente, elalineamiento con la política de “target inflation”.

Mercado Nacional

La tabla a continuación presenta un análisis de lasposiciones de riesgo provenientes de las operacionescomerciales y de aquellas vinculadas a la administraciónde riesgo de las mismas (Gap Estructural), calculadas apartir de modelos propietarios.

En esa tabla observamos que el VaR de Riesgo Pre seredujo considerablemente. Esto se debe al mayor equilibrioentre los activos y pasivos prefijados. Ya en el Riesgo TR yen la Cartera de Moneda Extranjera, la alteración del VaRse explica por la baja volatilidad observada en el mercadoen el último trimestre del año 2001. El tercer trimestre fuemarcado por los atentados terroristas en los Estados Unidos,elevando la volatilidad del mercado. Por su lado, la certezasobre los rumbos de la economía (mantenimiento de la tasade interés, valorización de la moneda, caída del riesgosoberano del Brasil) fue responsable por la disminución dela volatilidad en los últimos meses del año.

La Mesa Cartera Propia, ilustrada a continuación, negociatanto en los mercados internos como en los externos y tienela responsabilidad de buscar las mejores alternativas denegocio entre las diversas oportunidades del mercado. Deesta forma, es más susceptible a las condiciones de mercadoy a las expectativas de sus administradores, pudiendo sufrirsignificativas alteraciones en su portafolio de un día paraotro. Esta administración más dinámica de la cartera permiteuna mayor rapidez en la reversión de posiciones, lo queresulta en la disminución de la exposición al riesgo demercado en el caso de inestabilidad económica.

VaR(*) del Gap Estructural

(*) VaR se refiere a la pérdida máxima potencial de 1 día, con 99% de confianza.

VaR(*) Promedio de la Mesa Cartera Propia

Mercado Internacional

El Riesgo de Mercado de las subsidiarias en el exterior,presentado en las tablas que siguen, no tuvo alteracionessignificativas al compararlo con el trimestre anterior, comoconsecuencia de una mayor estabilidad verificada en elmercado mundial en el último trimestre de 2001. Lareducción del riesgo de la cartera estructural de lassucursales de Grand Cayman y New York e Itaú Bankobservado en el cuarto trimestre se debe a la estabilizacióndel mercado internacional, con disminución del riesgosoberano de nuestras carteras.

La cartera Overseas contempla la captación realizada porItaú en el mercado internacional en octubre, provenientede la emisión de papeles de Deuda Subordinada por unvalor de US$ 80 millones.

Con relación al riesgo de las posiciones en Europa,destacamos que la administración conservadora de lacartera del Banco Itaú Europa favoreció el mantenimientode los niveles de riesgo, como puede observarse en la tablamás abajo.

VaR(*) del Overseas


VaR(*) del Banco Itaú Europa



Mesa Moneda Nacional 0,5 2,5 Mesa Moneda Extranjera 2,0 2,9 Mesa Renta Variable 0,9 1,5 Efecto de Diversificación (1,2) (3,3) VaR Global 2,3 3,5 VaR Global Máximo 3,7 8,3 VaR Global Mínimo 1,2 1,3

R$ Millones

31/12/2001 30/09/2001

Riesgo Prefijado 2,5 21,4

Riesgo TR 32,4 52,8

Riesgo de la Cartera Cambiaria 43,7 90,7

Efecto de Diversificación (17,6) (46,9)

VaR Global 61,1 118,0

US$ Millones

R$ Millones

US$ Millones

31/12/2001 30/09/2001

Factor de Riesgo Soberano 9,6 11,5

Factor de Riesgo Libor 7,1 9,5


VaR Global 12,5 12,8

VaR Global Máximo 17,5 14,9

VaR Global Mínimo 12,5 3,0

31/12/2001 30/09/2001

Factor de Riesgo Euribor 0,4 1,0

Factor de Riesgo Libor 0,1 -


VaR Global 0,4 1,0

VaR Global Máximo 1,3 1,4

VaR Global Mínimo 0,4 0,8



Gestión de Riesgo

Con relación al Banco Itaú Buen Ayre, podemos observaren la tabla abajo que, a pesar de la gran inestabilidadverificada en el mercado argentino, el VaR de las posicionespermaneció inalterado e inexpresivo. Este resultado sedebe a la adopción de una política conservadora deadministración de riesgo, la cual ha promovido unaadecuada posición de plazos y monedas entre sus activosy pasivos.

VaR(*) del Banco Itaú Buen Ayre


Es importante resaltar que, aunque la política de la instituciónsea la de mantener sus inversiones en el exterior vinculadasal dólar, las reglas de conversión del tipo de cambioadoptadas después de 31.12.01 por el gobierno argentino,denominadas “pesificación”, causaron impacto en elresultado de las operaciones en ese país, según se informaen la Nota Explicativa No. 20.c a los estados contables.

Back-Testing

La eficiencia del modelo de Value at Risk es comprobadapor técnicas de back-testing, en las que se comparanpérdidas y ganancias reales diarias con el porcentaje decasos en que el resultado quedó fuera de los límites depérdida máxima potencial preestablecidos. El número deviolaciones de los límites establecidos de VaR debe sercompatible, dentro de un margen de seguridadpreestablecido, con la hipótesis de intervalos de confianzade 99%.

Para ilustrar la calidad de los modelos usados por el BancoItaú, presentamos los gráficos de back-testing de los valoresde riesgo y los resultados del año 2001 para los mercadosprefijado, dólar, TR y total. Estos valores contienen apenaslas posiciones estructurales.

US$ Millones

31/12/2001 30/09/2001

Factor de Riesgo Dólar 1,1 0,4 Factor de Riesgo Libor 0,1 - Factor de Riesgo Peso 0,2 1,7 Efecto de Diversificación (0,5) (0,5) VaR Global 1,0 1,5 VaR Global Máximo 4,5 4,7 VaR Global Mínimo 1,0 0,4

En los gráficos observamos una política conservadora de administración de riesgos, ya que la mayoría de los puntos estáconcentrada en los niveles de bajo riesgo y el número de violaciones está dentro de los parámetros aceptablesestadísticamente.

Back-Testing VaR Global

0102030405060708090

100110120130140150160170180

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180Nivel de Riesgo Incurrido

R$ Millones


Gestión de Riesgo

Riesgo de Crédito

El proceso decisorio de crédito del conglomerado Itaú escentralizado y las decisiones son tomadas en reunionescolegiadas que hacen uso de los instrumentos más diversosposibles.

La política de crédito es formulada con base en factoresinternos, establecidos por el propio banco, en factoresexternos, relacionados a la coyuntura económica del país ydel exterior. Entre los factores internos podemos destacarel “rating” de los clientes, los índices de “default”, las tasasde retorno y la calidad de la cartera.

La metodología actual utilizada para el administración dela cartera de crédito sigue un abordaje tradicional, con elmonitoreo de la exposición y calidad de la cartera a diversosniveles de consolidación, permitiendo al banco identificarposibles impactos (internos y externos), tendencias yperspectivas de evolución de la cartera. Siguiendo latendencia del mercado y buscando desarrollar elinstrumental de gestión cuantitativa de la cartera, modelosestadísticos de gestión activa de la cartera de crédito seencuentran en fase de mejoría.

El proceso decisorio está compuesto por las etapas dedecisión, formalización, monitoreo y cobranza, adaptadosal perfil de los clientes. El proceso es operativo y controladopor sistemas que posibilitan el acompañamiento continuode la calidad de la cartera de crédito.

Procesos de ClasificaciónSegún el Perfil del Cliente

• Grandes EmpresasFacturación superior a R$ 100 millones.

Modelo propietario de “rating” (clasificación) y análisispuntual de las operaciones y de la situación económico-financiera de las empresas, dentro del contexto sectorial ymacroeconómico.

• Promedias EmpresasFacturación entre R$ 10 a R$ 100 millones.

Semejante a las grandes empresas, junto con la utilizaciónde modelos estadísticos para la asignación de clasificación,que optimizan el proceso decisorio de crédito.

• Micro y Pequeñas EmpresasFacturación hasta R$ 10 millones

Modelos propietarios de Behavior Scoring, que a través deun proceso de análisis estadístico permiten la definición delímites preaprobados para operaciones de corto plazo.

• Personas Físicas

Modelos de Credit Scoring y Behavior Scoring, queposibilitan la optimización del proceso de crédito a travésde la atribución de clasificaciones en función de niveles de“score”.

El riesgo de crédito se basa en el análisis consolidado ycentralizado de la cartera de crédito, apoyado en lautilización de modelos de Credit Scoring, Behaviour Scoringy de Proprietary Rating (clasificación interna) y en la intensainformatización de los procesos decisorios de crédito.

Todas las etapas del proceso decisorio son totalmenteintegradas, no siendo ejecutadas sin la debida aprobacióndel negocio. La aprobación de las operaciones sigue lasorientaciones de la política de crédito y de un sistema delímites, que son atribuidos por el organismo ejecutivomáximo de crédito, la Comisión Superior de Crédito.


Gestión de Riesgo

Las clasificaciones en los niveles E, G y H segun critérios del BACEN, son efectuadas solamente en función del atraso de las operaciones.

El enfoque del banco ha sido aumentar los activos, evaluando la relación riesgo/retorno y teniendo como principalpreocupación la calidad de la cartera de crédito, evaluada según el modelo propietario de “rating”, en continuo proceso derefinamiento y que observa las siguientes atribuciones:

AAA (Excelente)

Clasificación

de Cliente ItaúDescripción

Clasificación

Bacen% Prov.

AA(Muy Buena)

A (Buena)

B (Satisfactoria)

C(A Monitorear)

B (Especial)

D (No Operar/

Reducir Riesgos)

F(Provisión

específica)

(nombre bajo

revisión después

de Res. 2682)

Cliente/grupo con sólida situación económico-financiera enlos últimos años, y con óptimas características operativas yde capacidad administrativa.

Cliente/grupo con situación económico-financiera,características operativas y capacidad administrativa buenasen los últimos años.

Cliente/grupo con situación económico-financiera satisfactoriaen los últimos años, presentando cierta dependencia de lasituación del mercado en que actúa.

Cliente/grupo con cierto déficit en su flujo operativo y cuyasituación económico-financiera requiere un seguimientoconstante.

Cliente/grupo cuya naturaleza o ramo de actividad presentapeculiaridades y cuyas operaciones son analizadas por lasComisiones de Crédito. Ejemplo: Sector Público,Instituciones financieras, Compañías de Seguro, Entidadessin fines de lucro, etc.

Cliente/grupo que presenta administración inestable ysituación económico-financiera deficiente. Por lo tanto,nuestra exposición debe ser reducida.

Cliente/grupo con deficiente situación económico-financieray administrativa, cuyos riesgos ya estaban siendoaprovisionados antes de la Res2 682, y representan unprobable problema crediticio.

Promedias, Pequeñas/Micro empresas y personas físicascon comportamiento financiero y referencias bastante gravesy/o negativas que representan un probable problemacrediticio grave.

Cliente/grupo con situación económico-financiera,características operativas y capacidad administrativa muybuenas en los últimos años.

Promedias, Pequeñas/Micro empresas y personas físicas conbuen comportamiento financiero y bajo riesgo de crédito.

Promedias, Pequeñas/Micro empresas y personas físicas concomportamiento financiero satisfactorio, con raras referenciasgraves y/o negativas.

Promedias, Pequeñas/Micro empresas y personas físicas concomportamiento financiero que debe ser acompañadoperiódicamente y con eventuales referencias graves y/onegativas.

Promedias, Pequeñas/Micro empresas y personas físicascon comportamiento financiero despreciable, con referenciasgraves y/o negativas.

AA

AA

A

B

C

B

D

F

0,00%

0,00%

0,50%

1,00%

3,00%

1,00%

10,00%

50,00%


Gestión de Riesgo

Riesgo de Liquidez

El riesgo de liquidez, que es considerado el mayor riesgo alcual un banco está expuesto, se refiere a la posibilidad delas obligaciones de pago del banco no ser cumplidas en elplazo estipulado. También se refiere a pérdidas potencialesprovenientes de la cobertura de préstamos tomados a unatasa de interés elevada o inversiones a tasas abajo delvalor de mercado. Una falta de liquidez externa puede llevara un banco a una crisis financiera. Por lo tanto, es defundamental importancia su reconocimiento y la capacidadde medirlo.

Con la edición de la Resolución 2804, en junio del 2001, elBanco Central de Brasil definió y estableció las normas parael control del Riesgo de Liquidez de las institucionesfinancieras. A través de la referida resolución, el BancoCentral orientó las prácticas a ser adoptadas por lasinstituciones, como por ejemplo: análisis económico-financieros que permitan evaluar el impacto de los diferentesescenarios en la liquidez de la institución; reevaluacionesperiódicas; impacto en la capacidad de pago de lainstitución; evaluaciones que identifiquen alternativas decobertura de eventuales pérdidas de liquidez, con planesde contingencia para situaciones de crisis, e informes quepermitan el monitoreo de las posiciones de riesgo. Laadministración de riesgo de liquidez del Banco Itaú está deacuerdo con estas reglas, y en el segundo semestre del2001 su nivel de liquidez prácticamente se duplicó debidoa la disminución de su cartera de títulos públicos de largoplazo, provocando aumento en el volumen diario deaplicaciones en “overnight”.

Como se ilustra en la sección siguiente, el Banco Centralestá promoviendo una profunda alteración en el Sistemade Pagos Brasileño (SPB), cuya función básica es transferirrecursos, como también procesar y liquidar pagos parapersonas, empresas, gobierno, Banco Central einstituciones financieras. Actualmente la mayor parte delos pagos es realizada por intermedio del Sistema deCompensación tradicional, sin garantías y con resultadosque se ejecutan al final del día útil siguiente. El nuevo SPBposibilitará la transferencia inmediata de recursos, loscuales estarán disponibles en el día de la transferencia.

Al adoptar esta norma similar a las mejores del mundo,Brasil entra en el grupo de países que acompañan en tiemporeal las reservas de sus bancos, aumentando la eficiencia,seguridad, integridad y confiabil idad del sistema,minimizando también el riesgo sistémico y el riesgo decrédito asumidos actualmente por el propio Banco Central.

Con la estructura del SPB, la gestión de liquidez y su controlpasan a ser operativamente automatizados, no esperándosemayores problemas en la gestión “intraday” de la reserva.Una vez que la cartera de títulos libres es varias vecessuperior al movimiento diario esperado, eventualesnecesidades temporarias de caja podrán ser cubiertas poroperaciones de redescuento.

Riesgo Operativo

El riesgo operativo es el riesgo de pérdida directa o indirectaresultante de procesos internos, personas o sistemasinadecuados o defectuosos, y de eventos externos.

La complejidad de control y gestión del riesgo operativo enlas instituciones financieras se debe al gran número deproductos ofrecidos, sistemas empleados, personasinvolucradas y a la infinidad de procesos utilizados, loscuales posibilitan la ocurrencia de fallas en cualquieractividad del banco. No obstante, durante 2001, diversosavances fueron realizados y el Banco Itaú vieneacompañando esas tendencias internacionales y locales,fundamentalmente las definiciones del BIS, los estudios delIIF (International Institute of Finance), y las discusionesestimuladas por la Febraban y las reglamentaciones delBanco Central de Brasil.

El Nuevo Acuerdo de Basilea obliga a las institucionesfinancieras a asignar capital para el riesgo operativo y defineun conjunto de requisitos cualitativos de la estructura decontrol y administración de este riesgo, además deestablecer directrices cuantitativas para su reconocimientoy medición.

Banco Itaú viene realizando grandes inversiones entecnología e integrando esfuerzos de control yadministración de riesgos operativos en toda la instituciónpara estar preparado para cumplir las exigencias del NuevoAcuerdo de Capital. Para ello, recientemente fuedesarrollado un sistema para registro uniformizado deinformaciones de fallas operativas importantes (que causenpérdidas significativas o que ofrezcan riesgo a la imagendel banco). Esta herramienta, utilizada en conjunto con elsistema de CSA (Control Self-Assessment), posibilita a losgestores de cada línea de negocio, en cooperación con losOficiales de Compliance, la identificación del riesgoincurrido y la revisión de sus procesos, con el objetivo deorientar la actuación sobre las causas de estos riesgos.Además, se está estructurando un sistema volcado para lacaptura de informaciones de eventos de pérdidas operativas,para fines de control. Este sistema es la base de los modelosestadísticos para medir y controlar el riesgo operativo,permitiendo la constitución de provisiones para pérdidasesperadas y la asignación para pérdidas inesperadas (paracada unidad de negocios y naturaleza de eventos).

Banco Itaú vislumbra, en el desarrollo de estos mecanismosde control y administración de riesgo operativo, elcumplimiento de las exigencias de los organismosreguladores y, principalmente, el mantenimiento de suimagen de banco sólido y confiable que se adaptarápidamente a los cambios y se anticipa a las tendenciasfuturas.


Gestión de Riesgo

Nuevo Sistema de Pago Brasileño

De acuerdo a la Circular 3.060 del 29 de septiembre del2001, del Banco Central, está prevista la implantación delnuevo Sistemas de Pagos Brasileño (SPB), a partir del 22de abril de 2002. Ese cambio altamente positivo, buscareducir el riesgo sistémico del sistema financiero nacional,tornándolo más ágil y seguro, atendiendo a las mejoresprácticas adoptadas internacionalmente.

Se trata de la fase de implantación de un largo proceso quese inició con los estudios de los comités de trabajo del BIS(Bank for International Settlements) al final de los años 80,con participación de representantes brasileños, pasandopor diversas definiciones de las autoridades monetariasdelineando y detallando el modelo, por las alteracioneslegales que le darán respaldo a la nueva estructura, por eldesarrollo y capacitación tecnológica de los participantes,por la homologación de las instituciones financieras, por lacreación de las cámaras de compensación y por las pruebasde integración de la red para liquidación en tiempo real.Todo ese trabajo viene siendo realizado en formatransparente y participativa entre los diversos miembrosinvolucrados en el proyecto, principalmente el BancoCentral y las instituciones financieras, individualmente o através de Febraban. La creación de la Cámara Interbancariade Pagos (CIP), para compensación de pagos, es otroejemplo de acción conjunta, teniendo más de 44instituciones financieras como accionistas.

Las alteraciones en el sistema de pagos, el cual comprendelos procedimientos, las reglas, los instrumentos y lossistemas operativos empleados en las transferencias defondos entre pagadores y receptores para el cierre de unaobligación, generan diferentes impactos en los variosagentes económicos, ya sea en la amplitud de su efecto(estratégico, técnico operativo y financiero), o en el gradode influencia (requieren mayor o menor atención yplaneamiento). En una punta del sistema tenemos elciudadano común que mueve cheques de valores inferiores

a R$ 5.000 y que tendrá poca o ninguna alteración en surutina bancaria. Por otro lado, tenemos el Banco Central,las instituciones financieras y las cámaras de compensación(clearing houses) como los principales involucrados en elproceso, inclusive con el surgimiento de un nuevoprofesional: el piloto de reservas bancarias.

Banco Itaú ha acompañado y participado activamente deldesarrollo del proyecto, y no se ha limitado a la adecuaciónoperativa frente al nuevo sistema. Se trata de unaoportunidad estratégica única para desarrollar nuevosservicios y estrechar relaciones con los clientes,proporcionando una transición transparente y suave en losdiversos segmentos.

Para el cliente persona física, la gran novedad es la creaciónde la Transferencia Electrónica Disponible (TED) quepermitirá la transferencia de recursos entre cuentas de unbanco para otro en el mismo día, irreversiblemente, sin elriesgo de devolución por falta de fondos. Basta que elrecurso ya esté disponible en cuenta corriente o que tengalímite de crédito para ello. Otras formas de transferencia,como cheques o DOCs continuarán a ser compensadasnormalmente, manteniéndose los mismos plazos paraliquidación.

Para las empresas, se destacan la rapidez, seguridad ypracticidad como principales elementos del nuevo sistema,posibilitando una gestión de caja eficiente e integrada.

Los impactos económico-financieros en la situaciónpatrimonial, previstos con la implantación del SPB, sonigualmente suaves. Durante el desarrollo del proyecto seefectuaron grandes inversiones, necesarias tanto para laadecuación técnico-operativa, como para la adquisición deequipos y desarrollo de sistemas, además del entrenamientode equipos capacitados. Se señala también que lareducción de la liquidez del sistema, resultante de latransferencia del riesgo de crédito del Banco Central paralas instituciones financieras, valoriza la naturaleza de lacaptación de nuestra red de sucursales.

79

1. Con relación a nuestro examen de los estados contables de Banco Itaú S.A. y de Banco Itaú S.A. y empresas controladasal 31 de diciembre de 2001, cuyo dictamen de auditoria fue emitido, sin calificaciones, el 28 de febrero de 2002,efectuamos la revisión limitada de las informaciones complementarias incluidas en el Informe del Análisis Gerencial dela Operación Consolidada de Banco Itaú S.A. y empresas controladas.

2. Nuestros trabajos fueron realizados de acuerdo con las normas específicas establecidas por el IBRACON – Instituto delos Auditores Independientes del Brasil, en conjunto con el Consejo Federal de Contabilidad, con el objetivo de revisarlas informaciones contables contenidas en las informaciones complementarias del Informe del Análisis Gerencial de laOperación Consolidada de Banco Itaú S.A. y empresas controladas. Las Informaciones complementarias incluidas enel Informe del Análisis Gerencial de la Operación Consolidada son presentadas para posibilitar un análisis adicional,sin embargo, no forman parte de los estados contables.

3. Basados en nuestra revisión, no tenemos conocimiento de ninguna modificación significativa que deba ser realizadaa las informaciones complementarias antes referidas, para que las mismas sean presentadas adecuadamente, entodos sus aspectos significativos, en relación con los estados contables tomados en su conjunto.

4. La revisión de las informaciones incluidas en el Informe del Análisis Gerencial de la Operación Consolidada referentea ejercicios y períodos finalizados o anteriores al 31 de diciembre de 2000, presentadas para fines de comparación,fue realizada bajo la responsabilidad de otros auditores independientes, que emitieron su informe, sin excepciones,con fecha 19 de febrero de 2001.

28 de febrero de 2002

Al Consejo de Administración y a los Accionistas de

Banco Itaú S.A.

Informe de los auditores independientes sobre las informaciones complementarias

PricewaterhouseCoopersAv. Francisco Matarazzo, 1700Torre TorinoCaja Postal 6100505001-400 São Paulo, SP - BrasilTeléfono (0xx11) 3674-2000

PricewaterhouseCoopers Ricardo BaldinAuditores Independientes SócioCRC 2SP000160/O-5 Contador CRC 1SP110374/O-0

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Análisis Gerencial de la Operaciónww13.itau.com.br/novori/esp/download/demon/mda311201.pdf · en las tasas de interés y cambio, mudanzas tecnológicas, inflación, desintermediación