5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 1/18

 

Chuyên đề: Thị trường hiệu quả 

Danh sách nhóm 3: 

Vũ Kim Dung Nguyễn Hoàng Bảo Anh Nguyễn Thị Bảo Khuyên 

Trần Ngọc Hiệp Nguyễn Gia Đường  Đào Thúy Hải Nguyễn Thị Hoài Ân

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 2/18

 

Ni dung

I. Thị trường hiệu quả: 1. Tiền đề 

2.  Định nghĩa 3. VD thị trường hiệu quả 4. Các hình thức thị trường hiệu quả 5. Các bài học về thị trường hiệu quả 

II. Liên hệ thực tiễn và câu hỏi thảo luận * Thực trạng chỉ số VN-Index* V d thực t – nhận xt* Câu hỏi thảo luận

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 3/18

 

I. Thị trường hiệu quả 

1. Tiền đề: Các đối thủ cạnh tranh tham gia thị trường với mc

đch tối đa hóa lợi nhuận.  Những thông tin về chứng khoán được công bố

trên thị trường một cách ngẫu nhiên và tự động,việc quyt định về thời điểm công bố thông tin cũng

độc lập nhau.  Các nhà đầu tư luôn tìm mọi cách điều chỉnh giá

chứng khoán thật nhanh nhằm phản ánh chnh xácảnh hưởng của thông tin. 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 4/18

 

Thị trường hiệu quả (cont.) 

2.  Định nghĩa (efficient market) là nơi mà tại

bất kỳ thời điểm nào, tất cả các thông tinmới đều được những người tham gia thịtrường nắm bắt và tức thì được phản ánhtrong giá cả thị trường. Do đó sự thay đổi

giá cả thị trường là ngẫu nhiên. 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 5/18

 

Thị trường hiệu quả (cont.) 

Chỉ số FTSE 100 (Anh), chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones (Mỹ), chỉ số DAX (Đức), chỉsố CAC (Pháp) 

3.Một số v d về thị trường hiệu quả:

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 6/18

 

Thị trường hiệu quả (cont.) 

Tỷ suất sinh lợingày t và t+1

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 7/18

Thị trường hiệu quả (cont.) 

Hiệu quả yu: Giá cả phản ánh thông tin đã chứađựng trong hồ sơ giá cả quá khứ và các hiện tượngcủa thị trường có thể dự đoán được. 

Hiệu quả vừa: giá cả phản ánh không chỉ giá quákhứ mà còn phản ánh tất cả thông tin đã công bốkhác. Giá chứng khoán sẽ điều chỉnh nhanh chóngtrước bất kỳ thông tin công khai nào. 

4.Các hình thức của thị trường hiệu quả:

 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 8/18

Thị trường hiệu quả (cont.) 

Hiệu quả mạnh: Giá thị trường thay đổi ngẫu

nhiên không theo hướng suy đoán nào.Thông tin công bố sẽ làm cho giá bin độngrất nhanh đn một mức cân bằng. 

 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 9/18

Thị trường hiệu quả (cont.) 

Tỉ suất sinh lợi gia tăng dần đn thời điểm chia nhỏ cổ phiu. Từ tháng 0 trở đi, giá

cố định và hầu như không bin động (liên hệ thực tiễn CP HRC đầu bài) 

Diễn bin trong thị trường hiệu quả:

 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 10/18

Thị trường hiệu quả (cont.) 

Thị trường không có tr nhớ.  Hãy tin vào giá thị trường.  Hãy đọc sâu. 

Không có các ảo tưởng tài chnh.  Phương án tự làm lấy.   Đã xem một cổ phần, hãy xem tất cả. 

5.Các bài học của thị trường hiệu quả:

 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 11/18

II. Liên hệ thực tiễn và câu hỏi thảo

luận: 

Sẽ trình chiu khi thảo luận nh 

 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 12/18

Liên hệ thực tiễn và câu hỏi thảo luận

(cont.)

 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 13/18

Thực trạng chỉ số VN-Index

Giá các loại chứng khoán vượt xa giá trị thực 

Bin động mạnh bởi các các yu tố tâm lý(tâm lý bầy đàn)  Mang nặng yu tố đầu cơ  Giá bị ảnh hưởng khá lớn bởi các nhà đầu tư

nhỏ lẻ thiu kin thức  Không có một tiêu ch nhất định nào dẫn dắt

giá chứng khoán. 

 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 14/18

Thực trạng chỉ số VN-Index (cont.)

Giá trị cổ phiu bị pha loãng (do các đợt phát hànhthêm liên tc) 

Khả năng hấp th có giới hạn nhưng quá nhiều côngty niêm yt   Đa số là những công ty có vốn t và hiệu quả hoạt

động thấp  Các thể ch pháp lý chưa ban hành đủ chnh sách

hỗ trợ phát triển  Thị trường chứng khoán Việt Nam chưa hoạt động

hiệu quả, giá cả thay đổi theo những dự đoán nhấtđịnh. 

 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 15/18

 Ví dụ thực tế CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU HÒA BÌNH  Địa chỉ: Xã Hòa Bình, huyện Xuyên Mộc, tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu BÁO CÁO TÀI CHÍNH (thời điểm 16/10/2007) 9 tháng đầu của năm tài chnh kt thúc ngày 31 tháng 12 năm 2007 

CHỈ TIÊU 

Quý IIILũy kế từ đầu năm đến cuối kỳ

này 

Năm nay Năm trước  Năm nay Năm trước 

Lợi  nhuận sauthuế thu nhập 

doanh nghiệp 29,507,829,541 29,554,564,504 91,156,923,402 77,670,769,033

 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 16/18

 Diễn biến giá HRC từ ngàycông bố kết quả hoạt đng SXKD

(16/10/2007)

 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 17/18

 Nhận xét giá HRC: 

Thời điểm công bố giá HRC là 180,000 Giá tăng 10,000 sau thời điểm công bố kt quả kinh

doanh 20 ngày. Giá vẫn liên tc thay đổi cho đn tận ngày

30/11/2007 (175,000/CP) Báo cáo tài chnh khả quan nhưng giá vẫn giảm ->Câu hỏi đặt ra: Thị trường CK VN có hoạt động hiệu

quả không với biên độ giao động giá như trên? 

 

5/16/2018 Bai Thuyet Trinh Thi Truong Hieu Qua - Nhom 3 r - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/bai-thuyet-trinh-thi-truong-hieu-qua-nhom-3-r 18/18

Thank you for joining us