Kredi derecelendirme kuruluşlarının açıklamalarıyla haftaya yükselişle 4,67 civa-rında başlayan dolar/TL enflasyon verilerinin hem endişe edildiği kadar yüksek gelmemesi hem de TCMB'den yeni bir sıkılaştırma aksiyonunun gelmesi yönün-deki beklentiyle gerileyerek 4,60 seviyesinin hemen altında dalgalanıyor. Dün itibarıyla yayınlanmaya başlayan piyasa anketlerinde TCMB'nin 300 baz puanlık faiz artışının ardından 7 Haziran ve hatta sonrasına ilişkin faiz artışı beklentilerinin kuv-vetlendiği görülüyor. Dolayısıyla küresel merkez bankaları öncesinde tüm dikkatler TCMB faiz kararında olacak. Tahvil tarafında ise yüklü ihale/itfa dönemine yaklaşır-ken TL kıymetlerinin faizlerinde yükseliş trendi devam ediyor. Hazine Haziran ayın-da toplam 14,3 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık 13 milyar TL'si piyasadan 15,7 milyar TL'lik iç borçlanma öngörüyor. Borçlanma programın detaylarına bakıldığın-da önümüzdeki iki hafta 6 ihale ve 1 kira sertifikası ihracı gerçekleşecek. Daha son-ra Hazine'nin Temmuz programına göre toplam 17,3 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık 16,3 milyar TL'si piyasadan toplam 19,0 milyar TL'lik iç borçlanma ile devam edecek.

Küresel ölçekte ise ABD ve Avrupa merkez bankalarının önümüzdeki haftaki faiz kararı piyasada izlenen önemli bir gelişme olacak. FED’in faiz artırımı tamamen fiyatlanmış durumda ve piyasa revize edilecek makro tahminleri ve faiz projeksi-yonlarını takip edecek. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) 14 Haziran toplantısında ise politika yapıcıların varlık alımlarının ne zaman durdurulacağına dair karar alma ihtimali söz konusu. Bu haber dün euro/dolar paritesini 1,1650 seviyelerinden to-parladı ve 1,1720’nin üzerine çıktı.

IIF verilerine göre Mayıs ayında gelişmekte olan ülke (GOÜ) piyasalarında görü-len yoğun satışlarla, yabancı yatırımcılar toplam 12,3 milyar dolar değerinde tah-vil ve hisse senedi sattılar. Çıkışlar hisse senetleri ile tahvil olarak eşit dağılımlı oldu. IIF analistleri GOÜ varlıklarından çıkışta tek başına dikkat çeken bir etken gö-rülmediğini not ettiler. Arjantin ve Türkiye'deki fonlama baskıları ve Brezilya'da ya-şanan kamyoncu grevi gibi ülkeye özgü iç nedenler kadar, ABD'nin yenilenen güm-rük tarifesi tehditleri ve olası ticaret savaşlarına yönelik endişeler, İtalya ve İspan-ya'daki siyasi istikrarsızlık satışları tetikledi. Bölgesel olarak en büyük hareket As-ya'dan çıkan 8 milyar dolar ve Afrika / Ortadoğu'dan çıkan toplam 4,7 milyar dolar oldu. IIF'nin kayıtlarına göre Nisan sonunda da görülen satışlarla birlikte bu dönem, gelişmekte olan piyasalar için en uzun süreli satış dönemi oldu. 2018 yılı içerisinde portföy net girişleri 46 milyar dolarla hâlâ pozitif ancak bu veri, 2017 yılının aynı döneminde kayda geçen 134 milyar dolara kıyasla ciddi bir düşüşe işaret ediyor. IIF, Amerikan dolarının ticarete göre ağırlıklı hesaplanan değerinde %10 artışın, geliş-mekte olan piyasalara giren net sermaye akışını 95 milyar dolar azaltacağını tahmin ediyor.

Dünya Bankası Haziran 2018 dönemi Küresel Ekonomik Beklentiler (World Econo-mic Outlook) raporunu “Gelgitlerin Dönüşü” olarak yayımladı. Raporda Türki-ye’nin 2018 ve sonraki 2 yıla ilişkin büyüme beklentileri de güncellendi. Türkiye’nin 2018 yılı için bir önceki raporda %3,5 olan büyümesi %4,5 oldu. Sonraki iki yılı için ise tahminler değişmeyerek %4 seviyesinde açıklandı. Bir çok ülkenin büyüme bek-lentilerinde revizyonlar yapılırken en büyük değişimin Arjantin tahminlerinde oldu-ğu dikkat çekti. Buna göre Arjantin’in 2018’de %3 olan büyüme beklentisi %1,7’ye güncellenirken, 2019 ve 2020 yılları için ise sırasıyla %3’ten %1,8’e ve %3,2’den %2,8’e güncellendi. Raporda ayrıca küresel ekonomiye dair son 10 yıldır ilk defa dün-ya ekonomisinin dengeli büyüme eğilimi yakaladığına ancak risklerin de arttığına, jeopolitik gerilimlerin yükseldiğine değinildi.

6–Haz ABD, tarım dışı verimlilik, 1Ç (beklenti: %0,7) ABD, birim işgücü maliyetleri, 1Ç (beklenti: %2,8)

7–Haz TCMB, faiz kararı (TSKB beklentisi: 1 haftalık repo 75 puanlık artış; piyasa beklentisi: 1 haftalık repo 100 puanlık artış)

Hazine nakit gerçekleşmeleri, Mayıs 8–Haz G7 Zirvesi, Quebec

Piyasa Özeti 05-Haz Günlük (%) Aylık (%)

BİST-100 97,823 -1.44 -4.7

BİST-30 119,891 -1.45 -4.3

Dolar/TL (TCMB Alış) 4.6284 0.79 10.4

Euro/TL (TCMB Alış) 5.4214 0.98 7.9

Euro/Dolar 1.1718 0.19 -2.0

Dolar/JPY 109.81 0.00 0.7

En son Önceki

Gösterge tahvil (13 Kasım 2019) 17.54 17.81

Eurobond (5 Mar 2038) 97.72 98.76

Altın ($/oz, uluslararası borsalar) 1,297.61 1,295.73

Ham petrol ($/varil, BRENT) 75.86 73.81

TSKB Eurobondları Kupon (%) Fiyat Getiri (%)

30 Ekim 2019 5.375 98.75 6.319

22 Nisan 2020 5.125 96.618 7.081

18 Mayıs 2021 4.875 94.37 7.023

6,5047,387

8,429 8,081

6,462 5,685

105,113

103,869

100,652

99,171 99,250

97,823

95,000

97,000

99,000

101,000

103,000

105,000

107,000

01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000

10,00011,00012,00013,00014,00015,000

29/May 30/May 31/May 01/Haz 04/Haz 05/Haz

(mn TL)BIST-100 ve İşlem Hacmi

Piyasalarda Bugün | 6 Haziran 2018 2

Hazine'nin girişim sermayesi fonlarına kaynak aktarmasına ilişkin Bakanlar Kurulu kararı yayımlandı. Karara göre Hazine, 2023 yılı sonuna ka-dar girişim sermayesi fonlarına kur farkları hariç 2 milyar liraya kadar kaynak sağlayabilecek. Resmi Gazete'nin mükerrer sayısında yayımlanan karara göre, her bir girişim sermayesi fonuna taahhüt edilecek tutar fonun toplam taahhüt tutarının %30'unu geçemeyecek. Hazine'den kaynak sağlayacak fonlar tütün ve alkollü içecekler üretimi, savunma sanayi hariç silah ve cephane üretimi, gayrimenkul, altyapı yatırımları ve Hazine ile imzaladıkları protokolde yasaklı faaliyet olarak belirlenen alanlardaki şirketlere yatırım yapamayacak.

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) küresel reel konut fiyatlarının gelişimini incelediği bir çalışma yayınladı. Çalışmaya göre 2017 yılında geliş-miş ülkelerde konut fiyatları nominal olarak ortalama %5, reel olarak ise %3 oranında artış kaydetti. Gelişmiş ülkeler arasında sadece İtalya’da hafif bir gerileme kaydeden reel konut fiyatları, diğer gelişmiş ülkelerde yükseliş kaydetti. Gelişen ülkelerde ise nominal fiyat artışı ortalama %4 seviyesinde gerçekleşmişken, reel artış oranı %1 seviyesinde kaldı. 2017 yılında reel konut fiyat artışında gelişmiş ülkelerin gelişen ülkelerin üze-rinde bir performans sergilemesinin altı çizilmeli. Gelişen ülkelerin içinde ise özellikle Çin ve Hindistan’da reel fiyatlardaki gerileme dikkat çekici boyutlarda gerçekleşti. Reel konut fiyatlarını Büyük Durgunluk öncesi dönemle kıyaslayarak yapılan analizde, gelişen ülkelerde konut fiyatlarının kriz öncesi seviyelerine göre ortalama %16 daha yukarıda olduğuna dikkat çekiliyor. Kriz öncesine göre fiyatlar Hindistan’da yaklaşık iki katına ulaşmışken, Brezilya’da da %50 daha yüksek bir seviyede olduğuna işaret ediliyor. Türkiye, Çin ve Meksika ile birlikte anılıyor ve kriz öncesi seviye-nin üzerinde bir konuma sahip olduğunun altı çiziliyor.

İş Portföy, elektrikli araç üretim sürecinin tüm aşamalarında faaliyet gösteren şirketlerin hisselerini ve/veya borçlanma araçlarını kapsayan bir yatırım fonu kuruyor. Söz konusu fon ile lityum pil üreten şirketten Türkiye’nin Otomobili projesinde yer alan şirketlere kadar 40 şirket aracılı-ğıyla getiri elde edilmesi hedefleniyor.

Resmi Gazete’de yayınlanarak yürürlüğe giren Taşınmaz Ticareti Hakkında Yönetmelik ile emlak komisyonlarına sınırlama getirildi. Gayrimen-kul satışında emlakçıya ödenen komisyon alıcı ve satıcıdan ayrı ayrı %3-%3 seviyesindeyken, bu oran %2-%2 olacak şekilde düşürüldü. Kiralama sürecinde ise bir yıllık kiralama bedelinin %12’si olarak uygulanan komisyon tutarı, gayrimenkulün bir aylık kira bedeli ile sınırlandırıldı.

21. Yüzyıl Yenilenebilir Enerji Politikaları Organizasyonu (REN21) raporuna göre geçtiğimiz yıl kurulu kapasitenin yüzde 70’i yenilenebilir enerji-den karşılandı. Dünya yenilenebilir enerji toplam kurulu gücü bir önceki yıla göre 178 gigavat artışla 2.195 gigavata çıktı. Artışa en büyük katkı-yı daha verimli teknolojiler kullanarak maliyetleri düşen rüzgar ve güneş enerjisi sundu. Bu dönemde rüzgardaki kurulu güç bir önceki yıla göre yüzde 10,7 artışla 539 gigavata, güneşte kurulu güç yüzde 32,7 artışla 402 gigavata yükseldi.

Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı verilerine göre, Türkiye'nin elektrik tüketimi mayısta geçen yılın aynı ayına göre yüzde 1,5 artarak 23 milyar 195 milyon 353 bin kilovatsaat oldu. Üretimi ise aynı dönemde yüzde 0,2 artışla 23 milyar 40 milyon 822 bin kilovatsaate yükseldi.

Atayurt İnşaat'ın Malatya'da 1,61 milyar lira tutarında fotovoltaik güneş paneli üretim tesisi yatırıma proje bazlı destek verilmesine dair Ba-kanlar Kurulu kararı Resmi Gazete'nin mükerrer sayısında yayımlandı. Karara göre, yıllık kapasitesi 500 MWp olacak olan yatırımla 1,590 kişilik istihdam sağlanması öngörülüyor. Söz konusu yatırım, proje bazlı desteklere verilen KDV, gümrük vergisi, kurumlar vergisi ve KDV iadesi gibi teş-viklerden yararlanacak.

TÜİK Haziran Dünya Çevre Gününe özel 2016 yılı Türkiye Çevre Raporunu yayımladı. Raporda en fazla emisyon salınımının enerji santrallerin-den olduğu, su kaynaklarından çekilen suyun yüzde 33,7’sinin belediyeler, yüzde 49,7’sinin termik santraller, yüzde 12,2’sinin imalat sanayi işyer-leri, yüzde 2,2’sinin köyler, yüzde 0,9’unun OSB’ler ve yüzde 1,3’ünün maden işletmeleri tarafından çekildiği bilgisi yer aldı. Raporda ayrıca, top-lam çevresel harcamaların 2016 yılına 31,8 milyar TL (yüzde 76,1 Kamu ve yüzde 23,9 İş sektörü) olarak gerçekleştiği ve toplam çevresel vergi tahakkukunun aynı dönemde 88,7 milyar TL olarak tespit edildiği belirtildi.

ABD'nin çelikte AB, Meksika ve Kanada'ya da ek vergi getirmesinin, Türk çelik ihracatçı firmalarının ABD’den aldıkları temmuz ayı siparişlerini artırdığı belirtildi. Çelik Federasyonu Başkanı Namık Ekinci, Türkiye’nin ABD’ye çelik ihracatında avantajlı konuma geldiğini vurgulayarak, özellik-le sektörün en büyük rakibi olan Meksika'ya yüzde 25 vergi gelmesinin önemli olduğunu ifade etti. Gelişmeler sonrası ABD’de inşaat çeliği fiyatları-nın 900 dolara ulaştığını belirten Ekinci, iç piyasada 550 dolar olan inşaat çeliği fiyatının, gelen ek vergilere ve navlun gibi giderlere rağmen, yine de ABD pazarına ulaştığında 900 doların altında kaldığını söyledi.

Çalık Holding’in ait iki şirket Gap İnşaat ve Çalık Enerji, Basra Limanı’nın yenilenmesi ve rehabilitasyonu ihalesini kazandı. 110 milyon dolar değerindeki proje, Çalık Holding ve Japon devi Mitsubishi Corporation birlikte hayata geçirecek. Irak Liman İdaresi Genel Müdürlüğü’nün (GCPI) açıklamasına göre, projenin finansmanı Japonya Uluslararası İşbirliği Ajansı (JICA-Japan International Cooperation) tarafından gerçekleşecek kredi ile sağlanacak. Projenin ana yüklenicisi rolünü ise Japon Mitsubishi üstlenecek.

Yatırım tutarı 1,74 milyar TL olan stent, kateter ve kalp kapakçığı üretimi için Alvimedica'ya proje bazlı destek verilmesine ilişkin Bakanlar Ku-rulu kararı Resmi Gazete'de yayımlandı. Karara göre yatırım ile şirket yılda 500.000 yeni nesil ilaçlı stent, 60.000 kalp kapakçığı üretimi gerçek-leştirecek.

Geçen yılın ilk 4 ayında 28,4 bin dolar olan kara yolunda yapılan ihracat taşımalarının sefer başına ortalama değeri, 2018'in aynı döneminde bu rakam 30,7 bin dolara yükseldi. Uluslararası Nakliyeciler Derneği (UND) verilerine göre, bu yılın ocak-nisan döneminde 2017'nin ilk 4 ayına kı-yasla Türk araçları yüzde 6 düşüşle 393 bin 405, yabancı araçlar ise yüzde 12 artışla 115 bin 431 ihracat taşıması yaptı. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verileri de, aynı dönemde 55,03 milyar dolara ulaşan toplam ihracatın yüzde 28,4'üne tekabül eden 15,6 milyar dolarlık kısmının kara yo-lunda taşındığına işaret ediyor.

Tofaş 1,12 milyar lira tutarında modernizasyon yatırımı için teşvik aldı. Şirketin bu sabah KAP'a yaptığı açıklamada teşvikin gümrük vergisi muafiyeti, KDV istisnası, faiz desteği, %80 oranında vergi indirim oranı ve %50 yatırıma katkı oranından oluştuğu belirtildi.

Piyasalarda Bugün | 6 Haziran 2018 3

BİST Endeksler 05-Haz Günlük (%) Aylık (%) YBB* (%) Son bir yıl (%)

BİST-100 97,823 -1.44 -4.7 -15.18 -0.38

BİST-100 (sent) 2.11 -2.21 -13.7 -30.17 -24.06

BİST Mal i 108,968 -1.97 -8.0 -20.03 -14.31

BİST Sınai 122,305 -0.62 -0.3 -5.49 16.62

BİST Hizmetler 69,817 -1.70 -6.1 -16.06 10.81

*Yılbaşından Beri

BİST -100 Özet 05-Haz 04-Haz

İşlem Hacmi (mn TL) 5,685.1 6,461.6

Piyasa Değeri (mlyr $) 133.6 136.4

Halka açık (mlyr $) 46.7 47.7

En çok yükselenler Kapanış Değişim (%)

İzmir Demir Çelik 2.60 7.9

Koza Altın 51.45 4.2

Odaş Elektrik 4.35 3.1

Tüpraş 107.00 2.8

Anel Elektrik 2.40 2.1

En çok düşenler Kapanış Değişim (%)

Karsan Otomotiv 1.48 -7.5

Kardemir (D) 4.50 -6.6

Fenerbahçe Futbol 40.06 -5.5

Koza Madencilik 8.42 -4.8

ICBC Turkey Bank 5.00 -4.6

En çok işlem görenler Kapanış Hacim (mn TL)

Garanti Bankası 8.39 732.3

Kardemir (D) 4.50 581.6

Türk Hava Yolları 16.00 464.0

Koza Altın 51.45 441.9

Sasa Polyester 10.81 427.9

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

1/0/

00

4/24

/17

6/7/

17

7/21

/17

9/6/

17

10/1

8/1

7

11/2

9/1

7

1/11

/18

2/22

/18

4/5/

18

5/21

/18

(sent)(mn $)

BIST-100 ve İşlem Hacmiİşlem Hacmi Kapanış (Sağ Eksen)

60.9

61.9

62.9

63.9

64.9

65.9

Oca

k 15

Mar

t 15

May

ıs 1

5Te

mm

uz 1

5Ey

lül 1

5K

asım

15

Oca

k 16

Mar

t 16

May

ıs 1

6Te

mm

uz 1

6Ey

lül 1

6K

asım

16

Oca

k 17

Mar

t 17

May

ıs 1

7Te

mm

uz 1

7Ey

lül 1

7K

asım

17

Oca

k 18

Mar

t 18

May

ıs 1

8Kaynak : Matriks

Yabancı Takası (%)

TSKB

Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü

arastirma@tskb.com.tr

MECLİSİ MEBUSAN CAD. NO 81

FINDIKLI İSTANBUL 34427, TÜRKİYE

tel: (90) 212 334 50 50 faks: (90) 212 334 52 34

2018 Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. her hakkı mahfuzdur.

Bu doküman Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş.’nin yatırım bankacılığı faaliyetleri kapsamında, kişisel kullanıma yönelik olarak ve bilgi için

hazırlanmıştır. Bu dokümana dayalı herhangi bir işlem yapılması tarafımızdan öngörülen bir husus değildir. Belirtilen görüşler sadece bizim güncel

görüşlerimizdir. Bu raporda yer alan bilgileri makul bir esasa dayalı olarak güncelleştirirken, bu konuda mevzuat, uygunluk veya diğer başka

nedenlerle amaca uygunluk tam olarak sağlanamamış olabilir.

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları veya çalışanları, burada belirtilen senetleri ihraç edenlere ait menkul kıymetlerle

ilgili olarak bir pozisyon almış olabilir veya alabilir; menkul kıymetler üzerinde opsiyonları olabilir veya ilgili diğer bir yatırıma girebilir; bu menkul

kıymetleri ihraç eden firmalara danışmanlık yapmış, hisselerinin halka arzına aracılık veya yüklenim taahhüdünde bulunmuş olabilir.

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları bu raporda belirtilen herhangi bir şirket için yatırım bankacılığı da dahil olmak üzere

önemli tavsiyeler veya yatırım hizmetleri sağlıyor veya sağlamış olabilir.

Bu raporun ilgili olduğu yatırım fiyatı veya değeri, direkt veya indirekt olarak, yatırımcıların menfaatlerine ters düşebilir. Döviz kurlarındaki

herhangi bir değişmenin yatırımın değeri veya fiyatı veya bu yatırımdan sağlanan gelir üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir. Geçmişteki performans

her zaman gelecekteki performansın kılavuzu olacak demek değildir. Yatırım geliri dalgalanma gösterebilir.

Bu rapor kamuya açık bilgilere dayalıdır. Doğru veya tamam olmayan hiçbir beyan yapılmamıştır. Bu rapor söz konusu menkul kıymetlerin

alınması veya satılması için bir teklif, yorum ya da yatırım tavsiyesi değildir veya bu menkul kıymetlerin alınıp satılmasına yönelik bir teklif için de

bir istek veya zorlama değildir. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve kendisiyle bağlantılı olan diğerleri bahsedilen şirketlerin menkul

kıymetleriyle ilgili pozisyon alabilirler veya bu menkul kıymetlerle ilgili işlem yapabilirler, ayrıca bu şirketler için yatırım bankacılığı hizmetleri de

verebilirler.

Herhangi bir yatırım kararı yatırımcının tamamıyla kendi kişisel seçimine dayanmalıdır. Bu rapordaki bilgiler herhangi bir yatırım tavsiyesi

olmayıp, raporda yer alan firmalara yatırım yapılmasından ötürü Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. hiç bir sorumluluk kabul etmez.