D e m o n s t r a ç õ e s Financeiras - TheMediaGroup · Aos acionistas da Helbor Empreendimentos S.A.: 1. Examinamos os balanços patrimoniais (individual e consolidado) da Helbor

D e m o n s t r a ç õ e s F i n a n c e i r a s

2 0 0 7

Balanços Patrimoniais

Demonstrações dos Resultados

Demonstrações das Mutações do Patrimônio Líquido

Demonstrações das Origens e Aplicações de Recursos

Demonstrações do Fluxo de Caixa

Parecer dos Auditores Independentes

Relatório da Administração

Notas Explicativas às Demonstrações Contábeis

(Individual e Consolidado)

03

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19

Í n d i c e

03 D e m o n s t r a ç õ e s F i n a n c e i r a s R e l a t ó r i o A n u a l 2 0 0 7

AT I V O Pro forma

Ativo circulante: 2007 2006

Disponibilidades 242.007 32.071

Contas a receber 131.793 46.331

Imóveis a comercializar 187.625 107.389

Créditos diversos 7.383 9.470

Impostos e contribuições a recuperar 2.887 1.209

Despesas com vendas a apropriar 15.865 14.123

Total do ativo circulante 587.560 210.593

Não circulante:

Realizável a longo prazo

Contas a receber 58.382 54.133

Partes relacionadas 3.724 3.131

Depósitos judiciais 12.982 -

Outros ativos 1.464 935

76.552 58.199

Permanente

Investimentos 46.208 61.431

Imobilizado 898 1.283

Diferido 497.106 62.714

Total do ativo não circulante 123.658 120.913

Total do ativo 711.218 331.506

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis.

HELBOR EMPREEND IMENtOs s.A .BALANçOs PAtRIMONIAIs EM 31 DE DEzEMBRO(Em mi l ha res de rea i s )


HELBOR EMPREEND IMENtOs s.A .BALANçOs PAtRIMONIAIs EM 31 DE DEzEMBRO(Em mi l ha res de rea i s )

PA S S I V O E PAT R I M Ô N I O L Í Q U I D O Pro forma

Passivo Circulante: 2007 2006

Empréstimos e financiamentos 36.666 25.785

Fornecedores 12.040 7.215

Obrigações trabalhistas e tributárias 5.540 4.215

Impostos e contribuições diferidos 7.250 -

Adiantamento de clientes 8.431 6.728

Credores por imóveis compromissados 39.211 11.843

Aquisições de participações societárias a pagar - 127.923

Partes relacionadas 1.904 -

Contas a pagar 4.537 5.353

Dividendos a pagar 1.578 -

Total do passivo circulante 117 189.062

Passivo não circulante:

Exigível a longo prazo


Impostos e contribuições diferidos 4.931 10.556


Partes relacionadas - 6.625

Provisão para contingências 2.356 2.712

Débitos com participantes em SCPs 20.787 21.530

248.188 53.789

Total do passivo não circulante 248.188 53.789

Patrimônio líquido:

Capital social 340.941 27.100

Reserva de lucros 4.932 61.555

345.873 88.655

Total do passivo e patrimônio líquido 711.218 331.506



Pro forma

Receita operacional bruta 2007 2006

Com venda de imóveis 255.815 153.488

Descontos/cancelamentos de vendas (8.092) (5.770)

Deduções da receita (9.103) (6.189)

Receita operacional líquida 238.620 141.529

Custos operacionais

Com venda de imóveis (163.388) (93.444)

Lucro bruto 75.232 48.085

Receitas/(despesas) operacionais:

Despesas gerais e administrativas (11.960) (11.417)

Gastos com oferta pública de ações (13.236) -

Despesas comerciais (14.385) (8.505)

Despesas tributárias (5.690) (2.960)

Despesas financeiras (12.287) (4.769)

Receitas financeiras 13.278 2.286

Outras receitas e (despesas) operacionais 2.479 114

Amortização de ágio sobre investimentos (16.293) -

Resultado com equivalência patrimonial 1.164

(56.930) (25.251)

Lucro operacional 18.302 22.834

Resultado não operacional

Outras receitas e despesas não operacionais 106 142

Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 18.408 22.976

Imposto de renda e contribuição social

Diferido (8.340) (4.243)

Lucro líquido antes da participação dos minoritários em controladas 10.068 18.733

Participantes em SCPs (3.558) (1.430)

Lucro líquido do exercício 6.510 17.303

Quantidade de Ações 52.596.907 27.100.000

Lucro por ação 0,1238 0,6385


HELBOR EMPREEND IMENtOs s.A .DEMONstRAçõEs DOs REsuLtADOs PARA Os ExERCÍCIOs FINDOs EM 31 DE DEzEMBRO(Em mi l ha res de rea i s )


Capital social Reserva de lucros Lucros acumulados Patrimônio líquido

Saldo em 1 de janeiro de 2004 27.100 15.047 42.147

Juros sobre capital próprio - (900) (900)

Lucro líquido do exercício - - 10.163 10.163

Saldo em 31 de dezembro de 2004 27.100 - 24.310 51.410

Juros sobre capital próprio - (927) (927)


Saldo em 31 de dezembro de 2005 27.100 - 32.237 59.337


Destinação dos lucros acumulados 40.583 (40.583) -

Saldo em 31 de dezembro de 2006 27.100 40.583 - 67.683


HELBOR EMPREEND IMENtOs s.A .DEMONstRAçõEs DAs MutAçõEs DO PAtRIMôNIO LÍquIDO PARA Os ExERCÍCIOs FINDOs EM 31 DE DEzEMBRO(Em mi l ha res de rea i s )


Controladora Consolidado

2006 2005 2004 2006 2005 2004

Origens de recursos

Das operações

Lucro líquido do exercício 8.346 8.854 10.163 8.346 8.854 10.163

Itens que não afetam o capital circulante líquido

Depreciação e amortização 202 141 231 202 143 231

Baixa residual de imobilizado 7 - 425 7 - 425

Provisão para contingências (778) 268 1.407 (404) 799 2.317

Participação de minoritários no resultado de controladas - - - 7.420 9.715 12.990

Equivalência patrimonial (9.407) (8.808) (10.047) - - -

Recursos originados/(aplicados) nas operações (1.630) 455 2.179 15.571 19.511 26.126

De terceiros

Redução do ativo realizável a longo prazo –

contas a receber 223 1.126 - - - -

Aumento do passivo exigível a longo prazo –

empréstimos e financiamentos - - - - - 5.349


impostos e contribuições diferidos 201 - 432 944 525 2.116


credores por imóveis compromissados - - - 801 1.819 -


partes relacionadas 4.580 - - 4.580 - -

Aumento da participação de minoritários

em controladas - - - 1.036 1.218 893

5.004 1.126 432 7.361 3.562 8.358

Total das origens 3.374 1.581 2.611 22.932 23.073 34.484

HELBOR EMPREEND IMENtOs s.A .DEMONstRAçõEs DAs ORIgENs E APLICAçõEs DE RECuRsOs PARA Os ExERCÍCIOs FINDOs EM 31 DE DEzEMBRO(Em mi l ha res de rea i s )



Controladora Consolidado

2006 2005 2004 2006 2005 2004

Aplicações de recursos

Aumento do ativo realizável a longo prazo –

contas a receber - - 516 5.376 8.704 676


partes relacionadas 532 962 872 - - -


depósitos judiciais 876 925 - 379 2.178 7

Aumento do ativo realizável a longo prazo – outros 48 7 11 381 108 11

Adições do ativo permanente 1.184 901 1.626 1.046 74 361

Redução do passivo exigível a longo prazo –

partes relacionadas - 1.128 478 - 1.128 478


empréstimos e financiamentos 1.851 2.525 1.793 3.859 2.849 -


impostos e contribuições diferidos - 212 - - - -

Juros sobre capital próprio 927 900 927 900

Total das aplicações 4.491 7.587 6.196 11.041 15.968 2.433

Variação do capital circulante líquido (1.117) (6.006) (3.585) 11.891 7.105 32.051

Variação do capital circulante líquido

Ativo circulante

No início do exercício 5.685 7.986 16.506 168.871 160.552 114.775

No final do exercício 7.684 5.685 7.986 201.260 168.871 160.552

1.999 (2.301) (8.520) 32.389 8.319 45.777

Passivo circulante

No início do exercício 9.679 5.974 10.909 39.978 38.764 25.038

No final do exercício 12.795 9.679 5.974 60.476 39.978 38.764

3.116 3.705 (4.935) 20.498 1.214 13.726

Variação do capital circulante líquido (1.117) (6.006) (3.585) 11.891 7.105 32.051

HELBOR EMPREEND IMENtOs s.A .DEMONstRAçõEs DAs ORIgENs E APLICAçõEs DE RECuRsOs PARA Os ExERCÍCIOs FINDOs EM 31 DE DEzEMBRO(Em mi l ha res de rea i s )



Pro forma

2007 2006

Fluxo operacional

Das operações

Lucro líquido do exercício 6.510 17.303

Depreciação e amortização 240 202

Baixa de investimentos – residual 8 7

Provisão para contingências (356) (404)

Impostos e contribuições diferidos 1.625 1.085

Amortização de ágio sobre investimentos 16.293 -

Equivalência patrimonial (1.164) -

Participantes em SCP no resultado 3.558 1.430

(Aumento) diminuição de ativos

Contas a receber (89.711) (9.458)

Imóveis destinados à venda (80.236) (16.175)

Créditos diversos 2.087 (1.474)

Impostos e contribuições a recuperar (1.678) 1.373

Despesas com vendas a apropriar (14.724) (6.420)

Depósitos judiciais (593) (379)

Outros ativos (529) (733)

Aumento (diminuição) de passivos

Fornecedores 4.825 2.821

Obrigações trabalhistas e tributárias 1.325 (1.455)

Adiantamento de clientes 1.703 2.733


Dividendos a pagar 1.578 -

Contas a pagar (816) 309

Caixa utilizado nas atividades operacionais (73.165) (127)

Capital dos sócios

Distribuição de dividendos (1.578) -

Integralização de capital 61.555 -

Integralização de capital – emissão de novas ações 251.832 -

311.809 -

Fluxo de caixa das atividades de investimentos

Adições do ativo permanente (61.324) (27.668)

(61.324) (27.668)

Fluxo de caixa das atividades de financiamentos


Reestruturação societária 454 (5.604)

Aquisições de participações societárias a pagar (127.923) 36.761

(Diminuição) dos débitos com participantes em SCPs (4.301) (2.187)

Aumento (diminuição) do passivo exigível a longo prazo - partes relacionadas (4.721) 4.580

32.616 36.831

Superávit de caixa no período 209.936 9.036

Variação da disponibilidade

Disponibilidade no início do exercício 32.071 23.035

Disponibilidade no final do exercício 242.007 32.071

209.936 9.036

HELBOR EMPREEND IMENtOs s.A .DEMONstRAçõEs DO FLuxO DE CA IxA – MétODO IND IREtO PARA Os ExERC ÍC IOs F INDOs EM 31 DE DEzEMBRO (Em m i l ha res de rea i s )



P a r e c e r d o s A u d i t o r e s I n d e p e n d e n t e s

Aos acionistas da Helbor Empreendimentos S.A.:

1. Examinamos os balanços patrimoniais (individual e consolidado) da Helbor Empreendimentos s.A. em 31 de dezembro de 2007 e de 2006 e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e das origens e aplicações de recursos para os exercícios findos nessas datas, as quais foram elaboradas sob a responsabilidade de sua administração. Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demon-strações contábeis.

2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas brasileiras de auditoria e compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevância dos saldos, o volume de transações e o sistema contábil e de controles internos da Companhia; (b) a constatação, com base em testes, das evidências e dos registros que suportam os valores e as informações contábeis divulgados; e (c) a avaliação das práticas e das estimativas contábeis mais representativas, adotadas pela administração da Companhia e da apresentação das demonstrações contábeis tomadas em conjunto.

3. Em nossa opinião, as demonstrações contábeis acima referidas representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Helbor Empreendimentos s.A. (individual e consolidado) e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e das origens e aplicações de recursos para os períodos findos em 31 de dezembro de 2007 e de 2006, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.

4. Nossos exames foram conduzidos com o objetivo de emitir parecer sobre as demonstrações contábeis referidas no parágrafo 1, tomadas em conjunto. As demonstrações do fluxo de caixa (individual e consolidado), que estão sendo apresentadas para propiciar informações suplementares sobre a Companhia, não são requeridas pelas práticas contábeis adotadas no Brasil. Essas demonstrações foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos no parágrafo 2 e, em nossa opinião, não temos conhecimento de qualquer modificação relevante que deva ser feita nessas demonstrações suplementares, para que estejam adequadamente apresentadas em relação às demonstrações contábeis (individual e consolidado) para os exercícios encerrados em 31 de dezembro de 2007 e de 2006, tomadas em conjunto.

são Paulo, 13 de fevereiro de 2008.

Auditores Independentes Acyr de Oliveira PereiraCRC 2 SP 018.196/O-0 Contador CRC SP 220.266/O-0


R E L A t Ó R I O D A A D M I N I s t R A ç Ã O – E x E R C Í C I O s O C I A L F I N D O E M 3 1 D E D E z E M B R O D E 2 0 0 7

Senhores Acionistas:

A administração da Helbor Empreendimentos s.A. submete à vossa apreciação o Relatório da Administração e as Demon-strações Financeiras da Companhia, com o respectivo parecer dos Auditores Independentes. Esses demonstrativos refletem os atos e operações da administração e a situação patrimonial e financeira da Companhia, no exercício social findo em 31 de dezembro de 2007, e estão elaboradas de acordo com a Lei das sociedades por Ações e com as normas estabelecidas pela Comissão de Valores Mobiliários – CVM.

A Conjuntura e o Mercado Imobiliário

A atividade de incorporação imobiliária envolve a aquisição de terreno, o desenvolvimento de projetos, a construção e a venda de unidades residenciais e comerciais para pessoas físicas e jurídicas de diversas classes de renda. Entre as atividades principais estão a identificação das características de um empreendimento imobiliário, as ações de marketing e o processo de construção que têm diferente abordagem, segundo o perfil de renda do seu público-alvo. Empreendimentos destinados a classes de baixa e médio-baixa renda são mais sensíveis a variações de preços, o que exige a otimização de custos por meio de técnicas e processos de construção com características de produção industrial. Empreendimentos voltados para o público de classes de renda alta e média-alta caracterizam-se pela conceituação do produto, pela gama de serviços e vantagens incorporados a um determinado projeto, bem como pela localização privilegiada em regiões nobres das grandes cidades.

O mercado de incorporação imobiliária brasileiro acabou desenvolvendo mecanismos próprios para viabilizar a captação de recursos para a construção dos empreendimentos em razão da inexistência de financiamento, tanto para a produção de novas unidades residenciais quanto para o do comprador final. Essa característica confere dinâmica própria ao mercado brasileiro, diferenciando-o de outros mercados no mundo.

A inexistência de linhas de financiamento levou os incorporadores a adotarem o modelo de auto financiamento, pela com-binação de vendas antecipadas e pelo financiamento próprio ao adquirente final. As unidades são vendidas a partir do lançamento de um empreendimento e antes do início da construção, financiadas diretamente pelo incorporador, que oferece prazos de pagamento de até 180 meses. Até a conclusão da obra, o incorporador recebe, em média, de 35% a 55% do valor total, percentual esse que varia de acordo com o perfil do empreendimento e do comprador. Com os recursos rece-bidos antecipadamente, o incorporador passa a dispor do capital necessário à construção do respectivo empreendimento, diminuindo, assim, a necessidade de aporte de capital próprio ou da dependência de financiamento bancário.

Nesse contexto, a velocidade de vendas no período de lançamento torna-se um dos principais fatores determinantes da rentabilidade do empreendimento, bem como do capital necessário para viabilizar a construção. A capacidade de antecipar a venda das unidades no lançamento está intimamente ligada ao reconhecimento da marca e à credibilidade da incorpora-dora. Entre os principais fatores determinantes tem-se a pontualidade na entrega das obras, a qualidade no acabamento das construções e o atendimento adequado ao cliente comprador.

A construção civil, notadamente o setor imobiliário, sempre é citada por sua expressiva capacidade de gerar empregos e de estimular a atividade econômica do País. Nos últimos anos, mesmo sem medidas governamentais de apoio e de incentivo, manteve seu ritmo de desenvolvimento pela iniciativa e competência de seus empresários – incorporadoras, construtoras e empresas de comercialização. Em 2007, as diversas instituições financeiras que passaram a atender mais prontamente as necessidades de financiamento do setor de construção e para a aquisição da casa própria perceberam o potencial de crescimento de suas carteiras e o aumento de rentabilidade que disso resultaria. Adicionalmente, o governo federal implementou medidas de estímulo ao setor como a redução das alíquotas de im-postos incidentes sobre material de construção, bem como a redução gradual e contínua das taxas de juros somadas às boas perspec-tivas do setor apresentadas ao mercado de capitais por meio de empresas que, em busca de maior capitalização para desenvolvimento de seus negócios, demonstraram aos investidores as vantagens e o bom momento que o segmento passou a desfrutar.


Nesse cenário, a Helbor Empreendimentos s.A., com seus próprios recursos, manteve a regularidade em seus lançamentos imobiliários, adquiriu terrenos em áreas nobres dos municípios onde já atuava, expandiu seus negócios para outras cidades, novos mercados, em que passou a operar, e obteve o melhor desempenho de vendas em sua história, superando os valores comercializados em anos anteriores, atingindo, em 2007, um volume de vendas totais de R$ 556,7 milhões – aumento de 81,3% em relação ao ano anterior. Exceto por limitações específicas ligadas à liberação de projetos pela Prefeitura de são Paulo, o que atingiu no mesmo grau e intensidade todos os principais incorporadores em atuação na capital, todos os empreendimentos programados pela Helbor para o ano passado foram lançados com sucesso em são Paulo (sP), santana de Parnaíba (sP), Mogi das Cruzes (sP), guarulhos (sP), santos (sP), Joinville (sC), salvador (BA) e goiânia (gO), totali-zando R$ 950,9 milhões em VgV (Valor geral de Vendas), e cuja participação da Helbor corresponde a R$ 568,7 milhões. todo o estoque de unidades remanescentes também foi objeto de uma bem-sucedida operação de venda que praticamente esgotou o volume construído ainda à disposição do mercado, por meio de ações pontuais das equipes de comercialização contratadas pela Helbor, sem qualquer prejuízo da receita prevista. Com esse desempenho, a Helbor consolidou sua posição de liderança entre as incorporadoras em atividade em são Paulo, santos e goiânia.

A Empresa

somos uma das principais incorporadoras imobiliárias do Brasil, com presença em 18 cidades localizadas em 6 Estados (além do Distrito Federal) responsáveis por 54,1% do PIB em 2004, nas Regiões sul, sudeste, Centro-Oeste e Nordeste. Ao optarmos estrategicamente por atuar em diversas cidades brasileiras ao longo de nossos 30 anos de história, desen-volvemos experiência significativa na incorporação de empreendimentos destinados às diversas classes sociais, desde a classe média baixa até a classe alta. Em linha com a nossa estratégia de crescimento e no intuito de aproveitar oportuni-dades atraentes de negócios, também atuamos na incorporação de empreendimentos do segmento comercial e de lotea-mentos com desenvolvimento urbano completo.

Nosso negócio está focado exclusivamente nas atividades de incorporação de empreendimentos imobiliários. Não somos construtores. Acreditamos que sendo uma incorporadora pura, é possível administrar melhor os custos de cada atividade relacionada à implementação de nossos empreendimentos, além de nos conferir um maior dinamismo e flexibilidade para atuarmos em diversos segmentos do mercado e aproveitarmos oportunidades que se mostrem estrategicamente atraentes, em especial, por meio de parcerias com construtores ou mesmo outros incorporadores que demonstrem expertise pontual no segmento ou região-alvo.

A partir do ano 2000, demos início à expansão de nossas atividades para outras cidades, além de são Paulo e Mogi das Cruzes (sP), cidade onde se localiza nossa sede, com a incorporação de nosso primeiro empreendimento na cidade de goiânia (gO). Nossa estratégia de expansão envolve a busca de oportunidades em cidades que apresentem crescimento econômico e demográfico e, conseqüentemente, demanda por empreendimentos imobiliários de diferentes padrões e público com poder de compra. um exemplo dessa estratégia é nosso ingresso, em 2006, em são José dos Campos (sP), cidade com pólo industrial e tecnológico significativo.

Esse mesmo comportamento permitiu novas possibilidades de parceria para atuação em outras praças no Estado de são Paulo, como guarulhos, Campinas e santana de Parnaíba (tamboré) e em outros Estados, como santa Catarina (Joinville), Mato grosso (Cuiabá), Bahia (salvador) e Minas gerais (Belo Horizonte), cidades em que terrenos foram adquiridos e proje-tos imobiliários começaram a ser desenvolvidos.

A Helbor passou por uma série de mudanças estruturais que a prepararam para uma nova fase a partir de 2006. Entre elas destacam-se a contratação e capacitação de colaboradores em áreas estratégicas, o investimento em soluções inovadoras nas áreas de tI – tecnologia da Informação –, gestão de contratos com fornecedores e prestadores de serviços, aperfeiçoa-mento nos padrões de fiscalização de obras e procedimentos ligados à qualidade e ao relacionamento com o cliente.


Mas a mudança mais importante pela qual a Empresa passou foi a abertura de capital para negociação em Bolsa de Valores, resolução esta voltada ao reforço da decisão de perenizar a Helbor, de dar continuidade ao processo de profissionalização de seu quadro de colaboradores e, sobretudo, de capacitar financeiramente a Empresa para dar seu próximo salto qualitativo rumo ao crescimento com rentabilidade e lucratividade. Em outubro passado, a Helbor começou a negociar seus títulos na Bolsa de Valores de são Paulo.

Desempenho

A Helbor Empreendimentos s.A encerrou o exercício de 2007 com um lucro líquido de R$ 6.5 milhões e EBItDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 33.8 milhões, e margem EBItDA de 14,18%.

O EBItDA aumentou 48,90% passando de R$ 22,7 milhões, em 2006, para R$ 33,8 milhões, em 2007. A margem caiu de 17,37% para 14,18% no ano, em decorrência do impacto das despesas não-recorrentes do IPO.

E x e r c í c i o s e n c e r r a d o s e m 3 1 d e d e z e m b r o d e :(Em R$ milhares, exceto porcentagens) 2006 2007

EBITDA 22.652 33.844

Margem EBITDA 17,37% 14,18%

Lucro líquido 8.346 6.510

Lançamentos

No período, houve 15 lançamentos, 5 a mais em comparação com os 10 empreendimentos lançados em 2006. Foram lançados no período 6 empreendimentos residenciais para a classe média, sendo 2 em São Paulo (SP), 1 em Salvador (BA), 1 em Guarulhos (SP), 1 em Goiânia (GO) e 1 em Mogi das Cruzes (SP); 7 residenciais para a classe média alta, sendo 4 em São Paulo (SP), 2 em Santos (SP) e 1 em Joinville (SC), 1 residencial para a classe alta em Santana de Parnaíba – Tamboré (SP) e 1 comercial em Goiânia (GO). Os destaques de vendas no período ficaram por conta do Helbor Trend Jardins, empreendimento voltado à classe média localizado na Região da Av. Paulista em São Paulo, que foi totalmente escriturado no período de 3 horas no dia do lan-çamento, e do Victoria Home Club empreendimento voltado à classe média alta localizado em Joinville (SC) totalmente escriturado em 7 dias.

A tabela abaixo apresenta um resumo de determinadas informações financeiras e operacionais relacionadas aos lançamentos da Helbor para os exercícios encerrados em 31 de dezembro de 2006 e 2007.

I n d i c a d o r e s O p e r a c i o n a i sLançamentos 2007 2006 Variação %

Número de Lançamentos 15 10 + 50,0%

Total de Unidades Lançadas (100%) 2.513 1.197 + 109,9%

VGV Lançado Total (100%) 950.9 415.1 + 129,0%

VGV Lançado (% Helbor) 568.7 271.2 + 109,7%

Participação Helbor 59,8% 65,3% -5,5 p.p.


L a n ç a m e n t o s A c u m u l a d o s n o s 1 2 M e s e s d e 2 0 0 6No Empreendimento Localização Faixa de Renda Total Unidades VGV Total (R$ mil) VGV Helbor (R$ mil) Data de Lançto.

1 Ed. Helbor La Reference São Paulo-SP ALTO 38 34.504 20.702 fev-06

2 Res. Helbor Resort Aracaty Bertioga-SP MÉDIO 72 22.500 22.500 fev-06

3 Ed. Atmosphere Campo Belo São Paulo-SP ALTO 48 44.000 37.400 fev-06

4 Sol De La Plaza Goiânia-GO MÉDIO ALTO 50 26.200 9.170 mar-06

5 Ed. Helbor Home Flex Gonzaga Santos-SP MÉDIO 144 28.000 22.400 out-06

6 Ed. Helbor Infinite São Paulo-SP MÉDIO 98 30.500 24.400 out-06

7 New Business Style Goiânia-GO COMERCIAL 195 44.987 26.992 nov-06

8 Helbor Resort Reserva do Mar Bertioga-SP MÉDIO 108 22.500 22.500 dez-06

9 Ed. Esplanada Life Club S. José Campos-SP MÉDIO ALTO 208 71.992 40.080 dez-06

10 Res. Helbor Acqualife São Paulo-SP MÉDIO ALTO 236 89.916 45.091 dez-06

Totais 1.197 415.099 271.235

L a n ç a m e n t o s A c u m u l a d o s n o s 1 2 M e s e s d e 2 0 0 7No Empreendimento Localização Faixa de Renda Total Unidades VGV Total (R$ mil) VGV Helbor (R$ mil) Data de Lançto.

1 Absolut Business Style Goiânia–GO COMERCIAL 222 27.935 19.927 abr-07

2 Espaço Vida Pacaembu SãoPaulo-SP MÉDIA 192 47.119 28.271 mai-07

3 Coral Gables Santos-SP MÉDIA ALTA 192 94.934 85.441 mai-07

4 Trend Jardins São Paulo-SP MÉDIA 118 30.815 22.980 jun-07

5 Victoria Home Club Joinville-SC MÉDIA ALTA 69 35.056 28.045 jul-07

6 Helbor Vívere São Paulo-SP MÉDIA ALTA 58 26.922 14.485 set-07

7 Alpha Park Salvador-BA MÉDIA 168 38.437 16.568 set-07

8 Tendence São Paulo-SP MÉDIA ALTA 88 61.746 37.047 out-07

9 Pensilvânia São Paulo-SP MÉDIA ALTA 40 25.175 21.854 out-07

10 Parque Clube Guarulhos Guarulhos-SP MÉDIA 714 207.000 51.824 nov-07

11 Penthouse Tamboré Tamboré-SP ALTA 112 123.264 56.244 nov-07

12 Helbor Horizons São Paulo-SP MÉDIA ALTA 46 28.622 25.400 dez-07

13 Cap Ferrat Santos-SP MÉDIA ALTA 140 108.925 94.132 dez-07

14 Greenlife Goiânia-GO MÉDIA 180 35.000 24.500 dez-07

15 Reserva do Itapety Mogi das Cruzes-SP MÉDIA 174 60.013 42.009 dez-07

Totais 2.513 950.963 568.727

Vendas

Atingimos em 2007 o volume total de vendas contratadas de R$ 556,7 milhões, representando um aumento de 81,3% em relação ao mesmo período de 2006. O volume de nossas vendas (% Helbor) foi de R$ 416,0 milhões, 110,4% maior do que o registrado no mesmo período de 2006, que foi de R$ 197,7 milhões. Esse aumento em nossas vendas ocorreu principalmente devido ao excelente desempenho de vendas de nossos empreendimen-tos Esplanada Life Club, localizado em São José dos Campos (SP), Victoria Home Club, localizado em Joinville (SC), Espaço Vida Pacaembu, em São Paulo (SP) e Trend Jardins, em São Paulo (SP), Condominium Parque Clube, em Guarulhos (SP), Reserva do Itapety, em Mogi das Cruzes (SP) assim como nosso empreendimento comercial Absolut Business Style, localizado em Goiânia (GO).

A tabela abaixo apresenta um resumo de determinadas informações financeiras e operacionais relacionadas às vendas da Helbor para os exercícios encerrados em 31 de dezembro de 2006 e 2007.


I n d i c a d o r e s O p e r a c i o n a i sVendas 2007 2006 Variação %

Número de Unidades Vendidas 1.723 951 + 81,2%

Vendas Contratadas (1) 556.7 306.9 + 81,4%

Vendas Contratadas Helbor (2) 416.0 197.7 + 110,4%

Participação Helbor 74.7% 64,4% + 10,3 p.p.

(1) As vendas contratadas refletem 100% das SCPs/SPEs.(2) As vendas contratadas Helbor refletem somente a participação da Helbor sem minoritários.

(1) Inclui as cidades de Santos, Santana do Parnaíba, Guarulhos, Mogi das Cruzes, Bertioga e São José dos Campos.

(2) As vendas contratadas refletem 100% das SCPs/SPEs. (3) As vendas contratadas Helbor refletem somente a participação da Helbor sem minoritários.

As tabelas abaixo apresentam informações das vendas por região e faixa de renda para os exercícios encerra-dos em 31 de dezembro de 2006 e 2007:

V e n d a s p o r R e g i ã o acumulado 12 meses de 2006 e 2007

2006 2007 2006 2007

REGIÃO

Vendas SCPs/SPEs

100%

Vendas SCPs/SPEs

100% Variação

%Vendas

Helbor %Vendas

Helbor %Variação

%

Região Sudeste – São Paulo – SP 204.141 190.501 -6,70% 133.034 170.646 28,3%

Região Sudeste – Litoral e Interior (1) 59.372 266.161 348,3% 45.498 184.357 305,2%

Região Centro-Oeste – Goiânia – GO 43.452 45.209 4,0% 19.226 20.244 5,3%

Região Sul – Joinville – SC - 34,696 - - 27,757 100,0%

Região Nordeste – Salvador – BA - 20.121 - - 13.078 100,0%

Totais 306.965 556.688 81,4% 197.758 416.082 110,4%

V e n d a s p o r F a i x a d e R e n d a acumulado de 12 meses

2006 2007 2006 2007

Vendas

100% SCPs/SPEs (2)Vendas

100% SCPs/SPEs (2) Variação %Vendas

% Helbor (3)Vendas

% Helbor (3) Variação %

MÉDIA BAIXA 32.097 14.554 -54,7% 15.750 7.421 -52,9%

MÉDIA 121.014 278.259 129,9% 85.903 192.878 124,5%

MÉDIA ALTA 109.807 199.522 81,7% 71.733 164.982 130,0%

ALTA 31.446 41.029 30,5% 16.372 39.792 143,0%

COMERCIAL 12.601 23.324 85,1% 8.000 11.009 37,6%

Totais 306.965 556.688 81,4% 197.758 416.082 110,4%

(1) Média Baixa – Faixa de Preço até R$ 170 mil(2) Média – Faixa de preço de R$ 170 mil a R$ 370 mil(3) Média Alta – Faixa de preço R$ 371 mil a R$ 900 mil(4) Alta – Faixa de Preço acima de R$ 900 mil


Endividamento

A tabela abaixo demonstra nosso endividamento em 31 de dezembro de 2007:

Individual Consolidado

Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Empréstimos (a) 10.342 8.176 10.523 9.835

Financiamento de obra (b) - - 35.415 25.696

Debêntures (c) 158.700 - 158.700 -

Total 169.042 8.176 204.638 35.531

Curto prazo 12.755 6.641 36.666 25.785

Longo prazo 156.287 1.535 167.972 9.746

Estoque de terrenos

Nos 12 meses de 2007, a Helbor adquiriu terrenos para incorporação de empreendimentos residenciais em são Paulo, santos (sP), Mogi das Cruzes (sP), santo André (sP), são Bernardo do Campo (sP), Campinas (sP), são José dos Campos (sP), taubaté (sP), guarulhos (sP), goiânia (gO), Belo Horizonte (Mg), Joinville (sC), salvador (BA) e Cuiabá (Mt) perfazendo um estoque de terrenos com VgV potencial de R$ 2,0 bilhões, sendo R$ 1,7 bilhão correspondente à participação da Helbor.

temos por princípio uma atuação responsável na aquisição de terrenos. Procuramos ter uma abordagem conservadora como forma de evitar o custo de carregamento de estoques. Atuamos com foco em empreendimentos com VgV estimado de aproximadamente R$ 50 milhões, que possibilitam giro rápido (reduzido prazo entre a compra do terreno e o lançamento) por demandarem um menor número de aprovações e licenças governamentais, diversificação de risco e maior oferta de terrenos bem localizados.

A tabela abaixo apresenta informações de nosso atual estoque de terrenos, por região e por segmento de renda:

Por regiãoÁrea útil

total (m2)VGV potencial total (R$ mil)

Número de unidades

VGV potencial Helbor

% sobre o total (VGV total)

Sudeste – São Paulo – SP 93.624 296.706 1.038 239.344 14,8%

Sudeste – Litoral e Interior – SP (1) 590.477 1.447.235 6.252 1.269.827 72,4%

Centro-Oeste – Goiânia – GO/Brasília – DF 62.013 192.374 730 109.821 9,6%

Sul – Joinville – SC 22.680 63.505 102 47.981 3,2%

Total 768.794 1.999.820 8.122 1.666.973 100,0%

Por segmentoÁrea útil

total (m2)VGV potencial total (R$ mil)

Número de unidades

VGV potencial Helbor

% sobre o total (VGV total)

Média Baixa 228.667 419.412 3.592 333.876 20,1%

Média 237.419 612.644 2.234 525.551 31,5%

Média Alta 181.582 492.241 872 418.108 25,1%

Alta 69.657 285.411 276 220.353 13,2%

Comercial 51.469 190.112 1.148 169.085 10,1%

Total 768.794 1.999.820 8.122 1.666.973 100,0%

(1) Região Sudeste – Litoral e Interior compreendem os municípios de Santos, Guarulhos, Campinas, Mogi das Cruzes, São José dos Campos, São Bernardo do Campo e Taubaté.

(a) Empréstimos, tendo como garantia notas promissórias e avais dos sócios remunerados à taxa média de 1,35% a.m., com vencimentos até março de 2011.(b) Correspondem a financiamentos para construção dos imóveis, sujeitos aos juros de 12% ao ano, indexados pela Taxa Referencial (TR). Estes financiamentos estão garantidos por hipotecas dos respectivos imóveis.(c) Debêntures no valor nominal de R$ 152.516 com taxa de juros de 106,50% da taxa DI devidos semestralmente, sendo o primeiro pagamento efetuado em janeiro de 2008. O valor nominal da debênture será amortizado semestralmente, após o decurso do prazo de carência inicial de 2 (dois anos), a contar da data de emissão ocorrendo a primeira amortização em julho de 2009. Os juros apropriados no período montam em R$ 6.184.


Investimentos e Desinvestimentos

Considerando as peculiaridades das atividades de incorporação, não realizamos investimentos relevantes em ativos imobiliza-dos. Não foram realizados desinvestimentos relevantes nos últimos três exercícios sociais.

Recursos Humanos

Em 31 de dezembro de 2007, possuíamos um total de 56 empregados, em relação a 47 empregados em 2006. Nossos gastos totais com a folha de pagamento foram de aproximadamente R$ 229 mil mensais no ano de 2007. Além dos 56 empregados efetivos, em 31 de dezembro de 2007 contávamos ainda com a colaboração de 11 estagiários.

Nosso pacote de benefícios para os nossos funcionários incluiu (i) assistência médica ambulatorial, para exames e cirurgias por meio de convênio em nível regional e estadual; (ii) cesta básica; (iii) vale-refeição para proporcionar as condições adequadas para a alimentação de nossos colaboradores; e (iv) vale-transporte. O custo total com os benefícios foi de aproxi-madamente R$ 23 mil por mês durante 2007.

tecnologia da Informação

Acreditamos que nossos investimentos em tecnologia da informação têm sido de fundamental importância em nossa com-petitividade e estratégia de aumentar os ganhos de eficiência e rentabilidade de operações.

Investimos permanentemente na modernização e na atualização de nossos sistemas de informática para que operem de forma segura, estável e integrada. Entre os anos de 2006 e 2007, foi investido cerca de R$ 1,4 milhão na aquisição de novos hardwares e softwares.

também investimos no desenvolvimento de programas específicos para o gerenciamento da obra, controle de execução financeira, atendimento ao cliente no pós-venda e atendimento às dúvidas e sugestões dos clientes on-line, pela Internet.

Meio Ambiente

Estamos em consonância com a legislação e normas ambientais vigentes, atuando em observância às questões ambientais nas fases de projeto e construção de nossos empreendimentos. todas as interferências que possam acarretar alguma alteração no meio ambiente são devidamente autorizadas e compensadas com a transferência e plantio de mudas nos locais determinados pelas autoridades públicas competentes.

Relacionamento com Auditores Independentes

Em atendimento à Instrução CVM 381/03, informamos que a Helbor, em 2007, contratou junto à terco grant thornton exclusivamente serviços relacionados à auditoria.

Cláusula Compromissória

A Companhia está vinculada à arbitragem na Câmara de Arbitragem do Mercado, conforme Cláusula Compromissória constante do seu Estatuto social.


Perspectivas

Em nossa avaliação, o aumento na oferta de imóveis na planta ainda é muito pequeno diante do tamanho e das necessi-dades do mercado brasileiro, notadamente nas cidades-pólos que registram enorme demanda por esse tipo de empreendimento. O sistema financeiro elevou o volume financiado de R$ 4,85 bilhões (61.121 moradias) em 2005 para R$ 9,49 bilhões (115.523 moradias) em 2006, mas esse volume ainda é pequeno se comparado ao verificado nos anos 70 e 80, período em que o País chegou a registrar 600 mil unidades financiadas por ano. Os financiamentos imobiliários, que no passado chegaram a representar 10% do PIB, não passam atualmente de 2% do PIB. Portanto, acreditamos no aumento da demanda a ser impulsionada principalmente pela melhoria nas condições de financiamento ao comprador por meio do alongamento de prazos, queda de taxas de juros e redução na burocracia para contratação. Diante desse cenário positivo, a Helbor decidiu constituir um estoque de terrenos que lhe proporcionará um VgV total de cerca de R$ 2,0 bilhões correspondente a aproximadamente 8,1 mil unidades. Acreditamos também ampliar nossas atividades no mercado de baixa renda, que tem se apresentado como um segmento em expansão. Para atender a essa demanda de mercado, a Helbor dispõe de terrenos já adquiridos e experiência em empreendimentos em diversas cidades em que já desenvolveu projetos residenciais para esse tipo de público. Entendemos ainda que, por sermos uma incorporadora pura, é possível administrar melhor os custos de cada atividade relacionada à implementação de nossos empreendimentos. Essa característica nos confere maior dinamismo e flexibilidade para atuarmos em diversos segmentos do mercado e aproveitarmos oportunidades que se mostrem estrategicamente atraentes, em especial, por meio de parcerias com construtores ou mesmo outros incor-poradores que demonstrem expertise pontual no segmento ou região-alvo.

Para a Helbor, o mercado imobiliário, plenamente ajustado à realidade econômica do País, vive um momento único, em que são identificáveis nichos e oportunidades para a incorporação de empreendimentos residenciais e comerciais em diver-sas regiões em desenvolvimento. Nessas localidades, ainda se verifica um grande déficit de produtos imobiliários à altura de suas necessidades e potencial. A Helbor está plenamente habilitada a atender essa demanda por suas características, histórico, relação de parcerias com empreendedores locais e visão estratégica de mercado.

A ADMINISTRAÇÃO

Henrique Borenstein Henry Borenstein Rodrigo Krause S. RochaPresidente Vice-presidente Diretor


HELBOR EMPREEND IMENtOs s.A .NOtAs ExPLICAtIVAs às DEMONstRAçõEs CONtáBEIs ( INDIVIDuAL E CONsOLIDADO) PARA Os ExERCÍCIOs FINDOs EM 31 DE DEzEMBRO DE 2007 E DE 2006(Va lo res exp ressos em m i l ha res de rea i s, exce to quando exp ressamen te menc ionado o con t r á r i o )

1 . C o n t e x t o o p e r a c i o n a l

As sociedades integrantes das demonstrações contábeis consolidadas que estão sendo apresentadas, Helbor Empreen-dimentos s.A. (“Companhia”) e suas sociedades subsidiárias, descritas na Nota Explicativa 9.2, possuem como atividade preponderante incorporação, compra e venda de imóveis residenciais e comerciais, prestação de serviços de administração de empreendimentos próprios e participação em outras sociedades.Em 9 de julho de 2007, a Companhia obteve de forma definitiva o registro de companhia aberta perante a Comissão de Valores Mobiliários – CVM.

O desenvolvimento de empreendimentos de incorporação imobiliária, quando da participação com outros parceiros, é realizado por intermédio de sociedades em Conta de Participação (sCP) ou por meio de sociedades simples de Propósito Específico (sPE) e ainda em empreendimentos incorporados em conjunto.

1.1. Reestruturações societárias

A Companhia atua no segmento de incorporação imobiliária, principalmente valendo-se da forma de sociedades em Conta de Participação (sCP), em que, para cada empreendimento a ser desenvolvido, é definida essa formatação de participação em conexão com o desenvolvimento imobiliário e investimentos no empreendimento.

Em 2007, a Companhia centralizou essas participações através da integralização das participações detidas por entidades que formam o grupo empresarial Helbor e da aquisição da participação de seus sócios.

Em março de 2007, os sócios participantes nas sociedades em Conta de Participação (sCP) alienaram suas participações para Helbor Empreendimentos s.A. pelo valor de R$ 127.923, o qual foi liquidado integralmente em 2007.Em novembro de 2007, adquirimos participações societárias nas sCP Acqualife, Pensilvânia, Coral gables, Esplanada Life Club e taquaral pelo valor de R$ 4.600, o qual foi liquidado no ato da aquisição.

A diferença entre o valor contábil da participação dos sócios e o valor de compra está registrada como ágio no valor de R$ 61.979, o qual possui como fundamento econômico a expectativa de rentabilidade futura e está sendo amortizado com base na realização dos resultados das sCP, ou seja, evolução da obra e das vendas das unidades.

Com a compra da participação dos sócios participantes pela Companhia, passamos a possuir um percentual maior de participação nas subsidiárias.

2 . A p r e s e n t a ç ã o d a s d e m o n s t r a ç õ e s c o n t á b e i s e d a s p r i n c i p a i s p r á t i c a s c o n t á b e i s

As demonstrações contábeis consolidadas foram elaboradas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil, consubstanciada pela Lei das sociedades por Ação e normas e instruções da CVM, sendo as principais as seguintes:

2.1. Apuração do resultado

2.1.1. Venda de imóveis

Nas vendas a prazo de unidade concluída, o resultado é apropriado no momento em que a venda é efetivada, independentemente do prazo de recebimento do valor contratual.


Os juros prefixados são apropriados ao resultado, observando o regime de competência, independentemente de seu recebimento.

Nas vendas de unidades não concluídas, foram observados os procedimentos e normas estabelecidos pela Resolução CFC nº 963 do Conselho Federal de Contabilidade, quais sejam:

• O custo incorrido das unidades vendidas, incluindo o custo do terreno, é apropriado integralmente ao resultado;

• É apurado o percentual do custo incorrido das unidades vendidas, incluindo o terreno, em relação ao seu custo total orçado, sendo esse percentual aplicado sobre a receita das unidades vendidas, ajustada segundo as condições dos contratos de venda, sendo assim determinado o montante das receitas a serem reconhecidas;

• Os montantes da receita de venda apurada, incluindo a atualização monetária, líquido das parcelas já recebidas, são contabilizados como contas a receber, ou como adiantamentos de clientes, quando aplicável.

2.1.2. taxa de administração

As receitas em epígrafe são provenientes da prestação de serviços de administração (contábil, financeiro e comercial) das sCP e sPE administradas pela controladora às suas subsidiárias. Essas receitas são registradas em conformidade com o regime de competência dos exercícios.

Para as sociedades em conta de participação em que a Companhia passou a ser controladora, foram aditados, em outubro de 2007, os contratos de constituição das sociedades em Conta de Participação, eliminando a cobrança da taxa de administração.

2.2. Ativos, circulante e realizável a longo prazo

As disponibilidades incluem aplicações financeiras, classificadas em conformidade com seu prazo de realização, sendo demonstradas ao custo de aquisição, acrescido dos rendimentos auferidos até as datas de encerramento dos exercícios e deduzido, quando aplicável, de provisão para ajuste ao seu valor líquido de realização.

2.3. Provisão para devedores duvidosos

A provisão para devedores duvidosos não foi constituída em relação aos créditos a receber de unidades imobiliárias, tendo em vista que esses créditos possuem garantia real das unidades imobiliárias vendidas, na medida em que a concessão das correspondentes escrituras ocorre mediante a liquidação e/ou negociação dos recebíveis dos clientes.

2.4. Provisão para distratos a realizar

A provisão para distratos a realizar é constituída com base nos cancelamentos de vendas ocorridos até o encerramento das demonstrações contábeis, sendo calculada sobre o valor a receber registrado contabilmente, apurado de acordo com os critérios descritos na Nota Explicativa 2.1.1.

2.5. Imóveis a comercializar

Os imóveis a comercializar são demonstrados ao custo de aquisição de terrenos e incluem os custos acumulados com a construção, que não excede ao seu valor líquido de realização.


2.6. Despesas com vendas a apropriar

As despesas com vendas a apropriar são representadas por custos e despesas incorridos na construção e manutenção dos stands de vendas, comissões devidas, propaganda, promoção e publicidade e outras despesas correlatas, diretamente relacionadas com cada empreendimento, sendo apropriadas ao resultado, observando o mesmo critério adotado para reconhecimento das receitas e custos das unidades vendidas (Nota Explicativa 2.1.1).

2.7. Demais ativos circulantes e de realização a longo prazo

Os demais ativos são apresentados ao valor de custo ou de realização, incluindo, quando aplicável, os rendimentos e varia-ções monetárias incorridos.

2.8. Ativo permanente

Demonstrado ao custo de aquisição, combinado com os seguintes aspectos:

• Investimentos, em sociedades subsidiárias avaliados pelo método da equivalência patrimonial, demais investimentos, quando aplicável, avaliados pelo custo de aquisição, deduzidos de provisão para realização, quando aplicável;

• Ágio pago na aquisição das participações societárias nas Sociedades em Conta de Participação (SCP), o qual possui como fundamento econômico a expectativa de rentabilidade futura e está sendo amortizado com base na realização dos resultados das sCP, ou seja evolução da obra e das vendas das unidades;

• Depreciação de bens do imobilizado, calculada pelo método linear, às taxas anuais mencionadas na Nota Explicativa 10, que levam em consideração a vida útil-econômica estimada dos bens.

2.9. Ativos e passivos contingentes e obrigações legais

As práticas contábeis para registro e divulgação de ativos e passivos contingentes e obrigações legais são as seguintes:

• Ativos contingentes são reconhecidos somente quando há garantias reais ou decisões judiciais favoráveis, transitadas em julgado. Os ativos contingentes com êxitos prováveis são apenas divulgados em nota explicativa;

• Passivos contingentes são provisionados quando as perdas forem avaliadas como prováveis e os montantes envolvidos forem mensuráveis com suficiente segurança. Os passivos contingentes avaliados como de perdas possíveis são apenas divulgados em nota explicativa, e os passivos contingentes avaliados como de perdas remotas não são provisionados e nem divulgados;

• Obrigações legais são registradas como exigíveis, independentemente da avaliação sobre as probabilidades de êxito, de processos em que a Companhia questionou a inconstitucionalidade de tributos.

2.10. Passivos, circulante e não circulante

são demonstrados por valores conhecidos ou calculáveis, acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos e variações monetárias ou cambiais incorridos.

2.11. Imposto de renda e contribuição social sobre o lucro

Conforme permitido pela legislação fiscal, a receita relacionada às vendas de unidades imobiliárias é tributada com base no regime de caixa e não com base no critério descrito anteriormente para reconhecimento dessa receita.


O imposto de renda e a contribuição social são calculados, observando os critérios estabelecidos pela legislação fiscal vigente, pelas alíquotas regulares de 15% acrescida de adicional de 10% para o imposto de renda e de 9% para a con-tribuição social. Conforme facultado pela legislação tributária, certas subsidiárias optaram pelo regime de lucro presumido. Para essas sociedades, a base de cálculo do imposto de renda é calculada à razão de 8% (incorporação imobiliária); a da contribuição social, à razão de 12% (incorporação imobiliária); e 100% sobre as receitas financeiras, sobre as quais se aplicam as alíquotas regulares do respectivo imposto e contribuição.

Para as empresas em que a prática contábil difere da prática fiscal, é calculado um passivo ou ativo de imposto de renda e contribuição social diferidos para refletir quaisquer diferenças temporárias, comentado na Nota Explicativa 17.

2.12. utilização de estimativas

A elaboração das demonstrações contábeis requer a adoção, por parte da administração, de estimativas e julgamentos que afetam os valores reportados de ativos e passivos, a divulgação dos ativos e passivos contingentes na data das demonstra-ções contábeis e receitas e despesas nos exercícios demonstrados.

As estimativas são usadas para, entre outros, a determinação da vida útil de bens e equipamentos, provisões necessárias para passivos contingentes, provisão para devedores duvidosos, custos e receitas orçadas para os empreendimentos, impostos e outros encargos similares. Baseado nesse fato, os resultados reais podem ser diferentes dos resultados considerados por essas estimativas.

2.13. Lucro líquido por ação

O lucro líquido por ação é calculado com base na quantidade de ações existentes nas datas dos balanços.

2.14. Demonstração do fluxo de caixa

Com o objetivo de propiciar informações adicionais, a Companhia está apresentando as demonstrações dos fluxos de caixa, preparadas de acordo com a NPC 20, emitida pelo Instituto dos Auditores Independentes do Brasil (IBRACON).

3 . D e m o n s t r a ç õ e s c o n t á b e i s c o n s o l i d a d a s

As demonstrações consolidadas levaram em consideração os princípios de consolidação, emanados da legislação societária brasileira e pela Instrução CVM 247/96 e compreendem a Helbor Empreendimentos s.A e entidades subsidiárias (individualmente ou sob controle comum, criadas para o propósito específico de desenvolvimento do empreendimento imobiliário), relacionadas na Nota Explicativa 9.

As práticas contábeis foram consistentemente aplicadas em todas as subsidiárias consolidadas e também são uniformes em relação àquelas utilizadas no exercício anterior.

Na consolidação, são eliminados os investimentos nas sociedades subsidiárias e coligadas, assim como os saldos a receber e a pagar e as receitas, as despesas e os lucros não realizados, decorrentes de transações entre as sociedades.

Para as sociedades nas quais a Companhia não possui cláusula de gestão compartilhada, as demonstrações contábeis foram consolidadas de forma integral, destacando a parcela dos participantes em sCP. Para as demais sociedades, foram consolidadas de forma proporcional.


4 . D i s p o n i b i l i d a d e s


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Caixa e Bancos 651 133 9.836 6.432

Aplicações financeiras (a) 18.146 71 33.181 16.383

Lastro Debêntures (b) 197.141 - 197.141 -

Títulos imobiliários – CEPAC (c) - - 1.849 6.848

Total 215.938 204 242.007 29.663

(a) As aplicações de liquidez imediata são remuneradas a uma taxa média mensal de 1%;(b) Operações compromissadas – Lastro Debêntures –, remuneradas a taxa de média mensal de 1%;(c) Títulos adquiridos para serem utilizados em futuras incorporações, os quais estão contabilizados pelo custo de aquisição.

5 . C o n t a s a r e c e b e r

são compostas por:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Contas a Receber (a) 10.043 5.083 190.175 93.236

Curto prazo 5.516 2.880 131.793 42.028

Longo prazo 4.527 2.203 58.382 51.208

(a) Conforme mencionado na Nota Explicativa 2.1.1, a Companhia e suas subsidiárias adotam os procedimentos e normas estabelecidos pela Resolução CFC 963 para reconhecimento contábil dos resultados auferidos nas operações imobiliárias realizadas. Em decorrência, o saldo de contas a receber das unidades vendidas e ainda não concluídas não está refletido nas demonstrações contábeis, uma vez que o seu registro é limitado à parcela da receita reconhecida contabilmente, líquida das parcelas já recebidas, como apresentadas na Nota Explicativa 16.

Como informação suplementar, o saldo de contas a receber (apropriado e a apropriar) em 31 de dezembro de 2007 e de 2006, referente à atividade com venda de imóveis, já deduzido dos adiantamentos de clientes, pode ser assim demonstrado:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Receita de vendas a receber 11.080 5.083 586.195 300.451

Curto prazo 5.516 2.880 131.793 76.716

Longo prazo 5.564 2.203 454.402 223.735


As contas a receber de venda de imóveis estão substancialmente atualizadas pela variação do Índice Nacional da Construção Civil (INCC) até a entrega das chaves. Após a entrega das chaves, as contas a receber são acrescidas de juros tabela Price e atualizadas pelo IgP-M.

Os saldos de títulos a receber de longo prazo apresentam a seguinte composição por ano de vencimento:


Ano de vencimento 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

2008 - 415 - 81.521

2009 1.550 283 84.683 48.241

2010 1.085 239 102.895 28.032

2011 837 220 63.200 18.876

2012 532 220 35.836 15.540

Após 2013 1.560 826 167.788 31.525

Total 5.564 2.203 454.402 223.735

6 . I m ó v e i s a c o m e r c i a l i z a r

Representados pelos custos das unidades imobiliárias em construção e terrenos para futuras incorporações, conforme demonstramos a seguir:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Terrenos e loteamentos a comercializar 91.104 2.942 91.104 2.942

Imóveis concluídos 663 701 10.157 19.544

Imóveis em construção 1.175 - 86.364 82.524

Total 92.942 3.643 187.625 105.010

7 . C r é d i t o s d i v e r s o s


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Adiantamento a futuros projetos (a) 1.953 437 1.953 437

Adiantamento a construtoras (b) - - 1.910 4.927

Créditos a receber – parceria empreendimento (c) - - 1.895 2.781

Demais créditos (d) 782 111 1.625 1.083

Total 2.735 548 7.383 9.228

(a) Refere-se aos gastos realizados com projetos para futuros empreendimentos;(b) Adiantamentos realizados para as construtoras a título de custeio de obras, dos quais são prestadas contas em meses posteriores;(c) Créditos a receber dos parceiros referentes a sua participação no financiamento de obras;(d) Valores representados basicamente por adiantamento de comissão de vendas, além de créditos junto a funcionários, cheques em cobrança e cheques a receber.


8 . D e p ó s i t o s j u d i c i a i s


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

COFINS 2.062 1.843 2.809 2.950

Outros 497 95 915 181

Total 2.559 1.938 3.724 3.131

A Companhia possui em andamento processos contra o governo federal decorrentes da Contribuição para o Financiamento da seguridade social (COFINs), adicional de 1% e extensão da base de cálculo para as demais receitas, sendo que estes questionam a legalidade do referido acréscimo.

Adicionalmente, optou-se por depositar em juízo os valores devidos até o mês de setembro de 2005 acrescido de multa e juros incorridos.

A partir de setembro de 2005, a Companhia passou a efetuar os recolhimentos de acordo com a legislação vigente (Vide Nota Explicativa 12).

Em 15 de fevereiro de 2007, foi publicada a decisão do processo dando provimento parcial à Companhia em relação à extensão da base de cálculo da COFINs.

9 . I n v e s t i m e n t o s

9.1. Composição

A composição dos investimentos da Companhia é assim representada:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Participações societárias permanentes (a) 210.031 74.028 - -

Ágio na aquisição de investimentos (b) 46.208 522 46.208 522

Total 256.239 74.550 46.208 522

(a) Refere-se aos investimentos em coligadas e controladas avaliados por equivalência patrimonial, eliminados na consolidação;(b) Ágio decorrente da aquisição de participações societárias, conforme Nota Explicativa 1.1, o qual possui como fundamento econômico a expectativa de rentabilidade futura e está sendo amortizado com base na realização dos resultados das SCP, ou seja, evolução da obra e das vendas das unidades. Até 31 de dezembro de 2007, montante amortizado era de R$ 16.293.


9.2 Principais informações sobre as participações societárias permanentes

a) seguem as principais informações das participações societárias e a composição dos investimentos em 31 de dezembro de 2007:

Informações Composição

Sociedade investida % Part.Patrimônio

líquidoResultado

do exercício Investimentos Equivalência

Residencial Helbor Bella Vista 99,998% - (10) - (10)

Edifício Helbor Tower 40,000% 1.932 184 773 74

Residencial Quintas do Tatuapé 49,998% 740 (45) 370 (23)

Residencial Helbor Mediterranee 50,000% 85 (117) 42 (59)

Residencial Helbor Loft Evolution II 89,995% - (60) - (54)

Residencial Helbor Boulevard 88,996% - 13 - 12

Residencial Helbor Ville Versailles 89,996% - 19 - 17

Condomínio Helbor Atlantis 99,995% - 7 - 7

Condomínio Helbor Villagio 59,996% - 32 - 19

Neoclass Helbor Higienópolis 74,997% - 39 - 29

Edifício Helbor La Reserve 89,996% - 26 - 23

Edifício Helbor Home Flex Gonzaga 79,995% 4.724 294 3.779 235

Residencial Helbor Home Flex Moema 94,994% - 15 - 14

Residencial Helbor Renaissance 64,995% - 80 - 52

Helbor Flat Class 74,995% 5.910 236 4.432 177

Piazza San Marco 89,995% - - - -

Helbor Modern Life Perdizes 74,995% 652 144 489 108

Helbor Grand Palais 99,994% - 69 - 69

Edifício Absolute 94,994% - 115 - 109

Residencial Loft Evolution Itaim 84,995% - 142 - 121

Howa 89,995% 5.396 171 4.856 154

Edifício Helbor Home Flex Itaim 79,996% - 48 - 38

Edifício Helbor Classic 69,997% - 38 - 26

Edifício Helbor Home Flex Style 69,998% - 17 - 12

Oscar Freire Home Flex 94,998% - (24) - (22)

La Unita Company Jardins 99,998% - 58 - 58

Edifício Parc D'Orsay 99,998% - 633 - 633

Edifício Palazzo Del Mare 69,996% 398 98 279 69

Il Terrazzo Helbor 89,997% 758 (218) 682 (197)

Il Terrazzo Company 89,997% 4.491 2.105 4.042 1.894

Residencial Parc Joly 69,996% 387 (27) 271 (19)

Condomínio Barão de Campo Belo 79,997% 3.418 818 2.734 654

Helbor La Galerie 79,997% 4.079 1.615 3.263 1.292

Unique Jardins 99,996% 2.024 1.408 2.024 1.408

Condomínio Espaço e Vida Vila Mariana 99,996% 7.252 2.004 7.252 2.004

Edifício Elizabeth By Helbor 84,996% 13.319 3.211 11.320 2.729

Condomínio Helbor La Reference 99,995% 5.432 1.508 5.432 1.508

Edifício Grand Boulevard Jardins 99,997% 5.619 1.847 5.619 1.847

Helbor Spazio Club 79,994% 14.708 4.335 11.765 3.467

Helbor Atmosphere Campo Belo 84,995% 10.751 1.994 9.138 1.695

Ibirapuera Park View 99,996% 6.548 2.544 6.547 2.544

Vero Vila Rica 74,996% 3.177 1.509 2.383 1.132


Informações Composição

Sociedade investida % Part.Patrimônio

líquidoResultado

do exercício Investimentos Equivalência

Condomínio Helbor Metropolitan 99,996% 7.941 2.249 7.941 2.249

Sunrise Gonzaga 84,998% 3.974 1.688 3.378 1.435

Helbor Infinite 79,997% 5.569 278 4.455 223

Helbor Resort Reserva do Mar 99,994% 2.128 (191) 2.128 (191)

Residencial Helbor Resort Aracaty 99,994% 6.126 1.102 6.125 1.102

Helbor Tendence 99,996% 7.217 (45) 7.217 (45)

Helbor Espaço e Vida Pacaembu 99,997% 4.840 188 4.840 188

Residencial Helbor Acqualife 99,997% 8.144 (135) 8.143 (135)

Tamboré 99,995% 3.140 2 3.140 2

Edifício Helbor Trend Jardins 99,999% 2.597 241 2.597 241

Edifício Vivere Ibirapuera 99,999% 2.491 504 2.491 504

Condominio Residencial Cap Ferrat 89,996% 6.528 1.368 5.875 1.231

Coral Gables 89,997% 9.673 614 8.705 553

Helbor Trend Pacaembu 99,995% 3.112 (81) 3.112 (81)

Esplanada Life Club 89,997% 4.779 (84) 4.301 (76)

One Residence Service 99,995% - (5) - (5)

Edificio Pensilvania By Helbor 50,000% 2.847 112 1.424 56

Residencial Helbor Upperhouses Parque Taquaral 79,996% 3.962 (66) 3.566 (60)

Rua Armando Maritan 79,997% 1.907 457 1.526 366

Helbor Horizons 99,996% 3.766 (144) 3.766 (144)

Helbor Victoria Home Club 79,997% 2.063 (537) 1.651 (429)

Chamantá Investimentos Imobiliários Ltda. 60,000% 2.939 (61) 1.764 (36)

Capital Federal Investimentos Imobiliário Ltda. 99,000% 5.459 (41) 5.405 (40)

Salvador Incorporação 1 Ltda. 65,000% 2.836 224 1.843 145

Residencial Comendador Germano Roriz 60,000% - - - (1)

Residencial Reserva dos Buritis 45,000% - - - (88)

Sociedade Residencial Oeste Quatro S/A – Ocean Drive Residence 40,000% 335 100 134 40

Sociedade Residencial Águas Claras Rua Vinte S/A –

Residencial Park Avenue 50,000% 2.319 371 1.159 185

Sociedade Residencial Goiás Dois S/A – Residencial Spazio D'Itália 50,000% 2.455 1.029 1.227 514

Sociedade Residencial Bueno Um S/A –

Residencial Casablanca Life Style 50,000% 6.032 3.364 3.016 1.682

Residencial Goiânia Alpes S/A – Residencial Trinidad Life Style 45,000% 17.153 4.357 7.719 1.961

Sol Oeste Investimentos Imobiliários S/A – Aton Business Style 45,000% 5.990 2.799 2.696 1.260

Sociedade Residencial Oeste 13 S/A – Residencial Sol de La Plaza 35,000% 5.846 (1.183) 2.046 (414)

New Bussines Style 60,000% 1.369 45 821 27

Absolut Bussines Style 40,000% 1.249 (251) 499 (100)

Residencial La Piazza 45,000% 9.417 (3.839) 4.237 (1.727)

Helbaaco Empreendimentos Imobiliários Ltda. 25,000% 12.595 704 3.148 177

H.L.O Investimentos Ltda. 33,333% 1.333 (25) 444 (8)

Total 271.931 41.983 210.031 34.407


b) As informações das movimentações das participações societárias mantidas estão resumidas a seguir:

i) Movimentação no ano de 2007

Sociedade investida Saldo inicialAumento de

capitalDevolução de

capital DividendosEquivalência patrimonial Saldo final

SCP Residencial Helbor Bella Vista 162 161 (323) 10 (10) -

SCP Edifício Helbor Tower 879 - (152) (28) 74 773

SCP Residencial Quintas do Tatuapé 366 154 (127) - (23) 370

SCP Residencial Helbor Mediterranee 145 - - (44) (59) 42

SCP Residencial Helbor Loft Evolution II 364 453 (817) 54 (54) -

SCP Residencial Helbor Boulevard 293 239 (532) (12) 12 -

SCP Residencial Helbor Ville Versailles 186 148 (334) (17) 17 -

SCP Condomínio Helbor Atlantis 66 102 (168) (7) 7 -

SCP Condomínio Helbor Villagio 119 84 (173) (49) 19 -

SCP Neoclass Helbor Higienópolis 294 197 (393) (127) 29 -

SCP Edifício Helbor La Reserve 118 184 (270) (55) 23 -

SCP Edifício Helbor Home Flex Gonzaga 763 2.781 - - 235 3.779

SCP Residencial Helbor Home Flex Moema 18 33 (51) (14) 14 -

SCP Residencial Helbor Renaissance 75 87 (162) (52) 52 -

SCP Helbor Flat Class 2.316 2.025 (86) - 177 4.432

SCP Piazza San Marco 57 71 (3) (125) - -

SCP Helbor Modern Life Perdizes 510 587 (577) (139) 108 489

SCP Helbor Grand Palais 345 283 (628) (69) 69 -

SCP Edifício Absolute 470 648 (1.065) (162) 109 -

SCP Residencial Loft Evolution Itaim 656 739 (1.395) (121) 121 -

SCP Howa 1.061 3.715 (36) (38) 154 4.856

SCP Edifício Helbor Home Flex Itaim 200 154 (354) (38) 38 -

SCP Edifício Helbor Classic 190 52 (242) (26) 26 -

SCP Edifício Helbor Home Flex Style 110 196 (222) (96) 12 -

SCP Oscar Freire Home Flex 422 579 (859) (120) (22) -

SCP La Unita Company Jardins 498 257 (475) (338) 58 -

SCP Edifício Parc D'Orsay 820 546 (1.366) (633) 633 -

SCP Edifício Palazzo Del Maré 278 695 (763) - 69 279

SCP Il Terrazzo Helbor 4.530 2.266 (5.917) - (197) 682

SCP Il Terrazzo Company 5.757 2.880 (6.489) - 1.894 4.042

SCP Residencial Parc Joly 790 1.054 (1.554) - (19) 271

SCP Condomínio Barão de Campo Belo 1.528 1.528 (976) - 654 2.734

SCP Helbor La Galerie 2.034 677 (740) - 1.292 3.263

SCP Unique Jardins 2.947 2.014 (4.345) - 1.408 2.024

SCP Condomínio Espaço e Vida Vila Mariana 1.619 3.629 - - 2.004 7.252

SCP Edifício Elizabeth By Helbor 765 7.826 - - 2.729 11.320

SCP Condomínio Helbor La Reference 1.813 3.221 (1.110) - 1.508 5.432

SCP Edifício Grand Boulevard Jardins 398 3.774 (400) - 1.847 5.619

SCP Helbor Spazio Club 838 7.460 - - 3.467 11.765

SCP Helbor Atmosphere Campo Belo 2.837 5.031 (425) - 1.695 9.138

SCP Ibirapuera Park View 760 3.543 (300) - 2.544 6.547

SCP Vero Vila Rica 434 817 - - 1.132 2.383

SCP Condomínio Helbor Metropolitan 1.167 4.525 - - 2.249 7.941





SCP Sunrise Gonzaga 460 1.483 - - 1.435 3.378

SCP Helbor Infinite 2.545 1.687 - - 223 4.455

SCP Helbor Resort Reserva do Mar 708 1.611 - - (191) 2.128

SCP Residencial Helbor Resort Aracaty 890 4.133 - - 1.102 6.125

SCP Helbor Tendence 3.878 3.384 - - (45) 7.217

SCP Helbor Espaço e Vida Pacaembu 800 3.852 - - 188 4.840

SCP Residencial Helbor Acqualife 2.214 6.064 - - (135) 8.143

SCP Residencial The Penthouses Tamboré 155 2.983 - - 2 3.140

SCP Edifício Helbor Trend Jardins 455 1.901 - - 241 2.597

SCP Edifício Vivere Ibirapuera 818 1.169 - - 504 2.491

SCP Cond. Resid. Cap Ferrat 693 3.951 - - 1.231 5.875

SCP Coral Gables 1.443 6.709 - - 553 8.705

SCP Helbor Trend Pacaembu 283 2.910 - - (81) 3.112

SCP Esplanada Life Club 1.093 3.704 (420) - (76) 4.301

SCP One Residence Service 103 239 (400) 63 (5) -

SCP Pensilvania By Helbor 554 814 - - 56 1.424

SCP Residencial Helbor Upperhouses

Parque Taquaral 371 3.255 - - (60) 3.566

SCP Rua Armando Maritan 250 910 - - 366 1.526

SCP Helbor Horizons 876 3.034 - - (144) 3.766

SCP Helbor Victoria Home Club 900 1.180 - - (429) 1.651

SPE Chamantá Investimentos Imobiliários Ltda. 1.800 - - (36) 1.764

SPE Capital Federal Investimentos

Imobiliarios Ltda. 5.445 - - (40) 5.405

SPE Salvador Incorporação 1 Ltda. 1.698 - - 145 1.843

SCP Comendador Germano Ruriz (1) 1 - 1 (1) -

Residencial Reserva dos Buritis 59 74 - (45) (88) -

Sociedade Residencial Oeste Quatro S/A –

Ocean Drive Residence 124 107 - (137) 40 134

Sociedade Residencial Águas Claras Rua Vinte

S/A – Residencial Park Avenue 687 865 (325) (253) 185 1.159

Sociedade Residencial Goiás Dois S/A –

Residencial Spazio D'Itália 1.326 1.808 (1.507) (914) 514 1.227


Residencial Casablanca Life Style 1.754 1.255 (1.675) - 1.682 3.016

Residencial Goiânia Alpes S/A –

Residencial Trinidad Life Style 2.329 3.429 - - 1.961 7.719

Sol Oeste Investimentos Imobiliários S/A –

Aton Business Style 537 899 - - 1.260 2.696

Sociedade Residencial Oeste 13 S/A –

Residencial Sol de La Plaza 1.754 706 - - (414) 2.046

New Business Style 794 - - 27 821

Absolut Bussines Style 599 - - (100) 499

Residencial La Piazza 4.126 3.677 (1.840) - (1.727) 4.236

Helbaaco Empreendimentos Imobiliários Ltda. 1.847 1.125 - - 177 3.149

HLO Investimentos Ltda. (1) 453 - - (8) 444

Total dos investimentos 74.028 145.123 (39.996) (3.531) 34.407 210.031


ii) Movimentação no ano de 2006




Residencial Helbor Park 82 - - (35) (47) -

Residencial Helbor Bella Vista 182 - - (25) 5 162

Residencial Helbor Garden - - - - - -

Edifício Helbor Tower 960 - (22) (77) 18 879

Residencial Helbor Majestic 80 - - (90) 10 -

Residencial Quintas Do Tatuapé 438 19 - (70) (21) 366

Residencial Helbor Mediterranée 190 - - (60) 15 145

Residencial Helbor Ville St. Michel 26 36 (35) (26) (1) -

Helbor Loft Evolution Ii 476 - - (150) 38 364

Residencial Helbor Boulevard 354 10 - (105) 34 293

Residencial Helbor Ville Versailles 187 - - (33) 32 186

Condomínio Helbor Atlantis 160 4 (4) (130) 36 66

Helbor Loft Evolution 89 - - (108) 19 -

Residencial Helbor Grand Bay 144 - - (167) 23 -

Residencial Helbor Villaggio 212 - - (107) 14 119

Neoclass Helbor Higienópolis 1.817 - (585) (746) (192) 294

Edifício Helbor La Reserve 1.082 - - (966) 2 118

Residencial Helbor Brooklin 53 - - (85) 32 -

Edificio Helbor Home Flex Gonzaga 615 245 - - (97) 763

Residencial Helbor Home Flex Moema 59 - - (51) 10 18

Helbor Home Flex Premium 608 - - (645) 37 -

Residencial Helbor Home Flex Jardins 5 - - (15) 10 -

Residencial Helbor Renaissance 262 - - (164) (23) 75

Flat Class (Confort Hotel Uberlândia) 2.379 - (100) - 37 2.316

S.C.P. Helbor Ville - - - - - -

Parc Des Princês - - - - - -

Piazza San Marco 278 - (194) - (27) 57

Helbor Modern Life Perdizes 1.341 - - (998) 167 510

Helbor Grand Palais 3.300 - (1.695) (1.603) 343 345

Edifício Absolute 1.297 - (888) - 61 470

Loft Evolution Itaim 1.581 - (1.038) - 113 656

Helbor Howa 1.039 20 - (1) 3 1.061

Edifício Helbor Home Flex Itaim 2.227 - (1.197) (838) 8 200

Edifício Helbor Classic 862 - - (787) 115 190

Edifício Helbor Home Flex Style 878 - (253) (596) 81 110

Oscar Freire Home Flex 1.617 - (964) (712) 481 422

La Unitá Company Jardins 3.512 - (1.254) (1.424) (336) 498

Edifício Parc D'Orsay 985 - (270) - 105 820

Edifício Palazzo Del Mare 812 - (486) - (48) 278

Il Terrazzo Helbor 2.705 750 (540) - 1.615 4.530

Il Terrazzo Company 3.340 1.128 (372) - 1.661 5.757

Helbor Parc Joly 788 135 (524) - 391 790

Condomínio Barão Campo Belo 1.069 300 - - 159 1.528





Helbor La Galerie 3.852 - (2.280) - 462 2.034

Unique Jardins 1.948 750 - - 249 2.947

Espaço E Vida Vila Mariana 1.165 120 - - 334 1.619

Edifício Elizabeth By Helbor 709 30 - - 26 765

Condomínio Helbor La Reference 1.462 220 (300) - 431 1.813

Edifício Grand Boulevard Jardins 401 - (65) - 62 398

Helbor Spazio Club 675 15 - - 148 838

Helbor Atmosphere Campo Belo 2.902 - (175) - 110 2.837

Ibirapuera Park View 810 40 (120) - 30 760

Vero Vila Rica 142 300 - - (8) 434

Condomínio Helbor Metropolitan 852 264 - - 51 1.167

Sunrise Gonzaga 456 - - - 4 460

Helbor Infinite 1.891 775 - - (121) 2.545

Helbor Resort Reserva Do Mar 355 368 - - (15) 708

Residencial Helbor Resort Aracaty 355 660 - - (125) 890

Tendence 1.516 2.430 - - (68) 3.878

Helbor Espaço Vida Pacaembu - 810 - - (10) 800

Residencial Helbor Acqualife - 2.310 - - (96) 2.214

Sítio Tamboré - 160 - - (5) 155

Rua Antonio Carlos (Trend Jardins) - 525 - - (70) 455

Helbor Vivere Ibirapuera - 850 - - (32) 818

Rua Epitácio Pessoa - 705 - - (12) 693

Rua Pernambuco - 1.458 - - (15) 1.443

Helbor Rua Roque Petrella - 285 - - (2) 283

Esplanada Life Club - 1.186 - - (93) 1.093

One Residence Service - 120 (9) - (8) 103

Helbor Rua Pensilvânia - 572 - - (18) 554

Parque Alto Taquaral - 380 - - (9) 371

Rua Armando Maritan - 250 - - - 250

Rua São Benedito - 900 - - (24) 876

Rua Pastor Fritz Buhler - 900 - - - 900

Residencial Germano Roriz 7 - - - (8) (1)

Reserva Dos Buritis 74 - (18) - 3 59

Ocean Drive Residence 307 - (210) - 27 124

Park Avenue 1.725 360 (1.406) - 8 687

Residencial Spazio D'Itália 921 515 (440) - 330 1.326

Casa Blanca Life Style 458 929 - - 367 1.754

Trinidad Life Style 800 1.134 - - 395 2.329

Aton Business Style 246 - - - 291 537

Sol De La Plaza 589 756 - - 409 1.754

Residencial La Piazza 1.482 1.595 (494) - 1.543 4.126

Hlo Investimentos Ltda. 302 - (292) - (11) (1)

Helbaaco Empr. Imobiliários Ltda. - 1.853 - - (6) 1.847

Total dos investimentos 64.493 27.172 (16.230) (10.814) 9.407 74.028


As sociedades investidas têm como propósito específico a realização de empreendimentos imobiliários, relativos à comercialização de imóveis residenciais e comerciais.

Em 2007, a Companhia efetuou o encerramento de 23 sCP nas quais as obras já se encontravam totalmente concluídas. Os saldos foram transferidos para a Companhia, que passou a administrar os estoques ainda disponíveis para venda e a carteira de recebíveis remanescente.

As demonstrações contábeis das sociedades subsidiárias, utilizadas para fins de apuração do resultado de equivalência patrimonial e para a consolidação, tiveram os saldos ajustados às práticas contábeis adotadas pela Companhia controladora, descritas na Nota Explicativa 2, quando aplicável.

c) saldos totais das contas patrimoniais das sociedades sob controle comum em 31 de dezembro de 2007:

Ativo Passivo e Patrimônio Líquido

Descrição Circulante Realizável Permanente Circulante Exigível PLResultado do

exercício

Edifício Helbor Tower 2.273 94 - 435 - 1.932 184

Residencial Quintas do Tatuapé 1.234 51 - 465 80 740 (45)

Residencial Helbor Mediterranee 293 - - 181 27 85 (117)

Edifício Helbor Home Flex Gonzaga 4.969 535 - 750 30 4.724 294

Helbor Flat Class 6.066 7 - 156 7 5.910 236

Helbor Modern Life Perdizes 680 149 - 68 109 652 144

Howa 5.469 - - 73 - 5.396 171

Edifício Palazzo Del Mare 145 348 - 33 62 398 98

Il Terrazzo Helbor 326 730 - 224 74 758 (218)

Il Terrazzo Company 5.101 1.992 - 2.450 152 4.491 2.105

Residencial Parc Joly 137 330 - 19 61 387 (27)

Condomínio Barão de Campo Belo 1.131 2.696 - 231 178 3.418 818

Helbor La Galerie 4.333 586 - 752 88 4.079 1.615

Unique Jardins 401 1.820 - 75 122 2.024 1.408

Cond. Espaço e Vida Vila Mariana 13.225 1.324 - 7.195 102 7.252 2.004

Edifício Elizabeth By Helbor 12.607 6.273 - 2.057 3.504 13.319 3.211

Condomínio Helbor La Reference 3.570 4.208 - 1.032 1.314 5.432 1.508

Edifício Grand Boulevard Jardins 6.869 2.140 - 3.240 150 5.619 1.847

Helbor Spazio Club 20.922 1.689 - 7.771 132 14.708 4.335

Helbor Atmosphere Campo Belo 12.608 5.477 - 2.914 4.420 10.751 1.994

Ibirapuera Park View 6.475 1.284 - 1.121 90 6.548 2.544

Vero Vila Rica 6.034 932 - 3.725 64 3.177 1.509

Condomínio Helbor Metropolitan 12.541 - - 4.588 12 7.941 2.249

Sunrise Gonzaga 9.356 247 - 5.600 29 3.974 1.688

Helbor Infinite 5.689 359 - 457 22 5.569 278

Helbor Resort Reserva do Mar 3.122 11 - 1.005 - 2.128 (191)

Residencial Helbor Resort Aracaty 10.158 1.127 - 1.694 3.465 6.126 1.102

Helbor Tendence 8.252 245 - 582 698 7.217 (45)

Helbor Espaço e Vida Pacaembu 3.743 1.476 - 293 86 4.840 188

Residencial Helbor Acqualife 7.697 966 - 465 54 8.144 (135)

The Penthouse Tamboré 10.454 543 - 7.824 33 3.140 2

Edifício Helbor Trend Jardins 3.680 2.469 - 347 3.205 2.597 241

Edifício Vivere Ibirapuera 2.360 1.252 - 417 704 2.491 504


Ativo Passivo e Patrimônio Líquido

Descrição Circulante Realizável Permanente Circulante Exigível PLResultado do

exercício

Cond. Resid. Cap Ferrat 12.283 1.535 - 1.394 5.896 6.528 1.368

Coral Gables 12.139 1.250 - 2.879 837 9.673 614

Helbor Trend Pacaembu 3.246 - - 134 - 3.112 (81)

Esplanada Life Club 8.594 - - 3.813 2 4.779 (84)

Pensilvânia By Helbor 3.540 1.910 - 1.139 1.464 2.847 112

Residencial Helbor Upperhouses

Parque Taquaral 7.140 - - 637 2.541 3.962 (66)

Rua Armando Maritan 6.410 - - 498 4.005 1.907 457

Helbor Horizons 5.747 - - 236 1.745 3.766 (144)

Helbor Victoria Home Club 3.666 69 - 1.672 - 2.063 (537)

Capital Federal Investimentos

Imobiliários Ltda. 5.609 - - 150 - 5.459 (41)

Chamantá Investimentos

Imobiliários Ltda. 3.087 - - 148 - 2.939 (61)

Salvador Incorporação 1 Ltda. 3.688 - - 405 447 2.836 224

Sociedade Residencial Oeste Quatro S/A –

Ocean Drive Residence 316 36 - 1 16 335 100

Sociedade Residencial Águas Claras Rua

Vinte S/A – Residencial Park Avenue 855 1.543 - 18 61 2.319 371

Sociedade Residencial Goiás Dois S/A –

Residencial Spazio D'Itália 1.771 880 1 60 137 2.455 1.029


Residencial Casablanca Life Style 3.443 3.035 3 112 337 6.032 3.364


Residencial Trinidad Life Style 8.241 10.479 - 638 929 17.153 4.357

Sol Oeste Investimentos Imobiliários S/A

– Aton Business Style 5.197 1.238 1 294 152 5.990 2.799

Sociedade Residencial Oeste 13 S/A –

Residencial Sol de La Plaza 3.530 2.934 - 361 257 5.846 (1.183)

New Business Style 2.681 75 - 1.387 - 1.369 45

Absolute Business Style 2.561 47 - 1.174 185 1.249 (251)

Residencial La Piazza 10.078 10 18 98 590 9.418 (3.840)

Helbaaco Empreendimentos

Imobiliários Ltda. 15.575 - - 2.979 - 12.596 704

H.L.O Investimentos Imobiliários Ltda. 1.333 - - - - 1.333 (25)


d) saldos totais das contas de resultado das sociedades sob controle comum em 31 de dezembro de 2007:

Resultado do exercício

DescriçãoReceita líquida Custo

Despesas operacionais

Resultado financeiro

Outras receitas e despesas

Imposto de renda e con-

tribuição social Total

Edifício Helbor Tower 623 (417) (138) (75) 217 (26) 184

Residencial Quintas do Tatuapé 67 (69) (24) 23 - (42) (45)

Residencial Helbor Mediterranee (261) 153 (13) 4 - - (117)

Edifício Helbor Home Flex Gonzaga 2.488 (1.591) (565) 16 13 (67) 294

Helbor Flat Class - - (82) 6 360 (48) 236

Helbor Modern Life Perdizes - - (20) 195 5 (36) 144

Howa - - (12) 1 240 (58) 171

Edifício Palazzo Del Mare - - (44) 152 28 (38) 98

Il Terrazzo Helbor 3.653 (3.321) (370) 101 4 (285) (218)

Il Terrazzo Company 10.621 (7.431) (881) 319 45 (568) 2.105

Residencial Parc Joly (40) - (67) 102 32 (54) (27)

Condomínio Barão de Campo Belo 6.725 (5.183) (645) 193 3 (275) 818

Helbor La Galerie 10.691 (7.108) (1.334) (99) 20 (555) 1.615

Unique Jardins 6.437 (4.356) (664) 256 55 (320) 1.408

Condomínio Espaço e Vida

Vila Mariana 13.305 (9.991) (862) (35) 19 (432) 2.004

Edifício Elizabeth By Helbor 14.957 (9.439) (1.805) (13) - (489) 3.211

Condomínio Helbor La Reference 5.805 (3.849) (320) 63 2 (193) 1.508

Edifício Grand Boulevard Jardins 8.366 (5.735) (532) 32 - (284) 1.847

Helbor Spazio Club 16.601 (10.613) (1.050) (36) 17 (584) 4.335

Helbor Atmosphere Campo Belo 11.187 (7.860) (997) 44 1 (381) 1.994

Ibirapuera Park View 9.519 (5.942) (803) 61 15 (306) 2.544

Vero Vila Rica 6.674 (4.377) (571) (24) - (193) 1.509

Condomínio Helbor Metropolitan 10.825 (7.320) (905) (12) 13 (352) 2.249

Sunrise Gonzaga 11.023 (8.011) (956) (36) 7 (339) 1.688

Helbor Infinite 3.480 (2.297) (837) 25 1 (94) 278

Helbor Resort Reserva do Mar 433 (318) (313) 21 1 (15) (191)

Residencial Helbor Resort Aracaty 8.616 (6.277) (869) (116) 1 (253) 1.102

Helbor Tendence 848 (510) (370) 11 - (24) (45)

Helbor Espaço e Vida Pacaembu 3.977 (2.605) (1.100) 12 1 (97) 188

Residencial Helbor Acqualife 3.602 (2.436) (1.188) (34) 20 (99) (135)

The Penthouse Tamboré 2.958 (2.361) (528) 5 - (72) 2

Edifício Helbor Trend Jardins 6.715 (4.838) (1.447) (10) 1 (180) 241

Edifício Vivere Ibirapuera 3.469 (2.161) (724) 7 - (87) 504

Cond. Resid. Cap Ferrat 5.948 (3.955) (472) 11 - (164) 1.368

Coral Gables 6.595 (3.799) (2.017) 12 3 (180) 614

Helbor Trend Pacaembu - - (89) 12 - (4) (81)

Esplanada Life Club 8.736 (6.146) (2.503) 147 8 (326) (84)

Edif. Pensilvânia By Helbor 4.350 (3.032) (1.104) 11 - (113) 112

Residencial Helbor Upperhouses

Parque Taquaral - - (69) 6 - (3) (66)

Rua Armando Maritan 2.848 (2.133) (210) 26 - (74) 457

Helbor Horizons - - (111) (29) - (4) (144)


Resultado do exercício

DescriçãoReceita líquida Custo

Despesas. operacionais

Resultado financeiro

Outras receitas e despesas

Impostos de renda e con-

tribuição social Total

Helbor Victoria Home Club 3.741 (2.432) (1.733) 20 - (133) (537)

Capital Federal Investimentos

Imobiliários Ltda. - - (57) 16 - - (41)

Chamantá Investimentos

Imobiliários Ltda. - - (74) 13 - - (61)

Salvador Incorporação 1 Ltda. 1.696 (1.095) (330) (3) - (44) 224 Sociedade Residencial Oeste Quatro

S/A – Ocean Drive Residence 95 (12) (13) 5 29 (4) 100

Sociedade Residencial Águas

Claras Rua Vinte S/A – Residencial

Park Avenue 552 (116) (48) 14 - (31) 371

Sociedade Residencial Goiás Dois

S/A – Residencial Spazio D'Itália 1.523 (374) (232) 49 116 (53) 1.029

Sociedade Residencial Bueno Um S/A

– Residencial Casablanca Life Style 8.152 (4.310) (996) 769 37 (288) 3.364


Residencial Trinidad Life Style 15.385 (8.687) (1.935) 77 19 (502) 4.357

Sol Oeste Investimentos Imobiliários

S/A – Aton Business Style 8.851 (5.058) (910) 210 14 (308) 2.799

Sociedade Residencial Oeste 13 S/A

– Residencial Sol de La Plaza 3.729 (3.815) (1.093) 126 10 (140) (1.183)

New Business Style 1.558 (725) (725) (25) - (38) 45

Absolute Business Style 824 (313) (729) (5) - (28) (251)

Residencial La Piazza 1.093 (6.068) (159) 170 1.252 (128) (3.840)

Helbaaco Empreendimentos

Imobiliários Ltda. 4.963 (3.469) (661) 21 - (150) 704

H.LO Investimentos Imobilários Ltda. - - (32) 7 - - (25)

1 0 . I m o b i l i z a d o l í q u i d o

é composto por:


Descrição% – Taxa de

depreciação/ano 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Imóveis - - 416 - 416

Instalações 10% 226 207 226 209

Móveis e utensílios 10% 215 200 227 208

Veículos 20% 426 425 425 425

Equipamentos eletrônicos 20% 541 353 541 353

Software e aplicativos 20% 312 263 312 263

Outros - 4 10 4 10

Subtotal 1.724 1.874 1.735 1.884

(-) Depreciação acumulada (836) (611) (837) (611)

Total 888 1.263 898 1.273


1 1 . E m p r é s t i m o s e f i n a n c i a m e n t o s

é composto por:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Empréstimos (a) 10.342 8.176 10.523 9.835

Financiamento de obra (b) - - 35.415 25.696

Debêntures (c) 158.700 - 158.700 -

Total 169.042 8.176 204.638 35.531

Curto prazo 12.755 6.641 36.666 25.785

Longo prazo 156.287 1.535 167.972 9.746

(a) Empréstimos, tendo como garantia notas promissórias e avais dos sócios remunerados à taxa média de 1,35% a.m., com vencimentos até março de 2011;(b) Correspondem a financiamentos para construção dos imóveis, sujeitos aos juros de 12% ao ano, indexados pela Taxa Referencial (TR). Esses financiamentos estão garantidos por hipotecas dos respectivos imóveis;(c) Debêntures no valor nominal de MR$ 152.516 com taxa de juros de 106,50% da taxa DI devidos semestralmente, sendo o primeiro pagamento efetuado em janeiro de 2008. O valor nominal da debênture será amortizado semestralmente, após o decurso do prazo de carência inicial de 2 (dois anos), a contar da data de emissão ocorrendo a primeira amortização em julho de 2009. Os juros apropriados no período montam a MR$ 6.184.

Os empréstimos de longo prazo possuem os seguintes vencimentos em 31 de dezembro de 2007:

Ano de vencimento Individual Consolidado

2009 16.209 27.894

2010 30.165 30.165

2011 28.087 28.087

2012 27.280 27.280

A partir de 2012 54.546 54.546

Total 156.287 167.972

1 2 . O b r i g a ç õ e s t r a b a l h i s t a s e t r i b u t á r i a s

é composto por:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

PIS/COFINS 147 180 674 399

COFINS sem sub judice (a) 1.815 1.464 2.521 2.520

IRPJ/CSLL 215 7 1.858 672

Diversos 311 227 487 468

Total 2.488 1.878 5.540 4.059

(a) Vide Nota Explicativa 8.


1 3 . A d i a n t a m e n t o d e c l i e n t e s

Os recebimentos de clientes com valores superiores aos saldos dos créditos a receber estão registrados como adiantamentos de clientes.

1 4 . C r e d o r e s p o r i m ó v e i s c o m p r o m i s s a d o s

são compromissos assumidos na compra de terrenos em estoque para incorporação de empreendimentos imobiliários que possuía o seguinte cronograma de vencimentos:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

2007 - 863 11.841

2008 35.482 - 39.211 1.707

A partir de 2009 25.072 - 52.142 915

Total 60.554 863 91.353 14.463

Curto prazo 35.482 863 39.211 11.843

Longo prazo 25.072 - 52.142 2.620

As contas a pagar estão, substancialmente, atualizadas pela variação do Índice Nacional da Construção Civil – (INCC) ou pela variação do Índice geral de Preços – Mercado (IgP-M).

Essas contas a pagar estão garantidas por notas promissórias, fianças ou pelo próprio imóvel.

1 5 . C o n t a s a p a g a r

é composto por:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Cauções a pagar (a) - - 3.438 1.759

Contas a pagar – Helbaaco (b) - 1.188 - 1.188

Acordo judicial (c) 167 500 167 500

Contas a pagar – aquisição de imóvel (d) - - - 801

Contas a pagar – diversas 315 112 932 1.014

Total 482 1.800 4.537 5.262

(a) Valores referentes às retenções contratuais de construtoras, atualizadas pelo INCC;(b) Valor referente à aquisição de 25% de participação societária na SPE Helbaaco Empreendimentos Imobiliários Ltda;(c) Saldo a pagar referente à acordo judicial decorrente de uma ação de indenização, o qual será liquidado durante o exercício de 2008;(d) Valor referente à aquisição de unidade imobiliária a qual será permutada com terreno adquirido pela Companhia.


1 6 . R e s u l t a d o d e v e n d a d e i m ó v e i s a a p r o p r i a r

Refere-se às receitas e aos custos a serem apropriadas decorrentes de unidades vendidas e não concluídas que não estão refletidos nas demonstrações contábeis. Os valores são demonstrados a seguir:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Receita de vendas a apropriar 1.037 - 404.451 168.916

Custo das unidades vendidas a apropriar 170 - 259.223 110.934

1 7 . I m p o s t o s e c o n t r i b u i ç õ e s d i f e r i d o s

O imposto de renda, a contribuição social, o PIs e a COFINs diferidos são registrados para refletir os efeitos fiscais decorrentes de diferenças temporárias entre a base fiscal, que determina a tributação, conforme o recebimento (Instrução Normativa 84/79 sRF) e a efetiva apropriação do lucro imobiliário (Nota Explicativa 2.1.1), em conformidade com a Res-olução 963/03 do Conselho Federal de Contabilidade (CFC):


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

IRPJ 583 363 3.247 2.233

CSLL 226 573 2.476 2.167

PIS 40 70 1.282 1.005

COFINS 182 323 5.176 4.695

Total 1.031 1.329 12.181 10.100

Curto prazo 15 - 7.250 -

Longo prazo 1.016 1.329 4.931 10.100

17.1. Reconciliação do imposto de renda e contribuição social

Os valores de imposto de renda e contribuição social demonstrados no resultado apresentam a seguinte reconciliação em seus valores à alíquota nominal:


31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Resultado antes da tributação 6.246 8.407 18.408 19.611

Diferenças temporárias (7) 1 (7) 1

Equivalência patrimonial (34.407) (9.407) - -

Base de cálculo do imposto de renda e contribuição social (28.168) (999) 18.401 19.612

Alíquota vigente 34% 34% 34% 34%

Expectativa de imposto de renda e contribuição social - - (6.256) (6.668)

Constituição dos impostos diferidos – diferença prática 264 (61) - -

Efeito do resultado das subsidiárias tributadas pelo lucro presumido - - (2.084) 2.823

Total de despesas com imposto de renda e contribuição social no resultado 264 (61) (8.340) (3.845)


1 8 . s a l d o s e t r a n s a ç õ e s c o m p a r t e s r e l a c i o n a d a s

18.1. Operações de mútuo e empréstimos

Os valores a receber referem-se substancialmente a taxas de administração e juros sobre capital próprio, e os saldos a pagar estão representados por operações de empréstimos na forma de mútuo com pessoas ligadas e juros sobre capital próprios a pagar aos acionistas controladores.

Os saldos de ativos e passivos ao final de cada exercício social podem ser assim apresentados:

A t i v oIndividual Consolidado

Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Taxa de Administração SCP 697 2.770 - -

Juros sobre Capital 53 220 - -

Contas-correntes com SCP 261 87 - -

Total 1.011 3.077 - -

Curto Prazo 1.011 - - -

Longo Prazo - 3.077 - -

P a s s i v oIndividual Consolidado

Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Juros sobre capital próprio (a) 2.045 2.045

Mútuo Hélio Borenstein S/A (b) 1.904 4.570 1.904 4.570

Outros 10 10

Total 1.904 6.625 1.904 6.625

Curto Prazo 1.904 - 1.904 -

Longo Prazo - 6.625 - 6.625

(a) Saldo referente a juros sobre capital próprio a pagar aos acionistas controladores, o qual foi liquidado em fevereiro de 2007;(b) Sobre o saldo de mútuo incidem encargos financeiros de 15,12% ao ano, conforme contrato pactuado entre as partes envolvidas, com vencimentos até julho de 2008.

18.2. Aluguéis

A Companhia efetua pagamento a título de despesas de aluguel, IPtu e condomínio para a empresa acionista controladora Hélio Borenstein s/A. As transações da Companhia com a controladora apresentavam os seguintes valores:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Despesas com aluguel, IPTU e condomínio 377 297 377 297


18.3. Prestação de serviços na área comercial

A Companhia manteve operações comerciais com a empresa totem Assessoria Imobiliária s/C Ltda. (empresa interligada), a qual realiza prestação de serviços de intermediação e venda de imóveis, assessoria e administração imobiliária, serviços de análises, controle de documentos imobiliários, elaboração de orçamentos e atividades-fins, quanto a prazos, encargos e garantias, nas mesmas condições das operações realizadas com terceiros.

As transações da Companhia com a empresa apresentavam os seguintes valores:


Descrição 31/12/2007 31/12/06 31/12/2007 31/12/06

Assessoria imobiliária - 3.554 - 3.554

Intermediação - - 107 855

Total - 3.554 107 4.409

Em fevereiro de 2007, a Companhia rescindiu o contrato de prestação de serviços junto à empresa interligada totem Assessoria Imobiliária s/C Ltda., no que diz respeito a prestação de serviços de assessoria e administração imobiliária, serviços de análises, controle de documentos imobiliários e elaboração de orçamentos e atividades-fins, sendo desenvolvida estrutura interna para absorver tais atividades.

1 9 . P r o v i s ã o p a r a c o n t i n g ê n c i a s

Durante o curso normal de seus negócios, a Companhia fica exposta a certas contingências e riscos, que incluem processos tributários e cíveis em discussão.

A Companhia possui registradas as seguintes provisões para cobrir riscos prováveis:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Tributárias (a) 1.602 362 2.177 2.177

Cíveis (b) 179 535 179 535

Total 1.781 897 2.356 2.712

(a) Trata-se de provisão para eventuais riscos relacionados aos impostos e contribuições federais;(b) Processos referente aos litígios ocorridos em rescisões contratuais.

As principais obrigações consideradas como risco de perda possível com base na avaliação da administração e de seus assessores jurídicos e, portanto, não provisionadas, são as seguintes:


Descrição 31/12/07 31/12/06 31/12/07 31/12/06

Cível (ações de indenização e rescisões contratuais) 236 178 236 178


2 0 . P a t r i m ô n i o l í q u i d o

Capital social

Em 1o de Março de 2007, os sócios resolveram aumentar o capital social dos atuais R$ 27.100 para R$ 67.683, sendo esse aumento no valor de R$ 40.583, realizado mediante a capitalização dos lucros acumulados. No mesmo ato, os sócios decidiram aumentar o capital social de R$ 67.683 para R$ 89.109, mediante a capitalização das participações societárias detidas pela Hélio Borenstein s/A, Henrique Borenstein e Henry Borenstein nas sociedades em Conta de Participação (sCP), avaliadas a valor contábil no montante de R$ 21.258 e recursos financeiros de R$ 168.

Em Assembléia geral Extraordinária realizada em 8 de outubro de 2007, os acionistas aprovaram o grupamento da totali-dade das ações representativas do capita social da Companhia na proporção de 3 (três) ações para cada 1 (uma) ação, passando o capital social a ser representado por 29.703.084 ações ordinárias.

Em Ata de Reunião do Conselho de Administração realizada em 24 de outubro de 2007, mediante a Oferta Pública de Ações, os acionistas decidiram aumentar o capital com a emissão de 21.132.629 ações ordinárias ao preço unitário de R$ 11,00 (onze reais), perfazendo o montante de R$ 232.459, passando a totalidade das ações de 29.703.084 para 50.835.713.

Em Ata de Reunião do Conselho de Administração realizada em 3 de dezembro de 2007, mediante a emissão de lote suplementar de ações, os acionistas decidiram aumentar o capital com a emissão de 1.761.194 ações ordinárias ao preço unitário de R$ 11,00 (onze reais), perfazendo o montante de R$ 19.373, passando a totalidade das ações de 50.835.713 para 52.596.904.

O capital social totalmente integralizado em 31 de dezembro de 2007 é de R$ 340.941 (R$ 27.100 em 2006) e está representado por 52.596.907 (27.100 em 2006) ações ordinárias nominativas, sem valor nominal, e o capital social autorizado é representado por R$ 1.250.000 (um bilhão, duzentos e cinqüenta milhões de reais).

Destinação dos lucros acumulados

O lucro líquido do exercício terá as seguintes destinações, conforme estatuto social da Companhia:

• 5% serão aplicados, antes de qualquer outra destinação, na constituição da reserva legal, que não excederá a 20% do capital social;

• Uma parcela, por proposta dos órgãos da administração, poderá ser destinada à formação de reserva para contingências, nos termos do artigo 195 da Lei 6.404/76;

• Por proposta dos órgãos da administração, uma parcela do lucro líquido poderá ser retida com base em orçamento de capital previamente aprovado, nos termos do artigo 196 da Lei 6.404/76;

• Uma parcela será destinada ao pagamento do dividendo obrigatório aos acionistas; • No exercício em que o montante do dividendo obrigatório, calculado, ultrapassar a parcela realizada do lucro do exercício,

a Assembléia geral poderá, por proposta dos órgãos de administração, destinar o excesso à constituição de reserva de lucros a realizar, observado o disposto no artigo 197 da Lei 6.404/76.


A administração da Companhia está propondo, para a próxima Assembléia geral Ordinária, o montante de dividendos no valor de R$ 1.578 (R$ 0,03 por ação):

Descrição R$

Lucro líquido do exercício da controladora 6.510

Constituição de reserva legal (5%) 326

Lucro líquido ajustado 6.184

Percentual mínimo (25%) 1.546

Valor proposto 1.578

Excedente ao dividendo mínimo obrigatório 32

O lucro remanescente após a destinação da reserva legal e a proposta de distribuição de dividendos, no montante de R$ 4.606, serão destinados à reserva de lucros, que visa principalmente atender aos planos de investimentos previstos em orçamento de capital, na ampliação dos negócios da Companhia, através de lançamentos de novos empreendimentos.

2 1 . I n s t r u m e n t o s f i n a n c e i r o s

Os instrumentos financeiros usualmente utilizados pela Companhia e controladas restringem-se às aplicações financeiras e à captação de empréstimos para capital de giro e financiamentos à construção e aquisição de terrenos, em condições normais de mercado, estando reconhecidos nas demonstrações contábeis pelos critérios descritos na Nota Explicativa 2, exceção feita às transações com partes relacionadas sobre as quais não há incidência de encargos financeiros (Nota Explicativa 18.1.). Esses instrumentos são administrados por meio de estratégias operacionais, visando à liquidez, rentabilidade e minimização de riscos. A Companhia não efetuou aplicações de caráter especulativo, em derivativos ou quaisquer outros ativos de riscos.

Os principais instrumentos financeiros ativos e passivos em 31 de dezembro de 2007 e 2006 são descritos a seguir, bem como os critérios para sua valorização:• Disponibilidades e aplicações financeiras (Nota Explicativa 4): os saldos em conta-corrente mantidos em bancos têm seus

valores de mercado idênticos aos saldos contábeis;• Investimentos em sociedades controladas (Nota Explicativa 9): os investimentos em sociedades controladas não pos-

suem cotação em bolsa e, dessa forma, não há premissas suficientes para atribuição de seu valor de mercado. Em 31 de dezembro, a Companhia não possuía investimentos em fundos imobiliários;

• Partes relacionadas a receber/pagar (Nota Explicativa 18): apresentadas ao valor contábil, uma vez que não existem instrumentos similares no mercado;

• Empréstimos e financiamentos (Nota Explicativa 11): os valores de mercado para os empréstimos e financiamentos são idênticos aos dos saldos contábeis.

2 2 . s e g u r o s

Os seguros relacionados aos riscos de construção e manutenção são de responsabilidade das empreiteiras contratadas pela Companhia para execução dos seus empreendimentos, uma vez que a Companhia não possui como atividade a construção de empreendimentos imobiliários.

As coberturas contratadas pelas empreiteiras são consideradas suficientes pela administração para cobrir os riscos possíveis e/ou responsabilidades.

As premissas de riscos adotadas, dada a sua natureza, não fazem parte do escopo da auditoria das demonstrações contá-beis; conseqüentemente, não foram auditadas pelos nossos auditores independentes.


2 3 . R e m u n e r a ç ã o d o s d i r e t o r e s

O limite de remuneração da diretoria da Companhia para o ano de 2007 era de R$ 3.000, conforme determinado pela ata do conselho de administração de 6 de março de 2007. Em dezembro de 2007, os valores pagos montam a R$ 1.237.

2 4 . P a r t i c i p a n t e s e m s C P

Os montantes no passivo exigível a longo prazo e no resultado do exercício são compostos pela parcela dos sócios em empreendimentos que não fizeram parte da reestruturação societária, sendo representado substancialmente por empre-sas responsáveis pela construção e outros parceiros investidores nos locais dos empreendimentos, que, no momento da formatação do empreendimento, ficaram com um percentual de participação nas sCP.

2 5 . g a s t o s c o m O f e r t a P ú b l i c a d e A ç õ e s

Em decorrência das operações citadas anteriormente, foram apropriadas ao resultado da Companhia as despesas incor-ridas com as emissões da oferta pública de ações e do lote suplementar, que totalizaram R$ 13.236, dos quais R$ 9.895 referem-se à comissão do agente financeiro e R$ 3.341, a despesas gerais e administrativas (honorários advocatícios, despesas com eventos, consultorias diversas, etc.).

2 6 . P l a n o d e o p ç ã o d e c o m p r a d e a ç õ e s

Nos termos de nosso Estatuto social, podemos outorgar opções de compra ou subscrição de nossas ações conforme plano de outorga de opções aprovado em nossa Assembléia geral, dentro do limite de nosso capital autorizado, opções essas a serem outorgadas em favor de nossos executivos, administradores ou empregados, ou ainda em favor dos executivos, administradores ou empregados das sociedades por nós controladas, direta ou indiretamente.

Em Assembléia geral Extraordinária realizada em 8 de outubro de 2007, nossos acionistas aprovaram um Plano de Opção, segundo o qual nosso Conselho de Administração poderá estabelecer programas de opção de compra de ações ordinárias de nossa emissão, até o limite máximo agregado de 5% do total de nosso capital social, sempre dentro do limite de nosso capital autorizado.

Em reunião de nosso Conselho de Administração realizada em 8 de outubro de 2007, foram estabelecidos dois Programas de Opção, com as seguintes características: • O primeiro Programa de Opção prevê que, das opções outorgadas no âmbito desse Programa, 50% poderão ser

exercidas, no todo ou em parte, a partir do final do primeiro ano contado da data de assinatura do respectivo Contrato de Adesão, e os 50% restantes poderão ser exercidas, no todo ou em parte, a partir do final do segundo ano contado da data de assinatura do respectivo Contrato de Adesão. O preço de exercício das opções outorgadas no âmbito do primeiro Programa de Opção será equivalente ao menor valor entre (i) o Preço por Ação e (ii) 80% da média ponderada dos últimos 30 pregões anteriores à comunicação de exercício das opções.


Até a presente data, não foram outorgadas opções no âmbito do Primeiro Programa de Opção. • O segundo Programa de Opção prevê que, das opções outorgadas no âmbito desse Programa, 25% poderão ser

exercidas, no todo ou em parte, a partir do final do terceiro ano, contado da data de assinatura do respectivo Contrato de Adesão; 25% poderão ser exercidas, no todo ou em parte, a partir do final do quarto ano, contado da data de assinatura do respectivo Contrato de Adesão; e os 50% restantes poderão ser exercidas, no todo ou em parte, a partir do quinto ano, contado da data de assinatura do respectivo Contrato de Adesão. O preço de exercício das opções outorgadas no âmbito do segundo Programa de Opção será equivalente ao Preço por Ação, corrigido pela variação do IPC-A.

Até a presente data, não foram outorgadas ações no âmbito do segundo Programa de Opção.

2 7 . M u d a n ç a n a L e g i s l a ç ã o s o c i e t á r i a B r a s i l e i r a

Em 28 de dezembro de 2007, foi promulgada a Lei 11.638/07, que modifica certos dispositivos da Lei das sociedades por Ações (Lei 6.404, de 15 de dezembro de 1976). Em termos gerais, a nova Lei requer a harmonização das práticas contábeis adotadas no Brasil com determinados padrões contábeis internacionais derivados das normas emitidas pelo International Accounting standard Board (IAsB), com aplicação a partir de 1o de janeiro de 2008.

Dentre as alterações requeridas nas práticas contábeis adotadas no Brasil estão: a substituição da Demonstração da Origem e Aplicação de Recursos pela Demonstração dos Fluxos de Caixa, a inclusão da Demonstração das Origens do Valor Adicionado, a criação de novos subgrupos de contas e a introdução de novos critérios para classificação e avaliação de instrumentos financeiros, valorização de determinados ativos a valor de mercado e do conceito de ajuste ao valor presente para as operações ativas e passivas de longo prazo e para as relevantes de curto prazo.

A Companhia já adota a prática de divulgar a Demonstração do Fluxo de Caixa e está analisando os eventuais impactos das demais alterações introduzidas pela Lei 11.638/07 em suas demonstrações contábeis, os quais, se necessário, serão re-conhecidos no decorrer de 2008 e em conexão com ato normativo a ser emitido pela CVM, conforme Comunicado técnico desta em 14 de janeiro de 2008.

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D e m o n s t r a ç õ e s Financeiras - TheMediaGroup · Aos acionistas da Helbor Empreendimentos S.A.: 1. Examinamos os balanços patrimoniais (individual e consolidado) da Helbor