Der Aula10

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Contabilidade e Tributação de Operações com Derivativos


Mercado Financeiro

Prof. Dr. Alexsandro Broedel Lopesaula

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- Conhecerá todos os aspectos importantes para a tributação de operações em bolsa.

- Identificará os principais mercados e os tipos de transações.

Ao final desta aula você :

Aula 10

Tributação: Operações em Bolsa II

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... abordando a Tributação das Operações com Opções e no Mercado a Termo.

Daremos continuidade à Tributação das Operações realizadas em Bolsa, ...

Iniciando

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Apuração do imposto

Posição do investidor (titular ou lançador)

Exercício da opção ou a simples

negociação do prêmio

Mercado de Opções

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Ganho Tributável

Resultado Positivo

Apuração no encerramento de

operações envolvendo opções da mesma

série

Alcance nas operações de

exercício da opção

Obtido pelo lançador da opção quando

não houver exercício nem encerramento

da opção

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Operações com Opções da mesma série

Compra e posterior venda (ou venda e posterior compra) de opções do mesmo tipo

(calls ou puts, americanas ou européias), com o mesmo preço de exercício e a

mesma data de vencimento

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Não havendo exercício da opção

Valor do Prêmio

Ganho para o lançador (vendedor)

Perda para o titular

(comprador)

Na data do vencimento da

opção

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Mercados de Opções – Ganho Líquido

Opções negociadas antes do Exercício

Similar ao

Mercado a Vista

Ganho Líquido

Diferença entre o valor de venda e o custo médio de aquisição da opção

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Mercados de Opções – Exemplo

O investidor adquiriu opção de compra de 10.000 ações da empresa K, pagando o prêmio unitário de R$ 1,00, totalizando o

prêmio de R$ 10.000,00, com vencimento para 60 dias e preço de exercício de R$ 10,00 por ação.

Antes do vencimento, em face da tendência favorável do mercado, o investidor decidiu zerar sua posição compradora, e vendeu opção

de compra de 10.000 ações K, da mesma série, recebendo o prêmio total de R$ 12.000,00.

Ganho Líquido = R$ 2.000,00

R$ 12.000,00 (Valor de Venda) – R$ 10.000,00 (Valor de Compra)

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Some os valores dos prêmios referentes às opções lançadas, recebidos até a data da operação de encerramento, em opções de mesma série.

Por ocasião do encerramento, divida o valor

encontrado pela quantidade de opções de mesma série lançadas até aquela

data, apurando o valor médio do prêmio recebido em cada opção.

Na hipótese de encerramento parcial, o valor das opções remanescentes éajustado, subtraindo-se do valor encontrado em "a", o valor calculado em "b", multiplicado pela quantidade de opções objeto da operação de encerramento.

Posição Lançadora

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Ganho Líquido

Diferença positiva entre o valor médio do prêmio recebido em cada opção multiplicado pela quantidade

de opções de mesma série objeto da operação de encerramento e o valor desta operação

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Antes do vencimento, em face da tendência indefinida do mercado, o investidor decidiu encerrar parcialmente sua posição vendedora e adquiriu opção de compra de 12.000 ações K, da mesma série, pagando o prêmio

unitário de R$ 1,00, totalizando o prêmio de R$ 12.000,00.

O investidor vendeu opção de compra de 10.000 ações K, recebendo o prêmio unitário de R$ 1,00, totalizando o prêmio de R$ 10.000,00, e, dias

depois, vendeu novamente opção de compra de 5.000 ações K, da mesma série, recebendo o prêmio unitário de R$ 1,10, totalizando o prêmio de R$ 5.500,00. Ambas as operações com vencimento para 60 dias e preço de

exercício de R$ 10,00 por ação K.

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Prêmio Total recebido...................................................R$ 15.500,00Valor médio do prêmio recebido.....R$ 15.500,00 ÷15.000 = R$ 1,03Valor prêmio rec. p/ metade encerrada....R$ 12.000 X R$ 1,03 = R$ 12.360,00Valor prêmio pago pela quantidade encerrada..............R$ 12.000,00

Desconsiderando a corretagem:

Valor do saldo de opções vendidas:

R$ 15.500,00

Ganho líquido ................................................................R$ 360,00

- R$ 12.360,00 = R$ 3.140,00

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Operações com

Exercício

Titular da Opção (Comprador)

Custo de Aquisição

Preço de exercício do ativo acrescido do valor do prêmio pago

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Preço de Exercício

Valor de compra do ativo acordado para liquidação da operação

Strike Price

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Ganho Líquido

Diferença positiva entre o valor de venda a vista do ativo, na data do exercício, e o seu

custo de aquisição

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Ganho Líquido é a diferença positiva entre o valor recebido pela venda do ativo e o custo médio de aquisição, apurado conforme estabelecido para o

mercado a vista

Venda posterior à data do exercício

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O investidor adquiriu opção de compra de 10.000 ações K, pagando o prêmio total de R$ 10.000,00, com vencimento para 60 dias e ao

preço de exercício de R$ 10,00 por ação. No vencimento, estando o preço de mercado da ação K acima do preço de exercício, o

investidor decidiu exercer a opção, mediante manifestação a sua sociedade corretora com simultânea ordem de venda a vista das

10.000 ações. A venda a vista totalizou R$ 130.000,00, enquanto o preço de exercício totalizou R$ 100.000,00.

Ganho Líquido = R$ 20.000,00

R$ 130.000,00 (Preço a Vista) - R$ 100.000,00 (Strike Price)- R$ 10.000,00 (Prêmio Pago)

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Lançador da Opção de Compra (Vendedor)

Custo de AquisiçãoLançador Coberto

Custo médio de aquisição do ativo conforme estabelecido

para o mercado a vista Lançador Descoberto

Preço de aquisição do ativo objeto do

exercício

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Ganho Líquido

Diferença positiva entre o preço de exercício do ativo, acrescido do

valor do prêmio recebido, e o seu custo de aquisição

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Valor de venda do ativo acordado para liquidação da operação

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Titular de opção de venda (Put)


Custo médio de aquisição do ativo acrescido do valor do prêmio pago

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Ganho Líquido

Diferença positiva entre o preço de exercício do ativo e o seu custo de aquisição, que inclui

o prêmio pago

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Valor contratual recebido (exercício da opção) R$ 200.000,00Custo de aquisição da operação:Valor prêmio pago......................R$ 20.000,00Compra a vista do ativo..............R$ 160.000,00Custo total...................................R$ 180.000,00


O investidor adquiriu opção de venda de 20.000 ações K, pagando o prêmio total de R$ 20.000,00, com vencimento para 60 dias e

preço de R$ 10,00 por ação. No vencimento, estando o preço de mercado da ação K abaixo do preço de exercício, o investidor

decidiu exercer a opção, mediante manifestação a sua sociedade corretora. A compra a vista totalizou R$ 160.000,00, enquanto o

preço de exercício totalizou R$ 200.000,00.

Ganho líquido............................R$ 20.000,00

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Lançador de Opção de

Venda

Obrigação de Comprar

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Preço de exercício do ativo, diminuído do valor do prêmio recebido

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Valor de compra do ativo acordado para liquidação da operação

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Ganho Líquido

Diferença positiva entre o preço de venda a vista do ativo, na data do exercício, e o

seu custo de aquisição

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Ganho Líquido

Venda posterior à data do exercício

Diferença positiva entre o valor recebido pela venda do ativo e o custo médio de

aquisição, apurado conforme estabelecido para o mercado a vista

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Não ocorrendo o encerramento ou exercício da opção, o valor do prêmio recebido constitui ganho

líquido para o lançador

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Mercados de Opções

Qual é o tratamento que deve ser dispensado ao valor do prêmio quando não ocorre o exercício ou o encerramento da opção?

Ganho para o Lançador

Perda para o Titular

Na data do vencimento da opção

Valor do Prêmio

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Sv = valor da venda do ativo objetoS0 = valor de aquisição do ativo objetoX = preço de exercícioc = valor pago pelo prêmio da callC = valor recebido pela venda da callp = valor pago pelo prêmio da putP = valor recebido pela venda da put

Resumo - Notações

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Mercados de Opções

(Sv+P-X)xIR(X-(S0+p))xIR((X+C)-S0)xIR(Sv-(X+c))xIR

No Exercício/Depois do Exercício

PxIR-CxIR-Não Exercida

Antes do Exercício

Encerra Posição/ Valor do IR

(P*-p*)xIR(P-p)xIR(C*-c*)xIR(C-c)xIR

Lançador PutTitular PutLançador CallTitular Call

C*e P* � valor médio com relação ao encerramento da posição

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Mercado a Termo

Ganho Líquido

Diferença positiva entre o valor de venda a vista do ativo, na data da liquidação do contrato ou posteriormente, e o seu custo de aquisição.

Preço do ativo estabelecido no contrato de compra a termo

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O investidor comprou a termo 1.000 ações K, ao preço de R$ 10,00 por ação, totalizando o valor do contrato em R$ 10.000,00, com vencimento para 30 dias. No vencimento, o investidor vendeu no mercado à vista as 1.000 ações K por R$ 12.000,00. Assim, sem

considerar a corretagem e outras despesas, temos:

Valor de venda a vista do ativo: R$ 12.000,00Custo de aquisição do ativo: (R$ 10.000,00)Ganho líquido: R$ 2.000,00

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Mercado a Termo

Situação do Vendedor (descoberto) do Ativo

Custo de AquisiçãoPreço de compra a vista do ativo objeto

da liquidação do contrato a termo

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O investidor vendeu a termo 1.000 ações K, ao preço de R$ 10,00 por ação, totalizando o valor do contrato em R$ 10.000,00, com

vencimento para 30 dias. No vencimento, tendo o mercado registrado movimento de baixa no período, o investidor comprou no mercado a

vista o lote de 1.000 ações K por R$ 9.500,00, para honrar a liquidação do contrato a termo. Assim, sem considerar a corretagem e outras

despesas, temos:

Valor contratual recebido: R$ 10.000,00Custo de aquisição do ativo: (R$ 9.500,00)Ganho líquido: R$ 500,00

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Mercado a Termo

Ganho líquido obtido pelo

vendedor coberto nas operações de

financiamento Tributado como aplicação de

renda fixa

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O imposto incide sobre a diferença positiva entre o preço da venda a

termo e o custo de aquisição do ativo no mercado a vista, na data da

contratação do negócio

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Apuração do Imposto Devido

Base de cálculo do Imposto de Renda

Mercados a vista, futuro, de opções e a termo

(BOVESPA e BM&F)

Ganho líquido auferido nessas

operações, durante o mês

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Cálculo do Ganho Líquido

Apuração dos resultados positivos e negativos obtidos em cada mercado pelo investidor no mês

Soma algébrica destes resultados, se positiva, constituiráo ganho líquido sobre o qual incidirá o imposto

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Podemos compensar as perdas entre os vários mercados de bolsa de renda variável

a) Venda ações Empresa XYZ com prejuízo (2.000,00) b) Venda ações Empresa ABC com ganho 950,00 c) Venda opções s/futuro de café (sem exercício) 1.900,00 d) Ajustes diários Mercado Futuro Café no mês (350,00) e) Ajustes diários Mercado Futuro Ibovespa no mês (130,00)

f) Ajustes diários Mercado Futuro Dólar no mês 5.500,00 g) Ajustes diários Mercado Futuro DI no mês 1.800,00

GANHO LÍQUIDO NO MÊS 7.670,00

Resultados do mês em diferentes mercados da Bolsa R$

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Pessoas Físicas

Os rendimentos e ganhos auferidos por pessoa física no mercado financeiro são tributados de forma definitiva.

Embora tenham que ser informados na declaração anual de ajuste, não são novamente passíveis de imposto (não

entram na base de cálculo do imposto anual). Esta informação é importante para o contribuinte justificar aumentos de patrimônio, principalmente quando sua

maior fonte de renda é justamente o ganho auferido no mercado financeiro ou de capitais.

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A pessoa física que opera na BOVESPA ou na BM&F é obrigada a apresentar, junto com sua declaração anual de ajuste...

Formulário “Resumo de Apuração de Ganhos Renda Variável”

Informação dos resultados positivos ou negativos apurados nos mercados de bolsa no ano-base, bem

como o correspondente imposto pago

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Concluindo...

Tributação das Operações com Instrumentos Financeiros

Nesta sessão tratamos...

• Pessoas físicas

Próxima aula:

Tributação desses

instrumentos

financeiros para

pessoas jurídicas

• Pequenas e médias empresas

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