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即席即席麺麺業界業界日清食品＆東洋水産日清食品＆東洋水産
人環４期人環４期
小久保奈菜子小久保奈菜子
曽我曽我 美千子美千子
津山津山 剛剛
目次目次１１. . はじめにはじめに（なぜ即席麺！？）（なぜ即席麺！？）２２. . 業界概要業界概要３３. . 企業概要企業概要
（日清食品と東洋水産）（日清食品と東洋水産）４４. . 財務分析財務分析
（成長性・安全性・収益性）（成長性・安全性・収益性）５５. . 企業分析企業分析
（２社の戦略を比較！）（２社の戦略を比較！）６６. . 今後の展望・課題今後の展望・課題
はじめに・・・はじめに・・・
『『なぜこの業界になぜこの業界に
注目したの？！注目したの？！』』
その理由は・・・その理由は・・・
①即席麺は①即席麺は
日本が 初に発明した商品！日本が 初に発明した商品！
②私たち全員の②私たち全員の
好物好物！！！！！！
③即席麺業界の代表的な２社の③即席麺業界の代表的な２社の経営戦略が経営戦略が全く異なるから！全く異なるから！
日本が初めてってだけでなんか興味がわきます
よね！
業界業界概要概要
即席麺業界ってなに？即席麺業界ってなに？
②一般的な定義は？
③みんなのイメージって？
①業界の①業界の
位置付けは？位置付けは？
食品業界マップ食品業界マップ
味の素・キューピー・キッコーマン味の素・キューピー・キッコーマンハウス食品・カゴメハウス食品・カゴメ 日本たばこ産（日本たばこ産（JT)JT)ニチレイ・加ト吉ニチレイ・加ト吉
日清食品日清食品--((明星食品明星食品)) 東洋水産東洋水産 日本ハム日本ハム 伊藤ハム伊藤ハムサンヨー食品サンヨー食品 エースコックエースコック
明治製菓明治製菓 江崎グリコ江崎グリコ 雪印乳業雪印乳業 森永乳業森永乳業森永製菓森永製菓 ロッテロッテ 山崎製パン明治乳業山崎製パン明治乳業
日本ミルクコミュニティ日本ミルクコミュニティ
レトルト・冷凍食品・調味料レトルト・冷凍食品・調味料 たばこたばこ
食肉加工食肉加工即席麺即席麺
菓子・製菓子・製パンパン 牛乳・乳製品牛乳・乳製品
プリマハムプリマハム 丸大食品丸大食品
平成19年の食品業界の売上高の規模は17兆4,096億円
過去 高額を記録！
食品総合業界食品総合業界 売上高ランキング売上高ランキング 20082008年年33月決算月決算
トップ２０に入っている！！
５０位中
14位
1８位
注目すべき業界！！
②一般的定義は？②一般的定義は？
簡易な簡易な調理法調理法で食べるで食べる事事ができるができる
即席の即席の袋袋・カップ入り、・カップ入り、フライ麺フライ麺・・乾麺乾麺等のこと等のこと。。
出展：ウィキペディア出展：ウィキペディア
ラーメンだけじゃないよ！
②即席麺のイメージ②即席麺のイメージ
・・早く早く作れる！作れる！
・・安い安い！！
・・保存保存できる！できる！
・・美味しい美味しい！美味！！美味！
・いつでも・いつでも手軽に手軽に食べれる！食べれる！
みんなのイメージはどうだろう？
身近で手軽に食べれるおいしい食べ物それが
即席麺
みんなに大人気！！
昔から人気だったの・・・？
No!売れない時期も
あった！
業界についてもっと
深く見ていこう！！
即席麺を生み出したのは？即席麺を生み出したのは？
安藤百福（あんどう安藤百福（あんどう ももふく）ももふく）・現在の日清食品の創始者・現在の日清食品の創始者
・即席麺の生みの親・即席麺の生みの親
１番初めの即席麺は１番初めの即席麺はチキンラーメンチキンラーメン
１９５８（昭和３３）年
①おいしいこと②保存できること③調理が簡単なこと④価格が適正なこと⑤安全なこと１食３５円で誕生！
日本が日本が即席麺業界を即席麺業界を切り開く！！切り開く！！
特徴①
１食１食3535円⇒うどん円⇒うどん11玉玉66円円
お店で食べる値段と変わらない！お店で食べる値段と変わらない！
安藤自ら消費者へ売りに行く安藤自ら消費者へ売りに行く
消費者から大支持！！消費者から大支持！！
発売当時 問屋拒む
魔法のラーメン！！
なんとか軌道にのった即席麺
噂を聞きつけ企業が続々と参入！
主な主な参入企業の歴史参入企業の歴史
・・19591959年（昭和年（昭和3434年）年） エースコックエースコック参入参入
・・19591959年（昭和年（昭和3434年）年）明星食品明星食品 参入参入
この時期、この時期、新規参入メーカー増える。新規参入メーカー増える。（エース食品、三井物産、大栄食品（エース食品、三井物産、大栄食品etcetc……））
・・19611961年（昭和年（昭和3636年）年）富士製麺富士製麺（サンヨー食品）（サンヨー食品）参入参入
・・19621962年（年（昭和３昭和３77年年）） 東洋水産東洋水産
全体で全体で200200社～社～300300社社のの
メーカーが参入！メーカーが参入！
サンヨー食品サンヨー食品⇒「サッポロ一番」シリーズ発売⇒「サッポロ一番」シリーズ発売
中国即席麺 大メーカーと提携！中国即席麺 大メーカーと提携！
明星食品明星食品⇒「一平ちゃん」「明星チャルメラ」発⇒「一平ちゃん」「明星チャルメラ」発売売
““スープ別添え方式スープ別添え方式””開発、日本国外での初生開発、日本国外での初生産！産！エースコックエースコック⇒「ワンタンメン」「スーパー⇒「ワンタンメン」「スーパーカップ」シリーズ発売カップ」シリーズ発売
べべトナムトナムNo.No.１の即席麺会社となる！１の即席麺会社となる！
生き残りをかけた戦い生き残りをかけた戦い
そして・・・！
即席麺業界は即席麺業界は
寡占業界に寡占業界に
なった！！なった！！
業界の特徴②業界の特徴②
即席麺市場シェア即席麺市場シェア
平成17年度即席めん市場シェア
40%
20%
12%
11%
7%
10%
日清食品
東洋水産
サンヨー食品
明星食品
エースコック
その他
市場が少数の会社に支配されてい
ること。
競争が始まる！
寡占状態
競争競争が生み出したものが生み出したもの
より良い物を生み出そうという姿勢より良い物を生み出そうという姿勢
品質品質//価格面での多数の改良価格面での多数の改良
↓↓
消費者の潜在需要を刺激！消費者の潜在需要を刺激！
製品技術の進歩
新しい市場の開拓
その一方でその一方で……
数社で協力していく数社で協力していくためのための
策として！策として！
寡占業界だからこそ、お互寡占業界だからこそ、お互い助け合い、即席麺業界をい助け合い、即席麺業界を
良くしていこう！！良くしていこう！！
様々な協会の設立※情報や意見の
交換・共有ができる！
業界をよりよくする為
協調が行われた
様々な様々な協会協会の設立の設立
日本即席食品工業協会日本即席食品工業協会
日本ラーメン公正取引協議会日本ラーメン公正取引協議会
etcetc……
以上のことから以上のことから……
競い合いながらお互競い合いながらお互いを高めあう為にいを高めあう為に……競争する一方で協調する面も！！
上位５社で業界を独占するようになっ上位５社で業界を独占するようになったがたが……
このまま、寡占状態このまま、寡占状態は続くのか？！は続くのか？！
現在では！！吸収・合併・子会社化が
進み、業界再編が進んでいる！！
現在業界が現在業界が更更に変わろうとしている！に変わろうとしている！
平成18年度即席めん市場シェア
51%
20%
12%
7%
10%
日清食品
東洋水産
サンヨー食品
エースコック
その他
現在、日清食品が明星食品を買収して
シェアは５０％以上に！
上位４社の寡占市場に！
独走
即席麺業界の概要はわかったかな？即席麺業界の概要はわかったかな？
それでは今後のそれでは今後の
更なる更なる飛躍の鍵飛躍の鍵をを
見ていこう！見ていこう！
1.1.高齢者層に向け商品開発！高齢者層に向け商品開発！
2.2.総合食品メーカーに向け総合食品メーカーに向けて、て、
経営の多角化経営の多角化を目指す！を目指す！
3.3.国内市場飽和による海外進国内市場飽和による海外進
出出！！
飛躍の鍵となる飛躍の鍵となるキーワードキーワード
1.1.高齢者層に向けての商高齢者層に向けての商
品品
20072007年度年度図図--11
アンケート調査アンケート調査『『リタイア層の食生リタイア層の食生
活調査活調査』』作ることが出来る作ることが出来る
料理料理
出展：日本即席食品工業協会出展：日本即席食品工業協会
2位にランクイン！！
20072007年度年度 アンケート調査アンケート調査図図--２２『『リタイア層の食生活調査リタイア層の食生活調査』』
出展：日本即席食品工業協会出展：日本即席食品工業協会
<リタイア層>即席麺を食べているか
食べている
79.7%
食べていない
20.3%
高齢者層の8割が
即席麺を食べている
簡単に作れるもんね☆
なぜ高齢者が食べるの？？なぜ高齢者が食べるの？？
発売当時発売当時、初めて食べた味が、初めて食べた味が忘れられない。忘れられない。
即席即席麺麺ができて、初めて食べができて、初めて食べた時に「こんな食べ物があるた時に「こんな食べ物があるのか！」と思った。のか！」と思った。 等等
日本即席食品工業協会のアンケート日本即席食品工業協会のアンケート
1958年即席麺が誕生
↓戦後の食糧難を経験した後に
食べる
なおさらインパクトが強い！
思い出深い♪即席麺と共に歩んできた
高齢者高齢者＝＝即席麺は食べない！即席麺は食べない！
嫌い。嫌い。
というイメージがあるがというイメージがあるが……実は食べてる！！実は食べてる！！
No!!
近年の新商品近年の新商品
「コクのあるまろやかなクリーム風クラムチャウダー「コクのあるまろやかなクリーム風クラムチャウダー 」」
「担々麺「担々麺 芝麻醤入り濃厚仕立て芝麻醤入り濃厚仕立て 」」
「味噌ベースのスープに濃厚なバター風味」「味噌ベースのスープに濃厚なバター風味」
「ガーリックが効いてコクと旨みのある濃厚とんこつスー「ガーリックが効いてコクと旨みのある濃厚とんこつスーププ 」」
若者向け若者向け！？！？
多くの高齢者も食べている多くの高齢者も食べているデータがあるのにデータがあるのに若者若者向け向けばかりのばかりの商品が出ていないのは商品が出ていないのは
もったいない！！もったいない！！
高齢者層向けの高齢者層向けの商品開発！商品開発！
カルシウム、栄養強化食品
キーワード①
2.2.総合食品メーカーに向け総合食品メーカーに向けてて
経営の多角化経営の多角化を目指す！を目指す！
理由理由①小麦粉・原材料価格の値上げ①小麦粉・原材料価格の値上げ
図－3、世界の小麦の需給の動向
消費量が生産量を上回っている。
小麦粉が足りない！小麦粉が値上げ！
重油は０７年から０８年にかけて大幅に
物価上昇！
０７年後半から全体的に物価上昇
原材料の物価上昇原材料値上げ
理由①小麦粉・原材料価格の値上げ理由①小麦粉・原材料価格の値上げ図図--4.4.燃料および包材資材の企業物価指数の推移燃料および包材資材の企業物価指数の推移
中身：小麦粉包装：ポリスチレン輸送：重油が必要
即席麺にも影響が！！
理由理由①小麦粉・原材料価格の値上げ①小麦粉・原材料価格の値上げ
日清の場合１０～２０円の値上げ！！
図-5、日清の価格変更一覧表
一般的に…即席麺＝安い
というイメージが定着。
値上げによる消費者離れが
予測できる
消費者離れへの対策が必要！
理由理由①小麦粉・原材料価格の値上げ①小麦粉・原材料価格の値上げ
理由②理由②即席麺製造即席麺製造技術技術を他分野にを他分野に活かす活かす！！
即席麺市場
A業界
B業界
C業界
他業界に参入
経営の拡大（多角化）！経営の拡大（多角化）！
理由理由③市場が飽和状態である③市場が飽和状態である図図--７７,,家計費に占める支出金額および消費量の推移家計費に占める支出金額および消費量の推移
昭和昭和6363年～平成年～平成1818年年
資料：総務省「家計調査」資料：総務省「家計調査」
変わっていない・・
理由理由③市場が飽和状態である③市場が飽和状態である図図--8,8,即席麺の生産量の移り変わり即席麺の生産量の移り変わり
つまり！
市場は飽和状態！！
以上のことから以上のことから
①①小麦粉・原材料価格の値上げ小麦粉・原材料価格の値上げ
②②即席麺製造技術を他分野に生かす！即席麺製造技術を他分野に生かす！
→経営の拡大（多角化）！→経営の拡大（多角化）！
③即席麺の市場が飽和状態である③即席麺の市場が飽和状態である
総合食品メーカーに総合食品メーカーに向け向けてて
経営の多角化経営の多角化を目指す！を目指す！
キーワード②
3.3.国内市場飽和による海外進出国内市場飽和による海外進出図-6、人口ピラミッド（平成15年、平成62年）
生まれてくる子供の数が約５/７に！
少子高齢化の影響により
国内人口の減少が予測できる
③国内市場飽和による海外進出③国内市場飽和による海外進出
５４.6億食
新興国９７８.7億食
日本
海外海外日本と新興国の市場規模関係
その差約１８倍
年間消費量
1人当たり42食！
以上のことから以上のことから
理由１ 国内人口の減少
理由２理由２ 国内即席麺市場の飽和
理由３理由３ 新興国は日本の１８倍の市場規模
この先は日本に留まるのではなく…
市場拡大の為更なる海外進出
が必要！キーワード③
業界の特徴・動きが業界の特徴・動きが知れたところで・・・知れたところで・・・
22社の企業を社の企業を
みていこう！！みていこう！！
３、企業概要３、企業概要
日清食品と
東洋水産
現在現在の即席麺業界の即席麺業界
☆業界☆業界１１位☆位☆
日清食品！！日清食品！！☆業界☆業界２２位☆位☆
東洋水産！！東洋水産！！
日清食品日清食品
日清食品ホールディングス 東洋水産
社名 日清食品ホールディングス株式会社 東洋水産株式会社
創立 1948年9月4日 1953年3月25日
本社所在地 [東京本社]東京都新宿、[大阪本社]大阪市淀川区 東京都港区
代表者 安藤宏基（あんどう こうき） 深川清司（ふかがわ きよし）
従業員数 7,203名 3,407名
資本金 251億2,271万8,774円 160億2,232万円
売上高 3,854億69百万円 3,147億44百万円
グループ企業 国内関連会社・・・13社 国内関連会社・・・24社
海外関連会社・・・24社 海外関連会社・・・5社
売上構成比 即席めん類事業…78.5％ 即席めん類事業…46.6％
チルド・冷凍食品事業…11.5％ 生めん類事業…19.4％
その他の事業…10.0％ 魚介類事業…10.4％
その他加工食品事業…9.1％
チルド・冷凍食品事業…7.8％
冷蔵庫…5.9％
その他の事業…0.8％
即席めんブランドカップヌードル、チキンラーメン、 赤いきつね、緑のたぬき
ラ王、出前一丁、UFO ホットヌードル
持株会社として、グループ全体の経営戦略の策定・推進、グループ経営の監査、その他経営管理など。日清食品グループが手がける事業内容は以下。1. 即席めんの製造および販売2. チルド食品の製造および販売3. 冷凍食品の製造および販売4. 菓子、シリアル食品の製造および販売5. 乳製品、清涼飲料、チルドデザート等の製造及び販売6. 飲食店の運営
加工食品事業、水産事業、冷蔵事業など事業内容
2008年10月1日より日清食品→日清食品ホールディングスに移行！今まで大阪に拠点を置
いていたが、大阪・東京の2拠点に！
特徴②総合食品メーカーを目指す、
完全持株会社に！
特徴③ホワイトナイトにより明星食品を買収！
子会社化！
シェア50％に！
特徴①世界で初めて即席麺を開発！
・日清食品・日清ヨーク・日清食品・日清シスコ
☆国内外の事業会社の独立性を高め、より機動的で迅速な判断を尊重し、個々の事業の成長性を高めることが狙い。
日清食品の特徴は日清食品の特徴は４４つ！つ！
①世界で初めて即席麺を開発！①世界で初めて即席麺を開発！
②②20082008年年1010月月11日持株会社に移行！日持株会社に移行！
③明星食品を買収、子会社化！！③明星食品を買収、子会社化！！
④プロダクトマネジャー制④プロダクトマネジャー制
↓↓
ブランドマネジャー制に移行！ブランドマネジャー制に移行！
戦略分析で説明！
③明星食品を買収、子会社化！！③明星食品を買収、子会社化！！
これは日清食品のこれは日清食品の
ホワイトナイトホワイトナイトによるものである！によるものである！
↓↓
ホワイトナイトとはホワイトナイトとは……買買収される企業にとって友好的な第三者（企業）のこと収される企業にとって友好的な第三者（企業）のこと
↓↓
20062006年年1010月月2727日明星食品は米国投資ファンドのスティール・パートナーズに日明星食品は米国投資ファンドのスティール・パートナーズに
敵対的敵対的TOBTOBを持ちかけられた！を持ちかけられた！
明星食品一人の力ではどうにもならないため、明星食品一人の力ではどうにもならないため、
日清食品がホワイトナイトとして子会社化したのである！日清食品がホワイトナイトとして子会社化したのである！
株式公開買い付け株式会社の経営権の取得などを目的に、株式の買い取りを希望する者が、「買い付け期間・買い取り株数・価格」を公表して不特定多数の株主から株式市
場外で株式を買い集める制度である
しかし！本当にそうであろうか？しかし！本当にそうであろうか？
明星食品は大変採算性の低い企業だった！明星食品は大変採算性の低い企業だった！
メリットのない企業を助けたりするだろうか？
明星食品を子会社化するメリットが
何かあるはず！
・明星食品の開発力が欲しかった！→スーパーノンフライ製法、即席麺の開発実は一番乗り！
・業界のシェア50％が欲しかった（子会社化前は40%持っていた）→業界２，３位の東洋とサンヨー食品が合併してシェアが
近づく前に引き離したい！
東洋水産東洋水産
日清食品ホールディングス 東洋水産
社名 日清食品ホールディングス株式会社 東洋水産株式会社
創立 1948年9月4日 1953年3月25日
本社所在地 [東京本社]東京都新宿、[大阪本社]大阪市淀川区 東京都港区
代表者 安藤宏基（あんどう こうき） 深川清司（ふかがわ きよし）
従業員数 7,203名 3,407名
資本金 251億2,271万8,774円 160億2,232万円
売上高 3,854億69百万円 3,147億44百万円
グループ企業 国内関連会社・・・13社 国内関連会社・・・24社
海外関連会社・・・24社 海外関連会社・・・5社
売上構成比 即席めん類事業…78.5％ 即席めん類事業…46.6％
チルド・冷凍食品事業…11.5％ 生めん類事業…19.4％
その他の事業…10.0％ 魚介類事業…10.4％
その他加工食品事業…9.1％
チルド・冷凍食品事業…7.8％
冷蔵庫…5.9％
その他の事業…0.8％
即席めんブランドカップヌードル、チキンラーメン、 赤いきつね、緑のたぬき
ラ王、出前一丁、UFO ホットヌードル
持株会社として、グループ全体の経営戦略の策定・推進、グループ経営の監査、その他経営管理など。日清食品グループが手がける事業内容は以下。1. 即席めんの製造および販売2. チルド食品の製造および販売3. 冷凍食品の製造および販売4. 菓子、シリアル食品の製造および販売5. 乳製品、清涼飲料、チルドデザート等の製造及び販売6. 飲食店の運営
加工食品事業、水産事業、冷蔵事業など事業内容
約2倍水産加工業者として創業！
特徴①現在の事業内容にも反映！多様な商品を扱う総合食品メーカー！
日清食品と対照的
特徴②メキシコでのシェアがダントツに高く
85％！
東洋食品の特徴は東洋食品の特徴は33つ！つ！
①多様な食品を扱う総合食品メーカー①多様な食品を扱う総合食品メーカー
②海外メキシコで極めて高いシェアを誇る②海外メキシコで極めて高いシェアを誇る
③フォロワー戦略を用いている③フォロワー戦略を用いている
戦略分析で説明！
新ジャンルを拓く開発力！新ジャンルを拓く開発力！
即席即席めんめん市場の市場の5050％％以上の国内シェアをもつ以上の国内シェアをもつ
日清食品！！日清食品！！
様々な事業で売上を伸ばす！様々な事業で売上を伸ばす！
即席即席めんめん市場では市場では2020％％の国内シェアをもつの国内シェアをもつ
東洋水産！！東洋水産！！
財務面ではどうなっているか
みてみよう！！
財務分析財務分析
企業の経営成績、財政状態を把握する
４．財務分析４．財務分析
・成長性分析・成長性分析
・収益性分析・収益性分析
・安全性分析・安全性分析
企業の売上高や利益の期間ごとの推移をみる
企業に投入されている資産がどれだけ売上高や利益に結びついているかをみる
資本構成のバランスや支払い能力をみる
成長性分析成長性分析
売上高推移売上高推移
売上高推移
200,000
220,000
240,000
260,000
280,000
300,000
320,000
340,000
360,000
380,000
400,000
百万円
日清食品 315,279 320,032 316,972 321,700 358,238 385,469
東洋水産 319,373 310,292 307,561 325,679 321,356 314,744
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年平成17年に増収。
明星食品を子会社化したため、その売上高がプラスされる。
企業が商品を売って得た代金の総額の推移
小麦粉など原材料価格が高騰した為。
6ヵ年で見るとマイナス成長をしている。
新商品・リニューアル品の売り上げが好調↑↑
増収率増収率
増収率
-20.00%
-10.00%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
日清食品 1.51% -0.96% 1.49% 11.36% 7.60%
東洋水産 -2.84% -0.88% 5.89% -1.33% -2.06%
平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
10％の
伸び
平成18年11月に明星食品の株を
約86.32％保有
商品の売上が好調だった
水産資源の減収に伴い価格が高騰した
売上高が前年度と比べてどれだけ増加
しているか
営業利益推移営業利益推移
営業利益推移
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
百万円
日清食品 26,400 23,203 28,962 31,979 33,734 27,671
東洋水産 19,395 18,644 20,245 19,935 19,570 20,222
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
日清食品は平成１５年、１９年に下落している。
売上原価が上がったため!!
退職給付金の増加！！
東洋水産は横ばいで推移している。
売上に対する営業利益の割合
の推移
経常利益推移と営業利益推移の比較経常利益推移と営業利益推移の比較
経常利益推移
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
百万円
日清食品 28,676 25,620 33,183 39,526 37,843 32,798
東洋水産 18,971 18,117 20,259 21,151 21,546 22,623
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
営業利益推移
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
百万円
日清食品 26,400 23,203 28,962 31,979 33,734 27,671
東洋水産 19,395 18,644 20,245 19,935 19,570 20,222
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
営業外収益の有価証券売却益が減った為
営業利益は上がり続けているのに経常利益は下がっている
日清食品
東洋水産は微成長である。
平成１４年に特別損失として、工場閉鎖費用、関係会社清算損を計上している。具体的には、川崎の工場の閉鎖の他３件の工場を清算している。
この年から生産拠点の圧縮に勤め、微弱ではあるが経常利益成長に役立っている。
為替差損の増加と営業利益の減収による
成長性分析まとめ成長性分析まとめ
日清食品日清食品
もっとも大きな要因としてはもっとも大きな要因としては
明星食品の子会社化があり、明星食品の子会社化があり、
平均して高い成長性を示して平均して高い成長性を示している。いる。
成長性分析まとめ成長性分析まとめ
東洋水産東洋水産・・基本的には低い値を横ばいで推移。基本的には低い値を横ばいで推移。
・生産拠点の圧縮に勤めているため、・生産拠点の圧縮に勤めているため、
経常利益微弱ながら成長している。経常利益微弱ながら成長している。
しかし、成長性は日清食品に比べるとしかし、成長性は日清食品に比べると劣っているといえる。劣っているといえる。
収益性分析収益性分析
総資産経常利益率
売上高経常利益率 総資産回転率
売上高営業利益率
売上高総利益率
販管費率売上債権回転率
棚卸資産回転率
売上高営業外利益率
流動資産回転率
固定資産回転率利幅 効率
総資産経常利益率総資産経常利益率
近い値を示している。
総資産経常利益率
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
日清食品 8.64% 7.46% 9.19% 10.78% 9.22% 8.35%
東洋水産 8.44% 8.15% 9.20% 9.47% 9.80% 10.98%
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
明星食品の収益性の低さが原因！東洋水産は年を追うごとに成長！
生産拠点の統廃合による！
総資産を使い企業がどれだけの利益をあげた
か 両社の数値はおおむね接近！！
平成14年
平成15年
平成16年
平成17年
平成18年
平成19年
日清食品 9.10% 8.01% 10.47% 12.29% 10.56% 8.51%
東洋水産 5.94% 5.84% 6.59% 6.49% 6.70% 7.19%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%売上高経常利益率
営業外収益が伸びているので、売上高経常利益率も対応して伸びて
いる。
経常利益↓
営業利益＋営業外収益－営業外費用
有価証券売却が計上されたため
為替差損
東洋水産は若干成長
企業の経営活動で得た利益が売上高に対してどれくらい
あるか
売上高販管費率売上高販管費率
売上高販管費率
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
40.00%
45.00%
日清食品 40.80% 42.14% 41.37% 40.88% 41.65% 42.06%
東洋水産 27.28% 28.33% 29.11% 30.04% 30.00% 30.30%
従業員数の多さが影響！
売上をいかに効率よく出したか 低いほど効率が良い日清食品が平均
して高い！
平成
14年平成
15年平成
16年平成
17年平成
18年平成
19年
売上高広告宣伝費率 4.45% 4.42% 4.13% 3.83% 3.47% 3.16%
売上高運賃・倉敷保管量率 5.39% 5.38% 5.52% 5.41% 5.67% 5.73%
売上高拡販費率 22.82% 22.90% 22.96% 23.25% 24.34% 23.57%
売上高研究開発費率 0.87% 0.86% 0.85% 0.85% 0.88% 0.89%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%日清食品ホールディングスの販管費内訳
拡販費がダントツ！！
運賃および保管料が２位！
運賃および保管料とは？トラックなどで製品を輸送する際にかかる費用。
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
売上高運賃及び保管料率 5.92% 6.02% 6.05% 6.26% 6.14% 6.17%
売上高宣伝広告費率 0.93% 0.93% 1.14% 1.06% 0.97% 0.95%
売上高販売促進費率 14.56% 14.98% 16.03% 16.84% 17.11% 17.30%
売上高給料手当率 1.71% 1.76% 1.74% 1.43% 1.61% 1.59%
売上高賞与率 0.70% 0.57% 0.54% 0.50% 0.50% 0.58%
売上高退職給付費率 0.51% 0.48% 0.34% 0.36% 0.43% 0.44%
売上高役員賞与引当金繰入額率 0.03% 0.04%
売上高役員退慰労引当金繰入額率 0.03% 0.03% 0.03% 0.03% 0.02% 0.01%
売上高減価償却費率 0.33% 0.37% 0.38% 0.36% 0.36% 0.37%
売上高のれん償却額率 0.02% 0.01%
売上高研究開発費率 0.26% 0.27% 0.31% 0.33% 0.35% 0.36%
売上高連結調整感情償却額率 0.01% 0.01% 0.01% 0.08%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
18.00%
20.00% 東 洋 水 産の販 管費内訳
販売促進費がダントツに高い！
運賃および保管料が２位！
宣伝広告費は４位！
売上高原価率売上高原価率
売上高原価率
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
日清食品 50.83% 50.61% 49.49% 49.18% 48.93% 50.76%
東洋水産 66.65% 65.66% 64.30% 63.84% 63.91% 63.28%
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
売上をいかに効率よく
出したか
低いほど製造工程において高い付加価値をつけている
新商品を開発することで高い単価で売っている
日清食品
価格を抑えた商品の為原価は高くなる
東洋水産
総資産回転率総資産回転率
総資産回転率
0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
1.40
1.60
1.80
日清食品 0.95 0.93 0.88 0.88 0.87 0.98
東洋水産 1.42 1.40 1.40 1.46 1.46 1.53
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
数値は東洋水産が大きく上回る。
子会社化した明星食品の総資産回転率が高い！！
↓
上昇！！
所有している全ての資産がどれだけ売上高に結ついているか
少ない資産で多くの収益をあげる事が
出来ればそれだけ効率が良い
資金運用能力は東洋水産が高い！！
SPMSPM（戦略ポジションマップ）（戦略ポジションマップ）
SPM
5.00%
6.00%
7.00%
8.00%
9.00%
10.00%
11.00%
12.00%
13.00%
0.80 0.90 1.00 1.10 1.20 1.30 1.40 1.50 1.60
総資産回転率
売上高経常利益率
日清食品
東洋水産
効率
利幅 理想
日清食品は高付加価値型、東洋水産は高効率型の収益構造！！
収益性分析まとめ収益性分析まとめ
日清食品日清食品
☆☆高付加価値型の経営高付加価値型の経営
☆☆売上高販管費率が高い売上高販管費率が高い
↓↓
人件費や広告費が多くかかるため。人件費や広告費が多くかかるため。
☆☆総資産経常利益率は低下総資産経常利益率は低下
↓↓
明星食品の採算性が改善できていない。明星食品の採算性が改善できていない。
収益性分析まとめ収益性分析まとめ
東洋水産東洋水産☆☆高効率型の経営高効率型の経営
↓↓
価格訴求に頼る戦略のため価格訴求に頼る戦略のため
☆☆総資産経常利益率は上昇！！総資産経常利益率は上昇！！
↓↓
生産拠点の統廃合による生産拠点の統廃合による
（生産の合理化に成功している）（生産の合理化に成功している）⇒売上原価の低下は収益性の向上に大きく貢献！⇒売上原価の低下は収益性の向上に大きく貢献！
安全性分析安全性分析
安全性分析安全性分析
自己資本比率
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
80.00%
日清食品 70.39% 71.13% 71.49% 71.76% 70.29% 73.55%
東洋水産 46.49% 49.12% 54.70% 61.60% 67.09% 72.36%
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
両社とも自己資本比率50％を上回る！↓
安全性が高い！
東洋水産は6年で大きく改善↓
利益の多くを負債圧縮に回した！
資本構成のバランスや
支払い能力をみる
固定比率固定比率
固定比率
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
140.00%
日清食品 82.27% 83.98% 88.31% 78.38% 86.96% 81.38%
東洋水産 122.12% 114.38% 99.00% 87.40% 77.81% 70.78%
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
両社とも平成19年時点で、100％を下回っている。
東洋水産は、自己資本比率と同様に数値を大きく改善！
固定資産のうちどの程度が自己資本で賄われているか
を示す指標
固定負債を自己資本でまかなっているといえる！
当座比率当座比率
当座比率
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
140.00%
160.00%
180.00%
200.00%
日清食品 153.31% 154.94% 147.07% 178.98% 142.60% 167.27%
東洋水産 119.07% 142.96% 113.42% 163.57% 145.16% 187.08%
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
両者とも100％を上回っている！
高いほど短期的な支払担保能力が大きいことを示す 。
支払い能力に問題はない！
安全性分析まとめ安全性分析まとめ
両社とも、資本構造の安全性、短期的支払い両社とも、資本構造の安全性、短期的支払い能力に問題は見られない。能力に問題は見られない。
日清食品日清食品
自己資本比率、当座比率、固定比率の全てに自己資本比率、当座比率、固定比率の全てにおいて、安全性に問題は見られない。おいて、安全性に問題は見られない。
安全性に問題は見られない！
東洋水産東洋水産
ここここ66年で、負債を圧縮したため、安全性は大年で、負債を圧縮したため、安全性は大
きく高まった。安全性は日清と互角になった。きく高まった。安全性は日清と互角になった。日清同様…安全性に問題は見られない！
総資産当座資産比率総資産当座資産比率
総資産当座資産比率
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
40.00%
45.00%
日清食品 36.80% 34.42% 31.29% 38.10% 33.30%
東洋水産 29.36% 31.23% 33.22% 34.11% 36.61%
平成14年度 平成15年度 平成16年度 平成17年度 平成18年度
豊富な当座資産を保有している！
食品業界売上高2位日本ハムは28.09％
食品業界売上高１位味の素は25.22％
財務分析まとめ財務分析まとめ
両社とも豊富な当座資産を、持ち続けている。両社とも豊富な当座資産を、持ち続けている。株主への還元を大幅に増やしているわけでも株主への還元を大幅に増やしているわけでもない。ない。
↓↓
投資機会がこの先あると考えているから！投資機会がこの先あると考えているから！
成長性成長性
・・ 日清食品日清食品は明星食品の売上高が上乗せさは明星食品の売上高が上乗せされている。日清食品の利益は成長しているが、れている。日清食品の利益は成長しているが、明星食品の寄与は少ない。明星食品の寄与は少ない。
・・ 東洋水産東洋水産は収益の成長は少ないが、利益がは収益の成長は少ないが、利益が堅実に成長している。堅実に成長している。
収益性収益性
日清食品日清食品はは高付加価値型高付加価値型
→日清食品は明星食品の買収以後、→日清食品は明星食品の買収以後、
収益性低下。収益性低下。
東洋水産東洋水産はは高効率型高効率型。。
→東洋水産は売上原価の低下と→東洋水産は売上原価の低下と
有形固定資産の圧縮により収益性改善。有形固定資産の圧縮により収益性改善。
両社とも総資産経常利益率は両社とも総資産経常利益率は1010％弱を安定して推移。％弱を安定して推移。
安全性安全性
両社とも安全性は極めて両社とも安全性は極めて高い高い。。
東洋水産はここ東洋水産はここ66年で年で大きく改善大きく改善。。
それでは企業分析を見てみよう！！
企業分析企業分析
どんな戦略？
日清食品を分析日清食品を分析
①①宣伝・広告費をふんだんに使宣伝・広告費をふんだんに使う！う！
→→ブランド価値向上ブランド価値向上！！②②研究開発型！研究開発型！
→→新市場を切り開く新市場を切り開く！！
その前に・・・その前に・・・
日清食品日清食品のロングセラーのロングセラー
昔の商品がなぜ売れてい
るの？？
①①宣伝・宣伝・広告費をふんだんに使う！広告費をふんだんに使う！
世間の関心世間の関心ごとごとやや
話題にかかわった広告話題にかかわった広告展展開開！！
時代の先端をいく商品！！時代の先端をいく商品！！
変わらない美味しさ
時代に先駆ける
ブランド価値向上！！
②研究開発型！②研究開発型！
なぜ開発を重視するの？？
考え方考え方
新しい市場を作る
イコール高い値で売れる
競争相手が
いない
高付加価値商高付加価値商品品をを
売る事ができる！売る事ができる！
より付加価値の高いより付加価値の高い
商品を作るため商品を作るため
社内制度も社内制度も
変わった！変わった！
プロダクトマネージャー制プロダクトマネージャー制
↓↓
ブランドマネジャー制ブランドマネジャー制
社内競争の活発化！！
プロダクトマネージャー制プロダクトマネージャー制とは？とは？
プロダクトマネージャー制→ブランドマネージャー制へプロダクトマネージャー制→ブランドマネージャー制へ
製品ジャンルごとに置かれた製品ジャンルごとに置かれたプロダクトマネジャーの下で、プロダクトマネジャーの下で、
開発、生産、販売、宣伝までを独立した開発、生産、販売、宣伝までを独立したプロジェクト単位で推進する制度プロジェクト単位で推進する制度 ！！
具体的に！
プロダクトマネージャー制プロダクトマネージャー制とは？とは？
カップめん
プロダクトマネージャー制→ブランドマネージャー制へプロダクトマネージャー制→ブランドマネージャー制へ
袋麺
生麺
製品の分類を形態別にしていた
即席麺
プロダクトマネージャー制→ブランドマネージャー制へプロダクトマネージャー制→ブランドマネージャー制へ
製造
出荷
販売
カップめん
カップめん
カップめん
袋麺
袋麺
袋麺
生麺
生麺
生麺
それぞれ独立したプロジェクト
として扱う！
製造から販売まで全てに
責任を持つ！
各製品ジャンルに責任者を置く
・各ジャンルのトップブランドを優・各ジャンルのトップブランドを優先的に扱いがち！先的に扱いがち！
→→利益を優先するため！利益を優先するため！
・カニバリズム（共食い＝社内商・カニバリズム（共食い＝社内商品同士でのシェア争い）を恐れ品同士でのシェア争い）を恐れがち！→がち！→保守的保守的になりがち！になりがち！
プロダクトマネージャー制→ブランドマネージャー制へプロダクトマネージャー制→ブランドマネージャー制へ
プロダクトマネージャー制プロダクトマネージャー制ののデデメリットとはメリットとは？？
もっとも大切な新製品開発が疎かに！！
デメリットを解消するためデメリットを解消するため
ブランドマネージャー制ブランドマネージャー制をを
採用！採用！
ブランドマネージャー制ブランドマネージャー制とは何か？？とは何か？？
製品をブランドごとに管理する形態製品をブランドごとに管理する形態
具体的に！
ブランドマネージャー制ブランドマネージャー制とは何か？？とは何か？？
カップめん
袋麺
生麺
製品ジャンルごとに分けていたのを…
ブランドごとに分けた！
今までのように複数の今までのように複数の社員が社員が11つつのの
ブランドブランドをみるのではなく・・・をみるのではなく・・・
1つのブランドにつき1人の担当者がつく！社内に競争が生まれる！
さらに
ブランドの数＝担当者の数
自社内でブランドごとの業績評価
社内で勝てない商品が他社商品に勝てるはずはない！
ブランドを貸し借りできる
ブランドファイトシステム
ライバルは社内！社内競争の活発化！
ひとりひとりが責任を持ち互いに競争するひとりひとりが責任を持ち互いに競争する
ブランドマネージャー制ブランドマネージャー制の採用によっての採用によって……
プロダクトマネージャー制のデメリット
・利益確保のためにトップブランド優先！
・カニバリズムを恐れ保守的に！
解消！↓
新製品開発に積極的になれる！
製品ジャンル製品ジャンルごとの管理ごとの管理↓↓
ブランドごとブランドごとのの管理管理へ！へ！
袋めんカップめんETC…
カップラーメンラ王具多
プロダクトマネージャー制→ブランドマネージャー制へプロダクトマネージャー制→ブランドマネージャー制へ
プロダクトマネージャー制
ブランドマネージャー制
ブランドマネージャー同士が
切磋琢磨し合う社内制度
↓新製品の開発と
より強い製品ブランドを育てていくため！！
制度移行の目的とは…
まとめるとまとめると……
日清食品は日清食品は……・新しく開発した商品を宣伝、広告費をふん・新しく開発した商品を宣伝、広告費をふん
だんに使い、ブランド価値を高めてゆく。だんに使い、ブランド価値を高めてゆく。
高付加価値型
買ってもらう量はやや少なくても高い商品を売りたい！
東洋水産東洋水産を分析を分析
①フォロー①フォローアップアップ戦略戦略
②条件対応による販売促進！！②条件対応による販売促進！！
どうゆうこと？？
考え方考え方
日清が切り開いた
市場類似商品投入
フォローアップフォローアップ
戦略戦略
②条件対応による販売促進！！②条件対応による販売促進！！
特売等特売等で価格を下げてで価格を下げて
たくさん買ってもらう！たくさん買ってもらう！
ブランド価値を高めていく日清食品
まとめるとまとめると……
東洋水産は東洋水産は……
・・日清食品が切り開いた市場に類似商品日清食品が切り開いた市場に類似商品を投入を投入し、価格を抑えて売るし、価格を抑えて売る
高効率型
価格を抑えた商品をたくさん
売りたい！
今後の課題今後の課題
両社に共通の課題両社に共通の課題
①①海外市場の開拓！海外市場の開拓！
国内市場の飽和国内市場の飽和
新興国の食費は増大！新興国の食費は増大！
なぜなら・・・チャンスは海外の方が豊富！
②即席麺以外の売上を②即席麺以外の売上を伸ばす！伸ばす！
原材料価格高騰の影響原材料価格高騰の影響
安値が定着している安値が定着している
即席麺だけでは厳しい！即席麺だけでは厳しい！
両社に共通の課題両社に共通の課題
なぜなら・・・小麦粉だけに頼らない！！
日清食品日清食品の課題の課題
①新市場の創造①新市場の創造19921992年「ラ王」発売以降、年「ラ王」発売以降、
目立った新市場の創造はない。目立った新市場の創造はない。
その理由は・・・
日清食品の課題日清食品の課題
日清の強みである開発力で
日清の存在をアピール！
日清食品の課題日清食品の課題
②明星食品の②明星食品の
採算性の採算性の改善改善
明星食品の売上高経常利益率は明星食品の売上高経常利益率は
極めて低い極めて低い ！！
その理由は・・・
平成18年度
日清食品の経常利益率
37,047百万円
平成18年度
明星食品の経常利益率
796百万円
明星食品の収益構造の改善！
東洋水産東洋水産の課題の課題
①価格訴求に頼らない①価格訴求に頼らない販売戦略！販売戦略！
原材料価格高騰下で、原材料価格高騰下で、
低価格路線は不利！低価格路線は不利！
東洋水産の課題東洋水産の課題
その理由は・・・
特売でなくとも特売でなくとも買いたくなるブランドの買いたくなるブランドの
構築！構築！
②国内での②国内での
即席麺シェア拡大！即席麺シェア拡大！
日清食品の半分以下！！日清食品の半分以下！！
東洋水産の課題東洋水産の課題
その理由は・・・
２位企業にしては引き離されすぎ！シェア拡大し、
日清との差を縮める！
以上をもちまして報告を終わります以上をもちまして報告を終わります
ご清聴ありがとうござご清聴ありがとうございました！！いました！！
成長性分析成長性分析 日清食品日清食品
日清食品 成長性分析
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
総資本・売上高（百万）
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
営業・経常利益（百万）
売上高推移 315,279 320,032 316,972 321,700 358,238 385,469
総資産 331,994 343,644 361,104 366,801 410,417 392,694
営業利益 26,400 23,203 28,962 31,979 33,734 27,671
経常利益 28,676 25,620 33,183 39,526 37,843 32,798
平成14年
平成15年
平成16年
平成17年
平成18年
平成19年
成長性分析成長性分析 東洋水産東洋水産
東洋水産 成長性分析
0
100,000
200,000
300,000
400,000総資本・売上高（百万）
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000営業利益・経常利益（百万）
売上高推移 319,373 310,292 307,561 325,679 321,356 314,744
総資産 224,791 222,379 220,191 223,306 219,852 206,043
営業利益 19,395 18,644 20,245 19,935 19,570 20,222
経常利益 18,971 18,117 20,259 21,151 21,546 22,623
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
売上高広告宣伝費率
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
4.50%
5.00%
日清食品 4.45% 4.42% 4.13% 3.83% 3.47% 3.16%
東洋水産 0.93% 0.93% 1.14% 1.06% 0.97% 0.95%
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
CMや広告などにかけるお金！
流動資産回転率
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
（回）
日清食品 2.26 2.31 2.38 2.00 2.25 2.45
東洋水産 3.29 3.18 3.05 3.16 3.06 3.13
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
固定資産回転率
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
（回）
日清食品 1.64 1.56 1.39 1.56 1.43 1.64
東洋水産 2.50 2.48 2.58 2.71 2.80 2.98
平成14年 平成15年 平成16年 平成17年 平成18年 平成19年
例年、総資産回転率では東洋例年、総資産回転率では東洋水産が日清食品の水産が日清食品の1.51.5倍程であ倍程であ
るる。。
そのため、流動資産回転率、そのため、流動資産回転率、
固定資産回転率でも東洋水産固定資産回転率でも東洋水産が日清食品よりも高い。注目すが日清食品よりも高い。注目する点は次の二つである。る点は次の二つである。
11．．東洋水産の固定資産回東洋水産の固定資産回
転率は上昇傾向。流動資転率は上昇傾向。流動資産回転率は下落傾向。産回転率は下落傾向。
2.2.東洋水産と日清食品の差東洋水産と日清食品の差
は、固定資産回転率よりもは、固定資産回転率よりも流動資産回転率のほうが流動資産回転率のほうが高い。高い。
1.1.から、東洋水産は固定資産の効率が上昇傾向にあから、東洋水産は固定資産の効率が上昇傾向にある事がわかる。貸借対照表を見ると有形固定資産る事がわかる。貸借対照表を見ると有形固定資産が特に減少している。製造業である東洋水産の有が特に減少している。製造業である東洋水産の有形固定資産の多くは生産設備である。生産設備を形固定資産の多くは生産設備である。生産設備を削減しても売上高が落ち込んでないため、東洋水産削減しても売上高が落ち込んでないため、東洋水産が生産効率を上げている事が分かる。流動資産回が生産効率を上げている事が分かる。流動資産回転率が下落しているのは、収益を生み出さない当座転率が下落しているのは、収益を生み出さない当座資産を積み増す傾向を示している。資産を積み増す傾向を示している。
2.2.から、固定資産の効率で東洋水産が日清食品を上から、固定資産の効率で東洋水産が日清食品を上回っている事がわかる。平成回っている事がわかる。平成1919年の流動資産回転年の流動資産回転率では、東洋水産は日清食品の率では、東洋水産は日清食品の1.811.81倍である。ちな倍である。ちなみに。総資産回転率ではみに。総資産回転率では1.541.54倍である。要因は、１倍である。要因は、１で示した東洋水産の生産効率の改善の他に、日清で示した東洋水産の生産効率の改善の他に、日清食品が投資有価証券を多く積んでいる事が挙げら食品が投資有価証券を多く積んでいる事が挙げられる。れる。
