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2018 年 5 月
万事达卡财新 BBD 中国新经济指数
发布时间：2018 年 6 月 2 日上午 10:00（北京）
一、指数概览
2018 年 5 月，万事达卡财新 BBD 中国新经济指数（NEI）录得 29.6，即新经济投入占整
个经济投入的比重为 29.6%。2017 年以来，NEI 指数波动较大，按可比口径计算，本月
NEI 比上月微降 0.1 个百分点（图 1）。本月 NEI 的下降主要来自科技投入和资本投入的下
降。
NEI 新经济据于以下定义：首先，高人力资本投入、高科技投入、轻资产；其次，可持续的
较快增长；第三，符合产业发展方向。NEI 所含行业详见《万事达卡财新 BBD 中国新经济
指数技术报告》与《万事达卡财新 BBD 中国新经济指数报告（2017 年 3 月）》。
二、主要分项指标
NEI 包括劳动力、资本和科技三项一级指标，它们在 NEI 中的权重分别是 40%、35%和 25%。
2018 年 5 月 NEI 的下降主要来自科技投入和资本投入的下降。科技投入指数从 2017 年 10
月开始呈现震荡走势，本月指数录得 30.3，环比下降 0.3。资本投入指数从 2018 年 3 月以
来缓慢下降，本月指数录得 31.0，环比下降 0.3。劳动力投入指数自 2017 年 7 月以来持续
缓慢下降，本月环比持平，指数录得 27.9（图 2）。
劳动力、资本和科技投入的变化绝对值分别为 0.0，-0.1，和-0.1 个百分点，与权重相乘求
和后，对 2018 年 5 月 NEI 变化的贡献值为-0.2（图 3）。
分行业看，NEI 中占比最大的行业为新一代信息技术与信息服务产业，2018 年 5 月为总指
数贡献了 11.4 个百分点；本月名次上升最快的行业为新材料产业，贡献率为 3.6 个百分点，
位列第二名；高端装备制造业贡献率排名下降最多，从上月的第二名下降至本月第九名，贡
献率为 1.2 个百分点（图 4）。
三、新经济就业
2018 年 5 月，新经济行业入职平均工资水平环比上升，为每月 10444 元，较上月上升 24
元（图 5）。新经济工资主要来自 51job、智联招聘、拉钩、赶集网等数个招聘网站的招聘
信息，即对劳动力的需求工资。
2018 年 5 月新经济行业招聘总薪酬占全国总薪酬比重保持不变，仍为 28.4%，同时新经济
行业招聘人数占全国总招聘人数比例略有下降，为 27.3%，这意味着新经济行业的平均入
职工资水平相对于全国平均入职工资水平略有上升。2018 年 5 月新经济入职工资“溢价”
为 4.0%，略高于上月 3.9%（图 6）。近几月新经济行业的平均工资溢价总体低于 2017 年
上半年新经济行业的平均工资溢价。
四、从新增企业数据看投资行业变化
使用新增企业数据，我们可以对近两年来各行业新增企业占总新增企业比重进行监测，见图
7。
排名近两年连续上升的行业包括以下几类：建筑工程，2016 年位列第 25 名，2017 年上升
到第 23 名，2018 年继续上升到第 12 名，2017 和 2018 年占比分别上升 0.06%和 0.26%；
建筑，2016 年位列第 17 名，2017 年上升到第 16 名，2018 年上升到第 13 名，2017 和
2018 年占比分别上升 0.05%和 0.12%。
排名近两年持续下降的行业包括以下几类：传播，2016 年位列第 13 名，2017 年下降到第
17 名，2018 年继续下降到第 20 名，2017 和 2018 年占比分别下降 0.13%和 0.01%；物
流，2016 年位列第 19 名，2017 年下降到第 21 名，2018 年继续下降到第 23 名，2017
和 2018 年占比分别下降 0.00%和 0.06%；电子商务，2016 年位列第 9 名，2017 年下降
到第 13 名，2018 年继续下降到第 14 名，2017 和 2018 年占比分别变动 0.29%和-0.02%。
排名在近两年之间波动变化的行业包括以下几类：建材，2016 年位列第 18 名，2017 年下
降到第 20 名，2018 年上升到第 15 名；信息，2016 年位列第 16 名，2017 年上升到第
11 名，2018 年下降到第 16 名；农业，2016 年位列第 14 名，2017 年下降到第 19 名，
2018 年上升到第 17 名；教育，2016 年位列第 20 名，2017 年上升到第 14 名，2018 年
下降到第 19 名；网络科技，2016 年位列第 11 名，2017 年上升到第 9 名，2018 年下降
到第 10 名；房地产，2016 年位列第 23 名，2017 年上升到第 18 名，2018 年下降到第
22 名。
五、从劳动力需求数据看工业增加值增速
本期我们使用低技能劳动力中的普工和操作工这两项指标的数量，尝试对中国的工业增加值
进行预测。首先，我们从各大招聘网站抓取普工和操作工的岗位需求情况，并将他们按月度
汇总。从图 8 可以看到，普工和操作工的每月招聘总数，和工业增加值定基指数（2010 年
为 100）的走势有很强的一致性，而普工和操作工的需求量仍然在下滑。因此，我们有理由
认为，中国工业增加值的增速会进一步降低。
为了进一步验证该指标对于工业增加值预测的有效性，我们将普工和操作工的招聘分地区计
算，并用每个地区普工/操作工招聘数量增速，来预测该地区的工业增加值增速。为了去除
固定效应，我们在两个指标上均减去了该地区的 3 年平均值。结果见图 9。我们发现，即使
分地区之后，普工和操作工的招聘数量增速对该地区的工业增加值增速仍然有着很好的预测
作用，其弹性系数约为 0.4。该值的含义是，当普工和操作工的增速上升 1%时，该地区的
工业增加值增速会上升约 0.4%。且该系数在滞后 0 期和滞后 9 期时最为显著。
六、城市新经济排名
2018 年 5 月新经济总量城市排名前 20 名如图 10 所示，北京、上海、广州、杭州、深圳排
名前五。该排序计算每个投入指标在所有城市中的排序百分位，再将百分位加权平均，体现
的是近半年城市间新经济总量排名。
图 11 计算了 2017 年 11 月到 2018 年 5 月城市 NEI 平均排名，前五名为广州、北京、杭
州、上海、深圳。
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万事达卡财新 BBD 中国新经济指数，是由财新智库（深圳）投资发展有限公司和成都数联铭品科技公司共
同研发，与北京大学国家发展研究院合作，经过近一年努力，于 2016 年 3 月 2 日在北京首发的指数产品，
此后每月 2 日上午 10:00 发布上月数据。
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