El riesgo de crédito grupo 4

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Cotrina Flores, Carol ina

Cueva Ortega, Stephanie

Guevara Burga, Deisi

Mendoza Barboza, Jannyna

Jenry Hidalgo Lama

Administración de Riesgos Financieros 2013

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1.- CITE 03 CONCEPTOS DE RIESGO ECONÓMICO DADOS POR OTROS AUTORES

Autor: Rubén Hernández

RIESGO ECONÓMICO

El riesgo económico es la posibilidad de sufrir una

pérdida. Para entender mejor su concepto comenzaremos

seleccionando la variable que mide el resultado de la actividad

económica.

Esa variable puede ser: el beneficio contable, un margen

de rentabilidad, el valor de mercado de una cartera de activos, el importe de una

liquidación en efectivo de un contrato de opciones, o el valor

de mercado de los recursos propios de una empresa.

Autor: Jose Arbey Maldonado Lenis

RIESGO ECONÓMICO

Medida de las posibles eventualidades que pueden afectar al resultado de

explotación de una empresa, que hacen que no se pueda garantizar ese resultado

a lo largo del tiempo.

El riesgo económico hace referencia a la incertidumbre producida en el

rendimiento de la inversión debida a los cambios producidos en la situación

económica del sector en el que opera. Así, a modo de ejemplo, dicho riesgo

puede provenir de:

• la política de gestión de la empresa.• la política de distribución de productos o servicios.• la aparición de nuevos competidores.• la alteración en los gustos de los consumidores.

Este tipo de riesgo puede producir grandes pérdidas en un corto espacio de

tiempo, debido por ejemplo, a la irrupción en el mercado de un producto

más avanzado y barato que el de la empresa en cuestión.

Autor: Dr. Laurence M. Crane

RIESGO ECONÓMICO

Los riesgos económicos abarcan aquellos riesgos que

directamente amenazan la situación económica.

Los flujos de fondos son parte del riesgo económico y son

especialmente

importantes debido a la variedad de las obligaciones tal

como: costos de las aportaciones en efectivo, pagos

en efectivo por

arrendamiento, pago de impuestos, amortización de la

deuda, y gastos.


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2.- DE 03 EJEMPLOS DE SITUACIONES REALES DE RIESGO ECONÓMICO PRESENTADAS

EN LAS EMPRESAS LOCALES.

Debido a la inflación, puede darse la aceleración.

Debido a tensiones políticas en el cambio de gobierno

Debido a la actividad y nivel de la competencia

3.- ANALICE EL COEFICIENTE DE VARIACIÓN DE AMBAS EMPRESAS E INFIERA CUAL ES

LA DIFERENCIA ENTRE RIESGO ECONÓMICO ASOCIADO Y RENDIMIENTO ECONÓMICO

ESPERADO.

El riesgo económico se refiere a la variabilidad relativa de los beneficios

esperados antes de intereses pero después de impuestos.

Es el rendimiento esperado promedio obtenido por todas las inversiones de la

empresa.


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5.- CITE TRES DEFINICIONES DADAS POR OTROS AUTORES DEL RIESGO DE

INSOLVENCIA

Autor: José Arbey Maldonado Lenis

RIESGO DE INSOLVENCIA

El riesgo de cobro también es conocido como riesgo de insolvencia. Para la gestión de este riesgo resulta especialmente útil la información proporcionada por las agencias de calificación, que evalúan la calidad de las emisiones y de los emisores sobre la base de la posibilidad de incumplimiento. La calificación o rating influirá sobre la rentabilidad de la emisión.Por ejemplo la posibilidad que alguien que una entidad inversora falle no pagando los intereses dentro de los plazos. Los bonos emitidos por los Gobiernos son en su mayor parte inmunes al riesgo. Los bonos emitidos por entidades corporativas tienen más probabilidad de generar impagados ya que muchas empresas pueden quebrar.

Autor: Pablo García Estévez


Es el riesgo de que el emisor no satisfaga los términos de la obligación con respecto a los pagos, tanto de intereses como de principal.

Si un emisor no cumple sus obligaciones no significa que el inversor pierda todo lo invertido, sino que espera recuperar una parte de lo invertido.

La cantidad de bonos de una población que se espera que caigan en insolvencia se denomina default rate.

Autor: http://www.economia48.com


Riesgo de insolvencia: El riesgo de insolvencia de las compañías se valora internacionalmente puntuando la capacidad y probabilidad de pagar los intereses y el principal de la deuda.


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6.- ¿CUÁL ES LA DIFERENCIA ENTRE RIESGO ECONÓMICO Y FINANCIERO? GRAFÍQUELO CON 03 EJEMPLOS

Riesgo de cambio económico

El riesgo de cambio económico o riesgo de mercado de divisas, cuando una moneda muestra un

comportamiento negativo, provoca en la empresa una disminución de sus ingresos o incremento

de los costes, así como una pérdida de competitividad frente a otros concurrentes extranjeros.

En una economía abierta, todas las empresas mantienen una actividad exterior están expuestas al

riesgo de mercado, siendo sus consecuencias ajenas a las decisiones que tome la propia empresa.

Así por ejemplo, existen frases en las que se da una sobrevaloración o una subvaloración de

algunas divisas, durante las cuales muchas empresas mejoran o empeoran su estado económico si

comercian con los países de la divisa afectada.

Ejemplo

1. Si el euro esta fuerte con respecto a las monedas de los principales países

extracomunitarios receptores de nuestras ventas, los exportadores españoles se

encuentran en una situación de desventaja en relacion con otras empresas establecidas

en dichos paises cuya divisa es mas débil que la muestra.

2. También puede servir el ejemplo de una empresa española que se instala en un pas con

unos niveles de costes mas bajos que en España y una divisa mas débil que el euro. A la

hora de exportar desde ese pais va a conseguir una mayor competitividad que si lo

hiciera desde España.

LOS RIESGOS ECONÓMICOS

El riesgo económico es la posibilidad de sufrir una pérdida. Para entender mejor su

concepto comenzaremos seleccionando la variable que mide el resultado de la

actividad económica. Esa variable puede ser

Ejemplo:

1. El beneficio contable.

2. Un margen de rentabilidad.

3. El valor de mercado de una cartera de activos.

4. El importe de una liquidación en efectivo de un contrato de opciones.

5. El valor de mercado de los recursos propios de una empresa.


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El siguiente paso es la determinación del horizonte futuro: un día, un mes, un año, etc.

Así ya hemos definido la variable relevante y un horizonte temporal.

Luego suponemos que la variable elegida se comporta como una variable aleatoria, lo

que nos permite utilizar el lenguaje, los métodos y los resultados de la estadística

Riesgo financiero en un sentido amplio hace referencia no solo a la posibilidad de que los resultados obtenidos sean menores, sino también mayor rentabilidad de la esperada, teniendo en cuenta la incertidumbre que caracteriza a las operaciones realizadas en los mercados financieros y crediticios, al igual que a la volatilidad de éstos. Existiendo la posibilidad de que los mismos inversores realicen movimientos y acciones financieras que vayan en contra del mercado, con el fin de generar a través de estas decisiones movimientos adversos que generen pérdidas o ganancias para una parte u otra, de acuerdo a la estrategia financiera y de inversión empleada en un momento determinado.

Un ejemplo de riesgo financiero puede ser la posibilidad de que una empresa no pueda cumplir con sus obligaciones financieras, como por ejemplo, el pago de intereses o la amortización de las deudas. Un riesgo contraído previamente y típica como consecuencia de las obligaciones financieras fijas en las que debe incurrir una empresa. De esta manera se asocia frecuentemente al riesgo financiero con el riesgo económico ya que los activos que una empresa tiene y los servicios o productos que ofrece, hacen parte esencia en su estructura de endeudamiento.

RIESGO FINANCIERO:

En la obtención de fondos las decisiones de Financiamiento están orientadas a obtener la combinación óptima de Fuentes de Fondos (Costos, vencimiento, disponibilidad, gravámenes y condiciones impuestas por los proveedores de capital).

Corto plazo y mediano - Crédito comercial, préstamos bancarios, financiamiento equipos

Largo plazo : Instrumentos de deuda, utilidades retenidas, acciones

http://www.mundofinanzas.es/tag/riesgo-financiero/

http://finanzasparatodos.es/es/consejos/introduccion/conceptoriesgorentabilidad.html

http://www.euroresidentes.com/empresa_empresas/diccionario_de_empresa/finanzas/r/riesgo-financiero.htm


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Ejemplo Forward Non Delivery

DATOS FORDWARD

MONTO

FECHA DE NEGOCIACION

FECHA DE VENCIMIENTO

DIAS

N° DE PERIODOS

TASA SPOT

TASA FORDWARD

DEVALUACION NEGOCIADA

TRM (CIERRE 29 ENE.)

S/. 9,500,000.00

7 –ABRIL – 2011

6 –JUN – 2011

60

2

S/. 1,850.00

S/ 1,895.00

15.511%

1784.12

PRIMA

PRIMA

45

427,500,000.00

Pérdida total sin descontar prima (110.88) (1,053,360,000)

Pérdida total descontando prima (65.88) (625,860,000)


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7.- ¿CUÁL ES LA DIFERENCIA ENTRE EL RENDIMIENTO SOBRE ACCIONES Y

RENDIMIENTO FINANCIERO? GRÁFIQUE CON 02 EJEMPLOS.

Riesgo de rendimiento financiero

Ejemplos:

Aceleración de la inflación

El beneficio contable

Un margen de rentabilidad

El valor de mercado de una cartera de activos

El valor de mercado de los recursos propios de una empresa.

La aparición de nuevos competidores

8.- VISITE EL SITIO WEB DE LA SBS:www.sbs.gob.peE IDENTIFIQUE 03 CLASIFICADORAS DE RIESGO QUE PARTICIPAN EN EL MERCADO PERUANO DESCRIBALAS AMPLIAMENTE Y CITE SUS NOMENCLATURAS DE CALIFICACIÓN Y PUNTUACIÓN SOBRE LOS RIESGOS DE INSOLVENCIA DE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN DE LAS EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO PERUANO. En el sitio web de la SBS encontramos 5 clasificadoras de riesgo:

Apoyo & Asociados Internacionales

Class & Asociados S.A.

PCR (Pacific Credit Rating)

Equilibrium

Microrate Latin América S.A.

http://www.sbs.gob.pe/


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A continuación describiremos 3 de ellas.

CLASS & ASOCIADOS S.A.

¿QUIENES SON? Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo es una empresa constituida de acuerdo a la legislación peruana sobre mercado de capitales, sistema bancario y sistema de seguros, con el fin exclusivo de desarrollar actividades de clasificación de riesgo de instrumentos financieros de oferta pública y de empresas en general.

Las clasificaciones de riesgo representan las opiniones de Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo sobre la probabilidad que un determinado instrumento sea pagado en las condiciones prometidas en el contrato de emisión. Son opiniones fundadas, pero esencialmente subjetivas, sobre el riesgo relativo de los títulos o valores. Fundada, por cuanto la opinión está basada sobre un análisis profesional de información tanto cuantitativa como cualitativa.

Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo recibe una remuneración, que se establece según los recursos necesarios para realizarla. Esta remuneración es normalmente pagada por los emisores. Para cumplir cabalmente con su rol, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo sigue una política de estricta independencia respecto de emisores, inversionistas, agentes colocadores, intermediarios y entidades de gobierno.

La información presentada utilizada en los análisis que se publican proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el uso de esa información.

Es importante tener en consideración que las clasificaciones de riesgo de Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo no son, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado título o valor.


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PROCESO Todo proceso de clasificación de riesgo se inicia cuando en virtud de un requerimiento legal o procesal se establece un contacto preliminar con un cliente. Este contacto puede producirse directamente o a través de un intermediario, generalmente un banco de inversión.

Los requerimientos que obligan a contratar los servicios de nuestra empresa, como empresa clasificadora de riesgo puede provenir de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), cuando se trate de una nueva emisión de un instrumento de deuda, de la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SAFP), cuando se trate de un instrumento de deuda pasible de ser adquirido por las AFP’s o de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), cuando se requiere la clasificación de riesgo institucional de Fortaleza Financiera.

Luego de confirmarse la elección de nuestra empresa, como una de las dos empresas clasificadoras de riesgo según acuerde el cliente, se procede a la firma de un contrato en el que se establecen las obligaciones contractuales entre las partes.

A partir de ese momento, la gerencia de Class & Asociados S.A.Clasificadora de Riesgo, por delegación del Comité de Clasificación, designa a un Analista como responsable del cliente en mención, quien se encargará del proceso de debida diligencia ("due diligence") y de la recepción de la información completa, lo que incluirá visitas de campo.

Cumplida la debida diligencia y la(s) visita(s) de campo, el Analista iniciara el trabajo de preparación del Informe de Dictamen de Clasificación de Riesgo.


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SIMBOLOGÍAS

Instrumentos de Deuda de Corto Plazo

CLA - 1 : Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía.

CLA - 2 : Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía.

CLA - 3 : Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía.

CLA - 4 : Corresponde a aquellos instrumentos cuya capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, no reúne los requisitos para clasificar en los niveles CLA - 1, CLA - 2 ó CLA - 3.

Categoría E : Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no posee información representativa para el período mínimo exigido para la clasificación, y además no existen garantías suficientes.

Adicionalmente, para aquellos títulos con clasificaciones que van de CLA - 1 a CLA - 3, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo puede agregar los distintivos (+) y (-) para mostrar posiciones relativas dentro de las categorías principales.


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Instrumentos de Deuda de Largo Plazo

Categoría AAA: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.

Categoría AA: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.

Categoría A: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.

Categoría BBB: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.

Categoría BB: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es variable y susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en retraso en el pago de intereses y del capital.

Categoría B: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con el mínimo de capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es muy variable y susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en retrasos en el pago de intereses y del capital.

Categoría CCC: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con riesgo de incumplimiento de pago de capital e intereses en los términos y condiciones pactados aunque tienen algunas cláusulas de protección para los inversionistas.

Categoría CC: Corresponde a aquellos instrumentos en los cuales el riesgo de incumplimiento de pago de capital e intereses en los términos y condiciones pactados es mayor que en la categoría inmediata superior.

Categoría C: Corresponde a aquellos instrumentos en los cuales el emisor está muy próximo a una situación de insolvencia y de no pagar sus obligaciones.

Categoría D: Corresponde a aquellos instrumentos en los cuales el emisor no ha cumplido con pagar capital e intereses según los términos pactados.

Categoría E: Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no posee información suficiente o no posee información representativa para el período mínimo exigido para la clasificación, y además no existen garantías suficientes.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo entre AA y B, la Clasificadora utiliza la nomenclatura (+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativo.


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Acciones Comunes y de Inversión

1ra Categoría : Corresponde al nivel mas alto de solvencia y mayor estabilidad en los resultados económicos del emisor.

2da Categoría : Corresponde a un alto nivel de solvencia y estabilidad en los resultados económicos del emisor.

3ra Categoría : Corresponde a un buen nivel de solvencia y cierta volatilidad en los resultados económicos del emisor.

4ta Categoría : Corresponde a una solvencia inferior a la de la categoría inmediata superior y volatilidad en los resultados económicos del emisor.

5ta Categoría : Corresponde a una débil situación de solvencia y volatilidad en los resultados económicos del emisor.

Categoría E: Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no posee información suficiente o representativa para el período mínimo exigido.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo entre 2da y 5ta Categoría, la Clasificadora utiliza la nomenclatura (+) y (-) para otorgar una mayor graduación de riesgo relativo.

Fondos de Inversión Riesgo Crediticio

Categoría AAA: Fondos con la mas alta protección ante perdidas asociadas a riesgo crediticio.

Categoría AA: Fondos con muy alta protección antes perdidas asociadas a riesgo crediticio.

Categoría A: Fondos con alta protección ante perdidas asociadas a riesgo crediticio.

Categoría BBB: Fondos con suficiente protección ante perdidas asociadas a riesgo crediticio.

Categoría BB: Fondos con baja protección ante perdidas asociadas a riesgo crediticio.

Categoría B: Fondos con muy baja protección ante perdidas asociadas a riesgo crediticio.

Categoría C: Fondos vulnerables muy variables a perdidas asociadas a riesgo crediticio.

Categoría E: Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no posee información suficiente o representativa para el período mínimo exigido.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo entre AA y B, la Clasificadora puede agregar un símbolo + (mas) ó –(menos) para destacar sus fortaleza o debilidades dentro de cada categoría..

Riesgo de Mercado

M1 : Fondos con la mas baja sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado.

M2 : Fondos con baja a moderada sensibilidad frente a cambios en la condiciones de mercado.

M3 : Fondos con moderada sensibilidad frente a cambios en las condiciones de mercado..

M4 : Fondos con moderada a alta sensibilidad a cambios en las condiciones de mercado.

M5 : Fondos con alta sensibilidad a cambios en las condiciones de mercado.

M6 : Fondos con muy alta sensibilidad a cambios en las condiciones de mercado.


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EQUILIBRIUM

¿Quiénes son?

Equilibrium es una Empresa Clasificadora de Riesgo debidamente inscrita ante la CONASEV, la SAFP y la SBS. Fundada originalmente por los señores Francisco Moreno Ortiz, Armando Patiño Baldeón, ex-Socios de Price Waterhouse-Perú, así como por Richard Webb ex-Presidente del BCRP, Eduardo Daly ex-Directivo del Banco de Crédito del Perú y Vasco Undurraga socio de Rightframe Comercial Chile Ltda.

El inicio de nuestras actividades fue el 24 de abril de 1996 según consta de la inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores y a los pocos meses, se incorporó como socio Thomson BankWatch, empresa norteamericana líder en clasificación de riesgo de instituciones bancarias y financieras a nivel mundial, con quien durante cinco compartimos experiencias y tecnología. BankWatch fue socio de Equilibrium hasta el mes de noviembre del año 2000 siendo absorbida por otra clasificadora internacional. Actualmente los socios de Equilibrium son los señores Francisco Moreno Ortiz, Armando Patiño Baldeón, Nelson Gaviria Astete, Vasco UndurragaGauchéy Renzo Barbieri O'Hara. Nuestro Directorio está conformado por las personas antes mencionados.

AFILIACION ESTRATEGICA

Con el propósito de mantenernos en la dinámica de la Clasificación de riesgo a nivel internacional, en Noviembre de 2007 Equilibrium se afilió a Moody’sInvestorsService Inc., firma líder de clasificaciones crediticias, investigación y análisis de riesgo a nivel mundial, a través de la suscripción de un Contrato de Servicios Técnicos. Moody’s proporciona soporte técnico y entrenamiento a los analistas de Equilibrium, en base a sus técnicas de análisis crediticio globalmente reconocidas para empresas, gobiernos municipales, instituciones financieras y financiamientos estructurados.


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Metodologías de clasificación

Compañías de Seguros de Vida

Compañías de Seguros

Generales

Bonos y Acciones

Preferenciales

Acciones Comunes

Fondos de Inversión

Empresas de Leasing e

instrumentos emitidos por éstas

Entidades Financieras e instrumentos

emitidos por éstas

Instrumentos emitidos en el

Perú por personas jurídicas

constituidas en el extranjero

Fondos Mutuos de Inversión


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Categorías de Clasificación


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APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES

Nuestra empresa

APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. (AAI) fue fundada en 1993 para dedicarse exclusivamente a la clasificación de riesgo. Sus fundadores fueron (i) el Grupo APOYO, empresa creada en 1977 por Felipe Ortiz de Zevallos; y, (ii) Clasificadores Asociados y Cia. Ltda, una de las empresas líderes del sistema de clasificación de riesgo en Chile. Posteriormente, en 1995, IBCA Limited, la principal empresa inglesa en la industria de clasificación de riesgo, pasó a formar parte del accionariado de AAI al adquirir el 20%. En 1998, luego de que fuera aprobado por CONASEV el nuevo Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo, el Grupo APOYO vendió su participación en el accionariado de AAI y actualmente, esta participación se encuentra en manos de Holding Rating Perú SAC.

En octubre de 1997, se fusionaron Fitch de FitchInvestorsService, L.P. de los E.E.U.U., con el Grupo IBCA del Reino Unido. Producto de dicha fusión surgió Fitch IBCA. Posteriormente, en marzo 2000, Fitch IBCA y Duff&PhelpsCredit Rating Co. anunciaron un acuerdo definitivo de fusión por el cual la primera adquirió a la segunda por un monto total de US$528 millones. La oferta pública se concretó en junio de 2000, surgiendo de esta manera, Fitch. Adicionalmente, en octubre del mismo año, Fitch y The Thomson Corporation anunciaron un acuerdo por el cual la primera adquirió a Thomson´sBankWatch ratings business. Producto de la fusión, TheThomson´sCorporation tendría aproximadamente el 3.4% de participación en Fitch. La adquisición de Thomson´sBankWatch ratings business se completó en diciembre del 2000.

Fitch Ratings es una de las agencias de clasificación internacional líderes en el mundo, con los recursos, tamaño, envergadura y caudal de conocimientos para competir exitosamente en todos los aspectos de la valoración de créditos. Fitch Ratings combina un conocimiento único de diferencias en cultura, lenguaje, sistemas contables y sectores industriales brindando un servicio realmente global a los mercados financieros del mundo. La Compañía tiene presencia en 75 países, 40 oficinas alrededor del mundo con dos oficinas principales localizadas en Londres y Nueva York, y un staff profesional de 1,100 analistas.

http://www.fitchratings.com/

http://www.fitchratings.com/

http://128.121.179.224/acerca/oficinas.htm


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Proceso de clasificación

I. Clasificación Preliminar

Después que una Compañía decide tomar los servicios de clasificación de AAI, esta última asignará a sus analistas principales para conducir la evaluación. Esta se realiza en función a la información recibida de EL CLIENTE, así como a estudios sectoriales y económicos disponibles en el mercado. Una vez realizada la evaluación preliminar de la información proporcionada por EL CLIENTE, se realizará una visita a sus instalaciones así como entrevistas con sus principales directivos, para ampliar y validar la información, así como para obtener información de manera directa que permita una percepción de los factores cualitativos a tomar en cuenta. Durante el proceso de evaluación, que generalmente toma entre cuatro y cinco semanas, la información que AAI recibe es considerada estrictamente confidencial.

Una vez que los analistas principales terminen con la evaluación, solicitarán una reunión de trabajo con la gerencia de EL CLIENTE. En dicha reunión serán expuestos los principales fundamentos que se expondrán en el Comité de Clasificación, con la finalidad de que pueda recibirse un feedback de la gerencia de EL CLIENTE sobre la percepción de los analistas, y/o cualquier otra información que no se haya considerado en la evaluación.

Una vez que los analistas hayan recogido el feedback de EL CLIENTE, y/o evaluado cualquier información adicional que le haya sido proporcionada por EL CLIENTE, AAI convocará a una Sesión del Comité de Clasificación en donde se determinará el rating a otorgar. Dentro de las 24 horas, se comunicará a EL CLIENTE la decisión del Comité de Clasificación con sus respectivos fundamentos.

EL CLIENTE decidirá si continúa con el proceso de rating o deja sin efecto la clasificación.

http://128.121.179.224/metodologia/comite.htm





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SIMBOLOGÍA

Las clasificaciones de AAI son una opinión sobre la capacidad oportuna de pago de una entidad para cumplir con sus compromisos financieros.

Los ratings son usados por los inversionistas como indicadores para ver si podrían recuperar su dinero en los plazos y condiciones en los cuales invirtieron. Por ello, el uso de ratings define su función: Ratings de grado de inversión (categorías a largo plazo AAA - BBB; a corto plazo CP1 – CP3) indican una probabilidad relativamente baja de incumplimiento, mientras que los Ratings especulativos o de grado de no inversión (categorías BB - D; corto plazo CP4 – CP5) señalan una alta probabilidad de incumplimiento o que el incumplimiento ya ocurrió.

Los ratings otorgados por AAI no implican una recomendación para comprar, vender y/o mantener los valores. Los ratings son basados en información obtenida de emisores, información pública disponible y otros medios. AAI no audita la información proporcionada por el cliente.

Con el fin de diferenciar las clasificaciones locales de las internacionales, a las simbologías para las clasificaciones locales se le agrega la sigla (pe).

En la escala de rating nacional, el rating a largo plazo de AAA será siempre asignado al estado soberano. Esto provee una medida relativa para las entidades calificadas sólo dentro del país.

Los ratings locales excluyen el efecto de riesgo soberano y por ello, no se toma en cuenta la posibilidad de que el emisor pueda no ser capaz de transferir las divisas necesarias para cumplir con el pago oportuno de sus compromisos financieros. Por lo tanto, no son comparables internacionalmente, ya que a cada país se le asigna un riesgo soberano AAA.

Documents

El riesgo de crédito grupo 4