1. ALUMNA:MEZA TOLEDO IVONNEMATERIA:FORMULACIN Y EVALUACIN
DEPROYECTOS DE INVERSINDOCENTE:M.I. PATRICIA GAMBOA RODRIGUEZUNIDAD
IVESTUDIO FINANCIERO 2. La ltima etapa del anlisis de la viabilidad
financiera de un proyecto es elestudio financiero.Los objetivos de
esta etapa son ordenar y sistematizar la informacin de
carctermonetario que proporcionaron las etapas anteriores, elaborar
los cuadrosanalticos y antecedentes adicionales para la evaluacin
del proyecto, evaluar losantecedentes para determinar su
rentabilidad.Debido a que el estudio financiero involucra todos los
aspectos relacionados conla parte econmica del proyecto, algunos
autores lo describen cono el EstudioEconmico, que lleva implcito el
Estudio Financiero. (Miranda, 2005, pg.. 1) 3. La siguiente grfica
muestra la Estructuracin del AnlisisEconmico: 4. Inicia con la
cuestin contable. El sistema contable en una empresa
permitemantener un monitoreo constante de las operaciones y salud
financiera de laempresa ya que es una herramienta que facilita la
toma de decisiones delemprendedor.El objetivo de la contabilidad es
facilitar la toma de decisiones a los diferentesusuarios, as como
mantener en forma ordenada el registro de cada operacineconmica
realizada durante cierto perodo, por lo cual es importante
planearcuidadosamente este proceso. La orientacin que se le ha dado
permite quelos estudios de reestructuracin y los nuevos proyectos
de inversin avancencon alto grado de seguridad en el objetivo
planteado.El rea contable de la empresa debe tener objetivos bien
claros y concretos, yaque todo el manejo econmico depende de sta
rea y cualquier error sereflejar en la salud financiera. Definicin
de Contabilidad: Es el registro sistemtico y cronolgico de
lasoperaciones de una empresa cuyo propsito principal es el de
mostrar elcomportamiento del desarrollo financiero por un perodo o
a una fechadeterminada 5. Objetivos de la contabilidad Facilitar la
toma de decisiones a los diferentes usuarios Mantener en forma
ordenada el registro de cada operacin econmica realizadadurante
cierto perodo, por lo cual es importante planear cuidadosamente
esteprocesoo Registros y Estados Financieros: Se utilizan para el
control de lasoperaciones de una empresa.o Registros: Se dividen en
dos tipos: Principales y Auxiliares y se llevan enlibros.
Principales: Libro Diario, Libro Mayor, Libro de Inventarios y
Balances, Librode Actas y acuerdos de Asamblea Auxiliares: Libro
Auxiliar de Bancos, Libro Auxiliar de Ventas, Tarjetaauxiliar de
clientes, deudores diversos, Proveedores, acreedores
diversos,almacn.o Catlogo de Cuentas: Sirven para tener un orden de
las actividades yoperaciones monetarias realizadas diariamente por
el negocio: inversiones,venta de productos o servicios a clientes,
etc. 6. El catlogo de cuentas se compone de partidas que se
utilizarn dentro delproceso contable para registrar las operaciones
en el Libro diario. Estecatlogo vara segn el giro y los recursos de
cada empresa.Clasificacin de las cuentas:Las cuentas se clasifican
segn su naturaleza, dependiendo del tipo deoperacin que controlen,
por lo que existe cuentas de ingresos, egresos,costos, gastos,
pasivo, activo, etc.:Ejemplos:a) Cuentas de ACTIVO: Son las cuentas
que representan los bienespropiedad de la empresa. Se clasifican
segn su objeto y disponibilidad: Activo Circulante: Disponibilidad
inmediata, ejemplo: Caja y Bancos,clientes, deudores diversos,
Inventarios (Materias primas, produccin enproceso, produccin
terminada), Documentos por cobrar. Activo Fijo: Controlan
operaciones que significan una inversin. Terrenos,construcciones,
Maquinaria y equipo, herramientas, Equipo de transporte,Mobiliario
y Equipo de oficina. Activo Diferido: Representan gastos hechos por
anticipado cuyadisponibilidad o0 recuperacin a travs de la
aplicacin a los costos y a losgastos se realiza en varios perodos.
Gastos de Instalacin Elctrica,Instalacin Hidrulica, Organizacin,
pre operativos, gastos pagados poranticipado, primas de seguro,
etc. 7. b)Cuentas de PASIVO: Representan los compromisos adquiridos
conterceros de pago por bienes y servicios recibidos. Se clasifican
en: Pasivo Circulante: Contienen las obligaciones de pago con
vencimientomenor a un ao: Proveedores, Acreedores diversos,
Documentos porpagar, Impuestos por pagar, utilidades a los
trabajadores, crditosbancarios menores a un ao. Pasivo Fijo:
Cuentas de obligaciones de pago con vencimiento mayor deun ao.
Acreedores diversos, Acreedor hipotecario, documentos porpagar a
largo plazo, crditos bancarios a largo plazo. Pasivo Diferido:
Significa que se tiene que dar un bien o un servicio porel cobro
realizado por la empresa en forma anticipada: Rentas cobradaspor
anticipado, anticipos de clientes.c)Cuentas de CAPITAL: Representan
el patrimonio de la empresaconstituido por las aportaciones
originales y subsecuentes, reservascreadas (con utilidades no
sujetas a repartirse), las utilidades o prdidas deejercicios
anteriores y el supervit (en caso de existir). Ejemplos:
Capitalsocial, Reserva legal (5%), Reserva de reinversin, otras
reservas de capital(por ejemplo ampliacin de la planta), Seperavit
por revaluacin del ActivoFijo, Superavit Donado, Utilidades o
prdidas de ejercicios anteriores,Utilidades del ejercicio. 8.
d)Cuentas COMPLEMENTARIAS. Complementan a otras cuentas para
questas ltimas presenten una situacin real. Ejemplo: Reservas
acumuladas dedepreciacin y amortizacin construccin, maquinaria y
equipo, etc.e) Cuentas de RESULTADOS. Son las cuentas que controlan
las operacionesde ingresos y gastos que intervienen directamente en
la obtencin de prdidasy ganancias de la empresa. Por ejemplo
ventas, devoluciones, rebajas ybonificaciones sobre ventas, costo
de lo vendido, Gastos de venta, gastos deadministracin, gastos y
productos financieros, etc.f)Cuentas de COSTOS: Es el conjunto de
cuentas que se tiene que realizar afin de producir un bien o
servicio quien constituye el giro y el objeto principaldel
negocio.Materias primas, mano de obra, gastos indirectos de
produccin.El Libro Diario es el primer lugar donde se registran los
hechos y las cifrasasociadas con todas las operaciones segn el
orden en que ocurren. Estogenera un historial o registro contable
de los sucesos.Estados Financieros: Son documentos que muestran la
situacin de unaempresa por un perodo o a una fecha determinada. 9.
El costo es toda cantidad de dinero que se debe erogar para pagar
lo que serequiere en la operacin de la empresa, no tiene como fin
la ganancia.Un Gasto es un desembolso con el fin de obtener
utilidades: Ejemplo: la luz escosto y un anuncio de radio es
gastoEl Costo es uno de los elementos ms importantes para realizar
las planeacioneso proyecciones de un negocio. Es un desembolso en
efectivo o en especie hechoen el pasado (Costos hundidos: no tienen
efecto para propsitos de evaluacin),en el presente (Tiempo cero se
les llama inversin) y en el futuro (los costosproyectados en un
estado de resultados pro-forma) en forma virtual (costo
deoportunidad).Existen 2 tipos de costos/gastosa) Costos Fijosb)
Costos Variables 10. a) Costos Fijos: Son los que permanecen
constantes en un perododeterminado sin importar si cambia el
volumen de ventas. Por ejemplo, larenta, sueldos, etc.b) Costos
Variables: Cambian en relacin directa con determinada actividad
ovolumen. Dicha actividad puede ser de produccin o ventas, por
ejemplo elvolumen de materia prima para elaborar cierta cantidad de
productos.La Evaluacin de proyectos es una tcnica de planeacin y la
forma de tratar elaspecto contable no es tan rigurosa por lo que el
redondeo de cifras a miles espermitido. (Miranda, 2005, pg.. 119)
11. Son un reflejo de las determinaciones realizadas en el estudio
tcnico. Unerror en el costeo de produccin es atribuible a un error
en el estudiotcnico.El mtodo de costeo utilizado en la evaluacin de
proyectos se llama CosteoAbsorbente y consiste en agregar un
porcentaje al clculo del costo dealgunos rubros que absorbern
algunos importes asociados sin tener quedesglosarlos, por ejemplo
el clculo de la mano de obra si se agrega el 35%en prestaciones
sociales, no ser necesario desglosar cada una de ellas.Los costos
de Produccin se anotan y determinan con las siguientes bases:1.
Costo de Materia Prima2. Costo de Mano de Obra3. Envases4. Costos
de Energa Elctrica5. Costos de Agua6. Costos de Combustibles7.
Control de Calidad8. Mantenimiento9. Cargos de Depreciacin y
Amortizacin10. Otros Costos11. Costos para combatir la Contaminacin
12. Provienen de realizar la funcin administrativa de la empresa.
Ejemplo,sueldos del personal directivo y administrativo y gastos de
todos losdepartamentos de la empresa.son los gastos en que incurres
al administrar tu negocio, as si pagas unaadministrador para tu
negocio ese es un costo de administracin, si usasservicios de
telfono, internet y dems al momento de administrar tunegocio, pues
esos son gastos de administracin as como lo es gastos deutilera
para el administrador, arrendamiento de locales para
laadministracin entre otros, se diferencian de que en un negocio no
losincluyes en costos directo o indirectos de fabricacin. 13. No se
debe considerar solo la actividad de ventas, sino todo lo
relacionado a lasventas y es llamado Mercadotecnia, incluye la
investigacin, desarrollo de nuevosmercados o productos, estudio de
estratificacin de mercado, cuotas departicipacin de la competencia
en el mercado, publicidad, etc. La magnitud delcosto de venta
depender tanto del tamao de la empresa como del tipo deactividades
que los promotores del proyecto quieran que desarrolle
esedepartamento.Por este mtodo es determinar al valor de reposicin
al momento de la venta, yesto se lograra por cualquiera de los
siguientes mtodos1) Mediante la aplicacin de un ndice especfico.2)
Aplicando el mtodo UEPS.No siempre con este ltimo mtodo se
actualiza el costo de ventas, pues en el casoen que en el ejercicio
se consuman capas de ejercicios anteriores, se debercomplementar
con ajustes de orto mtodo, quizs esa ltima compra puederepresentar
un valor histrico, y por lo tanto debemos actualizar estas
capas.(Domnguez, 2004, pg.. 112) 14. Adems para este caso es
necesario analizar la rotacin de los inventarios,periodos de
compra, de consumo, etc., para precisar los ajustescomplementarios
a este mtodo.En los ejemplos anteriores de la actualizacin del
inventario se supuso que elmtodo de evaluacin es UEPS, por lo
tanto, el costo de ventas se encuentraactualizado.3) valuar el
costo de ventas o costos estndar.4) determinar el valor de
reposicin de cada artculo en el momento de suventa.En este ltimo
caso se aplicara cuando el tipo de artculos permita determinarel
costo en cada momento de venta, tal sera el caso de fabricacin
demaquinaria, bienes de capital y en general productos que por su
naturalezapermitan esta identificacin. (Domnguez, 2004, pg.. 113)
15. Son los intereses que se deben pagar en relacin con capitales
obtenidospor prstamos. La ley tributaria permite cargar estos
intereses como gastosdeducibles de impuestosTodo ente de produccin
est vinculado a distintos mercados:1 De insumos y productos2 De
servicios3 De capitalesEn todos ellos, el precio de las unidades
adquiridas, consumidas ytransferidas tienen un componente
financiero, implcito o explcito,independientemente del precio
pactado, cuya determinacin, funcionalidady comportamiento,
favorecen el gestiona miento de la productividadempresarial. 16.
Operando dicho valor, se puede optimizar el ejercicio del poder
delcomprador de factores productivos, la racionalidad en la
imputacin de losvalores a las acciones productivas y la
administracin integral de larentabilidad de la unidad econmica,
incluyendo en la cuantificacin de dichasacciones, el valor tiempo
del dinero, como unidad de cuenta, como portador devalor y como
medio de valuacin diferido.En ltima instancia, el xito o fracaso de
la gestin administrativa se mideesencialmente en trminos de
tenencias y fluir de valores pasados, presentesy futuros. La
valuacin implica comparar el hecho objeto de medicin con unparmetro
determinado, compatible, homogneo con la naturaleza de eseobjeto.
El costo es un esfuerzo, consumo de factores (IN PUT), para
alcanzarun resultado, un producto, un OUT PUT, a travs de un
proceso.Financieramente ese esfuerzo est representado por un
sacrificio, unrenunciamiento por no disponer de un bien econmico,
durante un lapso detiempo, por lo cual se conviene una compensacin
por entregar (privacin deliquidez-restriccin de liquidez)/recibir
(efectivo ejercicio de la libertad dedecidir) la opcin de disponer
de ese recurso para una accin. Una partepierde la opcin y la otra,
a partir de un determinado momento la dispone parasi. 17. Es
llamado tambin Programa de Instalacin de equipo y consiste en
elaborarun diagrama de Gantt en el que tomando en cuenta los plazos
ofrecidos por losproveedores y los tiempos ofrecidos en instalar y
poner en marcha los equipos,se calcula el tiempo apropiado para
capitalizar o registrar los activos en formacontable. El tiempo
ocioso en el que el equipo no presta servicios mientras seinstala
no se registra (no se capitaliza) por lo tanto no se pagan
impuestos.Son para apoyar el curso tcnico del proyecto, de ah la
importancia dehacerlas oportunamente: en tal sentido estas deben
estar clasificadas poretapas, es decir a corto y largo plazo, de
tal manera, que concuerden con elplaneamiento tcnico del proyecto y
el programa de trabajo que se ha fijadopara su implementacin.El
diseo de un cronograma de inversiones y financiamiento permite
estimarlos tiempos para capitalizar o registrar los activos en
forma contable. (Crdoba,2006, pg.. 322) 18. Depreciacin: Trmino que
se aplica al activo fijo ya que con el tiempo stos bienesvalen
menos.Amortizacin: Es el cargo anual que se aplica para recuperar
la inversin. Aplica alos activos diferidos o intangibles, por
ejemplo una marca comercial no baja deprecio con el tiempo, por lo
que se dice que se amortiza.Para hacer los cargos de depreciacin y
amortizacin correspondientes, deberbasarse en la ley tributaria. El
monto de los cargos hechos en forma contablepuede ser distinto al
de los hechos en forma fiscal.El objetivo principal de hacer los
cargos llamados Costos por depreciacin yamortizacin es que toda la
inversin sea recuperada por la va fiscal (exceptocapital de trabajo
y terreno). La inversin y el desembolso ya se realiz en elmomento
de la compra y al hacer un cargo por el concepto mencionado,
implicaque en realidad ya no se est desembolsando el dinero por lo
que se estrecuperando. Al ser cargado un costo sin hacer desembolso
se aumentan los costostotales y esto causa un pago menor de
impuestos por lo que es dinero en efectivodisponible.La cantidad
porcentual del valor del bien a recuperar y el tiempo que tardar
enrecuperar el valor, se obtiene al utilizar solo en Mxico el mtodo
de depreciacinllamado lnea recta. (Los porcentajes se pueden
consultar en la ley tributaria). 19. Contablemente es la diferencia
entre activo circulante y pasivo circulante. Enla prctica, est
representado por el capital adicional con el que hay quecontar para
que empiece a funcionar la empresa.Activo Circulante:
Financiamiento de la primera produccin, es decir, comprarmateria
prima, pagar mano de obra, otorgar crdito a las primeras ventas
ycontar con efectivo para sufragar gastos diarios de la empresa. Se
compone de3 rubros principales: Valores e Inversiones, Inventarios
y Cuentas por Cobrar.Pasivo Circulante: Obtencin de crdito a corto
plazo en conceptos deimpuestos y algunos servicios y
proveedores.Corresponde al conjunto de recursos necesarios, en
forma de activoscorrientes, para la operacin normal del proyecto
durante un ciclo productivo,esto es, el proceso que se inicia con
el primer desembolso para cancelar losinsumos de la operacin y
finaliza cuando los insumos transformados enproductos terminados
son vendidos y el monto de la venta recaudado ydisponible para
cancelar la compra de nuevos insumos, (Miranda, 2005, pg..181) 20.
Ya que se tiene el sistema de costos, los presupuestos, son los
planes formalesescritos en trminos monetarios, con lo cual se
determinan la trayectoriafutura del proyecto en aspectos como
ventas, costos de produccin, los gastosde administracin y ventas,
as como de costos financieros. (Nafin, 1992, p.89,90). Los tipos de
presupuestos para la elaboracin de un estudio financiero son
decuatro tipos, dentro los cuales destacan: de inversin, los cuales
por sunaturaleza pueden ser fija, diferida, circulante o capital de
trabajo; de ingresosde operacin esto es de producto(s), principal
(es), subproductos y otros; deegresos de operacin que incluyen de
costos de produccin, de gastos deadministracin, de gastos de venta
y de gastos financieros; de impuestos yPTU. 21. Se efectan las
estimaciones de ingresos para el periodo de vida previsto, aprecios
constantes y/o corrientes.Se debe elaborar durante la vida del
proyecto una proyeccin de los ingresos,que garanticen el
cumplimiento de las obligaciones que se generan con laejecucin del
proyecto, clasificando los ingresos en cuatro grupos como
son:Ingresos de operacin: esta informacin parte de las variaciones
de la demanday de los precios del producto previstos en el estudio
del mercado y presenta laestimacin de los ingresos por ventas, ao
por ao.Ingresos no operativos: indican todos los dems tipos de
ingresos que nocorresponde a las operaciones normales del negocio,
tales como la colocacin deactivos financieros, ventas de activos
fijos y valor de salvamiento, entre otros.Ingresos de capital:
cuantificado los aportes que se van fijado los inversionistas,y las
disponibilidades de capital, sumndoles y presentando la
informacinanual durante la vida del proyecto.Ingresos totales: que
consiste en la cuantificacin ano por ano de los ingresosque se
percibirn durante la vida til del proyecto.(Crdoba, 2006, pag.324)
22. Los ingresos se distribuyen en tres renglones as: Egresos de
operacin. Partiendo de los datos que sirvieron de base para
elclculo de la capacidad instalada, en el estudio tcnico, se puede
prever elcosto operacional en los aos de vida til del proyecto
(costo de venta,gastos administrativos y gastos de ventas). La suma
debe presentarse paracada ano. Egresos de inversin. Para los cuales
se utilizan los datos que estndiscriminados en el calendario de
inversiones y montaje analizados en elestado tcnico: se hacen las
sumas anuales y se establecen los diferentesrubros para los anos
respectivos. Otros egresos. Son aquellos gastos que no obedecen a
las operacioneshabituales de la empresa tales como multas,
demandas, perdidas encolocacin de activos financieros entre
otros.(Crdoba, 2006, pag.325) 23. En las entidades lucrativas se
denomina Utilidad o Prdida a la diferencia entre losIngresos y los
Egresos, segn el caso.Utilidad o Prdida bruta es la diferencia
entre el valor de las ventas y el costo delas mismas.La Utilidad o
Prdida neta es la diferencia entre la Utilidad bruta y los Gastos
deoperacin.(Elizondo, 2003, pag.33) 24. El punto de equilibrio es
la cantidad de ingresos que igualan a la totalidad de costosy
gastos en que incurre normalmente la empresa.En trminos generales,
el punto de equilibrio tiene varias ventajas, pues permite: Conocer
el volumen de ventas o ingresos necesarios para cubrir los
costostotales de la empresa. Fijar el nivel mnimo necesario de los
precios de los productos a fin de recuperarlos costos. Establecer
la relacin costo-volumen-utilidad, es decir, la variacin que sufre
elpunto de equilibrio a medida que cambian dichos costos.
Identificar los costos fijos y variables de las erogaciones que
efecta la empresaen el proceso de operacin.El costo total est
determinado por la suma de los costos fijos y los variables.
Lafrmula para determinar el punto de equilibrio es:= ( )/( )Donde:
= 25. El estado de resultado pro forma es un resumen de los
ingresos y egresosesperados de las empresas durante determinando
periodo en el futuro, quetermina con el ingreso neto (perdidas) de
dicho periodo. Al igual que elpresupuesto de entradas y salidas de
efectivo, el pronstico de ventas es laclave para programar la
produccin y calcular los costos de la misma. 26. Conocido como
balance general pro forma contiene los rubros queconstituirn los
activos de la empresa, es decir, los bienes adquiridos ypasivos
para realizar el proyecto. 27. Respecto a los rubros que componen
cada cuenta se tiene:ACTIVOS DE LA EMPRESA:ACTIVO CIRCULANTE: Son
los bienes y recursos que se pueden convertirrpidamente en
efectivo, dentro de los cuales se tienen efectivo en caja ybancos,
cuentas por cobrar, inventarios y valores negociables.ACTIVO FIJO:
Son los bienes fsicos o tangibles que se utilizan el la
actividadproductiva y comercial de la empresa tales como terreno,
edificios yconstrucciones, maquinaria y equipo, equipo de
transporte, equipo de oficina.ACTIVO DIFERIDO: Son los bienes
intangibles necesarios para constituir yoperar la empresa y que son
tiles exclusivamente a sta tales como: costos deestudios y
proyectos, gastos notariales, gastos pre operativos,
instalaciones,etc.DENTRO DE LOS PASIVOS SE TIENEN:PASIVO A CORTO
PLAZO: (Menor de un ao), que estn constituidos poraquellas deudas
que la empresa tiene obligacin de pagar en un plazo no mayorde un
ao tales como crditos bancarios a corto plazo, crditos de
proveedorese insumos, amortizacin anual de crditos de largo plazo,
provisin paraimpuestos y reparto de utilidades. 28. PASIVO A LARGO
PLAZO: Est formado por las deudas que la empresatiene obligacin de
pagar en un plazo mayor de un ao tales como crditosa mediano y
largo plazo, obligaciones, acreedores hipotecarios.EL CAPITAL
CONTABLE: Para el proyecto estar constituido por: el capitalsocial
o las aportaciones efectivas de los socios, reservas legales y
lossupervit o dficit netos que resulten de la operacin. 29. Es el
estado que muestra: El origen de los recursos, constituido
pordisminuciones al activo, aumentos al pasivo y aumentos al
capital.Los recursos o fondos son las cantidades representativas de
lasdisponibilidades de una empresa, o sea, su efectivo en caja y
bancos. ORIGEN DE LOS RECURSOS:Son cuatro los que se pueden
denominar fuente de recursos:Utilidades obtenidas, nuevas
aportaciones al capital, aumento en los valores delpasivo,
disminuciones de los valores del activo. APLICACIN DE LOS
RECURSOS:Son cuatro los que se pueden denomina fuente de
recursos:Prdidas en los resultados de los ejercicios, disminuciones
en los valores delpasivo, aumento en los valores del activo. 30.
Estados financieros esperados en el futuro, basados en las
condiciones que losdirectores esperan encontrar y las acciones que
planean emprender.Adems del pronstico del flujo de efectivo de una
empresa a lo largo del tiempo,muchas veces sirve elaborar estados
financieros pro forma, o prospectivos, paradeterminar fechas a
futuro.Los presupuestos de entradas y salidas de efectivo solo
proporcionaninformacin sobre las posiciones prospectivas futuras
del efectivo de unaempresa, mientras que los estados pro forma
incluyen clculos esperados detodos los activos y pasivos, adems de
los rubros del estado de resultados.(Van, James, 2002, pag.188).
31. Domnguez Orozco Jaime, REEXPRESION DE LOS CUADROS
ESTADOSFINANCIEROS BASICOS, tercera edicin, 2004, Mxico Crdoba
padilla, Marcial. FORMULACION Y EVALUACION DEPROYECTOS, Padilla-
Bogot, ediciones, 2006 Perdomo Moreno Abraham, ESTADOS FINANCIEROS,
MEXICO,COPYRGHT 2000, internacional Thomson editores S.A DE C.V Van
horn, j., c. & Wachowicz, j. (2002). FUNDAMENTOS
DEADMINISTRACION FINANCIERA. Mxico: Pearson educacin Miranda
Miranda, juan Jos GESTION DE PROYECTOS EVALUACIONFINANCIERA
ECONOMICA SOCIAL AMBIENTAL, 5. Ed. Bogot (2005)
