EVALUASI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN

Pertemuan ke-3

EVALUASI KINERJA EVALUASI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAANKEUANGAN PERUSAHAAN

Laporan KeuanganLaporan Keuangan–Laba-RugiLaba-Rugi

–NeracaNeraca

–Arus KasArus Kas

Kinerja KeuanganKinerja Keuangan–ProduktivitasProduktivitas–EfisiensiEfisiensi–LikuiditasLikuiditas–SolvabilitasSolvabilitas

LAPORAN LABA RUGILAPORAN LABA RUGI

Untuk mengetahui KONDISI Untuk mengetahui KONDISI keuangan perusahaankeuangan perusahaan

Laba (-Rugi)Laba (-Rugi)

+ Penjualan (=SALES) + Penjualan (=SALES)

- Biaya-biaya (=EXPENSES- Biaya-biaya (=EXPENSES))

= Laba (=PROFIT)= Laba (=PROFIT)

+ SALES+ SALES

- - EXPENSESEXPENSES

= PROFIT= PROFIT

Laporan Laba RugiLaporan Laba Rugi

Pendapatan (Revenue)

Income StatementIncome Statement

SALESSALES


= PROFIT= PROFIT

•Cost of Goods Sold Cost of Goods Sold


SALESSALES


= PROFIT= PROFIT

•Cost of Goods SoldCost of Goods Sold•Operating Expenses Operating Expenses


SALESSALES


= PROFIT= PROFIT

•Cost of Goods SoldCost of Goods Sold•Operating ExpensesOperating Expenses (marketing, administrative)(marketing, administrative)


SALESSALES


= PROFIT= PROFIT

•Cost of Goods SoldCost of Goods Sold•Operating ExpensesOperating Expenses (marketing, administrative)(marketing, administrative)•Financing CostsFinancing Costs


SALESSALES


= PROFIT= PROFIT

•Harga Pokok Penjualan Harga Pokok Penjualan (Cost of Goods Sold)(Cost of Goods Sold)•Biaya Operasi (Operating Biaya Operasi (Operating ExpensesExpenses (marketing, administrative)(marketing, administrative)))•Biaya Pendanaan Biaya Pendanaan (Financing Costs)(Financing Costs)•Pajak (Taxes)Pajak (Taxes)

SALESSALES

- - Cost of Goods SoldCost of Goods Sold

GROSS PROFITGROSS PROFIT

- - Operating ExpensesOperating Expenses

OPERATING INCOME (EBIT) OPERATING INCOME (EBIT)

- - Interest ExpenseInterest Expense

EARNINGS BEFORE TAXES (EBT)EARNINGS BEFORE TAXES (EBT)

- - Income TaxesIncome Taxes

NET INCOMENET INCOME

- - Preferred Stock DividendsPreferred Stock Dividends

- - NET INCOME AVAILABLENET INCOME AVAILABLE

TO COMMON STOCKHOLDERSTO COMMON STOCKHOLDERS

Laporan Laba-RugiLaporan Laba-Rugi

SALESSALES




OPERATING INCOME (EBIT)OPERATING INCOME (EBIT)






- - NET INCOME AVAILABLENET INCOME AVAILABLE



SALESSALES




OPERATING INCOME (EBIT)OPERATING INCOME (EBIT)






- NET INCOME AVAILABLE- NET INCOME AVAILABLE



PENDAPATANPENDAPATAN

- - Harga Pokok PenjualanHarga Pokok Penjualan

LABA KOTORLABA KOTOR

- Pengeluaran Operasional - Pengeluaran Operasional

LABA OPERASI BERSIH (NOI ) atauLABA OPERASI BERSIH (NOI ) atau

LABA SEBELUM BUNGA DAN PAJAK LABA SEBELUM BUNGA DAN PAJAK (EBIT)(EBIT)

- Pengeluaran Bunga- Pengeluaran Bunga

- Pajak Penghasilan- Pajak Penghasilan

LABA BERSIHLABA BERSIH

- Dividen pada Saham Biasa dan Preferen- Dividen pada Saham Biasa dan Preferen

LABA DITAHANLABA DITAHAN

Laporan Laporan Laba-RugiLaba-Rugi

NERACANERACA

Untuk mengetahui POSISI Untuk mengetahui POSISI keuangan perusahaankeuangan perusahaan

Neraca (Balance Sheet)Neraca (Balance Sheet)

Total Assets Total Assets ==

OutstandingOutstanding

DebtDebt

++

Shareholders’Shareholders’

EquityEquity

Balance SheetBalance Sheet

Balance SheetBalance SheetAssetsAssets

Balance SheetBalance SheetAssetsAssets Liabilities (Debt) & EquityLiabilities (Debt) & Equity

Balance SheetBalance SheetAssetsAssets Liabilities (Debt) & EquityLiabilities (Debt) & Equity

Current AssetsCurrent Assets CashCash

Marketable SecuritiesMarketable Securities

Accounts ReceivableAccounts Receivable

InventoriesInventories

Prepaid ExpensesPrepaid Expenses

Fixed AssetsFixed Assets Machinery & EquipmentMachinery & Equipment

Buildings and LandBuildings and Land

Other AssetsOther AssetsInvestments & patentsInvestments & patents

Current LiabilitiesCurrent Liabilities Accounts PayableAccounts Payable

Accrued ExpensesAccrued Expenses

Short-term notesShort-term notes

Long-Term LiabilitiesLong-Term LiabilitiesLong-term notes Long-term notes

MortgagesMortgages

EquityEquityPreferred Stock Preferred Stock

Common Stock (Par value)Common Stock (Par value)

Paid in CapitalPaid in Capital

Retained EarningsRetained Earnings

NeracaNeracaAktivaAktiva Kewajiban dan ModalKewajiban dan Modal

Aktiva LancarAktiva Lancar KasKas Sekuritas Sekuritas PiutangPiutang PersediaanPersediaan

Aktiva TetapAktiva Tetap TanahTanah Pabrik & PerlengkapanPabrik & Perlengkapan Kurang: depresiasiKurang: depresiasi

Kewajiban LancarKewajiban Lancar Utang UsahaUtang Usaha Utang DagangUtang Dagang Utang GajiUtang Gaji

Kewajiban Jk. PanjangKewajiban Jk. Panjang Wesel Jangka PanjangWesel Jangka Panjang HipotekHipotek

Modal PemilikModal Pemilik Saham preferen Saham preferen Saham Biasa (Nilai Par)Saham Biasa (Nilai Par) Agio SahamAgio Saham Laba DitahanLaba Ditahan

LAPORAN ARUS KASLAPORAN ARUS KAS

Untuk mengetahui SUMBER dan Untuk mengetahui SUMBER dan PENGGUNAAN uang perusahaanPENGGUNAAN uang perusahaan

Laporan Arus KasLaporan Arus Kas

Kas yang diperoleh dari konsumenKas yang diperoleh dari konsumen

- Kas dibayar kepada supplier- Kas dibayar kepada supplier

- Arus Kas Keluar untuk operasional (pemasaran, - Arus Kas Keluar untuk operasional (pemasaran, admin dan pembayaran bunga)admin dan pembayaran bunga)

- Pembayaran Pajak secara Kas- Pembayaran Pajak secara Kas

+/- Arus Kas dari Investasi yang dibeli atau dijual+/- Arus Kas dari Investasi yang dibeli atau dijual

+ Penerimaan dari penerbitan saham baru+ Penerimaan dari penerbitan saham baru

+ Peningkatan nilai pinjaman+ Peningkatan nilai pinjaman

- Pembayaran pokok hutang- Pembayaran pokok hutang

- - Pembayaran Dividen Saham BiasaPembayaran Dividen Saham Biasa

Arus Kas yang DihasilkanArus Kas yang Dihasilkan

KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAANPERUSAHAAN

Mengukur tingkat kesehatan Mengukur tingkat kesehatan keuangan perusahaankeuangan perusahaan

Rasio-rasio keuanganRasio-rasio keuangan

Rasio KeuanganRasio Keuangan

Alat yang dapat membantu kita untuk Alat yang dapat membantu kita untuk menentukan kesehatan keuangan perusahaanmenentukan kesehatan keuangan perusahaan

Kita dapat membandingkan suatu rasio Kita dapat membandingkan suatu rasio keuangan perusahaan tahun ini dengan keuangan perusahaan tahun ini dengan tahun sebelumnya (analisis trend)tahun sebelumnya (analisis trend)

Kita dapat membandingkan rasio keuangan Kita dapat membandingkan rasio keuangan perusahaan dengan rasio industrinyaperusahaan dengan rasio industrinya

Analisis Laporan KeuanganAnalisis Laporan Keuangan

Apakah keputusan kita telah Apakah keputusan kita telah memaksimalkan kekayaan memaksimalkan kekayaan pemegang saham?pemegang saham?

Kita akan menjawab tentang Kita akan menjawab tentang kinerja keuangan perusahaan:kinerja keuangan perusahaan:

Tingkat efektivitas penggunaan aktiva Tingkat efektivitas penggunaan aktiva =produktivitas aktiva=produktivitas aktiva

Profitabilitas Profitabilitas = efisiensi pendapatan= efisiensi pendapatan

LikuiditasLikuiditas= keamanan kewajiban= keamanan kewajiban

Leverage(Pengungkit)-keuanganLeverage(Pengungkit)-keuangan– Pemanfaatan kapasitasPemanfaatan kapasitas

NeracaNeracaPT. Naga Hijau PT. Naga Hijau ($000)($000)

Aktiva:Aktiva: Kewajiban & Ekuitas:Kewajiban & Ekuitas: KasKas $2,540$2,540 Utang DagangUtang Dagang 9,721 9,721

Investasi Investasi 1,800 1,800 Wesel Bayar Wesel Bayar 8,500 8,500

PiutangPiutang 18,32018,320 Utang PajakUtang Pajak 3,200 3,200

PersediaanPersediaan 27,53027,530 Utang lancar lain-lainUtang lancar lain-lain 4,102 4,102

Total Aktiva LancarTotal Aktiva Lancar 50,190 50,190 Total Utang LancarTotal Utang Lancar 25,523 25,523

Pabrik&PerlengkapanPabrik&Perlengkapan 43,10043,100 Utang JPanjang (Obligasi) Utang JPanjang (Obligasi) 22,00022,000

(Akumulasi Depresiasi)(Akumulasi Depresiasi) 11,40011,400 Total UtangTotal Utang 47,523 47,523

Net Pabrik&Prlkpn.Net Pabrik&Prlkpn. 31,70031,700 Saham Biasa ($10 par)Saham Biasa ($10 par) 13,000 13,000

Total AktivaTotal Aktiva 81,89081,890 Agio Saham Agio Saham 10,000 10,000

Laba DitahanLaba Ditahan 11,367 11,367

Total Ekuitas Total Ekuitas 34,36734,367

Total Kewajiban dan Ekuitas 81,890Total Kewajiban dan Ekuitas 81,890

Penjualan (kredit)Penjualan (kredit)$112,760$112,760

HPPHPP (85,300) (85,300)

Gross ProfitGross Profit 31,500 31,500

Biaya operasional:Biaya operasional:

PenjualanPenjualan (6,540) (6,540)

Administrasi dan UmumAdministrasi dan Umum (9,400)(9,400)

Total Biaya OperasionalTotal Biaya Operasional (15,940)(15,940)

Pendapatan sebelum bunga dan pajak (EBIT)Pendapatan sebelum bunga dan pajak (EBIT) 11,52011,520

Beban Bunga:Beban Bunga:

Bunga on bank notes:Bunga on bank notes: (850) (850)

Bunga atas obligasiBunga atas obligasi (2,310)(2,310)

Total beban bungaTotal beban bunga ( (3,160)3,160)

Pendapatan sebelum pajak (EBT)Pendapatan sebelum pajak (EBT) 8,600 8,600

Pajak Pajak (3,344) (3,344)

Laba BersihLaba Bersih 5,016 5,016

Laba Rugi Laba Rugi PT. Naga HijauPT. Naga Hijau

Informasi Lain-Informasi Lain-LainLain

Dividen yang dibayarkan pada saham biasaDividen yang dibayarkan pada saham biasa$2,800$2,800

Laba ditahan oleh perusahaanLaba ditahan oleh perusahaan 2,216 2,216

Lembar saham yang diterbitkan (000)Lembar saham yang diterbitkan (000) 1,3001,300

Harga pasar per lembar sahamHarga pasar per lembar saham 20 20

Nilai buku per lembar saham Nilai buku per lembar saham 26.44 26.44

Earnings per lembarEarnings per lembar 3.863.86

Dividends per lembarDividends per lembar 2.15 2.15

1. Rasio Produktivitas1. Rasio Produktivitas

Mengukur seberapa efisien Mengukur seberapa efisien aktiva perusahaan dapat aktiva perusahaan dapat menghasilkan laba operasimenghasilkan laba operasi

Berapa Berapa Total Asset Turnover*Total Asset Turnover*??

112,760112,760

81,89081,890= = 1.38 kali1.38 kali

Sales Sales Total AssetsTotal AssetsRata-rata industri adalah Rata-rata industri adalah 1.82 kali1.82 kali. . Perusahaan perlu memikirkan cara bagaimanaPerusahaan perlu memikirkan cara bagaimanauntuk menghasilkan lebih banyak penjualanuntuk menghasilkan lebih banyak penjualandari aktiva yang dimilikinya.dari aktiva yang dimilikinya.

* Perputaran Total Aktiva

Berapa Berapa Accounts Receivable Accounts Receivable Turnover*Turnover*??

112,760112,760

18,32018,320= = 6.16 kali6.16 kali

Penjualan kreditPenjualan kreditPiutang usahaPiutang usahaPerputaran piutang perusahaan Perputaran piutang perusahaan 6.166.16 kali setahun. Rata-rata industrikali setahun. Rata-rata industri8.28.2 kali. Apakah ini efisien? kali. Apakah ini efisien?

* Perputaran Piutang Dagang

Berapa Berapa Inventory Turnover*Inventory Turnover*??

85,30085,300

27,53027,530= = 3.103.10 kali kali

Harga pokok penjualanHarga pokok penjualanpersediaanpersediaan

Perputaran persediaan perusahaan 3.1 Perputaran persediaan perusahaan 3.1 kali setahun. Rata-rata industrikali setahun. Rata-rata industri3.93.9 kali. Apakah ini efisien? kali. Apakah ini efisien?

* Perputaran Persediaan

Perputaran persediaan Perputaran persediaan rendah:rendah:

Perusahaan mungkin memiliki persediaanPerusahaan mungkin memiliki persediaanterlalu banyak, sehingga menjadi mahal terlalu banyak, sehingga menjadi mahal

karena:karena:

Persediaan mengeluarkan biaya Persediaan mengeluarkan biaya penyimpanan di gudang (co:sewa gudang).penyimpanan di gudang (co:sewa gudang).

Beberapa barang menjadi terbuang Beberapa barang menjadi terbuang Atau usang.Atau usang.

Berapa Berapa Fixed Asset Turnover*Fixed Asset Turnover*??

112,760112,760

31,70031,700= = 3.563.56 kali kali

PenjualanPenjualanAktiva tetapAktiva tetap

Jika rata-rata industri Jika rata-rata industri 4.64.6 kali, bagaimana kali, bagaimanakondisi perusahaan?kondisi perusahaan?

* Perputaran Aktiva Tetap

2. Rasio Efisiensi Pendapatan2. Rasio Efisiensi Pendapatan

Mengukur seberapa efisien Mengukur seberapa efisien perusahaan menggunakan biaya-perusahaan menggunakan biaya-biaya untuk memperoleh lababiaya untuk memperoleh laba

11,52011,52081,89081,890

= = 14.07%14.07%

OIROI = OIROI = pendapatan operasipendapatan operasi Total aktivaTotal aktiva

•Rasio di atas sedikit dibawah rasio industri Rasio di atas sedikit dibawah rasio industri sebesar sebesar 15%15%..

Berapa Berapa Operating Income Return Operating Income Return on Investment*on Investment* (OIROI) (OIROI)

Perusahaan?Perusahaan?

*Tingkat Pengembalian Operasi atas Investasi

11,52011,52081,89081,890

= = 14.07%14.07%

OIROI menggambarkan penetapan harga produkOIROI menggambarkan penetapan harga produkdan kemampuan perusahaan untuk menekan biayadan kemampuan perusahaan untuk menekan biaya

Berapa Berapa Operating Income Return Operating Income Return on Investmenton Investment (OIROI) (OIROI)

Perusahaan?Perusahaan?

•Rasio di atas sedikit dibawah rasio industri Rasio di atas sedikit dibawah rasio industri sebesar sebesar 15%15%..

What is their What is their Operating Profit Operating Profit Margin*Margin*??

11,52011,520112,760112,760

= = 10.22%10.22%

Pendapatan operasiPendapatan operasi PenjualanPenjualan•Rasio di atas berada di bawah rata-rata industriRasio di atas berada di bawah rata-rata industri12%12%..* Marjin Laba Operasi

Return on Equity*Return on Equity*

Seberapa baik manajer Seberapa baik manajer perusahaan memaksimalkan perusahaan memaksimalkan kekayaan pemegang saham?kekayaan pemegang saham?

* Tingkat pengembalian ekuitas

•Apakah ini yang kita harapkan, denganApakah ini yang kita harapkan, denganpengungkit keuangan yang dilakukan?pengungkit keuangan yang dilakukan?

5,0165,016

34,36734,367= = 14.6%14.6%

Berapa Berapa Return on EquityReturn on Equity (ROE) (ROE)

PT. Naga HijauPT. Naga Hijau??

Pendapatan bersihPendapatan bersihEkuitas pemegang saham biasaEkuitas pemegang saham biasa•Rata-rata industri sebesar Rata-rata industri sebesar 17.54%17.54%..

3. Rasio Likuiditas3. Rasio Likuiditas

Apakah kita memiliki cukup Apakah kita memiliki cukup aktiva likuid untuk memenuhi aktiva likuid untuk memenuhi kewajiban?kewajiban?

Berapa Berapa Current Ratio (Rasio Lancar) Current Ratio (Rasio Lancar) PT. Naga PT. Naga HijauHijau ??

Rasio Lancar =Rasio Lancar =Aktiva lancarAktiva lancar

Kewajiban lancarKewajiban lancar

50,19050,190

25,52325,523== 1.971.97

Berapa Berapa Current Ratio (Rasio Lancar) Current Ratio (Rasio Lancar)

PT. Naga HijauPT. Naga Hijau ??50,19050,190

25,52325,523== 1.971.97

Bila rata-rata rasio lancar untuk industri Bila rata-rata rasio lancar untuk industri 2.42.4, kondisi perusahaan bagus atau tidak?, kondisi perusahaan bagus atau tidak?

Berapa Berapa Acid Test Ratio Acid Test Ratio perusahaan?perusahaan?

50,190 - 27,53050,190 - 27,530

25,52325,523= .89= .89

Rasio cepat = Rasio cepat = Aktiva lancar – persediaanAktiva lancar – persediaan Kewajiban lancarKewajiban lancar

Andaikan rata-rata industri Andaikan rata-rata industri adalah adalah .92.92..

Apa informasi dari kondisi tersebut?Apa informasi dari kondisi tersebut?

What is the firm’s What is the firm’s Average Collection Average Collection PeriodPeriod??

18,32018,320

112,760 / 365112,760 / 365= = 59.3 hari59.3 hari

Periode Penagihan rata-rata = Periode Penagihan rata-rata = piutang usahapiutang usahapenjualan kredit harianpenjualan kredit harian

Jika rata-rata industri adalah Jika rata-rata industri adalah 47 hari47 hari, , Informasi apa yang diperoleh?Informasi apa yang diperoleh?

Berapa lama Berapa lama Average Collection Average Collection Period* Period* perusahaan?perusahaan?

* Periode penagihan rata-rata

4. Rasio Pengungkit4. Rasio Pengungkit(Kapasitas Utang)(Kapasitas Utang)

Mengukur dampak dari Mengukur dampak dari menggunakan hutang modal menggunakan hutang modal untuk mendanai aktiva.untuk mendanai aktiva.

Perusahaan menggunakan Perusahaan menggunakan hutang untuk meningkatkan hutang untuk meningkatkan pengembalian pada ROE.pengembalian pada ROE.

Misalnya kita menggunakan ekuitas untuk Misalnya kita menggunakan ekuitas untuk mendanai perusahaan senilai $100,000. mendanai perusahaan senilai $100,000.

Penghasilan total tahun ini $15,000.Penghasilan total tahun ini $15,000.

ROE =ROE =100,000100,000

15,00015,000= = 15%15%

Bagaimana Leverage Bagaimana Leverage (Pengungkit) bekerja?(Pengungkit) bekerja?

ROE = ROE = 15,000 - 4,00015,000 - 4,000

50,00050,000= = 22%22%

Bagaimana Leverage Bagaimana Leverage (Pengungkit) bekerja?(Pengungkit) bekerja?

Misalnya perusahaan senilai $100,000 didanai Misalnya perusahaan senilai $100,000 didanai dengan sebagian ekuitas dan sebagian lagi dengan sebagian ekuitas dan sebagian lagi dengan hutang jangka panjang (obligasi) dengan hutang jangka panjang (obligasi) bunga 8%. Penghasilan sebesar $15,000.bunga 8%. Penghasilan sebesar $15,000.

•Apakah pengungkit membuat perusahaan Apakah pengungkit membuat perusahaan

lebih profitabel lebih profitabel ??•Apakah pengungkit membuat perusahaan Apakah pengungkit membuat perusahaan

lebih berisikolebih berisiko??

47,52347,52381,89081,890

= = 58%58%

What is CyberDragon’s What is CyberDragon’s Debt Debt RatioRatio??

Berapa Berapa Debt Ratio (Rasio Hutang)Debt Ratio (Rasio Hutang)PT. Naga Hijau?PT. Naga Hijau?

Total utangTotal utangTotal aktivaTotal aktiva

•Jika rata-rata industri Jika rata-rata industri 47%47%, informasi, informasiapa yang kita peroleh?apa yang kita peroleh?

11,52011,520

3,1603,160= = 3.653.65 kali kali

Laba operasi Laba operasi BungaBunga•Rata-rata industri Rata-rata industri 6.76.7 kali. Hal ini kali. Hal inimenunjukkan penggunaan pendanaan dengan menunjukkan penggunaan pendanaan dengan hutang oleh perusahaan lebih banyak dari hutang oleh perusahaan lebih banyak dari Rata-rata.Rata-rata.

Berapa Berapa Times Interest EarnedTimes Interest Earned Ratio*?Ratio*?

* Rasio laba operasi terhadap beban bunga

Kesimpulan:Kesimpulan:

Meskipun PT. Naga Hijau memiliki Meskipun PT. Naga Hijau memiliki pengungkit lebih tinggi daripada pengungkit lebih tinggi daripada

rata-rata industri, namun rata-rata industri, namun perusahaan menjadi kurang perusahaan menjadi kurang

efisien, dan kurang profitabel. efisien, dan kurang profitabel.

SISTEM DU-PONTSISTEM DU-PONT

Untuk memahami kinerja keuangan Untuk memahami kinerja keuangan secara menyeluruhsecara menyeluruh

Model Model DuPontDuPont

Secara bersamaan Secara bersamaan menunjukkan:menunjukkan:

ProfitabilitaProfitabilita EfisiensiEfisiensi PengungkitPengungkit

ModelModel DuPontDuPont

ROE ROE == Net ProfitNet ProfitMarginMargin XX Total AssetTotal Asset

TurnoverTurnover :: DebtDebtRatioRatio( 1 -( 1 - ))

The DuPont ModelThe DuPont Model

=



( 1-( 1- ))XXNet IncomeNet Income

SalesSales

SalesSales

Total AssetsTotal Assets Total AssetsTotal AssetsTotal DebtTotal Debt:

The DuPont ModelThe DuPont Model

=



X : = 14.6%=5,016

112,760

112,760

81,89047,523

81,890( 1- )

XXNet IncomeNet Income

SalesSales

SalesSales

Total AssetsTotal Assets Total AssetsTotal AssetsTotal DebtTotal Debt: ( 1-( 1-

Documents

EVALUASI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN