MBA Executivo

Disciplina: Estrutura de Capitais

Para financiar seus projetos de expansão a Cia ABC projetou as seguintes necessidades de recursosadicionais:- lançamento de 100 debêntures, resgatáveis em 6 anos, com o valor nominal de 100 (não há previsãode inflação para esse período) e juros anuais de 5%. A empresa estima que o mercado exigirá umdeságio de 10% e as despesas de underwriting corresponderão a 7% do valor nominal dos títulos- lançamento de 10.000 ações ordinárias considerando:

o valor da cotação das ações: $10/ação;expectativa de $1 por ação no próximo exercício;crescimento anual esperado de 3% para os lucros e divendos futuros;a colocação de ações será com um deságio de 5%;as despesas de underwriting são de $0,5 por ação.

- lançamento de 5.000 ações preferenciais considerando:o valor nominal das ações: $5/ação;dividendos fixos obrigatórios de 10%a.a. sobre o valor nominal; despesa com lançamento das ações 5%.

- lucros retidos de $8.000.

Solicita-se calcular as taxas anuais de:a) custo das debênturesb) custo das ações ordinárias, utilizando o modelo de Gordon;c) custo das ações preferenciaisd) custo dos lucros retidose) custo médio ponderado de capital da empresa

Considere o imposto de renda no valor de 34% sobre o lucro tributável e os dividendos distribuídoscom retenção de 25% de IRRF (imposto de renda retido na fonte).

Exercicio (Adaptado de pag. 58, Braga, Roberto. Fundamentos e Técnicas de Administração Financeira, Ed. Atlas)

- lançamento de 100 debêntures, resgatáveis em 6 anos, com o valor nominal de 100 (não há previsão