テイクアンドギヴ・ニーズ｜4331 - T&G...2019/12/23 · テイクアンドギヴ・ニーズ｜4331 LAST UPDATE: 2019.12.23 Research Coverage Report by Shared Research

テイクアンドギヴ・ニーズ｜4331

COVERAGE INITIATED ON: 2018.08.01 LAST UPDATE: 2019.12.23

当レポートは、掲載企業のご依頼により株式会社シェアードリサーチが作成したものです。投資家⽤の各企業の『取扱説明書』を提供することを⽬的としています。正確で客観性・中⽴性を重視した分析を⾏うべく、弊社ではあらゆる努⼒を尽くしています。中⽴的でない⾒解の場合は、その⾒解の出所を常に明⽰します。例えば、経営側により⽰された⾒解は常に企業の⾒解として、弊社による⾒解は弊社⾒解として提⽰されます。弊社の⽬的は情報を提供することであり、何かについて説得したり影響を与えたりする意図は持ち合わせておりません。ご意⾒等がございましたら、[email protected] までメールをお寄せください。ブルームバーグ端末経由でも受け付けております。

Research Coverage Report by Shared Research Inc.

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R Coverage

⽬次

SRレポートの読み⽅：本レポートは、直近更新内容・業績動向セクションから始まります。ビジネスモデルに馴染みのない⽅は、事業内容セクションからご覧ください。

要約 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 3

主要経営指標の推移 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------- 5

直近更新内容 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 6

概略 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 6

業績動向 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 7

四半期実績推移 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 7

中⻑期展望 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 14

事業内容 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 16

企業概要 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 16

事業セグメント ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 19

市場とバリューチェーン --------------------------------------------------------------------------------------------------- 32

競合他社動向 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 36

SW（Strengths, Weaknesses）分析 ---------------------------------------------------------------------------------- 41

過去の業績と財務諸表 ------------------------------------------------------------------------------------------------------ 43

損益計算書 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 43

貸借対照表 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 45

キャッシュフロー計算書 ------------------------------------------------------------------------------------------------- 47

過去の業績 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 48

その他の情報 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 55

沿⾰ --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 55

ニュース＆トピックス ---------------------------------------------------------------------------------------------------- 57

コーポレートガバナンスおよびトップマネジメント -------------------------------------------------------------- 59

配当⽅針 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 59

⼤株主 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 60

従業員 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 60

企業概要 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 60


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R Coverage

要約

事業概要

◤ 同社は、ハウスウェディング施設による挙式・披露宴の企画・運営のサービスを新郎新婦に⾏っている。同社によれば、ハウスウェディング業界ではトップシェアの15％（⾦額ベース）を占める業界最⼤⼿である。2019年3⽉期売上⾼66,871百万円、営業利益4,281百万円のうち、国内ウェディング事業は、売上⾼、営業利益（全社費⽤2,173百万円控除前）がともに約8割を占める中核事業となっている。

◤ ハウスウェディングとは、欧⽶⾵の邸宅（ゲストハウス）を貸切りの形態で⾏う挙式及び披露宴を指している。同社は、1998年10⽉に創業者で現会⻑の野尻佳孝⽒がレストランとの提携によるハウスウェディングのプロデュースから事業を開始した。2001年に創業当時から構想していたハウスウェディング直営店事業を開始し、2003年以降に直営店の全国展開を同社が業界に先駆けて始めたことで、ハウスウェディングが全国的に認知されるようになった。

◤ 同社の中核事業である国内ウェディング事業は、同社がプロデュースするハウスウェディングで式を挙げる新郎新婦から受け取る挙式・披露宴費⽤を主な収益源としている。チャペル（挙式場）の増設やバンケット（披露宴会場）の改装など店舗のリニューアルによって、施設の魅⼒度を⾼めることにより、平均単価を上げることにより、売上総利益率の改善につなげている。

◤ ⼀⽅、海外・リゾートウェディング事業は、海外及び沖縄のリゾートウェディングを⼿掛けている。ハワイ、グアム、バリ、沖縄での拠点数の拡⼤に伴い、施⾏件数が堅調に増加し、売上⾼は2008年3⽉期1,923百万円から2018年3⽉期10,801百万円へ10期連続の増収、CAGR（年平均成⻑率）は18.8％となっている。

業績動向

◤ 2019年3⽉期通期実績は、売上⾼66,871百万円（前期⽐3.5％増）、営業利益4,281百万円（同53.7％増）、経常利益3,900百万円（同56.7％増）、親会社株主に帰属する当期純利益2,283百万円（同157.1％増）となった。国内ウエディング事業で、店舗リニューアルが奏功し取扱組数が増加したことや、サービス・商品の内製化により営業増益となった。当期純利益段階では、⼦会社の吸収合併により税負担が軽減し、増益幅が拡⼤した。

◤ 2020年3⽉期は、売上⾼67,500百万円（同0.9％増）、営業利益4,000百万円（同6.6％減）、経常利益3,600百万円（同7.7％減）、親会社株主に帰属する当期純利益1,700百万円（同25.6％減）を⾒込む。同社は、少⼦化や婚姻率の低下などによる結婚適齢期の⼈⼝減少を想定し、市場環境は厳しいとみている。このため、当期を基盤強化の1年と位置付け、国内では引き続き店舗リニューアルを進めるとともに、ホテル事業の⾼稼働の維持、海外・リゾートでの拠点増強と販売⼒強化といった、時期以降を⾒据えた体制強化を計画している。

◤ 同社は⻑期経営⽅針「EVOL2027」（2018年度〜2027年度）を掲げ、今後の⾒通しとして、主⼒の国内ウェディング事業で収益の安定化を図り、海外・リゾートウェディング事業に加えて、ホテル事業を新たな成⻑の柱とし、これら3事業を経営の柱とする意向である。国内ウェディング事業は、収益⼒強化と競争優位性の創出によるシェア向上により、安定したキャッシュフローの創出が⾒込まれ、営業利益率は中期的に8％程度の成⻑ポテンシャルを有していると⾒られる。ホテル事業は、欧⽶で定着しているブティックホテルを東京都⼼向けや、地⽅政令指定都市向けに出店し、ホテル直営店の展開を加速させる。また、海外・リゾートウェディング事業は、リゾート拠点の新規開拓や拠点数の拡⼤を図り、拡⼤するアジア需要を取り込む。2028年3⽉期の連結売上⾼は1,000億円程度と想定される。内訳としては、国内ウェディング事業500億円、ホテル事業300億円〜400億円、海外・リゾートウェディング事業200億円〜300億円、その他事業が50億円（内部消去50億円）である。また、営業利益は70億円程度と⾒られる。利益⾯では、既存の国内ウェディング事業の収益性を維持し、新規事業で収益拡⼤を⽬指していくという全体の⽅向性から判断して、営業利益率は7%程度を確保できると⾒られる。


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R Coverage

同社の強みと弱み

同社の強みとしては、1）ハウスウェディング市場におけるトップブランドの構築、2）ハウスウェディングに続き、ブティックホテル進出といった時代を先取りする事業構想による新市場の創出、3）創業者を⽀える後継の代表取締役社⻑によるトップマネジメント⼒である。⼀⽅、同社の弱みとしては、1）少⼦化などを背景に市場縮⼩傾向が継続すると予想されるウェディング事業を主軸事業としているための成⻑限定性、2）不採算店舗の減損損失などに伴う特損計上を背景とした低収益性、3）ハウスウェディング市場が成熟化する中での資産効率の低さである。


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主要経営指標の推移

出所：会社データよりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五⼊により⽣じた相違であることに留意

損益計算書 11年3⽉期 12年3⽉期 13 年3⽉期 14 年3⽉期 15年3⽉期 16年3⽉期 17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期 20年3⽉期（百万円）連結連結連結連結連結連結連結連結連結連結会予売上⾼ 46,716 47,983 52,804 60,714 59,221 59,524 60,186 64,590 66,871 67,500

前期⽐ 1.5% 2.7% 10.0% 15.0% -2.5% 0.5% 1.1% 7.3% 3.5% 0.9%売上総利益 24,954 25,801 28,499 34,199 33,847 34,611 35,922 39,848 42,173

前期⽐ 1.2% 3.4% 10.5% 20.0% -1.0% 2.3% 3.8% 10.9% 5.8%売上総利益率 53.4% 53.8% 54.0% 56.3% 57.2% 58.1% 59.7% 61.7% 63.1%

営業利益 2,282 2,213 2,833 3,706 2,973 1,546 2,439 2,785 4,281 4,000前期⽐ -9.4% -3.0% 28.0% 30.8% -19.8% -48.0% 57.8% 14.2% 53.7% -6.6%営業利益率 4.9% 4.6% 5.4% 6.1% 5.0% 2.6% 4.1% 4.3% 6.4% 5.9%

経常利益 1,541 1,588 2,459 3,342 2,784 1,377 2,100 2,489 3,900 3,600前期⽐ -18.1% 3.0% 54.8% 35.9% -16.7% -50.5% 52.5% 18.5% 56.7% -7.7%経常利益率 3.3% 3.3% 4.7% 5.5% 4.7% 2.3% 3.5% 3.9% 5.8% 5.3%

当期純利益 214 453 1,086 1,370 1,008 230 360 888 2,283 1,700前期⽐ -42.3% 111.7% 139.7% 26.2% -26.4% -77.2% 56.5% 146.7% 157.1% -25.5%純利益率 0.5% 0.9% 2.1% 2.3% 1.7% 0.4% 0.6% 1.4% 3.4% 2.5%

⼀株当たりデータ期末発⾏済株式数（千株） 1,297 1,297 1,306 13,059 13,059 13,059 13,059 13,059 13,059EPS 165.5 347.7 83.2 104.7 77.8 17.8 27.9 68.6 176.3 131.3 EPS （潜在株式調整後） 165.4 347.7 - - - - - - - DPS（⼀株当たり配当⾦） 100.0 100.0 120.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 20.0 BPS（⼀株当たり純資産） 12,617.2 12,763.5 1,361.4 1,474.2 1,565.2 1,558.9 1,565.9 1,614.6 1,711.9貸借対照表（百万円）

現⾦・預⾦・有価証券 4,094 5,035 4,170 5,582 5,111 3,871 4,918 4,769 6,782流動資産合計 6,801 7,779 7,612 9,391 9,485 8,237 9,643 10,520 12,647有形固定資産 20,927 20,803 24,514 24,695 25,564 29,240 31,743 35,037 34,331無形固定資産 607 557 2,191 2,384 2,187 1,981 1,143 887 798投資その他の資産計 16,297 14,249 12,192 11,810 10,853 9,826 9,647 9,580 9,352資産合計 44,634 43,390 46,510 48,282 48,091 49,286 52,176 56,025 57,130

買掛⾦ 1,867 2,413 2,732 2,874 2,576 2,627 2,484 2,339 2,594短期有利⼦負債 6,593 8,585 5,243 6,017 5,494 4,890 7,111 6,300 6,731

流動負債合計 12,598 15,158 13,270 15,839 14,058 13,648 16,510 15,597 17,084⻑期有利⼦負債 12,800 9,066 12,655 10,330 11,338 12,778 12,881 16,868 10,994

固定負債合計 15,587 11,439 15,279 13,081 13,569 15,252 15,180 19,291 16,864負債合計 28,186 26,598 28,550 28,921 27,628 28,901 31,690 34,889 33,949負債純資産合計 44,634 43,390 46,510 48,282 48,091 49,286 52,176 56,025 57,130有利⼦負債（短期及び⻑期） 19,393 17,651 17,898 16,347 16,832 17,668 19,992 23,168 17,725キャッシュフロー計算書（百万円）営業活動によるキャッシュフロー 1,449 3,687 3,870 5,646 1,825 3,731 4,130 4,139 6,449投資活動によるキャッシュフロー -2,138 -880 -2,197 -1,769 -2,477 -5,471 -5,155 -6,708 -2,488財務活動によるキャッシュフロー 232 -1,828 -2,377 -2,537 126 476 2,092 2,408 -1,956財務指標総資産経常利益率（ROA） 3.5% 3.6% 5.5% 7.1% 5.8% 2.8% 4.1% 4.6% 4.0%⾃⼰資本利益率（ROE) 1.3% 2.7% 6.0% 7.2% 5.1% 1.2% 1.8% 4.3% 10.0%⾃⼰資本⽐率 36.7% 38.4% 38.2% 39.6% 42.2% 41.0% 38.9% 37.3% 40.2%


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直近更新内容概略 2019年12⽉23⽇、株式会社テイクアンドギヴ・ニーズへの取材を踏まえ、レポートを更新した。 2019年11⽉8⽇、同社は、2020年3⽉期第2四半期決算を発表した。

（決算短信へのリンクはこちら、決算説明資料はこちら、詳細は「業績動向」を参照） 2019年11⽉7⽇、同社は、2020年3⽉期第2四半期の連結業績予想修正を発表した。

（リリース⽂へのリンクはこちら） 2020年3⽉期第2四半期連結業績予想の修正 ▷ 売上⾼：32,740百万円（前回予想33,000百万円） ▷ 営業利益：2,210百万円（同1,500百万円） ▷ 経常利益：2,070百万円（同1,300百万円） ▷ 親会社株主に帰属する四半期純利益：940百万円（同700百万円） ▷ 1株当たり四半期純利益：72.56円（同54.04円）修正の理由

▷ 第2四半期累計決算については、少⼈数婚受注状況や不採店舗の閉鎖により組数が減少したことから売上⾼が260百万

円の減少となる⾒込み。営業利益及び経常利益では、経年からの内製化等の取り組みが引き続き堅調に推移したこと

や、販売費を効率化し、当初予定していた広告撮影・修繕のスケジュールを調整したことに伴い、販管費が計画より

下回ったことから、営業利益は710百万円の増益、経常利益は770百万円の増益となる⾒込み。

通期⾒通しについては、国内ウェディング事業は堅調な受注状況であるが、挙式単価の変動等を考慮し、また実施時期を調整した広告撮影・修繕に伴う販管費が第3四半期以降に発⽣することを⾒込み、業績予想値を据え置いている。過去の会社発表はニュース＆トピックスを参照

https://pdf.irpocket.com/C4331/D5nz/dIc4/jY7H.pdf�

https://pdf.irpocket.com/C4331/D5nz/goyP/m14h.pdf�

https://pdf.irpocket.com/C4331/D5nz/axsl/falh.pdf�


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業績動向四半期実績推移

出所：会社データよりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五⼊により⽣じた相違であることに留意。

四半期売上⾼推移四半期営業利益推移


四半期業績推移（累計）（百万円） 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 進捗率通期会予売上⾼ 14,349 31,082 48,494 64,590 15,801 32,742 50,144 66,871 16,012 32,741 48.5% 67,500

前年同期⽐ 1.3% 7.7% 7.6% 7.3% 10.1% 5.3% 3.4% 3.5% 1.3% 0.0% 0.9%

売上総利益 8,721 19,032 29,763 39,848 9,923 20,713 31,585 42,173 10,049 20,632

前年同期⽐ 4.4% 11.1% 10.9% 10.9% 13.8% 8.8% 6.1% 5.8% 1.3% -0.4%

売上総利益率 60.8% 61.2% 61.4% 61.7% 62.8% 63.3% 63.0% 63.1% 62.8% 63.0%

販管費 9,196 18,349 27,631 37,063 9,066 18,429 27,723 37,892 9,195 18,417

前年同期⽐ 12.7% 10.8% 11.7% 10.7% -1.4% 0.4% 0.3% 2.2% 1.4% -0.1%

売上⾼販管費⽐率 64.1% 59.0% 57.0% 57.4% 57.4% 56.3% 55.3% 56.7% 57.4% 56.3%

営業利益 -475 683 2,131 2,785 857 2,284 3,862 4,281 854 2,214 55.4% 4,000

前年同期⽐ - 19.0% 1.5% 14.2% - 234.4% 81.2% 53.7% -0.4% -3.1% -6.6%

営業利益率 - 2.2% 4.4% 4.3% 5.4% 7.0% 7.7% 6.4% 5.3% 6.8% 5.9%

経常利益 -567 491 1,871 2,489 719 2,090 3,603 3,900 821 2,079 57.8% 3,600

前年同期⽐ - 74.1% 11.2% 18.5% - 325.7% 92.6% 56.7% 14.2% -0.5% -7.7%

経常利益率 - 1.6% 3.9% 3.9% 4.6% 6.4% 7.2% 5.8% 5.1% 6.3% 5.3%

四半期純利益 -401 36 814 888 480 1,342 2,287 2,283 468 946 55.6% 1,700

前年同期⽐ - 2.9% 11.8% 146.7% - 3627.8% 181.0% 157.1% -2.5% -29.5% -25.5%

四半期純利益率 - 0.1% 1.7% 1.4% 3.0% 4.1% 4.6% 3.4% 2.9% 2.9% 2.5%四半期業績推移（3ヵ⽉）（百万円） 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q売上⾼ 14,349 16,733 17,412 16,096 15,801 16,941 17,402 16,727 16,012 16,729

前年同期⽐ 1.3% 13.9% 7.3% 6.5% 10.1% 1.2% -0.1% 3.9% 1.3% -1.3%

売上総利益 8,721 10,311 10,731 10,085 9,923 10,790 10,872 10,588 10,049 10,583

前年同期⽐ 4.4% 17.4% 10.7% 10.9% 13.8% 4.6% 1.3% 5.0% 1.3% -1.9%

売上総利益率 60.8% 61.6% 61.6% 62.7% 62.8% 63.7% 62.5% 63.3% 62.8% 63.3%

販管費 9,196 9,153 9,282 9,432 9,066 9,363 9,294 10,169 9,195 9,222

前年同期⽐ 12.7% 9.0% 13.6% 7.8% -1.4% 2.3% 0.1% 7.8% 1.4% -1.5%

売上⾼販管費⽐率 64.1% 54.7% 53.3% 58.6% 57.4% 55.3% 53.4% 60.8% 57.4% 55.1%

営業利益 -475 1,158 1,448 654 857 1,427 1,578 419 854 1,360

前年同期⽐ - 203.1% -5.0% 92.4% - 23.2% 9.0% -35.9% -0.4% -4.7%

営業利益率 - 6.9% 8.3% 4.1% 5.4% 8.4% 9.1% 2.5% 5.3% 8.1%

経常利益 -567 1,058 1,380 618 719 1,371 1,513 297 821 1,258

前年同期⽐ - 471.9% -1.4% 47.8% - 29.6% 9.6% -51.9% 14.2% -8.2%

経常利益率 - 6.3% 7.9% 3.8% 4.6% 8.1% 8.7% 1.8% 5.1% 7.5%

四半期純利益 -401 437 778 74 480 862 945 -4 468 478

前年同期⽐ - 1886.4% 12.3% - - 97.3% 21.5% - -2.5% -44.5%

四半期純利益率 - 2.6% 4.5% 0.5% 3.0% 5.1% 5.4% - 2.9% 2.9%

20年3⽉期

20年3⽉期18年3⽉期 19年3⽉期

20年3⽉期18年3⽉期 19年3⽉期

14,349 15,801 16,012

16,733 16,941 17,402

17,412 17,402

16,096 16,727

64,590 66,871 67,500

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

18年3⽉期 19年3⽉期 20年3⽉期

１Q ２Q ３Q ４Q

（百万円）

-475

857 8541,158

1,427 1,3601,448

1,578654

4192,785

4,281 4,000

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

18年3⽉期 19年3⽉期 20年3⽉期

１Q ２Q ３Q ４Q

（百万円）


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R Coverage

出所：会社データよりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五⼊により⽣じた相違であることに留意。 **「その他」項⽬には本社配賦コストを含む

セグメント別四半期業績推移（累計）（百万円） 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q売上⾼ 14,349 31,082 48,494 64,590 15,801 32,742 50,144 66,871 16,012 32,741

前年同期⽐ 1.3% 7.7% 7.6% 7.3% 10.1% 5.3% 3.4% 3.5% 1.3% 0.0%国内ウェディング事業 11,829 25,162 39,946 52,096 13,151 26,566 41,376 54,259 13,399 26,488前年同期⽐ -0.6% 6.0% 5.7% 5.1% 11.2% 5.6% 3.6% 4.2% 1.9% -0.3%構成⽐ 82.4% 81.0% 82.4% 80.7% 83.2% 81.1% 82.5% 81.1% 83.7% 80.9%海外・リゾートウェディング事業 2,104 5,142 7,257 10,801 2,216 5,397 7,627 11,174 2,227 5,469前年同期⽐ 10.2% 15.4% 17.2% 18.0% 5.3% 5.0% 5.1% 3.5% 0.5% 1.3%構成⽐ 14.7% 16.5% 15.0% 16.7% 14.0% 16.5% 15.2% 16.7% 13.9% 16.7%その他 414 777 1,290 1,692 434 778 1,140 1,437 385 783前年同期⽐ 18.3% 19.2% 17.4% 15.8% 4.8% 0.1% -11.6% -15.1% -11.3% 0.6%構成⽐ 2.9% 2.5% 2.7% 2.6% 2.7% 2.4% 2.3% 2.1% 2.4% 2.4%

営業利益 -475 683 2,131 2,785 857 2,284 3,862 4,281 854 2,214前年同期⽐ - 19.0% 1.5% 14.2% - 234.4% 81.2% 53.7% -0.4% -3.1%国内ウェディング事業 198 1,454 3,511 3,944 1,349 2,893 5,233 5,846 1,735 3,354前年同期⽐ -69.6% 18.9% 13.3% 13.7% 581.3% 99.0% 49.0% 48.2% 28.6% 15.9%営業利益率 1.7% 5.8% 8.8% 7.6% 10.3% 10.9% 12.6% 10.8% 12.9% 12.7%海外・リゾートウェディング事業 -162 239 -36 602 10 403 39 389 -360 -199 前年同期⽐ - -16.7% - 6.5% - 68.6% - -35.4% - -営業利益率 - 4.6% - 5.6% 0.5% 7.5% 0.5% 3.5% -16.2% -3.6%その他 -511 -1,010 -1,344 -1,761 -502 -1,012 -1,410 -1,954 -521 -941 前年同期⽐ - - - - - - - - - -営業利益率 - - - - - - - - - -

セグメント別四半期業績推移（3ヵ⽉）（百万円） 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q売上⾼ 14,349 16,733 17,412 16,096 15,801 16,941 17,402 16,727 16,012 16,729

前年同期⽐ 1.3% 13.9% 7.3% 6.5% 10.1% 1.2% -0.1% 3.9% 1.3% -1.3%国内ウェディング事業 11,829 13,333 14,784 12,150 13,151 13,415 14,810 12,883 13,399 13,089前年同期⽐ -0.6% 12.6% 5.3% 3.1% 11.2% 0.6% 0.2% 6.0% 1.9% -2.4%構成⽐ 82.4% 79.7% 84.9% 75.5% 83.2% 79.2% 85.1% 77.0% 83.7% 78.2%海外・リゾートウェディング事業 2,104 3,038 2,115 3,544 2,216 3,181 2,230 3,547 2,227 3,242前年同期⽐ 10.2% 19.4% 21.8% 19.5% 5.3% 4.7% 5.4% 0.1% 0.5% 1.9%構成⽐ 14.7% 18.2% 12.1% 22.0% 14.0% 18.8% 12.8% 21.2% 13.9% 19.4%その他 414 363 513 402 434 344 362 297 385 398前年同期⽐ 18.3% 20.2% 14.8% 11.0% 4.8% -5.2% -29.4% -26.1% -11.3% 15.7%構成⽐ 2.9% 2.2% 2.9% 2.5% 2.7% 2.0% 2.1% 1.8% 2.4% 2.4%

営業利益 -475 1,158 1,448 654 857 1,427 1,578 419 854 1,360前年同期⽐ - 203.1% -5.0% 92.4% - 23.2% 9.0% -35.9% -0.4% -4.7%国内ウェディング事業 198 1,256 2,057 433 1,349 1,544 2,340 613 1,735 1,619前年同期⽐ -69.6% 120.0% 9.7% 16.7% 581.3% 22.9% 13.8% 41.6% 28.6% 4.9%営業利益率 1.7% 9.4% 13.9% 3.6% 10.3% 11.5% 15.8% 4.8% 12.9% 12.4%海外・リゾートウェディング事業 -162 401 -275 638 10 393 -364 350 -360 161 前年同期⽐ - 55.4% - 48.7% - -2.0% - - - -59.0%営業利益率 - 13.2% - 18.0% 0.5% 12.4% - - -16.2% 5.0%その他 -511 -499 -334 -417 -502 -510 -398 -544 -521 -420 前年同期⽐ - - - - - - - - - -営業利益率 - - - - - - - - - -

20年3⽉期

18年3⽉期 20年3⽉期

19年3⽉期

19年3⽉期

18年3⽉期


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2020年3⽉期第2四半期実績

業績概要： 2020年3⽉期第2四半期（2019年4⽉〜9⽉）実績

▷ 売上⾼：32,741百万円（前年同期⽐0.0％減）

▷ 営業利益：2,214百万円（同3.1%減）

▷ 経常利益：2,079百万円（同0.5%減）

▷ 親会社株主に帰属する四半期純利益：946百万円（同29.5％減）

▷ 売上⾼に関しては、国内ウエディングにおける不採算店舗の閉鎖などで期初計画を下回ったものの、国内同0.3％減、

海外同1.3％増で、全体では前年同期⽐横ばい。

▷ 販管費の効率化や修繕費等の期ずれにより、営業利益は減益となったものの、期初計画より714百万円上回って着地し

た。

▷ 期ずれの内容：海外ウエディングにおける新規営業所開設や国内直営サロンの運営コスト等の負担が増加したものの、

全社を挙げて取り組んだ効率化や、国内ウエディング事業とホテル事業における修繕費等の期ずれが約400百万円発⽣

しており、販管費は期初計画より692百万円減少。

事業セグメント別状況 2020年3⽉期第2四半期（2019年4⽉〜9⽉）セグメント別実績は以下の通り。国内ウェディング事業

▷ セグメント売上⾼：26,488百万円（前年同期⽐0.3％減）

▷ セグメント利益：3,354百万円（同13.7％増）

▷ 売上内訳：直営店23,775百万円（同0.6％減）、コンサルティング829百万円（同14.0％増）、その他（宿泊、レスト

ランなど）1,883百万円（同2.8％減）。

▷ 直営店の状況：不採算の直営店2店舗の閉鎖が影響し、施⾏組数は前年同期より134組減少したものの、⼈数の増加に

より平均単価は、3,911千円（同1.7％増）に上昇。

▷ コンサルティング：売上⾼は、東京會舘が2019年1⽉から開業したことで取扱⾼および施⾏組数が増加し、同16.3％増

の829百万円となった。

▷ ホテル事業：売上⾼は2,366百万円（同4.4％増）。婚礼受注組数は、1.8％増加。ホテルの平均客単価（ADR）は63,950

円、宿泊者の外国⼈⽐率は87.0％となった。3年⽬にあっても、オープン当初の⾼⽔準を維持。

▷ 増益の背景：不採算店舗の閉店による収益率改善、リニューアル効果による既存店の受注組数増加、新規事業である

結婚式場向け「装飾レンタル事業」の黒字化、恒常的でない費⽤の⼀部抑制による販売費効率化など。


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R Coverage

業績推移


海外・リゾートウェディング事業

▷ セグメント売上⾼：5,469百万円（同1.3％増）

▷ セグメント損失：199百万円（前年同期は403百万円の利益）。

▷ 国内マーケット（⽇本の顧客を対象としたリゾートウエディング事業）の受注不振を、旅⾏事業と東アジアマーケッ

ト（中国、台湾、⾹港の顧客を対象としたリゾートウエディング事業）の好調でカバー。

▷ 国内マーケット：第2四半期の受注組数は9.6％減少したが、平均単価は上昇。営業体制の再構築により、⾜元の新規

契約数は前年並みに回復。

▷ 東アジアマーケット：施⾏組数が増加し、単価も堅調に推移。

▷ 営業販売網拡⼤のため、2019年4⽉に北京と上海に営業所を設置。これらの新規に開設した営業所運営コストに加え、

相対的に利益率の低い旅⾏の取扱⾼が増加したことで、利益率は低下し、セグメント損失となった。

国内・東アジアマーケットの取扱組数推移

出所：会社資料よりSR社作成 *2016年3⽉期第2四半期を100として指数化

四半期業績推移（累計）（百万円） 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q国内ウェディング事業 11,829 25,162 39,946 52,096 13,151 26,566 41,376 54,259 13,399 26,488前年同期⽐ -0.6% 6.0% 5.7% 5.1% 11.2% 5.6% 3.6% 4.2% 1.9% -0.3%直営店 10,602 22,640 35,795 46,721 11,837 23,915 37,064 48,595 12,013 23,775

国内ハウスウェディング 10,126 21,052 - 43,075 10,765 21,653 33,487 43,954 10,833 21,409TRUNKホテル 476 1,588 - 3,646 1,072 2,262 3,577 4,641 1,180 2,366取扱組数 2,749 5,804 9,131 11,988 3,086 6,207 9,562 12,537 3,070 6,073平均単価（千円） 3,851 3,989 4,007 3,892 3,827 3,846 3,871 3,868 3,910 3,911平均⼈数（⼈） 70.5 74.7 72.6 71.2 68.0 68.6 69.2 69.5 69.3 69.4

コンサルティング型 343 784 1,272 1,637 354 713 1,179 1,587 430 829取扱⾼ 500 975 1,416 1,673 325 649 1,080 2,410 1,692 3,168取扱組数 145 306 460 563 117 242 387 707 403 771

その他 883 1,784 2,879 3,738 914 1,936 3,131 4,071 955 1,883

18年3⽉期 19年3⽉期 20年3⽉期

100 106

122 124115

100

121

172185

226

0

50

100

150

200

250

16年3⽉期2Q 17年3⽉期2Q 18年3⽉期2Q 19年3⽉期2Q 20年3⽉期2Q

国内マーケット東アジアマーケット


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R Coverage

その他事業その他事業は、ブライダルローンなどの⾦融・クレジット事業、保育事業などが含まれている。

▷ セグメント売上⾼：783百万円（同0.6％増）

▷ セグメント損失：941百万円（前年同期は1,012百万円の損失）

過去の四半期実績と通期実績は、「過去の業績と財務諸表」へ


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今期会社計画


▷ 2020年3⽉期業績⾒通しは、売上⾼67,500百万円（前期⽐同0.9％増）、営業利益4,000百万円（同6.6％減）、経常利

益3,600百万円（同7.7％減）、親会社株主に帰属する当期純利益1, 700百万円（同25.5％減）を⾒込む。

▷ 同社は2019年11⽉7⽇、2020年3⽉期の上期業績予想の修正を⾏ったが、通期⾒通しについては増収減益とした期初予

想を据え置いた。

▷ 同社によれば、国内ウエディングにおいて、2019年10⽉の台⾵の影響により約50件が挙式の⽇程変更を⾏ったことや、

海外ウエディングにおける国内マーケットの受注低迷によって、第3四半期では⼤きく減収になる模様。しかしながら

第4四半期では、国内ウエディングの受注が好調であることに加え、第3四半期からの⽇程変更による増収で、第3四半

期の落ち込みをカバーできると同社はみている。

▷ ⼀⽅営業利益については、施⾏⼈数の変動によって挙式単価が左右されるため収益幅が不確定であることや、期ずれ

により修繕費・広告費などの費⽤が第3四半期以降に発⽣することから、通期では期初予想通り前年⽐6.6％減を⾒込

んでいる。

▷ 同社は、婚礼市場の状況は、少⼦化や婚姻率の低下などによる結婚適齢期の⼈⼝減少を背景に、厳しい状態が続くと

みている。このため、当期を基盤強化の1年と位置付け、次期以降の成⻑を⾒据え、国内外での体制強化を図る計画。

▷ 具体的には、国内ウェディング事業では、引き続き店舗のリニューアル（2020年3⽉期も前年度と同様19店舗で実施予

定）を進めると共に、採算性の低い店舗の閉店を進め店舗効率の向上を図る。また、内製化も継続して推進する。

▷ ホテル事業については、引き続き⾼稼働を維持する。

▷ 海外・リゾートウェディング事業では、将来の成⻑を前提とした海外の拠点増強を図る。具体的には、東アジア地域

への進出に伴い、中国営業販売網の拡⼤とともに、ウェディング施設、新規出店を計画。

▷ 国内外の販売体制に関しては、販売⼒の強化（営業⾯、組織⼈事⾯とも）を⾏う予定。

業績推移（百万円）上期実績下期実績通期実績上期実績下期実績通期実績上期実績下期予想通期予想売上⾼ 31,082 33,508 64,590 32,742 34,129 66,871 32,741 34,759 67,500

前年同期⽐ 7.7% 6.9% 7.3% 5.3% 1.9% 3.5% 0.0% 1.8% 0.9%

営業利益 683 2,102 2,785 2,284 1,997 4,281 2,214 1,786 4,000

前年同期⽐ 19.0% 12.7% 14.2% 234.4% -5.0% 53.7% -3.1% -10.6% -6.6%

営業利益率 2.2% 6.3% 4.3% 7.0% 5.9% 6.4% 6.8% 5.1% 5.9%

経常利益 491 1,998 2,489 2,090 1,810 3,900 2,079 1,521 3,600

前年同期⽐ 74.1% 9.9% 18.5% 325.7% -9.4% 56.7% -0.5% -16.0% -7.7%

経常利益率 1.6% 6.0% 3.9% 6.4% 5.3% 5.8% 6.3% 4.4% 5.3%

当期純利益 36 852 888 1,342 941 2,283 946 754 1,700

前年同期⽐ 2.9% 162.2% 146.7% 3627.8% 10.4% 157.1% -29.5% -19.9% -25.5%

当期純利益率 0.1% 2.5% 1.4% 4.1% 2.8% 3.4% 2.9% 2.2% 2.5%

18年3⽉期 19年3⽉期 20年3⽉期


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過去の会社予想と実績の差異


期初会社予想と実績 FY03/10 FY03/11 FY03/12 FY03/13 FY03/14 FY03/15 FY03/16 FY03/17 FY03/18 FY03/19（百万円）連結連結連結連結連結連結連結連結連結連結

売上⾼（期初予想） 47,918 47,759 48,500 50,000 58,000 62,000 61,500 60,000 65,000 66,000売上⾼（実績） 46,039 46,716 47,983 52,804 60,714 59,221 59,524 60,186 64,590 66,871

期初会予と実績の差異 -3.9% -2.2% -1.1% 5.6% 4.7% -4.5% -3.2% 0.3% -0.6% 1.3%営業利益（期初予想） 1,961 2,688 2,350 2,600 3,400 3,800 1,800 1,700 2,600 3,200営業利益（実績） 2,520 2,282 2,213 2,833 3,706 2,973 1,546 2,439 2,785 4,281

期初会予と実績の差異 28.5% -15.1% -5.8% 9.0% 9.0% -21.8% -14.1% 43.5% 7.1% 33.8%経常利益（期初予想） 1,285 1,984 1,650 2,000 3,000 3,500 1,500 1,500 2,200 2,800経常利益（実績） 1,882 1,541 1,588 2,459 3,342 2,784 1,377 2,100 2,489 3,900

期初会予と実績の差異 46.5% -22.3% -3.8% 23.0% 11.4% -20.5% -8.2% 40.0% 13.1% 39.3%当期純利益（期初予想） 695 857 550 800 1,500 1,400 700 650 750 1,100当期純利益（実績） 371 214 453 1,086 1,370 1,008 230 360 888 2,283

期初会予と実績の差異 -46.6% -75.0% -17.6% 35.8% -8.7% -28.0% -67.1% -44.6% 18.4% 107.5%


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中⻑期展望

同社は2018年6⽉26⽇、グループの経営⽅針として、中期経営計画EVOL2027を発表している。

出所：会社資料よりSR社作成

同中期経営計画によると、計画最終年度にあたる2028年3⽉期のグループ売上⾼は1,000億円を計画している。内訳としては、国内ウェディング事業500億円、ホテル事業300億円〜400億円、海外・リゾートウェディング事業200億円〜300億円、その他事業50億円である。主⼒の国内ウェディング事業については、新規出店を抑制し、将来的に不採算が⾒込まれる店舗の閉鎖を実施することによるスクラップ・アンド・ビルドや既存施設のリニューアル、コスト削減等により今後も収益⼒強化を図る意向である。同事業では、マーチャンダイズ戦略としては、「⼀顧客⼀担当制」「⼀軒家完全貸切」「カスタマイズ提案」により⾼品質（⾼単価）を⽬指すほか、InstagramやYouTubeなどのソーシャルメディアを活⽤したマーケティングにも注⼒する⽅針である。利益⾯では、最⼤施⾏組数の利点を⽣かし、⾐装、ギフト、装花など商品の内製化率を継続して⾼めることで、売上総利益率の向上を図る。ホテル事業は、⽇本市場で新ジャンルとなるブティックホテル*を出店する計画であり、東京都23区内にTRUNK（HOTEL）*、地⽅の10⼤政令指定都市に、地⽅向けにローカライズされたブティックホテルを今後10年間に合計で10施設程度出店する計画である。同社は、新規ホテルの直営店の多店舗展開により、増加する外国⼈観光客の需要も取り込めると判断し、ホテル事業を今後の成⻑事業と位置付けている。また、海外・リゾートウェディング事業は、アジアを中⼼にリゾート新拠点の開拓や拠点数の拡⼤を図り、拡⼤するアジア需要を取り込む。

*ブティックホテルとは、スタイリッシュでこだわりのあるインテリアを特徴に持ち、⼀般的に10〜100室程度の客室を有する⼩規模で⾼価格帯のホテルのことを指す。欧⽶では既に普及しており、ビジネスホテルとラグジュアリーホテルの中間に位置する。同社のTRUNK（HOTEL）は、欧⽶のブティックホテルをもとに、社会貢献などのコンセプトを加え、⽇本の都⼼向けにアレンジしたブティックホテルである。

海外・リゾートウェディング事業は、他社の参⼊および収益化の難易度が⾼い事業である。この背景としては、開発対象地が少ないこと、販売コスト（国内店舗費、広告費等）が、国内ウェディングに⽐べて⾼いこと、などが挙げられる。同社は、⼈気リゾートであるハワイ、グアム、バリ、沖縄へ短期間で集中して出店し、アッパーミドル層以上の顧客をターゲットとして、業界平均を⼤幅に上回る⾼単価を実現している。今後は、著名な建設デザイナーによるオリジナリティの⾼い施設や、国内外の著名クリエーターやブランドとの協業を進め、付加価値の⾼い商品の開発に注⼒する。このため、新規出店は、主として、市場拡⼤が⾒込める同事業や新規事業であるホテル事業（直営店）が中⼼となる。


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中期経営計画では、営業利益の計画については開⽰されていない。SR社では、国内ウェディング事業は、収益⼒強化と競争優位性の創出によるシェア向上により、安定したキャッシュフローの創出が⾒込まれ、過去の業績推移から判断して、国内ウェディング事業の営業利益率は中期的に8％程度を確保できる、と考えている。こうした国内ウェディング事業の収益性に加え、海外・リゾートウェディング事業やホテル事業で収益拡⼤を⽬指していくという全体の⽅向性から判断し、グループの営業利益率は7%程度と想定している。

⻑期収益イメージ


売上⾼単位︓百万円売上⾼営業利益営業利益率売上⾼営業利益営業利益率 CAGR国内ウェディング事業 52,450 3,914 7% 50,000 4,000 8% 0%ホテル事業 3,646 30 1% 30,000 3,600 12% 21%海外・リゾートウェディング事業 10,801 602 6% 20,000 1,600 8% 6%その他事業 1,692 194 11% 5,000 500 10% 11%全社費⽤ -3,999 -1,961 -5,000 -2,500合計 64,590 2,785 4% 100,000 7,200 7% 4%

FY03/2018 FY03/2028（SR社予想）


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事業内容企業概要ハウスウェディング市場を切り開いた業界最⼤⼿

▷ 同社は、ハウスウェディング*施設による挙式・披露宴の企画・運営のサービスを新郎新婦に提供している企業であり、

ハウスウェディング業界の最⼤⼿である（シェア15％：同社調べ）。

*ハウスウェディングとは、欧⽶⾵の邸宅（ゲストハウス）の貸切スタイルで⾏う挙式及び披露宴を指している。ハウスウェディング施設が初めて登場したのは、1997年に株式会社プレス・ワーク（現アニヴェルセル：AOKIホールディングス（東証1部、8214）⼦会社）がオープンさせた「ルーデンス⽴川ウェディングビレッジ」である。2000年には、ベストブライダル（現ツカダグローバルホールディングス）が⽩⾦に「⽩⾦アートグレイスクラブ」をオープンしている。

▷ 同社は1998年10⽉に、創業者の野尻佳孝⽒を含めてわずか3⼈で創業し、ハウスウェディングのノウハウ蓄積を優先す

るため、複数の⼀軒家タイプのレストランと提携し、レストランウェディングから事業をスタートさせた。ハウスウェ

ディング直営店としては、2001年に直営店事業を開始、「アーククラブ松濤」、「アーカンジェル代官⼭」をオープ

ンさせた。競合のアニヴェルセル社やベストブライダル社に先⾏を許したものの、2003年以降、地⽅に出店を加速さ

せ、全国展開をいち早く進めたことで、ハウスウェディングが全国的に認知されるようになった。設⽴から3年後にナ

スダック・ジャパン（現JASDAQ市場）に株式公開し、2004年に東証2部上場、2006年に東証1部に昇格している。

⼀軒家貸切り、⼀顧客⼀担当制によるオリジナルウェディング⽇本の結婚式のスケジュール

▷ ⽇本の結婚式の⼀般的なスケジュールは、結婚式を挙げようとしている顧客が、挙式6〜８カ⽉前に、結婚情報サービ

ス業者（ゼクシィ、みんなのウェディングなど）を利⽤して、希望に⾒合う結婚式場を探し、式場が開催している「ブ

ライダルフェア」などの予約申し込みを⾏う。営業担当者は、当⽇参加された顧客のニーズのヒアリングを⾏うとも

に、同式場の特徴やセールスポイントを説明し、具体的な婚礼プランの⾒積もりを作成する。⾒込客は、数か所の式

場を廻り、最も⾃分たちのニーズに合致した式場と契約する。

▷ 営業担当者は顧客のニーズに可能な限り応えるために、企画部⾨や貸⾐装、⽣花、撮影業者等（⼤⼿企業を中⼼に、

従来は外注していたこれらの事業を内製化している企業も多く⾒受けられる）と連携して、独⾃のサービスメニュー

を展開し、時代時代で⼤きく変わる顧客ニーズに対応している。


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⽇本の結婚式の⼀般的なスケジュール

出所:リクルートゼクシィ資料よりSR社作成

結婚業界の商流

各種資料をもとにSR社作成

同社のハウスウェディング

▷ ハウスウェディングは、チャペルの他、庭園、プール、カフェスペースなども備えた邸宅⾵の施設を「完全貸切り」

にして、プライベートでアットホームな空間と時間が過ごせるスタイルの結婚式である。また、同社は創業来、「⼀

顧客⼀担当制」を採⽤しており、準備期間から結婚式当⽇まですべてを専属のウェディングプランナーが担当する。

▷ 担当プランナーによるトータルサポートにより、きめ細かく顧客ニーズを汲み取ることで、新郎新婦だけのオリジナ

ルな結婚式を可能にしている。同社が提供する価値は、結婚式のすべての参列者の“One Heart Wedding（⼼がひとつ

になる瞬間）”を⽣み出すことであり、新郎新婦および列席者が満⾜する結婚式を創り出すことで⾼い競争⼒を維持し

ており、同社のサービスは「T&Gスタンダード」と呼ばれている。

ハワイ、グアム、バリ、沖縄の4拠点で海外・リゾートウェディングを拡⼤

▷ 海外の外資ホテル等と提携し、⾃社チャペルとの連携によるリゾート型のウェディングサービスを提供している。現

在、ハワイ、グアム、バリ、沖縄の4か所で展開し、拠点数の拡⼤により増収を続けている。また、海外の顧客を取り

準備期間の目安新郎新婦がやること

挙式 10～8力月前両家の親に結婚の報告。親からのアドバイスを受けて、結婚式のイメージを固める。

結婚指輪や結納品を用意。結納または額合わせ食事会をする。

挙式・披露宴の会場が開催している「ブライダルフェア」に参加し、会場のサービス内容や挙式当日の雰囲気をつかむ。式場の予約を入れる。

招待するゲストをリストアップして招待状を作成する。

新郎新婦の当日の衣裳選び。披露宴のプログラムを考えて、詳細を決める（料理や席次決めなど）。

親族ゲストの交通・宿泊の手配。引き出物・引菓子選び。披露宴のプログラムを考え、演出やBGMなどの詳細を決める。

新婚旅行、二次会の手配・予約。

挙式1力月前～前日

料理や引出物などの数の確定。司会者との進行の最終確認。挙式当日の「お礼」「お車代」の用意。

挙式当日ゲストを笑顔で迎え、晴れやかな一日を！

結婚式後参列したゲストにお礼を伝える。参加できなかった人に内祝いを贈る。

挙式 8～6力月前

挙式7～3力月前

挙式3～1力月前


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込むことを⽬的に、台湾で直営のウェディング施設を運営しているほか、インドネシアで、ホテルとの業務提携によ

り婚礼プロデュース業務を⾏っている。今後、⽇本のホスピタリティをベースにした挙式サービスをアジア中⼼に展

開し、新たな市場創出を⽬指している。

カスタマーセンターで顧客の声を回収し、⾃社商品・サービスの改善や社員の評価制度に役⽴てる

▷ 同社は、⾃社のカスタマーセンターで、挙式済みのすべての新郎新婦や参列者から電話等によるアンケート調査を実

施している。アンケート調査は⾼い回収率で収集されており、同社内で⼀元管理している。

▷ 回収されたアンケート調査によって、多様化する顧客ニーズに迅速に対応しながら、⾃社商品の展開を強化し、⾼い

付加価値を創出する仕組み作りを⾏い、顧客満⾜度の向上に役⽴てている。また、同社の社員（ウェディングプラン

ナー、サービススタッフ等）は、アンケート調査を基にした新郎新婦からのフィードバック評価によって、担当者個

⼈の⼈事評価にもつながっている。顧客アンケートによるフィードバックは、やる気のある社員のモチベーションを

更に⾼める仕組み作りを⾏い、従業員満⾜度を⾼めることにつながっている。

ハウスウェディングのビジネスモデル

▷ ハウスウェディングの内容について、ハウスウェディングの各施設（都内）の⾒積額を参考に、招待⼈数80⼈のケー

スでの⾒積額の内訳をSR社にて作成した。挙式披露宴費⽤3,554千円（消費税分を除く）の内訳は下表のとおり。挙式

披露宴費⽤のうち、招待客の⼈数に応じて変動する変動費項⽬は、料理・飲料費、引出物、印刷物、会場装花の費⽤

の⼀部である。⼀⽅で、固定費項⽬は、会場費、⾐裳・ヘアメイク費、写真・映像料、演出料、会場装花の費⽤の⼀

部である（変動費、固定費は顧客からみた費⽤）。

▷ 同社の収益は、同社運営の会場や提携するホテル・レストランを活⽤し、オリジナルウェディングのサービス提供を

⾏うことから発⽣する。項⽬上は、⾐装・ヘアメイクや会場関連の費⽤が⾼額だが、これらの選択には担当するプラ

ンナーに起因するところもあり、取扱組数の増減に加えて、個別の対応⼒が収益につながるかたちとなっている。


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ハウスウェディング施設の挙式披露宴費⽤の⾒積額の⼀例（招待⼈数80⼈の場合）

出所：各種資料をもとに、SR社作成

*引出物、招待状・席次表は同⼀家族の複数参加を考慮し、⼈数を７掛けにしている。

事業セグメント

▷ 同社の事業は、国内ウェディング事業（売上⾼構成⽐81.8％、2019年3⽉期）、海外・リゾートウェディング事業（同

16.7％）、その他（同2.1％）の3つの報告セグメントからなる。セグメント利益では、国内ウェディング事業が全体の

営業利益を上回っている（その他セグメントの同利益がマイナスとなっている）。

▷ 同社の主⼒ビジネスは、国内ウエディング事業であるが、過去10年間において、海外・ウエディング事業の売上構成

⽐が2011年3⽉期の8.6%から2019年3⽉期の16.7％へと倍増している。

単価（円）数量⾦額（円）

料理（フルコース） 13,000 80 1,040,000ウェディングケーキ 1,000 80 80,000乾杯酒 1,000 80 80,000挙式前フード＆ドリンク 3,500 80 280,000

1,480,000

引出物 3,000 56 168,000引菓⼦他 2,000 56 112,000

280,000

招待状・席次表 1,200 56 67,200席札・メニュー 600 80 48,000

115,200

メインテーブル装花 50,000 1 50,000ゲストテーブル装花 5,000 10 50,000ブーケ 30,000 1 30,000フラワーシャワー 300 80 24,000

154,000

ウェディングドレス 200,000 1 200,000タキシード 50,000 1 50,000⾐裳⼩物 30,000 1 30,000新婦・ヘアメイク 50,000 1 50,000新婦・お仕度 5,000 1 5,000新婦・お⾊直し 150,000 1 150,000新郎・お⾊直し 10,000 1 10,000

495,000

集合写真 20,000 1 20,000スナップアルバム 150,000 1 150,000プロジェクター使⽤料 10,000 1 10,000

180,000

司会者 80,000 1 80,000⾳響照明・⽣演奏その他 70,000 1 70,000

150,000

チャペル（挙式場） 300,000 1 300,000バンケット（披露宴会場） 300,000 1 300,000ラウンジ・控室 100,000 1 100,000

700,0003,554,200

消費税 284,336総合計 3,838,536

合計

印刷物（⼩計）会場装花

会場装花（⼩計）⾐裳・ヘアメイク

⾐裳・ヘアメイク（⼩計）写真・映像

写真（⼩計）演出

演出（⼩計）会場

会場（⼩計）

印刷物

項⽬

料理・飲料

料理・飲料（⼩計）引出物

引出物（⼩計）


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セグメント別売上⾼と営業利益率の推移

出所：会社データよりSR社作成

国内ウェディング事業

事業概要

▷ 国内ウェディング事業は、さらに3つのサブセグメントに分かれており、直営店経営（2019年3⽉期の同事業に占める

売上構成⽐89.6％）、コンサルティング型（同2.9％）、その他（同7.5％）に分かれる。

▷ 主⼒の直営店は国内ハウスウェディング施設を企画・運営する。また、2018年3⽉期には直営店に2017年5⽉に開業し

たTRUNK（HOTEL）を加え、ホテル事業を⽴ち上げた。同社によれば、ホテル事業は、同社の中期的成⻑を担う事業

のひとつと位置付けられており、拠点数の拡⼤により将来的には独⽴した事業セグメントとすることを⽰唆している。

▷ コンサルティング型はホテル及びレストランとの提携による婚礼運営受託である。その他は、宿泊やドレス事業、レ

ストラン事業などがある。

セグメント売上・利益 11年3⽉期 12年3⽉期 13 年3⽉期 14 年3⽉期 15年3⽉期 16年3⽉期 17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期(百万円）実績実績実績実績実績実績実績実績実績売上⾼ 46,716 47,983 52,804 60,714 59,221 59,524 60,186 64,590 66,871

（前年⽐） 1.5% 2.7% 10.0% 15.0% -2.5% 0.5% 1.1% 7.3% 3.5%国内ウェディング事業 41,253 42,036 46,138 52,902 50,059 49,433 49,568 52,096 54,259

（前年⽐） -0.4% 1.9% 9.8% 14.7% -5.4% -1.3% 0.3% 5.1% 4.2%（構成⽐） 88.3% 87.6% 87.4% 87.1% 84.5% 83.0% 82.4% 80.7% 81.1%

海外・リゾートウェディング事業 4,014 4,355 5,046 6,235 7,445 8,471 9,156 10,801 11,174（前年⽐） 23.7% 8.5% 15.9% 23.6% 19.4% 13.8% 8.1% 18.0% 3.5%（構成⽐） 8.6% 9.1% 9.6% 10.3% 12.6% 14.2% 15.2% 16.7% 16.7%

その他 1,448 1,591 1,619 1,577 1,715 1,620 1,461 1,692 1,437（前年⽐） 6.2% 9.9% 1.8% -2.6% 8.8% -5.5% -9.8% 15.8% -15.1%（構成⽐） 3.1% 3.3% 3.1% 2.6% 2.9% 2.7% 2.4% 2.6% 2.1%

営業利益 2,282 2,213 2,833 3,706 2,973 1,546 2,439 2,785 4,281（前年⽐） -9.4% -3.0% 28.0% 30.8% -19.8% -48.0% 57.8% 14.2% 53.7%国内ウェディング事業 3,890 3,580 4,540 5,598 4,841 3,438 3,469 3,944 5,846

（前年⽐） -6.1% -8.0% 26.8% 23.3% -13.5% -29.0% 0.9% 13.7% 48.2%（構成⽐） 92.5% 87.7% 91.7% 91.7% 90.7% 89.0% 82.2% 83.1% 90.6%

海外・リゾートウェディング事業 288 376 258 337 347 300 565 602 389 （前年⽐） 166.7% 30.6% -31.4% 30.6% 3.0% -13.5% 88.3% 6.5% -35.4%（構成⽐） 6.8% 9.2% 5.2% 5.5% 6.5% 7.8% 13.4% 12.7% 6.0%

その他 16 115 141 156 138 117 180 194 214 （前年⽐） - 618.8% 22.6% 10.6% -11.5% -15.2% 53.8% 7.8% 10.3%（構成⽐） 0.4% 2.8% 2.8% 2.6% 2.6% 3.0% 4.3% 4.1% 3.3%

41.3 42.046.1

52.9 50.1 49.4 49.6 52.1 54.3

4.0 4.4

5.0

6.27.4 8.5 9.2

10.811.2

1.4 1.6

1.6

1.6 1.7 1.6 1.51.7 1.4

4.9%4.6%

5.4%

6.1%

5.0%

2.6%

4.1%4.3%

6.4%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

11年3⽉期 12年3⽉期 13年3⽉期 14年3⽉期 15年3⽉期 16年3⽉期 17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期

国内ウェディング海外・リゾートウェディングその他営業利益率

（10億円）


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出所：会社データよりSR社作成。 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五⼊により⽣じた相違であることに留意。

出所：会社データよりSR社作成。 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五⼊により⽣じた相違であることに留意。

国内ウェディング事業 11年3⽉期 12年3⽉期 13 年3⽉期 14 年3⽉期 15年3⽉期 16年3⽉期 17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期（百万円）実績実績実績実績実績実績実績実績実績売上⾼ 41,253 42,036 46,138 52,902 50,059 49,433 49,568 52,096 54,259

（前年⽐） -0.4% 1.9% 9.8% 14.7% -5.4% -1.3% 0.3% 5.1% 4.2%売上総利益 - - - - 28,892 28,830 29,284 31,746 33,849

（前年⽐） - - - - -0.2% 1.6% 8.4% 6.6%（売上総利益率） - - - - 57.7% 58.3% 59.1% 60.9% 62.4%

販管費 - - - - 24,051 25,392 25,815 27,802 28,003（前年⽐） - - - - 5.6% 1.7% 7.7% 0.7%（販管費率） - - - - 48.0% 51.4% 52.1% 53.4% 51.6%

営業利益 3,890 3,580 4,540 5,598 4,841 3,438 3,469 3,944 5,846（前年⽐） -6.1% -8.0% 26.8% 23.3% -13.5% -29.0% 0.9% 13.7% 48.2%（営業利益率） 9.4% 8.5% 9.8% 10.6% 9.7% 7.0% 7.0% 7.6% 10.8%

資産 34,930 32,668 36,010 35,504 35,364 37,420 37,358 41,913 39,491 減価償却費 1,064 1,074 1,121 1,416 1,348 1,671 1,761 2,231 2,198 設備投資 -3,164 -1,557 -2,781 -1,736 -2,535 -5,090 -3,454 -5,910 -2,482 営業権 - - 1,019 1,112 869 758 137 151 121従業員数 1,265 1,249 1,548 1,522 1,592 1,630 1,664 1,756 1,685

1従業員当たり売上⾼ 32.61 33.66 29.80 34.76 31.44 30.33 29.79 29.67 32.20（前年⽐） - -1.3% 23.9% -1.7% 4.6% 2.4% 2.1% 5.5% -4.0%

1従業員当たり売上⾼ - 3.2% -11.4% 16.6% -9.5% -3.6% -1.8% -0.4% 8.5%

国内ウェディング事業 11年3⽉期 12年3⽉期 13 年3⽉期 14 年3⽉期 15年3⽉期 16年3⽉期 17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期（百万円）実績実績実績実績実績実績実績実績実績売上⾼ 41,253 42,036 46,138 52,902 50,059 49,433 49,568 52,096 54,259<セグメント別＞

直営店 38,915 39,057 41,947 47,422 45,059 44,609 44,869 46,721 48,595（国内ハウスウェディング） 43,075 43,954（TRUNKホテル） 3,646 4,641コンサルティング型 1,764 2,304 2,835 2,832 2,220 1,942 1,557 1,637 1,587その他 574 675 1,356 2,648 2,780 2,882 3,142 3,738 4,071

（前年⽐） -0.4% 1.9% 9.8% 14.7% -5.4% -1.3% 0.3% 5.1% 4.2%直営店 1.3% 0.4% 7.4% 13.1% -5.0% -1.0% 0.6% 4.1% 4.0%（国内ハウスウェディング） -4.0% -5.9%（TRUNKホテル） - 27.3%コンサルティング型 -28.1% 30.6% 23.0% -0.1% -21.6% -12.5% -19.8% 5.1% -3.1%その他 3.4% 17.6% 100.9% 95.3% 5.0% 3.7% 9.0% 19.0% 8.9%

（構成⽐） 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%直営店 94.3% 92.9% 90.9% 89.6% 90.0% 90.2% 90.5% 89.7% 89.6%（国内ハウスウェディング） 82.7% 81.0%（TRUNKホテル） 7.0% 8.6%コンサルティング型 4.3% 5.5% 6.1% 5.4% 4.4% 3.9% 3.1% 3.1% 2.9%その他 1.4% 1.6% 2.9% 5.0% 5.6% 5.8% 6.3% 7.2% 7.5%

直営店取扱組数 9,897 9,738 10,181 10,433 11,484 11,491 11,695 11,988 12,537

平均単価（千円） 3,890 3,975 4,019 4,093 4,017 3,971 3,837 3,892 3,868

（前年⽐）取扱組数 -1.7% -1.6% 4.5% 2.5% 10.1% 0.1% 1.8% 2.5% 4.6%平均単価（千円） 3.1% 2.2% 1.1% 1.8% -1.9% -1.1% -3.4% 1.4% -0.6%

コンサルティング型取扱組数 638 805 1,026 1,605 1,901 1,700 1,226 563 707（前年⽐） -33.9% 26.2% 27.5% 56.4% 18.4% -10.6% -27.9% -54.1% 25.6%

直営店店舗数 61 61 68 69 70 70 69 69 67会場数 87 87 99 101 103 105 103 105 102

直営店1施設当たり売上⾼（百万円）店舗 638 640 617 687 644 637 650 677 725会場 447 449 424 470 437 425 436 445 476

（前年⽐）店舗 1.3% 0.4% -3.7% 11.4% -6.3% -1.0% 2.0% 4.1% 7.1%会場 1.3% 0.4% -5.6% 10.8% -6.8% -2.9% 2.5% 2.1% 7.1%

直営店1施設当たり件数店舗 162 160 150 151 164 164 169 174 187会場 114 112 103 103 111 109 114 114 123

（前年⽐）店舗 -1.7% -1.6% -6.2% 1.0% 8.5% 0.1% 3.3% 2.5% 7.7%会場 -1.7% -1.6% -8.1% 0.4% 7.9% -1.8% 3.8% 0.6% 7.7%


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R Coverage

国内ウェディング事業


直営店経営部⾨

▷ 主⼒の直営店の売上⾼は、ハウスウェディングによる挙式・披露宴サービスを提供し、サービス利⽤料として新郎新

婦から受け取る挙式披露宴費⽤を主要な収益源としている。売上⾼は平均単価（新郎新婦が⽀払う挙式・披露宴の平

均費⽤）に施⾏件数を乗じた額となる。2019年3⽉期の直営店の平均単価は3,868千円、取扱組数は12,537件であった。

サービス内容

▷ 同社が提供する主要なサービスは、新郎新婦に対してハウスウェディングの婚礼スタイルによる挙式・披露宴の企画・

⽴案、結婚式当⽇の演出を⾏っている。ハウスウェディングの特徴としては、⼀軒家のような欧⽶⾵の邸宅（ゲスト

ハウス）を貸切りの形態で⾏うことである。他のカップルに会ったり、客同⼠が混じり合うことことがなく、⾃分た

ちが客を家に招くようにプライベート感覚で式を挙げることができる。

▷ また、チャペル（挙式場）が独⽴型であり、海外挙式のような絵になる挙式シーンを演出している。披露宴で提供す

る料理にも⼒を⼊れており、出来⽴ての美味しい料理を提供することが挙式会場の差別化要因となり得るため、料理

メニュー作成に際しては新郎新婦との綿密な打ち合わせを⾏い、オリジナルメニューを提供することもある。

価格（挙式・披露宴費⽤）

▷ 国内における挙式・披露宴単価の平均は3,575千円（「ゼクシィ結婚トレンド調査2018」の2018年調査）であり、それ

と⽐較して300千円程度⾼い価格となっている。⼀般的にも、⾼付加価値サービスを提供しているハウスウェディング

が他施設と⽐較しても⾼単価となっている。

店舗数と施⾏件数

▷ 同社は、2001年に直営店の１店舗⽬を開業して以来、2003年に地⽅展開を開始し、新規出店を積極化させた。2008年

に62店舗に達したが、急激な出店政策により、採算が悪化し、2008年3⽉期には上場来初の⾚字となり、新規出店を⽌

め、採算改善を図った。2009年以降、店舗数は61店舗程度を維持している。2012年12⽉に再⽣施設に強みを持つ株式

会社ブライズワードを⼦会社化（同年の店舗数は8）したが、同社単体では不採算店舗の閉鎖により、全体の店舗数を

抑制している。⼀⽅、取扱組数は伸⻑しており、店舗リニューアル等による既存店の稼働率上昇が重要な成⻑要因で

ある。

41.3 42.0 46.1

52.9 50.1

49.4 49.6

52.1 54.3

3.9 3.6 4.5 5.6 4.8 3.4 3.5 3.9 5.8

9.4%

8.5%

9.8%10.6%

9.7%

7.0% 7.0%7.6%

10.8%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0（10億円）

売上⾼営業利益営業利益率

3.9 3.6 4.5

5.6 4.8 3.4 3.5 3.9

5.8

1.1 1.1 1.1

1.4 1.3

1.7 1.8 2.2

2.2

-3.2

-1.6

-2.8 -1.7

-2.5

-5.1

-3.5

-5.9

-2.5

12.0%11.1%

12.3%13.3%

12.4%10.3% 10.6%

11.9%

14.8%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0（10億円）

営業利益減価償却費設備投資償却前利益率


23/61

R Coverage

店舗当たり収益モデル

▷ SR社では、同社の国内ハウスウェディング事業の平均的な直営店の収益モデルを試算した。年間の⼟⽇祝⽇の⽇数（年

末年始休暇、お盆休みなどを除く）を100⽇とし、1⽇当たりの施⾏件数を2件とすると、年間施⾏件数は能⼒ベースで

約200件となる。⽇曜⽇の午後は翌⽇が平⽇となるため、予約が⼊りにくいことも考慮し、実際の年間施⾏件数を180

件とする。平均単価を4,000千円とすると、年間の店舗売上は720百万円。店舗（独⽴チャペル1会場タイプ）の投資⾦

額を350百万円（建築費300百万円、保証⾦50百万円）。営業利益率を8％（過去5年間の営業利益率平均）とすると営

業利益57.6百万円、年間減価償却10百万円（建物の償却耐⽤年数30年）とすると、営業キャッシュフローは67.6百万

円と計算される。したがって営業キャッシュフローを投資⾦額で割ったROIは19％、投資回収期間は約5年と試算され

る。

直営店の収益モデル

出所：同社資料等よりSR社作成

ホテル事業

▷ 同社は、2017年5⽉にTRUNK（HOTEL）を開業し、業績は2018年3⽉期の直営店に含めている。2019年3⽉期のTRUNK

（HOTEL）の売上⾼は4,641百万円であった。初年度（2018年3⽉期）における共通費⽤控除前の営業利益は約700百万

円、営業利益率は2割程度と利益貢献は⾼い、とSR社では推測している。

▷ 新規のホテル事業の中核となるTRUNK（HOTEL）は、同社が元々ウェディング業界で「ハウスウェディング」を広め

たように、⽇本のホテル業界のサービスを広げるため、野尻会⻑が欧⽶で存在感を増しているブティックホテルを⽇

本のホテル業界で⽴ち上げたいという思いから、この事業を始めた。

▷ TRUNK（HOTEL）1号店は、2017年5⽉に渋⾕区原宿・神宮前に開業した。売上の内訳は、ウェディングが75％程度

で、残りを宿泊や⼀般企業向けのイベント及び宴会、レストラン・バーが占める。ウェディングの年間施⾏能⼒は700

件〜800件。宿泊については、部屋数が15室と⼩規模である。平均客室単価（ADR）は2019年3⽉期実績で60,511円で、

全国のホテルの平均ADR13千円程度と⽐較しても⾮常に⾼単価である。これは、宿泊単価の⾼いスイートルームが含

まれているためである。宿泊者の外国⼈⽐率は同76％であり⼤半が欧⽶⼈。ブティックホテルに慣れ親しんだ欧⽶⼈

観光客が海外メディアに掲載された⽇本のTRUNK（HOTEL）の存在を認知するようになり、優れたデザイン性・コン

セプトが欧⽶⼈観光客の⽀持を集めている。

単位︓百万円構成⽐・他売上⾼ 720 100%

取扱組数 180平均単価 4

営業利益 58 8%減価償却 10 建築費の30年償却

営業キャッシュフロー 68投資 350

建築費 300保証⾦ 50

ROI 19%投資回収期間（年） 5.2


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R Coverage

▷ TRUNK（HOTEL）の特徴としては、欧⽶のブティックホテルと同様に、最新トレンドに敏感な顧客層や、デザイナー

などファッションセンスを持つ顧客層に加え、ノマドワーカー*やエコなライフスタイルを指向するソーシャライジン

グ**な顧客層を主要なターゲットとしている。ウェディング施設を備えた新スタイルの複合ホテルであり、レストラ

ン、カフェ・バー、多⽬的スペースなど最新トレンドに合わせたライフスタイル型のコンテンツとの融合による情報

発信⼒の⾼い複合施設となっている。TRUNK（HOTEL）のコンセプトは、海外からも⽀持を集めている。アジアパシ

フィック全てのホテルを対象に最も⾰新的なホテルを表彰するアワード「AHEAD ASIA」で、デザイン・サービス・商

品に⾄るまで、コンセプトとする等⾝⼤の社会貢献（ソーシャライジング）が⾼く評価され、ニューコンセプト賞お

よびベストホテル賞4位を受賞した。また、コンセプトやデザイン性、ホスピタリティが⾼く評価され、世界的にも優

れたホテルとして、多くの海外メディアで掲載されるようになった。

*「ノマドワーカー」とはノートパソコン、スマートフォン、タブレット端末を使い、Wi-Fi環境のある通常のオフィス以外の場所で仕事をする⼈を指す。 **「ソーシャライジング」とは「⼀⼈⼀⼈が⽇々のライフスタイルの中で、⾃分らしく、無理せず、等⾝⼤に社会的な⽬的を持って活動すること」と定義づけており、当施設の内装やコンテンツ全てが社会貢献につながる施設作りとなっている。。

ホテル事業の⻑期計画

▷ 同社によると、2028年までに東京都23区内にTRUNK（HOTEL）と、地⽅の政令指定都市にローカライズされたブティッ

クホテルを合計で10施設程度出店する計画である。1施設当たりの投資⾦額は、都内でTRUNK（HOTEL）1号店と同程

度の1,500百万円、投資回収期間は3.5〜4年、地⽅都市は1,000〜1,500百万円、投資回収期間は⻑くて7年以内と試算し

ている。年間の売上⾼は都内で1号店同様の4,000百万円、地⽅都市で3,000百万円程度、2028年度のホテル事業の売上

⾼は、10施設中8施設程度がフル稼働するとして、会社側では300億円を予想している。利益⾯では、⼟⽇祝⽇中⼼の

ウェディングの収益に加えて、宿泊や平⽇中⼼のイベント開催および地⽅都市向けにシアタールームを作ることで稼

働率を⾼め、既存のハウスウェディング事業を上回る収益性を確保する⾒込みである。会社側では2028年度の営業利

益を45億円（営業利益率15％）と予想している。

事業リスクホテル事業は、今度同社の収益のけん引役の1つとして重要な地位を占めると考えている。2017年5⽉に渋⾕・神宮前にオープンしたTRUNK（HOTEL）第1号店は、開業後間もなく黒字となり好調に推移しているが、渋⾕という情報感度が⾼い⼈が国内のみならず海外からも集まりやすい場所にあり、⾮常に⽴地に恵まれている。今後、東京都内にTRUNK（HOTEL）をオープンしていく計画であるが、渋⾕と同程度の市場ニーズがある場所を実際に選定できるかという問題がある。地⽅都市に関しては、ローカライズによって新ジャンルのブティックホテルが地⽅都市に受け⼊れられるかといった問題がある。また、⽴地選定から賃貸契約までで約1年、建物の⼯事着⼿から竣⼯までで約1年半と、⽴地選定から竣⼯までの期間はおよそ2年半程度はかかる⾒込みである。したがって、同社が⽬指すブティックホテルの市場ニーズに⾒合った⽴地の選定の問題やブティックホテルの地⽅都市向けのローカライズの問題に加えて、開業までの期間が⻑いといった事業リスクがあると⾒られる。コンサルティング型、その他

▷ コンサルティング型（2019年3⽉期の国内ウェディング事業に占める売上構成⽐2.9％）は、ホテル婚礼運営受託、レ

ストラン提携によるウェディング業務等がある。コンサルティング型は提携先のホテルやレストランの運営企業から

の婚礼運営受託によりプロデュース業務を提供し、料飲サービスは運営企業が提供する。新郎新婦からサービス利⽤

料を受け取り、運営企業に対して受託料を⽀払う。取扱組数は707件（前期⽐25.6％増）となった。


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R Coverage

▷ その他は、宿泊をはじめ、表参道・丸の内・横浜に直営店「MIRROR MIRROR」などを運営するドレス事業、レストラ

ン事業などがある。


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店舗⼀覧テイクアンドギヴ・ニーズの直営店・提携店（2019年3⽉現在）

出所:会社資料


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R Coverage

国内ハウスウェディング施設国内ハウスウエディング（外観）

国内ハウスウェディング（チャペル）

TRUNK（HOTEL）

出所：会社資料


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R Coverage

海外・リゾートウェディング事業事業概要

▷ 海外・リゾートウェディング事業は、ハワイ、グアム、バリ、沖縄のリゾートホテルと提携して、主に親族を中⼼と

した少⼈数の挙式・披露パーティサービスを提供し、サービス利⽤料として新郎新婦から挙式・披露パーティ費⽤を

受け取る事業である。売上⾼は平均単価に施⾏件数を乗じた額となる。2019年3⽉期の平均単価は1,200千円強、取扱

組数は7,916組となる。

出所：会社データよりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五⼊により⽣じた相違であることに留意。 **従業員数は就業⼈員＋臨時雇⽤者（パートタイマーを含む）。08年3⽉期〜10年3⽉期は就業⼈員のみの数値 ***海外・リゾートウェディング事業は12⽉決算。 ****拠点数は翌年3⽉末時点の数であり、1施設当たりの数値は参考値。



海外・リゾートウェディング事業 11年3⽉期 12年3⽉期 13 年3⽉期 14 年3⽉期 15年3⽉期 16年3⽉期 17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期（百万円）実績実績実績実績実績実績実績実績実績売上⾼ 4,014 4,355 5,046 6,235 7,445 8,471 9,156 10,801 11,174

（前年⽐） 23.7% 8.5% 15.9% 23.6% 19.4% 13.8% 8.1% 18.0% 3.5%売上総利益 4,495 5,277 6,113 7,479 7,661

（前年⽐） 17.4% 15.8% 22.3% 2.4%（売上総利益率） 60.4% 62.3% 66.8% 69.2% 68.6%

販管費 4,148 4,977 5,548 6,877 7,272（前年⽐） 20.0% 11.5% 24.0% 5.7%（販管費率） 55.7% 58.8% 60.6% 63.7% 65.1%

営業利益 288 376 258 337 347 300 565 602 389 （前年⽐） 166.7% 30.6% -31.4% 30.6% 3.0% -13.5% 88.3% 6.5% -35.4%（営業利益率） 7.2% 8.6% 5.1% 5.4% 4.7% 3.5% 6.2% 5.6% 3.5%

資産 2,106 2,373 2,927 3,665 4,994 4,934 6,494 6,449 6,630 減価償却費 138 137 160 244 325 444 463 691 616 設備投資 -218 -71 -424 -758 -236 -991 -1,921 -583 -269 営業権 13 10 223 175 127 79 47 31 0従業員数 166 185 234 274 332 377 449 475 492

1従業員当たり売上⾼ 24.18 23.54 21.56 22.76 22.42 22.47 20.39 22.74 22.71（前年⽐） 18.6% 11.4% 26.5% 17.1% 21.2% 13.6% 19.1% 5.8% 3.6%

1従業員当たり売上⾼ 4.3% -2.6% -8.4% 5.5% -1.5% 0.2% -9.2% 11.5% -0.1%拠点数

ハワイ 1 3 3 4 4 5 6 5 4グアム 3 3 3 3 4 4 4 5 5バリ 1 1 2 3 3 3 3 3 3沖縄 1 1 1 2 2 2 3 3 4

合計 6 8 9 12 13 14 16 16 161施設当たり売上⾼ 669 544 561 520 573 605 572 675 698＜前年⽐＞ -18.6% 3.0% -7.3% 10.2% 5.7% -5.4% 18.0% 3.5%

4.0 4.4 5.0

6.3

7.4 8.5

9.2

10.8 11.2

0.3 0.4 0.3 0.3 0.3 0.3 0.6 0.6 0.4

7.2%

8.6%

5.1%

4.0%4.7%

3.5%

6.2%5.6%

3.5%

0%

1%

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9%

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0.0

2.0

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8.0

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12.0（10億円）

売上⾼営業利益営業利益率

3.9 3.6 4.5

5.6 4.8 3.4 3.5 3.9

5.8

1.1 1.1 1.1

1.4 1.3

1.7 1.8 2.2

2.2

-3.2

-1.6

-2.8 -1.7

-2.5

-5.1

-3.5

-5.9

-2.5

12.0%11.1%

12.3%13.3%

12.4%10.3% 10.6%

11.9%

14.8%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0（10億円）

営業利益減価償却費設備投資償却前利益率


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R Coverage

サービス内容

▷ 2007年に、海外・リゾートウェディング事業の展開を開始した。主要サービスは、海外の提携ホテルと同社オリジナ

ルで保有するチャペル施設で⾏う挙式・披露パーティサービスに関する企画・⽴案、演出を⾏っている。海外・リゾー

トウェディングの特徴としては、海外のリゾート地でリーズナブルでプライベート挙式を挙げたいという新郎新婦の

ニーズに応え、ウェディング⾐装は輸⼊品から国内規格品、⾃社規格品と幅広く提供し、チャペルやホテルでの披露

パーティの演出や⾷事メニューにもこだわりを持っていることなどが挙げられる。特に、ウェディング⾐装は内製⽐

率が年々上昇し、粗利率の改善に貢献している（都内・横浜エリアのドレス内製⽐率は、2017年3⽉期の63.5％に対し、

2019年3⽉期は89.9％と、3年間で26.4％ポイントの上昇）。

▷ また、⾹港・台湾に現地法⼈を持ち、アジア現地からのそれぞれの同社リゾート施設に送客を⾏っている。2017年の

アジア各国から同社リゾート施設で挙式を⾏った施⾏件数は、1〜3⽉期+21.0％、4〜6⽉期4.7倍、7〜9⽉期+54％、10

〜12⽉期2.4倍（前年同期との⽐較）と好調に推移している。

▷ 海外ローカルウェディングとしては、2010年4⽉に、連結⼦会社のT&G WEDDING ASIA PACIFIC Co.,Limitedを設⽴し、

アジア展開を始めた。中国向けには、2011年1⽉、上海に連結⼦会社を設⽴し、同年5⽉、上海市で直営ウェディング

サロンを開業し、婚礼プロデュース事業を開始した。野尻会⻑が中国事業の責任者となり、中国の外資ホテルと提携

して婚礼プロデュース事業を推し進めた。中国の婚礼プロデュース拠点数は、5→12→13（2013年3⽉期〜2015年3⽉

期）と拡⼤させたが、2010年3⽉期の事業⽴ち上げ当初から⾚字続きであった（単年度の営業利益は最⼤で3億円程度

の⾚字）。⾚字の要因としては、外資ホテルのオーナーが欧⽶⼈であり、プロデュース事業を業務委託する同社の現

地法⼈スタッフとのビジネスのやり取りがうまくいかなかったことが挙げられる。結局、2015年に中国事業の撤退を

決定し、翌2016年に撤退した。

▷ 中国以外のアジア展開としては、2013年に台湾でリゾートウェディングサロンを営業し、現地顧客のニーズの変化を

つかんできた。2016年11⽉に同社第1号となる台湾にローカルウェディングの直営店を開業、同年8⽉にインドネシ

ア・ジャカルタでホテルの婚礼プロデュース業務を受託し、2拠点で海外ローカルウェディングを運営している。

価格（挙式・披露パーティ費⽤）

▷ 同社によれば、海外・リゾートウェディングの挙式・披露パーティ費⽤の平均単価は約1,200千円である。内訳として

は、チャペル200千円、⾐装400千円、披露パーティ200千円（平均参加者数20⼈×平均費⽤20千円）、アルバム200

千円、写真加⼯サービス100千円などとなっている。

拠点数と施⾏件数 2019年3⽉期の海外・リゾートウェディング事業の拠点数は16であり、ハワイ4、グアム5、バリ3、沖縄4となっている。中国、東南アジア地域の国外婚姻件数の増加や、国内顧客のリゾートウェディング需要もあり、拠点数は拡⼤傾向にあるといえる。


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R Coverage

海外・リゾートウェディング施設

美らの教会（沖縄）クリスタルチャペル（グアム）

コオリナロイヤルチャペル（ハワイ）ザ・モアナチャペル（ハワイ）

シェラトン・ラグーナ・ホワイトアロウチャペル（グアム）コンラッドインフィニティ（バリ）

出所：会社資料


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R Coverage

その他事業事業概要その他事業は、⾦融・クレジット事業、旅⾏事業などがある。2017年10⽉には、⼥性従業員のための企業主導型保育園

「も、の保育園*」を開園し、保育事業も始めた。今後、保育事業などを⾏っていく。

*「も、の保育園」の名称の由来は、「⼤⼈も、⼦供も、働くも、育つも、会社も、地域も、どちらも喜べる保育園へ」。


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R Coverage

市場とバリューチェーン国内ウェディング市場

▷ 国内ウェディング市場規模は、挙式披露宴を中⼼とした結婚費⽤で約1.4兆円、新⽣活準備費⽤で約1.1兆円を合計した

結婚周辺市場で約2.5兆円と推計されている（⽮野経済研究所「ブライダル産業年鑑2018年版」および「ゼクシィ新⽣

活準備調査2017」より同社推計）。

▷ 2018年の全国婚姻件数は推計590千組、平均単価は3,575千円（全国婚姻件数は、厚⽣労働省「2018年⼈⼝動態統計」、

平均単価は「ゼクシィ結婚トレンド調査2018」）。

婚姻件数および婚姻率（⼈⼝千対）の年次推移―1947年〜2017年―

出所：厚⽣労働省・⼈⼝動態統計特殊報告「婚姻に関する統計」の概況よりSR社作成

▷ ⽇本における婚姻件数は、第1次ベビーブーム世代（団塊世代）が25歳前後の年齢を迎えた1970年から1974年にかけ

て年間100万組をピークに、その後は、婚姻件数、婚姻率ともに低下傾向となり、第2次ベビーブーム世代（団塊ジュ

ニア世代）が結婚適齢期を迎える1990年代後半から2000年前後を除き、減少傾向が続いている。これは、⼈⼝の減少・

⾼齢化が進んでいる中で、結婚適齢期の⼈⼝が減少していることや、平均結婚年齢の上昇、未婚率、⾮婚率の増加が

主な要因であると考えられる。

平均婚姻年齢（初婚年齢）の推移結婚を機としたセレモニー実施状況（2018年調査）

出所：平成28年度⼈⼝動態統計特殊報告「婚姻に関する統計」の概況出所：結婚総合意識調査2018（リクルートブライダル総研調べ）

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

0

20

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60

80

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120

1947 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2017

（万組）

再婚件数初婚件数婚姻率（⼈⼝千対）（年）

（％）

披露宴・披露

パーティー

55.8%挙式

9.2%

親族中⼼の⾷事会

17.0%

写真撮影

3.6%

結婚に準ずる

セレモニー

0.0% 全くの⾮実施

14.4%


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R Coverage

ウェディング市場は分散化

▷ 婚姻件数のうち、2018年の披露宴の実施率は55％程度であり、全国の披露宴の施⾏件数は33万件程度と推計される。

同社の2019年3⽉期の施⾏件数は21,160件（直営店、コンサルティング型、リゾートウェディングの合計値）で市場シェ

アは6％程度と推計される。ウェディング市場は、業界最⼤⼿の同社でさえ市場シェアは6％程度に⽌まるなど、市場

が分散化しており、⼤企業が少なく、中⼩の企業によって市場が形成されている。

▷ リクルートブライダル総研の「結婚総合意識調査2018」によると、結婚を機としたセレモニー（挙式・披露宴に親族

中⼼の⾷事会・写真撮影・結婚式に準ずるセレモニーを含む）実施割合は85.6％で、全くの⾮実施は14.4％とほぼ前回

調査の⽔準に留まっている。婚礼セレモニーを⾏わないスタイルは⼀般的に「ナシ婚」と呼ばれているが、主に資⾦

がないなどの経済的事情によるものと考えられる。

▷ また、実施状況を年代別にみると、20代で「挙式、披露宴、披露パーティともに実施」の割合が減少しており、「挙

式のみ実施」または「披露宴、披露のみ実施」が増加している。また、年代が上がるごとに、「挙式、披露宴、披露

パーティともに⾮実施」の割合が⾼まる傾向は続いている。晩婚化に伴って、挙式・披露宴の実施率は減少傾向にあ

るといえよう。

挙式、披露宴・披露パーティーの実施状況（年代別）

出所：結婚総合意識調査2018（リクルートブライダル総研調べ）

挙式披露宴の実施状況

出所：結婚総合意識調査（リクルートブライダル総研調べ）、AOKIホールディングス2016年3⽉期決算説明会資料（アニヴェルセル・ブライダル事業）よりSR社作成

2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年

挙式、披露宴・披露パーティともに実施

60.3 58.9 57.7 53.6 53.9 67.6 67.0 69.6 64.0 62.2 60.5 58.1 55.3 53.9 54.8 37.1 41.0 36.4 31.4 30.2

挙式のみ実施 8.4 9.3 9.3 9.9 9.2 7.6 7.3 5.9 7.3 9.0 7.7 10.7 11.3 12.2 9.3 13.2 10.0 11.4 9.2 9.2

披露宴・披露パーティのみ実施 2.2 0.8 1.0 1.7 1.8 1.4 0.2 0.5 0.6 1.6 2.9 1.0 1.1 1.8 1.7 2.4 1.7 1.7 3.7 2.0

挙式、披露宴・披露パーティともに⾮実施

29.1 31.0 32.0 34.8 35.1 23.4 25.5 24.0 28.1 27.3 28.9 30.1 32.2 32.1 34.2 47.3 47.3 50.4 55.7 58.5

40代（％）

全体 20代 30代

731 720 726708 700

662 669 661644 635

621607

590

69.3%67.5% 68.4%

66.5% 67.0%65.4% 65.0%

62.4% 62.4%

59.7%58.7%

55.3% 55.7%

40.0%

45.0%

50.0%

55.0%

60.0%

65.0%

70.0%

75.0%

500

550

600

650

700

750

800

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

(%)

婚姻数披露宴実施率

（千組）


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R Coverage

国内ウェディング業界の特徴

▷ 国内ウェディング業界の特徴としては、1）平均顧客単価が3〜4百万円台と⾼額であり、受注から売上計上までの納期

が6〜８カ⽉程度と⽐較的⻑いことから、受注が先⾏指標となり、売上が⽐較的コントロールしやすい、2）挙式・披

露宴が出⾝地や住居近くの式場で⾏われることが多く、挙式・披露宴にかける平均費⽤に地域差があったり、地域特

有の習慣などを挙式・披露宴に取り⼊れるといった地域性が強い、3）夏冬よりも春秋に挙式・披露宴を挙げたいとす

る季節性や、曜⽇も⼟⽇や祝⽇に⾏われ、さらに式を挙げる⽇取りとして、⼤安が好まれ、仏滅や⾚⼝は避けられる

傾向にあるため、繁閑の差が⼤きい、4）挙式場や披露宴会場、⾐装室などの施設に加え、会場に置かれる装飾品、駐

⾞場等（地⽅店）の設備など初期投資が⼤きく装置型の産業、5）挙式・披露宴は⼀回限りであり、基本的に固定客や

リピート客は存在せず、常に新規の顧客の獲得をする必要があるため、結婚情報サービス業者向けなどへの広告宣伝

費がかかりやすい。

▷ また、顧客が、挙式披露宴会場を選ぶ際には通常、数か所回った上で判断することが⼀般的である。その際、成約率

を上げるために、いち早く顧客ニーズを察知し、顧客に魅⼒的な提案をすることができる優秀なウェディングプラン

ナーの存在が不可⽋である。ウェディングプランナーの異動や退社により、同じ会社であっても成約率が著しく変化

するといったことがよく⾒受けられるため、優秀なウェディングプランナーをいかに安定的に確保するかが、企業の

競争戦略となる。

国内ウェディング市場の予測

▷ 国内ウェディング市場は、少⼦化、婚姻率の低下、挙式・披露宴の実施率低下の影響により、中⻑期的に減少傾向に

あると想定される。最近の傾向としては、⼈々の価値観の多様化や経済的な事情から、挙式・披露宴を⾏わず、役所

に婚姻届を提出するだけで済ませる（ナシ婚）形態や、晩婚化に伴って再婚組数が増加するという多種多様な婚姻形

態が存在している。

▷ 国内市場においては、挙式・披露宴の意味や重要性を発信することで挙式・披露宴の潜在需要を掘り起こすとともに、

価値観の多様化に対応した新たな挙式・披露宴のスタイルを提案していくことが重要であると考えている。

海外ウェディング市場

▷ 海外、とりわけ同社にとって重要なアジア地域におけるウェディング市場は、国内市場に⽐較して極めて⼤きく、ウェ

ディングに対する意識の⾼まりから、市場規模が急速に拡⼤しつつある市場であると⾔える。

▷ ウェディングジャーナル誌によれば、中国のブライダル市場規模は、2017年時点で既に⽇本の市場規模（約2.4兆円）

の約10倍である24.1兆円にまで拡⼤している。また、ウェディングジャーナル誌では、中国のブライダル市場は2021

年には69.0兆円にまで拡⼤するという予測を公表している。

▷ 同社が海外ウェディング事業で展開する主な拠点での動向に注⽬してみると、ヒアリングベースの調査ではあるが、

同社が現地法⼈を持つ⾹港では既に50,000組近くの婚姻組数のうち約20％、同様に台湾では138,000組のうち10％超が

国外での挙式を実施している、という報告もある（ウエディングジャーナル誌）。市場規模、成⻑率の観点からみる

と、同社の事業成⻑にとっては、海外・リゾートウェディング事業の拡⼤戦略が重要である。


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R Coverage

▷

中国ブライダル市場予測

出所：「ウェディングジャーナル」N0.100よりSR社作成

24.1

31.9

41.9

54.7

69.0

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2017 2018 2019 2020 2021

（兆円）

（年）


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競合他社動向競合他社

▷ ハウスウェディング事業を⼿掛ける上場企業としては、業界⼤⼿で全国展開している企業として、同社、ツカダ・グ

ローバルホールディングス（東証1部、2418）、ワタベウェディング（東証1部、4696）、アニヴェルセル（AOKIホー

ルディングス（東証1部、8214）の⼦会社）、エスクリ（東証1部、2196）がある。また、地⽅展開の企業としては、

アイ・ケイ・ケイ（東証1部、2198）、ブラス（東証1部、2424）がある。

類似企業の状況

出所：各社資料よりSR社作成 *アニヴェルセルは⾮上場

売上⾼営業利益率 ROE（百万円）（％）（％）

4331 テイクアンドギヴ・ニーズ 66,871 6.4 10.4 ハウスウェディング市場でトップシェア。全国に展開。代表的施設は「⻘⼭迎賓館」

2418 ツカダ・グローバルホールディングス 60,197 8.7 7.0⼤規模施設が主⼒。代表的施設は「ザストリングス表参道」。「ホテルインターコンチネンタル東京ベイ」を運営

4696 ワタベウェディング 48,458 1.2 2.1 海外挙式の草分け、11か国に拠点。「⽬⿊雅叙園」、「メルパルク」を運営

- アニヴェルセル* 25,433 8.5 -⼤規模施設が主⼒。⽇本で初めてハウスウェディング施設をオープン。2002年にAOKIホールディングスの⼦会社

2196 エスクリ 33,303 6.6 15.6都市部（駅ビル・駅近）が主⼒。専⾨式場、ハウスウェディング、ホテル、レストランの4業態で展開

2198 アイ・ケイ・ケイ 20,009 10.3 12.2 本社は佐賀県。九州、北陸、東北、四国などの地⽅都市が中⼼。

2424 ブラス 9,712 7.1 7.0 本社は名古屋市。東海地⽅で展開

証券コード企業名直近通期実績

主な特徴


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類似企業の財務状況


収益性の⽐較

▷ ハウスウェディング関連の上場企業の収益性を⽐較すると、営業利益率（直近決算期）は、アイ・ケイ・ケイ、ツカ

ダ・グローバルホールディングス、アニヴェルセルが8〜10％程度、同社、ブラス、エスクリが6〜6％台と続く。

▷ また、ROE（株主資本利益率）で⽐較すると（アニヴェルセルはAOKIホールディングスの事業セグメントで記載がな

いため、除く）、10％を超えるのは、同社、エスクリ、アイ・ケイ・ケイで、ツカダ・グローバルホールディングス、

プラスと続く。過去3年間のトレンドでみると、同社は2019年3⽉期の好決算を背景に、営業利益率、ROE共に改善し

ている点が⽬⽴っている。

17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期 16年12⽉期 17年12⽉期 18年12⽉期 17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期 17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期連結連結連結連結連結連結連結連結連結連結連結連結

売上⾼ 60,186 64,590 66,871 55,365 57,253 60,197 43,908 45,135 48,458 26,860 27,173 25,433売上総利益 35,922 39,848 42,173 17,240 18,540 19,599 29,769 31,037 32,945 7,493 7,876 7,136販管費 33,483 37,063 37,892 13,724 14,272 14,349 28,768 30,269 32,368 4,732 5,067 4,966営業利益 2,439 2,785 4,281 3,515 4,268 5,249 1,001 768 577 2,760 2,809 2,169経常利益 2,100 2,489 3,900 3,598 4,119 5,257 675 677 738当期純利益 360 888 2,283 1,951 2,203 2,424 124 171 218株主資本利益率 1.8% 4.3% 10.0% 6.1% 6.4% 7.0% 1.2% 1.6% 2.1%総資産経常利益率 4.1% 4.6% 4.0% 4.4% 4.9% 6.0% 3.2% 3.0% 3.0%営業利益率 4.1% 4.3% 6.4% 6.3% 7.5% 8.7% 2.3% 1.7% 1.2% 10.3% 10.3% 8.5%総資産 52,176 56,025 57,130 84,752 84,447 90,862 21,348 24,354 24,436 41,604 41,161 39,451純資産 20,485 21,136 23,181 34,228 35,781 37,081 10,540 10,451 10,577株主資本⽐率 38.9% 37.3% 40.2% 38.5% 40.5% 39.1% 49.1% 42.8% 43.3%営業CF 4,130 4,139 6,449 6,559 7,062 5,871 2,250 3,222 2,409投資CF -5,155 -6,708 -2,488 -12,352 -3,976 -196 -1,850 -4,174 -2,769財務CF 2,092 2,408 -1,956 3,131 -3,572 3,704 -147 2,268 -1,237現預⾦ 4,918 4,769 6,782 15,380 14,986 24,117 5,431 6,685 5,067有利⼦負債 19,992 23,168 17,725 38,317 35,240 39,501 975 3,350 2,200ネットデット 15,074 18,399 10,943 22,937 20,255 15,384 -4,456 -3,335 -2,867

17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期 16年10⽉期 17年10⽉期 18年10⽉期 16年7⽉期 17年7⽉期 18年7⽉期連結連結連結連結連結連結連結連結連結

売上⾼ 29,477 31,700 33,303 17,911 18,172 20,009 7,107 8,967 9,712売上総利益 16,948 17,799 18,696 9,791 9,827 10,988 4,427 5,599 6,076販管費 14,281 15,849 16,504 7,615 8,006 8,920 3,816 4,780 5,385営業利益 1,343 1,950 2,191 2,176 1,821 2,068 611 818 691経常利益 1,191 1,830 2,123 2,119 1,839 2,095 565 793 709当期純利益 713 665 1,078 1,341 1,319 1,365 318 495 227株主資本利益率 12.7% 10.7% 15.6% 14.1% 12.7% 12.2% 15.9% 17.3% 7.0%総資産経常利益率 4.8% 6.8% 8.1% 11.7% 9.5% 10.4% 8.8% 10.1% 8.0%営業利益率 4.6% 6.2% 6.6% 12.2% 10.0% 10.3% 8.6% 9.1% 7.1%総資産 26,560 27,104 25,114 18,583 19,809 20,610 7,217 8,462 9,297純資産 5,946 6,479 7,316 10,071 10,708 11,790 2,560 3,153 3,322株主資本⽐率 22.4% 23.9% 29.1% 54.2% 54.1% 57.0% 35.5% 37.3% 35.7%営業CF 3,254 1,826 3,164 2,599 1,198 3,624 998 1,168 1,125投資CF -1,148 -2,098 -831 -323 -3,533 -1,185 -1,524 -1,815 -1,291財務CF -362 -855 -2,341 -1,348 694 -1,278 733 410 442現預⾦ 5,940 4,804 4,568 5,373 3,731 5,200 909 672 949有利⼦負債 11,771 10,967 8,879 3,672 4,805 3,744 3,156 3,493 3,992ネットデット 5,830 6,163 4,311 -1,701 1,073 -1,456 2,247 2,821 3,043

（単位︓百万円）

テイクアンドギヴ・ニーズ（4331）

ツカダ・グローバルホールディングス（2418）

ワタベウェディング（4696）

エスクリ（2196）

アイ・ケイ・ケイ（2198）

ブラス（2424）

アニヴェルセル


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R Coverage

費⽤分析

出所：各社データ・有価証券報告書よりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五⼊により⽣じた相違であることに留意

原価率・販管費率の⽐較

▷ 売上原価は、開⽰していない企業が多いため、記載していないが、料理・飲み物やドレス、装花等の材料の仕⼊コス

トや業務委託費が中⼼である。売上原価率は、アニヴェルセル、ツカダ・グローバルホールディングスが相対的に⾼

い⼀⽅で、販管費率は、これら2社が相対的に低くなっている。同業他社と異なり、⼈件費（給与⼿当）の相当部分を

変動費として売上原価に計上し、減価償却費も売上原価に計上していることが要因とみられる。

同社は⼈件費負担が⼤きい

▷ 同社は、主に⼈件費割合が相対的に⼤きいことから、販管費率が56.7％と⾼⽔準であることもあり、営業利益率では

中位クラスにとどまっている。後述するが、同社は全国に多店舗展開しており、店舗規模は中⼩型店が中⼼である。

従って、⼤型店を展開している競合⼤⼿と⽐較して、経営効率の改善を進めにくく、結果として⼈件費負担が重くなっ

ている、とSR社ではみている。

19年3⽉期 18年12⽉期 19年3⽉期 19年3⽉期 19年3⽉期 18年10⽉期 18年7⽉期（百万円）連結連結連結連結連結連結連結売上⾼ 66,871 60,197 48,458 25,433 33,303 20,009 9,712売上原価 24,697 40,598 15,512 18,297 14,607 9,021 3,636販管費 37,892 14,349 32,368 4,966 16,504 8,920 5,385

広告宣伝費給与⼿当 11,118地代家賃 5,219減価償却費 3,001 3,275 1,516 554 1,179 660その他 34,891

営業利益 4,281 5,249 577 2,169 2,191 2,068 691構成⽐売上原価 36.9% 67.4% 32.0% 71.9% 43.9% 45.1% 37.4%販管費 56.7% 23.8% 66.8% 19.5% 49.6% 44.6% 55.4%

広告宣伝費給与⼿当 22.9%地代家賃 10.8%減価償却費 4.5% 5.4% 3.1% 0.0% 1.7% 5.9% 6.8%その他 52.2%

営業利益 6.4% 8.7% 1.2% 8.5% 6.6% 10.3% 7.1%



ブラス（2424）

テイクアンドギヴ・ニーズ

（4331）

ツカダ・グローバルホールディングス

（2418）




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R Coverage

国内ウェディング事業の⽐較

出所：各社データよりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五⼊により⽣じた相違であることに留意 **ツカダ・グローバルホールディングスは、国内婚礼事業セグメントが存在した2015年12⽉の数値 ***エスクリの施⾏件数、平均単価は、直営施設の列席者30名以上の挙式・披露宴を対象

挙式披露宴の施⾏件数、平均単価

▷ 平均単価をみると、ツカダ・グローバルホールディングス、ワタベウェディングは開⽰していないものの、ツカダ・

グローバルホールディングスは⼤型店舗、ワタベウェディングも⽬黒雅叙園を旗艦店に持つことから、アニヴェルセ

ルや同社並みの⾼単価であるとみられる。ちなみに、「ゼクシィ結婚トレンド調査2018」によると、挙式披露宴の

市場平均は、全国3,575千円であり、各社ともに⾼付加価値のハウスウェディングによるサービスを展開しているため、

市場平均を上回っている。

1店舗当たりの売上⾼、件数

▷ 次に、1店舗当たりの売上⾼をみると（ワタベウェディングを除く）、⼤型店中⼼のアニヴェルセル、ツカダ・グロー

バルホールディングスの売上が相対的に⼤きく、次いでエスクリとなっている。中⼩型店中⼼の同社やブラスの売上

規模は相対的に⼩さくなっている。1店舗当たりの取扱組数も同様に、アニヴェルセル、ツカダ・グローバルホールディ

ングスが多くなっている。

従業員1⼈当たりの⽣産性

▷ 従業員1⼈当たりの売上⾼をみると、ツカダ・グローバルホールディングス、アニヴェルセルが35百万円を上回ってお

り、30百万円を上回った同社、やや下回ったワタベウェディングと続く。上位2社は、⼤型店中⼼による経営の効率化

により、1⼈当たりの⽣産性が⾼いとみられる。⼀⽅、1⼈当たりの売上⾼が相対的に低いのは、ブラス、アイ・ケイ・

ケイである。全国に数多くの店舗数を有する同社や、地⽅展開のブラス、アイ・ケイ・ケイは、中⼩規模の店舗が多

いため、⼤型店中⼼の企業に⽐べて、1⼈当たりの⽣産性が相対的に低くなるとみられる。

19年3⽉期 15年12⽉期 19年3⽉期 19年3⽉期 19年3⽉期 18年10⽉期 18年7⽉期（百万円）連結連結連結連結連結連結連結

（事業区分）国内ウェディング事業国内婚礼事業ホテル・国内挙式国内ウェディング事業ブライダル運営婚礼事業婚礼サービス

売上⾼ 54,259 33,427 28,013 25,433 28,672 19,212 9,712（うち直営店） 48,595営業利益 5,846 6,320 841 2,169 3,017 2,026 691（営業利益率） 10.8% 18.9% 3.0% 8.5% 10.5% 10.5% 7.1%

資産 39,491 29,332 6,868 39,451 17,874 20,610 9,297減価償却費 2,198 1,949 592 1,508 1,491 1,179 660設備投資 2,482 941 791 480 1,055 842 1,152店舗数 67 18 10 13 23 18 19会場数 102 54取扱組数 12,537 9,651 5,708 5,304 4,674 2,521平均単価（千円） 3,868 4,398 3,779 3,984 3,782

単位当たり指標1施設当たり売上⾼（百万円）（直営店）

店舗 697 1,857 2,801 1,956 1,187 965 472会場 458 619

1施設当たり件数店舗 179 536 439 225 244 127会場 118 179


国内ウェディング事業テイクアンドギヴ・

ニーズ（4331）


（2418）


アニヴェルセルアイ・ケイ・ケイ

（2198）ブラス

（2424）


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R Coverage

従業員の状況

出所：各社データよりSR社作成

19年3⽉期 15年12⽉期 19年3⽉期 19年3⽉期 19年3⽉期 18年10⽉期 18年7⽉期（百万円）連結連結連結連結連結連結連結

（事業区分）国内ウェディング事業国内婚礼事業ホテル・国内挙式国内ウェディング事業ブライダル運営婚礼事業婚礼サービス

従業員数（名） 1,685 953 951 687 1,070 669 379単位当たり指標1従業員当たり売上⾼（千円） 32,201 35,076 29,456 37,020 26,796 28,718 25,6251施設当たり従業員数（名） 25 53 95 53 47 37 20



ブラス（2424）

国内ウェディング事業テイクアンドギヴ・

ニーズ（4331）


（2418）




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R Coverage

SW（Strengths, Weaknesses）分析

強み（Strengths）

◤ ハウスウェディング市場におけるトップブランドの構築

同社は、1998年の設⽴以来、ハウスウェディング市場を切り拓き、同市場における業界最⼤⼿（同社推定シェア15％）として、トップブランドの地位を確⽴している。設⽴以来、施⾏事例を蓄積して情報を社内で共有し、サービスの改善につなげる仕組みを構築している。結婚適齢未婚⼈⼝の減少などを背景に、⽇本における婚姻件数は、1972年の約1.1百万組（団塊世代の結婚ピーク）や2001年の約0.8百万組（団塊ジュニアの結婚ピーク）に対して、2016年には約0.62百万組まで減少している。しかし、ウェディング（挙式披露宴・披露パーティー）市場の中で、専⾨式場およびハウスウェディングのシェアは2003年の30％から2017年には54％にまで拡⼤しており、ユーザーからの⽀持が⾼い（⽮野経済研究所「ブライダル産業年鑑2018年版」、リクルートブライダル総研「ゼクシィ結婚トレンド調査1996-2017 全国版及び⾸都圏版」）。少⼦化などを背景に、ウエディング市場全体では今後も縮⼩傾向が⾒込まれる中、業界再編（市場の寡占化）も起こり得ると考えられる。そうした中で、ユーザーからの⽀持が⾼いハウスウェディングの最⼤⼿である同社は優位なポジションにいる。

◤ ハウスウェディングに続き、ブティックホテル進出といった時代を先取りする事業構想による新市場の創出

同社は、創業者の野尻⽒による経営⼿腕により、設⽴以来、オリジナルウェディングにこだわり続け、新しいスタイルとして⼀軒家貸切、⼀顧客⼀担当制によるウェディングプランナーを強みにしたハウスウェディングを展開。2001年に直営店をオープンさせ、2003年以降、地⽅に出店を加速し、ハウスウェディングを全国に認知させたパイオニア的存在となった。その後、ハウスウェディングは相次ぐ新規参⼊により、⼀般的な婚礼スタイルとして定着し、市場成⻑も⼀時の勢いは失われている。こうした経営環境の変化に伴い、野尻会⻑を中⼼として新規事業の模索が⾏われ、2016年12⽉には、株式会社TRUNKを設⽴し、ホテル事業を開始。欧⽶では既に定着しているブティックホテル（ビジネスホテルとラグジュアリーホテルの中間に位置する）を⽇本で初めて導⼊するものである。ホテル直営店1号店として、TRUNK（HOTEL）を渋⾕・神宮前にオープンさせた。同社では、新ジャンルのブティックホテルの直営店出店によるホテル事業を今後の成⻑事業として⾒据えている。

◤ 創業者を⽀える後継の代表取締役社⻑によるトップマネジメント⼒

同社は、2003年にハウスウェディングの地⽅展開を本格化し、新規出店を積極的に図ったが、急激な出店による固定費負担増や、既存店のサービス⼒低下による顧客満⾜度低下に伴う既存店売上⾼の減少により、2008年3⽉期および2009年3⽉期に2年連続の⾚字に陥った苦い経験を有する（2008年3⽉期当期純損失2,844百万円、2009年3⽉期同1,048百万円）。代表取締役社⻑（当時）の野尻⽒は、1年間かけて全国の直営店を回って、社員に頭を下げるとともに、顧客第⼀主義の原点に戻ろうと呼びかけ、社員の結束を図り、新規出店の停⽌や既存店のサービス改善により、企業再⽣を⽬指した。2010年6⽉に、再⽣請負⼈としての実績を持つ知識賢治⽒を2代⽬社⻑として招聘（野尻⽒は会⻑に就任）し、社員の採⽤や教育などの⼈事制度全般の⾒直し、経営会議の機能整備などの組織⼒強化、コスト構造改⾰を図った。しかし、2014年3⽉期から2015年3⽉期にかけて、中国ブライダル事業が失敗に⾄った。2015年6⽉に3代⽬社⻑となった岩瀬賢治⽒は、こうした失敗の原因追究を⾏い、中国上海事業からの撤退や、国内店舗の家賃の値下げ交渉、不採算店舗閉鎖による固定費の削減などの収益改善策を実施した。また、会場装飾の細部までに拘るユーザーの傾向に対応するための備品を収納する⾃社倉庫（350〜360坪）に加えて、新規問合せへの対応品質向上のためにカスタマーセンターの展開により、顧客満⾜度向上を図っている。


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R Coverage

弱み（Weaknesses）

◤ 少⼦化などを背景に市場縮⼩傾向が継続すると予想されるウェディング事業を主軸事業としているための成⻑限定性

国内ウェディング市場は、少⼦化、婚姻率の低下、挙式・披露宴の実施率低下の影響により、中⻑期的に減少傾向にあると想定される。最近の傾向としては、⼈々の価値観の多様化や経済的な事情から、挙式・披露宴を⾏わず、役所に婚姻届を提出するだけで済ませる（ナシ婚）形態や、晩婚化に伴って再婚組数が増加するという多種多様な婚姻形態が存在している。同社は、ハウスウェディングに加えて、今後はTRUNK（HOTEL）によるホテルウェディングを展開するが、いずれにしても国内ウェディング事業を主軸とする⽅向性に変わりはなく、市場縮⼩傾向の影響を受けて、中⻑期的な成⻑⼒は限定される。

◤ 中⼩型店舗運営による経営効率改善の遅れ、不採算店舗の減損損失などに伴う特損計上を背景とした低収益性

同社は競合他社と⽐較して、⾼い⼈件費⽐率などにより、2019年3⽉期の販管費率は56.7％と⾼く、営業利益率は6.4％に留まっている。また、同社は、店舗を基本単位としてグルーピングし、減損損失の認識を⾏っており、営業キャッシュフローベースで⾚字や⾚字が続く⾒通しの店舗を中⼼に減損損失を計上し、5期平均で約700百万円に及ぶ多額の特損を計上した。同社は、全国に多店舗展開しており、店舗規模は中⼩型店が中⼼である。従って、⼤型店を展開している競合⼤⼿と⽐較して、従業員1⼈当たりの⽣産が低いため、店舗でのスクラップアンドビルドを絶えず⾏うことが必要となる。

◤ ハウスウェディング市場が成熟化する中での資産効率の低さ

同社は、2017年5⽉のTRUNK（HOTEL）開業により、ホテル直営店事業を開始した。しかし、競合他社は早くからホテル直営店を開業したり、M＆A等によって積極的にホテル事業を展開している。これによって、店舗の⼤規模化や婚礼以外の宿泊、さらにイベント開催によって平⽇稼働率の向上を図り、経営の効率化を進めている。同社のハウスウェディング事業の競争⼒は、圧倒的に優位な⽴場にいるが、収益機会はウェディングのみに限定されており、婚礼以外のニーズへの対応が遅れている。例えば、銀婚式や⾦婚式以外にもたくさんある結婚記念⽇への対応や、レストランでのパーティープランや宿泊プランなど、既存顧客を対象とした事業を展開していくことなどが⼗分に図られていない。その結果、総資産経常利益率（ROA）は４.6％にとどまっており、ハウスウェディング事業の投資回収期間は5.2年と⻑い。


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R Coverage

過去の業績と財務諸表損益計算書


売上⾼

▷ 中核を占める国内ウェディング事業の直営店の売上⾼は、平均単価（新郎新婦が⽀払う挙式・披露宴の平均費⽤）に

取扱組数を乗じた額となる。

売上原価

▷ 連結の売上原価率は、2011年3⽉期の46.4％から2019年3⽉期の36.9％へ10年間で9.5％ポイント下がっている。売上原

価のうち、料飲材料費と業務委託費が変動費である。料飲材料費については、規模を活かした購買戦略等による効率

的な仕⼊れプロセスによる改善を図っている。⼀⽅、業務委託費の改善に関しては、ドレスの内製化を徐々に進める

ことで、業務委託費が減少させている。特に、関東・関⻄エリアのドレスの内製化⽐率は、2019年3⽉期だけでも、第

１四半期56.8％から第４四半期に76.9％へと20.1％ポイントも上昇している。

販管費

▷ 販管費の主要項⽬は、広告宣伝費、給与⼿当、地代家賃、減価償却費である。販管費率は、2008年3⽉期の53.5％から

2010年3⽉期に48.1％へ低下。2008年3⽉期から2009年3⽉期に2期連続の最終⾚字となり、業務プロセスの⾒直し等に

損益計算書 FY03/10 FY03/11 FY03/12 FY03/13 FY03/14 FY03/15 FY03/16 FY03/17 FY03/18 FY03/19（百万円）連結連結連結連結連結連結連結連結連結連結売上⾼ 46,039 46,716 47,983 52,804 60,714 59,221 59,524 60,186 64,590 66,871

前年⽐ -0.4% 1.5% 2.7% 10.0% 15.0% -2.5% 0.5% 1.1% 7.3% 3.5%売上原価 21,383 21,762 22,181 24,305 26,514 25,373 24,913 24,263 24,741 24,697

前年⽐ -5.2% 1.8% 1.9% 9.6% 9.1% -4.3% -1.8% -2.6% 2.0% -0.2%原価率 46.4% 46.6% 46.2% 46.0% 43.7% 42.8% 41.9% 40.3% 38.3% 36.9%

売上総利益 24,655 24,954 25,801 28,499 34,199 33,847 34,611 35,922 39,848 42,173前年⽐ 4.2% 1.2% 3.4% 10.5% 20.0% -1.0% 2.3% 3.8% 10.9% 5.8%売上総利益率 53.6% 53.4% 53.8% 54.0% 56.3% 57.2% 58.1% 59.7% 61.7% 63.1%

販売費及び⼀般管理費 22,135 22,672 23,588 25,666 30,493 30,874 33,065 33,483 37,063 37,892前年⽐ -3.7% 2.4% 4.0% 8.8% 18.8% 1.2% 7.1% 1.3% 10.7% 2.2%売上⾼販管費⽐率 48.1% 48.5% 49.2% 48.6% 50.2% 52.1% 55.5% 55.6% 57.4% 56.7%

営業利益 2,520 2,282 2,213 2,833 3,706 2,973 1,546 2,439 2,785 4,281前年⽐ 272.8% -9.4% -3.0% 28.0% 30.8% -19.8% -48.0% 57.8% 14.2% 53.7%営業利益率 5.5% 4.9% 4.6% 5.4% 6.1% 5.0% 2.6% 4.1% 4.3% 6.4%

営業外収益 78 55 81 107 140 177 166 40 184 112受取利息 18 17 12 12 11 11 9 6 6 4その他 60 38 69 95 129 166 157 34 178 108

営業外費⽤ 715 796 706 480 504 366 334 378 480 493⽀払利息 612 570 508 398 332 279 246 202 377 344その他 103 226 198 82 172 87 88 176 103 149

経常利益 1,882 1,541 1,588 2,459 3,342 2,784 1,377 2,100 2,489 3,900前年⽐ 5971.0% -18.1% 3.0% 54.8% 35.9% -16.7% -50.5% 52.5% 18.5% 56.7%経常利益率 4.1% 3.3% 3.3% 4.7% 5.5% 4.7% 2.3% 3.5% 3.9% 5.8%

特別利益 33 60 145 25 116 35 29 142 0特別損失 1,703 1,943 483 251 417 523 789 1,333 748 855税⾦等調整前当期純利益 212 -342 1,250 2,233 3,041 2,261 623 796 1,883 3,044法⼈税等 -187 -601 753 1,101 1,624 1,228 378 415 981 753

法⼈税、住⺠税及び事業税 646 132 441 867 1,899 834 588 817 942法⼈税等調整額 -833 -733 311 234 -275 393 -209 -402 -188法⼈税等負担率 -88.2% 175.7% 60.2% 49.3% 53.4% 54.3% 60.7% 52.1% 52.1% 24.7%

⾮⽀配株主に帰属する当期純利益 28 45 44 45 49 24 14 20 13 7親会社株主に帰属する当期純利益 371 214 453 1,086 1,370 1,008 230 360 888 2,283

前年⽐ -135.4% -42.3% 111.7% 139.7% 26.2% -26.4% -77.2% 56.5% 146.7% 157.1%親株主に帰属する当期純利益率 0.8% 0.5% 0.9% 2.1% 2.3% 1.7% 0.4% 0.6% 1.4% 3.4%

⾦融収⽀ -594 -553 -496 -386 -321 -268 -237 -196 -371 -340営業外損益 -637 -741 -625 -373 -364 -189 -168 -338 -296 -381特別損益 -1,670 -1,883 -338 -226 -301 -523 -754 -1,304 -606 -855


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よる販管費削減に取組んだことで販管費率が低下した。しかし、2014年3⽉期は50.2％（前期⽐1.6％ポイントの上昇）

と50％台となって、それ以降上昇傾向となり、2018年3⽉期は57.4％（2013年3⽉期⽐9.1％ポイント）の上昇となっ

た。直営店の強化、海外拠点の新設やTRUNKホテルの開業費⽤などによる。2019年3⽉期も、店舗のリニューアルや

新規ホテルへの開業に向けた費⽤等もあり⾼い⽐率が継続している。

広告宣伝費

▷ 結婚情報サービス業者に⽀払う情報誌やネットでの広告出稿料、エージェント業務での仲介⼿数料などがある。結婚

情報サービス業者には、ゼクシィ（結婚情報誌やウェブサイト）、みんなのウェディング、ハナユメなどのウェブサ

イト、ゼクシィなびやマイナビウェディングなどの結婚式場紹介カウンターなど数多くの業者がいる。顧客が情報収

集し、問合わせし、式場⾒学の予約を⼊れるため、集客のための重要な⼿段となる。最近は、ネット媒体の割合が増

加しているが、業者の数が増えており、広告宣伝費は上昇する傾向にある。


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貸借対照表


*表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五⼊により⽣じた相違であることに留意。

資産

▷ 同社は、ウェディング施設の直営店を運営するため、2019年3⽉期における固定資産は資産の77.9％と、固定資産の割

合が⾼い。固定資産の主なものは、建物及び構築物、⼟地、差⼊保証⾦である。

FY03/10 FY03/11 FY03/12 FY03/13 FY03/14 FY03/15 FY03/16 FY03/17 FY03/18 FY03/19（百万円）連結連結連結連結連結連結連結連結連結連結資産の部

現⾦・預⾦ 4,559 4,094 5,035 4,170 5,582 5,111 3,871 4,918 4,769 6,782受取⼿形及び売掛⾦ 214 234 344 444 539 522 596 686 716 842営業貸付⾦ 1,034 1,082 1,382 1,848 1,648 1,778 1,940 2,150 2,656 3,287たな卸資産 81 52 54 101 98 140 167 206 284 245前払費⽤ 514 544 477 512 694 786 847 840 835 925繰延税⾦資産 261 462 379 320 510 288 415 380 426 0その他 1,281 1,467 -6,220 2,089 2,014 2,681 2,426 2,665 3,548 3,949貸倒引当⾦ -52 -52 -66 -24 -46 -43 -85 -52 -58 -96

流動資産合計 6,858 6,801 3 7,612 9,391 9,485 8,237 9,643 10,520 12,647建物及び構築物 10,878 10,851 10,680 13,630 13,463 13,910 15,886 15,573 18,651 18,205機械装置及び運搬具 2 3 1 34 34 26 18 13 19 12⼯具、器具及び備品 418 391 407 472 519 645 878 1,027 1,442 1,407⼟地 9,661 9,661 9,661 10,085 9,973 9,973 10,882 10,894 11,153 11,207リース資産 23 17 5 167 596 572 578 503 3,661 4,571建設仮勘定 111 2 45 124 107 436 995 3,730 109 121

有形固定資産合計 21,095 20,927 20,803 24,514 24,695 25,564 29,240 31,743 35,037 34,331無形固定資産合計 743 607 557 2,191 2,384 2,187 1,981 1,143 887 798

投資有価証券 106 121 131 45 45 45 31 31 31 21関係会社株式 103 92 267 56 17 0⻑期貸付⾦ 1,112 1,157 1,030 917 880 630 537 444 338 168⻑期前払費⽤ 394 636 548 484 558 508 430 360 342 184繰延税⾦資産 1,574 2,107 1,902 1,733 1,885 1,713 1,789 2,214 2,317 2,920差⼊保証⾦ 11,640 12,243 10,629 9,010 8,421 7,760 7,113 6,714 6,757 6,113その他 20 20 25 19 21 23 24 26 142 129貸倒引当⾦ -88 -90 -16 -16 -92 -93 -154 -159 -347 -183

投資その他の資産合計 14,758 16,297 14,249 12,192 11,810 10,853 9,826 9,647 9,580 9,352固定資産合計 36,598 37,832 35,610 38,898 38,890 38,605 41,048 42,533 45,505 44,483繰延資産合計資産合計 43,456 44,634 43,390 46,510 48,282 48,091 49,286 52,176 56,025 57,130負債の部

⽀払⼿形及び買掛⾦ 2,347 1,867 2,413 2,732 2,874 2,576 2,627 2,484 2,339 2,594短期有利⼦負債 7,286 6,593 8,585 5,243 6,017 5,494 4,890 7,111 6,300 6,731未払法⼈税等 600 17 450 639 1,511 204 328 697 937 736未払⾦ 2,509 2,378 2,294 2,992賞与引当⾦ 332 352 403 466 519 537 447 523 516 702その他 2,832 3,769 3,307 4,190 4,918 5,247 2,847 3,317 3,211 3,329

流動負債合計 13,397 12,598 15,158 13,270 15,839 14,058 13,648 16,510 15,597 17,084⻑期有利⼦負債 11,846 12,800 9,066 12,655 10,330 11,338 12,778 12,881 16,868 10,994⻑期リース資産減損勘定 1,434 1,563 1,176 915 640 421 306 227 149 22資産除去債務 1,094 1,080 1,114 1,134 1,109 1,230 1,243 1,219 1,202その他 456 130 117 595 977 701 938 829 1,055 4,646

固定負債合計 13,736 15,587 11,439 15,279 13,081 13,569 15,252 15,180 19,291 16,864負債合計 27,134 28,186 26,598 28,550 28,921 27,628 28,901 31,690 34,889 33,949純資産の部

資本⾦ 5,239 5,239 5,264 5,264 5,264 5,264 5,264 5,264 5,264 5,264資本剰余⾦ 5,185 5,185 5,210 5,210 5,210 5,210 5,210 5,208 5,208 5,208利益剰余⾦ 6,068 6,282 6,605 7,561 8,770 9,584 9,612 9,779 10,478 12,568⾃⼰株式 -211 -212 -213 -214 -215 -218

株主資本合計 16,492 16,706 17,079 18,035 19,033 19,846 19,873 20,037 20,735 22,822繰延ヘッジ損益 8 47 165 30 35 34 0為替換算調整勘定 -220 -343 -412 -266 21 267 292 209 143 125その他包括利益累計額合計 -220 -343 -412 -257 69 432 323 244 177 125その他 1 0 2 2 2 2 2 1 8 8少数株主持分 49 84 123 180 257 183 187 203 216 226

純資産合計 16,322 16,447 16,792 17,960 19,361 20,463 20,385 20,485 21,136 23,181負債純資産合計 43,456 44,634 43,390 46,510 48,282 48,091 49,286 52,176 56,025 57,130運転資⾦ -2,052 -1,581 -2,015 -2,187 -2,237 -1,914 -1,864 -1,592 -1,339 -1,507有利⼦負債合計（⻑短借⼊⾦） 19,132 19,393 17,651 17,898 16,347 16,832 17,668 19,992 23,168 17,725ネット・デット 14,573 15,299 12,616 13,728 10,765 11,721 13,797 15,074 18,399 10,943

貸借対照表


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R Coverage

有形固定資産

▷ 2018年3⽉期の有形固定資産は、2009年3⽉期に⽐べて11,164百万円増加したが、うち建物及び構築物が6,807百万円、

⼟地が1,492百万円増加している。また、リースについては、直営店4店舗で建物のリース契約を締結しており、2017

年3⽉期のリース資産は503百万円。2018年3⽉期は、TRUNK（HOTEL）の開業に伴うセール・アンド・リースバック

取引によって、リース資産は3,661百万円と前期⽐3,158百万円増加し、翌2019年3⽉期も⾼⽔準となっている。また、

2018年3⽉期は、前期と⽐べ、建物及び構築物が3,078百万円、⼟地が259百万円増加したが、TRUNK（HOTEL）の新

設、海外リゾートの新拠点設⽴、および国内店舗のリニューアルによるものである。

負債

▷ 2019年3⽉期における負債の主なものは、⻑期借⼊⾦、1年以内返済予定の⻑期借⼊⾦、⻑期リース債務、未払⾦であ

る。⻑期リース債務は、リース資産同様、2017年3⽉期まで4〜500百万円台で推移したが、2018年3⽉期は、3,956百

万円と前期⽐3,497百万円増加し、2019年3⽉期もほぼ同⽔準となっている。

▷ 有利⼦負債は、2008年3⽉期の22,522百万円から、借⼊返済による財務の健全化を⾏い、2014年3⽉期に16,347百万円

へ減少した。その後は、2016年3⽉期の京都、横浜の新店開業等に伴って、再び増加傾向となり、2018年3⽉期には23,168

百万円となった。2019年3⽉期には、好業績を背景に⻑期借⼊⾦の返済を⾏い、前年⽐1,918百万円減少となった。


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R Coverage

キャッシュフロー計算書


営業活動によるキャッシュフロー

▷ 営業活動によるキャッシュフローは、主に税引等調整前当期純利益、減価償却費、法⼈税の⽀払額によって変動する。

ここ数年の業績堅調による当期純利益の積み上げに加え、減価償却費は、有形固定資産の増加によって増加傾向にあ

ることが営業活動によるキャッシュフローの安定化に寄与している。

投資活動によるキャッシュフロー

▷ 投資活動によるキャッシュフローは、主に有形固定資産の取得によって変動する。有形固定資産の取得は、2013年3

⽉期の699百万円から増加し始め、2015年3⽉期（1,903百万円）、2016年3⽉期（5,385百万円：京都、横浜の新店）、

2017年3⽉期（4,985百万円；TRUNK（HOTEL）、沖縄リゾート新店、台湾現地新店、国内リニューアル投資）、2018

年3⽉期（6,261百万円；TRUNK（HOTEL）、グアムリゾート新店、国内リニューアル投資）と⾼⽔準が続き、2019

年3⽉期（2,359百万円；国内リニューアル投資など）に⼤型の投資が⼀巡している。フリーキャッシュフローは、2019

年3⽉期に4期ぶりにプラスに転じてている。

財務活動によるキャッシュフロー

▷ 借⼊⾦の返済によって、財務活動によるキャッシュフローは、2012年3⽉期から2014年3⽉期にかけてマイナスとなっ

た。2015年3⽉期以降は、有利⼦負債の増加に伴って、プラスに転じ、プラス幅が拡⼤傾向にある。2018年3⽉期は、

借⼊⾦の返済によって借⼊⾦のネットの増減が221百万円のマイナス（前期⽐2,740百万円のマイナス）となったもの

の、セール・アンド・リースバックによる収⼊が3,284百万円あったため、財務活動によるキャッシュフローはプラス

幅が拡⼤した。2019年3⽉期は、業績好調を背景に有利⼦負債の返済が増加し、マイナスに転じている。

FY03/10 FY03/11 FY03/12 FY03/13 FY03/14 FY03/15 FY03/16 FY03/17 FY03/18 FY03/19（百万円）連結連結連結連結連結連結連結連結連結連結営業活動によるキャッシュフロー (1) 3,383 1,449 3,687 3,870 5,646 1,825 3,731 4,130 4,139 6,449投資活動によるキャッシュフロー(2) -2,030 -2,138 -880 -2,197 -1,769 -2,477 -5,471 -5,155 -6,708 -2,488

FCF (1+2) 1,353 -689 2,807 1,673 3,877 -652 -1,740 -1,025 -2,569 3,961財務活動によるキャッシュフロー 287 232 -1,828 -2,377 -2,537 126 476 2,092 2,408 -1,956

減価償却費及びのれん償却費 (A) 1,296 1,313 1,313 1,383 1,774 1,824 2,143 2,276 2,978 3,001設備投資 (B) -527 -841 -796 -699 -65 -1,903 -5,385 -4,980 -6,261 -2,359運転資⾦増減 (C) -148 471 -434 -172 -50 323 50 272 253 2,277

単純FCF (NI+A+B-C) 1,288 215 1,404 1,942 3,129 606 -3,062 -2,616 -2,648 648

キャッシュフロー計算書


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R Coverage

過去の業績


業績概要： 2020年3⽉期第1四半期（2019年4⽉〜6⽉）実績

▷ 売上⾼：16,012百万円（前年⽐1.3％増）

▷ 営業利益：854百万円（同0.4%減）

▷ 経常利益：821百万円（同14.2%増）

▷ 親会社株主に帰属する四半期純利益：468百万円（同2.5％減）

▷ 売上⾼に関しては、ほぼ計画通りとなった。

▷ 利益⾯では、海外リゾートウェディング事業で、受注減となったうえ、国内マーケット（海外リゾートウェディング

を希望する国内の顧客向けビジネス、以下同様）の営業体制強化に伴う販売サロン開業やコスト負担増とも重なり、

減益となった。

▷ 国内ウェディング事業：前期に2店舗閉店したが、リニューアル投資した既存店がカバーし、前期並みの施⾏組数となっ

た。また、営業⾯での強化が奏功し、単価が上昇したことで増収増益となり、ほぼ計画通りの着地となった。

▷ 同社の旗艦店舗である「⻘⼭迎賓館」の⼟地を購⼊（有形固定資産の増加：4,113百万円増）

▷ TRUNKホテル2号店が決定（東京都渋⾕区富ヶ⾕）

▷ 海外・リゾートウェディング事業：国内マーケットでは、施⾏組数は減少するも、東アジアでは増加した。当連結会

計年度の施⾏組数は弱含みであったため、国内マーケットの体制強化などによりコスト負担が増加するかたちとなっ

た。

事業セグメント別状況 2020年3⽉期第1四半期（2019年4⽉〜6⽉）セグメント別実績は以下の通り。国内ウェディング事業



▷ 売上げ内訳：直営店12,013百万円（同1.5％増）、コンサルティング430百万円（同21.5％増）、その他（宿泊、レス

トランなど）955百万円（同0.4％減）。直営店の平均単価は、3,910千円（同2.2％増）となった。

▷ 増益の背景：第1四半期は前年同期⽐で385百万円、会社計画⽐で343百万円上回った。期初段階では第1四半期の営業

増益⾒通しは前年同期⽐43百万円であった。増益幅が拡⼤した主な要因は、広告宣伝費や修繕費などを中⼼に費⽤の

抑制や期ズレが発⽣したこと。これらの要因に加え、営業⾯での強化による直営店の単価増や、2019年3⽉期に実施し

た19施設のリニューアルによる稼働向上もプラスに働いた。

▷ ホテル事業：当期実績は1,180百万円（同10.1％増）となり、増収増益に寄与。ホテルの平均客単価（ADR）は59,115

円、宿泊者の外国⼈⽐率は87.0％。第2号店は2024年3⽉期上期に開業予定。


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R Coverage

業績推移




▷ セグメント損失：360百万円（前年同期は10百万円の利益）。

▷ 施⾏組数は、国内マーケットは苦戦だが、拠点の拡⼤を図った東アジアマーケットの伸⻑がけん引した。

▷ 旅⾏事業の原価増に加え、新店舗の通期稼働、国内販売サロン開業などによる⼈件費、広告宣伝費など、主に先⾏

的な費⽤の増加を背景に販管費が増加し、利益を圧迫している。

国内・東アジアマーケットの取扱組数推移

出所：会社資料よりSR社作成 *2016年3⽉期第1四半期を100として指数化

その他事業その他事業は、婚姻周辺の旅⾏代理店業や、保育事業などが含まれている。

▷ セグメント売上⾼：385百万円（同11.3％減）

▷ セグメント損失：521百万円（前年同期は502百万円の損失）

2019年3⽉期通期実績

業績概要： 2019年3⽉期通期（2018年4⽉〜2019年3⽉）実績

四半期業績推移（累計）（百万円） 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q国内ウェディング事業 11,897 23,743 37,784 49,568 11,829 25,162 39,946 52,096 13,151 26,566 41,376 54,259 13,399前年同期⽐ -2.5% -0.3% 1.0% 0.3% -0.6% 6.0% 5.7% 5.1% 11.2% 5.6% 3.6% 4.2% 1.9%直営店 10,734 21,433 34,139 44,869 10,602 22,640 35,795 46,721 11,837 23,915 37,064 48,595 12,013

国内ハウスウェディング 10,734 21,433 34,139 44,869 10,126 21,052 - 43,075 10,765 21,653 33,487 43,954 10,833TRUNKホテル 476 1,588 - 3,646 1,072 2,262 3,577 4,641 1,180取扱組数 2,837 5,616 8,883 11,695 2,749 5,804 9,131 11,988 3,086 6,207 9,562 12,537 3,070平均単価（千円） 3,898 3,901 3,931 3,923 3,851 3,989 4,007 3,892 3,827 3,846 3,871 3,868 3,910平均⼈数（⼈） 72.0 72.0 72.5 72.8 70.5 74.7 72.6 71.2 68.0 68.6 69.2 69.5 69.3

コンサルティング型 374 810 1,229 1,557 343 784 1,272 1,637 354 713 1,179 1,587 430取扱⾼ 841 1,748 2,897 3,726 500 975 1,416 1,673 325 649 1,080 2,410 1,692取扱組数 291 589 953 1,226 145 306 460 563 117 242 387 707 403

その他 788 1,501 2,416 3,140 883 1,784 2,879 3,738 914 1,936 3,131 4,071 955

17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期 20年3⽉期

100 105121 119

112100

121

146 142

206

0

50

100

150

200

250

16年3⽉期1Q 17年3⽉期1Q 18年3⽉期1Q 19年3⽉期1Q 20年3⽉期1Q

国内マーケット東アジアマーケット


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R Coverage

▷ 売上⾼：66,871百万円（前年⽐3.5％増）

▷ 営業利益：4,281百万円（同53.7%増）

▷ 経常利益：3,900百万円（同56.7%増）

▷ 親会社株主に帰属する四半期純利益：2,283百万円（同157.1％増）

▷ 市場環境：婚礼業界では、結婚適齢期⼈⼝の減少、未婚率の上昇などにより、当年度の婚姻件数は前年度⽐で2.8％減

の590千組（厚⽣労働省「2018年⼈⼝動態統計」）と厳しい市場環境

▷ 主な施策：多様化するユーザーニーズを汲み取り、市場の開拓、価値創造を意図した事業戦略

▷ 国内ウェディング事業：⼀軒家貸切、⼀顧客⼀担当制によるオリジナルなハウスウェディングの創出、集客効果の⾼

い店舗のリニューアル、ホテル事業での⾼い稼働率

▷ 海外・リゾートウェディング事業：海外拠点の開拓、国内外での営業体制強化

▷ 財務体質改善：好調な業績を背景に、有利⼦負債が減少（前年⽐1,488百万円減）

▷ 事業概況：主⼒事業である国内ウェディング事業（TRUNK(HOTEL)を含む）が、店舗のリニューアルなどを背景に好

調に推移し、グアムの受注減などで減益となった海外・リゾートウェディング事業をカバーした。

▷ 売上総利益率の改善：商品（ドレスなど）の内製化率向上による売上総利益率1.4ポイント上昇の63.1％

事業セグメント別状況 2019年3⽉期通期（2018年4⽉〜2019年3⽉）セグメント別実績は以下の通り。

（セグメント売上⾼は外部顧客に対する売上⾼、セグメント利益は全社費⽤控除前）国内ウェディング事業



▷ 売上げ内訳：直営店48,595百万円（同4.2％増）、コンサルティング1,587百万円（同3.1％減）、その他（宿泊、レス

トランなど）4,071百万円（同8.9％増）。直営店の平均単価は、3,868千円（同0.6％減）となった。

▷ 増益の背景：リニューアル効果、平⽇稼働の増加による稼働率向上、ドレス内製率の向上（第1四半期56.8％→第4四

半期76.9％）など。

▷ ホテル事業：当期実績は4,641百万円（同27.3％増）となり、増収増益に寄与。婚礼受注組数は2.2％増。広いジャン

ルで多数の企業がイベント利⽤し、MICE受注堅調。ホテルの平均客単価（ADR）は60,511円、宿泊者の外国⼈⽐率は

76.0％（うち欧⽶⼈の⽐率は72.0％）。

*MICEとは、企業等の会議（Meeting）、企業等の⾏う報奨・研修旅⾏（Incentive Travel）、国際機関・団体、学会等が⾏う国際会議（Convention）、展⽰会・⾒本市、イベント（Exhibition/Event）の頭⽂字のことであり、多くの集客交流が⾒込まれるビジネスイベントなどの総称としている（国⼟交通省観光庁ホームページより）。


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R Coverage

業績推移




▷ セグメント利益：389百万円（同35.4％減）。

▷ 2020年3⽉期婚礼受注組数は前年同期⽐9.5％減。旅⾏代理店からの送客減少の影響。海外情勢悪化の影響（グアム・

バリの拠点における受注低迷）を受けるも、ハワイ、沖縄エリアなど他地域での受注で減少幅を縮⼩。

▷ 国内販売強化：営業⾯、組織⼈事⾯で強化

▷ 沖縄3拠点（瀬良垣、宮古島2か所）、プーケット（タイ）3拠点オープン。

海外・リゾートウェディング取扱組数・平均単価推移

出所：会社資料よりSR社作成 *2015年3⽉期を100として指数化

その他事業その他事業は、婚姻周辺の旅⾏代理店業や、保育事業などが含まれている。

▷ セグメント売上⾼：1,437百万円（同15.1％減）

▷ セグメント利益：214百万円（同10.3％増）

四半期業績推移（累計）（百万円） 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q国内ウェディング事業 11,897 23,743 37,784 49,568 11,829 25,162 39,946 52,096 13,151 26,566 41,376 54,259（前年⽐） -2.5% -0.3% 1.0% 0.3% -0.6% 6.0% 5.7% 5.1% 11.2% 5.6% 3.6% 4.2%直営店 10,734 21,433 34,139 44,869 10,602 22,640 35,795 46,721 11,837 23,915 37,064 48,595

国内ハウスウェディング 10,734 21,433 34,139 44,869 10,126 21,052 - 43,075 10,765 21,653 33,487 43,954TRUNKホテル 476 1,588 - 3,646 1,072 2,262 3,577 4,641取扱組数 2,837 5,616 8,883 11,695 2,749 5,804 9,131 11,988 3,086 6,207 9,562 12,537平均単価（千円） 3,898 3,901 3,931 3,923 3,851 3,989 4,007 3,892 3,827 3,846 3,871 3,868平均⼈数（⼈） 72.0 72.0 72.5 72.8 70.5 74.7 72.6 71.2 68.0 68.6 69.2 69.5

コンサルティング型 374 810 1,229 1,557 343 784 1,272 1,637 400 713 1,179 1,587取扱⾼ 841 1,748 2,897 3,726 500 975 1,416 1,673 325 649 1,080 2,410取扱組数 291 589 953 1,226 145 306 460 563 117 242 387 707

その他 788 1,501 2,416 3,140 883 1,784 2,879 3,738 914 1,936 3,131 4,071

17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期

100.0

111.3117.3

131.4 133.2

100.0 101.9

104.6

108.4 106.8

15年3⽉期 16年3⽉期 17年3⽉期 18年3⽉期 19年3⽉期

取扱組数平均単価


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R Coverage


業績概要： 2019年3⽉期第3四半期累計（2018年4⽉〜12⽉）実績

▷ 売上⾼：50,144百万円（前年同期⽐3.4％増）

▷ 営業利益：3,862百万円（同81.2%増）

▷ 経常利益：3,603百万円（同92.6%増）

▷ 親会社株主に帰属する四半期純利益：2,287百万円（同181.0％増）

2019年3⽉期第3四半期累計（2018年4⽉〜12⽉）期間では、主⼒事業である国内ウェディング事業（TRUNK(HOTEL)を含む）（同3.6％増）と、海外・リゾートウェディング事業（グアムを除く）（同5.1％増）がともに好調に推移したことで増収となった。海外売上⾼⽐率は15.2％となった。利益⾯では、前年同期⽐で収益率が改善した。売上総利益率は同1.6％ポイント上昇の63.0％、同社の計画との⽐較でも当期は0.1ポイント上昇している。同社は、この要因として、施設リニューアルによる受注増や、内製化による収益改善効果などを挙げている。これにより、国内ウェディング事業における内製化拠点費⽤の増加と海外ウェディング事業における出店費⽤の増加による販管費91百万円の増加など、コスト増を吸収し、既に第3四半期末の時点で、2019年3⽉期通期のすべての利益⾒通しを上回った。事業セグメント別状況セグメント別でみた2019年3⽉期第3四半期累計（2018年4⽉〜12⽉）実績は以下の通り。国内ウェディング事業



2019年3⽉期第3四半期累計（2018年4⽉〜12⽉）期間で増収となったのは、直営店の取扱組数が9,562組と前年同期⽐4.7％増となったことや、既存店強化のため施設リニューアルを12店舗（2019年3⽉期中に19店舗を予定）で実施したことによる集客増が背景となった。売上⾼の主な内訳は、直営店37,064百万円（同3.5％増）、コンサルティング1,179百万円（同7.3％減）、その他（宿泊、レストランなど）3,131百万円（同8.8％増）。直営店の平均単価は、3,871千円（同1.2％減）となった。増益の背景は、施設リニューアルによる受注増に加え、ドレスの内製率向上で売上⾼利益率が0.5〜0.8％程度改善したことや、施設の平⽇稼働増加、協業サービス（他会場のデコレーション）など、収益機会が増加したことなどが挙げられる。ホテル事業でも、当四半期累計での実績は3,577百万円（同31.2％増）となり、増収増益に寄与した。婚礼受注組数は0.6％増。アパレルや化粧品関連向けなどをはじめ、幅広いジャンルで多数の企業がイベント利⽤し、MICE*受注も堅調で、2019年3⽉期累計実績件数は前年同期⽐53.6％増となった。ホテルの平均客単価（ADR）は60,446円と60,000円を超える⽔準で堅調が続いており、宿泊者の外国⼈⽐率は80.0％（うち欧⽶⼈の⽐率は69.0％）となった。海外・リゾートウェディング事業



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▷ セグメント利益：39百万円（前年同期は36百万円の損失）。

当期は、海外情勢悪化（グアム・バリの拠点における受注低迷）を受けるも、他エリアでカバーし、下図のように取扱組数は増加となった。第3四半期の3カ⽉（2018年10〜12⽉）では来期以降の成⻑を意図した出店により費⽤が発⽣したものの、取扱組数の増加が寄与し、営業増益となった。当期の受注状況についても、2020年3⽉期の婚礼受注組数（2020年3⽉期に挙式予定の組数）は、2018年6⽉末時点と⽐較すると減少率が縮⼩し、前年の⽔準近くまで回復している。同社では、引き続き先⾏投資として、国内販売網の拡⼤を⽬的とした直営サロンの拡充を図っている。2019年2⽉には「リゾートウェディング相談カウンター新宿本店（東京都）」の拡張や、2019年3⽉に中四国エリア初の直営店「リゾートウェディング相談カウンター広島店（広島市）」の新規オープンなどに着⼿している。また、アジア（特に中国本⼟）からのリゾート送客も強化するため、上海、北京に営業事務所設⽴し、沖縄3拠点（瀬良垣、宮古島2）、プーケット3拠点の開業を順次進めている。その他事業その他事業は、婚姻周辺の旅⾏代理店業や、保育事業などが含まれている。

▷ セグメント売上⾼：1,140百万円（同11.6％減）

▷ セグメント損失：1,410百万円（前期は1,344百万円の損失）


業績概要： 2019年3⽉期第2四半期実績は、売上⾼32,742百万円（前年同期⽐5.3％増）、営業利益2,284百万円（同234.4%増）、経常利益2,090百万円（同325.7%増）、当期純利益1,342百万円（同37.3倍）となった。主⼒事業である国内ウェディング事業（TRUNK(HOTEL)を含む）、海外・リゾートウェディング事業（グアムを除く）が好調に推移したことで、増収増益となった。海外売上⾼⽐率は前年同期と同じ16.5％となった。売上総利益は20,713百万円（前年同期⽐8.8％増）となった。売上総利益率は同2.1％ポイント上昇の63.3％、同社の当第2四半期計画との⽐較でも0.5ポイント上昇している。同社は、この要因として、内製化による収益改善効果を挙げている。新規開業に伴う⼈件費増で販管費が18,429百万円（同0.4％増）となったものの、営業利益は会社計画を上回った。事業セグメント別状況国内ウェディング事業 2019年3⽉期第2四半期における同事業の売上⾼は26,566百万円（同5.6％増）、売上総利益は16,644百万円（同9.2％増）、営業利益は2,893百万円（同99.0％増）となった。売上⾼の内訳は、直営店23,915百万円（同11.6％増）、コンサルティング713百万円（同9.1％減）、その他（宿泊、レストランなど）1,936百万円（同8.5％増）。直営店の平均単価は列席者数の減少により、3,846千円（同3.6％減）となった。少⼈数婚が増加している背景として、同社は、中⼩の競合企業の減少により、同社のような⼤⼿企業に需要が流れたもの、とみている。これにより顧客の平均単価は微減となったものの、同社にとっては、取扱組数の増加により施設の稼働率向上につながる、と考えられる。増収の背景は、直営店の取扱組数が6,207組と前年同期⽐6.9％増となったことや、既存店強化のため施設リニューアルを5店舗で実施したことなど。増益の背景は、リニューアル効果、ホテルの通期稼働、内製率の向上などが挙げられる。リニューアル効果については、同社の過去の実績によると、20％程度受注組数が伸⻑するという。実際に、2018年3⽉期に


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中規模・⼤規模リニューアルを⾏った11店舗の受注組数は、前年同期⽐19.8％増となっている。同社はリニューアル投資については、こうした効果を考慮して投資規模を計画しており、2年程度で投資回収している、とSR社ではみている。現在、国内ウェディング事業に含まれるホテル事業については、2017年5⽉に開業したTRUNK（HOTEL）が、当期は通期稼働となるため、当期実績は2,262百万円（同42.4％増）となり、増収増益に寄与した。ホテルの平均客単価（ADR）は52,769円、宿泊者の外国⼈⽐率は77.0％。コンサルティングの減少については、同社によると、収益性を重視して提携先を絞っているため、とのこと。下期に向けては、東京會舘（東証2部、9701）との提携による効果が注⽬される。海外・リゾートウェディング事業 2019年3⽉期第2四半期における同事業の売上⾼は5,397百万円（同5.0％増）、売上総利益は3,727百万円（前期⽐6.0％増）、営業利益は403百万円（同68.6％増）となった。取扱組数、単価の上昇が奏功した。同事業では、海外情勢悪化の影響（グアム・バリの拠点における受注低迷）を受けるも、前年度にオープンしたハワイ・沖縄の2拠点を含む他エリアでカバーし増収増益となった。その他事業その他事業は、婚姻周辺の旅⾏代理店業や、保育事業などが含まれている。2019年3⽉期第2四半期における同事業の売上⾼は778百万円（前期⽐0.1％増）となった。


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その他の情報

沿⾰


1998年10⽉設⽴以降の業績推移

出所：会社資料よりSR社作成 *2007年3⽉期から連結

1998〜2004年：中⾼校時代に商才を発揮。⾃⾝の成功体験が創業の原点に創業者の野尻佳孝⽒は、1972年、東京都江⼾川区で⽣まれた。⽗は電気⼯事や建築を請け負う中⼩企業を経営しており、職⼈気質の⽗を⾒て、やがて⾃分も起業してみたいという思いを持つようになった。明⼤中野学園に進学後、チーマー

（1980年代から1990年代、遊び好きでファッションに敏感な都内の私⽴⾼校⽣たちが渋⾕センター街に集まり、ストリートギャングを模倣して結成した集団）に憧れて、中学3年⽣の時にチーマーのグループに⼊った。そこで、⾼校⽣相⼿に⾰ジャンを売ることを思いつき、都内の私⽴⾼校⽣2,500⼈程に販売した。そこで購⼊した⾰ジャンやリーバイスなどのデニムなどを⾝につけた若者が渋⾕センター街に⽬⽴つようになった。渋カジ（渋⾕センター街で⽣まれた⽇本初のスト

事項

1998年 10⽉株式会社テイクアンドギブ・ニーズ設⽴

2001年 6⽉直営店型ハウスウェディング事業を開始

12⽉ナスダック・ジャパン（現東京証券取引所JASDAQ）市場へ上場

2004年 2⽉東京証券取引所市場第⼆部へ上場

2005年 6⽉株式会社グッドラック・コーポレーションへ出資参加

7⽉株式会社ライフエンジェルを設⽴し、⾦融事業を開始

2006年 2⽉株式会社アニバーサリートラベルを設⽴し旅⾏事業を開始3⽉東京証券取引所市場第⼀部へ指定

2007年 1⽉株式会社グッドラック・コーポレーションを連結⼦会社化（73.8％）し、海外・リゾートウェディング事業を開始

4⽉株式会社グッドラック・コーポレーションへ出資参加追加出資（91.8％）

2012年 12⽉株式会社ブライズワードを連結⼦会社化

2013年 8⽉株式会社グッドラック・コーポレーションの台湾現地法⼈を設⽴

9⽉台湾サロンを解説し、アジアからのリゾートウェディング送客を本格化

2016年 12⽉株式会社アンドカンパニーを設⽴し保育事業を開始

株式会社TRUNKを設⽴しホテル事業を開始

2017年 9⽉株式会社Dressmoreを設⽴し婚礼⾐装事業を開始

2018年 4⽉株式会社ブライズワードを吸収合併

年⽉

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

FY99 FY00 FY01 FY02 FY03 FY04 FY05 FY06 FY07 FY08 FY09 FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19e

売上⾼（右軸）経常利益（左軸）当期純利益（左軸）

（百万円）（百万円）

https://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%82%B9%E3%83%88%E3%83%AA%E3%83%BC%E3%83%88%E3%82%AE%E3%83%A3%E3%83%B3%E3%82%B0�

https://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%82%B9%E3%83%88%E3%83%AA%E3%83%BC%E3%83%88%E3%82%AE%E3%83%A3%E3%83%B3%E3%82%B0�


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リートファッション）として、男性情報誌「ポパイ」などに取り上げられ、やがて全国的なブームへ発展していった。また、雑誌の⾒出しにはチーマーという⽂字が踊り、チーマー⽂化と呼ばれる社会現象を⽣み出した。⾼校時代には、私⽴⾼校⽣相⼿にダンスパーティーを開催。パーティー1回につき定価5千円前後の300枚程度のチケットが即完売するほどの⼈気となった。このように、学⽣が求める潜在的ニーズにいち早く気づき、メディアに載せて情報発信すれば⾃然とブームがやってくるという成功体験を⾝につけたことが、後にハウスウェディング事業を創業した経営の原点となっている。 2005〜2008年：海外ウェディングに魅了され、オリジナルのブライダル事業で起業を決意野尻⽒は、明治⼤学政治経営学部⼊学後、ラグビー部に所属。⼤学卒業後、将来の起業を視野に⼊れて、1995年、住友海上（現三井住友海上）⽕災保険のベンチャー企業⽀援部（東京法⼈営業部）に⼊社した。⾼校時代に企画したダンスパーティーの成功体験をもとに「イベントの企画」を⾃⾝の得意分野とし、友⼈の結婚式2次会などを専ら任されるようになった。打ち合わせで偶然訪れた会員制クラブで、外国⼈カップルの結婚式を偶然⾒かけ、会員制の⽩亜の邸宅でプール付きの庭がついた⼀軒家を貸切にして優雅で洒落た光景を⽬にし、衝撃を受けた。⽇本のウェディング業界は、⾼度成⻑期の1955年から約40年間、専⾨式場やホテルの独壇場（1995年の式場シェアはホテルが約50％、専⾨式場が約40％）であり、結婚式の進⾏は⼀般的にベルトコンベア式でマニュアル化された定番の内容となっていた。野尻⽒はそこに潜在的なニーズが多く眠っていると判断し、ブライダル事業で起業することを決意した。 1998〜2006年：ハウスウェディング市場のパイオニア的存在に同社は、1998年10⽉に創業者の野尻佳孝⽒を含めてわずか3⼈で創業した。社名の由来は、最終候補として上がった「ギブアンドテイク」にひねりを加えるために逆さまの社名とし、世の中のニーズを拾って潜在ニーズを先取りし、顧客のニーズを満たすサービスを提供するという意味を込めて、最後に「ニーズ」をつけた。創業当初は、ハウスウェディングのノウハウ蓄積を優先するため、レストラン提携によるハウスウェディング事業を開始した。2001年に、直営店1店舗⽬を東京の代官⼭に開業し、ハウスウェディングの直営店事業を開始した。2003年に地⽅出店により全国展開を開始し、ハウスウェディング市場を切り開いたことで、全国に認知されるようになった。ハウスウェディング市場のパイオニア的存在として、設⽴から3年後にナスダック・ジャパン（現JASDAQ市場）に株式上場し、2004年に東証2部、2006年に東証1部に昇格している。 2007〜2009年：⼤量出店に対する体制作りが⼗分にできず、2期連続の⾚字に 2003年から地⽅展開により出店を加速させたが、創業当初の東京都の直営店での成功体験を地⽅にそのままの形で持ち込むのは無理があった。婚礼業界は、そもそも新郎新婦の出⾝地や住居近くの式場で⾏われることが多く、費⽤⾯における地域差や、地域特有の習慣や習わしなどを挙式披露宴に取り⼊れるなど、地域特性が強い。結果的に、出店のスピードに集客活動やサービスの質が追い付かず、出店に伴って設備負担が上昇し、固定費負担が増加した。また、⼤量出店による経験豊富な⼈材の不⾜や営業のマニュアル化による質の低下、社員のモチベーションの低下に伴って、成約率が低下し採算が悪化した。2008年3⽉期は初の⾚字（当期純利益2,844百万円の⾚字）に転落し、翌2009年3⽉期（同1,048百万円の⾚字）にかけて2期連続の⾚字となった。代表取締役社⻑の野尻⽒は、⾚字経営を受けて、1年間かけて全国の直営店を回って、社員に頭を下げるとともに、顧客第⼀主義の原点に戻ろうと呼びかけ、社員の結束を図り、企業再⽣を⽬指した。店舗数は2009年以降、61店舗のまま増やさずに、既存店のサービス改善に努めた。また、2007年に海外・リゾートウェディング事業、2010年にホテル婚礼受託事業を始めている。 2010〜2014年：2代⽬社⻑知識⽒の体制で、企業体質の再構築を進める 2010年3⽉期に黒字化したばかりの2010年6⽉に、野尻⽒は代表取締役会⻑に退き、知識賢治⽒が2代⽬社⻑に指名された

（野尻⽒は会⻑に就任）。知識⽒は、産業再⽣機構⼊りしたカネボウの⼦会社のカネボウ化粧品の初代社⻑を務め、短期間で⽴て直した再⽣請負⼈としての実績を持っている。知識社⻑は、社員の採⽤や教育などの⼈事制度全般の⾒直し、経営会議の機能整備などの組織⼒強化、コスト構造改⾰を図った。また、2012年に、施設の再⽣、歴史的建造物、ホテル


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運営に強みを持つ株式会社ブライズワードを連結⼦会社化し、これらの分野での事業を開始した。また、新規お問合せへの対応品質向上の為に設⽴されたカスタマーセンターを⽴ち上げた。 2015年〜現在：3代⽬社⻑岩瀬⽒のもとで、さらなる事業基盤の強化を図る 2014年3⽉期から2015年3⽉期にかけては、中国ブライダル事業の失敗に伴って、2015年6⽉に3代⽬社⻑の岩瀬賢治⽒が就任し、中国上海事業からの撤退や、家賃の値下げ交渉、不採算店舗閉鎖による固定費の削減を実施し、採算の改善を図った。また、流通センターの近くに⾃社倉庫（350〜360坪）を保有し、さまざま備品を⽤意し、顧客の会場装飾の細部まで拘る傾向に対応し、顧客満⾜度を⾼めた。また、新規お問合せへの対応品質向上の為に設⽴されたカスタマーセンターを利⽤して、式を挙げた新郎新婦に対して、電話によるアンケート調査等が⾼い回収率を上げて、担当者個⼈の評価に反映され、やる気のある社員のモチベーション向上に貢献している。

ニュース＆トピックス

2019年8⽉ 2019年8⽉21⽇、同社は、CRM運⽤代⾏サービス「ANCHOR」の提供開始に関して発表した。同社は、同⽇付けで、CRM運⾏代⾏サービス「ANCHOR」の提供を開始した、と発表した。このサービスは、同社で確⽴したCRM（Customer Relationship Management）運⽤業務を、外部のブライダル企業向けにサービスとして提供するもの。国内ウェディング事業で展開する、LTV（Life Time Value、顧客⽣涯価値）拡⼤を⽬的としたウェディング顧客向けサービスの⼀部を外販することとなる。サービスの内容は、継続的な顧客データ管理、顧客向けメールのシナリオ設計・配信、アンケート実施など、メールマーケティング運⽤を軸としたもので、提供サービス内容により販売⾦額は数10万円〜数百万円と幅広い。同社によれば、既に同社で挙式した顧客に対するサービスであるため、同業他社の外販によるウェディング受注組数等への影響はないと認識している。業績への影響は未定。 2019年8⽉7⽇、同社は、新規ホテル出店に関して発表した。 2018年11⽉ 2018年11⽉7⽇、同社は、2019年3⽉期第2四半期と通期決算の業績予想修正を発表した。

2019年3⽉期第2四半期業績予想修正


修正の理由は以下のとおり。売上⾼：前期にオープンしたホテルの新店が好調であり、また店舗リニューアルにより顧客層が幅広く取り込めたことから、国内店舗の取扱組数が増加したこと。

(百万円）売上⾼営業利益経常利益親会社株主に帰属する四半期純利益

⼀株当たり当期純利益(円)

前回発表予想 32,000 1,500 1,350 750 57.90

今回発表予想 32,740 2,280 2,090 1,340 103.45

増減額 740 780 740 590 -

増減率 2.3% 52.0% 54.8% 78.7% -

2018年3⽉期第2四半期実績 31,082 683 491 36 2.82


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損益⾯：（1）収益改善を⽬的とした取り組みの⼀つである「商品の内製化」が国内、海外・リゾートウェディング共に堅調に進捗し、売上総利益の改善につながったこと、（2）台⾵や地震等の⾃然災害に伴い、当初予定していた広告撮影・リニューアル⼯事を⾒合わせたため、販管費が計画より下回ったこと。

2019年3⽉期通期業績予想修正


今期の業績予想値を修正した背景は以下のとおり。国内ウェディング事業は堅調な受注状況ながらも、挙式単価の変動等を考慮したこと、また、実施時期を⾒合わせていた広告、リニューアル⼯事に加えて、来期以降の成⻑に向けた投資費⽤の発⽣を⾒込んだこと。 2018年11⽉2⽇、同社は、プーケットへの新規参⼊について発表した。同社は、グループ会社で海外・国内リゾートウエディングの企画・運営を⼿がける株式会社グッドラック・コーポレーションが、アジアの⼈気旅⾏エリアであるプーケットで3つのホテルとウェディング事業の独占販売契約を締結し、リゾートウェディング3会場の同時オープンを決定した、と発表した。 2018年7⽉に発表した中期経営⽅針「EVOL2027」によると、同社グループは今後10年間で売上⾼100,000百万円を⽬標に掲げている。その中でグッドラック社は海外・リゾートウエディング事業を担っており、東アジアエリアを中⼼に今年度約1,000組の海外顧客の挙式組数を取り扱っている。中期経営⽅針では、グッドラック社は、2027年に売上⾼20,000〜30,000百万円、リゾートエリアで50会場の展開を⽬標としている。この度アジアの⼈気リゾートエリアであるプーケットに新規参⼊することで、より海外戦略の加速を⽬指す。今回、契約を締結したのは、以下の3つのホテルである。

「The Shore at Katathani Resort（ザショアアットカタタニリゾート）」「Anantara Mai Khao Phuket Villas（アナンタラプーケットヴィラ）」「The Naka Island, A Luxury Collection Resort & Spa Phuket（ザナカアイランド - アラグジュアリーコレクション

リゾートアンドスパプーケット）」

カタタニリゾートアナンタラナカアイランド

出所：会社リリース資料より

上記3ホテルの会場は、主に中国、⾹港、韓国、台湾といった東アジア地域の顧客に向けて提供する。今回の3会場同時オープンにより、リゾートウエディングの会場数は、合計22店舗となる。

(百万円）売上⾼営業利益経常利益親会社株主に帰属する四半期純利益

⼀株当たり当期純利益(円)

前回発表予想 66,000 3,400 3,000 1,200 92.63

今回発表予想 66,500 3,800 3,400 1,400 108.09

増減額 500 400 400 200 -

増減率 0.8% 11.8% 13.3% 16.7% -

2018年3⽉期通期実績 64,590 2,785 2,489 888 68.58


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コーポレートガバナンスおよびトップマネジメント

コーポレートガバナンス


トップマネジメント


配当⽅針

配当⽅針は、事業の成⻑、資本効率の改善等による中⻑期的な株式価値の向上とともに、株主への毎期の配当を安定的に継続して⾏うことを基本⽅針としている。2020年3⽉期より、中間配当を実施する予定で、年間配当は2019年3⽉期15円から2020年3⽉期20円に増配の予定。

資本構成⽀配株主の有無親会社のコード

組織形態・取締役関係組織形態定款上の取締役役員数定款上の取締役任期取締役役員数社外取締役（独⽴役員）⼈数指名委員会⼜は報酬委員会に相当する任意の委員会の有無定款上の監査役員数監査役員数社外監査役（独⽴役員）⼈数独⽴役員数（社外取締役、社外監査役合計）

その他取締役報酬の開⽰状況報酬の額⼜はその算定⽅法の決定⽅針の有無買収防衛策の有無

5⼈

個別報酬の開⽰はしていない

無-

監査役設置会社10⼈1年6⼈2⼈有

無無

3⼈1⼈4⼈

代表取締役野尻佳孝経歴

1995年 4⽉住友海上⽕災保険株式会社（現三井住友海上⽕災保険株式会社）⼊社

1998年 10⽉当社設⽴代表取締役社⻑

2010年 6⽉当社代表取締役会⻑（現在）

2016年 12⽉株式会社TRUNK代表取締役社⻑（現在）

2017年 8⽉株式会社グッドラック・コーポレーション取締役（現在）

代表取締役社⻑岩瀬賢治経歴

1990年 3⽉株式会社名古屋観光ホテル⼊社

2002年 10⽉当社⼊社

2007年 1⽉当社営業統括部⻑

2008年 6⽉当社ウェディング事業本部オペレーション統括部⻑

2009年 6⽉当社取締役ウェディング事業本部営業統括部⻑

2010年 6⽉株式会社グッドラック・コーポレーション取締役（現在）


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⼤株主

出所：会社データよりSR社作成（2019年3⽉31⽇現在） *発⾏済株式数13,059千株から同社保有の⾃⼰株式106千株を除いて算出

従業員

2019年3⽉末時点の同社連結ベースにおける従業員数は2,320⼈と⼦会社を中⼼に40名程度減少となった。

企業概要

企業正式名称本社所在地

株式会社テイクアンドギヴ・ニーズ東京都品川区東品川⼆丁⽬3番12号

代表電話番号上場市場

03-6833-1122 東証1部

設⽴年⽉⽇上場年⽉⽇

1998年10⽉19⽇ 2006年3⽉

HP 決算⽉

https://www.tgn.co.jp/ 3⽉

IRコンタクト IRページ

総合企画部

https://www.tgn.co.jp/company/ir/contact.html https://www.tgn.co.jp/company/ir/

⼤株主上位10名所有株式数

（株）所有株式数の

割合野尻佳孝 2,460,950 18.84%⽇本トラスティ・サービス信託銀⾏株式会社（信託⼝） 1,728,800 13.24%株式会社東京ウェルズ 1,045,970 8.01%⽇本マスタートラスト信託銀⾏株式会社（信託⼝） 838,400 6.42%株式会社ユニマットライフ 543,200 4.16%ウェルズ通商株式会社 450,000 3.45%資産管理サービス信託銀⾏株式会社（証券投資信託⼝） 315,700 2.42%DFA INTL SMALL CAP VALUE PORTFOLIO 286,050 2.22%⽇本トラスティ・サービス信託銀⾏株式会社（信託⼝9） 255,800 1.96%CHASE MANHATTAN BANK GTS CLIENTS ACCOUNT ESCROW 211,990 1.62%計 8,136,860 62.34%

https://www.tgn.co.jp/company/ir/contact.html�

https://www.tgn.co.jp/company/ir/�

株式会社シェアードリサーチについて Research Coverage Report by Shared Research Inc. | https://sharedresearch.jp

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株式会社シェアードリサーチは今までにない画期的な形で⽇本企業の基本データや分析レポートのプラットフォーム提供を⽬指しています。さらに、徹底した分析のもとに顧客企業のレポートを掲載し随時更新しています。SR社の現在のレポートカバレッジは以下の通りです。

※投資運⽤先銘柄に関するレポートをご所望の場合は、弊社にレポート作成を受託するよう各企業に働きかけることをお勧めいたします。また、弊社に直接レポート作成をご依頼頂くことも可能です。ディスクレーマー：本レポートは、情報提供のみを⽬的としております。投資に関する意⾒や判断を提供するものでも、投資の勧誘や推奨を意図したものでもありません。SR Inc.は、本レポートに記載されたデータの信憑性や解釈については、明⽰された場合と黙⽰の場合の両⽅につき、⼀切の保証を⾏わないものとします。SR Inc.は本レポートの使⽤により発⽣した損害について⼀切の責任を負いません。本レポートの著作権、ならびに本レポートとその他Shared Researchレポートの派⽣品の作成および利⽤についての権利は、SR Inc.に帰属します。本レポートは、個⼈⽬的の使⽤においては複製および修正が許されていますが、配布・転送その他の利⽤は本レポートの著作権侵害に該当し、固く禁じられています。SR Inc.の役員および従業員は、SR Inc.の調査レポートで対象としている企業の発⾏する有価証券に関して何らかの取引を⾏っており、または将来⾏う可能性があります。そのため、SR Inc.の役員および従業員は、該当企業に対し、本レポートの客観性に影響を与えうる利害を有する可能性があることにご留意ください。⾦融商品取引法に基づく表⽰：本レポートの対象となる企業への投資または同企業が発⾏する有価証券への投資についての判断につながる意⾒が本レポートに含まれている場合、その意⾒は、同企業からSR Inc.への対価の⽀払と引き換えに盛り込まれたものであるか、同企業とSR Inc.の間に存在する当該対価の受け取りについての約束に基づいたものです。連絡先株式会社シェアードリサーチ∕Shared Research Inc. 東京都⽂京区千駄⽊3-31-12 HP: https://sharedresearch.jp TEL: 03-5834-8787 Email: [email protected]

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テイクアンドギヴ・ニーズ｜4331 - T&G...2019/12/23 · テイクアンドギヴ・ニーズ｜4331 LAST UPDATE: 2019.12.23 Research Coverage Report by Shared Research