RIESGO DE TIPO DE CAMBIO E INSTRUMENTO DE COBERTURA
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO E INSTRUMENTO DE COBERTURA
INDICE
Introduccin. 2Riesgo de tipo de cambio. 3Esto afecta a una
empresa. 3Instrumentos de cobertura del riesgo cambiario 4Forward
de divisas . 5Determinacin de forward de divisas... 6-11Tipos de
forward de divisas.. 11-13Conclusiones14Bibliografa15
INTRODUCCIN
Para realizar el presente trabajo hemos recurrido a diversas
fuentes de internet y hemos seleccionado la informacin ms
importante a cerca del riesgo del tipo de cambio y el instrumento
de cobertura Forward de divisas, para afrontar el futuro con mayor
tranquilidad. primero les hablaremos a cerca de riesgo de tipo de
cambio, cmo este afecta a una empresa y el instrumento de cobertura
del riesgo cambiario (Forward de divisas) , tipos de Forwards
,algunos ejemplos para mayor entendimiento y finalmente las
conclusiones significativas a las que hemos llegado.
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO E INSTRUMENTO DE COBERTURA: FORWARD DE
DIVISAS.
1. RIESGO DE TIPO DE CAMBIOEl Riesgo de tipo de cambio se genera
cuando existe un descalce llamado Brecha (las fluctuaciones del
precio de un activo afectan en forma diferente los ingresos y
egresos esperados.)El Tipo de Cambio es el precio de una moneda
expresada en otra moneda: sus fluctuaciones pueden tener un impacto
muy grave sobre los resultados de una empresa. Una brecha cambiaria
existe si los ingresos y egresos se denominan en diferentes
monedas.2. CMO ESTO AFECTA A UNA EMPRESA El fracaso empresarial:
2.1. FACTORES: Interno (no sistmico o diversificable). Externo
(sistmico o de mercado). Tipo de cambio. Tasa inters. precios de
insumo.
2.2. RIESGOS: Prdida de competitividad. Desconocimiento de los
flujos futuros. Prdida de tiempo en operaciones cambiarias.
Exposicin a la volatilidad en el mercado cambiario: Reduccin de la
utilidad neta (prdida por tipo de cambio).
2.3. SOLUCIONES: Procurar no tener descalces de monedas en la
medida de lo posible:Si los ingresos de la empresa se generan
principalmente en US$, procurar contratar obligaciones en US$. Por
ejemplo, al momento de tomar un Crdito Comercial. Tomar
Coberturas:Las coberturas deben ser entendidas como seguros, los
cuales reducen significativamente el riesgo por la volatilidad del
mercado, independientemente de la tendencia en el valor del tipo de
cambio, por ende son instrumentos recomendados tanto para empresas
que tienen ingresos o egresos en dlares. En realidad, tomar una
cobertura es recomendable para toda empresa que tenga un descalce
de monedas en su balance. 3. INSTRUMENTOS DE COBERTURA DEL RIESGO
CAMBIARIOLos importantes instrumentos de cobertura del riesgo
cambiario, son: CORTO PLAZO Forwards Swaps Opciones LARGO PLAZO
SWAPS
4. FORWARD DE DIVISAS Una operacin forward de moneda extranjera
es un acuerdo entre dos partes (Banco y Empresa), por el cual los
dos agentes econmicos se obligan a intercambiar, en una fecha
futura establecida, un monto determinado de una moneda a cambio de
otra, a un tipo de cambio acordado.El Forward es una obligacin que
adquiere tanto el cliente, como el banco.El propsito del forward de
divisas es administrar el riesgo en el que se incurre por los
posibles efectos negativos de la volatilidad del tipo de cambio en
el flujo esperado de ingresos de una empresa. En tal sentido, el
mercado forwards de monedas permite que los agentes econmicos se
cubran del riesgo cambiario, dando mayor certeza a sus flujos. EL
TIPO DE CAMBIO SPOT es el tipo de cambio vigente en el mercado
cambiario. EL TIPO DE CAMBIO FORWARD es el tipo de cambio pactado
entre dos partes para la realizacin de una operacin de compra/venta
de divisas dentro de un plazo determinado, es decir a futuro.
EJEMPLO:El 15 de Febrero del 2014, la empresa ABC (exportadora),
se le informa que el 25 de Abril del 2014 recibir el pago de sus
exportaciones por 1, 000,000 dlares. El tipo de cambio (25 de
Abril) en el mercado es de 4 soles.Como el gerente desconoce el
futuro hace un contrato forward, a un tipo de cambio forward a 4.08
soles por lo que el 25 de Abril del 2014 la empresa ABC recibir
($1, 000,000 x s/.4.08) = s/.4, 080,000
LOS CONTRATOS DERIVADOS SON EL INSTRUMENTO CON EL QUE ES POSIBLE
MANEJAR ESTE RIESGO PRINCIPALMENTE DE DOS MANERAS:
Ayudando a reducirlo en las llamadas operaciones de cobertura,
en las que ya se posee el activo y se desea una proteccin frente a
los movimientos adversos de los precios. Como una inversin ms, en
la que el inversor apuesta por la direccin y amplitud del recorrido
que va a tomar el precio de un activo durante un perodo
determinado.No debe olvidarse que los derivados son productos
sofisticados que cuando no son utilizados como cobertura conllevan
riesgo de prdida total de la inversin. Por lo tanto, invertir en
ellos requiere no slo conocimientos especficos, tanto de su
funcionamiento como de los sistemas de negociacin, sino en su caso,
contar con predisposicin a asumir riesgos elevados y tener
capacidad para afrontarlos, adems de dedicarles el tiempo necesario
para realizar su seguimiento.
5. DETERMINACIN DE FORWARD DE DIVISAS5.1. DETERMINACIN DEL
PRECIO FORWARD COMPRALos agentes econmicos que tienen flujos
proyectados de ingresos en moneda extranjera y tienen obligaciones
en moneda nacional constituyen los potenciales oferentes de moneda
extranjera a futuro. Estos agentes pueden reducir el riesgo
cambiario con una operacin forward (de venta de moneda extranjera),
en este rubro podemos encontrar a los exportadores de bienes y
servicios.
5.2. DETERMINACIN DEL PRECIO FORWARD VENTAPor otro lado, existen
agentes econmicos que tienen obligaciones futuras en moneda
extranjera y que podran reducir la incertidumbre sobre la magnitud
de sus flujos si toman cobertura pactando un contrato forward (de
compra de divisas). En este grupo se encuentran los importadores de
bienes y servicios.
5.2.1. Qu tasas de inters utilizamos para la determinacin del
precio forward?
6. TIPOS DE FORWARD DE DIVISAS Hay dos clases de Forward que se
manejan en el mercado local e internacional.6.1. Delivery Forward
(FD): Entrega fsica. Las operaciones con entrega, son aquellas en
las que al vencimiento se intercambia el monto pactado de las
monedas establecidos en el contrato forward. Ejemplo:Una empresa
pact un tipo de cambio Forward de S/.3.276 por unidad de dlar a 90
das para la compra de US$1 milln de su banco. Si en la fecha de
vencimiento el tipo vigente del mercado resulta ser 3.316.
6.2. Non Delivery Forward (FND): no hay entrega fsica; la
liquidacin es financiera.En el caso de las operaciones sin entrega,
al trmino del contrato se compensan nicamente las ganancias o
prdidas cambiarias que resulta de aplicar la diferencia entre el
tipo de cambio pactado y el tipo de cambio spot al vencimiento
sobre el monto establecido en el contrato forward.Ejemplo:
Tomaremos el mismo ejemplo.Una empresa pact un tipo de cambio
Forward de S/.3.276 por unidad de dlar a 90 das para la compra de
US$1 milln de su banco. Si en la fecha de vencimiento el tipo
vigente del mercado resulta ser 3.316.
7. CONCLUSIONES:
Hemos podido saber que significa riesgo de tipo de cambio y cmo
este afecta a una empresa.
Hemos visto un tipo de derivado importante que es el forward de
divisas, que sirve para afrontar el futuro con mayor
tranquilidad.
Hemos analizado clases de forward y sus respectivos
ejemplos.
El forward delivery sirve para administrar el riesgo, mientras
que el non delivery no.
8. WEBGRAFIA
http://www.aeca.es/faif/presentaciones5/hinojosa.pdf
http://pdfs.wke.es/6/6/2/1/pd0000016621.pdf
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Informes-Especiales/Cobertura-Cambiaria-Forwards-Divisas.pdf
http://www.legaltoday.com/practica-juridica/mercantil/bancario/el-contrato-de-forward-instrumento-de-cobertura-de-riesgo
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