© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta

POGLAVLJE IPOGLAVLJE I i IIi IIFinansijska trFinansijska tržžiiššta i institucijeta i institucije

ULOGA FINANSIJSKIH TRŽIŠTA I INSTITUCIJA

- STRUKTURA FINANSIJSKOG SISTEMA -

© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta

Tokovi finansijskih sredstavaTokovi finansijskih sredstava

1. Domaćinstva2. Preduzeća3. Država4. Stranci

1. Domaćinstva2. Preduzeća3. Država4. Stranci

Finansijskiposrednici

Finansijskatržišta

suficitarni sektor deficitarni sektor

© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta

Finansijska trFinansijska tržžiiššta: konceptita: koncepti

• Širi koncept: zbir svih finansijskih transakcija – neposredno i posredno finansiranje

• Uži koncept: berze i vanberzanski promet –neposredno finansiranje

© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta

Informaciona asimetrijaInformaciona asimetrija

INFORMACIONA ASIMETRIJA KREIRA DVE VRSTE RIZIKA:

• RIZIK NEGATIVNE SELEKCIJE (adverse selection) : nastaje pre finansijske transakcije

• RIZIK ZLOUPOTREBE (moral hazard): nastaje posle finansijske transakcije

© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta

Osnovne vrste finansijskih trOsnovne vrste finansijskih tržžiišštata

FINANSIJSKO TRŽIŠTE

TRŽIŠTE NOVCA TRŽIŠTE KAPITALA

SEKUNDARNOPRIMARNO

© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta

Ostale vrste finansijskih trOstale vrste finansijskih tržžiišštata

• 1. Organizovano• 2. Neorganizovano• 1. Domaće• 2. Međunarodno• 1. Tržište dugovnih HOV• 2. Tržište vlasničkih HOV

• 1. depozitno-kreditno• 2. tržište HOV• 1. Promptna – spot• 2. Terminska -

derivatna

© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta

Finansijske institucijeFinansijske institucije

Finansijske institucije

nedepozitnedepozitne

–KOMERCIJALNE BANKE –OSIGURAVAJUĆE KOMPANIJE–ŠTEDNO–KREDITNA UDRUŽENJA – FINANSIJSKE KOMPANIJE– ŠTEDNE BANKE –INVESTICIONE KOMPANIJE– KREDITNI SINDIKATI –INSTITUCIJE TRŽIŠTA HOV

–investicione banke–brokersko–dilerske kuće–berze

© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta

Finansijski instrumentiFinansijski instrumenti

–kratkoročne državne obveznice –srednjoročne i dugoročne državne(Treasury Bills) obveznice (Treasury Notes i Bonds)

– depozitni certifikati (CDs) – obveznice lokalnih državnih – bankarski akcepti (Bankers acceptances) organa (Municipal bonds)– ugovori o rekupovini (Repurchase agreements) – hipotekarne založnice – komercijalni zapisi (Commercial papers) (Mortgage–backed securities)– federalni fondovi (Federal Funds) – korporativne obveznice

(Corporate bonds)– obične akcije (Common stock)– preferencijalne akcije

(Preferred stock)– opcije (Options) – zamenljive HOV– fjučersi (Futures) (Convertible securities)– varanti (Warrants)

Na tržištu kapitalaNa tržištu novca

Derivati

© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta

DrDržžavna regulativa na finansijskim avna regulativa na finansijskim trtržžiišštimatima

• Porast raspoloživih informacija investitorima• Restrikcije ulaska• Otvaranje• Restrikcije aktive i aktivnosti• Osiguranje depozita• Ograničenje konkurencije• Ograničenje kamatnih stopa

© 2010, Dejan Šoškić, Boško Živković, Finansijska tržišta

Uzroci globalizacije finansijskih trUzroci globalizacije finansijskih tržžiišštata

• Liberalizacija• Tehnologija• Institucionalizacija• Stabilizacija