Embed Size (px)
Citation preview
HAFTALIK RAPOR 18 Eylül 2017
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
Türkiye ekonomisi 2017 yılının ikinci çeyreğinde %5.1 büyüdü.
Türkiye ekonomisi 2017 yılının ikinci çeyreğinde yatırım harcamaları öncülüğünde piyasa beklentilerine yakın bir düzeyde
büyüme kaydetti. Hanehalkı tüketim harcamaları yılın ikinci çeyreğinde ekonomik aktiviteyi yukarı yönlü desteklemeye devam
ederken, kamu tüketim harcamaları ise 2015 yılının ilk çeyreğinden sonra ilk defa bu çeyrekte negatif büyüme kaydetti. Sektör
bazında ise büyümeye en çok katkı yapan sektör önceki çeyrekte olduğu gibi hizmetler sektörü oldu. Hizmetler sektörünü ise
sanayi sektörü, inşaat ve tarım sektörleri izledi. Bu haftaki raporumuzda büyümedeki gelişmeleri ve alt bileşenlerini
inceleyeceğiz.
Türkiye ekonomisi 2017 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %5.1 büyüdü (Vakıfbank Beklentisi: %6.3,
piyasa beklentisi: %5.3). Gayrisafi yurtiçi hasıla büyüklüğü ise, 2017 yılının ikinci çeyreğinde cari fiyatlarla %16.3 artarak 734
milyar 211 milyon TL oldu. Yılın ilk çeyrek büyüme verisi %4.96’dan %5.2’ye yukarı yönlü revize edilirken, 2016 yılı büyümesi
ise %2.9’dan %3.2’ye yukarı yönlü revize edildi. Takvim etkisinden arındırılmış GSYH, 2017 yılı ikinci çeyreğinde bir önceki yılın
aynı çeyreğine göre %6.5 arttı. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH, bir önceki çeyreğe göre %2.1 büyüdü.
Harcama bileşenleri incelendiğinde 2017 yılının
ikinci çeyreğinde büyümeye en yüksek katkı 2.9
puan ile yatırım kaleminden geldi. Yatırım
harcamaları yılın ikinci çeyreğinde %9.5’lik büyüme
ile ihracat kaleminden sonraki en yüksek büyümeyi
kaydetti. Önceki raporumuzda Kredi Garanti Fonu
(KGF) kapsamında kredi kullandırımının özellikle
ticari krediler bazında Mart ayında başlamış
olmasına karşın Nisan ayı itibariyle artmış
olmasının önümüzdeki çeyreklerde yatırım
harcamalarında daha hızlı bir artış yaşanmasını
sağlayabileceğini ifade etmiştik. Büyümeye en
yüksek katkının yatırım harcamaları kaleminden
gelmesi bu düşünceyi destekledi. Yatırım
harcamalarından sonraki en yüksek katkıyı ise 1.9
puan ile hanehalkı tüketim harcamaları ve 1.7 puan
ile net ihracatın katkısı takip etti. Kamu
harcamaları ise 2015 yılının ilk çeyreğinden sonra ilk defa bu çeyrekte %4.3 ile negatif büyüme kaydetti. Güncellenen verilere
göre, 2017 yılının ilk çeyreğinde en yüksek katkı 2.3 puan ile net ihracattan gelirken, bu çeyrekte en yüksek katkının yatırım
harcamalarından gelmesi dikkat çekici oldu.
5.1
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
08Q
4
20
09Q
2
20
09Q
4
20
10Q
2
20
10Q
4
20
11Q
2
20
11Q
4
20
12Q
2
20
12Q
4
20
13Q
2
20
13Q
4
20
14Q
2
20
14Q
4
20
15Q
2
20
15Q
4
20
16Q
2
20
16Q
4
20
17Q
2
Reel GSYH (y-y, %)
Kaynak:TÜİK
2.1
-4
-2
0
2
4
20
08Q
4
20
09Q
2
20
09Q
4
20
10Q
2
20
10Q
4
20
11Q
2
20
11Q
4
20
12Q
2
20
12Q
4
20
13Q
2
20
13Q
4
20
14Q
2
20
14Q
4
20
15Q
2
20
15Q
4
20
16Q
2
20
16Q
4
20
17Q
2
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış GSYH (ç-ç,%)
Kaynak: TÜİK
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
20
09Q
2
20
09Q
4
20
10Q
2
20
10Q
4
20
11Q
2
20
11Q
4
20
12Q
2
20
12Q
4
20
13Q
2
20
13Q
4
20
14Q
2
20
14Q
4
20
15Q
2
20
15Q
4
20
16Q
2
20
16Q
4
20
17Q
2
Harcama Bileşenlerinin GSYH'ye Katkısı (puan)
Hanehalkı Tüketimi Kamu Tüketimi Yatırım Net İhracat
Kaynak: TCMB
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
2
Sektörel bazda büyüme oranlarına bakıldığında
2017 yılının ikinci çeyreğinde tüm sektörlerde artış
yaşandığı görülüyor. Sektör bazında ise büyümeye
en çok katkı yapan sektör önceki çeyrekte olduğu
gibi hizmetler sektörü oldu. Hizmetler sektörü yılın
ikinci çeyreğinde büyümeye 2.7 puan katkı yaptı.
Hizmetler sektörünü ise 1.3 puan ile sanayi
sektörünün takip ettiği görüldü. İnşaat sektörünün
büyüme katkısı 0.5 puan olurken, tarım
sektörünün katkısı ise 0.2 puan oldu. Tarım
sektörü büyümeye en düşük katkıyı sağlamasına
karşın ilk çeyreğe göre katkısının arttığı dikkat
çekiyor. Ayrıca tarım sektörünün büyümeye 2015
yılının üçüncü çeyreğinden sonraki en yüksek
katkıyı yapmış olması da diğer dikkat çekici
gelişmelerden biri olarak görünüyor. Yılın ikinci çeyreğinde en hızlı büyüme gösteren sektör mesleki, idari ve destek hizmet
faaliyetleri iken, bu sektörü bilgi ve iletişim, finans ve sigorta faaliyetleri sektörleri izledi.
Sonuç olarak, Türkiye ekonomisi 2017 yılının ikinci
çeyreğinde beklentimizin altında %5.1 büyürken,
ilk çeyrek büyümesi ise %4.96 seviyesinden
%5.2’ye yukarı yönlü revize edildi. İkinci çeyrek
büyümesinin beklentimizin altında kalmasında KGF
kredilerinin büyümeye verdiği desteğin
beklediğimiz kadar olmaması etkili oldu. Yılın ilk
çeyreğinde %1.7 artan sanayi üretim endeksi yılın
ikinci çeyreğinde %2.1 arttı. Sanayi üretiminin yılın
ikinci çeyreğinde ilk çeyreğe kıyasla yüksek
performans göstermiş olması, büyümede
ivmelenme yaşanabileceğine işaret ediyordu.
Ancak son dönemde büyüme ile sanayi üretimi
arasındaki ilişkinin zayıflaması nedeniyle ikinci
çeyrek büyümesi beklentimizin aşağısında kaldı. İlk
çeyrekte olduğu gibi büyümeye en yüksek katkı
yine hizmetler sektöründen gelirken, hizmetler
sektörünü sanayi sektörü takip etti. Harcama bileşenleri açısından değerlendirildiğinde ise ikinci çeyrekte kullandırılan KGF
kapsamında kullandırılan kredilerin desteğiyle yatırım harcamaları büyümeye en fazla katkı sağlayan kalem oldu. Yatırım
harcamalarını ise hanehalkı tüketim harcamalarının katkısı takip etti. Yılın üçüncü çeyreğinde, gerek küresel konjonktürdeki
olumlu gelişmelerin gerekse baz etkisinin katkısıyla büyümedeki ivmenin devam etmesi mümkün görünüyor. Yılın son
çeyreğinde ise, Eylül ayında sona ermesi beklenen ÖTV indirimlerinin etkisiyle büyümede yılın ilk üç çeyreğine kıyasla
yavaşlama yaşanabilir. Tüm bu beklentiler doğrultusunda Türkiye ekonomisinin 2017 yılını %4.4 olan Orta Vadeli Program
(OVP) tahminini aşarak, hükümet tarafından son dönemde gelen açıklamalara paralel olarak %5’in üzerinde tamamlama
ihtimali bulunuyor.
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
09Q
2
20
09Q
4
20
10Q
2
20
10Q
4
20
11Q
2
20
11Q
4
20
12Q
2
20
12Q
4
20
13Q
2
20
13Q
4
20
14Q
2
20
14Q
4
20
15Q
2
20
15Q
4
20
16Q
2
20
16Q
4
20
17Q
2
Üretim Yöntemiyle GSYH’ye Katkı (puan)
Sanayi Hizmetler İnşaat Tarım Vergi-Sübvansiyon
Kaynak: TÜİK
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
20
08Q
4
20
09Q
2
20
09Q
4
20
10Q
2
20
10Q
4
20
11Q
2
20
11Q
4
20
12Q
2
20
12Q
4
20
13Q
2
20
13Q
4
20
14Q
2
20
14Q
4
20
15Q
2
20
15Q
4
20
16Q
2
20
16Q
4
20
17Q
2
GSYH (y-y, %, sağ eksen)
Krediler (y-y, %)
Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %, sağ eksen)
Kaynak: TCMB, BDDK
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
3
Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 18.09.2017 Euro Bölgesi TÜFE (Ağustos, y-y) %1.3 %1.5
Çekirdek TÜFE (Ağustos, y-y) %1.2 %1.2
İtalya Dış Ticaret Dengesi (Temmuz) 4,502 Milyon Euro --
19.09.2017 ABD Yeni Başlayan Konut İnşaatları (Ağustos, a-a) -%4.8 %1.7
İnşaat İzinleri (Ağustos, a-a) -%3.5 -%0.8
Cari İşlemler Dengesi (2. Çeyrek) -116.8 Milyar Dolar -115 Milyar Dolar
Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Temmuz) 28.1 Milyar Euro --
Almanya ZEW Endeksi (Eylül) 86.7 86
İtalya Cari İşlemler Dengesi (Temmuz) 5,257 Milyon Euro --
20.09.2017 Türkiye Merkezi Yönetim Borç Stoku (Ağustos) 817.1 Milyar TL --
ABD ABD Merkez Bankası (Fed) Toplantısı ve Faiz Kararı -- --
İkinci El Konut Satışları (Ağustos, a-a) -%1.3 %0.4
Almanya ÜFE (Ağustos, y-y) %2.3 %2.5
İngiltere Perakande Satışlar (Ağustos, y-y) %1.5 %1.4
Japonya Dış Ticaret Dengesi (Ağustos) 421.7 Milyar Yen 108.7 Milyar Yen
21.09.2017 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 71.10 --
ABD Haftalık İşşizlik Maaşı Başvuruları 284 Bin Kişi 300 Bin Kişi
Philadelphia FED Endeksi (Eylül) 18.9 17
Öncül Göstergeler Endeksi (Ağustos) %0.3 %0.2
Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi (Eylül, öncül) -1.5 -1.5
Japonya Japonya Merkez Bankası (BoJ) Toplantısı ve Faiz Kararı -- --
22.09.2017 ABD İmalat PMI (Eylül, öncül) 52.8 53
Hizmet PMI (Eylül, öncül) 56.0 55.8
Euro Bölgesi İmalat PMI (Eylül, öncül) 57.4 57.2
Hizmet PMI (Eylül, öncül) 54.7 54.8
Almanya İmalat PMI (Eylül, öncül) 59.3 59
Hizmet PMI (Eylül, öncül) 53.5 53.7
Fransa GSYH (2.Çeyrek, y-y) %1.7 %1.7
İmalat PMI (Eylül, öncül) 55.8 55.5
Haftalık Veri Takvimi (18-22 Eylül 2017)
4
TÜRKİYE
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
20
12-
I
20
12-
II
20
12
-III
201
2-IV
20
13-
I
20
13-
II
20
13
-III
201
3-IV
20
14-
I
20
14-
II
20
14
-III
201
4-IV
20
15-
I
20
15-
II
20
15
-III
201
5-IV
20
16-
I
20
16-
II
20
16
-III
201
6-IV
20
17-
I
20
17-
II
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalatKaynak:TÜİK
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
Sanayi Üretim Endeksi
Beyaz Eşya Üretimi
Sanayi Ciro Endeksi
70
120
170
220
270
320
Tem
.12
Eki.1
2
Oca
.13
Nis
.13
Tem
.13
Eki.1
3
Oca
.14
Nis
.14
Tem
.14
Eki.1
4
Oca
.15
Nis
.15
Tem
.15
Eki.1
5
Oca
.16
Nis
.16
Tem
.16
Eki.1
6
Oca
.17
Nis
.17
Tem
.17
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
Kaynak:TÜİK
700000
1200000
1700000
2200000
2700000
3200000
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
-20.0
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20
06Ç
42
007
Ç2
20
07Ç
42
008
Ç2
20
08Ç
42
009
Ç2
20
09Ç
42
010
Ç2
20
10Ç
42
011
Ç2
20
11Ç
42
012
Ç2
20
12Ç
42
013
Ç2
20
13Ç
42
014
Ç2
20
14Ç
42
015
Ç2
20
15Ç
42
016
Ç2
20
16Ç
42
017
Ç2
Reel GSYH (y-y, %)
Kaynak:TÜİK
-10
-5
0
5
10
-10
-5
0
5
10
15
20
25
Nis
.14
Tem
.14
Eki.1
4
Oca
.15
Nis
.15
Tem
.15
Eki.1
5
Oca
.16
Nis
.16
Tem
.16
Eki.1
6
Oca
.17
Nis
.17
Tem
.17
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi(a-a, %) (Sağ Eksen)
Kaynak: TÜİK
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
20
11-I
V2
012
-I2
012
-II
20
12-I
II2
012
-IV
20
13-I
20
13-I
I2
013
-III
20
13-I
V2
014
-I2
014
-II
20
14-I
II2
014
-IV
20
15-I
20
15-I
I2
015
-III
20
15-I
V2
016
-I2
016
-II
20
16-I
II2
016
-IV
20
17-I
20
17-I
I
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Tarım Sanayi İnşaat HizmetlerKaynak:TÜİK
5
Kapasite Kullanım Oranı
Toplam Otomobil Üretimi
PMI Endeksi
55
60
65
70
75
80
85
90
Ağu
.09
Şub
.10
Ağu
.10
Şub
.11
Ağu
.11
Şub
.12
Ağu
.12
Şub
.13
Ağu
.13
Şub
.14
Ağu
.14
Şub
.15
Ağu
.15
Şub
.16
Ağu
.16
Şub
.17
Ağu
.17
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Kaynak:TCMB
30
35
40
45
50
55
60
Ağu
.07
Şub
.08
Ağu
.08
Şub
.09
Ağu
.09
Şub
.10
Ağu
.10
Şub
.11
Ağu
.11
Şub
.12
Ağu
.12
Şub
.13
Ağu
.13
Şub
.14
Ağu
.14
Şub
.15
Ağu
.15
Şub
.16
Ağu
.16
Şub
.17
Ağu
.17
PMI Imalat Endeksi
Kaynak:Reuters
30000
40000
50000
60000
70000
80000
90000
100000
Ağu
.05
May
.06
Şub
.07
Kas
.07
Ağu
.08
May
.09
Şub
.10
Kas
.10
Ağu
.11
May
.12
Şub
.13
Kas
.13
Ağu
.14
May
.15
Şub
.16
Kas
.16
Ağu
.17
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)(12 aylık Har. Ort.)
Kaynak: OSD, VakıfBank
6
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
0
500
1000
1500
2000
2500
100
150
200
250
Ara
.10
Ağu
.11
Nis
.12
Ara
.12
Ağu
.13
Nis
.14
Ara
.14
Ağu
.15
Nis
.16
Ara
.16
Ağu
.17
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
Kaynak:Bloomberg
-5
0
5
10
15
20
Ağu
.09
Şub
.10
Ağu
.10
Şub
.11
Ağu
.11
Şub
.12
Ağu
.12
Şub
.13
Ağu
.13
Şub
.14
Ağu
.14
Şub
.15
Ağu
.15
Şub
.16
Ağu
.16
Şub
.17
Ağu
.17
Gıda Enerji TÜFE
Kaynak: TCMB
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
5.56
6.57
7.58
8.59
9.510
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri
Reel Efektif Döviz Kuru
89.71
859095
100105110115120125130135
Ağu
.11
Şub
.12
Ağu
.12
Şub
.13
Ağu
.13
Şub
.14
Ağu
.14
Şub
.15
Ağu
.15
Şub
.16
Ağu
.16
Şub
.17
Ağu
.17
TÜFE Bazlı (2003=100)
Kaynak: TCMB
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
0
2
4
6
8
10
12
14
Ağu
.04
Şub
.05
Ağu
.05
Şub
.06
Ağu
.06
Şub
.07
Ağu
.07
Şub
.08
Ağu
.08
Şub
.09
Ağu
.09
Şub
.10
Ağu
.10
Şub
.11
Ağu
.11
Şub
.12
Ağu
.12
Şub
.13
Ağu
.13
Şub
.14
Ağu
.14
Şub
.15
Ağu
.15
Şub
.16
Ağu
.16
Şub
.17
Ağu
.17
TÜFE (y-y, %)
Çekirdek Enflasyon (y-y, %)
Kaynak: TCMB
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
Ağu
.05
Şub
.06
Ağu
.06
Şub
.07
Ağu
.07
Şub
.08
Ağu
.08
Şub
.09
Ağu
.09
Şub
.10
Ağu
.10
Şub
.11
Ağu
.11
Şub
.12
Ağu
.12
Şub
.13
Ağu
.13
Şub
.14
Ağu
.14
Şub
.15
Ağu
.15
Şub
.16
Ağu
.16
Şub
.17
Ağu
.17
ÜFE (y-y, %)
Kaynak: TCMB
7
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşgücüne Katılım Oranı
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
Kaynak: TOBB
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
İşsizlik Oranı
42
44
46
48
50
52
54
İşgücüne Katılma Oranı (%)
İstihdam Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
13.0
14.0
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
8
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
-11000
-9000
-7000
-5000
-3000
-1000
1000
3000
-84000-74000-64000-54000-44000-34000-24000-14000
-40006000
Tem
.06
Tem
.07
Tem
.08
Tem
.09
Tem
.10
Tem
.11
Tem
.12
Tem
.13
Tem
.14
Tem
.15
Tem
.16
Tem
.17
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
40
60
80
100
120
140
55.0
65.0
75.0
85.0
95.0
105.0
Tüketici Güven Endeksi
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
Kaynak: TCMB
-30000-20000-10000
0100002000030000400005000060000
Tem
.07
Tem
.08
Tem
.09
Tem
.10
Tem
.11
Tem
.12
Tem
.13
Tem
.14
Tem
.15
Tem
.16
Tem
.17
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Kaynak: TCMB
Sermaye ve Finans Hesabı
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
0
Tem
.05
Tem
.06
Tem
.07
Tem
.08
Tem
.09
Tem
.10
Tem
.11
Tem
.12
Tem
.13
Tem
.14
Tem
.15
Tem
.16
Tem
.17
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
Kaynak: TCMB
0
5000
10000
15000
20000
25000
Tem
.05
Tem
.06
Tem
.07
Tem
.08
Tem
.09
Tem
.10
Tem
.11
Tem
.12
Tem
.13
Tem
.14
Tem
.15
Tem
.16
Tem
.17
İhracat (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
Kaynak: TCMB
9
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
-90000-80000-70000-60000-50000-40000-30000-20000-10000
010000
Ağu
.10
Şub
.11
Ağu
.11
Şub
.12
Ağu
.12
Şub
.13
Ağu
.13
Şub
.14
Ağu
.14
Şub
.15
Ağu
.15
Şub
.16
Ağu
.16
Şub
.17
Ağu
.17
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
Kaynak: TCMB
Bütçe Dengesi
29.5
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)*
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı,TÜİK
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
Faiz Dışı Denge
-10
0
10
20
30
40
50
60
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
Kaynak:TCMB
60
110
160
210
260
310
360
200
250
300
350
400
450
500
550
İç Borç Stoku (milyar TL)Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
10
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
Reel Büyüme (y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH
(%)*
Merkez Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici Güven
Endeksi
ABD 2.2 1.9 -2.59 1.25 122.9
Euro Bölgesi 2.3 1.5 2.96*** 0.00 -1.50
Almanya 2.1 1.80 8.33** 0.00 103
Fransa 1.70 1.00 -1.09 0.00 -4.20
İtalya 1.16 1.40 1.62** 0.00 110.80
Macaristan 3.20 2.60 3.39** 0.90 -13.60
Portekiz 2.90 1.30 0.84 0.00 1.10
İspanya 3.10 1.60 1.37** 0.00 -0.20
Yunanistan 0.80 0.60 -0.63 0.00 -57.00
İngiltere 1.70 2.90 -4.35 0.25 -10.00
Japonya 1.40 0.40 3.86 -0.10 43.30
Çin 6.90 1.80 1.75 4.35 114.60
Rusya 2.50 3.30 1.73 8.50 --
Hindistan 5.30 1.79 -1.49*** 6.00 --
Brezilya 0.26 2.46 -1.31 8.25 101.60
G.Afrika 1.10 4.60 -3.27 6.75 -9.20
Türkiye 3.09 10.68 -3.80 8.00 71.10
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2016 yılı verileridir. ** 2015 verileri. ***2017 verileri
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
0
5
10
15
20
25
Eyl.0
7M
ar.0
8Ey
l.08
Mar
.09
Eyl.0
9M
ar.1
0
Eyl.1
0M
ar.1
1Ey
l.11
Mar
.12
Eyl.1
2M
ar.1
3Ey
l.13
Mar
.14
Eyl.1
4M
ar.1
5Ey
l.15
Mar
.16
Eyl.1
6M
ar.1
7Ey
l.17
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Borç Verme Faiz Oranı (%)
Kaynak:TCMB
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
-5
0
5
10
15
20
Ağu
.05
Şub
.06
Ağu
.06
Şub
.07
Ağu
.07
Şub
.08
Ağu
.08
Şub
.09
Ağu
.09
Şub
.10
Ağu
.10
Şub
.11
Ağu
.11
Şub
.12
Ağu
.12
Şub
.13
Ağu
.13
Şub
.14
Ağu
.14
Şub
.15
Ağu
.15
Şub
.16
Ağu
.16
Şub
.17
Ağu
.17
Reel Faiz Nominal Faiz
Kaynak:TCMB, VakıfBank
11
2015 2016 En Son Yayımlanan
2017 Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) 2 338 647 2 608 525 734 211 (2017 2Ç) --
GSYH Büyüme Oranı (zin. hacim endeksi, y-y, %) 6.1 3.2 5.1 (2017 2Ç) 4.4
Kapasite Kullanım Oranı (%) 78.1 78.1 78.8 (Ağustos 2017) --
Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)(takvim etk.arnd) 4.6 1.6 14.5 (Temmuz 2017) --
İşsizlik Oranı (%) 10.8 12.7 10.2 (Haziran 2017) 11.0
Fiyat Gelişmeleri
TÜFE (y-y, %) 8.81 8.53 10.68 (Ağustos 2017) 9.50
ÜFE (y-y, %) 5.71 9.94 16.3 ( Ağustos 2017) --
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1 312,309 382,351 414,980 (08.09.2017) --
M2 1,206,005 1,406,728 1,518,301 (08.09.2017) --
M3 1,249,183 1,450,681 1,566,200 (08.09.2017) --
Emisyon 94,464 111,762 121,726 (08.09.2017) --
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 95,703 92,050 91,975 (08.09.2017) --
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma) 7.25 7.25 7.25 (15.09.2017) --
TCMB O/N (Borç Verme) 10.75 8.50 9.25 (15.09.2017) --
TCMB Haftalık Repo 7.75 7.50 8.00 (15.09.2017) --
TRLIBOR O/N 11.48 9.02 12.89 (15.09.2017) --
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Dengesi -32,118 -32,639 -5,121 (Temmuz 2017) -37,000
İthalat 207,234 198,618 21,484 (Temmuz 2017) --
İhracat 143,839 142,530 12,641 (Temmuz 2017) --
Dış Ticaret Dengesi -63,396 -56,089 -8,842 (Temmuz 2017) -63,000
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku 440.1 468.6 504.6 (Temmuz 2017) --
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 238.1 291.3 312.5 (Temmuz 2017) --
Kamu Net Borç Stoku 161.0 218.9 232.1 (2017 1.Çeyrek) --
Kamu Ekonomisi (Milyar TL)
2015 Ağustos 2016 Ağustos
Bütçe Gelirleri 42.78 50.87 56.99 (Ağustos 2017) --
Bütçe Giderleri 37.55 47.27 57.86 (Ağustos 2017) --
Bütçe Dengesi 5.24 3.59 -0.87 (Ağustos 2017) --
Faiz Dışı Denge 8.86 8.44 4.55 (Ağustos 2017) --
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar [email protected]
Cem Eroğlu Müdür [email protected] 0212-398 18 98
Buket Alkan Müdür Yardımcısı [email protected] 0212-398 19 03
Fatma Özlem Kanbur Uzman [email protected] 0212-398 18 91
Bilge Pekçağlayan Uzman [email protected] 0212-398 19 02
Elif Engin Uzman [email protected] 0212-398 18 92
Sinem Ulusoy Kasap Uzman [email protected] 0212-398 19 05
Pınar Cansu Akargöl Uzman Yardımcısı [email protected] 0212-398 18 73
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
