Historia y Origen de La Macroeconomía

8/9/2019 Historia y Origen de La Macroeconomía

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Richard Roca Garay Universidad Catolica del peru

INTRODUCCIÓN E HISTORIA DE LAMACROECONOMÍA

1.2 HISTORIA Y ORIGEN DE LA MACROECONOMÍA.

Seguidamente describimos la evolución del pensamiento macroeconómicoremontándonos hasta las épocas en que los problemas macroeconómicos eran ya partede la preocupación de los gobiernos e intelectuales más destacados.

1.2.1 LOS GRIEGOS

Desde la antigüedad los principales pensadores estuvieron preocupados por temasvinculados a los que analiza la economía. n la antigua !recia Jenofonte "##$%&$'(.).* escribió + Economía, y sostuvo que la agricultura es la principal -uente de lariqueza disertó sabiamente sobre la división del traba/o el valor el precio. Platn

"#'0% (.).* en sus libros + La República, y + Las Leyes, a-irmó que la división deltraba/o es la base del progreso económico y que el co2mercio debe ser libre y también proponía medidas para limitar la población. A!"#ttele# "&3#%&'' (.).* en susconocidas obras +4tica, y +5olítica, discutió sobre problemas del valor el dinero elinterés con cierto detalle. Se6alo que el dinero no era riqueza la 7nica riqueza sino solouna mercancía intermediaria que servía para -acilitar el cambio. Sin embargo enaquellas épocas la economía no estaba genuinamente desarrollada como ciencia.

1.2.2 LA EDAD MEDIA

n la dad 8edia Santo To$%# &e A'("no "1''9%1'#* retomó las ideas de(ristóteles sobre la moneda "que era básicamente un medio de cambio analizo tambiénel problema del interés y la usura.

n las primeras décadas del siglo :;< se desata en spa6a y 5ortugal una -uerte y largain-lación que luego se diseminó por el resto de uropa a-ectando inclusive a le/anooriente.

l sabio polaco =icolás )opérnico "1#&%1$#&* genio universal n 1$'' e>plicó antela asamblea prusiana los principios en que debe basarse una moneda -irme. Sostuvo queel dinero se deprecia normalmente cuando se hace demasiado abundante.

n la ?niversidad de Salamanca -undada en 1'13 una de las mas antiguas del mundose desarrolla alrededor de 1$&9 la llamada +scuela de Salamanca, destacando lostraba/os pioneros del 5adre ;itoria Domingo de Soto y =avarro quien se6aló que +ldinero vale más cuando es escaso que cuando es abundante..@ se hace caro cuando e>isteuna -uerte demanda y pobre o-erta del mismo. )uando el dinero es escaso lasmercancías y los servicios productivos tendrán ba/os precios@ cuando es abundantecomo en spa6a después del descubrimiento de las


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pensadores de Salamanca también re-le>ionaron sobre el problema de la propiedad delos medios de producción la doctrina del precio /usto el interés y la usura.

Ba in-lación de uropa en el siglo :;< generó un -amoso debate entre Malle#t!o"t"1$99* y Jean )o&"n "10$3*. l primero a-irmaba que los precios subían debido a la

reducción del contenido de oro en las monedas. Codin "1$&2%1$09* se6alaba que la principal causa era la mayor a-luencia de metales preciosos del =uevo 8undo lo que planteaba la conclusión de que el valor del dinero dependía de la o-erta del mismo y node su contenido y denominación. )e!na!&o Da*an+at" "1$33* planteó por primera vezla teoría cuantitativa aunque de manera incorrecta.

Codin de-endía la tesis del metalismo seg7n el cual el valor del dinero será siempre elvalor del bien que lo materializa. Seg7n el )artalismo el valor del dinero estaba ligadoinversamente a la cantidad de dinero.

1.2., EL MERCANTILISMO Y LOS -ISIÓCRATAS

n los siglos :;< y :;portaciones y obstaculizar las importaciones pues el superávit comercial permitíaacumular oro ya que las monedas aceptadas internacionalmente eran de oro y plata. stacorriente se conoció como el + Mercantilismo,. Aambién en-atizaban en ciertosob/etivos -iscales que proveyeran ingresos al tesoro nacional "cameras*. De allí que en(lemania al 8ercantilismo se le conociera como Cameralismo quienes -ueron los

precursores de las -inanzas publicas modernas.

ean Captiste Cole!t "1910%193&* Eamoso ministro de Facienda de Erancia puso en práctica las recetas mercantilistas.

Sir /"ll"a$ Pett0 "19'&%193* es uno de los predecesores del desarrollo del análisiseconómico. n su libro Political Arithmetick "199$* propone estudiar sólo los-enómenos sistemáticos o regulares y no los -enómenos transitorios para entender elcomportamiento del sistema económico en su con/unto. n su libro Political Anatomyof reland "191* abordó el problema de la medición de la riqueza total de


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por la o-erta de crédito de la economía. Ba o-erta monetaria seria endógenamentedeterminado por el comercio a di-erencia de lo planteado por la Aeoría )uantitativa.

R"3a!& Cant"llon "1932%1* n su obra Ensayo sobre la "aturale#a del Comercioen General "1$$* a-irmó que el producto social es igual a la suma de los ingresos y

que esta igualdad se mantiene si cada producto particular se valora en términos decostos de sus -actores productivos. (demás -ue el primero en hablar de la -amosa+;itesse de la )irculation, ;elocidad de )irculación del Dinero "1$*.

( mediados del siglo :;


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1.2.7 LOS CL8SICOS

( -ines del siglo :;


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decrecientes solo se podría satis-acer a costos mayores lo que induciría a lostraba/adores a e>igir salarios más altos lo cual haría que la participación de los

bene-icios de los capitalistas se reduzca de modo que al reducirse la tasa de bene-iciosse eliminaría la acumulación llegándose al estado estacionario en el que ya no habríaacumulación neta.

?na de las obras más importantes de Kicardo es + Principios de Economía Política y/ributaci*n0 "131*. Kicardo se6aló la interesante posibilidad de que una reducciónactual de los impuestos no induzca a un mayor nivel de gasto debido a que loscontribuyentes lo ahorrarían para pagar los mayores impuestos que el estado les cobraríaen el -uturo. ?na reducción de impuestos ocasionaría un dé-icit -iscal que obligaría alstado a tomar préstamos que pagaría en el -uturo cobrando mayores impuestos a losciudadanos estos reaccionarían ahorrando los mayores ingresos por lo que no cambiariael consumo presente. s lo que en la actualidad se conoce como la E+uivalencia

Ricardiana. )abe recordar que el mismo Kicardo se6aló que dicha posibilidad no secumpliría siempre.

n cuanto al comercio internacional planteó a di-erencia de Smith la teoría de lasventa/as comparativas seg7n la cual los países se especializarían en aquellos bienes enlos que los costos de oportunidad de producirlos son menores.

l -rancés Jean ). Sa0 "19%13&'* en su obra mas conocida +/rait1 d21conomie politi+ue$ ou simple e!position de la mani3re dont se forment$ se distribuent$ et secomposent les richesses0 "132&* enunció lo que ahora se conoce como la -amosa +Beyde los mercados de Say, que descansa en dos proposicionesI "a* Bos productos secambian por productos "b* Ba demanda de bienes esta constituida por otros bienes.

n la primera el dinero es un simple medio de cambio cuyo 7nico valor es el de permitir comprar algo con él por lo que su uso no altera el hecho básico de las transaccionesI elintercambio de bienes. Say se6alaba que lo que las personas quieren en el -ondo son

bienes y no dinero. l dinero es un mero instrumento de cambio y unidad de cuenta porlo que no tenía e-ectos reales en la economía lo que se conoce como la neutralidad deldinero.

Ba segunda implica que la producción de bienes genera ingresos su-icientes paracomprar dichos bienes además se produce algo para cambiarlo por otros bienes comolo se6alara ames 8ill +la oferta crea su propia demanda,. ( nivel agregado seriaimposible la sobre o-erta de producción. Aodo esto supone que se gastan todos losingresos y nada se ahorra. Say admitía la posibilidad de una sobreproducción de algunos

productos pero no una sobreproducción generalizada en la que los recursos esténociosos debido a la insu-iciencia de demanda.

Ba teoría clásica de los precios se6alaba que dados el tama6o y composición del producto la tecnología y la tasa de salario real la competencia aseguraba la e>istenciade una continua tendencia de los precios hacia sus niveles normales o naturales. 5araSmith las -luctuaciones de los precios de mercado dependían de las -uerzas de lademanda.

l reverendo


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affects the 4uture mprovement of 5ociety, "103* (rgumentó que el crecimiento poblacional tendía crecer geométricamente mientras que los recursos naturales y la producción agrícola solo crecían aritméticamente. 5or tanto tarde o tempranoescasearían los alimentos y que las guerras las epidemias y las plagas resultaríannecesarias para regular la población. (demás planteó la posibilidad de un

+atascamiento )enerali#ado, una sobre o-erta de bienes no esenciales sin posiblescompradores. 5ara en-rentar dicho problema 8althus planteó que se estimulara losgastos de los ricos empleando más personas para construir me/orar y embellecer susterrenos y propiedades. Aambién los gastos del stado en carreteras y otras obras

p7blicas de esa manera contribuían a mantener el nivel de la demanda agregada por loque es visto por muchos historiadores económicos como el precursor de la teoría de lademanda e-ectiva.

ohn Stuart M"ll "1329%13&* es considerado como él 7ltimo de los grandes clásicos.Su obra +/he Principles of Political Economy6 7ith some of their applications to social

philosophy, "13#3* es convirtiéndose en el manual por e>celencia de economía por ese

entonces en el que consolida el pensamiento clásico y revisa algunas de sus premisas.Se6aló que hay dos tipos de leyes que rigen la economíaI las de la producciónin-luenciada por la naturaleza y de la tecnología ante la cual los hombres no podíanhacer casi nada. M las leyes de la distribución determinadas por el accionar humano quesi podía ser alterada. .S. 8ill estaba preocupado por una tendencia inestable de laeconomía la llegada del estado estacionario y las tasas de ganancia más ba/as queempu/aría a los empresarios a buscar negocios más riesgosos para alcanzar bene-iciosmás altos. 5ara en-rentar dicho peligro 8ill planteó que el stado recogiera por mediode impuestos una parte de los -ondos potencialmente invertibles para -inanciar

proyectos socialmente bene-iciosos. De esa -orma el stado reduciría la caída de lastasas de bene-icios del capital privado y se reduciría la volatilidad de la economía.

1.2.: LA TEORÍA MAR;ISTA

)arlos Ma!< "1313%133&* Sostuvo que las causas 7ltimas de los grandes cambiossociales y políticos son los cambios en los métodos de producción y de intercambiotrato de descubrir las leyes de movimiento de la sociedad capitalista. (-irmó que la-uerza básica de la historia es la estructura económica de la sociedad que los tipos desociedades se suceden unas tras otras inevitablemente mediante revoluciones siendocada una superación de la anterior. 8ar> indicó que después de la sociedad capitalistainevitablemente vendría la sociedad socialista y las primeras en trans-ormarse serían los

países capitalistas más avanzados. s considerado como el padre del socialismocientí-ico. Debe recordarse que 8ar> vivió la primera gran crisis del capitalismo dedécada de 13&2 y la crisis política de 10#3.

8ar> se6aló que el valor de los bienes se deriva íntegramente de la cantidad de traba/osocialmente necesario para producirlos. (-irmo que en la sociedad capitalista losempresarios solo pagan a los traba/adores una parte del valor producido por ellos siendola di-erencia la -amosa plusvalía. Ba mecanización de la producción crea un +e,ercito dereserva, de personas sin traba/o que tendía a empobrecer a los traba/adores. ldesarrollo tecnológico y productivo más rápido que el mercado por el limitado

crecimiento del poder adquisitivo de los traba/adores conduciría inevitablemente a las


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recurrentes crisis de sobreproducción de insu-iciencia de demanda. 8ar> criticó la Beyde Say.

1.2.= LOS NEOCL8SICOS

Ba Escuela Clásica dio én-asis a los temas del crecimiento económico y la distribucióndel e>cedente. Se concentraron en el lado de la o-erta sin considerar el lado de lademanda. Bas críticas de St(a!t M"ll a la teoría del bene-icio de Kicardo y las críticassociopolíticas de 8ar> dieron lugar al nacimiento en el 7ltimo tercio del siglo :presa en una misma moneda.. Eueuna e>tensión de la teoría del precio 7nico que -ue duramente cuestionada

posteriormente.

l norteamericano


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"101&* y acabada en su -amosa +/he /heory of nterest6 As determined by theimpatience to spend income and opportunity to invest it8, de 10&2. Eisher es se6aladocomo el economista que más desarrolló lo que ahora se conoce como el +modeloneoclásico, y que Oeynes atacara tan duramente unos a6os después y que se caracteriza

por la neutralidad del dinero la ley de Say y el equilibrio general con pleno empleo.

( inicios del siglo ::> ibilidad de precios.• quilibrio en todos los mercados.

• Pleno empleo de todos los recursos.5ara los neoclásicos la -le>ibilidad de todos los precios y el libre -uncionamiento de losmercados conduce al pleno empleo de todos los -actores productivos %incluyendo el

pleno empleo del traba/o% ma>imizando el bienestar económico general. Seg7n la teoríaneoclásica no es necesaria la intervención del gobierno para estabilizar la economía ymantener el pleno empleo ello se conseguía automáticamente en breve tiempo. l alto

desempleo y el e>ceso de o-erta agregada no pueden ser prolongados en esta teoría. Bossalarios caerían rápidamente reduciendo los costos de producción permitiendo la caídade precios lo que permitiría un aumento de la cantidad demandada de bienes -inales.Simultáneamente caería la tasa de interés recuperándose el consumo y la inversiónrestableciéndose el pleno empleo.

1.2.? LA ESCUELA AUSTRIACA

Bas -uentes del desarrollo de la macroeconomía liberal -ueron diversas. (demás de losaportes de Eisher 8arhall y 5igou entre los más destacados por la vertiente =eoclásica

estuvieron los aportes de 8ises "1331%10&* y FayeH "1330%100'* desde la vertienteconocida como la Escuela Austriaca. Si bien esta escuela coincide con la neoclásica ensu -érrea de-ensa del liberalismo económico se di-erencia de aquella metodológicamente

pues rechaza el uso de los métodos de análisis de las ciencias naturales en el estudio dela acción humana. )uestionan el uso modelos matemáticos y más bien proponen que seuse una lógica de acción denominada + pra!eolo)ía,.

sta escuela tiene sus raíces en los escritos de )arl Men6e! "13#2%10'1* de la?niversidad de ;iena uno de los -undadores de lo que se recuerda como la Re*ol(3"nMa!6"nal"#ta> quien presentó su revolucionaria Aeoría sub/etiva del valor en su+ Principios de Economía, de 131. ugen von )@$)ae!B "13$1%101#* que en una

serie de obras entre ellas la +/he Positive /heory of Capital0 "1330* aportara con


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teorías sobre el )apital y el interés y Eriedrich von /"e#e! "13$1%10'9* a quien se leatribuye el desarrollo del -amoso concepto del costo de oportunidad .

l austriaco BudJig von M"#e# pro-esor de la escuela de ;iena re-le>ionó desde un punto de vista liberal sobre temas macroeconómicos en +/he /heory of (oney and

Credit0 "101'* + (onetary 5tabili#ation and Cyclical Policy0 "10'3* P/he Austrian/heory of the /rade CycleP 10&9* P/he "on&"eutrality of (oneyP 10&3

l 5ro-esor Eriedrich von Ha0eB planteó en su (onetary /heory and the /rade Cycle "10'0* un en-oque en el que a di-erencia del neoclásico el dinero no es neutral no secumple la ley de Say donde las -luctuaciones macroeconómicas son -enómenos realesson endógenamente in-luidos por las desproporcionalidades entre sectores donde elequilibrio no necesariamente implica pleno empleo. l pro-esor FayeH ganó el =óbel deeconomía el a6o 10#.

Ba escuela austriaca considera que los -enómenos empíricos son continuamente

variables de manera que en los acontecimientos sociales no e>isten parámetros niconstantes sino que todos son +variables, lo cual hace muy di-ícil si no imposiblee>traer leyes históricas o realizar predicciones. sto se tradu/o en el rechazo al uso delas matemáticas para el análisis económico lo que de alguna -orma hizo que perdierain-luencia en el mundo académico de la economía que acogió con gran entusiasmo eluso de los modelos matemáticos.

laboraron una teoría din:mica del capital y el inter1s con una visión clara de ladimensión temporal. l interés es la di-erencia entre la valoración sub/etiva presente y-utura. l capital implica retrasar el consumo presente de bienes para obtener bienes enel -uturo con mayor valoración.

5lantearon una teoría monetaria del ciclo econ*mico de carácter endógeno. (-irmaronque la e>pansión crediticia arti-icial %ocasionada la emisión de billetes sin respaldo y losenca/es -raccionarios en la banca privada% distorsiona las in-ormaciones de los agenteseconómicos provocando eu-orias inversoras que conducen a posteriores quiebras. Bascuela (ustriaca planteó volver al sistema de banca libre con enca/es del 122Q.

5lantearon una de-ensa radical de la libertad del individuo -rente a cualquier intromisióndel stado en la economía. l teorema austriaco de la imposibilidad a-irma que esimposible que un individuo o gobierno recolecte toda la in-ormación necesaria para unaasignación e-iciente de los recursos. sa in-ormación está dispersa en la mente de todoslos agentes económicos y está siendo reelaborada continuamente por lo que la

plani-icación económica de los gobiernos comunistas así como las políticas de los bancos centrales ministerios de economía serian ine-icientes.

1.2. LA GRAN DEPRESIÓN DE LOS AOS TREINTA DEL SIGLO ;;

n las primeras décadas del siglo :: las economías capitalistas no tuvieron uncrecimiento sostenido sino inestable. Después de la primera guerra mundial varios

países de uropa con regímenes cambiarios -lotantes y libre movilidad de capitales

su-rieron -uertes problema in-lacionarios y -inancieros siendo el caso más célebre el dela hiperin-lación (lemana la que en 10'& superó la ci-ra de ' millones por ciento. l


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retorno al patr*n oro a mediados de la década de los veinte no evitó la crisis. Basegunda gran crisis del capitalismo conocida como la !ran Depresión estalló en 10'0.Durante 12 a6os la tasa media de desempleo en muchos países entre ellos stados?nidos -ue de casi el '2Q. Ba caída acumulada de la producción de 10'0 a 10&& llegó a&& Q recuperándose los niveles de 10'0 recién en 10&0. Bos precios de los productos

agropecuarios cayeron en casi $2Q. Ba in-lación negativa llegó a alrededor de '2Q envarios países. llo estuvo acompa6ado del -amoso crash de la bolsa de =ueva MorH de10'0 la que se redu/o en 32Q hacia 10&& y la quiebra de muchos bancos. n la medidaque la crisis se agudizaba los gobiernos trataron de protegerse elevando los arancelescomo resultado de esto el comercio internacional se redu/o en casi 9$Q en muchos

países. l intento de mantener sus reservas de oro muchos gobiernos elevaron las tasasde interés tanto que tuvo e-ectos devastadores sobre el crédito el consumo y lainversión y provoca una gran caída de precios. Seg7n varios autores una tristecombinación de políticas -iscales monetarias y arancelarias contractivas hizo que unacrisis com7n y corriente de convirtiera en una gran desastre económico.

5aradó/icamente la !ran Depresión terminó con la Segunda !uerra 8undial pues eltremendo gasto militar y la movilización de las tropas. Facia 10#& la tasa de desempleoen .??. se había reducido a solo 1.0Q.

Bo prolongado y pro-undo de la crisis hizo que la Aeoría =eoclásica -uera cuestionadaduramente por la realidad dando lugar a la aparición de nuevas teorías.

LA APARICIÓN DEL TRMINO MACROECONOMÍA

Si bien se considera a de Oeynes como el padre la macroeconomía este termino noaparece en ninguna parte de su -amosa obra la +Aeoría !eneral,. l término deMa3!oe3ono$Fa -ue acu6ado en 10&& por el primer 5remio =óbel de conomía elnoruego Kagnar -!"#3 "130$%10&* quien hiciera valiosas contribuciones a la teoríaeconómica especialmente por el desarrollo y aplicación de modelos dinámicos en elanálisis de los procesos económicos. ?no de sus traba/os más recordados es sobre losciclos económicos.

1.2. LA RE5OLUCIÓN EYNESIANA

Eue en medio del alto desempleo y gran recesión que dos pro-esores de la ?niversidadde )ambridge revolucionaron la ciencia económica al cuestionar las bases del modeloclásico y plantear una nueva teoría. l polaco 8ichal ale3B" "1300%102* desde la

perspectiva clásica de Kicardo y 8ar> por un lado y por otro el británico ohn8aynard e0ne# "133&%10#9* cuyo precedente teórico estaba en Malt(#> uno de los

pocos teóricos clásicos que asumían la primacía de la demanda sobre la o-erta idearonun modelo macroeconómico cuya -inalidad era sacar a la economía mundial de ladepresión.

ale3B" hizo notables aportes a la teoría de los ciclos económicos la dinámicaeconómica y el principio de la demanda e-ectiva. ntre sus obras más importantes se

pueden mencionar aI + An Essay on the /heory of the


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"10&* =/he >eterminants of >istribution of the "ational ncome0 "10&3* .Essays inthe /heory of Economic 4luctuations0 "10&0* .5tudies in Economic >ynamics0"10#&*. Sus traba/os incorporaron conceptos clásicos y mar>istas como la lucha declases la distribución del ingreso. (demás consideró una estructura de competenciaimper-ecta.

. 8. e0ne# -ue alumno de 8arshall y en su /uventud uno de los más -ervientesde-ensores de la Aeoría )uantitativa. ?só el en-oque cuantitativo de )ambridge parae>plicar la hiperin-lación alemana de 10'& en su .A /rack on (onetary Reform0

publicado el mismo a6o. n 10&2 publicó + A /reatise on (oney, en la cual planteó laAeoría de la 5re-erencia por Biquidez seg7n la cual la demanda de dinero dependetambién y de manera sustantiva de la tasa de interés por un motivo especulativoale/ándose de la Aeoría )uantitativa. 5or aquellos a6os ya empezaba a ale/arse de la

proposición clásica del pleno empleo automático. n 10&2 inicia y desarrolla su máscelebre obra que -uera publicada en 10&9I .La /eoría General de la 'cupaci*n$ el

nter1s y el >inero0 que hoy se identi-ica con el origen de la teoría macroeconómica.

n su celebre obra Oeynes empieza criticando duramente la Bey de Say y a-irma que por el contrario es la demanda la que determina a la o-erta estableciendo el principioque denominó como >emanda Efectiva. Oeynes a-irmó que la Aeoría =eoclásica con

pleno empleo que el denominó como )lásica /untando equivocadamente a los clásicosy neoclásicos es solo un caso particular de una teoría mas amplia la suya. Oeynesreemplazó el supuesto de -le>ibilidad de precios por el de rigidez especialmente larigidez a la ba/a de los salarios nominales. )on este supuesto nada asegura que laeconomía tienda automáticamente al pleno empleo de manera rápida como a-irmabanlos neoclásicos.

?na caída de la demanda agregada llevaría a una caída prolongada del nivel de producción y del empleo. Oeynes planteó que ante estos casos el stado intervenga demanera abierta impulsando la demanda agregada básicamente a través de la política-iscal e>pansiva aumentando sus compras al sector privado. llo elevaría las ventas y la

producción del sector privado aumentaría el empleo y los ingresos de los traba/adoreslos que a su vez aumentarían sus gastos de consumo produciéndose un e-ectomultiplicador. 5or ello para asegurar el pleno empleo Oeynes propuso la participaciónactiva del stado mediante políticas económicas activas anticíclicas revolucionando el

pensamiento económico de su época dominada por la escuela neoclásica que a-irmabaque era innecesaria la intervención del stado por la -le>ibilidad de los precios que

permitirían que el desempleo desaparezca automáticamente mediante los mecanismosde estabilización automática o la acción de la mano invisible. Oeynes reconoció que alargo plazo el prolongado desempleo desaparecería y la economía tendería al plenoempleo pero se6aló que dicho a/uste sería tan lento y que a largo plazo todos estamosmuertos por lo que era me/or poner en acción la mano visible de la política económica

para llevar a la economía al pleno empleo de manera más rápida.

Oeynes contribuyó notablemente con el desarrollo de nuevas teorías del consumo y la propensión marginal a consumir de la demanda de dinero y la pre-erencia por laliquidez Ba inversión la e-iciencia marginal del capital y el espíritu animal de losempresarios. De la política -iscal y el multiplicador del gasto de gobierno recogiendo el

aporte de Ohan y los -isiócratas. Ba obra de Oeynes tuvo una gran repercusión


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académica y política. n el plano académico despertó el entusiasmo y la adhesiónmayoritaria de los /óvenes economistas de su época.

1.2.1 LA SÍNTESIS EYNESIANA NEOCL8SICA

l pro-esor ohn K. H"3B# "102#%1030* premio =óbel de economía en 10' en suartículo + (r8 ?eynes and the @Classics@6 a 5u))ested nterpretation, publicado en10& introdu/o por primera vez el modelo 5&LL que una década después (lvinHan#en "103%10$* popularizaría como el modelo 5&L( en la que se evidencia lainteracción entre los mercados de bienes y dinero y que luego se convirtió en la piezacentral del Heynesianismo. 5aralelamente Koy Farrod y ames 8eade presentarontraba/os que interpretaban matemáticamente la Aeoría !eneral de Oeynes pero la queganó popularidad -ue la de FicHs.

Ba nueva teoría Heynesiana se convirtió en unos a6os en un nuevo paradigma en la

ciencia económica no solo por sus planteamientos sino también por su presentación-ormalizada en un sistema matemático y el desarrollo de las técnicas econométricas deaquel entonces que permitían realizar pruebas empíricas. Rtro elemento sustantivo -uela gran crisis de los a6os &2 que no solo puso en aprietos a la teoría neoclásica sino que

parecía con-irmar la teoría y recetas de Heynesianas.

Eranco Mo&"6l"an" "1013%'221* italiano nacionalizado norteamericano en sudisertación doctoral parte del cual -ue publicado en .Li+uidity Preference and the/heory of nterest and (oney0 "10##* planteó un modelo que integraba lascaracterísticas de corto plazo Heynesiano y de largo plazo neoclásico. ( las ecuacionesde la 5&L( a6adió las ecuaciones de la -unción de producción y del mercado laboral las

cuales a corto plazo tendría salarios rígidos pero -le>ibles a largo plazo. ( corto plazo la política económica tendría un espacio para hacer política de estabilización. ( largo plazo la economía tendía aunque lentamente al pleno empleo. n 103$ el Canco Suecole otorgó el 5remio =óbel de economía por sus contribuciones pioneras sobre el ahorroy los mercados -inancieros.

l neozelandés (lban P"ll"# "101#%10$* encontró que para el caso de ceso de demanda de traba/o y caen cuandohay e>ceso de o-erta de traba/o. Ba ecuación provista por Bipsey se consideró como laecuación -altante que completaría la teoría Heynesiana.

Bos destacados pro-esores norteamericanos 5aul Sa$(el#on "101$%* y Kobert Solo"10'#%* premios =óbel de economía en 102 y 103 respectivamente en el artículo


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=Analytical Aspects of Anti&nflation Policy0 de 1092 convirtieron la relación inversaentre tasa de crecimiento de los salarios monetarios y tasa de desempleo en una relacióninversa entre tasa de in-lación y tasa de desempleo la cual a su vez sería una relaciónestable por lo que los hacedores de política prácticamente solo tendrían que escoger lacombinación de in-lación y desempleo que más les agrade.

Bos desarrollos de los pro-esores 5hillips Bipsey Samuelson y SoloJ permitieron postular una nueva -orma de plantear la curva de o-erta Heynesiana la que tendría mayor o menor pendiente dependiendo del grado de -le>ibilidad de salarios el que seria

peque6o en el corto plazo y grande a largo plazo.

Don Pat"nB"n "10''%100$* en su obra + >inero$ nter1s y Precios0 de 109$ demostróque a7n con trampa de liquidez el nivel de producción tendía automáticamente al plenoempleo y que no e>isten razones para la e>istencia de desempleo involuntario y por lotanto para la intervención del stado. Dicho resultado lo obtuvo incorporando el e-ectoriqueza sobre el gasto y la demanda de dinero en el modelo 5&L( . n un conte>to de

alto desempleo al caer el nivel de precios aumenta el poder de compra del dineroaumenta la riqueza real lo que a su vez incrementa el nivel de consumo desplazando lademanda agregada hacia la derecha llevando la economía al pleno empleo.

l término de SFnte#"# Neo3l%#"3a -ue acu6ado por Samuelson en 10$1 su -amosomanual de .Economía (oderna0 para re-erirse al modelo que a corto plazo por larigidez de precio da los resultados Heynesianos pero que a largo plazo al ser más-le>ible los precios la economía tiende al pleno empleo neoclásico. n la segundaedición de su -amoso manual de-ine la Síntesis =eoclásica como la +teoría neoclásicageneral que incorpora a la tradición clásica todas las partes del análisis Heynesiano yneoHeynesiano que parezcan poseer una validez descriptiva en el caso de la economía

actual,"10$1 pág. 1'1*. n la tercera edición de 10$$ a-irmaría que con la +síntesis sesalva la brecha que separa la macroeconomía agregada de la microeconomía tradicionaly las une en -orma complementaria, "10$$ pág. 9*.

1.2.11 LOS POSTEYNESIANOS

)omo en cualquier área cientí-ica cada nuevo avance en-renta críticas desde di-erentesvertientes para per-eccionarla o desterrarla. ?na de las primeras críticas se dio desde

posiciones muy cercanas vinculadas a la universidad de )ambridge conocida como los5ost%Heynesianos.

Ba pro-esora oan Ro"n#on "102&%103&* in-luenciada por los traba/os de ale3B"estableció críticas al supuesto de competencia per-ecta en los mercados de bienesargumentando que la realidad o-rece situaciones de competencia imper-ecta. l pro-esorRo0 Ha!!o& "1022%103* biógra-o de Oeynes y de su obra se6aló que en el modeloHeynesiano prima más el e-ecto sustitución que el e-ecto ingreso invalidando el modelo

para e>plicar situaciones de largo plazo y por tanto el desarrollo económico. steen-oque -ue desarrollado posteriormente por otros economistas como =icholas al&o!"1023%1039* dJard . Nell "10&$% * vsey Domar "101#%100* (bba Berner "102&%103'* Sidney Neintraub "101#%103&* Fyman 5. M"n#B0 "1010%1009* 5aul Da*"on

"10&2% * los que rechazan el uso de la 5&L( e inclusive consideraron a la síntesisneoclásica Heynesiana como +Oeynesianismo bastardo, asimismo rechazan el postulado


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de la tendencia automática a largo plazo al equilibrio con pleno empleo y que el dineroseria no neutral no solo en el corto si no también en el largo plazo.

Fan puesto de relieve aspectos como la incertidumbre la inestabilidad de la economía.Aratan de reinterpretar correctamente a Oeynes su Aeoría !eneral y otros libros

"Areatise o- 8oney Aratado de probabilidad*. Kechazan la 5&L( y cualquier intento deinterpretación de Oeynes en un conte>to de equilibrio general Jalrasiano. (lgunos post%Heynesianos resaltan el papel de la incertidumbre la que di-erencian del riesgo a lo queconsideran como la genuina contribución de Oeynes.

Ba teoría 5ost%Heynesiana no ha logrado una presencia -uerte en el en la disciplinaeconómica en parte debido a su rechazo al uso de los métodos cuantitativos que hace lacorriente central de la economía se6alando que aspectos centrales como laincertidumbre y el rol de las instituciones son di-íciles de cuanti-icar.

Si bien los post%Heynesianos están le/os de con-ormar un en-oque homogéneo varios

autores distinguen dos líneas de pensamientoI un análisis centrado en los -actores realesy un en-oque centrado en los aspectos monetarios.

1.2.12 LOS NEOEYNESIANOS

sta corriente se conoce también como modelos de desequilibrio o de equilibriotemporal con racionamiento de cantidades o de equilibrio no Jalrasiano. ntre loseconomistas mas destacados que contribuyeron a esta corriente se tiene a Kobert)loJer "10'9%* (>el Bei/onhu-vud "10&&%* Don 5atinHin "10''%100$* EranH F.Fahn "10'$%* el +/oven, Kobert 8. Carro "10##%* Ferschel !rossman "10&0%* eanCennasy "10#3%* ean !randmont. "10&0%* y dmond 8alinvaud "10'&%*.

ste en-oque puso de relieve la di-erencia entre lo que Oeynes había escrito y losmodelos que FicHs Samuelson 8odigliani y muchos otros habían construido y sehabían divulgado como Heynesianismo o-icial. (-irman que en los te>tos de Oeynes seencuentra una economía del desequilibrio con una preocupación especial por la

persistencia del desempleo mientras que en la +Síntesis Oeynesiana =eoclásica, sevuelve al equilibrio neoclásico con pleno empleo. (sí mismo en-atizó en la-undamentación microeconómica de la macroeconomía.

1.2.1, EL MONETARISMO MODERNO

Facia mediados de la década de los cincuenta el pro-esor 8ilton -!"e&$an "101'%*lideró una serie desarrollos teóricos que trató de rescatar la vie/a teoría cuantitativa queen palabras de Eriedman en +5tudies in the Huantitative /heory0 de 10$9 lo másimportante no es la relación proporcional entre la cantidad de dinero y el nivel de

precios sino la -irme relación entre la demanda de dinero y algunas pocas variables loque se denominó como la estabilidad de la demanda de dinero. n la misma obra se

publicó el célebre estudio del pro-esor 5hillips Ca6an ./he (onetary >ynamics of Iyperinflation0 quien analizó el comportamiento de la demanda real de dinero en

conte>tos de in-lación e>trema que el bautizó con el nombre de hiperin-laciónconcluyendo que la demanda real de dinero era estable. n el mismo traba/o el pro-esor


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)agan contribuyó con el desarrollo de la teoría de las e>pectativas al introducir elmecanismo de e!pectativas adaptativas8 sta hipótesis se6ala que los agentes a/ustansus e>pectativas en una -racción de los errores cometidos anteriormente. R seaaprenden de sus errores de predicción anteriores lo que para su época resulto en un granavance en la teoría de e>pectativas aunque después seria cuestionada -uertemente.

Eriedman y SchJartz en 109& publicaron la no menos conocida .A (onetary history of the United 5tates6 BF J DK0 en la que a-irmaron que la gran depresión de .??.se debió principalmente a la -uerte contracción de la o-erta monetaria en más de &2Q yno tanto a la caída de la inversión. Sostuvieron que la política monetaria es mucho másin-luyente que la política -iscal sobre la demanda agregada. llo -ue resumido en la-amosa -rase +el dinero es todo poderoso, y dio lugar a la denominación del8onetarismo 8oderno.

n diciembre de 109 en su celebre discurso presidencial de la (sociación deconomistas de =orteamérica posteriormente publicado ba/o el titulo de ./he Role of

(onetary Policy0 en 1093 Eriedman planteó que a corto plazo la política monetariatendría e-ectos importantes sobre el nivel de producción el nivel de empleo pero quedesaparecerían automáticamente con-orme pasara el tiempo por lo que el dinero seríano neutral a corto plazo pero neutral a largo plazo. Seg7n Eriedman los hacedores de

política no pueden ni debe intentar in-luir de manera sistemática en la economía pueslos e-ectos se dan a través de una serie de mecanismos con rezagos variables no muy

bien comprendidos y que no son -áciles de estimar ni predecir por lo que lo me/or seriaaplicar una regla simple de crecimiento de la o-erta monetaria el cual debería de sersimilar al crecimiento del nivel de producción potencial. Eriedman se6aló también quela in-lación es +en todo tiempo y lugar un -enómeno monetario, y se da cuando la o-ertanominal de dinero crece más rápidamente que la demanda real de dinero. Eriedmana-irmó que la relación inversa entre la in-lación y el desempleo solo sería de corto plazoen tanto los agentes económicos no modi-iquen sus e>pectativas@ ello se da de todasmaneras pues los agente aprenden de sus errores la in-lación y el desempleo notendrían una relación -irme a largo plazo por lo que la curva de 5hillips de largo plazoseria vertical y no de pendiente negativa como postulaban los Heynesianos. ldesempleo de largo plazo es independiente de la tasa de in-lación y tiende a un nivel queEriedman y dmund 5helps "10&%* denominaron como +tasa natural de desempleo, o+tasa de desempleo de pleno empleo, denominada posteriormente también como la+tasa de desempleo +ue no acelera la inflaci*n, =(


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e>pectativas aumentadas en el que a largo plazo la tasa de desempleo es independientede la tasa de in-lación el 7ltimo no comparte el en-oque monetarista del primero.

n la década de los setenta del siglo :: apareció un nuevo -enómeno económicoI laestan-lación "in-lación con recesión* que inicialmente parecía ser incompatibles con la

teoría Heynesiana de aquella época dando lugar a la crisis del paradigma Heynesiano y elimpulso del monetarismo moderno. 5oco tiempo después se desarrollaría desde el lavertiente neoclásica las teorías conocidas como la =ueva 8acroeconomía )lásica y laAeoría de los )iclos Keales mientras que desde la otra orilla se desarrollo la teoría de los

=uevos Oeynesianos.

l 8onetarismo 8oderno rechaza el mane/o intervencionista discrecional y postula políticas económicas a -avor del liberalismo económico.

1.2.17 LA NUE5A MACROECONOMÍA CL8SICA

l pro-esor norteamericano ohn M(t "10&2%'22$* en su célebre artículo .Price (ovements and the /heory of Racional E!pectations0 "1091* criticó las hipótesis dee>pectativas adaptativas se6alando que ba/o este en-oque los errores de prediccióncometidos son ingenuos y se desperdicia la in-ormación disponible. n su lugar 8uth

propuso la hipótesis de las e>pectativas racionales seg7n la cual si los agenteseconómicos son racionales deben usar e-icientemente la in-ormación disponible lo queimplica que los errores de predicción de los agentes no sean sesgados ni sistemáticos y ala vez sean los menores posibles. (demás se supone que los agentes -orman suse>pectativas como si conocieran la teoría económica relevante. ste desarrollo permitióun gran avance en la modelización de las e>pectativas de los agentes económicosaunque también recibió -uertes críticas.

l pro-esor norteamericano Kobert L(3a# "10&%* introdu/o la hipótesis de e>pectativasracionales a la macroeconomía los cuales -ueron publicados en sendos artículosI+ E!pectations and the "eutrality of (oney0 "10'* + Econometric /estin) of the

"atural Rate Iip*tesis0 "10'* +5ome nternational Evidence on 'utput&nflation/radeoffs0 "10&* obteniendo resultados que causaron revuelo en la 8acroeconomía alsostener que con -le>ibilidad de los precios mercados competitivos y e>pectativasracionales la economía tiende muy rápidamente al pleno empleo de manera automáticasiendo innecesario la intervención de la política económica sistemática la cual solo

agravaría los ciclos económicos. sto motivo a que se les denominara como la =ueva8acroeconomía )lásica o simplemente =uevos )lásicos.

Bos pro-esores Ahomas Sa!6ent "10#&%* y =eil /alla3e "10&0%* en sus artículos Rational E!pectations$ the 'ptimal (onetary nstrument and the 'ptimal (oney5upply Rule "10$* y .Rational E!pectations and the /heory of Economic Policy0"109* sostuvieron que con e>pectativas racionales los cambios anticipados de políticaeconómica no a-ectarían a las variables reales como el nivel de producción ni el nivel deempleo ni siquiera en el corto plazo lo que se denominó como el -amoso +Aeorema deine-icacia de la política económica,. Solo los cambios sorpresivos de políticaeconómica a-ectarían a las variables reales pero solo transitoriamente. ?na vez que los

agentes se enteren de los cambios de política se volvería rápidamente al pleno empleo.


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n otro celebre artículo .Econometric Policy Evaluation6 A criti+ue0 "109* el pro-esorBucas a-irmó que si los agentes tienen e>pectativas racionales los agentes cambian susdecisiones en -unción a los cambios de régimen de la política económica. sto implicaque las estimaciones econométricas de los valores de los parámetros como la

propensión marginal a consumir y otros que son importantes para el establecimiento de

las medidas de política económica serian poco con-iables pues cambiarían de valor alcambiar el régimen de política económica que los agentes tomarían en cuenta. sto pusoen serios aprietos a los grandes modelos macro econométricos que aparecieron poraquella época para evaluar los e-ectos de la política económica. sta crítica al uso de losmodelos econométricos se conoce como la -amosa +)ritica de Bucas,. Bucas ganó el5remio =óbel en de conomía 100$ por haber introducido las e>pectativas racionales alanálisis macroeconómico.

Rtro aporte interesante en la misma línea de la =ueva 8acroeconomía )lásica es el delos pro-esores Einn Oydland y dJard 5rescott "10* quienes pusieron de relieve lascausas de porque los hacedores de política económica tienen la tentación de incumplir

las medidas anunciadas que ellos mismos establecieron lo que se denominó como la+inconsistencia dinámica,. ncontraron que si los agentes -orman sus e>pectativas demanera racional la política económica no debería mane/arse de manera discrecional sinomás bien estar su/eta a reglas conocidas y simples. sto implicó el uso de la teoría de

/uegos en la macroeconomía.

Kobert Hall "103* a-irmó que con e>pectativas racionales la teoría del


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pero además de ma>imizar bienestar bene-icios y tener e>pectativas racionalesoptimizan intertemporalmente teniendo la capacidad de sustituir traba/o y descanso dedi-erentes periodos dependiendo de cómo se cree que evolucionará el salario real en eltiempo. Suponen mercados competitivos y plena -le>ibilidad de precios de todos los

bienes y servicios. (demás incorporan el e-ecto de la inversión en el cambio el stocH de

capital y la capacidad productiva a corto plazo.

De acuerdo a este en-oque las -luctuaciones económicas serían consecuencia solo de losshocHs aleatorios transitorios que a-ecten la productividad principalmente los cambiostecnológicos a-ectando la demanda de traba/o el nivel de empleo y por tanto el nivel de

producción. ?na característica llamativa es que a lo largo del ciclo económico laeconomía estaría con un nivel de producción y de empleo de pleno empleo el dineroseria neutral aun cuando los cambios de política monetaria hayan sido sorpresivoscontradiciendo lo postulado por el en-oque de los nuevos clásicos.

5or e/emplo un buen clima o una me/ora tecnológica sorpresiva aumenta la

productividad por lo que los agentes deciden traba/ar más tiempo para aprovechar la buena temporada sacri-icando en algo el descanso. (l presentarse una mala temporada o presentarse un retroceso tecnológico la productividad se reduce disminuyendo el salarioreal lo que induciría a los traba/adores a descansar esperando que me/ore el clima o lascondiciones tecnológicas.

(sí el menor nivel de empleo es voluntario por lo que a lo largo de la recesión laeconomía sigue en pleno empleo y además e-iciente pues es la respuesta optimizadorade los agentes. ?na política económica contra cíclica sería contra producente pues alelevar el nivel de empleo más de lo que voluntariamente desean los agentes estaríareduciendo el bienestar. Si las -luctuaciones económicas son el resultado de las

respuestas e-icientes de los agentes a los diversos shocHs reales el stado no debe tratar de morigerar los ciclos pues la economía ya esta en el óptimo.

ste en-oque ha sido -uertemente criticado por a-irmar que la principal causa de losciclos económicos sería los cambios tecnológicos aleatorios transitorios. Se requiereshocHs tecnológicos muy especiales cuando en la realidad lo cambios tecnológicos se

presentan en muchos sectores en -orma independiente anulándose entre ellos.

s más o menos convincente que una e>pansión se deba a un avance tecnológico peroes muy di-ícil de aceptar que las recesiones observadas hayan sido consecuencia de+retrocesos, tecnológicos pues estos retrocesos prácticamente no e>isten.

(demás se requiere que los agentes tengan una alta capacidad de sustituir traba/o de un periodo por descanso de otros periodos. )ambios en los salarios reales y la tasa deinterés de un periodo a otro que se perciban como transitorios puede inducir amodi-icar las decisiones de traba/o pero estos tendrían que ser mucho mayores que losque se observan en la realidad como para ser convincente. (lgunos estudios se6alan queen la práctica ello no es lo su-icientemente -uerte para avalar la teoría de los ciclosreales.

Bas variaciones del empleo a lo largo del ciclo económico son con pleno empleo por lo

que el desempleo que se observaría seria voluntario lo que no concuerda con la realidad.Bos críticos de este en-oque se6alan que la gente sin traba/o lo esta básicamente por que


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-ue despedida y no por que voluntariamente han renunciado y estén descansando a laespera de me/ores épocas o les haya dado una epidemia de -lo/era.

Kobert "n6 y )harles Plo##e! "103&* sostuvieron que la correlación pro cíclica entre eldinero y el nivel de producción se e>plicaba por la endogeneidad de la o-erta monetaria

respecto al nivel de actividad y no al revés. Durante la -ase e>pansiva se incrementa elmultiplicador de la o-erta monetaria y se contraería endógenamente durante lasrecesiones. 8anHiJ "1030* Komer y Komer "1030* a-irman que la evidencia empíricase6ala lo contrario que los cambios previos de la o-erta monetaria determinada por losCancos )entrales han precedido a los cambios en el nivel de actividad por lo que la

política monetaria no ha sido neutra como postulan la Aeoría de )iclos Keales. Bae-ectividad de la política monetaria de la Keserva Eederal norteamericana para impulsary desacelerar la economía es uno de los me/ores e/emplos de que la política monetariano es neutral a corto plazo. l mismo Kobert Bucas "'22'* se6ala que la omisión deldinero en la e>plicación de las -luctuaciones económicas es uno de los errores másgraves de la Aeoría de los )iclos Keales.

n el '22# Oydland y 5rescott -ueron premiados con el =óbel de economía por susinnovadores aportes sobre el designio de la política económica "reglas vsdiscrecionalidad* y el estudio de los ciclos económicos. ( pesar de las -uertes críticas aesta teoría todos reconocen los tremendos aportes metodológicos e instrumentales quedesarrollaron paralelamente a este en-oqueI el análisis intertemporal estocástico y lacalibración que han enriquecido la ca/a de instrumentos de los economistas.

1.2.1= LA NUE5A MACROECONOMÍA EYNESIANA

n la antigua teoría Oeynesiana el prolongado desempleo involuntario se e>plicaba por la caída de la demanda agregada y la rigidez de salarios y precios los cuales. Dicharigidez no estaba /usti-icada e>presamente y durante los setenta recibió duroscuestionamientos de parte de economistas nuevos clásicos entre ellos Bucas Sargent yCarro quienes acusaron a la teoría Heynesiana de no tener sólidos -undamentosmicroeconómicos.

Ba =ueva 8acroeconomía Oeynesiana se desarrolló desde -ines de los setenta comorespuesta a las criticas de los =uevos )lásicos rescatando algunos elementoscaracterísticos del en-oque Heynesiano antiguo como la rigidez de precios y salarios acorto plazo pero a las que le dan sólidos sustentos microeconómicos a6aden lossupuestos de racionalidad de los agentes y el uso e-iciente de la in-ormación aun cuandola in-ormación disponible sea imper-ecta.

ste en-oque como el en-oque Heynesiano antiguo sostiene que a corto plazo la rigidezde precios y salarios haría que las perturbaciones de la demanda agregada se constituyanen las principales causas de las -luctuaciones económicas y que la política económicasigue siendo muy in-luyente en ella por lo que tiene capacidad para estabilizar laeconomía. De allí que se les denomine como la =ueva 8acroeconomía Oeynesiana.

ste en-oque dedicó buena parte de su es-uerzo a e>plicar por que los precios y salariosson rígidos.


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R"6"&e3e# &e !e3"o# 0 #ala!"o#

Stanley -"#3e! "10* dmund Pel# y ohn Ta0lo! "10* y ohn Ta0lo! "100*a-irmaron que aun con e>pectativas racionales si los precios yo salarios sonestablecidos por contratos en di-erentes -echas los a/ustes de precios y salarios se darían

en -orma escalonada. (nte aumentos de la o-erta monetaria prevista el aumento de lademanda agregada no provocaría incrementos de precios en -orma inmediata pues loscontratos escalonados haría que las empresas que les toca renegociar contratos no

puedan a/ustar completamente sus precios con-orme venzan pues si lo hace mientraslos otros grupos de empresas no a/ustan sus precios las primeras perderían clientes ycuota de mercado pues sus productos se encarecerían relativamente respecto a las demás

perdiendo competitividad por lo que solo a/ustarían los precios en -orma lenta. )uandoa las demás empresas les toque rea/ustar sus precios también lo harían lentamente por las mismas razones. 5or lo tanto cambios anticipados de la o-erta monetaria aun conagentes y e>pectativas racionales solo provocarían a/ustes de precios lentos a nivelagregado. Seria di-erente si todas las empresas pudieran modi-icar sus precios

simultáneamente pues no habría cambios en los precios relativos.

Co#to# &e MenK 0 Co$eten3"a MonoolF#t"3a

!regory ManB" "103$* sentó las bases del modelo de )ostos de 8en7 seg7n el cualen un conte>to de competencia imper-ecta los precios no cambian mucho debido a queel cambio de precios implica costos como el de imprimir y enviar los nuevos catálogosde precios similar al de imprimir un nuevo +listado de men7, de los restaurantes de allísu nombre. Bos opositores a este argumento se6alan que dichos costos de hacer unnuevo listado es muy peque6o como para e>plicar la rigidez de precios. Bos de-ensoresde la hipótesis de los se6alan que aun cuando estos costos son peque6os para unaempresa individual pueden tener grandes e-ectos sobre la economía en su con/unto puesse debe considerar las e>ternalidades sobre la demanda que implica el cambio de los

precios. Si una empresa reduce su precio aumenta el poder de compra de losconsumidores los cuales no necesariamente van a consumir más a la misma empresasino que estos pueden decidir comprar más de otros bienes de otras empresas por lo quela una empresa no encontraría óptimo reducir los precios de sus productos generándoserigidez.

n un conte>to de competencia monopolística las empresas encontrarían e-iciente

cambiar los precios suavemente ante cambios de la demanda agregada pues el ingresomarginal de modi-icar los precios puede ser menor al costo marginal de modi-icardichos precios por lo que los cambios en los precios serian peque6os.

Cont!ato# Lao!ale#

?no de los rasgos característicos de la teoría Heynesiana es la -ormulación de contratoslaborales las que -i/an los salarios nominales por un plazo temporal determinado. ntrelos primeros


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Sala!"o# &e Ef"3"en3"a

Rtro en-oque desarrollado por los nuevos Heynesianos para e>plicar el desempleo persistente es la llamada Aeoría de Salarios de -iciencia seg7n la cual el es-uerzo que los

traba/adores ponen en su traba/o depende directamente del salario real. (demás el mayorempe6o reduciría los costos de supervisión. ( mayor salario que paga una empresa a sustraba/adores estos tendrían menos incentivos para buscar otros puestos de traba/o habríamenor rotación laboral y menores costos de b7squeda y entrenamiento de nuevo personallo que per/udicaría a la empresa. (demás una empresa que paga más atraerá a los me/orestraba/adores del medio lo que reduce los costos de b7squeda y presiona a los traba/adoresde la empresa a ser más e-icientes para no perder sus puestos de traba/o. 5agando porencima del promedio una empresa reduce problemas de selección adversa me/ora lacalidad laboral y la productividad.

(nte una situación de elevado desempleo las empresas no reducirían los salarios debido a

que el es-uerzo de los traba/adores y su productividad también se verían a-ectadosnegativamente los primeros en irse de la empresa pueden ser los me/ores traba/adores.De esta -orma no se tendería a un a/uste rápido de los salarios a la ba/a ante e>cesos deo-erta de traba/o generándose una rigidez salarial.

1.2.1? TENDENCIAS ACTUALES

n la actualidad se están desarrollando modelos que incorporan rigideces de precios ycompetencia imper-ecta a los modelos de equilibrio general intertemporal neoclásicos y

los aspectos intertemporales a los modelos Heynesianos lo que ha sido catalogada de una+=ueva Síntesis =uevo Oeynesiana % =uevo )lásica,.

Clanchard "100* Nood-ord "'22&* se6alan que los rasgos característicos de este nuevoconsenso seríanI1. ( corto plazo cambios en la demanda agregada a-ectan al nivel de producción.'. Bas e>pectativas /uegan un rol determinante en el comportamiento de la economía.&. n el largo plazo el nivel de producción tiende a retornar a su nivel natural.#. Ba política monetaria no es neutral en el corto y mediano plazo pero si lo es en ellargo plazo.$. Ba política -iscal tiene e-ectos de corto y largo plazo.

(dicionalmente se esta popularizando el uso de los modelos de equilibrio generaldinámicos estocásticos.

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Historia y Origen de La Macroeconomía