1

hoav

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 03/12)

VN - Index 953,43 0,61%

HNX - Index 101,07 0,17%

D.JONES CK Mỹ 27.502,81 1,01%

STOXX CK C.Âu 3.610,99 0,43%

CSI 300 CK TQ 3.851,09 0,39%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 04/12)

SJC Ng.đ/L 41.530 0,27%

Quốc tế USD/Oz 1.478,20 1,09%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 23.159 0,01%

EUR/USD 1,1082 0,07%

Dầu

WTI USD/th 56,37 0,46%

Phó Thống đốc Nguyễn Thị Hồng khẳng

định, hiện nay, các ngân hàng thương mại cổ

phần có vốn Nhà nước trên 50% (BIDV,

Vietcombank, VietinBank) và Agribank đang

có hệ số CAR sát ngưỡng tối thiểu theo Thông

tư số 41/2016/TT-NHNN (về tuân thủ các quy

định Basel II). Vì vậy, trong trường hợp không

tăng được vốn, các ngân hàng này sẽ phải

hạn chế, thậm chí có phải ngừng cấp tín dụng.

Điều này sẽ ảnh hưởng lớn đến nhu cầu vốn

đầu tư cho phát triển kinh tế xã hội của của

đất nước, nhất là tại Việt Nam khi việc phát

triển của doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào

việc cấp tín dụng của ngân hàng.

Tin nổi bật

Không thể tăng vốn, ngân hàng có thể phải hạn

chế cho vay

NHNN sắp “mở kho thóc”, thêm kênh tiềm năng

tái tạo vốn lớn

SSI Research: 'Giảm áp lực tỷ giá về cuối năm'

Việt Nam thiếu 4 tỷ USD để phát triển cảng biển

Tính áp thuế 100% lên 2,4 tỷ USD hàng hóa

Pháp, ông Trump mở mặt trận thương chiến mới?

‘Tăng trưởng Trung Quốc sẽ tiếp tục lao dốc trong

10 năm tới’

Thứ Tư, ngày 04/12/2019

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Không thể tăng vốn, ngân hàng có

thể phải hạn chế cho vay

Trả lời câu hỏi về vấn đề tăng vốn cho các NHTM có vốn Nhà nước trong

buổi họp báo Chính phủ, Phó Thống đốc Nguyễn Thị Hồng cảnh báo,

NH có nguy cơ bị ngừng cấp tín dụng nếu không được tăng vốn kịp thời.

Trong hoạt động NH, 1 trong những y/c quan trọng là TCTD phải đảm

bảo tỷ lệ an toàn hoạt động, đặc biệt là hệ số CAR. Theo đánh giá của

NHNN, NHTMCP có vốn Nhà nước trên 50% (BIDV, Vietcombank,

VietinBank) và Agribank đang có hệ số CAR sát ngưỡng tối thiểu theo

Thông tư 41/2016/TT-NHNN. Vì vậy, trường hợp không tăng được vốn,

các NH này sẽ phải hạn chế, thậm chí có phải ngừng cấp tín dụng. Điều

này sẽ ảnh hưởng lớn đến nhu cầu vốn đầu tư cho phát triển KTXH, nhất

là tại VN, việc phát triển của DN phụ thuộc nhiều vào việc cấp tín dụng

của NH. Nhiều năm nay, 'Big 4' NH liên tục đề nghị Chính phủ cho phép

giữ lại cổ tức tiền mặt để tăng vốn do CAR đang ở mức tối thiểu và có

nguy cơ thủng lưới an toàn vốn nếu áp dụng Basel II. Cả 2 kỳ họp Quốc

hội 2019, NHNN đều đưa ra kiến nghị cho phép sử dụng NSNN để tăng

VĐL cho NHTMNN nhưng không được thông qua... Hiện trong số 4

NHTM lớn có vốn Nhà nước >50%, Vietcombank ít chịu áp lực nhất về

hệ số CAR. BIDV vừa giải tỏa được tình trạng khó khăn do đã hoàn tất

thương vụ bán vốn kỷ lục cho đối tác KEB Hana. Tuy nhiên, VietinBank

đang trong thế kẹt vì không còn dư địa tăng vốn và có nguy cơ suy giảm

tăng trưởng, Agribank cũng khó khăn không kém vì đây là NH 100% vốn

Nhà nước, việc tăng vốn hoàn toàn phụ thuộc vào ngân sách.

Ngân hàng Nhà nước sắp “mở

kho thóc”, thêm kênh tiềm năng

tái tạo vốn lớn

NHNN vừa ban hành Thông tư số 24/2019/TT-NHNN quy định về tái cấp

vốn dưới hình thức cho vay lại theo hồ sơ tín dụng (HSTD) đối với TCTD

(TT24). Với TT24, các TCTD có thêm 1 kênh khá thuận lợi, với các điều

kiện và cơ chế rõ ràng, có điều kiện và cơ sở thuận lợi để tái tạo nguồn

vốn. Theo đó, TT24 quy định hình thức cho vay lại theo HSTD - cơ sở và

nền tảng mà các TCTD luôn sẵn có. Đáng chú ý, vay tái cấp vốn, gia

hạn vay tái cấp vốn dưới hình thức cho vay lại theo HSTD quy định tại

TT24 được áp dụng với những khoản cho vay bằng VND, có bảo đảm

bằng tài sản theo quy định của pháp luật đối với toàn bộ giá trị khoản

Tài chính – Ngân hàng

3

cho vay và được phân loại nợ vào nhóm 1 của TCTD. Nói cách khác, khi

TCTD nào đó hạn chế về giấy tờ có giá để vay tái cập vốn từ NHNN như

hiện nay, thì tới đây có thể dùng cơ sở là các khoản cho vay họ hiện có

thuộc nhóm 1 (không phải NQH), có TSĐB và khoản nợ đó không thuộc

ngành, lĩnh vực mà Chính phủ, NHNN y/c TCTD hạn chế, kiểm soát tín

dụng trong từng thời kỳ để đăng ký vay tái cấp vốn. Hạn mức cho vay tái

cấp vốn qua hình thức này là đáng kể, có thể được tới 60% tổng dư nợ

gốc của các khoản cho vay trong bảng kê HSTD để tái cấp vốn, gia hạn

tái cấp vốn… Cơ sở để tạo điều kiện ở đây là nguồn các khoản cho vay

TCTD đang có, quy mô lớn nhưng NHNN sẽ xem xét tùy thời điểm,

trường hợp… và TCTD đó phải đảm bảo quy định về an toàn hoạt động,

không thuộc diện được kiểm soát đặc biệt. Với TT24, NHNN đã tạo điều

kiện “mở kho thóc”, hỗ trợ nguồn cho hệ thống, với điều kiện thuận lợi

hơn. Giá trị của các lần giảm LS tái cấp vốn trong hồi tháng 7/2017 &

9/2019 sẽ tiếp tục mở rộng. Vừa qua, hệ thống thực hiện chính sách mới,

nguồn tiền gửi thanh toán của KBNN phải kết chuyển về NHNN, thay vì

đọng lại trong hệ thống mà trực tiếp điều hòa thanh khoản. "Kho thóc"

này khá lớn (BCTC nhóm “big 4”). Nay, kênh tái cấp vốn dưới hình thức

cho vay lại theo HSTD là 1 kênh đáng chú ý, khi khắc phục được hạn

chế tài sản giấy tờ có giá tại những TCTD nào đó cần tái tạo nguồn.

SSI Research: 'Giảm áp lực tỷ giá

về cuối năm'

Theo BC thị trường tiền tệ của SSI Research, USD/VND ổn định trên NH

nhưng tiếp tục nhích tăng trên thị trường tự do trong tuần 25-29/11/2019

khi bước vào tháng cao điểm. Với việc NHNN hạ tỷ giá mua vào USD

vào cuối phiên 29/11 sẽ giảm lực hút ngoại tệ, giúp nguồn cung ngoại tệ

ở lại thị trường nhiều hơn làm giảm áp lực tỷ giá trong tháng cuối năm.

Tuần qua không có nhiều thông tin mới liên quan đến cuộc chiến thương

mại Mỹ-Trung, 2 bên đang cho thấy triển vọng tích cực đối với thỏa thuận

giai đoạn 1 dù vẫn có nhiều bất đồng xoay quanh thời điểm ký kết. Dù

Tổng thống Trump đã ký vào Luật dân chủ và nhân quyền Hồng Kông

có thể khiến TQ tức giận nhưng việc này nằm trong dự tính của giới đầu

tư nên thị trường không có nhiều phản ứng... Tại VN, NHNN vừa giảm tỷ

giá mua vào 25 VND/USD, xuống 23.175 VND/USD vào 29/11/2019,

sau 11th liền giữ ở mức 23.200 VND/USD. Ngoại trừ tháng 5&6/2019, tỷ

giá bật tăng do áp lực leo thang chiến tranh thương mại, hầu như tỷ giá

mua vào của các NHTM luôn ở mức ngang bằng hoặc thấp hơn tỷ giá

mua vào của NHNN. Nhờ vậy, NHNN đã mua vào được lượng lớn ngoại

4

tệ, nâng dự trữ ngoại hối lên mức kỷ lục 73 tỷ USD, #14 tuần NK. Thông

thường áp lực tỷ giá sẽ tăng về cuối năm, NHNN hạ tỷ giá mua vào USD

sẽ giảm lực hút ngoại tệ, giúp nguồn cung ngoại tệ ở lại thị trường nhiều

hơn. Động thái này tạo tín hiệu về chính sách quản lý linh hoạt, có tăng,

có giảm không chỉ cho các thành viên thị trường mà cho cả các Chính

phủ nước ngoài khi đánh giá về chủ trương điều hành tỷ giá của VN.

Trong tuần qua, tỷ giá giao dịch USD/VND vẫn giữ nguyên ở mức

23.110/23.260 trên NH nhưng 30 VND/USD trên thị trường tự do, lên

mức 23.240/23.260. Tỷ giá trung tâm 11 VND/USD, lên mức 23.162

VND/USD, 1,48% sv cuối năm 2018, vẫn cách khá xa mục tiêu 2%

trong 2019. Chênh lệch LS VND-USD trên LNH ở mức cao (hơn 2%/năm

với kỳ hạn qua đêm) và diễn biến quốc tế chưa có nhiều đột biến nên tỷ

giá USD/VND sẽ vẫn ổn định trong vùng 23.100-23.200 VND/USD.

5

Việt Nam thiếu 4 tỷ USD để phát

triển cảng biển

Đại diện lãnh đạo Vinalines cho biết, các cảng biển của VN chưa rơi vào

tình trạng quá tải và vẫn đang đảm đương tốt việc XNK hàng hóa. Tuy

nhiên, trong tương lai gần, khi lượng hàng hóa lên đến 30 triệu TEU,

thậm chí 40 triệu TEU (vào 2030) thì VN vẫn cần đầu tư thêm 1 số cảng

tại phía Bắc và phía Nam để đáp ứng nhu cầu. Hàng hóa thông quan

qua các cảng VN đang tăng lên. Cụ thể, 10th/2019, khối lượng hàng hóa

thông qua cảng biển đạt 544,3 triệu tấn (không gồm hàng quá cảnh không

xếp dỡ tại cảng). Trong đó, khối lượng hàng hóa container đạt #16 triệu

TEUs. Sv với cùng kỳ 2018, tổng sản lượng hàng hóa thông qua cảng

12%; lượng container thực hiện 6%. Riêng với hàng hóa container,

tuy khối lượng hàng container thông qua cảng cao hơn sv mức tăng

trưởng tháng 9 nhưng 1 số KV vẫn giảm mạnh. Theo BC nghiên cứu của

Diễn đàn Logistics, hiện nay, cả nước có 281 bến cảng với tổng công

suất trên 550 triệu tấn/năm. Hầu hết cảng biển đã tận dụng được tối đa

điều kiện tự nhiên, đáp ứng y/c vận chuyển hàng hóa vận tải bằng đường

biển, phục vụ tích cực cho quá trình phát triển KTXH vùng ven biển và

cả nước, tạo động lực thu hút, thúc đẩy các ngành KT, công nghiệp liên

quan cùng phát triển nhưng kết nối là điểm yếu nhất của cảng biển.

Kinh tế Việt Nam

6

Tính áp thuế 100% lên 2,4 tỷ USD

hàng hóa Pháp, ông Trump mở

mặt trận thương chiến mới?

Ngày 2/12, chính phủ Mỹ cho biết, Mỹ có thể sẽ áp thuế trừng phạt lên

tới 100% đối với 2,4 tỷ USD hàng hóa NK từ Pháp. Theo Văn phòng Đại

diện Thương mại Mỹ (USTR), cuộc điều tra của USTR theo “Điều 301”

Đạo luật Thương mại Mỹ cho thấy, các mức thuế DV kỹ thuật số của

Pháp là không phù hợp với các nguyên tắc phổ biến của chính sách

thuế quốc tế và gây gánh nặng bất thường cho công ty Mỹ bị ảnh hưởng.

Mỹ đang cân nhắc v/v có nên mở các cuộc điều tra tương tự đối với thuế

DV kỹ thuật số của Áo, Ý và Thổ Nhĩ Kỳ hay không. “USTR tập trung

vào việc ngăn chặn chủ nghĩa bảo hộ đang gia tăng trong các quốc gia

thành viên EU, những hành động nhằm mục tiêu không công bằng vào

các công ty Mỹ”. USTR sẽ thu thập ý kiến công chúng Mỹ về mặt hàng

đề xuất áp thuế cho tới 14/1/2020 và sẽ tổ chức 1 cuộc điều trần công

khai về chủ đề này vào 7/1/2020. Danh sách các hàng hóa Pháp bị

nhắm mục tiêu gồm rượu vang, túi xách và mỹ phẩm - sản phẩm mà sẽ

đánh mạnh vào các gã khổng lồ hàng xa xỉ như LVMH và L’Oreal.

‘Tăng trưởng Trung Quốc sẽ tiếp

tục lao dốc trong 10 năm tới’

Theo nhà KT hàng đầu Gao thuộc Essence Securities, TQ cần sớm giải

quyết các vấn đề nghiêm trọng hiện nay. Nếu không làm được điều đó,

TQ sẽ khó có thể duy trì tăng trưởng GDP ở mức trên 4% giai đoạn

2020-2030. Trong BC tháng 9, World Bank nhận định tăng trưởng GDP

của TQ 2021-2030 có thể chỉ đạt 4-5,1%... TQ bắt đầu chuyển đổi KT

từ 2010. Tại thời điểm đó, trình độ phát triển KT của TQ ngang với Nhật

năm 1968, Hàn Quốc năm 1991 và Đài Loạn năm 1987. “Trong 1 thập

kỷ qua, TQ tăng trưởng KT tốt. Tuy nhiên những vấn đề như dân số già,

nợ lớn và đầu tư thiếu hiệu quả đang ngày càng trở nên nghiêm trọng

và rất khó giải quyết”. Tổng nợ TQ tính trên GDP 50% trong 10 năm

qua, trong khi tổng nợ Nhật Bản và Hàn Quốc ở giai đoạn phát triển

tương đương chỉ 20-25%. Nợ TQ ngày càng phình to do chính quyền

nước này liên tục kích thích Kt, đổ tiền vào các dự án hạ tầng và dân

cư. Theo tính toán của Viện Tài chính Quốc tế, tổng nợ của TQ hiện lên

tới 40.000 tỷ USD, #15% tổng nợ toàn cầu và bằng 304% GDP nước

này. “Về lâu dài, nền KT TQ đối mặt với rất nhiều nguy cơ lớn”.

Kinh tế Quốc tế

7

Kinh tế Trung Quốc lao đao, 2

công ty vỡ nợ trái phiếu 0,5 tỷ

USD

Theo Bloomberg, Peking University Founder không huy động đủ tiền

trả nợ trái phiếu 2 tỷ CNY (285 triệu USD), Tunghsu Optoelectronic

Technology cũng không thể trả lãi và gốc khoản nợ trái phiếu 1,7 tỷ

CNY (241 triệu USD). Các vụ vỡ nợ trái phiếu xảy ra liên tiếp ở TQ, đặc

biệt là ở những công ty tư nhân yếu kém, cho thấy việc nền KT TQ hạ

nhiệt và chiến tranh thương mại Mỹ-Trung gây sức ép tài chính lớn lên

DN nước này. Tuần trước, công ty Xiwang không trả được nợ trái phiếu

1 tỷ CNY (142 triệu USD). "Các công ty ngày càng gặp nhiều khó khăn

trong việc huy động vốn khi đối mặt với khủng hoảng nợ, trừ khi đó là

những công ty nhà nước hoặc DN có ảnh hưởng đến nền KT địa

phương". Các công ty tư nhân đang đối mặt rất nhiều khó khăn do nền

KT sa sút. Các công ty tư nhân chiếm 80% trường hợp vỡ nợ trong 2019.

Moody dự đoán có #40-50 công ty vỡ nợ trong 2020 (2019: 35 công ty).

8

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/

https://hnx.vn/vi-vn/hnx.html

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

https://goldprice.org/vi

http://www.sjc.com.vn/

https://www.sbv.gov.vn/TyGia/faces/TyGia.jspx?_afrWindowMode=0&_afrLoop=2045785475492

8577&_adf.ctrl-state=1a9g0kizgf_4

Tin Tài chính - NH http://cafef.vn/ngan-hang-nha-nuoc-sap-mo-kho-thoc-them-kenh-tiem-nang-tai-tao-von-lon-

20191203075125812.chn

https://tinnhanhchungkhoan.vn/ngan-hang/pho-thong-doc-khong-the-tang-von-ngan-hang-co-the-

phai-han-che-cho-vay-305871.html

https://vietstock.vn/2019/12/ssi-research-giam-ap-luc-ty-gia-ve-cuoi-nam-757-717689.htm

Tin KT vĩ mô https://vietnambiz.vn/viet-nam-thieu-4-ti-usd-de-phat-trien-cang-bien-20191204071513757.htm

Tin KT Quốc tế https://nhipcaudautu.vn/the-gioi/tinh-ap-thue-100-len-24-ty-usd-hang-hoa-phap-tong-thong-trump-

mo-mat-tran-thuong-chien-moi-3331703/

https://vietnambiz.vn/tang-truong-trung-quoc-se-tiep-tuc-lao-doc-trong-10-nam-toi-

20191203080036799.htm

https://vietnambiz.vn/kinh-te-trung-quoc-lao-dao-hai-cong-ty-vo-no-trai-phieu-nua-ti-usd-

20191204065616991.htm

9

Danh mục viết tắt

B K

Ban lãnh đạo BLĐ Khách hàng doanh nghiệp KHDN

Bảo hiểm BH Khách hàng cá nhân KHCN

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Kinh tế KT

Bảo hiểm y tế BHYT Kinh tế xã hội KTXH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Kinh tế vĩ mô KTVM

Bảo hiểm xã hội BHXH Kiểm soát rủi ro KSRR

Bảo hiểm nhân thọ BHNT Kết quả KQ

Bất động sản BĐS Khu vực KV

Bình quân BQ Khu công nghiệp KCN

C

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD L

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Lãi suất LS

Chính sách tiền tệ CSTT Liên ngân hàng LNH

Chính sách tín dụng CSTD Lợi nhuận trước thuế LNTT

Chứng khoán/CTCK CK/CTCK Lợi nhuận sau thuế LNST

Công nghệ thông tin CNTT

Công ty cổ phần CTCP M

Cổ phần hóa CPH Mua bán, sáp nhập M&A

Cơ sở hạ tầng CSHT

Cơ quan/Cơ quan quản lý CQ/CQQL N

Cơ quan Nhà nước CQNN Nhà đầu tư NĐT

D Nhà đầu tư nước ngoài NĐTNN

Dịch vụ DV Ngân hàng NH

Doanh nghiệp DN Ngân hàng liên doanh NHLD

Doanh nghiệp nhà nước DNNN Ngân hàng Nhà nước NHNN

Doanh nghiệp tư nhân DNTN Ngân hàng quốc doanh NHQD

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTM NN

Dự trữ bắt buộc DTBB Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Ngân hàng trung ương NHTW

Đầu tư gián tiếp FII Ngân hàng chính sách xã hội NHCSXH

Định chế tài chính ĐCTC Ngân sách nhà nước NSNN

G Ngân sách địa phương NSĐP

Giấy chứng nhận GCN Nhập khẩu NK

Giá trị gia tăng GTGT Nợ xấu NX

Giám đốc GĐ Nợ quá hạn NQH

H

Hợp tác xã HTX

10

P V

Phòng giao dịch PGD Vốn điều lệ VĐL

Phó Giám đốc PGĐ Vốn tự có VTC

Vốn chủ sở hữu VCSH

Q Văn bản pháp luật VBPL

Quản lý rủi ro QLRR

Quỹ tín dụng nhân dân QTDND X

Xã hội XH

S Xuất khẩu XK

Sản xuất SX Xuất nhập khẩu XNK

Sản xuất kinh doanh SXKD Xây dựng XD

So với SV Xây dựng cơ bản XDCB

T Quốc gia/Tổ chức

Tài chính - ngân hàng TC-NH Việt Nam VN

Tài sản bảo đảm TSBĐ Kho bạc Nhà nước KBNN

Tăng trưởng tín dụng TTTD Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX

Thanh toán quốc tế TTQT Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM HOSE

Thanh toán nội địa TTNĐ Tổng cục thống kê GSO (TCTK)

Thị trường chứng khoán TTCK Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT

Thị trường mở OMO Ủy ban Chứng khoán Nhà nước UBCKNN

Thu nhập cá nhân TNCN Viện Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách VERP

Thu nhập doanh nghiệp TNDN Cục dự trữ liên bang Mỹ FED

Tổ chức tín dụng TCTD Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN

Tổng giám đốc TGĐ Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE

Tổng tài sản TTS Liên minh châu Âu EU

Tổng sản phẩm quốc nội GDP Ngân hàng Thế giới (World Bank) WB

Trái phiếu Chính phủ TPCP Ngân hàng Phát triển châu Á ADB

Trái phiếu doanh nghiệp TPDN Ngân hàng trung ương châu Âu ECB

Ngân hàng trung ương Trung Quốc PBOC

Ngân hàng trung ương Nhật Bản BOJ

Ngân hàng TTQT BIS

Tổ chức thương mại thế giới WTO

Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế OECD

Trung Quốc TQ

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF