1

立法會財經事務委員會會議 Meeting of LegCo Panel on Financial Affairs

二零一五年十二月七日 7 December 2015

香港特別行政區政府 Hong Kong SAR Government

1

CB(1)262/15-16(02)

2

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

-2

0

2

4

6

8

10

按年增減

Year-on-year change

經季節性調整後按季增減

Seasonally adjusted quarter-to-quarter change

實質增減率 (%)Rate of change in real terms (%)

本地生產總值

Gross Domestic Product

2.3%

0.9%

第三季經濟溫和增長，按年增幅略為放緩 Economy grew modestly in Q3 at a slightly slower pace

3

環球需求不振，亞洲區出口普遍受挫 Decline in Asian exports in general

amid sluggish global demand conditions

3

註： 選定亞洲經濟體包括中國內地、香港、印度、印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡、台灣及泰國。 Note: Selected Asian economies include Mainland China, Hong Kong, India, Indonesia, Korea, Malaysia, the Philippines,

Singapore, Taiwan and Thailand.

Q12008

Q12009

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

以美元計價按年增減率 (%)Year-on-year rate of change in US$ terms (%)

美國、歐元區及日本的進口需求

Import demand of US, eurozone and Japan

選定亞洲經濟體的出口

Exports of selected Asian economies

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

-10

-5

0

5

10

15

20

25

經季節性調整後按季增減

Seasonally adjusted quarter-to-quarter change

實質增減率 (%)Rate of change in real terms (%)

按年增減

Year-on-year change

貨物出口

Exports of goods

-3.2%

0.5%

4

香港第三季貨物出口也延續跌勢 HK’s exports also remained on a downtrend in Q3

4

2014 2015 Q1 Q2 Q3

內地 Mainland -0.7 -0.2 -4.4 -3.5

美國 U.S. 2.7 3.3 3.6 -1.4

歐盟 E.U. 0.6 -3.5 -6.7 -6.0

日本 Japan -4.5 -5.8 -4.0 -1.7

台灣 Taiwan 2.1 -12.8 -20.3 -23.5

韓國 Korea -1.8 -5.7 -13.8 -19.1

新加坡 Singapore 2.1 0.4 -3.7 -8.7

按主要市場劃分的整體貨物出口 Total exports of goods by major market

按年實質增減率 (%) Year-on-year rate of change in real terms (%)

5 5

整體服務輸出 Overall services

exports

旅遊服務 Travel

services

與貿易相關的服務 Trade-related

services

運輸服務 Transportation

services

金融及商用服務 Financial and

business services 2014 Q1 4.1 11.1 -0.2 1.5 2.5

Q2 -1.5 -9.6 1.5 3.9 0.5 Q3 1.3 -3.8 2.7 2.9 4.2

Q4 -0.3 -2.9 0.8 1.9 -0.5

2015 Q1 * -4.4 -1.0 1.0 5.4

Q2 0.9 -1.6 -1.9 -1.8 11.1

Q3 -1.3 -5.6 -2.4 -1.6 6.2

服務輸出在第三季再度下滑 Services exports in Q3 slackened again to a decline

按年實質增減率 (%) Year-on-year rate of change in real terms (%)

註： (*) 增減小於0.05%。 Note: (*) Change within ±0.05%.

6

私人消費穩健上升，為經濟增長的主要動力 Private consumption expanded solidly,

rendering the key driver of the economy

6

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

按年增減

Year-on-year change

經季節性調整後按季增減

Seasonally adjusted quarter-to-quarter change

實質增減率 (%)Rate of change in real terms (%)

私人消費開支

Private Consumption Expenditure

4.3%

0.1%

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

-12

-8

-4

0

4

8

12

16

本地固定資本形成總額

Gross domestic fixedcapital formation

按年實質增減率 (%)Year-on-year rate of change in real terms (%)

-6.5%

7

整體投資開支錄得跌幅 Investment spending declined

7

機器、設備及知識產權產品

Machinery, equipment and

intellectual property products

樓宇及建造 Building and construction

2013 11.3 -4.3

2014 -6.5 6.5

2015 Q1 14.4 -3.3

Q2 -1.3 13.4

Q3 -10.5 4.2

按年實質增減率 (%) Year-on-year rate of change in real terms (%)

整體投資開支 Overall investment spending

8

勞工市場處於全民就業狀態，失業率維持低位 Labour market remained in full employment, with unemployment rate staying at low level

註: 除整體失業率外，其他均為未經季節性調整數字。 Note: Not seasonally adjusted except the overall unemployment rate.

8

Q12000

Q12001

Q12002

Q12003

Q12004

Q12005

Q12006

Q12007

Q12008

Q12009

Q12010

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Q12015

0

2

4

6

8

10

12

低技術勞工

Lower-skilled workers

整體

Overall

失業率 (%)Unemployment rate (%)

專業及管理員工

Professional andmanagerial staff

1.8%

3.3%3.3%

八至十月

Aug-Oct

9

市民收入* 在第三季有實質改善 Incomes* sustained real improvements in Q3

9

按年增減率 (%) Year-on-year rate of change (%)

名義增長 Nominal growth

實質增長 Real growth

住戶入息中位數 Median household income

6.4 4.0

全職僱員平均就業收入 Average employment earnings of full-time employees

5.4 3.0

當中：非技術僱員 Among those: with elementary occupations

8.0 5.1

註: (*) 指不包括外籍家庭傭工。 Note: (*) denotes excluding foreign domestic helpers.

收入 Income

低收入住戶*數目維持在低位 Number of low-income households* hovering at low levels

10

註： (*) Notes : (*)

低收入住戶是指每月住戶入息低於2015年第2季固定市價7,600元的住戶。當中並不包括所有均為非從事經濟活動人士的住戶。 括號內的數字是其佔所有家庭住戶的比例。 Low-income households refer to households with monthly household income less than $7,600 at constant Q2 2015 prices. This does not include households with all members being economically inactive. Figures in brackets are the proportions of low-income households in all domestic households.

(3.3%)

(4.2%)

(4.9%)

(4.1%)

(3.4%) (3.1%)

(3.0%) (2.7%)

(3.1%) (3.0%)

(2.4%) (2.6%) (2.8%)

(2.4%) (2.3%)

0

2

4

6

8

10

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Q32001

Q32002

Q32003

Q32004

Q32005

Q32006

Q32007

Q32008

Q32009

Q32010

Q32011

Q32012

Q32013

Q32014

Q32015

非長者住戶 (左標線)Non-elderly households (LHS)

長者住戶 (左標線)Elderly households (LHS)

經季節性調整的失業率

(右標線)Seasonally adjustedunemployment rate (RHS)

百分率 (%)Percent (%)

數目 ('000)Number ('000)

11

本港住宅市場 Local property market

11

12

樓市轉趨淡靜 Housing market turned quieter

12

住宅售價 Flat price

住宅物業買賣合約總數 No. of S&P agreements

-3.0

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

01/14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 07/15 10/15

按月升跌 (%)Monthly rate of change (%)

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

01/14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 07/15 10/15

買賣合約數目

Agreements received

13

中期單位供應量增加至86 000個，為記錄以來新高 Medium-term housing supply

expected to rise to record high of 86 000

13

86000

Q32004

Q32005

Q32006

Q32007

Q32008

Q32009

Q32010

Q32011

Q32012

Q32013

Q32014

Q32015

50 000

55 000

60 000

65 000

70 000

75 000

80 000

85 000

90 000

住宅單位數目

Number of domestic units

未來三至四年可提供的私人住宅單位數目

Number of domestic units to be available in the coming three to four years

以上數字包括已落成樓宇但仍未售出的單位數目、建築中而且尚未預售的單位數目，及已批出土地並可隨時動工的項目。

運輸及房屋局。

The above figures included unsold units in completed projects, units under construction but not yet sold by presale, and units fromdisposed sites where construction may start anytime.Transport and Housing Bureau.

註︰

資料來源：

Note :

Source :

14

2015年最新經濟預測 Latest economic forecasts for 2015

15

基本通脹率持續緩和 Underlying inflation eased further

基本綜合消費物價指數按年變動率的主要組成項目 Contribution to the year-on-year rate of change in the underlying Composite Consumer Price Index by major component

15

1.4 1.8 2.1 2.2 2.0 1.8

1.4 1.2 1.2 1.2 1.3 1.2 1.2 1.1 1.1 1.1 1.1 1.0 1.2 1.2

1.1

1.7

2.3 2.6

2.5 2.1

1.7 1.5 1.5 1.6

1.8 1.9 1.7 1.6 1.4 1.3 1.3 1.2 1.3 1.3

3.7

5.0

6.1 6.4

5.9

5.1

4.0 3.8 3.8 3.9

4.3 4.0 3.8

3.5 3.3 3.3

2.7 2.5 2.4 2.3

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

Q1 11 Q2 11 Q3 11 Q4 11 Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15 10 15

其他

Others交通

Transport私人房屋租金

Private housing rentals食品

Food基本綜合消費物價指數

Underlying CCPI

(%)

16

2015年全年經濟預測 Economic forecasts for 2015 as a whole

最新預測 Latest forecasts

實質經濟增長率 Real GDP growth 2.4%

基本通脹率 Underlying inflation 2.5%

整體通脹率 Headline inflation 3%

16

17

2016年的經濟展望 Economic outlook for 2016

17

18

美國經濟料仍溫和增長，加息將開展 US economy likely to expand moderately;

interest rate upcycle to begin

Q1 10 Q1 11 Q1 12 Q1 13 Q1 14 Q1 15-4

-2

0

2

4

6

8

按年增減率

Year-on-year rate of change

2.1%2.2%

-1 000

- 800

- 600

- 400

- 200

0

200

400

600

800

1 000

1 200

0

2

4

6

8

10

12

1/09 1/10 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15

數目('000)Number ('000)(%)

非農業職位增減 (右標線)

Change in nonfarm payrolls (RHS)

失業率(左標線)

Unemployment rate (LHS)

(%)

環比折年按季增減率

Annualised quarter-to-quarter rate of change

實質國內生產總值

Real GDP

19

歐元區復蘇脆弱，面對通縮風險 Fragile recovery in eurozone, with deflation risks

-2

-1

0

1

2

3

4

Q1 10 Q1 11 Q1 12 Q1 13 Q1 14 Q1 15

按年增減率Year-on-year rate of change

(%)

-1

0

1

2

3

4

5

1/10 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15

通脹率

Inflation rate

(%)

0.1%按季增減率

Quarter-to-quarter rate of change

實質國內生產總值

Real GDP

0.3%

1.6%

20

日本經濟在第三季再度陷入衰退；短期難見起色 Japan’s economy relapsed into recession in Q3;

outlook remains dim

Q1 10 Q1 11 Q1 12 Q1 13 Q1 14 Q1 15-4

-2

0

2

4

6

8

按年增減率

Year-on-year rate of change

(%)

-15

-10

-5

0

5

10

15

1/13 7/13 1/14 7/14 1/15 7/15

按年增減率 (%)Year-on-year rate of change (%)

工業生產

Industrial production

1.0%

-0.2%

按季增減率

Quarter-to-quarter rate of change

零售銷售

Retail sales

實質國內生產總值

Real GDP

21

內地經濟增長在合理區間，但仍面對下行壓力 Mainland economic growth within reasonable range, while

still facing downward pressure

Q1 10 Q1 11 Q1 12 Q1 13 Q1 14 Q1 15-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

-5

0

5

10

15

出口(右標線)Exports (RHS)

實質國內生產總值(左標線)Real GDP (LHS)

0

5

10

15

20

25

30

35

1/10 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15

按年增減率 (%)Year-on-year rate of change (%)

固定資產投資

Fixed assets investment

社會消費品零售實質總額

Retail sales of consumer goods in real terms

按年增減率 (%)Year-on-year rate of change (%)

十月

Oct

按年增減率 (%)Year-on-year rate of

change (%)

22

亞洲區工業及出口活動仍受制於疲弱的環球需求 Asia’s production and trading activities still constrained

by weak global demand conditions

Q12008

Q12009

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

韓國

Korea台灣

Taiwan新加坡

Singapore

十月Oct

Q12008

Q12009

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

韓國

Korea台灣

Taiwan新加坡 (非石油類國內出口)Singapore (non-oil domestic exports)

十月Oct

以美元計價按年增減率(%)Year-on-year rate of change in US$ terms (%)

按年實質增減率(%)Year-on-year rate of change in real terms (%)

貨物出口

Exports of goods工業生產

Industrial production

23

貨幣政策立場各異，環球金融市場料續波動 Global financial markets likely to remain volatile amid

diverging monetary policy stances

23

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

135

01/15 03/15 05/15 07/15 09/15 11/15

恆生指數

Hang Seng Index歐元藍籌50Euro STOXX 50

標準普爾500S&P 500

富時100FTSE 100

道瓊斯指數

Dow Jones Index日經指數

Nikkei Index

指數 (二零一五年一月一日=100)Index (1 Jan 2015 = 100)

主要股票市場指數

Indices of major stock markets

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

01/15 03/15 05/15 07/15 09/15 11/15

恆生指數

Hang Seng Index歐元藍籌50Euro STOXX 50

標準普爾500S&P 500

富時100FTSE 100

道瓊斯指數

Dow Jones Index日經指數

Nikkei Index

指數

Index

主要股票市場的波幅指數

Volatility indices of major stock markets

24

2016年環球經濟增長預測 Global growth forecasts for 2016

3.1 2.6

1.5

0.6

6.8 6.5

3.6

2.8

1.6 1.0

6.3 6.4

0

2

4

6

8

10

2015年經濟預測2015 Economic Forecasts

2016年經濟預測2016 Economic Forecasts

年度實質增減率 (%)Annual rate of change in real terms (%)

美國

U.S.歐元區

Eurozone中國內地

Mainland China

全球

World發展中亞洲

Developing Asia日本

Japan

國際貨幣基金組織2015年及2016年經濟增長預測IMF forecasts for 2015 and 2016 economic growth

25 25

零售業和訪港旅遊業放緩，對經濟的影響須密切留意 Impact of slowdown in retail sector and inbound tourism

on the economy warrants concern

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

按年增減率 (%)Year-on-year rate of change (%)

零售銷貨量

Retail sales volume(左標線 LHS)

旅遊服務輸出 (實質)

Exports of travel services (real terms)(左標線 LHS)

零售業的勞工需求

Labour demand ofretail sector

(右標線 RHS)

按年增減率 (%)Year-on-year

rate of change (%)

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

-10

-5

0

5

10

15

20

25

訪港旅客人次

Visitor arrivals

十月

Oct

按年增減率 (%)Year-on-yearrate of change (%)

十月

Oct

26

各行業對業務狀況的展望 (淨差額*) Business expectation by sector (net balance*) 15 Q1 15 Q2 15Q3 15Q4

進出口貿易及批發 Import/export trade and wholesale -12 -15 -3 -10 零售 Retail +13 -18 -2 -15 住宿及膳食服務 Accommodation and food services +11 -9 0 +8 運輸、倉庫及速遞服務 Transportation, storage and courier services

+3 +10 +17 +13

資訊及通訊 Information and telecommunications +21 +20 +14 +11 專業及商用服務 Professional and business services 0 -11 0 -5 金融及保險 Financing and insurance +13 +19 +18 +6 所有參與調查的行業 All sectors surveyed +3 +1 +5 -1

企業對整體業務前景轉趨審慎 Overall business outlook weakened

淨差額展現了業務狀況預期較前一季的變動方向。它是填報「較佳」的機構單位百分比與填報「較差」的機構單位百分比的差距。正數指可能

向上趨升，而負數則為可能跌勢。

Net balance indicates the direction of expected change in business situation versus preceding quarter. It refers to the difference in percentagepoints between the proportion of establishments choosing "better" over that choosing "worse". A positive sign indicates a likely upwardtrend while a negative sign, a likely downward trend.

註 : *

Note : *

26

27

環球經濟乏力，發達國家復蘇脆弱，新興市場持續放緩

Global economy lacking momentum amid fragile recovery in advanced economies and continued slowdown in emerging markets

美國即將加息；主要央行貨幣政策分歧，環球金融市場或更添波動 Impending US interest rate hikes; monetary policy divergence of major central banks adding volatility to global financial markets

多個地區的地緣政局依然顯著 Geopolitical tensions of various parts of the world remain elevated

訪港旅遊業及零售業放緩對本地經濟的影響 Impact of slowdown in inbound tourism and retail sector on domestic economy

2016年經濟仍面對多項不明朗因素 Economic outlook for 2016 still wrought with uncertainties

28

私營機構分析員近月下調香港經濟增長預測 Private sector analysts marked down GDP growth forecast

for Hong Kong in recent months

2.8 2.9

2.8 2.7 2.7 2.7

2.6 2.6 2.5

2.2 2.2

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

01/15 02/15 03/15 04/15 05/15 06/15 07/15 08/15 09/15 10/15 11/15

私營機構分析員平均2016年經濟增長預測Average forecast by private sector analysts for 2016 economic growth

年度實質增減率 (%)Annual rate of change in real terms (%)

29

多謝 Thank you

29

投影片編號 1投影片編號 2投影片編號 3投影片編號 4投影片編號 5投影片編號 6投影片編號 7投影片編號 8投影片編號 9投影片編號 10本港住宅市場�Local property market投影片編號 12投影片編號 13投影片編號 14投影片編號 15投影片編號 162016年的經濟展望�Economic outlook for 2016投影片編號 18投影片編號 19投影片編號 20投影片編號 21投影片編號 22投影片編號 23投影片編號 24投影片編號 25投影片編號 26投影片編號 27投影片編號 28投影片編號 29