1

hoav

Bộ trưởng tai chinh đánh giá năm 2017, thị

trường chứng khoán đã có một năm phát

triển vượt bậc. Thị trường chứng khoán phái

sinh non trẻ vừa mới ra đời đã phát triển

nhanh, góp phần hoan thiện cơ cấu của thị

trường chứng khoán nói riêng va thị trường

tai chinh nói chúng. Với sự tham gia của

nhiều doanh nghiệp lớn, có chất lượng, quy

mô của thị trường cổ phiếu đã đạt được trên

78% GDP của năm 2016, tương đương

70,2% GDP của năm 2017, cơ bản đã đạt

chỉ tiêu của Chinh phủ đề ra cho năm 2020.

Tin nổi bật

Các ngân hang đồng loạt thông báo điều

chỉnh cách tinh lãi tiết kiệm

Bộ trưởng Bộ tai chinh đánh cồng khai

trương phiên giao dịch đầu năm 2018, chỉ

đạo 5 nhiệm vụ

SSI Retail Research:Tăng trưởng GDP

năm 2018 có thể đạt 7%

Bộ Tai chinh dự báo ba kịch bản cho chỉ

số CPI trong năm 2018

Trung Quốc giới hạn mức tiền mặt được rút

ở nước ngoai

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 02/01)

VN - Index 995,77 1,17%

HNX - Index 118,87 1,71%

D.JONES CK Mỹ 24.824,01 0,42%

STOXX CK C.Âu 3.490,19 0,39%

CSI 300 CK TQ 4.087,40 1,40%

Vàng (SJC cập nhật 08h10 ngày 03/01)

SJC Ng.đ/L 36.770 0,19%

Quốc tế USD/Oz 1.313,70 0,57%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.405 0,05%

EUR/USD 1.2061 0,41%

Dầu

WTI USD/th 60,42 0,32%

6

Thứ Tư, ngày 03/01/2018

BP.NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (08) 38 469 516 (1813/1815) – [e] kehoach@sacombank.coms

2

Các ngân hang đồng loạt thông

báo điều chỉnh cách tinh lãi tiết

kiệm

Thực hiện theo Thông tư 14/2017/TT-NHNN, nhiều NH đã thông báo về

quy định phương thức tinh lãi mới trong hoạt động nhận tiền gửi, cấp tin

dụng giữa các TCTD với khách hang. Cụ thể, LS của các sản phẩm tiền

gửi, GTCG của các NH đều sẽ được tinh theo LS năm, trên cơ sở một

năm có 365 ngay thay cho trước đây la 360 ngay. Đối với khoản tiền gửi

có kỳ hạn từ 1 ngay trở lên, thời hạn tinh lãi được xác định từ ngay nhận

tiền gửi đến hết ngay liền kề trước ngay đến hạn thanh toán của khoản

tiền gửi (tinh ngay đầu, bỏ ngay cuối của thời hạn tinh lãi) va thời điểm xác

định số dư để tinh lãi la cuối mỗi ngay trong thời hạn tinh lãi. Đối với

tiền gửi có kỳ hạn: từ ngay 01/01/2018, tiếp tục tinh theo phương pháp

đang thực hiện trước ngay 01/01/2018 (LS tinh lãi được tinh theo tỷ lệ

%/năm (360 ngay)) cho đến khi hết thời hạn của khoản tiền gửi. Các

khoản tiền không kỳ hạn bắt đầu từ trước 01/01/2018 sẽ được chuyển

sang tinh theo phương pháp tinh lãi mới nêu trên. Các khoản tiền gửi có

kỳ hạn bắt đầu kể từ 01/01/2018 trở đi được thực hiện tinh lãi theo

nguyên tắc mới phù hợp va đảm bảo tuân thủ quy định tại Thông tư 14.

Vi điện tử nhiều tiềm năng

nhưng vì sao chưa thể phát

triển?

Theo Cục thương mại điện tử (TMĐT) va KT số (Bộ Công Thương), VN

được đánh giá la một trong những quốc gia có mức tăng trưởng Thương

mại điện tử nhanh nhất TG với tốc độ 35%/năm, cao gấp 2,5 lần sv

Nhật. Đi cùng với sự phát triển của TMĐT, thanh toán điện tử hay hình

thức nở rộ gần đây la vi điện tử cang có nhiều lợi thế va động lực phát

triển. Hiện tại VN đã có hơn 20 vi điện tử được NHNN cấp phép hoạt

động va chủ yếu phục vụ cho các KV thanh phố lớn. Các tinh năng của

vi điện tử chủ yếu xoay quanh các DV như nạp tiền điện thoại, chuyển

tiền, thanh toán thẻ, hóa đơn, mua vé xe, xem phim,… va các tiện ich

nay chủ yếu gói gọn trong nước, chưa thể vươn ra toan cầu. Có nhiều

Tai chinh – Ngân hang

3

tiện ich, được nhiều lợi thế về tỷ lệ dân số dùng internet, độ phủ thuê

bao di động lớn va TMĐT phát triển nhanh. Tuy nhiên, thực tế hiện nay

nhiều người vẫn còn rất xa lạ với vi điện tử, thậm chi bộ phận không

nhỏ chỉ đăng ký tai khoản nhưng không sử dụng. Một trong những cản

trở lớn nhất la thói quen thanh toán bằng tiền mặt rất khó thay đổi, ngay

cả việc thanh toán bằng thẻ NH cũng chỉ mới phát triển những năm gần

đây, chưa thực sự trở thanh phương thức quen thuộc trong đời sống của

đại đa số người Việt. Việc sử dụng một chiếc vi vô hình để thanh toán

cang khiến nhiều người lo sợ không đảm bảo được tinh bảo mật. Nói

theo cách khác, tiền được giữ trong tay hoặc thông qua NH vẫn được tin

tưởng la chắc chắn va an toan hơn nhiều. Một trong những tinh năng

của vi điện tử được nhiều người yêu thich la thanh toán trực tuyến hóa

đơn điện, nước, phi chung cư, học phi,…Tuy nhiên, tinh năng nay lại

đang gặp phải sự cạnh tranh từ phương thức thu tiền hộ tại các điểm

chấp nhận thanh toán từ đó khiến người dân chưa muốn từ bỏ thói quen

để chuyển sang sử dụng vi điện tử. Ngoai những khó khăn đến từ tâm

lý va thói quen của khách hang, chinh bản thân các vi điện tử Việt hiện

nay cũng chưa hoan thiện để đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách

hang. Hiện vi điện tử Việt đã có khá đầy đủ các tinh năng cho thanh

toán nội địa... Tuy nhiên, số lượng các điểm chấp nhận thanh toán vẫn

còn hạn hẹp nên các trường hợp đi siêu thị, nha hang hay mua sắm

người dùng vẫn phải dùng tiền mặt hoặc thẻ NH để trả tiền. Vi điện tử

có thể coi la điểm giao của ba hệ sinh thái bao gồm: ĐTDĐ, hệ thống

tai chinh NH va thị trường bán lẻ. Do đó, việc hợp tác để có thể thực

hiện các thanh toán giao dịch trên các hệ sinh thái nay la rất quan

trọng, quyết định sự phát triển của vi điện tử đó. Một vấn đề cản trở sự

phổ biến của vi điện tử la lượng người sử dụng tai khoản NH còn chưa

cao va nhiều NH chưa kết nối với các cty triển khai vi điện tử. Trong khi

đó, việc thuyết phục các nha bán lẻ chấp nhận la điểm thanh toán sẽ

còn mất nhiều thời gian hơn cả sv liên kết với NH vì số lượng quá nhiều

va không có hệ thống chặt chẽ như NH.

Bộ trưởng Bộ tai chinh đánh

cồng khai trương phiên giao dịch

đầu năm 2018, chỉ đạo 5 nhiệm

vụ

Đúng 9h00, Bộ trưởng Đinh Tiến Dũng đã thực hiện nghi thức đánh

cồng khai trương phiên giao dịch CK đầu năm 2018, khởi đầu cho một

năm mới tiếp nối thanh công của TTCK VN. Bộ trưởng đánh giá năm

2017, TTCK đã có một năm phát triển vượt bậc. TTCK phái sinh non trẻ

vừa mới ra đời đã phát triển nhanh, góp phần hoan thiện cơ cấu của

4

TTCK nói riêng va thị trường tai chinh nói chúng. Với sự tham gia của

nhiều DN lớn, có chất lượng, quy mô của thị trường cổ phiếu đã đạt

được trên 78% GDP của năm 2016, #70,2% GDP của năm 2017, cơ

bản đã đạt chỉ tiêu của Chinh phủ đề ra cho năm 2020. Bước sang

2018, Bộ trưởng cho rằng TTCK sẽ tiếp tục có cơ hội phát triển cả về

quy mô va chất lượng. Bộ Tai chinh sẽ tiếp tục quán triệt sự lãnh đạo

của Chinh phủ, phối hợp với các Bộ nganh chỉ đạo các đơn vị tập trung

thực hiện các giải pháp trọng tâm nhằm tiếp tục phát triển nhanh va bền

vững TTCK VN. Bộ trưởng chỉ đạo UBCKNN va các đơn vị liên quan

thực hiện 5 nhiệm vụ sau: (i) Tiếp tục hoan thiện thể chế, cơ chế chinh

sách, với trọng tâm la hoan thiện Luật CK sửa đổi trên tinh thần tạo mọi

điều kiện thuận lợi cho TTCK phát triển va phát huy ngay cang tốt hơn

chức năng, vai trò của TTCK đối với nền kinh tế; tăng cường hoạt động

giám sát va cưỡng chế thực thi nhằm bảo đảm minh bạch, an toan cho

TTCK va cả hệ thống tai chinh quốc gia. (ii) Tiếp tục thực hiện cơ cấu

lại TTCK theo hướng đẩy nhanh tiến trình hợp nhất 2 SGD CK. Kết hợp

với lộ trình cơ cấu lại các thị trường cổ phiếu, trái phiếu va phái sinh;

tiếp tục tái cơ cấu hệ thống các định chế trung gian trên thị trường theo

định hướng của Chinh phủ. (iii) Phát triển các sản phẩm mới, thị trường

mới nhằm tiếp tục hoan thiện cấu trúc TTCK VN, trong đó tập trung đưa

sản phẩm chứng quyền có bảo đảm vao giao dịch trên Sở GDCK

Tp.HCM vao cuối Q.I/2018, triển khai sản phẩm Hợp đồng tương lai trái

phiếu Chinh phủ tại Sở GDCK Ha Nội trong Q.III/2018; Hoan thiện các

điều kiện về cơ sở pháp lý va hệ thống kỹ thuật cho thị trường trái phiếu

DN để có thể triển khai từ năm 2019; Nghiên cứu cơ chế huy động vốn

cho DN khởi nghiệp qua san GDCK. (iv) Tiếp tục tổ chức tốt công tác

đấu thầu va tổ chức giao dịch TPCP nhằm huy động vốn kịp thời va

hiệu quả cho ngân sách va cho đầu tư phát triển; Tăng cường kỷ luật tai

chinh - ngân sách; Đa dạng hóa cơ sở nha đầu tư va sản phẩm phát

hanh; nghiên cứu phát hanh “trái phiếu xanh” va ban hanh khung pháp

lý quy định về phát hanh trái phiếu xanh. (v) Tiếp tục thúc đẩy cổ phần

hóa DNNN, thoái vốn nha nước tại các DN; trong đó sẽ tập trung ban

hanh cơ chế về thị trường, dựng sổ (Bookbuilding) nhằm cải tiến va thúc

đẩy hoạt động đấu giá cổ phần hóa gắn với niêm yết, đăng ký giao dịch

trên TTCK theo tinh thần Nghị định 126/2017/NĐ-CP của Chinh phủ.

5

Năm 2018 sẽ la đỉnh điểm thoái

vốn Nha nước va IPO, thanh

khoản TTCK tiếp tục tăng

Những chinh sách hỗ trợ va thúc đẩy của Chinh phủ trong việc thoái

vốn DNNN sẽ tiếp tục tạo nên lan sóng lên san va IPO trong năm 2018.

Năm 2018, dự kiến 181 DNNN sẽ thoái vốn, chiếm 70% tổng số đơn vị

dự kiến sẽ được thoái vốn trong giai đoạn 2018-2020. Để hoan thanh kế

hoạch thách thức nay, Chinh phủ đã điều chỉnh nhiều khung pháp lý

(Nghị định 126 va Dự thảo Nghị định 91) nhằm tạo sự linh động va khả thi

cho các NĐT tham gia vao quá trình đấu thầu. Trong đó, Chinh phủ

thúc đẩy niêm yết/đăng ký giao dịch sau cổ phần hóa va bổ sung

phương án bán vốn cổ phần với hình thức dựng sổ, qua đó đa dạng

phương pháp xác định giá trị DN. Bên cạnh đó, Nghị định cũng thiết lập

lại quy trình thoái vốn còn 2 bước, gồm đấu giá công khai va bán thỏa

thuận. Trong đó, quy định đấu giá công khai bao gồm đấu giá thông

thường va đấu giá theo lô va đề cập tới việc chuyển nhượng vốn dưới

mệnh giá. Về hoạt động cổ phần hóa, Nghị định cũng tạo thuận lợi cho

NĐT chiến lược thông qua việc cắt giảm thời gian hạn chế chuyển

nhượng từ 5 năm xuống 3 năm. Với sự thanh công của 2 thương vụ lớn

trong năm 2017, VNM va SAB, CTCK Rồng Việt (VDSC) cũng kỳ vọng

rằng Nha nước sẽ có kinh nghiệm thực hiện tiến trình thoái vốn nha

nước với các giao dịch lớn như ACV, GAS, PLX, Genco, Sawaco,....

Trong top 40 DN đại chúng vốn hóa lớn, VDSC chỉ ra 8 DN, NH kỳ vọng

sẽ đăng ký giao dịch va niêm yết trên san chứng khoán gồm CTCP Ô tô

Trường Hải (THACO), Techcombank, Lọc Hóa dầu Bình Sơn, Tập đoan

Công nghiệp Cao su Việt Nam, PVPower, HDBank, TPBank, PVOil…

Năm 2018, với sự gia nhập của nhiều tên tuổi lớn, VDSC kỳ vọng thanh

khoản thị trường tăng nhờ vao “nguồn cung” cổ phiếu va “nhu cầu” của

NĐT nhiều hơn; các chinh sách nới lỏng tiền tệ va sản phẩm mới như

Chứng quyền có bảo đảm cùng cơ chế giao dịch T+0. Tổng giá trị giao

dịch mỗi phiên có thể đạt từ 5.000 tỷ đồng đến 6.000 tỷ đồng. Mặc dù

kỳ vọng những tin hiệu khởi sắc, VDSC cũng lưu ý đến một số rủi ro

của thị trường trong đó có các vụ bắt giữ những nhân vật quan trọng va

các vụ án KT xét xử tiếp trong năm 2018 có thể ảnh hưởng tâm lý thị

trường. Bên cạnh đó, VDSC cũng lưu ý đến sự biến động của thị trường

có thể mạnh hơn. Trong quá khứ, mạc dù không có những bằng chứng

rõ rang về mối tương quan dương giữa dư nợ vay margin va sự biến

động của thị trường. Tuy nhiên, hai yếu tố nay tỏ ra cùng chiều kể từ

đầu năm 2017 đến nay.

6

SSI Retail Research:Tăng trưởng

GDP năm 2018 có thể đạt 7%

GDP Q.IV đạt mức tăng trưởng 7,65%, từ đó kéo tăng trưởng chung

của cả năm 2017 lên 6,81%, cao hơn mục tiêu 6,7% va đạt mức cao

nhất 10 năm. Nếu sv 2016, sự hồi phục ở cả 3 lĩnh vực công nghiệp,

nông nghiệp va DV đã tạo ra tăng trưởng cao của 2017 nhưng nếu sv

2015 thì yếu tố chinh tạo ra kỳ tich 2017 lại nằm ở lĩnh vực DV. DV

chiếm tỷ trọng lớn nhất, 41,32% GDP, nên sự phục hồi của DV có ý

nghĩa quan trọng đến tăng trưởng chung. Trong 2017, hầu hết các

nganh cấu thanh trong lĩnh vực DV đều có tăng trưởng cao hơn 2016,

đặc biệt lưu trú ăn uống va vận tải kho bãi la 2 nganh nổi bật nhất. Lưu

trú ăn uống đạt mức tăng trưởng 9%, cao nhất 4 năm nhờ sự phục hồi

của nganh du lịch va hoạt động ăn uống ngoai gia đình không còn bị

ảnh hưởng bởi sự cố biển Miền Trung. Số lượng khách quốc tế đến VN

trong 2017 đạt kỷ lục 12,9 triệu lượt khách, 29,1% sv cùng kỳ 2016.

Nganh vận tải kho bãi 7,91%, cao nhất 7 năm, trong đó sự hồi phục

của vận tải biển có vai trò rất quan trọng. Nganh bán buôn bán lẻ,

nganh có tỷ trọng lớn nhất trong lĩnh vực DV (chiếm 25%), từ mức 8,28%

của 2016 lên 8,36%. Chỉ số sử dụng lao động nganh công nghiệp va

chỉ số bán lẻ 2017 5,1% va 9,46% (cùng kỳ 2,9% va 7,8%).

Nganh tai chinh, NH, bảo hiểm có tỷ trọng đứng thứ 2 sau bán buôn

bán lẻ (15%) va 2017 cũng la một năm thanh công với mức tăng trưởng

8,14%, cao nhất 7 năm. Tiến trình tái cơ cấu va xử lý nợ xấu của nganh

NH đã có những bước tiến đáng kể ma nhờ đó lợi nhuận nganh NH đã

có lại tăng trưởng cao. Trong 9th đầu năm, tăng trưởng lợi nhuận của

các NH niêm yết đạt 28,7% sv 2016, gần gấp 2 lần mức tăng trưởng

của cả năm 2016 la 14,8%. Nganh KD BĐS đạt mức tăng trưởng ấn

tượng 4,07%, cao nhất 8 năm. Nhân tố cơ bản giúp duy trì đa tăng của

nhu cầu nha ở la tăng trưởng KT va thu nhập. Lĩnh vực công nghiệp va

XD (chiếm 33,3% GDP) đạt mức tăng trưởng 8%, trong đó Công nghiệp

7,85% va XD 8,7%. Với tỷ trọng lớn nhất trong cấu thanh GDP,

nganh công nghiệp chế biến chế tạo chinh la nganh đã kéo tăng trưởng

chung vượt mục tiêu 6,7%. Trong công nghiệp chế biến chế tạo, nganh

có mức tăng trưởng cao nhất la điện tử với mức 32,7%, gần gấp 2

Kinh tế Việt Nam

7

tăng trưởng của nganh đứng thứ 2 la SX kim loại, 17,6%. Nganh điện tử

có tăng trưởng cao dần về cuối năm nhờ gia tăng SX ĐTDĐ va linh kiện

điện tử để XK. Ngược với chế biến chế tạo, nganh khai khoáng 7,1%,

la mức giảm kỷ lục do sản lượng khai thác dầu thô 10,8%, đánh dấu

năm giảm thứ 2 liên tiếp (2016 9,9%) va khai thác than 0,5%. Nếu

như không tinh khai khoáng, tăng trưởng GDP đạt 7,9%, cho thấy bức

tranh rõ nét hơn về sự phục hồi KT VN năm 2017. SSI Retail Research

đánh giá tăng trưởng KT VN có dấu ấn của yếu tố nước ngoai khá rõ rệt

trong cả lĩnh vực DV, công nghiệp cũng như nông, ngư nghiệp. SSI

Retail Research cho rằng việc đặt mục tiêu tăng trưởng 6,5%-6,7% cho

năm 2018 la quá khiêm tốn va sẽ không mang lại động lực tich cực cho

tăng trưởng. SSI Retail Research dự báo rằng tăng trưởng 2018 hoan

toan có thể đạt mức 7% cho dù nganh khai khoáng tiếp tục tăng trưởng

âm. Nền tảng cơ bản cho tăng trưởng la thể chế chinh sách đang được

định hình đúng hướng, thể hiện qua sự coi trọng KT tư nhân, phát triển

các động lực tăng trưởng mới như du lịch, nông nghiệp công nghệ cao

hay mô hình đặc khu KT.

Năm 2018 sẽ thoái vốn Nha

nước tại một loạt tập đoan, tổng

công ty

Sau thương vụ thoái vốn Nha nước tại Sabeco va Vinamilk, 2018 sẽ có

thêm DNNN tiến hanh thoái vốn Nha nước với số tiền dự kiến thu về rất

lớn. Theo đó, trong Q.I/2018, sẽ thoái vốn tại 3 DN thuộc Tập đoan Dầu

khi VN gồm Lọc hóa dầu Bình Sơn, PV Power, PVOil có tổng vốn gần

100.000 tỷ đồng. Dự kiến, trong danh sách thoái vốn 2018 sẽ có 1 số

DN lớn như Tập đoan Cao su VN VĐL khoảng 50.000 tỷ đồng, Habeco,

Vinamilk, các DN trong danh mục quản lý của SCIC… Thị trường sẽ

tiếp tục chứng kiến nhiều thương vụ lớn trong CPH. Việc bán vốn sẽ

thực hiện rải đều trong năm, không dồn vao những tháng cuối năm.

Trong 2017 10 đơn vị đã thực hiện thoái vốn theo QĐ số 1232/QĐ-TTg.

Riêng vụ chuyển nhượng vốn NN tại Sabeco, dự kiến thu về cho NSNN

gần 110.000 tỷ đồng. Thoái vốn tại các nganh không SXKD chinh của

các tập đoan, tổng cty, DNNN được #2.000 tỷ đồng, thu về >3.000 tỷ

đồng. Bán vốn NN tại DN thuộc SCIC quản lý tại 40 DN với giá trị 1.903

tỷ đồng, thu về >21.600 tỷ đồng. Số tiền thu từ các đợt thoái vốn NN sở

hữu tại DN sẽ được chuyển vao quỹ do Bộ Tai chinh quản lý mở tại

KBNN, sử dụng theo Nghị quyết của Quốc hội chi đầu tư phát triển,

đảm bảo sử dụng đúng mục đich. Quỹ nay sẽ được KTNN kiểm soát

cùng với việc thu chi NSNN.

8

Bức tranh kinh tế 2018 va hang

loạt nhiệm vụ quan trọng của

Chinh phủ

Thủ tướng đã ký ban hanh NQ 01/2018/NQ-CP về nhiệm vụ, giải pháp

chủ yếu thực hiện Kế hoạch phát triển KTXH va Dự toán NSNN 2018.

Để thực hiện thắng lợi mục tiêu, nhiệm vụ kế hoạch phát triển KTXH

2018 theo Nghị quyết của Quốc hội, Chinh phủ đề ra phương châm

hanh động “Kỷ cương, liêm chinh, hanh động, sáng tạo, hiệu quả” cùng

với đó đề ra 4 trọng tâm trong chỉ đạo điều hanh va 9 nhóm nhiệm vụ,

giải pháp. Sang 2018, Chinh phủ tiếp tục tăng cường ổn định KTVM,

tạo chuyển biến rõ nét, thực chất trong thực hiện các đột phá chiến

lược, cơ cấu lại nền KT gắn với đổi mới mô hình tăng trưởng, nâng cao

năng suất, chất lượng, hiệu quả va sức cạnh tranh; khuyến khich đổi

mới sáng tạo, khởi nghiệp, phát triển DN, thúc đẩy tăng trưởng KT.

Đồng thời thực hiện quyết liệt cải cách hanh chinh; tăng cường kỷ luật,

kỷ cương, nâng cao hiệu lực, hiệu quả thực thi pháp luật va sự lãnh

đạo, chỉ đạo, điều hanh ở tất cả các nganh, các cấp. Đẩy mạnh phòng

chống tham nhũng, lãng phi... (i) Tăng trưởng GDP 6,7%, CPI BQ 4% -

Chinh phủ y/c các bộ, nganh, địa phương xây dựng hệ thống chỉ tiêu cụ

thể phục vụ cho công tác chỉ đạo điều hanh theo chức năng, nhiệm vụ,

phạm vi, lĩnh vực công tác được giao; tập trung thực hiện quyết liệt,

đồng bộ, hiệu quả các nhiệm vụ, giải pháp. Trong đó, tăng cường ổn

định KTVM, kiểm soát lạm phát, bảo đảm các cân đối lớn của nền KT,

cải thiện môi trường đầu tư KD, thúc đẩy tăng trưởng KT nhanh va bền

vững. Cụ thể, điều hanh đồng bộ các chinh sách vĩ mô, kết hợp hai hòa

giữa CSTT chủ động, linh hoạt va thận trọng với chinh sách tai khóa

chặt chẽ, kỷ luật, kỷ cương va các chinh sách khác; phấn đấu tăng

trưởng GDP đạt 6,7%, kiểm soát tốc độ tăng CPI BQ khoảng 4%. Tiếp

tục điều hanh LS, tỷ giá phù hợp với cân đối vĩ mô, diễn biến lạm phát

va thị trường tiền tệ; phấn đấu giảm LS cho vay phù hợp với điều kiện

KTVM; ổn định va phát triển thị trường ngoại tệ, tiếp tục tăng dự trữ

ngoại hối Nha nước. Mở rộng tin dụng đi đôi với nâng cao chất lượng tin

dụng; tập trung tin dụng cho các lĩnh vực ưu tiên, KV SXKD; kiểm soát

chặt chẽ tin dụng đối với lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro. Kiên quyết cắt giảm

những khoản chi thường xuyên NSTW đã được giao trong dự toán đầu

năm nhưng đến 30/6/2018 chưa phân bổ, trừ trường hợp đặc biệt do

Thủ tướng quyết định. Kiểm soát bội chi NSNN ở mức 3,7% GDP. Quản

lý chặt chẽ va sử dụng hiệu quả tai sản công, nợ công, tăng cường

quản lý các quỹ ngoai ngân sách, kiểm tra, giám sát chặt chẽ việc vay,

9

sử dụng vốn vay, trả nợ. Phấn đấu đến cuối năm 2018, dư nợ công

khoảng 63,9% GDP, nợ Chinh phủ khoảng 52,5% GDP, nợ nước ngoai

của quốc gia khoảng 47,6% GDP. Triển khai hiệu quả các biện pháp

bình ổn giá cả, thị trường; tiếp tục điều chỉnh theo lộ trình giá hang hóa,

DV do Nha nước quản lý. Tạo thuận lợi thương mại kết hợp với tăng

cường công tác quản lý, kiểm tra thị trường, các biện pháp phòng chống

va xử lý nghiêm, kịp thời các hanh vi gian lận thương mại, buôn lậu,

hang giả, hang kém chất lượng; (ii) Đưa VN vao nhóm ASEAN-4 về

năng lực cạnh tranh; (iii) Chấn chỉnh bất cập BOT; (iv) Quyết liệt xử lý

nợ xấu - Tạo chuyển biến rõ nét va thực chất trong cơ cấu lại nền KT

gắn với đổi mới mô hình tăng trưởng, nâng cao chất lượng tăng trưởng,

NSLĐ va sức cạnh tranh của nền KT… Tổ chức thực hiện quyết liệt va

khẩn trương NQ của Quốc hội về thi điểm xử lý nợ xấu của các TCTD

va Luật sửa đổi, bổ sung 1 số điều của Luật các TCTD. Đẩy mạnh triển

khai Đề án cơ cấu lại hệ thống TCTD gắn với xử lý nợ xấu đến năm

2020. Tăng cường kiểm tra, thanh tra, giám sát; xử lý nghiêm các vi

phạm trong hoạt động của các TCTD va thị trường tiền tệ. Đẩy mạnh

phát triển TTCK, thị trường bảo hiểm; chú trọng phát triển thị trường

TPDN; có giải pháp bảo đảm phát triển TTCK lanh mạnh, an toan, bền

vững Đẩy mạnh cơ cấu lại NSNN theo hướng tăng dần tỷ trọng thu nội

địa; đảm bảo tỷ trọng chi đầu tư phát triển 26%, tỷ trọng chi thường

xuyên 64,1% trong tổng chi NSNN; bảo đảm chi an sinh xã hội, phúc lợi

XH va quốc phòng, an ninh theo dự toán Quốc hội giao; (v)Thanh lập

Uỷ ban quản lý vốn Nha nước tại DN; (vi) Trong 2018, giảm 1,7% biên

chế công chức; (vii) Kiên quyết xử lý nghiêm các vụ án KT, tham

nhũng; (viii) Kiểm soát đặc biệt với các cơ sở có nguy cơ gây ô nhiễm

môi trường

Bộ Tai chinh dự báo ba kịch bản

cho chỉ số CPI trong năm 2018

Dựa trên các yếu tố vĩ mô, tình hình chinh trị, KT trong nước va quốc tế,

Bộ Tai chinh đưa ra 3 kịch bản dự báo CPI trong 2018 đều ở mức <4%

theo y/c của Quốc hội. Cụ thể: (i) Kịch bản 1 - Giá lương thực, thực

phẩm tương đối ổn định, chỉ tăng nhẹ vao các dịp lễ, Tết do nhu cầu

tăng cao; giá DV khám chữa bệnh không BHYT điều chỉnh trong

Q.I/2018 tác động lam CPI 0,17%; điều chỉnh tiền lương vao Q.II lam

CPI 0,14%, giá điện tăng từ 01/12/2017 lam CPI 2018 0,1%; giá

xăng dầu 5% lam CPI 0,28%, giá bán khi hóa lỏng (LPG) 5% lam

CPI 0,06%. Theo đó, dự báo CPI tháng 12/2018 sv tháng 12/2017

10

3,5%, CPI BQ 3%; (ii) Kịch bản 2 - Giả thiết như kịch bản 1 va giả

thiết thêm giá thịt lợn 7% vao cuối năm tác động vao CPI 0,3%; giá

xăng dầu 10% lam CPI 0,56%, giá LPG 10% lam CPI 0,12%.

Dự báo CPI tháng 12/2018 sv tháng 12/2017 4,2%, CPI BQ 3,4%;

(iii) Kịch bản 3 - Giả thiết như kịch bản 1 va giả thiết thêm giá thịt lợn

15% vao cuối năm tác động vao CPI 0,63%; giá xăng dầu 15%

lam CPI 0,64%, giá LPG 15% lam CPI 0,18%. Dự báo CPI tháng

12/2018 sv tháng 12/2017 5,4%, CPI BQ 3,9%. Bộ Tai chinh cũng

đã sử dụng mô hình dự báo để tinh toán lạm phát 2018, nếu chưa tinh

đến tác động điều hanh giá DV giáo dục, y tế, điện va sử dụng quỹ bình

ổn xăng dầu, CPI BQ 2018 dự kiến 2,87% sv 2017.

Năm 2018, nợ công có tiếp tục la

nỗi ám ảnh với người dân?

Với giả định rằng tăng trưởng khoảng 6,7-7%, Bộ Tai chinh từng dự báo

nợ công vẫn duy trì ở mức cao trong 2018, khoảng 64,7% GDP. World

Bank cũng cho rằng nợ công VN sẽ vượt mức an toan 2018. Gần cuối

năm 2017, nợ công khoảng 3,1 triệu tỷ đồng (300.000 tỷ sv 2016)

nhưng chỉ chỉ chiếm tỷ lệ 62,6% trên GDP, 1 điểm % sv 2016 va thấp

hơn 2,2 điểm % sv dự báo trước đó. Tuy nhiên, phần nợ được Chinh

phủ đi vay nhằm chi tiêu trong nhiều năm nay luôn nằm trong “báo

động đỏ”, không năm nao nguồn thu ngân sách đủ cho Nha nước chi

dụng. Bởi vậy, mối lo về nợ công tiếp tục “vắt” sang 2018 với nhiều băn

khoăn, nhất la khi dự báo World Bank vẫn còn đó… Theo TS.Trần

Hoang Ngân, nợ công của VN ở mức cao la điều không ai có thể chối

cãi được, hiển thị ở các con số công khai. Vấn đề la việc quản lý nợ

công đang theo chiều hướng cải thiện va tốt đẹp hơn sv trước. 2016, nợ

công được báo cáo trước Quốc hội chiếm 63,6% trên GDP. Sang 2017,

tình hình KT tăng trưởng tốt nên Nợ công/GDP còn 62,6%. Đối với

2018, cùng với việc xác định bội chi ngân sách ở mức 3,7% trên GDP,

nợ công theo dự kiến của Bộ Tai chinh sẽ ở đỉnh mới la 63,9% GDP.

Chinh phủ đã có kế hoạch kiểm soát nợ công theo định mức Quốc hội

quy định đến 2020 không được vượt quá 65% GDP. Chinh phủ đang

kiểm soát việc sử dụng nguồn vốn để đảm bảo việc không vượt

ngưỡng. Do đó, các khoản chi đầu tư của ngân sách phải đi liền việc hỗ

trợ cho tăng trưởng. Bởi nếu tử số tăng, mẫu số cũng tăng thì con số

không biến động nhiều. Do vậy, cần phải kiểm soát hiệu quả chi đầu tư,

phải đặt tinh hiệu quả lên trên đầu. Dù vậy, nợ công còn rất cao, chúng

ta cần tiếp tục giảm nợ công. Bởi lẽ, nợ công cao sẽ dần đến chèn ép

11

thị trường tiền tệ, chèn ép thị trường vốn (vay vốn của DN) do Chinh phủ

huy động trái phiếu để đảo nợ…Cách giải tich cực nhất la phải tiết kiệm

chi. Chúng ta cần đẩy nhanh quá trình tinh gọn, sắp xếp lại bộ máy nha

nước một cách hiệu quả, thông qua đó giảm chi thường xuyên. Quá

trình ma Chinh phủ thực hiện đang đi đúng hướng. Chúng ta đang đẩy

nhanh quá trình tái cơ cấu nền KT theo hướng tăng chất lượng tăng

trưởng, năng suất sử dụng vốn hiệu quả, tập trung vao những nguồn

lực sử dụng vốn hiệu quả nhất... từ đó, có nguồn tai chinh đủ mạnh tập

trung vao kết cấu hạ tầng, nâng cao sức cạnh tranh, tạo bứt phá trong

tăng trưởng. Thông qua đó, giảm Nợ công/GDP một cách tich cực. VN

hoan toan có thể kiểm soát được nợ công dưới ngưỡng 65%.

12

Trung Quốc giới hạn mức tiền

mặt được rút ở nước ngoai

Mỗi chủ thẻ tin dụng chỉ được rút không quá 100.000 CNY/năm ở nước

ngoai, #15.300 USD va không được phép rút quá 10.000 CNY/ngay.

Trong nỗ lực chống nạn rửa tiền, trốn thuế va tai trợ khủng bố, TQ đã

áp dụng quy định mới về giới hạn số tiền mặt được phép rút ở nước

ngoai có hiệu lực từ ngay 01/01/2018. Bất kể ai vi phạm quy định nay

có nguy cơ bị “treo” quyền rút tiền mặt ở nước ngoai trong 2 năm kể từ

thời điểm vi phạm. Quy định nay đã từng được áp dụng từ tháng 9/2015

với những chủ sở hữu thẻ NH Union Pay, một dạng thẻ Visa hay

MasterCard kiểu TQ. Việc rút tiền ở nước ngoai từng la một phương

thức để người TQ đưa tiền ra khỏi lãnh thổ va đầu tư vao những dự án

có lãi cao. Tuy nhiên, Chinh phủ TQ muốn số tiền đó được dùng để hỗ

trợ phát triển nền KT nước nay. Cùng ngay, luật thuế đầu tiên về môi

trường tại TQ bắt đầu có hiệu lực. Theo luật mới, mức thuế ma các DN

phải trả trên mỗi đơn vị ô nhiễm không khi la 1,2 CNY (0,18 USD); 1,4

CNY (0,2 USD) trên mỗi đơn vị ô nhiễm nước; 5 CNY (0,7 USD)/tấn chất

thải rắn va 1.000 CNY (154 USD)/tấn chất thải độc hại. Khoản thu sẽ

chuyển về ngân sách các địa phương va Chinh phủ Trung ương sẽ

phân bổ để chi trả cho công tác bảo vệ môi trường. Trước đây, TQ

không áp đặt bất kỳ loại thuế môi trường cụ thể nao. Ước tinh, Chinh

phủ TQ có thể thu về 7,68 tỷ USD/năm khi luật nay có hiệu lực. Biện

pháp mới nay nhằm hạn chế các rủi ro tai chinh va ngăn chặn thất thoát

dòng vốn ra ngoai lãnh thổ.

Kinh tế Quốc tế

13

Tai liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tai chinh - NH http://ndh.vn/nam-2018-se-la-dinh-diem-thoai-von-nha-nuoc-va-ipo-thanh-khoan-ttck-tiep-tuc-tang-

20180102022511472p4c146.news

http://cafef.vn/vi-dien-tu-nhieu-tiem-nang-nhung-vi-sao-chua-the-phat-trien-

20171227172950911.chn

http://cafef.vn/bo-truong-bo-tai-chinh-danh-cong-khai-truong-phien-giao-dich-dau-nam-2018-chi-

dao-5-nhiem-vu-20180102143043636.chn

http://cafef.vn/cac-ngan-hang-dong-loat-thong-bao-dieu-chinh-cach-tinh-lai-tiet-kiem-

20180102173318465.chn

Tin KT vĩ mô http://nhipcaudautu.vn/thi-truong/kinh-te/ssi-retail-research-tang-truong-gdp-nam-2018-co-the-dat-

7-3321963/

http://cafef.vn/nam-2018-se-thoai-von-nha-nuoc-tai-mot-loat-tap-doan-tong-cong-ty-

20180102140441402.chn

http://cafef.vn/buc-tranh-kinh-te-2018-va-hang-loat-nhiem-vu-quan-trong-cua-chinh-phu-

20180102091244687rf20180102140441402.chn

http://cafef.vn/nam-2018-no-cong-co-tiep-tuc-la-noi-am-anh-voi-nguoi-dan-

20180102150133355rf20180102140441402.chn

https://vietstock.vn/2018/01/bo-tai-chinh-du-bao-ba-kich-ban-cho-chi-so-cpi-trong-nam-2018-761-

574362.htm

Tin KT Quốc tế http://nhipcaudautu.vn/the-gioi/trung-quoc-gioi-han-muc-tien-mat-duoc-rut-o-nuoc-ngoai-3321956/

14

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Lãi suất LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hang LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bất động sản BĐS Mua bán, sáp nhập M&A

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hang NH

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hang bán lẻ NHBL

Chinh sách tiền tệ CSTT Ngân hang Nha nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hang thương mại cổ phần NHTMCP

Doanh nghiệp Nha nước DNNN Ngân hang thương mại Nha nước NHTMNN

Doanh nghiệp tư nhân DNTN Ngân hang nước ngoai NHNNg

Doanh nghiệp vừa va nhỏ DNVVN Ngân sách Nha nước NSNN

DN có vốn đầu tư nước ngoai DN FDI Ngân sách trung ương NSTW

Dự án DA Nhập khẩu NK

Dự trữ bắt buộc DTBB Sản xuất kinh doanh SXKD

Đăng ký Kinh doanh ĐKKD Tai sản bảo đảm TSBĐ

Đầu tư trực tiếp nước ngoai FDI Tổ chức tin dụng TCTD

Giấy chứng nhận GCN Tổng tai sản TTS

Giá trị gia tăng GTGT Tổng SP quốc nội GDP

Hợp đồng tin dụng HĐTD Trung Quốc TQ

Khách hang doanh nghiệp KHDN Trái phiếu Chinh phủ TPCP

Khách hang cá nhân KHCN Trái phiếu Doanh nghiệp TPDN

Kinh tế vĩ mô KTVM Thị trường chứng khoán TTCK

Kho bạc Nha nước KBNN Việt Nam VN

Khu vực KV Vốn điều lệ VĐL

Ủy ban Giám sát tai chinh quốc gia UBGSTCQT Vốn tự có VTC

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Xã hội XH

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Xuất khẩu XK

Ngân hang thế giới World Bank Hiệp hội Chế biến va XK thuỷ sản VN VASEP

Ngân hang Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hang trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Ca phê - Ca cao VN VICOFA

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Hiệp hội Thép VN VSA

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoán Ha Nội HNX

Liên minh châu Âu EU Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM HOSE

Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cục thống kê GSO