1

hoav

Mặt bằng lãi suất tại một số ngân hàng có

dấu hiệu dâng lên từ cuối tháng 7 đến nay, đe

dọa khả năng ổn định lãi suất của nhà điều

hành. Hiện cũng tồn tại nhiều yếu tố có thể

gây ảnh hưởng tiêu cực lên lãi suất trong thời

gian tới. Trong khi đó, tỷ giá vẫn chưa có dấu

hiệu hạ nhiệt bất chấp những nỗ lực can thiệp

gần đây của nhà điều hành, theo đó mục tiêu

giữ ổn định 2% cũng bị thách thức. Ngoài ra,

thanh khoản của hệ thống đã bớt dồi dào so

với giai đoạn trước đây. Tất cả các yếu tố đều

cho thấy mục tiêu giữ lãi suất cho vay không

tăng đã là cực ky thách thức, do đó gần như

không có khả năng lãi suất cho vay se giảm.

Tin nổi bật

Thách thức ổn định lãi suất

Giá vốn tiền đồng tăng giúp "kìm chân" tỷ

giá

Sức ép lớn với thị trường bán lẻ

WTO: Xuất khẩu hàng hóa của Việt Nam

xếp thứ 27 thế giới năm 2017

Thương mại điện tử: Rào cản đến mục tiêu

10 tỷ USD

Kinh tế Canada: Tiềm ẩn nhiều nguy cơ

66% người dân Anh không tin tưởng ngân

hàng

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 17/08)

VN - Index 968,88 0,48%

HNX - Index 108,02 0,09%

D.JONES CK Mỹ 25.669,32 0,43%

STOXX CK C.Âu 3.371,30 0,19%

CSI 300 CK TQ 3.229,62 1,44%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 20/08)

SJC Ng.đ/L 36.780 0,17%

Quốc tế USD/Oz 1176,5 0,03%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.684 0,02%

EUR/USD 1.1432 0,51%

Dầu

WTI USD/th 65,12 0,40%

6

Thứ Hai, ngày 20/08/2018

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Ky Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Thách thức ổn định lãi suất

Mặt bằng LS tại một số NH có dấu hiệu dâng lên từ cuối tháng 7 đến

nay, đe dọa khả năng ổn định LS của nhà điều hành. Hiện cũng tồn tại

nhiều yếu tố có thể gây ảnh hưởng tiêu cực lên LS trong thời gian tới.

Trong khi đó, tỷ giá vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt bất chấp những nỗ

lực can thiệp gần đây của nhà điều hành, theo đó mục tiêu giữ ổn định

2% cũng bị thách thức. Ngoài ra, thanh khoản của hệ thống đã bớt dồi

dào so với giai đoạn trước đây. Thực tế là LS trên thị trường LNH và thị

trường TPCP đã sớm vọt lên. LS vay gửi qua đêm lẫn nhau giữa các

NH sau giai đoạn ổn định ở mức thấp <1% thì thời gian qua đã tăng vọt

lên mức cao hơn 4%, và duy trì dao động trong biên độ từ 2.5 – >4%,

khiến chi phí vốn của các NH cũng tăng lên. Trong khi đó, lợi suất trên

thị trường TPCP cũng tăng mạnh so với mức thấp kỷ lục ở Q.I/2018 và

cho thấy xu hướng tiếp tục đi lên. Từ đầu 2019, tỷ lệ sử dụng vốn ngắn

hạn cho vay trung dài hạn se được giảm về chỉ còn 40%, sau khi đã

giảm từ 60% xuống 50% từ năm 2017 và tiếp đến giảm còn 45% từ đầu

năm 2018 này. Với tỷ lệ an toàn trên bị thắt chặt hơn, các NH buộc phải

cân nhắc với các khoản vay trung dài hạn và do đó càng có cơ sở để

điều chỉnh tăng LS của các khoản vay trung dài hạn. Cũng từ đầu 2019,

các NH se phải dừng cho các DN XK vay USD theo quy định của

Thông tư 31. Điều này khiến các NH mất đi một kênh vốn đầu ra với

biên độ LS rất cao. Một yếu tố cần lưu ý nữa là với trần LS USD về 0%

từ cuối năm 2015, khách hàng thời gian qua đã dần dịch chuyển các

khoản tiền gửi ngoại tệ sang tiền gửi VND với LS cao hơn. Điều này tuy

ảnh hưởng tích cực lên thị trường ngoại hối và thanh khoản tiền đồng

của các NH, nhưng vô hình chung cũng đẩy chi phí huy động vốn của

các NH tăng lên. Thêm nữa, từ đầu 2020 các NH buộc phải áp dụng

chuẩn mực quản trị Basel 2 với các quy định an toàn chặt che hơn, các

bộ đệm giảm sốc nhiều hơn do đó cần phải duy trì một lượng thanh

khoản cao hơn để đáp ứng theo quy định. Điều này dĩ nhiên se làm

tăng chi phí của các TCTD, từ chi phí sử dụng vốn cho đến chi phí hoạt

động để vận hành theo các tiêu chuẩn an toàn mới, do đó các NH cũng

có động lực tăng LS cho vay để bù đắp và đảm bảo biên lợi nhuận.

Tài chính – Ngân hàng

3

Giá vốn tiền đồng tăng giúp "kìm

chân" tỷ giá

Mặt bằng tỷ giá bán tại các NH được giữ không vượt mức 23.350 đồng

suốt tuần qua bất chấp sự lên giá của đồng USD. Đi cùng với sự ổn

định của tỷ giá, mặt bằng giá vốn tiền đồng trên thị trường tiền tệ tăng

đáng kể tuần qua. Tỷ giá tại các NH trong nước ổn định trong bối cảnh

thị trường ngoại hối quốc tế đã biến động bất thường hơn một tuần sau

sự leo thang của chiến tranh thương mại, mà cụ thể là sự xấu đi trong

mối quan hệ giữa Mỹ và Thổ Nhĩ Ky. Bất chấp việc USD lên giá, sự ổn

định của tỷ giá của các NH có được một phần nhờ sự điều tiết trên thị

trường tiền tệ trong nước. Mặt bằng giá vốn VND trên thị trường tiền tệ

tăng đáng kể tuần qua. Cụ thể, LS qua đêm LNH bằng VND đã 0,65

điểm % ngày 08/08 và tiếp tục 0,71 điểm hôm sau. Từ 07/08, LS qua

đêm đã tăng từ 3,37% lên 4,62%. Một số ky hạn ngắn khác cũng gần

1 điểm % sau 10 ngày. Chưa rõ lượng bơm hút cụ thể trên thị trường

mở hay lượng ngoại tệ bán ra trong tuần vừa qua. Tuy nhiên, NHNN

cho biết chưa phải bán đô la ra thị trường, đồng thời vẫn khẳng định sẵn

sàng bán hỗ trợ và thị trường không thiếu cung. Theo SSI Retail

Research, kiểm soát cung cầu VND thông qua thị trường mở và điều

chỉnh LS VND là 2/4 công cụ chính mà NHNN có để thực hiện chính

sách điều hành tỷ giá. Các công cụ điều hành này đã được sử dụng linh

hoạt để giữ tỷ giá USD ổn định trong"con sóng" chung của thị trường

ngoại hối. Tuy nhiên, biến động bất thường từ các yếu tố bên ngoài như

quy mô chiến tranh thương mại đang ngày càng lan rộng hay xu hướng

tăng LS của Fed se vẫn là bài toán thách thức của NHNN trong điều

hành tỷ giá. Giới chuyên môn hiện dự đoán khả năng Fed quyết định

nâng LS trong ky họp 26/09 tới khoảng 93,6%.

Hơn 1/3 các vụ tấn công lừa đảo

nhắm vào khách hàng khu vực

tài chính

Theo báo cáo của Kaspersky, trong Q.II/2018, các công nghệ chống

lừa đảo của Kaspersky Lab đã ngăn chặn hơn 107 triệu lượt truy cập

vào các trang lừa đảo, trong đó 35,7% có liên quan đến DV tài chính,

thông qua các trang thanh toán hoặc NH giả mạo. Tiếp sau đó là ngành

CNTT, với 13,83 % vụ tấn công nhắm vào các công ty công nghệ cao,

cao hơn 12,28 % so với quý trước. Kết quả trên cho thấy, để bảo vệ tiền

của mình, người dùng nên cực ky thận trọng về an ninh khi họ “lướt”

Internet. Các cuộc tấn công vào khách hàng của các tổ chức tài chính,

bao gồm các NH, hệ thống thanh toán và giao dịch điện tử, là một xu

hướng được tội phạm mạng quan tâm, với các hành vi như trộm cắp

tiền hay đánh cắp dữ liệu cá nhân.

4

Bằng cách tạo các trang giả mạo của các webite NH, thanh toán hoặc

mua sắm, kẻ xấu se thu thập thông tin mà mà nạn nhân không hay biết,

chẳng hạn như tên, mật khẩu, địa chỉ e-mail, số điện thoại, số thẻ tín

dụng và mã PIN... Q.II/ 2018 đã làm người dùng các DV tài chính khá lo

lắng khi mà 21,1% các vụ tấn công vào NH, 8,17% vào cửa hàng trực

tuyến và 6,43% vào hệ thống thanh toán (#1/3 tổng số vụ tấn công). Theo

đó, Brazil vẫn là quốc gia có tỷ lệ người dùng bị tấn công nhiều nhất với

15,51%, tiếp theo là Trung Quốc 14,44%, Georgia 14,44%, Kirghizstan

13,6% và Nga 13,27%. Báo cáo ghi nhận, từ tháng 4 đến 6, đã có gần

60.000 lần truy cập vào các trang web lừa đảo với các ví tiền điện tử và

giao dịch các loại tiền điện tử phổ biến. Ngoài phương thức lừa đảo

truyền thống là chiếm thông tin của nạn nhân, tội phạm mạng hiện cố

gắng buộc nạn nhân phải chuyển tiền điện tử cho chúng. Trong đó, một

trong những thủ thuật được sử dụng là sự phân bổ miễn phí của tiền

điện tử. Một cách khác đó là khai thác tên của các dự án ICO (Initial

Coin Offering) mới, để gây quỹ từ các nhà đầu tư tiềm năng. Sử dụng hai

thủ thuật này, Kaspersky Lab tam ước tính, trong quý vừa qua, kẻ xấu

đã kiếm được ít nhất hơn 2,3 triệu USD, chưa tính đến những khoản từ

lừa đảo theo cách truyền thống khác.

5

Sức ép lớn với thị trường bán lẻ

Phân tích về những nguy cơ xảy ra với thị trường bán lẻ Việt khi các hệ

thống phân phối lớn nhất trong nhiều lĩnh vực đã nằm trong tay người

Thái, chuyên gia KT Vũ Vinh Phú cho rằng: Người Thái đổ tiền vào sở

hữu các kênh SX, phân phối của VN vì nhận thấy đây là thị trường

mang lại nguồn lợi nhuận lâu dài khổng lồ. Với doanh thu bán lẻ và DV

tiêu dùng XH hàng năm tăng BQ 8% -10%/năm, dân số hơn 90 triệu

người, đa phần là dân số trẻ và thị trường bán lẻ hiện đại mới chiếm

25% thị phần và thị trường nông thôn còn trống vắng, chưa được khai

thác, việc nắm giữ các DN SX và phân phối se là kênh hút tiền bền

vững nhất với bất cứ NĐT nào. Sự xuất hiện của các nhà bán lẻ nước

ngoài trên thị trường nội địa đã tạo nên sức ép bên ngoài mạnh me giữa

các DN trong và ngoài nước, các thành phần KT tham gia vào thị

trường. Các DN FDI rất mạnh về vốn và chi phí vốn, công nghệ KD,

quản trị DN tốt và tính chuyên nghiệp cao. Họ có phương thức KD linh

hoạt và hiệu quả, nghiên cứu kĩ thị trường trước khi tổ chức hệ thống

bán lẻ ở các vùng miền trên lãnh thổ VN. Ngoài hệ thống siêu thị, trung

tâm thương mại, các DN nước ngoài còn mở rộng sang các loại hình

KD hiện đại khác như cửa hàng tự chọn, cửa hàng mở 24/24 và thậm

chí còn xâm lấn thị trường bằng cách tổ chức các trung tâm thu mua

nông sản thực phẩm vùng để cung cấp cho chuỗi và cho XK sang các

nước khác. “Các DN bán lẻ ngoại đã chiếm gần ½ thị phần bán lẻ hiện

đại ở VN. Tính về số lượng, mỗi điểm bán trong chuỗi bán lẻ của các

DN ngoại có doanh số gấp 5-7 lần siêu thị của VN. Tình hình trên cho

chúng ta thấy, sức ép bên ngoài là mạnh me như thế nào vào thị trường

bán lẻ VN”, ông Phú phân tích. Với việc các DN ngoại ngày càng mở

rộng sở hữu hệ thống SX, phân phối, theo ông Phú, về lâu dài đây là

mối lo lớn khi SX VN còn manh mún, nhỏ lẻ và theo phong trào. Những

sức ép bên trong cùng với sức ép bên ngoài đã đem lại những khó khăn

cho thị trường bán lẻ VN mà cụ thể là các DN bán lẻ VN.

Kinh tế Việt Nam

6

WTO: Xuất khẩu hàng hóa của

VN xếp thứ 27 thế giới năm 2017

Theo WTO, XNK hàng hóa toàn TG năm 2017 cho biết, thương mại

hàng hóa toàn cầu đạt mức tăng trưởng cao nhất trong vòng 6 năm trở

lại đây, 4,7 % về lượng và 11% về trị giá. Theo WTO, trị giá XNK

hàng hóa toàn TG tăng cao trong 2017 là do giá hàng hóa tăng. Theo

tổ chức này, trị giá tính theo đồng USD của các giao dịch thương mại

quốc tế ảnh hưởng lớn bởi tỷ giá và giá cả hàng hóa. Sau 5 năm suy

giảm hoặc ở mức thấp, năm 2017 giá năng lượng đã 26%, khoáng

sản và kim loại màu 24% trong khi giá NK nông sản thô, đồ uống vẫn

ổn định. Tuy nhiên, WTO cũng cho thấy, mặc dù hai nhóm hàng năng

lượng và khoáng sản, kim loại màu tăng giá mạnh nhưng giá hầu hết

các mặt hàng vẫn còn thấp hơn năm 2010. Trừ KV Trung Đông, XNK

hàng hóa tại các KV trên TG đều tăng về lượng và giá. Cụ thể, KV châu

Á có mức tăng cao nhất, 8,1% về lượng và 13% về trị giá; châu Âu

3% về lượng và 10% về trị giá; châu Phi 3,1% về lượng và 13% về

trị giá,… riêng KV Trung Đông 2,2% về lượng nhưng trị giá tăng

9,6%. Dẫn đầu về trị giá XNK hàng hóa toàn TG trong 2017 là TQ, Mỹ

và Đức. Đáng chú ý, 2017 cũng được xem là năm thành công của VN

khi kim ngạch XNK cả nước đạt mức tăng trưởng 21,8%, cao nhất kể từ

năm 2013. Theo WTO, năm 2017, XK hàng hóa của VN xếp thứ 27 và

NK xếp thứ 25, chiếm tỷ trọng khoảng 1,2% trong tổng trị giá XNK hàng

hóa toàn TG.

Thương mại điện tử: Rào cản

đến mục tiêu 10 tỷ USD

Theo đánh giá của Hiệp hội Thương mại Điện tử VN (VECOM), tốc độ

tăng trưởng thương mại điện tử của VN năm 2017 đạt >25% và tốc độ

này có thể được duy trì trong giai đoạn 2018-2020. Một con số ấn tượng

khác, theo Công ty Nghiên cứu Thị trường Nielsen, thế hệ Z (những

người sinh năm 1996-2000), nhóm chiếm 21% lực lượng lao động ở VN

vào năm 2025 có tỷ lệ kết nối internet thường xuyên lên đến 21%, cao

gấp đôi so với thệ hệ Millennial (những người sinh từ đầu thập niên 1980

đến đầu thập niên 2000). Cùng với đó, gần 1/3 người sử dụng internet để

mua sắm online với chi tiêu trung bình 160 USD/người/năm. Hầu hết

sản phẩm mà người tiêu dùng Việt mua bán online chủ yếu là quần áo,

giày dép chiếm tỷ lệ 64%; sách, âm nhạc, văn phòng phẩm chiếm 51%;

mỹ phẩm và các sản phẩm chăm sóc cá nhân 40%; các sản phẩm công

nghệ thông tin, gia dụng chiếm 40%; đồ nội thất 29%; sản phẩm ăn

uống 20%. Dự kiến đến năm 2020, có 30% dân số VN tham gia mua

sắm online, đạt giá trị trung bình 350 USD/người/năm.

7

Chính lực lượng này đã khiến nhiều DN truyền thống sở hữu mạng lưới

phân phối rộng khắp đang nghiêm túc tích hợp KD trực tuyến vào mô

hình KD của họ. Một DN KD ngành hàng tiêu dùng nhanh VN có thị

phần lớn nhất nước, sở hữu hệ thống phân phối rộng khắp và họ

chuyển một phần lên trực tuyến chỉ trong 3th cùng chi phí đầu tư gần

như bằng 0 chỉ bằng cách kết nối bộ phận trực tuyến và các đại lý hiện

tại để phân phối đơn hàng xuống từng khách lẻ. Hay một DN KD văn

phòng phẩm VN đã mở kênh trực tuyến kết nối thẳng đến các công ty

khách hàng để hỗ trợ họ đặt hàng. Điều này giúp bên mua chủ động

trong việc mua sắm còn bên bán cũng ước lượng được số lượng sản

phẩm cần sản xuất tốt hơn. Đã từ rất lâu, các DN SX không thể biết

được sản phẩm đưa ra thị trường được phản hồi như thế nào. Việc phụ

thuộc vào kênh phân phối truyền thống khiến thời gian phản hồi lên đến

6th, có khi là một năm. Thông qua thương mại điện tử, DN này không

chỉ rút ngắn mà còn là người nắm bắt kịp xu hướng tiêu dùng, điều rất

hiếm thấy ở các DN sản xuất nội địa. Tuy nhiên, không phải DN nào

cũng nếm được quả ngọt của quá trình đầu tư vì không có công thức

chung cho việc đầu tư thương mại điện tử thành công. Nó phụ thuộc rất

lớn vào điểm mạnh, yếu của từng DN mà chỉ có chủ DN mới biết rõ.

Dự kiến cắt giảm tới 60% trong

5.900 điều kiện kinh doanh

Tại buổi lễ công bố Báo cáo Chỉ số đánh giá chi phí tuân thủ thủ tục

hành chính (Chỉ số APCI 2018), Bộ trưởng mai Tiến Dũng, trong 8 lĩnh

vực được khảo sát của Chỉ số APCI, việc cắt giảm điều kiện KD và thủ

tục kiểm tra chuyên ngành đã và đang được Chính phủ đặt trọng tâm

cải cách trong năm 2018. Để đáp ứng mong đợi của cộng đồng DN,

Chính phủ đã đặt chỉ tiêu và thời gian cụ thể: rà soát và cắt giảm 50%

về điều kiện KD và thủ tục kiểm tra chuyên ngành. Cho đến nay, về cơ

bản các Bộ đã trình Nghị định về cắt giảm điều kiện KD theo y/c của

Chính phủ. Tính tới phiên họp Chính phủ tháng 7 vừa qua, các Bộ, cơ

quan mới cắt giảm 900 điều kiện, #12%. Tuy nhiên, hiện các Bộ đang

thực hiện rất nghiêm chỉ đạo của Thủ tướng, Bộ chậm nhất cũng đã

trình dự thảo Nghị định cắt giảm điều kiện KD trong 16/08. Dự kiến, với

các Nghị định được ban hành trong thời gian tới, Chính phủ se thực

hiện được mục tiêu cắt giảm ít nhất 50% và có thể tới >60% tổng số

điều kiện KD hiện hành. Trong đó, nổi bật như Bộ Lao động – Thương

binh và XH dự kiến cắt hơn 65% số điều kiện; Bộ Y tế cắt hơn 72% số

điều kiện; Bộ Văn hóa, Thể thao và Du lịch dự kiến cắt giảm 54%.

8

Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn cũng cắt giảm rất mạnh. “Với

vai trò gác cổng, Văn phòng Chính phủ se có kênh đánh giá độc lập,

làm rất kỹ, tránh tình trạng cắt giảm hình thức hoặc cắt điều kiện này

mọc điều kiện khác. Kiểm tra chuyên ngành với hàng hóa XNK cũng

vậy, cần chuyển mạnh từ tiền kiểm sang hậu kiểm, áp dụng công nhận

kết quả của các nước phát triển… những gì không cần thiết phải cắt

bỏ”, Bộ trưởng Mai Tiến Dũng cho biết.

9

SSI Research: Chiến tranh

thương mại lan rộng, dòng vốn

đổ về ... Mỹ

Khi chiến tranh thương mại với Mỹ lan rộng, đồng USD tiếp tục tăng giá

và thị trường các nước mới nổi trở nên kém hấp dẫn hơn đối với NĐT.

Dòng vốn đầu tư có xu hướng đổ về các nước phát triển đặc biệt là Mỹ

để giảm mức rủi ro. Nguy cơ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung lan

rộng đã trở thành hiện thực khi Donald Trump đã quyết định “trừng

phạt” Thổ Nhĩ Ky từ một vụ án liên quan đến một công dân Mỹ bị bắt tại

Thổ Nhĩ Ky vì tội tham gia đảo chính. Và ngay sau đó, Thổ Nhĩ Ky cũng

ngay lập tức đáp trả bằng thuế suất lên đến 120% với ô tô từ Mỹ. Đồng

Lira đã mất giá 21% chỉ riêng trong tháng 8 và Thổ Nhĩ Ky đã phải tìm

đến trợ giúp từ Quatar và TQ để giữ giá đồng nội tệ. heo nhận định của

Bộ phận phân tích CTCP CK Sài Gòn (SSI Research), chiến tranh

thương mại có thể lan rộng nhưng không đi đến kết cục toàn cầu. Chỉ

những quốc gia nào thể hiện sự đối nghịch về chính trị và lợi ích trực

tiếp với Mỹ mới có thể bị rơi vào vòng xoáy chiến tranh thương mại với

Mỹ. Rủi ro từ Thổ Nhĩ Ky không lây lan trực tiếp sang các nền KT mới

nổi mà gián tiếp qua việc làm đồng USD lên giá và gia tăng gánh nặng

tâm lý vốn đã rất lo ngại chiến tranh thương mại cũng như tăng trưởng

KT ở TQ. SSI Research cho biết dòng vốn tiếp tục có dấu hiệu bị rút ra

khỏi các thị trường mới nổi (EM). Điểm khác biệt so với cuối tháng 6,

đầu tháng 7 đó là dòng vốn ra khỏi EM lại dường như đang quay trở lại

thị trường phát triển (DM), mà cụ thể là Mỹ do tăng trưởng KT tại Mỹ

đang rất khả quan. Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vào tháng 6 đã rơi xuống

mức thấp nhất 20 năm là 3,9% và chỉ số S&P 500 là chỉ số hiếm hoi

trên TG tăng điểm với mức tăng 6,25% kể từ đầu năm. Trong 5 tuần

gần nhất, dòng vốn chảy vào các quỹ đầu tư cổ phiếu của Mỹ đạt 14,3

tỷ USD với 4 tuần hút ròng. Ngược lại, thị trường mới nổi chỉ có 1 lần hút

ròng duy nhất trong 5 tuần gần đây và tổng giá trị chảy ra của 5 tuần là

3,8 tỷ USD. So với các thị trường phát triển còn lại là Tây Âu và Nhật

bản, thị trường Mỹ có sức hấp dẫn hơn cả. Dòng vốn trên toàn cầu liên

tục dịch chuyển để tìm kiếm cơ hội sinh lời. Dòng tiền se tập trung vào

các tài sản được đánh giá có lợi suất cao nhất trên một đơn vị rủi ro…

Kinh tế Quốc tế

10

Kinh tế Canada: Tiềm ẩn nhiều

nguy cơ

Trong một bước đi mới đây, Tổng thống Donald Trump cho biết Mỹ

đang "đóng băng" Canada trong các cuộc đàm phán sửa đổi Hiệp định

Thương mại tự do Bắc Mỹ (NAFTA). Thế nên, Đại diện thương mại Mỹ

Robert Lighthizer và Bộ trưởng KT Mexico Ildefonso Guajardo đã tổ

chức các cuộc đàm phán song phương về NAFTA mà không có sự

tham gia của Canada. Lý giải điều này, Tổng thống D.Trump khẳng

định, se không đàm phán với Canada ngay bây giờ do chính sách thuế

quan của Ottawa quá cao, rào cản quá lớn. Đây là tín hiệu mới nhất cho

thấy sóng gió trong quan hệ giữa hai nước vẫn chưa tìm được biện

pháp giảm nhẹ. Các chuyên gia KT cho rằng, nếu căng thẳng tiếp tục

gia tăng có thể dẫn đến việc chính quyền Mỹ ra quyết định đánh thuế

nhập khẩu ô tô nguyên chiếc và phụ tùng ô tô lên đến 25% đối với

Canada. Với kim ngạch khoảng 74 tỷ USD XK ô tô của Canada sang

Mỹ, nếu áp mức thuế trên, Canada se 0,4% tăng trưởng tổng sản

phẩm quốc nội (GDP) mỗi năm và có thể mất 160.000 việc làm. Trong

trường hợp xấu nhất, đồng CAD se mất giá từ 8% đến 15% so với hiện

tại, rơi xuống mức 1 CAD đổi 64 cent Mỹ. Trong khi đó, tác động tiêu

cực do quá trình "xì hơi" bong bóng BĐS từ cuối năm ngoái vẫn gây ra

những hệ lụy cho nền KT quốc gia nằm trong nhóm G7. Quỹ Tiền tệ

quốc tế (IMF) cũng cảnh báo, Canada đang đối mặt với những nguy cơ

đáng kể về tăng trưởng do biến động thị trường nhà đất gây ảnh hưởng

đến bảng cân đối của các ngân hàng và lan ra toàn nền KT. Tương tự

như cuộc khủng hoảng tài chính bắt nguồn từ Mỹ hồi năm 2008, hệ quả

tất yếu của sự tăng trưởng quá nóng thị trường BĐS chính là nợ của hộ

gia đình tăng cao khi người dân cố dành tiền để mua nhà. Đây chính là

lỗ hổng nghiêm trọng, nguyên nhân chính đằng sau việc 6 ngân hàng

lớn nhất Canada gần đây bị hạ tín nhiệm. Một rủi ro nữa đối với nền KT

Canada là giá cả nhiều mặt hàng liên tục phi mã từ đầu năm tới nay.

NHTW Canada (BoC) cho biết, tỷ lệ lạm phát đang ở mức cao nhất kể từ

tháng 9/2011 và cao hơn hẳn so với mức 2,5% trong tháng 6/2018.

Nguyên nhân chủ yếu là do chi phí hàng không, du lịch, năng lượng

tăng mạnh, cộng thêm tác động từ gói biện pháp trả đũa thuế quan của

Mỹ áp với mặt hàng nhôm, thép nhập khẩu từ Canada và một loạt quốc

gia. Những biện pháp nhằm ổn định thị trường nhà đất và mục tiêu duy

trì lạm phát quanh ngưỡng 2% cũng đang là ưu tiên mà các nhà hoạch

định chính sách cần sớm triển khai.

11

S&P dự đoán Thổ Nhĩ Ky se rơi

vào suy thoái trong năm tới

Cơ quan đánh giá tín nhiệm toàn cầu Standard & Poor’s (S&P) ngày

17/08 đã hạ bậc xếp hạng nợ của Thổ Nhĩ Ky lần thứ hai trong vòng

bốn tháng và dự đoán rằng nước này se rơi vào suy thoái trong năm tới.

Cụ thể, S&P đã 1 bậc tín nhiệm của Thổ Nhĩ Ky xuống mức B+, mức

không đáng đầu tư, do đồng lira suy yếu và mất giá trong hai tuần qua,

trong khi cả lạm phát và nợ của nước này đều đang ở các mức quá cao.

Bên cạnh những lo ngại đối với sự hoạt động độc lập của Ngân hàng

trung ương Thổ Nhĩ Ky, việc thiếu vắng một kế hoạch khả thi và rõ ràng

nhằm giải quyết những nguyên nhân dẫn tới tình trạng khủng hoảng tài

chính hiện tại, thì sự mất giá “thảm hại” của đồng lira cũng là nguyên

nhân khiến cơ quan xếp hạng tín nhiệm Moody hạ bậc xếp hạng nợ của

nước này từ Ba2 xuống Ba3 (không khuyến nghị đầu tư). Những căng

thẳng giữa Mỹ và Thổ Nhĩ Ky, trong đó có quyết định của Tổng thống

Donald Trump gấp đôi thuế nhôm thép nhập khẩu từ Thổ Nhĩ Ky, đã

khiến đồng lira rơi xuống mức thấp kỷ lục và giảm hơn 40% giá trị so với

đồng USD tính từ đầu năm tới nay. S&P cho rằng dù các rủi ro kinh tế

đang ngày càng gia tăng như vậy, nhưng những ứng phó về mặt chính

sách tiền tệ và tài khóa từ giới chức Thổ Nhĩ Ky cho đến nay còn hạn

chế. Cơ quan này cho biết quyết định hạ bậc tín nhiệm kể trên phán

ánh dự đoán rằng đồng lira se biến động mạnh và kéo theo đó là những

thay đổi mạnh trong cán cân thanh toán se làm tổn hại kinh tế Thổ Nhĩ

Ky. S&P dự đoán nước này se rơi vào suy thoái trong năm 2019, và lạm

phát se tăng lên “mức đỉnh” 22% trong 4 tháng tới, trước khi giảm xuống

<20% vào giữa năm 2019.

66% người dân Anh không tin

tưởng ngân hàng

Cuộc khảo sát với 2.250 người trưởng thành ở Anh do hãng YouGov

thực hiện cho thấy các ngân hành vẫn cần phải tiếp tục nỗ lực nhiều

hơn nhằm lấy lại niềm tin từ người dân dù đã nhiều lần tái cơ cấu, đóng

tiền phạt và bồi thường vì những hoạt động sai phạm gây ra cuộc khủng

hoảng tài chính 10 năm trước, theo Reuters. Theo YouGov, 66% trong

số người tham gia khảo sát không tin tưởng các NH đang hoạt động vì

lợi ích tốt đẹp nhất cho xã hội. Trong khi đó, 72% người trưởng thành

Anh tin rằng các NH phải bị phạt nặng hơn. Một trong số những lý do

dẫn đến sự sụt giảm niềm tin của khách hàng là tình trạng chứng khoán

hóa nợ xấu của các NH ở Anh và nhiều quốc gia khác trên TG, theo

YouGov. Các quan chức Anh cũng từng lên án trình trạng này. Phản

ứng trước thông tin trên, hiệp hội tài chính Anh UK Finance (đại diện cho

12

các NH) tuyên bố: “Ngành tài chính nhận thức rất nghiêm túc trách

nhiệm của mình đối với xã hội, và đã tiến hành những đợt cải tổ đáng

kể trong vòng 10 năm qua”. Theo UK Finance, một trong số những biện

pháp cải tổ đáng chú ý là tăng lượng dự trữ vốn của NH, đồng thời tách

biệt giữa tiền gửi của khách hàng với hoạt động đầu tư rủi ro của NH.

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đến nay, các NH trên TG

đã đóng trên 320 tỷ USD tiền phạt sau khi bị cơ quan chức năng điều

tra về hoạt động bán nợ xấu bằng hình thức CK, thao túng LS và tỷ giá

hối đoái, theo Reuters.

13

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH http://ndh.vn/gia-von-tien-dong-tang-giup-kim-chan-ty-gia-20180817041757352p149c166.news

https://vietstock.vn/2018/08/hon-13-cac-vu-tan-cong-lua-dao-nham-vao-khach-hang-khu-vuc-tai-

chinh-757-623707.htm

https://vietstock.vn/2018/08/thach-thuc-on-dinh-lai-suat-757-623645.htm

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/suc-ep-lon-voi-thi-truong-ban-le-20180817080511201.chn

http://cafef.vn/wto-xuat-khau-hang-hoa-cua-viet-nam-xep-thu-27-the-gioi-nam-2017-

20180818070045069.chn

https://nhipcaudautu.vn/thuong-truong/thuong-mai-dien-tu-rao-can-den-muc-tieu-10-ti-usd-

3325498/

http://cafef.vn/du-kien-cat-giam-toi-60-trong-5900-dieu-kien-kinh-doanh-20180817144926381.chn

Tin KT Quốc tế https://vietnambiz.vn/ssi-research-chien-tranh-thuong-mai-lan-rong-dong-von-do-ve-my-

74064.html

https://vietnambiz.vn/kinh-te-canada-tiem-an-nhieu-nguy-co-74516.html

https://vietnambiz.vn/sp-du-doan-tho-nhi-ky-se-roi-vao-suy-thoai-trong-nam-toi-74276.html

https://www.stockbiz.vn/News/2018/8/17/840001/66-nguoi-dan-anh-khong-tin-tuong-ngan-

hang.aspx

14

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG LS LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bất động sản BĐS Mua bán, sáp nhập M&A

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng bán lẻ NHBL

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng Nhà nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

DNNN DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN

DN tư nhân DNTN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

DN vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách Nhà nước NSNN

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân sách trung ương NSTW

Dự án DA Nhập khẩu NK

Dự trữ bắt buộc DTBB Sản xuất KD SXKD

Đăng ký KD ĐKKD Tài sản bảo đảm TSBĐ

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổ chức tín dụng TCTD

Giấy chứng nhận GCN Tổng tài sản TTS

Giá trị gia tăng GTGT Tổng SP quốc nội GDP

Hợp đồng tín dụng HĐTD Trung Quốc TQ

Khách hàng DN KHDN Trái phiếu Chính phủ TPCP

Khách hàng cá nhân KHCN Trái phiếu DN TPDN

KT vĩ mô KTVM Thị trường chứng khoán TTCK

Kho bạc Nhà nước KBNN VN VN

Khu vực KV Vốn điều lệ VĐL

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Vốn tự có VTC

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Xã hội XH

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Xuất khẩu XK

Ngân hàng TG World Bank Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Hiệp hội Thép VN VSA

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX

Liên minh châu Âu EU Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM HOSE

Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cục thống kê GSO