1

hoav

Môt sô ngân hàng đa tăng LS huy đông

gân đây đê cơ câu lai nguôn vôn trong bôi

canh nhiêu biên đông trong và ngoài nươc. LS

cho vay vân chưa co dâu hiêu se tăng lên. Tuy

vây, ky vong giam LS cho vay trong năm 2018

gân như không con hy vong do ap lưc lam phat

và ty gia kha lơn. Tuy nhiên, nhìn vê tổng thê,

mặt bằng LS huy đông vân đang kha ổn định

và nhiêu kha năng se tiêp tục ổn định trong

những thang cuôi năm do cơ quan quan lý

đang co chủ trương siêt chặt tôc đô và chât

lượng tín dụng. Vơi han mức tín dụng không

con nhiêu ở môt sô NHTM, cac thang cuôi năm

2018 những NHTM nêu muôn mở rông cho

vay se phai tăng cường hiêu qua xử lý nợ xâu,

đông thời đẩy manh huy đông vôn và phat

hành trai phiêu câp 2.

Tin nổi bật

LS cho vay kho giam vì ap lưc lam phat

Cơ câu lai nguôn vôn an toàn

HSC: Ngân hàng Nhà nươc ban ra hơn 3

ty USD đê can thiêp ty gia

Moody's: Tăng trưởng của Viêt Nam hỗ trợ

ổn định mức nợ Chính phủ

Vôn Nhât ưu ai doanh nghiêp Viêt

Biên ban hop FED: Chiên tranh thương

mai là môi đe doa lơn nhât vơi nên KT Mỹ

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 22/08)

VN - Index 982,15 0,30%

HNX - Index 109,99 0,03%

D.JONES CK Mỹ 25.733,60 0,34%

STOXX CK C.Âu 3.420,18 0,25%

CSI 300 CK TQ 3.307,95 0,56%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 23/08)

SJC Ng.đ/L 36.740 0,03%

Quốc tế USD/Oz 1196,3 0,31%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.678 0,02%

EUR/USD 1.1566 0,10%

Dầu

WTI USD/th 67,95 2,81%

6

Thứ Năm, ngày 23/08/2018

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Ky Khởi Nghĩa, Phường 8, Quân 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Lai suât cho vay kho giam vì ap

lưc lam phat

Sau khi liên tục giam trong 6th/2018, gân đây, LS huy đông tai môt sô

NHTM đa rục rịch tăng trở lai, nhât là ở ky han dài, vơi mức tăng từ 0,1 -

0,3 điêm %. Theo chuyên gia TC-NH Cân Văn Lưc, lý do khiên môt sô

NH đa và đang đẩy nhanh nguôn huy đông vôn trung han là do trong 7

thang qua, tín dụng đa tăng trưởng nhanh hơn so vơi huy đông vôn,

khoang 8%, trong đo huy đông vôn 6%. Điêu này cho thây, cac NH

đang cân đẩy manh huy đông vôn đê co thê theo kịp tôc đô TTTD. Lý

do thứ 2, cac NH cân chuẩn bị cho nguôn vôn vào cac thang cuôi năm,

bởi đây là thời điêm nhu câu tín dụng, nhu câu sử dụng vôn tăng cao.

Môt lý do nữa là đê đap ứng y/c của Thông tư 06, từ ngày 01/01/2019,

cac NH được phép sử dụng 40% vôn ngắn han cho vay trung và dài

han, vì vây cân phai chuẩn bị trươc nguôn vôn trung và dài han nhiêu

hơn. Trong bôi canh LS huy đông tăng lên, nhiêu người lo ngai, LS cho

vay cũng se chuyên đông cùng hương. Vê vân đê này, TS.Cân Văn Lưc

cho hay, hiên chưa co ap lưc tăng LS cho vay, bởi thanh khoan của hê

thông NH đang kha tôt. Nhưng muôn giam LS trong bôi canh hiên nay

là rât kho. Bởi vơi quyêt tâm của Chính phủ và NHNN trong viêc giam

LS, mặt bằng LS từ nay đên cuôi năm se tiêp tục ổn định. Ông Lưc cho

biêt, LS trên TG đang tăng manh. NHTW cac nươc, NH Mỹ cũng đang

tăng LS. Cùng vơi đo, ap lưc lam phat năm nay vân con kha lơn, nhu

câu huy đông vôn tương đôi cao; viêc xử lý nợ xâu hiên nay đa diễn

biên tôt hơn nhưng cũng cân co thời gian đê xử lý tiêp... Đê đat được

mức lợi nhuân ky vong, cac NH vân tranh thủ đẩy manh hoat đông tín

dụng, nhât là khi thị trường BĐS âm dân lên. Vì thê, viêc canh tranh huy

đông, trong đo co công thêm biên đô LS tiên gửi là kho tranh… Những

yêu tô này cũng là rào can cho viêc giam LS từ nay đên cuôi năm.

Trươc tình hình đo, chuyên gia KT trưởng của BIDV - ông Cân Văn Lưc

khuyên cao: “Đê đam bao tăng trưởng SX ổn định, ca NH và DN cân đa

dang hoa nguôn vôn. Đặc biêt vơi DN, vê lâu dài cân đa dang hoa

nguôn vôn của mình đê giam bơt lê thuôc vôn vào NH, nhât là nguôn

vôn trung và dài han”.

Tài chính – Ngân hàng

3

Cơ câu lai nguôn vôn an toàn

Trong vong vài tuân gân đây, nhiêu NHTM thưc hiên tăng LS huy đông

ở cac ky han dài. Sở dĩ cac NH đang tích cưc huy đông nguôn vôn dài

han là bởi mây lý do như sau. (i) Đê đap ứng nhu câu tín dụng thường

tăng cao trong dịp cuôi năm. Đôi vơi cac NH con dư da room tín dụng,

thời điêm này chính là cơ hôi đê ho mở rông khach hàng khi mà không

ít NH khac đa can room, trong khi NHNN tuyên bô se không nơi room

tín dụng. (ii) Viêc đẩy manh huy đông vôn con đê đam bao thanh khoan

khi mùa căng thẳng thanh khoan đa đên gân. Thưc tê, tính đên cuôi

thang 7/2018, mặc dù thanh khoan của toàn hê thông NH vân kha đam

bao nhưng ở KV TP.HCM, tình trang cho vay nhiêu hơn huy đông đa

bắt đâu nhen nhom cục bô môt sô NH. Biêu hiên rõ nhât ty lê cho vay

trên vôn huy đông của cac TCTD trên địa bàn TP.HCM đên cuôi thang

7/2018 đa tăng lên mức 89% trong khi ty lê này đâu năm nay của cac

TCTD ở TP.HCM ở mức dươi 80%. Khi hê sô sử dụng vôn cho vay trên

vôn huy đông tăng cao sat mức 90%, cac NHTM đứng trươc rủi ro

thanh khoan, rủi ro ky han khi mà hiên nguôn vôn tai cac NH đa phân là

ngắn han, song ky han tín dụng lai lơn hơn kha nhiêu. Chính vì vây viêc

hàng loat NHTM nâng mức LS huy đông cac ky han trung dài han là

biêu hiên phù hợp. (iii) Đê cac NH đẩy manh huy đông nguôn vôn dài

han chính là đê đap ứng quy định vê ty lê tôi đa nguôn vôn ngắn han

cho vay trung dài han se được giam vê con 40% từ 01/01/2019 thay vì

mức 45% như hiên nay. Tuy nhiên, nhìn vê tổng thê, mặt bằng LS huy

đông vân đang kha ổn định và nhiêu kha năng se tiêp tục ổn định trong

những thang cuôi năm do cơ quan quan lý đang co chủ trương siêt chặt

tôc đô và chât lượng tín dụng. Vơi han mức tín dụng không con nhiêu ở

môt sô NHTM, cac thang cuôi 2018 những NHTM nêu muôn mở rông

cho vay se phai tăng cường hiêu qua xử lý nợ xâu, đông thời đẩy manh

huy đông vôn và phat hành trai phiêu câp 2. Bên canh đo, NHNN tiêp

tục nắn dong tín dụng tâp trung vào SXKD và cac lĩnh vưc ưu tiên, trong

khi kiêm soat chặt tín dụng vào những lĩnh vưc tiêm ẩn nhiêu rủi ro như

BĐS, CK, cho vay tiêu dùng. Do LS cho vay đôi vơi SXKD, đặc biêt là

đôi vơi những lĩnh vưc ưu tiên, thường thâp hơn kha nhiêu LS cho vay

tiêu dùng nên viêc “nắn” dong tín dụng này cũng mang hàm ý của nhà

điêu hành muôn duy trì ổn định mặt bằng LS trong những thang cuôi

năm. Bên canh đo, cac NH cân tiêp tục cơ câu lai đê nâng cao chât

lượng tín dụng nhằm ngăn ngừa nợ xâu mơi phat sinh.

4

HSC: Ngân hàng Nhà nươc ban

ra hơn 3 ty USD đê can thiêp ty

gia

Bao cao mơi công bô của Công ty CK TP.HCM (HSC) cho biêt, NHNN

đa ban ra khoang 3,05 ty USD kê từ đâu năm nay đê can thiêp thị

trường. Con sô này cao hơn 550 triêu USD so vơi sô liêu từ chính công

ty CK này vào đâu thang 8. Theo HSC, ty gia USD trên thị trường LNH

tuân qua đa tranh được cac đợt tăng thêm và thâm chí đa giam nhẹ.

Trong khi đo, ty gia USD tư do vân tăng manh do chỉ sô DXY – thươc

đo sức manh đông USD vơi rổ 6 đông tiên khac - pha vỡ môc 96, mặc

dù không thê bứt pha lên ngưỡng tâm lý quan trong 97. Ty gia LNH

đong cửa tuân trươc ở mức 23.295 đông, 10 đông so vơi tuân trươc

đo, nhưng 583 đông, #2,57% so vơi đâu năm. Trai lai, ty gia tư do

140 đông lên 23.635 đông, so vơi đâu năm ty gia trên thị trường này

đa >4% và nơi rông chênh lênh vơi ty gia LNH lên 340 điêm, #1,46%.

"Đây là hiên tượng bình thường do ty gia tư do thường biên đông manh

hơn, và chênh lêch ở hai thị trường này châm chí con lên tơi 600 đông

trong năm 2016", HSC đanh gia. Ngoài đông thai ban ngoai tê, theo bô

phân phân tích công ty CK này, môt trong những nguyên nhân khiên ty

gia ha nhiêt là thiêu hụt nguôn vôn tiên đông và LS trên thị trường tiên

tê tăng trở lai. Điêu này khiên viêc lưa chon đâu cơ vào USD trở nên đắt

đỏ cũng như tiêm năng lợi nhuân từ kênh này trở nên han chê. Mặc dù

cơ quan điêu hành tiêp tục bơm ra hơn 18.000 ty đông vào tuân trươc

nhưng LS trên thị trường LNH vân tiêp tục nơi rông đà tăng. LS qua

đêm duy trì ở ngưỡng 4,58% trong tuân trươc, 0,48% so vơi tuân

trươc đo và 3,2% so vơi đâu năm. Cac LS ky han dài hơn co duy trì

mức tăng phổ biên từ 0,27-0,35% trong tuân qua. Tuy ty gia đa co

những dâu hiêu chững lai nhưng HSC vân bao lưu cac dư bao trươc đo

khi cho rằng ty gia USD se co 2 kịch ban, tùy thuôc vào diễn biên của

chỉ sô DXY. Và trong trường hợp tiêu cưc, theo HSC, cơ quan điêu

hành co thê se ban ra thêm khoang 6-12 ty USD từ dư trữ ngoai hôi

(bao gôm ca 3 ty USD đa ban).

5

Moody's: Tăng trưởng của Viêt

Nam hỗ trợ ổn định mức nợ

Chính phủ

Theo Moody’s, mức tăng trưởng này se nhân được sư hỗ trợ từ sức

canh tranh gia tăng, cac dong chay thương mai manh me và tiêu dùng

tăng manh của VN. Tuy vây, những rủi ro trong hê thông NH, tình trang

dễ biên đông pha vỡ chu ky ổn định của thị trường tài chính vân là môt

rào can đôi vơi viêc lan tỏa sức manh tăng trưởng của nên KT VN. Cac

kêt luân của Moody's bao gôm bao cao mơi công bô "Chính phủ VN:

Câu hỏi thường gặp (FAQ) vê triên vong tăng trưởng, thương mai và nợ

Chính phủ.” Theo Moody's, đâu tư là nhân tô đong gop chính cho mức

tăng trưởng 6%/năm trong môt thâp niên qua của KT VN, song năng

suât lao đông se ngày càng thúc đẩy mức tăng trưởng chủ đao khi nên

KT VN chuyên sang chuỗi gia trị cao hơn và vai tro của KV tư nhân gia

tăng. Những cai thiên vê sức canh tranh noi trên, cùng vơi môt sư kêt

hợp cac dong chay thương mai manh me và tiêu dùng tăng manh se hỗ

trợ tăng trưởng GDP trung bình của VN ở mức 6,4% trong giai đoan

2018-2022, cao gân gâp đôi mức tăng trưởng trung bình 3,5% của môt

quôc gia được xêp hang tín nhiêm Ba3 (như VN hiên nay). Trong khi đo,

những tac đông của tình trang xung đôt thương mai giữa Mỹ (co mức

xêp hang Aaa vơi triên vong ổn định) và Trung Quôc (A1, ổn định) co thê tac

đông bât lợi đôi vơi VN nêu mức thuê quan mà 2 nươc này ap dụng

được mở rông sang cac san phẩm co trong chuỗi cung câp vê điên

thoai di đông - mà VN đang tâp trung SX - hay anh hưởng tơi cac nên

KT khac mà VN co quan hê thương mai chặt che như Hàn Quôc (Aa2,

ổn định). Vơi mức nợ Chính phủ của VN hiên #52% GDP nhìn chung

kha phù hợp vơi mức nợ Chính phủ trung bình khoang 50% GDP đôi vơi

môt quôc gia được xêp hang tín nhiêm Ba. Nhịp đô tăng trưởng KT

danh nghĩa manh me se ổn định nợ Chính phủ của VN ở mức trên.

Ngoài ra, cơ câu nợ của VN đa được cai thiên, vơi viêc kéo dài thời gian

đao han và giam ty trong nợ vay ngoai tê đang giúp VN han chê mức đô

anh hưởng của cac "cú sôc" tài chính bên ngoài đôi vơi KT trong nươc.

Kinh tê Viêt Nam

6

Ngành bât đông san, nông

nghiêp và logistics của Viêt Nam

co thê hưởng lợi từ chiên tranh

thương mai

Theo VNDIRECT, ca phía Trung Quôc và Mỹ đêu chưa cho thây dâu

hiêu lay chuyên trong cuôc chiên thuê quan thương mai. Thưc tê thời

gian qua cho thây, Trung Quôc đa chịu môt sô thiêt hai đang kê như

TTCK sụt giam, đông CNY mât gia và dong vôn đâu tư đang châm lai.

Trong khi đo nên KT Mỹ vân đang ở trong giai đoan tích cưc. Vì vây,

VNDIRECT cho rằng Mỹ co thê se tiêp tục gia tăng ap lưc và cô gắng

giành lây những thỏa thuân co lợi, những nhượng bô lơn từ phía Trung

Quôc. Ngay ca khi cuôc khủng hoang Thổ Nhĩ Ky diễn ra cùng thời

điêm bong ma chiên tranh thương mai Mỹ-Trung, TTCK cũng chỉ điêu

chỉnh tương đôi nhẹ. Nguyên nhân co thê đên từ viêc những dữ liêu KT

của Mỹ tích cưc môt cach đôt biên và giai đoan bùng nổ cuôi cùng của

làn song cổ phiêu công nghê Mỹ. Vơi viêc nên KT lơn nhât TG đang

được hỗ trợ bởi tac đông mang tính thời điêm từ đợt cai cach thuê,

VNDIRECT cho rằng tăng trưởng co thê se châm lai trong thời gian tơi.

Môt khi thị trường bắt đâu nhân ra sư hụt hơi trong nên KT Mỹ, những

tac đông tiêu cưc từ chiên tranh thương mai se dân hiên ra rõ hơn đôi

vơi thị trường tài chính. Tom lai, VNDIRECT nhân định môt đợt điêu

chỉnh tiêp theo của thị trường tài chính toàn câu đang chờ sẵn, trừ khi

hai nên KT lơn nhât TG nhượng bô và đưa ra những thỏa thuân mang

tính đôt pha. Trong môt hôi nghị gân đây, Trung tâm Thông tin và Dư

bao KT Xa hôi Quôc gia (NCIF) đa đưa ra những đanh gia vê anh hưởng

của chiên tranh thương mai Mỹ-Trung lên VN. Theo NCIF, GDP của VN

co thê chỉ sụt 0,03% trong năm 2018 (#60 triêu USD) khi đợt đanh thuê

đâu tiên co hiêu lưc, nhưng tac đông này se tăng lên mức 0,12%/năm

trong giai đoan 2020-2021. Không đê câp đên đô chính xac của dư bao

noi trên, VNDIRECT nhân định nên KT VN se chịu anh hưởng nặng

nhât trong giai đoan 2020-2021.

Vôn Nhât ưu ai doanh nghiêp

Viêt

Cac nhà đâu tư (NĐT) Nhât Ban đang gia tăng sư hiên diên ở moi lĩnh

vưc, từ nông nghiêp, tiêu dùng, tài chính, cho tơi BĐS. Nửa đâu năm

2018, trong danh sach 87 quôc gia và vùng lanh thổ co dư an đâu tư tai

VN, Nhât Ban đứng đâu vơi quy mô 6,47 ty USD (31,8% tổng vôn đâu tư).

Sư vươn lên này thưc tê bắt đâu từ cuôi 2017 khi giai đoan thang 6-12,

Nhât Ban đa soan ngôi Hàn Quôc dân đâu trong bang tổng kêt của Cục

Đâu tư nươc ngoài. Những con sô này co le đa hiên thưc hoa kêt qua

cuôc khao sat được Nikkei Asian Review công bô năm 2016 khi hơn

53% DN Nhât được hỏi nêu tên VN trong kê hoach đâu tư những năm

7

tiêp theo. Đo là lân đâu tiên ty lê này vượt qua con sô 50%. Khac vơi

dong vôn từ môt sô NĐTNN chỉ trong tâm vào môt lĩnh vưc cụ thê, sư

hiên diên của cac NĐT từ "xứ sở mặt trời moc" được trai dài từ nông

nghiêp, tiêu dùng, SX, tài chính, cho tơi BĐS, vơi quy mô đâu tư từ vài

chục triêu USD cho tơi hàng ty USD. Chỉ trong gân 2 thang, Tâp đoàn

Sojitz của Nhât Ban đa liên tục xuât hiên tai 2 DN Viêt. KD đa ngành vơi

gân 400 công ty con và liên kêt, Sojitz được nhắc trong tờ trình xin ý

kiên cổ đông vê kê hoach phat hành riêng lẻ của PAN Group. Nêu kê

hoach này được cac cổ đông của PAN thông qua, Sojitz se trở thành cổ

đông lơn vơi sở hữu gân 15 triêu cổ phân, #11% vôn điêu lê. Trươc đo,

PAN đa liên tục mở rông đê đat quy mô tổng tài san khoang 250 triêu

USD (cuôi 2017) chủ yêu thông qua chiên lược này. Trươc PAN Group,

chính Sojitz cũng đa chi ra gân 2.000 ty đông (>91 triêu USD) đê mua lai

95% cổ phân của Giây Sài Gon - DN SX giây nôi địa lơn nhât VN. Đây

cũng là môt lĩnh vưc được NĐT Nhât quan tâm khi hai đôi thủ canh

tranh vơi Giây Sài Gon là VinaKraft và JP Corelex cũng đêu co vôn lơn

được gop từ quôc gia Đông Á này. Trên thị trường BĐS, những NĐT từ

Nhât cũng không hê kém canh. Nguyên nhân chính giúp dong vôn FDI

đổ vào VN trong 6th/2018 không giam so vơi năm trươc là siêu dư an

thành phô thông minh tai Đông Anh, Hà Nôi. Đây là dư an co tổng vôn

hơn 4 ty USD do đai diên Nhât Ban đâu tư vơi mục tiêu xây dưng khu

đô thị thông minh, đông bô vê ha tâng kỹ thuât và ha tâng xa hôi. Giữa

thang 7, môt DN khac của Nhât Ban là Nishi Nippon Railroad cũng

công bô kê hoach đâu tư vào dư an 355 ha tai Bên Lức (Long An) cùng

vơi Nam Long, TBS Group và Công ty TNHH Đâu tư Tân Hiêp. Cac

NĐT này se cùng gop vôn theo ty lê dư kiên tương ứng 35-50-10% và

5% đê cùng thưc hiên giai đoan đâu tiên của khu đô thị vơi tổng vôn

đâu tư 6.900 ty đông. Sư xuât hiên của Nishi Nippon Railroad vơi ty lê

vôn gop vượt trôi (35%) so vơi cac đôi tac trong nươc là điêu kha bât

ngờ khi đo bởi vị trí của dư an này không thuôc KV trung tâm - môt yêu

tô không mây thuân lợi khi NĐTNN chon dư an.

8

Biên ban hop FED: Chiên tranh

thương mai là môi đe doa lơn

nhât vơi nên kinh tê Mỹ

Theo Biên ban cuôc hop của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC)

diễn ra đâu thang 8, cac thành viên kha tư tin rằng tăng trưởng KT

manh me của Mỹ thời gian qua se duy trì ít nhât trong ngắn han. Tuy

nhiên, thuê quan mà Tổng thông Trump ap lên hàng loat hàng hoa đe

doa đên nhiêu lĩnh vưc khac nhau. “Tât ca thành viên nhât trí rằng cac

bât đông thương mai và cac biên phap thương mai được đê xuât là môt

nguôn gây bât ổn và rủi ro. Cac thành viên nhân thây, nêu tranh châp

quy mô lơn và kéo dài vê cac chính sach thương mai leo thang, co thê

se gây tac dụng không mong muôn lên tâm lý KD, chi tiêu đâu tư và thị

trường lao đông”. Bên canh chiên thương mai, thao luân vê lam phat

cho thây sư chia re giữa cac thành viên vê xu hương hiên tai và cac giai

phap chính sach. FOMC từ chôi nâng LS mục tiêu của FED (hiên nay

trong khoang 1,75-2%). Cac thành phân tham gia thị trường phân lơn đêu

dư đoan FED se nâng LS trong cuôc hop thang 9 và thang 12.

NHTW Trung Quôc đổi hương

chính sach đê đôi pho vơi tăng

trưởng giam tôc và chiên tranh

thương mai

NHTW TQ (PBoC) cho biêt ho se không dùng cac biên phap kích thích

KT manh me đê hỗ trợ nên KT đang trì trê nhưng se giữ thanh khoan ở

mức hợp lý và cung câp thêm cac goi trợ giúp cho cac công ty gặp kho

khăn trong viêc tiêp cân cac goi tài chính. Cac chính sach cũng se được

thưc hiên nhiêu hơn vê đê tìm kiêm cac biên phap linh hoat và hiêu qua.

PBOC đưa ra thông bao này trong bôi canh co môt loat cac bao cao mờ

nhat từ nên KT trong những thang gân đây, CNY sụt gia manh sv USD

và TTCK TQ lao dôc. Vơi nên KT đang giam tôc và anh hưởng của thuê

quan thương mai của Mỹ vân đang được cam nhân rõ rêt, cac nhà

hoach định chính sach đang chuyên hương ưu tiên của ho đê giam

thiêu rủi ro cho tăng trưởng. Đặc biêt, PBOC se đặc biêt lưu ý đên cac

công ty nhỏ hơn đang gặp kho khăn trong viêc vay vôn và vân đang vât

lôn vơi cac khoan vay và chi phí hoat đông gia tăng. Đây cũng là cac

công ty bị anh hưởng nhiêu nhât bởi cac biên phap kiêm tỏa chính thức

vơi cac hoat đông cho vay rủi ro như NH trong bong tôi… Tuy nhiên,

cac biên phap kích thích mơi và nơi lỏng cac chính sach tín dụng ngày

càng tăng đa dây lên lo ngai rằng TQ đang chùn bươc trong nỗ lưc

Kinh tê Quôc tê

9

giam nợ… Tôc đô tăng trưởng KT đa giam nhẹ xuông con 6,7% trong

Q.II sv cùng ky 2017, môt sô chỉ sô hoat đông chính đang suy yêu

nhanh. Đâu tư TSCĐ tăng trưởng vơi tôc đô châm ky lục, trong khi cac

khoan nợ xâu tăng manh trong Q.II và ty lê thât nghiêp tăng lên 5,1%.

Bỏ IMF theo Trung Quôc, nhiêu

thị trường mơi nổi sắp mât chỗ

"bâu víu"

TQ sẵn sàng cho vay vơi những quy định không qua ngặt nghèo khiên

NH của nươc này trở thành ban của những thị trường mơi nổi. Tuy

nhiên, co nhiêu lý do đê tin rằng dong tiên dôi dào và dễ dàng này co

thê can kiên môt cach đôt ngôt bởi những vân đê từ chính nôi tai nên

KT TQ. Từ Argentina, Venezuela tơi Thổ Nhĩ Ky và Pakistan đêu đa tìm

tơi TQ đê co những khoan vay dễ dàng và ít nguy hiêm hơn rât nhiêu sv

những quy định từ môt goi cứu trợ của IMF. Tuy nhiên, những vân đê

vơi nên KT TQ, trong đo co ca cuôc chiên thương mai vơi Mỹ, co thê se

khiên cho TQ không tiêp tục hào phong vơi cac nên KT mơi nổi… Chiên

tranh thương mai và thanh khoan chặt che hơn đang bắt đâu bị xoi

mon. Niêm tin tiêu dùng của TQ đa giam trong những thang gân đây,

trong khi bao cao thu nhâp Q.II của cac công ty công nghê lai trông rât

xâu xí. DNTN cũng đang chịu ganh nặng khi TQ han chê những NH

bong tôi. Trong khi đo, TTCK TQ được mô ta là thị trường gâu.

10

Tài liêu tham khao:

Bang chỉ sô https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH https://vietstock.vn/2018/08/hsc-ngan-hang-nha-nuoc-ban-ra-hon-3-ty-usd-de-can-thiep-ty-gia-

757-624728.htm

http://cafef.vn/co-cau-lai-nguon-von-an-toan-20180822155254945.chn

http://cafef.vn/lai-suat-cho-vay-kho-giam-vi-ap-luc-lam-phat-20180823070757889.chn

Tin KT vĩ mô http://thoibaonganhang.vn/moodys-tang-truong-cua-viet-nam-ho-tro-on-dinh-muc-no-chinh-phu-

79195.html

https://vietstock.vn/2018/08/von-nhat-uu-ai-doanh-nghiep-viet-768-624788.htm

https://vietnambiz.vn/nganh-bat-dong-san-nong-nghiep-va-logistics-cua-viet-nam-co-the-huong-loi-

tu-chien-tranh-thuong-mai-75516.html

Tin KT Quôc tê https://vietnambiz.vn/bien-ban-hop-fed-chien-tranh-thuong-mai-la-moi-de-doa-lon-nhat-voi-nen-

kinh-te-my-75920.html

http://cafef.vn/nhtw-trung-quoc-doi-huong-chinh-sach-de-doi-pho-voi-tang-truong-giam-toc-va-

chien-tranh-thuong-mai-20180822164211555.chn

http://cafef.vn/bo-imf-theo-trung-quoc-nhieu-thi-truong-moi-noi-sap-mat-cho-bau-viu-

20180822155817273.chn

11

Danh mục viết tắt

Bao hiêm tiên gửi BHTG LS LS

Bao hiêm y tê BHYT Liên ngân hàng LNH

Bao hiêm thât nghiêp BHTN Lợi nhuân trươc thuê LNTT

Bao hiêm xa hôi BHXH Lợi nhuân sau thuê LNST

Bât đông san BĐS Mua ban, sap nhâp M&A

Chi nhanh/phong giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ sô gia tiêu dùng CPI Ngân hàng ban lẻ NHBL

Chính sach tiên tê CSTT Ngân hàng Nhà nươc NHNN

Cơ sở ha tâng CSHT Ngân hàng thương mai cổ phân NHTMCP

DNNN DNNN Ngân hàng thương mai Nhà nươc NHTMNN

DN tư nhân DNTN Ngân hàng nươc ngoài NHNNg

DN vừa và nhỏ DNVVN Ngân sach Nhà nươc NSNN

DN co vôn đâu tư nươc ngoài DN FDI Ngân sach trung ương NSTW

Dư an DA Nhâp khẩu NK

Dư trữ bắt buôc DTBB San xuât KD SXKD

Đăng ký KD ĐKKD Tài san bao đam TSBĐ

Đâu tư trưc tiêp nươc ngoài FDI Tổ chức tín dụng TCTD

Giây chứng nhân GCN Tổng tài san TTS

Gia trị gia tăng GTGT Tổng SP quôc nôi GDP

Hợp đông tín dụng HĐTD Trung Quôc TQ

Khach hàng DN KHDN Trai phiêu Chính phủ TPCP

Khach hàng ca nhân KHCN Trai phiêu DN TPDN

KT vĩ mô KTVM Thị trường chứng khoan TTCK

Kho bac Nhà nươc KBNN VN VN

Khu vưc KV Vôn điêu lê VĐL

Ủy ban Giam sat tài chính quôc gia UBGSTCQT Vôn tư co VTC

Cục dư trữ liên bang Mỹ FED Xa hôi XH

Quỹ Tiên tê Quôc tê IMF Xuât khẩu XK

Ngân hàng TG World Bank Hiêp hôi Chê biên và XK thuy san VN VASEP

Ngân hàng Phat triên châu Á ADB Hiêp hôi Lương thưc VN VFA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiêp hôi Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Hiêp hôi cac quôc gia Đông Nam Á ASEAN Hiêp hôi Thép VN VSA

Khu vưc sử dụng đông Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoan Hà Nôi HNX

Liên minh châu Âu EU Sở Giao dịch chứng khoan Tp.HCM HOSE

Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quôc FAO

Tổng cục thông kê GSO