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INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONALESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN
UNIDAD SANTO TOMÁS
Que para obtener el Título de:
CONTADOR PÚBLICO
Presentan:
CONDUCTOR: L.C.I. ANTONIO LEMUS PALACIOS
MÉXICO, D.F. OCTUBRE 2011
TRABAJO FINAL
“EL CRÉDITO COMERCIAL COMO FUENTEDE FINANCIAMIENTO PARA EL SECTOR
COMERCIAL EN MÉXICO”
SEMINARIO: EL CRÉDITO COMERCIAL Y SU IMPORTANCIAEN LOS NEGOCIOS INTERNACIONALES
BENJAMÍN ROMÁN ALCARAZ DÍAZ
BENJAMÍN DE JESÚS MEDINA
CYNTHIA VIRIDIANA JUÁREZ JIMÉNEZ
PEDRO DAVID NIETO OLVERA
DANIEL RAMÍREZ GARCÍA
1
ÍNDICE
"EL CRÉDITO COMERCIAL COMO FUENTE DE
FINANCIAMIENTO PARA EL SECTOR COMERCIAL EN
MÉXICO"
INTRODUCCIÓN……………………………………………………………………………...…5
CAPITULO 1.- ANTECEDENTES, ORIGEN Y EVOLUCIÓN DEL FINANCIAMIENTO Y
CRÉDITO
1.1 Importancia del dinero y su función social………………………………….……...........7
1.2 Financiamiento………………..…………………………………………………………….7
1.2.1 Origen en el Mundo…………………….………………………………………................8
1.2.2 Su evolución durante el siglo XII-XIV…………………………………………...............8
1.2.3 Referencia histórica en México……………………………………………...................10
1.2.4 Evolución del financiamiento 2000-2006………….……………………………………11
1.2.5 Modernización del financiamiento. Siglo XX…………………………………………...12
1.3 Crédito……………………………………………………………………………………...13
1.3.1 Importancia del crédito……………………………………………………………………14
1.3.2 Crédito durante el periodo colonial……………………………………………………...15
1.3.3 Crédito en el Siglo XIX……………………………………………………………………16
1.3.4 Crédito en la Actualidad………………………………………………………………….17
CAPITULO 2.- FINANCIAMIENTO Y CREDITO
2.1 Sectores Económicos……………………………………………………………… ……18
2.1.1 El Sector Primario…………………………………………………………………………19
2.1.2 El Sector Secundario……………………………………………………………………..23
2.1.3 El Sector Terciario o Sector Servicios………………………………………………….25
2.2 Financiamiento……………………………………………………………………………29
2
2.2.1 Fuentes del Financiamiento……………………………………………………………..30
2.3 Las Instituciones Financieras…………………………………………………………...33
2.3.1 El Sector Bancario………………………………………………………………………..34
2.3.1.1 La Banca Múltiple o Banca Comercial…………………………………………………34
2.3.1.2 La Banca de Desarrollo………………………………………………………………….36
2.3.1.3 Las Organizaciones Auxiliares de Crédito…………………………………………….37
2.4 Crédito……………………………………………………………………………………..41
2.4.1 Importancia del Crédito………………………………………………………………….42
2.4.2 Diversos enfoques de la función crédito……………………………………………….43
2.4.3 Clases de Crédito………………………………………………………………………...46
2.4.3.1 Según el Origen…………………………………………………………………………..46
2.4.3.2 Según el Destino…………………………………………………………………………48
2.4.3.3 Según el Plazo……………………………………………………………………………49
2.4.3.4 Según la Garantía ……………………………………………………………………….49
CAPÍTULO 3.-VALUACIÓN DEL CRÉDITO COMERCIAL
3.1 Cultura empresarial………………………………………………………………………50
3.1.1 Qué es una empresa…………………………………………………………………….50
3.1.2 Actos de comercio………………………………………………………………………..50
3.1.3 Registro de las sociedades mercantiles……………………………………………….51
3.1.4 Formalización……………………………………………………………………………..51
3.2 Antecedentes crediticios. ……………………………………………………………….51
3.3 Características del crédito solicitado. ………………………………………………….52
3.4 Situación Legal de la empresa………………………………………………………….52
3.4.1 Acta Constitutiva………………………………………………………………………….53
3.4.2 Registro Federal de Contribuyentes……………………………………………………53
3.4.3 Certificados de concesión……………………………………………………………….53
3.4.4 Seguros y pólizas vigentes……………………………………………………………...53
3.5 Mercado y productos de la empresa…………………………………………………..54
3.5.1 Ventas……………………………………………………………………………………..54
3.5.2 Plan de comercialización………………………………………………………………..54
3
3.4.3 Producción………………………………………………………………………………...55
3.6 Referencias comerciales. ……………………………………………………………….55
3.7 Información Financiera de la empresa…………………………………………………55
3.8 Garantías………………………………………………………………………………….56
3.8.1 Avalúo de las garantías………………………………………………………………….57
3.9 Calificaciones para créditos……………………………………………………………..58
3.9.1 Análisis de crédito. ………………………………………………………………………58
3.9.1.1 Elementos no financieros (cualitativos).……………………………………………….59
3.9.1.2 Elementos financieros (cuantitativos). ………………………………………………...61
3.9.2. Índices financieros (ratios). …………………………………………………………….61
3.9.3 Análisis de riesgo. ……………………………………………………………………….65
3.10 Oferta de créditos. ……………………………………………………………………….66
3.10.1 BANAMEX. ……………………………………………………………………………….66
3.10.2 BANREGIO. ………………………………………………………………………………68
3.10.3 BANCO MIFEL. ………………………………………………………………………….69
3.10.4 BANCO INBURSA. ………………………………………………………………………70
CAPÍTULO 4.- ANÁLISIS Y ENTORNO ECONÓMICO DE LA EMPRESA HOERBIGER
DE MÉXICO S.A. DE C.V.
4.1 ¿Qué es Hoerbiger? …………………………………………………………………….71
4.2 Valores organizacionales. ………………………………………………………………73
4.3 Origen y evolución………………………………………………………………………..74
4.4 ¿Qué atendemos? ……………………………………………………………………….79
4.5 Productos y servicios. …………………………………………………………………...82
4.6 Sucursales en México……………………………………………………………………83
4.7 Políticas de crédito y cobranza de Hoerbiger…………………………………………84
4.8 Información financiera……………………………………………………………………86
4
CAPÍTULO 5. VALORACIÓN Y PROYECCIÓN DE LA IMPLEMENTACIÓN DEL
CRÉDITO COMERCIAL
5.1 Criterios y puntos a considerar para la solicitud de créditos………...………………95
5.2 Necesidades de la empresa por solicitar un crédito. ………………………………...98
5.3 Opción de crédito INBURSA. …………………………………………………………102
5.4 Opción de crédito BANAMEX. ………………………………………………………..106
5.5 Opción de crédito BANAMEX. ………………………………………………………..113
5.6 Rentabilidad una vez pagado el crédito………………………………………………116
CONCLUSIONES………………………………………………………………………………...118
GLOSARIO………………………………………………………………………….…….………122
BIBLIOGRAFÍA……….…………………………………………………………………………..124
5
INTRODUCCIÓN
Con la ampliación y apertura de nuevos mercados, la competitividad se hace cada vez más
notable, fomentando el uso de diversas fuentes de financiamiento que coadyuven a las
empresas a permanecer, ya sea incrementando la producción, el desarrollo tecnológico, el
poder de compra, estrategias de mercadotecnia, publicidad, entre otras.
Encontramos diversos organismos otorgantes de crédito, pertenecientes a la Banca de
Desarrollo o a la Banca Comercial, cada una regida bajo las normas legales de comercio,
de ésta manera unificando objetivos ya sea para cumplir con las necesidades básicas de
subsistencia, para llevar a cabo negociaciones etc. Se encomiendan a otorgar diversos
tipos de crédito y dando a elección del cliente el que mejor cubra sus necesidades,
requerimientos y expectativas.
Cualquiera que sea el motivo generador del pedimento de alguna línea de crédito, es
importante estudiar la liquidez, rentabilidad y capital con que cuenta la empresa, con el
objetivo de analizar la situación y asegurar el pago del crédito de la manera acordada en el
contrato.
En el presente proyecto de investigación se pretende analizar las distintas opciones de
crédito que tiene la empresa Hoerbiger de México S.A. de C.V. y llegar a una utilidad en su
actual ejercicio, para lo cual se ha estructurado en cinco capítulos.
De inicio se presenta de manera general los antecedentes, origen y evolución del
financiamiento y crédito, así como los conceptos e importancia de los mismos al través del
tiempo y llegando a la época actual.
Posteriormente se mencionan los sectores económicos como son el primario, donde se
obtienen productos de la naturaleza (agricultura, ganadería etc.), el secundario en el que se
transforman las materia primas en productos terminados (artesanías, industria) y el terciario
que ofrece servicios a la sociedad (enseñanza, transporte etc.)
Además se mencionaran las diversas fuentes de financiamiento en México a las que
pueden recurrir las empresas cuando necesiten recursos económicos para su crecimiento o
subsistencia. Es conocido que estos financiamientos los otorgan las instituciones
financieras de las cuales también se hace mención.
Posteriormente se hace un análisis del entorno económico en que se encuentra la empresa
Hoerbiger de México S.A. de C.V., partiendo del origen, evolución, historia, misión, visión,
6
productos y servicios. Además de pruebas por medio de razones financieras con el fin de
interpretar la situación económica actual de la misma.
Cabe destacar que se hará una valuación de algunas opciones de crédito comercial con el
fin de que la organización pueda tomar decisiones oportunas, confiables y comparables
seleccionar el más adecuado que coadyuve a conseguir los objetivos planteados.
7
CAPÍTULO 1. ANTECEDENTES, ORIGEN Y EVOLUCIÓN
DEL FINANCIAMIENTO Y CRÉDITO.
1.1 IMPORTANCIA DEL DINERO Y SU FUNCIÓN SOCIAL.
Dentro del sistema económico en que vivimos, el dinero ha sido el eje sobre el cual se
fundamentan las actividades económicas. La utilización del dinero es fundamental, ya que a
partir de éste se expresa el valor de los bienes, también sirve como medio de cambio y un
depósito de valor. Pero no siempre ha sido así, hubo épocas en las que no existió y habrá
otras en las que ya no sea necesario, su razón de ser está condicionada a la producción
mercantil y a la ley de acción del valor.
De hecho el dinero tal como lo conocemos ha sido el producto de una compleja evolución
de las formas de intercambio de productos y servicios. La razón de su origen sigue siendo
un tema de discusión entre diferentes teorías económicas; sin embargo, lo importante a
notar es que al establecerse como forma de intercambio forzosamente debe existir algún
instrumento de intercambio para obtener algo.
Ya sea para cumplir con las necesidades básicas de subsistencia, para llevar a cabo
negocios o para mejorar el nivel social de vida, el hombre en el sistema capitalista siempre
busca dinero, utilizando para ello el sistema de trabajo y el uso de alternativas de
financiamiento para solventar sus gastos, o a través del rendimiento de inversiones.
1.2 FINANCIAMIENTO.
A toda estrategia productiva corresponde una estrategia financiera, la cual se traduce en el
empleo de formas de financiación concretas. En este sentido Aguirre (1992) define la
financiación como: "la consecución del dinero necesario para el financiamiento de la
empresa y quien ha de facilitarla"; o dicho de otro modo, la financiación consiste en la
obtención de recursos o medios de pago, que se destinan a la adquisición de los bienes de
capital que la empresa necesita para el cumplimiento de sus fines. Así por ejemplo, existen
empresas con una preferencia notable hacia el endeudamiento bancario, mientras otras
8
optan por la autofinanciación o acuden a emisiones de acciones para conseguir recursos
que financien su actividad. Las combinaciones posibles entre las distintas formas de
financiación son múltiples, incluso para aquellas organizaciones que tienen un acceso
restringido a los mercados financieros, como es el caso de las pequeñas y medianas
empresas (PYME).
1.2.1 ORIGEN EN EL MUNDO.
Hay diferentes versiones sobre la iniciación de diversas fuentes de financiamiento, pero de
una forma amplia podemos afirmar, que el financiamiento es tan antiguo como la
civilización. En sus comienzos se utilizaba el préstamo el cual se efectuaba en especies, y
fue hasta la aparición y el empleo de la moneda cuando surgieron los primeros signos de
medios para financiamiento de una manera ya tabulada.
Antes de la era cristiana en la antigua roma encontramos los primeros signos del desarrollo.
Sabemos que sus réditos fluctuaban entre el 40 y 75%, aun cuando parezcan elevados, se
debe considerar que, por las circunstancias de aquella época, el prestamista corría grandes
riesgos. Hay constancia de leyes y decretos que establecían penas corporales para el
deudor insolvente o que no cumplía con lo pactado con el acreedor; también existen
documentos históricos que indican penas variables entre la confiscación de los bienes del
deudor, el encarcelamiento, y aun la pena de muerte, aunque el castigo más común, era su
venta en calidad de esclavo.
1.2.2 SU EVOLUCIÓN DURANTE EL SIGLO XII-XIV.
Además de los prestamistas se generalizaron los banqueros. Su actividad era distinta, pues
actuaban como cambistas y mercaderes de metales preciosos, cobraban el metal precioso
otorgado de sus clientes cuando los deudores radicaban en el extranjero, y se encargaban
a su vez de pagar las deudas de sus clientes locales a sus acreedores radicados en otros
9
lugares, pero no practicaban operaciones de préstamo. Fue hasta el siglo XII cuando
aparecieron los bancos casi como los conocemos en la actualidad.
Los babilonios dejaron escritos hechos en tablillas de barro, que eran órdenes de pago con
ciertos similares a la actual letra de cambio.
En el comercio griego se institucionalizo un documento similar a la letra de cambio y a la
carta de transferencia tan utilizadas por los romanos. Existen bases fehacientes de
transacciones comerciales internacionales de pueblos antiguos como Siria, Cartago y
Egipto. Los griegos y los romanos utilizaron la letra de crédito para evitar el transporte
material de dinero, pues en su caminar de población a población existían graves riesgos de
frecuentes asaltos a las caravanas de mercaderes; por ello, cuando un mercader tenía que
viajar depositaba los fondos con el banquero de su ciudad, y este le extendía un documento
que pagaba su corresponsal en el sitio de destino.
Dentro del comercio marítimo el movimiento de exportación e importación requirió dinero
ajeno, esto generando un crédito, para desarrollar las transacciones en ultramar por lo tanto
se originaron situaciones en las que el comerciante se asociaba con comisionistas, que
proporcionaba fondos para realizar la travesía y tenían la obligación de acompañar las
mercancías durante el viaje para encargarse personalmente de venderlas, este tipo de
comercio se desarrollaba como sociedad mercantil, en la cual prestamista y comerciante se
convertían en auténticos socios y dueños de la mercancía, esta situación llevo a crear una
combinación de préstamos de dinero y una especie de seguro, de tal manera que si la
embarcación naufragara, el deudor quedaba exento de solventar el crédito recibido.
Durante la edad media, con el desarrollo del comercio mediterráneo y la prosperidad de las
grandes ciudades comerciales surgen importantes empresas bancarias: la TAULA DE
CAMBIS, DE BARCELONA fundada en 1401; el BANCO DE VALENCIA, EN 1407; EL
BANCO DE SAN JORGE DE GENOVA, EN 1409, Y EL MONTE DE VECCHIO DE
VENECIA, EN 1482.
10
1.2.3 REFERENCIA HISTÓRICA EN MÉXICO.
Los primeros vestigios del financiamiento en México se encuentran entre los aztecas. Al
arribar los españoles a lo que hoy es el territorio de México, este se hallaba dominado en su
mayor parte por la llamada triple alianza, integrada por el reinado azteca, el de Texcoco o
Acolhuacan y el de Tlacopan o Tacuba. Fundamentalmente, la organización social y
económica acerca de los habitantes de Tenochtitlán es, en líneas generales aplicable a los
demás habitantes del territorio dominado por ellos.
Al final del siglo XV, la economía de los aztecas había alcanzado un notable desarrollo; las
transacciones comerciales, muy incrementadas, se realizaban no solamente entre trueques,
si no como verdaderas operaciones de compra-venta, cuyos instrumentos de cambio eran
distintos tipos de monedas que, aunque no acuñadas, desempeñaban en papel de estas.
Las diferentes especies de monedas empleadas por los aztecas eran:
1. Cacao, diferente del que se usaba en el consumo cotidiano.
2. Pequeñas telas de algodón destinadas exclusivamente a la adquisición de
mercancías, denominadas jatoguachtli.
3. Piezas de cobre muy parecidas a moneda acuñada.
Se habla de la celebración de préstamos de dinero “al logro”. Por su parte, la legislación
azteca reconocía las deudas y consignaba, como penas para los deudores morosos la
cárcel e incluso la esclavitud.
Al estudiar los preparativos y el desarrollo de la conquista de la Nueva España se
encuentra el uso de financiamiento, por ejemplo:
Hernán Cortés recibe financiamiento de Diego Velázquez y de otros amigos suyos para la
expedición proyectada. De Diego Velázquez recibió Cortés diez navíos, y obtuvo de las
demás personas cuatro mil pesos en oro y cuatro mil pesos en mercancías, dando en
garantía del préstamo recibido sus indios, su hacienda y sus finanzas. Del propio Diego
Velázquez recibió prestados dos mil pesos en oro y de Pedro Jerez quinientos cincuenta,
dejando en prenda oro para fundir por valor de tres mil pesos.
11
El mismo Hernán Cortés fue apoyado por fianza que a su favor extendió Andrés del Duero,
amigo suyo vecino de la isla de cuba.
Algunos miembros de la empresa iniciada por Cortés habían dado garantía y obtenido
fianzas para conseguir lo necesario a fin de emprender la marcha al continente; al efecto,
Cortés se constituyo en garantizador de créditos ajenos, otorgando préstamos mediante la
expedición de “cedulas” y promesas de fianza para que los prestamistas facilitaran
recursos, por los cuales, de no ser pagados respondería el propio Cortés.
-Referente a la época Colonial se hablará de él en el punto 1.3.2
1.2.4 EVOLUCIÓN DEL FINANCIAMIENTO 2000-2006.
En la lógica del paradigma de la liberalización financiera de los años setenta y que las
autoridades mexicanas hicieron propia a partir de la década posterior, la desregulación
financiera conseguiría ambas, elevar el nivel de ahorro así como contribuir a una asignación
más eficiente del mismo. De haberse alcanzado esa meta los mercados financieros en
México serían completos y la participación pública en los mismos sería más bien
innecesaria, si bien para ciertos sectores específicos y focalizados, tales como los
productores minifundistas del campo, el sector de la vivienda bajo y los proyectos de largo
plazo, entre otros.
Visto el financiamiento en la perspectiva de los últimos lustros, se aprecia que después del
boom del crédito bancario asociado a las agresivas políticas de colocación de préstamos
por los bancos recién privatizados en los primeros noventa, el saldo del financiamiento del
crédito al sector privado (como proporción del PIB) alcanzó un muy importante monto de
63.0% en diciembre de 1995, el año de la crisis. Sin embargo y como consecuencia del
deterioro financiero de la banca y de los demás intermediarios asociado a la crisis y más en
general por la importante contracción económica que ésta implicó, a partir de ese año se
presenta una significativa retracción del crédito que produjo que ya para el año 2000 tal
saldo representase menos de la mitad del alcanzado en 1995, esto es 30.6 por ciento.
12
El otro rubro del crédito a los hogares, el del consumo, después de una drástica caída del
54.2% en el primer lustro de referencia, ya para el final del segundo muestra una
recuperación con respecto a su proporción al inicio de la década de 58%: pasa de 2.4 a
3.8%. La evolución de ambos créditos a los hogares, el de la vivienda y el del consumo,
aparecen en la siguiente gráfica:
1.2.5 MODERNIZACIÓN DEL FINANCIAMIENTO SIGLO XX.
La modernización del financiamiento ha estado enfocada a que el proceso de acumulación
de capital no encuentre rigideces en sus diversas fases por insuficiencia de crédito, aunque
en el caso de nuestro país el costo del dinero continúa siendo elevado por el alto margen
de intermediación derivado de las condiciones particulares en que se llevó a cabo la
privatización bancaria, que implica la existencia de un mercado temporalmente protegido y
la pronta recuperación de lo invertido en la compra de dichos bancos a través de altos
niveles de utilidades.
13
Sin embargo hay que considerar las transformaciones que se han llevado a cabo en el
mercado de valores a fin de permitir el libre flujo de capitales a nivel internacional y que
empresas de nivel intermedio puedan colocar sus acciones en el, por ejemplo, algunas
empresas establecidas en México han colocado sus valores en los mercados
internacionales y se ha establecido el mercado intermedio de capitales en apoyo de
financiamientos de largo plazo para las empresas medianas.
El mercado intermedio de valores, está enfocado de acuerdo a la circular en que se
fundamentó su reciente creación "para facilitar el acceso de empresas medianas a recursos
de largo plazo, apoyando la reducción de sus costos de capital y el financiamiento de sus
procesos de expansión y modernización" (Circular 11-22., 1993 del Banco de México).
La expansión de las empresas de arrendamiento financiero y la reforma a la Ley de
Instituciones de Crédito, la cual permite a los bancos ampliar sus funciones para otorgar
arrendamientos con fines de inversión, estando dirigidos a la pequeña y mediana industria.
es de suma trascendencia, pues permitirá a las empresas ampliar sus inversiones de
capital fijo a través de financiamiento, provocando un cambio radicalmente en sus
esquemas tradicionales en los cuales solamente se invertía el capital propio, las reservas
para depreciación y en su caso, las utilidades no distribuidas, es decir, sólo formas de
autofinanciamiento que presentaban fuertes limitantes para incrementos substanciales del
capital fijo, que les permitiría a este tipo de empresas no solamente subsistir, sino enfrentar
eficientemente la competencia a nivel internacional.
1.3 CRÉDITO.
El termino crédito proviene del latín creditum, de credere, tener confianza. Aun cuando no
exista una definición generalmente aceptada, podemos definir la operación de crédito “la
entrega de un valor actual, sea dinero, mercancía o servicio, sobre la base de confianza, a
cambio de un valor equivalente esperado en un futuro, pudiendo existir adicionalmente un
interés pactado”.
Etimológica y comúnmente, crédito equivale a confianza. Esta es, en efecto, la base de
aquel, aunque al mismo tiempo implique un riesgo. Hay crédito siempre que exista un
contrato a término (verbal o escrito); esto es, un contrato que engendre obligaciones cuya
14
ejecución sea diferida para una de las partes en lugar de exigirla a esta inmediatamente.
Por eso en su acepción jurídica el crédito es una promesa de pago que establece un
vínculo jurídico entre el deudor y el acreedor. Por una parte, el deudor tiene la obligación de
pagar y por otra el acreedor tiene derecho de reclamar el pago.
1.3.1 IMPORTACIA DEL CRÉDITO.
En la actualidad el crédito es de importancia vital para la economía en todos los países y
todas las empresas, ya que su utilización adecuada produce entre otros beneficios, los
siguientes:
a) Aumento de los volúmenes de venta.
b) Incremento de la producción de bienes y servicios y, como consecuencia una
disminución de los costos unitarios.
c) Elevación del consumo, al permitir que determinados actores socioeconómicos
adquieran bienes y servicios que no estarían a su alcance si tuvieran que pagarlos
de contado.
d) Creación de más fuentes de trabajo mediante nuevas empresas y ampliación de las
ya existentes.
e) Fomento del uso de todo tipo de servicios y adquisición de bienes con plazos largos
para pagarlos.
f) Desarrollo tecnológico, favorecido indirectamente al incrementarse los volúmenes de
venta.
g) Ampliación y apertura de nuevos mercados, al dotar de poder de compra a
importantes sectores de la población.
Lo anterior nos proporciona una imagen clara de la importancia del crédito en el desarrollo
económico de un país. Su análisis permite entender claramente porque en los países de
libre empresa se utiliza cada día en mayor escala.
15
1.3.2 CRÉDITO DURANTE EL PERIÓDO COLONIAL.
Con la conquista Ibérica, el sistema económico hispano se proyectó en las colonias. En
ellas se implantó un sistema monopolista de comercio con el cual solamente la Corona
Española tenía el control absoluto de la producción, comercialización, actividades
financieras, y el transporte comercial. Es en la época colonial cuando tenemos referencias
más claras del uso del crédito; sin embargo, es necesario mencionar que en la Nueva
España no existió un gran mercado monetario que permitiera que se crearan bancos u
otros negocios financieros. Esto es comprensible si consideramos que había múltiples
factores que impidieron este desarrollo. La carencia de comercio interno en los territorios y
regiones que comprendían la Nueva España hacía que el mercado fuese exclusivamente
regional, ya que el comercio interno estaba limitado por la gran extensión de la colonia, la
carencia de transporte y rutas comerciales, pero sobre todo la falta de mercados
consumidores.
Cierto es que no todo era negativo en el desarrollo comercial de la Nueva España, la
riqueza en su producción minera significó un incremento en el flujo monetario, acuñado en
la Casa de Moneda. Aunque el uso de la moneda estaba únicamente reservado para
transacciones mercantiles mayores, también era usada la moneda por los grandes
comerciantes nacionales dentro de una práctica muy común. Sin embargo, existían pocas
instituciones de crédito. Ya que para ello hubiera sido necesario tener grandes
concentraciones de riqueza. A lo largo de la época virreinal, los principales poseedores de
bienes monetarios y materiales fueron los grandes comerciantes (que a la vez podían ser
hacendados o manufactureros) y la Iglesia. Ellos controlaban en gran medida las finanzas
de particulares y gobiernos, destacando como los principales prestamistas coloniales en
cinco instancias de crédito:
Comercial, éste era administrado por los grandes comerciantes
Agrícola impulsado por la Iglesia
Hipotecario. en cual estaba involucrada la Iglesia como principal otorgante
Industrial. Impulsado tanto por particulares como por la algunos proyectos de la
Corona
Prendario. A cargo de pequeños particulares, pero sobre todo encausado en el
Monte de Piedad
16
1.3.3 CRÉDITO EN EL SIGLO XIX.
A partir de la independencia la situación económica de México no pudo haber sido peor.
Los últimos años de la administración colonial, sumados al movimiento armado
revolucionario, heredaron una gran deuda al nuevo gobierno independiente, pero sobre
todo agotó las fuentes crediticias.
Estos primeros años de inestabilidad produjeron una grave crisis económica que en
algunos casos fue motivo de las constantes pugnas entre las facciones liberales y
conservadoras que llevaron al país a un endeudamiento generalizado, iniciándose desde
ese momento una gran deuda externa e interna que ocasionaría en años posteriores
conflictos internacionales.
Durante la primera mitad del siglo XIX, los principales acreedores del gobierno en este
tiempo fueron los grandes comerciantes, terratenientes y mineros, sin embargo, y como ya
se ha mencionado, la inestabilidad hacía cada vez más difícil el sostenimiento del país.
También es durante este periodo cuando la Iglesia se destaca como la institución que de
una u otra manera servirá de acreedor. El Monte de Piedad de la Ciudad de México en este
periodo mantuvo su importante función pese a las guerras y cambios políticos.
Hacia la segunda mitad del siglos XIX, se inicia el proceso de nacimiento de las
instituciones de crédito, surgen los primeros bancos y con ellos la solidez en éste tipo de
organizaciones. En el caso de los establecimientos encargados del préstamo prendario
también tenemos, por lo menos en el caso de Puebla, el surgimiento del Monte de Piedad
Vidal−Ruiz, el cual nace independiente al Monte de Piedad de la Ciudad de México; aunque
comparte características similares en cuanto al otorgamiento de créditos.
Este será un nuevo impulso que obviamente responde a una necesidad. Bajo este supuesto
podemos inferir que la movilización económica para el caso de Puebla, se establece junto
con el resurgimiento de la industria textil, y que por consiguiente refleja también en la
necesidad de instituciones bancarias y de crédito.
A partir de la República Restaurada, el funcionamiento del Monte de Piedad de la Ciudad
de México se extendió a la función de banco de emisión de moneda y depósito; al igual que
los bancos nacientes de la época. En 1879 obtuvo autorización para emitir certificados en
cantidades que pudieran ser respaldadas por sus depósitos, facultad que posteriormente se
convirtió en permiso para emitir billetes hasta por $ 9 millones de pesos.
17
1.3.4 CRÉDITO EN LA ACTUALIDAD.
Las profundas reformas del sistema financiero mexicano en los últimos años han sentado
las bases para una expansión sin precedentes del financiamiento, que a través de las
instituciones crediticias y de los mercados de valores, requieren desde las llamadas
microempresas, pequeñas y medianas empresas, hasta las grandes corporaciones para
enfrentar niveles de competencia que no se habían presentado en nuestro país y que
tienden a incrementarse a medida que se abren los mercados por los tratados regionales,
como el Tratado de Libre Comercio de América del Norte TLCAN.
Las reformas mencionadas han abarcado desde la modernización institucional, al
fortalecimiento de la competencia vía privatización de instituciones financieras. El
restablecimiento de la gestión crediticia a los bancos permitirá que se canalicen los
recursos financieros hacia las empresas, siempre y cuando los empresarios tengan
expectativas favorables del futuro y sus cálculos del valor presente del flujo de rendimientos
futuros de la inversión en proyectos productivos superen otras alternativas de inversión.
Debe considerare que desde 2005-2006 comienza la recuperación –aún débil- del crédito a
las empresas, y de entre los factores más relevantes que lo explican se encuentran la
estabilidad macroeconómica y el desarrollo del mercado de deuda. Dicha recuperación se
comienza a dar en el sector interno, lo que no expresa otra cosa que el cambio que las
empresas (especialmente las grandes) han realizado de financiamiento externo por local,
propiciado por la reducción del costo del crédito asociado a la referida estabilidad.
Adicionalmente este sector ha instrumentado variadas formas de financiamiento que le han
permitido salvar la debacle del crédito institucional, especialmente el bancario. Finalmente,
debe enfatizarse que el fuerte deterioro del crédito ha sido resentido mayormente por las
pequeñas y micro empresas, que disponen de mínimas alternativas de sustitución de las
tradicionales fuentes de financiamiento
18
CAPÍTULO 2. FINANCIAMIENTO Y CRÉDITO
2.1 SECTORES ECONÓMICOS
Los sectores económicos son un conjunto de actividades que conducen a la producción de
bienes y servicios destinada, en primer lugar para satisfacer las necesidades internas, y en
segundo lugar para la colocación de esos bienes en mercados internacionales. En el área
de la agricultura, se satisface la demanda interna, y aparte quedan excedentes, que son
colocados en el comercio internacional, esto sucede al igual en los metales industriales,
tales como fierro, plomo, cobre, etc. La exportación de productos beneficia mucho, ya que
mejora la economía y hay aumento de empleos.
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2.1.1 EL SECTOR PRIMARIO
Está formado por las actividades económicas relacionadas con la transformación de los
recursos naturales en productos primarios no elaborados. Las principales actividades del
sector primario son la agricultura, la minería, la ganadería, la silvicultura, la apicultura, la
acuicultura, la caza y la pesca.
Los procesos industriales que se limitan a empacar, preparar o purificar los recursos
naturales suelen ser considerados parte del sector primario también, especialmente si dicho
producto es difícil de ser transportado en condiciones normales a grandes distancias.
El sector primario suele ser una parte importante de los países en desarrollo.
AGRICULTURA
La agricultura (del latín agricultūra „cultivo de la tierra‟, y éste de los términos latinos agri
„campo‟ y cultūra „cultivo, crianza‟) es el conjunto de técnicas y conocimientos para cultivar
la tierra y la parte del sector primario que se dedica a ello. En ella se engloban los
diferentes trabajos de tratamiento del suelo y los cultivos de vegetales. Comprende todo un
conjunto de acciones humanas que transforma el medio ambiente natural, con el fin de
hacerlo más apto para el crecimiento de las siembras.
Las actividades relacionadas son las que integran el llamado sector agrícola. Todas las
actividades económicas que abarca dicho sector tienen su fundamento en la explotación de
los recursos que la tierra origina, favorecida por la acción del hombre: alimentos vegetales
como cereales, frutas, hortalizas, pastos cultivados y forrajes; fibras utilizadas por la
industria textil; cultivos energéticos; etc.
Es una actividad de gran importancia estratégica como base fundamental para el desarrollo
autosuficiente y riqueza de las naciones.
El inicio de la agricultura se encuentra en el período Neolítico, cuando la economía de las
sociedades humanas evolucionó desde la recolección, la caza y la pesca a la agricultura y
la ganadería. Las primeras plantas cultivadas fueron el trigo y la cebada.
20
Inicios de la agricultura en diferentes regiones del planeta; sólo se consideran las áreas de
desarrollo primario no las que domesticaron plantas por influjo de regiones que previamente
habían desarrollado la agricultura.
GANADERÍA
La ganadería es una actividad económica de origen muy antiguo que consiste en la crianza
de animales para su aprovechamiento. Dependiendo de la especie ganadera, se obtienen
diversos productos derivados, como la carne, la leche, los huevos, los cueros, la lana y la
miel, entre otros.
Los ganados más importantes en número a nivel mundial son los relacionados con la
ganadería bovina, la ovina y la porcina. Sin embargo, en algunas regiones del planeta otros
tipos de ganado tienen mayor importancia, como el caprino y el equino, como así también la
cunicultura, la avicultura y la apicultura.
La ganadería está muy relacionada con la agricultura, ya que en una granja ambas pueden
estar relacionadas. En estos casos el ganado aporta el estiércol, que es utilizado como
abono, y los cultivos aportan el alimento para los animales.
Un proceso esencial en la historia de las sociedades fue el paso de una economía de
recolección (caza, recolección y pesca) a una economía de producción voluntaria de ciertas
21
plantas y de ciertos animales. En un número restringido de lugares de la Tierra, ciertas
sociedades, sometidas a tensiones particulares, inventaron el dominio de la reproducción
de especies vegetales y animales.
Para asegurar sus necesidades de alimento, cuero, huesos, y otros productos, las
primitivas sociedades cazadoras-recolectoras debían seguir las migraciones de los grandes
rebaños de bóvidos, cérvidos y otros animales. Hace unos 10.000 años los seres humanos
del neolítico descubrieron que capturar animales, domesticarlos y mantenerlos vivos para
utilizarlos cuando fuera preciso, les permitía reducir la incertidumbre que, en relación con
las posibilidades de alimentación, les suponía el hecho de tener que depender de la caza.
Carta del Creciente Fértil, una región de Oriente Medio que abarcaba el Antiguo Egipto, el
Levante mediterráneo, Mesopotamia y otras civilizaciones, donde se cree que nació la
ganadería hace unos diez milenios.
22
PESCA
La pesca es la captura y extracción de los peces u otras especies acuáticas de su medio
natural como invertebrados, crustáceos y moluscos, además de mamíferos en el caso de
culturas orientales. Ancestralmente, la pesca ha consistido en una de las actividades
económicas más tempranas de muchos pueblos del mundo; de acuerdo con estadísticas de
la FAO (Food and Agriculture Organization), el número total de pescadores y piscicultores
se estima cercano a los 38 millones.
MINERÍA
La minería es la obtención selectiva de los minerales y otros materiales de la corteza
terrestre. También se denomina así a la actividad económica primaria relacionada con la
extracción de elementos de los cuales se puede obtener un beneficio económico.
Dependiendo del tipo de material a extraer la minería se divide en metálica y no metálica.
Los métodos de explotación pueden ser a cielo abierto o subterráneo. Los factores que lo
determinarán serán entre otros la geología y geometría del yacimiento y la característica
geomecánica del mineral y el estéril.
La mina más antigua que se tiene constancia arqueológica es la "Cueva del Pico", en
Suazilandia. En este lugar, que de acuerdo con las dataciones por el método del carbono
14 tiene una edad de 43.000 años, los hombres del paleolítico excavaban buscando
hematita, un mineral que contiene hierro, con el que probablemente producían pigmentos
de color ocre.
En varias regiones de Europa central, como en la República Checa, Eslovaquia y Hungría
se han encontrado excavaciones de una antigüedad similar donde los Neandertales
buscaban piedras sílex para fabricar armas y herramientas.
Otra excavación minera fue la mina de turquesas en la que trabajaban los antiguos egipcios
en Uadi Maghara, en la península del Sinaí. También se extraían turquesas en la América
precolombina. En variadas locaciones a lo largo del continente se ha podido establecer que
desde el Distrito Minero de Cerillos, en Nuevo México, donde se extrajo, usando
herramientas de piedra, una masa de roca de 60 m de profundidad y 90 m de ancho.
23
SILVICULTURA
La selvicultura o silvicultura (del latín silva, selva, bosque, y cultura, cultivo) es el cuidado
de los bosques o montes y también, por extensión, la ciencia que trata de este cultivo; es
decir, de las técnicas que se aplican a las masas forestales para obtener de ellas una
producción continua y sostenible de bienes y servicios demandados por la sociedad. Estas
técnicas se pueden definir como tratamientos selvícolas, cuyo objetivo es garantizar dos
principios básicos: la persistencia y mejora de la masa (continuidad en el tiempo y aumento
de su calidad) y su uso múltiple. El selvicultor emplea diferentes tratamientos selvícolas en
función de que quiera obtener, como madera, leña, frutos, calidad ambiental. Por ello, la
selvicultura siempre ha estado orientada a la conservación del medio ambiente y de la
naturaleza, a la protección de cuencas hidrográficas, al mantenimiento de pastos para el
ganado y a la fruición pública de los bosques.
La silvicultura es mucho más joven que la agricultura, que comenzó en la Edad de Piedra.
2.1.2 EL SECTOR SECUNDARIO
Es el conjunto de actividades que implican la transformación de alimentos y materias
primas a través de los más variados procesos productivos. Normalmente se incluyen en
este sector: siderurgia, las industrias mecánicas, la química, la textil, la producción de
bienes de consumo, el hardware informático, las industrias de base etc. La construcción,
aunque se considera sector secundario, suele contabilizarse aparte, pues su importancia le
confiere entidad propia.
La industria es el conjunto de procesos y actividades que tienen como finalidad transformar
las materias primas en productos elaborados. Existen diferentes tipos de industrias, según
sean los productos que fabrican. Por ejemplo, la industria alimenticia se dedica a la
elaboración de productos destinados a la alimentación, como el queso, los embutidos, las
conservas, las bebidas, etc. Para su desarrollo, la industria necesita materias primas y
maquinarias y equipos para transformarlas. Desde el origen del hombre, este ha tenido la
necesidad de transformar los elementos de la naturaleza para poder aprovecharse de ellos,
en sentido estricto ya existía la industria, pero es hacia finales del siglo XVIII, y durante el
24
siglo XIX cuando el proceso de transformación de los Recursos de la naturaleza sufre un
cambio radical, que se conoce como revolución industrial.
Este cambio se basa, básicamente, en la disminución del tiempo de trabajo necesario para
transformar un recurso en un producto útil, gracias a la utilización de en modo de
producción capitalista, que pretende la consecución de un beneficio aumentando los
ingresos y disminuyendo los gastos. Con la revolución industrial el capitalismo adquiere una
nueva dimensión, y la transformación de la naturaleza alcanza límites insospechados hasta
entonces.
ENERGÍA
El término energía (del griego νέργεια/energeia, actividad, operación;
νεργóς/energos=fuerza de acción o fuerza trabajando) tiene diversas acepciones y
definiciones, relacionadas con la idea de una capacidad para obrar, transformar o poner en
movimiento. En física, energía, se define como la capacidad para realizar un trabajo. En
tecnología y economía, energía, se refiere a un recurso natural (incluyendo a su tecnología
asociada) para extraerla, transformarla, y luego darle un uso industrial o económico.
CONSTRUCCIÓN
En los campos de la Arquitectura e ingeniería, la construcción es el arte o técnica de
fabricar edificios e infraestructuras. En un sentido más amplio, se denomina construcción a
todo aquello que exige, antes de hacerse, tener o disponer de un proyecto y una
planificación predeterminada, la cual se realiza uniendo diversos componentes según un
orden determinado
Cuando se habla de construcción, se hace referencia a diversas formas y combinaciones
de cómo hacer o crear varios tipos de estructuras. La construcción se dirige hacia el terreno
donde la mano de obra se trabaja con aparatos superiores y más integrados; y así dejando
atrás la mano de obra tradicional. Además, la construcción actual se complementa o se
integra, aún más en la coordinación de las dimensiones, por lo tanto, es por esto que
25
diseñamos las edificaciones y los aparatos se elaboran en una diversidad de patrones
estándar, lo que disminuye los errores y las malas edificaciones en la construcción y así
evitamos tener que romper paredes, tapar huecos, etc, una vez sea realizado. Y por esta
gran habilidad que las construcciones ha ido creciendo y mejorando, llegando así a
construir grandes complejos y estructuras, como ciudades y sectores enteros, los centros
comerciales, ciudades dormitorio, campos universitarios, etc.
También se denomina construcción u obra a la edificación o infraestructura en proceso de
realización, y a toda la zona adyacente usada en la ejecución de la misma.
2.1.3 EL SECTOR TERCIARIO O SECTOR SERVICIOS
Es el sector económico que engloba todas aquellas actividades económicas que no
producen bienes materiales de forma directa, sino servicios que se ofrecen para satisfacer
las necesidades de la población.
Incluye subsectores como comercio, transportes, comunicaciones, finanzas, turismo,
hotelería, ocio, cultura, espectáculos, la administración pública y los denominados servicios
públicos, los preste el Estado o la iniciativa privada (sanidad, educación, atención a la
dependencia), etc.
Dirige, organiza y facilita la actividad productiva de los otros sectores (sector primario y
sector secundario). Aunque se le considera un sector de la producción, propiamente su
papel principal se encuentra en los dos pasos siguientes de la actividad económica: la
distribución y el consumo.
TRANSPORTE
Se denomina transporte o transportación (del latín trans, al otro lado, y portare, llevar) al
traslado de algún lugar a otro algún elemento, en general personas o bienes, pero también
un fluido. El transporte es una actividad fundamental dentro del desarrollo de la humanidad.
26
COMERCIO
Se denomina comercio a la actividad socioeconómica consistente en el intercambio de
algunos materiales que sean libres en el mercado de compra y venta de bienes y servicios,
sea para su uso, para su venta o su transformación. Es el cambio o transacción de algo a
cambio de otra cosa de igual valor. Por actividades comerciales o industriales entendemos
tanto intercambio de bienes o de servicios que se afectan a través de un mercader o
comerciante.
Los orígenes del comercio se remontan a finales del Neolítico, cuando se descubrió la
agricultura. Al principio, la agricultura que se practicaba era una agricultura de subsistencia,
donde las cosechas obtenidas eran las justas para la población dedicada a los asuntos
agrícolas. Sin embargo, a medida que iban incorporándose nuevos desarrollos tecnológicos
al día a día de los agricultores, como por ejemplo la fuerza animal, o el uso de diferentes
herramientas, las cosechas obtenidas eran cada vez mayores. Así llegó el momento
propicio para el nacimiento del comercio, favorecido por dos factores:
Las cosechas obtenidas eran mayores que la necesaria para la subsistencia de la
comunidad.
Ya no era necesario que toda la comunidad se dedicara a la agricultura, por lo tanto
parte de la población empezó a especializarse en otros asuntos, como la alfarería o
la siderurgia.
TURISMO
El turismo como tal, nace en el siglo XIX, como una consecuencia de la Revolución
industrial, con desplazamientos cuya intención principal es el ocio, descanso, cultura, salud,
negocios o relaciones familiares. Estos movimientos se caracterizan por su finalidad de
otros tipos de viajes motivados por guerras, movimientos migratorios, conquista, comercio,
entre otros.
27
SECTOR SALUD
Sanidad (del latín sanĭtas, -ātis) o sector salud es el conjunto de bienes y servicios
encaminados a preservar y proteger la salud de las personas.
A través de las empresas de servicios de salud, así como hospitales y clínicas, y a través
de su personal administrativo y de salud, el sector salud produce servicios para satisfacer
las necesidades de prevención, diagnóstico, tratamiento y recuperación de las personas.
Estos, al ser clientes de las empresas de salud (pacientes), además de tener, en su calidad
de personas, derechos humanos incluyendo a la salud, también tienen, en su calidad de
clientes, derechos de consumidor que exigen calidad tanto en la atención médica como en
la administrativa.
EDUCACIÓN
La educación, (del latín educere "guiar, conducir" o educare "formar, instruir") puede
definirse como:
El proceso multidireccional mediante el cual se transmiten conocimientos, valores,
costumbres y formas de actuar. La educación no sólo se produce a través de la
palabra: está presente en todas nuestras acciones, sentimientos y actitudes.
El proceso de vinculación y concienciación cultural, moral y conductual. Así, a través
de la educación, las nuevas generaciones asimilan y aprenden los conocimientos,
normas de conducta, modos de ser y formas de ver el mundo de generaciones
anteriores, creando además otros nuevos.
Proceso de socialización formal de los individuos de una sociedad.
La educación se comparte entre las personas por medio de nuestras ideas, cultura,
conocimientos, etc. respetando siempre a los demás. Ésta no siempre se da en el
aula.
La historia de la educación se ciñe a la división de las edades del hombre. En los
inicios de la Edad Antigua hay que situar las concepciones y prácticas educativas de
las culturas india, china, egipcia y hebrea. Durante el primer milenio a.c. se
desarrollan las diferentes paideias griegas (arcaica, espartana, ateniense y
28
helenística). El mundo romano asimila el helenismo también en el terreno docente,
en especial gracias a Cicerón quien fue el principal impulsor de la llamada humanitas
romana.
El fin del Imperio romano de Occidente (476) marca el final del mundo antiguo y el
inicio de la larga Edad Media (hasta 1453, caída de Constantinopla ante las tropas
turcas, bien hasta 1492, descubrimiento de América). El cristianismo, nacido y
extendido por el Imperio romano, asume la labor de mantener el legado clásico,
tamizado, filtrado por la doctrina cristiana.
De la recuperación plena del saber de Grecia y Roma que se produce durante el
Renacimiento nace el nuevo concepto educativo del Humanismo a lo largo del siglo
XVI, continuado durante el Barroco por el disciplinarismo pedagógico y con el
colofón ilustrado del siglo XVIII.
En la educación Contemporánea (siglos XIX-XXI) nacerán los actuales sistemas
educativos, organizados y controlados por el Estado.
FINANZAS
Las finanzas, en economía, son las actividades relacionadas con los flujos de capital y
dinero entre individuos, empresas o Estados. Por extensión también se denomina finanzas
al estudio de esas actividades como especialidad de la economía y la administración que
estudia la obtención y gestión, por parte de una compañía, individuo o del Estado, de los
fondos que necesita para cumplir sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus
activos. En otras palabras, estudia lo relativo a la obtención y gestión del dinero y de otros
valores como títulos, bonos, etc.
Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se consigue el
capital, de los usos de éste y de los pagos e intereses que se cargan a las transacciones en
dinero.
29
2.2 FINANCIAMIENTO
Un sistema financiero sólido y eficiente es imprescindible para alcanzar tasas de
crecimiento económico adecuadas y sostenidas. En México, a partir del año 2000,
alrededor de dos terceras partes de la inversión total se financió a través de fuentes
alternativas, entre las que destacan: créditos de proveedores y clientes, reinversión de
utilidades y préstamos de la oficina matriz.
Actualmente se clasifica a las empresas por su tamaño en micro, pequeñas, medianas y
grandes empresas, en algunos países esta clasificación depende exclusivamente del
número de empleados, en otros se considera también el monto de sus capitales y/o de sus
ingresos o utilidades. Es claro que, con dinero se puede hacer casi todo, mientras más
recursos financieros tenga la empresa y mejor los maneje, más factible será que resista
algún problema que se le presente o que le sean redituados mayores beneficios. Al contar
con dinero y un buen manejo de éste, un empresario en pequeño podrá responder
acertadamente a las necesidades y expectativas del mercado.
El financiamiento es el mecanismo por medio del cual una persona o una empresa obtienen
recursos para un proyecto específico que puede ser adquirir bienes y servicios, pagar
proveedores, etc. Por medio del financiamiento las empresas pueden mantener una
economía estable, planear a futuro y expandirse.
Las fuentes de recursos en las empresas pueden ser internas, cuando los propietarios
aportan directamente su patrimonio o el de los socios, y; externas, cuando los recursos son
proporcionados por otras entidades diferentes que prestan esos recursos a cambio del
pago de intereses y comisiones, pero sin intervenir en la toma de decisiones de la empresa
receptora de los recursos.
El siglo XXI inició con un entorno mundial caracterizado por las nuevas relaciones globales
entre los países, la internacionalización de las finanzas, la producción, el comercio, el modo
de vida y los patrones de consumo, han integrado las actividades de negocios a escala
mundial. En un México enfrentado al reto de la globalización, es indispensable el
replanteamiento de las grandes empresas para hacerlas competitivas, pero también exige
la creación de pequeñas empresas como detonador del desarrollo nacional, como
30
generador de empleos tan necesarios en nuestro país y como factor de equilibrio de las
riquezas humanas y materiales.
Los aspectos que se han venido produciendo desde la década de los 80 en México y que
más han impactado en el replanteamiento de las empresas han sido:
La amplia apertura comercial del país, realizado por medio de la disminución de la
protección arancelaria de productos importados y la firma de tratados y acuerdos
comerciales con un significativo número de países.
La desregulación de la economía, lo cual, entre otros aspectos, comprende la
disminución de las restricciones para la participación de particulares, nacionales y
extranjeros, en esferas económicas anteriormente vedadas a ellos o de competencia
exclusiva del Estado, a la expansión del porcentaje del capital extranjero permitido
en las empresas mexicanas y el otorgamiento de facilidades a la inversión de cartera
para moverse hacia México y al exterior.
La institución de las exportaciones manufactureras como el eje central de la nueva
política económica.
Las empresas más afectadas han sido aquellas que por su tamaño y falta de reservas de
capital no han podido sostener un agresivo nivel de competencia y han sucumbido y
quebrado.
2.2.1 FUENTES DE FINANCIAMIENTO
En México las empresas pueden recurrir a diversas fuentes de financiamiento cuando
requieren recursos económicos para su crecimiento o subsistencia. Normalmente se piensa
en la obtención de un crédito bancario o en aportación de su patrimonio. Pero además
existen muchas otras opciones para obtener los recursos necesarios que les permitirán
operar rentablemente o impulsar sus proyectos de expansión.
Si consideramos que en los últimos años, específicamente desde la crisis económica que
se presentó a finales de 1994, los bancos han limitado y casi eliminado los créditos a las
31
empresas, pensaríamos que la economía del país debería haber decrecido en la misma
proporción, pero no fue así, el financiamiento bancario fue sustituido por fuentes
alternativas y de hecho la economía ha crecido.
Aún cuando las alternativas de financiamiento son poco utilizadas por los empresarios en
México, salvo el crédito de proveedores, la importancia de enunciarlas resulta del mismo
hecho de su existencia y posibilidad de crecimiento como alternativas viables.
Entre las fuentes de Financiamiento encontramos:
Ahorros personales
Amigos y parientes que pueden prestarnos capital sin intereses o a tasas muy bajas.
Bancos y uniones de crédito.
Inversionistas de riesgo.
Empresas de capital de inversión.
Los cuales a su vez se dividen en dos tipos: A Corto y a Largo Plazo.
1) Financiamiento a corto plazo:
Créditos comerciales: Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del
pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos por pagar, las cuentas por cobrar y del
financiamiento de inventario como fuente de recursos.
Créditos bancarios: Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen
por medio de bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. Hoy en día es una
de las maneras más utilizadas por parte de las empresas para obtener financiamiento.
Pagarés : Es un instrumento negociable, es una “promesa” incondicional por escrito,
dirigida de una empresa a otra, firmada por el formulante del pagaré, en donde se
compromete a pagar a su presentación, en una fecha fija o tiempo futuro determinable,
cierta cantidad de dinero junto con los intereses a una tasa especificada a la orden y al
portador.
32
Líneas de crédito: Significa dinero siempre disponible en el banco, pero durante un
periodo convenido de antemano. Es importante porque el banco está de acuerdo en
prestarle a la empresa hasta una cantidad máxima y dentro de un periodo determinado.
Papeles comerciales: Esta fuente de financiamiento consiste en los pagarés no
garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compañías
de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir a
corto plazo sus recursos temporales excedentes. Es menos costoso que el crédito bancario.
Financiamiento por medio de cuentas por cobrar: Consiste en vender las cuentas por
cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de cuentas por cobrar)
conforme a un convenio negociado previamente, con el fin de conseguir recursos para
invertirlos en ella.
Financiamiento por medio de inventarios: Se utiliza el inventario de la empresa como
garantía de un préstamo, en este caso el acreedor tiene derecho a tomar posesión de esta
garantía, en caso que la empresa deje de cumplir. Permite a los directores usar su
inventario como fuente de recursos, con esta medida y de acuerdo con las formas
específicas de financiamiento usuales como: Depósitos en almacén público, el
Almacenamiento en la fábrica, el recibo de custodia, la garantía flotante, se pueden obtener
recursos.
2) Financiamiento a largo plazo:
Hipotecas: Es cuando una propiedad del deudor pasa a manos del prestamista (acreedor)
a fin de garantizar el pago del préstamo. No es una obligación de pagar por que el deudor
es el que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso que el prestamista o
acreedor no cancele dicha hipoteca, ésta le será arrebatada y pasará a manos del
prestatario o deudor.
Acciones: Es la participación patrimonial o de capital de un accionista, dentro de la
organización a la que pertenece. Miden el nivel de participación y lo que le corresponde a
un accionista por parte de la organización a la que representa, bien sea por concepto de
dividendos, derechos de accionistas, derechos preferenciales, etc.
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Bonos: Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario hace la promesa
incondicional, de pagar una suma especificada a una fecha determinada, junto con los
intereses calculados a una tasa fijada. El derecho de emitir bonos viene de la facultad para
tomar dinero prestado que la ley otorga a las S.A.
Arrendamiento financiero: Contrato que se negocia entre el propietario de los bienes
(acreedor) y la empresa (arrendatario), a la cual se le permite el uso de esos bienes durante
un periodo determinado y mediante el pago de una renta específica, las estipulaciones
pueden variar según la situación y las necesidades de cada una de las partes.
2.3 LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
De acuerdo a la estructura organizacional del Sistema Financiero Mexicano, las
instituciones que otorgan financiamiento a las empresas se agrupan en dos sectores, el
Sector Bancario y las Organizaciones Auxiliares de Crédito, regulados y supervisados por la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
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2.3.1 EL SECTOR BANCARIO
El Sector bancario lo componen la banca múltiple (comercial), la banca de desarrollo (de
fomento), las sociedades financieras de objeto limitado (Sofoles), los fideicomisos públicos
que otorgan financiamientos al público en general, el Banco del Ahorro Popular y Servicios
Financieros (Bansefi) que promueve el ahorro entre la ciudadanía y las empresas y por
último, las Sociedades de Información Crediticia (buró de crédito) que brindan información a
los prestadores de financiamiento acerca de los solicitantes de los créditos.
Para estudiar las alternativas de financiamiento que tienen las empresas en México, se
analiza cada una de estas agrupaciones por separado, mostrando la situación general de
operación.
2.3.1.1 LA BANCA MÚLTIPLE O BANCA COMERCIAL
La banca, o el sistema bancario, es el conjunto de entidades o instituciones que, dentro de
una economía determinada, prestan el servicio de banco. Los bancos comerciales, que
cumplen funciones de banco, existen desde la Edad Media, cuando la gente dejó de
guardar el dinero en sus casas o en otros sitios secretos para guardarlo en un sitio donde le
garantizaran que éste no se perdiera. Los bancos comerciales son organizaciones que
tienen como función tomar recursos de personas, empresas u otro tipo de organizaciones y
depositarlos en cuentas de ahorro, cuentas corrientes, certificados de depósito etc. Con
estos recursos dan créditos a aquellos que los soliciten; es decir, los bancos captan
recursos de quienes tienen dinero disponible y colocan recursos en manos de quienes
necesiten dinero, por lo tanto, son un intermediario entre quienes tienen recursos y quienes
los necesitan.
La captación, como su nombre lo indica, significa captar o recolectar dinero de las
personas. Este dinero, dependiendo del tipo de cuenta que tenga una persona (cuenta de
ahorros, cuenta corriente, certificados de depósito etc.) gana unos intereses (intereses de
35
captación); es decir, puesto que al banco le interesa que las personas o empresas pongan
su dinero en él, éste les paga una cantidad de dinero por el hecho de que pongan el dinero
en el banco.
La colocación es lo contrario a la captación. La colocación permite poner dinero en
circulación en la economía; es decir, los bancos toman el dinero o los recursos que
obtienen a través de la captación y con éstos, otorgan créditos a las personas, empresas u
organizaciones que los soliciten. Por dar estos préstamos el banco cobra, dependiendo del
tipo de préstamo, una cantidad de dinero que se llama intereses (intereses de colocación).
Sabiendo que los bancos pagan un dinero a las personas u organizaciones que pongan el
dinero en el banco (intereses de captación) y que cobran dinero por dar préstamos a quien
o quienes los soliciten (intereses de colocación), podemos preguntarnos: ¿De dónde
obtiene un banco sus ganancias? La respuesta a ello es que los intereses de colocación, en
la mayoría de los países, son más altos que los intereses de captación; o sea que los
bancos cobran más por dar recursos que lo que pagan por captarlos. A la resta entre la
tasa de interés de colocación y la de captación se le denomina margen de intermediación.
Podemos concluir de lo anterior que los bancos actúan como intermediarios. Su negocio es
comerciar con dinero como si fuera cualquier otro tipo de bien o de mercancía.
Los beneficios provenientes de la existencia de los bancos comerciales son muchos.
Algunas transacciones se pueden realizar directamente entre las personas o empresas
involucradas en la transacción, sin embargo, existen muchos limitantes que no permiten
que las transacciones se realicen de la mejor forma posible. Estos limitantes pueden ser
costos altos, falta de información o comunicación entre personas u organizaciones con
intereses comunes, etc.
Veamos, a manera de ejemplo, las siguientes situaciones que se presentarían en un mundo
sin banca comercial:
Una persona que tenga dinero disponible y quiera obtener alguna ganancia con él, podría
prestarlo, pero posiblemente no conoce personas que lo necesiten y quieran tomarlo
prestado y aún si las conociera, tendría muchos problemas para confirmar que sean
personas confiables que le devuelvan el dinero dentro de unas condiciones específicas. Por
otro lado, una persona que necesite dinero prestado posiblemente no conozca a alguna que
36
se lo pueda prestar. Esto quiere decir que los bancos comerciales y los bancos en general
facilitan las actividades de estas personas y organizaciones. Estos bancos permiten que el
dinero circule en la economía, que pase por muchas personas y que se realicen
transacciones con él, esto incentiva diferentes actividades económicas y de esta forma se
estimula toda la economía.
2.3.1.2 LA BANCA DE DESARROLLO
El apoyo al establecimiento y evolución de las empresas, a través de financiamiento y
asesoría técnica, se han convertido en la meta primordial de la banca de desarrollo y en
especial de sus principales instituciones, Nafin, y Bancomext, que absorben
aproximadamente el 90% de la cartera de créditos.
Las Instituciones de banca de desarrollo (Sociedades Nacionales de Crédito), son
entidades de la Administración Pública Federal con personalidad jurídica y patrimonio
propios, cuyo fin es promover el desarrollo de diferentes sectores productivos del país
conforme a los lineamientos del Plan Nacional de Desarrollo.
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) se encarga de emitir reglas de
carácter general y de realizar la supervisión de dichas instituciones. Banco de México,
por su parte, emite diversas disposiciones dirigidas a las instituciones de crédito.
Las instituciones de banca de desarrollo están reguladas por la Ley de Instituciones de
Crédito (LIC) y, en su caso, por sus leyes orgánicas; pudiendo realizar las operaciones
establecidas en el artículo 47 de dicha LIC.
En México actualmente existen 6 bancos de desarrollo y un organismo público de
fomento denominado Financiera Rural.
Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y la Armada, S.N.C.
Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C.
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Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C.
Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, S.N.C.
Nacional Financiera, S.N.C.
Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C.
Financiera Rural
2.3.1.3 LAS ORGANIZACIONES AUXILIARES DE CRÉDITO
Son aquellas instituciones de crédito que participan en la Actividad Financiera facilitando las
operaciones de crédito y coadyuvando a un mejor funcionamiento del sistema financiero en
general.
La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito (LGOAAC)
reglamenta a estas instituciones y de acuerdo al artículo 3º, se consideran como tales, las
siguientes:
ENCARGADAS DE FINANCIAR
En este grupo se encuentran los siguientes organismos:
Sociedades financieras de objeto limitado
Empresas de factoraje financiero
Arrendamiento Financiero
Sociedades financieras de objeto múltiple
Uniones de Crédito
Sociedades de ahorro y préstamo
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SOCIEDADES FINANCIERAS DE OBJETO LIMITADO (SOFOLES)
Estas instituciones nacieron con el objetivo de otorgar financiamiento a un determinado
nicho de mercado; fue una figura jurídica muy común para los brazos financieros de los
fabricantes de automóviles que para facilitar el acceso hacia sus productos a una mayor
cantidad de compradores y considerando su capacidad para levantar capital, constituyeron
sus propias financieras para evitar depender del financiamiento bancario para colocar sus
productos. Las Sofoles, solían estar especializadas en un determinado segmento
poblacional o en el financiamiento de un cierto tipo de productos, por ejemplo, HIR Casa, se
enfocaba a financiar la vivienda que su desarrolladora inmobiliaria construía y GMAC a
financiar vehículos de General Motors. Las sofoles obtienen los recursos con los cuales
financian sus operaciones del mercado bursátil y de los inversionistas interesados en
promover sus productos. Las Sofoles, fueron sustituidas como figura jurídicas por la Sofom.
EMPRESAS DE FACTORAJE FINANCIERO
Estas instituciones, se dedican a financiar a las empresas descontando sus facturas
pendientes de cobro con sus proveedores.. Las empresas de factoraje, también han sido
gradualmente sustituidas por la figura de sociedad financiera de objeto múltiple.
EMPRESAS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Estas empresas se enfocan en otorgar financiamiento para la adquisición de bienes de
capital en una figura denominada arrendamiento financiero. Supongamos que una empresa
requiere de un tractocamión nuevo para distribuir sus productos en el sureste del país, pero
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no quiere utilizar los recursos de su empresa para adquirir dicho equipo de transporte, por
tal motivo contacta a una arrendadora financiera, misma que le permitirá adquirir el bien
desembolsando a modo inicial solamente el 10% del valor del camión bajo el concepto de
rentas adelantadas. El camión durante el periodo que dure el contrato de arrendamiento es
propiedad de la arrendadora, mas al concluir este… existen dos posibilidades que se le
pague algo denominado “valor de rescate” que es inferior al precio que el bien tiene en el
mercado o que se renueve el contrato de arrendamiento para un tractocamión nuevo.
¿Cuáles son sus ventajas? Primero que las rentas son completamente deducibles de
impuestos y por tanto bajan la base gravable y dos se puede obtener un bien con un
desembolso inicial muy bajo. Volviendo al tema de las empresas arrendadoras, éstas solían
estar constituidas bajo esta figura jurídica, aunque gradualmente se están tornando en
Sofomes.
SOCIEDADES FINANCIERAS DE OBJETO MÚLTIPLE (SOFOMES)
Existen de dos tipos: las reguladas y las no reguladas. Las primeras usualmente
pertenecen a algún grupo financiero y son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria
y de Valores, son muy pocas y básicamente sirven para cubrir las funciones que
anteriormente realizaban las sofoles y ahora probablemente para aislar a los riesgos del
banco con los créditos al consumo, manejan la cartera de las tarjetas de crédito. Las no
reguladas por su parte están supervisadas por la Condusef y los reportes regulatorios con
los que deben cumplir son más blandos. En cualquiera de los casos las Sofomes realizan
las actividades de tres organizaciones auxiliares que son: Crédito (SOFOL), Factoraje y
Arrendamiento.
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UNIONES DE CRÉDITO Y SOCIEDADES DE AHORRO Y PRÉSTAMO.
La forma de operar de ambas es similar. Son instituciones diseñadas para captar recursos
de forma exclusiva de sus agremiados y retribuirlos con un premio por los mismos. También
pudieran invertir los recursos recibidos de los asociados en fines lícitos o prestarlos a sus
agremiados.
PROPICIAR EL FINANCIAMIENTO
Se encuentran los siguientes:
Almacenes Generales de Depósito
Casas de Cambio
ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITO
Son organismos orientados a resguardar bienes contra los cuales emiten un título de
crédito denominado Certificado de Depósito. Cuando el fin del certificado de depósito, es
financiar a la empresa con sus inventarios resguardados en el almacén, va acompañado
con un bono de prenda, con el cual pueden buscar financiamiento con los mismos
almacenes o bancos, que tomarían como colateral los bienes pignorados. En otras
palabras, es un monte de piedad para los inventarios de la empresa.
CASAS DE CAMBIO
Son organismos especializados en la compra – venta de divisas al mayoreo y menudeo en
todas las formas en las cuales éstas existen (papel moneda, transferencia, documentos,
41
etc.). Aunque usualmente son operaciones spot o de contado, también están autorizadas a
operar contratos de forwards que denominamos en México. Las casas de cambio, en los
últimos tiempos han enfrentado serios problemas por la identificación de lavado de dinero
en algunas de ellas, cosa que ha obligado a las grandes a constituirse como Casas de
Bolsa, que es una organización mucho más regulada que la de cambio y con fines más
amplios que la anterior.
2.4 CRÉDITO
La palabra crédito tiene un amplio significado. Su origen se encuentra en el vocablo creer,
dar fe a alguien, confiar, ofrecer.
El crédito básicamente consiste en la entrega de un bien presente a cambio de la promesa
de su restitución o pago futuro.
Es una operación financiera en la que se pone a disposición una cantidad de dinero y
durante un periodo de tiempo determinando.
En un crédito se administra el dinero mediante el retiro de dinero y el ingreso o devolución
del mismo, atendiendo a sus necesidades en cada momento.
El crédito conlleva normalmente la apertura de una cuenta corriente.
Otra característica del crédito es que solo se pagaran intereses sobre el capital utilizado, el
resto del dinero está a su disposición pero sin que por ello tenga que pagar intereses.
Llegado el plazo del vencimiento del crédito puede volver a negociar su renovación o
ampliación.
42
2.4.1 IMPORTACIA DEL CRÉDITO
En la actualidad el crédito es de importancia vital para la economía de todos los países y
todas las empresas, ya que su utilización adecuada produce entre otros beneficios, los
siguientes:
• Aumento de los volúmenes de venta.
• Incremento de la producción de bienes y servicios y, como consecuencia una
disminución de los costos unitarios.
• Elevación del consumo, al permitir que determinados factores socioeconómicos
adquieran bienes y servicios que no estarían a su alcance si tuvieran que pagarlos
de contado.
• Creación de más fuentes de trabajo mediante nuevas empresas y ampliación de las
ya existentes.
• Fomento del uso de todo tipo de servicios y adquisición de bienes con plazos largos
para pagarlos.
• Desarrollo tecnológico, favorecido indirectamente al incrementarse los volúmenes de
venta.
• Ampliación y apertura de nuevos mercados, al dotar de poder de compra a
importantes sectores de la población.
Lo anterior proporciona una imagen clara de la importancia del crédito en el desarrollo
económico de un país. Su análisis permite entender claramente porque en los países de
libre empresa se utiliza cada día en mayor escala.
43
2.4.2 DIVERSOS ENFOQUES DE LA FUNCION DE CRÉDITO
LA FUNCIÓN DEL CRÉDITO COMO PROCESO ADMINISTRATIVO
En la actualidad, la función de crédito y cobranza se presenta en distintos aspectos; uno de
los más importantes es como proceso administrativo básico dentro del marco de la
administración moderna. Cada una de las áreas y funciones que integra a la empresa, es
individualmente un proceso administrativo con sus características, técnicas y
procedimientos propios.
El proceso mencionado se divide en Fase mecánica y Fase dinámica.
1) LA FASE MECÁNICA
Previsión.- Consiste en determinar técnicamente lo que se desea lograr por medio de un
organismo; investigar y evaluar las condiciones que en un futuro habrá de encontrar en
mencionado organismo, hasta determinar el curso de acción a seguir más adecuado.
• Objetivos. En esta etapa se fijan las metas o fines que a empresa persigue.
• Investigaciones. Etapa que comprende la obtención, suma y análisis de datos y
elementos necesarios, tanto internos como externos, cualitativos, cuantitativos y
descriptivos, para reunir la información indispensable.
• Cursos alternativos de Acción. Etapa de adaptación genérica a los fines propuestos
de los datos y elementos encontrados, para conocer cuantas posibilidades de acción
existen y cual conviene más ante una realidad y una situación especifica.
Planeación. Consiste en establecer el curso en especifico de acción a seguir,
determinando los principios que lo habrá de regir; la continuidad de operaciones necesarias
44
para realizarlo y la fijación de tiempos unidades, etc., necesarios para su realización.
Comprende las 5 etapas siguientes:
• Políticas. Reglas establecidas para guiar la acción.
• Procedimientos. Secuencia de operaciones, métodos o pasos lógicos con los que se
inicia, desarrolla, controla, y termina cualquier acción rutinaria.
• Programas. Fijación de los tiempos requeridos para cada acción o tarea.
• Presupuestos. Son la guía o el programa que precisa unidades, costos, diversos
tipos de pronósticos, etc.
• Pronósticos. Comprende la predicción de hechos y resultados probables con base a
la investigación y experiencia.
Organización. Establece la estructura técnica de las relaciones que debe haber entre las
jerarquías, funciones y obligaciones individuales, necesarias para la mayor eficiencia de
una organización. De este concepto se desprenden claramente 3 etapas:
• Funciones. Estas implican el análisis y la determinación de cómo deben dividirse las
áreas que integran la organización de sus actividades especializadas, necesarias
para llegar al objetivo propuesto.
• Jerarquías. Consisten en el establecimiento de la autoridad y la responsabilidad
correspondientes a cada nivel.
• Obligaciones. Las especificas a cada unidad de trabajo, susceptibles de ser
desarrolladas por una persona.
45
2) FASE DINÁMICA
De lo constructivo a lo operativo.
Esta fase está integrada por los 3 elementos siguientes:
Integración. Consiste en los procedimientos para dar a la organización los medios
necesarios que la mecánica administrativa requiere para un eficaz funcionamiento,
seleccionándolos, introduciéndolos, articulándolos y buscando su más alto desarrollo. La
integración comprende los elementos materiales, las personas y sobre todo, los elementos
administrativos y demanda. Conforme a la definición la integración abarca:
• Selección. Comprende el conjunto de técnicas para encontrar y escoger el crédito
adecuado.
• Introducción. Obtención de una mejor y más rápida integración de los elementos en
la obtención de un crédito.
• Desarrollo. Los elementos pertenecientes a una organización buscar progresar y
mejorar para satisfacer sus necesidades. Esta etapa estudia los sistemas idóneos
para lograrlo dentro de cada área como en el departamento de crédito.
• Integración. Coordinación e interrelación de los elementos humanos y mecanismos
que integran la organización.
Dirección. Impulso, coordinación y vigilancia de las acciones de cada miembro y grupo de
una organización con la finalidad de que el conjunto de todas ellas realicen en la forma más
eficaz, los planes señalados. Comprende las 3 etapas siguientes:
• Autoridad o mando. Principio del que deriva toda la administración; implica las
reglas y los sistemas para delegarlo y ejercerlo. Esta autoridad recae en un el jefe de
departamento de crédito.
• Comunicación. Sistema nervioso de la organización; da a conocer la dirección de
todos los elementos e informes necesarios, y de ella parten hacia cada órgano o
célula las ordenes de acción necesarias debidamente coordinadas.
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• Supervisión. Ultima función de la administración, cuyo cometido es vigilar que las
cosas se realicen tal y como se había planeado y ordenado.
Control. Implantación de sistemas que permiten medir los logros pasados y actuales en
relación con los deseados, a fin de saber si se ha obtenido lo que se esperaba, y de
corregir, mejorar y formular nuevos planes. Comprende las etapas siguientes:
1.- Previsión y planeación, que están íntimamente ligadas a la pregunta ¿Qué ha de
hacerse?
• Establecimiento de normas. Las reglas adecuadas que permitan hacer la
comparación, fundamento de todo control.
2.- Organización e integración, las cuales responden a la pregunta ¿Cómo va a hacerse?
• Operación de los controles. Función que corresponde a los especialistas en cada
una de ellas.
3.- Dirección y control, se enfoca a vigilar que haga y como se hizo.
• Interpretación de resultados. Esta función administrativa constituye un elemento de
planeación y requiere de parámetros para verificar las operaciones de crédito.
2.4.3 CLASES DE CRÉDITO
2.4.3.1 SEGÚN EL ORIGEN
a) Créditos comerciales, son los que los fabricantes conceden a otros para financiar la
producción y distribución de bienes; créditos a la inversión, demandados por las empresas
para financiar la adquisición de bienes de equipo, las cuales también pueden financiar estas
inversiones emitiendo bonos, pagarés de empresas y otros instrumentos financieros que,
por lo tanto, constituyen un crédito que recibe la empresa;
b) Créditos bancarios, son los concedidos por los bancos como préstamos, créditos al
consumo o créditos personales, que permiten a los individuos adquirir bienes y pagarlos a
plazos.
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c) Créditos hipotecarios, concedidos por los bancos y entidades financieras autorizadas,
contra garantía del bien inmueble adquirido.
d) Créditos contra emisión de deuda pública. Que reciben los gobiernos centrales,
regionales o locales al emitir deuda pública.
e) Créditos internacionales. Son los que concede un gobierno a otro, o una institución
internacional a un gobierno, como es el caso de los créditos que concede el Banco Mundial.
f) Crédito de Habilitación o Avío
Préstamo a corto o mediano plazo para fomentar los elementos de producción o
transformación de la actividad industrial, agrícola o ganadera. Pueden ser:
A) Préstamo de habilitación o avío a la industria, destinado a adquirir materia prima,
materiales, pago de mano directa de obra y lo relacionado con la producción en
proceso.
B) Préstamo de habilitación o avío para la agricultura, para compra de semillas,
fertilizantes, insecticidas, fungicidas, refacciones, reparación de maquinaria agrícola,
pago de maquilas de preparación de tierras, pago de agua, de jornales, etcétera.
C) Préstamo de habilitación o avío para ganadería, para compra de ganado de engorda,
forrajes, cultivo de pastos, vacunas, jornales, etc.
Se requiere un contrato privado ratificado ante notario. Su plazo es de tres años, con
garantía de materias primas o materiales. También es posible gravar la unidad
industrial, agrícola o ganadera, además de otorgar garantía hipotecaria. La amortización
se realiza mediante pagos mensuales de los intereses y pagos mensuales, trimestrales,
semestrales o anuales del capital.
g) Crédito Refaccionario
Préstamo a mediano o largo plazo que sirve para fomentar la producción o
transformación de artículos industriales, agrícolas o ganaderos y que se invierte en:
Adquisición o instalación de maquinaria y equipo adicional.
Construcción de obras necesarias para el negocio.
Adquisición de bienes muebles e inmuebles.
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Compra de ganado de reproducción.
Construcción de establos, bodegas, silos forrajeros, baños garrapaticidas, etc.
Apertura de tierras para cultivo.
Adquisición de aperos, instrumentos, útiles de labranza y abonos.
Pago de adeudos fiscales o de pasivos relacionados con la operación del
negocio.
Se requiere un contrato privado ratificado ante notario. Su plazo legal es de hasta 15 años
para la industria y cinco para la ganadería y la agricultura. Actualmente se otorgan plazos
de tres a 10 años. Las garantías deben estar libres de gravámenes y están constituidas por
los bienes adquiridos más activo fijo en hipoteca o prenda.
La amortización se realiza mediante pagos mensuales de intereses y pagos mensuales,
trimestrales, semestrales o anuales de capital. Este crédito se documenta con pagares.
h) Crédito en Cuenta Corriente
Financiamiento que requiere de un contrato de apertura de crédito, mediante el cual la
institución financiera abre un crédito revolvente al cliente hasta por una cantidad
determinada para que disponga de ella mediante abonos a su cuenta. El destino específico
del crédito es el capital de trabajo (compra de mercancías, pago de sueldos, pago de
proveedores, etc.). Funciona de manera parecida a una tarjeta de crédito, la única
diferencia lo constituye la existencia del plástico en la tarjeta de crédito, ya que no requiere
de ir al banco para hacer compras y generalmente su plazo máximo es a 180 días, y se
puede disponer de otros periodos iguales.
2.4.3.2 SEGÚN EL DESTINO
a) De producción: Crédito aplicado a la agricultura, ganadería, pesca, comercios,
industrias y transporte de las distintas actividades económicas.
b) De consumo: Para facilitar la adquisición de bienes personales.
c) Hipotecarios, destinados a la compra de bienes inmuebles.
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2.4.3.3 SEGÚN EL PLAZO:
a) A corto y mediano plazo: Otorgados por Bancos a proveedores de materia prima para
la producción y consumo.
b) A largo plazo: Para viviendas familiares e inmuebles, equipamientos, maquinarias, etc.
2.4.3.4 SEGÚN LA GARANTÍA
a) Personal. Créditos a sola firma sobre sus antecedentes personales y comerciales.
b) Real (hipotecas). Prendarias cuando el acreedor puede garantizar sobre un objeto que
afecta en beneficio del acreedor.
50
CAPÍTULO 3. VALUACIÓN DEL CRÉDITO COMERCIAL.
Para valuar un crédito comercial se deben conocer las opciones con las que se cuenta para
poder tomar la mejor y mas optima opción, en este capítulo se comenzara con algunos
puntos a considerar para determinar si la empresa es candidata de financiamiento,
posteriormente verificar las opciones que proporcionan tanto la banca comercial, como
banca de desarrollo, de este modo ya conociendo los datos indispensables considerar en
base a sus costos, tasa de interés y garantía, que tan viable es tomar o no un crédito
comercial.
3.1 CULTURA EMPRESARIAL.
Como cultura empresarial verá los puntos esenciales para poder incursionar en el mundo
de los negocios como sociedad comercial y poder conocer las necesidades como ente
económico, para lo cual es necesario conozca los puntos elementales con los que se debe
contar para poder constituirse dentro de la ley.
3.1.1 QUÉ ES UNA EMPRESA
Es la consolidación de un esfuerzo realizado en un negocio que se desea que permanezca
y crezca; y un ente independiente que genera compromisos ante proveedores, clientes, sus
propios empleados y autoridades; pero sobre todo ante la sociedad.
Su propósito es satisfacer necesidades reales sociales y conservar e incrementar el valor
económico y humano de la capacidad productiva que la sociedad le confía.
3.1.2 ACTOS DE COMERCIO
El acto de comercio es la manifestación de la voluntad cuyo propósito es producir
consecuencias jurídicas, en crear, modificar, extinguir, transferir, conservar derechos y
obligaciones.
51
3.1.3 REGISTRO DE LAS SOCIEDADES MERCANTILES
Las sociedades se constituyen ante notario público y las modificaciones se hacen en la
misma forma.
El acta constitutiva debe contener, entre otros elementos esenciales:
Los nombres, nacionalidades y domicilios de las personas físicas o morales que
constituyan la sociedad.
Objeto, razón y domicilio social y su duración.
Importe del capital social y lo que cada socio aporte en dinero o en otros bienes.
Los estatutos, es decir, requisitos y reglas que se establezcan en la escritura sobre
su organización y funcionamiento.
3.1.4 FORMALIZACIÓN
Tanto las personas físicas con actividad empresarial como las personas morales tienen que
realizar los trámites siguientes:
Solicitud para la denominación social en la Secretaría de Relaciones Exteriores,
proponiendo cinco opciones diferentes.
Alta en la Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP) y obtener su Cédula de
Registro Federal de Contribuyentes (RFC).
Obtener Licencia de funcionamiento de la Delegación o Municipio.
Alta en el IMSS e INFONAVIT y dar aviso de la contratación de empleados.
3.2 ANTECEDENTES CREDITICIOS.
Los criterios de los intermediarios financieros para la operación crediticia tienen como base
sus manuales de crédito, que se soportan en el articulo 65 de la Ley de Instituciones de
Crédito que señala lo siguiente: “Para el otorgamiento de sus financiamientos, las
instituciones de crédito deberán estimar la viabilidad económica, los plazos de recupe-
ración, la relación que guardan entre sí los distintos conceptos de los estados financieros o
52
la situación económica de los acreditados y la calificación administrativa y moral de estos
últimos, sin perjuicio de considerar las garantías que en su caso, fueran necesarias”. El
otorgamiento del crédito requiere por lo tanto, de elementos de juicio que deberán
obtenerse del solicitante y/o terceros, lo que permitirá a la parte acreedora, viabilidad y
seguridad en la operación.
Se deberá firmar, además, una carta de autorización, en un formato diseñado por el banco,
para investigación en el Buró de Crédito.
3.3 CARACTERISTICAS DEL CRÉDITO SOLICITADO.
Existen distintos tipos de crédito según se requiera financiar capital de trabajo, activos
circulantes temporales o inversiones. Asimismo, en función del tiempo el crédito puede ser
clasificado como de corto y largo plazo.
El crédito a corto plazo sirve para cubrir insuficiencias de caja, financiamiento de cuentas
por cobrar, adquisiciones de insumos, pagos complementarios de impuestos y para el
apoyo de algunas otras necesidades de capital de trabajo. Deberán estar adecuados a
cada necesidad y ser autoliquidables, de acuerdo con el ciclo de operaciones de la
empresa. Su plazo como línea calificada no deberá exceder de un año.
Los créditos a largo plazo sirven para aumentar la capacidad de producción, las ventas y
para financiar planes de expansión o de desarrollo tecnológico. Se deberá especificar el
destino, monto, plazo y garantías.
Se instrumentan a través de contratos que deberán inscribirse en el Registro Publico de la
Propiedad y el Crédito (RPPC), requieren avales, tienen como garantías las propias del
crédito y en su caso garantías adicionales, preferentemente hipotecarias, mismas que
deberán inscribirse también en el RPPC.
3.4 SITUACION LEGAL DE LA EMPRESA.
Como situación legal de la empresa verá los documentos que sustenten el real y legal
desempeño de la empresa como ente económico de acuerdo a las leyes, mismas que en su
momento permitirán dar seguridad a distintas instituciones y otras empresas de otorgar
53
crédito y financiamiento, como parte de la documentación que respalda el estar dentro de la
Ley se tiene:
3.4.1 ACTA CONSTITUTIVA
Debe contener los datos del RPP, así como las últimas modificaciones que se le hayan
hecho:
Reformas, incluyendo aumentos del capital social, cuyo monto deberá coincidir con
el que aparece en el último balance presentado.
Escrituras actualizadas de los poderes otorgados a sus funcionaros para llevar a
cabo actos de administración, actos de dominio y suscribir títulos de crédito.
Cuando existan modificaciones que no aparecen en el Acta Constitutiva y se en-
cuentren registradas en el RPPC, o viceversa, se deberá entregar copia del Libro de
Actas.
El banco verifica la inscripción de la empresa en el RPPC y efectúa una revisión en cuanto
a la constitución y duración de la sociedad, su objeto y capital social, sus principales socios
o accionistas, su administración y poderes.
3.4.2 REGISTRO FEDERAL DE CONTRIBUYENTES
Se incluirá también copia de la hoja de alta en la SHCP, así como de la cédula fiscal.
3.4.3 CERTIFICADOS DE CONCESIÓN
En caso de que para su operación requiera de algún permiso licencia o concesión, deberá
entregar fotocopia del mismo.
3.4.4 SEGUROS Y PÓLIZAS VIGENTES
Se deberá proporcionar copia de la póliza de seguros con que cuente la empresa al
momento de solicitar el crédito.
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En caso de que el solicitante cuente con préstamos prendarios, simple y/o revolventes con
garantía de la unidad industrial, avíos, refaccionarios e hipotecarios, las garantías que los
amparen también deberán asegurarse y permanecer vigentes mientras dure el crédito, y
deberá contener el endoso en primer lugar a favor del banco.
3.5 MERCADO Y PRODUCTOS DE LA EMPRESA.
Se hará una presentación de aspectos históricos referentes a sus productos, precios,
consumidores y a lo que se espera llegar con el crédito; este aspecto deberá estar
soportado con un estudio de mercado.
El estudio deberá destacar los aspectos relacionados con el producto o servicio que se
planea ofrecer (opinión sobre el producto, precio que está dispuesto a pagar, etc.), para lo
cual se recomienda hacer una encuesta o entrevistas.
3.5.1 VENTAS
Se indicarán si son nacionales, regionales o de exportación. Plazos de pago que se otorgan
a sus clientes, fechas de recuperación y modificaciones que se esperan con el crédito.
Generalmente el incremento presentado en ventas con la nueva inversión o financiamiento
se deberá soportar con pedidos.
3.5.2 PLAN DE COMERCIALIZACIÓN
La comercialización es el conjunto de actividades realizadas por la empresa para lograr que
el bien o servicio que ofrece esté al alcance de los consumidores. Los aspectos que debe
atender un empresario en la función de comercialización son los siguientes:
Definición de la empresa (misión, visión, objetivos).
Cuáles son las necesidades o deseos que satisfacen los productos de la empresa.
Cuáles son las empresas competidoras.
Las características del producto que mejor contribuyen a satisfacer la necesidad o
deseo del consumidor.
55
Qué mantiene interesados a sus clientes.
El precio del producto como factor de competitividad del mismo.
Cuáles son los canales de distribución del producto.
Cuál es el ciclo de vida del producto.
Cuáles son las políticas y programas de promoción del producto.
La estimación de la cantidad de productos que es posible vender.
3.5.3 PRODUCCIÓN
Se deberá destacar la capacidad instalada y aprovechada en la actualidad, y a la que se
espera llegar si se obtiene el financiamiento solicitado. Para esto necesitara realizar
proyecciones de estados financieros en los cuales demostrara la capacidad económica con
la cual contara la empresa para solventar sus obligaciones, dentro de las cuales estará el
pago del financiamiento que se esté solicitando o por solicitar, así como las utilidades a las
cuales estima llegar la empresa.
Si el financiamiento que este por solicitarse es para la compra de activos fijos, maquinaria o
equipo, materia prima y/o mercancía, es muy importante que se tengan las cotizaciones de
al menos tres proveedores distintos que soporten la necesidad del financiamiento.
3.6 REFERENCIAS COMERCIALES.
Deberá contar con la información de cuáles son los proveedores mas importantes de la
empresa para en algún momento, de ser necesario poder proporcionar esta información.
3.7 INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA.
Cuando los créditos solicitados sean a plazos de hasta un año, se entregará: Balance,
Estado de Resultados y Estado de Cambios en la Situación Financiera, durante los últimos
dos ejercicios completos.
Asimismo, deberán entregarse dictaminados si es que la empresa cae dentro de los
términos del art. 32A del Código Fiscal de la Federación, que comprende a personas físicas
56
con actividad empresarial, instituciones autorizadas para recibir donativos deducibles en los
términos de la Ley del Impuesto sobre la Renta (ISR) y sociedades que se fusionen o
escindan.
Esta información deberá acompañarse de:
Relaciones analíticas de las principales cuentas del balance.
Estado de Cambios en la Situación Financiera.
Copias de contratos de pasivos de largo plazo.
Copia de la declaración de impuestos y últimos pagos.
En caso de que exista algún avalúo de los activos o que éstos hayan sido revaluados, se
deberá proporcionar copias de los avalúos y bases de reevaluación, formuladas por perito
valuador.
Los estados financieros deberán tener las firmas de quien los elaboró y del presidente del
Consejo de Administración o del administrador único.
Estados financieros proyectados
Cuando los créditos sean por más de un año, deberá presentarse mayor información, que
deberá tener un alcance por lo menos igual al plazo al que se solicita el crédito.
3.8 GARANTÍAS.
Se indicará cuáles son las garantías que se ofrecen para respaldar la operación, mismas
que pueden ser, además de las propias del crédito, garantías personales y reales.
Las garantías personales consisten en el aval y obligado solidario, y las garantías reales se
refieren a hipotecas, prenda, colateral y garantías líquidas.
Dependiendo de la calidad, proporción y grado de realización de las ventas, generalmente
las garantías hipotecarias y prendarias se establecen en una proporción mínima de 2.0 a
1.0 veces en relación con el monto del crédito, mientras los inventarios y documentos
colaterales (cartera) suelen ser de 1.5 a 1.0.
Cuando el crédito se da para bienes muebles, maquinaria y capital de trabajo, en ocasiones
se grava adicionalmente la unidad industrial.
57
3.8.1 AVALÚO DE LAS GARANTÍAS.
Los avalúos industriales para maquinaria y equipo son practicados por profesionales y
empresas especializadas de comprobado prestigio. Si lo que se toma en garantía son
muebles y bienes, éstos deben ser valuados por peritos de los propios bancos. Los
intermediarios financieros no bancarios que carecen de un área que haga esa función
solicitan avalúos bancarios. Los avalúos se solicitan antes del otorgamiento o contratación
de los créditos, y los gastos que se originan corren por cuenta del solicitante del crédito.
Para efectos crediticios los avalúos no podrán tener una antigüedad mayor de 6 meses en
caso de bienes muebles y de 12 meses para bienes inmuebles, contados a la fecha de la
firma del contrato del crédito correspondiente.
No proceden avalúos efectuados por peritos que sean familiares, socios o empleados del
solicitante del crédito, ni cuando participen como constructores, proyectistas o calculistas
del bien sujeto al avalúo.
Puede ocurrir que el deudor sea insolvente y que con ello se desvanezca la garantía. Por
ello existen otras fórmulas de refuerzo del cumplimiento de la obligación, siendo las más
importantes:
Fianza o aval. Pacto por el cual un tercero asume la condición de obligado con
carácter subsidiario al pago, para afrontar el supuesto incumplimiento del deudor
principal.
Prenda. Significa la entrega inicial de la posesión de un bien mueble al acreedor o a
otra persona, de modo que si el deudor no paga el bien dado en prenda podrá
venderse en subasta pública, y con el importe de la venta liquidar el adeudo al
acreedor.
La hipoteca. Hace que un determinado bien inmueble quede sujeto al cumplimiento
de la obligación.
El derecho de retención. Permite al que ha llevado a cabo una obra o reparación
en un bien mueble de otro (por ejemplo, el mecánico que reparó el automóvil),
retrasar la entrega del bien hasta que no se pague el monto convenido de tal obra o
reparación.
La cláusula penal. Supone el establecimiento de una sanción pecuniaria para el
caso de incumplimiento (por ejemplo, se pacta que por cada día de retraso en la
58
entrega de una edificación, el constructor dejará de percibir una determinada
cantidad de dinero).
Si la deuda es tributaria, la garantía de la hacienda pública consiste en una serie de dere-
chos que la ley concede al Estado para cobrar lo que debe el particular. Los más importan-
tes son la posibilidad de instar la ejecución o venta del bien concreto sobre el cual recae el
tributo, y la consideración de las deudas contraídas en favor de la hacienda pública como
preferentes a cualquier otra.
Cuando se trata de un adeudo salarial, las garantías con que cuentan los trabajadores para
el cobro de sus salarios suelen tener en la ley un tratamiento especial y preferente respecto
a otras obligaciones a las que deba hacer frente el empresario.
3.9 CALIFICACIONES PARA CRÉDITOS.
Una vez que como empresa tiene la información necesaria para poder solicitar un
financiamiento, tiene los puntos con los que las instituciones de crédito determinan si está
calificado para poder obtener el financiamiento, en su caso contrario cuales serian las
reglas y cargas con las cuales podría acceder al mismo.
3.9.1 ANÁLISIS DE CRÉDITO.
Una vez que el intermediario financiero cuente con toda la información debidamente
estructurada, aplicará los métodos y técnicas de análisis suficientes y procederá a su
evaluación, emitiendo apreciaciones de valor sobre la información de los solicitantes de
crédito, con ideas claras y objetivas para apoyar una mejor toma de decisiones.
Los elementos de juicio que se consideran son tanto cualitativos (no financieros), como
cuantitativos (financieros), que deben ser suficientes para poder generar información de
buena calidad.
La información mínima requerida para solicitar un crédito es:
Carta solicitud indicando monto, destino, plazo y garantías que se ofrecen.
Autorización de consulta al Buró de Crédito.
Cinco referencias comerciales y bancarias, indicando nombres, domicilios y
teléfonos.
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Escritura constitutiva, de aumento de capital y de apoderados, vigente con datos de
inscripción en el Registro Público de la Propiedad y el Comercio (RPPC).
Copia de alta ante la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, copia del Registro
Federal de Contribuyentes, declaraciones de impuestos y de afiliación empresarial o
comercial.
Estados financieros internos o dictaminados según sea el caso, con sus respectivas
relaciones analíticas y firmados por el contador que los elaboró:
o De dos ejercicios anteriores.
o Recientes, con antigüedad no mayor de tres meses.
Tratándose de créditos a largo plazo: proyecciones financieras, bases y criterios de
proyección utilizados.
Flujo de efectivo por la vigencia del crédito.
Relación patrimonial de bienes inmuebles del solicitante o aval, indicando ubicación,
superficie, datos de inscripción en el RPPC, así como su valor aproximado.
Programa de inversión del crédito, especificando el concepto y monto y, en su caso,
presentar cotizaciones, presupuestos, etc.
Copia de una identificación oficial y del acta de matrimonio del solicitante y del aval.
Copia de póliza de seguros vigente y de los estados de cuenta bancarios de los
últimos dos meses.
Cada documento deberá presentar firma autógrafa del solicitante (propietario de la empresa
o su representante legal).
3.9.1.1 ELEMENTOS NO FINANCIEROS (CUALITATIVOS).
Son los que no se incluyen en la información financiera, pero que ofrecen otra perspectiva
del por qué de las cifras, de las expectativas de la empresa y proporcionan pautas para
calificar la viabilidad de los créditos. Para ello el banco llena un cuestionario de crédito que
se complementa con la apreciación física de las instalaciones de la empresa, a través de
una visita ocular. El cuestionario de crédito suele estar dividido en seis secciones, que de
manera analítica permiten conocer al solicitante de crédito:
60
1. Datos generales de la empresa.
2. Aspectos administrativos.
3. Mercado.
4. Producción.
5. Aspectos financieros.
6. Créditos solicitados a la institución e información sobre los avales.
Para efectos prácticos, esta información se agrupa en el estudio del crédito en cuatro
apartados:
I. Descripción y justificación de los créditos. Con base en las necesidades, el desti-
no de los créditos y su fuente de pago, se debe plantear claramente qué tipos de
financiamientos se solicitan y a qué plazos, los cuales deberán estar acordes con su
capacidad de pago (auto liquidez de los créditos).Se ofrecerán también, las
garantías que procedan en relación con el tipo de crédito y a las características de la
empresa. Los montos solicitados deberán ser acordes y razonables, conformes a,
entre otros factores, la estructura financiera de la empresa y sus expectativas de
mercado.
II. Experiencia de pago de la empresa. Se pretende determinar la solvencia moral y
económica de la empresa en función de sus relaciones con terceros y, en su caso,
con el propio intermediario. Se analiza:
a. Con terceros
i. Buró de Crédito.
ii. Demandas.
iii. Cartera vencida.
iv. Informes de crédito.
v. Verificación de la sociedad.
b. Con el intermediario
i. Antigüedad como cliente en cheques y crédito.
ii. Cumplimiento de sus obligaciones.
iii. Calificación de cartera.
Una empresa con un mal antecedente en alguno de los puntos enunciados, merece un
análisis más profundo en sus relaciones con terceros.
61
III. Giro y organización. Este concepto proporciona elementos que complementan el
juicio para evaluar la administración y trayectoria del solicitante, con el objetivo de
estimar la posible influencia de estos factores en la determinación del riesgo que
implicaría la aprobación de la solicitud.
IV. Mercado. Básicamente se trata de dar respuesta a las siguientes interrogantes:
¿Qué comercializa la empresa?
¿Son estacionales sus ventas?
¿Cuánto y a quién o quiénes comercializa?
¿Dónde y cómo comercializa?
3.9.1.2 ELEMENTOS FINANCIEROS (CUANTITATIVOS).
El análisis de la situación financiera del solicitante se elabora con información preparada
por él, siguiendo las Normas de Información Financiera.
Los métodos y procedimientos para el análisis de los estados financieros son procesos que,
con pasos definidos y estructurados, permiten apreciar un estado financiero y visualizar las
relaciones y proporciones que sus cifras guardan entre sí, sobre todo las siguientes:
Ventas.
Flujo de efectivo.
Utilidades.
Liquidez.
Estructura de la inversión.
3.9.2. ÍNDICES FINANCIEROS (RATIOS).
Los siguientes índices se comparan con el promedio de la industria o principales com-
petidores y se analiza su tendencia.
1. Liquidez y solvencia. Se analizan los activos, pasivos y las partidas fuera de balan-
ce, en función del periodo faltante para su vencimiento.
62
Activo circulante =
Capacidad para hacer frente a
obligaciones de corto plazo Pasivo a corto plazo
Activo circulante – inventarios
=
Liquidez a corto plazo sin
considerar los activos menos
líquidos
Pasivo a corto plazo
Activo circulante – pasivo a corto plazo = Capital de trabajo liquido
2. Apalancamiento. Se evalúa la forma en que el deudor planea cumplir con sus re-
querimientos de pago del capital e intereses en el futuro.
Pasivo total =
Mide la participación de
terceros en la empresa Activo total
Pasivo total =
Potencial de endeudamiento o
grado de dependencia. Capital contable
Deuda solicitada = Impacto de la nueva deuda en
el total de los pasivos. Pasivo total
3. Rentabilidad. Se busca identificar el flujo de utilidades principales del deudor. Esta
información deberá estar claramente definida en sus estados financieros.
Utilidad neta
=
Rendimiento de los recursos
totales invertidos en la
empresa.
Activo total
63
Utilidad neta =
Beneficio obtenido por cada
peso de inversión propia. Capital contable
Utilidad neta = Beneficio obtenido por cada
peso de ventas Ventas netas
Utilidad operativa = Beneficio obtenido por cada
peso de ventas Intereses pagados
Objetivos del análisis de rentabilidad
Identificar el flujo de ingresos del deudor.
Comparar la tendencia de los ingresos con la tendencia de los gastos durante
los dos últimos años.
Determinar si los ingresos están creciendo o decreciendo mediante un aná-
lisis del número de unidades vendidas, contrastando éste con los cambios en
su precio.
Evaluar si existe concentración significativa de las ventas o ingresos (depen-
dencia de un único cliente o de un grupo de clientes).
Determinar la composición de los gastos (de personal, pagos de capital e
intereses, rentas, etc.) y si esta composición es o no consistente con los
promedios de la industria, así como el grado de flexibilidad que tiene el
deudor para reducir sus gastos si las condiciones del mercado lo hiciesen
necesario.
Evaluar si el crecimiento actual puede sostenerse o si las utilidades se están
deteriorando.
Evaluar la calidad y oportunidad de la información.
4. Eficiencia. Además de la comparación de estas razones con el promedio de la
industria, se deberán comparar con las de periodos anteriores:
64
Rotación de inventarios
Inventario x número de días de periodo = Días de ventas que se
pueden cubrir con el saldo de
inventarios
Costo de ventas
Rotación de cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar X número de días
periodo
= Plazo medio de cobranza.
Eficiencia en la cobranza.
Ventas
Rotación de cuentas por pagar
Proveedores x número de días de
periodo
= Plazo medio de pago.
Eficiencia en la obtención de
crédito de los proveedores Costo de ventas
5. Flujo de efectivo. Se evalúa la capacidad del deudor para producir flujo de efectivo
suficiente para cumplir con los gastos operativos normales, mediante su operación
normal. Se analizan los compromisos de flujo del solicitante en partidas contingentes
y los flujos provenientes de fuentes externas y su consistencia respecto del tipo de
negocio e industria.
Se debe evaluar la fuente de pago en la que se basará el deudor para cubrir los in-
tereses y la amortización de la deuda:
Efectivo proveniente de las operaciones.
Efectivo proveniente de capital adicional que se aporte a la empresa.
Efectivo producto de la venta de activos.
Efectivo por préstamos adicionales.
Efectivo proveniente de la liquidación de la empresa.
65
Las entradas y salidas de efectivo se detectan fácilmente con base en el siguiente cuadro:
Entradas de efectivo Salidas de efectivo
Disminución de activo Aumento de activo
Aumento de pasivo Disminución de pasivo
Aumento de capital Disminución de capital
Para considerar las variaciones en estas cuentas en la construcción del flujo de efectivo, se
sigue la siguiente regla:
Activo. Al saldo anterior se le resta el actual.
Pasivo. Al saldo actual se le resta el anterior.
El efectivo después de operaciones se relaciona con las fuentes externas de financiamiento
y con el pasivo para construir las siguientes razones:
Efectivo después de operaciones =
Cobertura de financiamiento
externo, vía efectivo Total del financiamiento externo
Efectivo después de operaciones =
Cobertura de la deuda a corto
plazo, vía efectivo. Pasivo circulante
Efectivo después de operaciones = Cobertura del pasivo total, vía
efectivo Pasivo total
3.9.3 ANÁLISIS DE RIESGO.
Tiene como propósito el otorgamiento de crédito sobre bases sólidas, conforme a las
mejores prácticas y criterios prudenciales.
I. Riesgo financiero. Se desprende del análisis de los factores cuantitativos, involucra
aspectos de flujo, liquidez, solvencia y rentabilidad.
66
II. Riesgo industrial. El objetivo de este aspecto es evaluar los principales factores que
tienen un impacto en la industria a la que pertenece el solicitante, lo cual finalmente
influirá en su capacidad financiera.
III. Riesgo país. El objetivo de este aspecto es evaluar el riesgo involucrado en
préstamos otorgados a un deudor domiciliado en el extranjero, evaluando algún
impacto en la capacidad de pago del deudor.
3.10 OFERTA DE CRÉDITOS.
3.10.1 BANAMEX.
NOMBRE: Crédito Capital de Trabajo
Uno de los créditos más completos del mercado ya que está diseñado para cubrir sus
necesidades de capital de trabajo y financiamiento a corto y mediano plazo, todo en un
mismo producto. Está compuesto de un crédito simple (amortizable) a mediano plazo mas
una línea de crédito revolvente ideal para la operación y continuidad de su negocio en los
momentos más importantes.
Características.
Crédito simple (amortizable): Se puede utilizar sin comprobación de destino, dentro de las
opciones de su uso está enfocado a ampliar negocios, cubrir proyectos o adquirir
maquinaria o equipo sin comprometer la liquidez de la empresa.
Una sola disposición con pagos fijos mensuales ( 3% de deuda).
Plazos desde 12 hasta 60 meses.
Tasa fija.
Hasta 90 días para disposición.
Plazos mayores a 36 meses con garantía.
Crédito revolvente: Es ideal para necesidades e improvisos a corto plazo, Incrementa el
poder de negociación con proveedores (descuento pronto pago) o garantiza la liquidez y
continuidad del negocio ante imprevistos
67
Realizar múltiples disposiciones.
Pago mensual: 10% de deuda aprox.
Tarjeta impulso empresarial visa como medio de disposición del crédito.
Límites máximos por crédito
Crédito Revolvente
Sin Garantía $ 2, 250,000.00
Con Garantía $ 4, 500,000.00
Comisiones por apertura 1% comisión anual hasta 0.5%, sin comisión por prepago
Crédito Simple
Sin Garantía $ 4, 500,000.00
Con garantía $ 9, 000,000.00
Ventas por Monto de Crédito Sin Garantía Con Garantía
Empresa por Cliente
tasa variable +
TIIE Tasa Fija
Tasa Variable +
TIIE Tasa Fija Revolvente Simple
Micro I ventas hasta
$ 1.5 MM Hasta $ 347
Mil 20% 25% 15% 20% 20% 80-
100%
Micro II ventas hasta
$ 4 MM Hasta $ 924
Mil 9% 14% 8.50% 13.50% 25% 75-
100%
Pequeña I ventas hasta
$ 20 MM Hasta $ 4.6
Millones 8.90% 13.90% 8.40% 13.40% 30% 70-
100%
Pequeña II ventas hasta
$ 50 MM Hasta $ 9 Millones 8.60% 13.60% 8.10% 13.10% 40%
60-100%
Pequeña III ventas hasta
$ 100 MM Hasta $ 15
Millones 8.50% 13.50% 8% 13% 50% 50-
100%
68
Comisión por apertura del 2% del total del crédito, sin comisión por prepago
3.10.2 BANREGIO.
NOMBRE: Regio Crédito y Capital de Trabajo
Maximiza la capacidad frente a necesidades eventuales de Capital de Trabajo con un
Crédito acorde al negocio, con alternativas destinadas a resolver la adquisición de
inventarios, financiamiento de cartera, nómina y más.
Características:
Préstamos para cubrir necesidades eventuales de capital de trabajo como:
Adquisición y transformación de inventarios.
Financiamiento de cartera.
Pago de nómina, entre otros.
Pago de intereses mensuales y capital al vencimiento.
Plazos: corto, mediano y largo.
Tasa Variable.
Consultas y movimientos a través de la Banca Electrónica.
Comisión mínima por apertura de crédito.
Con la tasa de interés más baja del mercado.
Solamente le cobramos por los días utilizados del crédito.
Fácil disposición por medio de un cheque y Banca Electrónica.
Recibe estados de cuenta con movimientos detallados de la cuenta de cheques.
Costo de crédito
CAT PROMEDIO 14.9 sin IVA
Costo Anual Total calculado sobre una Línea de Crédito de $1,000,000.00 a un Plazo de 36
meses y una Tasa Anual de Interés Promedio Ponderada del 12.54%, Comisión anual 2%.
Para fines informativos y de comparación exclusivamente. Cálculo realizado el 13 de
69
Noviembre de 2009 por Banco Regional de Monterrey, S.A. Institución de Banca Múltiple.
BanRegio Grupo Financiero.
3.10.3 BANCO MIFEL.
Este crédito está dirigido a personas físicas y morales de los sectores Industrial, Comercio y
Servicios. Y está destinado al Capital de Trabajo o a la compra de maquinaria y equipo.
Cuenta con plazos de vencimiento de hasta 36 meses.
Características.
Destino: Capital de Trabajo Maquinaria y Equipo
Plazos: Hasta 36 meses Hasta 36 meses
Garantías: Aval, Propietario de un bien inmueble cuyo valor sea igual al monto del
crédito (no se grava).
Aval, (mismas condiciones capital de trabajo), y
Prenda sobre la maquinaria y equipo adquirido.
Montos: De 50 a 3‟400 (miles de pesos) o su equivalente en USD
Tasa: TIIE + 8 ó Libor +6
Comisión por apertura: 1%
Tipo de crédito: Simple
Disposición: Una o más disposiciones dentro del plazo autorizado
Autorización: Por facultades de DGA Red Sucursales y DGA Crédito
Criterios de elegibilidad.
Operación mínima: 1 año
Ventas o ingresos: De $600 mil a $70 millones de pesos anuales
Buró de crédito: El solicitante como el aval (es), no deberán mostrar atrasos mayores a 59 días en los últimos 12 meses, (calificación B3)
Certificarse con Bancomext como Pyme exportadora y susceptible para entrar en el programa
No presentar quiebra técnica.
70
3.10.4 BANCO INBURSA.
NOMBRE: INBURPYME
Fortalece sus necesidades contra imprevistos de Capital de Trabajo, este crédito está
enfocado a Personas Físicas y Personas Morales con necesidades en su Capital de
Trabajo.
Características:
Destino: Capital de Trabajo
Plazos: Hasta 10 años
Garantías:
De 2 a 1 contra el importe solicitado
Montos: Hasta $20‟000,000.00
Tasa: Fija del 16.50%
Comisión por apertura: 2%
Tipo de crédito: Simple
Disposición: Una disposición.
71
CAPÍTULO 4. ANÁLISIS Y ENTORNO ECONÓMICO DE LA
EMPRESA HOERBIGER DE MÉXICO, S.A. DE C.V.
4.1 ¿QUÉ ES HOERBIGER?
Hoerbiger de México, S.A. de C.V. es una empresa líder mundial en provisión de partes y
servicios para compresores reciprocantes. Su experiencia, unida a la innovación
tecnológica constante y presencia cercana al cliente, convierten a Hoerbiger de México en
el mejor aliado para el desempeño confiable de compresores.
Desde 1992, Hoerbiger de México provee todas las partes para compresores con
materiales e ingeniería de última generación y brinda servicio de excelencia en
mantenimientos, overhaul, revamping, monitoreo, diagnóstico, gestión de inventario,
reingeniería, proyectos de compresión, manteniendo acuerdos de cooperación con distintos
usuarios a través de contratos a mediano y largo plazo que incluyen provisión de partes y
servicios.
Es el proveedor elegido por los fabricantes de compresores, operadores y usuarios en
general, por la excelencia de nuestros productos y servicios.
Hoerbiger de México es uno de los mayores proveedores de las industrias del petróleo, gas
y sistemas de compresión de procesos. Sus soluciones de motores y compresores como
también la red de servicios proporcionan una amplia gama de soluciones a los operadores
de compresores y motores con el objetivo específico de extender la vida y confiabilidad de
sus sistemas industriales.
Componentes claves para compresores reciprocantes.
Tecnologías de combustión avanzadas para motores a gas.
Componentes y controles de compresores rotativos de tornillo.
Componentes de sellado de motores reciprocantes.
72
Polímeros y partes avanzadas.
Servicios de mantenimiento y confiabilidad de equipos rotativos.
Partes de repuesto de motores y compresores.
Partes de turbomaquinaria y su mantenimiento.
Están localizados en América, Asia-Pacifico, Europa, el Medio Oriente y África.
Proporcionan productos y servicios alrededor del mundo.
Misión
Generar un crecimiento rentable
En los mercados internacionales, la marca de Hoerbiger es sinónimo de innovación.
Para sus clientes
Para el desarrollo de su compañía
Para sus empleados
Para garantizar el éxito continuo.
Son innovadores para que sus clientes sean más exitosos
Invierten en sus empleados
Continuamente aumentan su productividad y eficiencia
Visión
Establecen pautas donde quiera que operen a los componentes clave tanto tecnológicos
como de servicios para el equipo crítico.
Proporcionan valor sostenible a las compañías a quienes atienden.
En las industrias de petróleo, gas y de proceso.
En el ingeniería mecánica y de planta.
En la industria automotriz.
73
4.2 VALORES ORGANIZACIONALES.
Su cultura corporativa está formada por el compromiso de sus empleados: Sus
capacidades son la base de nuestro éxito internacional.
Los empleados y clientes se benefician de los valores corporativos coherentes. La
combinación de estos valores es única y crea un perfil que distingue a HOERBIGER de los
demás:
Espíritu pionero
Si usted vence sus propias barreras, puede sobreponerse.
Aproximarse a nuevas tareas sin conocer la solución.
Son capaces de evaluar claramente las oportunidades y riesgos de nuestras
decisiones
En vista de ello, creen que vale la pena tomar riesgos
Coraje
Usted solo puede tomar decisiones si no tiene miedo a equivocarse.
Tomando riesgos cuidadosamente calculados.
Asumiendo y manteniendo la responsabilidad, aun en situaciones desafiantes
Ecuanimidad
La dedicación de cada individuo, se merece el respeto del grupo.
Estar abiertos a otros puntos de vista.
En sus mercados internacionales, convergen las diferentes culturas e ideologías. En la
comunicación con los empleados, clientes y proveedores, como también en su entorno
74
social alrededor del mundo, se esfuerzan por mantener una interacción respetuosa y una
conducta como si fuésen socios.
Cercanía
Para poder enfrentar el reto, usted debe reunirse con las personas.
Para mantener presencia con sus clientes alrededor del mundo.
Para conocer las necesidades y requerimientos de sus clientes.
Con aprecio a la diversidad cultural y demostrando este aprecio en la rutina diaria de
negocios.
Como un grupo que opera de forma global, están conscientes de las buenas relaciones
internacionales.
Se enfrentan a la diversidad cultural y nacional con proximidad logística, pero sobre todo,
mantienen el contacto personal con todos sus clientes.
4.3 ORIGEN Y EVOLUCIÓN.
La marca HOERBIGER es sinónimo mundial de coraje y espíritu pionero en las industrias
de petróleo, gas y de procesos, igualmente en las industrias de ingeniería mecánica y de
planta y la industria automotriz. Muchas generaciones de ingenieros han forjado esta
imagen.
Estos fueron los nichos tecnológicos que HOERBIGER deseaba conquistar: soluciones de
problemas desafiantes con claras ventajas competitivas y económicas para los clientes.
La serie de solicitudes de patentes remontan desde el año 1894. En ese momento, Hanns
Horbiger sentó las bases para más de un siglo de historia corporativa exitosa, con su idea
de una válvula simple, pero revolucionaria para la época.
75
HOERBIGER 1894 a 1945
Coraje y Espíritu Pionero
1894: Hanns Hörbiger, un joven ingeniero de Viena, quien se encontraba interesado en una
gran variedad de asuntos, tuvo la idea de un nuevo diseño de un motor soplante de un alto
horno: reemplazó las viejas válvulas de lengüeta de cuero con una válvula de acero. Con
apertura y cierre automático, además de livianas y guiadas sin fricción, la válvula de disco
eliminó todos los inconvenientes de los anteriores diseños de válvula.
Hanns Hörbiger registró su idea con una patente, realizando una contribución decisiva a la
sociedad industrial moderna. Su válvula allanó el camino para una producción eficiente de
acero y una mayor producción minera. Sin el aporte de la válvula HOERBIGER, la química
de alta presión, ni la red global de intercambio de gases, serían posibles.
En el año 1900, Hanns Hörbiger y el ingeniero Friedrich Wilhelm Rogler fundaron una
oficina de ingenieros en Budapest, el cual en el año 1903, se trasladó a Viena. Para el año
1925 se convirtió en la sociedad mercantil HOERBIGER & CO. Alfred Hörbiger, uno de los
hijos de Hörbiger, se unió a la compañía en el año 1925, asumiendo la gerencia. Hanns
Hörbiger se dedicó a la investigación científica hasta su deceso en el año 1931.
76
La compañía se desarrolló rápidamente bajo la dirección de Alfred Hörbiger, el cual inició
un complejo productivo en Viena y estableció una filial en Düsseldorf.
HOERBIGER se expandió hacia Inglaterra y realizó una serie de acuerdos de
licenciamiento con los principales fabricantes de maquinas sopladores de pistón,
compresores y motores diesel de barco de Europa y América del Norte.
El éxito fue impulsado por la originalidad y la ingeniosidad. La válvula de disco se fue
tornando más sofisticada, HOERBIGER desarrolló válvulas de alta presión y alto recorrido,
sistemas de control de compresor y placas de amortiguación. Para el año 1937, el 98% de
la producción estaba destinada a la exportación. El nombre HOERBIGER se había
convertido en una marca fiable en la tecnología de control y válvulas en la industria de los
compresores.
77
HOERBIGER 1945 a 1989
Reconstrucción
Para el año 1945, la principal fábrica en el distrito de Simmering en Viena fue destruida.
Para el final de la guerra, no solo se habían perdido los activos materiales, sino que la
propiedad intelectual, las patentes y procesos habían sido publicados y entregados para el
uso general.
Luego del deceso de Alfred Hörbiger en Julio de 1945, su viuda, Martina Hörbiger asumió
el manejo de la compañía. A través de su gran voluntad y capacidad empresarial, Martina
Hörbiger no solo sentó las bases para la temprana globalización de la compañía, sino que
también expandió decisivamente el portafolio. En el año 1958, HOERBIGER & Co. KG
establecido en Schongau, Alemania inició la producción en serie de placas de embrague.
Se había colocado la piedra angular de la Unidad de Negocio Estratégico de Tecnología de
Impulso. Luego hacia el año 1972, se estableció la Unidad de Negocio Estratégico de la
Tecnología de Automatización en la planta de HOERBIGER.
78
Martina Hörbiger murió en agosto de 1989. Dejo atrás una exitosa empresa global
distinguida por su servicio al cliente. En el periodo subsiguiente, sus sucesores
establecieron estructuras gerenciales de avanzada y la expansión global continuó. A través
de los necesarios procesos de transformación, HOERBIGER mantuvo su naturaleza de
empresa de familia. Hoy en día, se ve representada por sus valores empresariales de
Coraje, Espíritu Pionero, Ecuanimidad y Cercanía con sus clientes.
HOERBIGER de 1989 hasta el presente
El camino para convertirse en Grupo.
La compañía se reestructuró luego del deceso de Martina
Hörbiger. Todas la actividades se combinaron para formar un
grupo económico con control mayoritario de la fundación
HOERBIGER, en la cuidad de Basel donde Martina Hörbiger se
había establecido antes de su deceso.
La fundación HOERBIGER percibe su función como aquella de
resguardar la independencia de la compañía y apoyar el
desarrollo continuo, el cual se ve garantizado por el crecimiento rentable de la misma. La
sostenibilidad como también salvaguardar el futuro, en equilibrio con la responsabilidad
social para los empleados de la compañía, simbolizan los principios que orientan a
HOERBIGER.
El negocio de las compañías de HOERBIGER se está reestructurando de forma gradual.
Un hito en este proceso fue combinar las actividades empresariales en tres Unidades de
Negocio Estratégicos: Tecnología de la Compresión, Tecnología de la Automatización y
Tecnología de la Impulsión.
En 1997, se fundó en Suiza, HOERBIGER Holding como un grupo empresarial operativo.
Desde entonces ha definido su posición estratégica a largo plazo.
Las tres Unidades Estratégicas de Negocio disfrutan de un gran grado de autonomía en su
negocio operativo, lo que resulta en la flexibilidad necesaria para el mercado.
79
4.4 ¿QUÉ ATENDEMOS?
Los motores, compresores y turbinas son parte vital de una amplia gama de productos y
servicios personalizados a las necesidades de los operadores de compresores
reciprocantes y equipos rotativos que ofrece Hoerbiger.
Exploración de Petróleo y Gas
Exploración, extracción y producción de petróleo y gas.
Las actividades de corriente arriba de la industria petrolera incluyen la exploración,
producción y refinación de petróleo crudo. Los compresores reciprocantes se utilizan para
extraer el gas del pozo y enviarlo a las refinerías. Dependiendo de la naturaleza de la
formación, los gases pueden contener líquidos o elementos corrosivos que comprometen la
confiabilidad del compresor y sus componentes. Los separadores extraen los líquidos y las
refinerías de petróleo preparan los productos para otros procesos de corriente media. La
Tecnología de Compresión HOERBIGER proporciona soluciones para los operadores de
los compresores y motores que resuelven los problemas comunes.
Industria de gas natural
Recolección, transporte, almacenaje de GNC y GNL.
Muchas industrias dependen del gas natural para la generación de energía, transporte, uso
doméstico, producción de fertilizantes y muchos otros productos. El gas natural debe ser
recolectado desde la fuente, transportado por sistemas de gasoductos a sus usuarios
finales y a veces almacenado para cumplir demandas pico. En algunos casos, se enfría
formando un líquido (GNL-gas natural líquido) y colocado en buques cisterna para el
transporte al extranjero o comprimido hasta formar GNC (gas natural comprimido) para
estaciones de combustible para automóviles. Independientemente de la forma o método de
80
transporte, el gas natural debe ser comprimido. Comúnmente se utilizan compresores
reciprocantes para el manejo del gas natural. Se garantiza confiabilidad y eficiencia a través
del uso de válvulas, anillos, cajas de empaque o controles, como también el amplio rango
de servicios para compresores, proporcionados por HOERBIGER.
Industrias petroquímica y química
Combustibles, Lubricantes, Plásticos, Químicos, etc.
Las plantas petroquímicas y químicas utilizan los compresores para presurizar gas para una
serie de reacciones químicas. Estos compresores son parte integral del proceso de
fabricación química y donde el tiempo muerto no planeado es financieramente dañino. En
estas industrias, se utilizan los compresores reciprocantes de mejor desempeño de la
industria para presurizar de forma adecuada los gases procesados. La Tecnología de
Compresión de HOERBIGER proporciona válvulas de compresión, anillos y cajas de
empaque, sistemas de monitoreo y control, como también un rango completo de servicios
que mejoran la confiabilidad y desempeño del equipo de compresión.
Gases de proceso y especiales
Gases puros bajo presión.
Los gases puros son utilizados en muchos procesos y aplicaciones, Por ejemplo, el oxigeno
para la producción de acero, el argón y el acetileno sirven como gases protectores en los
procesos de soldadura, el nitrógeno para la inerciación, el dióxido de carbono para la
industria de las bebidas y el hidrógeno para varias otras aplicaciones, entre otros. Los
compresores reciprocantes se utilizan en tales circunstancias, como para la compresión del
gas durante el transporte, almacenamiento, procesamiento y/o uso. Con este amplio rango
de productos y servicios, la Tecnología de Compresión de HOERBIGER juega también aquí
un papel importante.
81
Moldeo por aire PET
Botellas para la industria de las bebidas.
El uso de botellas plásticas fabricadas en PET está aumentando en todo el mundo. Los
compresores reciprocantes presurizan el aire que se requiere para soplar las botellas.
Muchos compresores en esta industria tienen productos HOERBIGER. El departamento de
servicio proporciona un rango completo de servicios para todos los usuarios y operadores
de este tipo de compresores, con el fin de garantizar que estos compresores funcionen de
manera ininterrumpida y de forma confiable. Los sistemas de control de capacidad han sido
introducidos en las plantas de embotellamiento PET para reducir el consumo de energía de
los compresores.
Aire industrial
Sísmica, Aire Presurizado, Aire para Respirar.
El aire comprimido se utiliza en gran medida para diversas aplicaciones:
Medición sísmica: las explosiones de aire presurizado dirigidas en el fondo del mar juegan
un papel crucial en la investigación sísmica para la localización de campos petroleros o
gasíferos costa fuera. Aquí se utilizan compresores reciprocantes.
Aire respirable: el aire es comprimido a más de 200 bares y llenado en botellas para los
buzos o bomberos. Se utilizan compresores reciprocantes para la compresión de aire.
Producción de aire comprimido: muchos procesos industriales involucran el uso de aire
comprimido, por ejemplo, aire para operar instrumentos, limpieza, etc. Se utilizan
compresores reciprocantes como de tornillo para la producción de aire comprimido
82
Refrigeración industrial
Bodegas, vehículos, aire acondicionado.
Se utilizan compresores para la refrigeración, enfriamiento como también para aire
acondicionado en muchas aplicaciones estacionarias y portátiles, incluyendo:
Bodegas refrigeradas
Vitrinas refrigeradas
Vehículos refrigerados
Aire acondicionado para edificios
Sistema de aire acondicionado para buses y otros vehículos comerciales
Producción de hielo para pistas de patinaje sobre hielo
4.5 PRODUCTOS Y SERVICIOS.
HOERBIGER's Compression Technology ofrece a los fabricantes de equipos originales y
usuarios finales de productos y servicios que hacen los equipos industriales críticos realizar
más fiable y con menos emisiones nocivas. Equipos industriales críticos como los motores
de gas y compresores de pistón, turbomáquinas y compresores de tornillo.
Soluciones para el Compresor Desarrollan componentes claves para los compresores
reciprocantes y rotativos. Los productos incluyen las válvulas de compresor, como los
componentes de empaque y anillos de pistón, sistemas de control y para los fabricantes de
compresores de pistón y de rotación.
Soluciones para Motores Desarrollan tecnologías avanzadas de combustión de gas
industrial, comercial y marítimo y para los fabricantes de motores diesel. La división Engine
Solutions establece el estándar para el control de la combustión de los motores de gases
industriales. Los productos y soluciones contribuyen a un mejor ambiente, mejorando la
confiabilidad y el rendimiento del motor.
83
Soluciones Integradas de Servicios Es un equipo global, que analiza, optimiza y
mantiene la operación de equipos industriales en el campo. Los centros de servicio
HOERBIGER se encuentran en los principales centros de energía e industriales de todo el
mundo para así asegurar un servicio rápido y confiable en el mantenimiento de los equipos
de manera eficiente, confiable y sin emisiones nocivas.
4.6 SUCURSALES EN MÉXICO.
HOERBIGER de México S.A. de C.V.
Ciudad de México
Av. Calzada de la Naranja 166
Fracc. Ind. Alce Blanco
Naucalpan, Estado de México
México 53370
HOERBIGER de México S.A. de C.V.
Reynosa, Tamaulipas
Calle Fidencio Trejo #324
Esq. Ignacio Ramírez
Col. del Maestro
Reynosa, Tamaulipas
C.P. 88770
México
HOERBIGER de México S.A. de C.V.
Minatitlan
Calle 25 Lote 7, Manzana 20
Col. Petrolera
Minatitlan, Veracruz
C.P. 96850 México
84
4.7 POLÍTICAS DE CRÉDITO Y COBRANZA DE HOERBIGER.
1) Para otorgamiento de crédito:
A) Es necesario que el cliente haya hecho las tres primeras compras de contado.
B) El crédito inicial a otorgarse no será mayor al promedio de esas tres primeras
ventas.
C) En caso de requerir un crédito mayor al autorizado por única vez será necesario
contar con un objeto tangible en garantía
D) Los plazos se darán en este orden y de acuerdo al comportamiento en pago que
se demuestre
30 días
60 días
90 días
120 días
En caso de contar con un plazo mayor será necesario contar con la
autorización del director general y en casos especiales y específicos.
2) Los créditos con más de 30 días vencidos causaran 2% mensual de intereses
moratorios.
3) De cheques por el banco (por causas imputables al cliente como cancelación, falta
de fondos, rectificación de primas, etc.) causaran un 20% de cargos.
4) El pago debe efectuarse con cheque, depósito y/o transferencia bancaria, en estos
dos últimos casos el cliente está obligado a entregar copia del movimiento bancario
como comprobante de que el pago se ha realizado.
5) En caso de que el límite de crédito en monto y/o tiempo hayan sido excedidos, la
cuenta del cliente será bloqueada y no se le podrá vender hasta que sus cuentas no
sean regularizadas.
6) En caso de que el cliente necesite algún material urgente y se encuentre bloqueado,
se le podrá realizar venta de contado, en caso de que esta situación se vuelva a
repetir se le negara la venta en forma definitiva hasta que no regularice sus cuentas.
7) En caso de que reincida en retrasos se podrá llegar a la situación de dar de baja el
crédito en forma definitiva.
85
8) El pago de la cuenta se considerara efectiva en el momento en que el cheque ha
sido depositado en la cuenta bancaria y se haya registrado la operación que
aumente el saldo.
9) En caso de productos y servicios cotizados en dólares americanos (USD), la
facturación se realizara en la misma moneda y por ende el pago, en caso contrario el
pago se realizara al tipo de cambio vigente en la fecha de pago.
10) Los días de crédito que se otorga empiezan a contar a partir de la entrega de las
mercancías.
11) En caso de devolución de mercancías por causas imputables al cliente el cargo será
de 20%.
12) La suspensión del crédito puede efectuarse si el cliente incurrió con alguna de las
políticas antes mencionadas o alguna causa que para la empresa Hoerbiger de
México S.A. de C.V. pueda ser lo suficientemente importante o le perjudique en
algún sentido.
86
4.8 INFORMACIÓN FINANCIERA.
HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV
Balanza de Comprobación del 31 de Mayo 31, 2011
CONCEPTO SALDO DEBITOS CRÉDITOS SALDO
INICIAL
FINAL
BANCOS 1,821,837.16 20,851,580.46 21,358,148.75 1,315,268.87
BANAMEX 764 356,101.03 3,414,279.57 3,701,521.51 68,859.09
BANAMEX 378 1,077,013.18 8,162,082.76 8,049,422.24 1,189,673.70
BANAMEX 311 387,498.15 4,487,895.85 4,819,882.72 55,511.28
INTERCAMB CASA DE CAMBIO 1,224.80 4,787,322.28 4,787,322.28 1,224.80
CLIENTES 37,891,191.26 12,646,628.74 12,990,286.81 37,547,533.19
CLIENTES 37,891,191.26 12,646,628.74 12,990,286.81 37,547,533.19
DEPOSITOS NO IDENTIFICADOS -0.10 0.00 0.00 -0.10
DEPOSITOS NO IDENTIFICADOS -0.10
-0.10
DEUDORES DIVERSOS 134,669.56 76,799.46 115,970.89 95,498.13
MILLER ESQUIVEL MARCIA -3,413.60
1,687.67 -5,101.27
GABRIEL DAVILA ANGEL 2,487.29
2,487.29
FERNÁNDEZ SANGUEADO VICENTE 50,194.12
50,194.12
FAUSTO MARTINEZ 17,898.80
17,898.80
GUTIÉRREZ QUIJANO JUAN 13,646.10 15,000.00 28,126.64 519.46
MARTÍNEZ CAMACHO MIGUEL 4,747.80
4,747.80
MEZA BARRANCO DELFINO 21,511.03
21,511.03
SERGIO VERGARA 2,989.93
2,989.93 GERARDO GONZALEZ -409.17
-409.17
VALDEZ ROSAS EFRAÍN -0.53
2,130.00 -2,130.53
RAMON OLVERA -1,616.00
-1,616.00
VEGA ALFARO ROCIO -7,617.02
-7,617.02
MORALES LUIS JAIME 2,320.00 2,000.00
4,320.00
PEREZ LOPEZ GUILLERMO -284.14
-284.14
MANUEL GUZMAN -2,238.45
-2,238.45
ALFREDO CASTAÑEDA
2,784.00 -2,784.00
GERSON MARTINEZ -157.00
-157.00
MARIANO BARRIENTOS 17,719.65
17,719.65
JORGE UBALDO GARCIA DOMINGUEZ 2,414.94
2,414.94
ROLANDO SANCHEZ 118.09
118.09
JESUS ROMAN -655.98
-655.98
AURORA HERNANDEZ
17,673.62 17,673.62 FERNANDO RODRIGUEZ -5,728.22
-5,728.22
OSCAR FRAGOSO BONILLA -1,074.48
-1,074.48
JOSUE CASTILLO 22,331.91 42,125.84 60,579.03 3,878.72
TIBALDO DIAZ -515.51
-515.51
INVENTARIOS 24,604,223.37 8,382,443.61 7,441,289.32 25,545,377.66
ALMACEN O INVENTARIOS 24,278,751.61 7,480,880.78 6,229,330.15 25,530,302.24
WORKING PROCESS 1,349,254.25 226,750.13
1,576,004.38
87
GASTOS DE IMPORTACION -390,167.07 199,659.56 336,568.96 -527,076.47
TRANSPOTACION DE IMPORTACIONES 311,879.74 183,821.99
495,701.73
MERCANCIAS EN TRANSITO 996,871.87 291,331.15 875,390.21 412,812.81
RESERVA DE INVENTARIO OBSOLETO -1,942,367.03
-1,942,367.03
IVA ACREDITABLE 10,311,263.06 1,442,118.94 208,968.67 11,544,413.33
IVA AL 15% 1,473.02
1,473.02 IVA AL 16% 191,372.49 188,641.80 182,434.15 197,580.14
IVA IMPORTACIONES 2,722,276.00 429,306.00
3,151,582.00
IVA 11% 14,947.72 20,335.19 23,527.45 11,755.46
IVA EFECTIVAMENTE PAGADO 16% 7,295,632.16 772,334.13 1,534.05 8,066,432.24
IVA EFECTIVAMENTE PAGADO 11% 85,561.67 31,501.82
117,063.49
SEGUROS ANTICIPADO 271,647.17 6,746.01 24,369.81 254,023.37
SEGUROS PAGADOS POR ANTICIPADO 271,647.17 6,746.01 24,369.81 254,023.37 IMPUESTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 1,404,034.31 670,210.00 0.00 2,074,244.31
ISR DE PAGOS PROVISIONALES 1,064,492.03 670,210.00
1,734,702.03
IETU DE PAGOS PROVISIONALES 319,771.00
319,771.00
ISR RETENIDO BANCARIO 16,199.28
16,199.28
IDE 3,572.00
3,572.00
ISR DIFERIDO 638,212.00 0.00 0.00 638,212.00
ISR DIFERIDO 638,212.00
638,212.00
ACTIVO FIJO 40,201,902.15 206,069.29 114,787.84 40,293,183.60
MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA 1,601,865.31 92,836.44
1,694,701.75
EQUIPO DE TRANSPORTE 1,240,166.43
1,240,166.43
HERRAMIENTAS Y TROQUELES 1,194,423.31
1,194,423.31
EQUIPO DE COMPUTO 2,280,128.88 104,026.78
2,384,155.66
EQUIPO PERIFERICO DE COMPUTO 1,354,110.53 9,206.07 114,787.84 1,248,528.76
MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL 32,331,207.69
32,331,207.69
TERRENOS 200,000.00
200,000.00
ACTIVOS DIFERIDOS 5,102,206.80 14,600.00 0.00 5,116,806.80
GASTOS DE INSTALACION 52,360.85
52,360.85 MEJORAS A LOCALES ARRENDADOS-NAUCALPAN 2,766,449.53
2,766,449.53
OFICINAS REYNOSA 2,199,039.87
2,199,039.87
OFICINAS MINATITLAN 84,356.55 14,600.00
98,956.55
DEPRECIACION ACTIVO FIJO -10,761,004.52 0.00 311,985.78 -
11,072,990.30
MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA -922,071.89
9,968.30 -932,040.19
EQUIPO DE TRANSPORTE -1,194,055.28
1,047.98 -1,195,103.26
HERRAMIENTAS Y TROQUELES -1,098,918.38
3,185.22 -1,102,103.60
EQUIPO DE COMPUTO -1,769,080.07
27,431.85 -1,796,511.92
EQUIPO PERIFERICO DE COMPUTO -1,038,117.64
6,026.63 -1,044,144.27
MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL -4,738,761.26
264,325.80 -5,003,087.06
AMORTIZACION GASTOS DIFERIDOS -1,193,738.94 0.00 21,320.04 -1,215,058.98 AMORTIZACION GASTOS DE INSTALACION -41,451.82
218.17 -41,669.99
AMORT. DE MEJORAS A LOCALES ARRENDADOS -823,806.79
11,526.88 -835,333.67
AMORTIZACION OFICINAS REYNOSA -324,899.81
9,162.67 -334,062.48
AMORTIZACION OFICINAS MINATITLAN -3,580.52
412.32 -3,992.84
DEPOSITOS EN GARANTIA 128,943.80 0.00 0.00 128,943.80
DEPOSITOS EN GARANTIA 128,943.80
128,943.80
88
INTERESES POR DEVENGAR 22,094.89 0.00 0.00 22,094.89
INTERESES POR DEVENGAR 22,094.89
22,094.89
ACTIVO DIFERIDO -3,044,745.00 0.00 0.00 -3,044,745.00
PARTICIPACION HOERBIGER SERVICIO 49,999.00
49,999.00 RESULTADO POR PARTICIPACION SUBSIDIARIA -3,094,744.00
-3,094,744.00
PROVEEDORES -24,592,943.68 6,645,891.76 7,613,615.50 -
25,560,667.42
EXTRANJEROS INTERCO -22,882,076.26 889,302.84 2,672,276.95 -
24,665,050.37
NACIONALES INTERCO -950,858.53 4,510,000.00 3,945,613.25 -386,471.78
EXTRANJEROS OTROS -167,380.36 38.22 327.81 -167,669.95
NACIONALES OTROS -592,628.53 1,246,550.70 995,397.49 -341,475.32
ACREEDORES DIVERSOS -3,632,316.72 1,378,349.52 1,809,022.71 -4,062,989.91
CAPACITACION -45,104.92 62,707.14 45,424.15 -27,821.93
MENSAJERIA -7,216.93 22,701.08 54,742.78 -39,258.63
HONORARIOS LEGALES -126,650.25 7,499.87 26,035.22 -145,185.60
PAPELERIA -6,901.30 12,247.41 10,679.09 -5,332.98
PUBLICIDAD -30,479.68 171,641.88 160,107.08 -18,944.88
REEMBOLSO DE GASTOS -1,067,832.00
37,500.00 -1,105,332.00
RENTAS Y ARRENDAMIENTOS -25,749.70 261,131.86 391,752.96 -156,370.80
SEGUROS -56,367.46 13,155.26 7,967.20 -51,179.40
LICENCIAS NAME FEE -1,882,507.10
43,856.71 -1,926,363.81
COMUNICACIONES
77,823.03 77,823.03 FIANZAS -28,035.00
-28,035.00
AGENTE ADUANAL -203,565.71 709,843.99 877,898.49 -371,620.21
LICENCIAS KNOW HOW -151,906.67 39,598.00 75,236.00 -187,544.67
PRESTAMOS A LARGO PLAZO -38,678,813.76 2,313,820.53 5,009,103.43 -
41,374,096.66
MGMT FEES -1,249,361.54 162,963.89 361,142.49 -1,447,540.14
INTERHOERBIGER FINANZ AG -36,554,328.13 2,150,856.64 4,647,960.94 -
39,051,432.43
INTERHOERBIGER FIANZ PESOS -875,124.09
-875,124.09
IMPUESTOS POR PAGAR -83,481.04 104,033.51 85,063.17 -64,510.70
ISR RETENIDO 10% S/HONORARIOS
1,600.12 -1,600.12
ISR RETENIDO 10% S/ ARRENDAMIENT -15,606.30 15,607.00 14,764.84 -14,764.14
RETENCION 4% TRANSPORTISTAS -33.36 33.00 217.17 -217.53 RETENCION DE PAGOS AL EXTRANJERO -51,193.79 51,193.51 8,832.97 -8,833.25
ISR RET S/INTERESES AL EXTRANJERO -0.48 20,553.00 42,725.50 -22,172.98
RETENCION IVA 10.66 -16,647.11 16,647.00 16,922.57 -16,922.68
IVA TRASLADADO -9,384,669.33 1,798,009.39 2,312,594.77 -9,899,254.71
IVA AL 16% -7,519,449.86 1,418,193.92 2,076,983.00 -8,178,238.94
IVA EFECTIVAMENTE COBRADO 16% -1,865,219.47 379,815.47 235,611.77 -1,721,015.77
CAPITAL CONTABLE -38,933,409.94 0.00 0.00 -
38,933,409.94
CAPITAL SOCIAL -5,504,913.00
-5,504,913.00
RESULTADOS ANTERIORES -21,740,062.81
-21,740,062.81
RESULTADO 2004 715,808.27
715,808.27
RESULTADO 2005 10,768,020.62
10,768,020.62
RESULTADO 2006 2,244,786.93
2,244,786.93
RESULTADO 2007 -9,025,646.70
-9,025,646.70
89
RESULTADOS 2008 -7,437,390.94
-7,437,390.94
RESULTADOS 2009 -19,949,280.69
-19,949,280.69
RESULTADOS 2010 10,995,268.38
10,995,268.38
INGRESOS -44,035,170.73 12,054,973.50 22,725,063.27 -
54,705,260.50
VALVES -5,442,702.23
442,241.21 -5,884,943.44
RINGS AND PACKINGS -4,146,826.95
1,520,100.98 -5,666,927.93
MONITORING & CONTROL SYSTEMS -1,453,353.24 295,604.47 253,364.21 -1,411,112.98
COMPRESSOR COMPONENTS -3,889,305.73
11,528,168.64 -
15,417,474.37
ENGINE COMPONENTS
427,224.24 -427,224.24
OTHER COMPONENTS -19,423,881.34 11,759,369.03 2,907,993.80 -
10,572,506.11
SER-VALVES -1,996,199.92
462,575.54 -2,458,775.46
SER-RINGS AND PACKINGS -11,239.20
-11,239.20 SER-MONITORING & CONTROL SYSTEMS -226,540.50
-226,540.50
SER-COMPRESSOR COMPONENTS 1,176,354.50
74,327.04 1,102,027.46 SER-FIELD SERVICE RECIP COMPRESSORS -7,345,878.06
5,088,518.65
-12,434,396.71
SER-ENGINE EQUIPMENT -2,317.36
2,339.12 -4,656.48
LEASE FLEET OPERATIONS -1,273,280.70
18,209.84 -1,291,490.54
OTROS INGRESOS -106,178.00 0.00 0.00 -106,178.00
OTROS INGRESOS -106,178.00
-106,178.00
VENTA DE ACTIVO FIJO -43,103.45 0.00 0.00 -43,103.45
VENTA DE ACTIVO FIJO -43,103.45
-43,103.45 DEVOLUCIONES Y REBAJAS SOBRE VENTAS 6,933,974.29 7,421,445.10 0.00 14,355,419.39
VALVES 79,269.75 103,401.27
182,671.02
RINGS AND PACKINGS 1,360,544.73 155,890.96
1,516,435.69
MONITORING & CONTROL SYSTEMS
9,370.16
9,370.16
COMPRESSOR COMPONENTS 2,338,049.30 10,438.75
2,348,488.05
OTHER COMPONENTS 4,155,955.16 1,997,950.00
6,153,905.16
SER-VALVES 175,007.76 53,536.19
228,543.95
SER-COMPRESSOR COMPONENTS -1,391,066.52
-1,391,066.52 SER-FIELD SERVICE RECIP COMPRESSORS 216,214.11 5,088,518.65
5,304,732.76
SER-ENGINE EQUIPMENT
2,339.12
2,339.12
COMPRAS 22,530,131.20 12,508,766.62 10,672,416.84 24,366,480.98
VALVES 4,049,003.33 477,504.42 232,889.70 4,293,618.05
RINGS AND PACKINGS 1,727,381.50 1,407,346.88 579,169.15 2,555,559.23
MONITORING & CONTROL SYSTEMS 885,269.63 277,889.36 249,190.30 913,968.69
COMPRESSOR COMPONENTS 2,580,186.34 7,760,944.59 1,450,634.18 8,890,496.75
TURBO MACHINES 36,070.50 36,070.50 36,070.50 36,070.50
ENGINE COMPONENTS
245,918.57
245,918.57
OTHER COMPONENTS 8,864,035.35 2,084,635.90 8,070,709.58 2,877,961.67
SER-VALVES 678,697.24 105,201.76 49,903.43 733,995.57 SER-FIELD SERVICE RECIP COMPRESSORS 3,697,710.57 113,254.64 3,850.00 3,807,115.21
U&R-OTHER COMPONENTS 11,776.74
11,776.74
GASTOS DE OPERACIÓN 21,865,328.29 5,207,076.85 51,040.52 27,021,364.62
CONSUMOS. 5,806.81 1,795.42
7,602.23
TRANSPORTES. 1,252.98
1,252.98
90
CASETAS. 870.35
870.35
NO DEDUCIBLES. 653,689.09 5,191.93
658,881.02
GASOLINA 438.47
438.47
MANTENIM. DE AUTOMOVIL 99,088.39 12,396.19
111,484.58
VIATICOS VARIOS 1,040.93 17,199.45
18,240.38
CORREOS Y PAQUETERIA 48,397.28 12,417.17 1,854.67 58,959.78
MATERIALES Y HERRAMIENTAS 250,496.94 87,184.54
337,681.48
CURSOS Y ACTUALIZACIONES 19,000.00
19,000.00
PROPAGANDA Y PUBLICIDAD
21,061.44
21,061.44
PAPELERIA Y ARTS. DE OFICINA 38,271.12 480.00
38,751.12
CONSUMOS DE LUZ 69,436.51 34,039.89
103,476.40
MANTO. DE OFICINA 68,355.58 11,160.10
79,515.68
FLETES Y ACARREOS 325,661.89 100,586.68
426,248.57
MANT. EQUIPO DE COMPUTO 54,117.30 12,000.00
66,117.30
OTROS IMPUESTOS Y DERECHOS 61,783.72 23,693.49
85,477.21
ARRENDAMIENTOS 559,741.01 140,918.17
700,659.18
FIANZAS 15,100.86
15,100.86
DESPENSA DE OFICINA 4,084.31 2,576.22
6,660.53
COMISIONES A TERCEROS 132,484.49 217.67
132,702.16
SERVICIOS ADMNINISTRATIVOS 220,392.70 104,030.82
324,423.52
SERVICIOS LEGALES 142,561.42 15,978.75
158,540.17
SERVICIOS DE AUDITORIA 150,000.00 37,500.00
187,500.00
MGMT FEES 1,063,165.49 257,115.71
1,320,281.20 DEPREC. DE MOB. Y EQUIPO DE OFICINA 40,073.48 9,968.30
50,041.78
DEPREC. DE EQUIPO DE TRANSPORTE 26,066.92 1,047.98
27,114.90 DEPREC. DE HERRAMIENTAS Y TROQUELES 11,480.82 3,185.23
14,666.05
DEPRECIACION DE EQUIPO DE COMPUTO 99,231.10 27,431.85
126,662.95
DEPREC. DE EQUIPO PERIFERICO DE COMP 14,508.27 6,026.63
20,534.90
DEPREC. DE MAQUINARIA Y EQUIPO INDUS 1,141,123.13 264,325.80
1,405,448.93
AMORT. DE GASTOS DE INSTALACION 872.68 218.17
1,090.85
TELMEX 81,821.45 21,720.90
103,542.35
NEXTELL 129,884.00 38,029.60
167,913.60 SEGUROS DE AUTOMOVILES 51,340.75 24,369.81
75,710.56
UNIFORMES Y ROPA DE TRABAJO 102,017.00 14,675.82
116,692.82
INTERNET 50,400.00 12,600.00
63,000.00
LICENCIAS HOLDING 527,789.45 48,729.68
576,519.13
LICENCIAS KOMPRESSOR 283,158.41 79,196.00 39,598.00 322,756.41
RENTA DE AUTOS 589,265.15 203,863.61 9,587.85 783,540.91
CUOTAS Y SUSCRIPCIONES
6,595.00
6,595.00
EXPOSICIONES Y FERIAS 95,672.00 122,453.70
218,125.70
CONSUMO DE AGUA 9,152.39 2,602.54
11,754.93 AMORTIZACION MEJORAS A LOC. ARRENDADOS 84,407.43 21,101.86
105,509.29
SERVICIOS ADMVOS INTERCOMPAÑIAS 14,541,826.22 3,401,390.73
17,943,216.95
GASTOS FINANCIEROS 3,620,654.15 640,362.53 241,021.78 4,019,994.90
COMISIONES BANCARIAS 34,404.59 8,334.61
42,739.20
PERDIDA CAMBIARIA POR REALIZAR 1,604,173.96 333,305.25 239,134.78 1,698,344.43
91
PERDIDA CAMBIARIA REALIZADA 1,384,011.58 150,902.97 1,887.00 1,533,027.55 INTERESES X PRESTAMO DEVENGADOS 597,434.32 147,819.70
745,254.02
INTERESES BANCARIOS 629.70
629.70
PRODUCTOS FINANCIEROS -2,992,738.25 1,079,236.54 2,343,092.46 -4,256,594.17
GANANCIA CAMBIARIA POR REALIZAR -2,707,340.38 1,078,857.88 2,252,002.60 -3,880,485.10
GANANCIA CAMBIARIA REALIZADA -285,397.87 378.66 91,089.86 -376,109.07
SUMAS IGUALES
95,449,162.36 95,449,162.36 -0.00
92
HOERBIGER DE MEXICO S.A. DE C.V.
ESTADO DE RESULTADOS
POR EL PERIODO DEL 1 DE ENERO AL 31 DE MAYO DEL 2011.
INGRESOS TOTALES
54,705,260.50
DEVOLUCIONES Y REB S/VENTAS
14,355,419.39
INGRESOS NETOS
40,349,841.11
COSTO DE VENTAS
24,366,480.98
UTILIDAD BRUTA
15,983,360.13
GASTOS DE OPERACIÓN
27,021,364.52
PERDIDA DE OPERACIÓN
-11,038,004.39
INTERESES DEVENGADOS A FAVOR
0.00
INTERESES DEVENGADOS A CARGO
745,883.72
UTILIDAD CAMBIARIA
4,256,594.17
PERDIDA CAMBIARIA
3,231,371.98
RESULTADO POR POSICION MOMENTARIA
0.00
OTRAS OPERACIONES FINANCIERAS
42,739.20
COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO
236,599.27
INGRESOS POR PARTIDAS DISCONTINUAS Y EXTRAORDINARIAS 149,281.45
GASTOS POR PARTIDAS DISCONTINUAS Y EXTRAORDINARIAS 0.00
UTILIDAD POR PARTIDAS DISC Y EXT
149,281.45
PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS
-10,652,123.67
PROVISION DE IST, IETU Y PTU
0.00
PARTICIPACION DE RESULTADOS EN SUBSIDIARIAS
0.00
EFECTOS DE REEXPRESION
0.00
PERDIDA NETA
-10,652,123.67
93
HOERBIGER DE MEXICO S.A. DE C.V.
BALANCE GENERAL AL 31 DE MAYO DEL 2011.
ACTIVOS
Circulante MES ACTUAL
%
BANCOS 1,315,268.87
1.20%
PASIVOS
CLIENTES 37,547,533.19
34.37%
Circulante/Corto Plazo MES ACTUAL
%
DEUDORES DIVERSOS 95,498.13
0.09%
PROVEEDORES 25,560,667.42
23.40%
INVENTARIOS 25,545,377.66
23.38%
ACREEDORES DIVERSOS 4,062,989.91
3.72%
IMPUESTOS A FAVOR 2,074,244.31
1.90%
IMPUESTOS POR PAGAR 64,510.70
0.06%
IVA POR ACREDITAR 11,544,413.33
10.57%
IVA TRASLADADO 9,899,254.71
9.06%
SEGUROS ANTICIPADOS 254,023.37
0.23%
Total 39,587,422.74
36.24%
ISR DIFERIDO 638,212.00
0.58% Total 79,014,570.86
72.33%
Fijo/Largo Plazo
PRESTAMOS A LARGO PLAZO 41,374,096.66
37.87%
Total 41,374,096.66
37.87%
Fijo
MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA 1,694,701.75
1.55%
TOTAL PASIVO 80,961,519.40
74.11%
MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA -932,040.19
-0.85% EQUIPO DE TRANSPORTE 1,240,166.43
1.14%
EQUIPO DE TRANSPORTE -1,195,103.26
-1.09%
HERRAMIENTAS Y TROQUELES 1,194,423.31
1.09%
HERRAMIENTAS Y TROQUELES -1,102,103.60
-1.01%
CAPITAL
EQUIPO DE COMPUTO 2,384,155.66
2.18%
EQUIPO DE COMPUTO -1,796,511.92
-1.64%
CAPITAL SOCIAL 5,504,913.00
5.04%
EQUIPO PERIFERICO DE COMPUTO 1,248,528.76
1.14%
RESULTADOS ANTERIORES 21,740,062.81
19.90%
EQUIPO PERIFERICO DE COMPUTO -1,044,144.27
-0.96%
RESULTADO 2004 -715,808.27
-0.66%
MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL 32,331,207.69
29.60%
RESULTADO 2005 -10,768,020.62
-9.86%
MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL -5,003,087.06
-4.58%
RESULTADO 2006 -2,244,786.93
-2.05%
TERRENOS 200,000.00
0.18%
RESULTADO 2007 9,025,646.70
8.26%
Total 29,220,193.30
26.75%
RESULTADOS 2008 7,437,390.94
6.81%
RESULTADOS 2009 19,949,280.69
18.26%
Diferido
RESULTADOS 2010 -10,995,268.38
-10.06%
GASTOS DE INSTALACION 52,360.85
0.05%
RESULTADO EJERCICIO ACTUAL -10,652,123.67
-9.75%
AMORTIZACION GASTOS DE INSTALACION -41,669.99
-0.04%
Total 28,281,286.27
25.89%
MEJORAS A LOCALES ARRENDADOS-NAUCALPAN 2,766,449.53
2.53%
AMORT. DE MEJORAS A LOCALES ARRENDADOS -835,333.67
-0.76%
OFICINAS REYNOSA 2,199,039.87
2.01%
AMORTIZACION OFICINAS REYNOSA -334,062.48
-0.31%
OFICINAS MINATITLAN 98,956.55
0.09%
AMORTIZACION OFICINAS MINATITLAN -3,992.84
0.00%
DEPOSITOS EN GARANTIA 128,943.80
0.12%
INTERESES POR DEVENGAR 22,094.89
0.02%
PARTICIPACION HOERBIGER SERVICIO 49,999.00
0.05% RESULTADO POR PARTICIPACION
SUBSIDIARIA -3,094,744.00
-2.83% Total 1,008,041.51
0.92%
TOTAL ACTIVO 109,242,805.67
100.00%
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 109,242,805.67
100.00%
94
LIQUIDEZ
CAPITAL DE
TRABAJO =
ACTIVO CIRCULANTE -
PASIVO CIRCULANTE = 79,014,570.86 - 39,587,422.74 = 39,427,148.12
Capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo, en función a la tenencia de activos líquidos, mas no a
la capacidad de generación de efectivo.
RAZON
CIRCULANTE =
ACTIVO CIRCULANTE /
PASIVO CIRCULANTE = 79,014,570.86 / 39,587,422.74 = 2.00
Por cada unidad de financiamiento a corto plazo contraído, se tienen 2 unidades en
inversión a corto plazo.
PRUEBA ÁCIDA =
(ACTIVO CIRCULANTE-
INVENTARIO) / PASIVO CIRCULANTE
= (79,014,570.86-25,545,377.66)
/ 39,587,422.74 = 1.35 Por cada unidad de financiamiento a corto plazo contraído, se tienen 1.35 unidades
en inversión líquida.
APALANCAMIENTO
RAZON DE
ENDEUDAMIENTO =
TOTAL PASIVO / TOTAL ACTIVO
= 80,961,519.40 / 109,242,805.67 = 74.11% Porcentaje que indica que el 74.11% de la inversión ha sido financiada con recursos
de terceros.
RAZON DE
AUTONOMÍA =
TOTAL CAPITAL / TOTAL ACTIVO
= 28,281,286.27 / 109,242,805.67 = 25.89% Proporción de la inversión de la empresa que ha sido financiada con dinero de los
propietarios.
RENTABILIDAD
MARGEN DE
UTILIDAD BRUTA =
(VENTAS - COSTO DE VENTAS) / VENTAS
= (40,349,841.11-24,366,480.98)
/ 24,366,480.98 = 65.60%
Porción del ingreso que permitirá cubrir todos los gastos diferentes al costo de
ventas (Costos operativos, financiamiento)
MARGEN UTILIDAD
OPERACIÓN =
UTILIDAD EN OPERACIÓN /
VENTAS = -11,038,004.39 / 24,366,480.98 = -45.30%
La empresa no está generando lo suficiente utilidad para cubrir sus
actividades de financiamiento.
95
CAPÍTULO 5. VALORACION Y PROYECCIÓN DE LA
IMPLEMENTACIÓN DEL CRÉDITO COMERCIAL
En este capítulo se tomara en cuenta la rentabilidad del financiamiento otorgado por dos
instituciones bancarias para poder evaluar cuál de ellos es el mejor para la empresa. Para
comenzar se determinará por medio de razones financieras que probabilidad de pago tiene
la empresa al solicitar un crédito, así como otros factores que puedan afectar o facilitar el
acceso a un crédito.
5.1 CRITERIOS Y PUNTOS A CONSIDERAR PARA LA SOLICITUD DE
CRÉDITOS.
De acuerdo a estimados y determinaciones que realiza el banco, se tomaran en cuenta los
parámetros para la estimación de los puntos fuertes y débiles que tiene la empresa para
poder solicitar créditos.
Activo circulante
=
Capacidad para hacer
frente a obligaciones
de corto plazo Pasivo a corto plazo
La empresa es este momento se encuentra con una liquidez de 1.99 veces para solventar
cualquier contingencia a corto plazo en cuanto al pasivo circulante, tiene un margen de
seguridad de un 1.9 veces de capacidad para cubrir diferentes eventualidades en base al
flujo de efectivo que se genera con la transformación de las cuentas de activo circulante y
pasivo circulante a corto plazo. Esto es que por cada $1.00 de deuda a corto plazo con que
cuenta la empresa puede pagar $2.00.
78,810,546.39
=
1.99
39,587,422.74
96
Activo circulante – inventarios
=
Liquidez a corto plazo sin considerar los activos menos
líquidos Pasivo a corto
plazo
La empresa se encuentra con una estabilidad media ya que solo cuenta con 1.35 veces de
liquidez general, aunque puede mejorar su forma de pago probablemente con algún
préstamo, aunque corra el riesgo de perder liquidez.
Activo circulante – pasivo a corto plazo = Capital de
trabajo liquido
78,810,546.39 - 39,587,422.74
=
39,223,123.65
En este punto se muestra que la empresa cuenta con el 50% de su activo circulante como
capital de trabajo liquido para poder utilizarlo o reinvertirlo dentro de la empresa, los cuales
deben de ser vigilados, o modificados para disminuir el valor de sus activos.
Pasivo total
=
Mide la
participación
de terceros en
la empresa Activo total
Dentro de esta operación se deduce que del total de activos con que cuenta la empresa
con relación a su pasivo total, la participación de terceros por créditos o endeudamiento con
ellos financiaría $0.74 por cada $1.00 que obtenga la empresa.
53,265,168.73
=
1.35 39,587,422.74
80,961,519.40
=
0.74
109,242,805.57
97
Pasivo total =
Potencial de endeudamiento
o grado de dependencia. Capital contable
Aquí se puede verificar que las deudas a corto plazo con que cuenta la empresa,
intervienen con gran peligrosidad en la operación de la misma, y que los acreedores tienen
gran participación en la empresa, ya que por cada $ 2.58 pesos los accionistas intervienen
o responden por las deudas de la empresa.
Deuda solicitada =
Impacto de la nueva deuda en el total de los pasivos. Pasivo total
En este supuesto la empresa incrementaría en un 10% su deuda con respecto del total de
su deuda adquirida con el resto de sus acreedores y proveedores. Del cual se deberá tener
en consideración que la empresa tiene como acreedores a empresas filiales, montos por los
cuales en un futuro podrán capitalizarse ya que estas empresas son accionistas de la
empresa Hoerbiger de México SA de CV.
Utilidad neta
=
Rendimiento de los
recursos totales
invertidos en la empresa.
Activo total
Actualmente la empresa cuenta con pérdida hasta el mes de mayo de 2011, que son los
estados financieros con los que cuenta la empresa y se toman como base para solicitar el
préstamo. Actualmente el efecto que se genera es que los activos están absorbiendo en un
9% la perdida actual.
80,961,519.40
=
2.58
31,376,030.17
15,000,000.00
=
0.18
80,961,519.40
- 10,652,123.77 =
- 0.09
112,337,549.57
98
Utilidad neta =
Beneficio obtenido por cada peso de
inversión propia.
Capital contable
Actualmente la empresa al contar con una pérdida de $10,652,123.77 la empresa responde
en un 34% de su capital contable, para soportar el efecto de la pérdida ya mencionada.
Utilidad neta =
Beneficio obtenido por cada peso de
ventas Ventas netas
Como parte de la valoración de rentabilidad de la empresa se puede verificar que la
empresa tiene una pérdida de $0.24 por cada $1.00 vendido.
Utilidad operativa
=
Beneficio obtenido por cada peso de
ventas Intereses pagados
Aquí se demuestra que el pago de intereses que realiza la empresa se pueden cubrir en
8.89 veces de forma negativa a la empresa por la pérdida obtenida hasta el momento.
5.2 NECESIDADES DE LA EMPRESA POR SOLICITAR UN CRÉDITO.
La empresa Hoerbiger de México, S.A. de C.V. tiene la necesidad de financiar su capital de
trabajo, esto lo piensa hacer mediante la solicitud de un crédito a una institución financiera,
para lo cual se determinara una comparación entre la opción acordada con el Banco
Nacional de México (BANAMEX) y Banco INBURSA, la solicitud del crédito se realizará por
la cantidad de $15,000,000.00 los cuales se aplicarán en la compra de válvulas y material
de instalación, esto para poder incrementar las ventas por medio de clientes que tienen una
necesidad superior a la que actualmente tiene la empresa.
- 10,652,123.77
= - 0.34
31,376,030.17
- 10,652,123.77
= - 0.24
44,755,716.73
- 6,632,128.87
= - 8.89
745,883.72
99
El crédito se solicitara a 2 años, tiempo en el que se estima recuperar esta inversión y
poder pagar el préstamo, a su vez que la empresa pueda comenzar a generar utilidades, ya
que en los últimos años se han tenido perdidas y se pretende obtener utilidades a partir de
este ejercicio.
A continuación se presentan los estados financieros al cierre del ejercicio 2010 como dato
informativo y de referencia para conocer un poco acerca de la historia financiera de la
empresa.
HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV
Al 31 de Diciembre del 2010
ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA
ACTIVOS
MES ACTUAL
CAJA GENERAL 0.00 PASIVOS
BANCOS 5,965,769.46 MES ACTUAL
CLIENTES 25,040,941.65
DEUDORES DIVERSOS 665,467.76 PROVISION PASIVOS 10,093,873.66
GASTOS POR COMPROBAR 1,037,865.33 IMPUESTOS POR PAGAR 5,042,209.02
IMPUESTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 9,061,615.52 IVA CAUSADO 18,455,676.84
IVA POR ACREDITAR 19,399,599.32 ACREDORES DIVERSOS 4,085,680.98
INVENTARIOS 22,292,988.25 PRESTAMOS A LARGO PLAZO 42,345,691.33
PARTICIP.COMP.SUBSIDIARIAS 49,999.00 Total 80,023,131.83
Total 83,514,246.29
Fijo
TERRENOS 200,000.00
EQUIPO DE OFICINA 1,694,701.75
100
DEPRECIACION EQ. DE OFICINA -881,998.41 CAPITAL
EQUIPO DE COMPUTO 3,249,118.94
DEP. ACUM .EQ. COMPUTO -2,693,458.32 CAPITAL SOCIAL 5,504,913.00
HERRAMIENTAS Y TROQUELES 1,120,083.47 RESULTADO DE EJER.ANT. 45,819,968.33
DEPRECIACION HERRAMIENTAS Y TROQUELES -1,087,437.55
RESULTADO DEL EJERC. ACTUAL -11,384,416.08
EQUIPO DE TRANSPORTE 1,240,166.43 PARTIC. CIAS. SUBSIDIARIAS 2,808,980.00
DEPRECIACION EQ. TRANSPORTE -1,167,988.36 MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL 37,360,404.94 Total 42,749,445.25 DEP. ACUM .MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL -3,934,648.76
Total 35,098,944.13
Diferido
DEPOSITOS EN GARANTIA 128,943.80
INTERESES POR DEVENGAR 22,094.89
GASTOS ANTICIPADOS 5,064,445.95
GASTOS DE INSTALACION 52,360.85 AMORT.GTOS. DE INSTALACION -1,108,458.83
Total 4,159,386.66
TOTAL ACTIVO 122,772,577.08 TOTAL PASIVO Y CAPITAL 122,772,577.08
101
HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV Estado de Resultado del 1 de Enero al 31 de Diciembre del 2010
DESCRIPCION Este mes
INGRESOS 146,734,182.62
OTROS INGRESOS 0.00
VENTA DE ACTIVO FIJO 887,997.02
GANANCIA BANCARIA 9,044,918.75
INTERESES BANCARIOS 18,416.76
TOTAL DE INGRESOS 156,685,515.15
DEVOLUCIONES Y REBAJAS SOBRE COMPRAS 18,373,299.25
COMPRAS 56,824,265.19
GASTOS DE OPERACIÓN 68,894,920.44
UTILIDAD EN OPERACIÓN 12,593,030.27
GASTOS FINANCIEROS 819,247.80
PERDIDA CAMBIARIA 15,854,372.74
ISR PAGADO 7,303,825.81
TOTAL PARTIDAS NO OPERATIVAS 0.00
RESULTADO DEL EJERCICIO -11,384,416.08
TOTAL DE INGRESOS 156,685,515.15
TOTAL DE GASTOS 168,069,931.23
RESULTADO DEL EJERCICIO -11,384,416.08
102
5.3 OPCIÓN DE CRÉDITO INBURSA.
El banco INBURSA da los siguientes parámetros para poder solicitar el crédito que requiere
la empresa por la cantidad de $15,000,000.00 de los cuales se acordó que se aplicarían a
la compra de válvulas y materiales para la operación y los servicios que ofrece la empresa,
el préstamo estará pactado a 2 años con una tasa de interés del 16.50%, se solicita una
garantía del 2 a 1 con respecto del crédito solicitado, por lo cual la empresa otorgara como
garantía maquinaria con que cuenta la empresa con un valor de $30,000,000.00, por
apertura del crédito se cobrara una comisión del 2% misma que será por la cantidad de
$351,338.00, los pagos periódicos mensuales se realizaran por la cantidad de $747,111.00,
se pagara un total de $2,786,796.00 por intereses del crédito solicitado.
Con el crédito ofrecido por esta institución financiera se tiene la siguiente tabla de
amortización que se muestra a continuación:
Año Mes Saldo
Insoluto Amortización Intereses
Pago Crédito
0 0 $ 15,143,878 #¡REF! 1 1 $ 14,608,466 $535,413 $211,699 $ 747,111 1 2 $ 14,065,568 $542,897 $204,214 $ 747,111 1 3 $ 13,515,082 $550,487 $196,625 $ 747,111 1 4 $ 12,956,900 $558,182 $188,930 $ 747,111 1 5 $ 12,390,915 $565,985 $181,127 $ 747,111 1 6 $ 11,817,019 $573,897 $173,215 $ 747,111 1 7 $ 11,235,099 $581,919 $165,192 $ 747,111 1 8 $ 10,645,045 $590,054 $157,057 $ 747,111 1 9 $ 10,046,743 $598,303 $148,809 $ 747,111 1 10 $ 9,440,076 $606,666 $140,445 $ 747,111 1 11 $ 8,824,929 $615,147 $131,964 $ 747,111 1 12 $ 8,201,183 $623,746 $123,365 $ 747,111
2 13 $ 7,568,717 $632,466 $114,646 $ 747,111 2 14 $ 6,927,410 $641,307 $105,804 $ 747,111 2 15 $ 6,277,138 $650,272 $ 96,839 $ 747,111 2 16 $ 5,617,776 $659,362 $ 87,749 $ 747,111 2 17 $ 4,949,196 $668,580 $ 78,532 $ 747,111 2 18 $ 4,271,270 $677,926 $ 69,186 $ 747,111 2 19 $ 3,583,868 $687,403 $ 59,709 $ 747,111 2 20 $ 2,886,856 $697,012 $ 50,099 $ 747,111 2 21 $ 2,180,100 $706,756 $ 40,356 $ 747,111 2 22 $ 1,463,465 $716,635 $ 30,476 $ 747,111 2 23 $ 736,811 $726,653 $ 20,458 $ 747,111 2 24 $ 0 $736,811 $ 10,300 $ 747,111
103
Se presentan también los estados financieros de la empresa proyectados al cierre del
ejercicio 2011 para demostrar el efecto que atraerá el crédito en la situación financiera de la
empresa.
HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV
Proyectado a Diciembre 31, 2011
ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA
ACTIVOS PASIVOS
diciembre
2011 diciembre
2011
BANCOS 16,315,268.77 PROVISION PASIVOS 25,560,667.42
CLIENTES 52,547,533.19 IMPUESTOS POR PAGAR 64,510.70
DEUDORES DIVERSOS 95,498.13 IVA CAUSADO 9,899,254.71
IMPUESTOS A FAVOR 2,712,456.31 ACREDORES DIVERSOS 4,062,989.91
IVA POR ACREDITAR 11,544,413.33 PRESTAMOS A LARGO PLAZO 54,074,993.66
INVENTARIOS 25,422,072.85 Total 93,662,416.40 PARTICIP.COMP. SUBSIDIARIAS 49,999.00
Total 108,687,241.58
Fijo
TERRENOS 200,000.00
EQUIPO DE OFICINA 1,694,701.75 CAPITAL DEPRECIACION EQ. DE OFICINA -932,040.19
EQUIPO DE COMPUTO 3,632,684.42 CAPITAL SOCIAL 5,504,913.00 DEP. ACUM .EQ. COMPUTO -2,840,656.19
RESULTADO DE EJER.ANT. 33,428,496.94
HERRAMIENTAS Y TROQUELES 1,194,423.31
RESULTADO DEL EJERC. ACTUAL 7,772,301.10
DEPRECIACION HERRAMIENTAS Y TROQUELES -1,102,103.60
PARTIC. CIAS. SUBSIDIARIAS 3,094,744.00
EQUIPO DE TRANSPORTE 1,240,166.43 DEPRECIACION EQ. TRANSPORTE -1,195,103.26 Total 49,800,455.04 MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL 32,331,207.69 DEP. ACUM .MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL -5,003,087.06
Total 29,220,193.30
Diferido
104
DEPOSITOS EN GARANTIA 128,943.80 INTERESES POR DEVENGAR 1,270,721.57
GASTOS ANTICIPADOS 254,023.37 GASTOS DE INSTALACION 5,116,806.80 AMORT.GTOS. DE INSTALACION -1,215,058.98 ACT. AMORT. ACUM.GTOS. INSTALACION 0.00
Total 5,555,436.56
TOTAL ACTIVO 143,462,871.44 TOTAL PASIVO Y CAPITAL 143,462,871.44
HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV
Proyectado al 31 de Diciembre del 2011
ESTADO DE RESULTADOS
DESCRIPCION
INGRESOS 161,292,625.20
OTROS INGRESOS 254,827.20
VENTA DE ACTIVO FIJO 103,448.28
GANANCIA BANCARIA 10,215,826.01
TOTAL DE INGRESOS 171,866,726.69
DEVOLUCIONES Y REBAJAS SOBRE COMPRAS 14,355,419.39
COMPRAS 73,479,554.35
GASTOS DE OPERACIÓN 64,851,275.09
UTILIDAD EN OPERACIÓN 19,180,477.86
GASTOS FINANCIEROS 3,652,884.01
PERDIDA CAMBIARIA 7,755,292.75
BONO DIRECCIO -
TOTAL PARTIDAS NO OPERATIVAS -
RESULTADO DEL EJERCICIO 7,772,301.10
TOTAL DE INGRESOS 171,866,726.69
TOTAL DE GASTOS 164,094,425.59
RESULTADO DEL EJERCICIO 7,772,301.10
105
Con los estados financieros se puede apreciar que al cierre del ejercicio en el que se
solicita el crédito se genera una utilidad por la cantidad de $7,772,301.10 con lo cual se
estima que en el lapso 1 año 6 meses, se podrá generar por medio de estas utilidades el
pago del préstamo y generar aun así utilidades para la empresa, mismas que no se
generan desde 4 años atrás.
Como parte del análisis se debe valorar por medio de razones financieras la rentabilidad
con la que cuenta la empresa a partir de los estados financieros proyectados, mismas que a
continuación se muestran:
Utilidad neta =
Rendimiento de los
recursos totales
invertidos en la empresa. Activo total
Al generar una utilidad en los estados financieros proyectados apreciamos que después de
tener una perdida en mayo de 2011, al cierre de diciembre de 2011 se proyecta que por
cada $1.00 invertido en activos se obtienes el 5% de utilidades que generara la empresa.
Al evaluar las utilidades proyectadas contra el capital contable de la empresa se puede
observar que la empresa obtiene un beneficio del 16% de utilidades con respecto del capital
contable.
7,772,301.10
=
0.05
143,462,871.44
7,772,301.10
=
0.16
49,800,455.04
Utilidad neta =
Beneficio obtenido por cada peso de
inversión propia. Capital contable
106
Utilidad neta =
Beneficio obtenido por cada peso de
ventas Ventas netas
La empresa obtendrá una utilidad del 5% con respecto de las ventas totales que se estiman
en un total de $146,937.205.81.
Utilidad operativa
=
Beneficio obtenido por cada peso de
ventas Intereses pagados
Al implementar esta operación podemos verificar que la empresa podrá pagar en 25.72
veces los intereses generados durante el ejercicio, por el total de utilidad en operación que
tiene la empresa.
5.4 OPCIÓN DE CRÉDITO BANAMEX.
La empresa presento información al primero de enero del año en curso así como al 31 de
mayo para el análisis de sus estados financieros de HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV.
Analizando la proyección de los estados financieros de la empresa HOERBIGER DE
MEXICO SA DE CV. Al 31 de Diciembre de 2011 se considero un préstamo de $
15,000,000.00 (Quince Millones de Pesos 00/100 M.N.) con el cual se puede llegar a tener
una utilidad de $8,300,000.00 (Ocho Millones Trescientos Mil Pesos 00/100). Tomando en
consideración lo siguiente.
Los créditos que se analizaron fueron dos con la institución financiera Banco Nacional de
México integrante del grupo financiero BANAMEX bajo las siguientes condiciones:
La empresa deberá tener ventas anuales superiores a $100,000,000.00
El destino del préstamo deberá ser para capital de trabajo
7,772,301.10
=
0.05 146,937,205.81
19,180,477.86
=
25.72
745,883.72
107
El plazo para el préstamo puede ser hasta tres años
Garantías no es necesario dejar garantía
Tiene una tasa de interés del 13.5% anual
Una comisión de apertura del 2% la cual será pagada al momento de recibir el
préstamo
El préstamo será en una sola disposición.
De acuerdo a los estados financieros proyectados a diciembre del 2011 se alcanzan ventas
netas anuales de $116,000,000.00 con lo cual se cubre el primer requisito del banco, el
préstamo que se adquiera se ocupara para la adquisición de inventarios, el periodo del
crédito será de dos años a partir del mes de julio, los trámites correspondientes se llevaran
a cabo en el mes de junio del año en curso. Cabe señalar que del importe que se pretende
obtener se descontaran las comisiones por apertura las cuales pueden ascender a
$400,000.00 y cualquier otro gasto de esa naturaleza.
Bajo las condicionantes de la institución financiera la empresa hará en análisis para la
obtención del crédito por un monto de $15,000,000.00, Las expectativas de la empresa de
acuerdo con el crédito otorgado por la institución financiera es la siguiente. de esta cantidad
se tomaran $1,000,000.00 para el pago de comisiones y cualquier otro gasto de esta
naturaleza, la diferencia se ocupara para la adquisición de inventario con el cual se
obtendría un aumento del 54.8% respecto al inventario que se viene manejando, cabe
destacar que se tiene que ampliar el mercado para poder colocar la mercancía de nueva
adquisición en lo cual se tendrá que apoyar en el área de ventas así como de marketing
para lograr ese objetivo.
Por otro lado se tendría un aumento en las ventas anuales de $30,000,000.00
representando 19.5 % de los ingresos totales respecto a lo proyectado para el cierre de
año, así mismo se ve un aumento en el costo de ventas de $14,000,000.00 representando
26% del total proyectado a diciembre 2011, a consecuencia de los aumentos antes
mencionados también se incrementa la utilidad bruta $16,000,000.00 lo cual representa un
23% respecto a la que se hubiera obtenido en diciembre 2011.
108
Los gastos de operación que resulten se estima que no tengan un incremento mayor al 5%
para este caso se considera este tope para poder hacer frente a cualquier imprevisto sin
embargo se tendrá que llevar un análisis de este rubro para poder prever cualquier
situación, los gastos financieros tendrán un impacto considerable del 86% de incremento ya
que en los mismos se ve reflejado los intereses del primer semestre, así como la comisión
por apertura que se pago al inicio del crédito.
Haciendo la proyección con el otorgamiento del crédito por un el importe de $15,000,000.00
por la institución financiera, los estados financieros son los siguientes:
HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV Estado de Resultado PROFORMA del 1 de Enero al 31 de Diciembre del
2011
DESCRIPCION IMPORTE %
INGRESOS NETOS 146,937,206 93.29%
OTROS INGRESOS 254,827 0.16%
VENTA DE ACTIVO FIJO 103,448 0.07%
GANANCIA BANCARIA 10,215,826 6.49%
TOTAL DE INGRESOS 157,511,307 100.00%
COSTO DE VENTAS 72,479,554 46.02%
UTILIDAD BRUTA 85,031,753 53.98%
GASTOS DE OPERACIÓN 64,851,275 41.17%
UTILIDAD EN OPERACIÓN 20,180,478 12.81%
GASTOS FINANCIEROS 3,517,551 2.23%
PERDIDA CAMBIARIA 7,755,293 4.92%
RESULTADO DEL EJERCICIO 8,907,634 5.66%
JSJJSJJSJSJ
109
HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV
BALANCE GENERAL PROFORMA
AL 31 DE DICIEMBRE 2011
ACTIVOS PASIVOS
CIRCULANTE
BANCOS 10,375,027
CLIENTES 41,047,533
DEUDORES DIVERSOS 95,498 PROVISION PASIVOS 25,560,667
IMPUESTOS A FAVOR 2,712,456 IMPUESTOS POR PAGAR 64,511
IVA POR ACREDITAR 11,544,413 IVA CAUSADO 9,899,255
INVENTARIOS 32,545,378 ACREDORES DIVERSOS 4,062,990
PARTICIP.COMP.SUBSIDIARIAS 49,999
PRESTAMOS A LARGO PLAZO 41,374,097
Total 80,961,519
Total 98,370,304
FIJO
TERRENOS 200,000
EQUIPO DE OFICINA 1,694,702
EQUIPO DE COMPUTO 3,632,684 HERRAMIENTAS Y TROQUELES 1,194,423 CAPITAL EQUIPO DE TRANSPORTE 1,240,166 MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL 32,331,208 DEP. ACUM .MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL - 11,072,990
Total 29,220,193 CAPITAL SOCIAL 5,504,913
RESULTADO DE EJER.ANT. 33,428,497
DIFERIDO RESULTADO DEL EJERC. ACTUAL 8,907,634
DEPOSITOS EN GARANTIA 128,944
PARTIC. CIAS. SUBSIDIARIAS 3,094,744
INTERESES POR DEVENGAR 22,095 Total 50,935,788
GASTOS ANTICIPADOS 254,023 GASTOS DE INSTALACION 5,116,807 AMORT.GTOS. DE INSTALACION - 1,215,059
Total 4,306,810
TOTAL ACTIVO $ 131,897,307
TOTAL PASIVO Y CAPITAL $ 131,897,307
110
De acuerdo a los estados financieros proforma presentados podemos determinar
nuevamente las razones financieras que miden la rentabilidad de la empresa.
Utilidad neta
=
8,907,634.10
= 0.067
Activo total 131,897,307.44
En base con lo anterior se hace la interpretación de Rendimiento de los recursos totales
invertidos en la empresa. En su caso se están obteniendo 6.7 de centavos por cada peso
que se encuentra en el rubro activo.
En la siguiente razón financiera se determina el beneficio que están teniendo los
accionistas por cada peso que tienen invertido en la empresa, en el caso nos muestra que
se está obteniendo 17.5 centavos por cada peso invertido en la empresa.
Utilidad neta
=
8,907,634.10
= 0.175
Capital contable 50,935,788.04
Ahora se observa que beneficio se está obteniendo por las ventas netas realizadas durante
el periodo en relación con la utilidad neta del mismo periodo
Utilidad neta
=
8,907,634.10
= 0.061
Ventas netas 146,937,205.81
Como se muestra el beneficio es de 6.1 centavos por cada peso vendido en la empresa.
De acuerdo a la siguiente razón financiera la empresa está obteniendo un beneficio de 8.5
pesos por cada peso financiado que se ve relegado directamente con las ventas.
111
Utilidad operativa
=
20,180,477.86
= 8.51
Intereses pagados
2,370,739.72
De acuerdo a los datos expuestos con anterioridad se considera la alternativa para la
obtención de un crédito para la empresa ya que en su operación la reactivaría y se puede
cambiar el panorama de una posible perdida en el ejercicio de aproximadamente
$5,400,000.00 a una utilidad en el ejercicio de aproximadamente $8,900,000.00.
Los pagos mensuales que se deberán de cubrir por los dos años siguientes por concepto
del crédito obtenido son de $716,665.22, por el primer semestre del crédito y
correspondiente al segundo semestre del año en curso los pagos correspondientes al pago
del crédito los cuales hacienden a un monto de $3,381,000.00 y unos intereses de
$918,000.00 dando un total $4,299.000.00.
A continuación se muestra a detalle cada uno de los pagos que se realizarían con la tabla
de amortización correspondiente.
112
Datos del Préstamo Resumen de Préstamo
Importe préstamo
15,000,000.00 Pago programado
716,655
Interés Anual 13.50% Numero de Pagos programados 24
Periodo de Préstamo en Años 2
Numero de Pagos Reales 24
Numero de Pagos Anuales 12 Interés Total 2,199,725
Fecha Inicial del Préstamo 01/07/2011
Pago No Fecha de Pago Saldo Inicial Pago
Programado Capital Intereses Saldo final
1 01-jul-11 15,000,000 716,655 547,905 168,750 14,452,095
2 01-ago-11 14,452,095 716,655 554,069 162,586 13,898,026
3 01-sep-11 13,898,026 716,655 560,302 156,353 13,337,723
4 01-oct-11 13,337,723 716,655 566,606 150,049 12,771,117
5 01-nov-11 12,771,117 716,655 572,980 143,675 12,198,137
6 01-dic-11 12,198,137 716,655 579,426 137,229 11,618,711
7 01-ene-12 11,618,711 716,655 585,945 130,710 11,032,765
8 01-feb-12 11,032,765 716,655 592,536 124,119 10,440,229
9 01-mar-12 10,440,229 716,655 599,202 117,453 9,841,027
10 01-abr-12 9,841,027 716,655 605,942 110,713 9,235,085
11 01-may-12 9,235,085 716,655 612,760 103,895 8,622,325
12 01-jun-12 8,622,325 716,655 619,654 97,001 8,002,670
13 01-jul-12 8,002,670 716,655 626,625 90,030 7,376,045
14 01-ago-12 7,376,045 716,655 633,675 82,980 6,742,370
15 01-sep-12 6,742,370 716,655 640,803 75,852 6,101,567
16 01-oct-12 6,101,567 716,655 648,012 68,643 5,453,554
17 01-nov-12 5,453,554 716,655 655,303 61,352 4,798,251
18 01-dic-12 4,798,251 716,655 662,675 53,980 4,135,576
19 01-ene-13 4,135,576 716,655 670,130 46,525 3,465,446
20 01-feb-13 3,465,446 716,655 677,669 38,986 2,787,777
21 01-mar-13 2,787,777 716,655 685,293 31,362 2,102,483
22 01-abr-13 2,102,483 716,655 693,002 23,653 1,409,481
23 01-may-13 1,409,481 716,655 700,798 15,857 708,683
24 01-jun-13 708,683 716,655 708,683 7,972 0
TOTALES 15,000,000 2,199,725
113
5.5 SELECCIÓN DE OPCION DE CRÉDITO BANAMEX.
Al verificar los estados financieros proyectados al cierre del primer ejercicio en que se
solicitara el crédito se puede verificar que las mejor opción es solicitar el préstamo con el
Banco BANAMEX, ya que las utilidades generadas después de aplicar el crédito solicitado
son mayores en esta opción, además se contempla que la tasa de interés que se aplica es
menor al igual que los gastos por apertura del crédito y que no se deberá dejar garantía por
el préstamo.
Para demostrar la efectividad de la aplicación del crédito se presentan los estados
financieros proyectados a 2012 para verificar la liquidez con que contara la empresa para
poder realizar los pagos mensuales.
HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV
Estado de Resultado PROFORMA del 1 de Enero al 31 de Diciembre del 2012
DESCRIPCION IMPORTE
INGRESOS NETOS 154,284,066
OTROS INGRESOS 267,569
VENTA DE ACTIVO FIJO -
GANANCIA BANCARIA 10,317,984
TOTAL DE INGRESOS 164,869,619
COSTO DE VENTAS 76,103,532
UTILIDAD BRUTA 88,766,087
GASTOS DE OPERACIÓN 66,796,813
UTILIDAD EN OPERACIÓN 21,969,274
GASTOS FINANCIEROS 3,025,349.96
PERDIDA CAMBIARIA 7,832,845.68
BONO DIRECCIO
TOTAL PARTIDAS NO OPERATIVAS
RESULTADO DEL EJERCICIO 11,111,078
114
HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV
Balance General PROFORMA
al 31 de diciembre 2012
ACTIVOS
PASIVOS
CIRCULANTE
BANCOS 4,815,269
PROVISION PASIVOS 20,560,667
CLIENTES 32,547,533
IMPUESTOS POR PAGAR 64,511
DEUDORES DIVERSOS 122,665
IVA CAUSADO 4,489,315
IMPUESTOS A FAVOR 2,712,456
ACREDORES DIVERSOS 3,704,713
IVA POR ACREDITAR 2,835,954
PRESTAMOS A LARGO PLAZO 21,890,965
INVENTARIOS 32,545,378
Total 50,710,171
PARTICIP.COMP.SUBSIDIARIAS 49,999
Total 75,629,254
CAPITAL
FIJO
TERRENOS 200,000
CAPITAL SOCIAL 5,504,913
EQUIPO DE OFICINA 1,694,702
RESULTADO DE EJER.ANT. 33,428,497
EQUIPO DE COMPUTO 3,632,684
RESULTADO DEL EJERC. ACTUAL 11,111,078
HERRAMIENTAS Y TROQUELES 1,194,423
PARTIC. CIAS. SUBSIDIARIAS 3,094,744
EQUIPO DE TRANSPORTE 1,240,166
Total 53,139,232 MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL 32,331,208
DEP. ACUM .MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL - 16,124,005
Total 24,169,178 DIFERIDO
DEPOSITOS EN GARANTIA 128,944
INTERESES POR DEVENGAR 22,095
GASTOS ANTICIPADOS 254,023
GASTOS DE INSTALACION 5,116,807
AMORT.GTOS. DE INSTALACION - 1,470,899
Total 4,050,970
TOTAL ACTIVO $ 103,849,402
TOTAL PASIVO Y CAPITAL
$ 103,849,402
115
Con el estado de resultados se puede comprobar que se obtendrá una utilidad de
$11,111,078.00 que junto con la utilidad presupuestada para el año 2010 de $8,907,634.00
se obtiene un total de $20,018,712.00, con lo cual la empresa estaría en posición para
poder liquidar la deuda antes de su término, el cual será en junio de 2013, y aun así la
empresaria contaría con una utilidad integra de $2,818,992.00.
Al comparar con razones financieras el procedimiento que se ha llevado a cabo se
demuestra la rentabilidad del crédito transcurrido 1 año 5 meses de haberlo comenzado a
pagar.
Utilidad neta
=
8,907,634.10
=
0.08577
Activo total
103,849,402.35
Con esta operación se verifica que por cada peso de utilidad obtenido se tienen 8.57
centavos invertidos o soportados en los activos de la empresa.
Con la siguiente razón se verificara el beneficio que tendrán los accionistas por cada peso
invertido en la empresa.
Utilidad neta
=
8,907,634.10
=
0.168
Capital contable
53,139,231.82
Por cada peso invertido en la empresa los accionistas obtienen 16.80 centavos de beneficio
sobre la utilidad que se obtendrá con el crédito.
Utilidad neta
=
8,907,634.10
=
0.061
Ventas netas
146,937,205.81
116
Aquí se verifica que la empresa obtendrá 6.10 centavos de beneficio por cada peso de
venta que realiza la empresa.
Utilidad operativa
=
20,180,477.86
=
8.51 Intereses pagados
2,370,739.72
Se puede apreciar que la empresa contara con 8.51 veces el importe para poder pagar los
intereses generados por el préstamo.
Con esto se verifica que es una buena opción de crédito la correspondiente al Banco
BANAMEX.
5.6 RENTABILIDAD UNA VEZ PAGADO EL CRÉDITO.
A continuación se presentan los estados financieros proforma al 31 de diciembre de 2013
para poder ejemplificar que al aplicar este crédito en la empresa se podrán generar
utilidades, con esto la empresa podrá continuar con el desempeño de sus actividades
normales. Como método de ejemplificar, se presentan también las razones financieras de
rentabilidad para comprobar lo ya mencionado.
Los estados financieros proyectados al cierre de 2013 quedan como sigue:
117
HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV Estado de Resultado PROFORMA del 1 de Enero al 31 de
Diciembre del 2013
DESCRIPCION
INGRESOS NETOS 163,541,110
OTROS INGRESOS 280,947
GANANCIA BANCARIA 10,421,164
TOTAL DE INGRESOS 174,243,221
COSTO DE VENTAS 80,669,744
UTILIDAD BRUTA 93,573,477
GASTOS DE OPERACIÓN 68,800,718
UTILIDAD EN OPERACIÓN 24,772,759
GASTOS FINANCIEROS 2,189,540
PERDIDA CAMBIARIA 7,911,174
RESULTADO DEL EJERCICIO 14,672,046
118
HOERBIGER DE MEXICO SA DE CV Balance General PROFORMA
al 31 DE diciembre 2013
ACTIVOS
PASIVOS
CIRCULANTE
BANCOS
1,358,437
PROVISION PASIVOS
17,560,667
CLIENTES
42,047,533
IMPUESTOS POR PAGAR 154,511
DEUDORES DIVERSOS
122,665
IVA CAUSADO
5,799,660
IMPUESTOS A FAVOR
712,456
ACREDORES DIVERSOS
4,000,920
IVA POR ACREDITAR
2,422,161
PRESTAMOS A LARGO PLAZO
16,955,965
INVENTARIOS
31,545,378
Total
44,471,722
PARTICIP.COMP.SUBSIDIARIAS
49,999
Total 78,258,629
FIJO
CAPITAL
TERRENOS
200,000
CAPITAL SOCIAL
5,504,913
EQUIPO DE OFICINA
1,694,702
RESULTADO DE EJER.ANT.
33,428,497
EQUIPO DE COMPUTO
3,632,684
RESULTADO DEL EJERC. ACTUAL
14,672,046
HERRAMIENTAS Y TROQUELES
1,194,423
PARTIC. CIAS. SUBSIDIARIAS
3,094,744
EQUIPO DE TRANSPORTE
1,240,166
Total
56,700,200 MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL
32,331,208
DEP. ACUM .MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL
- 21,175,020
Total
19,118,163 DIFERIDO
DEPOSITOS EN GARANTIA
128,944
INTERESES POR DEVENGAR
22,095
GASTOS ANTICIPADOS
254,023
GASTOS DE INSTALACION
5,116,807
AMORT.GTOS. DE INSTALACION -
1,726,739
Total
3,795,130
TOTAL ACTIVO
101,171,922
TOTAL PASIVO Y CAPITAL
101,171,922
119
Con el anterior estado de resultados se observa que se genera una utilidad proyectada de
$14,672,046.00. Además que las utilidades acumuladas de la empresa se incrementaran
en los ejercicios en que se tendrá el crédito.
Se presentan las razones financieras de rentabilidad de la empresa con las cuales veremos
parte de la situación de la empresa después de haber pagado la deuda con el banco.
Utilidad neta
=
14,672,045.64
=
0.14502
Activo total
101,171,922.24
Indicando que desde que se adquirió el crédito el margen de rentabilidad que se tiene con
respecto a los activos de la empresa aumento en relación a lo demostrado en los ejercicios
2011 que fue de 6.70 centavos por cada peso que tenia la empresa y en 2013 será de 14
centavos por cada peso invertido en activo.
Utilidad neta
=
14,672,045.64
=
0.259
Capital contable
56,700,199.58
En este punto se demuestra que al cierre del año 2011 los accionista contaban que por
cada peso invertido en la empresa se obtenían 17.50 centavos, para el cierre del 2013 se
recupero y por cada peso invertido se obtiene 25.90 centavos, por lo que para el termino
del crédito el rendimiento en cuanto a la repartición de utilidades se verá incrementado.
Utilidad neta
=
14,672,045.64
=
0.096
Ventas netas
153,119,945.96
120
En esta razón se determina que la utilidad obtenida por cada peso de venta será del 9.6%
para 2013, lo cual indica que se ha incrementado en un 3.5% la utilidad de la empresa en
relación a la generada en 2011.
121
CONCLUSIONES
Después de haber verificado los variables de las dos opciones de crédito que se pudieran
solicitar y determinar que la mejor es la que nos ofrece el banco BANAMEX por ser menor
la tasa de interés y no exigir una garantía para solicitar el crédito, lo cual se corrobora en el
tema 5.6 dentro del que se muestra que el nivel de utilidades que se alcanzaran en el año
de 2013 será bueno y las razones financieras demuestran que la empresa estará en
excelentes condiciones para poner en marcha nuevos proyectos con los que se pudieran
contar, esto tomando en cuenta que el crédito se terminara de pagar en el primer semestre
del año 2013.
De igual manera se determina que la empresa podrá comenzar a tomar decisiones más
firmes para desarrollarse, y seguir generando buenos resultados. Por tal motivo se
recomienda solicitar ante esta Banco BANAMEX el crédito para poder poner en marcha el
proyecto de compras y mejorar sus ventas, toda vez que se obtenga el crédito se
recomienda utilizar un estudio de controles internos para que la empresa se comience a
financiar con medios propios y a su vez poder responder ante futuras contingencias.
122
GLOSARIO
Articular. Unir dos piezas de manera que sea posible el movimiento entre ellas.
CAT. Costo Anual Total.
Fiable. Probabilidad de buen funcionamiento de algo.
Geomecánica. Aplicación de principios geológicos y de ingeniería al comportamiento
de los suelos, del agua subterránea y al uso de estos principios a la
ingeniería civil.
Hematita. Mineral compuesto de óxido férrico.
Motor soplante. Motor basado en unos impulsores que llevan ranuras capaces de
producir en forma centrifuga y aumentar la capacidad de aire a
presión.
Neolítico. 3ª etapa de la Prehistoria.
Overhaul. Reconstruir con partes nuevas, reacondicionar.
Paideias. Bases de educación para los antiguos griegos.
Piscicultor. Persona dedicada a la agricultura de peces.
Polímero. Macromoléculas (generalmente orgánicas) formadas por la unión de
moléculas más pequeñas llamadas monómeros.
123
Reciprocante. Balanceo, movimiento oscilante de un cuerpo en una dirección
alternándose con otro en sentido contrario. Este movimiento lo usan
ciertas máquinas.
Revamping. Redecoración, remodelación.
Revolvente. Mover una cosa de un lado a otro o de arriba abajo.
Rodete. Tipo de rotor situado dentro de una tubería o un conducto y encargado
de impulsar un fluido.
RPPC. Registro Público de la Propiedad y el Comercio.
Turbomaquinaria. Máquinas cuyo elemento principal es un rodete.
124
BIBLIOGRAFÍA
Libros
Garrido Celso. Desarrollo Económico y Proceso de Financiamiento en México. Siglo
XXI Editores S.A. de C.V., 2005.
Maubert Viveros Claudio. El Crédito Comercial. Editorial Trillas, 2000.
Piña Vara Rafael. Derecho Mercantil Mexicano. Porrúa México, 2008.
Quevedo Corona Ignacio. Derecho Mercantil 2da Edición. Pearson, 2004.
Villegas Hernández Eduardo, Ortega Ochoa Rosa María. Sistema financiero de
México. MC GRAW HILL, 2009.
Villaseñor Fuente Emilio. Elementos de Administración de Crédito y Cobranza.
Editorial Trillas, 1985.
Ley General de Sociedades Mercantiles
125
Páginas de internet
http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/lec/pulido_g_g/resumen.pdf
http://finanzaspracticas.com/co/site/template/conts.php?categoria=0&subcategoria=1
http://sic.conaculta.gob.mx/index.php?table=financiamiento
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www.hoerbiger.com/?id=10674&L=5 (México)
www.hoerbiguer.com
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