www.pwc.com/ua/ru/capital-markets

Клиффорд Томпсет, руководитель IPO-центра, PwC

3

4

1 Под “Pwc” понимаются фирмы, входящие в глобальную сеть фирм PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Каждая фирма сети является самостоятельным юридическим лицом.

6

1 Всемирная федерация фондовых бирж

7

Крупнейшие сделки IPO

Биржа На октябрь 2011 г. 2010 2009

Три крупнейших IPOСтоимость сделки (млн долл. США) Три крупнейших IPO

Стоимость сделки (млн долл. США) Три крупнейших IPO

Стоимость сделки (млн долл. США)

Лондон Glencore International Plc 10 045 Essar Energy 1 874 Gartmore Group Ltd 551

Vallares Plc 2 127 Vallar 1 049 Tata Steel 500

Justice Holdings 1 660 Mail.Ru Group 916 Max Property Group 309

Гонконг Prada Spa 2 456 AIA Group Ltd 20 465 China Minsheng Banking Corp Ltd 4 027

Shanghai Pharmaceuticals Holding Co Ltd

2 064 Agricultural Bank of China Ltd (гонконгская часть)

11 873 China Pacific Ins Group Co. Ltd 3 575

Citic Securities Co. Ltd 1 827 United Company RUSAL Ltd 2 237 China Longyuan Power Group Corp Ltd

2 593

Нью-Йорк HCA Holdings Inc. 4 533 General Motors Company 15 774 Banco Santander (Бразилия) 7 035

Kinder Morgan Inc 3 293 Swift Transportation Company 806 Verisk Analytics Inc. 1 876

Nielsen Holdings NV 1 889 Smart Technologies Inc. 660 Shanda Games Ltd 1 044

Шанхай Sinohydro 2 117 Agricultural Bank of China (только шанхайская часть)

10 399 China State Construction Engineering Corp.

7 342

Sinovel Wind Group Co. Ltd 1 435 China Everbright Bank Company 3 293 Metallurgical Corp of China (только шанхайская часть)

2 779

Pang Da Automobile Trade Co. Ltd 965 Huatai Securities 2 295 China Shipbuilding Industry Co. 2 157

Источник: PwC.

8

2 По данным Гонконгской фондовой биржи3 По данным Сингапурской фондовой биржи4 Всемирная федерация фондовых бирж5 По данным Dealogic6 По данным Национальной фондовой биржи Индии

4

9

Мировые фондовые биржи

На 30 июня 2011 г. 2010 2009

Биржа

Рыночная капитализация

биржи (млрд долл. США)

Количество сделок IPO

Стоимость IPO

(млрд долл. США)

Рыночная капитализация

биржи (млрд долл. США)

Количество сделок IPO

Стоимость IPO

(млрд долл. США)

Рыночная капитализация

биржи (млрд долл. США)

Количество сделок IPO

Стоимость IPO

(млрд долл. США)

Биржа 13 791 49 24,21 13 394 87 30,88 11 838 36 17,55

NASDAQ OMX 4 068 37 5,56 3 889 81 8,16 3 239 33 7,65

Лондонская фондовая биржа 3 750* 57 14,98 3 613* 122 14,1 2 796 25 2,38

Токийская фондовая биржа 3 655 13 0,3 3 828 22 16,4 3 306 19 0,63

Шанхайская фондовая биржа (Шанхай А) 2 804 24 8,8 2 716 28 26,9 2 705 9 18,3

Гонконгская фондовая биржа 2 712 48 24,0 2 711 114 57,8 2 305 73 32

Фондовая биржа Торонто (TSX Group) 2 231 32 1,36 2 170 67 5,57 1 677 24 1,74

Франкфуртская фондовая биржа (Prime) (Deutsche Borse) 1 622 10 1,75 1 430 23 3,23 1 292 5 0,07

BM&FBOVESPA 1 553 10 4,17 1 546 11 5,82 1 337 6 13,15

Бомбейская фондовая биржа 1 506 22 0,78 1 632 63 8,28 1 307 20 4

Индия - Национальная фондовая биржа 1 471 22 0,78 1 597 58 7,93 1 225 20 4

Австралийская фондовая биржа 1 444 42 0,51 1 454 72 7,86 1 262 47 2,4

Корейская фондовая биржа 1 200 32 2,54 1 092 96 7,6 835 67 2,64

ММВБ 1 023 1 0,78 949 6 0,93 736 1 0

Сингапурская фондовая биржа 669 9 7,01 647 31 5 481 23 2,33

* Группа «Лондонская фондовая биржа», включающая Лондонскую фондовую биржу и Borsa Italiana.

Источник: Обзор рынка IPO PwC; Dealogic.

0

Компании из стран с развивающейся экономикой, планирующие IPO, уже отдали предпочтение биржам, работающим на развивающихся рынках, а не биржам стран с развитой экономикой.

Компании из стран с развитой экономикой, планирующие IPO, уже отдали предпочтение биржам, работающим на развивающихся рынках.

47% 40% 13%

27% 37% 36%

Согласен Не согласен Нет мнения

Согласны ли вы со следующими утверждениями?

Источник: Обзор Economist Intelligence Unit

11

Какие страны будут представлены большинством эмитентов в 2025 году? На какие страны будет приходиться наибольший объем привлеченного капитала?

Большинство эмитентов

Наибольший объем привлеченного капитала

Бразилия 32% 28%

Китай 78% 80%

Германия 11% 9%

Индия 59% 39%

Япония 4% 5%

Мексика 3% 2%

Россия 12% 11%

Саудовская Аравия 2% 7%

Южная Корея 4% 5%

ОАЭ 3% 6%

Великобритания 11% 15%

США 53% 57%

Прочие 1% 1%

Источник: Economist Intelligence Unit. Примечание. Общая сумма процентов не составляет 100%, поскольку респонденты могли выбрать до трех стран.

7 По данным Credit Suisse, октябрь 2011 г.

«

»

8 По данным Dealogic.9 Сделки IPO на развивающемся рынке, 2010 г., BNY Mellon.

13

Какие из перечисленных бирж, по вашему мнению, рассматриваются эмитентами (помимо бирж своей страны) при планировании IPO?

В настоящее

время в 2025 г.

Разница

(в процентных пунктах)

Австралийская фондовая биржа 5% 7% +2

Bovespa (Бразилия) 5% 29% +24

Немецкая фондовая биржа Deutsche Borse 17% 8% -9

Гонконгская фондовая биржа 27% 27% –

Индийские фондовые биржи (Бомбейская фондовая биржа и Национальная фондовая биржа Индии)

5% 38% +33

Лондонская фондовая биржа 72% 27% -45

NYSE 74% 39% -35

NASDAQ 46% 18% -28

Российские фондовые биржи (ММВБ и РТС) 1% 11% +10

Шанхайская фондовая биржа 4% 55% +51

Сингапурская фондовая биржа 6% 14% +8

Южно-Корейская фондовая биржа 2% 3% +1

Токийская фондовая биржа 12% 3% -9

Фондовая биржа Торонто 5% 4% -1

Источник: Обзор Economist Intelligence Unit Примечание. Общая сумма процентов не составляет 100%, поскольку респонденты могли выбрать до трех бирж.

14

К 2025 г. значительно большее количество компаний из стран с развивающейся экономикой, планирующих IPO, будет заинтересовано в проведении IPO на биржах их собственных стран или других стран с развивающейся экономикой, а не на биржах развитых стран.

К 2025 г. значительно большее количество компаний из стран с развитойэкономикой, планирующих IPO, будет заинтересовано в проведении IPO на биржах стран с развивающейся экономикой, а не на биржах развитых стран.

74%

51%

19%

36%

7%

14%

Согласен Не согласен Нет мнения

Согласны ли вы со следующими утверждениями?

Источник: Обзор Economist Intelligence Unit

10 Отчет о частных состояниях Азиатско-Тихоокеанского региона Merrill Lynch and Capgemini, 2011 г. 11 По данным Сингапурской фондовой биржи.

16

17

18

Если Вы полагаете, что к 2025 году компании из стран с развивающейся экономикой будут отдавать предпочтение биржам на развивающихся рынках, то что может стать наиболее вероятным препятствием для выхода на эти биржи?

Нормативно-правовая база

Неопределенность в области политики

Замедление экономического роста

Бегство инвесторов от риска

Рост инфляции

Не применимо, я не верю в рост популярности бирж в развивающихся рынках

32%

29%

13%

7%

4%

15%

Источник: Обзор Economist Intelligence Unit

19

Каковы основные опасения, связанные с листингом на биржах развивающихся стран? Выберите не более двух вариантов ответа.

Неопределенная нормативно-правовая база

Нестабильные политические условия

Вмешательство государства в работу рынков/компаний

Неопределенность режима корпоративного управления

Отсутствие зрелой базы инвесторов

Нехватка ликвидности

Валютные риски

Языковой и культурный барьер

56%

33%

27%

24%

23%

20%

7%

4%

Источник: Economist Intelligence Unit

Какие из перечисленных бирж, по вашему мнению, рассматриваются эмитентами (помимо бирж своей страны) при планировании IPO?

В настоящее

время в 2025 г.

Разница

(в процентных

пунктах)

Австралийская фондовая биржа 5% 7% +2

Bovespa (Бразилия) 5% 29% +24

Немецкая фондовая биржа Deutsche Borse 17% 8% -9

Гонконгская фондовая биржа 27% 27% –

Индийские фондовые биржи (Бомбейская фондовая биржа и Национальная фондовая биржа Индии) 5% 38% +33

Лондонская фондовая биржа 72% 27% -45

NYSE 74% 39% -35

NASDAQ 46% 18% -28

Российские фондовые биржи (ММВБ и РТС) 1% 11% +10

Шанхайская фондовая биржа 4% 55% +51

Сингапурская фондовая биржа 6% 14% +8

Южно-Корейская фондовая биржа 2% 3% +1

Токийская фондовая биржа 12% 3% -9

Фондовая биржа Торонто 5% 4% -1

Источник: Обзор Economist Intelligence Unit Примечание. Общая сумма процентов не составляет 100%, поскольку респонденты могли выбрать до трех бирж.

0

Биржи на развитых рынках должны будут приложить больше усилий в будущем для того, чтобы привлекать компании из развивающихся стран к проведению листинга.

Биржи на развитых рынках, недооценивающие конкуренцию со стороны бирж на развивающихся рынках, проиграют им свою долю рынка.

Фондовые рынки развитых стран обладают очевидными преимуществами перед фондовыми рынками развивающихся стран, и биржам развивающихся стран будет трудно обогнать биржи развитых стран к 2025 г.

Большинство компаний будет по-прежнему в первую очередь обращаться к своему местному рынку при выборе биржи для IPO.

76% 16% 7%

76%

18%

61%

22%

52%

31%

3%

30%

8%

Согласен Не согласен Нет мнения

Согласны ли Вы со следующими утверждениями?

Источник: Economist Intelligence Unit

13 Всемирная федерация бирж; цитируется по: Лондонская фондовая биржа.

14 Всемирная федерация бирж15 TheCityUK.

Каковы важнейшие факторы при выборе фондовой биржи / рынка для IPO? Выберите не более трех вариантов ответа.

Source: Economist Intelligence Unit Survey

16 По данным Dealogic.

Включение в индекс

Близость к стране учреждения / основной деятельности /местоположения головного офиса

Скорость процесса листинга

Стоимость листинга

Высокая стоимость акций

Отраслевая специализация биржи, например высокие технологии,горная добыча и т.д.

Инфраструктура (наличие на рынке поставщиков необходимыхуслуг, т.е. андеррайтеров и юридических фирм)

Юридические требования к первичному листингу и после его осуществления

Результаты аналогичных компаний

Отсутствие языкового и культурного барьеров

Ликвидность/торговый оборот

Освещение аналитиками и размер базы инвесторов

62%

38%

36%

35%

28%

20%

18%

10%

9%

7%

7%

5%

5%

“

17 По данным Dealogic.

“