Jornadas Modelos de recuperación económica Nuevas ... fileSesión2. Hacia un nuevo modelo de crecimiento Nuevos modelos productivos Rafael Doménech Economista Jefe de Europa y España

PONENCIAS

Jornadas Modelos de recuperación económica Nuevas perspectivas de crecimiento

Francisco Martínez-CosentinoMiguel CardosoEsperanza Caro

Antonio Pulido San RománRafael Doménech

Ángel de la FuentePN04/10

El Centro de Estudios Andaluces es una entidad de carácter científico y cultural, sin ánimo de lucro, adscrita a la Consejería de la Presidencia de la Junta de Andalucía. El objetivo esencial de esta institución es fomentar cuantitativa y cualitativamente una línea de estudios e investigaciones científicas que contribuyan a un más preciso y detallado conocimiento de Andalucía, y difundir sus resultados a través de varias líneas estratégicas. El Centro de Estudios Andaluces desea generar un marco estable de relaciones con la comunidad científica e intelectual y con movimientos culturales en Andalucía desde el que crear verdaderos canales de comunicación para dar cobertura a las inquietudes intelectuales y culturales. Ninguna parte ni la totalidad de este documento puede ser reproducida, grabada o transmitida en forma alguna ni por cualquier procedimiento, ya sea electrónico, mecánico, reprografito, magnética o cualquier otro, sin autorización previa y por escrito de la Fundación Centro de Estudios Andaluces. Las opiniones publicadas por los autores en esta colección son de su exclusiva responsabilidad © 2010. Fundación Centro de Estudios Andaluces. Consejería de Presidencia. Junta de Andalucía Prohibida su venta.

ÍNDICE Innovación Competitiva: compitiendo globalmente

Francisco Martínez-Cosentino Presidente del Grupo Cosentino

Sesión 1. Modelos de recuperación económica en España

Miguel Cardoso Economista Jefe de España. BBVA Research


Esperanza Caro Ex secretaria General de la Consejería de Medio Ambiente

Sesión2. Hacia un nuevo modelo de crecimiento

Nuevos modelos productivos Antonio Pulido San Román

Director General CEPREDE. Universidad Autónoma de Madrid

Sesión2. Hacia un nuevo modelo de crecimiento Nuevos modelos productivos

Rafael Doménech Economista Jefe de Europa y España. BBVA Research

Sesión2. Hacia un nuevo modelo de crecimiento

Nuevos modelos productivos Ángel de la Fuente

Científico Titular del Instituto de Análisis Económicos. CSIC

Conferencia Inaugural

Innovación competitiva: compitiendo globalmente Francisco Martínez-Cosentino

Presidente del Grupo Cosentino

“innovación Competitiva: compitiendo globalmente”

Señoras y Señores, buenos días.

Acepté hace algunos meses el reto de poder contaros, en la mañana de hoy 24 de junio, lo que ha sido la historia de mi empresa, forjada en tres décadas de intenso trabajo, por si pudiera servir de inspiración al lema de esta jornada sobre nuevas perspectivas de crecimiento. He pensado que la proyección del video previa a mi intervención, me ahorraría tener que citar datos, además de que dicen que una imagen vale más que mil palabras.

Hace unos días escribía Herman Van Rompuy, el primer Presidente permanente del Consejo Europeo, algo con lo que no puedo estar más de acuerdo: “El modelo europeo no puede sobrevivir sin un crecimiento económico más fuerte. Ni Europa puede jugar un papel en el mundo sin más fuerza económica”.

Es, por tanto, el crecimiento económico sostenible el objetivo de cualquier ejecutivo; una necesidad a la que debemos focalizar todas nuestras energías, nuestro talento y recursos, sin distracción con otras discusiones que no conducen más que a dividir y restar las energías que ya el pesimismo imperante hace mermar.

No me gusta apoyarme sólo en los éxitos a la hora de contar nuestra historia porque estoy convencido que he aprendido tanto más de los fracasos que de los éxitos. Como vengo repitiendo en diversos foros, cuando te has arruinado tres veces y vuelto a levantar, se ven las cosas de una forma más relativa, aunque cada momento tiene sus padecimientos. Decía el premio nobel José Saramago, fallecido la pasada semana, “ ni las derrotas ni las victorias son definitivas. Eso les da una esperanza a los derrotados y debería darles una lección de humildad a los victoriosos”.

Destacaré algunos factores de éxito de mi empresa y así rendiré con ello también homenaje a Peter Drucker con una frase que me parece extraordinaria como máxima: “explota el éxito”; en el sentido de replicar aquello que has hecho bien.

Coincido con quienes afirman que” el éxito de la empresa depende directamente de la capacidad, de las personas y los equipos, de aprender, desaprender e innovar”. Creo que algo de eso es lo que hemos conseguido hacer en mi empresa en estas tres últimas décadas como pretendo contarles.

En un mercado internacional en el cual la competencia es muy intensa, la forma más eficiente de competir es a través de la calidad, la innovación y el diseño para poder ganar cuota de mercado con unos productos diferenciados. Pero necesitamos llevar esto al plano de la estrategia del negocio.

Como ha recordado hace apenas unos días en Madrid el profesor Michael Porter, “tener estrategia es tratar de ser único para el cliente, pues nunca triunfaremos si sólo queremos ser mejor que otros, pero haciendo lo mismo que el resto. El secreto está en aportar algo diferencial,

algo innovador, en algún punto de la cadena”. Interesante reflexión que enlazaremos más adelante con lo que hemos hecho en Cosentino.

- Conviene no confundir innovación con invención, porque son asuntos algo diferentes aunque idealmente complementarios. La invención es la creación o descubrimiento de algo nuevo para el mundo, y está impulsada por el oferente, siguiendo la curiosidad o el saber hacer del investigador. La innovación, por el contrario, está conducida por el cliente, persiguiendo un nuevo producto o proceso que añade valor, mejorando económica o socialmente el bienestar. Las innovaciones están forjadas con frecuencia en la invención, pero no siempre, y con frecuencia toman mucho tiempo en producir ese efecto.

Se tiende hoy día a idealizar la innovación tecnológica, y es cierto que es algo muy importante; pero coincido con los que sostienen que “sin la innovación comercial, sin la capacidad para situar tu producto en el mercado, cualquier desarrollo resultará estéril”.

La falta de capital comercial, entendido como la suma de marcas y redes comerciales, afecta claramente al grado de competitividad de la economía española. El valor añadido que aporta a las empresas una marca fuerte y su internacionalización son dos de las bases sobre las que debe asentarse el presente y el futuro de la economía española. Pocas cosas veo tan clarividentes como esta.

Mi empresa, permítanme decirlo con toda modestia, ha conjugado bien esas dos acciones, crear marca e internacionalizarse, en base a una estrategia de producto e innovación constante. Intento contarlo en forma resumida:

- La década de los años 80 suele recordarse como un período dulce; en esa década, mi empresa vivió un crecimiento muy importante sólo trabajando con piedra natural, con los mármoles de nuestra tierra; se generaron beneficios importantes que nos animaron a pensar en cómo hacer una empresa más grande, de base exportadora. Vimos entonces que el producto del que partíamos, el mármol, aún con la excelente calidad que tienen el Blanco Macael o el Blanco Tranco, para nada inferiores en calidad a otros mármoles como el Carrara, difícilmente podría permitirnos dar ese salto para hacer una empresa exportadora, por razones limitativas del propio producto.

- En nuestros viajes por Italia, a comienzos de los años 80, habíamos detectado un tipo de producto, de base aglomerada, en la que se mezclaban piedras naturales con pigmentos y resina de polyester; se conseguían unos tableros de grandes dimensiones, todos perfectos. Y eso encendió mi bombilla: ví la luz para lo que andaba buscando. Nos pusimos manos a la obra a montar el proyecto que requería una inversión de 1500 millones de pesetas del año 1988; mucho dinero para una empresa modesta como la nuestra en aquel momento. Pero nos lanzamos con pleno convencimiento de que podíamos conseguirlo.

- En febrero de 1989, en esta ciudad de Sevilla, presentamos en la feria sectorial “Expopiedra”, el nuevo producto “Marmolstone”: un aglomerado de triturado micronizado del mármol blanco y arenas silíceas de Arcos de la Frontera. De forma indirecta ayudamos a desarrollar en mi comarca de Macael una industria para la obtención del mencionado micronizado, lo que a la postre ha dado muchas oportunidades de reconversión hacia ese producto y ha permitido asentar empleo y riqueza en lo que era un colectivo abocado casi a desaparecer.

- Afortunadamente, teníamos también casi preparado en la recámara, otro producto evolución de este Marmolstone, por si acaso fallaba; ese otro producto lo llamamos “Silestone”. Aunque en aquel momento, 1989, sólo teníamos la marca, Mostramos en un fantástico stand ferial, una tabla de color negro, de un similar a Silestone, que hicimos traer desde Israel, vía Italia, del único fabricante del mundo que había entonces en superficies de cuarzo, empresa con la que posteriormente hemos competido ferozmente en todos los mercados del mundo.

- El Marmolstone fue un fracaso de producto y estuvo apunto de arruinar el proyecto y la empresa. No quiero extenderme con las causas técnicas de este fracaso, que las conocemos, para concentrarme más en los aspectos esenciales de cómo gestionar un fracaso. Sólo la combinación de un espíritu de tenacidad, de creencia en el proyecto por parte de mi familia, y la connivencia total del equipo humano que nos acompañaba en todos los niveles de la empresa de entonces, hizo posible salir adelante. Dimos la cara frente a todas las adversidades hasta recuperar la confianza de instituciones financieras que en 1993, un año después de que la Junta de Andalucía me premiase con la Medalla de Plata de Andalucía, no querían tomarme ni una letra de10.000pesetas, colocándonos al pie de los caballos.

- Con mucho esfuerzo se recuperó la confianza del mercado, de los consumidores, que son los que aseguran los ingresos de toda empresa. En dos años, entre 1990 y 1992, hicimos la transición de Marmolstone a Silestone. Entonces vino la crisis de 1993 a 1996 y nosotros no hicimos otra cosa que tomar las maletas, nuestros muestrarios y viajar por todo el mundo; de Canadá a Corea del Sur, de Argentina a Estados Unidos, Israel o Centroeuropa. Conseguimos los primeros acuerdos de distribución.

- Con Silestone ya como producto principal de la empresa en los primeros años de la década de los 90, nos situamos en otro punto importante a reflexionar: el paso de las exportaciones a la internacionalización. Cuando cuentas con un producto que te proporciona la confianza de poder abordar los mercados con seguridad en el servicio, con la máxima calidad y una diferenciación reconocida, es el momento de lanzarte a la conquista.

Nosotros habíamos adquirido cierta experiencia con las exportaciones; ya cuando sólo contábamos con los mármoles, hacíamos ventas en Alemania, Bélgica, Reino Unido, Francia. A título anecdótico, en el año 1990, participamos en un proyecto singular: un palacio para Saddan Husein en Iraq; sólo unos meses antes de que se iniciara la primera guerra del golfo, en agosto de 1991, se cobraron las últimas cartas de crédito por los cinco contenedores de mármol de Macael, que nos compró un bróker francés para ese proyecto.

- Pero es gracias a Silestone que podemos iniciar una actividad exportadora regular con varios mercados: Canadá; Israel, Bélgica, Italia, Singapur, Corea del Sur, Argentina y Estados Unidos. Son los primeros distribuidores con los que alcanzamos acuerdos de exclusividad para introducir Silestone en esos mercados y con los que aprendimos lo que supone vender en el exterior antes de que se hablara de globalización. Esta experiencia siempre es muy valiosa pues te ayuda a relacionarte con ese mercado con ciertas garantías y no andar errante.

- El gran salto de la dinámica de la exportación a la internacionalización, lo damos en Estados Unidos en 1996. En ese año llegamos a un acuerdo con una familia estadounidense, de origen Mejicano, y que estaba montando en Minnesota una fábrica similar a la nuestra. Les convencí de que abandonaran el proyecto de la fábrica y se asociaran conmigo para distribuir Silestone en Estados Unidos. Así cree la primera filial del Grupo Cosentino.

Decidimos abordar el mercado norteamericano invirtiendo en activos fijos comerciales y productivos. Empezamos por desarrollar fábricas para hacer encimeras de cocina con Silestone y suministrar así las grandes cadenas como Home Depot, Lowe`s , etc. Hoy dia, para que se hagan una idea, le vendemos a 6 grandes cuentas nacionales americanas, estando presentes en más de tres mil puntos de venta de esas cadenas. Este modelo de negocio propició la rápida introducción de la marca Silestone en este gran mercado, por eso llegamos a contar con 17 de fábricas de hacer encimeras, repartidas por todo el territorio, combinadas con más de ochentas grandes distribuidores que ponían el producto Silestone a disposición de cientos de marmolerías de todo el país.

Este modelo nos ha servido durante una década para crecer allí, y llegó a inspirar la forma de abordar otros mercados como Latinoamérica, incluso algunos países de Europa. Sin embargo, lo que funcionó en un país no sirvió para otros y aquí tuvimos otra gran lección que nos llevó a rectificar el rumbo ante la creación de las siguientes filiales en Brasil, Reino Unido, Alemania, y media Europa, como se ha podido apreciar en el video.

- El nuevo modelo de negocio descansa en la distribución propia; pero no cómo se venía haciendo en nuestro sector durante décadas; antes, los almacenes de nuestro sector eran puntos de aprovisionamiento para los clientes marmolistas; lugares sin proyección

comercial, sin atractivo para otros profesionales; eran lugares casi inhóspitos, llenos de polvo.

- En los últimos años hemos creado el concepto de Cosentino Center, una nueva forma de entender el acercamiento al mundo de los arquitectos, los diseñadores, los mueblistas de cocina y baño, los instaladores y por supuesto los marmolistas. Los Center son dinámicos, organizan aulas semanales para formar a diferentes colectivos con temas de su interés. Es una generación de valor extraordinaria en un sector, el de las marmolerías, caracterizado por una multiplicidad de pequeñas empresas, sin capacidad de influenciar la demanda del mercado, siendo meros transformadores de aquellos productos que les demandan otros, en este caso las tiendas de cocinas o bien los constructores de obra nueva o reforma.

- La gran aportación de Cosentino hacia este sector, hacia nuestros clientes, ha sido la de conectarles con un mercado más amplio y de mayor futuro, mediante la generación de demanda, primero con Silestone, bien en las cocinas como ahora en los baños, bien con otras marcas como el granito Sensa, las piedras semipreciosas” Prexury”; la superficie reciclada Eco, el fregadero de una pieza Integrity, etc. Son nuestros clientes, los marmolistas, los que puedan hacer los trabajos a medida; ellos son los sastres de la piedra.

- Además, les ofrecemos formación continuada para que puedan actualizar sus conocimientos sobre tecnología, sobre seguridad e higiene en el trabajo, tendencias de diseño, marcado CE en productos de piedra, etc. Esta es la gran innovación que están aportando los Cosentino Center, de los que ya contamos con 21 en España y Portugal; 17 en el Resto de Europa, 12 en Estados Unidos, 1 en Méjico, y 1 en Brasil. Ahora ya tenemos claro el modelo de crecimiento y toca replicar el éxito tanto como nuestra capacidad organizativa y financiera nos permita abordar. Acabamos de completar un estudio para la expansión en Estados Unidos durante los próximos tres años.

- Hay otro asunto que merece una reflexión a compartir con vosotros hoy. Es la gestión de la innovación; cómo hemos sido capaces de evolucionar, de aprender y desaprender para seguir creciendo. Hoy que tanto se habla de innovación en cualquier foro, creo que es justo reconocer que en el caso de Cosentino nos lo tomamos en serio hace algún tiempo; por tanto, no nos ha cogido por sorpresa. Innovar es la esencia de ser empresario, ya lo dijo Drucker. Juan Carrión ha escrito más recientemente que “innovar es deconstruir el concepto de la empresa”; algo así como Ferrán Adriá ha realizado respecto de la cocina tradicional.

- En Cosentino la generación de innovación la hemos fomentado de abajo hacia arriba con los concursos de ideas en las que intervienen todos los empleados de la organización, excepción de los directivos y los que tienen que intervenir en evaluar la valía de esas ideas. Llevamos varios años haciendo estos concursos de ideas y premiando con ello la aportación de sus participantes. Sólo en este año se han presentado más de ciento

sesenta ideas. También buscamos las ideas en las escuelas de arquitectura y diseño, en las mentes inquietas de estudiantes.

- Lo importante en una empresa es contar con dos grandes categorías de personas: las que tienen capacidad para iniciar cosas y las que tienen la habilidad de ejecutarlas. La importancia de este concepto, como ha escrito el consultor Antonio Flores, “ es conocer de quien debemos rodearnos; ser conscientes de que las personas que tienen una capacidad superior para iniciar cosas necesitan a las personas con capacidad superior ejecutora. Algunas de las ineficiencias empresariales más graves derivan del hecho de presentar habilidades cruzadas, no complementarias”.

- Contamos con un departamento de I+D integrado por unas veinte personas, la mayoría de ellos doctores en ingenierías, químicas, física o biomateriales. Tenemos becados en varias universidades de España, Harvard y Masachussets. Tenemos proyectos de colaboración con universidades y otros aprobados por la Corporación Tecnológica de Andalucía.

- Por poner tres ejemplos de innovación en relación a productos, citaré por un lado Silestone antibacterias; por otra, Eco by Cosentino, y finalmente el granito antimanchas Sensa.

- El caso de Silestone antibacterias, nos lleva al año 2004 en la que teníamos a varios equipos trabajando en cómo aportar una mejora sensible y diferenciadora, en nuestro producto estrella ante la avalancha de fabricantes asiáticos, turcos, o Europa del este, que venían compitiendo sólo vía precio. Gracias a los trabajos de investigación desarrollados fuera y dentro de mi empresa, pudimos detectar una oportunidad en la agregación de una protección activa frente a bacterias como la salmonela y muchas otras. Desde el año 2005 toda nuestra producción de Silestone es antibacterias; somos la única superficie de cuarzo del mundo con esa propiedad, y no hemos parado de investigar para evolucionar esa propiedad aplicando un mix de tecnologías.

- Hemos tenido que invertir más de sesenta millones de euros para conseguirlo, pero ha merecido la pena: recientes estudios de mercado han demostrado que el consumidor, lo que más valora de una encimera de cocina, es la higiene junto al diseño por el color, precisamente los eje en que está posicionado Silestone. Hemos conseguido pues una diferenciación competitiva, el sueño de toda compañía como al principio recordábamos citando a Michael Porter.

- Con Eco by Cosentino, volvemos a ponernos en línea de lo que los nuevos perfiles de consumidores demandan o demandarán en el siglo XXI: un material reciclado y reciclable sin fin, como así avala la certificación “Cradle to Cradle”. Es una acción empresarialmente responsable que además tiene un atractivo estético para el mercado. ECO ha sido premiado en abril de 2009 como el producto más innovador de la feria Construmat de Barcelona; mismo reconocimiento en la feria Stone Expo de Las Vegas el

pasado mes de octubre; y en este mes de junio nos lo han premiado en Irlanda, por citar sólo alguno de los siete reconocimientos alcanzados hasta el momento. En Estados Unidos, Eco está siendo ya comercializado desde hace varios meses en las tiendas de Lowe`s ; En Reino Unido, la cadena Magnet ha sido la primera en introducirlo, y en resto de Europa ya empieza a estar presente en miles de tiendas minoristas de mueble.

- Los arquitectos y diseñadores de todo el mundo están valorando muy positivamente la aportación de ECO para proyectos que deban estar certificados con las nuevas normativas como el código técnico de la edificación de España. Uno de los proyectos de Casa Solar presentes en Madrid en el concurso Decathlon, cuenta con una encimera y un suelo de Eco en la cocina.

- Finalmente, otro ejemplo de innovación de producto, lo hemos encontrado en SENSA. Se trata de una nueva generación de granitos naturales que incorporan un tratamiento eficaz frente a manchas, problema tradicional de estos materiales. Hemos desarrollado el tratamiento “senguard” y lo aplicamos en nuestra moderna fábrica de Latina en Brasil, que en tan sólo seis años se ha situado como la tercera mayor empresa exportadora de piedra de Brasil.

- Esta innovación se presentó en 2007 en Estados Unidos cosechando un gran éxito; ahora estamos en pleno proceso de lanzamiento en Europa.

- Como podéis imaginar, estamos trabajando en los nuevos productos, en las innovaciones que necesitaremos poner en el mercado en los próximos años. Tenemos más de un docena de patentes en curso. Estamos en la preparación de la infraestructura física para construir nuevas fábricas, en los diseños de producto, en la creación de marcas globales que ayuden a paliar la incertidumbre que todo nuevo producto, que todo proyecto conlleva. Como empresarios sabemos que nadie nos puede garantizar el éxito; al final los consumidores votan a diario con sus compras y ese es el momento de la verdad. Me gusta decir que nosotros, cada día del año, tenemos que convencer a tres mil o cuatro mil personas para que compren esas encimeras de cocinas que producimos.

- Quiero terminar hablando, aunque lo haya dejado para el final, como el buen postre, con lo más importante de toda la empresa: las personas. Nada, absolutamente nada de las cosas importantes de las que hemos hablado: el desarrollo de producto, la creación de marca, el diseño de modelos de negocio, el impulso de la distribución, los procesos internos, el control de gestión, la estrategia, ninguna de esas cosas tiene sentido desligado de la persona o personas que tienen que hacer las cosas. El trabajo del directivo consiste en pararse a pensar y reflexionar sobre qué necesita la empresa, y por supuesto, el cliente.

- Tenemos el reto de atraer y retener a las mejores personas, a los más formados, a los que saben trabajar en equipo, a los que saben generar valor, y saben expresarse bien en inglés. Cuanto más arriba se está en la organización más se debe trabajar para hacer que las personas de tu equipo desplieguen su potencial, crezcan profesionalmente; por eso, hay que remover a los directivos paralizantes, a los jefes tóxicos que queman el talento. La empresa tiene que ser un ámbito de trabajo, donde se disfrute por lo que se hace, por eso tenemos que fomentar esa cultura: seguridad, formación continua, colaboración entre departamentos; diversidad más que uniformidad y, por encima de todo, comportamientos éticos responsables, transparencia total.

Muchas gracias por su atención.


Miguel Cardoso Economista Jefe de España. BBVA Research

Modelos de Recuperación Económica

Miguel CardosoEconomista Jefe España

24 de Junio de 2010

Principales mensajes

• Los elementos positivos del entorno exterior de la economía española vienen marcados por la recuperación de los países emergentes y EE.UU., que propiciarán un crecimiento mundial en el entorno del 4%.

• Sin embargo, hay importantes elementos de incertidumbre en Europa que se derivan del aumento de la aversión al riesgo y de la fragilidad de su crecimiento. En 2010, el área crecerá un 0,7%.

• En este contexto, una vez incorporadas las medidas de ajuste fiscal, el PIB español se contraerá un 0,6% en el conjunto de 2010, mientras que en el 2011 crecerá un 0,7%.

• Mientras que el ajuste del sector privado está muy avanzado para reducir su elevado endeudamiento, el sector público tiene que llevar adelante un ajuste fiscal riguroso.

• El ajuste fiscal anunciado en España es ambicioso y supone un paso muy importante en la dirección correcta. Su impacto negativo sobre el crecimiento en los próximos trimestres será muy limitado. Al mismo tiempo, constituye una condición necesaria para configurar un escenario de recuperación sostenida en los próximos años.

• El ajuste fiscal, necesario e ineludible, precisa venir acompañado de reformas estructurales ambiciosas en el sector financiero y en el mercado de trabajo.

Índice

Sección I

Entorno internacional: desafíos a la vista para una recuperación sostenidaSección IIEspaña: Un ajuste avanzado en el sector privado y un ajuste fiscal necesario y factible

Situación EspañaJunio 2010

Sección I

Entorno internacional: desafíos a la vista para una recuperación sostenida

El Mecanismo Europeo de Estabilización reduce los

riesgos a corto plazo

Externalidad positiva que surge de la mejora

cíclica en EE.UU. y economías emergentes

Externalidad negativa que surge del incremento de las primas de riesgo

en Europa

• Crecimiento en 2010:EE.UU. 3%América Latina 4,6%Asia 5,8%

• Precios de la materias primas

• Comercio mundial: crece el 7% en 2010

• Prima de riesgo

• Consolidación fiscal

• Confianza

La economía global, que prevemos que crezca un 4% en 2010, estádominada por dos fuerzas contrapuestas:

Sección I


Externalidad negativa que surge del aumento de riesgo soberano en Europa

Riesgos para la UEM

Incremento en las primas de riesgo

Ajuste fiscal más rápido de lo previsto

Soportes para la UEM

Un nuevo marco institucional

Un tipo de cambio más depreciado

Sesgo positivo sobre las exportaciones

Divergencia en crecimiento vs. EE.UU.

Divergencia en tipos de interés vs. EE.UU.

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Incentivos adecuados y poderosos

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Externalidad negativa que surge del incremento de las primas de riesgo en Europa

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Mecanismo de Estabilidad Financiera

Colocación(8 bn €)

Colocación (5 bn €)

Declaración Eurogrupo

Colocación(5 bn €)

Acuerdo anunciado

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EE.UU. UEM

Jul-07 Bear Stearns

Lehman Brothers

Resultados Stress Test

Indicador de tensiones financieras(100 = Enero-07)Primer componente principal normalizado de las series de diferencial OIS, volatilidad implícita de la bolsa americana, CDS bancarios y CDS corporativosFuente: BBVA Research

Grecia: diferencial 10 años con el bono alemán (bps)Fuente: BBVA Research a partir de Bloomberg

Sección I


1. Incremento

en las primas de

riesgo

Sección I


El Mecanismo Europeo de Estabilización, junto con las medidas del BCE, deberían servir para reducir la incertidumbre, al menos, en el corto plazoEl mecanismo persigue armonizar los mecanismos de disciplina de mercado y los que resultan de las reglas fiscales, ya que condiciona el acceso al fondo de estabilización a la puesta en marcha de un plan de consolidación fiscal creíble. La disciplina de mercados se refuerza con reglas de estabilidad presupuestaria europea

2. Nuevo marco

institucional

Reglas fiscales vinculantes: Pacto de Estabilidad y

Crecimiento

Disciplina de mercado

Disciplina fiscal Acceso a mecanismo de bail-out, aunque tras

condiciones costosas

Si se cumpleSi se incumple

Fuerte incentivo al cumplimiento fiscal: el

acceso evita los ataques especulativos

Fuerte penalización en caso de

incumplimiento: incentivo adecuado

a cumplimiento fiscal

El monto total del planes suficiente720 mm EUR

Sección I


3. Ajuste fiscal más rápido

Los ajustes fiscales dados a conocer recientemente siguen los planes de consolidación anunciados a finales de 2009Portugal y España aceleran sus planes

El ajuste necesario es grande y tendrá un efecto limitado sobre la actividad, pero será paulatino en el tiempo

Europa: déficit fiscales (% PIB)Fuente: Gobiernos Nacionales y BBVA Research

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Alemania Francia Italia Grecia Irlanda Portugal España Reino Unido

ajuste del nuevo plan en pp del PIBDeficits fiscales proyectados en Planes de Estabilidad y Crecimiento en enero 2010Nueva senda de deficit tras planes de austeridad anunciados en Mayo

Alemania, Francia e Italia han comenzado a detallar planes de austeridad para 2011

España y Portugal han adelantado medidas para 2010 respecto a lo previsto en los planes de estabilidad. Grecia hace un ajuste más lento

RU anunciará el 22 de junio su nuevo presupuesto, donde se esperan cambios importantes

La depreciación del euro más acelerada de lo previsto hacia su valor de equilibrio a largo plazo reforzará las exportaciones de la zona, aunque su crecimiento hasta el momento ha sido menor que en EEUU

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Dóla/Euro Libra/Euro TCER

Sección I


4. Depreciación

del euro

Zona euro: tipos de cambioFuente: BBVA Research

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UEM EE.UU.

Exportaciones (% a/a)Fuente: BBVA Research a partir de BEA, Eurostat

Sección II

España: Un ajuste avanzado en el sector privado y un ajuste fiscal necesario y factible

5. Bajos tipos de interés

Si bien el crecimiento económico puede ser lento en 2010 y en adelante, el riesgo de una reversión de la dinámica actual es bastante limitada en EEUU, con incipientes presiones inflacionistasPor el contrario en Europa, además de una situación financiera mas frágil, la mejora cíclica parece incierta y no existen presiones inflacionistas

UEM: Inflación subyacente (% a/a)Nota: Benchmark basado en modelos ARIMAFuente: BBVA Research a partir de Eurostat

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Tipos de interés oficialesFuente: BBVA Research a partir de BDE y Fed

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mar

-09

jun-

09

sep-

09

dic-

09

mar

-10

jun-

10

sep-

10

dic-

10

mar

-11

jun-

11

sep-

11

dic-

11

EE.UU. UEM

Índice

Sección IEntorno internacional: desafíos a la vista para una recuperación sostenida

Sección II


Situación EspañaJunio 2010

Sección II


Ajustes en marcha que condicionan la recuperación

Desequilibrios acumulados en la expansión

Desequilibrios acumulados en la crisis

Necesidades de Financiación

Ajuste de la Inversión Incremento del Ahorro

Desapalancamiento de las familias

Desapalancamiento de las empresas

Reestructuración del sector financiero

Déficit Fiscal Mercado laboral

Reformasestructurales

Sección II


Un ajuste avanzado del sector

privado

El sector privado ha avanzado significativamente en su proceso de ajuste con una importante reducción de sus necesidades de financiaciónEl déficit por cuenta corriente registrado en los últimos años en España refleja el fuerte aumento de la inversión más que una falta de competitividad o una baja tasa de ahorro.

101214161820222426283032

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

(p)

2011

(p) 10

1214161820222426283032

España Portugal Grecia UEM16

Tasa de inversión nacionalFBCF en porcentaje del PIBFBCF: Formación bruta de capital fijoFuente: BBVA Research a partir de INE y AMECO

Balanza por cuenta corrienteEn porcentaje del PIBFuente: BBVA Research a partir de FMI

-16

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

Prom

edio

1999

-200

7

2008

2009

2010

(p)

2011

(p) -16

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

España Grecia Portugal UEM16

Sección II



privado

El sector privado ha avanzado significativamente en su proceso de ajuste con una importante reducción de sus necesidades de financiaciónEl déficit por cuenta corriente registrado en los últimos años en España refleja el fuerte aumento de la inversión más que una falta de competitividad o una baja tasa de ahorro.

Crecimiento de la productividad y recuperación de las exportaciones durante 2009Fuente: BBVA Research a partir de Eurostat

España: crecimiento de las exportacionesFuente: BBVA Research a partir de INE

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

dic-

05

jun-

06

dic-

06

jun-

07

dic-

07

jun-

08

dic-

08

jun-

09

dic-

09

jun-

10

dic-

10

jun-

11

dic-

11

-10,0

-7,5

-5,0

-2,5

0,0

2,5

5,0

% intertrimestral (Dcha) % interanual (Izda)

UEM12

BE

ALE

IRL

GRE

ESP

FRA

ITA

HOL

AUS

PRT

UK

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

Productividad real del trabajo por empleado (cambio % entre 1T2009 y 4T2009)

Exp

orta

cion

es re

ales

de

bien

es y

ser

vici

os(c

ambi

o %

ent

re 1

T200

9 y

4T20

09)

Sección II



privado

La necesidad de financiación para la inversión residencial generó desajustes en la cuenta corrienteAl ajustarse la inversión en el sector, las necesidades de financiación también lo están haciendo a la misma velocidad, mientras que en otros países el ajuste se está retrasando.

Precios y tipos de interés más bajos han facilitado mejoras considerables de la accesibilidad a la vivienda.

Peso de la construcción en el empleo y saldo de la cuenta corriente: 1996-2007Fuente: BBVA Research a partir de AMECO

KORJPN

USA

SWE

FIN

PRT

AUT

NLD

ITA

FRA

ESPGRC

IRL

DNKBEL

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

-6 -4 -2 0 2 4 6 8 10

Cambio en el peso de la construcción en el empleo(puntos porcentuales)

Cam

bio

en la

ratio

CC

/PIB

(pun

tos

porc

entu

ales

)

ESP 2009

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

(p)

2011

(p)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Accesibilidad a la viviendaEsfuerzo sobre ingresos ponderados ajustados por la fiscalidad, %Fuente: BBVA Research a partir de Ministerio de Vivienda, INE y Registradores

Sección II



privado

Las familias también han ajustado sus necesidades de financiaciónEl ajuste del ahorro ha sido particularmente importante en el caso de las familias.

La riqueza neta de los hogares españoles está por encima de la de otros países europeos.

Tasa de ahorro de las familias(% de la renta bruta disponible)Fuente: BBVA Research a partir de AMECO

Riqueza neta de los hoga(Fuente:

res % de la renta bruta disponible 2008)

BBVA Research a partir de OCDE y Banco de España

-5

0

5

10

15

20

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

(p)

2011

(p)

UEM Grecia Portugal Alemania España

0

200

400

600

800

1.000

1.200

Espa

ña

Italia

R. U

nido

Fran

cia

Alem

ania

Financiera No financiera

Sección II


Recuperación de la

demanda privada

Dado que buena parte del ajuste del sector privado ya se ha producido, la demanda privada comienza a contribuir positivamente al crecimiento Considerando la información coyuntural disponible para el 2T10, la actividad hasta ahora está teniendo un comportamiento similar al observado durante el 1T10.

Con todo, existen incertidumbres hacia delante.

España: Previsiones de crecimiento trimestral del PIB en el Modelo MICA-

BBVA según fecha de estimación

-0.4

-0.3

-0.2

-0.1

0.0

0.1

0.2

0.3

0.418

-dic

5-en

e8-

ene

15-e

ne22

-ene

29-e

ne2-

feb

5-fe

b8-

feb

11-f

eb19

-feb

25-f

eb2-

mar

5-m

ar12

-mar

18-m

ar26

-mar

31-m

ar6-

abr

15-a

br23

-abr

30-a

br7-

may

14-m

ay21

-may

28-m

ay3-

jun

11-j

un18

-jun

-0.4

-0.3

-0.2

-0.1

0

0.1

0.2

0.3

0.4

1T10 (100%)

2T10 (59%)

Fuente: BBVA ResearchNota: entre paréntesis el porcentaje del set de información, conocido en la fecha de la última estimación, relativo al trimestre de referencia.

Sección II


Aumentode la

incertidumbre

El incremento de las tensiones en los mercados de capital supone un riesgo adicional, que de consolidarse, podría generar menor confianza y una recuperación titubeante de la demanda interna

Confianza de los consumidores en mayo de 2010 (variación mensual normalizada del saldo de respuestas)Fuente: BBVA Research a partir de Comisión Europea

-0,7

-0,6

-0,5

-0,4

-0,3

-0,2

-0,1

0,0

0,1

0,2

0,3

HO

L

FRA

ALE

UE

M UK

PR

T

ESP

ITA BE

AU

S

GR

E -0,7

-0,6

-0,5

-0,4

-0,3

-0,2

-0,1

0,0

0,1

0,2

0,3

España: gasto en consumo real de los hogares y confianza del consumidor (1986-2009)Fuente: BBVA Research a partir de INE y Comisión Europea

-3

-2

-1

1

2

3

-50 -40 -30 -20 -10 0 10

Confianza del consumidor (saldo de respuestas)

Gas

to e

n co

nsum

o fin

al d

e lo

s ho

gare

s (%

t/t)

Sección II


MedidasMedidas

Nuevas medidas

Medidas anteriores

Plan de acción inmediataPlan de acción inmediata 0,5%0,5%

8,2%8,2%

Plan de ajuste presentado a la CEPlan de ajuste presentado a la CE 1,5%1,5%

Retirada medidas discrecionalesRetirada medidas discrecionales 2,7%2,7% • Plan E en infraestructuras (0,8% del PIB)

• Eliminación de la deducción de 400 euros en el IRPF• Plan E en infraestructuras (0,8% del PIB)• Eliminación de la deducción de 400 euros en el IRPF

• Reducción de inversión y consumo público• Reducción de inversión y consumo público

• Reducción de 5% en retribuciones y congelación salarial (0,6% del PIB)

• Reducción de la inversión pública (0,6% del PIB)• No revalorización de pensiones y políticas sociales.

• Reducción de 5% en retribuciones y congelación salarial (0,6% del PIB)

• Reducción de la inversión pública (0,6% del PIB)• No revalorización de pensiones y políticas sociales.

Aumento de los ingresosAumento de los ingresos 1,0%1,0% • Subida 2 p.p del IVA, de tributación de las rentas de capital y

otros impuestos indirectos • Subida 2 pp del IVA, de tributación de las rentas de capital y

otros impuestos indirectos

El déficit pasa del 11,2% en 2009 al 3% del PIB en 2013El déficit pasaría del 11,2% en 2009 al 3% del PIB en 2013

Impacto cíclico en el déficitImpacto cíclico en el déficit 1,0%1,0% • Crecimiento por debajo del potencial en 2010 y 2011• Recuperación de la actividad en 2012 y 2013

Detalle de las medidasDetalle de las medidasReducción en el déficit público(% del PIB)

Reducción en el déficit público(% del PIB)

Medidas adicionales necesariasMedidas adicionales necesarias ≅1,5%≅1,5% • Se reduce la incertidumbre sobre la efectividad del plan

de ajuste• Se reduce la incertidumbre sobre la efectividad del plan

de ajuste

El ajuste del sector

público

Sección II



público

Incertidumbre respecto al impacto a corto plazo que tendrán las nuevas medidas fiscales

El impacto sobre el PIB se ve afectado por múltiples canales y mecanismos de transmisión

Menor inversiónpública

Reducción de salarios

Disminución en la demanda agregada

Mayor impacto si el ajuste:• Es percibido como inesperado• Es permanente

Se adelanta el proceso de consolidación

Canal estático(efectos keynesianos)

Reducción de RBD

Caída del empleo

Canal dinámico(efectos no keynesianos)

Efecto riqueza: Menor acumulación de deuda, impuestos

y tipos de interés

Mayor impacto si el ajuste:• Es significativo y por el lado del gasto• Es percibido como un cambio de régimen

Efecto confianza

Incremento de la inversión y consumo privados

Aumento de las exportaciones netas

Menor presión en precios

Sección II



público

Incertidumbre respecto al impacto a corto plazo que tendrán las nuevas medidas fiscalesSi el paquete se percibe un “cambio de régimen”, el impacto sobre el crecimiento podría ser compensado por un aumento de la demanda privada.

Existen claros ejemplos de ello en el pasado. El problema es que ahora el ajuste fiscal coincide con un aumento de la incertidumbre en los mercados financieros.

Ajuste en saldo primario estructural(Porcentaje del PIB potencial)Fuente: BBVA Research

Consumo privado (Var. a/a Promedio por año)Fuente: BBVA Research

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,53,0

3,5

4,0

4,5

5,0

Espa

ña(1

993-

1999

)

Irlan

da(1

985-

1989

)

Din

amar

ca(1

983-

1986

)

Gre

cia

(199

0-19

94)0

2

4

6

8

10

12

Espa

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1999

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1989

)

Din

amar

ca(1

983-

1986

)

Gre

cia

(199

0-19

94)

Sección II



público

Incertidumbre respecto al impacto a corto plazo que tendrán las nuevas medidas fiscalesLas medidas de ajuste suponen un cambio en la dinámica temporal del proceso de consolidación fiscal.

España: mejora en el déficit público esperada cada año (Como % del PIB)Fuente: BBVA Research a partir de MEH

España: saldo presupuestario en % del PIBEscenario del PECFuente: BBVA Research a partir de MEH y Gobierno

-9,8

-7,5

-5,3

-3,0

-9,3

-6,0

-4,3

-3,0

-11,2-12,0

-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2009

2010

(p)

2011

(p)

2012

(p)

2013

(p)

Actualización ene-10 Actualización may-10

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

2010

2011

2012

2013

Actualización ene-10 Actualización may-10

Sección II



público

Incertidumbre respecto al impacto a corto plazo que tendrán las nuevas medidas fiscalesLa consolidación fiscal es necesaria pero no es suficiente: necesita venir acompañado de otras reformas estructurales, que determinarán los efectos finales del ajuste fiscal sobre el crecimiento.

Impacto de las medidas adicionales de política fiscal en el PIB (sobre la % a/a)Fuente: BBVA Research

-0,30

-0,25

-0,20

-0,15

-0,10

-0,05

0,00

2010

2011

España UEM España UEM España UEMConsumo hogares -5.0 -1.0 -0.2 0.1 0.4 0.6Consumo AA.PP. 3.9 2.3 1.4 0.9 0.2 0.5FBCF -15.2 -10.8 -8.8 -2.8 -2.7 0.6

Equipo y otros productos -20.6 -15.5 -7.9 -2.3 -1.1 0.3Equipo -22.9 -17.1 -3.8 -2.4 -0.1 -0.2

Construcción -11.1 -7.2 -9.4 -2.8 -3.7 0.9Vivienda -24.5 -9.4 -16.5 -4.7 -5.6 -0.8

Demanda nacional (*) -6.4 -3.2 -1.9 0.1 -0.4 0.8Exportaciones -11.3 -12.8 5.3 6.2 5.6 7.6Importaciones -17.7 -11.4 -0.2 4.8 0.9 6.7Saldo exterior (*) 2.8 -0.8 1.3 0.6 1.1 0.5PIB pm (% a/a) -3.6 -4.0 -0.6 0.7 0.7 1.3Pro-memoriaPIB sin inversión en vivienda -1.8 -3.7 0.4 1.0 1.1 1.4PIB sin construcción -2.2 -3.7 0.8 1.2 1.5 1.3Empleo total (EPA) -6.8 -1.8 -2.7 -0.5 -0.3 0.3Tasa de Paro (% Activos) 18.0 9.4 19.4 10.4 19.2 10.6Saldo cuenta corriente (%PIB) -5.4 -0.8 -3.0 -0.6 -1.1 -0.5Saldo de las AA.PP. (% PIB) -11.2 -6.3 -9.6 -6.6 -6.6 -5.2IPC media anual -0.3 0.3 1.2 1.0 1.0 1.2(*) contribuciones al crecimientoFuente: BBVA Research a partir de organismos oficiales

Previsiones macroeconómicas20112009 2010(Tasa anuales, %)

Modelos de Recuperación Económica

Miguel CardosoEconomista Jefe España

24 de Junio de 2010


Esperanza Caro Ex secretaria General de la Consejería de Medio Ambiente

Adaptaciónal cambio climático

AdaptaciAdaptacióónnal cambio climal cambio climááticotico

en Andalucíaenen AndalucAndalucííaa

Localización geográficaAndalucíaLocalizaciLocalizacióón geogrn geográáficaficaAndalucAndalucííaa

Datos básicosDatos bDatos báásicossicosPoblación 8.3 millonesSuperficie 87.000 km2

5% Sector PrimarioPIB regional 2007

12% Energía e industria14% Construcción69% Servicios

Espacios NaturalesProtegidosEspacios NaturalesEspacios NaturalesProtegidosProtegidos

El 30% del Territorio deAndalucíaEstá protegido

Vulnerabilidad de AndalucíaVulnerabilidad de Andalucía

La cuenca mediterránea es una de las zonas más vulnerables del planeta a los efectos del cambio climáticoLa cuenca mediterránea es una de las zonas más vulnerables del planeta a los efectos del cambio climático

Escenarios Climáticos RegionalesEscenarios Climáticos Regionales

Se han obtenido con Modelos de Circulación General, y downscaling estadístico Se ha empleado una selección de 500 estaciones entre las 2.300 disponibles

Incrementos de temperatura en escenario A2 y B2, con referencia a 1960-2000

2011 – 2020 2041 -2050 2091 -2100

T máx media (ºC)(A2/B2) 0,95 / 1,21 2,05 / 1,97 5,28 / 3,15

T mín media (ºC) (A2/B2) 0,75 / 0,99 1,57 / 1,50 3,85 / 2,40

Incremento medio (ºC) (A2/B2) 0,85 / 1,1 1,81 / 1,73 4,57 / 2,77

PrecipitaciónPrecipitación

Al final del siglo las reducciones de precipitación podrán llegar al 20% localmente. Las situaciones de sequía serán normales.

Al final del siglo las reducciones de precipitación podrán llegar al 20% localmente. Las situaciones de sequía serán normales.

Periodo A2 B2

2011-40 -0,26 -10,27

2041-70 -8,14 -3,90

2071-00 -18,99 -10,36

Cambios en la precipitación (%, CGCM2)

Evolución climáticaEvolución climática

2009 2100

Se reducirá la diversidad de zonas climáticas

Se expandirá el área de climas subdesérticos

subdesierto

DoñanaDoñana Es un espacio naturalde 53.000 ha. de extensiónde primera importancia enel contexto internacional

Es un espacio naturalde 53.000 ha. de extensiónde primera importancia enel contexto internacional

Tiene asociados centros de investigación con líneas de trabajo sobre seguimiento del cambio global y medidas de gestión adaptativa

Tiene asociados centros de investigación con líneas de trabajo sobre seguimiento del cambio global y medidas de gestión adaptativa

Sierra NevadaSierra Nevada

Sierra Nevada , con 174.894 ha, es conocida por la gran diversidad de sus ecosistemas, por sus endemismos, y por tener el pico más alto de la peninsula ibérica: Mulhacén, de 3.481 mEn sus Centros de investigación, muchas líneas de trabajo se relacionan con el seguimiento del cambio global y el diseño de medidas de adaptación para la conservación . Por ej: el Proyecto Glochamore de la UNESCO.

Sierra Nevada , con 174.894 ha, es conocida por la gran diversidad de sus ecosistemas, por sus endemismos, y por tener el pico más alto de la peninsula ibérica: Mulhacén, de 3.481 mEn sus Centros de investigación, muchas líneas de trabajo se relacionan con el seguimiento del cambio global y el diseño de medidas de adaptación para la conservación . Por ej: el Proyecto Glochamore de la UNESCO.

Plan andaluz deadaptación al

Cambio Climático

Plan andaluz deadaptación al

Cambio Climático

Es un análisis del medio natural y los sectores socioeconómicospara diseñar medidas de adaptación

Es un análisis del medio natural y los sectores socioeconómicospara diseñar medidas de adaptación

Ejecución del PAACCEjecución del PAACC

El plan es un proyecto de

gobierno regional.

El plan es un proyecto de

gobierno regional.

Departamento de Medio Ambiente: realiza los estudios básicos de vulnerabilidad e Impactos sectoriales, y los pone a disposición del Departamento competente.

Departamentos competentes:Definición de medidas deAdaptación sectorial

Medidas de acción inmediatasMedidas de acción inmediatasRevisión de la planificación sectorial existente por cada Unidad de Gobierno en el plazo de un año para integrar la adaptación en las políticas y ampliar el horizonte

temporal hasta 2050 al menos

Estudios de base de impactos y medidas de adaptación

Estudios de base de impactos y medidas de adaptación

Sectores Sectores

Agricultura Recursos hídricos

Turismo Biodiversidad

Salud Energía

Bosques Inundaciones

Transportes Incendios forestales

Seguros Suelo

Ordenación del territorio

MetodologíaMetodología

Ejemplo: agriculturaEjemplo: agricultura

Mapa de riesgo del sector agricultura

Ejemplo: industria turísticaEjemplo: industria turística

Vulnerabilidad de espacios turísticos a los recursos hídricos

Ejemplo: saludEjemplo: salud

Olas de calor: nº de días en que se superaLa temperatura de 37,5ºC en julio de 2050Olas de calor: nº de días en que se superaLa temperatura de 37,5ºC en julio de 2050

Vulnerabilidad de las masasDe Q. Ilex. Año 2050Vulnerabilidad de las masasDe Q. Ilex. Año 2050

Ejemplo: bosquesEjemplo: bosques

GobernanzaGobernanza

Coordinación entre las distintas administraciones:Estado, Comunidad aútonoma, Corporaciones locales

Seguimiento y mejora continuaSeguimiento y mejora continua

MitigaciónMitigación

Emisiones GEI Andalucía 2007t CO2 eq %

Sector Industrial (RCDE) 33.447.038 50Sector difuso 33.896.069 50TOTAL 67.343.107 100

Objetivo reducción PAAC: Reducción del 19% deGEI per cápita en 2012 respecto de 2004

Paralelamente a la política de adaptación, la Junta de Andalucía aprobóen 2007 un programa de mitigación para emisiones difusas

Las responsabilidades localesLas responsabilidades localesLos entes locales tienen competencias directamente relacionadas con la mitigación del GEI:- planeamiento urbano- transporte y movilidad- gestión de residuos, etc.

Al pacto de Alcaldes se ha sumado más de la mitad de los 771 municipios andaluces

Gracias por su atenciónGracias por su atención

Sesión 2. Hacia un nuevo modelo de crecimiento

Nuevos modelos productivos Antonio Pulido San Román

Director General CEPREDE. Universidad Autónoma de Madrid

Centro de Estudios Andaluces

Jornada“Modelos de recuperación económica. Nuevas perspectivas de crecimiento”

Sevilla, 24 junio 2010

Sesión 2: Hacia un Nuevo Modelo de CrecimientoUna visión con horizonte 2020

Antonio Pulido

Universidad Autónoma de Madrid

Los grandes desafíos de la economíaeuropea (Juergen B. Donges)

La competencia globalizada, que irá a másLa innovación tecnológica, que tiene lugar a un ritmo muy elevado El cambio demográfico, a corto plazo irreversibleLa protección del medio ambiente, sobre todo la necesidad de limitar las emisiones de gases tóxicos con efecto invernaderoLa garantía del abastecimiento energético junto con una diversificación adecuada de tecnologías eficientes

Tres hipótesis para Europa en 2020

Fuente: Comisión Europea, Europa 2020, mayo 2010.

0

20

40

60

80

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2000 2005 2010 2015Datos tendencia pre-crisis Datos tendencia post-crisis

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PIB perdidoTendencia pre-crisis

PIB real

Tendencia pre-crisis, evolución observada/prevista y pérdida de PIB

(proyección a tasa constante 2000-2007 para 2015=100)

Fuente: Elaboración propia con datos históricos y predicciones Ceprede, abril 2010.

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2000 2005 2010 2015Datos tendencia pre-crisis Datos tendencia post-crisis

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69

Pérdida de empleo

Tendencia pre-crisis

Empleo

Tendencia pre-crisis, evolución observada/prevista y pérdida de empleo

(proyección a tasa constante 2000-2007 para 2015=100)

Fuente: Elaboración propia con datos históricos y predicciones Ceprede, abril 2010.

Nuevos puestos de trabajo (miles) por año España2000-2009

708.000

-255.000

300.000Promedio

2000-2007

Promedio

2008-2012

Promedio

2013-2020

Real Ajustada

Población 16-64 años (millones) 30,9

70,0

21,6

Necesidades de empleo (millones) 3,4

Tasa empleo (%)

Población empleada (millones)

30,9

59,1

18,2

Cálculo de necesidades de empleo para ajustar a la situación exigible a largo plazo

Fuente: Elaboración propia

Tratar de evitar los costes políticos de las medidas necesarias Reaccionar tardeMezclar buenos deseos con realidades

Confundir lo urgente a corto con lo necesario a largo plazoDifundir mensajes contradictorios, poco comprensibles y cambiantes

La gran confusión

Caminar hacia una estructura productiva más sostenible y generadora de empleo.Reforma del sistema educativo para mejorar su calidad.Estimular las distintas variantes de la formación de por vida(personal, empresarial, para parados).Apoyo a la difusión y uso adecuado de las nuevas tecnologías (TIC y NBIC).Fomento general de la creatividad/innovación.Atención especial a las mejoras organizativas y de servicios.Reformas que mejoren la eficacia y estimulen la creación de instituciones sociales.Cuidar la imagen-paísIncorporar las restricciones y exigencias de un desarrollo sostenible.

Antonio PulidoSalir de la crisis: Una estrategia a largo plazo

Centro de Estudios Andaluces

Jornada“Modelos de recuperación económica. Nuevas perspectivas de crecimiento”

Sevilla, 24 junio 2010

Sesión 2: Hacia un Nuevo Modelo de CrecimientoUna visión con horizonte 2020

Antonio Pulido

Universidad Autónoma de Madrid


Nuevos modelos productivos Rafael Doménech

Economista Jefe de Europa y España. BBVA Research

La necesidad de reformas estructurales ambiciosas

Sevilla, 24 de junio de 2010

Página 2

Ajustes en marcha que condicionan la recuperación

Desequilibrios acumulados en la expansión

Desequilibrios acumulados en la crisis

Necesidades de Financiación

Ajuste de la Inversión Incremento del Ahorro

Desapalancamiento de las familias

Desapalancamiento de las empresas

Reestructuración del sector financiero

Déficit fiscal Mercado laboral

Reformas estructurales

España: La necesidad de reformas estructurales ambiciosas

Página 3

Sección I

Sistema financieroSección II Mercado laboral

Índice

Página 4

Aunque los problemas de solvencia del sector financiero español son acotados, es importante abordarlos con decisiónEl sistema presenta una elevada heterogeneidad, con un grupo limitado de entidades que pueden tener problemas de solvencia Las necesidades de capital de estas entidades se situarán en el entorno del 5% del PIB, aproximadamente la mitad del endeudamiento máximo del FROB.

Total

TotalBancosBancos Cajas

Cajas

-10%

-5%

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5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Oficinas Empleados

• Además, es probable que el sistema financiero tenga que absorber una parte importante de la deuda pública española, y también para ello es necesario que el sistema sea sólido

• Es urgente abordar el problema de la sobrecapacidad del sistema financiero español. El reto hacia delante es abordar una reestructuración del sector que permita reducir esta sobrecapacidad en las entidades en las que se concentra.

El sistema financiero

España: evolución del número de oficinas y empleados entre 2000 y 2009(%)Fuente: BBVA Research a partir de BdE

Sección I

Sistema financiero español: una reforma estructural imprescindible

Página 5

Estimación de las necesidades de capital

Objetivo: Necesidades de Capital (Tier 1 menor a 7%)

Horizonte: Fin de 2013

Muestra: Instituciones Financieras Domésticas

Provisiones

Beneficio antes de Provisiones

Tipo de interés oficial

Spread (fondeo, depósitos y crédito)

Calidad de Carteras

Fondo Genérico

Nota: Este ejercicio no incorpora posibles cambios regulatorios futuros

Escenario 1

El sistema financiero doméstico presenta necesidades de capitalEl sistema financiero

Sección I


Escenario 2

Escenario 3

Página 6

El sector cuenta con algunos elementos de soporte. En primer lugar, el ciclo de mora es menos acuciante que en ciclos bajistas anteriores. En un contexto de bajo crecimiento y destrucción de empleo, se ha producido un aumento de la tasa de incumplimiento.

Sección I


España: tasa de incumplimientoCrédito al sector privado* (%)* Tasa de incumplimiento: número de operaciones que entran en mora en el trimestre sobre número de operaciones en cartera, total crédito al sector privado Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España

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4T 2

012

4T 2

013

Ciclo 4T 1991-4T 1998 Ciclo actual


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2009

Resto Empresas Construc. y Activ. Inmob.

Vivienda Resto Familias

41%30%

14%

25%

36%

32%

9%

Para poner la morosidad de las carteras de crédito en perspectiva, hay que tener en cuenta que una parte importante de los créditos tiene garantía real: el 36% de la cartera de crédito lo constituye crédito vivienda.La exposición al sector inmobiliario también es heterogénea

Sección I


España: peso del sector constructor e inmobiliarias en la cartera de crédito de las entidades financieras Fuente: BBVA Research a partir de las memorias de entidades

0%

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40%

45%

50%

Promedio

España: saldo vivo de crédito al sector privado (miles de millones de €)Fuente: BBVA Research a partir de BdE


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0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Grecia Irlanda EspañaAlemania UEM Francia Italia

• España necesita un sistema financiero fuerte para intermediar las necesidades de financiación de la economía a un precio adecuado

• Si los mercados no se abrieran, la apelación al BCE tendría que incrementarse, y aunque hay colateral suficiente para ello no está claro que lo tengan las instituciones que más lo necesitan

En segundo lugar, un modelo de banca universal supone una diversificación de los recursos. Como corresponde a una banca con un fuerte componente minorista, se cuenta con una base importante de depósitos, que cubren el 88% de los créditos.

En este contexto, la apelación al BCE del sistema financiero español está en línea con la media de la UEM.


Sección I


Bancos UEM: % de activos financiados por la liquidez del BCE Fuente: BBVA Research a partir de Datastream y bancos centrales

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Sección ISistema financiero

Sección II

Mercado laboral

Índice

Página 10

España: contribuciones al crecimiento interanual del empleo asalariado por tipo de contratoFuente: BBVA Research a partir de INE

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8

Indefinidos Temporales

…, y se explica, principalmente, por la no renovación de los contratos temporales:Desde el primer trimestre de 2008, más de 1,6 millones de asalariados –en términos netos- han perdido su empleo Casi un 90% de la destrucción de empleo asalariado ha tenido lugar entre ocupados con contrato temporal

El mercado de trabajo

Sección II

Mercado laboral

España: variación del empleo(Datos corregidos de variaciones estacionales. Miles)Fuente: BBVA Research a partir de INE

-1800

-1600

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-1200

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-600

-400

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0

mar-07 - mar-10

Construcción

Resto de la economía

Desde mediados de 2007, la economía española ha destruido más de 1,6 millones de empleos, el 60% de los cuales en el sector de la construcción …

Página 11

Tasa de desempleo(% de la población activa)Fuente: BBVA Research a partir de INE y AMECO

0

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20

25

1980

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2006

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2010

(E)

0

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20

25

Esp. Esp.: tasa de des. estructuralUE15 EE.UU.

La intensa destrucción de empleo se ha traducido en un repunte significativo de la tasa de paro


• Durante las últimas tres décadas, España ha tenido un desempleo estructural significativamente mayor que el del conjunto de Europa y el de EE.UU.

• Incluso en el pico de creación de empleo (año 2007), la tasa de desempleo tan sólo disminuyó hasta el 7,5%

Sección II

Mercado laboral

Página 12

España vs. EU15: diferencial de tasa de desempleo y de productividad del trabajoFuente: BBVA Research a partir de OCDE

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-5

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1975

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1981

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1985

1987

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1993

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1997

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2001

2003

2005

2007

2009

-10

-5

0

5

10

15

(Tasa de desemp. España - Tasa dedesemp. UE15(Productividad España - Productividad UE15)

Si bien la destrucción de empleo ha contribuido a incrementar de forma notable la productividad aparente del factor trabajo …


Sección II

Mercado laboral

El diferencial de productividad entre España y la UE15 se ha reducido casi 5 puntos porcentuales durante la crisis actual …

Crecimiento de la productividad y recuperación de las exportaciones durante 2009Fuente: BBVA Research a partir de Eurostat

UK

PRT

AUS

HOL

ITAFRA

ESP

GRE

IRL

ALEBE

UEM12

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2

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0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0Productividad real del trabajo por empleado

(cambio % entre 1T2009 and 4T2009) Ex

port

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1T2

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…, lo que ha contribuido a incrementar la competitividad exterior

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Tasa de temporalidad(% de asalariados con contrato temporal)Fuente: BBVA Research a partir de Eurostat

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40

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

0

5

10

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20

25

30

35

40

Euro área 12 AlemaniaEspaña

1. Dualidad

…, el mecanismo de ajuste del mercado laboral en España no es óptimo. Principalmente por dos motivos:


Sección II

Mercado laboral

• A pesar de la disminución observada durante la crisis actual, la tasa de temporalidad en España todavía se encuentra 10 puntos porcentuales por encima de la de la Eurozona, con efectos negativos en el medio y largo plazo sobre:

– La productividad

– La formación en la empresa

– La movilidad geográfica

– La movilidad laboral

– La formación de salarios

– La volatilidad del empleo

Página 14

1. Dualidad



Sección II

Mercado laboral

• A pesar de la disminución observada durante la crisis actual, la tasa de temporalidad en España todavía se encuentra 10 puntos porcentuales por encima de la de la Eurozona, con efectos negativos en el medio y largo plazo sobre:

– La productividad

– La formación en la empresa

– La movilidad geográfica

– La movilidad laboral

– La formación de salarios

– La volatilidad del empleo

España: tasa de temporalidad en 2007 vs tasa de desempleo en 2009Fuente: BBVA Research a partir de INE

Esp

And

Ara

Ast

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Cant

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Cat

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20 25 30 35 40 45 50

Tasa de temporalidad 2007 (% de asalariados contrato temporal)Ta

sa d

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sem

pleo

200

9 (%

pob

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ón a

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a)

Página 15

Sección II

Mercado laboral



2. Mecanismo de determinación salarial ineficiente

• La estructura de la negociación colectiva en España no es lo suficientemente flexible para afrontar la heterogeneidad de perturbaciones que pueden afectar a los distintos sectores productivos

• El peso de los factores internos a la empresa/sector a la hora de explicar el crecimiento del salario real es menor que el de los factores externos, lo que favorece la existencia de rigideces salariales que se traducen en:

– un ajuste vía cantidades y no precios,

– una creación de empleo inferior a la potencial,

– una mayor tasa de desempleo y

– una inflación comparativamente elevada

España: remuneración real vs productividad por ocupado. Distribución de los crecimientos anuales (21 ramas de actividad; 25 años)Fuente: BBVA Research a partir de EU KLEMS

-12

-8

-4

0

4

8

12

-12 -8 -4 0 4 8 12

Crecimiento de la productividad real por ocupado (%)

Cre

cim

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mun

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real

por

ocu

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(%)

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Indemnización por año trabajado(Días de salario por año trabajado)Fuente: BBVA Research

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

Años trabajadosD

ías

de

sala

rio

por

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0

5

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45

Contrato 45 días Sistema mixto

Contrato 33 días

Sección II

Mercado laboral

…, por lo que es necesario acometer reformas estructuralesEl mercado de trabajo

1. DualidadReequilibrar la protección del

empleo

• Propuesta de sistema mixto:

1. Un nuevo contrato único (que no afectase a los contratos vigentes) con costes de despido crecientes con la antigüedad del trabajador → Reequilibrio de costes de despido y menor dualidad

2. Sistema austriaco de seguro de despido:

– La portabilidad del fondo individual favorece la movilidad

– El fondo revierte a la pensión si no es utilizado a lo largo de la vida laboral → Puede complementar la financiación de las pensiones

Página 17

• En los países con negociación descentralizada (v.g., R. Unido), el crecimiento salarial responde más a ganancias de productividad (factor interno) que a otras variables externas al sector, como sucede en los países con un sistema de negociación intermedio (v.g., España) o centralizado

España Reino Unido

Remuneración real vs productividad por ocupado. Distribución de los crecimientos anuales 1980- 2005Fuente: BBVA Research

05

1015

Den

sida

d

-.2 -.1 0 .1 .2 .3

Productividad por ocupadoRemuneración real por ocupado

02

46

810

Den

sida

d

-.2 -.1 0 .1 .2 .3

Productividad por ocupadoRemuneración real por ocupado

;

21 ramas de actividad

Sección II

Mercado laboral

…, por lo que es necesario acometer reformas estructuralesEl mercado de trabajo

2. Mecanismo de determinación salarial ineficiente

Promover la descentralización de la negociación colectiva

Página 18

¿Qué ha propuesto el Gobierno para resolver …1. La dualidad del mercado laboral

2. Las disfuncionalidades de nuestro mecanismo de determinación salarial

Propuesta de BBVA para resolver (1) Real Decreto Ley de reforma del mercado de trabajo

Combinar dos sistemas:

(i) Un contrato único con costes de despido crecientes con la antigüedad del trabajador en la empresa

+(ii) Un sistema austriaco de seguro de despido

Reequilibrio de la protección del empleo por tipo de contrato

• Paso en la dirección correcta, pero …

– La reforma no elimina el menú actual de contratos, por lo que la dualidad sólo se atenuará.

– Es ambigua en cuanto a las causas objetivas del despido, por lo que la incertidumbre sobre la improcedencia continuará prevaleciendo entre las empresas.

La propuesta del Gobierno es un second best

Sección II

Mercado laboral


Página 19

Decentralisation of collective bargaining Opting out clauses (within limits)

(a) Supresión del principio de eficacia general automática de los convenios

(b) Ultra-actividad restringida

(b) Limitar adecuadamente las materias a negociar en cada uno de los ámbitos:

En particular, regular en los convenios de empresa los aspectos organizativos y salariales vinculados a la productividad del trabajo intra empresa (generalización del sistema de cláusulas de descuelgue)

(d) Eliminación de las cláusulas de salvaguarda (o su conversión en simétricas)

Se deja al acuerdo entre empresa y representantes de los trabajadores la inaplicación del régimen salarial previsto en los convenios colectivos de ámbito superior

• Esta es una mejora respecto a la ley vigente, pero …

– La reforma no modifica la estructura del sistema de negociación colectiva, por lo que continuará obsoleta

– Arroja ciertas dudas acerca de la eficacia de los procedimientos de arbitraje en caso de falta de acuerdo entre empresa y trabajadores

¿Qué ha propuesto el Gobierno para resolver …1. La dualidad del mercado laboral

2. Las disfuncionalidades de nuestro mecanismo de determinación salarial

Propuesta de BBVA para resolver (2) Real Decreto Ley de reforma del mercado de trabajo

Sección II

Mercado laboral


De nuevo, la propuesta del Gobierno es un second best

Página 20

Si bien la economía española podría comenzar a crear empleo con tasas de crecimiento del PIB cercanas al 1 por ciento (de repetirse la evidencia observada desde mediados de los noventa) …


Sección II

Mercado laboral

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PIB

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alen

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ompl

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tota

l

Crecimiento interanual del PIB a partir del cual se crea empleo ETC:

1,3% (0,8% empleo EPA)

Menor crecimiento de la productividad aparente del trabajo

Mayor crecimiento de la productividad aparente del trabajo

España: PIB vs empleo equivalente a tiempo completo 1T 1996 - 1T 2010 (% a/a)Fuente: BBVA Research a partir de INE

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2

4

6

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-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8

PIB-no construcción

Empl

eo e

quiv

alen

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tiem

po c

ompl

eto

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cons

truc

ción

)

Crecimiento interanual del PIB a partir del cual se crea empleo ETC en

no construcción: 1,1% (0,6% empleo EPA)

Mayor crecimiento de la productividad aparente del trabajo

Menor crecimiento de la productividad aparente del trabajo

España: economía sin construcción. PIB vs empleo equivalente a tiempo completo 1T1996 - 4T 2010 (% a/a)Fuente: BBVA Research a partir de INE

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En ausencia de reformas estructurales ambiciosas, la economía convergerá lentamente a una tasa de crecimiento cercana al 2%, ligeramente por encima de la tasa de crecimiento de la UEM.Una combinación virtuosa de reformas estructurales (laboral y financiera), acompañada de más reformas futuras, podría llevar a la economía de nuevo a tasas de crecimiento alrededor del 3%, más rápidamente

Reformas estructurales


España vs. UEM: PIB potencial (Variación promedio anual en %) Fuente: BBVA Research

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

1997-2008 2009-2020

UEM España

10,0

20,5

15,1 14,7 14,3 13,3

6,5

0

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20

25

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Año

s

España: tiempo necesario para reducir 10puntos la tasa de desempleo bajo diversos escenariosFuente: BBVA Research a partir de Andres et al. (2009)

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Las reformas del mercado de trabajo y la aplicación del FROB son medidas a muy corto plazo que deben verse complementadas por otras medidas en los próximos meses:

Otras reformas

estructurales


• Reforma del sistema de pensiones para asegurar el equilibrio presupuestario a medio y largo plazo (aumento de la edad de jubilación en función de la esperanza de vida y alargar el período de cómputo de la pensión).

• Financiación del Estado de bienestar: sanidad y educación (copago).

• Estabilidad presupuestaria en distintas administraciones territoriales (techo de gasto en Comunidades Autónomas).

• Regulaciones en el sector energético (subvenciones a la energía renovable)

• Financiación del déficit tarifario del sector eléctrico.

• Mejora de competencia en los mercados de bienes y servicios, y facilidades para abrir empresas (número de procedimientos, tiempo y coste) y que reduzcan los costes administrativos (Doing business).

• Simplificar y unificar en un marco regulatorio común toda la legislación sobre mercado interior.


Sevilla, 24 de junio de 2010


Nuevos modelos productivos Ángel de la Fuente

Científico Titular del Instituto de Análisis Económicos. CSIC

Gráfico 1: Población en edad de jubilación (65+) por persona en edad de trabajar (18-64)

Gráfico 2: Población equivalente a efectos de gasto sanitario por persona en edad de trabajar (18-64)

Plan original de ajuste del Gobierno (plan de estabilidad) Objetivo: reducción del déficit desde el 11.4% hasta el 3% del PIB en 2013

1) Aumento de los ingresos públicos en 3,7 puntos de PIB (del 34,6 al 38,3%): recuperación natural de ingresos, eliminación de medidas de impulso, subida de impuestos. Nos deja con presión fiscal similar a la que teníamos antes de la burbuja fiscal. (OK).

2) Crecimiento (del 7,7%) reducirá peso del gasto en el PIB en 3,3 puntos si

éste se mantiene constante (todo en términos reales). El recorte necesario del gasto es de un 1,5% del PIB o 17.000 millones. (Optimista).

3) A esto hay que añadir el aumento previsto del gasto en intereses y del

gasto social por unos 30.000 millones. El recorte total del resto de capítulos de gasto es de 47.000 millones. En principio, 10.000 corresponden a las AATT y el resto a la Administración Central. (Optimista + Reparto entre administraciones?)

Recorte necesario del gasto, excluyendo intereses y gasto social

________________________________________________________

Meuros % sobre gasto

total 2009 % sobre gasto

Estado 09

rem. asalariados -11.908 -9,5% -68%

consumos intermedios -6.399 -10,0% -103%

subvenciones -4.773 -41,3% -143%

inversión -17.638 -34,9% -79%

otros gastos -6.717 -22,0% -40%

suma -47.435 -16,8% -88%

________________________________________________________ Personal: Se prevé que aproximadamente un 7% de la plantilla pública alcanzará la edad de jubilación entre 2009 y 2013. Se pretende reemplazar sólo uno de cada diez.

Gráfico 3: Desglose de la población por nivel educativo, 2006 OCDE20 = 100

Gráfico 4: Abandono prematuro del sistema escolar

Gráfico 5: Resultados de lectura y escritura en PISA Promedio muestral = 100

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