DEL AUGE A LA CRISIS: DEL AUGE A LA CRISIS: LA ECONOMÍA VENEZOLANA LA ECONOMÍA VENEZOLANA

20112011 y MÀS ALLA…..

¿DE DÓNDE VENIMOS?

CRECIMIENTO ELEVADO

INFLACIÓN MODERADA VÍA EN ASCENSO

2 , 4

- 7 , 2

5 , 1

10 , 3

8 , 4

4 , 8

- 3 , 3

- 1, 9

- 2

- 4 , 3

- 2 , 2

11, 7

9 , 5

- 2

- 1, 8

2006

2007

2008

2009

2010

PIB PIB PETROLERO PIB NO PETROLERO

TASA DE CRECIMIENTO PRODUCTO INTERNO BRUTO EN PORCENTAJE (%)

ESTANFLACIÓN ECONÓMICAESTANFLACIÓN ECONÓMICA

7 6,8

4,5

2,5

7,6

3,7

1,9

4,3

-8,5

-3

4 4,5 4

2

4,5

3 3

67

2,5

URUGUAY ARGENTINA BOLIVIA ECUADOR BRASIL COLOMBIA CUBA CHILE HAÍTI VENEZUELA

PRODUCTO INTERNO BRUTO ( e ) AÑO 2010 PRODUCTO INTERNO BRUTO ( e ) AÑO 2011

VISIÓN CEPAL PIB AMÉRICA LÁTINA AÑO 2010 - AÑO 2011

LOS DOS (2) UNICOS PAÍSES QUE EXPERIMENTARAN DECRECIMIENTO ECONÓMICO EN EL AÑO 2009

(HAÍTI y VENEZUELA)

8,5

7,5

4

2,9

7,5

4,7

9

5 5

-1,3

5

44,5

2,3

4,1 4,65

6

3,9

0,5

URUGUAY ARGENTINA BOLIVIA ECUADOR BRASIL COLOMBIA PARAGUAY CHILE MÉXICO VENEZUELA

PRODUCTO INTERNO BRUTO (e) AÑO 2010 PRODUCTO INTERNO BRUTO (e) AÑO 2011

VISIÓN FMI PIB AMÉRICA LÁTINA AÑO 2010 - AÑO 2011

P.I.B PÚBLICO y PRIVADO EN PORCENTAJE %

68,14%

31,86%

68,35%31,65%

69,57%

30,43%

70,32%

29,68%

68,23%

31,77%

69,78%

30,22%

71,83%

28,17%

73,67%

26,33%

73,87%

26,13%

70,99%

29,01%

69,74

30,26

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

SECTOR PRIVADOSECTOR PRIVADOSECTOR PÚBLICOSECTOR PÚBLICO

DESLIZAMIENTO DEL SECTOR PRIVADODESLIZAMIENTO DEL SECTOR PRIVADO

PIB PÉR CÁPITA

PRODUCTO INTERNO BRUTO PÉR CÁPITA REAL

EN Bs. AÑO BASE 1959

12.771

11.640 11.117

11.198

8.431

7.831

6.792

6623 6.787 6.787

6.756 7.093

7.093

7.028

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

EMPRESAS

EL “ EFECTO TOBOGÁN" DEL SECTOR EL “ EFECTO TOBOGÁN" DEL SECTOR MANUFACTURERO EN UNIDADESMANUFACTURERO EN UNIDADES

LA MORTANDAD DEL PARQUE INDUSTRIAL CIERRE DE EMPRESAS 4.089

DISMINUCIÒN 36%

PAÍS AÑO 2010 AÑO 2011PAÍS AÑO 2010 AÑO 2011BRASIL 7,6% 4,5%BRASIL 7,6% 4,5%URUGUAY 7% 4%URUGUAY 7% 4%PARAGUAY 7% 3%PARAGUAY 7% 3%BOLIVIA 4,5% 4%BOLIVIA 4,5% 4%PERU 6,7% 4,5%PERU 6,7% 4,5%COLOMBIA 3,7% 3%COLOMBIA 3,7% 3%ARGENTINA 6,8% 4,5%ARGENTINA 6,8% 4,5%CHILE 4,3% 6%CHILE 4,3% 6%ECUADOR 2,5% 2%ECUADOR 2,5% 2%EL SALVADOR 1,5% 1,5%EL SALVADOR 1,5% 1,5%GUATEMALA 2% 3%GUATEMALA 2% 3%NICARAGUA 2% 2%NICARAGUA 2% 2%PANAMÁ 5% 5%PANAMÁ 5% 5%VENEZUELA -1,9% 2%?VENEZUELA -1,9% 2%?AMÉRICA LATINA y EL CARIBE 5% 3,2% AMÉRICA LATINA y EL CARIBE 5% 3,2%

PIB AMÉRICA LATINA (e) AÑO 2010 – AÑO 2011

8,3

7,4

1,5

-6,4

-4,2

15,7

16,7

4,7

-8,3

-6,3

2006

2007

2008

2009

2010

MANUF AC TURA C OME RC IO

PIB SECTORIAL EN CAÌDA LIBRE

MOTOR DE LA ECONOMÍA 25% PIBMOTOR DE LA ECONOMÍA 25% PIB

38,4

29,3

25,4

-3,3

-8,2-4,8

FORMACIÒN BRUTA DE CAPITAL FIJO INVERSIÒN TOTAL EN PORCENTAJE %

FALTA DE CONFIANZA / CONTROLES ARCAICOS FALTA DE CONFIANZA / CONTROLES ARCAICOS /EXPROPIACIONES/EXPROPIACIONES

4.98

52.89

0 4.70

13.68

3782 2.

0401.

483 2.58

9-508

1.00

8349

-3.1

05

-3.8

88

INVERSIÒN EXTRANJERA DIRECTA NETA EN DÒLARES $

CAPTACIÒN DE RECURSOS EN EL AÑO MUY POR DEBAJO DE AMÈRICA LATINA

CRECIMIENTO REAL y SOSTENIDO 6% DEL PIB

285

238

192,59203,29

143,24

128,26

21,3822,3323,1130,9628,78

31,56

2006 2007 2008 2009 2010 2011

PRESUPUESTO APROBADO PRESUPUESTO REAL

PRESUPUESTO EFECTIVO vs PRESUPUESTO REAL MILLONES DE Bs.F

AÑO 1998 - AÑO 2010

CONTRACCIÓN CONTRACCIÓN GASTO -3,4%GASTO -3,4%

CONTRACCIÓN CONTRACCIÓN GASTO -4,25%GASTO -4,25%

EL GASTO (e) año 2011 Bs.F 285 mm. INFLACIÒN ( e ) AÑO 2011 (28%) EL GASTO (e) año 2011 Bs.F 285 mm. INFLACIÒN ( e ) AÑO 2011 (28%) EL DEFLACTOR DEL GASTO ES 1,20. EL DEFLACTOR DEL GASTO ES 1,20.

1 Bs.F DE GASTO AÑO 2010 = 1,20 Bs.F AÑO 20111 Bs.F DE GASTO AÑO 2010 = 1,20 Bs.F AÑO 2011EN TERMINO REAL LA CONTRACCIÒN DEL AÑO 2011 – 4,25% EN TERMINO REAL LA CONTRACCIÒN DEL AÑO 2011 – 4,25%

PRESUPUESTO APROBADO AÑO 2011 VEF 204,20PRESUPUESTO APROBADO AÑO 2011 VEF 204,20

19,7

10,4

7,8

715,7

9,1

12,7

40,3

35,5

81

36,5

31

31,9

45,9

70,8

56,6

103,2

37,6

29,9

20

13,4

12,3

31,2

27,1

19,2

14,3

4 17

22,5

30,9

25,1

27,2

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

INFLACIÓN

INFLACIÓN “MARK - UP” AÑO 1980 - AÑO 2010 PORCENTAJE (%)

INFLACIÓN ACUMULADA AÑO 1999 – AÑO 2010 940%INFLACIÓN ACUMULADA AÑO 1999 – AÑO 2010 940%

NÚCLEO INFLACIONARIO ACUMULADO AÑO 1999 – AÑO 2010 1.180%NÚCLEO INFLACIONARIO ACUMULADO AÑO 1999 – AÑO 2010 1.180%

MAYOR MAYOR INFLACIÓN DEL INFLACIÓN DEL

MUNDO AÑO MUNDO AÑO 20102010

6,5

10,6

1,74 5

2,44,6

1,74,2

29,2

6,4

10,6

4,1 3,5 4,12,6

5,23 3,2

32,2

URUGUAY ARGENTINA BOLIVIA ECUADOR BRASIL COLOMBIA PARAGUAY CHILE MÉXICO VENEZUELA

INFLACIÓN (e) AÑO 2010 INFLACIÓN (e) AÑO 2011

VISIÓN FMI INFLACIÓN AMÉRICA LÁTINA AÑO 2010 - AÑO 2011 EN PORCENTAJE

VENEZUELA CERRARA EL AÑO 2009 CON LA MAYOR INFLACIÓN DEL MUNDO. ZIMBABWEZIMBABWE DOLARIZÓ LA ECONOMIA EN EL AÑO 2009

-1,45%

-5,25% -4,52%

-10,00%

2007 2008 2009 2010

INDICE DE REMUNERACIONES

INDICE DE REMUNERACIONES EN PORCENTAJE %

PÈRDIDA ACUMULADA PODER ADQUISITIVO EN 11 AÑOS 19,8%

11.002.000

16.192.000

24.054.000

29.802.000

33.712.000

36.221.000

35.991.000

30.515.00053.169.000

83.047.000

2001

20020

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

STOCK DE DEUDA PÚBLICA INTERNA NOMINAL EXPRESADO EN

MILLONES DE BOLÍVARES Bs.F

DEUDA PÚBLICA INTERNA AÑO 1998 BS.2.530.346 DEUDA PÚBLICA INTERNA AÑO 1999 BS.3.828.000DEUDA PÚBLICA INTERNA AÑO 2000 BS.7.251.000 INCREMENTO DEUDA PÚBLICA INTERNA

AÑO 1998 – AÑO 2009 3.182%

22.502

22.51324.780

27.469

31.198

27.25427.316

29.858

35.16836.847

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

STOCK DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA EXPRESADO EN MILLONES DE DÓLARES $

DEUDA PÚBLICA EXTERNA AÑO 1998 $23.317 MM DEUDA PÚBLICA EXTERNA AÑO 1999 $22.587 MM DEUDA PÚBLICA EXTERNA AÑO 2000 $21.727 MM

2010 2011

AMORTIZACIÒN

DEUDAINTERNA

2011ENDEUDAMIENTO

2011RESULTAD

O NETO

83.047.000

15.343.000

121.704.000

54.000.000

STOCK DE DEUDA PÚBLICA INTERNA NOMINAL AÑO 2011 (e) EXPRESADO EN MILLONES

DE BOLÍVARES Bs.F

AÑO 2011REFINANCIAMIENTO DE LA DEUDA Bs.F 24.370MM

EMISIÓN DE DEUDA Bs.F 54.000MMRATIO 45%

DEUDA CONSOLIDADA AÑO 1999DEUDA EXTERNA VALOR NOMINAL BCV

$29.067 MM TÌTULOS EMITIDOS EN MONEDA

NACIONAL (BCV) (AÑO 1999)

$415 MMOTROS PASIVOS EN DIVISAS (BCV)

(AÑO 1999) $4.770 MM

DEUDA FINANCIERA DE PDVSA (AÑO 1999)$7.500 MM

TOTAL DEUDA CONSOLIDADA $41.762 MM

DEUDA CONSOLIDADA AÑO 2010DEUDA EXTERNA VALOR NOMINAL (BCV)

$70.627 MM (SEPTIEMBRE 2010)TÌTULOS EMITIDOS EN MONEDA NACIONAL (BCV) (NOVIEMBRE)

$2.844 MMOTROS PASIVOS EN DIVISAS (BCV)

(NOVIEMBRE) $7.778 MM

DEUDA FINANCIERA DE PDVSA (AÑO 2009) $21.419 MM

TOTAL DEUDA CONSOLIDADO $102.668 MM

2.87

8

6.11

8

9.40

3

9.84

1

3.78

3

8.79

7 11.7

38

7.36

4

17.0

02

21.5

89

24.4

15

13.5

39

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

FUGA DE CAPITALES EN MILLONES DE DÒLARES $

FUGA DE CAPITALES AÑO 1950 – AÑO 1998 US$105.619mm FUGA DE CAPITALES AÑO 1999 – AÑO 2010 (SEPT) US$136.467mm

SIN CONTROL DE CAMBIO $28.240mm CON CONTROL DE CAMBIO $108.227mm

38.942

46.652

61.62635.830

58,14%

3053426598

70.627

30368

37440

34.049

37.964

30.332

99,45%

140,70%

61,75%

81,37%

42,95%

2005

2006

2007

2008

2009

2010

RE S E RVA S INTE RNA C IONA L E S RE S PA L DO RRII / DE UDA E XTE RNA

RESERVAS INTERNACIONALES vs DEUDA EXTERNA RESERVAS INTERNACIONALES vs DEUDA EXTERNA VALOR NOMINAL BCV EN USD $VALOR NOMINAL BCV EN USD $

AÑO 2005AÑO 2005

BCV $6.000 MMBCV $6.000 MM

PDVSA $1.525 MM PDVSA $1.525 MM

TOTAL $7.525 MM TOTAL $7.525 MM

AÑO 2006AÑO 2006

BCV $4.275 MMBCV $4.275 MM

PDVSA $6.855 MM PDVSA $6.855 MM

TOTAL $11.130 MM TOTAL $11.130 MM

AÑO 2007AÑO 2007

BCV $6.770 MMBCV $6.770 MM

PDVSA $6.761 MM PDVSA $6.761 MM

TOTAL $13.531 MM TOTAL $13.531 MM

AÑO 2008AÑO 2008

BCV $1.538 MMBCV $1.538 MM

PDVSA $12.384 MM PDVSA $12.384 MM

TOTAL $13.922 MM TOTAL $13.922 MM

AÑO 2009AÑO 2009

BCV $12.299 MMBCV $12.299 MM

PDVSA $600MMPDVSA $600MM

TOTAL $12.899 MM TOTAL $12.899 MM

AÑO 2010AÑO 2010

BCV $7.000 MMBCV $7.000 MM

PDVSA $691MMPDVSA $691MM

TOTAL $7.691MM TOTAL $7.691MM

FONDOS TRANSFERIDOS $67.698MMFONDOS TRANSFERIDOS $67.698MM

BCV $38.882 MM PDVSA $28.816 MMBCV $38.882 MM PDVSA $28.816 MM

FONDEN FONDEN TRANSFERENCIAS EFECTUADAS EN $TRANSFERENCIAS EFECTUADAS EN $

AÑO 2011AÑO 2011

BCV $1.000 MMBCV $1.000 MM

TOTAL $1.000MM TOTAL $1.000MM

AÑO

PRESIDENTE AÑO PRESIDENTE AÑO PRESIDENTE AÑO PRESIDENTE

1980 $26,4 L.H.C 1988 $15 J.L 1996 $16,5 R.C II 2004 $33,6 H.C.F

1981 $29,7 L.H.C 1989 $16,9 C.A.P II 1997 $15,3 R.C II 2005 $46,2 H.C.F

1982 $27 L.H.C 1990 $20,3 C.A.P II 1998 $10,6 R.C II 2006 $56,4 H.C.F

1983 $25,3 L.H.C 1991 $15,9 C.A.P II

1999 $16,2 H.C.F 2007 $64,74 H.C.F

1984 $26,7 J.L 1992 $14 C.A.P II 2000 $26 H.C.F 2008 $86,49 H.C.F

1985 $25,9 J.L 1993 $13,3 C.A.P II

2001 $20,2 H.C.F 2009 $57,01 H.C.F

1986 $12,8 J.L 1994 $13,2 R.C II 2002 $22,2 H.C.F 2010 $72,69 H.C.F

1987 $16,3 J.L 1995 $14,8 R.C I 2003 $25,7 H.C.F

PRECIOS DE LA CESTA PETROLERA VENEZOLANA

US$/ BARRIL

AÑO EXPORTACIONES PETROLERA EN $

MOVIMIENTO CAMBIARIO EN $

DIFERENCIA EN $

1999 $16.735MM $12.639MM (75,52%) $4.096MM

2000 $27.874MM $19.738MM (70,81%) $8.136MM

2001 $21.745MM $17.179MM (79%) $4.566MM

2002 $21.532MM $13.808MM (64,13%) $7.724MM

2003 $22.029MM $13.632MM (61,88%) $8.397MM

2004 $32.871MM $20.563MM (62,56%) $12.308MM

2005 $48.143MM $28.074MM (58,31%) $20.069MM

2006 $57.972MM $30.471MM (52,56%) $27.501MM

2007 $62.640MM $31.243MM (49,88%) $31.397MM

2008 $89.128MM $42.079MM (47,21%) $47.049MM

2009 $54.201MM $23.168MM (42,74%) $31.033MM

ENERO – SEPT 2010 $45.572MM $25.722MM (50,50%) $19.850MM

TOTAL $500.442MM $278.316MM (55,21%) $222.126MM

MOVIMIENTO CAMBIARIO vs EXPORTACIONES PETROLERASMOVIMIENTO CAMBIARIO vs EXPORTACIONES PETROLERAS

EXPORTACIONES PETROLERAS AÑO 1999 – AÑO 2010 $515.681MMEXPORTACIONES PETROLERAS AÑO 1999 – AÑO 2010 $515.681MM

32.043,00

38.666,86

22.346,70

3.373,14

42.040

9.696,30

2008 2008 2008 2009 2009 2009

IMPORTACIONES PRIVADAS $ IMPORTACIONES + ALADI LIQUIDADAS BCV

DIFERENCIA PARARELO "SWAPS" EN $

CADIVI AÑO 2008 - AÑO 2009 EN MILLONES DE DÒLARES FINANCIAMIENTO

DEL PERMUTA

PARARELO AÑO 2008 FINANCIO 8% DEL MERCADOPARARELO FINACIO AÑO 2009 FINANCIO 30% DEL MERCADO

5.202,94

32.000

23.064,84

17.860,90

2010 2010SEPT

2010 TOTAL

IMPORTACIONES PRIVADAS $ IMPORTACIONES + ALADI LIQUIDADAS BCV SITME

CADIVI + SITME AÑO 2010 EN MILLONES DE DÒLARES FINANCIAMIENTO

PARARELO AÑO 2010 SITME ENTRO EN VIGENCIA 09 JUNIO 2010

EL MERCADO SECUNDARIO FINANCIO PROXI 29% DE LAS IMPORTACIONES PRIVADASDEVALUACIÓN DÓLAR SITME 20%

MERCADO SECUNDARIO MERCADO SECUNDARIO AÑO 2010 $9.296,16MMAÑO 2010 $9.296,16MM

DISPONIBILIDAD GOBIERNO CENTRAL

RESERVAS INTERNACIONALESAÑO 2010 $30.332 MM

CREDITOS COMERCIALES PETROCARIBE y CUBAAÑO 2009 $17.117 MM

DEPÒSITOS DE ORGANISMOS PUBLICOS EN EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA (BCV)

AÑO 2010 $12.027 MM POSICIÒN INVERSIÒN INTERNACIONAL

MONEDA y DEPOSITOSAÑO 2009 $15.012 MM

RESERVAS DEL TESOROAÑO 2009 (AGOSTO) $14.592 MM

SALDO NOMINAL $93.580MM

CASH FLOW GOBIERNO CENTRAL AÑO 2011 EXPORTACIONES PETROLERAS (e) Año 2011 $71.350mm

+ INGRESOS NO PETROLEROS $27.536mm+ INGRESOS PETROLEROS $9.846mm

+ENDEUDAMIENTO $12.558mm

TOTAL $121.290mm

- IMPORTACIONES $38.000mm- SERVICIO DE LA DEUDA $5.814mm

- SITME $14.600mm- GASTOS LEGALES $11.236mm

- GASTO ADMINISTRABLE $28.200mm - CONTINGENCIAS $10.000mm

TOTAL $107.850mm

MARGEN DE MANIOBRA $13.440mm

LAS EXPROPIACIONES (CONFISCACIONES) NO SE LAS EXPROPIACIONES (CONFISCACIONES) NO SE CONSIDERARÓN PRODUCTO DEL MODELO CENTRALISTACONSIDERARÓN PRODUCTO DEL MODELO CENTRALISTA

PRESUPUESTO AÑO 2011 (BITACORA FISCAL)

PRESUPUESTO AÑO 2011 VEF 204.208.188.408MM vs VEF 275.000.000.000PIB 2% vs -1,5%

PRECIO BARRIL PETROLEO $40 vs $76VOLUMEN DE PRODUCCIÓN 3.176MB/D vs 2.4MB/D

INFLACIÓN 23% - 25% vs 28,5%.TIPO DE CAMBIO 2,60 – 4,30 vs 6,60

ENDEUDAMIENTO VEF 54.000.000.000MMDÉFICIT FISCAL 2,9% DEL PIB vs 3,4% DEL PIBINGRESO PETROLERO VEF 45.293.000.000MM

INGRESO NO PETROLERO VEF 118.405.961.000MM

PRESUPUESTO PARALELOVARIABLES GOBIERNO 3.176 mb/d x $40 x 365 = $46.369.600.000MMVARIABLES MERCADO 2.300 mb/d x $72 x 365 = $60.444.000.000MM DIFERENCIA $14.074.400.000MM

“LA LIBERTAD ECONÒMICA ES UN

REQUISITO ESENCIAL DE LA LIBERTAD POLITICA”

MILTON FRIEDMAN (1912 – 2006)

MUCHAS GRACIAS