LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras 11 de Octubre 2010 Puerto Ordaz Perspectivas Económicas

LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras11 de Octubre 2010 Puerto Ordaz

Perspectivas Económicas

No estábamos, ni estamos, blindados

2Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras

Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)

Mayores fugas de la historia monetaria de Venezuela



Las causas de la inflación son muchas, pero…









¿Hasta cuándo es sostenible?



Respaldo del BsF, presión sobre las RRII y el TC



El BsF sigue sobrevaluado



$ barato importaciones/fugas de divisas



Gobierno se endeuda y quema reservas para abaratar $



Hipotecando a Venezuela para mantener el $ barato


Fuente: * Cifras aproximadas con cálculos y datos tomados de Orlando Ochoa y Angel García Banchs

Estimación de Deuda Externa y otras obligaciones en divisas (Sector Público) a finales de 2010*Deuda externa según BCV + estatizaciones + préstamo chino + saldo deudor fondo chino + Pdvsa + Emisiones de 2010

110MM$

Deuda Pública Externa/Reservas Internacionales Totales + FEM

4 veces

Deuda Pública Externa/Reservas operativas 9 veces

Deuda Pública Externa/PIB a 4.30BsF/$ 55%

Deuda Pública Externa/PIB a 5.30BsF/$ 65%

La mayor bonanza en 30 años (perdidos) ya terminó



BsF sobrevaluado + alto riesgo + dependencia crudo


Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Henkel García)

El sector privado aún en picada



El consumo venía creciendo, y dejó de crecer



Cada vez más consumo depende de renta, no el salario



Y el empleo formal cada vez es menor



Y el crédito disminuyó con la menor actividad real



Y si las cosas van mal, también van mal para la banca



Conclusiones


• Venezuela vive una fuerte escasez de $ como en los años 80, que obliga al gobierno a recortar el gasto fiscal real y la entrega de divisas para hacer que rindan: si PIB crece en 2011, será por muy poco; PIB/habitante se está desplomando.

• El exceso de demanda de $ sobre la oferta fue acomodado hasta ahora con + endeudamiento y quema de reservas BCV; pero, ya llegaron al mínimo tolerable; así, no es poco probable una devaluación, que levantaría alertas en el exterior acerca del ratio deuda/PIB de Venezuela.

Conclusiones


• El consumo se estanca porque se desploma el salario real, el ingreso real de los hogares de la economía informal, el crédito real a los hogares, y porque las cuentas bancarias de los hogares ya han caído demasiado.

• Las inversiones/importaciones del sector público han crecido por la compra de plantas termoeléctricas; sin embargo, las privadas se estancan porque la capacidad utilizada es baja y el rendimiento (ahora en la recesión) no cubre el riesgo jurídico-político como antes (en la bonanza).

Conclusiones


• ¿Cuánto podrán crecer las exportaciones netas reales, dados los obstáculos a la producción interna petrolera, las cuotas de la OPEP y la mayor absorción interna de combustibles por la crisis eléctrica?

• Gobierno no puede llevar a cabo un estímulo fiscal (PF), pues aunque puede imprimir BsF no tiene suficientes $; y si lo hace el estímulo fiscal sin $ sólo alimentaría la inflación.

• Los países que superaron la recesión o usaron la PF, o contaron con una expansión de sus exportaciones netas.

Conclusiones


• Gobierno controla salario mínimo en BsF desde Miraflores, más no el precio del crudo (nivel de la oferta de $).

• Al no controlar el nivel de la oferta de $, debería buscar reducir la demanda; pero, por el contrario, la exacerba, aumentando la probabilidad de una devaluación, que afectaría negativamente al producto, empleo y salario real.

Corolario


• El empresario venezolano y Fedecamaras deben concentrar su atención en la parte positiva de la crisis, las oportunidades: substituir importaciones y procurar exportar producto nacional debe ser la nueva meta.

• La gran mayoría de los venezolanos, según las encuestas, desean escuchar nuevas propuestas: prefieren el desarrollo, el empleo productivo y estable al asistencialismo, el rentismo, petropopulismo, y la dependencia del Estado.

• La nueva oferta político-económica debe ser la transformación de Venezuela. Y buena parte de ese rol deben jugarlo, ustedes, los emprendedores, unidos en gremios sólidos y fuertes.

LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras11 de Octubre 2010 Puerto Ordaz

Perspectivas Económicas

Directores:

Angel García Banchs (Conferencista)

Henkel García

Francisco Ibarra

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