CONTRATOS FORWARDSFINANZAS AVANZADAS

Raúl Cornejo – Juan Espinoza

cuenta con un negocio central, que es la

fabricación y comercialización de tableros de madera

para muebles y arquitectura de

interiores en Latinoamérica.

Es la tercera mayor empresa exportadora aserrada, con una participación del 4,1%.

Utiliza forwards de monedas (US) para asegurar niveles de tipo de cambio ante transacciones futuras.

Estos instrumentos buscan eliminar el riesgo cambiario ante fluctuaciones del valor relativo de las distintas divisas.

SITUACIÓN EN 2014

Peso chileno: Una variación de un 10% en el tipo de cambio, desde US$/CL$606,75 a US$/CL$667,43 o US$/CL546,08 generaría una utilidad o pérdida de aproximadamente US$3,4 millones.

Peso argentino: Una devaluación de 10% de esta moneda, desde US$/AR$8,55 a US$/AR$9,83, generaría una disminución en resultados de US$1,1 millones.

Real brasileño: Una devaluación de 10% de esta moneda, desde US$/BRL$ 2,66 a US$/BRL$ 2,92, generaría una disminución en resultados de US$ 2,6 millones.

Bolívar venezolano: Una devaluación de 100% de esta moneda, desde US$/B$12,00 a US$/B$24,0, generaría una disminución en resultados de US$1,2 millones.

Negocia contratos forwards con:

CONTRATO FORWARDEs un compromiso de compra o venta de un activo (divisa) a un precio y plazo específicos y por un monto determinado.

No tiene CostoCliente queda protegido ante cambios adversos en el

mercadoSimple de cotizar

MODALIDADES DE FORWARDEntrega Física: Al vencimiento, las partes intercambian las monedas estipuladas al precio fijado en el contrato.

Compensación: Al vencimiento, se cancela la parte que resulte acreedora la diferencia entre el precio pactado y el precio del dólar observado del día del vencimiento.

Ejemplo:

o MASISA requiere exportar dentro de 90 días, un embarque por un valor de 1 MM (US). A fin de eliminar la volatilidad del tipo de cambio contrata con su banco un contrato forward de tipo de cambio peso/dólar para vender US 1 MM en 90 días a un precio de peso/635.

o Transcurrido los 90 días MASISA se verá obligado a vender US $ 1 MM al tipo de cambio preestablecido de peso/635 que equivalen a recibir $635.000.000.-, asi mismo su banco estará obligado a comprarle US $1 MM

o Supongamos que transcurridos los 90 días el tipo de cambio spot se fija en Pesos/636 por US$. En este escenario MASISA dejaría de ganar Pesos/1 ( X 1 MM= $1.000.000)

o Por el contrario si transcurridos los 90 días el tipo de cambio se fija en pesos/633,5 MASISA habrá evitado perder pesos/1,5 (X 1MM = $1.500.000.-)

o Al margen de los escenarios supuestos con el forward contratado se eliminó el riesgo del tipo de cambio y MASISA pudo proyectar su costo considerando Peso/635 por US$ , consiguiendo de esta manera el objetivo de conseguir con certeza los flujos futuros de caja.

GRACIAS