MetLife México, S.A. (Subsidiaria de MetLife, Inc.)

Estados financieros por los años que

terminaron el 31 de diciembre de 2008 y

2007 e información adicional, y

Dictamen de los auditores

independientes del 27 de febrero de

2009

MetLife México, S.A.

Dictamen de los auditores independientes y estados financieros 2008 y 2007 e información adicional

Contenido Página

Dictamen de los auditores independientes 1

Balances generales 2

Estados de resultados 3

Estados de variaciones en el capital contable 5

Estados de cambios en la situación financiera 6

Notas a los estados financieros 7

Opinión sobre información adicional 29

Información adicional 30

Dictamen de los auditores independientes al

Consejo de Administración y Accionistas de

MetLife México, S.A.

Hemos examinado los balances generales de MetLife México, S.A. (la “Compañía”) subsidiaria de MetLife, Inc. al

31 de diciembre de 2008 y 2007, y los estados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la

situación financiera que les son relativos por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son

responsabilidad de la administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión

sobre los mismos, con base en nuestras auditorías.

Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, las

cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable

de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con las reglas

y prácticas contables establecidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (la “Comisión”). La auditoría

consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los

estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de las prácticas contables utilizadas, de las estimaciones

significativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su

conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión.

Como se explica en las Notas 1 y 3 a los estados financieros, las operaciones de la Compañía, así como sus

requerimientos de información financiera, están regulados conforme a las reglas y prácticas contables establecidas

por la Comisión y otras leyes aplicables. En la Nota 1 se hace referencia a las actividades de la Compañía y al

entorno economico actual y, en la Nota 3 se señalan las principales diferencias entre las reglas y prácticas contables

establecidas por la Comisión y las Normas de Información Financiera Mexicanas (“NIF”), aplicadas comúnmente en

la preparación de estados financieros para otro tipo de sociedades no reguladas.

Como se menciona en la Nota 3, a partir del 1 de enero de 2008, de acuerdo con las reglas y prácticas contables

establecidas por la Comisión, la Compañía adoptó las disposiciones de las siguientes normas de información

financiera: B-10, Efectos de la inflación; D-3, Beneficios a los empleados y D-4, Impuestos a la utilidad. Por tanto

los estados financieros no son comparativos.

En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos

importantes, la situación financiera de MetLife México, S. A. al 31 de diciembre de 2008 y 2007, y los resultados de

sus operaciones, las variaciones en el capital contable y los cambios en la situación financiera por los años que

terminaron en esas fechas, de conformidad con las reglas y prácticas contables establecidas por la Comisión.

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu

C. P. C. Pedro Enrique Jiménez Castañeda

27 de febrero de 2009

2

MetLife México, S.A.

(Subsidiaria de MetLife, Inc.)

Balances generales Al 31 de diciembre de 2008 y 2007

(En pesos) Activo 2008 2007 Inversiones: En valores:

Gubernamentales $ 42,533,005,154 $ 38,489,647,134 De empresas privadas: De tasa conocida 13,758,966,728 11,887,700,472

De renta variable 3,298,947,495 3,105,229,279 Extranjeros 3,290,561,522 2,477,979,763 Valores otorgados en préstamo 959,635,176 - Valuación neta (2,191,177,078) (1,824,852,092) Deudores por intereses 418,028,240 320,602,051

62,067,967,237 54,456,306,607 En préstamos:

Con garantía 1,083,074,373 578,593,566 Cartera vencida 1 1 Deudores por intereses 4,104,245 4,799,069

1,087,178,619 583,392,636 Inmobiliaria – Neto 615,907,644 625,089,494 63,771,053,500 55,664,788,737 Disponibilidad:

Caja y bancos 183,993,174 191,483,832 Deudores:

Por primas 2,440,638,727 2,482,446,728 Agentes 9,055,757 10,121,157 Documentos por cobrar 185,216,897 178,024,214 Préstamos al personal 21,711,843 26,086,962 Otros 440,228,347 311,706,780 Estimación para castigos (70,060,034) (102,465,371)

3,026,791,537 2,905,920,470 Reaseguradores 78,679,615 72,088,761 Otros activos:

Mobiliario y equipo – Neto 185,091,080 159,871,323 Activos adjudicados 4,183,822 4,183,822 Diversos 1,758,333,181 1,222,865,243 Gastos amortizables – Neto 1,356,216,252 154,983,216

3,303,824,335 1,541,903,604 Suma del activo $ 70,364,342,161 $ 60,376,185,404

Pasivo 2008 2007

Reservas técnicas: De riesgos en curso:

De vida $ 47,473,716,619 $ 41,804,317,345 De accidentes y enfermedades 1,649,486,714 1,307,995,357

49,123,203,333 43,112,312,702 De obligaciones contractuales:

Por siniestros y vencimientos 1,323,062,033 1,190,387,838 Por siniestros ocurridos y no reportados 2,723,091,755 2,304,585,039 Por dividendos sobre pólizas 396,569,665 449,438,164 Fondos de seguros en administración 54,367,126 44,021,224 Primas en depósito 540,363,040 744,575,438

5,037,453,619 4,733,007,703 54,160,656,952 47,845,320,405 Reserva para obligaciones laborales al retiro 35,494,000 39,788,000 Acreedores:

Agentes 218,776,295 202,677,666 Fondos en administración de pérdidas 3,104,052 - Diversos 1,203,672,180 1,133,400,970

1,425,552,527 1,336,078,636 Reaseguradores 7,387,247 12,092,772 Otros pasivos:

Provisiones para el pago de impuestos 1,290,100,441 1,546,076,420 Otras obligaciones 274,588,660 228,114,698 Créditos diferidos 25,642,281 20,431,089

1,590,331,382 1,794,622,207 Suma del pasivo 57,219,422,108 51,027,902,020

Capital contable

Capital social autorizado 9,231,495,858 9,231,495,858 Capital social no suscrito (2,434,944,863) (2,434,944,863)

Capital social pagado 6,796,550,995 6,796,550,995 Reservas:

Legal 1,931,230,917 1,712,065,909 Otras 2,204,351,061 788,719,294

4,135,581,978 2,500,785,203

Déficit por valuación (1,708,195,941) (1,705,361,249) Resultados de ejercicios anteriores 416,956,341 230,974,803 Resultado del ejercicio 3,502,536,964 2,191,650,086 Insuficiencia en la actualización del capital contable 1,489,716 (666,316,454)

Suma del capital contable 13,144,920,053 9,348,283,384 Suma del pasivo y capital contable $ 70,364,342,161 $ 60,376,185,404

Cuentas de orden: 2008 2007

Fondos en administración $ 887,386,465 $ 859,647,674 Cuentas de registro $ 12,845,910,378 $ 7,579,352,897

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros. El capital pagado incluye la cantidad de $ 1,134,407.08 moneda nacional, originada por la capitalización parcial del superávit por valuación de inmuebles. El presente Balance General se formuló de conformidad con las disposiciones emitidas en materia de contabilidad por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose correctamente reflejadas en su conjunto, las operaciones efectuadas por MetLife México S.A. hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables, y fueron registradas en las cuentas que corresponden conforme al catálogo de cuentas en vigor. Los presentes Balances Generales fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los funcionarios que lo suscriben. Los Estados Financieros y las Notas de Revelación que forman parte integrante de los estados financieros, pueden ser consultados en Internet, en la página electrónica: http://www.metlife.com.mx/wps/portal/seguros/Conocenos/InformacionFinanciera/MetLifeMexico Los Estados Financieros se encuentran dictaminados por el C.P.C. Pedro Enrique Jiménez Castañeda, miembro de la sociedad denominada Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. contratada para prestar los servicios de auditoría externa a MetLife México S.A.; asimismo, las reservas técnicas de MetLife México S.A. fueron dictaminadas por la Act. Marcela Abraham Ortíz para la operación de vida y para la operación de accidentes y enfermedades por el Act. Eduardo Esteva Fischer. El Dictamen emitido por el auditor externo, los Estados Financieros y las notas que forman parte integrante de los Estados Financieros dictaminados, se ubicarán para su consulta en Internet, en la página electrónica: http://www.metlife.com.mx/wps/portal/seguros/Conocenos/InformacionFinanciera/ MetLifeMexico, a partir de los sesenta días naturales siguientes al cierre del ejercicio de 2008.

_________________________________ ____________________________________ ___________________________________

Lic. Alberto Pío Vilar Arellano

Director General

C.P. y C.I.A. José Luis Gutiérrez Saucedo

Auditor Interno

Lic. Martha García Guido

Directora de Contraloría

3

MetLife México, S.A.

(Subsidiaria de MetLife, Inc.)

Estados de resultados Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2008 y 2007

(En pesos)

2008 2007

Primas:

Emitidas $ 29,808,537,511 $ 26,878,244,129

Cedidas 18,384,473 40,186,318

Primas de retención 29,790,153,038 26,838,057,811

Incremento neto de la reserva de riesgos en curso 9,479,107,167 7,002,776,449

Primas de retención devengadas 20,311,045,871 19,835,281,362

Costo neto de adquisición:

Comisiones de agentes 1,824,675,988 1,714,981,116

Compensaciones adicionales de agentes 176,837,425 122,795,450

Comisiones por reaseguro cedido (1,173,615) (2,861,971)

Cobertura por exceso de pérdida 51,311,526 55,426,319

Otros 372,363,146 324,508,841

2,424,014,470 2,214,849,755

Costo neto de siniestralidad, reclamaciones y otras obligaciones

contractuales 16,584,974,373 14,767,042,616

Utilidad técnica 1,302,057,028 2,853,388,991

Resultado de operaciones análogas y conexas 33,739 -

Utilidad bruta 1,302,090,767 2,853,388,991

Gastos de operación netos:

Gastos administrativos y operativos 1,352,278,450 1,455,378,191

Remuneraciones y prestaciones al personal 12,383,439 51,817,091

Depreciaciones y amortizaciones 189,196,225 65,015,032

1,553,858,114 1,572,210,314

(Pérdida) utilidad de operación (251,767,347) 1,281,178,677

(Continua)

4

2008 2007

Resultado integral de financiamiento:

De inversiones 3,917,402,922 3,375,665,983 Por venta de inversiones 426,163,823 500,226,862 Por valuación de inversiones (181,563,012) 191,654,557 Por recargos sobre primas 60,902,004 49,467,407 Otros 683,454,558 266,114,472 Resultado cambiario 48,730,610 343,326 Resultado por posición monetaria - (1,802,576,177)

4,955,090,905 2,580,896,430 Utilidad antes de impuesto sobre la renta y participación en la

pérdida de subsidiaria 4,703,323,558 3,862,075,107 Impuesto sobre la renta 1,123,421,142 1,464,893,846 Participación en la pérdida de subsidiaria 77,365,452 205,531,175 Utilidad del ejercicio $ 3,502,536,964 $ 2,191,650,086

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros.

Los presentes estados de resultados se formularon de conformidad con las disposiciones emitidas en materia de

contabilidad por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose

reflejados todos los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por MetLife México, S.A. hasta las

fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las

disposiciones legales y administrativas aplicables, y fueron registradas en las cuentas que corresponden conforme al

catálogo de cuentas en vigor. Los estados de resultados fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la

responsabilidad de los funcionarios que los suscriben.

_________________________ __________________________ _____________________

Lic. Alberto Pío Vilar Arellano

Director General

C.P. y C.I.A. José Luis Gutiérrez

Saucedo

Auditor Interno

Lic. Martha García Guido

Directora de Contraloría

5

MetLife México, S.A. (Subsidiaria de MetLife, Inc.)

Estados de variaciones en el capital contable Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2008 y 2007

(En pesos)

Capital Ganado

Insuficiencia en la actualización

del capital contable

Capital social

pagado

Reservas de

capital

Resultados de

ejercicios anteriores

Resultado del

ejercicio

Resultado por tenencia

de activos no

monetarios

Efecto monetario

acumulado Déficit por valuación

Total capital

contable

Saldo al 31 de diciembre de 2006 $ 5,496,550,995 $ 1,882,862,010 $ 288,908,683 $ 1,859,989,313 $ (354,205,314) $ (292,666,186) $ (1,705,361,249) $ 7,176,078,252

Movimientos inherentes a las decisiones de los accionistas:

Capitalización de utilidades 1,300,000,000 (1,300,000,000) - - - - - -

Traspaso de resultados de ejercicios anteriores - 57,933,880 (57,933,880) - - - - -

Constitución de reservas - 1,859,989,313 - (1,859,989,313) - - - -

1,300,000,000 617,923,193 (57,933,880) (1,859,989,313) - - - -

Movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral:

Resultado del ejercicio - - - 2,191,650,086 - - - 2,191,650,086

Insuficiencia en la actualización del capital contable - - - - (19,444,954) - - (19,444,954)

- - - 2,191,650,086 (19,444,954) - - 2,172,205,132

Saldo al 31 de diciembre de 2007 6,796,550,995 2,500,785,203 230,974,803 2,191,650,086 (373,650,268) (292,666,186) (1,705,361,249) 9,348,283,384

Movimientos inherentes a las decisiones de los accionistas:

Traspaso de resultados de ejercicios anteriores - - 2,191,650,086 (2,191,650,086) - - - -

Constitución de reservas - 1,634,796,775 (1,634,796,775) - - - - -

- 1,634,796,775 556,853,311 (2,191,650,086) - - - -

Movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral:

Resultado del ejercicio - - - 3,502,536,964 - - - 3,502,536,964

Efecto inicial de impuestos diferidos - - 296,934,397 - - - - 296,934,397

Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta - - - - - - (31,794) (31,794)

Reclasificación del resultado por posición monetaria y resultado por

tenencia de activos no monetarios - - (667,806,170) - 375,139,984 292,666,186 - -

Resultado por valuación de inmuebles - - - - - - (2,802,898) (2,802,898)

- - (370,871,773) 3,502,536,964 375,139,984 292,666,186 (2,834,692) 3,796,636,669

Saldo al 31 de diciembre de 2008 $ 6,796,550,995 $ 4,135,581,978 $ 416,956,341 $ 3,502,536,964 $ 1,489,716 $ - $ (1,708,195,941) $ 13,144,920,053 Las notas adjuntas son parte de los estados financieros. Los presentes estados de variaciones en el capital contable se formularon de conformidad con las disposiciones emitidas en materia de contabilidad por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose correctamente reflejados todos los movimientos en las cuentas de capital contable derivados de las operaciones efectuadas por MetLife México, S.A. hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables. Los presentes estados de variaciones en el capital contable fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los funcionarios que los suscriben.

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Lic. Alberto Pío Vilar Arellano

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C.P. y C.I.A. José Luis Gutiérrez Saucedo

Auditor Interno

Lic. Martha García Guido

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MetLife México, S.A. (Subsidiaria de MetLife, Inc.)

Estados de cambios en la situación financiera Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2008 y 2007

(En pesos) 2008 2007

Operación: Utilidad neta $ 3,502,536,964 $ 2,191,650,086 Partidas aplicadas a resultados que no requirieron la utilización de

recursos:

Depreciaciones y amortizaciones 190,245,189 65,469,171 Impuestos diferidos (33,050,811) -

3,659,731,342 2,257,119,257 Aumento (disminución) de pasivos:

Reservas técnicas: De riesgos en curso 6,010,890,631 3,745,974,644 De obligaciones contractuales 304,445,916 (414,797,185)

Acreedores diversos 89,473,891 (216,668,434) Otros pasivos (204,290,825) 409,934,629 Reserva para obligaciones laborales al retiro (4,294,000) (491,374,978)

Reaseguradores y reafianzadores (4,705,525) (2,084,624)

(Aumento) disminución de activos: Deudores (120,871,067) 21,170,419 Reaseguradores (6,590,854) (25,409,800) Inversiones para obligaciones laborales al retiro - 534,147,982 Otros activos (1,913,182,852) (59,720,032)

Recursos generados por la operación 7,810,606,657 5,758,291,878

Financiamiento: Aumento (disminución) de capital 297,349,255 (20,230,073)

Recursos generados por (utilizados en) actividades de financiamiento

297,349,255 (20,230,073)

Inversiones: Aumento (disminución) en inversiones en:

Disponibilidades (7,490,658) (72,606,685) Valores 7,611,660,630 5,757,044,815

Préstamos 503,785,983 76,328,290 Inmuebles (43) (22,704,615)

Recursos utilizados en actividades de inversión 8,107,955,912 5,738,061,805

Inversiones, disponibilidades y préstamos al principio del período

55,835,029,217 50,096,967,412

Inversiones, disponibilidades y préstamos al final del período

$ 63,942,985,129 $ 55,835,029,217

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros.

Los presentes estados de cambios en la situación financiera se formularon de conformidad con las disposiciones

emitidas en materia de contabilidad por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente,

encontrándose reflejados todos los orígenes y aplicaciones de efectivo derivados de las operaciones efectuadas por

MetLife México, S.A. hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas

prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables. Los presentes estados de cambios

en la situación financiera fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los

funcionarios que los suscriben.

_________________________ __________________________ _____________________

Lic. Alberto Pío Vilar Arellano

Director General

C.P. y C.IA. José Luis Gutiérrez

Saucedo

Auditor Interno

Lic. Martha García Guido

Directora de Contraloría

7

MetLife México, S.A. (Subsidiaria de MetLife, Inc.)

Notas a los estados financieros Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2008 y 2007

(En pesos)

1. Actividades

MetLife México, S.A. (la “Compañía”) está autorizada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (“SHCP”) y por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (la “Comisión”) para operar como institución de seguros “filial” de MetLife, Inc. y realizar la venta de pólizas de seguros de vida y de accidentes y enfermedades; así como realizar operaciones de reaseguro, respecto de las operaciones y ramos en los que está autorizada a practicar, de acuerdo con lo establecido por la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros (la “Ley”) y la Comisión como órgano de inspección y vigilancia de estas instituciones. La crisis financiera mundial se acrecentó en el tercer trimestre de 2008, provocó volatilidades importantes en los mercados financieros globales, así como una contraccion del crédito, una crisis de liquidez y de confianza a nivel global, sin embargo, a la fecha de los estados financieros los efectos de la Compañía no han sido importantes. La Compañía tiene bajo su dependencia patronal a su director general, los demás servicios de personal le son proporcionados por su empresa afiliada MetLife México Servicios, S.A. de C.V. Por lo anterior, la Compañía no es sujeta del pago de participación de utilidades al personal. Durante 2008 y 2007, la Compañía no interrumpió alguna de sus actividades principales.

Durante 2008 y 2007, la Compañía no realizó las siguientes actividades:

a. Operaciones con productos derivados,

b. Operaciones de reaseguro financiero,

c. Contratos de arrendamiento financiero,

d. Emisión de obligaciones subordinadas u otros títulos de crédito.

2. Bases de presentación

a. Unidad monetaria de los estados financieros - Los estados financieros y notas al 31 de diciembre de

2008 y por el año que terminó en esa fecha incluyen saldos y transacciones de pesos de diferente poder

adquisitivo. Los estados financieros y notas al 31 de diciembre de 2007 y por el año que terminó en esa

fecha están presentados en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007; en consecuencia,

no son comparables.

b. Utilidad integral - Es la modificación del capital contable durante el ejercicio por conceptos que no

son atribuibles a decisiones de los accionistas; se integra por la utilidad neta del ejercicio más otras

partidas que por disposiciones específicas de algunos criterios contables emitidos por la Comisión, se

presentan directamente en el capital contable sin tener efecto en el estado de resultados. En 2008 y

2007, las otras partidas de utilidad integral están representadas por el efecto inicial de impuestos

diferidos, el resultado por valuación de títulos disponibles para la venta y el resultado por valuación de

inmuebles.

8

3. Principales políticas contables

Las políticas contables y de preparación de los estados financieros que sigue la Compañía están de acuerdo con las reglas y prácticas contables establecidas por la Comisión, las cuales difieren en ciertos aspectos con las Normas de Información Financiera Mexicanas (“NIF”). La preparación de los estados financieros requiere que la administración de la Compañía efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas de las partidas de los estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requieren en los mismos; sin embargo, los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. La administración de la Compañía, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias.

I. Cambios contables

A partir del 1 de enero de 2008, de acuerdo con las reglas y prácticas contables establecidas por la

Comisión, la Compañía adoptó las siguientes nuevas NIF, considerando en algunos casos criterios

contables específicos; en consecuencia, los estados financieros de 2008 y 2007 no son comparables,

por lo que se menciona a continuación:

a. NIF B-10, Efectos de la inflación (“NIF B-10”) - Considera dos entornos económicos: a)

inflacionario, cuando la inflación acumulada de los tres ejercicios anuales anteriores es igual o

superior a 26%, caso en el cual requiere el reconocimiento de los efectos de la inflación, y b) no

inflacionario, cuando en el mismo período la inflación es menor a 26%; en este último caso, no

se deben reconocer los efectos de la inflación en los estados financieros. Además, elimina los

métodos de valuación de costos de reposición e indización específica, con excepción de que la

Comisión establece practicar avalúos para la valuación de los inmuebles; asimismo, requiere

que el resultado por posición monetaria patrimonial y el resultado por tenencia de activos no

monetarios (“Retanm”) acumulados se reclasifiquen a resultados acumulados, excepto el

Retanm que se identifique con inmuebles no realizados a la fecha de entrada en vigor de esta

norma, el cual, de acuerdo con lo establecido por la Comisión, se conserva en el capital

contable. La NIF B-10 establece que este cambio contable debe reconocerse mediante la

aplicación prospectiva.

La inflación acumulada de los tres ejercicios anuales anteriores es 11.56%, por lo tanto, dado

que el entorno económico califica como no inflacionario, a partir del 1 de enero de 2008 la

Compañía suspendió el reconocimiento de los efectos de la inflación en los estados financieros;

sin embargo, los activos, pasivos y capital contable al 31 de diciembre de 2008 y 2007 incluyen

los efectos de reexpresión reconocidos hasta el 31 de diciembre de 2007.

b. NIF D-3, Beneficios a los empleados (“NIF D-3”) - Incorpora la Participación de los

trabajadores en las utilidades (“PTU”) causada y diferida como parte de su normatividad y

establece que la PTU diferida se deberá determinar con el método de activos y pasivos

establecido en la NIF D-4.

Adicionalmente, esta NIF eliminó el reconocimiento del pasivo adicional por no suponer en su

determinación crecimiento salarial alguno. Se incorpora el concepto de carrera salarial en el

cálculo actuarial. Además, limitó, al menor de cinco años o la vida laboral remanente, el

periodo de amortización de la mayor parte de las partidas, como sigue:

- El saldo inicial del pasivo de transición de beneficios por terminación y de beneficios al

retiro. - El saldo inicial de servicios anteriores y modificaciones al plan. - El saldo inicial de las ganancias y pérdidas actuariales de beneficios al retiro, se amortiza

en 5 años.

9

c. NIF D-4, Impuestos a la utilidad (“NIF D-4”) - Conforme a la NIF D-4, las provisiones para

el impuesto sobre la renta se registra en los resultados del año en que se causan, y se reconocen

los efectos diferidos originados por diferencias temporales. De acuerdo a las reglas y prácticas

contable establecidas por la Comisión, la NIF D-4 debe aplicarse de manera prospectiva.

El efecto inicial acumulado al 1o. de enero de 2008 por la aplicación de la NIF D-4 ascendió a

$296,934,397 que en los estados financieros adjuntos se registró aumentando el activo por

impuesto sobre la renta diferido, el cual se presenta en el rubro de “otros activos”, y

aumentando el capital contable en el rubro de “resultados de ejercicios anteriores” por esa

misma cantidad. El efecto en el año 2008, fue de $33,050,811, con crédito a los resultados.

II. Diferencias con las NIF - Las principales diferencias entre las reglas y prácticas contables establecidas

por la Comisión y las NIF, son:

a. Principalmente en los productos de larga duración, los costos directos de adquisición de pólizas

se registran en el estado de resultados cuando se incurren, en lugar de diferirlos y amortizarlos

conforme las primas se devengan.

b. De acuerdo con el Boletín B-7 “Adquisiciones de negocios” se reconoce como crédito

mercantil el exceso del costo de la entidad adquirida sobre el valor razonable de las acciones de

esa entidad, dicho crédito mercantil no debe ser amortizado; sin embargo; de acuerdo con las

reglas y prácticas contables establecidas por la Comisión, el crédito mercantil se determina por

el exceso del costo de las acciones sobre el valor en libros de las mismas y se amortiza en un

plazo no mayor a diez años.

c. No se evalúa la existencia de indicios de deterioro de los activos de larga duración, incluyendo

el crédito mercantil y, en su caso, no se determina la posible pérdida por deterioro, tal y como

lo establece el Boletín C-15 “Deterioro del valor de los activos de larga duración y su

disposición”.

d. Los derechos de póliza y los recargos sobre primas se registran en resultados cuando se cobran

y no cuando se devengan.

e. La valuación de los inmuebles se realiza a través de avalúos cuando menos cada dos años,

registrando el promedio entre el valor físico y el de capitalización de rentas.

f. La clasificación de los rubros así como la presentación de los estados financieros, difieren de lo

que establecen las NIF.

g. La Comisión requiere la presentación del estado de cambios en la situación financiera, en lugar

del estado de flujos de efectivo tal como lo requieren las NIF.

h. La Compañía no presenta estados financieros consolidados por las inversiones en las que se

cumplen los requisitos establecidos en el Boletín B-8 “Estados financieros consolidados y

combinados y valuación de inversiones permanentes en acciones”.

i. Las cifras de los últimos estados financieros de la empresa del extranjero que fueron utilizadas

por la Compañía para la determinación del valor de adquisición, se convirtieron a pesos

mexicanos utilizando el tipo de cambio del cierre del ejercicio, sin llevar a cabo previamente el

procedimiento de conversión establecido para tal efecto por la NIF B-15 “Conversión de

monedas extranjeras”.

j. La diferencia entre el importe pagado y el valor contable de las acciones intercambiadas entre

entidades bajo control común, se registra en el capital contable en la cuenta “déficit por

valuación de acciones” y no se considera como una distribución de capital.

10

k. Algunas reservas técnicas, señaladas expresamente por la Comisión, se constituyen

gradualmente y no al momento de determinarse el monto de la reserva.

III. Políticas contables - Las principales políticas contables seguidas por la Compañía son las siguientes:

a. Reconocimiento de los efectos de la inflación – Como se mencionó en el punto I anterior, a

partir del 1 de enero de 2008, la Compañía suspendió el reconocimiento de los efectos de la

inflación. Hasta el 31 de diciembre de 2007, dicho reconocimiento resultó principalmente, en

ganancias o pérdidas por inflación sobre partidas no monetarias y monetarias, que se presentan

en los estados financieros bajo los dos rubros siguientes:

Insuficiencia en la actualización del capital contable - Se integra del resultado por

posición monetaria acumulado hasta la primera actualización y la ganancia por tenencia

de activos no monetarios que representa el cambio en el nivel específico de precios que

se incrementó por encima de la inflación.

Resultado por posición monetaria - Representa la erosión del poder adquisitivo de las

partidas monetarias originada por la inflación; se calcula aplicando factores derivados

del Índice Nacional de Precios al Consumidor (“INPC”) a la posición monetaria neta

mensual. La pérdida se origina de mantener una posición monetaria activa neta.

Los porcentajes de inflación por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2008 y 2007

fueron del 6.53% y del 3.76%, respectivamente.

b. Inversiones:

a. En valores - Incluye inversiones en títulos de deuda y de capital, cotizados o no cotizados

en Bolsa de Valores (“Bolsa”), y se clasifican al momento de su adquisición para su

valuación y registro, con base en la intención que tenga la administración de la Compañía

respecto a su utilización. De acuerdo con lo establecido en la Circular S-16.1.3, emitida

por la Comisión y publicada en el DOF el 29 de diciembre de 2008, el registro y valuación

de las inversiones en valores se resume como sigue:

i. Títulos de deuda - Se registran a su costo de adquisición. Los rendimientos

devengados y los efectos de valuación determinados conforme al método de

interés efectivo o línea recta se aplican a los resultados del año. Se clasifican en

una de las siguientes categorías:

a) Para financiar la operación - Los títulos cotizados en Bolsa se valúan a su

valor neto de realización, con base en los precios de mercado dados a

conocer por los proveedores de precios o por publicaciones oficiales

especializadas en mercados internacionales. Los títulos no cotizados en

Bolsa, se valúan a su valor razonable mediante determinaciones técnicas

del valor razonable. Los efectos de valuación se aplican a los resultados

del año.

b) Para conservar a vencimiento - Se valúan conforme al método de interés

efectivo o línea recta.

11

c) Disponibles para la venta - Son los títulos no clasificados en alguna de las

categorías anteriores. Los títulos cotizados en Bolsa se valúan a su valor neto de realización, con base en los precios de mercado dados a conocer por los proveedores de precios o por publicaciones oficiales especializadas en mercados internacionales. Los títulos no cotizados en Bolsa, se valúan a su valor razonable mediante determinaciones técnicas del valor razonable. El efecto resultante de la diferencia entre el valor neto de realización y el valor determinado conforme al método de interés efectivo o línea recta se registra en el capital contable y se reconoce en los resultados al momento de su venta.

ii. Títulos de capital - Se registran a su costo de adquisición. Los títulos cotizados en

Bolsa se valúan a su valor neto de realización con base en el precio de mercado

según lo señalado en el punto I. a) anterior. Los títulos de capital se clasifican en

una de las siguientes dos categorías:

a) Para financiar la operación cotizados en Bolsa –Los efectos por valuación se aplican a los resultados del año. En caso de que no existieran precios de mercado, se tomará el último precio registrado tomando como precio actualizado para valuación el valor contable de la emisora o el costo de adquisición, el menor.

b) Disponibles para su venta – Los títulos no cotizados en Bolsa se valúan a

su valor contable con base en los estados financieros dictaminados de la emisora. Los efectos por valuación, de los títulos no cotizados se aplican al capital contable en el rubro de superávit por valuación de acciones. Las inversiones permanentes en acciones se valúan de acuerdo con lo estipulado en el Boletín B-8 “Estados financieros consolidados y combinados y valuación de inversiones permanentes en acciones.”

b. En préstamos - Los préstamos con garantía hipotecaría se registran por los importes

pendientes de cobro. Los intereses sobre dichos préstamos se aplican a resultados

conforme se devengan.

c. En inmuebles - La inversión inmobiliaria se registra al costo de adquisición y se valúa

con base en avalúos de peritos independientes, autorizados por la Comisión Nacional

Bancaria y de Valores (“CNBV”). La inversión en edificios se deprecia conforme al

método de línea recta con base en su vida útil estimada, que es de 88 años.

c. Préstamo de valores - El préstamo de valores es la operación a través de la cual se transfiere la

propiedad de títulos de deuda por parte de su titular, conocido como prestamista, al prestatario

quien se obliga a su vez, al vencimiento del plazo establecido, a restituir al primero títulos

similares, del mismo emisor y, en su caso, valor nominal, especie, clase, serie y fecha de

vencimiento junto con un premio previamente pactado.

En 2008 la Compañía comenzó a realizar operaciones de préstamo de valores de acuerdo a la

normatividad vigente establecida por la Comisión.

La Compañía solicita como garantía un colateral en instrumentos gubernamentales de por lo

menos 2% mayor que el valor de mercado de los valores prestados. Estas garantías son

entregadas por el prestatario a un fideicomiso y son devueltas al terminar el plazo del préstamo

de valor.

Los premios sobre las operaciones de préstamo de valores se reconocen en resultados conforme

se devengan.

12

d. Disponibilidades - Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques y

fondo fijo de caja. Se valúan a su valor nominal y los rendimientos que se generan se reconocen

en los resultados conforme se devengan.

e. Mobiliario y equipo - Se registra al costo de adquisición. Los saldos que provienen de

adquisiciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2007 se actualizaron aplicando factores

derivados del INPC hasta esa fecha. La depreciación se calcula conforme al método de línea

recta con base en la vida útil estimada de los activos, como sigue:

Años Mobiliario y equipo 5 Vehículos 5 Equipo de cómputo 4 Equipo de cómputo periférico 4

f. Gastos amortizables - Se registran al costo de adquisición. Los saldos que provienen de

adquisiciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2007 se actualizaron aplicando factores

derivados del INPC hasta esa fecha. La amortización se calcula conforme al método de línea

recta con base en la vida útil estimada, como sigue:

Años Gastos de instalación 5 Otros activos por amortizar 20

g. Crédito mercantil - El exceso del costo de las acciones de la entidad adquirida sobre el valor en

libros de las mismas a la fecha de la adquisición se amortiza en un periodo de 10 años. El

crédito mercantil se presenta en el rubro de “gastos amortizables”.

h. Reservas técnicas - Por disposición de la Comisión, todas las reservas técnicas deben ser

dictaminadas anualmente por actuarios independientes. El 27 de febrero de 2009 y 20 de

febrero de 2007, los actuarios independientes emitieron su dictamen, en el cual indican que en

su opinión las reservas de riesgos en curso y de obligaciones contractuales al 31 de diciembre de

2008 y 2007, fueron determinadas conforme a disposiciones legales y de acuerdo con reglas,

criterios y prácticas establecidas y permitidas por la Comisión.

Las reservas técnicas están constituidas en los términos que establece la Ley, así como a las

disposiciones emitidas por la Comisión. Para efectos de la valuación de reservas técnicas, la

Compañía empleó los métodos de valuación y supuestos establecidos en sus notas técnicas y

conforme a las disposiciones contenidas en las Circulares S-10.1.2., S-10.1.7, S-10.1.7.1, y S-

10.6.6 emitidas por la Comisión y publicadas en el DOF el 30 de septiembre de 2003; S-10.6.4

y S-10.1.8, emitidas por la Comisión y publicadas en el DOF el 27 de abril de 2004 y 1 de junio

de 2004, respectivamente.

De acuerdo con las disposiciones establecidas por la Comisión, las reservas técnicas se valúan

como sigue:

1) Reserva de riesgos en curso

a) La determinación de la reserva para las operaciones de seguros de vida se efectúa

de acuerdo con fórmulas actuariales, considerando las características de las

pólizas en vigor, revisadas y aprobadas por la Comisión.

Para efectos de la valuación de esta reserva técnica, se utilizaron los siguientes

supuestos de severidad y siniestralidad:

13

- Para el caso de vida individual, el estudio de experiencia mexicana 91-98

CNSF 2000-I.

- Para el caso de vida grupo, el estudio de experiencia mexicana 91-98

CNSF 2000-G.

La reserva de riesgos en curso de seguros de vida se valúa conforme a lo

siguiente:

I) Seguros de vida con temporalidad menor o igual a un año:

Se determina el valor esperado de las obligaciones futuras por concepto de

pago de reclamaciones y beneficios derivados de las pólizas en vigor

conforme al método de valuación registrado y, en su caso, descontado el

valor esperado de los ingresos futuros por concepto de primas netas, se

compara dicho valor con la prima de riesgo no devengada de las pólizas en

vigor, con el objeto de obtener el factor de suficiencia que se aplicará para

el cálculo de la reserva de riesgos en curso en cada uno de los tipos de

seguros que opera la Compañía.

La reserva de riesgos en curso, en cada uno de los tipos de seguros que

opera la Compañía es la que se obtiene de multiplicar la prima de riesgo

no devengada de las pólizas en vigor, por el factor de suficiencia

correspondiente. En ningún caso el factor de suficiencia que se aplica para

estos efectos es inferior a uno. Adicionalmente, se suma a la reserva de

riesgos en curso la parte no devengada de gastos de administración.

La provisión por gastos de administración se calcula como la parte no

devengada, correspondiente a la porción de prima anual de las pólizas en

vigor al momento de la valuación. Para ello, se utilizan los porcentajes de

gastos de administración establecidos en las notas técnicas

correspondientes a cada plan en el caso de vida individual y para cada

póliza en vida y grupo.

II) Seguros de vida con temporalidad superior a un año:

Se valúa conforme al método actuarial para la determinación del monto

mínimo de reserva, siempre y cuando este método arroje un monto mayor

al método de suficiencia registrado en la nota técnica autorizada por la

Comisión, en caso de no ser mayor, la reserva de riesgos en curso queda

valuada conforme al método de suficiencia.

Para los seguros con temporalidad mayor a un año, y en el caso específico

de los planes en que el período de pagos de la prima es menor al período

de vigencia de la póliza, se determina el monto de gasto de administración

nivelado que se espera incurrir en cada año de vigencia de las pólizas, a

partir del valor presente del gasto de administración que se descontará de

las primas que se esperan recibir. La provisión de gastos se determina

acumulando los montos de gastos de administración que se descontaron de

las primas, disminuido del gasto de administración nivelado.

14

III) Reserva matemática de pensiones privadas:

En el ejercicio de 2005 y de acuerdo con el Oficio 731.1/62826 emitido por la SHCP, la Compañía modificó al 3.5% la tasa de interés utilizada en la valuación, así como la tabla de mortalidad por la tabla SSA. De acuerdo con dicho Oficio, la Compañía reconocerá el efecto del cambio en la tabla de mortalidad de manera gradual en un 20% a partir del ejercicio 2005. Al 31 de diciembre de 2008 no se tiene un déficit pendiente de reconocer. En 2007 el déficit pendiente de reconocer asciende a $ 20,519,764, respectivamente.

b) La reserva para operaciones de seguros de accidentes y enfermedades se

determina como sigue:

Se determina la proyección del valor esperado de las obligaciones futuras por concepto de pago de reclamaciones y beneficios, conforme al método de valuación registrado y se compara dicho valor con la prima de riesgo no devengada de las pólizas en vigor, con el objeto de obtener el factor de suficiencia que se aplicará para el cálculo de la reserva en cada uno de los ramos o, en su caso, de los tipos de seguros que opera la Compañía. En ningún caso el factor de suficiencia que se aplica para estos efectos es inferior a uno. El ajuste de la reserva de riesgos en curso por insuficiencia es el que resulta de multiplicar la prima de riesgo no devengada por el factor de suficiencia correspondiente menos uno. Adicionalmente, se suma la parte no devengada de gastos de administración. Por lo anterior, la reserva de riesgos en curso es la que se obtiene de sumar la prima de riesgo no devengada de las pólizas en vigor, más el ajuste por insuficiencia de la reserva y la parte no devengada de los gastos de administración. La provisión por gastos de administración se calcula como la parte no devengada correspondiente a la porción de la prima anual de las pólizas en vigor al momento de la valuación. Para ello se utilizan los porcentajes de gastos de administración establecidos en las notas técnicas correspondientes a cada plan. El valor esperado de las obligaciones se determina con los patrones de pago de la Compañía en su propia experiencia, en frecuencia, severidad y morbilidad, mismos que se encuentran registrados ante la Comisión.

2) Obligaciones contractuales:

a) Siniestros y vencimientos - Los siniestros de vida, de accidentes y enfermedades y de pensiones privadas, se registran en el momento en que se conocen. Para los siniestros de vida y pensiones privadas su determinación se lleva a cabo con base en las sumas aseguradas. Para los siniestros de accidentes y enfermedades se registran con base en las estimaciones del monto de las obligaciones y, simultáneamente, se registra la recuperación correspondiente al reaseguro cedido. Los vencimientos son pagos por dotales vencidos determinados en el contrato de seguro.

b) Siniestros ocurridos y no reportados - Esta reserva tiene como propósito el

reconocer el monto estimado de los siniestros ocurridos pendientes de reportar a la Compañía. Se registra la estimación con base en la siniestralidad ocurrida de años anteriores, ajustándose el cálculo actuarial en forma trimestral, de acuerdo con la metodología aprobada por la Comisión. La experiencia de siniestralidad considerada para la determinación de esta reserva en el ramo de vida es de 5 años. Para el ramo de accidentes y enfermedades del sector privado, se considera la experiencia de siniestralidad desde 1994 y para el sector público desde 1998.

15

c) Dividendos sobre pólizas - Esta reserva se determina con base en las notas

técnicas de los productos que pagan dividendos, considerando la siniestralidad.

Los dividendos son establecidos en el contrato de seguro.

d) Fondos de seguros en administración - Representan los dividendos sobre pólizas

ganados por los asegurados y que son retenidos por la Compañía para su

administración, de acuerdo a lo establecido en el contrato de seguro.

e) Primas en depósito - Representan importes de cobros de pólizas pendientes de

aplicar al deudor por prima.

f) Reserva de siniestros pendientes de valuación – Esta reserva corresponde al valor

esperado de los pagos futuros de siniestros de accidentes y enfermedades que,

habiendo sido reportados en el año en cuestión o en años anteriores, se puedan

pagar en el futuro y no se conozca un importe preciso de estos por no contar con

una valuación, o bien, cuando se prevea que pueden existir obligaciones de pago

futuros adicionales derivadas de un siniestro previamente valuado. Al 31 de

diciembre de 2008 y 2007, ésta reserva no tuvo impacto en la situación financiera

de la Compañía.

i. Obligaciones laborales al retiro - El pasivo por pensiones para el personal retirado se registra

conforme se devenga, y es calculado por actuarios independientes con base en el método de

crédito unitario proyectado utilizando tasas de interés reales. Por lo tanto, se está reconociendo

el pasivo que a valor presente se estima cubrirá la obligación por estos beneficios. A partir de

2007, la Compañía constituyó un Fideicomiso para administrar e invertir los fondos del plan de

pensiones, de acuerdo con las reglas establecidas por la Comisión para tal efecto.

j. Reaseguro - De acuerdo con las reglas de la Comisión y con las políticas de este tipo de

empresas, una porción de los seguros contratados por la Compañía se cede en reaseguro a otras

empresas, por lo que éstas participan tanto en las primas como en el costo de siniestralidad.

k. Provisiones - Se reconocen cuando se tiene una obligación presente como resultado de un

evento pasado, que probablemente resulte en la salida de recursos económicos y que pueda ser

estimada razonablemente.

l. Reconocimiento de los ingresos - Los ingresos por primas de seguros se reconocen de acuerdo

a lo siguiente:

1) Los ingresos por primas de seguros de vida de grupo y colectivo contratados por el

sector gubernamental y el sector privado se registran al momento en que se emiten los

recibos al cobro y se disminuyen por las primas cedidas en reaseguro.

Las primas por cobrar de seguros contratados por el sector gubernamental se cancelan a

los 180 días siguientes a la fecha de inicio de vigencia. La SHCP autorizó a la Compañía

el plazo para efectuar dicha cancelación.

Las primas por cobrar de seguros contratados por el sector privado que no son cobradas

dentro del plazo que establece la Ley son canceladas.

16

2) Los ingresos por primas de seguros de vida individual se registran de acuerdo a la forma de cobro, como sigue: Sector gubernamental: Descuento por nómina – se registran cuando la Compañía recibe la información de los descuentos por nómina efectuados por los retenedores. Sí la Compañía no recibe la información de los descuentos por nómina efectuados por los retenedores, los ingresos se registran de acuerdo a una estimación determinada con base en la última información recibida de los descuentos por nómina efectuados por los retenedores. Las primas por cobrar de seguro de vida individual que no son liquidadas dentro de los 90 días siguientes a la fecha de inicio de vigencia, se reservan con cargo a los resultados. La antigüedad para reconocer la estimación para castigos del seguro de vida individual fue autorizada por la Comisión.

Sector privado:

a. Descuento por nómina – se registra cuando la Compañía recibe tanto la

información de los retenedores como el pago correspondiente.

b. Pago directo – se registran al momento en que se emiten los recibos al cobro.

Las primas por cobrar de seguros contratados por el sector privado que no son cobradas

dentro del plazo que establece la Ley son canceladas.

3) Los ingresos por primas de seguros de accidentes y enfermedades contratados por el

sector gubernamental y el sector privado se registran al momento en que se emiten las

pólizas, y se disminuyen por las primas cedidas en reaseguro.

Las primas por cobrar de seguros contratados por el sector gubernamental que no se

liquidan dentro de los 180 días siguientes a la fecha de inicio de vigencia se cancelan. La

Comisión autorizó a la Compañía para reconocer dicha estimación.

Las primas por cobrar de seguros contratados por el sector privado que no son cobradas

dentro del plazo que establece la Ley son canceladas.

4) Los ingresos por seguros de pensiones privadas se reconocen cuando se recibe el monto

de prima única.

5) Los derechos sobre pólizas y por recargos sobre primas de pólizas de pago fraccionado

se reconocen como ingreso cuando se cobran.

m. Costo de adquisición - Los costos de adquisición, tales como comisiones y costos relacionados

con la colocación de nuevos negocios, se cargan a resultados cuando se incurren.

n. Impuesto sobre la renta e impuesto empresarial a tasa única - El ISR y el Impuesto

Empresarial a Tasa Única (“IETU”) se registran en los resultados del año en que se causan. Para

reconocer el impuesto diferido se determina si, con base en proyecciones financieras, la

Compañía causará ISR o IETU y reconoce el impuesto diferido que corresponda al impuesto

que esencialmente pagará. El diferido se reconoce aplicando la tasa correspondiente a las

diferencias temporales que resultan de la comparación de los valores contables y fiscales de los

activos y pasivos, y en su caso, se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales por amortizar

y de algunos créditos fiscales. El impuesto diferido activo se registra sólo cuando existe alta

probabilidad de que pueda recuperarse.

17

o. Operaciones en moneda extranjera - Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo

de cambio vigente a la fecha de su celebración o liquidación. Los activos y pasivos en moneda

extranjera se valúan en moneda nacional a los tipos de cambio a la fecha del balance general.

Las fluctuaciones cambiarias se aplican a los resultados del ejercicio.

4. Inversiones

De acuerdo con la Ley y con las disposiciones establecidas por la Comisión, la Compañía debe mantener

inversiones para cubrir las obligaciones representadas por las reservas técnicas y la cobertura de capital

mínimo de garantía. Dichas inversiones se efectúan en instrumentos diversificados, cuya selección obedece a

una combinación de plazo y riesgo medido que forma parte, tanto de las políticas de inversión de la

Compañía, como del requerimiento de calce de activos y pasivos.

La información de la cartera de inversiones al 31 de diciembre, es la siguiente:

a. Por tipo de instrumento y emisor:

2 0 0 8

Naturaleza y categoría

Costo de

Adquisición Revaluación

Deudor por

intereses Total

Títulos de deuda – Nacional:

Gubernamental:

Para financiar la operación $ 10,860,979,661 $ 152,471,001 $ 2,301,888 $ 11,015,752,550

Para conservar a su vencimiento 31,672,025,493 673,538,603 157,153,325 32,502,717,421

42,533,005,154 826,009,604 159,455,213 43,518,469,971

Para conservar a su vencimiento

otorgados en préstamo 959,635,176 14,101,866 1,755,000 975,492,042

Total gubernamental 43,492,640,330 840,111,470 161,210,213 44,493,962,013

Privado:

Para financiar la operación 3,645,215,875 (347,904,931) 27,491,339 3,324,802,283

Para conservar a su vencimiento 10,113,750,853 (490,473,176) 174,232,587 9,797,510,264

Total privado 13,758,966,728 (838,378,107) 201,723,926 13,122,312,547

Títulos de capital – Nacional:

Privado – Disponible para su

venta 3,298,947,495 (2,333,745,677) - 965,201,818

Total deuda y capital - Nacional 60,550,554,553 (2,332,012,314) 362,934,139 58,581,476,378

Títulos de deuda – Extranjero:

Privado

Para financiar la operación 600,000,000 (3,556,989) 1,523,401 597,966,412

Para conservar a su vencimiento 2,690,561,522 144,392,225 53,570,700 2,888,524,447

Total títulos de deuda – Extranjero 3,290,561,522 140,835,236 55,094,101 3,486,490,859

Total inversiones $ 63,841,116,075 $ (2,191,177,078) $ 418,028,240 $ 62,067,967,237

18

2007

Naturaleza y categoría

Costo de

Adquisición Revaluación

Deudor por

intereses Total

Títulos de deuda – Nacional:

Gubernamental: Para financiar la operación $ 8,946,634,740 $ 141,212,027 $ 6,033,817 $ 9,093,880,584 Para conservar a su vencimiento 29,543,012,394 498,996,279 126,851,030 30,168,859,703

Total gubernamental 38,489,647,134 640,208,306 132,884,847 39,262,740,287 Privado:

Para financiar la operación 2,889,038,912 (19,117,549) 22,888,615 2,892,809,978 Para conservar a su vencimiento 8,998,661,560 (234,848,624) 127,984,867 8,891,797,803

Total privado 11,887,700,472 (253,966,173) 150,873,482 11,784,607,781 Títulos de capital – Nacional:

Privado – Disponible para su venta 3,105,229,279 (2,285,913,516) - 819,315,763

Total deuda y capital - Nacional 53,482,576,885 (1,899,671,383) 283,758,329 51,866,663,831

Títulos de deuda – Extranjero:

Privado Para financiar la operación 400,000,000 (3,855) 1,108,667 401,104,812

Para conservar a su vencimiento 2,077,979,763 74,823,146 35,735,055 2,188,537,964 Total títulos de deuda Extranjero 2,477,979,763 74,819,291 36,843,722 2,589,642,776

Total inversiones $ 55,960,556,648 $ (1,824,852,092) $ 320,602,051 $ 54,456,306,607

b. Por vencimiento:

2 0 0 8

Vencimiento

Costo de

adquisición Revaluación

Deudor por

intereses Total

Hasta un año $ 12,846,207,050 $ 139,116,791 $ 33,570,704 $ 13,018,894,545

Mas de un año y hasta cinco años 12,986,354,609 (3,183,899) 114,984,585 13,098,155,295

Mas de cinco años y hasta diez años 27,392,198,283 (96,652,938) 188,160,617 27,483,705,962

Mas de diez años 7,317,408,638 103,288,645 81,312,334 7,502,009,617

60,542,168,580 142,568,599 418,028,240 61,102,765,419

Instrumentos de capital 3,298,947,495 (2,333,745,677) - 965,201,818

Total $ 63,841,116,075 $ (2,191,177,078) $ 418,028,240 $ 62,067,967,237

2 0 0 7

Vencimiento

Costo de

adquisición Revaluación

Deudor por

intereses Total

Hasta un año $ 10,026,379,836 $ 138,901,585 $ 13,741,023 $ 10,179,022,444

Mas de un año y hasta cinco años 15,613,539,702 184,576,434 121,197,401 15,919,313,537

Mas de cinco años y hasta diez años 20,499,156,617 (26,797,131) 107,929,586 20,580,289,072

Mas de diez años 6,716,251,214 164,380,536 77,734,041 6,958,365,791

52,855,327,369 461,061,424 320,602,051 53,636,990,844

Instrumentos de capital 3,105,229,279 (2,285,913,516) - 819,315,763

Total $ 55,960,556,648 $ (1,824,852,092) $ 320,602,051 $ 54,456,306,607

19

c. Con base en la Circular S-11.2.4 emitida por la Comisión el 24 de abril de 2006, las inversiones en

valores de la Compañía destinadas a la cobertura de reservas técnicas, deben ser calificadas por

instituciones calificadoras de valores autorizadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, las

cuales deben ubicarse en alguno de los rangos de clasificación de calificación que establece la

Comisión.

Rango de clasificación establecidos por la Comisión

Corto Plazo Largo Plazo

Sobresaliente Sobresaliente

Alto Alto

Bueno Bueno

Las inversiones en valores (no incluye deudor por interes) clasificadas de acuerdo a su rango de

calificación, son como siguen:

2 0 0 8

Calificación

Vencimiento menor a

un año

Vencimiento mayor

a un año Total %

Sobresaliente $ 12,830,118,056 $ 42,851,543,807 $ 55,681,661,863 90%

Alto 155,205,785 3,813,055,944 3,968,261,729 6%

Bueno - 554,578,877 554,578,877 1%

No aceptable (1) - 480,234,709 480,234,709 1%

Instrumentos de

capital no cotizados - 965,201,819 965,201,819 2%

Total $ 12,985,323,841 $ 48,664,615,156 $61,649,938,997 100%

(1) Estas inversiones no se consideran para la cobertura de las reservas técnicas ni para el capital

mínimo de garantía

2 0 0 7

Calificación

Vencimiento menor a

un año

Vencimiento mayor

a un año Total %

Sobresaliente $ 9,397,082,770 $ 39,624,396,923 $ 49,021,479,693 91%

Alto 617,327,219 3,128,749,512 3,746,076,731 7%

Bueno 150,871,432 397,960,938 548,832,370 1%

Instrumentos de

capital no cotizados - 819,315,762 819,315,762 1%

Total $ 10,165,281,421 $ 43,970,423,135 $ 54,135,704,556 100%

d. Los accionistas de la Compañía en asamblea general extraordinaria del 1º de noviembre de 2007,

aprobaron que la Compañía adquiriera las acciones representativas del capital social de una empresa

dedicada a la administración de fondos para el retiro, sujeta a la autorización previa de la SHCP.

El 14 de diciembre de 2007, la Dirección General de Seguros y Valores de la SHCP, con la opinión de

la Comisión, autorizó a la Compañía la inversión del 99.99% en acciones representativas del capital

social de Afore Actinver, S.A. de C.V. (“Actinver”) con los recursos excedentes del capital mínimo

pagado de la Compañía. Esta inversión no es computable para la cobertura del requerimiento del

capital mínimo de garantía.

El 20 de noviembre de 2007, la Compañía celebró contrato de compra-venta de acciones

condicionando a la previa autorización de la SHCP, mediante el cual adquirió el 99.99 % del capital

social de Actinver. El 2 de enero de 2008 se realizó la compra de dichas acciones por un monto de

$1,366,912,500.

20

Con base en la Circular S-16.1.3 de la Comisión, la Compañía registró dicha inversión en acciones

como una inversión disponible para la venta de carácter permanente por un importe de $454,038,892,

este importe corresponde al valor contable de las acciones a la fecha de la compra, el importe

remanente por un monto de $1,198,286,657 se registro, de acuerdo con la Circular S-16.1 de la

Comisión, como un crédito mercantil.

e. Por los ejercicios de 2008 y 2007, la Compañía no realizó transferencias entre categorías que hayan

generado utilidades o pérdidas no realizadas.

f. Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la Compañía tiene inversiones en valores que están destinadas para

cubrir siniestros en litigios, por un importe de $ 67,068,034 y $62,569,428, respectivamente.

5. Inversión inmobiliaria 2 0 0 8

Costo histórico Revaluación Total

Inmuebles $ 603,846,099 $ 50,158,710 $ 654,004,809 Menos - depreciación acumulada 35,970,721 2,126,444 38,097,165 $ 567,875,378 $ 48,032,266 $ 615,907,644 2 0 0 7

Costo histórico Revaluación Total

Inmuebles $ 603,846,142 $ 53,408,260 $ 657,254,402 Menos - depreciación acumulada 30,295,248 1,869,660 32,164,908 $ 573,550,894 $ 51,538,600 $ 625,089,494

6. Disponibilidades

El saldo de disponibilidades al 31 de diciembre, se integra como sigue:

2008 2007

Caja $ 131,740 $ 286,801

Bancos moneda nacional 127,036,211 187,182,577

Bancos moneda extranjera 56,825,223 4,014,454

Total $ 183,993,174 $ 191,483,832

7. Otros deudores

2008 2007

Impuesto al valor agregado $ 188,011,439 $ 156,828,763

Depósitos en garantía 106,544,932 86,679,206

Deudores diversos 126,642,786 41,598,068

Compañías afiliadas (Nota 15) 15,893,203 24,684,302

Cheques devueltos por cobranza 3,135,987 1,916,441

Total $ 440,228,347 $ 311,706,780

21

8. Reaseguradores

a. El saldo deudor se integra como sigue:

2008 2007

Instituciones de seguros $ 40,782,415 $ 36,609,968

Participación de reaseguro por siniestros pendientes 37,897,200 35,478,793

$ 78,679,615 $ 72,088,761

b. El saldo acreedor se integra como sigue:

2008 2007

Instituciones de seguros $ 4,454,711 $ 9,113,155

Primas retenidas por reaseguro cedido 2,932,536 2,979,617

$ 7,387,247 $ 12,092,772

9. Mobiliario y equipo

2008 2007 Mobiliario y equipo $ 109,925,335 $ 105,442,868 Equipo de cómputo 317,034,950 247,517,566 Vehículos 28,876,365 26,356,849 455,836,650 379,317,283 Menos - depreciación acumulada 270,745,570 219,445,960 $ 185,091,080 $ 159,871,323

10. Otros activos – diversos

2008 2007

Impuestos pagados por anticipado $ 1,424,895,523 $ 1,221,334,933

Impuesto sobre la renta diferido 329,985,208 -

Otros pagos anticipados 3,452,450 1,530,310

$ 1,758,333,181 $ 1,222,865,243

11. Gastos amortizables

2008 2007

Gastos de instalación $ 41,490,263 $ 38,857,382 Otros conceptos por amortizar 259,107,745 130,314,271 Crédito mercantil 1,198,286,657 - 1,498,884,665 169,171,653 Menos - amortización acumulada 142,668,413 14,188,437 Total $ 1,356,216,252 $ 154,983,216

22

12. Reserva para obligaciones laborales al retiro

La Compañía tiene un plan de pensiones con beneficios definidos que cubre a todo el personal retirado antes

del 1º de enero de 2003, el cual consiste en el pago de una renta mensual vitalicia. Los valores presentes de

estas obligaciones y las tasas utilizadas para su cálculo, son:

2008 2007

Obligación por beneficios adquiridos $ (432,175,000) $ (454,728,000)

Obligación por beneficios definidos (432,175,000) (454,728,000)

Valor razonable de los activos del plan 480,873,081 486,467,643

Situación del fondo 48,698,081 31,739,643

Partidas pendientes de amortizar:

Ganancias y perdidas actuariales (84,188,000) (71,527,000)

Pasivo neto proyectado $ (35,489,919) $ (39,787,357)

El costo neto del período para 2008 se integra como sigue:

2008

Costo financiero $ 35,078,000

Rendimiento esperado de los activos del plan (37,617,000)

Ganancias y pérdidas actuariales netas (1,756,000)

Costo neto del período $ (4,295,000)

Por el ejercicio de 2007 la Compañía no tuvo costo neto del período. Al 31 de diciembre, los activos del plan de pensiones se encuentran invertidos de la siguiente forma:

2008 2007

Valores gubernamentales $ 479,886,328 $ 485,677,906 Deudores por intereses 986,753 789,737 Total $ 480,873,081 $ 486,467,643

13. Acreedores diversos

2008 2007

Reinstalación de pasivos por cheques no entregados y en

tránsito $ 514,333,989 $ 432,031,387

Litigios 209,585,062 232,211,546

Compañías afiliadas (Nota 15) 150,841,833 199,045,335

Otros 135,282,909 163,200,997

Provisiones 193,628,387 106,911,705

$ 1,203,672,180 $ 1,133,400,970

23

14. Saldos y operaciones en moneda extranjera

La posición monetaria en moneda extranjera al 31 de diciembre, es como sigue:

2008 2007

Dólares estadounidenses:

Activos monetarios 116,699,321 125,841,153

Pasivos monetarios 99,338,485 107,276,398

Posición activa, neta 17,360,836 18,564,755

Equivalente en pesos $ 240,143,764 $ 202,435,658

Los tipos de cambio, en pesos, vigentes a la fecha de los estados financieros y a la fecha del dictamen, fueron

como sigue:

31 de diciembre de 27 de febrero de

2008 2007 2009

Dólar estadounidense, bancario $ 13.8325 $ 10.9043 $ 14.9322

15. Saldos y transacciones con empresas afiliadas

a. Los saldos con empresas afiliadas se integran como sigue:

2008 2007

Primas por cobrar: MetLife México Servicios, S.A. de C.V. $ 3,619,198 $ 24,979 MetLife Afore, S.A. de C.V. 5,418 - MetLife Latin America Asesorias e Inversiones

Limitada 851 -

$ 3,625,467 $ 24,979

Depósitos en garantía:

MetLife México Servicios, S.A. de C.V. $ 22,939,678 $ 22,939,678

Deudores diversos:

MetLife, Inc. $ 15,833,858 $ 24,684,302

MetLife Afore, S.A. de C.V. 38,429 -

MetLife Latin America Asesoría e Inversiones Limitada, Establecimiento Permanente 13,935 - MetLife México Servicios, S.A. de C.V. 6,981 -

$ 15,893,203 $ 24,684,302

Primas cedidas por pagar:

RGA Reinsurance Company:

Instituciones de seguros cuenta corriente $ - $ 3,323,157

Acreedores diversos:

MetLife México Servicios, S.A. de C.V. $ 129,675,885 $ 133,699,289

Fundación MetLife México A.C. - 32,712,900

MetLife, Inc. 18,200,066 32,429,665

MLA Servicios, S.A. de C.V. 2,964,705 192,631

MetLife Afore, S.A. de C.V. 1,177 10,850

$ 150,841,833 $ 199,045,335

24

b. Las transacciones efectuadas con empresas afiliadas por el año que terminó el 31 de diciembre, fueron

como sigue:

2008 2007

Ingresos:

Ingresos por primas $ 9,1031,47 $ 11,073,012

Otros ingresos 3,639,093 7,512,299

Servicios administrativos 4,126,582 6,422,110

Arrendamiento de inmuebles 1,577,932 5,526,294

2008 2007

Gastos:

Servicios administrativos $ 807,120,217 $ 686,816,958

Mantenimiento de software 18,288,041 10,451,136

Primas cedidas - 7,814,140

Servicios promocionales 4,965,581 1,535,640

16. Capital contable

a. El capital contable al 31 de diciembre de 2008, se integra como sigue:

Número de

acciones Valor nominal

Efecto de

actualización al 31

de diciembre de

2007 Total

Capital social fijo

pagado:

Serie E 47,506 $ 4,750,600,000 $ 1,959,368,029 $ 6,709,968,029

Serie M 613 61,300,000 25,282,966 86,582,966

48,119 4,811,900,000 1,984,650,995 6,796,550,995

Reservas:

Legal 1,700,322,274 230,908,643 1,931,230,917

Otras 4,233,318,458 (2,028,967,397) 2,204,351,061

5,933,640,732 (1,798,058,754) 4,135,581,978

Déficit por valuación de

acciones (1,582,454,600) (125,741,341) (1,708,195,941)

Resultado de ejercicios

anteriores 414,380,333 2,576,008 416,956,341

Resultado del ejercicio 3,506,180,650 (3,643,686) 3,502,536,964

Insuficiencia en la

actualización del

capital contable - 1,489,716 1,489,716

2,338,106,383 (125,319,303) 2,212,787,080

Total $ 13,083,647,115 $ 61,272,938 $ 13,144,920,053

b. El capital social está integrado por acciones comunes nominativas. Las acciones de la Serie “E”

representan el 98.7% del capital social y pueden ser adquiridas, directa o indirectamente, solamente por

una institución financiera del extranjero. Las acciones de la Serie “M” representan el 1.3% del capital

social y son de libre suscripción.

25

c. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 1 de noviembre de 2007, se

incrementó su capital social autorizado en $3,000,000,000 (valor nominal) quedando al 31 de

diciembre de 2007 en $7,000,000,000 (valor nominal), para lo cual se emitieron 30,000 acciones con

valor nominal de $100,000 cada una. Asimismo, con fecha 31 de diciembre de 2007, los accionistas

acordaron pagar 12,835 acciones de la serie E y 165 acciones de la serie M por la cantidad de

$1,300,000,000 mediante la capitalización de utilidades pendientes de distribuir.

d. El capital pagado incluye la cantidad de $1,177, 061 que proviene de la capitalización parcial del

superávit por valuación de inmuebles.

e. De acuerdo con las reglas emitidas por la Comisión, el superávit por revaluación de inmuebles sólo

podrá ser capitalizado como máximo en un 50%, siempre que la cantidad resultante no sea superior al

50% del capital pagado.

f. De acuerdo con lo establecido por la Comisión, las ganancias provenientes de los efectos de valuación

de las inversiones en valores tienen el carácter de no realizadas y, en consecuencia, no son susceptibles

de capitalización ni de reparto de dividendos entre sus accionistas, en tanto no se realicen en efectivo.

g. De acuerdo con la Ley, de las utilidades del ejercicio debe separarse un 10% como mínimo para formar

la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 75% del capital social pagado. La reserva legal puede

capitalizarse y debe ser reconstituida de acuerdo con el nuevo monto del capital social pagado. El saldo

de la reserva legal no debe repartirse a menos que se disuelva la Compañía.

h. La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y

de las utilidades retenidas fiscales, causará el impuesto sobre la renta a cargo de la Compañía a la tasa

vigente al momento de la distribución. El impuesto que se pague por dicha distribución, se podrá

acreditar contra el impuesto sobre la renta del ejercicio en el que se pague el impuesto sobre

dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del ejercicio y los pagos

provisionales de los mismos.

i. Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable al 31 de diciembre, son:

2008 2007

Cuenta de capital de aportación $ 1,140,722,922 $ 1,070,900,227

Cuenta de utilidad fiscal neta 8,026,410,673 6,246,119,973

Total $ 9,349,776,191 $ 7,317,020,200

Como se puede apreciar del cuadro anterior, el importe total de los saldos de las cuentas fiscales del

capital contable es superior al capital contable según balance general adjunto.

17. Comisiones contingentes (no auditada)

Las comisiones contingentes son pagos o compensaciones a personas físicas o morales que participaron en la

intermediación o intervinieron en la contratación de los productos de seguros de la Compañía, adicionales a

las comisiones o compensaciones directas consideradas en el diseño de los productos.

En el ejercicios de 2007, la Compañía mantuvo acuerdos para el pago de comisiones contingentes con los

intermediarios personas morales que se relacionan en ésta nota. El importe total de los pagos realizados en

virtud de dichos acuerdos asciende a $1,217,453 (valor nominal), representando 0.005% de las primas

emitidas por la Compañía en el ejercicio de 2007.

Al 31 de diciembre de 2008 la Compañía no pago comisiones contingentes. Por el ejercicio de 2007, el

importe de las comisiones contingentes pagadas a personas morales fue de $1,217,453.

26

Las características de los acuerdos para el pago de las comisiones contingentes es la siguiente:

a) Personas físicas – Venta nueva, conservación, baja siniestralidad y rentabilidad y apoyos generales.

b) Personas morales – Venta nueva, conservación, baja siniestralidad y rentabilidad, asesoría y

administración de carteras y apoyo técnico y operativo para la administración de pólizas de seguro.

La Compañía no mantiene ninguna participación en el capital social de las personas morales con las que tiene

celebrados acuerdos para el pago de comisiones contingentes.

18. Impuesto sobre la renta e impuesto empresarial a tasa única

La Compañía está sujeta en 2008 al ISR y al IETU y en 2007 al ISR y al IMPAC.

El ISR se calcula considerando como gravables o deducibles ciertos efectos de la inflación, tales como la

depreciación calculada sobre valores en pesos constantes, se acumula o deduce el efecto de la inflación sobre

ciertos activos y pasivos monetarios a través del ajuste anual de la inflación. La tasa es el 28%. También se

disminuye en su totalidad la participación a los trabajadores en las utilidades que se paga.

El IETU grava las enajenaciones de bienes, las prestaciones de servicios independientes y el otorgamiento del

uso o goce temporal de bienes, en los términos definidos en dicha ley, menos ciertas deducciones autorizadas.

El impuesto por pagar se calcula restando al impuesto determinado ciertos créditos fiscales. Tanto los ingresos

como las deducciones y ciertos créditos fiscales se determinan con base en flujos de efectivo que se generaron

a partir del 1 de enero de 2008. La tasa es del 16.5% para 2008, 17.0% para 2009 y 17.5% a partir de 2010.

Asimismo, al entrar en vigor esta ley se abrogó la Ley del IMPAC permitiendo, bajo ciertas circunstancias, la

devolución de este impuesto pagado en los diez ejercicios inmediatos anteriores a aquél en que se pague ISR,

en los términos de las disposiciones fiscales.

El IMPAC se causó en 2007 a razón del 1.25% sobre el valor del promedio neto de los activos no afectos a su

intermediación financiera (a valores actualizados), sin disminuir del mismo el importe de las deudas y se pagó

únicamente por el monto en que excedió al ISR del año.

Con base en proyecciones financieras, de acuerdo con lo que se menciona en la INIF 8 “Efectos del Impuesto

Empresarial a Tasa Única”, la Compañía identificó que esencialmente pagará ISR, por lo tanto, reconoce

únicamente ISR diferido.

a. Los impuestos a la utilidad se integran como sigue:

2008 2007

ISR: Causado $ 1,156,471,952 $ 1,464,893,846

Diferido (33,050,811) -

$ 1,123,421,142 $ 1,464,893,846 b. La conciliación de la tasa legal del ISR y la tasa efectiva expresada como un porcentaje de la utilidad

antes de impuestos a la utilidad es:

2008 2007

Tasa legal 28% 28% Más (menos):

Gastos no deducibles 2% 7% Ingresos no acumulables (4%) - Reserva de dividendos - 2% Otros 2% 1% Provisiones - 1% Efectos de la inflación (4%) (1%)

Tasa efectiva 24% 38%

27

c. Los principales conceptos que originan el saldo del activo por ISR diferido son:

2008

ISR diferido activo:

Inversiones en acciones en subsidiaria y asociada $ 599,503,899

Provisiones 95,608,306

Derechos, recargos y comisiones por devengar 68,394,424

Reserva de dividendos 85,442,028

Inversiones en valores 44,699,157

Estimación para castigos 19,616,810

Reserva obligaciones laborales 9,938,320

Mobiliario y equipo 5,610,301

Gastos de instalación y otros conceptos por amortizar 4,294,805

Anticipo de clientes 2,152,735

Pasivos acumulados 1,955,545

ISR diferido activo 937,216,330

ISR diferido (pasivo)

Inmuebles (7,058,732)

Otros (668,491)

ISR diferido pasivo (7,727,223)

Estimación para valuación del ISR Diferido activo por

inversiones en acciones en subsidiarias y asociadas $ (599,503,899)

Total activo $ 329,985,208

19. Contingencias

La Compañía tiene diversos litigios derivados del curso normal de sus operaciones. En opinión de la

administración de la Compañía las provisiones registradas, al 31 de diciembre de 2008 de $209,585,062 son

suficientes para cubrir los montos que se pudieran derivar de estos litigios; por lo que, ninguno de éstos,

individual o colectivamente, es probable que resulten en el registro de un pasivo adicional que pudiera afectar

de manera importante, su posición financiera, los resultados de operación o liquidez.

20. Nuevos pronunciamientos contables

Con el objetivo de converger la normatividad mexicana con la normatividad internacional, durante 2008 el

Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera promulgó las

siguientes NIF e Interpretaciones a las Normas de Información Financiera (“INIF”), que entran en vigor para

ejercicios que inicien a partir del 1 de enero de 2009:

NIF B-7, Adquisiciones de negocios

NIF B-8, Estados financieros consolidados o combinados

NIF C-7, Inversiones en asociadas y otras inversiones permanentes

NIF C-8, Activos intangibles

NIF D-8, Pagos basados en acciones

28

Algunos de los principales cambios que establecen estas normas, son:

NIF B-7, “Adquisiciones de negocios”, requiere valuar la participación no controladora (interés

minoritario) a su valor razonable a la fecha de adquisición y reconocer la totalidad del crédito

mercantil también con base en el valor razonable. Establece que los gastos de compra y de

reestructura no deben formar parte de la contraprestación ni reconocerse como un pasivo asumido

por la adquisición, respectivamente.

NIF B-8, “Estados financieros consolidados o combinados”, establece que aquellas entidades con

propósito específico, sobre las que se tenga control, deben consolidarse; da la opción, cumpliendo

con ciertos requisitos, de presentar estados financieros no consolidados para las controladoras

intermedias y requiere considerar los derechos de voto potenciales para el análisis de la existencia de

control.

NIF C-7, “Inversiones en asociadas y otras inversiones permanentes”, requiere la valuación, a través

del método de participación, de la inversión en entidades con propósito específico sobre las que se

tenga influencia significativa. Requiere que se consideren los derechos de voto potenciales para el

análisis de la existencia de influencia significativa. Establece un procedimiento especifico y un límite

para el reconocimiento de pérdidas en asociadas y requiere que el rubro de inversiones en asociadas

se presente incluyendo el crédito mercantil relativo.

NIF C-8, “Activos intangibles”, requiere que el saldo no amortizado de costos preoperativos al 31 de

diciembre de 2008 se cancele afectando utilidades retenidas.

NIF D-8, “Pagos basados en acciones”, establece las reglas para el reconocimiento de las

transacciones con pagos basados en acciones (al valor razonable de los bienes recibidos o en su caso,

el valor razonable de los instrumentos de capital otorgados); incluyendo el otorgamiento de opciones

de compra de acciones a los empleados; por lo tanto, se elimina la aplicación supletoria de la Norma

Internacional de Información Financiera 2, Pagos basados en acciones.

A la fecha de emisión de estos estados financieros, la Comisión no se ha pronunciado sobre la adopción de estas nuevas normas en la información financiera de las compañías de seguros.

21. Autorización de la emisión de los estados financieros

Estos estados financieros fueron autorizados para su emisión el 26 de febrero de 2009 por el Consejo de

Administración de la Compañía bajo la responsabilidad del Director General, Lic. Alberto Pio Vilar Arellano;

Auditor Interno, C.P. y C.I.A. José Luis Gutiérrez Saucedo y la Directora de Contraloría, Lic. Martha García

Guido, y están sujetos a la aprobación de la asamblea ordinaria de accionistas de la Compañía, quien puede

decidir su modificación de acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.

Adicionalmente, estos estados financieros están sujetos a revisión por parte de la Comisión, quien podrá

ordenar que los estados financieros se difundan con las modificaciones pertinentes y en los plazos que al

efecto establezca, de acuerdo con lo dispuesto en la Ley.

_________________________ _______________________________ _______________________

Lic. Alberto Pío Vilar Arellano

Director General

C.P. y C.I.A. José Luis Gutiérrez Saucedo

Auditor Interno

Lic. Martha García Guido

Directora de Contraloría

* * * * * *

Opinión de los auditores independientes

sobre información adicional al Consejo de

Administración y Accionistas de MetLife

México, S.A.

Con fecha 27 de febrero de 2009, emitimos nuestro dictamen, sin salvedades, sobre los estados financieros de

MetLife México, S.A. (la “Compañía”) subsidiaria de MetLife, Inc. al 31 de diciembre de 2008 y por el año que

terminó en esa fecha. Nuestro examen tuvo como objetivo el de emitir una opinión sobre la razonabilidad de los

estados financieros tomados en su conjunto, de conformidad con las reglas y prácticas contables establecidas por la

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (la “Comisión”). Adicionalmente, mediante los procedimientos de auditoría

aplicados en el examen de los estados financieros básicos, revisamos la información complementaria que se presenta

en los anexos 1 y 2, la cual fue preparada bajo la responsabilidad de la administración de la Compañía, y que se

presenta para análisis adicionales, pero que no se considera indispensable para la interpretación de la situación

financiera, los resultados de operación, las variaciones en el capital contable y los cambios en la situación financiera

de la Compañía.

La información complementaria adjunta, que debe leerse en el contexto de lo arriba mencionado, tiene por objeto

cumplir con la información solicitada por la Comisión en su Circular S-19.1, publicada el 17 de febrero de 2009.

En nuestra opinión, dicha información complementaria se encuentra presentada razonablemente, en todos los

aspectos importantes, en relación con dichos estados financieros básicos examinados.

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu

C. P. C. Pedro Enrique Jiménez Castañeda

27 de febrero de 2009

CIRCULAR S-19.1

ANEXO 10

EJERCICIO 2008

30

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas

Institución: MetLife México, S. A.

Despacho: Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.

Auditor: Pedro Enrique Jiménez Castañeda

Balance general (Cifras en pesos)

CONCEPTO

I M P O R T E S

INSTITUCIÓN AUDITORIA VARIACIONES

100 A C T I V O

110 Inversiones 63,771,053,500 63,771,053,500 0

111 Valores y Operaciones con Productos Derivados 62,067,967,237 62,067,967,237 0

112 Valores 62,067,967,237 62,067,967,237 0

113 Gubernamentales 42,533,005,154 42,533,005,154 0

114 Empresas Privadas 17,057,914,223 17,057,914,223 0

115 Tasa Conocida 13,758,966,728 13,758,966,728 0

116 Renta Variable 3,298,947,495 3,298,947,495 0

117 Extranjeros 3,290,561,522 3,290,561,522 0

118 Valores Otorgados en Préstamo 959,635,176 959,635,176 0

119 Valuación Neta (2,191,177,078) (2,191,177,078) 0

120 Deudores por Intereses 418,028,240 418,028,240 0

121 (-)Estimación para Castigos 0 0 0

122 Operaciones con Productos Derivados 0 0 0

123 Préstamos 1,087,178,619 1,087,178,619 0

124 Sobre Pólizas 0 0 0

125 Con Garantía 1,083,074,373 1,083,074,373 0

126 Quirografarios 0 0 0

127 Contratos de Reaseguro Financiero 0 0 0

128 Descuentos y Redescuentos 0 0 0

129 Cartera Vencida 1 1 0

130 Deudores por Intereses 4,104,245 4,104,245 0

131 (-)Estimación para Castigos 0 0 0

132 Inmobiliarias 615,907,644 615,907,644 0

133 Inmuebles 603,846,099 603,846,099 0

134 Valuación Neta 50,158,710 50,158,710 0

135 (-)Depreciación 38,097,165 38,097,165 0

136 Inversiones para Obligaciones Laborales 0

137 Disponibilidad 183,993,174 183,993,174 0

138 Caja y Bancos 183,993,174 183,993,174 0

139 Deudores 3,026,791,537 3,026,791,537 0

140 Por Primas 2,440,638,727 2,440,638,727 0

141 Agentes y Ajustadores 9,055,757 9,055,757 0

142 Documentos por Cobrar 185,216,897 185,216,897 0

143 Préstamos al Personal 21,711,843 21,711,843 0

144 Otros 440,228,347 440,228,347 0

CIRCULAR S-19.1

ANEXO 10

EJERCICIO 2008

31

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas

Institución: MetLife México, S. A.

Despacho: Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.

Auditor: Pedro Enrique Jiménez Castañeda

Balance general

(Cifras en pesos)

CONCEPTO I M P O R T E S

INSTITUCIÓN AUDITORIA VARIACIONES

145 (-)Estimación para Castigos 70,060,034 70,060,034 0

146 Reaseguradores y Reafianzadores 78,679,615 78,679,615 0

147 Instituciones de Seguros y Fianzas 40,782,415 40,782,415 0

148 Depósitos Retenidos 0 0 0

149 Participación de Reaseguradores por Siniestros Pendientes 37,897,200 37,897,200 0

150 Participación de Reaseguradores por Riesgos en Curso 0 0 0

151 Otras Participaciones 0 0 0

152 Intermediarios de Reaseguro y Reafianzamiento 0 0 0

153 Participación de Reafianzadoras en la Rva. de Fianzas en

Vigor 0 0 0

154 (-)Estimación para Castigos 0 0 0

155 Otros Activos 3,303,824,335 3,303,824,335 0

156 Mobiliario y Equipo 185,091,080 185,091,080 0

157 Activos Adjudicados 4,183,822 4,183,822 0

158 Diversos 1,758,333,181 1,758,333,181 0

159 Gastos Amortizables 1,498,884,665 1,498,884,665 0

160 (-)Amortización 142,668,413 142,668,413 0

161 Productos Derivados 0 0 0

Suma del Activo 70,364,342,161 70,364,342,161 0

200 Pasivo

210 Reservas Técnicas 54,160,656,952 54,160,656,952 0

211 De Riesgos en Curso 49,123,203,333 49,123,203,333 0

212 Vida 47,473,716,619 47,473,716,619 0

213 Accidentes y Enfermedades 1,649,486,714 1,649,486,714 0

214 Daños 0 0 0

215 Fianzas en Vigor 0 0 0

216 De Obligaciones Contractuales 5,037,453,619 5,037,453,619 0

217 Por Siniestros y Vencimientos 1,323,062,033 1,323,062,033 0

218 Por Siniestros Ocurridos y No Reportados 2,723,091,755 2,723,091,755 0

219 Por Dividendos sobre Pólizas 396,569,665 396,569,665 0

220 Fondos de Seguros en Administración 54,367,126 54,367,126 0

221 Por Primas en Depósito 540,363,040 540,363,040 0

222 De Previsión 0 0 0

223 Previsión 0 0 0

224 Riesgos Catastróficos 0 0 0

225 Contingencia 0 0 0

226 Especiales 0 0 0

227 Reservas para Obligaciones Laborales 35,494,000 35,494,000 0

228 Acreedores 1,425,552,527 1,425,552,527 0

CIRCULAR S-19.1

ANEXO 10

EJERCICIO 2008

32

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas

Institución: MetLife México, S. A.

Despacho: Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.

Auditor: Pedro Enrique Jiménez Castañeda

Balance general

(Cifras en pesos)

CONCEPTO

I M P O R T E S

INSTITUCIÓN AUDITORIA VARIACIONES

229 Agentes y Ajustadores 218,776,295 218,776,295 0

230 Fondos en Administración de Pérdidas 3,104,052 3,104,052 0

231 Acreedores por Responsabilidades de Fianzas 0 0 0

232 Diversos 1,203,672,180 1,203,672,180 0

233 Reaseguradores y Reafianzadores 7,387,247 7,387,247 0

234 Instituciones de Seguros y Fianzas 4,454,711 4,454,711 0

235 Depósitos Retenidos 2,932,536 2,932,536 0

236 Otras Participaciones 0 0 0

237 Intermediarios de Reaseguro y Reafianzamiento 0 0 0

238 Operaciones con Productos Derivados 0 0 0

239 Financiamientos Obtenidos 0 0 0

240 Emisión de Deuda 0 0 0

241 Por Obligaciones Subordinadas No Susceptibles 0 0 0

de Convertirse en Acciones 0 0 0

242 Otros Títulos de Crédito 0 0 0

243 Contratos de Reaseguro Financiero 0 0 0

244 Otros Pasivos 1,590,331,382 1,590,331,382 0

245 Provisiones para la Participación de Utilidades al Personal 0 0 0

246 Provisiones para el Pago de Impuestos 1,290,100,441 1,290,100,441 0

247 Otras Obligaciones 274,588,660 274,588,660 0

248 Créditos Diferidos 25,642,281 25,642,281 0

Suma del Pasivo 57,219,422,108 57,219,422,108 0

300 Capital

310 Capital o Fondo Social Pagado 6,796,550,995 6,796,550,995 0

311 Capital o Fondo Social 9,231,495,858 9,231,495,858 0

312 (-)Capital o Fondo No Suscrito 2,434,944,863 2,434,944,863 0

313 (-)Capital o Fondo No Exhibido 0 0 0

314 (-)Acciones Propias Recompradas 0 0 0

315 Obligaciones Subordinadas de Conversión Obligatoria a

Capital 0 0 0

316 Reservas 4,135,581,978 4,135,581,978 0

317 Legal 1,931,230,917 1,931,230,917 0

318 Para Adquisición de Acciones Propias 0 0 0

319 Otras 2,204,351,061 2,204,351,061 0

320 Superávit por Valuación (1,708,195,941) (1,708,195,941) 0

321 Subsidiarias 0 0 0

323 Resultados de Ejercicios Anteriores 416,956,341 416,956,341 0

324 Resultado del Ejercicio 3,502,536,964 3,502,536,964 0

325 Exceso o Insuficiencia en la Actualización del Capital

Contable 1,489,716 1,489,716 0

Suma del Capital 13,144,920,053 13,144,920,053 0

Suma del Pasivo y Capital 70,364,342,161 70,364,342,161 0

CIRCULAR S-19.1

ANEXO 10

EJERCICIO 2008

33

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas

Institución: MetLife México, S. A.

Despacho: Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.

Auditor: Pedro Enrique Jiménez Castañeda

Balance general (Cifras en pesos)

CONCEPTO

I M P O R T E S

INSTITUCIÓN AUDITORIA VARIACIONES

Orden

810 Valores en Depósito 0 0 0

820 Fondos en Administración 887,386,465 887,386,465 0

830 Responsabilidades por Fianzas en Vigor 0 0 0

840 Garantías de Recuperación por Fianzas Expedidas 0 0 0

850 Reclamaciones Recibidas Pendientes de Comprobación 0 0 0

860 Reclamaciones Contingentes 0 0 0

870 Reclamaciones Pagadas y Canceladas 0 0 0

880 Recuperación de Reclamaciones Pagadas 0 0 0

890 Pérdida Fiscal por Amortizar 0 0 0

900 Reserva por Constituir p/Obligaciones Laborales 0 0 0

910 Cuentas de Registro 12,845,910,378 12,845,910,378 0

920 Operaciones con Productos Derivados 0 0 0

921 Operaciones con Valores Otorgados en Préstamo 0 0 0

922 Garantías Recibidas por Derivados 0 0 0

CIRCULAR S-19.1

ANEXO 11

EJERCICIO 2008

34

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas

Institución: MetLife México, S. A.

Despacho: Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.

Auditor: Pedro Enrique Jiménez Castañeda

Estado de resultados (Cifras en pesos)

CONCEPTO

I M P O R T E S

INSTITUCIÓN AUDITORIA VARIACIONES

400 Primas

410 Emitidas 29,808,537,511 29,808,537,511 0

420 (-) Cedidas 18,384,473 18,384,473 0

430 De Retención 29,790,153,038 29,790,153,038 0

440 (-) Incremento Neto de la Reserva de Riesgos en Curso

y de Fianzas en Vigor. 9,479,107,167 9,479,107,167 0

450 Primas de Retención Devengada 20,311,045,871 20,311,045,871

460 (-) Costo Neto de Adquisición 2,424,014,470 2,424,014,470 0

470 Comisiones a Agentes 1,824,675,988 1,824,675,988 0

480 Compensaciones Adicionales a Agentes 176,837,425 176,837,425 0

490 Comisiones por Reaseguro y Reafianzamiento Tomado 0 0 0

500 (-) Comisiones por Reaseguro Cedido 1,173,615 1,173,615 0

510 Cobertura de Exceso de Pérdida 51,311,526 51,311,526 0

520 Otros 372,363,146 372,363,146 0

530 (-) Costo Neto de Siniestralidad, Reclamaciones y Otras

Obligaciones Contractuales 16,584,974,373 16,584,974,373 0

540 Siniestralidad y Otras Obligaciones Contractuales 0 0 0

560 Reclamaciones 0 0 0

570 Utilidad Técnica 1,302,057,028 1,302,057,028 0

580 (-) Incremento Neto de Otras Reservas Técnicas 0 0 0

590 Reserva para Riesgos Catastróficos 0 0 0

600 Reserva de Previsión 0 0 0

610 Reserva de Contingencía 0 0 0

620 Otras Reservas 0 0 0

625 Resultado de Operaciones Análogas y Conexas 33,739 33,739 0

630 Utilidad Bruta 1,302,090,767 1,302,090,767 0

640 (-) Gastos de Operación Netos 1,553,858,114 1,553,858,114 0

650 Gastos Administrativos y Operativos 1,352,278,450 1,352,278,450 0

660 Remuneraciones y Prestaciones al Personal 12,383,439 12,383,439 0

670 Depreciaciones y Amortizaciones 189,196,225 189,196,225 0

680 Utilidad de la Operación (251,767,347) (251,767,347) 0

690 Resultado Integral de Financiamiento 4,955,090,905 4,955,090,905 0

700 De Inversiones 3,917,402,922 3,917,402,922 0

710 Por Venta de Inversiones 426,163,823 426,163,823 0

720 Por Valuación de Inversiones (181,563,012) (181,563,012) 0

730 Por Recargo sobre Primas 60,902,004 60,902,004 0

750 Por Emisión de Instrumentos de Deuda 0 0 0

760 Por Reaseguro Financiero 0 0 0

770 Otros 683,454,558 683,454,558 0

780 Resultado Cambiario 48,730,610 48,730,610 0

790 Resultado por Posición Monetaria 0 0 0

800 Utilidad antes de I.S.R., P.T.U. y P.R.S. 4,703,323,558 4,703,323,558 0

810 (-) Provisión para el Pago del Impuesto sobre la Renta 1,123,421,142 1,123,421,142 0

CIRCULAR S-19.1

ANEXO 11

EJERCICIO 2008

35

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas

Institución: MetLife México, S. A.

Despacho: Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.

Auditor: Pedro Enrique Jiménez Castañeda

Estado de resultados (Cifras en pesos)

CONCEPTO

I M P O R T E S

INSTITUCIÓN AUDITORIA VARIACIONES

820 (-) Provisión para la Participación de Utilidades al Personal 0 0 0

830 Participación en el Resultado de Subsidiarias (77,365,452) (77,365,452) 0

840 Utilidad del Ejercicio 3,502,536,964 3,502,536,964 0