Moneda Rumania

Institutul RomniaLudwig von Mises Editura Universit ii Alexandru Ioan Cuza Ia i

Jess Huerta de Soto

n memoria Dianei Costea, prin efortul creia

a fost posibil apariia acestei cri n limba romn.

Cuprins

Prefa pentru ediia n limba romn ... 15 Prefa la prima ediie n limba englez ... 26 Prefa la ediia a treia n limba spaniol ... 27 Prefa la ediia a doua n limba spaniol ... 29 Introducere ... 31 Capitolul I: Natura juridic a contractului de depozit neregulat de bani ... 39 1. O clarificare preliminar a termenilor: contractele de mprumut (mutuum i comodat) i contractele de depozit ... 39

Contractul de comodat ... 39 Contractul mutuum ... 40 Contractul de depozit ... 41 Contractul de depozit de bunuri fungibile sau contractul de depozit neregulat ... 42

2. Funcia social i economic a depozitelor neregulate ... 44 Elementul fundamental al unui depozit neregulat de bani ... 45 Consecine ale nerespectrii obligaiei eseniale din depozitul neregulat ... 46 Decizii judectoreti care au recunoscut principiile fundamentale de drept ce guverneaz contractul de depozit neregulat de bani (cerina privitoare la o rezerv de 100%) ... 48

3. Diferenele eseniale dintre contractul de depozit neregulat i contractul de mprumut monetar ... 50

Despre semnificaia diferit a transferului de drepturi de proprietate n cele dou contracte ... 50 Deosebirile fundamentale de ordin economic dintre cele dou contracte ... 51 Deosebirile fundamentale de ordin juridic dintre cele dou contracte ... 54

4. Descoperirea de ctre juritii romani a principiilor generale de drept ce guverneaz contractul de depozit neregulat de bani ... 57

Emergena principiilor tradiionale de drept n concepia lui Menger, Hayek i Leoni ... 57 tiina dreptului la romani ... 60 Contractul de depozit neregulat n dreptul roman ... 63

MONEDA, CREDITUL BANCAR I CICLURILE ECONOMICE

8

Capitolul II: O perspectiv istoric asupra nclcrii principiilor de drept ce guverneaz contractul de depozit neregulat de bani ... 71 1. Introducere ... 71 2. Activitatea bancar n Grecia i Roma ... 75

Trapezitei sau bancherii greci ... 75 Activitatea bancar n lumea elenistic ... 84 Activitatea bancar n Roma ... 86 Prbuirea bncii cretinului Callistus ... 87 Societates Argentariae ... 88

3. Bancherii n Evul Mediu trziu ... 91 Resuscitarea activitii bancare de depozit n Europa mediteranean ... 94 Interdicia canonic asupra cametei i depositum confessatum ... 96 Activitatea bancar n Florena n secolul al XIV-lea ... 102 Banca Medici ... 104 Activitatea bancar n Catalonia n secolele al XIV-lea i al XV-lea: Taula de Canvi ... 107

4. Activitatea bancar n timpul domniei lui Carol al V-lea i doctrina colii de la Salamanca ... 110

Dezvoltarea activitii bancare n Sevilla ... 110 coala de la Salamanca i negoul bancar ... 115

5. O nou ncercare de activitate bancar legitim: Banca din Amsterdam. Evoluia activitii bancare n secolele al XVII-lea i al XVIII-lea ... 128

Banca din Amsterdam ... 128 David Hume i Banca din Amsterdam ... 132 Sir James Steuart, Adam Smith i Banca din Amsterdam ... 133 Bncile din Suedia i Anglia ... 136 John Law i sistemul bancar din Frana n secolul al XVIII-lea ... 139 Richard Cantillon i nclcarea frauduloas a contractului de depozit neregulat de bani ... 141

Capitolul III: Tentativele de justificare pe baze juridice a activitii bancare cu rezerv fracionar ... 145

1. Introducere ... 145 2. De ce este imposibil echivalarea contractului de depozit neregulat cu contractul de mprumut, sau mutuum ... 149

Originile confuziei ... 149 Doctrina eronat a common law ... 154 Doctrina Codului Civil i a Codului Comercial spaniol ... 156 Critica la adresa tentativei de echivalare a contractului de depozit neregulat de bani cu contractul de mprumut, sau mutuum ... 162 Cauza sau scopul diferit al fiecruia dintre cele dou contracte ... 164

CUPRINS 9

Noiunea de acord nedeclarat sau implicit ... 168 3. O soluie inadecvat: redefinirea conceptului de dispoziie ... 176 4. Depozitul neregulat de bani, tranzaciile cu clauz de rscumprare i contractele de asigurri de via ... 184

Tranzaciile cu clauz de rscumprare ... 184 Cazul contractelor de asigurri de via ... 188

Capitolul IV: Procesul de expansiune a creditului ... 195 1. Introducere ... 195 2. Rolul bncii n calitate de intermediar veritabil n contractul de mprumut ... 200 3. Rolul bncii n contractul de depozit bancar de bani ... 205 4. Efectele produse de utilizarea de ctre bancheri a depozitelor la vedere: cazul unei bnci individuale ... 210

Sistemul contabil continental ... 211 Practicile contabile n lumea anglo-saxon ... 221 Capacitatea unei bnci izolate de expandare a creditului i creare de depozite ... 227 Cazul unei bnci de dimensiuni foarte mici ... 234 Expansiunea creditului i crearea ex nihilo a depozitelor de ctre o banc monopolist, unic ... 236

5. Expansiunea creditului i crearea de noi depozite de ctre ntregul sistem bancar ... 243

Crearea creditelor ntr-un sistem cu bnci de mici dimensiuni ... 248 6. Cteva dificulti suplimentare. Cnd expansiunea este declanat simultan de toate bncile ... 256

Scoaterea ofertei de bani din sistemul bancar ... 262 Pstrarea unor rezerve ce depesc rezerva minim obligatorie ... 266 Rezerve minime obligatorii diferite pentru tipuri distincte de depozite ... 267

7. Punctele comune ale crerii de depozite i emisiunii de bancnote fr acoperire ... 267 8. Procesul de contracie a creditului ... 277 Capitolul V: Expansiunea creditului i efectele sale asupra sistemului economic ... 287 1. Bazele teoriei capitalului ... 288

Aciunea uman ca succesiune de etape subiective ... 288 Capitalul i bunurile de capital ... 294 Rata dobnzii ... 305 Structura de producie ... 312 Cteva observaii suplimentare ... 317


10

O analiz critic a mrimilor utilizate n contabilitatea venitului naional ... 325

2. Efectele asupra structurii de producie exercitate de o sporire a creditului, finanat n condiiile unei creteri anterioare a economisirii voluntare ... 332

Trei manifestri diferite ale procesului economisirii voluntare ... 332 nregistrrile contabile ale economisirii canalizate ctre credite ... 334 Problema creditelor de consum ... 336 Efectele economisirii voluntare asupra structurii de producie ... 336 Primo: Efectul produs de noua disparitate dintre profiturile din diferitele etape de producie ... 339 Secundo: Efectul descreterii ratei dobnzii asupra preului de pia al bunurilor de capital ... 344 Tertio: Efectul Ricardo ... 347 Concluzie: Apariia unei noi structuri de producie, mai intensive n capital ... 351 Soluia teoretic la paradoxul economisirii ... 360 Cazul unei economii n regres ... 362

3. Efectele expansiunii bancare a creditului neacoperite de o sporire a economisirii: teoria austriac, sau a creditului de circulaie, a ciclului afacerilor ... 365

Efectele expansiunii creditului asupra structurii de producie ... 366 Reacia spontan a pieei la expansiunea creditului ... 380

4. Activitatea bancar, ratele fracionare ale rezervelor i legea numerelor mari ... 400 Capitolul VI: Aspecte suplimentare privind teoria ciclului economic ... 411 1. De ce nu se declaneaz nici o criz atunci cnd noile investiii sunt finanate prin economisire real (iar nu prin expansiunea creditului) ... 411 2. Posibilitatea amnrii izbucnirii crizei: explicarea teoretic a procesului de stagflaie ... 413 3. Creditul de consum i teoria ciclului ... 419 4. Caracterul autodistructiv al boom-urilor artificiale cauzate de expansiunea creditului: Teoria economisirii forate ... 422 5. Risipirea capitalului, capacitile nefolosite i malinvestirea resurselor productive ... 426 6. Expansiunea creditului - cauz indirect a omajului n mas ... 429 7. Contabilitatea venitului naional este inadecvat pentru reflectarea diferitelor stadii ale ciclului afacerilor ... 430 8. Activitatea antreprenorial i teoria ciclului ... 433 9. Politica de stabilizare a nivelului general al preurilor i efectele sale destabilizatoare asupra economiei ... 436 10. Cum s evitm ciclurile afacerilor: prevenirea i ieirea din criza economic ... 443

CUPRINS 11

11. Teoria ciclului i resursele neutilizate: rolul acestora n etapele iniiale ale boom-ului ... 451 12. Contracia necesar a creditului pe durata recesiunii: critica adresat teoriei depresiunii secundare ... 454 13. Economia maniaco-depresiv: coruperea culturii antreprenoriale i alte efecte negative pe care ciclurile recurente ale afacerilor le exercit asupra economiei de pia ... 465 14. Influena fluctuaiilor economice asupra pieei bursiere ... 468 15. Efectele exercitate de ciclul afacerilor asupra sectorului bancar ... 474 16. Marx, Hayek i considerarea crizelor economice drept ceva inerent economiei de pia ... 476 17. Dou observaii adiionale ... 481 18. Dovezi empirice care susin teoria ciclului ... 483

Fluctuaiile economice nainte de Revoluia Industrial ... 486 Fluctuaiile economice dup Revoluia Industrial ... 489 nflcraii ani douzeci i Marea Depresiune din 1929 ... 493 Recesiunile economice de la sfritul anilor 1970 i nceputul anilor 1990 ... 499 Cteva testri empirice ale teoriei austriece a ciclului afacerilor ... 504 Concluzie ... 507

Capitolul VII: O perspectiv critic asupra teoriilor monetarist i keynesist ... 513 1. Introducere ... 513 2. Critica teoriei monetariste ... 516

Conceptul fictiv de capital ... 516 Critica austriac adresat lui Clark i Knight ... 521 Critica adresat versiunii monetariste mecaniciste a teoriei cantitative a banilor ... 525 Cteva observaii despre teoria ateptrilor raionale ... 537

3. Critica adresat teoriei economice keynesiste ... 544 Legea lui Say ... 546 Cele trei argumente ale lui Keynes cu referire la expansiunea creditului ... 548 Analiza keynesist ca teorie particular ... 554 Aa-numita eficien marginal a capitalului ... 556 Critica adresat de Keynes lui Mises i Hayek ... 558 Critica multiplicatorului keynesian ... 559 Evaluarea critic a principiului acceleratorului ... 565

4. Tradiia marxist i teoria austriac a ciclurilor economice. Revoluia neo-ricardian i controversa reversiunii (reswitching) ... 571 5. Concluzie ... 575


12

6. Anex: Despre companiile de asigurri de via i ali intermediari financiari non-bancari ... 583

Companiile de asigurri de via ca intermediari financiari veritabili ... 585 Valorile de rscumprare ale polielor i oferta de moned ... 591 Coruperea principiilor tradiionale ale activitii de asigurare a vieii ... 593 Ali intermediari financiari veritabili: fondurile mutuale, companiile de investiii i holding-urile ... 596 Cteva comentarii cu privire la asigurarea creditelor ... 597

Capitolul VIII: Teoria bncii centrale i a liberei ntreprinderi bancare ... 601 1. O analiz critic a colii bancare ... 602

Perspectiva bancar i cea monetar n coala de la Salamanca ... 602 Primirea ideilor despre moneda bancar de ctre lumea anglosaxon ... 611 Polemica dintre coala monetar i coala bancar ... 620

2. Polemica dintre adepii bncii centrale i cei ai liberei ntreprinderi bancare ... 627 Pledoaria lui Parnell n favoarea liberei ntreprinderi bancare i replicile lui McCulloch i Longfield ... 628 Un nceput cu stngul pentru polemica dintre banca central i libera ntreprindere bancar ... 629 Pledoarie pentru banca central ... 631 Poziia teoreticienilor colii monetare care au aprat libera ntreprindere bancar ... 635

3. Aplicarea teoremei imposibilitii socialismului n cazul bncii centrale ... 642 Teoria imposibilitii coordonrii sociale prin coerciie instituional sau prin nerespectarea principiilor legale tradiionale ... 645 Aplicarea teoremei imposibilitii socialismului la cazul bncii centrale i al sistemului bancar cu rezerve fracionare ... 646 Concluzie: falimentul legislaiei bancare ... 664

4. O analiz critic a colii moderne a liberei ntreprinderi bancare cu rezerve fracionare ... 667

Eroarea central a analizei: cererea de mijloace fiduciare privit ca variabil exogen ... 671 Posibilitatea ca un sistem de liber ntreprindere bancar cu rezerve fracionare s iniieze unilateral expansiunea creditului ... 677 Teoria echilibrului monetar n libera ntreprindere bancar este bazat pe o analiz exclusiv macroeconomic ... 680 Confundarea conceptului de economisire cu cel al cererii de bani ... 685 Pericolul ilustrrilor istorice ale sistemelor de liber ntreprindere bancar ... 692 Ignorarea argumentelor juridice ... 696

CUPRINS 13

5. Concluzie: Falsa polemic dintre adepii bncii centrale i cei ai liberei ntreprinderi bancare cu rezerve fracionare ... 703 Capitolul IX: Propunere de reform bancar. Teoria rezervelor bancare 100% ... 705 1. O istorie modern a teoriilor care susin pstrarea unei rate a rezervelor de 100% ... 705

Propunerea lui Ludwig von Mises ... 706 Friedrich A. Hayek i rezervele 100% ... 712 Murray N. Rothbard i propunerea unui etalon aur pur cu rezerve 100% ... 714 Maurice Allais i pledoaria european pentru rezerve 100% ... 717 Vechea tradiie a colii de la Chicago de susinere a rezervelor 100% ... 719

2. Propunerea noastr de reform bancar ... 724 Libertatea complet n alegerea monedei ... 724 Un sistem al libertii bancare complete ... 727 Impunerea normelor i principiilor legale tradiionale i, n special, a rezervelor 100% pentru depozitele la vedere tuturor agenilor implicai n sistemul de liber ntreprindere bancar ... 729 Cum ar arta sistemul financiar i bancar al unei societi complet libere? ... 730

3. Analiza avantajelor sistemului propus ... 732 4. Rspunsuri pentru posibilele obiecii la propunerea noastr de reform monetar ... 744 5. Analiza economic a procesului de reform i tranziie ctre sistemul monetar i bancar propus ... 767

Cteva principii strategice fundamentale ... 767 Etapele reformei sistemului bancar i financiar ... 768 Importana etapei a treia i a urmtoarelor pentru reform: posibilitatea pe care o ofer pentru a plti datoria naional sau obligaiile sistemului de pensii ... 771 Aplicarea teoriei reformei sistemului financiar i bancar n cazul procesului de unificare monetar european i n cel al construciei sectorului financiar din economiile fostului socialism real ... 780

6. Concluzie: Sistemul bancar al unei societi libere ... 782 Bibliografie ... 789 Index de termeni ... 827 Index de nume ... 845

Prefa pentru ediia n limba romn

M bucur ocazia aceasta de a prezenta traducerea n limba romn a tratatului Moneda, creditul bancar i ciclurile economice. Apare ntr-un moment foarte potrivit, dat fiind c aceast grav criz financiar i recesiunea mondial ce o nsoete, pe care le anunam nc de la prima ediie a acestei cri, acum mai bine de zece ani, se dezlnuie acum cu toat furia.

Politica de expansiune artificial a creditului pe care au permis-o i

orchestrat-o bncile centrale n ultimii cincisprezece ani nu s-ar fi putut sfri altfel. Ciclul expansiv care s-a terminat acum a nceput s prind contur cnd economia american a ieit din ultima sa recesiune (aa trectoare i reprimat cum a fost) n 2001 i cnd Rezerva Federal a reluat marea expansiune artificial a creditului i investiiilor pe care a iniiat-o n 1992. Aceast expansiune a creditului nu a fost nsoit de o cretere paralel a economisirii voluntare domestice. Timp de muli ani, oferta monetar de bancnote i depozite a crescut cu o rat medie de peste 10% anual (ceea ce nseamn c la fiecare 7 ani volumul total de bani aflai n circulaie mondial s-a dublat). Mijloacele de schimb izvorte din aceast inflaie fiduciar acut au fost plasate pe pia de ctre sistemul bancar sub forma creditelor proaspt create, oferite la rate ale dobnzii foarte mici (i chiar negative n termeni reali). Aceast stare a faptelor a alimentat un avnt speculativ concretizat n creterea substanial a preurilor bunurilor de capital, al imobiliarelor i al instrumentelor financiare care le reprezint i care sunt tranzacionate pe burse, unde indicii au crescut vertiginos.

Este interesant c, asemenea situaiei din anii nflcrai care au

precedat Marea Depresiune din 1929, ocul creterii monetare nu a influenat semnificativ preurile bunurilor i serviciilor de consum (care sunt doar aproximativ o treime din totalul bunurilor). Ultimul deceniu, ca i anii 1920, a fost martorul unei creteri remarcabile a productivitii, ca urmare a introducerii pe scar larg a unor noi tehnologii i a unor inovaii antreprenoriale semnificative care, n absena afluxului de moned i credit, ar fi dus la reducerea zdravn i susinut a preului


16

unitar al bunurilor i serviciilor de consum. n plus, integrarea deplin a economiilor chinez i indian n piaa globalizat a amplificat i mai mult productivitatea real a bunurilor i serviciilor de consum. Absena unei deflaii sntoase a preurilor bunurilor de consum ntr-o asemenea perioad de cretere vertiginoas a productivitii, precum cea a ultimilor ani, ofer principala dovad a faptului c ocul monetar a perturbat grav procesul economic. O analiz detaliat a acestui fenomen se gsete n capitolul VI, seciunea 9.

Dup cum art n carte, expansiunea artificial a creditului i

inflaia (fiduciar) a mijloacelor de schimb nu reprezint o scurttur spre dezvoltarea economic stabil i susinut i nici nu deschide o cale de evitare a sacrificiului i disciplinei necesare unei rate crescute a economisirii voluntare. (De fapt, n special n Statele Unite, economisirea voluntar din perioada recent nu a fost doar lipsit de cretere, ci a ajuns cteodat la rate negative.) ntr-adevr, expansiunea artificial a creditului i monedei nu poate fi mai mult dect o soluie pe termen scurt, n cel mai bun caz. De fapt, astzi nu mai exist dubii n privina calitii ntotdeauna recesive a efectelor pe termen lung ale ocului monetar: creditele nou create (cu bani pe care cetenii nu i-au econo-misit n prealabil) ofer imediat antreprenorilor o putere de cumprare pe care o folosesc n proiecte de investiie prea ambiioase (n anii receni, n special n sectorul construciilor i al mbuntirilor imobiliare). Cu alte cuvinte, antreprenorii acioneaz ca i cum cetenii i-au mrit economisirea, cnd lucrurile nu stau nicidecum astfel. Are loc o discoor-donare generalizat n sistemul economic: avntul financiar (exuberana iraional) are un efect duntor asupra economiei reale, iar mai devreme sau mai trziu procesul se inverseaz sub forma unei recesiuni economice, care marcheaz nceputul unei reajustri necesare i dureroase. Aceast reajustare necesit ntotdeauna reconversia fiecrei structuri productive reale distorsionate de inflaie. Evenimentele specifice care declaneaz sfritul fiecrei partide de euforie monetar i nceputul mahmurelii de recesiune sunt diverse i pot diferi de la un ciclu la altul. n mpreju-rrile prezente, cele mai evidente declanatoare au fost creterea preului materiilor prime, n special al petrolului, criza ipotecilor subprime din Statele Unite i, n final, falimentul unor instituii bancare importante, cnd piaa s-a lmurit c valoarea pasivelor lor o depea cu mult pe cea a activelor (creditele ipotecare oferite).

PREFA PENTRU EDIIA N LIMBA ROMN 17

n prezent, numeroase persoane interesate cer reduceri i mai mari ale ratei dobnzii i noi doze monetare care s permit celor ce rvnesc la ele s-i finalizeze proiectele de investiie fr a suferi pierderi. Acest balon de oxigen nu ar face dect s amne complicaiile, cu costul de a le agrava dup un timp. Criza a avut loc pentru c profiturile ntreprinde-rilor din domeniul bunurilor de capital (n special din sectorul construciilor i dezvoltrii imobiliare) au disprut din cauza erorilor antre-prenoriale provocate de creditul ieftin i deoarece preurile bunurilor de consum au nceput s evolueze mai puin prost dect cele ale bunurilor de capital. n acest moment ncepe o faz inevitabil i dureroas de reajustare n care, pe lng scderea produciei i creterea omajului, suntem martorii unei creteri duntoare a preurilor bunurilor de consum (stagflaie).

Analiza economic cea mai riguroas i interpretarea cea mai calm

i echilibrat a recentelor evenimente economice i financiare duc la concluzia c bncile centrale (care sunt agenii de planificare financiar centralizat) nu au nici o ans de reuit n gsirea celei mai avantajoase soluii monetare pentru fiecare moment. Acest lucru a reieit ct se poate de clar din tentativele euate de planificare de la centru a fostei economii sovietice. Cu alte cuvinte, teorema imposibilitii economice a socialis-mului, pe care au descoperit-o economitii austrieci Ludwig von Mises i Friedrich A. Hayek, este aplicabil din plin bncilor centrale, n general, i Rezervei Federale conduse de Alan Greenspan (nainte) i de Ben Bernanke (n prezent) , n special. Conform acestei teoreme, nu este posibil organizarea societii, economic vorbind, prin comenzi coerci-tive emise de o agenie de planificare, pentru c o asemenea entitate nu va putea s obin vreodat informaia care i este necesar pentru a da comenzilor sale o natur coordonatoare. ntr-adevr, nu exist nimic mai periculos dect tolerarea fatalei arogane n cuvintele inspirate ale lui Hayek de a te considera omniscient sau cel puin destul de nelept i puternic nct s poi administra, permanent i n perfect armonie, cea mai potrivit politic monetar. Aceasta nseamn c, n loc s ndulceasc cele mai violente suiuri i coboruri ale ciclului economic, Rezerva Federal i, ntr-o msur mai mic, Banca Central European au fost cel mai probabil principalii arhiteci i responsabili ai nrutirii sale. Aadar, dilema n care se afl Ben Bernanke i membrii Consiliului Rezervei Federale, ca i alte bnci centrale (ncepnd cu Banca Central European) nu este plcut deloc. i-au neglijat responsabilitile mone-


18

tare ani de zile iar acum se afl ntr-o situaie fr ieire. Pot lsa procesul recesiunii s nceap acum i, odat cu el, sntoasa dar dureroasa reajustare, sau pot ncerca s evadeze cu o soluie de tipul cui pe cui se scoate. n ultimul caz, cresc exponenial ansele unei stagflaii i mai severe n viitorul nu prea ndeprtat. (Chiar aceasta a fost greeala fcut dup crahul bursier din 1987, eroare care a dus la inflaia de la sfritul anilor 1980 i a sfrit n recesiunea sever din anii 1990-1992.) Mai mult, reluarea unei politici de credit ieftin n aceast faz nu poate dect s mpiedice necesara lichidare a investiiilor neprofitabile i reconversia ntreprinderilor. Poate chiar s duc la prelungirea indefinit a recesiunii, aa cum s-a ntmplat n ultimii ani n Japonia: cu toate c au fost ncercate toate interveniile posibile, economia Japonez a ncetat s mai rspund stimulilor monetariti bazai pe expansiunea creditului sau metodelor keynesiste. Acesta este contextul de schizofrenie financiar n care trebuie interpretate ultimele bjbieli ale autoritilor monetare (care au dou responsabiliti contradictorii: s controleze inflaia i s injecteze toat lichiditatea care este necesar n sistem pentru a se evita colapsul). Astfel, Rezerva Federal salveaz astzi Bear Stearns, AIG, Fannie Mae i Freddie Mac sau Citigroup, pentru ca mine s asiste impasibil la prbuirea Lehman Brothers sub pretextul ndelung justi-ficat c are de dat o lecie i c refuz s alimenteze hazardul moral. Apoi, la felul n care se desfurau evenimentele, a fost aprobat un plan de 700 de miliarde de dolari pentru achiziionarea activelor denumite eufemistic toxice sau nelichide (i.e., lipsite de valoare) din sistemul bancar. Dac acest plan este finanat prin taxe (i nu prin mai mult inflaie), va nsemna impunerea unor impozite grele asupra familiilor tocmai atunci cnd sunt mai puin capabile s le suporte. n sfrit, avnd n vedere ndoielile asupra eficienei acestui plan, s-a trecut la injectarea direct a banilor publici n bnci i chiar la garantarea volumului total al depozitelor, reducndu-se rata dobnzii pn aproape de 0%.

Prin comparaie, economiile Uniunii Europene sunt ntr-o situaie

mai puin proast (dac trecem cu vederea efectul expansionist al politicii de devaluare deliberat a dolarului i rigiditile relativ mai mari ale Europei, n special pe piaa muncii, care tind s duc la recesiuni europene mai lungi i mai dureroase). Politica expansionist a Bncii Centrale Europene, cu toate c nu a fost ferit de erori grave, a fost ceva mai puin iresponsabil dect cea a Rezervei Federale. Mai mult, respectarea criteriilor de convergen a impus la vremea ei o nsntoire


semnificativ a principalelor economii europene. Doar rile aflate la periferie, precum Irlanda i, n special, Spania, au fost inundate de o expansiune considerabil a creditului nc de cnd au iniiat procesele de convergen. Cazul Spaniei este paradigmatic. Economia spaniol a trecut printr-un boom economic ce a avut, parial, cauze reale (reforme structurale de liberalizare care au fost iniiate n 1996 de administraia lui Jos Maria Aznar). Cu toate acestea, boom-ul a fost, de asemenea, puter-nic alimentat de o expansiune artificial a monedei i creditului, care au crescut cu o rat de aproape trei ori mai mare dect ratele corespondente din Frana i Germania. Agenii economici spanioli au interpretat, n mare, reducerea ratelor dobnzii care a rezultat din procesul de convergen n maniera inflaionist tradiional spaniol: disponibilitatea mai mare a banilor facili i cereri masive de credite de la bncile spaniole (n principal pentru finanarea speculaiilor imobiliare), credite pe care aceste bnci le-au acordat prin crearea ex nihilo a banilor, sub privirile impasibile ale autoritilor monetare europene. Cnd a fost confruntat cu creterea preurilor, Banca Central European a rmas credincioas mandatului su i a ncercat s menin neschimbate ratele dobnzii pe ct de mult posibil, n ciuda dificultilor acelor membri ai Uniunii Monetare, precum Spania, care acum descoper c mare parte a investiiei n domeniul imobiliarelor a fost eronat i care au de trecut printr-o reorganizare lung i dureroas a propriilor economii reale.

n aceste condiii, cea mai potrivit politic ar fi liberalizarea

economiei la toate nivelurile (cu accent pe piaa muncii) pentru a permite realocarea rapid a factorilor de producie (n special a muncii) ctre sectoarele profitabile. De asemenea, este esenial reducerea cheltuielii publice i a taxelor, pentru a crete venitul agenilor economici puternic ndatorai care trebuie s napoieze mprumuturile ct mai curnd. Agenii economici, n general, i ntreprinderile, n special, nu i pot mbunti situaia financiar dect prin reducerea costurilor (n special pe cele salariale) i prin napoierea creditelor. Pentru acest scop este foarte important s existe o pia a muncii foarte flexibil i un sector public mult mai auster. Aceti factori sunt fundamentali pentru a afla ct mai curnd care este valoarea autentic a bunurilor de capital produse din eroare i a pune astfel bazele unei relansri economice sntoase i susinute ntr-un viitor care, pentru binele tuturor, sper c nu se va lsa mult ateptat.


20

Nu trebuie s uitm c una din trsturile importante ale recentei perioade de expansiune artificial a fost pervertirea treptat, att pe con-tinentul American, ct i n Europa, a principiilor tradiionale de contabi-litate care au fost practicate la nivel mondial de secole. Mai exact, acceptarea Standardelor Internaionale de Contabilitate (SIC) [International Accounting Standards (IAS) n.t.] i integrarea lor n legislaia diferite-lor ri (n Spania sub forma Planului de Contabilitate General, aplicabil din 1 ianuarie 2008) au nsemnat abandonarea principiului tradiional al prudenei i nlocuirea lui cu principiul valorii corecte (fair value) n evaluarea activelor din bilan, n special a activelor financiare. Nu putem subestima influena foarte mare pe care au avut-o, n abandonarea prin-cipiului tradiional al prudenei, casele de brokeraj, bncile de investiii (care sunt acum pe cale de dispariie) i, n general, toate prile intere-sate de umflarea valorilor din contabilitate pentru a le aduce mai aproape de cele de pe piaa de valori, presupus mai obiective, care au crescut nentrerupt ntr-un proces de euforie financiar. De fapt, acest proces a fost caracterizat n anii avntului speculativ de un efect de retroalimentare: valorile crescnde de pe burs erau introduse imediat n contabilitate iar aceste intrri contabile erau folosite apoi pentru justifi-carea unor noi creteri artificiale ale preurilor activelor financiare listate pe burs.

n aceast curs nebuneasc de abandonare a principiilor tradiio-

nale de contabilitate i nlocuire a lor cu altele mai la mod, evaluarea ntreprinderilor pe criterii pur subiective i presupuneri neortodoxe, care nlocuiesc, n noile standarde, unicul criteriu cu adevrat obiectiv (acela al costului istoric) a devenit ceva obinuit. Acum, prbuirea pieelor finan-ciare i pierderea masiv a ncrederii n bnci i n practicile lor contabile au scos la iveal greeala enorm de a ceda n faa SIC i invitaiei de a abandona principiile tradiionale de contabilitate bazate pe pruden, greeala de a practica o contabilitate creativ, a valorilor corecte.

Acesta este contextul n care trebuie s nelegem recentele msuri

luate n Statele Unite i n Uniunea European pentru nuanarea (i.e., pentru inversarea parial a) impactului contabilitii valorii corecte asupra instituiilor financiare. Acesta este un pas n direcia corect, dar nu este suficient i este fcut din motive greite. ntr-adevr, conductorii instituiilor financiare ncearc s ferece ua hambarului dup fuga armsarului; adic, dup ce scderea dramatic a valorii activelor


toxice sau nelichide a periclitat solvena acestor instituii. Totui, aceleai persoane erau ncntate de noile SIC n anii trecui ai exube-ranei iraionale, cnd valorile crescnde i excesive ale bursei i pieelor financiare le mpodobeau bilanurile cu sume uimitoare n dreptul propriilor profituri i a valorii nete a ntreprinderii (net worth), sume care i ncurajau s i asume riscuri (sau, mai degrab, incertitudini) fr a le psa de pericol. De aici vedem c SIC au acionat pro-ciclic, prin creterea volatilitii i proasta influen asupra managementului: n vremurile de prosperitate au creat un fals efect de navuire care i-a stimulat pe oameni s i asume riscuri exagerate; cnd se descoper, de pe o zi pe alta, erorile comise, devaluarea activelor decapitalizeaz imediat ntre-prinderile, care se vd forate s-i vnd din active i s ncerce s se recapitalizeze n cel mai prost moment cu putin, i.e., cnd activele valoreaz cel mai puin iar pieele financiare sunt secate. Este evident c principiile contabile care, asemenea SIC, s-au dovedit att de pernicioase, trebuie abandonate ct mai curnd, iar toate reformele contabile nfptu-ite recent, de exemplu cea spaniol, care a intrat n vigoare pe 1 ianuarie 2008, trebuie abrogate. Nu doar pentru c aceste reforme duc, n perioa-dele de criz financiar i recesiune, ntr-o fundtur, ci n special pentru c este esenial ca n perioadele de prosperitate s respectm principiul evalurii prudente, dup care s-au modelat toate sistemele de contabili-tate, din vremea lui Luca Pacioli, la nceputul secolului al XV-lea, i pn s-a trecut la idolatrizarea Standardelor Internaionale de Contabilitate.

Pe scurt, cea mai mare eroare a reformei contabile recent adoptate

la nivel mondial este faptul c arunc la gunoi secole ntregi de experien contabil i administrare a afacerilor, odat cu renunarea la principiul prudenei, cel mai important dintre toate principiile contabile, n favoarea principiului valorii corecte, care nseamn pur i simplu asignarea unei valori de pia, volatile, unei ntregi serii de active, n special celor financiare. Aceast revoluie copernican este foarte duntoare, ameninnd nsei fundaiile economiei de pia, din mai multe motive. n primul rnd, nclcarea principiului tradiional al prudenei i cerina ca nregistrrile contabile s reflecte valorile de pia nseamn crearea unei inflaii n contabilitate, care, n funcie de faza ciclului economic, va arta surplusuri ce nu s-au materializat i care, n multe cazuri, nici c se vor materializa vreodat. Acesta poate da un efect de navuire artificial care, mai ales n etapa de boom a ciclului economic, duce la alocarea unor profituri de hrtie (adic efemere),


22

acceptarea unor riscuri disproporionate i, pe scurt, aventurarea n erori antreprenoriale sistematice i consumarea capitalului la nivel naional n detrimentul structurii de producie viabile i a capacitii de cretere pe termen lung. n al doilea rnd, trebuie s subliniez c scopul contabilitii nu este acela de a reflecta presupusele valori reale (care sunt subiec-tive, n orice caz, i care sunt stabilite i se modific zilnic pe pieele specifice) sub pretextul atingerii unei (prost nelese) transparene con-tabile. Scopul contabilitii este, de fapt, acela de a permite adminis-trarea prudent a ntreprinderilor i evitarea consumului de capital1 prin aplicarea unor standarde stricte de conservatism contabil (bazat pe prin-cipiul prudenei i nregistrarea valorii minime dintre costul istoric i preul de pia, care ne asigur n orice moment c profiturile vin dintr-un surplus sigur, ce poate fi distribuit n orice moment fr a pune n vreun fel n pericol viabilitatea i capitalizarea viitoare a companiei. n al treilea rnd, trebuie s nu uitm c pe pia nu exist preuri de echilibru pe care o ter parte s le poat determina obiectiv. Dimpotriv, valorile de pia apar din aprecieri subiective i fluctueaz puternic, iar aceasta nseamn c utilizarea lor n contabilitate elimin foarte mult din clari-tatea, certitudinea i informaiile pe care bilanul le coninea n trecut. Astzi, bilanurile au devenit, n general, de neneles i inutile pentru agenii economici. Mai mult, volatilitatea inerent n valorile de pia, n special de-a lungul ciclului economic, taie contabilitii bazate pe aceste noi principii mult din potenialul su n calitate de ghid al aciunii pentru administratorii ntreprinderilor i i induce pe acetia sistematic n erori de management, care au fost pe punctul de a provoca cea mai sever criz financiar de la aceea care a rvit lumea n 1929.

n capitolul IX al acestei cri (p. 726-789), propun un proces de tranziie ctre singura ordine mondial financiar care, fiind pe deplin compatibil cu sistemul de pia liber, poate elimina crizele financiare i recesiunile economice care afecteaz ciclic economiile lumii. Aceast propunere de reform financiar internaional a devenit foarte relevant n momentul de fa (noiembrie 2008), n care guvernele deconcertate ale

1 Vezi, n special, F. A. Hayek, The Maintenance of Capital, Economica 2,

august 1934, retiprit n Profits, Interest, and Investment and Other Essays on the Theory of Industrial Fluctuations, Augustus M. Kelley, Clifton, N.J., 1979; prima ediie George Routledge & Sons, Londra, 1939. Vezi, n special, seciunea 9, Capital Accounting and Monetary Policy, p. 130-132.


Europei i Americii au organizat o conferin mondial pentru reformarea sistemului monetar internaional cu scopul de a evita n viitor astfel de crize financiare i bancare severe precum cea care a gripat n prezent ntreaga lume occidental. Aa cum o arat explicaiile detaliate din cele nou capitole ale acestei cri, orice reform viitoare va fi un eec la fel de mizerabil ca fostele reforme, att timp ct nu lovete la rdcina problemelor prezente i nu respect urmtoarele principii: (1) reimpu-nerea cerinei de pstrare a rezervelor 100% pentru toate depozitele bancare la vedere i pentru echivalentele lor; (2) eliminarea bncilor centrale, n calitatea lor de mprumuttori de ultim instan (calitate ce nu va fi necesar dac se aplic principiul precedent i care va fi duntoare dac bncile centrale vor continua s acioneze ca agenii de planificare financiar centralizat); i (3) privatizarea prezentei monede emise de stat, monopoliste i fiduciare, i nlocuirea ei cu un etalon aur, pur i clasic. Aceast reform radical i definitiv ar fi echivalenta cderii zidului Berlinului din 1989 i a socialismului real, din moment ce ar nsemna aplicarea acelorai principii de liberalizare singurei sfere, cea financiar i bancar, care a rmas pn n prezent prins n plasa planificrii centrale (de ctre bncile centrale), a intervenionismului extrem (fixarea cursurilor de schimb, reeaua nclcit de reglementri) i a monopolului de stat (legi ale puterii liberatorii legale, care impun acceptarea prezentei monede fiduciare, emise de stat), mprejurri cu consecine foarte negative i dramatice, dup cum am putut vedea.

Trebuie s adaug c procesul de tranziie proiectat n ultimul

capitol al acestei cri ar putea permite i salvarea (bailing out) sistemului bancar prezent, evitnd astfel prbuirea sa rapid i, odat cu ea, contracia monetar subit care ar fi inevitabil dac un volum foarte mare de depozite bancare ar disprea ntr-un context de nencredere generalizat printre deponeni. Acest obiectiv pe termen scurt pe care, n prezent, statele occidentale caut cu disperare s l ating cu ajutorul unor planuri foarte diverse (cumprarea masiv de active bancare toxice, garantarea ad hominem a tuturor depozitelor bancare sau, pur i simplu, naionalizarea total sau parial a sistemului bancar privat), ar putea fi atins mult mai repede i mai eficient, i ntr-un mod mult mai puin duntor pentru economia de pia, dac s-ar face imediat primul pas (p. 772-779) al reformei propuse: acoperirea cantitii totale a depozi-telor bancare existente n prezent (depozite la vedere i echivalentele lor) cu bani pein, bancnote care s fie nmnate bncilor, care, la rndul lor,


24

vor trebui s pstreze din acel moment o acoperire 100% a depozitelor n bancnote. Dup cum este ilustrat n Graficul IX-2 din capitolul IX, care nfieaz bilanul consolidat al sistemului bancar ce rezult dup acest pas, emiterea acestor bancnote nu ar avea nicidecum un efect inflaionist (pentru c noile bancnote ar fi aa-zis sterilizate prin alocarea lor pentru acoperirea oricror cereri neprevzute de retragere a depozitelor). Mai mult, acest pas ar elibera toate activele bancare (toxice sau nu) ce apar n prezent ca acoperire pentru depozitele la vedere (i echivalentele lor) n bilanurile bncilor private. Pornind de la presupunerea c tranziia ctre noul sistem financiar ar avea loc n circumstane normale i nu ntr-o criz financiar att de acut precum cea prezent, propun, n capitolul IX, ca activele eliberate s fie transferate ctre o serie de fonduri mutuale create ad hoc i administrate de ctre sistemul bancar, iar titlurile acestor fonduri s fie schimbate pe titluri de trezorerie n circulaie i pe datoriile implicite ale sistemului de securitate social (p. 776-777). Cu toate acestea, n actualul climat de criz financiar i economic sever, avem o alt alternativ: dincolo de anularea activelor toxice cu aceste fonduri, am putea aloca o parte, dac se dorete acest lucru, pentru ajutarea celor care au economii la banc (nu a deponenilor la vedere, din moment ce depozitele lor ar fi deja acoperite 100%) s-i recupereze o mare parte din valoarea pierdut n investiii (n special prin mprumuturile date bncilor comerciale, bncilor de investiii i companiilor de tip holding). Aceste msuri ar readuce imediat ncrederea i ar lsa o parte destul de mare pentru a fi schimbat, fr costuri i pentru totdeauna, cu o parte semnificativ a datoriei naionale, care este principalul nostru scop. n orice caz, trebuie s tragem un important semnal de alarm: este evident, i nu voi obosi repetnd acest lucru, c soluia propus este valid doar n cazul unei decizii irevocabile de restabilire a sistemului de liber ntreprindere bancar fundamentat pe respectarea cerinei de pstrare a rezervelor 100% pentru depozitele la vedere. Oricare dintre reformele propuse mai sus, n absena unei ferme convingeri anterioare i decizii de schimbare a sistemului financiar i bancar internaional dup cum am artat, ar fi pur i simplu dezastruoas: un sistem bancar privat, care ar continua s opereze cu rezerve fracio-nare (orchestrat de ctre bncile centrale), ar genera, cu un efect de cascad i pornind de la bancnotele tiprite pentru acoperirea depozitelor, o expansiune inflaionist cum nu s-a mai vzut n istorie i care va da lovitura final ntregului nostru sistem economic.


Consideraiile de mai sus sunt foarte importante i arat ct de relevant a devenit acum acest tratat, dat fiind starea critic a sistemului financiar internaional (cu toate c a fi preferat s scriu prefaa acestei ediii n cu totul alte mprejurri economice). Situaia actual este tragic, dar este i mai tragic, dac se poate aa ceva, c muli nu neleg cauzele fenomenelor care ne afecteaz i mai ales c exist o atmosfer de confuzie i incertitudine general printre experi, analiti i majoritatea economitilor. Cel puin n aceast sfer, trag ndejdea c ediiile consecutive ale acestei cri, care este publicat n lumea ntreag2, vor contribui la pregtirea cititorilor, la narmarea intelectual a noilor generaii i, n final, la mult ateptata reproiectare instituional a ntre-gului sistem financiar i monetar al actualelor economii de pia. Dac aceast dorin se va ndeplini, voi considera c efortul meu a fost cu folos i voi fi foarte onorat c am ajutat, chiar i cu foarte puin, la micarea lucrurilor n direcia cea bun.

Jess Huerta de Soto

Madrid 13 noiembrie 2008

2 De la apariia primei ediii n limba englez au aprut ediiile a treia i a

patra n limba spaniol, n 2006 i, respectiv, n 2009. Tatjana Danilova i Grigory Sapov au finalizat traducerea n limba rus, care a fost publicat cu titlul Dengi, Bankovskiy Kredit i Ekonomicheskie Tsikly, Sotsium Publishing House, Moscova, 2008. Au fost publicate iniial 3000 de copii i am avut onoarea de a prezenta cartea pe 30 octombrie 2008 la nalta coal de Economie a Universitii de Stat din Moscova. Apoi, doamna profesoar Rosine Ltinier a oferit traducerea n limba francez, care este acum n curs de publicare. Grzegorz Luczkiewicz a definitivat traducerea n limba polonez, iar traducerile n urmtoarele limbi se afl ntr-un stadiu avansat: german, ceh, italian, olandez, chinez, japonez i arab. Cu voia Domnului, fie ca toate aceste traduceri s vad curnd lumina tiparului.

Prefa la prima ediie n limba englez

M bucur foarte tare vederea acestei frumoase ediii n limba englez a crii mele, Dinero, Crdito Bancario y Ciclos Econmicos, care a fost publicat prima dat n Spania, n anul 1998. Aceast traducere cuprinde un mic numr de corecturi care au fost aduse n a doua ediie spaniol, din ianuarie 2002, i este rezultatul efortului mare depus de Melinda A. Stroup, care a elaborat primul manuscris n limba englez al ntregii cri.

Aceast ediie n limba englez a fost examinat riguros de Dr. Jrg

Guido Hlsmann, ale crui comentarii asupra ctorva chestiuni importante au mbuntit substanial manuscrisul. Doresc, de asemenea, s amintesc munca depus de cercettorul meu asistent, Dr. Gabriel Calzada, care a cutat diverse ediii engleze ale unor cri rare ce nu sunt disponibile n Spania i a verificat anumite citate i surse bibliografice. n ultimul rnd, am verificat personal, n ntregime, versiunea final pentru a m asigura de acurateea coninutului su.

Sunt recunosctor Institutului Ludwig von Mises i, n special,

preedintelui su, Llewellyn H. Rockwell, Jr., pentru realizarea acestui proiect la standarde att de nalte.

Jess Huerta de Soto

Seoro de Sarra mai 2005

Not: autorul primete cu plcere orice comentarii asupra acestei ediii, cu rugmintea de a fi trimise la adresa [email protected]

Prefa la ediia a treia n limba spaniol

n aceast ediie, a treia, a crii Dinero, Crdito Bancario y Ciclos Econmicos, s-a ncercat meninerea pe ct posibil a coninutului, structurii i paginaiei celor dou ediii precedente. Totui, au fost necesare anumite modificri, pentru c m-am folosit de aceast nou ocazie pentru a prezenta cteva argumente i puncte de vedere, att n textul principal, ct i n cteva note de subsol. Bibliografia a fost, de asemenea, actualizat cu noile ediii i traduceri n limba spaniol care au aprut n cei patru ani trecui de la ediia precedent i cu cteva cri i articole noi care sunt deosebit de relevante pentru subiectele acoperite n carte1. Judith Thommesen s-a ocupat de editarea versiunii n limba englez, Money, Bank Credit, and Economic Cycles2, confruntnd cu sursele originale, cu mul rbdare i migal, sute de citate n limba englez i n alte limbi.

1 O asemenea carte este cea a lui Roger W. Garrison, Time and Money: The

Macroeconomics of Capital Structure, publicat de Routledge n Londra i New York n 2001, trei ani dup apariia primei ediii spaniole a cii Moneda, creditul bancar i ciclurile economice. Textul lui Garrison poate fi considerat complementar celui de fa. Cartea sa este meritorie n special pentru c dezvolt analiza austriac a capitalului i ciclurilor economice n contextul diferitelor paradigme ale macroeconomiei moderne, iar abordarea i limbajul pe care le folosete sunt comune cu cele folosite de mainstream-ul disciplinei noastre. Aadar, cartea lui Garrison va fi cu siguran de ajutor pentru a-i face pe economiti, n general, ateni la necesitatea de a lua n consideraie perspectiva austriac i avantajele sale comparative. Eu am senzaia c explicaiile lui Garrison sunt prea mecaniciste i c nu reuete s ofere analizei sale suficiente justificri din punct de vedere juridic-instituional. Cu toate acestea, am considerat c merit s promovez traducerea crii sale de ctre o echip de profesori i discipoli din catedra mea de la Universitatea Rey Juan Carlos. Dr. Miguel ngel Alonso Neira a condus aceast echip, iar traducerea a fost deja publicat n Spania cu titlul Tiempo y dinero: la macroeconoma en la estructura del capital, Union Editorial, Madrid, 2005.

2 Ediia n limba englez este o carte frumos tiprit n 2006 cu titlul Money, Bank Credit, and Economic Cycles, sub auspiciile Institutului Ludwig von Mises din Auburn, Alabama, mulumit sprijinului preedintelui su, Llewellyn H. Rockwell Jr.


28

A fost detectat i corectat un numr substanial de mici greeli de tipar i astfel efortul su a contribuit la desvrirea acestei tere ediii. i sunt adnc recunosctor att ei, ct i Dr. Gabriel Calzada, profesor asociat al Universitii Rey Juan Carlos, pentru ajutorul n verificarea i corectarea unor referine bibliografice.

n perioada trecut de la publicarea ediiei precedente, tendinele

economice au fost marcate de o puternic inflaie fiduciar i creterea brusc a deficitelor publice cauzate de finanarea rzboiului din Iraq i de costurile generate de statul bunstrii, care este npdit n majoritatea rilor occidentale de probleme grave, de nerezolvat. Oferta monetar i rata dobnzii au fost supuse n continuare manipulrii. Rezerva Federal a Statelor Unite a redus rata pn la un minim istoric de 1%, mpiedicnd astfel procesul necesar de ndreptare a erorilor investiionale fcute nainte de recesiunea din 2001. Aceste mprejurri au provocat un nou avnt speculativ n pieele imobiliare, alturi de o cretere puternic a preului produselor energetice i a materiilor prime, pentru care exist o cerere nelimitat la nivel mondial, datorit proiectelor investiionale iniiate n principal n bazinul asiatic i mai ales n China. Astfel, se pare c ne apropiem de binecunoscuta faz culminant a ciclului economic, dinaintea fiecrei recesiuni economice. n plus, foarte recenta ntoarcere la 180 de grade a politicii monetare a Rezervei Federale, care a crescut rata dobnzii pn la 4% n doar cteva luni, confirm i mai mult tendinele.

Sper ca aceast nou ediie s fie de ajutor cititorilor i cercetto-

rilor pentru mai buna nelegere a fenomenelor economice care i ncon-joar. Sper s ajute i la convingerea specialitilor i responsabililor politicilor economice curente c trebuie s abandonm ct se poate de curnd ingineria social din sfera monetar i financiar. Atingerea acestor scopuri ar nsemna ndeplinirea complet a unuia dintre obiecti-vele mele cele mai importante.

Jess Huerta de Soto

Formentor 28 august 2005

Prefa la ediia a doua n limba spaniol

Dup succesul primei ediii a crii Moneda, creditul bancar i ciclurile economice, care s-a vndut repede, sunt ncntat s prezint publi-cului vorbitor de limba spaniol ediia a doua. Pentru a evita confuziile i a uura munca cercettorilor i savanilor, coninutul, structura i paginaia primei ediii au fost pstrate n cea de-a doua, cu toate c a fost examinat riguros i s-au eliminat toate greelile de tipar.

n urma unui deceniu caracterizat de o mare expansiune a creditu-

lui i lansarea unui mare avnt financiar, evoluia evenimentelor econo-mice din 1999 pn n 2001 a fost marcat de prbuirea valorilor bursiere i apariia unei recesiuni care a cuprins simultan Statele Unite, Europa i Japonia. Aceste circumstane au oferit o ilustrare mai bun i mai complet a analizei prezentate n aceast carte dect cele existente cnd a fost publicat prima ediie, n 1998. Pentru c statele i bncile centrale au ales s reacioneze la atacurile teroriste asupra Centrului Comerului Mondial (World Trade Center) din New York prin manipu-larea ratelor dobnzii, reducndu-le pn la niveluri de minim istoric (1% n Statele Unite, 0,15% n Japonia i 2% n Europa), expansiunea masiv a mijloacelor fiduciare injectate n sistem vor prelungi i mpiedica realinierea necesar a structurii reale de producie i, pe deasupra, este posibil s provoace o periculoas stagflaie. Date fiind aceste condiii economice ngrijortoare, care s-au tot repetat de la apariia sistemului bancar actual, ndjduiesc foarte tare ca analiza din aceast carte s-l ajute pe cititor s neleag i s interpreteze fenomenele care l nconjoar i, de asemenea, s aib o influen pozitiv asupra opiniei publice, a colegilor mei universitari i asupra autoritilor din guvern i banca central, responsabile de politicile economice.

Au aprut diverse recenzii ale primei ediii ale acestei cri i le

sunt recunosctor eminenilor lor autori pentru multele comentarii


30

favorabile1. Cu toii au recomandat traducerea crii n limba englez i acest lucru este acum nfptuit. Sper, cu voia Domnului, ca prima ediie englez s fie publicat n curnd n Statele Unite i, astfel, s fie disponibil unora dintre cele mai influente cercuri academice i politice.

n ultimii ani, acest manual a fost folosit cu succes ca suport de curs

n semestrul dedicat teoriei monetare, bancare i a ciclurilor economice din cursurile de Economice politic i Introducere n economie, iniial la Universitatea Complutense din Madrid i apoi la Facultatea de drept i tiine sociale a Universitii Rey Juan Carlos, de asemenea din Madrid. Experiena educaional a fost fundamentat pe o abordare instituional i vdit multidisciplinar a teoriei economice i cred c aceast metod poate fi aplicat uor i cu succes oricrui alt curs asociat cu teoria bancar (Politic economic, Macroeconomie, Teorie monetar i financi-ar etc.). Aceast experien nu ar fi fost posibil fr interesul acut i entuziasmul manifestate de sute de studeni pe msur ce studiau i discutau nvturile coninute n acest volum. Cartea de fa, pe care s-au strduit s o studieze, le este dedicat i le mulumesc tuturor. Fie s-i cultive n continuare spiritul critic i curiozitatea intelectual pe msur ce avanseaz spre treptele mai nalte i din ce n ce mai fertile ale clto-riei lor formative2.

Jess Huerta de Soto

Madrid 6 decembrie 2001

1 Le sunt recunosctor ndeosebi lui Leland Yeager (Review of Austrian

Economics 14, nr. 4,2001, p. 255) i lui Jrg Guido Hlsmann (Quarterly Journal of Austrian Economics 3, nr. 2, 2000, p. 85-88) pentru remarcile fcute.

2 Comentariile asupra acestei ediii secunde sunt binevenite la adresa [email protected].

Introducere

Analiza economic a instituiilor juridice a ajuns n anii receni n prim-plan i promite s devin una dintre cele mai fertile sfere ale tiinei economice. O mare parte a scrierilor definitivate pn n prezent a fost influenat puternic de presupoziiile tradiiei neoclasice, mai exact, de conceptul de maximizare strict n contextul echilibrului. Totui, analize-le economice ale dreptului manifest neajunsurile abordrii tradiionale i, probabil, o fac mai bine dect oricare alt ramur a tiinei economice. De fapt, instituiile juridice sunt att de strns mbinate cu viaa de zi cu zi, nct este binecunoscut dificultatea de a le aplica presupoziiile tradi-ionale ale analizei economice. Am ncercat deja n alt loc s demascm pericolele pe care le implic analiza din perspectiv neoclasic a institu-iilor juridice1. Analizele economice ale dreptului sunt cu siguran nece-sare, dar au nevoie de o metodologie mult mai puin restrictiv dect cea folosit, n general, pn n prezent i care s fie mai potrivit acestui domeniu de cercetare. Perspectiva subiectivist reprezint o abordare mult mai adecvat. Aceast perspectiv, dezvoltat n coala austriac, este fundamentat pe conceptul de aciune uman creativ sau activitate antreprenorial i implic o analiz dinamic a proceselor generale de interaciune social; de asemeni, promite s aduc mari contribuii la dezvoltarea viitoare a analizei economice a instituiilor juridice.

Mai mult, majoritatea studiilor despre instituiile juridice realizate pn n prezent au avut implicaii exclusiv microeconomice deoarece, printre alte motive, teoreticienii au mprumutat pur i simplu instru-mentele analitice ale tradiiei microeconomiei neoclasice i le-au aplicat analizei dreptului. Aa s-a ntmplat, de exemplu, cu analiza economic a contractelor, a rspunderii civile, a legii falimentului, a familiei i chiar a dreptului i justiiei penale. Foarte puine analize economice au avut implicaii n principal macroeconomice, iar acest lucru reflect separarea duntoare, care a durat decenii ntregi, dintre aceste dou pri ale tiinei economice. Totui, lucrurile nu trebuie s stea aa. Este necesar s

1 Vezi Jess Huerta de Soto, The Ongoing Methodenstreit of the Austrian

School, Journal des conomistes et des tudes Humaines 8, nr. 1, martie 1998, p. 75-113.


32

recunoatem n economie un ntreg nchegat, unde elementele macroeco-nomice sunt nrdcinate ferm n fundamentele lor microeconomice. Mai mult, voi ncerca s demonstrez c analiza economic a unor instituii juridice ofer unele implicaii i concluzii foarte importante, care sunt macroeconomice n esen. Cu alte cuvinte, chiar dac analiza elementar este microeconomic, concluziile i rezultatele de baz sunt macroecono-mice. Prin nchiderea acestei bree artificiale dintre micro i macroecono-mie ajungem, n analiza economic a dreptului, la un tratament teoretic unificat al chestiunilor legale.

Acesta este scopul nostru principal n analiza economic pe care o facem contractului de depozit neregulat de bani, cu diferitele sale faete. Mai mult, intenionm s lmurim, prin examinarea pe care o facem, una dintre cele mai obscure i complexe sfere ale tiinei economice: teoria monedei, a creditului bancar i a ciclurilor economice. Odat cu rezolva-rea chestiunii socialismului2, cel puin din punct de vedere teoretic, i cu ilustrarea empiric a imposibilitii sale, principala provocare teoretic a economitilor n zorii secolului al XXI-lea se afl, cel mai probabil, n domeniul monedei, creditului i instituiilor financiare. Natura foarte abstract a relaiilor sociale privitoare la moned n diferitele ei forme face ca aceste relaii s fie foarte dificil de neles iar abordarea lor teore-tic s fie foarte complex. Pe deasupra, n domeniul monetar i financiar al rilor occidentale s-au dezvoltat i impus o serie de instituii, anume bncile centrale, legislaia bancar, monopolul asupra emiterii monedei i controlul schimbului valutar. Aceste instituii reglementeaz puternic sectorul financiar al fiecrei ri, fcndu-l s fie mult mai asemntor sistemului socialist de planificare centralizat dect unei autentice econo-mii de pia. Aadar, dup cum vom ncerca s demonstrm, argu-mentele care arat imposibilitatea calculului economic n socialism sunt pe de-a-ntregul aplicabile sferei financiare. Susintorii colii austriece au dezvoltat iniial aceste argumente cnd au artat c este imposibil de organizat o societate, ntr-o manier coordonat, prin comenzi dictato-riale. Dac teza noastr este corect, imposibilitatea socialismului va fi probat i n sectorul financiar. Discoordonarea inevitabil pe care o provoac orice intervenie a statului se va manifesta cu toat virulena n fazele ciclice de boom i recesiune care afecteaz n mod tradiional economiile mixte ale lumii dezvoltate.

2 Jess Huerta de Soto, Socialismo, clculo econmico y funcin empresarial, Unin Editorial, Madrid, 1992; ed. a 2-a, 2001.

INTRODUCERE 33

Orice studiu teoretic produs n prezent asupra cauzelor, etapelor, remediilor i anselor de prevenire a ciclurilor economice i are popula-ritatea garantat. n timp ce scriem aceste rnduri (noiembrie 1997) are loc o grav criz financiar i bancar pe pieele asiatice, ameninnd s se extind n America Latin i n restul lumii occidentului. Aceast criz urmeaz unei perioade de prosperitate economic aparent care, la rndul ei, a urmat crizelor financiare severe i recesiunilor care au zguduit lumea la nceputul anilor 1990 i, n special, la sfritul anilor 1970. n plus, nu s-a ajuns nc, la nivel popular, politic i, de asemenea, n cazul majoritii teoreticienilor din tiina economic, la nelegerea adev-ratelor cauze ale acestor fenomene, a cror apariie succesiv i repetitiv este folosit adesea de politicieni, filosofi i teoreticieni intervenioniti pentru condamnarea economiei de pia i justificarea unui nivel crescnd de intervenie dictatorial a statului n economie i societate.

Din acest motiv, din punctul de vedere al doctrinei liberale clasice, exist un interes teoretic foarte mare pentru analiza tiinific a originii ciclurilor economice i, n special, pentru stabilirea modelului ideal al sistemului financiar al unei societi libere. Teoreticienii liberali nu au ajuns nc la un acord n privina acestui subiect, iar opiniile lor difer foarte mult asupra ntrebrii dac este necesar meninerea unei bnci centrale sau dac ar fi de preferat nlocuirea ei cu un sistem de liber ntreprindere bancar i, n acest ultim caz, asupra regulilor concrete pe care ar trebui s le urmeze agenii economici participani la un sistem financiar complet liber. Banca central a aprut iniial ca rezultat al unei serii de intervenii dictatoriale ale statului, cu toate c erau dorite i recomandate de ctre diferii ageni ai sectorului financiar (n special de ctre bncile private nsei), care au considerat de multe ori c este necesar s cear sprijinul statului pentru garantarea stabilitii propriilor afaceri n timpul etapelor de criz economic. nseamn oare aceasta c banca central este rezultatul inevitabil al evoluiei economiei de pia liber? Sau, mai degrab, c felul specific n care bancherii privai i-au desfurat activitatea, care a devenit la un moment istoric dat corupt din punct de vedere legal, a dus la dezvoltarea unei activiti financiare ce nu se poate susine fr sprijinul unui creditor de ultim instan? Aceast chestiune i altele prezint un foarte mare interes teoretic i trebuie analizate cu foarte mare grij. Pe scurt, principalul nostru scop este acela de a dezvolta un plan de cercetare pentru a stabili care trebuie s fie sistemul financiar i bancar al unei societi libere.


34

Cercetarea prezentat n aceast carte se dorete a fi multidisci-plinar. Trebuie s facem apel att la studiul tiinei juridice i al istoriei dreptului, ct i al teoriei economice, mai exact al teoriei monedei, capita-lului i ciclurilor economice. Mai mult, analiza noastr ne va permite s interpretm ntr-o manier diferit o parte a istoriei evenimentelor economice legate de domeniul financiar i s nelegem mai bine evoluia unor anumite curente ale istoriei gndirii economice nsi, ct i dezvol-tarea diverselor tehnici de contabilitate i practici ale activitii bancare. O bun nelegere a domeniului financiar necesit combinarea unor disci-pline i ramuri diverse ale cunoaterii, care vor fi studiate din trei perspective, istorico-evolutiv, teoretic i etic, pe care le consider necesare pentru nelegerea corect a oricrui fenomen social3.

Aceast carte conine nou capitole. n primul descriem natura juridic a contractului de depozit neregulat de bani, concentrndu-ne pe principalele caracteristici care l difereniaz de contractul de mprumut, sau mutuum. n plus, capitolul I explic logica juridic diferit a celor dou instituii, incompatibilitatea fundamental dintre ele i felul n care reglementrile distincte ale celor dou este cuprins n principiile univer-sale i tradiionale ale dreptului, care erau descoperite i elaborate nc de pe vremea dreptului roman clasic.

Capitolul II reprezint un studiu istoric al evenimentelor econo-mice. Aici analizm felul n care principiul legal tradiional ce reglementa contractul de depozit neregulat s-a corupt treptat de-a lungul istoriei, n mare ca rezultat al tentaiei primilor bancheri de a folosi banii deponen-ilor n interes propriu. n acest proces are un rol importat de jucat i intervenia puterii politice. Aceasta, venic avid de noi resurse finan-ciare, apeleaz la bancherii care aveau n custodie banii altor persoane pentru a exploata aceste fonduri, oferind bancherilor diverse privilegii i, n special, dreptul de a folosi n interes propriu banii deponenilor (cu condiia, evident, ca o parte substanial a fondurilor s fie mprumu-tate nsi puterii politice). Acest capitol ofer trei exemple diferite (cel al Greciei i Romei clasice, al reapariiei negoului bancar n cetile medievale italiene i cel al revirimentului activitii bancare n epoca moder) pentru a ilustra procesul de corupere a principiilor legale tradiionale ce regle-

3 Am prezentat teoria abordrii studiului chestiunilor sociale din trei

perspective n Jess Huerta de Soto, Conjectural History and Beyond, Humane Studies Review 6, nr. 2, iarn 1988-1989, p. 10.

INTRODUCERE 35

menteaz contractul bancar de depozitare neregulat al banilor i efectele economice care l nsoesc.

n capitolul III sunt studiate, din punct de vedere juridic, diferitele tentative doctrinale de elaborare a unui nou cadru contractual pentru clasi-ficarea contractului de depozit bancar, cu scopul de a se justifica darea cu mprumut de ctre banc a fondurilor depozitate la vedere. Scopul nostru n acest capitol este s artm c asemenea tentative se lovesc de o contradicie logic de nerezolvat, motiv pentru care sunt condamnate la eec. Vom explica, de asemenea, cum practica privilegiat a activitii bancare, a crei evoluie este studiat n capitolul II, ne permite s nele-gem contradiciile profunde i srcia teoretic ce caracterizeaz dezvol-tarea doctrinal a naturii juridice a contractului de depozit neregulat de bani, care dureaz din Evul Mediu i pn n prezent. Vom studia amnunit diferitele ncercri de formulare a unui principiu legal sui generis, capabil s reglementeze, ntr-o manier logic i fr contradicii, depozitul bancar de bani aa cum este el practicat astzi. Ajungem la con-cluzia c asemenea tentative nu au putut avea succes pentru c practicile bancare actuale se bazeaz tocmai pe nerespectarea unor principii eseniale i tradiionale ale dreptului de proprietate, care nu pot fi nclcate fr s produc efecte negative asupra proceselor de interaciune social.

n capitolele IV, V, VI i VII se gsete nucleul analizei economice a contractului de depozit bancar, aa cum s-a dezvoltat aceast instituie de-a lungul istoriei, adic practicnd, contrar principiilor legale tradiio-nale, rezerva fracionar. n aceste capitole explicm c regula intuit magistral de Hayek se verific i pentru domeniul bancar. Astfel, oricnd se ncalc un principiu tradiional de drept se produc, mai devreme sau mai trziu, consecine importante n dauna cooperrii sociale; vom analiza, din punct de vedere teoretic, efectele pe care le are actuala practic bancar, de nclcare a principiilor legale tradiionale privitoare la contractul de depozitare a banilor, asupra crerii de moned, coordo-nrii intra i intertemporale a pieei, funciei antreprenoriale i asupra ciclurilor economice. Concluzia noastr este c etapele succesive de avnt i recesiune economic ce afecteaz repetat piaa provin tocmai din nerespectarea principiului legal tradiional pe care ar trebui s fie fundamentat contractul de depozit bancar al banilor i, deci, din privi-legiul de care au ajuns s se bucure bancherii, care a fost obinut de-a lungul istoriei de la stat, din motive de interes reciproc. n aceast parte vom studia n detaliu teoria ciclului economic i, de asemenea, vom face


36

o analiz critic a explicaiilor alternative ale acestui tip de fenomene, oferite de colile monetarist i keynesist.

Capitolul VIII este dedicat bncii centrale ca mprumuttor de ultim instan. Este vorba despre o instituie a crei apariie este forat de anumite evenimente. Consecinele negative ale nclcrii principiilor contractului de depozit neregulat sunt inexorabile i att de importante, nct bancherii privai i dau rapid seama c vor necesita ajutorul statului pentru impunerea unei instituii care s acioneze n favoarea lor ca mprumuttor de ultim instan i care s i sprijine n perioadele de criz, ce revin ntotdeauna, mai devreme sau mai trziu, dup cum i-a nvat experiena. M voi strdui s art c banca central nu a aprut ca rezultat spontan al instituiilor pieei, ci a fost impus de stat prin coerciie ca rspuns la cererile unor puternice grupuri de interese. De asemenea, n acest capitol se analizeaz actualul sistem financiar bazat pe banca central i i se aplic aceeai analiz a imposibilitii teoretice a socialismului. Sistemul actual se bazeaz pe monopolizarea de ctre o agenie de stat a principalelor decizii referitoare la tipul i cantitatea de moned i credit care se va crea i injecta n sistemul economic. Avem de-a face cu un sistem de planificare centralizat a pieei financiare i, deci, supus unui grad nalt de intervenionism, n mare msur chiar o situaie de socialism, care va fi inevitabil afectat de teorema imposi-bilitii calculului economic n socialism, conform creia nu este posibil coordonarea vreunui domeniu social, mai cu seam a celui financiar, prin comenzi coercitive, dat fiind imposibilitatea ageniei de comand (n acest caz banca central) de a obine informaia necesar i relevant care i este necesar. Capitolul se termin cu o analiz a polemicii dintre sistemul bazat pe banca central i cel de liber ntreprindere bancar. Aici se arat c teoreticienii care susin n prezent libera ntreprindere bancar nu au neles c propunerea lor i pierde mult din aplicabilitate i din coerena teoretic dac nu se cere n acelai timp reinstaurarea principiilor tradiionale de drept, mai exact, exercitarea activitii bancare cu rezerve 100%. Libertatea nu este separabil de utilizarea ei responsabil ntr-un cadru bazat pe respectarea strict a principiilor juridice tradiionale.

n al IX-lea i ultimul capitol se propune un model ideal i coerent de sistem financiar, respectnd principiile legale tradiionale i, astfel, bazndu-se pe exercitarea activitii bancare cu rezerve 100%. Sunt, de asemenea, analizate argumentele care au fost aduse, din diverse puncte

INTRODUCERE 37

de vedere mpotriva propunerii noastre; acestea sunt, la rndul lor, criticate i se explic, n final, cum se poate face, reducnd tensiunile la minim, tranziia de la sistemul actual ctre sistemul ideal propus. Lucrarea noastr este finalizat cu un rezumat al concluziilor principale, alturi de unele consideraii complementare despre avantajele sistemului financiar propus. Principiile studiate aici sunt aplicate i unor probleme practice urgente, cum ar fi construcia unui nou sistem monetar european i a unui sistem financiar modern n fostele economii socialiste.

O versiune rezumat a tezei principale a acestei cri a fost prezentat ntr-o prelegere la ntlnirea Societii Mont Plerin din Rio de Janeiro, n septembrie 1993, i a fost susinut de James M. Buchanan, cruia i sunt foarte recunosctor. O versiune scris a prelegerii a fost parial publicat n limba spaniol n Introduccin Crtica a primei ediii spaniole a cii Verei Smith, The Rationale of Central Banking and the Free Banking Alternative4. A fost ulterior publicat n limba francez sub forma unui articol intitulat Banque centrale ou banque libre: le dbat thorique sur les rserves fractionnaires5.

i sunt recunosctor colegei mele de la Universitatea Complutense din Madrid, profesoara Mercedes Lpez Amor, pentru ajutorul n cutarea surselor i a unei bibliografii privitoare la tratamentul contractului de depozit neregulat n dreptul roman. De asemenea, i sunt recunosctor fostului meu profesor, Pablo Martn Acea, de la Universitatea Alcal de Henares (Madrid), care mi-a ghidat cercetarea evoluiei activitii bancare

4 Vera C. Smith, Fundamentos de la banca central y de la libertad bancaria,

Unin Editorial/Ediciones Aosta, Madrid, 1993, p. 27-42. (The Rationale of Central Banking and the Free Banking Alternative, Liberty Press, Indianapolis, 1990.)

5 Jess Huerta de Soto, Banque centrale ou banque libre: le dbat thorique sur les rserves fractionnaires, n Journal des conomistes et des tudes Humaines 5, nr. 2/3 iunie-septembrie 1994, p. 379-391. Acest articol a fost publicat ulterior n limba spaniol cu titlul La teora del banco central y de la banca libre n cartea noastr, Estudios de economa poltica, cap. 11, p. 129-143. Alte dou versiuni ale acestui articol au fost, de asemenea, publicate ulterior: unul n englez, cu titlul A Critical Analysis of Central Banks and Fractional Reserve Free Banking from the Austrian School Perspective, n The Review of Austrian Economics 8, nr. 2, 1995, p. 117-130; cellalt n limba romn, graie lui Octavian Vasilescu, Bncile centrale i sistemul de free-banking cu rezerve fracionare: o analiz critic din perspectiva colii austriece, Polis: Revist de tiine politice 4, nr. 1, Bucureti, 1997, p. 145-157 [disponibil de asemenea online la http://misesromania.org/255/].


38

n Evul Mediu. Luis Reig, Rafael Manzanares, Jos Antonio de Aguirre, Jos Luis Feito, Richard Adamiak din Chicago, rposatul profesor Murray N. Rothbard i profesorii Hans-Hermann Hoppe de la Universitatea Las Vegas din Nevada, Manuel Gurdiel de la Universitatea Complutense din Madrid, Pablo Vzquez de la Universitatea din Cantabria (Spania), Enrique Menndez Urea de la Universitatea Comillas (Madrid), James Sadowsky de la Universitatea Fordham, Pedro Tenorio de la U.N.E.D. (Spania), Rafael Termes de la I.E.S.E. (Madrid), Raimondo Cubeddu de la Universitatea din Pisa, Rafael Rubio de Urqua de la Universitatea Autnoma din Madrid, Jos Antonio Garca Durn de la Universitatea Central din Barcelona (Spania), eruditul Jos Antonio Linage Conde de la Universitatea San Pablo-C.E.U. din Madrid mi-au fost de mare ajutor, sugerndu-mi i procurndu-mi cri, articole i referine bibliografice rare despre problemele monetare i bancare. Studenii mei de la cursurile doctorale ale Facultii de drept a Universitii Complutense din Madrid, n special Elena Sousmatzian, Xavier Sampedro, Luis Alfonso Lpez Garca, Rubn Manso, ngel Luis Rodrguez, Csar Martnez Meseguer, Juan Ignacio Funes, Alberto Recarte i Esteban Gndara, alturi de profesorii asisteni scar Vara, Javier Aranzadi i ngel Rodrguez mi-au oferit nenumrate sugestii i au fcut eforturi mari pentru eliminarea greelilor de tipar din cele cteva versiuni precedente ale manuscrisului. Le ofer tuturor recunotina mea i i eliberez, bineneles, de orice responsabilitate pentru coninutul final al crii.

n sfrit, a dori le mulumesc doamnelor Sandra Moyano, Ann Lewis i Yolanda Moyano pentru ajutorul i rbdarea cu care au scris i corectat diferitele versiuni ale manuscrisului. Mai mult dect oricui, i sunt recunosctor, ca ntotdeauna, soiei mele, Sonsoles, pentru ajutorul, nelegerea i nentrerupta ncurajare pe care mi le-a oferit de-a lungul acestui proiect. Ei i dedic aceast carte.

Jess Huerta de Soto Formentor

15 august 1997

CAPITOLUL I

Natura juridic a contractului de depozit neregulat de bani

1.

O clarificare preliminar a termenilor: contractele de mprumut (mutuum i comodat) i contractele de depozit

Potrivit Shorter Oxford English Dictionary, mprumutul este un obiect dat cu mprumut; ndeosebi o sum de bani acordat cu mprumut pentru o perioad de timp, ce trebuie s fie restituit n bani sau echiva-lent monetar, de obicei cu dobnd1. n mod tradiional au existat dou tipuri de mprumuturi: mprumutul de folosin, caz n care se transfer doar utilizarea obiectului mprumutat, persoana mprumutat fiind obligat s l restituie dup ce l-a folosit; i mprumutul de consumaie, n care se transfer proprietatea asupra obiectului mprumutat. n al doilea caz, obiectul este nmnat cu scopul de a fi consumat, iar mprumutatul este obligat s restituie un obiect de aceeai calitate i n aceeai cantitate cu bunul primit iniial i care a fost consumat2.

Contractul de comodat

Commodatum (n latin) se refer la un contract real ncheiat cu bun-credin, prin care o persoan comodantul ncredineaz unei alte persoane comodatarul un anumit obiect, spre utilizare gratuit pentru o anumit perioad de timp, la sfritul creia obiectul trebuie s fie restituit proprietarului su; cu alte cuvinte, nsui obiectul care a fost

1 The Shorter Oxford English Dictionary, ediia a treia, Oxford University Press,

Oxford, 1973, vol. 1, p. 1227. 2 Manuel Albaladejo, Derecho civil II, Derecho de obligaciones, vol. 2: Los

contratos en particular y las obligaciones no contractuales, Librera Bosch, Barcelona, 1975, p. 304.


40

dat cu mprumut trebuie s fie restituit3. Contractul este numit real, ntruct reclam predarea obiectului. Un exemplu ar fi acordarea cu mprumut a unui autoturism ctre un prieten, pentru a face o excursie. Este limpede c, n acest caz, mprumuttorul continu s dein n pro-prietate obiectul mprumutat, iar persoana care l-a primit este obligat s l utilizeze n mod adecvat i s l restituie (autoturismul) la sfritul perioadei asupra creia s-a czut de acord (la sfritul excursiei). Obligaiile prietenului, comodatarul, constau n a conserva obiectul (autoturismul sau vehiculul) cu diligen, n a-l utiliza n mod adecvat (respectnd regulile de circulaie i avnd grij de el ca i cum ar fi proprietatea sa) i n a-l restitui la ncheierea comodatului (la terminarea excursiei).

Contractul mutuum

Dei contractul de comodat are o anumit importan practic, de o semnificaie economic superioar se bucur acordarea cu mprumut a bunurilor fungibile4 i consumptibile, precum uleiul, grul i, mai cu seam, banii. Mutuum (de asemenea, din latin) se refer la contractul prin care o persoan mprumuttorul ncredineaz unei alte persoa-ne mprumutatul o anumit cantitate de bunuri fungibile, mprumu-tatul fiind obligat, la sfritul perioadei convenite, s restituie o cantitate egal de bunuri de acelai gen i aceeai calitate (tantundem, n latin). Un exemplu tipic de contract de mutuum este contractul de mprumut monetar, moneda reprezentnd bunul fungibil prin excelen. Prin acest contract, o anumit cantitate de uniti monetare este transferat n prezent de la o persoan la alta, iar dreptul de proprietate i dispoziia asupra banilor trec de la cel ce acord mprumutul la cel ce l primete. Persoana care primete mprumutul este autorizat s utilizeze banii ca pe proprii si bani, n condiiile n care se oblig s napoieze, la sfritul unui termen stabilit, acelai numr de uniti monetare mprumutate. Deoarece reprezint un mprumut de bunuri fungibile, contractul

3 Juan Iglesias, Derecho romano: Instituciones de derecho privado, ediia a

asea revzut i completat, Ediciones Ariel, Barcelona, 1972, p. 408-409. 4 Bunurile fungibile sunt acele bunuri care pot fi nlocuite cu alte bunuri de

acelai gen. Cu alte cuvinte, ele sunt bunuri care nu sunt tratate separat, ci mai degrab n termeni de cantitate, greutate sau msur. Romanii spuneau c lucrurile quae in genere suo functionem in solutione recipiunt erau fungibile; adic lucrurile quae pondere numero mensurave constant. Bunurile consumptibile sunt adeseori fungibile.

NATURA JURIDIC A CONTRACTULUI DE DEPOZIT NEREGULAT DE BANI

41

mutuum implic un schimb de bunuri prezente pentru bunuri viitoare. n consecin, spre deosebire de contractul de comodat, n cazul unui contract mutuum este fireasc stabilirea unei nelegeri privind plata unei dobnzi, din moment ce, n virtutea categoriei de preferin de timp conform creia, ceteris paribus, bunurile prezente sunt preferate ntotdea-una celor viitoare , oamenii sunt dispui s cedeze o anumit cantitate de uniti dintr-un bun fungibil n prezent doar n schimbul unui numr superior de uniti din bunul fungibil n viitor (la sfritul perioadei convenite). Astfel, diferena dintre numrul de uniti oferite iniial i numrul de uniti primite de la mprumutat la sfritul termenului este tocmai dobnda. S rezumm: n cazul unui contract mutuum, mprumu-ttorul i asum obligaia de a preda unitile prestabilite mprumuta-tului. Persoana care primete mprumutul i asum obligaia de a resti-tui acelai numr de uniti, de acelai gen i de aceeai calitate cu cele primite (tantundem), la sfritul duratei contractului. n plus, el este obli-gat s plteasc dobnda, atta timp ct s-a ncheiat o nelegere n acest scop, dup cum se ntmpl de obicei. Obligaia fundamental, implicat ntr-un contract mutuum sau acordarea cu mprumut a unui bun fungibil este aceea de a restitui la sfritul termenului stabilit acelai numr de uniti, de acelai gen i de aceeai calitate cu cele primite, chiar dac bunul sufer o modificare de pre. Aceasta nseamn c, din moment ce mprumutatul trebuie s napoieze doar tantundem o dat cu ncheierea perioadei de timp stabilite, el beneficiaz de avantajul unui drept tempo-rar de proprietate asupra obiectului, bucurndu-se, n consecin, de dispoziia complet asupra acestuia. Mai mult, un termen ferm reprezint o component esenial a contractului de mprumut sau mutuum, ntruct stabilete perioada n rstimpul creia mprumutatului i revin dispoziia i proprietatea asupra bunului i fixeaz, totodat, momentul la care acesta este obligat s restituie tantundem. n absena stabilirii explicite sau implicite a unui termen ferm, nu poate exista contractul de mprumut sau mutuum.

Contractul de depozit

n vreme ce contractele de mprumut (commodatum i mutuum) impli-c transferul dispoziiei asupra bunului, care trece de la mprumuttor la mprumutat pentru o perioad de timp, un alt tip de contract contractul de depozit impune ca dreptul de dispoziie asupra bunului s nu fie transferat. ntr-adevr, contractul de depozit (depositum, n latin) este un contract ncheiat cu bun-credin, prin care o persoan deponentul i


42

ncredineaz unei alte persoane depozitarul un bun mobil, pe care aceast persoan s l pstreze, s l protejeze i s l napoieze n orice moment l-ar solicita deponentul. Prin urmare, depozitul este ntotdeauna realizat n interesul deponentului. Obiectivul su fundamental este reprezentat de custodia sau pstrarea bunului i presupune, pe durata contractului, ca dispoziia deplin asupra bunului s rmn n favoarea deponentului, care poate solicita restituirea n orice moment. Obligaia deponentului, n plus fa de predarea bunului, este de a compensa depozitarul pentru costurile implicate de depozit dac s-a czut de comun acord asupra unei asemenea compensaii; dac nu, depozitul este gratuit. Obligaia depozitarului este aceea de a pstra i proteja bunul cu maxim diligen, caracteristic unui bun printe de familie, i de a restitui imediat bunul deponentului, cnd acesta l solicit. Este limpede c, n vreme ce fiecare mprumut are o durat, n rstimpul creia se transfer dispoziia asupra bunului, n cazul depozitului lucrurile stau diferit. Dimpotriv, depozitul este pstrat i se afl n permanen la dispoziia deponentului, depozitul lund sfrit imediat ce deponentul solicit de la depozitar restituirea bunului.

Contractul de depozit de bunuri fungibile sau contractul de depozit neregulat

Dorim, adeseori, s depozitm nu obiecte specifice de pild, o pictur, o bijuterie sau un cufr sigilat, plin cu monezi , ci bunuri fungibile de genul barililor de petrol, metrilor cubi de gaz, banielor de gru sau miilor de dolari. Fr ndoial, depozitul de bunuri fungibile este, de asemenea, un depozit, dat fiind c elementul su central este reprezentat de dispoziia deplin asupra bunurilor depozitate deinut de deponent, precum i obligaia depozitarului de a pstra i de a proteja bunurile cu maxim diligen. Singura diferen dintre depozitul de bu-nuri fungibile i depozitul regulat sau depozitul de bunuri specifice este c, n cazul primului, bunurile depozitate devin indistinct ameste-cate cu celelalte bunuri de acelai gen i de aceeai calitate, dup cum se ntmpl, de pild, ntr-un siloz de gru sau porumb, ntr-un tanc petro-lier ori ntr-o rafinrie de petrol, sau ntr-un seif la banc. Ca urmare a acestui amestec indistinct de uniti diferite depozitate, de acelai gen i de aceeai calitate, se poate considera c, n cazul depozitului de bunuri fungibile, proprietatea asupra bunului depozitat a fost transferat. ntr-adevr, atunci cnd deponentul merge s i retrag depozitul, el va trebui s accepte, dup cum este logic, s primeasc echivalentul exact, n


43

termeni de cantitate i calitate, a ceea ce a depozitat iniial. El nu va primi n nici un caz aceleai uniti specifice pe care le-a predat, din moment ce natura fungibil a bunurilor face imposibil ca ele s fie tratate separat, deoarece s-au amestecat indistinct cu restul bunurilor pstrate de depozitar. Depozitul de bunuri fungibile, care conserv caracteristicile eseniale ale contractului de depozit, este denumit depozit neregulat5, deoarece unul dintre elementele sale definitorii este diferit. (n cazul unui contract de depozit regulat sau depozit al unui bun specific , proprietatea nu este transferat, ci deponentul continu s dein n proprietate bunul, n vreme ce, n cazul depozitului de bunuri fungibile, se poate considera c proprietatea este transferat ctre depozitar.) Cu toate acestea, trebuie s subliniem c esena depozitului rmne neschimbat i c depozitul neregulat mprtete pe deplin aceeai natur fundamental a tuturor depozitelor este vorba despre custodie sau obligaia de pstrare. ntr-adevr, n cazul unui depozit neregulat, exist ntotdeauna dispoziia imediat deinut de deponent, care poate s mearg, n orice moment, la silozul de gru, tancul de petrol sau la seiful bancar i s retrag echivalentul unitilor pe care le-a predat iniial. Bunurile retrase vor reprezenta echivalentul exact, n termeni de cantitate i calitate, al celor predate; sau, dup cum spuneau romanii, tantundem eiusdem generis, qualitatis et bonetatis.

5 Studentul nostru Csar Martnez Meseguer susine n mod convingtor

c o alt soluie adecvat la problema noastr este aceea de a considera c, n depozitul neregulat, nu exist un transfer veritabil al proprietii, ci, mai degrab, conceptul de proprietate face referire, n mod abstract, la tantundem sau cantitatea de bunuri depozitate i, n aceast calitate, rmne ntotdeauna la dispoziia deponentului, nefiind transferat. Aceast rezolvare este cea agreat, de pild, n cazul unirii [bunurilor] discutate n articolul 381 din Codul Civil spaniol, care recunoate c fiecare proprietar va dobndi drepturi proporional cu partea care i revine [n Codul Civil romn anterior, articolul 511: atunci lucrul format se cuvine tuturor stpnilor, fiecrui ns n proporie cu ctimea, calitatea i valoarea materiilor lui, ntrebuinate la facerea acelui lucru n.t.]. Cu toate c depozitul neregulat a fost n mod tradiional vzut altfel i.e., implicnd transferul real al proprietii asupra unitilor fizice , pare mult mai corect s definim proprietatea n termenii mult mai abstraci ai articolului 381 din Codul Civil spaniol, caz n care putem considera c nu exist nici o transferare a proprietii ntr-un depozit neregulat. Aceasta pare s fie i opinia lui Luis Dez-Picazo i Antonio Gulln, Sistema de derecho civil, ediia a asea, Editorial Tecnos, Madrid, 1989, vol. 2, p. 469-470.


44

2.

Funcia social i economic a depozitelor neregulate

Depozitele de bunuri fungibile (asemenea banilor), denumite i depozite neregulate, ndeplinesc o funcie social important, care nu poate fi realizat de depozitele regulate, nelese ca depozite de bunuri specifice. Ar fi lipsit de sens i foarte costisitor s depozitm petrolul n containere separate, numerotate cu alte cuvinte, sub forma unor depo-zite nchise, n care nu se transfer proprietatea sau de a plasa bancnote n plicuri nchise, numerotate individual. Cu toate c aceste exemple extreme ar constitui nite depozite regulate, n care proprietatea nu este transferat, ele ar duce la pierderea extraordinarei eficiene i a reducerii costurilor, ce rezult din tratarea mpreun i indistinct unul de altul6 a depozitelor individuale, fr ca aceasta s implice costuri sau pierderea dispoziiei pentru deponent, care este la fel de mulumit dac, atunci cnd l solicit, el primete un tantundem, n aceeai cantitate i de aceeai calitate, dar nu identic n ceea ce privete coninutul specific, cu cel predat iniial. Depozitul neregulat ofer i alte avantaje. n cazul depozi-tului regulat sau depozit de bunuri specifice , depozitarul nu este inut responsabil pentru pierderea bunului, ca urmare a unui caz fortuit sau de for major, n vreme ce, n cazul depozitului neregulat, depozitarul este responsabil chiar n circumstanele unui caz fortuit. Prin urmare, suplimentar fa de beneficiile tradiionale ale dispoziiei imediate i pstrrii ntregului depozit, depozitul neregulat se manifest ca un tip de asigurare mpotriva posibilitii pierderii datorate unui caz fortuit7.

6 n cazul concret al depozitului neregulat de bani, utilizarea ocazional a

serviciilor de casierie furnizate de ctre bnci reprezint un avantaj suplimentar. 7 Dup cum subliniaz n mod pertinent Pasquale Coppa-Zuccari,

a differenza del deposito regolare, lirregolare gli garantisce la restituzione del tantundem nella stessa specie e qualit, sempre ed in ogni caso... Il deponente irregolare garantito contro il caso fortuito, contro il quale il depositario regolare non lo garantisce; trovasi anzi in una condizione economicamente ben pi fortunata che se fosse assicurato. (Vezi Pasquale Coppa-Zuccari, Il deposito irregolare, Biblioteca dellArchivio Giuridico Filippo Serafini, Modena, 1901, vol. 6, p. 109-110).


45

Elementul fundamental al unui depozit neregulat de bani

n cazul unui depozit neregulat, obligaia de pstrare i protejare a bunurilor depozitate elementul fundamental al tuturor depozitelor mbrac forma unei obligaii de a menine n permanen disponibilitatea deplin a tantundem la dispoziia deponentului. Cu alte cuvinte, n vreme ce, n cazul depozitului regulat, bunul specific depozitat trebuie s fie ncontinuu pstrat cu diligen i in individuo, la depozitul de bunuri fungibile tantundem adic echivalentul n cantitate i calitate a bunuri-lor predate iniial este cel ce trebuie n permanen pstrat, protejat i meninut la dispoziia deponentului. Aceasta nseamn c, la depozitul neregulat, custodia const n obligaia de a menine n permanen la dispoziia deponentului bunuri, n aceeai cantitate i de aceeai calitate cu cele primite. Aceast meninere n permanen la dispoziia deponentului a unor bunuri de o cantitate i calitate egal cu cele primite, chiar dac bunurile sunt nencetat nlocuite cu altele, constituie echivalentul pentru bunurile fungibile al pstrrii bunului in individuo de la bunurile non-fungibile. Altfel spus, proprietarul unui siloz de grne sau al unui tanc petrolier poate utiliza petrolul sau grul respectiv pe care l primete

Documents

Moneda Rumania