Những Thách Thức Chính Sách Ngắn Hạn

với các nước Châu Á Thu Nhập Thấp

Somchai Jitsuchon

Giám Đốc Nghiên Cứu Viện Nghiên Cứu Phát Triển Thái Lan

Bốn Thách Thức

1. Giải Quyết Nợ Chính Phủ

2. Quản Lý Các Dòng Vốn

3. Tăng Cường Đầu Tư và Thương Mại

Trong Nước và Trong Khu Vực

4. Tiếp Tục Giải Quyết Vấn Đề Nghèo Khổ

và Bất Bình Đẳng

Nguồn: Tạp Chí Nhà Kinh Tế Online, 4/3/2010

Giải Quyết Nợ Chính Phủ

Sự Xuống Hạng Xếp hạng trái phiếu Chính phủ bằng ngoại tệ, lên hạng hoặc xuống hạng, % trong tổng

Lên hạng Xuống hạng

Giải Quyết Nợ Chính Phủ

Mức nợ chính phủ cao dẫn đến mức tăng trưởng thấp hơn trong dài hạn ◦ Tăng chi phí vốn ◦ Làm hạn chế các khoản đầu tư theo định hướng chính phủ (Ví dụ

như cơ sở hạ tầng)

Cần chuẩn bị kỹ càng một “Chiến lược thoái luy có điều kiện” ◦ Giải thích rõ ràng các điều kiện dẫn đến mỗi bước trong “chiến lược

thoái luy”. ◦ Cần hỗ trợ giảm áp lực thị trường lên các lãi suất dài hạn.

Trong trường hợp vẫn cần thêm các khoản kích cầu, cần

phân phối lại tối đa mức thâm hụt tài khóa ◦ Tránh bẫy thuyết ‘Tương đương của Ricardo’, từ đó tối đa hóa tác

động của kích cầu ◦ Đòi hỏi xác định mục tiêu tốt hơn (Khu vực kinh tế, người hưởng

thụ) ◦ Có thể đạt được bằng cách đầu tư vào các điểm yếu của cơ sở dữ

liệu và nâng cao năng lực

Giải quyết nợ Chính phủ Chú ý đến các cam kết dài hạn của gói kích cầu

0

5

10

15

20

25

Social Spending Non-Social Spending

Dự kiến chi tiêu Chính phủ của Thái Lan (%GDP)

Chi tiêu xã hội Chi tiêu không dành cho xã hội

Quản Lý Các Dòng Vốn: Tại Sao

Cuộc khủng hoảng, và sự khắc phục khủng hoảng tạo thêm những biến động cho các dòng vốn vào và ra khỏi Châu Á.

Các dòng vốn thường thuận theo chu kỳ kinh tế.

Chúng có thể vào và ở lại.

Quản lý các dòng vốn đòi hỏi một nhóm các biện pháp lớn, cả về kinh tế vĩ mô và các biện pháp cụ thể (như các giải pháp đa dạng để kiểm soát dòng vốn).

Cần cân nhắc giữa chi phí (dễ biến động) và lợi ích.

Quản lý các dòng vốn: Như thế nào

Công bố thông tin, tạo điều kiện cho việc định giá chính xác hơn các rủi ro

Phát triển và tăng cường sử dụng các công cụ quản lý rủi ro mới

Tăng cường các biện pháp thận trọng nghiêm ngặt đối với các dòng vốn gián tiếp, tăng tính cạnh tranh

Bổ xung cơ sở pháp lý an toàn theo các hiệp định thương mại

Phát triển thị trường tài chính theo chiều sâu

Nguồn: Theo tính toán của tác giả

Xu thế thương mại toàn cầu cho thấy dấu hiệu yếu kém trong việc điều chỉnh sự mất cân bằng toàn cầu, cần phải

tiếp tục cải thiện Sự Khác Biệt giữa Tăng Trưởng Nhập Khẩu và Xuất Khẩu

(sắp xếp theo cán cân vãng lai năm 2007, từ thặng dư cao nhất đến thâm hụt lớn nhất)

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

-60

-40

-20

0

20

40

60

Cur

rent

Acc

ount

(Bill

ion

U.S

. Dol

lars

)

Gro

wth

Diff

eren

ce (%

)

Q3/2008 Q4/2008 Q1/2009 Q2/2009 Current Account 2007

% khác biệt về tăng trư

ởng

Cán cân V

ãng Lai (tỷ US

D)

Cán cân vãng lai 2007

Tăng Cường Đầu Tư Và Thương Mại Trong Khu Vực

Thách thức: Làm thế nào để thu được tối đa các lợi ích từ các giao dịch thương mại? ◦ AFTA ◦ Cộng Đồng Kinh Tế Châu Á (AEC) ◦ ASEAN+3 ◦ CMI+

Cần tập trung hơn vào các biện pháp hỗ trợ thương mại

Tăng ‘Tỷ lệ áp dụng’ của các Hiệp định Thương mại Quốc tế v.v...

Tiếp Tục Giải Quyết Vấn Đề Nghèo Khổ và Bất Bình Đẳng

Cuộc khủng hoảng đẩy thêm 60 triệu người vào xu thế nghèo khổ (ADB, tháng 6/2009)

Thách thức: Làm thế nào để ngăn chặn sự gia tăng nghèo đói? ◦ Từ những nhân tố liên quan đến khủng hoảng ◦ Từ những vấn đề cơ cấu khác Tiếp tục bùng nổ giá lượng thực Mở rộng cây trồng cho năng lượng sinh học Biến đổi khí hậu?

Các nước thu nhập thấp cần đầu tư nhiều hơn vào an sinh xã hội chính thức

Nghèo đói

9.58.5 8.9

13.612.2

16.017.8

16.214.2

7.8

0

5

10

15

20

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul

2006 2007 2008 2009

Head-Count Ratio

Mức Nghèo tại Thái Lan, tháng 7/2006-2009

Tỷ lệ đầu người

Tiêu dùng Trung bình của Hộ Gia đình và Mức chuẩn Nghèo (Baht)

Tuy nhiên, sự cải thiện chủ yếu là do việc hạ thấp chuẩn nghèo, mà không phải do tăng thu nhập của hộ gia đình. Tương lai còn chưa chắc chắn.

1,5411,548

1,573

1,611

1,5851,592 1,594

5,600

7,600

9,600

11,600

13,600

15,600

17,600

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul

Average Consumption Poverty Line (RHS)Tiêu dùng trung bình Mức chuẩn nghèo (trục phải)

Giúp làm giảm bớt các tác động tiêu cực của cuộc khủng

hoảng toàn cầu gần đây (hoặc bất kỳ cuộc khủng hoảng nào),

cho phép quốc gia đó tiếp tục mở cửa (và tăng năng suất)

Cần cải thiện mạng lưới an sinh trên các góc độ (a) phạm vi

(b) bình đẳng (chất lượng) (c) đầy đủ về lượng

Đạt được bằng cách:

Đầu tư vào hệ thống thông tin về các hộ gia đình và cá

nhân dễ bị ảnh hưởng

Nâng cao năng lực (đến tận người nghèo) sử dụng các

nguồn lực công, từ các tổ chức phi chính phủ, và chính

quyền địa phương.

Đầu Tư Vào Mạng Lưới An Sinh Xã Hội