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PAUL KRUGMAN:
EL RETORNO DE
LA ECONOMIA DE LA DEPRESION
Y LA CRISIS ACTUAL
Resumen y adaptación:Dr. Eduardo Litano Boza
Política de perversidad
POLITICA DE PERVERSIDAD
diciembre de 1930,
¿fracaso del sistema capitalista?
evidencia de una recesión,
John Maynard Keynes, declaró:
“tenemos problemas en el alternador”
JMK,¿cómo hacer funcionar el sistema?
¿cómo aceptar el pensamiento keynesiano?
,¿y, la fe en los mercados libres?
pues, fue por la intervención macroeconómica:
r, T, G
post, 2 GM,
PAUL SAMUELSON: síntesis neoclásica
PAUL KRUGMAN: pacto keynesiano
,también en: 1975 – 1982 - 1991
pero, en ASIA, ante el desastre financiero,
la política
r, T, G
FM I
tesoro estadounidense
Políticas diferentes para las economías de mercados emergentes
¿POR QUE? ---- --- ¿CUÁL ES LA RESPUESTA?
PK, sugiere comprender los dilemas del dinero internacional
PK, relata la siguiente historia imaginaria:UN MUNDO GLOBAL
UNA SOLA MONEDA: EL GLOBOUN SOLO REGULADOR: EL BRG
ante una recesión mundial:
ante una inflación mundial:
▲ OF.MON. GLOBAL
▼ OF.MON. GLOBAL
Así: mínimo de problemas para los negocios
¿cuándo se observan
los problemas?
a nivel mundial: evitar ciclo auge-depresión
mas NO a nivel continental
¿COMO NO EVOLUCIONO EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL?
¿ por qué?
por los conflictos de interés frente a la política monetaria, PM
por ejemplo;
recesión en EU y Europa: ▲ OF.MON. GLOBAL
pero, dinero fácil ▲ la especulación en Norteamérica
ahora;
ante una inflación en USA PM severa: ▼OF.MON. GLOBAL
> recesión en Sudamérica
+ problema: de no haber monedas continentales
los gobiernos continentales no podían afrontar estos problemas
luego de grandes frustraciones el sistema colapsó
en lugar del globo, cada continente: con su propia moneda
y, su propia PM
Si economía europea está sobrecalentada ▼OFERTA DE EUROS
Si latinoamérica se deprimía ▲OFERTA DE LATINOS
se había superado la dificultad de una PM polivalente
pero,la solución de un problema, creaba otro,
¿por qué?
porque las monedas continentales fluctuaban violentamente
Si, Ψ, entre ₤ y €, por cuestiones comerciales: no habría problema
sin embargo,se observó mercado dominado por inversionistas
demanda de inversión muy variable
+ alto componente especulativo,
el valor de las monedas inestables;
los Ψ oscilaban constantemente
generaron incertidumbre - riesgo para los negocios
¿Qué hacer?
de esta manera, los continentes tuvieron que elegir entre las complejidades
del trilema de una economía nacional en el contexto de una economía global
TRILEMA
C) estabilidad del tipo de cambio
A) grado de movilidad de capitales: libre
movilidad de capitales, apertura global
B) política monetaria independiente: autónoma,
como instrumento de estabilización ante shocks
Observar el componente de riesgo y especulación
los países no pueden satisfacer estos tres deseos
sin embargo,
renunciar a uno de ellos, ¿ a cuál?
entonces,
Ψ estable
PM independiente
€, $: moneda en común
posibilidad
HOY, desde mediadosde los 90's, y como regla general
coherente con el PK
Ψ flotante
PM autónoma
política libre mercados
EL TRATO ESPECULATIVO
país del quiebra BVL y , , r :crisis
activos? vender o¿comprar economía? la de sfundamento los ¿y,
mercado? delsalir o ¿continuar :NERVIOSOS STASINVERSIONI
crisis :exterior
bancarian informació de asimetrías , alpresupuestdéficit :interior
PERFECTAS SON NO ECONOMIAS LAS
doautogenera voespeculati ataqueun mediante e vulnerables país el
crisisconfianza de pérdida política dadinestabili crisis
Ahora,
lo curioso: que el mercado y las expectativas son los elementosfundamentales en términos económicos
Ahora,
la creencia en las expectativas y, en el mercado hacen que crean que se cumplan
es decir,
RpIDR :indonesia rupia la de caída
INDONESIA :CASO
A$AUD :oaustraliandólar caída
AUSTRALIA :CASO
OPINIÓN DEL MERCADO V/S FUNDAMENTOS ECONOMICOS
Problema,
¿ por qué?
y , la solución?
un tipo de cambio flotante
es la mejor solución imperfecta del trilema monetario internacional
ahora; el doble patrón del mercado
PAISES DEL PRIMER MUNDO PAISES DEL TERCER MUNDO
pues el mercado juega su propio rol
CANADA
GRAN BRETAÑA
ESTADOS UNIDOS
para el mercado, se les otorga
el beneficio de la duda!!
MEXICO
TAILANDIA – INDONESIA
BRASIL
para el mercado, una devaluación
implica pérdida de confianza!!
EXPLICA EL PORQUE DE LA RUPTURA DEL PACTO KEYNESIANO
Brasil, en crisis, solicita crédito organismos internacionales
EL JUEGO DE LA CONFIANZA
G , r , T :FMIRECETA
brasileño real :monedasu sobre ataque
rusa crisis 40MM$ :RIN , , , y :Brasil
¿por qué romper el pacto keynesiano?:
para ganar la CONFIANZA del mercado
stasinversioni los de confianza la paratemor :arenunciar :Brasil
Entonces,
Se pudo evitar la devaluación en
Brasil?:
• crédito externo + reservas
internacionales?
• altas tasas de interés?
• y, para el mercado: el déficit
fiscal?
perversas. políticaspor bien mas obliga
y sensatas políticasimpidan se que puede confianzaganar para
pues, mercado, delCONFIANZA asegurar y inducir para
económica política buena una de
sfundamento los favorablesson le no pues
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crisis de panoramaun bajo :Brasil
cambio de y tipo interés de tasa
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mercado? el para relevante era fiscaldéficit ¿el -
exagerada? fue lestructura reforma ¿la -
mercado? elen pánico el ¿aumentó -
recesión? la ¿empeoró -
crisis? la deción administra mala ¿una -
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:EU Tesoro del toDepartameny FMI
instancia» últimaen ta«prestamis : FMI
Corea - Indonesia - Tailandia : G , r , T :receta La
¿EMPEORO LA SITUACION DEL FMI?
USA: (A) y (B) ; alta volatilidad del tipo de cambio,
valor del $ frente a otras monedas
China: (B) y (C) ; imponer restricciones en la movilidad de capitales
Zona € : (A) y (C) ; PM no es útil para contrarrestar shocks adversos
Perú: (A) y (B) ; cierta volatilidad del tipo de cambio
Además, en Perú, se requiere de reformas estructurales: Educación y salud públicasReforma del estadoInversión en infraestructura: Energía – transporteSaneamiento ambiental(+) Calidad de sus instituciones
Respecto al trilema, en:
