Penz_idoerteke-hallgatoi

7/22/2019 Penz_idoerteke-hallgatoi

1/34

Vllalati pnzgyek szerepe

1. Elads

A vllalati pnzgyek szerepe;alapszmtsok

Fazakas Gergely 2007.02.08.


2/34

I. A vllalati pnzgyek szerepe,helye

Hogy nz ki a vllalat pnzgyesszemmel?



Vllalati pnzgyek szerepe


3/34

A vllalat

Fazakas Gergely 2007.02.08. Vllalati pnzgyek szerepe


4/34

A vllalati rtk A: Assets (eszkzk) E: Equity (Sajttke,

tulajdonosi tke) D: Debt (Ktelezettsgek,

idegen tke) E+D: Forrsok V = Value

(Mrlegfsszeg) V = A = E+D



5/34

Vllalati pnzgyek feladatai

1. Vllalatrtkels-eszkzrtkels:- vagyon (eszkz) rtkelse

- mennyit r?Mrs: PV (Jelenrtk-szmts)Vllalat / projekt relis rtke: a htralv

pnzramlsok jelenrtke (PV)



6/34

Vllalati pnzgyek feladatai2. Projektrtkels:

-dntsek rtkelse-megri-e? tulajdonosok vagyona n?mrs: NPV (Nett jelenrtk- szmts)- rdemes-e beruhzni?- rdemes-e tkt bevonni?

NPV = PV(+ pnzek) + PV(- pnzek)NPV = Vagyonnvekeds



7/34

Vllalati pnzgyes feladataiFeladat:

1. RTKNVEL dntseket hoznirtknvels = sajttke nvelse

2. Kapcsolattarts a vllalat relpiacai s apnzgyi piacok kztt(Befektets s finanszrozs)

3. Mrs, ellenrzs (controlling, szmvitel)



8/34

Pnzgyi vezet feladatai: Tervezs

Beruhzsi-befektetsi dntsek

Finanszrozsi dntsek Finanszrozs technikai lebonyoltsa

(kapcsolat a tkepiacokkal) Likvidits

Pnzgyi beszmolk Teljestmnymrs, kontrolling



9/34

Pnzgyi vezet szemllete

Pnzgyi szempontbl: rtkmaximalizls- eszkzoldali dntsek (befektetsek)- forrsoldali dntsek

- egysges szemlletPnzgyi vs. relszfra

Relszfra: gazat-specifikusak a dntsek



10/34

Alapszmtsok

II. Alapszmtsok

Kt pnzramls-tagbl alapszmtsok:

Paramterek:

- Hozam,- Jelenrtk kezd cash-flow,

- Jvrtk lejrati cash-flow,- Idtartam



11/34

Cash-flow- Mindig a pnzramlsok a relevnsak

- Ct- Alaprtelmezs: t: vben- Flow

- Nett (adk, jrulkos elemek)- Nominlis

- Vrhat rtkek- Eljeles rtk

Fazakas Gergely 2007.02.08. Alapszmtsok


12/34

Eredmny

- Szmviteli eredmny-kategrik Pnzgyi eredmny

Def: Pnzgyi eredmny: cash-flowkegyenlegeDef: = Ct (1)

- Eljeles (nyeresg: +)- Nominlis

- Vrhat rtk- Nett rtk



13/34

Hozam

- Def: egysgnyi befektetett tkre juteredmny- Jells: r (rate of return; rate of interest)

Def: r = / C0 (2)

- Eljeles



14/34

Hozam - alaprtelmezsek

- Nett (adzs utni)- Nominlis (inflcival nem korriglt)- Milyen idszakra adjuk meg a hozamot?

a. Befektetsi idtvrab. Sztenderd idszakra (vre)

ves hozam



15/34

Vrhat hozam Elvrt hozam

- Adott konstrukci vrhat hozama:Bels megtrlsi rta IRR - InternalRate of Return

- Elvrt hozam: hasonl befektetsekkelelrhet hozam alternatva hozam r



16/34

Vrhat hozam realizlt hozam

- Vrhat hozam: ex ante, becslt(vrhat rtk; r, IRR)- Realizlt hozam: ex post, tnyleges

(IRR; r - benchmark)



17/34

Kamatozsi rendszerek- Egyszer kamat (nvleges; nominal;

idarnyos; lineris):Ct = C0 (1 + k t) (5)k: nvleges kamatlb

- Kamatos kamat (tnyleges; effektiv;

hozam):Ct = C0(1+r)t (6)



18/34


100

Ct

t1 2

Egyszer s kamatoskamatozs (t: folytonos)

Alapszmtsok


19/34

Kamatlbak, hozamok

- Nvleges kamatlb k- Hozam r- Kamatlb:

t < 1 kt > 1 r



20/34

Kamatlbak a magyar gyakorlatban

Betti kamatlb EBKMEgysgestett Betti Kamatlb Mutat(1997)- Kamatlb

Hitelfelvt kamatlba THM

Teljes Hiteldj Mutat (1997)- kamatos kamatozs (r)



21/34

AlapszmtsokAlapkplet: Ct = C0(1+r)t

Ismeretlenparamter MdszerCt Jvrtk (Kamatszmts)

C0 Jelenrtkr Bels megtrlsi rta

t (Diszkontlt) megtrlsi id



22/34

JvrtkFVt = Ct = C0(1+r)t (6)

- Mennyit r lejratkor a betett sszegem?- Ct: megadott rtk- FV (Futures Value): szmtott rtk

- r: konstrukci vrhat hozama



23/34

JelenrtkPV = C0 = Ct / (1+r)t (9)

- Mennyi a relis mai rtke a jvbenikvetelsemnek?- C0: megadott rtk

- PV (Present Value): szmtott rtk- r: alternatv befektetsek hozama



24/34

Faktorok

Kamatfaktor = KF(t; r) = (1+r)t

= Ct/ C0 == FVt/ PV (7)

Diszkontfaktor = DF(t; r) = 1 / (1+r)t == C0/ Ct = PV / FVt = (10)



25/34

Bels megtrlsi rta

(12)- Hny szzalkos ves hozammal /

kamatlbbal egyenrtk befektetsem?- Milyen r mellett NPV = 0?


10

=

C

CIRR t

Alapszmtsok


26/34

Megtrlsi id(Discounted) Payback Period

(13)Hny v alatt ri el a befektetsem a kitztt

rtket?


)1lg(

)/lg( 0

r

CCDT t

+

=

Alapszmtsok


27/34

ttrs egyik kamatozsirendszerrl a msikra

- Egyszer kamatozs: kamatozsiperidus = befektetsi idszak- Kamatos kamatozs: kamatozsi peridus

rgztett (alaprtelmezs: v)- m peridusok szma vente

r = (1+k/m)m

-1 (15)



28/34

Logaritmikus hozamFolytonos kamatozs:

- Peridus cskkentse: m r = (1+k/m)m-1 ek-1 (16)(Elvi lehetsg)

Logaritmikus hozam:i = k = ln(1+r) (18)

(milyen nvleges kamatlbbal rhet eladott hozam folytonos kamatozs mellett)



29/34


100

Ct

t1 2

Logaritmikus hozam

Alapszmtsok


30/34

Nett hozam Brutt hozam

- Nett: N (After tax, post-tax)- Brutt: B (Before tax)- T: adkulcs (tax-key)

- rN = rB * (1-T) (22)



31/34

Nett hozam - plda

Pl. Mekkora a nett hozam, ha a brutthozam 20% s az adkulcs 10%?



32/34

Relhozam Nominlis hozam- Real rate of return Nominal (!) rate ofreturn

- pi : inflci- 1+pi: fogyaszti rindex

(20a) (20b)

- rrel

rnom

- pi (21)


-pirr nomrel 1

11

+

+=

pi

pirr nomrel+

=

1

Alapszmtsok


33/34

Relhozam - plda

Pl. A nominlis hozam 10%, az inflci 4%,mekkora a relhozam rtke?



34/34

Ksznm a helytllst


Documents

Penz_idoerteke-hallgatoi