Presentación de la CompañíaMarzo 2017

1

Grupo Hotelero Santa Fe

2CONFIDENTIAL

Somos una de las empresas líderes del sector, con un ADN Mexicano; nuestro focoestá en adquirir, convertir, desarrollar y operar hoteles propios y de terceros.

Somos reconocidos por nuestra eficiencia operativa y por ser dueños de la marcaKrystal.

Estamos comprometidos en crear una compañía que sea un excelente lugar paratrabajar y provea a nuestros huéspedes con un excelente servicio, siendorespetuosos con nuestro entorno, y buscando generar una alta rentabilidad paranuestros inversionistas.

Somos parte del ranking de “Súper Empresas Expansión 2015” y contamos con másde 2,600 colaboradores en el país.

Un vistazo a Grupo Hotelero Santa Fe

3CONFIDENTIAL

Propios 2,54548%

Terceros 2,15341%

Coinversión 58412%

Estabilizados 3,19145%

Proceso de Maduración

1,91621%

Desarrollo 95818%

Un Vistazo a HOTEL

Panorama de HOTEL

Portafolio de 19 hoteles:

11 propios y 8 operados de terceros 17 en operación y 2 en desarrollo

Cifras desde el IPO (Septiembre 2014)

Portafolio Actual = 5,282 habitaciones

Krystal, 3,980,75%

Otras, 1,30225%

# de habitaciones

Equipo directivo con 6 años en la empresa pero más de 20 años trabajando de manera conjunta

Urbano2,80353%

Playa 2,47947%

Segmento# de habitaciones

Categorías

# de habitaciones

Gran Turismo 2,04639%

5 Estrellas1,85535%

4 Estrellas1,38126%

Marcas

Propiedad# de habitaciones

Crecimiento enEBITDA

Crecimiento enVentas

141%

Crecimiento en Cuartos operados

91%

4

40%

Etapa de Estabilización

Monterrey Aeropuerto Septiembre 2015Coinversión del 15%

Cancún (expansión) Julio 2015Administrado

Paraíso, Tabasco Octubre 2015Administrado

Aeropuerto Ciudad de México Diciembre 2015Administrado

Insurgentes, Ciudad de MéxicoDiciembre 2015Propio (50%) En DesarrolloApertura esperada en 2018

Krystal Urban Cancún Diciembre 2014Propio

Krystal Urban GuadalajaraMarzo 2016Propio

SatéliteMaria BárbaraMayo 2015Propio

Krystal Monterrey Julio 2016Administrado

Krystal Suites Insurgentes, Ciudad de México Septiembre 2017Propio (50%) En DesarrolloApertura esperada en 3T2017

10 Hoteles con 1,597 llaves

5

Hoteles Incorporados desde el IPO

Portafolio en Desarrollo

Krystal Grand InsurgentesMexico City

• Propiedad al 50%• 250 habitaciones• Gran Turismo• Gastro Center• Condo Hotel

Krystal Grand Suites InsurgentesMexico City

• Propiedad al 50%• 200 habitaciones• 5 Estrellas

6

Apertura estimada: 2S 2018 Apertura estimada: 3T 2017

Expansión del Krystal Grand Punta Cancún

Artist renderings

• Expansión de 100 suites o un incremento en inventario de habitaciones del 34%.

• Actualmente en construcción (ya cuenta con permisos y licencias)

• Apertura estimada para el 3T17

• ¿Por qué la ampliación?

• El RevPAR es 50% mayor que el RevPAR promedio de la Compañía

• La ocupación en Cancún es en promedio 18% mayor que el resto del pais (Datatur, 2016)

• Se espera que sinergias y apalancamiento operativo ayuden a incrementar márgenes

7

Expansión Hilton Puerto Vallarta

8

• Expansión de 192 suites o un incremento en inventario de habitaciones del 74%.

• Actualmente en construcción (ya cuenta con permisos y licencias)

• Apertura estimada para el 4T17

• ¿Porque la ampliación?

• El RevPAR de Hilton Puerto Vallarta es 40% mayor que el RevPAR promedio de la compañía

• La ocupación en Puerto Vallarta es en promedio 10% mayor que el resto del pais (Datatur, 2016)

• Se espera que sinergias y apalancamiento operativo ayuden a incrementar márgenes

Artist renderings

Portafolio de 19 hoteles y 5,282 habitaciones

Grupo Hotelero Santa Fe

Presencia en los principales destinos urbanos y vacacionales de México.

Nota: Las cifras incluyen hoteles propios, operados y en desarrollo

Ciudad Juárez:

1. Krystal Urban Ciudad Juárez

Monterrey:1. Hilton Garden Inn Monterrey2. Hilton Garden Inn Monterrey Aeropuerto (co-inversión del 15%)

3. Krystal Monterrey

Cancún:

1. Krystal Resort Cancún2. Krystal Grand Punta

Cancún (Ampliación)3. Krystal Urban Cancún

Centro

Tabasco:1. Hampton Inn & Suites

Paraíso,TabascoPuerto Vallarta:1. Krystal Resort Puerto Vallarta2. Hilton Puerto Vallarta &

Expansión

Guadalajara:1. Hilton Guadalajara2. Krystal Urban Guadalajara

En DesarrolloIxtapa:1. Krystal Resort Ixtapa

Acapulco:1. Krystal Beach Acapulco

En Operación

9

Zona Metropolitana:1. Krystal Grand Reforma Uno2.

3.4.5.

Krystal Urban Aeropuerto Ciudad de México

Krystal SatéliteMaría Bárbara

Krystal Grand Suites Insurgentes (Apertura 2017) Krystal Grand Insurgentes (Apertura 2018)

Hoteles Propios

Arquitectura de la marca Krystal®

10

2 Ciudades

4 Hoteles

1,245Cuartos

Playa y Ciudad

Grand Tourism

5 Ciudades

5 Hoteles

1,655Cuartos

Playa y Ciudad

5 Estrellas

1 Ciudad

1 Hotel

400Cuartos

Playa

4 Estrellas

4 Ciudades

4 Hoteles

580Cuartos

Ciudad

4 Estrellas

14Hoteles

Nota: Las cifras incluyen hoteles propios, operados y en desarrollo

11

Krystal Urban Guadalajara

Adaptabilidad

Modelo de Operación

Foco en creación con nuestra marca Krystal—valor, escala y rentabilidad, más de 3 billones de pesos invertidos en activos Krystal en los últimos 36 meses por parte de GHSF y sus inversionistas.

66% de clientela nacional. Alta penetración de marca Krystal

Portafolio balanceado se beneficia por contraciclicidad de destinos

Operación de diferentes categorías, destinos y marcas: Diversificación

Modelo multifuncional del personal de los hoteles que nos permite eficiencias. EPAR HOTEL: 0.6

Playa

TodoIncluido

Híbrido

Krystal Ciudad

Plan Europeo

4

5

Foco principal1 EPAR significa Employees per Available Room (Empleados por Habitación Disponible).

Flexibilidad Eficiencia

11

Modelo de operación enfocado en rentabilidady con un estructura de costos eficiente

Caso 1: Krystal Grand Punta Cancún

Krystal Grand Punta CancúnAdquirido en septiembre 2013

(antes Hyatt Cancún)

2013

UAFIDA Hyatt

2014

UAFIDA KGPC

2015

Margen UAFIDA

13

Millones de Pesos

Caso 2: Krystal Satélite María Bárbara (Zona Metropolitana)

Adquirido en mayo 2015

Plan de Mejora de Producto• Renovación de las instalaciones del hotel (habitaciones, lobby,

restaurante, salas de juntas y salones de eventos)

Ventas y Mercadotecnia• Plan estratégico con canales de distribución directos, programa de

lealtad de Krystal Rewards, cuentas comerciales y corporativas, OTA’s yotros canales de distribución

Operaciones• Análisis de costos y gastos• Reingeniería de procesos y programas de entrenamiento para colaboradores• Eficiencias Operativas• Mejora en los estándares de calidad

14

Caso 3: Krystal Grand Reforma Uno

15

Modelo de Operación de Hoteles de Terceros

• Modelo Operativo que permite:

✓ Lograr eficiencias

✓Multifuncionalidad del personal

✓ Flexibilidad y adaptabilidad con la marca Krystal

✓ Altos estándares de calidad y servicio

• Equipo profesional:

✓ Experimentado y con prestigio

✓ Conocimiento del mercado, el medio y los clientes

✓ Alta capacidad de reacción (tendencias, entorno y condiciones operativas)

• Inversiones:

✓ Capacidad de co-invertir en las propiedades

✓ Asistencia técnica en hoteles en desarrollo y hacer más eficiente la inversión

Krystal Grand Reforma Uno

• Renovación y posicionamiento del hotel a través de la marca Krystal Grand en Marzo 2014

• De 2013 a 2016:

GOP aumentó 12 puntos porcentuales

EBITDA generado aumentó 70%

Antes de renovación Después de renovación

El sólido desempeño operativo continuo se traduce en mayor rentabilidad:

Ocupación Tarifa Promedio Diaria (ADR)

Ingreso por Habitación Disponible (RevPAR)

Nota: Las cifras incluyen hoteles propios, operados y en desarrollo a partir de septiembre de 2016, excluyendo KPI's.

Total Habitaciones

Métricas Operativas Clave

16CONFIDENTIAL

+ 10.5%70%

+ 12.6% + 21%

CONFIDENTIAL

Ingresos EBITDA

17

Métricas Financieras Clave

Continuo crecimiento en ingresos y fuerte generación de EBITDA.

+ 27% + 34%

-50.00%

-45.00%

-40.00%

-35.00%

-30.00%

-25.00%

-20.00%

-15.00%

-10.00%

-5.00%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

18

• OPS de 215.58 millones de acciones @ Ps.8.5 por acción ó Ps. 1,832.5 millones paracontinuar nuestro plan de expansión,logrando una sobre suscripción de 2X.

• El capital se incremento en 88.1%,fortaleciendo nuestra posición financiera.

• Las acciones se incrementaron de 275.50millones a 491.08 millones y el float seincremento de 27.2% a 46.12% ó 2.34xen términos de número de acciones.

• Aumento del Volumen diario desde laoferta publica subsecuente: 13x

Oferta Publica Subsecuente

- 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000

10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 16,000 VOLUMEN (MILES)

HOTEL*.MX vs. BenchmarkResultado de las elecionespresidenciales de EEUU

Banxico comienzaa subir tasas

FIHOHCITY

FINN

IPC

HOTELOferta Publica Subsecuente

CONFIDENTIAL

Aprovechar nuestra capacidad de operación y comercialización para acelerar el crecimiento y la generación de valor.

Continuar nuestro foco en seguir dando resultados extraordinarios tanto en hotelesestabilizados como en etapa de maduración.

Crear oportunidades de ingresos adicionales dentro de nuestras propiedades a través de laadministración activa de activos

Seguir creciendo mediante adquisición, conversión y desarrollo, capitalizando nuestracapacidad operativa.

Incrementar presencia de nuestra marca Krystal en el segmento urbano y vacacional de 4 y 5estrellas.

Aprovechar la baja penetración de las cadenas hoteleras y aumentar nuestra presencia

Incrementar el número de contratos de operación de hoteles de terceros.

19

Hacia Dónde Vamos?

Estados Financierosy Anexos

20CONFIDENTIAL

Anexos

CONFIDENTIAL 5

Acontecimientos clave en la historia de Santa Fe

▪ Santa Fe adquiere el hotel AvalonAcapulco, ahora Krystal BeachAcapulco y el hotel Hyatt RegencyCancún, ahora Krystal GrandCancún.

▪ Walton St. Capital adquiere el Meliá Reforma, ahora Krystal GrandReforma Uno, un hotelemblemático con 500 habitaciones,y celebran un contrato deoperación con Santa Fe.

▪ Grupo Chartwell se asocia con Nexxus Capital y Walton St.Capital para crear GrupoHotelero Santa Fe ("Santa Fe"),manteniendo el equipo de administración original

2014

2010

▪ Santa Fe abre Hilton PuertoVallarta, Mexico, primer hoteldesarrollado por la Compañía.

2012

2015

▪ Santa Fe recompra la marca Krystal a NH Hoteles

▪ Santa Fe adquiere los hotelesHilton Guadalajara, HiltonGarden Inn Monterrey yHilton Garden Inn Ciudad Juárez de NH Hoteles

2013

▪ Santa Fe compra elhotel Maria Bárbara,ahora Krystal SatéliteMaria Bárbara.

▪ Santa Fe realizacon

localcoinversióninversionistapara el desarrollo delhotel Krystal GrandInsurgentes y KrystalResidences & SuitesInsurgentes.

▪ Santa Fe realiza su OfertaPublica Inicial en la BMV por$ 750 millones bajo el ticker de HOTEL.

▪ Santa Fe adquiere el hotelB2B Cancún, ahora KrystalUrban Cancún Centro.

▪ Apertura del KrystalUrban Guadalajara,primer hotel querepresentó una conversión para la Compañía.

2016

▪ Santa Fe realiza enJunio 2016 unFollow On porMX$1,832.50millones, el cualincluye el ejerciciode Green Shoe

No comisionable,22%

Canales de Distribución Diversificados

HOTEL ha creado diferentes productos y conceptos que permiten posicionar y mantener las marcas dentro de la preferencia de los mercados nacionales e internacionales

Ejemplos de Esquemas Comerciales Diversidad de Canales de Distribución

Plan Europeo

Hoteles de Playa

Hibrido (Plan Europeo y Todo Incluido)

Todo Incluido

Hilton Puerto

VallartaHOTEL presenta grandes oportunidades de crecimiento a

través del “e-commerce”

No comisionable,65%

22

Comisionable,41%

Hilton Garden Inn

Monterrey

Hilton

Guadalajara

Krystal Grand

Reforma Uno

Krystal Urbano

Ciudad Juárez

Krystal Urban

Cancún

Krystal Puerto

Vallarta

Krystal Grand

Punta Cancún

Krystal Beach

Acapulco

Krystal Ixtapa

Comisionable,78%

Hoteles Urbanos

23

• Al cierre del 4T16, la Deuda Neta de la Compañía fue negativa con Ps. 396.4 millones, lo que representa un múltiplo Deuda Neta / UAFIDA últimos12 meses de -0.9x.

• El 78.9% de la deuda total de la Compañía está denominada en dólares con un costo financiero promedio de 4.10%, y el 21.1% restante estádenominada en pesos con un costo financiero ponderado de 9.23%. El 90.2% de los vencimientos de la deuda son a largo plazo.

• HOTEL tiene un saldo en efectivo denominado en dólares de Ps. 1,111,5 millones, disminuyendo su exposición a los riesgos cambiarios.

Deuda Neta y Vencimientos

Cifras en miles de Pesos Denominación en (moneda):

Deuda* Pesos Dólares Total

Corto Plazo 26,519 111,512 138,031

Largo Plazo 269,103 995,489 1,264,592

Total 295,622 1,107,001 1,402,623

% Total 21.1% 78.9% 100.0%

Tasa Promedio del pasivo financiero 9.23% 4.10% 5.18%

Efectivo y equivalentes 816,428 915,158 1,731,587

Efectivo restringido 9,114 58,373 67,486

Caja y bancos** 825,542 973,531 1,799,073

Deuda Neta (529,920) 133,470 (396,450)

Deuda Neta / UAFIDA (últimos 12 meses al 4T16) -0.9x

*Incluye intereses devengados por pagar y efecto de instrumentos financieros relacionados con pasivos bancarios.

**Incluye efectivo restringido relacionado con la deuda bancaria.

Cobertura Cambiaria

• Para el 4T16, 33% los ingresos totales y el 64% del flujo de operación fueron denominados en dólares.

• El flujo de caja operativo denominado en dólares estadounidenses de la Compañía proporcionó un ICR de 7.9x y

un DSCR de 2.3x.

20CONFIDENTIAL

Cifras en miles de Pesos Cuarto Trimestre 2016 Acumulado Enero-Diciembre 2016

Análisis de Cobertura Cambiaria Denominado

en Pesos

Denominado en

USD

Total en

Pesos

Denominado

en Pesos

Denominado

en USD

Total en

Pesos

Ingresos Totales 214,253 104,374 318,628 832,652 388,512 1,221,165

% de Ingresos Totales 67.2% 32.8% 100.0% 68.2% 31.8% 100.0%

( - ) Total Costos y Gastos 210,738 37,795 248,532 784,942 122,162 907,104

( - ) Gastos No Recurrentes 3,477 - 3,477 24,148 - 24,148

Utilidad de Operación 38 66,579 66,618 23,562 266,350 289,913

( + ) Depreciación 36,883 - 36,883 112,058 - 112,058

Flujo de Operación 36,921 66,579 103,501 135,621 266,350 401,971

% de Flujo de Operación Total 35.7% 64.3% 100.0% 33.7% 66.3% 100.0%

Interés 4,594 5,324 9,918 13,390 33,703 47,093

Capital 2,917 11,993 14,910 9,378 81,108 90,487

Total Servicio de Deuda 7,511 17,318 24,828 22,768 114,811 137,579

Ratio de Cobertura de Intereses 1 8.0x 12.5x 10.4x 10.1x 7.9x 8.5x

Ratio de Cobertura de Servicio de Deuda2 4.9x 3.8x 4.2x 6.0x 2.3x 2.9x

1) Flujo de Operación / Interés; 2) Flujo de Operación / Total Servicio de Deuda.

Estado de Resultados

25CONFIDENTIAL

Cifras en miles de Pesos

Estado de Resultados 2016 2015 $ Var. % Var. 2016 2015 $ Var. % Var.

Ingresos Por Habitaciones 183,469 152,937 30,532 20.0 708,014 555,730 152,284 27.4

Ingresos Por Alimentos y Bebidas 86,506 75,794 10,712 14.1 332,351 268,851 63,500 23.6

Otros Ingresos de Hoteles 26,880 21,107 5,773 27.4 102,590 84,940 17,651 20.8

Honorarios por Administración de Hoteles de Terceros 21,772 15,051 6,721 44.7 78,209 50,599 27,611 54.6

Ingresos Totales 318,628 264,889 53,738 20.3 1,221,165 960,119 261,045 27.2

Costos y Gastos Operativos 120,714 108,385 12,329 11.4 457,166 384,230 72,936 19.0

Administración y Ventas 86,346 63,551 22,795 35.9 320,489 242,568 77,921 32.1

Otros Gastos 4,590 3,852 739 19.2 17,391 14,508 2,883 19.9

Depreciación* 36,883 22,072 14,811 67.1 112,058 87,670 24,388 27.8

Total Costos y Gastos 248,532 197,860 50,673 25.6 907,104 728,977 178,128 24.4

Total Gastos No Recurrentes 3,477 5,431 (1,953) (36.0) 24,148 22,185 1,963 8.8

UAFIDA 106,978 89,102 17,876 20.1 426,119 318,813 107,305 33.7

Margen de UAFIDA (%) 33.6% 33.6% 0.0 pt 0.0 pt 34.9% 33.2% 1.7 pt 1.7 pt

Utilidad de Operación 66,618 61,599 5,019 8.1 289,913 208,958 80,955 38.7

Margen de Utilidad de Operación (%) 20.9% 23.3% (2.4 pt) (2.4 pt) 23.7% 21.8% 1.9 pt 1.9 pt

Costo Financiero neto (22,163) (25,062) 2,900 (11.6) (94,923) (190,565) 95,642 (50.2)

Impuestos a la utilidad (524) 12,025 (12,549) (104.4) 37,262 8,415 28,846 342.8

Utilidad Neta 45,587 24,467 21,120 86.3 159,988 10,026 149,962 1,495.7

Margen de Utilidad Neta (%) 14.3% 9.2% 5.1 pt 5.1 pt 13.1% 1.0% 12.1 pt 12.1 pt

Cuarto Trimestre Acumulado enero-diciembre

Balance General

26CONFIDENTIAL

Cifras en miles de Pesos

Resumen del Balance General Dic-16 Dic-15 Var $ Var %

Efectivo y equivalentes de efectivo 1,731,587 97,729 1,633,858 NA

Cuentas por cobrar y otros activos circulantes 122,013 101,750 20,264 19.9%

Impuestos acreditables 157,205 113,291 43,914 38.8%

Depósito en fideicomiso adquisición hotel 11,570 14,660 (3,091) (21.1%)

Total del activo circulante 2,022,374 327,430 1,694,944 517.7%

Efectivo restringido 67,486 56,792 10,695 18.8%

Inmuebles, mobiliario y equipo 3,452,931 2,830,696 622,234 22.0%

Otras Partidas de activo no circulante 296,482 294,986 1,496 0.5%

Total del activo no circulante 3,816,899 3,182,474 634,425 19.9%

Total Activo 5,839,274 3,509,904 2,329,370 66.4%

Vencimientos circulantes de la deuda 138,031 91,726 46,305 50.5%

Otros pasivos circulantes 212,454 163,713 48,741 29.8%

Total del pasivo circulante 350,485 255,439 95,046 37.2%

Deuda a largo plazo 1,264,592 1,023,284 241,308 23.6%

Otros pasivos no circulantes 79,263 90,830 (11,567) (12.7%)

Total del pasivo no circulante 1,343,855 1,114,114 229,741 20.6%

Total del capital contable 4,144,934 2,140,351 2,004,583 93.7%

Total Pasivo y Capital 5,839,274 3,509,904 2,329,370 66.4%

Grupo Hotelero Santa Fe, S.A.B. de C.V.

Estados Consolidados de Situación Financiera

Al 31 de Diciembre 2016 y 2015

(Miles de pesos mexicanos)

Flujo de Efectivo

27CONFIDENTIAL

Cifras en miles de Pesos

Flujo de Efectivo 2016 2015 % Var. 2016 2015 % Var.

Flujos de efectivo de actividades de operación

Utilidad neta 45,587 24,467 86.3 159,988 10,026 1495.7

Depreciación y amortización 36,883 22,072 67.1 112,058 87,670 27.8

Impuestos a la utilidad (524) 12,025 (104.4) 37,262 8,415 342.8

Pérdida en cambios no realizada 22,748 16,949 34.2 70,530 156,413 (54.9)

Gasto por Intereses, neto 7,646 9,449 (19.1) 33,294 31,764 4.8

Otros costos financieros (430) 1,337 (132.2) 2,608 1,927 35.3

Flujo antes de variaciones al capital de trabajo 111,370 86,299 29.1 413,480 296,216 39.6

Capital de trabajo 16,694 (10,155) (264.4) 29,276 22,905 27.8

Flujos netos de efectivo de actividades de operación 128,064 76,144 68.2 442,756 319,120 38.7

Partidas no recurrentes (19,126) (1,892) 910.9 16,065 19,344 (17.0)

Flujos netos de efectivo de partidas no recurrentes 108,938 74,252 46.7 458,821 338,465 35.6

Actividades de inversión (394,619) (137,227) 187.6 (722,336) (357,354) 102.1

Actividades de financiamiento 86,671 107,903 (19.7) 1,897,373 (232,611) (915.7)

(Disminución neta) incremento neto de efectivo y equivalentes (199,009) 44,928 (543.0) 1,633,858 (251,501) (749.6)

Efectivo y equivalentes al inicio del periodo 1,930,596 52,801 3556.4 97,729 348,133 (71.9)

Efectivo y equivalentes al final del periodo 1,731,587 97,729 1671.8 1,731,587 96,632 1691.9

Cash for Buisness Acquisition - - NA - 1,097 NA

Total Efectivo al final del periodo 1,731,587 97,729 1671.8 1,731,587 97,729 1671.8

Cuarto trimestre Acumulado Enero-Diciembre

Turismo: México en el mundo

México ocupa el lugar #9 a

nivel mundial en llegadas de

turistas extranjeros

El Sector Turístico en

México ocupa el lugar #8 a

nivel mundial en

contribución al PIB

El Sector Turístico en

México ocupa el lugar #6 a

nivel mundial en creación de empleos

México ocupa el lugar #9 a

nivel mundial en inversión en el Sector

Turístico

Oferta Hotelera Fragmentada

28CONFIDENTIAL

Sources: WTTC y JLL

8.50%

2.60%

3.60% 3.50%

MEX EUA UNIÓN EUROPEA BRASIL

Cadena Independientes

Sector Hotelero: Una Gran Oportunidad

Ocupación HOTEL vs. Sector Hotelero

Fuentes: WTTC; DATATUR, CONAPO, INEGI y GHSF

Fuentes: WTTC; DATATUR, CONAPO, INEGI y GHSF

Gasto en viajes de placer vs. negocios 2015

Crecimiento esperado para 2016:

Gasto en actividades turísticas por nacionalidad

Mercado Objetivo

35mm 31%

Placer: 6.0%Negocios: 6.5%

Crecimiento esperado para 2016:

Extranjero: 9.5%Doméstico: 5.6%

Viajeros Internacionales

75%

70%

65%

60%

55%

50%

45%

40%2010 2011 2012 2013 2014

HOTEL

29CONFIDENTIAL

2015

Sector Hotelero

+10 pp

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30CONFIDENTIAL