REPUBLIKA HRVATSKA Ministarstvo gospodarstva ... · Revizija financijskih izvješća •Objavljena je sumnja u nepravilnosti u prijašnjim financijskim izvješćima •Financijska

24. listopada 2018.

Izvješće o radu izvanredne uprave Agrokora za razdoblje do 10. listopada 2018. godine

REPUBLIKA HRVATSKAMinistarstvo gospodarstva, poduzetništva i obrta

1

Sadržaj

1. Okolnosti koje su dovele do otvaranja postupka izvanredne uprave u Agrokoru

2. Rad izvanredne uprave u razdoblju 10. travnja 2017. godine do postizanja nagodbe vjerovnika 4. srpnja 2018. godine

3. Pripreme za implementaciju nagodbe vjerovnika Agrokora i unaprjeđenje poslovanja

2

Okolnosti uslijed kojih je donesen Zakon o postupku izvanredne uprave u trgovačkim društvima od sistemskog značaja za RH

Izvanredna uprava

2017. godinaSiječanj Veljača Ožujak Travanj

Rejting agencije i financijska trž.

Banke i dobavljači

Vlada Republike Hrvatske

Hrvatski sabor

Pravosudna tijela

Bivšauprava

11.01.2017.Moody’s poziva na

oprez jer Agrokor ima

nekih neidetificiranih ne-novčanih stavaka

u novčanom tijeku

02.01.2017.Moody’s

snizio rejting

sa B2 na B3

10.02.2017.Moody’s

upozorava da je

Agrokorovo računovodstvo

netransparentno

24.02.2017.Moody’s

promijenio

izglede Agrokora u -

negativne

28.03.2017.Moody’s

snizio rejting

sB3 na Caa1

31.03.2017.Agrokor postiže

dogovor o moratoriju sa

šest najvećih vjerovnika (banke), no bez nove

likvidnosti

30.03.2017.Blokirani su računi 15-ak

Agrokorovih kompanija

29.03.2018.VTB javno

izražava sumnju

u točnost financijskih

izvješća

31.03.2017.Podnesen je zahtjev

za pokretanje

stečajnog postupka Konzuma

07.04.2018.Dobavljači objavljuju potpunu obustavu

isporuke robe Konzumu i Agrokoru, osim kruha i

mlijeka

Ožujak 2017.Vrijednost obveznica

Agrokora pala na 25

centi

Velječa 2017.Vrijednost obveznica

Agrokora pada za 71% nominalne

vrijednosti

31.03.2017.Vlada donosi prijedlog

Zakona o postupku

izvanredne uprave i upućuje ga u hitnu

proceduru u Sabor RH

06.04.2017.Zakon o postupku

izvanredne uprave izglasan

je u Saboru

10.04.2017.TSZG donosi rješenje o otvaranju postupka

izvanredne uprave u Agrokoru

07.04.2017.Ivica Todorić i svi članovi bivše

Uprave Trgovačkom sudu u

Zagrebu podnose prijedlog za pokretanje postupka izvanredne

uprave

10.04.2017.Izvanredni povjerenik preuzima upravljanje

Agrokorom te započinje proces hitne

stabilizacije poslovanja sa svrhom sprječavanja prelijevanja rizika u ukupno

gospodarstvo Hrvatske

1 2 3 4 5

6 7

8

10

11

12 14

13

15

16

17

9

3

Potencijalne opasnosti za hrvatsko gospodarstvo i gospodarstva u regiji koje su mogle nastupiti u slučaju nekontroliranog urušavanja sustava Agrokor i povezanih kompanija

• Potencijalni gubitak do 60.000 radnih mjesta u Hrvatskoj i regiji u sustavu Agrokor te direktan utjecaj na oko 2.300 Konzumovih dobavljača s oko 150 tisuća zaposlenih

• Stečaj sustava Agrokora i njegovih 70 kompanija te kaskadni val stečajeva kompanija povezanih sa sustavom – procijenjeni pad prihoda državnog proračuna za 3,5 - 4,2%

• Prelijevanje negativnih posljedica urušavanja Agrokora na susjedne zemlje i njihova gospodarstva

• Ugrožavanje opskrbe turističke infrastrukture s posljedicama po uspjeh turističke sezone 2017. godine

• Moguće zaustavljanje teško postignutog ponovnog gospodarskog rasta Hrvatske

Primjenom Zakona o postupku izvanredne uprave izbjegnute su moguće ozbiljne negativne posljedice na gospodarstvo Hrvatske i zemalja u regiji

4




Sadržaj

5

Zatečeno stanje u Agrokoru 10. travnja 2017. godine

Prekinuta proizvodnja i opskrba u ključnim proizvodnim kompanijama

Dobavljači obustavili isporuku robe –

ispražnjene police u Konzumu

Blokada računa u 15 Agrokorovih

kompanija za ukupan iznos od preko 3

milijarde kunaNeisplaćene plaće

zaposlenicima

Podnesen zahtjev za pokretanjem

stečaja nad Konzumom

Prijetnja urušavanja cijelog sustava

Agrokora i povezanih kompanija

Zatečeno stanje u sustavu Agrokor bilo je alarmantno – ključni potezi morali su biti povučeni iznimno brzo

6

Novo financiranje

• Likvidnost kompanija je presušila• Proizvodnja i opskrba su u prekidu• Police u maloprodaji su ispražnjene• Isplata plaća je upitna

• U roku od tri dana osigurano je interventno financiranje u iznosu od 80 mil. EUR

• U roku od dva mjeseca osigurano je ključno novo financiranje (SPFA) u iznosu od 1,06 mlrd. eura

Tražbine• 5.700 vjerovnika prijavilo je više od 12

tisuća tražbina • Ukupan iznos prijavljenih tražbina 58 mlrd.

HRK

• U obradi tražbina moralo je biti angažirano preko 100 ljudi, uz izradu posebnog mSTART rješenja za administriranje tražbina (e-platforma)

• Tražbine su prikupljene, obrađene i podnesene Trgovačkom sudu u rekordnih šest mjeseci

Revizija financijskih

izvješća• Objavljena je sumnja u nepravilnosti u

prijašnjim financijskim izvješćima

• Financijska izvješća za 2016. godinu revidirana od strane PwC-a otkrila su pravu magnitudu financijskih problema sustava i brojne računovodstvene nepravilnost

• Nepravilnosti su ispravljene, a izvanredna uprava je podnijela kaznenu prijavu protiv Ivice Todorića i drugih odgovornih osoba

Plan održivosti kao temelj nagodbe

• Planovi održivosti poslovanja i strategija rađeni su paralelno s revizijom financijskih izvješća te je bilo potrebno postaviti cijeli niz pretpostavki koje su kasnije verificirane

• Izrađen je sveobuhvatan plan održivosti ključnih Agrokorovih kompanija, temelj buduće strategije i preduvjet za postizanje nagodbe vjerovnika

• Implementacija mjera iz planova dovela je do porasta profitabilnosti

Prijedlog nacrta

nagodbe

• Dugovi sustava Agrokor za gotovo tri puta premašuju procijenjenu ukupnu vrijednost kompanija, zbog čega nagodba nužno uključuje velike otpise potraživanja svih vjerovnika

• Privremeno vjerovničko vijeće je prihvatilo i usvojilo nacrt strukture nagodbe vjerovnika

RješenjaIzazovi

Ključni potezi IU provedeni tijekom 2017. godine rezultirali su stabiliziranjem poslovanja i postavljanjem temelja za financijsko restrukturiranje

7

Imatelji obveznica

ZABA

5%

4%

1.563

Klupski zajam

52%

Ostali Ukupno tražbine

trećih osoba

Agrokorova povezana društva

Ukupne tražbine

3.262

VTB

5%

15%

19%

Sberbank

1.162

933332

309222

6.220

7.783

10. travnja 2017. godine na pet najvećih vjerovnika odnosi se 48% ukupnog duga

Tražbine; struktura duga u milijunima EUR

Postupak izvanredne uprave u Agrokoru stvorio je preduvjete za podmirenje duga u iznosu od čak ~7,7 milijardi EUR i nagodbu vjerovnika

Od čega 948 mil. EUR prema dobavljačima

8

Efekti odgovornog upravljanja likvidnošću Agrokora na dobavljače

• Isplaćeno 500 milijuna eura starog i graničnog duga

• Dogovorena isplata dodatnih 70 milijuna eura nakon nagodbe

• Pretvaranje duga u vlasništvo novog koncerna

• Tijekom postupka izvanredne uprave Agrokor plaća sve nove fakture u ugovorenim rokovima koji su bitno kraći od prijašnjih

• Ukupno je dobavljačima na ime novoisporučene robe i usluga do postizanja nagodbe plaćeno više od 2,74 mlrd. EUR.

Obveze nastale prije 10. travnja

2017.

Obveze nastale nakon

10. travnja 2017.

Ukupni efekti ponovne uspostave, održavanja i odgovornog upravljanja likvidnošću Agrokora na brojne dobavljače kompanija iz sustava su višestruko pozitivni.

Sva plaćanja dobavljača i ukupan trošak stabiliziranja urušenog poslovanja podmiren je iz poslovanja i imovine Agrokora, bez trošenja novca poreznih obveznika RH.

Najvažniji rezultat postupka izvanredne uprave i prije postizanja nagodbe bilo je plaćanje dobavljača Agrokora

9Napomena: 1) bez Roll up kredita; 2) imatelji obveznica su se prijavljivali preko agenata; 3) ostatak tražbina su tražbine internih kompanija; 4) Bruto tražbine predstavljaju ukupan iznos tražbina na datum 09.04.2017.

# vjerovnika ~2.400 ~4.850 2 ~100 ~70 ~180

# tražbina3 ~1.150 ~9.600 2 ~540 ~240 ~310

Vrijednost bruto tražbina3 4 ~23 mil. EUR

~1.150 mil. EUR (od čega ~150m€ financijskog duga)

~930 mil. EUR ~1.470mil. EUR

~1.940mil. EUR ~126 mil. EUR

Ukupno prosječno isplaćeno u gotovini1

100% ~60% 0% 0% 0% 2%

• Zakon je omogućio da se u najkraćem mogućem roku svi mikro poduzetnici, OPG i obrti isplate u iznosu od 100% kako bi se spriječio val stečajeva malih poduzetnika koji su osnova hrvatskog gospodarstva

• U stečajevima sustava sličnih Agrokoru, dobavljači se naplaćuju po završetku samog procesa, koji u pravilu traje više godina

• U slučaju Agrokora dobavljačima je namireno u gotovini prosječno ~60% duga unutar godine dana, što predstavlja svojevrsni presedan

• Financijski vjerovnici i imatelji obveznica do sada nisu ostvarili nikakav povrat starog duga u gotovini

• Ostali uključuju: Fizičke osobe, zaposlenici i ostali

Domaće Strane

Mikro poduzećima je plaćeno 100% duga, dobavljačima ~60% staroga duga u gotovini, a financijske inst. i imatelji obveznica nisu ostvarili povrat u gotovini

Mikro poduzeća, OPG i obrti Dobavljači Imatelji

obveznica2Financijske institucije Ostali

10

2017 2018tra svi lip srp kol ruj lis stu pro sij vlj ožu tra svi lip srp kol ruj lis

Dogovoren i potpisan sporazum s Gradom Zagrebom

Implementacija unaprijeđenog modela korporativnog upravljanja u sustavu

Osigurana dostatna likvidnost za plaćanja starog duga i redovita novaplaćanja dobavljača te stabilizacija i unaprjeđenje poslovanja sustava Agrokor

Ključne aktivnosti izvanredne uprave u Agrokoru

Predstavljeni planovi održivosti poslovanja Agrokorovih kompanija

Imenovana nova izvanredna uprava

Privremeno vjerovničko vijeće podržalo prijedlog nacrta strukture nagodbe

Visoki sud u Engleskoj priznaje postupak izvanredne uprave kao insolvencijski

Privremeno vjerovničko vijeće i drugi vjerovnici postigli načelnisporazum vjerovnika o ključnim elementima nagodbe

Provedena procjena potencijala sinergije Agrokorovih kompanija

Osiguran interventni kredit u iznosu od 80 milijuna eura

Objavljeni revidirani financijski izvještaji za 2016. i utvrđene nepravilnosti

Na zahtjev bivše uprave Agrokora otvoren postupak izvanredne uprave

Rad nove izvanredne uprave

Normalizirana poslovanje kompanija sustava (isplata plaća, isporuka robe, itd.)

Ugovoreno novo financiranje u ukupnom iznosu od 1,06 milijardi eura

Izglasana nagodba vjerovnika Agrokora

Prijavljene tražbine vjerovnika predane Trgovačkom sudu u Zagrebu

Privremeno vjerovničko vijeće jednoglasno potvrdilo plan nagodbe

Potpisan sporazum sa Sberbankom

Započeti ključni projekti poslovnog restrukturiranja

Nova izvanredna uprava preuzima dužnost početkom ožujka 2018. i sve napore usmjerava na uspješno postizanje nagodbe vjerovnika

11

Nagodba je 4. srpnja 2018. godine dobila podršku čak 80,2 posto ukupnog iznosa Agrokorovog duga akumuliranog prije 10. travnja 2017. godine

20. prosinca 2017.• Privremeno vjerovničko

vijeće podržalo prijedlog nacrta strukture nagodbe

10. travnja 2018.• Potpisan nacrt nagodbe

od strane privremenog vjerovničkog vijeća

19. lipnja 2018.• Privremeno vjerovničko

vijeće dalo je suglasnost na konačan prijedlog nagodbe

04. srpnja 2018.• vjerovnici prihvatili

nagodbu s većinom od 80,2 posto

06. srpnja 2018.• Trgovački sud u Zagrebu

potvrdio je tako izglasanu nagodbu

• Protiv rješenja o potvrdi nagodbe podnesene su ukupno 92 žalbe i zahtjeva za ispravak, a Agrokor d.d. je podnio jedinstven odgovor na sve žalbe

Odluka Visokog trgovačkog suda očekuje se tijekom studenoga 2018. godine; početak implementacije nagodbe čeka odluku VTS-a

Kao rezultat nagodbe, Agrokor će po završetku implementacije nagode biti u vlasništvu dosadašnjih vjerovnika

39.2%

25.0%

15.3%

7.7%

7.5% 0,7%4,7%

Struktura vlasništva nove Grupe po skupinama vjerovnika

1 Na datum 30. lipnja 2018. godine12

Struktura vlasništva po vjerovnicima

Struktura vlasništva nove Grupe

Sberbank

Domaće fin. inst.

VTB bankDobavljači

Ostale strane fin. inst.Ostali

Imatelji obveznica

# Subjekt Udio u vlasništvu (%)

Kumulativ (%)

1 Sberbank 39,2% 39,2%2 Imatelji obveznica1 25,0% 64,2%3 VTB bank 7,5% 71,7%4 Zagrebačka banka 2,9% 74,6%5 BNP Paribas 2,9% 77,5%6 Privredna banka Zagreb 2,4% 79,9%7 Splitska banka 2,4% 82,3%8 Credit Suisse 1,8% 84,1%9 Adris Grupa 1,4% 85,5%10 Franck 1,3% 86,8%11 Hrvatska poštanska banka 1,3% 88,1%12 J.P. Morgan 1,3% 89,4%13 Raiffeisenbank 1,2% 90,6%14 Addiko bank 1,0% 91,6%15 Saponia 0,6% 92,2%16 Sokol Marić 0,6% 92,8%17 OTP banka 0,5% 93,3%18 Knighthead (na temelju otkupljene tražbine) 0,5% 93,8%19 Banca Intesa 0,5% 94,3%20 Ostali 5,7% 100,0%




13

Sadržaj

14

Definiranje konačnih planova

Operativni početak nove grupe (tzv. Go-live)

Izglasavanje nagodbe

Nacrt detaljnog plana implementacije za Ledo i Konzum

Datum početka implementacije (DPI)1

Srpanj Kolovoz ProsinacRujan StudeniListopad Siječanj Veljača Ožujak Travanj Svibanj

2018. 2019.

1. DPI – formalni početak implementacije nagodbe

Vremenski raspored implementacije nagodbe

v Planiranje pilot-implementacije za društva Ledo i Konzumv Razrada detaljnih koraka implementacije za sva područja

(implementacija nagodbe, operativno poslovanje, informatika, financije, računovodstvo i porezi)

v Primjena na preostalih 45 neodrživih društava unutar Grupe

v Početak implementacije nagodbev Operativna provedba (tzv. go-live) (prodaja,

upravljanje novčanim sredstvima, nabava, proizvodnja, informatika, računovodstvo/financije itd.)

Izvanredna uprava upravlja kompanijom do kraja implementacije nagodbe

*O datumu donošenja rješenja odlučuje VTS;

Aktivnosti nakon odluke Visokog trgovačkog suda

Nacrt detaljnog plana implementacije za ostala društva

Odluka Visokog trgovačkog suda*

15

Više od 90 ljudi već radi na provedbi plana koraka implementacije nagodbe; daljnjih 250 ljudi će se uključiti u rad projektnog tima u sljedeća dva tjedna

ProsinacStudeniListopad Siječanj Veljača OžujakRujanKolovozSrpanj

Trenutno tim od preko 90 ljudi svakodnevno radi na implementacii nagodbe, uključujući

središnji tim Agrokora, pilot-kompanije i savjetnike

Održano je više od 30 radionica te niz svakodnevnih sastanaka za koordinaciju te

pitanja i odgovore

Održane specijalne radionice s timovima iz Agrokora, Konzuma i Leda (100+ sudionika) gdje su timovi trenirani za korštenje TrAction

alata (profesionalni project management alat za kompleksne implementacije)

Sredinom listopada će se uključiti dodatnih 250 voditelja projekata / voditelja tokova/sljedova aktivnosti

posvećenih implementaciji nagodbe. Sveukupno će od listopada nadalje više od 500 ljudi raditi na implementaciji.

Za dva tjedna započet će postupna primjena (tzv. rollout) projekta sa strukturirani pristupom – detaljnim tjednim

planom za svaku radionicu po stupu i slijedu aktivnosti nagodbe.

16

Definiran je tim PMO-a1, uključujući središnji tim i timove za upravljanje projektom za 45 društava koja podliježu procesu zrcaljenja:

Središnji ured za

implementaciju / PMO

Agrokor

Bakšić

[KPMG]

Horvat

Odbor za upravljanje projektom /

koordinacijski odbor

Izvanredni povjerenik zaAgrokor izvršni savjetnici, PMO, financije,

pravni tim

OpCo1 OpCo2 OpCo3 OpCo4 OpCo5 OpCo6

Sponzor projekta Sponzor projekta Sponzor projekta Sponzor projekta Sponzor projekta Sponzor projekta

Voditelj projekta Voditelj projekta Voditelj projekta Voditelj projekta Voditelj projekta Voditelj projekta

Nagodba / pravna pitanja






Informatički tim Informatički tim Informatički tim Informatički tim Informatički tim Informatički tim

Operativni tim Operativni tim Operativni tim Operativni tim Operativni tim Operativni tim

Pravni tim Pravni tim Pravni tim Pravni tim Pravni tim Pravni tim

Financije / Računovodstvo /

Porezi


Porezi


Porezi


Porezi


Porezi


Porezi

Stručni timovi

Stup

Implementacija

nagodbe

(prijenos

imovine /

dionica)

Operativna

implementa-

cija

Informatička

implementa-

cija

Financijska /

računovod-

stvena /

porezna impl.

Komunika-cije

Vanjski tim

ODBDHL

K&EKPMG

ODBDKPMG KPMG ODBD

KPMG

Komunika-cijskiured

Agrokorovstručni tim Pravni poslovi Poslovni

segmenti mStart Financije Komunika-cije

HoldCo

Sponzor projekta

Voditelj projekta


Informatički tim

Operativni tim

Pravni tim


Porezi

HoldCo se bavi sudskim

postupcima i i pan-HoldCo

pitanjima

1. PMO - projektni ured; 2. osnivanje zrcalnih društava

TrAction podrška

KPMG

Food

Ret

ail

Agri

Ost

alo

17

Refinanciranje duga u I. kvartalu 2019. i smanjenje razine ukupnog duga

Poboljšanje EBITDA marže

Unaprjeđenje korporativnog upravljanja i privlačenje novih talenata

Fokus rada izvanredne uprave od izglasavanja nagodbe vjerovnika do danas je na postizanju tri ključna cilja:

II. Novčana sredstva

III. Upravljanje portfeljom

IV. Org. i poslovanje

I. Poboljšanje rezultata

18

v Usmjeravanje poslovanja w Maloprodajew Prehranew Poljoprivrede

v Sinergijske inicijative unutar čitave grupacije

v Uspostavljanje procesa kontrolinga i planiranja poslovanja

v Upravljanje promjenama i talentima – ljudski potencijali

v Implementacija nagodbe

v Prodaja imovine pod upravljanjem Agrokor Portfolio Holdinga (APH)

v Prodaja djelatnosti koje ne daju bitan doprinos

v Spajanje kompanija sa sinergijskim učincima / potencijalom stvaranja dodate vrijednosti

v Refinanciranje Ugovora o najstarijem zajmu/SPFA

v Upravljanje likvidnošću i poslovanje riznice

Započet je rad na projektima koji su ključni za poslovno restrukturiranje

19

10,168 9,588 8,969

5,809 5,9285,709

1,238 1,5581,389

2018.realizacija

2017.realizacija

2018.plan

17.215 17.07416.067

-1.148(-7%)

-1.007(-6%)

103312 351

985

9501,004

196

176108

1.284

2017.realizacija

2018.plan

2018.realizacija

1.438 1.463

+179(+12%)

+26(+2%)

mil. HRK Operativna dobit (EBITDA)

Unatoč padu prihoda, operativna dobit je povećana za 12%, kao rezultat fokusa na profitabilni dio poslovanja i odustajanje od neprofitabilnih dijelova

Mal

opro

daja

i v

elep

roda

jaP

oljo

priv

reda

Poslovni prihod

Hra

na

Mal

opro

daja

i v

elep

roda

jaP

oljo

priv

reda

Hra

na

Usporedba nekonsolidiranih rezultata i plana održivosti za osam mjeseci 2017. i 2018.

Napomena: Podaci se odnose na najveća društva po segmentima i ne uključuje poslovne rezultate Mercator grupe., Podaci za 2017. godinu prilagođeni su suklando računovodsvenim standadima koji su u primjeni u 2018. godini.EBITDA ne uključuje troškove restrukturiranja niti management fee Plan za 2018. predstavlja plan održivosti.Izvor: Interni izvještaji pojedinih društava.

20

Hvala!

Documents

REPUBLIKA HRVATSKA Ministarstvo gospodarstva ... · Revizija financijskih izvješća •Objavljena je sumnja u nepravilnosti u prijašnjim financijskim izvješćima •Financijska