Rui Ro Va Ty Suat Sinh Loi Cua Co Phieu Tren Thi Truong Chung Khoan Viet Nam

7/25/2019 Rui Ro Va Ty Suat Sinh Loi Cua Co Phieu Tren Thi Truong Chung Khoan Viet Nam

1/27

B GIO DC V O TO

TRNG I HC KINH T TP HCMKHOA TI CHNH CNG----------

BI TIU LUNRI RO V T SUT SINH L!I CA C" PHIU

TR#N TH$ TRNG CH%NG KHO&N VI'T

NAM

G()* +(,- ./0-1 23-4 T.S5 Phm Dng Phng Tho

S(-. +(,- 6.78 .(9-4

Nguyn Th Tho Duyn PF04 31131022527

Hong Th Ngc Hiu PF04 31131023589

Ng Th Huyn Trm PF04 31131020858

L nh Chung PF04

Trng Th Liu PF03 31131020075

Th Ngoan PF04 31131020157

Thch Th Kim Chi PF04 31131020156

Lm Chanh i PF04 31121020074

1


2/27

C*-6:-6;1) LI M U:....................................................................................................................................

1.1) L do chn ti:.........................................................................................................................

1.2) Mc tiu nghin cu:...................................................................................................................

1.!) "hi#$ % nghin cu:..................................................................................................................

1.&) 'i t(ng % *h+$ %i nghin cu:...............................................................................................

1.,) h(ng *h/* nghin cu:............................................................................................................

2) 0" 3U4" "5I6" 78U 97 ; L< 05U=>0):.....................................................................

2.1) L? thu@At % Bnh gi/ ti CDn 94CCEt Ficing):..............................................................................

2.2) MG hHnh Bnh gi/ ti CDn %'n 74M:..........................................................................................

2.!) "hng nh(c iJ$ cK $G hHnh 74M:.....................................................................................

2.&) 7/c @Au t' FKi Fo t/c ng An tN CuOt Cinh PQi cK cR *hiAu:.......................................................

!) MS 5T"5 "5" 0V WX "5Y" Z"5 5[" 7\4 MS 5T"5 >" ]\I ]^ WX 0_;U`0 ;I"5 LaI 7\4 7 5":..........................................................................................................

!.1) MG hHnh $t nhbn t':.................................................................................................................

!.2) MG hHnh nhbn t':...................................................................................................................

!.!) ng $G hHnh nhbn t' J tnh 7o% % WF:................................................................................!.&) 7/c *h(ng *h/* (ec P(ng c/c nhbn t':..................................................................................

&) 05Z^ LUf":...................................................................................................................................

&.1) 0Rng un % thB tF(Qng chng ho/n % cR *hiAu Wi#t "$....................................................

&.2) 7/c @Au t' t/c ng An FKi Fo % tN CuOt Cinh PQi cK cR *hiAu tFn 007 Wi#t "$:..............

&.!) hbn tch $'i un h# gi FKi Fo % tj CuOt Cinh Pi cK cR *hiAu tFn thB tF(Qng chngho/n Wi#t "$:....................................................................................................................................

&.&) 8ng dng $G hHnh *h h* cho 007 Wi#t "$:....................................................................

&.,) iu i#n /* dng $G hHnh:.......................................................................................................

,) 7k7 IZI 5k WX I>" "5l :.................................................................................................

m) >0 LUf" 75U":.......................................................................................................................

2


3/27

?U4


4/27

th$ gi %o thB tF(Qng chng ho/n. WH Py q chng tGi Cy *hbn tch F hn cho c/c

nh u t( % z ]Ki Fo % tN CuOt Cinh Pi cK cR *hn tFn thB tF(Qng chng ho/n Wi#t

"${. 0| qp c/c nh u t| Cy cbn nhwc nhiu hn % ng thQi Cy vE$ vt Cbu %o

*hbn tch /nh gi/ nh$ t'i (u hq FKi Fo % tN CuOt Cinh Pi hi u t(.


5/27


6/27

ct1: P $c tiu dng t+i thQi iJ$ t1

vt1: P dng tin nhn (c t+i thQi iJ$ t1

: P @Au t' chiAt hOu chK un

E5E= M_ .`-. [-. 1() 6D( ;\- +- CAMP4

G(0( 6.(9 8.-14

74M (c s nh nh inh tA hc iPPi$ ;hF*Ep ohn LintnEF % c

0FE@noF ( F %o nhng n~$ gi th* nin m. 74M P $G hHnh $G tD $'i t(ng

un gi FKi Fo % thu nh* H %ngp (c Cr dng J Bnh gi/ c/c chng ho/n cq

$c FKi Fo co. 7Gng thc tnh to/n nh( Cu:

a;b R](;a c]:: B:6d e RJd]a:6f R](;afc]::=

%ei CP Pi CuOt %ng tFn cR *hiAu.

0Fong q:

Et P chj C' *hDn /nh FKi Fo thB tF(Qng cK $t cR *hiAu. Et cq thJ (c d o/nd tFn c/c C' Pi#u u/ h.

]FiC FEEP tN P# *hi FKi Fop % th(Qng P Pi CuOt tF/i *hiAu chnh *hK %H Po+i Pi CuOt n@

(c coi P hGng cq FKi Fo thnh to/n 9]Ki Fo $c Bnh - dEuPt FiC).

]$FEtP thu nh* thB tF(Qng %ng u thQi gin 9Ev*EctEd $FEt FEtuFn o%EF

*EFiod o ti$E)p th(Qng (c tnh to/n hoc cho Cn.

N.g-1 1(\ [-. 8hd J_ .`-.4

MG hHnh PuGn swt u sng nhng giD Bnh cn thiAt. "hng giD Bnh cq t/c dng P$

n giDn ho/ nh(ng %n D$ sDo hGng th@ Ri tnh chOt cK %On . 0Fong $G hHnh

74Mp chng t P(u ? cq nhng giD Bnh Cu:

7/c nh u t( nw$ gi dnh $c chng ho/n d+ng hq hon ton. o q

nhng i hi % tN CuOt Cinh Pi cK c/c nh u t( sB t/c ng chK @Au si FKi Fo h#

th'ng cK t|ng chng ho/n ch hGng *hDi FKi Fo tRng thJ.

m


7/27

7/c chng ho/n (c tFo Ri t do tFong thB tF(Qng c+nh tFnh P thB tF(Qng $

$t thGng tin % $t cGng t@ no q % tFiJn %ng cK cGng t@ n@ P cGng hi 'i

%ei c/c nh u t(.

"h u t( cq thJ %@ n % cho %@ %ei Pi vuOt *hi FKi Fo % Pi vuOt n@ Pin tc

hGng Ri thEo thQi gin.

hGng cq chi *h $Gi giei cho %i#c $u % s/n chng ho/n.

hGng cq thuA.

7/c nh u t( thch P chn chng ho/n cq tN CuOt Cinh Pi co nhOt t(ng ng

%ei $c cho tF(ec cK FKi Fo hoc FKi Fo thO* nhOt %ei $c Cinh Pi cho tF(ec. 7/c nh u t( u cq %ng thun nhOt Pin un An tN CuOt Cinh Pi %ngp

*h(ng Ci % hi#* *h(ng Ci.

E5= N.g-1 -./8 (iJ 8hd J_ .`-. CAPM4

Mt C' hc giD hi /* dng $G hHnh 74M *h/t hi#n F $t C' iJ$ sOt th(Qng

hiAn 74M hGng cn ng nh( tF(Qng h* sHnh th(Qng. "hng iJ$ sOt th(Qng

so g$ :

Znh h(ng cK ui $G cGng t@ "g(Qi t *h/t hi#n Fng cR *hiAu cK cGng t@ cq

gi/ tFB thB tF(Qng nh 9$FEt c*itPition *FicE *EF ChFE v nu$sEF o ChFE) E$

P+i Pi nhun co hn cR *hiAu cK cGng t@ cq gi/ tFB thB tF(Qng Penp nAu nhng @Au t'

h/c nh( nhu.

Znh h(ng cK tN C' % M "g(Qi t cxng thO@ Fng cR *hiAu cK nhng cGng

t@ cq tN C' 9 *FicEEFning Ftio) % tN C' M 9$FEt-to-soo %PuE Ftio) thO* E$P+i Pi nhun co hn cR *hiAu cK nhng cGng t@ cq tN C' % M co.

Znh h(ng th/ng ing "hng ng(Qi no nw$ gi cR *hiAu tFong hoDng thQi

gin t| th/ng 12 An th/ng 1 th(Qng cq Pi nhun co hn Co %ei nhng th/ng

h/c.0u@ %@p ng(Qi t cxng P(u ? $c d Dnh h(ng th/ng ing (c tH$ thO@ tFong

nhiu n~$ nh(ng hGng *hDi n~$ no cxng vD@ F.

}


8/27

E5= C)8 YZ 6 ]h( ]* 6)8 j-1 Z- 6k ;l6 ;(-. mn( 8hd 8o .(Z4

d= K.)( -(9J + ]h( ]*4

]Ki Fo P tHnh tF+ng tn t+i $t v/c CuOt $ q At uD thc tA h/c %ei At uD

%ng. 0Fong P? thu@At u t(p FKi Fo P tHnh tF+ng tn t+i $t v/c CuOt $ q CuOt Cinh

Pi thc tA h/c %ei CuOt Cinh Pi %ng.

]Ki Fo (c o P(Qng sng P#ch chun. ]Ki Fo so g$ hi Po+i P FKi Fo h# th'ng

% FKi Fo *hi h# th'ng:

Rh( ]* .9 6.-1 ]h( ]* 6.[ 6]/n-1=4

]Ki Fo h# th'ng P FKi Fo An t| sn ngoi $t cGng t@. ]Ki Fo n@ P u t( hGng thJPo+i s (c. 7hng cq Dnh h(ng FOt Pen nh( thin tip chiAn tFnhp c/c @Au t' %

$G0Fong $G hHnh 74M chng (c o P(Qng sng h# C' sEt.

Rh( ]* .( .9 6.-1 ]h( ]* p8 6.qr ]h( ]* 2*d-. -1.(9r ]h( ]* d 2-1 .^d=4

]Ki Fo h# th'ng P FKi Fo cK $t donh nghi#* do c/c ngu@n nhbn ni t+i cK $t

donh nghi#* nh( n~ng Pc uDn tFBgb@ nn. ]Ki Fo n@ nh u t( cq thJ Po+i s

(c sng c/ch d+ng hq n~ng Pc u t(.

s= C)8 YZ 6 ]h( ]* 6)8 j-1 Z- 6k ;l6 ;(-. mn(4

To-1 .t- sq ]h( ]* R(;a P]:J(J=4

0Rng *hn s FKi Fo cK cR *hiAu tFong $G hHnh nghin cu n@ so g$ *hn s FKi

Fo cK thB tF(Qng 904)p *hn s FKi Fo do t/c ng % u@ $G cK cGng t@ 9;M)p

*hn s FKi Fo do t/c ng % gi/ tFB cK cGng t@ 95ML)p *hn s FKi Fo do u t( thEo

vu h(eng 9ML)p *hn FKi Fo do t/c ng tN C' ; 9;) p % *hn s FKi Fo do t/c

ng donh thu 90).

P.t- sq 6.[ 6]/n-1 Md]a:6 P]:J(Jr BuTA=4

hn s thB tF(Qng P *hn s cho $c FKi Fo $ c/c nh u t( *hDi g/nh chBu Pin

un An thB tF(Qng. "q chnh P *hn t~ng th$ cK CuOt Cinh Pi cK cR *hiAu do @Au

t' thB tF(Qng $ng P+i. @Au t' n@ cxng gi'ng nh( tFong 74M.

P.t- sq 8hd vY J_ S(w: P]:J(Jr SMB=4


9/27

;M 9;$PP MinuC ig) o P(Qng Pi nhun t~ng th$ cK nh u t( hi u t( %o

nhng cGng t@ cq gi/ tFB %'n h/o thB tF(Qng nh. hn Pi nhun t~ng th$ n@ (c

gi P z*hn s cK u@ $G{p tc Pi nhun do @Au t' u@ $G cK cGng t@ $ng P+i.

5# C' ;M d(ng thH iu n@ cho thO@ Fng nhng cR *hiAu cq u@ $G cGng t@ nhthH tN CuOt Cinh Pi co hn nhng cGng t@ cq u@ $G Pen. "g(c P+ip nAu h# C' ;M

b$ thH iu n@ cho thO@ Fng nhng cR *hiAu cq u@ $G cGng t@ Pen thH cq CuOt Cinh

Pi co hn nhng cR *hiAu cq u@ $G cGng t@ nh.

P.t- sq 1() 6][ Vdm: P]:J(Jr HML=4

5ML 95ight MinuC Lo)p o P(Qng Pi nhun t~ng th$ cK nh u t( hi u t( %o

nhng cGng t@ cq tN C' g/i CR C/ch tFn gi/ tFB thB tF(Qng 9M) co 9tc nhng cR*hiAu zgi/ tFB{). 5ML cn (c gi P z*hn s cK gi/ tFB{ 9WPuE FE$iu$)p tc P

*hn tN CuOt Cinh Pi t~ng th$ do cR *hiAu zgi/ tFB{ $ng P+i. WH 5ML (c tnh sng

h# C' gi CuOt Cinh Pi sHnh ubn cK dnh $c cR *hiAu cq tN C' M thO* 9cR

*hiAu zt~ng tF(ng{) nAu h# C' 5ML d(ng thH iu n@ chj F Fng nhng cR *hiAu

zgi/ tFB{ thH cq CuOt Cinh Pi co hn nhng cR *hiAu zt~ng tF(ng{. "g(c P+ip nAu h#

C' 5ML b$ thH iu n@ cho thO@ Fng nhng cR *hiAu zt~ng tF(ng{ thH cq CuOt Cinh

Pi co hn nhng cR *hiAu zgi/ tFB{.

P.t- sq 6.:* x ./0-1 yML y(--:]; M(-; L*;:];=4

=Au t' vu h(eng o P(Qng Pi nhun t~ng th$ cK nh u t( hi tiA* tc nw$ gi

nhng cR *hiAu co gi/ cK n~$ tF(ec do thc hi#n chiAn P(c u t( thEo vu h(eng.

=Au t' vu h(eng (c tnh sng 0;;L sHnh ubn c/c dnh $c cR *hiAu co % t't

hn hi ( th$ %o $G hHnh 2 nhbn t' $ei P nhbn t' u@ $G % nhbn t' gi/ tFBp

nhng cR *hiAu cq 0;;P co hn tFong %i th/ng tiA* tc Cy cq 0;;L co hn tFong

%i th/ng tiA* thEo. "g(c P+ip nhng cR *hiAu cq 0;;L thO* tFong ci th/ng gn nhOt

cq hu@nh h(eng tiA* tc cq 0;;L thO* tFong %i th/ng Cu q.

"qi tq$ P+ip @Au t' CuOt Cinh PQi thB tF(Qngp *hn s u@ $Gp *hn s gi/ tFBp *hn s

; % *hn s donh thu cq $'i un h# ng siAn %ei CuOt Cinh PQi cK cR *hiAu.

"g(c P+ip @Au t' *hn s vu h(engp *hn s ]^ cq un h# nghBch siAn %ei CuOt

Cinh PQi cK cR *hiAu. iu n@ cho c/c donh nghi#* nhHn nhn F hn % FKi Fo %


10/27

n~ng Pc c+nh tFnh cK chnh sDn thbn $Hnh. n c+nh qp c/c nh u t( cxng cq

iu i#n J ng dng nhng thut *hbn tch % d s/o $t c/ch hi#u uD hnp gn

%ei %ng hn. ng thQip gi* cho nh u t( cq nhng d s/o sR Cung cn thiAt

cho ho+t ng inh donh cK $Hnh tFn thB tF(Qng chng ho/n Wi#t "$.

= M HzNH NH{N T| V NH}NG ~NH H>NG CA M HzNH N

RI RO V T SUT SINH L!I CA C" PH?N4

7/c $G hHnh nhbn t' hGng chj din tD $c Dnh h(ng cK th@ Ri tFong c/c nhbn

t' inh tA % $G 'i %ei tN CuOt Cinh Pi cK chng ho/n $ cn ( F c/c d s/o %

tN CuOt $ong i cK %i#c u t(.7q 2 Po+i $G hHnh nhbn t' P:$G hHnh $t nhbn t' %

$G hHnh nhbn t'.

5


11/27

P$ th@ Ri nhng d iAn % $c Pi CuOt chiAt hOu tFong ho+ch Bnh ngbn C/ch

%'n hoc P$ th@ Ri c/c d iAn % Pi nhun hoc P cD hi.

5= q-1 J_ .`-. -.- 6 i 6@-. C*+ +D Vd]4

d= T@-. .(9 ./-1 ;d( C*+ 6 s:6d -.- 6 6]*-1 J_ .`-. d -.- 64

iD Cr cq nhbn t' cng t/c ng An tN CuOt Cinh Pi cK hi chng ho/n i % nh(

Cu:

Fii i11 i22 i!!ii

F 11 22 !!

"h( %@ hi#* *h(ng Ci cK chng Cy (c tnh:

7o%9FipF) i1 1%F91)i %F9)

5i#* *h(ng Ci gi c/c tN CuOt Cinh Pi cK c/c chng ho/n (c v/c Bnh hon

ton sng *h(ng Ci c/c nhbn t' % c/c sEt cK nhbn t'.7/c nhbn t' Fing si#t %

c th cK cGng t@ i phGng cq %i tF gH tFong tnh to/n tFn.

s= T@-. ./-1 ;d( Vd] 6 J_ .`-. -.- 64

0Fong $G hHnh $t nhbn t' cq d+ng:

Fii i i

0hH *h(ng Ci Cy (c tnh:

WF9Fi)i2%F9) %F9i)

"h( %@ptFong $G hHnh $t nhbn t' %i#c tnh *h(ng Ci Cy chi F P$ 2 thnh *hnP FKi Fo nhbn t' i2%F9) % FKi Fo c th cK cGng t@

0Fong $G hHnh nhbn t' cq d+ng:

Fiii11 i22 i!! i i

hi q *h(ng Ci cK Ficq thJ (c chi thnh 91) thnh *hn

WF9Fi)2i1%F91)2i%F9)%F9i)

11


12/27

"h( %@ 2i1%F91)2i%F9) P *hDn /nh FKi Fo nhbn t' cn %F9 i) *hDn /nh FKi

Fo c th cK cGng t@.

5= C)8 ./-1 .) /08 m/-1 8)8 -.- 64

[ec P(ng sng c/ch ng dng c/c *h(ng *h/* th'ng : *hbn tch nhbn t' J v/c

Bnh dnh $c nhbn t' 9ctoF *oFtoPioC)p h@ nqi d hiJu hn P nhng dnh $c

chng ho/n n@ (c vb@ dng Co cho cq thJ $G *hng P+i c/c nhbn t'. 3un iJ$

c sDn cK *h(ng *h/* n@ d tFn nn tDng cho Fng hi#* *h(ng Ci gi c/c tN

CuOt Cinh Pi cK cR *hiAu cq thJ cung cO* thGng tin % c/c nhbn t' *hR siAn Dnh

h(ng An tN CuOt Cinh Pi.

[u iJ$: thEo *h(ng *h/* n@ c/c nhbn t' (c chn P Cy P? giDi t't nhOthi#* *h(ng Ci gi c/c cR *hiAu.

Ot Pi: hD n~ng giDi thch $'i t(ng t/c gi c/c siAn inh tA % $G $ c/c nhbn

t' n@ cq $'i Pin h# cn h+n chA.W@ nn c/c gi/$ 'c ti chnh *hDi cq hD n~ng

nhn di#n FKi Fo cho cGng t@ cK $Hnh tFong $'i un h# %ei c/c nhbn t' nh( Pi CuOt

% tN gi/.

;r dng c/c siAn % $G chng h+n nh( c/c th@ Ri tFong Pi CuOt % nhng th@ Ri

tFong c/c din siAn inh tA % $Gp iu n@ nh( $td s/o cho c/c nhbn t'. h(ng

*h/* n@ t* h* hng Po+t c/c siAn inh tA % $G nh( c/c chj C' thOt nghi#*p P+$

*h/tpPi CuOtpgi/ du h ;u q chng t Cy giei h+npP chn hoDng , An m nhbn

t' cq hD n~ng giDi thch t't nhOt $u hHnh (c un C/t tFong c/c tN CuOt Cinh Pi.

[u iJ$: %i#c Cr dng c/c siAn inh tA % $G cq thJ t+o F c/c P? giDi tFc gi/c %

%i#c t+i Co $t C' cR *hiAu P+i cq $c Cinh Pi co hn $t C' cR *hiAu h/c. WH %@pc/c gi/$ 'c ti chnh th(Qng Cr dng *h(ng *h/* n@ J /nh gi/ chi *h Cr dng

%'n cK cGng t@.

Ot Pi: *h(ng *h/* n@ hq cq thJ o P(Qng nhng th@ Ri hGng d iAn tFong

c/c siAn inh tA % $G. o qp %i#c d s/o chj (c *hbn n C tht nh( tFong tF(Qng

h* cq $t C' nhbn t' u tFng nh(ng P+i FOt hq Bnh P(ng (c % d nh( siAn c'

chnh tFB nh(ng chng P+i cq Dnh h(ng /ng J An tN CuOt Cinh Pi cK c' *hiAu.

12


13/27

;r dng nhng c th Fing cK cGng t@ cq Dnh h(ng An c/c $c tN CuOt Cinh Pi

co hn hoc thO* hn J t+o F c/c dnh $cpd s/o cho c/c nhbn t'. 7q thJ P? giDi

*h(ng *h/* n@ nh( Cu: nAu *hn s FKi Fo gwn Pin %ei c/c c iJ$ Fing cK

cGng t@ 9% d nh( u@ $G cGng t@) thH c/c dnh $c u t( no cq cR *hiAu %ei c/cc iJ$ nh( thA cq hD n~ng cq nhD@ cD$ 'i %ei FKi Fo c th q.

[u iJ$: nAu hi#* *h(ng Ci th@ Ri thEo thQi ginpthH c/c dnh $c u t( (c

thiAt P* thEo c/ch n@ cq thJ ( F c/c chj s/o t't hn cho c/c nhbn t' *hR siAn Co

%ei *h(ng *h/* u tin. h(ng *h/* n@ cq nhiu (u iJ$ hn *h(ng *h/* th

hi hi Cr dng tN CuOt Cinh Pi cK chng ho/n ti chnhp% nhng th@ Ri hGng d

iAn FOt d sB s u.

Ot Pi: nAu nh( chng t hGng tH$ thO@ $'i Pin h# no gi *hn s tN CuOt Cinh

Pi cK c/c cR *hiAu % nh+@ cD$ cK c/c nhbn t' thH *h(ng *h/* n@ hGng thJ

t+o F (c c/c nhbn t' thc C cq hD n~ng giDi thch c/c hi#* *h(ng Ci.

= TH~O LUN4

5


14/27

5 7h Minh chnh thc i %o ho+t ngp /nh dOu C *h/t tFiJn cK thB tF(Qng

chng ho/n Wi#t "$.

s= Y J_ 6.[ 6]/n-1 8.-1 a.*)- V(96 NdJ4

0hB tF(Qng chng ho/n 9007) Wi#t "$ i (c chng (Qng 1, n~$ - $t

chng (Qng ch( *hDi P di nh(ng cxng K J nhHn P+i c/c dOu $'c %ei nhiu cung

sc cD$ vcp % (c %ng %o nhng chu@Jn siAn tch cc cK nn inh tA cxng

nh( c/c chnh C/ch h tF t| 7hnh *hK 'i %ei 007.

0| *h c un uDn P? thB tF(Qngp th'ng cK \@ sn 7hng ho/n "h n(ec

9U7"") cho thO@p Cu 1, n~$ 007 Wi#t "$ i %o ho+t ng % *h/t tFiJnp

An n@ cq gn } cGng t@ ni$ @At %ei tRng gi/ tFB %'n hu@ ng u 007

+t 1p} tFi#u tN ng *hc % cho *h/t tFiJn % nn inh tAp thu ht hoDng 1, tN

U; %'n u t( gi/n tiA* n(ec ngoi. W nh u t(p t| ch chj cq 2. ti hoDn

tFong n~$ u tin hi thB tF(Qng i %o ho+t ngp thH n@ con C' n@ t~ng Pn

hn 1p& tFi#u ti hoDn gio dBch. 0nh Fing m th/ng u n~$ 21,p gi/ tFB %'n hq

cK 007 +t gn !1p1 p t~ng p! Co %ei cng n~$ 21&. hung hR

*h/* P? % c C h+ tng cxng (c cKng c' % $ Fngp cGng t/c uDn P? gi/$ C/t

007 (c hon thi#np D$ sDo cho thB tF(Qng ho+t ng ng@ cng hi#u uD %

$inh s+ch.

ng thQip c/c u@ Bnh $ei t+i "ghB Bnh m % zFoo${ cho nh 0"" cxng (c

coi P s(ec tiAn Pen cK Wi#t "$ tFong %i#c t~ng c(Qng thu ht %'n u t( gi/n

tiA* n(ec ngoi 9II) thEo $t P tFHnh thn tFng % ti#$ cn dn %ei thGng P# u'c

tA.

"goi Fp cng %ei %i#c thc hi#n u@At Pi#t t/i cOu tFc 007p U7"" hi#n

ng tiA* tc tFiJn hi c/c giDi *h/* nh$ t~ng tnh thnh hoDn % Cc hO* dn

cK thB tF(Qng.

1&


15/27

S liu tng hp ca ng Hunh Th Du, Gim c o to !h"#ng t$%nh gi&ng

'( )inh t *ul+$ight

0u@ nhin tFong u/ tFHnh *h/t tFiJn 007 Wi#t "$ %n cn cq FOt nhiu %i#c J P$

nh(: hon thi#n c chA *h/* P? cht chyp c cOu tR chc *h/i cht chyp $inh s+ch

.n c+nh q *hDi cq $t chiAn P(c F Fng J *h/t tFiJn cxng nh( swt B*p c+nh

tFnh %ei c/c 0Fung tb$ 007 tFong hu %c % tFn thA giei.

8= T@-. 6.d-. a.*\-4

J t| hi thnh P* An n@ nn inh tA n(ec t %n ng 'i $t %ei nhng hq

h~n nghi$ tFng. "gu@ c giD$ *h/t hi#n hup Cc cu giD$ $+nhp tHnh hHnh hng

tn ho co. 0Fong s'i cDnh n@p thB tF(Qng chng ho/n cq nhng zn't tF${ P iu

hGng hq hiJu. 0| u n~$ 21, An n@p inh tA n(ec t %n ng 'i $t %ei

nhng hq h~n nghi$ tFng. "gu@ c giD$ *h/t hi#n hup Cc cu giD$ $+nhp

tHnh hHnh hng tn ho co. 0Fong s'i cDnh n@p thB tF(Qng chng ho/n cq nhng

zn't tF${ P iu hGng hq hiJu. 7hj C' giD$ Ctp nhiu cR *hiAu gio dBch d(ei

$#nh gi/p thnh hoDn $...

0u@ nhinp hi thB tF(Qng giD$ tnh thnh hoDn P Pc nhng nh tR chc thB tF(Qng

*hDi Po ng+i si thnh hoDn thJ hi#n ni$ tin cK nh u t(p P c C cho c/c donh

nghi#* Cr dng nh thB tF(Qng chng ho/n hu@ ng %'n. 0hnh hoDn t't P$ cho

1,


16/27

gi/ cD *hDn /nh thc chOt cung cu $ hGng sB sq* $o si c/c gio dBch tho

tngp P$ giD tFn thB tF(Qng.

2= C. ; 1()4

0hB tF(Qng chng ho/n Wi#t "$ n~$ tFong nhng n~$ u tFDi u nhiu siAn

c' th~ng-tF$. cq Pcp thB tF(Qng st *h/ nhQ %ng nei Foo$p cq Pc

dontFEnd $+nh si Cqng giq gi/ du u'c tAp Fi ng U;p Pi CuOt....0Fong nhng

n~$ chj C' gi/ cK thB tF(Qng chng ho/n %i#t n$ cq nhng siAn ng FOt $+nh.

7hj C' gi/ cK 007 Wi#t "$ tFong nhng n~$ u cq nhng siAn ng FOt $+nh.

7q hi chj C' WnIndEv +t a[8. 6]t-%ei 21p} iJ$ %o n~$ 2 % cq hi P+i ]06

x-1cn ,p2m iJ$ %o n~$ 211. 0u@ nhin hi#n n@ chj C' WnIndEv cK Wi#t"$ hi#n n@ ng dn t(ng 'i Rn Bnh % vo@ unh $c tFn d(ei , iJ$.

5E= C)8 YZ 6 6)8 j-1 Z- ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. mn( 8hd 8o .(Z 6],-

TTCK V(96 NdJ4

d= C)8 YZ 6 a(-. 6Z4

T-1 6]/-1 a(-. 6Z4

hi nn inh tA t~ng tF(ng thH hu nh( c/c ngnh c/c Pnh %c u sB Dnh h(ng. W

chng chj u cxng n$ tFong C' qp gi/ tFB cK chng chj u cq vu h(eng t~ng hi

nn inh tA t~ng tF(ng % cq vu h(eng giD$ hi nn inh tA $ *h/t tFiJn.

d- .9 8-1 8t4

0Fong inh donhp u@ Put cung cu PuGn cq Dnh h(ng FOt Pen An gi/ thnh CDn

*h$ % c/c ho+t ng u t( chng ho/n nh(: cR *hiAu % chng chj u. hi $t

cR *hiAu h@ chng chj u cq tnh thnh hoDn t'tp tN CuOt Cinh Pi d iAn tFong

t(ng Pi t~ng Cy P$ cu % cR *hiAu % chng chj u q tFn thB tF(Qng chng

ho/n t~ng Pn % thEo u@ Put cung cu thH gi/ Cy t~ng.

H*6 j-1 8hd 8_-1 6Yr 2*d-. -1.(9 JD v t 6/ 8.-1 a.*)- t 6/ +D*4

i/ cR *hiAu hu nh( *h thuc hon ton %o At uD inh donh h@ Cc hE cK

donh nghi#*. hi donh nghi#* ho+t ng Rn Bnh $ hGng g* *hDi nhng siAn

c' sOt ngQ dn iAn *hDi thnh P? h@ *h/ CDn thH dng tin $ ng(Qi nw$ gi cR

1m


17/27

*hiAu nhn (c P cR tc (c chi hng n~$. 7on C' n@ cq C do ng % Gi hi

cxng cq nhng hoDn sOt th(Qng no qp nh(ng nhHn chung sHnh ubn tFong di h+n

nq chnh P Pi nhun t| ho+t ng inh donh cK donh nghi#*.

L( ;l64

M'i un h# gi Pi CuOt % gi/ tFB chng chj u P gi/n tiA* % PuGn PuGn th@ Ri.

"gu@n nhbn P do Pung thu nh* t| cR *hiAu cq thJ th@ Ri thEo Pi CuOt % chng

t hGng thJ chwc chwn Pi#u C th@ Ri cK PuGng thu nh* n@ cq P$ t~ng h@ s

w* cho $c siAn ng % Pi CuOt h@ hGng.

Li CuOt t~ng Cy FOt cq hD n~ng P$ giD$ gi/ tFB chng chj u tFn thB tF(Qngp nn

ng(Qi nw$ gi chng chj u th(Qng thch % tFGng chQ %o cR tc Cy thO*. "h(ngRi P+i h P+i $ong gi/ tFB cK chng chj u Cy t~ng tFn thB tF(Qng chng ho/n.

s) C)8 YZ 6 .( a(-. 6Z.

WZ 6 8.@-. 6][4

inh tA hGng thJ t/ch FQi chnh tFB % ng(c P+i. iu i#n chnh tFB P $t tFong

nhng @Au t' % $G un tFngp P$ nn tDng cho C siAn ngp t~ng tF(ng cxng nh(

*h/t tFiJn cK $i nn inh tA nqi chung % thB tF(Qng chng ho/n nqi Fing. o qp

hi c* An c/c nhbn t' t/c ng tei vu thA gi/ chng ho/np chng t hGng thJ

s u nhng @Au t' tFong $Gi tF(Qng chnh tFB h@ C siAn ng tHnh hHnh chnh tFB.

WZ 6 +- .^d4

"hwc An %~n hq b@ hGng cq ngh chj nqi nn nhng %~n hq tFu@n th'ng h@

@Au t' dbn gin cK dbn tc Wi#t "$. Mi $t Pnh %c t| Qi C'ngp v hi h@ inh

tAp thut u tn t+i $t th %~n hq cK Fing Pnh %c O@. 7xng nh( %@p thB

tF(Qng chng ho/n Wi#t "$ $c d cn non tFp $ei (c thnh P* t| n~$ 2

nh(ng cxng ng dn hon thi#n (c %~n hq Fing cK $Hnh % cxng cq nhng @Au

t' c tF(ng Fingp *hn no t/c ng tei vu thA gi/ chng ho/n.

WZ 6 6.[ 6]/n-14

=Au t' thB tF(Qng P FOt un tFng si nq Dnh h(ng $+nh $y An gi/ cR *hiAu. hi

hng Po+t c/c cR *hiAu cng ngnh tFn thB tF(Qng sB $Ot gi/ thH gi/ cR *hiAu cK

1}


18/27

cGng t@ $ s+n P chn chwc chwn Cy cq Ct giD$. "g(c P+ip nAu gi/ cR *hiAu cK

cGng t@ n@ (c z~n thEo{ nhng chj C' tch cc q. o qp chng t nn J ? An

t$ un tFng cK %i#c nghin cu c/c thB siAn ng gi/ chng ho/n thEo ng@p

thEo tunp % thEo th/ng tF(ec $i u@At Bnh u t( cR *hiAu.

5= P.- 6@8. J( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6 ;l6 ;(-. m( 8hd 8o .(Z

6],- 6.[ 6]/n-1 8.-1 a.*)- V(96 NdJ4

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. m( 27d 6],- 8)8 ./-1 .) * m/n-1

]h( ]* a.)8 -.d4

M'i t(ng un thun chiu gi siAn o P(Qng FKi Fo 9totP FiC) sng P#ch chun

% tN CuOt Cinh Pi cho thO@ chng ho/n cq FKi Fo co Cy cq tN CuOt Cinh Pi co. 0u@

nhinp $'i t(ng un thun chiu gi P#ch chun % tN CuOt Cinh Pi hng ng@

cK chng ho/n P hGng cq ? ngh th'ng .

7/c siAn o P(Qng FKi Fo *hi tFu@n th'ng cq t(ng un thun chiu %ei tN CuOt Cinh

Pi %ng p iu n@ chng t Fng chng ho/n cq FKi Fo cng co thH Cy cq tN CuOt

Cinh Pi %ng cng co. iu n@ *h h* %ei $G hHnh 74M % tb$ P? ng+i FKi Fo

cK nh u t( si h chj Cn Png u t( %o nhng ti CDn FKi Fo co hn hi C %ng cK h % tN CuOt Cinh Pi P co hn.

"hHn chungp c/c siAn o P(Qng FKi Fo cq $'i t(ng un thun chiu %ei tN CuOt Cinh

Pi %ng hng ng@ cK chng ho/n. iu n@ chng t chng ho/n cq FKi Fo co

Cy $ng P+i tN CuOt Cinh Pi co.

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. a.( x6 6.,J 8)8 s(Z- a(iJ ;*)64

; t(ng un nghBch chiu gi siAn u@ $G gi/ tFB %'n hq cK cGng t@% tN CuOt

Cinh Pi %ng. ; t(ng un nghBch n@ h$ ? Fng hi u@ $G gi/ tFB %'n hq

cK cGng t@ t~ng Pn thH tN CuOt Cinh Pi %ng cK chng ho/n cGng t@ q giD$

vu'ng.

M'i t(ng un nghBch chiu gi siAn gi/ tFB CR C/ch tFn gi/ tFB thB tF(Qng cK chng

$c ? ngh th'ng 1. < ngh cK $'i t(ng un nghBch n@ cho siAt chng

1


19/27

ho/n cq gi/ tFB CR C/ch tFn gi/ tFB thB tF(Qng t~ng Pn Cy cq tN CuOt Cinh Pi %ng

giD$ vu'ng.

M'i t(ng un nghBch chiu gi siAn tN P# tRng n tFn tRng ti CDn cK cGng t@

94) % tN CuOt Cinh Pi %ng cK chng ho/n cGng t@ hGng cq ? ngh th'ng .

< ngh cK $'i t(ng un nghBch chiu n@ cho siAt tN P# 4 cK cGng t@ t~ng Pn

Cy dn An tN CuOt Cinh Pi %ng cK chng ho/n giD$ vu'ng.

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. m( a +-1 .D-1 -1DY 8hd 8.-1 a.*)-

a.( x6 6.,J 8)8 s(Z- a(iJ ;*)6 +D s(Z- 1(\4

hi ( th$ c/c siAn iJ$ Co/t nh( u@ $G gi/ tFB %'n hq cK cGng t@p gi/ tFB CR

C/ch tFn gi/ tFB thB tF(Qng cK chng ho/n 9M)p tN P# tRng n tFn tRng ti CDn

94) % 2 siAn giD % tN CuOt Cinh Pi cK chng ho/n ng@ tF(ec q %o tFong $G

hHnh iJ$ Bnh thH At uD %n hGng th@ Ri % $'i t(ng un cng chiu gi FKi

Fo % tN CuOt Cinh Pi hng ng@ cK chng ho/n. 5# C' t(ng un cK 2 siAn giD P

cq ? ngh th'ng $c 1 % cq cng h$ ? tN CuOt Cinh Pi %ng cK chng

ho/n Cy P cng chiu %ei tN CuOt Cinh Pi cK ng@ tF(ec q.

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. m( 27d 6],- p8 (iJ vY J_ 1() 6][

+- .^d 8hd 8_-1 6Y4

;u hi thc hi#n iJ$ Bnh $'i t(ng un gi siAn o P(Qng FKi Fo % tN CuOt Cinh

Pi %ng hng ng@ cK chng ho/n thEo t|ng nhq$ u@ $G %'n hq gi/ tFB cGng

t@ P t th@ Ri Co %ei iJ$ Bnh tFn ton $u. ; h/c si#t cK At uD n@ Co %ei

At uD iJ$ Bnh tFn ton $u P $'i t(ng un gi siAn o P(Qng FKi Fo %D tN

CuOt Cinh Pi %ng hng ng@ P hGng cq ? ngh th'ng 'i %ei nhq$ c/c cGng

t@ cq u@ $G gi/ tFB %'n hq c tFung 9$iddPE CiE iF$ uintiPE) % Pen nhOt 9PFgECt

CiE iF$ uintiPE). "goi Fp cn cho thO@ C t/c ng cng chiu cK tN CuOt Cinh Pi

%ng % tN CuOt Cinh Pi ng@ tF(ec q cK chng ho/n P cq ? ngh th'ng co

tFong $i nhq$ thEo gi/ tFB %'n hq cGng t@.

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. m( 27d 6],- 6k m9 1() 6][ ;o ;)8. 6],- 1()

6][ 6.[ 6]/n-1 BM= 8hd 8.-1 a.*)-4

1


20/27

;u hi *hbn chi $u thEo nhq$ tN P# M t/c giD nhn thO@ cq cht th@ Ri tFong

At uD iJ$ Bnhp $'i t(ng un thun chiu gi FKi Fo % tN CuOt Cinh Pi %ng

hng ngD@ cK chng ho/n chj cq ? ngh th'ng nhq$ tN P# M Pen 9PFgE M

uintPE).

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. m( 27d +D* ;]:d2 ( 2(9- 6@-. 6.d-.

a.*\- 8hd 8.-1 a.*\-=4

; *hbn chi nhq$ C*FEd hGng Dnh h(eng nhiu An At uD iJ$ Bnh $'i un h#

gi FKi Fo % tN CuOt Cinh Pi %ng hng ng@ cK chng ho/n d tFn c/c

*h(ng *h/* o P(Qng FKi Fo *hi tFu@n th'ng. 5n np hi ( %o c/c siAn iJ$

Co/t u@ $G gi/ tFB %'n hq cGng t@ % tN P# gi/ tFB CR C/ch tFn gi/ tFB thB tF(Qng thH AtuD cK $'i t(ng un n@ %n t th@ Ri. 7/c siAn giD cq C t/c ng An tN CuOt

Cinh Pi %ng ng@ tiA* thEo %ei $c ? ngh th'ng co.

5= %-1 2F-1 J_ .`-. .q . 8.* TTCK V(96 NdJ4

0hc tF+ng 007 Wi#t "$ hi#n n@ cho thO@ C cn thiAt *hDi ng dng c/c $G hHnh

inh tA ti chnh hi#n +i J v/c Bnh FKi Fo % Pi nhun cK cR *hiAu. MG hHnh thH cq

nhiup tu@ nhin J P chn $t $G hHnh %| n giDn %| /* dng hi#u uD t+i007 Wi#t "$ P+i P $t ngh# thut. ; *h h* cK hi $G hHnh 74M % !M

cho t thO@ %i#c ng dng hi $G hHnh n@ nh$ d s/o tN CuOt Cinh P i cng %ei Bnh

gi/ chng ho/n.

MG hHnh 74M % !M u P $G hHnh P(ng hq $'i un h# gi FKi Fo % tN

CuOt Cinh Pi cK t|ng chng ho/n hoc dnh $c d tFn *h(ng *h/* hi u@

tu@An tnh. MG hHnh 74M t F *h h* tFong %i#c giDi thch tN CuOt Cinh Pi cK

chng ho/n tFn Cn 5^;. 0u@ nhinp cxng gi'ng %ei C' c/c nghin cu h/c

tFn thA gieipAt uD iJ$ Bnh $G hHnh $-FEnch P Pen hn.

MG hHnh 74M chj d tFn nhbn t' *hn s thB tF(Qng thGng u chj C' sEt cK

chng ho/n tFong hi q !M d tFn ! nhbn t' q P *hn s thB tF(Qngp u@ $G

% nhbn t' M. MG hHnh !M cq thJ coi P $G hHnh h/ thnh cGng tFong %i#c

th| A % tRng h* P+i At uD cK c/c nghin cu tF(ec qp so g$ cD nghin cu

nRi tiAng cho $G hHnh 74M. Mt h/cp sDn thbn nq cxng (c nhiu nghin cu

2


21/27

thc nghi#$ iJ$ chng tFn nhiu s d Pi#u tFn c/c thB tF(Qng h/c nhup tFong q

cq cD c/c thB tF(Qng $ei nh( 5n 3u'cp `n p 0h/i Lnp i Lon. "hHn chung c/c

nghin cu u cGng nhn %i tF cK ! nhbn t' tFong $G hHnh F$-FEnch cho %i#c

giDi thch C th@ Ri tN CuOt Cinh Pi cR *hiAu.

0+i Wi#t "$p nh u t( chK @Au th$ hDo c/c *h(ng *h/* Bnh gi/ cK cGng t@

chng ho/n J thc hi#n u@n inh donh cK $Hnh nh(ng C' c/c hu@An nghB

n@ hGng chnh v/c Pw$p tFong hi q %i#c ng dng hi $G hHnh n@ %n con g sqp

%H 007 Wi#t "$ $ei *h/t tFiJnp c/c nhbn t' tFong $G hHnh hGng thc C Dnh

h(ng An tN CuOt Cinh Pi chng ho/n. 0u@ nhinp tFong t(ng Pi %i#c ng dng c/c

$G hHnh ti chnh t(ng t nh( n@ cq vu h(eng gi t~ng hi nhiu nh u t( th$

gi %o thB tF(Qng $ng tnh c+nh tFnh cop i hi nhng nh u t( thn tFng

tFong t|ng u@At Bnh u t( cK $Hnh.

W@ nn hi %n dng 2 $G hHnh tFn %o thc tA J d s/o tN CuOt Cinh Pip nn Co

C/nh %ei tN CuOt Cinh Pi thc tA % ( F nhn Bnh chng ho/n q hi#n ng (c

Bnh gi/ co h@ thO*p J nh u t( cq thJ s/n c/c chng ho/n (c Bnh gi/ co %

$u nhng chng ho/n (c Bnh gi/ thO*.

5Q= ( a(9- ) 2F-1 J_ .`-.4

"goi %i#c hiJu ? ngh cK c/c $G hHnh thH chng t *hDi siAt c/ch /* dng nq %o

t|ng u'c gi % t|ng 007 c thJ. 'i %ei 007 Wi#t "$p c thJ P t+i Cn gio

dBch chng ho/n thnh *h' 5 7h Minh 95^;) p%i#c /* dng $G hHnh n@ chng

t cn *hDi ch ? c/c @Au t' Cu:

J (ec P(ng gi/ tFB sEt chnh v/c chng t cn thu nh* gi/ cK c/c cR *hiAu tFong

thQi gin di % %ei C' P(ng nhiu.

i/ tFB %'n hq thB tF(Qng *hDi K Pen J /* dng $G hHnh.

"goi Fp iAn thc nh u t( t't cxng P $t @Au t' cn cbn nhwc tFong %i#c ng

dng $G hHnh thB tF(Qng chng ho/n chK @Au P nh u t( c/ nhbn % thEo tF(ec i

thB h chK @Au u t( thEo tb$ P s@ np nh(ng %ei s/o c/o hDo C/t thH %i#c u t(

thEo *h(ng *h/* n@ th@ thA sng *h(ng *h/* *hbn tch c sDn. 7hnh %H iu

21


22/27

qp chng t cq thJ n tb$ % %i#c %n dng $G hHnh n@ J d s/o tN CuOt Cinh Pi %

inh donh chng ho/n tFn thB tF(Qng chng ho/n Wi#t "$.

Q= C&C GI~I PH&P V KIN NGH$ 4T. -.l6p *hDi nbng co tnh hi#u uD cK thB tF(Qng tFong Pnh %c chng ho/n %

cR *hiAu. i %H hi thB tF(Qng chng ho/n +t hi#u uD thH thGng tin $ei (c *hDn

/nh %o tFong gi/ tFn thB tF(Qngp % nh( %@ $ei thJ hi#n @ K FKi Fo % CuOt Cinh

PQi cK cR *hiAu. W@ nnp thB tF(Qng chng ho/n *hDi +t (c $t C' @u cu Cu

b@:

7/c thGng tin *hDi (c cung cO* @ K % B* thQi An tOt cD c/c nh u t(p sog$: c/c thGng tin u/ hp hi#n t+ip % nhn Bnh cK giei *hbn tch tFong t(ng Pi.

0F/nh tHnh tF+ng chnh P#ch tFong %i#c tiA* cn thGng tin cK c/c nh u t(.

hD n~ng thnh hoDn co cK c/c cR *hiAu *hDi (c thJ hi#n thGng u h'i

P(ng (c gio dBch Pen % u n. "h( %@p gi/ cR *hiAu $ei cq thJ thJ hi#n chnh

v/c un h# cung-cu tFn thB tF(Qng.

7hi *h gio dBch *hDi $c h* P?. 7hi *h gio dBch b@ so g$ tOt cD c/choDn *h-thuA $ nh u t( g/nh chBu.

T. .d(p *hDi nbng co tFHnh nhn thc % *hbn tch cho nh u t(. Mt tFong

nhng iu i#n hwc *hc tHnh tF+ng thGng tin sOt cbn vng P chun hq tFHnh cho

tOt cD c/c nh u t(. "h u t( cn (c tFng sB iAn thc % thB tF(Qng % c/c

thut *hbn tch c/c thnh t' cK thB tF(Qng chng ho/n nh(:

hbn tch $Gi tF(Qng % $G tFong % ngoi n(ec.

hbn tch $'i Pin h# gi thB tF(Qng chng ho/n %ei c/c thB tF(Qng ti chnh h/c.

hbn tch c/c h c+nh nh( Pi thA c+nh tFnhp n~ng Pc uDn tFB cGng t@p tHnh hHnh

ti chnh cGng t@p chu ngnh.

L chn un iJ$ u t( $t c/ch nhOt u/n.

22


23/27

n c+nh qp tFn thB tF(Qng cxng cn cq $t tFung tb$ d Pi#u % $t chj C' chun

hq J nbng co hn n tnh $inh s+ch thGng tin tFn thB tF(Qngp ng thQi t~ng u@

$G % tnh thnh hoDn cxng nh( hon thi#n $t C' thJ chA cho thB tF(Qng.

T. sdp \@ sn chng ho/n % ; gio dBch chng ho/n cn uDn P? cht chy %i#c

cho s/n chng ho/n F cGng chng % %i#c Cr dng %'n hu@ ng cK c/c tR chc

*h/t hnhp tR chc ni$ @At nh$ tF/nh %i#c Cr dng %'n cK nh u t( $t c/ch s|

si.

@ $+nh %i#c iJ$ tFp thnh tF vr P? c/c %i *h+$ tFn thB tF(Qngp c si#t P c/c

%i *h+$ cGng s' thGng tin ch$p cGng s' thGng tin hGng chnh v/cp F Fj thGng tin %

%i *h+$ Pin un An gio dBch tho tng thB tF(Qngp gio dBch ni gi/n.

R Cung c/c hnh %i %i *h+$ $ei tFn thB tF(Qng %o dnh C/ch vr *h+tp nbng co

chA ti vr *h+t ei $t C' hnh %ip gq* *hn t~ng c(Qng hD n~ng *hng ng| %i

*h+$ tFn thB tF(Qng chng ho/n % /* ng nhng @u cu cK thB tF(Qng hi#n n@.

7n cq $t chiAn P(c *h/t tFiJn h# th'ng thGng tin. 7hiAn P(c n@ *hDi so u/tp

thEo C/t thB tF(Qng % C *h/t tFiJn cK cGng ngh# thGng tin.

T. 6/p 7hnh *hK cn tiA* tc vb@ dng % hon thi#n hung *h/* P? sHnh ngp C/t

%ei ho+t ng thB tF(Qng cho nh u t( % ng s cho ho+t ng cK thB tF(Qng

chng ho/np t+o hnh Png *h/* P? % $Gi tF(Qng u t( thGng tho/ng J thu ht c/c

nh cung cO* dBch % chng ho/n n(ec ngoi %o ho+t ng inh donh Wi#t "$.

0q$ P+ip cn hon thi#n hn n thJ chA thB tF(Qng ti chnh nqi chung % thB tF(Qng

chng ho/n nqi Fing J sDo D$ cho chng ho+t ng cq hi#u Pc % hi#u uD. 0~ng

c(Qng h# th'ng gi/$ C/t ti chnh nh$ h+n chA FKi Fop nhOt P 'i %ei c/c ngun %'n

n(ec ngoip D$ sDo C n ton h# th'ng. i/$ C/t cht chy hGng J *h/t Cinh tHnh

tF+ng cho %@ c$ c' sng chng ho/n u/ $c t+i c/c ngbn hng th(ng $+i J

h+n chA FKi Fo n [email protected] hnh chnh C/ch tin t#p tN gi/p Pi CuOt $t c/ch chK ngp

Pinh ho+t % thn tFng nh$ hu@An hch vuOt hup Rn Bnh inh tA % $G % h'ng

chA P+$ *h/t $c cho *h*.

2!


24/27

= KT LUN CHUNG4

V i k t c u g m 5 n i dung ch y u, trong ph n 1 lgi i thi u t ng quan v ldo

nghin c u, m c tiu, ph ng php nghin c u lm n i b t tnh c p thi t c a ti

nghin c u. Ph n 2 lph n gi i thi u lthuy t nh giti s n, t ng quan cc nghin

c u lthuy t vth c ch ng t CAPM. Ph n 3 t ng quan cc mhnh nhn t mqua

ch ra c tnh k th a pht tri n cng nh cc v n t ng mhnh nghin c u.

Ph n 4 i vo phn tch trong TTCK Vi t Nam, k t qu cho th y mhnh FF3 khi k t

h p v i thanh kho n gi i thch t t h n v c ngh p d ng cho TTCK Vi t Nam.

Ph n 5 trnh by, a ra cc g i cng nh chnh sch khuy n ngh cho cc nh u

t vnhqu n l. Tm l i, bi vi t cs d ng cc ph ng php *hbn tchp tRng h*nh$ nu Pn vu thA t/c ng cK c/c @Au t' An CuOt Cinh PQi % FKi Fo cR *hiAup t| q

gp ph n nng cao tnh hi u qu nh ginh m t i u ha r i ro vt su t sinh l i khi

u t .

0i Li#u 0h$ hDo:

htt*:siPi%E.%nchung-honu@-$o-thi-tFuong-chung-hon-%iEt-n$-dung-o-du-

Co-%oi-hu-%uc-1,&}.ht$P .

2&
http://bizlive.vn/chung-khoan/quy-mo-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dung-o-dau-so-voi-khu-vuc-1008547.htmlhttp://bizlive.vn/chung-khoan/quy-mo-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dung-o-dau-so-voi-khu-vuc-1008547.htmlhttp://bizlive.vn/chung-khoan/quy-mo-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dung-o-dau-so-voi-khu-vuc-1008547.htmlhttp://bizlive.vn/chung-khoan/quy-mo-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dung-o-dau-so-voi-khu-vuc-1008547.html


25/27

htt*:tinnhnhchunghon.%nchung-honthnh-hon-thi-tFuong-Cut-gi$-so-

dong-11m!!1.ht$P.

htt*:.tin$oi.%nhnv-indEv-vuong-$uc-th*-nht-tFong-Pich-Cu-1m}m&22.ht$P .

htt*:Pun%n.nEt.%nPun-%ndE-ti-%n-dung-$o-hinh-c*$-dE-Pu-chon-dnh-$uc-

du-tu-tFEn-thi-tFuong-chung-hon-%iEt-n$-m1m,2

htt*:12!doc.oFgdocu$Ent1&}}}-si-ging-Fui-Fo-t@-Cut-Cinh-Poi-$ong-doi.ht$

htt*:tiPiEu.%ndocPun-%n-cc-@Eu-to-nh-huong-dEn-t@-Cut-Cinh-Poi-cu-cc-co-

*hiEu-niE$-@Et-tFEn-Cn-chung-hon-t-1m,,m&.ht$P

2,
http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/thanh-khoan-thi-truong-sut-giam-bao-dong-116331.htmlhttp://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/thanh-khoan-thi-truong-sut-giam-bao-dong-116331.htmlhttp://www.tinmoi.vn/hnx-index-xuong-muc-thap-nhat-trong-lich-su-01676422.htmlhttp://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/thanh-khoan-thi-truong-sut-giam-bao-dong-116331.htmlhttp://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/thanh-khoan-thi-truong-sut-giam-bao-dong-116331.htmlhttp://www.tinmoi.vn/hnx-index-xuong-muc-thap-nhat-trong-lich-su-01676422.html


26/27

2m


27/27

Documents

Rui Ro Va Ty Suat Sinh Loi Cua Co Phieu Tren Thi Truong Chung Khoan Viet Nam