Sistemi Trgovanja Na SASE

8/2/2019 Sistemi Trgovanja Na SASE

1/42

Studenti:1. Alibegovi ida2. Ajanovi Amela3. Balta Jasmina

4. Begi Fatima

5. Begi Ismira6. Kutlovac Nermina

Mentor na master studiju:

Prof. dr. Sahrudin Saraji

(SISTEMI) TRGOVANJA NA SASE


2/42

Pojam berze

dioniko drutvo (organizovan prostor ili elektronski sistem) povezivanje ponude i tranje vrijednosnih papira (VP-u

nastavku) i

poslovanje vrijednosnim papirima na berznom i slobodnom

tritu po unaprijed utvrenim pravilima

Berzu u BiH mogu osnovati ugovorom pravna lica za poslove

posredovanja u prometu vrijednosnih papira registrovana kodKomisije za VP


3/42

Pravila berzanskog poslovanja

Ovlatena lica berzanski posrednici:

brokeri trguju u tue ime i za tui raun, a naplaujuproviziju

dileri trguju u svoje ime i za svoj raun, a zarauju narazlici kupovne i prodajne cijene VP

Posrednike angauju brokerske kue i dr. instiitucijeovlatene zakonom


4/42

Berza kao barometar privrednog ivota berza cijena VP poduzetniko poslovanje i

menad. uspjenost,

obezbjeuje kontinuirano trite VP smanjenjekolebanja cijena VP poveava njihovu likvidnosttj. sposobnost konverzije u gotovinu,

transparentnost poslovanja kompanija ukljuenih u

kotaciju laka procjena rizika i rentabilnostiulaganja.

Znaaj berze


5/42

Nastank SASE

SASE je osnovana 13. sept. 2001. god. kao dionikodrutvo u privatnom vlasnitvu.

Osnovana od strane 8 brokerskih kua.

Poetak trgovanja na SASEdesio se 12.aprila 2002.kada je odrana prva aukcija

28. april 2003. je objavljen prvi berzanski index uBiH pod nazivom Bosnia Investment Funds Index(BIFX)


6/42

Kapital SASE

Osnivaki kapital iznosio je 200.000 KM

Nakon izvrenih dokapitalizacija, osnovni kapitaliznosi

525.000,00 KM,

Podijeljen je na 5.250 obinih dionica, nominalnevrijednosti od po 100,00 KM

Svaka dionica daje pravo na jedan glas i ne moe seprenositi.


7/42

SASE danas:

SASE moderno trite u regionu trgovina se obavlja na elektronski nain, tj. bez linog prisustva

brokera na samoj Berzi

Sarajevska berza ima 13 aktivnih lanova,

lanovi SASE moraju imati dozvolu za rad izdatu od Komisijeza vrijednosne papire FBiH, lanovi su duni da uplauju doprinose u fond sigurnosti u

iznosu od 1.500,00 KM.

Fond sigurnosti moe se koristiti za plaanje dugova lanovaSASE samo u sluaju prestanka lanstva, steaja ili likvidacijelana berze


8/42

Organi upravljanja SASE

Skuptina dioniara; Nadzorni odbor;

Uprava;

Odbor za reviziju;

Odbor za prijem u kotaciju i

Berzanska komisija.

Osim osnovnih organa Statutom SASE utvreni su:

Sud asti Berzanska arbitraa.


9/42

Prijem lanova i vrste rauna na SASE

Postupak za prijem zapoinje na osnovu ispunjenog propisanog obrasca,

zahtjeva za prijem u lanstvo na berzi. lanovi SASEsu pravna lica koja su ovlatena za obavljanje poslova

posredovanja u prometu vrijednosnim papirima

Otkup odgovarajueg broja dionica SASE, uplata jednokratnepristupnine za sticanje lanstva, godinja lanarina za odravanje

lanstva i dr. Takse i naknade odreene pravilima SASE. Berzanski trgovinski sistem omoguava lanovima upotrebu sljedeih

vrsta rauna:1. Kuni raun

2. Raun klijenta

3. Zajedniki raun

4. Raun trgovanja vlastitim dionicama


10/42

Prava lanova SASE

Upotrebljavati berzanski sistem trgovanja (BTS) i preko njegazakljuivati poslove;

Zahtijevati od berze informacije koje se dostavljaju lanovim ikoje mogu uticati na trgovinu;

Dobiti na uvid prospekte za vrijednosne papire uvrtene uberzansku kotaciju;

Dobiti informacije o vrijednosnim papirima primljenim uberzansku kotaciju i slobodno trite i o primljenim novimlanovima berze;


11/42

Prava lanova SASE

Aurno dobivanje slubene kursne liste i informacija oiskljuenju lanova iz poslovanja na berzi, odnosno povlaenjuvrijednosnih papira iz berzanske kotacije i slobodnog trita isve podatke koje berza objavljuje;

Sudjelovanje u organizacionim oblicima obuke kojeorganizuje berza;

Ostvariti sva prava na ime vlasnitva nad dionicama berze, u

skladu sa zakonom.


12/42

Dunosti lanova SASE Brinuti se za ugled berze pri javnom nastupanju kao i poslovanju na berzi;

Potivati i sprovoditi Pravila i Uputstva; Voditi temeljitu evidenciju o nalozima i zakljuenim berzanskim

poslovima;

Najkasnije u roku od dva mjeseca nakon zavrenog polugodinjeg obraunadostaviti berzi polugodinji izvjetaj o svom poslovanju, te dostavitigodinji izvjetaj najkasnije u roku od etiri mjeseca po isteku poslovnegodine;

Dostaviti berzi opte uslove poslovanja, te njihov preieni tekst u sluajueventualnih izmjena;

Bez odlaganja obavijestiti berzu o svim dogaajima koji utiu, odnosnokoji bi mogli uticati na njihovo finansijsko stanje i poslovanje;

Aurno obavjetavanje o svim izmjenama podataka upisanih u sudskiregistar;

Sprijeiti pristup i upotrebu BTS drugome; Plaati lanarinu i druge takse u skladu sa tarifom berze


13/42

Iskljuenje i prestanak lanstva

Privremeno i trajnoiskljuenje Privremeno iskljuenje moe trajati najdue do donoenjakonane odluke Uprave ili asnog suda

Kod trajnog iskljuenja ponovni zahtjev za lanstvo se moepredati po isteku dvije godine od dana donoenja rjeenja za

iskljuenje

Prestanak lanstvadeava se u sljedeim sluajevima:1) ukoliko lan ne plati godinju lanarinu uprkos opomeni2) ukoliko lan pismeno obavijesti berzu da vie ne eli biti lan

3) u sluaju steaja odnosno likvidacije4) u sluaju prestanka postojanja5) ukoliko se izrekne mjera trajnog iskljuenja iz poslovanja na berzi.


14/42

Prijem brokera, prava i dunosti

SASE Brokerje fiziko lice koje je ovlateno zazakljuivanje berzanskih poslova od strane lana berze, akoispunjava uslove koje propisuje zakon i Komisija.

Prava brokera su:

1. Upotrebljavati BTS i zakljuivati poslove za lana berzepreko BTS,

2. Uestvovati u organizovanim oblicima obuke iosposobljavanja koje organizuje berza,

3. Traiti podatke i obavjetenja koje berza dostavljaostalim brokerima,

4. Davati berzi prijedloge, inicijative i primjedbe u vezi saposlovanjem na berzi


15/42

Posredovanje moraju obavljati savjesno i u dobrobit nalogodavca,

uvati povjerljivost naloga, razgovora ili rjeenja o poslu Voditi knjigu evidencije o radu u skladu sa zakonom, propisima Komisije

i Pravilima

Na zahtjev stranaka izdavati ispise iz evidencije naloga koji su povezani

sa poslovima stranaka,

Savjesno oznaiti i pohraniti dokumentaciju u vezi sa berzanskimposlovanjem,

Potovati Pravila i Uputstva berze, Brinuti se za ugled berze pri javnom nastupanju, kao i u poslovanju na

berzi,

Sprijeiti treim licima pristup i upotrebu BTS preko svojih linihidentifikacijskih elemenata,

Upozoravati organe berze o ustanovljenim nepravilnostima u vezi sa BTS

Dunosti brokera


16/42

Iskljuenje iz poslovanja i prestanakposlovanja

Privremeno i trajno iskljuenje

Prestanak prava poslovanja deava se u sljedeim

sluajevima:

1. prestanak vaenja ovlatenja za zastupanje lana berze,

2. izreena mjera nadlenog organa o prestanku,

3. oduzimanje dozvole od strane Komisije


17/42

Berzanski poslovi

Promptni (T+3)

Terminske berzanski poslovi


18/42

Organizacija trita na SASE

Zvanina kotacij Kotacija fondova

Slobodno trite Primarno slobodno trite

Sekundarno slobodno trite

Trite za emitente u postupku steaja


19/42

Zvanina kotacijaKriteriji za uvrtenje dionica

Emitent je dioniko drutvo registrovano kod komisije3 godine poslovanja

Revidirani raunovodstveni izvjetaji za tri posljednje

poslovne godineVeliina kapitala 4.000.000 KM

Minimalna veliina klase dionica 2.000.000 KM

Najmanje 25% klase dionica u javnoj emisiji

Najmanje 150 vlasnika klase dionica


20/42

Kriteriji za uvrtenje obveznica

Najmanje 3 godine poslovanja

Revidirani raunovodstveni izvjetaji za tri posljednjeposlovne godine

Ukupna nominalna vrijednost prodane serije obveznica

3.000.000 KM


21/42

Emitenti na Kotaciji kompanija

BSNLR Bosnalijek d.d. Sarajevo

KLASR Klas d.d. Sarajevo

Ukoliko je vrijednosni papir na kotaciji, nije mogue sklapanjeposlova po cijenama koje odstupaju vie od 10% u odnosu na

posljednji slubeni kurs.


22/42

Kotacija fondova Segment Zvanine kotacije koji je rezervisan za

investicijske fondove

Uvrtenje dionica ovih emitenata propisanoZakonom i propisima Komisije za vrijednosne papire

FBiH

Obaveze fondova po prijemu na kotaciju su dadostavljaju:

polugodinje finansijske izvjetaje godinje finansijske izvjetaje sve cjenovne osjetljive informacije


23/42

Emitenti na Kotaciji fondova BIGFRK3 ZIF BIG Invest. gr. d.d. Sarajevo BNSFRK2 ZIF Bonus d.d. Sarajevo

CRBFRK1 ZIF "CROBIH Fond" d.d. Mostar

EFNFRK1 ZIF Eurofond-1 dd Tuzla

BSNFRK2 ZIF Bosfin d.d. Sarajevo FRTFRK1 ZIF Fortuna fond dd Biha HRBFRK2 ZIF Herbos fond dd Mostar

MIGFRK2 ZIF MI Group dd Sarajevo

NPRFRK2 ZIF Naprijed dd Sarajevo

PRPFRK2 ZIF "Prof-Plus" d.d. Sarajevo

PVNFRK3 ZIF Prevent-invest dd Sarajevo


24/42

Slobodno trite

Procedura prijema je prilino jednostavna, vrijednosnipapiri se uvrtavaju na osnovu zahtjeva brokerske kueili emitenta

Primarno slobodno trite 30 najlikvidnijih emitenata

trguje se po MFTSkontinuirani

ne moe odstupati vie od +15/-10%


25/42

Slobodno trite

Sekundarno slobodno trite aukcijskim nainom trgovine, sa dvije dnevne aukcije

(11:00 i 13:00)

ne moe odstupati vie od +30% / -20%

Tercijarno slobodno trite aukcijskim nainom trgovine samo jednom (12:00) ne vie

od 5%


26/42

26

Sistem obrauna, prebijanja i poravnanja

Princip T+3 znai da se vrijedonosni papir koji je kupljen nemoe prodati isti dan kada je i kupljen nego tek nakon trinaredna dana kada pree u vlasnitvo osobe koja ga je kupila.

ta se deava na Sarajevskoj berzi nakon obavljenogtrgovanja?


27/42

Berzanski indeksi

Indeks je zbirni pokazatelj stanja na jednom tritu.

Osnovna svrha indeksa je da pokae i opie stanje na segmentutrita.

Na Sarajevskoj berzi se pojavljuju tri vrste indeksa:

BIFX

SASX-10

SASX-30


28/42

Trgovanje na SASE

Trguje se elektronskim putem a preko Berzanskog

trgovinskog sistema (BTS)

Naini trgovanja na SASE su: Aukcijski (dionica - aukcijski kurs)

Kontinuirani (svaka transakcija obavi po drugoj cijeni )


29/42

Stanje trita

Stanje trita ta je mogue raditi Aukcijska trgovina Nalog

Pred-

otvaranje

(pre-open)

Pregled, unos, izmjena i

povlaenje naloga su mogui;transakcije se ne zakljuuju

09:0011:0x

11:0513:0x

09:0010:0x

Otvaranje

(opening)

1.aukcija:11:0x

2.aukcija:13:0x

10:0x

Otvoreno

(Open)

Pregled, unos, izmjena,

povlaenje i sklapanjetransakcija su mogui

11:0x (samo zaklju -

enje transakcija)

13:0x (samo zaklju -enje transakcija)

10:0x13:30

Zatvoreno

(closed)

pregled, unos, izmjena i

povlaenje nisu mogui13:3009:00 13:3009:00


30/42

Vrste naloga

Obzirom na vrstu: kupovni ili prodajni nalog.

Obzirom na cijenu:trini, limitirani i limitirani sadiskrecijom.

Obzirom na vrijeme validnosti naloga: dnevni, otvoreni inalog do odreenog datuma.

Obzirom na dodatne uslove prikaza i izvrenja: nalog sa

rasponom, nalog sa rasponom i odstranjenjem neizvrenekoliine i nalog sa skrivenom koliinom.


31/42

Vrste naloga

Obzirom na posebne uslove izvrenja:nalog na sve ili nita,nalog sa minimalnom koliinom prvog zakljuenog posla inalog sa minimalnnom koliinom svih zakljuenih poslova.

Mogunost izdvajanja pojedinih vrsta naloga ograniena jealgoritmom trgovine koji se koristi (aukcijski ili kontinuirani).


32/42

Vrste naloga u odnosu na kurs

vrijednosnih papira

Trini nalognalogodavac ne postavlja ogranienja sobzirom na kurs. Izvrava se unosom naloga u BTS beznavoenja cijene.

Limitirani nalog sa diskrecijomnalogodavac postavljagornju granicu (kupovni nalog), tj. donju granicu (prodajni

nalog) i ovlauje brokera da smije izvriti nalog (unosomnaloga u BTS) po cijeni koje je 20% manja od limita (kupovninalog), tj. 20% vea od limita (prodajni nalog).

Limitirani nalognalogodavac odreuje gornji limit

(kupovni nalog) ili donji limit (prodajni nalog) po kojem jespreman kupiti/prodati vrijednosne papire koji su predmetnaloga. Nalog se izvrava unosom naloga sa navedenomcijenom u BTS.


33/42

Ogranienja vremenske validnosti naloga

Dnevni nalogvai samo isti dan na koji je unesen, a nakonzatvaranja, BTS neizvrene dnevne naloge automatskiodstranjuje prije poetka trgovanja slijedeeg dana.

Otvoreni nalogvai do izvrenja na tritu. Otvoreni nalog

vai najvie 6 mjeseci od dana unosa, nakon ega ga BTSautomatski odstranjuje.

Nalog do ukljuno odreenog datumaje nalog koji vai odtrenutka izdavanja naloga do ukljuno odreenog datuma.

Nalog do ukljuno odreenog datuma vai najvie 6 mjeseciod dana unosa naloga.


34/42

Nalozi sa dodatnim uslovima prikaza i

izvrenja

Nalog sa rasponom -jednokratnim unosom omoguavakupovinu ili prodaju vrijednosnog papira po razliitimkursevima do navedenog ogranienja.

Nalog sa rasponom i odstranjenjem neizvrene koliinejednokratnim unosom omoguava kupovinu ili prodajuvrijednosnih papira po razliitim kursevima do navedenogogranienja pri emu se neizvrena koliina naloga odstranjujeiz sistema BTS.

Nalog sa skrivenom koliinomje nalog kod kojeg na tritunije prikazana cjelokupna koliina naloga.


35/42

Nalozi sa posebnim uslovima izvrenja

Sve ili nita nalogje nalog koji se izvrava samo ako seizvri cjelokupna koliina naloga.

Nalog sa minimalnom koliinom prvog zakljuenog poslaje nalog kod kojeg se prvi posao zakljuuje koliinom koja jejednaka ili vea od minimalne koliine koju odreuje lan berze,a preostali dio naloga se mijenja u ogranieni nalog.

Nalog sa minimalnom koliinom svih zakljuenih poslovaje nalog kod kojeg se poslovi zakljuuju samo koliinom koja jejednaka ili vea od minimalne koliine koju odredi lan berze.


36/42

Stanje naloga

Aktivannjihovo izvravanje je u skladu sa ogranienjimacijena

Neaktivannalog ije bi izvrenje znailo krenje odredbi.Sistem BTS ne omoguava zuakljuivanje poslova saneaktivnim nalozima.

Zadrannalog koji nije dozvoljeno izvriti. Naloge moe uskladu sa Pravilima zadrati berza ili lan. Ponovno ih moeaktivirati samo lan. Pri aktiviranju, nalozi dobijaju novuvremensku oznaku i, u skladu sa ogranienjima.


37/42

Knjiga naloga

Kupovna strana Prodajna strana

Nalog Koliina Cijena Cijena Koliina Nalog

A 200 30,00 29,00 360 FB 156 29,00 31,00 1000 G

C 360 29,00 31,00 250 H

D 580 28,50 36,00 500 IE 2.000 26,50 38,00 4.000 J


38/42

Berzanski nadzor

Berza nadzire poslovanje vrijednosnim papirima i,

u sluaju ustanovljenih nepravilnosti poduzimamjere, u skladu sa svojim nadlenostima, da bi

obezbijedila nesmetano i poteno trgovanjevrijednosnim papirima.


39/42

Nadzor se obavlja preko posebnih nadzornih stanica

Slubenike za nadzor berze imenuje Uprava berze

Berzanski nadzor sastoji se iz dvije komponente:

1) Redovni nadzor

2) Vanredni nadzor

Berzanski nadzor


40/42

Redovni nadzor

redovni dnevni nadzor

redovni godinji nadzor sa aspekta IT sistema

sa aspekta trgovanja i primjene legislative


41/42

Mjere koje se izriu prekriocu

Opomena

Opomena sa objavom u okviru lanova Berze

Javnu opomena

Novanu kazna Iskljuenje iz berzanskog poslovanja za odreeno vrijeme ili

trajno, te iskljuenju iz lanstva.


42/42

Hvala na panji!

Documents

Sistemi Trgovanja Na SASE