x

PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE DAN RASIO

PROFITABILITAS TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR

DI BEI

SKR IP SI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Strata Satu

Jurusan Manajemen

Oleh :

DESY ISMAH ANGGRAINI

2011210949

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

SU R A BA Y A

2015

ii

PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE DAN

RASIO PROFITABILITAS TERHADAP FINANCIAL

DISTRESS PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR DI BEI

Diajukan oleh:

DESY ISMAH ANGGRAINI

2011210949

Skripsi ini telah dibimbing

dan dinyatakan siap diujikan

Dosen Pembimbing,

Tanggal : 19 Januari 2015

(LUTFI, SE., M.Fin)

iii

SKRIPSI

PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE DAN

RASIO PROFITABILITAS TERHADAP FINANCIAL

DISTRESS PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR DI BEI

Disusun Oleh :

DESY ISMAH ANGGRAINI

2011210949

Dipertahankan di depan Tim Penguji

Dan dinyatakan Lulus Ujian Skripsi

pada tanggal 21 Februari 2015

iv

PENGESAHAN SKRIPSI

Nama : Desy Ismah Anggraini

Tempat, Tanggal Lahir : Surabaya, 11 Desember 1992

N.I.M : 2011210949

Jurusan : Manajemen

Program Pendidikan : Strata 1

Konsentrasi : Manajemen Keuangan

Judul : Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan

Rasio Profitabilitas Terhadap Financial Distress

pada Perusahaan Manufaktur di BEI

Disetujui dan diterima baik oleh :

x

Motto

Tidak ada kebaikan ibadah yang tidak ada ilmunya dan tidak ada

kebaikan ilmu yang tidak difahami dan tidak ada kebaikan bacaan

kalau tidak ada perhatian untuknya.

(Sayidina Ali Karamallahu Wajhah)

Ilmu itu lebih baik dari pada harta. Ilmu menjaga engkau dan engkau

menjaga harta. Ilmu itu penghukum (hakim) dan harta terhukum. Harta

itu kurang apabila dibelanjakan tapi ilmu bertambah bila dibelanjakan.

(Khalifah Ali bin Abi Talib)

Raihlah ilmu, dan untuk meraih ilmu belajarlah untuk tenang dan sabar.

(Umar bin Khatab)

Aku mengamati semua sahabat, dan tidak menemukan sahabat yang lebih baik

daripada menjaga lidah. Aku memikirkan tentang semua pakaian, tetapi tidak

menemukan pakaian yang lebih baik daripada takwa. Aku merenungkan daripada

memberi nasihat baik. Aku mencari segala bentuk rezki, tapi tidak menemukan rezki

yang lebih baik daripada sabar.

(Umar bin Khatab)

Ketahuilah bahwa sabar, jika dipandang dalam permasalahan seseorang adalah

ibarat kepala dari suatu tubuh. Jika kepalanya hilang maka keseluruhan tubuh

itu akan membusuk. Sama halnya, jika kesabaran hilang, maka seluruh

permasalahan akan rusak.

(Khalifah Ali bin Abi Thalib)

v

vi

HALAMAN PERSEMBAHAN Puji syukur Alhamdulillah saya panjatkan kepada Allah SWT, yang senantiasa memberi hamba kelancaran dan anugerah yang luar biasa sempurna sehingga saya dapat menyelesaikan karya kecil ini dengan tepat waktu.

Sholawat serta salam selalu tercurahkan kepada junjungan Nabi Muhammad SAW yang selalu menuntun umatnya ke jalan yang benar.

Karya kecilku ini aku persembahkan sebagai wujud kasih sayang, bakti, dan terima kasihku kepada semua orang yang menyayangiku, mengasihiku, mendo’akanku setiap waktu dengan ikhlas, menjadi panutan dalam hidupku, serta inspirasi dan motivasi aku dalam menjalani hari-hariku. Kalian anugerah terindah yang kumiliki yang dikirimkan Allah kepadaku.

Spesial terima kasihku kepada kedua orang tuaku (Bapak Seto Prabowo dan Ibu Al-Umroh). Terima kasih ayah telah berkerja keras untuk kesuksesan anakmu, terima kasih atas segala perhatian, kasih sayang, semangat dan do’anya. Buat ibu, ku persembahkan karya kecil ini untukmu Ibu. Untuk menghapus segala keringat dan air mata yang telah ibu curahkan kepada anakmu ini bu. Karya kecilku ini juga sebagai jawaban atas segala do’a yang selalu engkau panjatkan. Aku sadar benar, ini semua tak akan cukup membalas semua yang kalian berikan. Tapi, setidaknya ini dapat membuktikan bahwa aku tak pernah menyia-nyiakan setiap keringat, jerih payah, air mata dan do’a yang kalian keluarkan untukku. Terima kasih atas semua yang kalian berikan kepadaku selama ini ayah, ibu. Aku sayang kalian, selalu dan selamanya.

vi

vii

Spesial terima kasih buat adekku tersayang yang paling bawel dan cerewet (Cindy Putri R) yang selalu resek tapi ngangenin. Terima kasih buat omelan ketusnya yang bisa buat aku sadar sebagai seorang kakak yang udah dewasa bukan anak-anak lagi, terima kasih buat do’a-do’anya, dukungannya, semangatnya, dan terima kasih buat semuanya. Mbak sayang kamu dek.

Spesial terima kasihku untuk seluruh keluarga besar yang telah mendo’akan, mensupport, dan selalu memotivasi aku untuk menyelesaikan karya kecil ini dengan tepat waktu. Terima kasih untuk sepupu- sepupu yang turut memberikan dukungan, motivasi, semangat dan do’anya.

PERSEMBAHAN UNTUK SEGENAP KELUARGA STIE PERBANAS

SURABAYA

Terima kasih untuk dosen pembimbing saya, Bapak Lutfi telah memberikan waktunya untuk membimbing saya. Pak Lutfi yang baik dan tegas selalu memberi pencerahan dan nasihat kepadaku pada setiap bimbingan. Terima kasih banyak pak, atas semua pencerahan, nasihat, bimbingan, dan waktunya. Semoga ilmu yang bapak berikan akan bermanfaat bagi saya di kemudian hari. Terima kasih juga saya ucapkan atas kesabaran bapak dalam membimbing saya dalam menyelesaikan tugas akhir ini

Terima kasih kepada Ibu Iramani selaku dosen wali dan dosen penguji skripsi saya. Terima kasih untuk 3,5 tahun telah menjadi orang tua saya di STIE Perbans Surabaya dan terima kasih atas masukan, saran, dan bimbingannya dalam menyempurnakan tugas akhir saya.

vii

viii

Terima kasih kepada Ibu Muazaroh selaku dosen penguji proposal dan dosen penguji tugas akhir ini. Terima kasih atas bimbingan, saran, dan masukannya selama ini sehingga tugas akhir ini dapat terselesaikan dengan baik. Tak lupa saya memohon maaf jika pada saat ujian proposal dan ujian skripsi saya mengecewakan ibu, dan maaf apa bila ada salah-salah kata yang tak sengaja terucap.

Terima kasih kepada Ibu Wiwik selaku dosen penguji proposal skripsi saya. Terima kasih atas saran dan nasihat yang telah di berikan, semongga ilmu yang ibu berikan bermanfaat bagi saya nantinya.

Terima kasih kepada para dosen STIE Perbanas Surabaya, khususnya para dosen manajemen keuangan yang telah memberikan ilmunya dengan ikhlas. Semoga ilmu yang bapak dan ibu berikan akan bermanfaat bagi saya.

Terima kasih kepada semua civitas STIE Perbanas Surabaya bagian Akademika maupun Perpustakaan. Terima kasih atas segala kemudahan dan pelayanannya sehingga Skripsi ini dapat terselesaikan.

PERSEMBAHAN UNTUK SAHABAT

Terima kasin untuk para sahabat-sahabatku,, aku sayang kalian. Terima kasih atas do’a yang selalu kalian panjatkan untuk kesuksesanku. Terima kasih atas waktu yang kalian berikan untuk selalu mendampingiku bagaimanapun keadanku. Terima kasih atas jalinan persahabatan yang begitu indah.

Terima kasih buat sahabat spesial yang selalu ada kapanpun, dimanapun,dan bagaimanapun yang selalu rela memberikan waktu dan perhatiannya Prayogi Baktiar Effendi. Terima kasih juga atas do’a, dukungan, dan semangatnya.

viii

ix

Special Terima kasih buat “Keluarga Cemara” Novi Rizky, Riezca Devi, Mas wiji dan Mas Maryanto yang selalu mendo’akan kesuksesanku, yang selalu memberikan saran, nasehat, dan dukungannya selama ini. Terima kasih atas ceramahnya selama ini. Makasih udah menganggap aku seperti adik kalian sendiri telah menganggap aku sebagai bagian kluarga kalian. Terima kasih atas kegilaan kalian yang selalu berusaha buat aku ketawa dan nyaman berada disisi kalian. Terima kasih buat sahabat-sahabat aku, Suci, Anisa, Mega, Virgi, Evi, Edna, dan Vian yang selalu mendukung aku, selalu nasehatin aku, selalu ingetin aku, selalu mau dengerin curhatan aku, selalu mau dengerin ocehan aku.

Terima kasih untuk sahabat aku Yuni Putri, Rizky Arrayan, dan Endar Pratiwi yang mulai awal kuliah semester 1 sampe 7 yang selalu sekelas dan bersama. Susah senang telah kita lalui bersama, masuk kuliah bersama, dan sekarang kita lulus pun bersama. Terima kasih atas persahabatan yang indah selama ini.

Terima kasih untuk teman-teman seperjuangan, para anak-anak bimbingan Pak Lutfi; Aas, Aank, Endah, Ferdian, Natasa, Novita, Sofi, Yuyun, dan Zakiyah. Terima kasih atas kekompakan kalian, aku ga bakalan lupa saat-saat menunggu bimbingan bareng kalian. Dan ini adalah akhir perjuangan kita, dan hasilnya syukur alhamdulillah kita dapat wisuda bareng-bareng. Akhirnya kita bisa selfie pake toga sendiri-sendiri.

Terima kasih untuk semua teman yang selalu membantu aku, yang tak dapat aku tuliskan satu per satu namanya. Terima kasih atas semua bantuan do’a, dukungan, semangat, saran, dan motivasinya. Terima kasih atas kebersamaannya selama ini.

Akhirnya aku ucapkan bnyak terima kasih untuk kalian semua. Semoga Allah akan membalas kebaikan yang telah kalian berikan kepadaku.

ix

x

KATA PENGANTAR

Segala Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan

lindungan dan limpahan rahmat-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan

skripsi yang berjudul “Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan Rasio

Profitabilitas Terhadap Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur di

BEI”, dengan tepat waktu. Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat

penyelesaian program pendidikan Strata Satu (S1) Jurusan Manajemen STIE

Perbanas Surabaya.

Penyelesaian skripsi ini kiranya tidak akan berjalan dengan lancar bila

tanpa bantuan ataupun dukungan dari berbagai pihak baik materiil ataupun

spiritual. Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Lutfi, SE., M.Fin. selaku Dosen Pembimbing Skripsi dan Ketua

Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya dan selaku yang telah

menyediakan waktunya dan membantu segala kesulitan dan hambatan yang

dihadapi dalam penyusunan skripsi ini.

2. Ibu Dr. Muazaroh, SE., M.T. selaku Ketua Program Studi Sarjana

Manajemen STIE Perbanas Surabaya

3. Ibu Dr. Dra. Ec. Iramani, M.Si. selaku dosen wali yang telah memberikan

dukungan

4. Seluruh Dosen, Karyawan, Staff, segenap Civitas Akademika STIE Perbanas

Surabaya, dan Staff Perpustakaan STIE Perbanas Surabaya yang telah

membantu dalam penyusunan skripsi ini.

xi

Penulis berharap semoga Allah SWT selalu melimpahkan rahmat-Nya

kepada semua pihak atas bantuan yang telah diberikan. Penulis juga menyadari

bahwa skripsi ini masih kurang dari kesempurnaan.

Akhirnya dengan segala kerendahan hati penulis berharap adanya saran

dan kritik dari semua pihak yang bersifat membangun untuk penyempurnaan

skripsi ini sehingga dapat bermanfaat bagi semua pihak yang membacanya..

Surabaya, Januari 2015

Penyusun

xii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .............................................................................................. i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP UJI ............................................................ ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI .............................................................. iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ............................................................. iv

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN .................................................. v

KATA PENGANTAR ............................................................................................ x

DAFTAR ISI ........................................................................................................ xii

DAFTAR TABEL............................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ xv

DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xvi

ABSTRACT ....................................................................................................... xvii

BAB I PENDAHULUAN .................................................................................. 1

1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................... 1

1.2 Perumusan Masalah Penelitian ......................................................... 8

1.3 Tujuan Penelitian .............................................................................. 8

1.4 Manfaat Penelitian ............................................................................ 9

1.5 Sistematika Penulisan Skripsi ......................................................... 10

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...................................................................... 12

2.1 Penelitian Terdahulu ....................................................................... 12

2.1.1 Arieany Widya Deviacita dan Tarmizi Achmad (2012) ..... 12

2.1.2 Erlindasari Widyasaputri (2012)......................................... 13

2.1.3 Ratna Wardhani (2006)....................................................... 15

2.2 Landasan Teori ............................................................................... 18

2.2.1 Agency theory ..................................................................... 18

2.2.2 Corporate governance ........................................................ 20

2.2.3 Hubungan agency theory dengan struktur corporate

Governance pada pengelolaan perusahaan ......................... 23

2.2.4 Mekanisme corporate governance ..................................... 24

2.2.5 Rasio Profitabilitas ............................................................. 26

2.2.6 Financial distress ............................................................... 27

2.2.7 Pengaruh mekanisme corporate governance dengan

Financial distress ............................................................... 29

2.2.8 Pengaruh rasio profitabilitas dengan financial distress ...... 33

xiii

2.3 Kerangka Pemikiran ....................................................................... 33

2.4 Hipotesis Penelitian ........................................................................ 35

BAB III METODE PENELITIAN.................................................................... 36

3.1 Rancangan Penelitian ..................................................................... 36

3.2 Batasan Penelitian .......................................................................... 37

3.3 Identifikasi Variabel Penelitian ...................................................... 37

3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................. 38

3.5 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ...................... 40

3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data ............................................. 41

3.6.1 Sumber dan Jenis Data ....................................................... 41

3.6.2 Metode Pengumpulan Data ................................................ 41

3.7 Teknik Analisis Data ...................................................................... 42

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA .. 44

4.1 Gambaran Subyek Penelitian ......................................................... 44

4.2 Analisis Data .................................................................................. 47

4.2.1 Analisis Deskriptif .............................................................. 47

4.2.2 Pengujian Hipotesis ............................................................ 55

4.3 Pembahasan .................................................................................... 60

BAB V PENUTUP ............................................................................................ 67

5.1 Kesimpulan ..................................................................................... 67

5.2 Keterbatasan Penelitian .................................................................. 68

5.3 Saran ............................................................................................... 68

DAFTAR RUJUKAN

LAMPIRAN-LAMPIRAN

xiv

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1.1 Data Laba/Rugi Emiten Sebelum Pajak Perusahaan

Manufaktur 7

Tabel 2.1 Perbedaan dan Persamaan antara Penelitian

Terdahulu dengan Penelitian Sekarang 17

Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Penelitian 46

Tabel 4.2 Sampel Perusahaan 47

Tabel 4.3 Statistik Deskriptif 48

Tabel 4.4 Nilai Hosmer and Lemeshow’s goodness of fit test 56

Tabel 4.5 Nilai -2 Like Lihood, Cox & Snell R Square,

Nagelkerke R Square 56

Tabel 4.6 Klasifikasi Perusahaan 57

Tabel 4.7 Hasil Persamaan Regresi Logistik 58

xv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Kerangka Penelitian 35

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Daftar Perusahaan Manufaktur Yang Terpilih

Lampiran 2 : Perusahaan Financial Distress Dan Perusahaan Pasangan

Lampiran 3 : Perhitungan Ukuran Dewan Direksi, Ukuran Dewan Komisaris,

Proporsi Komisaris Independen, dan Kepemilikan Manajerial

Lampiran 4 : Perhitungan Rasio Profitabilitas

Lampiran 5 : Hasil Olah Data Statistik

xvii

The Influence of Corporate Governance Mechanisms and Profitability Ratio of

the Financial Distress in Manufacturing Companies in Indonesia Stock

Exchange

Desy Ismah Anggraini

STIE Perbanas Surabaya

Email : 2011210949@students.perbanas.ac.id

ABSTRACT

Corporate Governance mechanisms and profitability ratio are

believed to have strong impact on the companies performance. Corporate

governance in this study are size of directors, size of commissioners, proportion of

independent commissioners, managerial ownership and also another variabel

profitability ratio. The sample in this study is 36 companies in manufacturing

sector in Indonesia Stock Exchange, which published annual report from 2008-

2013. The method of analysis of this research used is logistic regression. The

result of this study indicates that the corporate governance mechanisms (size of

directors, size of commissioners, proportion of independent commissioners, and

managerial ownership) have no significant influence to financial distress, whel

profitability ratio variable has significant negative influence to financial distress.

Key words : Corporate governance, financial distress, and profitability ratio