Upload
lau-hieng-han
View
235
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
1/57
RBT3119
TUJUAN ANALISIS KEWANGAN
Menilai Kedudukan kewangan syarikat pada satusatu masa.
Menentukan keberkesananoperasi niaga pada tahunatau tempoh kewangantersebut.
Membantu dalam perancanganstrategik syarikat.
JENIS JENIS NISBAH KEWANGAN Nisbah Kecairan Nisbah Pengurusan Aset. Nisbah Leverage. Nisbah Keuntungan Nisbah nilai Pasaran
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
2/57
RBT3119
Analisis Ratio
Definasi: Analisis ke atas dua perkaitan unsur perakaunanyang membolehkan penganalisaan dilakukan ke atas prestasi
perniagaan.
Analisis ratio menyatakan kesihatan perniagaan Memastikan halatuju perniagaan menghala kepada
objektif. Juga menentukan kejayaan sesebuah perniagaan. Terlebih inventori, Terlebih perbelanjaan operasi,
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
3/57
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
4/57
RBT3119
Ratio Kecairan (Mudah Tunai)
Keupayaan perniagaan membayar hutang jangka pendek pada tarikh matang.
Menilai kemampuan firma membayar liabiliti jangka pendek dengan aset mudah tunai.
Membolehkan penganalisis mengukur keupayaan satu-satusyarikat membayar liabiliti semasa apabila ia matang.
Ratio Semasa Mengukur keupayaan syarikat membayar liabiliti semasa (jangka pendek) menggunakan sumber asetsemasa
Nisbah yang tinggi menggambarkan syarikat mempunyaikeupayaan yang tinggi dalam memenuhi obligasi-obligasisemasa.Terlalu rendah, syarikat mungkin menghadapimasalah membayar tanggungan jangka pendeknya
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
5/57
RBT3119
Contoh Pengiraan Nisbah Semasa
Nisbah semasa = Aset semasaLiabiliti semasa
Nisbah semasa syarikat adalah 3.0 kali pada tahun 2000 dan2.74 kali pada tahun 2001. Ini bermakna pada tahun 2000
bagi setiap satu ringgit liabiliti semasa syarikat, syarikatmenyandarkan ataupun menyediakan RM 3 aset semasa bagitujuan pembayaran semula.
Dalam erti kata lain, bagi setiap RM 1 liabiliti semasa
dituntut, syarikat bersedia membayar kesemua jumlah itu danmasih mempunyai baki RM 2 di penghujungnya.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
6/57
RBT3119
Darjah keupayaan semakin merosot kepada 2.74 pada tahun2001, tetapi sungguhpun begitu ia masih lagi mampumembayar balik hutang jangka pendeknya kerana kedudukannilai aset semasanya lebih besar daripada liabilitisemasanya(nisbah>1.00).
Nisbah semasa syarikat melebihi paras nisbah industri.
Ratio Cepat - Keupayaan membayar liabiliti semasa darisumber aset cepat.
Aset cepat - Tunai, sekuriti cair, akaun penerimaan,aset yang
boleh dicairkan dengan cepat.(kecuali inventori dan hutanglama. Inventori tidak dimasukkan atau diambil kira sebagaiaset semasa.
Daripada segi tahap kecairan, inventori adalah yang terendah
jika dibandingkan dengan tahap kecairan aset semasa yanglain se erti akaun belum terima atau sekuriti boleh asar.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
7/57
RBT3119
Bagi mendapatkan ukuran kemampuan syarikat yang sebenar
dalam memenuhi liabiliti semasa dengan bersandarkankepada aset semasa, inventori dikeluarkan daripada
pengangka (numerator).
Nisbah cepat mengukur kemampuan syarikat dalam
membayar kesemua tuntutan (liabiliti) semasa,tanpa bergantung kepada penjualan inventori.
Nisbah cepat yang memuaskan adalah pada kadar 1:1 iaitusetiap RM1 hutang adalah RM1 aset cepat yang akan
dilindungiNisbah cepat = Aset semasa- inventori
Liabiliti semasa
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
8/57
RBT3119
Nisbah cepat menggambarkan syarikat itu mempunyai
kemampuan memenuhi setiap satu ringgit liabititi yangdituntut tanpa bergantung kepada inventori.
Syarikat masih mempunyai baki RM0.93 pada tahun 2000dan RM 0.75 pada tahun 2001 selepas setiap obligasi semasa
atau jangka masa pendek dibayar. Namun begitu, nisbahcepat rendah jika dibandingkan nisbah cepat industri padakedua-dua tahun tersebut
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
9/57
RBT3119
Ratio Pengurusan Aset (Aktiviti)
Nisbah pengurusan aset boleh digunakan bagi mengukur keberkesanan dan kecekapan syarikat dalam mengurus asetsyarikat.
Pengurusan yang berkesan dan cekap menjamin pengeluaranatau keuntungan syarikat yang setimpal keseluruhan asetyang dimiliki.
Sebagai contoh, jumlah keseluruhan aset yang dimiliki oleh
Syarikat A hingga Penghujung tahun 2000 ialah RM10 juta.
Daripada aset ini, Syarikat A berjaya menghasilkan untungansebanyak RM1.5 juta. Syarikat A beroperasi dalam industri
perabot.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
10/57
RBT3119
Pada masa yang sama, Syarikat B juga beroperasi dalam
industri perabot dan mempunyai jumlah aset RM10 jutasepanjang tahun 2000.
keuntungan yang diperoleh syarikat ini ialah RM1.1 juta.Jika dikaji daripada segi keberkesanan dan kecekapan
pengurusan aset, Syarikat A lebih cekap dan berkesan berbanding Syarikat B.
Dengan jumlah aset yang setara (RM 10 juta) syarikat Adapat menghasilkan lebih banyak keuntungan berbandingSyarikat B
Dengan lain perkataan, melalui contoh ringkas di atas,nisbah-nisbah ini mencerminkan keberkesanan dasar yangdiamalkan oleh pihak pengurusan firma dalam usahamencapai matlamat firma.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
11/57
RBT3119
Ratio-ratio utama dalam kumpulan nisbah pengurusan aset
ialah: Pusing ganti aset tetap Pusing ganti jumlah aset
Pusing ganti inventori Tempoh pungutan purata
Pusing ganti aset tetap
Ratio pusing ganti aset tetap membolehkan kita mengukur kecekapan sesebuah syarikat menggunakan aset-aset tetapdalam menghasilkan jualan.
Nisbah Pusing Ganti Aset Tetap = Jualan
Aset Tetap
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
12/57
RBT3119
Nisbah pusingan ganti aset tetap syarikat 1.93 kali,menunjukkan bahawa bagi setiap satu ringgit aset tetap,sebanyak RM 1.93 jualan dapat dijanakan pada tahun 2000.
Pada tahun 2001, ia menunjukkan bagi setiap satu ringgit
aset tetap,sebanyak RM 1.75 jualan dapat djanakan olehsyarikat.
Walaupun berlaku penurunan nisbah pusing ganti aset tetapsyarikat dari tahun sebelumnya,namun jualan masih dapat
dijanakan melebihi satu ringgit bagi setiap seringgit aset
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
13/57
RBT3119
Walaupun syarikat ini dapat menjana jualan lebih banyak
daripada jumlah aset tetapnya namun,jumlah itu masihrendah jika dibandingkan dengan hasil pengluaran syarikatlain dalam industri yang sama.
Nisbah pusingan ganti industri ialah 2.0 kali dan2.05 kali
bagi tahun2000 dan 2001 . Ini bermakna bagi setiap saturinggit aset tetap, syarikat lain dapat menjana RM2.00 jualan(2000) dan RM 2.05 jualan (2001).
Pusing ganti jumlah aset
Nisbah pusing ganti jumlah aset memberitahu berapa kali jumlah aset berpusing atau berganti dengan jualan syarikat.
Nisbah ini penting kerana ia menggambarkan kecekapanrelatif syarikat dalam mengeksploitasi sumber asetnya bagimemperoleh hasil atau jualan.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
14/57
RBT3119
Semakin tinggi nisbah ini maka semakin cekap syarikat
menggunakan asetnya.Daripada segi amalan,pihak pengurusan melihat nisbah inisebagai ukuran perbandingan antara kecekapan pengurusanoperasi dengan kecekapan pengurusan kewangannya.
Nisbah pusing ganti jumlah aset = JualanJumlah aset
Tajuk 5
2000 2001 Industri
RM8700RM13000
= 0.73 kali
RM10000RM13650
= 0.73
2000 : 1.8 kali
2001: 1.85 kali
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
15/57
RBT3119
Jualan syarikat ini adalah 0.73 kali lebih besar daripada
sumber asetnya pada tahun 2000 dan nisbah yang samadiperoleh pada tahun 2001 disebabkan walaupun jumlah jualan meningkat tetapi jumlah aset juga turut ditambah padatahun ini.
Ini bererti setiap seringgit yang dilaburkan dalam asetnyamenghasilkan RM 0.73 pada kedua-dua tahun tersebutdaripada jualannya
Aset syarikat sudah berpusing ganti sebanyak 0.73 kali bagi
kedua-dua tahun tersebut daripada jualannya.Kecekapan syarikat menggunakan asetnya dengan tujuanmendapatkan hasil masih di tahap yang sama bagi kedua-duatahun tersebut.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
16/57
RBT3119
Jika dibandingkan dengan nisbah industri,syarikat ini juga jauh ketinggalan.
Pihak pengurusan harus melakukan sesuatu bagimeningkatkan tahap pengurusan asetnya supaya ia dapat
bersaing dengan syarikat lain dalam industri yang sama.
Pusing ganti inventori PGI diigunakan untuk mengukur kecairan inventori sesebuahsyarikat. Ia membayangkan kadar pergerakan inventorisyarikat itu.. PGI tiinggi bererti inventori diganti semula
dengan cepat dan menunjukkan jualln yang baik.Terdapatdua kaedah penilaian bagi pusing ganti inventori iaitu: Pusing ganti inventori yang berasaskan kos(kos barang
dijual). Pusing ganti inventori yang berasaskan hasil (jualan).
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
17/57
RBT3119
Nisbah Pusing Ganti Inventori = Jualan
InventoriAtau Kos barang dijual
Inventori purata
Kaedah kedua dengan berasaskan kos barang dijual diadakan
bagi mengatasi kelemahan kaedah pertama.Jualan dan inventori dalam formula pertama tidak seimbangkerana jualan dinyatakan dengan nilai pasaran manakalainventori atau stok dinyatakan dengan nilai kos.
Kos barang dijual dianggap lebih sesuai kerana iamenyatakan jualan dengan nilai kos.Inventori purata diperoleh dengan mencampurkan inventoriawal dan inventori akhir bagi tahun yang sama dan
dibahagikan dengan dua.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
18/57
RBT3119
Kaedah berasaskan jualan digunakan secara meluas di
Malaysia.Bagi tujuan itu, hanya kaedah yang berasaskan jualan akandibincangkan supaya disesuaikan dengan konsep pusinganyang dimaksudkan kepada hasil jualan atau perolehan.
Nisbah ini menggambarkan berapa kali dalam setahuninventori dapat dijual dan diganti semula.
Nisbah pusing ganti inventori yang tinggi adalah lebih baik kerana ia menunjukkan pergerakan inventori yang cepat.
Pergerakan inventori yang cepat ini biasanya diingini oleh pihak pengurusan syarikat kerana ia membantu syarikatmengurangkan kos menyimpan inventori yang biasanyatinggi.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
19/57
RBT3119
Nisbah pusing ganti inventori syarikat ini lebih rendah jikadibandingkan dengan nisbah industri.
Bagi syarikat ini, ia menjual dan menggantikan inventori
syarikat sebanyak 2.72 kali setahun pada tahun 2000 dan2.99 kali setahun 2001.
Manakala syarikat lain dalam industri melalui proses yangsama adalah sebanyak 3.3 kali setahun.
Tajuk 5
2000 2001 Industri
RM8700RM3200
= 2.72 kali
RM1000RM3350
= 2.99 kali
2000 : 3.3 kali
2001: 3.4 kali
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
20/57
RBT3119
Nisbah yang rendah ini mungkin disebabkan penjualan
produk syarikat yang kurang laris atau syarikat menyimpanterlalu banyak inventori yang menrugikan syarikat daripadasegi kos menyimpan.
Nisbah Tempoh Kutipan Purata
Tempoh purata yang diambil oleh sesebuah syarikat bagimengutip akaun belum terima hasil daripada jualan secarakredit yang dibuat.
Pada kebiasaannya, nisbah tempoh kutipan purata yangrendah dianggap baik kerana ini menunjukkan syarikat
berjaya mengutip semula akaun-akaun belum terima dalam jangka masa yang singkat.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
21/57
RBT3119
Syarikat berjaya berbuat demikian dalam masa yang singkat,
ia juga dapat membantu syarikat daripada segi kecairan tunai.Akaun-akaun yang dikutip akan ditukar dalam bentuk tunai.Lebih kerap ia dikutip maka semakin bertambahlah jumlahtunai syarikat dan ini meningkatkan kecairan dalam syarikat
Nisbah Tempoh Kutipan Purata = Akaun Belum TerimaPurata Jualan Sehari
Tajuk 5
2000 2001 Industri
RM2900RM8700/360
= 120 hari
RM2050RM10000/360
= 110 hari
2000 & 2001= 60 hari
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
22/57
RBT3119
Syarikat ini mengambil masa selama 120 hari dan 110 hari
bagi memungut akaun-akaun belum terimanya pada tahun2000 dan tahun 2001. Akaun ini jauh lebih tinggi daripadanisbah industri.
Jika ini berterusan, ia boleh menimbulkan masalah kecairan
kepada syarikat. Seperti syarikat lain, syarikat ini perlumenjelaskan liabiliti-liabiliti syarikat dari semasa ke semasasecara tunai.
Sekiranya syarikat tidak dapat memungut dan menukarkan
akaun-akaun ini dalam bentuk tunai dengan kadar segera,kemungkinan besar di masa hadapan syarikat bakalmenghadapi masalah menjelaskan obligasi-obligasinya.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
23/57
RBT3119
Ratio Leveraj
Mengukur bebanan hutang perniagaan. memberi gambarankeupayaan sesebuah syarikat dalam memenuhi obligasinyakepada mereka yang memberi pinjaman.
Selain itu, nisbah ini juga mengukur keberkesanan pihak pengurusan menguruskan modal pinjaman syarikat.
Pinjaman perniagan banyak, risiko bagi peminjam/bank. Pemilik mahu ratio hutang tinggi; kurang pelaburan
sendiri (hak pemilikan menjadi kurang berbanding peminjam).
Peminjam/bank terdedah kepada risiko hutang tidak berbayar yang tinggi
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
24/57
RBT3119
Daripada segi kewangan, leveraj wujud apabila sesebuahsyarikat itu menggunakan hutang atau pinjaman sebagaisalah satu sumber pembiayaannya .
Jumlah hutang yang digunakan oleh syarikat mempunyaikesan negatif kerana faedah yang perlu dibayar oleh syarikatadalah tetap dan tidak berubah.
Oleh itu, sewaktu kegawatan ekonomi di mana kebanyakansyarikat mengalami kemerosotan, ada kemungkinan syarikat-syarikat yang bergantung pada keuntungan jualan ini tidak akan dapat menjelaskan pembayaran faedah mereka.
Kegagalan menjelaskan bayaran faedah ini boleh membawakepada pembubaran syarikat. Oleh itu, semakin banyak hutang, semakin tinggi risiko syarikat tidak dapatmenjelaskan faedah pinjaman terutamanya sewaktukegawatan.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
25/57
RBT3119
Nisbah ini penting untuk:
Pemiutang Ia menunjukkan keupayaan keuntungan syarikatuntuk menampung wang bunga dan pembayaran tetap yanglain dan sama ada ia mempunyai aset mencukupi untuk menjelaskan hutang jika berlaku pembubaran syarikat.
Pemegang Saham Bayaran bunga adalah satu perbelanjaanyang meningkat dengan meningkaynya hutang. Jika peminjam dan wang bunga terlalu tinggi, yarikat bolehmenjadi muflis
Nisbah Hutang Kepada Aset
NHKA =Jumlah Hutang
Jumlah Aset
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
26/57
RBT3119
Nisbah ini mengukur sejauhmana dana hutang digunakanuntuk membiayai kos operasi syarikat. Nisbah yang tinggiumumnya membawa maksud syarikat perlu membayar kadar
bunga yang tinggi untuk pinjamannya. Mungkin pada suatutahap pinjaman, syarikat tidak akan diberi pinjaman lagi.
Nisbah Hutang Kepada Ekuiti
Nisbah ini menunjukkan komposisi pembiayaan bagi sebuahsyarikat yang terdiri daripada hutang dan ekuiti(Ekutiti
bermakna saham yang dimiliki oleh pemegang saham). Nisbah yang tinggi akan menjejaskan keyakinan pemilik saham.
NHKE =Jumlah Hutang
Jumlah Ekuti Pemilik
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
27/57
RBT3119
Ratio Keuntungan
Menyatakan keberkesanan pengurusan perniagaan.Mengukur kesan keberkesanan aktiviti urus niaga dankeupayaan syarikat menjana keuntungan. Secara ringkasnyasemakin tinggi pulangan yang diperoleh bererti semakin
berupaya syarikat membuat keuntunganKeuntungan Bersih atas Jualan - Mengukur keuntungan yangdihasilkan dari jualan bagi setiap ringgit yang dilaburkan.
Sehubungan dengan itu, terdapat 3 jenis nisbahkeberuntungan yang biasa digunakan;
Nisbah margin untung bersih
Nisbah pulangan atas aset
Nisbah pulangan atas ekuiti.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
28/57
RBT3119
Keuntungan boleh ditingkatkan melalui:
Harga jualan yang lebih tinggi, Jumlah jualan yang lebih tinggi
Kecekapan kos produktiviti
Kos jualan yang lebih rendah
Perbelanjaan operasi lebih rendah
Penjimatan kos pengeluaran
Percampuran produk dalam jualan
.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
29/57
RBT3119
Nisbah margin untung bersih
Nisbah margin untung bersih ialah nisbah keuntungan bersihsyarikat kepada jumlah jualan atau secara ringkasnya iamemberitahu berapa peratus untung selepas cukai memberisumbangan kepada jualan tahunan syarikat.
Nisbah ini mengukur keuntungan yang diperoleh daripadasetiap ringgit jualan selepas ditolak kos barang dijual, belanja jualan, belanja am dan pentadbiran, belanja susut nilai,faedah dan cukai
Nisbah ini mengukur keupayaan syarikat daripada segimengurus keupayaan syarikat dari segi mengurus danmengawal perbelanjaan syarikat yang mempunyai kesansecara langsung ke atas keuntungan syarikat.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
30/57
RBT3119
Pada amnya para penganalisis ingin melihat nisbah yang
tinggi ini kerana ini menunjukkan bahawa satu-satu syarikatitu dapat menguruskan perbelanjaannya secara efisyenseterusnya meningkatkan keuntungan syarikat
Nisbah margin untung bersih = pendapatan bersih
jualan
Tajuk 5
2000 2001 industri
RM 835RM 8700
=0.096=9.6%
RM 1080RM 10000
0.10810.8%
2000 : 14%
2001 : 14%
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
31/57
RBT3119
Pada amnya prestasi syarikat ini daripada segi keuntungankurang memberangsangkan jika dibandingkan dengansyarikat lain dalam industri yang sama. Nisbah marginuntung bersih syarikat 9.6% pada tahun 2000 dan 10.8%
pada tahun 2001 jauh lebih rendah daripada nisbah margin
untung bersih industri walaupun berlaku peningkatan daritahun sebelumnya.
Maknanya daripada setiap ringgit jualan, untung bersihmenghasilkan 9.6sen(2000) dan hampir 11sen (2001).
Peningkatan nisbah tersebut pada tahun 2001 mungkindisebabkan syarikat dapat mengurangkan kos barang dijual berbanding jualan dan juga perbelanjaan am
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
32/57
RBT3119
Secara ringkasnya, boleh dikatakan terdapat beberapa faktor yang menentukan kejatuhan dan kenaikan margin untung iniiaitu faktor harga, kos dan juga jualan. Dengan kenaikan dankejatuhan faktor- faktor tersebut ia akan memberi kesan keatas margin untung secara keseluruhannya
Nisbah pulangan atas aset Nisbah pulangan atas aset (ROA) membolehkan para penganalisis mengukur keberkesanan sesebuah syarikatdalam mengurus asetnya bagi menjana keuntungan. Selain
itu, nisbah ini juga mengukur keupayaan syarikat mengawal perbelanjaan syarikat. Dalam erti kata lain, nisbah inimengukur dua aspek keupayaan syarikat serentak. Pulanganatas aset juga disebut pulangan atas pelaburan
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
33/57
RBT3119
Sekiranya syarikat dapat menguruskan asetnya dengan baik,maka ini akan menjamin jumlah jualan yang tinggi. Namun
jumlah jualan yang tinggi tidak menjamin keuntungan yangtinggi, jika perbelanjaan syarikat tinggi juga. Oleh itu selainmemastikan pengurusan aset berada pada peringkat terbaik,
pihak pengurusan mestilah mengawal perbelanjaan syarikat
supaya ia tidak menjejaskan keuntunganPada kebiasaannya, jika satu- satu syarikat itu berjayamenguruskan asetnya dengan baik dan juga mengawal
perbelanjaan mereka, ini akan menghasilkan nisbah pulangan
yang tinggi.
Nisbah pulangan atas aset = pendapatan bersih
jumlah aset
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
34/57
RBT3119
Kadar pulangan yang diterima daripada pelaburan aset syarikat iniialah 6.96 peratus pada tahun 2000 dan 7.91 peratus pada tahun2001. ini menunjukkan bahawa daripada setiap ringgit dalam
pemilikan aset syarikat menghasilkan hampir 7sen (2000) dan
8sen (2001) kepada para pelabur. Keupayaan syarikat memberi pulangan kepada para pemegang saham dilihat semakin meningkatdaripada 6.96% pada tahun 2000 kepada 7.91% pada tahun 2001.
peningkatan ini digambarkan dengan kenaikan pendapatan bersihdari tahun sebelumnya
Tajuk 5
2000 2001 industri
RM 835RM 12000
=0.0696=6.96%
RM 1080RM 13650
= 0.0791= 7.91%
2000: 13%
2001: 14%
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
35/57
RBT3119
Walau bagaimanapun, nisbah pulangan aset syarikat ini adalahrendah jika dibandingkan dengan nisbah industri. Ini memberigambaran bahawa syarikat kurang berkesan dalam pengurusanasetnya dalam menjana jualan dan juga mengawal perbelanjaansyarikat.
Nisbah pulangan atas ekuiti.
Nisbah ini membolehkan kita mengukur kecekapan syarikat inimenjana keuntungan pemegang saham syarikat. Para pemegangsaham syarikat ingin nisbah pulangan ekuiti yang tinggi kerana inimenunjukkan syarikat berjaya menjana keuntungan yang cukupsupaya diagih-agihkan diantara mereka.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
36/57
RBT3119
Antara komponen-komponen ekuiti syarikat termasuklah
keuntungan tertahan, saham keutamaan, dan saham biasa.Keuntungan tertahan dianggap ekuiti kerana ia adalahsebahagian daripada keuntungan syarikat yang tidak diagihkan balik kepada pemegang saham. Keuntungan iniditahan oleh pihak pengurusan syarikat bagi tujuan pelaburandan pengembangan syarikat. Oleh kerana keuntungantertahan sebenarnya adalah milik pemegang saham, ia perludiambil kira sewaktu pengiraan nisbah pulangan atas ekuitiyang dimiliki oleh pemegang saham
Nisbah pulangan atas ekuiti = pendapatan bersih jumlah ekuitiPendapatan bersih ialah Untung bersih Dividen SahamTerutama
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
37/57
RBT3119
Syarikat ini berupaya memberikan pulangan sebanyak 25.30 peratus pada tahun 2000 dan 26.67 peratus pada tahun 2001kepada para pemegang sahamnya mengikut modal ekuitinya.Maknanya daripada setiap satu ringgit modal yang disalurkanoleh para pemegang saham menghasilkan 25.30 sen(2000)dan 26.67sen(2001).
Walaupun syarikat mampu menjana kadar pulangan tetapi boleh dirumuskan bahawa syarikat ini sudah menunjukkan
prestasi yang cemerlang.
Tajuk 5
2000 2001 industri
RM 835RM 3300
= 0.2530=25.30%
RM 1080RM 4050
= 0.2667= 26.67%
2000: 30%
2001: 30%
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
38/57
RBT3119
Struktur modal ekuiti dan modal hutangnya harus diteliti
terlebih dahulu. Secara konsepnya, syarikat yang mempunyaimodal ekuiti yang jauh lebih kecil daripada modal hutangnyaakan memberikan kadar pulangan yang baik. Jadi bolehdikatakan syarikat ini tidak terkecuali. Keadaan ini berlakukerana syarikat ini mempunyai modal ekuiti yang kurang 50
peratus daripada jumlah modalnya
Nisbah Nilai Pasaran
Nisbah-nisbah nilai pasaran membantu pihak pengurusansyarikat mengukur pandangan para pelabur terhadapkeberkesanan pengurusan syarikat secara menyeluruh. Dalam
pengiraan nisbah-nisbah ini harga saham syarikat digunakansebagai proksi bagi mengukur pandangan para pelabur.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
39/57
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
40/57
RBT3119
Bagi pelabur yang belum menjadi pemegang saham, pastinyatidak mahu ketinggalan dalam membuat keuntungan semasasyarikat ini mula membayar dividen. Oleh kerana tidak mahuketinggalan, maka para pelabur mula berasak-asak membelisaham syarikat ini. Pembelian saham secara beramai-ramaimenyebabkan permintaan bagi saham syarikat meningkat.
Disebabkan terdapat kekangan dalam jumlah saham yangditerbitkan, ini menyebabkan harga saham melonjak naik.Lonjakan harga saham ini menyebabkan nisbah-nisbah nilai
pasaran juga meningkat.
Sekiranya persepsi positif terhadap pengurusan syarikatmenyebabkan para pelabur membeli saham syarikat, persepsinegatif pula menghasilkan reaksi berlawanan. Di sini para
pemegang saham syarikat percaya sekiranya berlakukemerosotan dalam pengurusan dan kecekapan, syarikat inilambat-laun akan mengalami kerugian.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
41/57
RBT3119
Apabila syrikat mengalami kerugian, pembayaran dividen
kepada pemegang saham mula menurun dan inimenyebabkan kekayaan pemegang saham terjejas.
Disebabkan tidak mahu menanggung kerugian, para pemegang saham mula menjual saham syarikat secara
beramai-ramai. Penjualan secara mendadak ini akanmeningkatkan bekalan saham syarikat di pasaran yang
biasanya menyebabkan harga saham jatuh. Penurunan hargasaham ini seterusnya menjatuhkan nisbah-nisbah nilai
pasaran. Pengiraan nisbah-nisbah ini memerlukan hargasaham semasa saham syarikat. Oleh itu, nisbah nilai pasaran bagi satu-satu syarikat mudah dikira bagi syarikat-syarikatawam yang tersenarai di bursa saham kerana maklumat initersedia bagi kegunaan awam.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
42/57
RBT3119
Nisbah Harga Perolehan (P/E)
Nisbah harga perolehan menunjukkan jumlah ringgit yangsanggup dibayar oleh pelabur bagi setiap seringgitkeuntungan yang dilaporkan oleh syarikat. Sebagai contoh,keuntungan yang dilaporkan oleh Syarikat A ialah RM2 bagi
setiap saham yang diterbitkan. (Pendapatan bersih / Jumlahsaham diterbitkan ; RM20,000/10,000 = RM2 sesaham) dan pada masa yang sama harga pasaran saham A ialah RM8sesaham. Ini menunjukkan para pelabur sanggup membayar 4 kali ganda bagi setiap ringgit keuntungan syarikat ini.
Kesanggupan para pelabur membayar 4 kali ganda daripada jumlah keuntungan yang dilaporkan bagi syarikat di atasmencerminkan persepsi positif terhadap pengurusan syarikatsecara keseluruhan. Lebih tinggi nisbah ini, lebih menarik saham biasa pada padangan pelabur.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
43/57
RBT3119
Bagi Syarikat Ambang Industri, syarikat ini sudahmenerbitkan (menjual) 300,000 unit saham sebelum ini (padatahun 2000). Katakan, harga pasaran saham Syarikat AmbangIndustri ialah RM38 sesaham.Nisbah Harga Perolehan (P/E)= Harga Pasaran Saham
Pendapatan Bersih / Jumlah Saham Diterbitkan= RM38RM1,000,000 / 300,000 saham
= 11.4 kali
Nisbah Industri = 13.5 kaliDengan nisbah 11.4 kali, ini bermakna pelabur sanggupmembayar 11.4 kali ganda bagi setiap seringgit keuntungan.
Namun begitu, jumlah ini masih rendah jika dibandingkan
dengan nisbah industri.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
44/57
RBT3119
Nisbah Pasaran Kepada Buku (M/B)
Nisbah ini memberi gambaran tentang persepsi pelabur terhadap saham syarikat. Nisbah yang tinggi menunjukkan
pelabur sanggup membayar lebih bagi setiap ringgit nilai buku saham tersebut.
Nilai buku merupakan jumlah ekuiti pemilik yang tercatatdalam kunci kira-kira. Nilai buku seseham dikira denganmembahagikan jumlah ekuiti pemilik dengan bilangansaham.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
45/57
RBT3119
Nisbah Pasaran Kepada Buku (M/B)
Dengan nisbah pasaran kepada buku, para penganalisis akandapat membuat perbandingan harga pasaran saham dengannilai buku saham syarikat. Nilai buku saham syarikat bolehdikira dengan membahagikan jumlah ekuiti dengan bilangan
saham yang diterbitkan.
Nilai pasaran buku (M/B) =harga pasaran sesaham
nilai buku sesaham
Nilai buku sesaham =ekuiti
jumlah saham yang sudah diterbitkan
= 330,000
30,000
= RM 11.00
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
46/57
RBT3119
Nilai Pasaran buku(M/B) =harga pasaran sesaham
nilai buku sesaham
= 8
11= 3.5
Nisbah industri = 4.1
Nisbah pasaran kepada buku bagi syarikat ini ialah 3.5. ini bermakna syarikat ini sudah mewujudkan nilai pasaransyarikat yang tinggi jika dibandingkan dengan nilai bukunya.Kesemua ini berlaku kerana para pelabur mempunyai
persepsi positif terhadap pengurusan syarikat. Namun, masihada peluang bagi kemajuan kerana jika dibandingkan dengannisbah industri, nisbah ini masih rendah
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
47/57
RBT3119
Analisis arah aliran
Ia menunjukkan bagaimana syarikat menggunakankewangannya dan sumber pendapatannya
Analisis keratan rentas
perbandingan dibuat dengan industri yang sama jenis
Analisis Du Pont
Daripada nisbah- nisbah yang sudah dibincangkan, salah satunisbah yang dianggap terpenting dikalangan penganalisis dan
pelabur adalah nisbah pulangan ekuiti (ROE). Ini kerananisbah pulangan ekuiti menunjukkan pulangan yang dapatdihasilkan oleh satu-satu syarikat kepada pemilik syarikat(pemegang saham). Kadar pulangan yang diberi ini banyak
bergantung kepada keseluruhan operasi dan pengurusansyarikat.
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
48/57
RBT3119
Daripada pandangan kasar para pemilik syarikat, turun naik
nisbah ini menggambarkan kejayaan atau kegagalan pihak pengurusan menjana keuntungan kerana nisbah inimenunjukkan hasil yang akan diperoleh bagi setiap ringgityang disumbangkan
Oleh sebab itu pihak pengurusan harus memberi penekanankepada aspek-aspek yang menyumbang kepada turun naik nisbah pulangan ekuiti (ROE). Pendekatan yang memberi
penekanan kepada aspek-aspek ini dikenali sebagai analisis
Du Pont. Antara aspek-aspek yang memberi kesan ke atasnisbah pulangan ekuiti mengikut analisis du pont ialah:
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
49/57
RBT3119
Pengawalan perbelanjaan syarikat.
Bagi mengukur keberkesanan pihak pengurusan mengawal perbelanjaan syarikat, nisbah margin untung bersih akandigunakan sebagai proksi
Pengurusan aset- aset syarikat
Bagi mengukur keberkesanan pihak pengurusanmenguruskan asetnya bagi menjana jualan, nisbah pusingganti jumlah aset lain akan digunakan sebagai proksi.
Pengurusan leveraj hutang syarikat.Bagi mengukur keberkesanan pihak pengurusanmenguruskan leverej syarikat, nisbah pengganda ekuiti akandigunakan sebagai proksi
Tajuk 5
RBT3119
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
50/57
RBT3119
Hubungan nisbah-nisbah ini dengan nisbah pulangan ekuiti
boleh diringkaskan dengan persamaan berikut: Nisbah pulangan ekuiti
=pendapatan bersi
jumla jualanx
jumla jualan
x
jumla aset
ekuiti
Daripada persamaan tadi kita boleh membuat kesimpulan bahawa bagi meningkatkan nisbah pulangan ekuiti yang akanmenyebabkan peningkatan kadar pulangan kepada pemilik,tiga perkara perlu dilakukan sekali gus;
Memastikan pihak pengurusan mengawal perbelanjaansyarikat dengan berkesan. Pengawalan yang cekapmeningkatkan nisbah margin untung bersih. Peningkatan
dalam nisbah ini meningkatkan nisbah pulangan ekuiti.
Tajuk 5
RBT3119
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
51/57
RBT3119
Memastikan pihak pengurusan menguruskan aset-asetsyarikat dengan berkesan. Pengurusan yang cekapmemastikan jumlah jualan yang dijana setimpal dengan
jumlah aset sedia ada. Sekiranya ini menjadi kenyataan,maka nisbah pusing ganti jumlah aset akan meningkat dan inimembantu meningkatkan nisbah pulangan ekuiti syarikat.
Memastikan pihak pengurusan tidak membiayai pengurusandan operasi syarikat dengan hutang yang terlalu banyak.Jumlah hutang yang tinggi memberi kesan daripada segi kos
pinjaman. Pembiayaan hutang yang terlalu banyak seperti
yang diterangkan sebelum ini, menyebabkan para pemiutangmeningkatkan faedah yang dikenakan ke atas pinjaman bagimenjamin kepentingan mereka. Apabila kadar faedah mulameningkat, ini mengurangkan keuntungan syarikat dan
pendapatan bersih juga menurun yang akhirnyamen ebabkan nisbah ulan an ekuiti menurun
Tajuk 5
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
52/57
RBT3119
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
53/57
RBT3119
Oleh itu, walaupun syarikat A melaporkan bahawa ia
mempunyai nisbah pusing ganti jumlah aset lebih tinggidaripada syarikat B, namun disebabkan amalan perakaunanyang berbeza, kita tidak boleh membuat kesimpulan secaramutlak bahawa syarikat A lebih hebat dalam pengurusaninventori berbanding syarikat B.
Maklumat-maklumat yang terdapat dalam penyata kewangan boleh dimanipulasikan mengikut kepentingan pihak pengurusan syarikat. Maklumat-maklumat ini digunakan bagimenentukan nisbah-nisbah kewangan. Disebabkan aktiviti-aktiviti manipulasi ini ke atas maklumat kewangan, maka adakalanya nisbah-nisbah yang sudah dikira tidak menggambarkan keadaan sebenar operasi dan pengurusansyarikat.
Tajuk 5
RBT3119
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
54/57
RBT3119
Rumusan
Analisis nisbah membolehkan penganalisis penyatakewangan membandingkan prestasi kewangan dan operasisyarikat dengan pesaing dan peneraju industri. Nisbah yangdinyatakan pula tergolong dalam dua kategori sama ada baik atau buruk. Berdasarkan perbincangan diatas, terdapat
beberapa kumpulan atau kategori nisbah yang seringdigunakan meliputi nisbah kecairan, nisbah keberuntungan,nisbah operasi, dan nisbah kedudukan syarikat di pasaran
Secara ringkas pula, kesemua nisbah tersebut bolehdijelaskan menerusi analisis Du Pont yang memberikankesimpulan ke atas kedudukan pulangan atas ekuiti(ROE).Kesimpulan ini penting bagi menggambarkan pulangan yangakan diterima oleh setiap orang pelabur yang
menyumbangkan modal mereka kepada syarikat.
Tajuk 5
RBT3119
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
55/57
RBT3119
Walaupun analisis nisbah dapat membantu kita mengukur
prestasi kewangan dan operasi syarikat, namun terdapat beberapa batasan yang menghalang kita daripadamemperoleh keputusan yang paling tepat apabila analisisnisbah kewangan dilaksanakan.
Tajuk 5
RBT3119
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
56/57
RBT3119Tajuk 5
RBT3119k
7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah
57/57
RBT3119Tajuk 5