TỔNG QUAN Ĩ Ô THÁNG 1/2019 Macro M01.2019_Nhung_… · IVS RESEARCH | MACRO VIEW 2 TỔNG QUAN Ĩ Ô THÁNG 1/2019 YÊ Đ Ề: CẬP NHẬT CHỈ Ê Ĩ Ô THÁNG 1/2019 1. Xuất

IVS RESEARCH | MACRO VIEW

1

TỔNG QUAN VĨ MÔ THÁNG 1/2019

SỐ LIỆU ĐÁNG CHÚ Ý

Nhập siêu 800 triệu USD tháng đầu năm.

PMI tiếp tục đà giảm từ tháng 12/2018, xuống còn 51.9

điểm.

Vốn FDI cấp mới đạt 805 triệu USD. Trung Quốc là

nước đầu tư lớn nhất với 221.6 triệu USD.

Lạm phát tăng 2.56% so với cùng kỳ, thấp hơn mức của

tháng 1/2018 là 2.65%.

NHNN bơm ròng hơn 66 nghìn tỷ đồng ra thị trường

hỗ trợ hệ thống ngân hàng đáp ứng nhu cầu thanh

khoản.

VND trên thị trường tự do tương đối ổn định. Tỷ giá

VND-USD ghi nhận ở mức 23,190 hồi cuối tháng 1.

LÃI SUẤT, TỶ GIÁ ỔN ĐỊNH TRƯỚC TẾT NGUYÊN ĐÁN

Hoạt động sản xuất tháng đầu năm 2019 có dấu hiệu

chững lại khi chỉ số quản trị mua hàng (PMI) nối tiếp đà

giảm từ cuối năm 2018 từ mức 53.8 điểm của tháng

12/2018 xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2018.

Đáng chú ý, hàng tồn kho tiếp tục tăng trong tháng 1 với

cả tồn kho hàng hoá trước và sau sản xuất đều tăng. Trong

khi đó, số liệu về thương mại ghi nhận mức tăng trưởng

âm về xuất khẩu trong khi nhập khẩu tăng nhẹ so với cùng

kỳ, kém tích cực so với năm 2018 (tăng trưởng xuất khẩu

đạt 41.16%yoy, xuất siêu 180 triệu USD. Điều này dấy lên

mối lo ngại rằng liệu đà tăng có còn nối tiếp trong năm

nay, đặc biệt trong bối cảnh thương mại toàn cầu gặp

nhiều lực cản. Dù vậy, đây mới chỉ là số liệu tháng đầu tiên

trong năm 2019, chưa có gì là chắc chắn khi mà nhiều cơ

hội vẫn còn ở phía trước.

Trong bối cảnh đó, thị trường tiền tệ có những dấu hiệu

tích cực khi NHNN đã có những bước điều hành linh hoạt

giúp ổn định lãi suất và tỷ giá trong điều kiện nhu cầu

thanh khoản tăng cao cận Tết Nguyên đán.

CHỈ TIÊU VĨ MÔ

Chỉ số nhà quản trị mua hàng

(PMI) 51.9

Xuất khẩu tháng 1 (tỷ USD) 20.0

Nhập khẩu tháng 1 (tỷ USD) 20.8

Cán cân xuất nhập khẩu 2018

(tỷ USD) -0.8

FDI đăng ký mới (tỷ USD) 0.81

CPI (MoM) +0.10%

Lạm phát (YoY) +2.56%

TIỀN TỆ

Tỷ giá TT USD/VND 22,868

Lãi suất huy động/năm 6.8%-8%

NHNN bơm ròng (tỷ VND) 66,869

HÀNG HOÁ

Vàng (USD/ounce) 1,325.20

Dầu WTI (USD) 53.79

Chuyên viên phân tích

Trần Thị Hồng Nhung


2


CHUYÊN ĐỀ: CẬP NHẬT CHỈ TIÊU VĨ MÔ THÁNG 1/2019

1. Xuất nhập khẩu hàng hoá dịch vụ

Kim ngạch xuất khẩu hàng hoá tháng 1/2019 ước đạt 20 tỷ USD, tăng nhẹ 1.9% so với

tháng trước. Các nhóm hàng có mức tăng mạnh so với tháng trước bao gồm hoá chất

(+33.4%), rau quả (+30.3%), phương tiện vận tải & phụ tùng (+21.8%), dầu thô (+19.3%).

Ở chiều ngược lại, các nhóm ngành như điện thoại & linh kiện, dệt may, máy tính & linh

kiện giảm từ 0.9% đến 5%.

Đáng chú ý, xuất khẩu điện thoại và linh kiện giảm 2.9 tỷ USD, (-27.5%), đây là nguyên

nhân chính khiến kim ngạch xuất khẩu tháng một giảm so với cùng kỳ năm trước (-1.3%).

Nguồn: gso.gov.vn, IVS Research

Tháng đầu tiên năm 2019 ghi nhận nhập siêu 800 triệu USD với 20.8 tỷ USD giá trị hàng

hoá nhập khẩu (+3.1%yoy). Các ngành hàng có kim ngạc nhập khẩu lớn nhất vẫn thuộc

về điện tử, máy tính & linh kiện (3.7 tỷ USD); máy móc, thiết bị & phụ tùng (3 tỷ USD).


2. Vốn đầu tư FDI tăng mạnh so với cùng kỳ

-2500

-2000

-1500

-1000

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

Cán cân xuất nhập khẩu giai đoạn 2017-2019

14.5%

13.5%

11.5%

8.0%

7.0%

0% 5% 10% 15% 20%

Điện thoại và linh kiện

Dệt may

Điện tử, máy tính & linh …

Giày dép

Máy móc, thiết bị & phụ …

Tỷ trọng một số mặt hàng xuất khẩu chủ yếu tháng 1/2019

17.79%

14.42%

6.73%

5.29%

3.79%

0% 5% 10% 15% 20%

Điện tử, máy tính & linh …

Máy móc thiết bị & phụ …

Điện thoại & linh kiện

Vải

Sắt thép

Tỷ trọng một số mặt hàng nhập khẩu chủ yếu tháng 1/2019


3


Đầu tư trực tiếp nước ngoài từ đầu năm tính tới ngày 20/1/2019 đạt 226 dự án cấp phép

mới với số vốn đăng ký đạt 805 triệu USD, tăng 36.1%yoy về số dự án và tăng 81.9%yoy

về số vốn đăng ký.

Trong tháng có 489 lượt góp vốn, mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài với tổng giá trị

góp vốn là 761.9 triệu USD, tăng 114% so với cùng kỳ.


Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài của các dự án cấp mới trong tháng chủ yếu tập trung vào

các ngành công nghiệp chế biến, chế tạo, vận tải kho bãi và cung cấp nước.

Về quốc gia đầu tư, Trung Quốc là nhà đầu tư lớn nhất vào Việt Nam trong tháng 1 với giá

trị đầu tư đạt 221.6 triệu USD, tiếp đó là Nhật Bản, Samoa và Hàn Quốc.

3. Lĩnh vực sản xuất Việt Nam có dấu hiệu giảm nhiệt

Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IIP) tháng 1/2019 ước tính giảm 3.2% so với

tháng 12/2018. So với cùng kỳ năm 2018, IIP tháng 1/2019 ước tính tăng 7.9%, thấp hơn

mức 22.1% của cùng kỳ năm trước chủ yếu do mức tăng ngành chế biến, chế tạo chỉ đạt

10.1% (đóng góp 8 điểm phần trăm vào mức tăng chung), thấp hơn mức 17.5% của cùng

kỳ năm trước (đóng góp 17.5 điểm phần trăm vào mức tăng chung).

Công nghiệp

chế biến, chế tạo

74%

Vận tải kho bãi

8%

Cung cấp nước & quản lý

nước thải7%

Khác11%

Đầu tư FDI cấp mới theo lĩnh vực tháng 1/2019

Trung Quốc, 221.6 triệu USD,

27.5%

Nhật Bản,

215.7 triệu USD,

26.8%

Samoa, 77 triệu

USD, 9.6%

Hàn Quốc, 75.4 triệu USD,

9.40%

Khác, 26.7%

ĐẦU TƯ FDI THEO QUỐC GIA THÁNG 1/2019


4


Nguồn: Markiteconomics.com, IVS Reseach

Theo báo cáo của Nikkei, chỉ số ngành

sản xuất Việt Nam tháng đầu tiên năm

2019 đạt 51.9 điểm. Cụ thể, chỉ số đã

giảm từ mức 53.8 điểm của tháng

12/2018 xuống mức thấp nhất kể từ

tháng 9 năm 2018. Dữ liệu cho thấy

chi phí đầu vào đã tăng nhẹ trong khi

giá đầu ra giảm. Trong khi đó, hàng

tồn kho tiếp tục tăng trong tháng 1 với

cả tồn kho hàng hoá trước và sau sản

xuất đều tăng.

Theo đó, lĩnh vực sản xuất tại Việt Nam được cho rằng không thể miễn nhiễm khỏi sự ảnh

hưởng từ sự yếu kém ở các nền kinh tế khác trong khu vực cũng như các vấn đề liên quan

đến thương mại toàn cầu.

4. CPI tăng 2.56% so với cùng kỳ năm trước


Theo số liệu của Tổng cục Thống kê,

chỉ số giá tiêu dùng tháng 1/2019 tăng

0.10% so với tháng 12/2018, trong đó

3 nhóm tăng mạnh nhất: đồ uống và

thuốc lá tăng 0.69%; hàng ăn và dịch

vụ ăn uống tăng 0.66% (lương thực

tăng 0.52% và thực phẩm tăng

0.85%); may mặc, mũ nón, giày dép

tăng 0.39% chủ yếu do nhu cầu tiêu

dùng chuẩn bị cho dịp Tết Nguyên

đán. Ở chiều ngược lại, nhóm giao

thông giảm 3.04% và bưu chính viễn

thông giảm 0.09%.

5. Tín dụng và tiền tệ

Diễn biến thị trường tiền tệ trong tháng 1 có một số điểm đáng chú ý sau:

Trong tháng 1, NHNN đã bơm ròng 66,869 tỷ đồng ra thị trường với 3 tuần bơm

ròng và 2 tuần hút ròng. Đáng chú ý, lượng tiền cung ứng ra thị trường tăng cao ở

2 tuần cuối tháng 1 khi NHNN bơm ròng hơn 91,000 tỷ đồng ra thị trường thông

qua kênh OMO và mua USD giúp đảm bảo thanh khoản hệ thống ngân hàng trong

tuần cao điểm trước tết.

48

50

52

54

56

58

Chỉ số nhà quản trị mua hàng PMI

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Jan

-17

Ma

r-1

7

Ma

y-1

7

Jul-

17

Sep

-17

No

v-1

7

Jan

-18

Ma

r-1

8

Ma

y-1

8

Jul-

18

Sep

-18

No

v-1

8

Jan

-19

Lạm phát (%)


5


Hoạt động mua-bán của Ngân hàng Nhà nước trong tháng 1/2019

Nguồn: IVS Research

Lãi suất huy động trên thị trường 1 được duy trì quanh mức 6.8%-8% với kỳ hạn

12 tháng. Lãi suất liên ngân hàng qua đêm tăng từ nửa cuối tháng 1 do nhu cầu

thanh khoản tăng cao trong khi đó lãi suất kỳ hạn 1 tuần và 2 tuần biến động không

nhiều.

Nguồn: Fiinpro, IVS Research

Tỷ giá mua VND-USD của NHNN trong tháng 1 duy trì tương đối ổn định, quanh

mức 23,200 trong tháng 1. Trên thị trường tự do, tỷ giá USD giảm nhẹ từ 23,200

30640

47853 52815

100336

43957

-55408 -52656 -47853 -52815

0

-24768

-4803

4962

47521 43957

-80000

-60000

-40000

-20000

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

1/1-4/1 7/1-11/1 14-1-18/1 21/1-25/1 28/1-31/1

Bơm Hút Bơm/Hút ròng

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

6.00%

Diễn biến lãi suất liên ngân hàng tháng 1/2019

Lãi suất BQ liên NH Qua đêm Lãi suất BQ liên NH 1 Tuần

Lãi suất BQ liên NH 2 tuần


6


từ đầu tháng xuống còn 23,190 ngày 31/1. Trong khi đó, nhu cầu thanh toán tăng

cao khiến tỷ giá trung tâm được tăng từ 22,825 hồi đầu tháng lên mức cao nhất

trong tháng là 22,880 ngày 25/1, sau đó, điều chỉnh về mức 22,868 ngày

31/1/2019.

Nguồn: Fiinpro, IVS Research

22,600

22,700

22,800

22,900

23,000

23,100

23,200

23,300

Diễn biến tỷ giá VND-USD trong tháng 1

Tỷ giá trung tâm Mua (VND-USD) (TTTD)


7


IVS RESEARCH

Võ Thế Vinh Đỗ Trung Nguyên Trần Thị Hồng Nhung

Trưởng phòng

Phân tích & Tư vấn Đầu tư

Trưởng bộ phận

Chiến lược Giao dịch

Chuyên viên

Phân tích Doanh nghiệp

[email protected] [email protected] [email protected]

Kênh thông tin cập nhật nhận định (nền tảng Zalo)

CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ĐẤU TƯ VIỆT NAM

LIÊN HỆ TRỤ SỞ CHÍNH

HÀ NỘI CHI NHÁNH

TP. HCM

VIETNAM INVESTMENT SECURITIES COMPANY

Điện thoại tư vấn: (04) 35.730.073

Điện thoại đặt lệnh: (04) 35.779.999

Email: [email protected] Website:

www.ivs.com.vn

P9-10, Tầng 1, Chamvit Tower

Điện thoại: (04) 35.730.073

Fax: (04) 35.730.088

Lầu 4, Số 2 BIS, Công Trường Quốc Tế, P. 6,

Q. 3, Tp.HCM

Điện thoại: (08) 38.239.966

Fax: (08) 38.239.696

KHUYẾN CÁO

Báo cáo, bản tin này được cung cấp bởi Công ty chứng khoán đầu tư Việt Nam – Vietnam Investment

Securities Company (IVS). Nội dung bản tin này chỉ mang tính chất tham khảo và các nhận định trong

báo cáo được đưa ra dựa trên đánh giá chủ quan của người viết. Mặc dù mọi thông tin được thu thập từ

các nguồn đáng tin cậy, nhưng IVS không đảm bảo tính chính xác của các thông tin và không chịu trách

nhiệm đối với các quyết định mua bán do tham khảo thông tin này.

mailto:[email protected]

http://www.ivs.com.vn/

Documents

TỔNG QUAN Ĩ Ô THÁNG 1/2019 Macro M01.2019_Nhung_… · IVS RESEARCH | MACRO VIEW 2 TỔNG QUAN Ĩ Ô THÁNG 1/2019 YÊ Đ Ề: CẬP NHẬT CHỈ Ê Ĩ Ô THÁNG 1/2019 1. Xuất