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Introducción
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LA BOLSA DE VALORES DE CARACAS
La bolsa de valores es una institución privada con fines de
lucro cuyas
actividades son reguladas y supervisadas por la Comisión
Nacional de Valores, de
conformidad con la ley de mercado de capitales de Venezuela.
El capital está formado por 6 acciones y ninguna persona natural
o !ur"dica
puede poseer más de una acción. #ara obtener condición de
miembro se re$uiere
la aprobación de la !unta directiva, instancia $ue antes de
decidir sobre la materia
e%amina los recaudos del solicitante e informa de la petición a
los demás
miembros.
Esta &olsa de Valores, 'nica de su tipo en Venezuela, (a
tenido en los a)osrecientes un importante desarrollo como centro de
intermediación $ue utiliza
tecnolog"a avanzada en sus sistemas informáticos de operaciones.
*ctualmente es
miembro del Comit+ E!ecutivo de la ederación -beroamericana de
&olsas iab/.
Bolsa electrónica
La &olsa de Valores de Caracas funciona de manera
completamente electrónica
desde febrero de 0112, cuando entró en operaciones un moderno
sistema
electrónico de negociación desarrollado por la &olsa de
Valores de Vancouver y la
empresa 3C*4, denominado 5*3& 5istema de *utomatizado de
3ransacciones
&ursátiles/.
En 0111 se opera un cambio tecnológico. Comienza a funcionar en
mayo de
ese a)o el 5-&E 5istema -ntegrado &ursátil Electrónico/,
como producto de un
convenio de Cooperación con la &olsa de Valores de 4adrid,
al iniciarse primero
la operatividad del 4ódulo de 7enta i!a y luego el 4ódulo de
7enta Variable. El
2 de !ulio se procedió la inauguración oficial del 5-&E,
acto presidido por el
#residente del 8obierno Espa)ol.
Objetivo de la bolsa de valores de caracas
0. #restar al p'blico los servicios necesarios para realizar en
forma continua y
ordenada las operaciones con t"tulos valores, con la finalidad
de brindarles
li$uidez.
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2. 9frecer a la comunidad nacional e internacional un mercado
organizado,
donde las empresas y otros entes emiten, colocan y transan,
mediante
procedimientos autorizados por las autoridades
reguladoras, instrumentos de
renta fi!a y de renta variable con la finalidad de captar el
a(orro del p'blico
inversionista.
Funciones
0. 4antener el correcto funcionamiento de un mercado bursátil
$ue ofrezca a
los inversionistas y al p'blico en general las condiciones
indispensables
para la celebración de negociaciones con t"tulos
valores.
2. Velar por el estricto cumplimiento de las operaciones
bursátiles de acuerdo
con los t+rminos y condiciones pactados por las partes y los
establecidos en
el ordenamiento !ur"dico venezolano y en el 7eglamento
-nterno.
. :ar publicidad a la nómina de t"tulos valores inscritos en
ella, as" como las
cotizaciones y operaciones $ue diariamente se realizan.
;. E%pedir, previa solicitud escrita de los interesados, las
certificaciones
pertinentes en relación con los t"tulos valores inscritos
en la &olsa.
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principios legales y +ticos, apoyándose para ello en el
me!or recurso (umano y en
la solvencia de nuestros accionistas.
Antecedentes
La (istoria de la &olsa de Valores de Caracas &VC/ se
remonta al final de la
+poca de la colonia, en 0=>
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En la nueva &olsa de Valores de Caracas, la Comisión
Nacional de Valores,
adscrita al 4inisterio de inanzas, tiene por ob!eto regular,
vigilar, y fiscalizar el
4ercado de Capitales en Venezuela. 5eg'n la Ley de 4ercado de
Capitales
contempla de manera e%presa $ue las bolsas de valores deben se
compa)"as
anónimas constituidas mediante la autorización de la Comisión
Nacional de
Valores, previo acuerdo de la Cámara de Comercio de la localidad
donde se desee
crear la institución. *demás se establece $ue cada ciudad solo
podrá funcionar una
bolsa de valores, y $ue ninguna persona natural o !ur"dica
podrá poseer más de
acción en cada bolsa de valores, y solo podrá ser miembro de una
bolsa de valores
las personas naturales o !ur"dicas $ue est+n autorizadas para
e!ercer la actividad de
corredor de 3"tulos Valores.
La bolsa de valores cumple en toda sociedad capitalista
funciones relacionadas
con la colocación de a(orros. 3odo el mundo sabe $ue como (ay
bancos en los
cuales se deposita el dinero y centros comerciales en los $ue se
(acen compras de
las más variadas mercanc"as, as" tambi+n e%isten bolsas de
valores a las cuales se
acuden cuando se trata de invertir los a(orros de forma segura y
rentable en
instrumentos financieros.
La decisión de colocar a(orros es una disposición cuya
regularidad es variable,
dependiendo del a(orrista, algunas veces una familia, un
organismo
gubernamental, en fin, una grande, mediana o pe$ue)a empresa.
Las grandes
empresas adoptan permanentemente previsiones para atender sus
necesidades de
cr+dito o la colocación de sus e%cedentes, muc(as veces
transitorios.
3oda institución gubernamental sensatamente mane!ada tiene un
cronograma de
ingresos y egresos $ue le permite satisfacer sus re$uerimientos
financieros ycolocar rentablemente sus saldos e%cedentes. Ana
familia previsiva a(orra durante
su vida productiva y guarda parte de esos a(orros en
instrumentos negociables.
BNegociables #or$ue antes de $ue llegue la ocasión inicialmente
prevista para la
recuperación de esos a(orros y sus frutos, podr"a presentarse
una oportunidad mas
atractiva para utilizar el dinero.
ESTRCTRA DE LA OR!A"I#ACI$"
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El mane!o de la compa)"a esta a cargo de una Dunta :irectiva $ue
es elegida
por un periodo de dos a)os, reportando a ella una
administración interna
independiente $ue se ocupa de los aspectos operativos tales como
mercado,
li$uidación, información financiera, estad"sticas, control de
empresas emisoras,
desarrollo de sistemas, tecnolog"a, telecomunicaciones,
administración, finanzas,
materias !ur"dicas, recursos (umanos, asuntos p'blicos y
auditoria.
%residencia& El presidente es elegido cada dos a)os en forma
uninominal por
la asamblea general de accionistas, al igual $ue el
vicepresidente, el secretario,
otros dos directores, cinco directores suplentes y los dos
conse!eros $ue integran
la !unta directiva.
El presidente de la bolsa de valores de caracas tiene la función
de dirigir las
reuniones de la Dunta :irectiva@ representa a la empresa ante
otras entidades
oficiales o privadas, nacionales o internacionales@ y tiene ba!o
su responsabilidad
regir la administración interna.
!erencia de Ad'inistración ( Finan)as& :esarrolla
pol"ticas y lineamientos
$ue orienten las funciones de contabilidad, tesorer"a y
servicios administrativos.
-gualmente desarrolla las funciones de captación, selección,
reclutamiento y
entrenamiento del personal !unto con todas las actividades
relacionadas con la
supervisión de la nómina.
Consultor*a +ur*dica& #resta apoyo legal a la #residencia y
demás unidades de
la organización, as" como a los miembros accionistas en caso de
re$uerirlo.
!erencia de O,eraciones& 7esponsable del "ntegro
desenvolvimiento de la
función de control del mercado para los diferentes instrumentos
transados en lainstitución. *barca tambi+n el suministro de
información adecuada y en forma
libre al mercado, elabora los productos informativos
estad"sticos y financieros, y
además se encarga de la operación y mantenimiento de los e$uipos
informáticos
de la institución.
!erencia de Asuntos %-blicos& 5e encarga de la definición,
promoción y
difusión de la imagen de La entidad y sirve de apoyo a las
actividades de la
#residencia en su relación con otras instituciones.
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!erencia de Li.uidación& 5e ocupa de la li$uidación y
compensación de las
operaciones realizadas en la institución.
Auditoria Interna& Le corresponde la tarea de desarrollar
pol"ticas ylineamientos $ue orienten en la e!ecución de funciones
de supervisión y control
administrativo, operativo y de sistemas, as" como de realizar la
auditoria a los
miembros accionistas.
VE"TA+AS DE LA BOLSA DE VALORES DE CARACAS
0. Es un mercado organizado, integrado, eficaz y transparente,
en el $ue la
intermediación de valores es competitiva, ordenada, e$uitativa y
continua,
como resultado de una información veraz, completa y oportuna.2.
Estimula la generación de a(orro, $ue deriva en inversión.
. 8enera un flu!o importante y permanente de recursos para el
financiamiento
en el mediano y largo plazo.
S%ERI"TED"CIA "ACIO"AL DE VALORES
Es el ente encargado de regular y supervisar el funcionamiento
eficiente del
mercado de valores, para la protección de las personas $ue (an
realizado
inversiones en los valores a $ue se refiere esta Ley y para
estimular el desarrollo
productivo del pa"s, ba!o la vigilancia y coordinación del
rgano 5uperior del
5istema inanciero Nacional.
La 5uperintendencia Nacional de Valores tiene
personalidad !ur"dica y
patrimonio propio e independiente del fisco nacional@ está
adscrita al 4inisterio
del #oder #opular con competencia en la materia de finanzas al
sólo efecto de la
tutela administrativa@ y gozará de las fran$uicias, privilegios
y e%enciones de
orden fiscal, tributario y procesal $ue las leyes de la
7ep'blica otorgan al fisco
nacional.
CODI!O ISI" / C$DI!O CFI
El código -5-N es un código universal $ue identifica cual$uier
valor emitido
por una organización o institución, tal como acciones o
bonos. La &olsa de
Valores de Caracas es la agencia en Venezuela responsable por la
codificación de
los instrumentos financieros en nuestro territorio desde !unio
de 011
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cual$uier otra *gencia Nacional Numeradora alrededor del mundo,
miembro de la
*NN* *ssociation of National Numbering *gencies.
V E * & C : E F F F 0
El código -5-N está compuesto por un total de 02 caracteres como
se muestra a
continuaciónG
0. Los dos primeros caracteres identifican el código del pa"s,
de acuerdo a los
estándares internacionales -59 066, donde los valores están
legalmente
registrados. En el caso especifico de los *:7Hs, el código del
pa"s
corresponderá al pa"s $ue emite los recibos de depósito y no al
pa"s $ue
resguarda el subyacente.
2. Los siguientes nueve caracteres identifican a los valores
como tal. Las
primeras seis posiciones identifican la empresa emisora,
de acuerdo a la
estructura utilizada para definirla, seguida de tres caracteres
alfaInum+ricos
$ue identifican el tipo de valor, como por e!emploG acciones
comunes o
preferenciales, clases de acciones o papeles comerciales.
NotaG :e acuerdo a
la norma -59 066, el código $ue identifica a Venezuela es
VE.
. El 'ltimo caracter corresponde a un d"gito verificador, el
cual es calculado
usando la modalidad 10 "Doubled add Doubled" formula, el cual
permite
c(e$uear la validez del código -5-N.
El código C-G fu+ desarrollado paralelamente a fin de
proporcionar mayor
información en relación a instrumentos financieros en general.
Este código
permite definir y clasificar los instrumentos de acuerdo a
sus atributos, el cual está
compuesto por seis caracteres alfaInum+ricos como se muestra a
continuaciónG
El primer carácter indica el nivel más alto de clasificación de
acuerdo a su
categor"aG*cciones E/-nstrumentos de :euda :/:erec(os 7/9pciones
9/uturos /9tros 4/
* & C : E
http://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/share1.jsphttp://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/debt1.jsphttp://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/derechos.jsphttp://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/opciones.jsphttp://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/futuros.jsphttp://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/otros.jsphttp://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/debt1.jsphttp://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/derechos.jsphttp://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/opciones.jsphttp://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/futuros.jsphttp://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/otros.jsphttp://www.caracasstock.com/esp/isinycfi/cfi/share1.jsp
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El segundo carácter especifica los grupos de valores en cada
categor"a, como
por e!emploG acciones comunes, acciones preferidas,
unidades de inversión y
otras.
:el tercer al se%to carácter se especifican los atributos más
importantes de cada
grupo. Como por e!emploG :erec(o a voto, restricciones en la
titularidad, status de
pago capital parcial o totalmente pagado/ entre otros.
I"VERSIO"ISTAS E" BOLSA
La relación entre el corredor y el inversionista está basada en
la confianza. El
interesado en comprar o vender t"tulos inscritos debe acudir a
una casa de bolsa
miembro de la &olsa de Valores de Caracas donde se le
atiende de acuerdo a sus
necesidades, montos de acciones y de dinero y modalidad de
operación escogida
a corto o largo plazo/. Ana vez definida la compra o la venta,
el corredor debe
e!ecutar fielmente las instrucciones de su representado y además
está obligado a
(acerlo en las me!ores condiciones.
:urante las ruedas, llamadas tambi+n sesiones de mercado, $ue se
efect'an de
lunes a viernes dentro de un (orario predeterminado, las
estaciones de traba!o
$uedan enlazadas entre s" y con el computador central,
permitiendo $ue los
operadores introduzcan las órdenes de sus clientes y cierren sus
negocios con
acciones, bonos y otros papeles a la vista de todos.
#osteriormente, el operador de valores $ue efectuó la
transacción recibe del
inversionista el dinero y le (ace entrega de la propiedad de los
t"tulos y
paralelamente se encarga de entregar al corredor o casa de
bolsa de la parte
vendedora los fondos correspondientes. El inversionista vendedor
recibe este
dinero y entrega, a su vez, los t"tulos $ue (a vendido, en
procesos electrónicosdonde tambi+n participa la Ca!a Venezolana de
Valores, y los agentes de traspaso.
#or cada operación se crea una cadena de dinero y una de
t"tulos@ ambas van en
sentido contrario y se efect'an en forma simultánea e inmediata.
En los e%tremos
de esa cadena se encuentran los clientes inversionistas, en la
parte interior los
operadores y en todo el medio la &olsa, $ue controla la
operación.
Cuando un operador de valores representa simultáneamente al
cliente vendedor
y al cliente comprador, la operación se denomina JcruzadaK y un
sólo corredor
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La 7ed del 4ercado de Capitales permite a los corredores,
mediante el
novedoso protocolo de comunicaciones rame 7elay, la operación
desde
terminales de traba!o ubicados en sus oficinas.
Las negociaciones en la &olsa se realizan en unos (orarios
predeterminados
por la autoridad competente los cuales pueden ser
modificados cuantas veces sea
necesario, pudi+ndose contemplar varios dentro de una misma
sesión para cada
producto yo mercado.
El 5-&E suministra a los operadores, a trav+s de las
pantallas de contratación,
información en tiempo real sobre la actividad del mercado,
*demás, el 5-&E
fabrica en tiempo real, una Oo!a de :atos :atafeed/ $ue alimenta
los servicios de
difusión de información de la &olsa de Valores de
Caracas.
Los operadores del sistema 5-&EG La negociación de valores
en la &olsa de
Valores de Caracas, ob!eto de 9ferta #'blica en t+rminos de la
Ley de 4ercado de
Capitales, tales como las acciones, bonos y demás obligaciones,
*:7s, papeles
comerciales y otros instrumentos re$uiere de la actuación
personal de corredores
p'blicos de t"tulos valores, autorizados como tales por la
Comisión Nacional de
Valores de Venezuela, conocedores de manera integral de la
aplicación 5-&E, de
su reglamento y todo lo relativo a la intermediación bursátil en
Venezuela.
Las pantallas de cotizaciónG Las pantallas de cotización del
5-&E permiten
acceder a una serie de libros conocidos como Libros de 9rdenes,
los cuales
permiten el ordenamiento de las órdenes ingresadas en el
5istema de acuerdo a
ciertos niveles de prioridad, conocidos como #recio y
3iempo.
Las órdenes en el 5-&EG :e igual manera, se mane!an órdenes
simples de
Compra y órdenes simples de Venta, as" como tambi+n órdenes u
operaciones prepactadas conocidas como Cruces y 9peraciones a
#recio Convenido.
La difusión de información en tiempo realG Ana de las
caracter"sticas más
resaltantes de los sistemas automatizados de transacción se
refle!a en la
3ransparencia y la 7apidez en $ue se suceden las
operaciones.
#recios de e$uilibrioG 5ibe indoMs se rige por altos
estándares
internacionales para las operaciones diarias de los mercados
bursátiles y, por
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tanto, su adopción en la &olsa de Valores de Caracas
refuerza la transparencia y
e$uidad del sistema.
Es as" como en la #reIapertura, se incorpora un mecanismo de
5ubasta de
*pertura, el cual tiene un cierre aleatorio durante los 'ltimos
> segundos,
garantizando la e!ecución de las órdenes susceptibles de ser
negociadas a un
precio de e$uilibrio.
CA+A VE"E#OLA"A DE VALORES
La Ca!a Venezolana de Valores es una institución promovida por
la &olsa de
Valores de Caracas cuyo ob!eto es la prestación de servicios de
depósito, custodia,
transferencia, compensación y li$uidación de valores ob!eto de
oferta p'blica, $ue
opera desde el 2 de abril de 0112.
La razón de ser de la Ca!a Venezolana de Valores es la de
facilitar la rápida
transferencia de fondos y de valores depositados por las
personas naturales o
!ur"dicas $ue participan activamente en el mercado de
valores, otorgándole a +stas
la consiguiente seguridad !ur"dica en la e!ecución de las
operaciones pactadas, a la
vez $ue permite la inmovilización f"sica de dic(os valores,
minimizando los
riesgos por robo, e%trav"o o falsificación de valores.
En el a)o 2>>> la Ca!a Venezolana de Valores pone en
funcionamiento el
sistema electrónico de administración de valores a trav+s del
cual, v"a una
intranet, los depositantes tienen acceso a su información y
pueden realizar
operaciones de forma electrónica. -gualmente los subcuentistas
inversionistas/
mediante la solicitud de una clave a la CVV tienen acceso a su
información y el
estado de cuenta.
En ese mismo a)o la Ca!a Venezolana de Valores firma un convenio
con la&olsa de Valores de Caracas, por el cual todas las
operaciones $ue se efect'en a
trav+s del 5istema -ntegrado &ursátil Electrónico 5-&E
de la &olsa se compensan
y li$uidan en la Ca!a y as" se (a cumplido desde entonces (asta
(oy en d"a.
La compensación de valores es la revisión $ue se practica sobre
la orden de
transferencia dentro del sistema de la Ca!a, a los fines $ue la
misma $uede
preparada para e!ecutarse el d"a de la fec(a valor
establecida luego de la
transacción en &olsa.
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La li$uidación de valores es la e!ecución de las transferencias
de saldos de
valores y de fondos entre las cuentas respectivas, de acuerdo a
la orden de
transferencia recibida y compensada por la Ca!a.
La compensación y li$uidación están contenidas en un solo
proceso $ue se
realiza mediante el sistema electrónico de la Ca!a Venezolana de
Valores, el cual
mantiene el inventario de los saldos de valores en las cuentas o
subcuentas de
cada depositante, lo $ue permite el procesamiento de las órdenes
de transferencia
entre ellos, a los fines de cumplir las operaciones pactadas en
su fec(a valor, ya
sea ba!o la modalidad de entrega contra pago o libre de pago,
con lo cual se
perfecciona el intercambio tanto de valores como de
fondos.El "uevo Mercado de la Bolsa
La &olsa de Valores de Caracas y el &anco Central de
Venezuela (an realizado
esfuerzos para $ue la :euda p'blica venezolana sea negociada a
trav+s sistemas
electrónicos accesibles al p'blico. * este efecto, dise)aron y
pusieron en
funcionamiento desde 2>>; un enlace informático denominado
5-&EI5-CE3, $ue
conecta el 5-&E con el 5istema -ntegrado de Custodia
Electrónica de 3"tulos del
&anco Central de Venezuela.
El ob!eto del Nuevo 4ercado es estimular el mercado secundario
de t"tulos
p'blicos, acercando el mercado bursátil y el mercado 9ver
t(e Counter 93C/
interbancario de &onos de la :euda #'blica Nacional :#N/. El
valor agregado
de esta intercone%"ón consiste en ofrecer información muc(o más
oportuna a
oferentes y demandantes sobre la formación de precios y
e!ecución de las
transacciones con &onos de la :euda #'blica Nacional.
5eg'n esta propuesta, pueden participar a trav+s del 5-&E
los 4iembros de la
&olsa de Valores de Caracas, otras sociedades de correta!e
no inscritas en la &olsa
y las entidades $ue (an calificado para participar, seg'n en
7egistro 8eneral del
4inisterio de inanzas.2 La li$uidación y custodia de los valores
transados por
esta interfaz se efect'a en el &CV. Los resultados de las
transacciones efectuadas
pueden ser vistas en la página Meb del &anco Central
de Venezuela
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La iniciativa es 'til para el mercado interbancario, compradores
y oferentes.
5in embargo, debido a econom"as en los costos de transacción, la
mayor cantidad
de transacciones contin'a efectuándose en el 5-CE3.
T0TLOS 1E SE "E!OCIA"
En la &olsa de Valores de Caracas se compran y se venden
t"tulos valores
representativos de una parte del capital o de una deuda
contra"da por una empresa
emisora. Estos t"tulos valores, en el caso de una parte del
capital de la empresa,
son conocidos como acciones. Cuando se trata de deuda contra"da
se llaman
&onos u 9bligaciones, #apeles Comerciales, C+dulas
Oipotecarias, #agar+s,
Letras del 3esoro, &onos CeroICupón, &onos de la :euda
#'blica Nacional:#N/ y de la :euda #'blica E%terna Nacional tales
como &onos &rady y bonos
globales/, t"tulos en moneda e%tran!era 8:5/ y otros.
T0TLOS DE RE"TA VARIABLE
Acciones& 5on t"tulos valores $ue representan una parte del
capital de la
empresa $ue las emite, convirtiendo a su poseedor en
copropietario de la misma
en la medida de su inversión. #ara el inversionista, las
acciones representan un
activo en su patrimonio y puede negociarlas con un tercero a
trav+s de las bolsasde valores.
ADR o Recibo Del De,ositario A'ericano& *crónimo ingl+s de
Los *:7
*merican :epositary 7eceipt/, son certificados emitidos por
bancos de Estados
Anidos, y representan la titularidad de un n'mero determinado de
acciones de una
compa)"a de otro pa"s. Los *:7 posibilitan la negociación de
acciones de
empresas e%tran!eras en las bolsas estadounidenses. *:5 Pmerican
:epositary
5(are/ es la unidad de negociación.
!DS2s 3!lobal De,ositar( S4ares5 Las %orciones !lobales Del
De,ositario& Cada unidad de este t"tulo representa un n'mero
determinado de
acciones de la empresa, estos se transan en dólares a nivel
internacional, y son
emitidos por un banco e%tran!ero, sin embargo las acciones $ue
representan están
depositadas en un banco localizado en el pa"s de origen de la
compa)"a.
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6arrants 3!arant*as5& Es una opción para comprar los t"tulos
o acciones en
una fec(a futura a un determinado precio.
T0TLOS DE RE"TA FI+A
Bonos& 3ambi+n llamados obligaciones, son t"tulos valores
$ue representan una
deuda contra"da por la empresa o el ente p'blico $ue los emite y
poseen
caracter"sticas como valor, duración o vida del t"tulo, fec(a de
emisión, fec(a de
vencimiento, cupones para el cobro de los intereses y destino
$ue se dará al dinero
$ue se capte con ellos.
Verbonos& 5on t"tulos electrónicos negociables y al portador
$ue representan
obligaciones para la 7ep'blica, de acuerdo a lo contemplado en
la Ley 9rgánicade *dministración inanciera del 5ector #'blico y su
7eglamento.
Es una denominación $ue le (a dado el 4inisterio de inanzas a
la
Quincuag+sima :+cima #rimera emisión de &onos de la :euda
#'blica Nacional
:#N/, correspondiente a empr+stitos internos por un monto de
>> mil millones
de bol"vares, destinados al pago de pasivos laborales de los
profesores, personal
administrativo y obrero de las universidades por la (omologación
de sueldos y
salarios realizada durante los a)os 011= y 0111.
%a,eles Co'erciales& 5on valores representativos de deuda de
una sociedad
anónima. 5on t"tulos con validez $ue oscila entre $uince d"as y
un a)o. La
brevedad de su vigencia es su principal venta!a.
C7dulas 8i,otecarias& Corresponden a los t"tulos emitidos
por los &ancos
Oipotecarios de conformidad con las disposiciones de la ley
general de bancos y
otros institutos de cr+dito. 3ienen como garant"a los cr+ditos
concedidos por el
banco emisor, los cuales a su vez gozan del respaldo de
uno (ipoteco sobre uninmueble urbano. Es un instrumento financiero,
representado por una obligación
de rendimiento fi!o, vencimiento cierto, amortizable por sorteos
y $ue presenta lo
garant"a espec"fica de todos o determinados pr+stamos
(ipotecarios otorgados por
el instituto emisor, además de la garant"a general de los
activos del instituto $ue
las emite.
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9Có'o se "e:ocia en La Bolsa de Valores de Caracas;
En la &olsa de Valores de Caracas se negocia a trav+s de los
corredores
miembros de la institución y sus representantes, $uienes acuden
a este escenario
con el ob!eto de comprar o vender t"tulos en nombre de sus
clientes.
La relación entre el corredor y el inversionista está basada en
la confianza, el
interesado cliente/ en comprar o vender t"tulos inscritos debe
acudir a una casa de
bolsa miembro de la &olsa de Valores de Caracas donde
se le atiende en base a sus
necesidades. Ana vez definida la compra o la venta, el corredor
debe e!ecutar
fielmente las instrucciones de su representado y además está
obligado a (acerlo en
las me!ores condiciones.
:urante las ruedas, llamadas tambi+n sesiones de mercado, $ue se
efect'an de
lunes a viernes dentro de un (orario predeterminado, las
estaciones de traba!o
$uedan enlazadas entre s" y con el computador central,
permitiendo $ue los
corredores introduzcan las órdenes de sus clientes y cierren sus
negocios con
acciones, bonos y otros papeles a la vista de todos.
#osteriormente, la casa de bolsa o el corredor $ue efectuó la
transacción recibe
del inversionista el dinero y le (ace entrega de la propiedad de
los t"tulos y paralelamente se encarga de entregar al corredor
o casa de bolsa de la parte
vendedora los fondos correspondientes. El inversionista vendedor
recibe este
dinero y entrega, a su vez, los t"tulos $ue (a vendido.
9tra forma de invertir en La &olsa es acudiendo a un fondo
mutual u otro
fondo de inversión, los cuales mane!an portafolios $ue suelen
incluir t"tulos $ue se
cotizan en el mercado bursátil.
SISTEMAS O%ERATIVOS DE LA BOLSA DE CARACAS
La &olsa de Valores de Caracas se apoya en diversos sistemas
para realizar sus
operaciones, de los cuales los más importantes son el 5-&E y
el 5istema de
Li$uidación
Las O,eraciones Del Siste'a SIBE& La negociación de valores
en la &olsa de
Valores de Caracas, ob!eto de 9ferta #'blica en t+rminos de la
Ley de 4ercado de
Capitales, tales como las acciones y las obligaciones, re$uiere
de la actuación
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personal de corredores p'blicos de t"tulos valores,
autorizados como tales por la
Comisión Nacional de Valores de Venezuela, conocedores de manera
integral de la
aplicación 5-&E, de su reglamento y todo lo relativo a la
intermediación
financiera en Venezuela.
Las %i)arras de Coti)ación& Las pizarras de cotización a
trav+s de 5-&E
permiten acceder a una serie de libros conocidos como
Libro de 9rdenes, los
cuales permiten el ordenamiento de las órdenes ingresadas en el
5istema de
acuerdo a ciertos niveles de prioridad, conocidos como #recio y
3iempo.
La Di
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La custodia y el traspaso de Los t"tulos valores lo realiza la
Ca!a Venezolana de
Valores en cone%ión con los agentes de traspaso. Las
instituciones financieras,
compa)"as de seguros y otras empresas autorizadas por la
Comisión Nacional de
Valores pueden actuar como agentes de traspaso, los cuales están
en la obligación
de registrar en los libros de la empresa, el nombre del
accionista, dentro de los dos
d"as (ábiles siguientes a la recepción de la solicitud de
registro.
%asos a Se:uir en la "e:ociación de Valores
Cuando un inversionista desea comprar o vender acciones
sobre un determinado
valor negociable en &olsa, acude a su corredor $uien está en
capacidad de
orientarlo acerca de los pasos a seguir en la compra o venta de
+stos.
3oda operación $ue se realice en la &olsa de Valores
de Caracas deberá
cancelarse a trav+s de la Ca!a Venezolana de Valores, lo $ue
conlleva a un
7egistro del inversionista en esta 'ltima, a trav+s de la
apertura de una Cuenta de
Valores, dic(o registro se formaliza con la entrega de un
:eposito de Valores ba!o
la representación de un corredor miembro de la bolsa,
identificado como cuenta
principal, por lo cual, el inversionista se convierte en
subIcuentista de la casa de
bolsa, la apertura de cuenta no conlleva de manera alguna
la e%igencia por parte
del inversionista a permanecer o mantener los valores ad$uiridos
en la Ca!a de
Valores, pues tambi+n e%isten los *gentes de 3raspaso ante los
cuales el
inversionista podr"a acudir a fin de registrarse como accionista
de la empresa
emisora, con la presentación de la ic(a de *ccionista, $uedando
registrado de
esta manera en el respectivo Libro de *ccionistas, de la empresa
emisora. Ello
puede ser realizado por el mismo inversionista o a trav+s
de su corredor de bolsa.
Cuando se trata de la venta de acciones y +stas no se
encuentran depositadas enla Ca!a de Valores, el inversionista
deberá solicitar su traslado (acia la Ca!a de
Valores, a trav+s de la firma de un Contrato de deposito, previo
a realizar la
operación de venta, de esta forma se garantiza el correcto
cumplimiento y
li$uidación de la operación realizada a trav+s de la bolsa.
Cumplidos los pasos
anteriores, el corredor de bolsa asiste a una sesión de mercado,
antes denominada
rueda y e!ecuta las diferentes operaciones.
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#ara (acer operaciones de compraventa de valores en
Venezuela se re$uiere
previamente de una autorización para actuar como Corredor
#'blico de Valores,
$ue se obtiene una vez cumplido con diversos re$uisitos legales
y con la
respectiva autorización de la Comisión Nacional de Valores.
Enti+ndase $ue el corredor es un intermediario $ue cumple
una función
fiduciario, pues está obligado a e!ecutar las instrucciones de
su cliente en las
me!ores condiciones posibles en virtud del contrato suscrito a
tal fin con +stos.
Ana vez realizada la operación en bolsa, el corredor
indicara a su cliente el
inversionista/ Las condiciones ba!o Las cuales fueron pactadas
las operaciones, en
cuanto al precio y plazo de li$uidación. El inversionista
procederá entonces acancelar al corredor el monto efectivo de la
operación, más los gastos se)alados
por este tales como impuestos y comisiones previamente
establecidas y
convenidas entre ambas partes.
Llegada la fec(a de vencimiento y li$uidación de la
operación, el corredor
entregará al inversionista el comprobante de li$uidación
correspondiente. Los
miembros de la bolsa pueden ser corredores individuales o Casas
de &olsa.
Cuando los corredores se constituyen como personas !ur"dicas lo
(acen ba!o lafigura de 5ociedad de Correta!e, la cual, al comprar
una acción y ser admitidos
como miembros de la &olsa de Valores de Caracas, son
considerados y pueden
denominarse Casas de &olsa.
Las Casas de &olsa miembros de la &olsa de
Valores de Caracas son sociedades
son cada vez más sólidas, brindan al p'blico inversionista un
margen de mayor
seguridad, cuentan con personal calificado y utilizan una
tecnolog"a financiera de
punta.
Marco Re:ulatorio del Mercado de Ca,itales
I Código de Comercio del 26>R del 0I>=I16.
I Ley de Entidades de -nversión Colectiva, 8aceta NS 6.>2R
del 22I>=I16.
I Normas 7elativas dictadas por la Comisión Nacional de
Valores.
Compendio Legal/
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I 7esoluciones, ormularios, y Criterios emanados de la Comisión
Nacional
de Valores.
Re:la'entos Internos de las Instituciones del Mercado de
Ca,itales=
3oda La actividad $ue se desarrolla en la &olsa de
Valores está regida por la
Ley de 4ercado de Capitales, promulgada por el Congreso Nacional
en 01R y
modificada en 01R< mediante :ecreto Ley $ue dispuso la
creación de la Comisión
Nacional de Valores, organismo dependiente del 4inisterio
de Oacienda,
encargado de la aplicación y vigilancia del cumplimiento de esa
Ley. En 011= fue
promulgada una reforma de la Ley, $ue está vigente.
*demás, la &olsa de Valores
cuenta con un reglamento interno, aprobado por la Comisión
Nacional de Valores
y de estricto cumplimiento para sus miembros accionistas y las
empresas $ue
cotizan sus t"tulos a trav+s de ellas y de esta forma garantizar
la transparencia del
mercado y de las operaciones $ue en +l se realizan y un
reglamento del 5istema
-ntegrado &ursátil Electrónico 5-&E/.
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Conclusiones
La &olsa de Valores de Caracas, lleva una tradición de
permanencia $ue comenzó
a finales de la colonia en el a)o de 0=>< y se fortaleció
con la intervención de la
Cámara de Comercio de Caracas, (oy en d"a, y a principios del
siglo FF-,
espec"ficamente en este a)o 2>>?D*R
