ÍNDICE

INTRODUCCIÓN

Fuentes de Financiamiento 1

A. Función Financiera 2

I. Función Administrativa y Financiera 3

II. Objetivos de la Administración Financiera 6

III. Actividades de la Administración Financiera 7

B. Clasificación General del Financiamiento 8

IV. Fuente 8

V. Plazo 8

VI. Garantía 9

VII. Objeto 9

VIII. Destino 9

IX. Entidad 9

C. Tipos de Financiamiento 10

D. Bolsa de Valores 13

X. Mercado de Deuda 14

XI. Mercado de Capital 15

XII. Título de Valor 16

XIII. Portafolio de Inversiones 19

XIV. Tipos de Inversión 20

XV. La Central de Valores 23

CONCLUSIONES

RECOMENDACION

BIBLIOGRAFIA

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FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Se refiere al origen de los recursos (o ingresos) con los cuales se espera

cubrir el pago de los bienes y servicios necesarios para desarrollar los

programas y proyectos contenidos Presupuesto General de Ingresos y

egresos del estado correspondientes a un ejercicio fiscal.

Las fuentes de financiación son todos aquellos mecanismos que permiten a

una empresa contar con los recursos financieros necesarios para el

cumplimiento de sus objetivos de creación, desarrollo, posicionamiento y

consolidación empresarial. Es necesario que se recurra al crédito en la

medida ideal, es decir que sea el estrictamente necesario, porque un exceso

en el monto puede generar dinero ocioso, y si es escaso, no alcanzará para

lograr el objetivo de rentabilidad del proyecto. En el mundo empresarial, hay

varios tipos de capital financiero al que pueden acceder acudir una empresa:

la deuda, al aporte de los socios o a los recursos que la empresa genera.

El financiamiento no es más que los recursos monetarios financieros

necesarios para llevar a cabo una actividad económica, con la característica

esencial que generalmente se trata de sumas tomadas a préstamo que

complementan los recursos propios. Puede ser contratado dentro y fuera del

país a través de créditos, empréstitos, de obligaciones derivadas de la

suscripción o emisión de títulos de crédito o cualquier otro documento

pagadero a plazo.

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A.Función Financiera

La empresa como unidad de producción necesita comprar, producir y vender.

Para realizar las citadas actividades es necesaria la existencia del sistema o

función financiera de la empresa que se convierte en el medio necesario para

sustentar el sistema real.

Así, la actividad empresarial incluye un proceso de bienes reales y otro de

capital o flujos financieros. De esta forma se establece una relación entre:

Compras y pagos.

Ventas y cobros.

La función financiera es un elemento clave en la gestión empresarial. Su

adecuado conocimiento y desarrollo son fundamentales para la supervivencia

financiera de la empresa, haciendo posible que se disponga de la liquidez

adecuada, de la solvencia precisa y de las fuentes financieras que mejor se

adapten al planteamiento estratégico de la empresa. Sólo así se podrá crear

valor para los propietarios.

El autor Erza Solomo fue el primero que definió la función financiera como el

estudio de los problemas relacionados con la captación y el uso de recursos

financieros por parte de la empresa, para lo que debe aportar criterios

racionales que den respuesta a tres cuestiones:

Qué activos en concreto deben adquirirse;

Qué volumen de recursos deben ser invertidos en la empresa;

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Cómo se debe financiar el volumen de inversión previsto o cómo

conformar la estructura financiera para financiar las necesidades de

capital.

Estas cuestiones están estrechamente ligadas, ya que el volumen total de

activos depende de las posibilidades de financiación y las facilidades para

obtener recursos financieros dependen de la cantidad y calidad de los

proyectos de inversión en los que van a ser utilizados. Así pues, las tres

cuestiones constituyen partes de un mismo problema fundamental y han de

resolverse simultáneamente en la práctica.

La posición tradicional de las finanzas atendía al pasivo del balance de la

empresa, pero en el enfoque moderno enfoque la función financiera

considera las relaciones entre la rentabilidad de los activos y el coste de su

financiación.

Todas las funciones de las finanzas (o del encargado o del área o

departamento de las finanzas) en una empresa, se basan en dos funciones

principales: la función de inversión y la función de financiamiento.Estas

funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias, por ejemplo, si

depositamos dinero en una cuenta bancaria, estaremos invirtiendo dinero

(inversión) y, a la vez, el banco estaría financiándose (financiamiento). Y, por

otro lado, si obtenemos un crédito del banco (financiamiento), el banco

estaría invirtiendo (inversión).Una operación financiera, siempre puede ser

vista desde dos puntos de vista diferentes, pero complementarios, desde el

punto de vista la inversión y desde el punto de vista del financiamiento.

I. Función Administrativa y Financiera

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La mayor parte de las decisiones empresariales se miden en términos

financieros.

La importancia de la función administrativa financiera depende del tamaño

de la empresa, en compañías pequeñas, la función financiera la desempeña

el departamento de contabilidad. Al crecer una empresa es necesario un

departamento separado ligado al presidente de la compañía (o director

general) por medio de un vicepresidente de finanzas, conocido como gerente

financiero. El tesorero y el contralor se reportan al vicepresidente de

finanzas.El tesorero coordina las actividades financieras, tales como:

planeación financiera y percepción de fondos, administración del efectivo,

desembolsos de capital, manejo de créditos y administración de la cartera de

inversiones. El contralor se ocupa de actividades contables, administración

fiscal, procesamiento de datos así como la contabilidad financiera y de

costos. La función administrativa financiera está muy ligada con la economía

y la contaduría.

Administración Financiera

Las finanzas son el arte y la ciencia de la administración del dinero, por lo

que la administración financiera es una disciplina que nos ayuda a planear,

producir, controlar y dirigir nuestra vida económica.

En nuestra vida cotidiana, la administración financiera es similar a una

empresa, las familias generan y gastan recursos para conseguir un objetivo

financiero y al igual que una organización con fines de lucro, en las familias

deberá buscarse la maximización de la utilidad de nuestros ingresos que se

verán reflejados en resultados financieros positivos.

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La administración financiera inicialmente solo se ocupó de las empresas y

debido a la necesidad personal de administrar adecuadamente nuestros

recursos se originó la figura del consejero o administrador financiero

personal, que en muchas ocasiones se ve en la figura de un agente de

seguros o un ejecutivo bancario, entre otros.

La administración financiera consiste en el siguiente proceso.

Presupuestos: En ella se planea nuestra vida financiera, se fijan

objetivos para compras y ahorro, se estiman nuestros ingresos,

egresos y otras actividades para controlar los registros contables.

Análisis de oportunidades financieras: Consiste en conocer las

herramientas que harán que nuestro ahorro se convierta en una

inversión eficiente.

Manejo del dinero: Contabiliza adecuadamente nuestros ingresos y

gastos, así como el análisis adecuado de las formas de mantener un

control del dinero. Además la disponibilidad de fondos y

maximización de intereses son las características que debemos

buscar cuando se trata del manejo de nuestro dinero.

Inversiones y activos: Cada compra o inversión debe significar

crecimiento en nuestras finanzas familiares. Conocer sobre

inversiones nos dará las herramientas para lograr compras de

inversión redituables en el tiempo.

Pago de impuestos: Conocer las características del pago de

impuestos para cumplir ordenadamente nuestra contribución,

aprovechando la deducibilidad de los gastos que realizamos en

nuestras actividades productivas.

Procesamiento de fondos: El manejo de nuestro dinero también debe

considerar los fondos necesarios para cumplir con todas las

obligaciones financieras contraídas. Realizar una buena planeación

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de los fondos necesarios evitará invertir nuestro dinero sin

considerar estos rubros.

Maximizar utilidades: Este aspecto, no obstante se considera la

forma en que invertimos el ahorro, es importante enfatizar su

importancia, ya que manteniéndolo como objetivo será la línea de

acción que nos llevará a conseguir nuestros objetivos en el menor

tiempo posible.

II. Objetivos de la Administración Financiera

Se dice que el objetivo del financiero es maximizar el valor de la empresa,

que debe enfocarse en las principales funciones financieras claves de la

organización: La inversión, la financiación y las decisiones de dividendos.

La administración financiera eficiente requiere una meta u objetivo para ser

comparativamente apropiado, esta es en suposición la maximización de la

riqueza de los accionistas; este objetivo está íntimamente ligado con el

precio de las acciones; ya que son el reflejo de la inversión, financiamiento y

administración de los activos; esto trae consigo las dificultades del

entendimiento del término; ya que se tiene que ver cuál será el mejor

proyecto de inversión que asegura un constante rendimiento en las acciones

de los socios, y que reduce las especulaciones. Se deben de tomar en cuenta

que es lo que se requiere maximizar, las utilidades que dejan las acciones, o

el precio unitario de cada acción dependiendo de su demanda en el mercado

accionario; por esto es importante tomar como patrón de maximización el

precio actual de cada acción, con lo cual vemos que tan bien se está

desarrollando la empresa dentro de la administración financiera. Otro punto

importante a destacar es (como meta) maximizar la riqueza de los

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accionistas; pero siempre y cuando la manera con la que se conducen sea

responsable y ética con el resto de la empresa; es decir con el objetivo de

ésta hacia el consumidor, con sus empleados, con los salarios, los servicios

prestados, etc.

El objetivo final que debe cumplir el administrador financiero debe ser

alcanzar los objetivos de los dueños de la empresa. Frente a esto la función

financiera, el administrador debe plantear una estrategia más viable que los

esfuerzos para maximizar utilidades. Es una estrategia que hace hincapié en

el aumento del valor actual de la inversión de los dueños y en la

implementación de proyectos que aumenten el valor en el mercado de los

valores de la empresa.

Al utilizar la estrategia de maximizar la riqueza, el gerente financiero se

enfrenta con el problema de la incertidumbre al tener en cuenta las

alternativas entre diferentes tipos de rendimiento y los niveles de riesgo

correspondientes. Utilizando su conocimiento de estas alternativas previstas

de riesgo - rendimiento, perfecciona estrategias destinadas a incrementar al

máximo la riqueza de los dueños a cambio de un nivel aceptable de riesgo.

III. Actividades de la Administración Financiera

Las personas que trabajan en todas las tareas de responsabilidad de la

empresa deben interactuar con el personal y los procedimientos financieros

para realizar sus trabajos. Con el fin de que el personal financiero realice

pronósticos y tome decisiones útiles, debe estar dispuesto y ser capaz de

platicar con personas de otras áreas de la empresa. Por ej., al considerar un

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nuevo producto, el administrador financiero debe poder acercarse al depto.

de marketing para que le proporcione los pronósticos de ventas, las normas

de precios y los cálculos presupuestales de promoción y publicidad. La

función de las finanzas administrativas puede definirse ampliamente al

considerar su papel dentro de la organización, en relación con la economía y

la contabilidad, y las principales actividades del administrador financiero. La

importancia de la función de finanzas administrativas depende del tamaño de

la empresa. En pequeñas empresas, el departamento de contabilidad realiza

por lo general la función de finanzas. A medida que una empresa crece, la

función evoluciona comúnmente en un departamento independiente

relacionado directamente con el presidente o gerente de la empresa.

Entre las principales funciones podemos señalar:

Decisión de inversión: es la más importante. Comienza con la

determinación de la cantidad total de activos que se necesita para

mantener la empresa.

Decisión de financiamiento: el administrador financiero está

interesado en la composición de las formas en que la empresa desea

apoyarse en financiamiento.

Decisión de administración de activos: una vez que se han adquirido

activos y se ha suministrado el financiamiento apropiado, aun se

debe administrar estos activos eficientemente.

Por lo tanto, podemos concluir que la función de decisión de la

administración financiera se puede dividir en tres áreas principales:

decisiones de inversión, financiamiento y administrador de activos.

B.Clasificación General del Financiamiento

IV. Fuente

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Es el acto de dotar de dinero y de crédito a una empresa, organización o

individuo, es decir, conseguir recursos y medios de pago para destinarlos a la

adquisición de bienes y servicios, necesarios para el desarrollo de las

correspondientes actividades económicas.

V. Plazo

Financiación a corto plazo: Es aquella cuyo vencimiento o el plazo de

devolución es inferior a un año. Algunos ejemplos son el crédito

bancario, lalínea de descuento y financiación espontánea

Financiación a largo plazo: Es aquella cuyo vencimiento (el plazo de

devolución) es superior a un año, o no existe obligación de devolución

(fondos propios). Algunos ejemplos son las ampliaciones de capital,

autofinanciación, fondos de amortización, préstamos bancarios,

emisión de obligaciones, entre otras.

VI. Garantía

Financiación interna: reservas, amortizaciones, etc. Son aquellos fondos que

la empresa produce a través de su actividad (beneficios reinvertidos en la

propia empresa).Financiación externa: financiación bancaria, emisión de

obligaciones, ampliaciones de capital, y otras. Se caracterizan porque

proceden de inversores (socios o acreedores).

VII. Objeto

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Medios de financiación ajenos: créditos, emisión de obligaciones, etc.

Forman parte del pasivo exigible, porque en algún momento deben

devolverse (tienen vencimiento).

Medios de financiación propia: no tienen vencimiento a corto plazo.

VIII. Destino

Un negocio consiste en una actividad, sistema, método o forma de obtener

dinero, a cambio de ofrecer bienes o servicios a otras personas.Otro ejemplo

podría ser el solicitar un financiamiento, viajar a un país extranjero, comprar

un lote de autos usados, y luego venderlos en nuestro país.

IX. Entidad

Sector Público: Por deuda pública o deuda soberana se entiende al

conjunto de deudas que mantiene un Estado frente a los particulares

u otro país. Constituye una forma de obtener recursos financieros

por el estado o cualquier poder público materializados normalmente

mediante emisiones de títulos de valores.

Sector Privado: Los socios comerciales invierten capital por medio de

empresas privadas en los países en desarrollo. Dentro de sus

funciones se encuentra el otorgar préstamos a largo plazo, así como

dar garantías y servicios de gestión de riesgos para sus clientes e

inversionistas.

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C.Tipos de Financiamiento

El financiamiento se puede clasificar tanto por sus fuentes, como por sus

formas operativas (entre estas podrían ser: fideicomisos, emisión de títulos

valores, deuda flotante, entre otros.), para el presente análisis se clasificaran

en externo e interno:

Financiamiento Externo: "Ingresos obtenidos por empréstitos de entes u

organismos internacionales financieros, o de personas naturales o jurídicas

no residentes en el país".

Financiamiento Interno: "Ingresos obtenidos por empréstitos de entes u

organismos financieros públicos o privados, residentes en el país".

Valores en Circulación: Tales como bonos ó pagarés, constituyen una

fuente de financiamiento que puede utilizar la empresa y que, con el

desarrollo del mercado de valores en Guatemala, ha empezado a

popularizarse.

Financiamiento con Garantía Fiduciaria: Este tipo de financiamiento

consiste en que una ó más personas ya sean individuales ó jurídicas,

se comprometen a ser fiadores y codeudores, solidarios y

mancomunados de una obligación crediticia, en respaldo a otra

persona individual ó jurídica que asume la obligación directamente.

Se garantiza únicamente con la firma de los que participan en el

contrato respectivo.

Financiamiento con Garantía Hipotecaria: A diferencia del

financiamiento fiduciario, éste se caracteriza porque el crédito se

garantiza con Bienes de Raíces, ya sean éstos inmuebles o

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únicamente terrenos, los cuales, se hipotecan a favor de la

institución que otorga el crédito.

Financiamiento con Garantía Prendaria: Este tipo de financiamiento

se diferencia del anterior, porque el mismo se garantiza con bienes

muebles, tales como equipo, cultivos, maquinaria, mercadería,

vehículos, ganado y otros, los cuales se dan en prenda a la entidad

que confiere el crédito.

Financiamiento con Garantía Mixta:De los financiamientos indicados

anteriormente, puede existir una combinación entre sí. Lo anterior,

en virtud de que en algunas ocasiones, es necesario complementar

las garantías para optar a un financiamiento mayor, según la

necesidad de la empresa.

Financiamiento Prendario con Bono de Prenda:La garantía de éste

crédito la constituyen las mercaderías que pignoran a través de la

utilización de dos títulos de crédito denominados:

Certificado de Depósito y Certificado de Bono de Prenda.

Certificado de Depósito, tiene la calidad del título representativo

del depósito de las mercaderías por él amparadas.

Certificado de Bono de Prenda, incorpora un crédito prendario

sobre dichas mercancías.

Financiamiento con Garantía de Obligaciones Propias :Este tipo de

financiamiento lo constituyen títulos representativos de obligaciones

emitidas por los bancos, como lo son bonos, depósitos de ahorro a

plazo fijo y otros. El porcentaje a financiar puede llegar hasta un 100

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% del valor de dichos títulos. Es conocido también como

Financiamiento BACK TO BACK.

Financiamiento a través de Descuento de Documentos: En éste tipo

de financiamiento intervienen dos personas, una llamada

Descontatario y otra llamada Descontador. El Descontatario,

transfiere al Descontador, un crédito no vencido y éste otorga la

disponibilidad de los fondos de crédito a cambio del valor en efectivo

que representa, previa deducción de una suma fijada por ambos,

conocida en los bancos como tasa de descuento, que se cobra en

forma anticipada.El Descontatario es responsable ante el

Descontador, del pago del crédito transferido o sea que el título

descontado se traslada con responsabilidad, salvo pacto en

contrario. De esta manera el Descontatario logra obtener un

financiamiento inmediato, ya que al descontar un título valor, no

tendrá que esperar a que venza el plazo del mismo, para utilizar los

fondos.

Financiamiento por Medio de Leasing:Esta modalidad consiste en un

contrato por el cual una empresa adquiere, a petición de su cliente,

determinados bienes que le entrega a título de alquiler, mediante el

pago de una remuneración y con la opción para el arrendatario, al

vencimiento del plazo, de continuar el contrato en nuevas

condiciones o de adquirir los bienes en su poder.

Créditos Documentarios:Son conocidos también como Cartas de

Crédito. En ella intervienen un Comprador (Ordenante, Tomador ó

Aplicante), un Vendedor (Beneficiario), El Banco Emisor y el Banco

Negociador ó Pagador.

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Financiamiento de Exportación:Este tipo de financiamiento es

utilizado con mucha frecuencia, principalmente, por exportadores de

Azúcar, Café, Cardamomo, Banano, y otros productos tradicionales y

no tradicionales de Exportación.

D. Bolsa de Valores

Es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que

sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes

y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones

de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados,

certificados, títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos

de inversión.

La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando

como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno

seguro para la actividad de los inversores y en el que el mecanismo de las

transacciones está totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la

seguridad y la transparencia.

Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el

desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo,

donde existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación de

las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros años del siglo

XVII.

La institución bolsa de valores, de manera complementaria en la economía

de los países, intenta satisfacer tres grandes intereses:

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El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser

adquiridas por el público, obtiene de éste el financiamiento necesario

para cumplir sus fines y generar riqueza.

El de los ahorradores, porque éstos se convierten en inversores y

pueden obtener beneficios gracias a los dividendos que les reportan

sus acciones.

El del Estado, porque, también en la Bolsa, dispone de un medio para

financiarse y hacer frente al gasto público, así como adelantar nuevas

obras y programas de alcance social.

X. Mercado de Deuda

También se les suele denominar mercados de crédito. Mercado para pedir

dinero. Los mercados de deuda incluyen los mercados para deuda a corto

plazo (mercados de dinero) así como los mercados de deuda a largo

plazo (bonos) e incluyen tanto la deuda colocada de forma privada como

la deuda negociada públicamente. Los mercados públicos de deuda a medio

y largo plazo (es decir, el mercado de bonos) son un subconjunto de los

mercados de capital.

En el mercado de deuda se efectúan las operaciones con instrumentos

emitidos por el gobierno, como son los Certificados de la Tesorería de la

Federación (Cetes), los Ajustabonos, los Bonos de Desarrollo (Bondes), los

Udibonos, los Bonos Brady y los UMS. También se negocian los títulos de

deuda emitidos por empresas, tales como el papel comercial, los certificados

de participación ordinaria y los pagarés; al igual que las aceptaciones

bancarias emitidas por los bancos. En virtud de las reformas a la legislación

correspondiente que fomentan un mercado más abierto y competitivo, la

BMV constituyó, en 1998, la subsidiaria SIF Garban Intercapital, para operar y

administrar sistemas para la negociación de títulos del mercado de deuda.

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Desde entonces, SIF Garban Intercapital opera el sistema BMV-SENTRA

Títulos de Deuda y ha generado servicios adicionales como el corretaje

telefónico para intermediarios bursátiles y bancarios que participan en este

mercado (Broker Telefónico).

XI. Mercado de Capital

También conocido como mercado accionario, es un tipo de mercado

financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o medios de financiación

a mediano y largo plazo. Su principal objetivo es participar como

intermediario, canalizando los recursos frescos y el ahorro de los

inversionistas; para que los emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas

operaciones de: financiamiento e inversión. Frente a ellos, los mercados

monetarios son los que ofrecen y demandan fondos (liquidez) a corto plazo.

Tipos de Mercado de Capitales

En función de los que se negocia en ellos:

Mercados de valores

Instrumentos de renta fija.

Instrumentos de renta variable.

Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).

En función de su estructura:

Mercados organizados

Mercados no-organizados ("OverTheCounter")

En función de los activos:

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Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia

de manos entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pública de

Venta en el caso de renta variable, emisión de bonos en el caso

de renta fija)

Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos

compradores para dotar de liquidez a dichos títulos y para la

fijación de precios.

Participantes del mercado de capitales

Dentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del sistema

financiero que participan regulando y complementando las operaciones que

se llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las

más imprescindibles:

Bolsa de Valores: Su principal función es brindar una estructura

operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los

movimientos efectuados por oferentes y demandantes de recursos.

Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del

capital social) con el fin de obtener recursos del público inversionista

Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y

venta de acciones, así como, administración de carteras y portafolio de

inversión de terceros.

Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona

física, persona moral, inversionista extranjero, inversionista

institucional o inversionista calificado).

XII. Título de Valor

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Introducción al estudio de los títulos-valores: Podemos definir el título-valor

como el documento esencialmente transmisible necesario para ejercitar el

derecho literal y autónomo en él mencionado. Esta noción pone de

manifiesto, junto a la especial aptitud del documento para transmitirse, la

vinculación entre el título como documento y el ejercicio del derecho que

en él se menciona. Aparece, de esta manera, una conexión entre la cosa

corporal (el título) y la incorporal (el derecho) que es extraordinariamente

útil en un doble aspecto:

Para el ejercicio del derecho

Y para su posibilidad de transmisión.

En efecto, el que aparece legitimado como poseedor del documento lo está

para el ejercicio del derecho, de manera que no sólo puede pedir la

prestación que le corresponde con la sola presentación del documento, sino

que ha de hacerlo precisamente presentando el título. La legitimación del

poseedor del documento crea una apariencia a su favor de ser titular del

derecho mencionado en el título, que el ordenamiento jurídico protege dentro

de ciertos límites.

Clasificación de los títulos-valores: Los títulos-valores pueden ser

clasificados de acuerdo con distintos criterios, algunos de los cuales son

los siguientes:

Según la naturaleza pública o privada de su emisor, en títulos públicos

y privados.

De acuerdo con la aplicación del principio de la literalidad, en títulos

completos e incompletos.

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En su conexión con la relación fundamental, en títulos causales y

abstractos.

De los diversos criterios existentes, además de los citados anteriormente,

destacan los Títulos emitidos individualmente y en serie, los títulos

cambiarios (también llamados de pago o de suma), de participación y de

tradición y los títulos nominativos, al portador y a la orden, todos ellos

detallados a continuación.

Títulos emitidos individualmente y en serie: Los primeros se emiten de

forma aislada o particular, de manera que el emitente hace una

declaración con relación a cada título. Son consecuencia de las relaciones

subyacentes y con contenido diferente. Los segundos son títulos que se

emiten en masa y tienen un contenido uniforme dentro de cada serie. Es lo

que se denomina valores negociables (como es el caso de las acciones).

Títulos cambiarios, de participación y de tradición: En esta clasificación se

tiene en cuenta en especial la naturaleza del derecho incorporado. Bajo la

denominación títulos cambiarios se reúnen un conjunto de títulos que

incorporan un derecho de crédito de carácter pecuniario. Los títulos

cambiarios más importantes son la letra de cambio, el pagaré y el cheque.

En cuanto a los títulos de participación, confieren a su poseedor legítimo

una determinada posición en el ámbito de una organización social que se

concreta en un conjunto de derechos y deberes. Y respecto a los títulos de

tradición (o representativos) son aquellos que atribuyen a su poseedor el

derecho a la entrega de unas determinadas mercancías, la posesión de las

mismas y el poder de disponer de ellas mediante la transferencia del título.

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Títulos nominativos, al portador y la orden: Esta clasificación, de singular

importancia, se basa en la forma en que se legitima el poseedor del título,

lo que determina su manera o ley de circulación.

a) Títulos nominativos: Son aquellos que designan como titular a una persona

determinada y no pueden ser transmitidos sin que se notifique la transmisión

al deudor. Esta persona es la única facultada para exigir la obligación.

b) Títulos al portador: Aquellos que legitiman a su poseedor como titular del

derecho incorporado al documento. Estos títulos no designan a una persona

determinada como su titular, sino simplemente lo es la que los posee (por

eso se utiliza la cláusula “al portador”).

c) Títulos a la orden: Se considera como título a la orden el que designa como

titular a una persona determinada o a otra que aquélla o las sucesivas

poseedoras legítimas del documento designen en el propio título. El título a la

orden es nominativo, pero por medio de una cláusula de endoso, que ha de

estamparse en el mismo título, puede ser sustituida la persona designada en

él, sin permiso de notificarlo al deudor, emitente del título.

XIII. Portafolio de Inversiones

También llamado Cartera de Inversión, es una selección de documentos o

valores que se cotizan en el mercado bursátil y en los que una persona o

empresa deciden colocar o invertir su dinero.

Los portafolios de inversión se integran con los diferentes instrumentos que

el inversionista haya seleccionado. Para hacer su elección, debe tomar en

cuenta aspectos básicos como el nivel de riesgo que está dispuesto a correr

y los objetivos que busca alcanzar con su inversión. Por supuesto, antes de

decidir cómo se integrará el portafolio, será necesario conocer muy bien los

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instrumentos disponibles en el mercado de valores para elegir las opciones

más convenientes, de acuerdo a sus expectativas.

Portafolio Mercantil de Inversión

Es una alternativa de inversión, diseñada para ofrecer al público venezolano

la oportunidad de participar de los beneficios de los mercados de capitales

nacionales e internacionales. A través del PMI, los pequeños y medianos

inversionistas tienen a su disposición una familia de Fondos mutuales donde

cada fondo integrante tiene objetivos de inversión diferentes.

Instrumentos más importantes disponibles en el mercado de valores

Una vez conociendo los instrumentos con los que se puede formar un

portafolio de inversión, sólo faltará tomar en cuenta aspectos que hacen que

la elección sea diferente de acuerdo a las necesidades y preferencias de

cada persona, tales como:

Capacidad de ahorro, Saber cuánto se está dispuesto a dejar de gastar

en cierto momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversión.

Determinar los objetivos perseguidos al comenzar a invertir. Tener un

panorama claro con respecto al funcionamiento y características del

instrumento en que se esté dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o

variable).

Considerar que la inversión ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la

inflación pronosticada, con el propósito de preservar el poder

adquisitivo y obtener ganancias por la inversión.

Determinar el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero,

es decir, corto (menor a un año), mediano (entre uno y cinco años) o

largo plazo (mayor de cinco años). Invertir una pequeña cantidad de

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efectivo en un instrumento que permita retirar cualquier día para tener

liquidez inmediata en caso de imprevistos.

Considerar el riesgo que se está dispuesto a asumir y no perder de

vista que a mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece.

Diversificar el portafolio, esto es invertir en distintos instrumentos a fin

de reducir significativamente el riesgo

Tipos de portafolios

Un Portafolio de inversión moderado acepta un grado de riesgo menor

Un Portafolio de inversión agresivo acepta un grado de riesgo mayor

Un Portafolio de inversión conservador no acepta grado de riesgo

alguno

XIV. Tipos de Inversión

Inversión Neta: Es el valor de la inversión total, menos la depreciación de

los bienes del capital.

Inversión Bruta: Es la inversión sin tener en cuenta la depreciación.

Inversiones Temporales: Generalmente las inversiones temporales

consisten en documentos a corto plazo (certificados de depósito y

documentos negociables), valores negociables de deuda

(bonos del gobierno y de compañías) y valores negociables de capital

(acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se

necesita de inmediato para las operaciones. Estas inversiones se pueden

mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden

convertir rápidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del

momento hagan deseable esa conversión.

Inversiones a Largo Plazo: Son colocaciones de dinero en las cuales una

empresa o entidad, decide mantenerlas por un período mayor a un año o

al ciclo de operaciones, contando a partir de la fecha de presentación

del balance general.

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Diferencias entre Inversiones Temporales e Inversiones a Largo Plazo.

Inversiones temporales Inversiones a largo plazo

Consisten en documentos a corto plazo. Son colocaciones de dinero en plazos mayores de un año.

Las acciones se venden con más facilidad.Las acciones son adquiridas a cambio de valores, que no sonefectivos.

Se convierten en efectivo cuando se necesite.No están fácilmente disponibles, porque no están compuestasde efectivo sino por bienes.

El principal objetivo es aumentar su propia utilidad, lo que puedelograr

1) directamente a través del recibo de dividendos o interesesde su inversión o por alza en el valor de mercado de susvalores,

2) indirectamente, creando y asegurando buenas relaciones deoperación entre las compañías y mejorando así el rendimientode su inversión.

Consisten en documentos a corto plazo (certif icados de depósito,bonos tesorería y documentos negociables).

Consisten en valores de compañías: bonos de varios tipos,acciones preferentes y acciones comunes.

Las transacciones de las inversiones permanentes debenmanejarse a través de cuentas de cheques.

Inversiones en bonos

Los bonos son títulos emitidos por entidades privadas, gobiernos nacionales

y/o provinciales, los cuales se emiten como una promesa de pago por parte

de un emisor hacia un inversor, tomando fondos o recursos de uno o varios

otros inversores. Por otra parte y adentrándose un poco más en las

inversiones en bonos es bueno mencionar, que esta al igual que cualquier

tipo de inversión poseen algunos riesgos, aunque una de las principales

características que poseen los bonos, es su buena estabilidad y gran

proyección hacia el futuro, las cuales vale notar son cosas escasas en otros

tipos de inversión.

Los bonos son una actividad bastante sencilla de entender, pues esta se

puede expresar como el préstamo que hace un inversionista a un gobierno o

entidad, con el propósito que este obtenga liquides y otros aspectos

contables, lo cual genera para el inversionista el reingreso de ciertos

rendimientos financieros por periodos de tiempo determinados previamente

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en el contrato del bono. Cabe notar que la principal cualidad que posee este

tipo de inversión, es que al no existir los mediadores financieros los

reingresos se presentan a un nivel superior que los presentados por

los bancos a un plazo fijo.

Un punto que no se puede dejar pasar por alto, son algunos factores a tener

en cuenta al momento de invertir en bonos, a fin de procurar una buena y

futura inversión; algunos de estos factores son:

El comportamiento financiero de la entidad que emite los bonos.

El vencimiento del bono.

El plazo por el cual obtendremos el bono.

La rentabilidad ofrecida a futuro por dicho bono. Entre otros factores.

XV. La Central de Valores

Es una figura creada en los sistemas bursátiles con el fin de aumentar la

seguridad y agilidad en el trasiego de valores que son objeto de operaciones

realizadas en esos mercados. Actualmente, los altos volúmenes de

transacciones incrementan el manejo físico de valores, aumentándose el

componente de riesgo: robo, pérdida, destrucción y falsificación. No

obstante, los costos asociados a este riesgo como seguros, cajas de

seguridad, bóvedas y personal administrativo se disminuyen centralizando en

una entidad el manejo de estos valores.

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Establecido también como custodia de valores de forma centralizada,

facilitando la transferencia de los mismos mediante partidas de débitos y

créditos en sus libros. Asimismo realiza las funciones de compensación y

liquidación centralizada de operaciones bursátiles y de otra índole.

En Guatemala es importante mencionar que dichos servicios desde 1994

eran prestados por el Departamento interno de Bolsa de Valores Nacional, S.

A., (BVN) denominado Caja de Valores. Sin embargo, dado el grado de

especialización que se llegó a alcanzar, se estimó conveniente realizar la

separación de entidades con lo que es ahora Central de Valores Nacional, S.

A., lo que sigue la tendencia de lo que ha ocurrido en los diferentes mercados

internacionales, conforme los mercados evolucionan.

CONCLUSIONES

De lo visto anteriormente podemos concluir que cada una de las fuentes de

financiamiento tienen una gran importancia para la economía tanto para la

vida empresarial como la personal ya que son un medio importante de

obtener dinero, claro analizando que fuente es la más conveniente para la

organización.

Toda persona individual o jurídica, empresa o entidad se ve en la necesidad

de contar con recursos financieros o sea capital, para desarrollar todas sus

actividades actuales o bien expandir dichas actividades, para iniciar nuevos

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proyectos contemplados dentro de su visión de empresa. Al verse con la

carencia de estos recursos, se ven en la necesidad de buscar “fuentes de

financiamiento” para la realización de dichos proyectos. Dentro de la fuentes

de financiamiento encontramos distintas clasificaciones, ya que depende del

tipo de entidad que sea la que necesite la inyección de recursos financieros,

entidades públicas o entidades privadas, pero sin salvedad del tipo de

entidad que se trate, debe estudiarse y analizarse el tipo de financiamiento

que sea el que más se adapte a las necesidades de la entidad, al tamaño de

esta y a la capacidad de respuesta ante la adquisición de la obligación, esto

para no exceder de la capacidad financiera de la compañía, y así lograr los

objetivos para lo cual se adquirió la liquidez que la compañía necesitaba.

RECOMENDACION

Se recomienda que los profesionales de las ciencias económicas, se

mantengan informados acerca de las diferentes fuentes de financiamiento

que existen, conociendo cada una de las particularidades, para obtener un

adecuado conocimiento de estos, yasí lograr dar el asesoramiento

financieroque la empresa necesita según sus intereses de financiamiento

conforme el plan estratégico que se haya propuesto. Y no solo dar

asesoramiento a empresas privadas sino también a entidades públicas.

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BIBLIOGRAFIA

Fuentes de financiamiento

http://www.minfin.gob.gt/subsitios/transferencias/f.pdf

Palomo Zurdo, R. J., Vleira Cano, M. Diccionario económico “Función

financiera de la empresa” http://www.expansion.com/diccionario-

economico/funcion-financiera-de-la-empresa.html

Formas de Financiamiento http://www.monografias.com/trabajos82/fuentes-formas-financiamiento-empresarial/fuentes-formas-financiamiento-empresarial.shtml#ixzz39f1FX9TI

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