Fuentes de Financiamiento Presentacion

FUENTES DE FINANCIAMIENTOMFC ALBERTO PADILLA TRASVIÑA

Es la obtención de recursos financieros que requiere una empresa para poder realizar sus operaciones cotidianas o de crecimiento y desarrollo a largo plazo. Para financiarse, las empresas obtienen estos recursos de diversas fuentes de financiamiento que conforman lo que se conocen como estructura de capital. Estas fuentes de financiamiento aportan los recursos requeridos, y con ello se genera el costo del financiamiento, de acuerdo con la combinación de las fuentes de financiamiento.

DEFINICION DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO

En la estructura de capital se debe tomar en consideración varios factores que nos permitan establecer la mejor combinación de financiamiento, que cumpla con las necesidades de cada empresa; entre los factores que se deben de considerar para realizar una selección de las distintas fuentes de financiamiento se encuentran los siguientes:

FACTORES QUE AFECTAN LA EVALUACION Y SELECCIÓN DE LOS

MEDIOS DE FINANCIAMIENTO

A) El destino de los recursos.

B) El plazo por el que se utilizarán los recursos.

C) La tasa de interés que causará el financiamiento.

D) Las garantías exigidas.

FACTORES QUE AFECTAN LA EVALUACION Y SELECCIÓN DE LOS

MEDIOS DE FINANCIAMIENTO

Las fuentes de financiamiento que la empresa puede utilizar se clasifican en internas y externas respecto a la organización. Cuando se financia la empresa, ésta interactúa con los mercados financieros tanto nacionales como internacionales, debido a que los recursos financieros se obtienen de estos mercados y además son los que marcan las pautas en cuanto a costos y garantías que deben fijarse en los financiamientos.

CLASIFICACION DE FUENTES DE FINANCIAMIETO

Son consideradas fuentes de financiamiento internas a las utilidades retenidas, emisión de acciones comunes y emisión de acciones preferentes.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO INTERNAS

Las utilidades retenidas se consideran como una fuente de financiamiento, ya que el pago de utilidades en la forma de dividendos en efectivo a los tenedores de acciones comunes u ordinarias resulta en la reducción del activo en efectivo. A fin de aumentar nuevamente los activos al nivel que hubiera prevalecido de haberse pagado los dividendos, la empresa debe obtener una deuda adicional o un financiamiento de capital. Al renunciar a los pagos de dividendos y utilidades retenidas, la empresa puede evitar el verse obligada a obtener una cantidad específica de fondos o eliminar ciertas fuentes existentes de financiamiento.

UTILIDADES RETENIDAS

Las acciones comunes representan la inmensa mayoría del capital, sus poseedores obtienen beneficios solo cuando la empresa reporta utilidades en sus ejercicios fiscales y esperan ganancias adicionales con el alza de los precios en el mercado, si es que las expectativas sobre la marcha de la empresa son optimistas; si los resultados son negativos, el accionista puede ver disminuido su patrimonio.

EMISION DE ACCIONES COMUNES

Las acciones preferentes garantizan un rendimiento anual, sin importar si la empresa tiene utilidades o pérdidas; ese porcentaje, definido de antemano, no varía con el tiempo. Las acciones preferentes están reservadas para los socios fundadores o socios mayoristas.

EMISION DE ACCIONES PREFERENTES

Las fuentes de financiamiento externas se divide en:

1) Corto plazo

2)Largo plazo.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO EXTERNAS

Son consideradas fuentes de financiamiento externas a corto plazo los préstamos quirografarios, préstamos simples o en cuenta corriente, anticipo a clientes, proveedores y acreedores.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO EXTERNAS A CORTO PLAZO

Los préstamos quirografarios son destinados para apoyar temporalmente al capital de trabajo, el plazo o período de este instrumento es de corto plazo y la tasa de interés es fijo, la instrumentación legal se realiza mediante un pagaré por el deudor, y en su caso por un aval.

PRESTAMOS QUIROGRAFARIOS

Las instituciones financieras ponen a disposición del cliente una suma de dinero de la que éste puede disponer en forma revolvente, su destino es para financiar necesidades de capital de trabajo, el préstamo es pactado en un corto plazo, la instrumentación legal se realiza mediante un contrato de apertura de crédito en cuenta corriente y suscripción de pagares. Las principales ventajas con la que cuenta este instrumento son la flexibilidad de programar los pagos de forma tal que coincidan con el ciclo operativo del acreditado.

PRESTAMOS SIMPLE O DE CUENTA CORRIENTE

Una empresa puede reunir fondos a corto plazo sin garantía mediante anticipos de los clientes. Esto es, que éstos pueden pagar todo o una parte de lo que desean adquirir antes de recibir los bienes. En muchos casos, cuando se fabrica sobre pedido un artículo grande y costoso, el cliente estará más que dispuesto a entregar un anticipo sobre la mercancía para financiar una parte de su costo de producción. En otros casos, si un cliente puede depender del proveedor para una pieza indispensable, le conviene asegurarse de la producción financiándola mediante un anticipo.

ANTICIPO DE CLIENTES

Los proveedores y acreedores son considerados también una fuente financiamiento muy importante para una entidad económica ya que a través de un convenio o negociación celebrado las cuentas por pagar llevarlas a cabo de tal manera que exista una Capital Neto de Trabajo. También existen proveedores que apoyan a sus cliente con financiar algunos activos fijos.

PROVEEDORES Y ACREEDORES

Son consideradas fuentes de financiamiento externas a largo plazo los préstamos de habilitación y avío, préstamo refaccionario y arrendamiento financiero.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO EXTERNAS A LARGO PLAZO

Los préstamos de habilitación o avío son destinados para la adquisición de materias primas, pago de salarios y otros gastos directos de fabricación o bien financiar el proceso productivo. El destino del crédito constituye la garantía natural de la operación, siendo también garantía los productos futuros que se obtengan de la inversión. Es posible otorgar un periodo de gracia, que permita que el capital empiece a pagarse conforme la inversión empiece a rendir frutos, aportando el flujo de fondos para el pago de crédito.

PRESTAMOS DE HABILITACION Y AVIO

Es un crédito orientado a la producción y transformación de bienes industriales, agrícolas, ganaderos, avícolas y de servicio para fortalecer sus activos fijos. El destino del crédito es fortalecer y aumentar la capacidad de producción. Las garantías pueden ser los mismos activos fijos o una garantía hipotecaria.

PRESTAMO REFACCIONARIO

Una institución financiera se obliga a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso, a una persona física o moral, obligándose esta a pagar una contraprestación, que cubra el valor de los bienes así como los intereses y adoptar al vencimiento de contrato o participar en el precio de venta de los bienes.

ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Es un crédito revolvente destinado a cubrir necesidades de liquidez, el plazo puede ser de corto y largo plazo. La instrumentación legal es a través de contratos estándar, la disposición de los fondos es automática a través de la suscripción de cheques o bien por ordenes de transferencia vía banca electrónica.

CREDITO EN LINEA


El termino apalancamiento designa un concepto de gran importancia para describir la capacidad que tiene una empresa de emplear activos o fondos de costo fijo, con el objeto de maximizar las utilidades de los accionistas. Los cambios en el apalancamiento propician variaciones tanto en el nivel de rendimiento como en el riesgo correspondiente.

APALANCAMIENTO

Existen tres tipos de apalancamiento observados en una entidad económica que son:

1) Apalancamiento Operativo.

2) Apalancamiento Financiero.

3) Apalancamiento Total.

CLASIFICACION DE APALANCAMIENTO

Apalancamiento operativo es la capacidad de los costos operacionales fijos de amplificar los efectos de cambios en el ingreso por ventas de una empresa sobre sus utilidades antes de intereses e impuestos (UAII). Cuanto mayor sean los costos operacionales fijos de una empresa, tanto mayor será su apalancamiento operacional.

APALANCAMIENTO OPERATIVO

Para el estudio del apalancamiento operativo es necesario realizar un análisis de equilibrio, ya que le permite a una empresa determinar el nivel de operaciones que debe mantener para cubrir todos los costos de operación y evaluar la productividad asociada a diversos niveles de ventas.

Para una entidad económica, el costo de los bienes vendidos y sus gastos de operación contienen componentes fijos y variables, y pueden agruparse como tal.


El punto de equilibrio operativo de una empresa puede determinarse de forma algebraica y se representa:

X = Volumen de ventas en unidades p = Precio de venta por unidad F = Costo fijo de operación por periodo V = Costo variable de operación por unidad Concepto Representación Algebraica Ingresos por ventas (p)(X) Menos: Costos de operación fijo F Menos: Costos de operación variable (v)(X) = Utilidades Antes de Intereses e Impuesto

UAII


Expresando ahora los cálculos algebraicos como una formula para las Utilidades Antes de Interés e Impuestos (UAII) se obtiene la siguiente ecuación:

UAII = X ( p – v ) – F

El punto de equilibrio operativo de una empresa se define como el nivel de ventas en el que se cubren todos los costos de operación fijos y variables, es decir el nivel en el cual las Utilidades Antes de Interes e Impuestos son nulas.

La ecuación para calcular el volumen de ventas equilibrio de una empresa se obtiene de:

F X = ____ _____________ p - v


El Costo de Operación Total de una empresa se define como la suma de sus costos de operación fijos y variables.

La formula para determinar el Costo de Operación Total es:

COT = F + (V x X)


Supóngase que una empresa tiene costos fijos de operación de $2,500.00 usd, el precio de venta por unidad de su producto es de $10.00 usd, y su costo variable de operación por unidad es de $5.00 usd.

$2,500.00

X = ____________________ = 500 unidades

$10.00 - $ 5.00


En ventas de 500 unidades o $5,000.00 usd. (esto es $10.00 usd. X 500 unidades), las UAII de una empresa deberían ser iguales a cero.

UAII = X ( p – V ) – F UAII = 500 ( 10 -5 ) – 2500

UAII = 2,500 – 2,500 UAII = 0.00


El apalancamiento financiero es el resultado de la presencia de cargos financieros fijos en el flujo de ingresos de una empresa.

Los gastos financieros fijos que normalmente se encuentran en el estado de resultados de una empresa son:

1) El interés sobre la deuda.

2) Dividendos sobre acciones.

APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero estudia los efectos que ejercen los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las utilidades disponibles para los tenedores de acciones comunes.


Por lo tanto el apalancamiento financiero se define como la capacidad de la empresa para emplear los cargos financieros fijos con el fin de aumentar al máximo los efectos de los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las utilidades o rendimientos por acción.

Cuanto más cargos financieros fijos deba cubrir una empresa, tanto mayor será su apalancamiento financiero.


Generalmente, las utilidades por acción se consideran en lugar de las utilidades de que se dispone para las acciones comunes, ya que las citadas utilidades representan la cantidad de dinero ganada por cada acción común, las utilidades por acción (upa) se calculan dividiendo las utilidades disponibles para los accionistas comunes entre el número de acciones comunes en circulación.


Por ejemplo, una empresa espera obtener utilidades antes de interes e impuestos por $100,000.00 m.n. en este año, así como intereses generados por un prestamo por $20,000.00 m.n., impuestos por $32,000.00 m.n., una emisión de 6,000 acciones de tipo preferente de $4.00 m.n. cada una; asi mismo, tiene 1,000 acciones de tipo común.


UAII $100,000.00 m.n. MENOS:INTERESES 20,000.00 UAI 80,000.00 MENOS:IMPUESTOS 32,000.00 UDImp 48,000.00 MENOS: DP 24,000.00 UDC 24,000.00

UPA = $24,000.00/1,000= $24.00


El apalancamiento total es la capacidad de la empresa para utilizar sus costos fijos tanto operativos como financieros, maximizando así el efecto de los cambios en las ventas sobre las utilidades por acción; por lo tanto el apalancamiento total es el efecto total de los costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de la empresa.

APALANCAMIENTO TOTAL


El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe percibir una empresa sobre sus inversiones, de manera que su valor de mercado permanezca inalterado. Si se obtiene una tasa de rendimiento arriba del costo de capital, la empresa puede atraer el financiamiento a un precio favorable si se mantiene constante el riesgo, los proyectos con rendimientos por arriba del costo de capital deberán aumentar el valor de la empresa y viceversa.

COSTO DE CAPITAL

Un supuesto básico del análisis tradicional del costo de capital es que los riesgos comercial y financiero de la empresa por lo regular no se ven afectados por la aceptación y financiamiento de proyectos.

COSTO DE CAPITAL

Los proyectos aceptados por una empresa pueden afectar su riesgo comercial y financiero. Si una empresa acepta un proyecto considerablemente más arriesgado que el promedio, los proveedores de fondos que se refleja en los pasivos o en el capital social, probablemente aumentarán el costo de los fondos para compensar el riesgo.

COSTO DE CAPITAL

Componentes del Costo de Capital:

1) Costo componente de la deuda.

2) Costo componente de las acciones preferentes.

3) Costo componente de las acciones comunes.

4) Costo componente de las utilidades retenidas.

COSTO DE CAPITAL

1) Costo de componente de deuda esta compuesto por dos elementos básicos. Uno es el interés anual; y el segundo surge de la amortizaciones.

2) Costo de componente de acciones preferentes representan un tipo especial de interés sobre la propiedad de la empresa. Los tenedores de acciones preferentes deben recibir sus dividendos establecidos antes de distribuir de cualesquiera utilidades a los tenedores de acciones comunes.

COSTO DE CAPITAL

3) Costo de componentes de acciones comunes se define como la tasa a la que los inversionistas descuentan los dividendos previstos de la empresa a fin de determinar el precio de mercado del interés de participación en la empresa.

COSTO DE CAPITAL

4) Costo de componentes de las utilidades retenidas se relaciona estrechamente con el costo de las acciones comunes. Si no se retuvieran las utilidades, serían pagadas a los tenedores de dichas acciones como dividendos. Las utilidades retenidas suelen considerarse como una emisión totalmente suscrita de acciones comunes adicionales, puestos que éstas aumentan la participación de los accionistas al igual que una nueva emisión de acciones comunes .

COSTO DE CAPITAL

Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) es la medida del costo de capital calculada por ponderación del costo de cada tipo de capital (de deuda, de acciones preferentes y utilidades retenidas) mediante la proporción de tal tipo en la estructura de capital de la empresa, utilizando las ponderaciones de mercado, históricos, contables o de objetivo.

COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

Es posible calcular el CCPP una vez que se ha determinado el esquema apropiado de ponderación, así como el costo de las fuentes específcas de financiamiento. Este cálculo se realiza multiplicando el costo especifíco de cada forma de financiamiento por su proporción en la estructura de capital de la empresa, y sumando los valores ponderados.

Como ecuación, el costo de capital promedio ponderado, puede especificarse:


ka = wi ki + wp kp + ws kr

En donde: ka = Costo de Capital Promedio Ponderado. wi = Proporción del pasivo a largo plazo en la

estructura de capital. wp = Proporción de las acciones preferentes en la

estructura de capital. ws = Proporción de las acciones comunes en la

estructura de capital. ki = Costo de deuda después de impuestos. kp = Costo de acciones preferentes. kr = Costo de las utilidades retenidas.


CALCULO DEL CCPP FUENTE DE PROPORCION COSTO COSTO CAPITAL PROSPECTIVA PONDERADO

PASIVO A LP 40.00 % 5.68 % 2.27 %

ACCIONES 10.00 % 9.33 % 0.93 % PREFERENTES

ACCIONES 50.00 % 13.00 % 6.50 % COMUNES --------

COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO = 9.70 %


El costo de capital promedio ponderado puede variar en cualquier momento dependiendo del volumen de financiamiento que la empresa planea obtener.

El volumen de financiamiento aumenta en proporción directa con los costos de los diversos tipos de financiamiento, elevando así el costo de capital promedio ponderado.


Mediante la proporción prospectiva o cronológica de la estructura de capital del pasivo, la acción preferente y la acción común, deben determinarse los niveles del nuevo financiamiento total al que varía el costo de los nuevos componentes.

Los niveles a los que aumentan los costos de los componentes se denominan “puntos de ruptura” (PR). Esto puede calcularse mediante la siguiente ecuación:

COSTO DE CAPITAL

PR = TF ProDonde:PR =Puntos de ruptura.TF =Nuevo financiamiento total a partir de

una fuente de financiamiento en el punto de ruptura.

Pro =Proporción de la estructura de capital, cronólogica o prospectiva para una

fuente de financiamiento.

COSTO DE CAPITAL

Una empresa espera disponer el año próximo de $200,000.00 m.n. de utilidades retenidas para la inversión. El costo de estas utilidades se han calculado en un 12.00 %. Una vez que se hayan agotado las utilidades retenidas, se tendrán que obtener financiamiento de acciones comunes mediante la venta de nuevas acciones, el costo de éstas es de 13.00 %. La estructura de capital prospectivo contiene 40.00 % de capital de acciones comunes. Buscar el punto de ruptura para la fuente de financiamiento de esta empresa.

COSTO DE CAPITAL

PR = 200,000 -------- = $500,000.00 m.n. .40

Este resultado indica que a niveles de nuevo financiamiento total hasta $500,000.00 m.n., el costo de las acciones comunes de la empresa sería de 12.00 %; a un nivel de nuevo financiamiento mayor de $500,000.00 m.n. el costo de las participaciones aumentaría a 13.00 %; ya que las utilidades

COSTO DE CAPITAL

retenidas se terminarían y se tendrían que utilizar más acciones comunes; por lo tanto a fin de mantener el 40.00 % de acciones comunes a un nivel de financiamiento nuevo total de $500,000.00 m.n. , se necesita de una participación común de $200,000.00 m.n.

COSTO DE CAPITAL

El CCPP debe emplearse en conjunto con las oportunidades de inversión disponibles para elegir las inversiones que se habrán de realizar. Siempre que la tasa de rendimiento interna de un proyecto sea mayor que el costo marginal ponderado de un nuevo financiamiento que se utilizará en el citado proyecto, este deberá aceptarse.

COSTO DE CAPITAL

A medida que una empresa acrecienta la cantidad de dinero disponible para la inversión en proyectos de capital, disminuirá el rendimiento de los proyectos. Los rendimientos sobre las inversiones disminuyen conforme la empresa acepte proyectos adicionales.

COSTO DE CAPITAL

Al mismo tiempo, a medida que se acepten más proyectos, aumentará el costo de capital marginal ponderado, puesto que se requerirán mayores cantidades de financiamiento adicional.

COSTO DE CAPITAL


ORIGENES Y EVOLUCION DEL PRESUPUESTO.

Puede decirse que siempre ha existido en la mente de la humanidad la idea de presupuestar, lo demuestra el hecho de que los egipcios hacían estimaciones para pronosticar los resultados de las cosechas de trigo, con el objetivo de prevenir los años de escasez, y que los romanos estimaban las posibilidades de pago de los pueblos conquistados, para exigirles el pago del tributo correspondiente.

PRESUPUESTO

Sin embargo, no fue sino hasta fines del siglo XVlll cuando el presupuesto comenzó a utilizarse como ayuda en la administración publica, al someter el ministro de finanzas de Inglaterra a la consideración del parlamento, sus planes de gastos para el periodo fiscal inmediato siguiente, incluyendo un resumen de gastos del año anterior, y un programa de impuestos y recomendaciones para su aplicación.

PRESUPUESTO

DEFINICION DE PRESUPUESTO

Es la técnica de planeación y predeterminación de cifras sobre bases estadísticas y apreciaciones de hechos y fenómenos aleatorios. Determina la estimación programada en forma sistemática de las condiciones de operación y de los resultados a obtener por un organismo en un período determinado.

PRESUPUESTO

OBJETIVOS DE UN PRESUPUESTO

1) Previsión y planeación, disponer de los recursos para atender a tiempo las necesidades presumibles.

2) Organización, estructurar las relaciones entre funciones, niveles, y actividades de cada área o departamento que la integra.

3) Coordinación – dirección, equilibra las diferentes secciones que integran la organización.

4) Control, acción de apreciación si los planes y objetivos se están cumpliendo.

PRESUPUESTO

LOS PRESUPUESTOS SE DIVIDEN EN LAS SIGUIENTES ETAPAS:

1) Duración del presupuesto, que es de un año o de dos.

2) Mecánica del control presupuestal: sincronización y coordinación de actividades.

3) Fases del control presupuestal: planeación, formulación, aprobación, ejecución y control.

PRESUPUESTO

4) Manual de presupuestos: contenido de los objetivos y su duración.

5) Asignar una técnica que reúne un conjunto de métodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa pronósticos y metas económicas y financieras para alcanzar, tomando en cuenta los medios que se tienen y los que se requieren para lograrlas.

PRESUPUESTO

Los presupuestos se clasifican en:

1) Por el tipo de empresa:

1.1) Público: Son aquellos que realizan los gobiernos, estados, empresas descentralizadas, etc. para controlar las finanzas de sus diferentes dependencias.

1.2) Privados:Son los presupuestos que utilizan las empresas particulares como instrumento de su administración.

PRESUPUESTO

2) Por su contenido:

2.1) Principales: Estos presupuestos son una especie de resumen, en el que se presentan los elementos medulares en todos los presupuestos de la empresa.

2.2) Auxiliares: Son aquellos que muestran en forma analítica las operaciones estimadas por cada uno de los departamentos que integran la organización de la empresa.

PRESUPUESTO

3) Por su forma:

3.1) Flexibles: Estos presupuestos consideran anticipadamente las variaciones que pudiesen ocurrir y permiten cierta elasticidad por posibles cambios o fluctuaciones propias, lógicas, o necesarias.

PRESUPUESTO

3.2) Fijos: Son los presupuestos que permanecen invariables durante la vigencia del periodo presupuestario. La razonable exactitud con que se han formulado, obliga a la empresa a aplicarlos en forma inflexible a sus operaciones, tratando de apegarse lo mejor posible a su contenido.

PRESUPUESTO

4) Por su duración: La determinación del lapso que abarcaran los presupuestos dependerá del tipo de operaciones que realice la empresa , y de la mayor o menor exactitud y detalle que se desee, ya que a mas tiempo corresponderá una menor precisión y análisis. Así pues, pueden haber presupuestos:

Cortos, que abarcan un año o menos, y largos, los que se formulan para más de un año.

PRESUPUESTO

5) Por la técnica de valuación:

5.1) Estimados: Son los presupuestos que se formulan sobre bases empíricas, sus cifras numéricas, por ser determinadas sobre experiencias anteriores, representan tan solo la probabilidad mas o menos razonable de que efectivamente suceda lo que se ha planeado.

PRESUPUESTO

5.2) Estandar: aquellos que por ser formulados sobre bases científicas , eliminan en un porcentaje muy elevado las posibilidades de error, por lo que sus cifras, a diferencia de las anteriores, representan los resultados que se desea obtener.

PRESUPUESTO

6) Por su reflejo en los estados financieros:

6.1) Balance General.

6.2) Estado de Resultados.

6.3.) Flujo de Efectivo.

PRESUPUESTO

7. Por las finalidades que pretende:

7.1) De promoción.

7.2) De aplicación.

7.3) De fusión.

PRESUPUESTO

7.4) De áreas y niveles.

7.5) Por programas.

PRESUPUESTO

Las principales funciones del Director de Presupuestos son:

A) Estudiar las variaciones así como su

causa.

B) Formular el presupuesto general.

C) Preparar estados pro forma y presupuestados.

PRESUPUESTO

D) Coordinar y supervisar los presupuestos parciales.

E) Aprobar el diseño de las formas que se utilizan.

F) Informar oportunamente a su comité y superiores.

G) Aprobar o ajustar las operaciones de los presupuestos.

PRESUPUESTO

PRINCIPALES PRESUPUESTO SEGUN SU DESTINO:

1) Presupuesto de operación: es el que con más frecuencia utilizan las empresas y debe ser preparado tomando como base la estructura de la organización y asignando a los gerentes la responsabilidad de lograr los objetivos determinados. De esta forma nacen los presupuestos por áreas.

PRESUPUESTO

2) Presupuestos de inversiones permanentes: esta relacionado con la adquisición y reposición de activos fijos, cada proyecto de inversión deberá tener la justificación que lo apoye, ser analizado y medir su rendimiento con métodos apropiados para ejercer un mayor control y vigilancia sobre las inversiones.

PRESUPUESTO

3) Presupuesto sobre costo de producción de lo vendido: Se determina con base en los volúmenes establecidos de los inventarios inicial y final de productos terminados. Al efectuar el presupuesto de producción en unidades y una vez conocido el costo del inventario inicial, se valoriza el inventario final de acuerdo con los valores que se sirvieron de base para obtener el costo de producción presupuestado.

PRESUPUESTO

4) Presupuesto de producción: Especifica la cantidad planificada de los artículos a fabricar durante el periodo del presupuesto.

PRESUPUESTO

Los pasos para desarrollar el presupuesto de producción son:

a) Obtener información acerca de las operaciones de fabricación necesarias para cada producto.

b) Información con respecto a los usos y capacidad de producción de cada departamento de manufactura, datos sobre las cantidades de la producción, los costos y la disponibilidad de recursos financieros.

PRESUPUESTO

c) Establecer políticas para los niveles de inventarios.

d) Planificar la cantidad total de cada producto que ha de fabricarse durante el periodo que cubre el presupuesto.

e) Programar esta producción por subperiodos.

PRESUPUESTO

5) Presupuesto de mano de obra: Los costos de mano de obra son de mayor cuantía que los demás por eso en la planificación y control se involucra a:

PRESUPUESTO

a) Necesidades de personal.

b) Reclutamiento.

c) Capacitación y adiestramiento.

d) Descripción y evaluación de puestos.

PRESUPUESTO

e) Medición del desempeño.

f) Negociaciones con el sindicato.

g) Administración de sueldos y salarios.

PRESUPUESTO

Los costos de mano de obra comprenden todos los desembolsos relacionados con los empleados de cualquier nivel, pero para este presupuesto solo atañe los costos por mano de obra directa.

Los costos de mano de obra directa comprenden los salarios que se pagan a los empleados que trabajan directamente en una producción especifica.

PRESUPUESTO

Los costos de la mano de obra Indirecta incluyen todos los demás costos de trabajo.

Los costos combinados del material y de la mano de obra directa, se conocen como “Costos Primos del Producto”.

PRESUPUESTO

El presupuesto de mano de obra directa cubre las necesidades para producir los tipos y las cantidades de las diferentes producciones planificadas

La responsabilidad de este presupuesto es del ejecutivo de la función de producción, pero los departamentos de contabilidad de costos y de personal suministran el soporte y la información necesaria.

PRESUPUESTO

DEFINICION DE PRESUPUESTO DE CAPITAL

El presupuesto de capital involucra la generación de propuestas de inversión, de estimar los flujos de efectivo para las propuestas, de la evaluación de los flujos

PRESUPUESTO DE CAPITAL

de efectivo, la selección de un proyecto basado en un criterio de aceptación y, finalmente, la continua reevaluación de los proyectos de inversión una vez aceptados.


Objetivo de la elaboración de Presupuesto de

Capital : Clasificar y definir los diferentes tipos de proyectos de inversión así como los métodos utilizados para su análisis y evaluación.


Una de las tareas más importantes dentro del presupuesto de capital es estimar los flujos futuros de efectivo para un proyecto. Para cada propuesta de inversión se requiere información sobre los flujos de futuro esperados después de impuestos.

También, la información debe ser considerada bajo una base incremental para que se pueda analizar sólo la diferencia entre los flujos de efectivo del negocio, con o sin el proyecto.


ANALISIS DE DECISION DE INVERSION

Se utilizan tres métodos principales para evaluar los proyectos y para decidir si deben aceptarse o no dentro del presupuesto de capital.


a) Periodo de recuperación:

El periodo de recuperación de un proyecto de inversión nos dice el número de años requeridos para recuperar la inversión inicial de capital. Si el periodo de recuperación calculado es menor que un máximo aceptable establecido la propuesta se acepta, si no, es rechazada.


b) Valor Presente Neto o VPN

El método de Valor Presente Neto es un enfoque de presupuesto de capital que involucra los flujos de efectivo descontados, es el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la inversión inicial.



Con este método, todos los flujos de efectivo son descontados a valor presente utilizando una tasa de rendimiento mínima aceptable o TREMA.

Si la suma de estos flujos de efectivo descontados es mayor o igual a cero el proyecto se acepta.


La formula para calcular el Valor Presente Neto o VPN es el siguiente:

VPN = -P+ FNE1 + FNE2+ FNE3 + FNE4 + FNE5+VS _____ _____ _____ ______ ________ (1+i)1 (1+i)2 (1+i)3 (1+i)4 (1+i)5


Para calcular el Valor Presente Neto o el VPN se utiliza la Tasa Minima Aceptable de Rendimiento o TMAR.

c) Tasa Minima Aceptable de Rendimiento o TMAR

Se le lllama así a la tasa mínima de ganancia sobre una inversion propuesta.

La formula que se utiliza para calcular la Tasa Minima Aceptable de Rendimiento o TMAR es:

TMAR = i + f + if

c) Tasa Minima Aceptable de Rendimiento o TMAR

TMAR = i + f + if

Donde: i: Premio al riesgo. f: Inflación.

DEFINICION DE PROYECTO

Un Proyecto es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema tendente a resolver, entre muchas, una necesidad humana.


DEFINICION DE PROYECTO DE INVERSION

Un Proyecto de Inversión se puede describir como un plan, que si se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá producir un bien o un servicio, útil al ser humano o a la sociedad en general.


OBJETIVO DE UN PROYECTO DE INVERSION

La evaluación de un Proyecto de Inversión, cualquiera que éste sea, tiene por objeto conocer su rentabilidad económica y social, de tal manera que asegure resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable.


NIVELES DE PROFUNDIDAD EN UN ESTUDIO DE EVALUACION DE PROYECTOS

1) Perfil, gran visión o identificación de la idea: El cual se elabora a partir de la información existente, el juicio común y la opinión que da la experiencia.



1) PERFIL DE LA IDEA:

*IDEA DEL PROYECTO

*ANALISIS DEL ENTORNO

*DETECCION DE NECESIDADES

*ANALISIS DE OPORTUNIDADES PARA SATISFACER NECESIDADES



2) Estudio de prefactibilidad o anteproyecto: Este estudio profundiza la investigación en fuentes secundarias y primarias en investigación de mercado, detalla la tecnología que se empleará, determina los costos totales y la rentalibilidad económica del proyecto, y es la base en que se apoyan los inversionistas para tomar decisiones.



2) ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD:

*DEFINICION CONCEPTUAL DEL PROYECTO

*ESTUDIO DEL PROYECTO

*EVALUACION DEL PROYECTO



3) Proyecto definitivo: Contiene básicamente toda la información del anteproyecto, pero aquí son tratados los puntos finos. Aquí no sólo deben presentarse los canales de comercialización más adecuados para el producto, sino que deberá presentarse una lista de contratos de ventas ya establecidos, presentar planos arquitectónicos de la construcción, etc.



3) PROYECTO DEFINITIVO:

*DECISION SOBRE EL PROYECTO

*REALIZACION DEL PROYECTO


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