ALTERFIN INFOdecember 2019Driemaandelijkse nieuwsbrief - nummer 92 · www.alterfin.be

V.U

.: Je

an-M

arc

Deb

ricon

- Li

efda

digh

eids

stra

at 2

2 - 1

210

Bru

ssel

- B

elgi

ë - O

.N. 0

453

804

602

Alterfin cvbaLiefdadigheidsstraat 22

ingang via Kunstlaan 7-81210 Brussel - België ✆ +32 (0)2 538 58 62

info@alterfin.bewww.alterfin.be

Investeren in duurzame ontwikkeling

Beste vennoten,

In 2019 is de beleggingsportefeuille verder aangegroeid en de financiële resultaten aan het eind van het jaar zouden in lijn moeten liggen met onze prognoses. Maar natuurlijk gaan we nu niet op onze lauweren rusten!

Alterfin krijgt veel financieringsaanvragen. We gaan die analyseren en hopen er de komende weken positief op te kunnen antwoorden. Dankzij onze sterkere lokale aanwezigheid zullen we dit vlotter en efficiënter kunnen doen. Alsmaar meer van onze investment managers zijn namelijk lokaal gevestigd in Honduras, Bolivia, Peru, Kenia en Kirgizië.We kiezen ook bewust voor meer lokale aanwezigheid om onze ecologische voetafdruk te verkleinen, wat niet onbelangrijk is gezien de milieu-uitdagingen waar we allemaal voor staan. Meer details over de duurzame manier van werken van Alterfin geven we binnenkort, in ons eerstvolgende jaarrapport. Afspraak in 2020!

Profiteer ondertussen nog van onze eindejaars-campagne om voordelig te investeren in nieuwe aan-delen. Alterfin heeft immers voortdurend kapitaal nodig om zo goed mogelijk te voldoen aan de behoeften van onze partners. Vertel het voort indien u trots bent op uw belegging ! Alle informatie over deze campagne vindt u verderop in deze nieuwsbrief.

Namens onze 171 partners willen we u hartelijk danken voor uw steun aan Alterfin en wensen we u een prachtig eindejaar en een voorspoedig 2020!

Solidaire groeten,

Jean-Marc DebriconAlgemeen directeur van Alterfin

Defence op de"Toi-markt" (lees meer op de keerzijde)

IN'T KORTSPECIALE ACTIE TOT 31 JANUARI 2020 !Teken in op aandelen van Alterfin en ontvang geschenkcheques voor Oxfam!*Teken nog tot 31 januari 2020 in op nieuwe aandelen en ontvang per beleggingsschijf van 1.250 euro (20 aandelen van 62,50 euro) een geschenkcheque ter waarde van 5 euro die geldig is bij alle Oxfam-Wereldwinkels in België.Deze aanbieding is geldig voor particulieren. Profiteer ervan door een bedrag naar keuze te storten op de rekening van Alterfin: BE85 5230 4527 2706. Bent u al vennoot, vergeet dan zeker uw persoonlijke gestructureerde mededeling niet te vermelden.

U bent trots op uw belegging bij Alterfin?Vertel het voort!Laten we de krachten bundelen en samen de strijd aanbinden tegen ongelijkheid! Praat over Alterfin met uw familie en vrienden, want ook zij kunnen van onze speciale aanbieding profiteren.Al meer dan 25 jaar steunt Alterfin de economische ontwikkeling van kleine landbouwers en ondernemers in het Zuiden. Iedere investering maakt een verschil voor miljoenen gezinnen!

Vergroot de waarde van uw geldWie op aandelen van Alterfin inschrijft, belegt zijn geld op een duurzame manier en toont zich tegelijk solidair met miljoenen mensen in het Zuiden die vaak geen toegang hebben tot de klassieke financiële markten.  Alterfin investeert het geld van haar vennoten in duurzame landbouworganisaties en in microfinancieringsinstellingen.De landbouworganisaties geven kleine boeren toegang tot een stabielere en eerlijke markt en bieden de boeren een hogere prijs voor hun oogst. Daarnaast genieten ze ook andere voordelen afhankelijk van hun behoeften (technische bijstand, fairtradepremie, toegang tot hoogwaardige zaden en meststoffen, ...). De microkredieten die kleine ondernemers krijgen, vormen een springplank om hun beroepsactiviteiten op te starten of uit te breiden zodat hun inkomsten stijgen. De microkredieten geven hen vaak de mogelijkheid om economisch op eigen benen te staan.

Voordelen voor de vennotenNaast het sociale voordeel biedt een investering in Alterfin ook een aantal financiële voordelen. Als ontwikkelingsfonds kan Alterfin haar particuliere vennoten een fiscaal attest bezorgen. Door op minstens zeven aandelen (437,50 euro) in te schrijven, geniet u een belastingvermindering van 5% op voorwaarde dat u belastingplichtig bent in België. De belastingvermindering kan oplopen tot 330 euro, wat overeenstemt met een investering van 106 aandelen of 6.625,00 euro (dit bedrag werd in 2019 geïndexeerd). Om dit voordeel ten volle te genieten, moet u de aandelen gedurende een ononderbroken periode van 60 maanden (5 jaar) aanhouden. We willen u erop wijzen dat rendementen die in het verleden werden verkregen geen garantie zijn voor de toekomst.

U hebt nog heel even de tijd om in 2019 een belastingvermindering te genieten! Schrijf vóór het einde van het jaar in op aandelen van Alterfin*. Opgelet: uw storting moet uiterlijk op 31 december 2019 op de rekening van Alterfin staan. We raden u daarom aan om het bedrag ten laatste op 26 december over te schrijven. Alterfin betaalt al haar vennoten ook een dividend uit op basis van de resultaten. Sinds 2000 heeft Alterfin elk jaar een dividend kunnen uitreiken, behalve in 2017.

Hoe schrijft u in op aandelen?Om als nieuwe vennoot op aandelen in te schrijven, vult u het online inschrijvingsformulier in op www.alterfin.be/welkom. Bestaande vennoten hoeven dit formulier niet meer in te vullen, maar kunnen het bedrag rechtstreeks op de rekening van Alterfin met als nummer BE85 5230 4527 2706 storten, met ver-melding van hun persoonlijke gestructureerde mededeling. Als u uw persoonlijke gestructureerde mededeling niet meer vindt, kunt u die opzoeken via www.alterfin.be/gestructureerdemede-deling. Voor particulieren kost een aandeel 62,50 euro, voor re-chtspersonen 250 euro.

* Actie uitsluitend geldig voor particulieren.

Lees het prospectus en de risico's verbonden aan investerenInvesteren in aandelen houdt bepaalde risico’s in: gedeeltelijk of volledig verlies van de investering; risico’s verbonden met kredieten die aan organisaties in ontwikkelingslanden toegekend worden; uitstapvoorwaarden (particulieren kunnen alleen tijdens de eerste zes maanden van het jaar uit het kapitaal stappen, institutionele investeerders tijdens de eerste drie maanden); enz. Alvorens te beslissen om te beleggen, dienen potentiële beleggers het prospectus van 17 juli 2019 te raadplegen, alsook de aanvulling van 25 oktober 2019. De risico's worden beschreven in het prospectus (p. 21-28). Het feit dat het prospectus door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) is goedgekeurd, mag niet worden beschouwd als een aanprijzing van de aangeboden effecten. Het prospectus en de aanvulling op het prospectus zijn beschikbaar op www.alterfin.be/prospectus en op de maatschappelijke zetel van Alterfin (Liefdadigheidsstraat 22, 1210 Brussel).

Op de foto hiernaast ziet u drie van onze investment managers voor Latijns-Amerika (Nilton Meza, Virgilio Scacchetti en Barbara Rademaker) met de voorzitter en de CEO van Cooperativa Unión El Ejido, al jarenlang een partner van Alterfin in Ecuador, tijdens de 22e editie van de VAKBEURS FOROMIC in de Dominicaanse Republiek afgelopen oktober. Foromic is een jaarlijks evenement dat door de Inter-American Development Bank (IDB) wordt georganiseerd. De beurs duurt twee dagen en is een unieke gelegenheid om op de hoogte te blijven van nieuwe tendensen in Latijns-Amerika op het gebied van financiële inclusie en om microfinan- cieringsinstellingen uit de hele regio te ontmoeten. Alter-fin zag er oude bekenden terug en legde er contact met potentiële microfinancieringspartners.

Van 21 tot 25 oktober 2019 nam Alterfin deel aan de AFRIKAANSE WEEK VAN DE MICRO-FINANCIERING die plaatsvond in Ouagadou-gou, Burkina Faso. De drie investment managers die verantwoordelijk zijn voor onze Afrikaanse partners (Njeri Muita, Michael Musau en Steven Copias) heb-ben het evenement bijgewoond, samen met Jean-Marc Debricon, algemeen directeur van Alterfin. Dit evene-ment gaf hun de kans om informatie uit te wisselen met andere investeerders en om met meer dan zes-tig microfinancieringsinstellingen te spreken. Voor ons team was deze week erg belangrijk om informatie in te winnen over mogelijke partnerschappen. Het bevestigt het grote potentieel van Alterfin in de landen waar we momenteel actief zijn (o.a. Burkina Faso en Tanzania) en in de landen waar we nog niet aanwezig zijn (Senegal, Benin, Togo en Zambia). Met de steun van haar vennoten hoopt Alterfin de komende jaren met meerdere van deze potentiële partners een mooie samenwerking op te bouwen.

SAVE THE DATE !Op 28 maart 2020 vindt onze Algemene Vergadering plaats in Brussel. Naar jaarlijkse gewoonte sturen we begin maart een brief of e-mail naar onze vennoten om hen hierover in te lichten.

ALTERFIN EN LITA ZETTEN HUN SAMENWERKING VOORTZoals we in onze vorige nieuwsbrief al aankondigden, vindt u Alterfin inmiddels terug op het online platform voor duurzame crowdfunding LITA.co. Zowel particulieren als organisaties kunnen op onze website of via dit platform inschrijven op Alterfin-aandelen.Op 28 november hadden we via LITA.co al 50.000 euro aan investeringen ingezameld. De Alterfin-campagne is nog tot het einde van het jaar online te vinden op https://be.lita.co/nl.

LITA : HOE WERKT HET?Particulieren krijgen toegang tot een breed scala van sociale ondernemingen, die stuk voor stuk geselec-teerd zijn op basis van strikte financiële, sociale en ecologische criteria. Slechts 6% van de kandidaat-be-drijven doorstaat de selectieprocedure van LITA.co. Een investering bedraagt minimaal € 100 en gebeurt rechtstreeks via het platform.

Reclame

OM DE POSITIEVE WERKING EN IMPACT VAN MUSONI BETER TE BEGRIJPEN, VOLGDE ALTERFIN IN AUGUSTUS 2019 TWEE KLANTEN VAN DE INSTELLING DIE WERKEN ALS MARKTKRAMER IN NAIROBI, EN TWEE MARKTKRAMERS DIE GEEN KLANT ZIJN BIJ MUSONI.

De ‘Toi-markt’ is een Keniaanse markt gelegen in de buurt van de sloppenwijk Kibera in Nairobi. Hier worden in talloze kraampjes onder meer tweedehandskle-ding, antieke voorwerpen en verse landbouwproducten verkocht. Helaas zijn de marktkramers vaak het slachtoffer van branden, die zich razendsnel over de hele markt verspreiden omdat de kraampjes zo dicht op elkaar staan. Zo legde een grote brand in maart 2019 een groot aantal kramen in de as, waarbij de schade in de tienduizenden euro’s opliep en honderden marktkramers hun verkooppunt en hele

voorraad in rook zagen opgaan.Musoni financiert vele micro-ondernemers die actief zijn op de Toi-markt. Meestal sluiten zij een lening af om hun voorraden te kunnen aankopen. Anders dan bij andere microfinancierders die ook klanten hebben op de Toi-markt, is elke lening bij Musoni verzekerd. In geval van brand hoeft de klant de uitstaande lening dus niet terug te betalen. Integendeel, de klant krijgt zelfs een nieuwe lening om weer een voorraad aan te leggen, alsook een contante schadevergoeding om de onmiddellijke behoeften te dekken.

DEFENCE EN PAMELA Op de Toi-markt verkopen Defence en Pamela kleine visjes, ‘omena’ genaamd, die erg populair zijn bij de Kenianen. Ze kopen hun vis in bij dezelfde tussenpersoon. Het marktkraam van Defence, die klant is bij Musoni, ligt op tien meter van dat van Pamela, die geen klant is van Musoni. In de brand van maart 2019 verloren ze allebei hun volledige voorraad, en daarmee dus al hun inkomsten. Na de brand werd de lening van Defence overgenomen door de verzekering van Musoni. Bovendien trokken medewerkers van Musoni meteen naar de markt om er de situatie vast te stellen, en zo kreeg Defence onmiddellijk een nieuwe lening om zijn activiteiten te hervatten. Hij is zeer positief over Musoni: “In tegenstelling tot andere financieringsinstellingen komen zij ter plaatse, nemen ze de telefoon op en antwoorden ze op e-mails. Zo voelen we ons niet aan ons lot overgelaten, want we merken dat ze met ons begaan zijn.” Zes maanden na het incident heeft hij 70% van zijn voorraad weer aangevuld en schat hij zijn netto-inkomen op 60% van dat van februari 2019. Defence vindt wel dat Musoni “ook de voorraad zou kunnen verzekeren, in plaats van alleen het bedrag van de lening.” Alterfin meldde dit aan Musoni, waarna de instelling een tijd later een nieuw verzekeringsproduct ontwikkelde dat ook de voorraad van de klant dekt. Toen de brand uitbrak, had Pamela geen krediet. Toen zij zag “hoe efficiënt Defence door Musoni werd geholpen”, besloot ze eveneens bij hen een lening af te sluiten om haar voorraad aan

te vullen en haar activiteiten te hervatten. Ze schat dat ze nu op 40% van haar voorraad en 50% van haar aanvankelijke inkomen zit. Haar voorraad is weliswaar beperkter dan die van Defence, maar dat komt omdat Defence behoorde tot de bestaande klanten van Musoni bij wie werd vastgesteld dat zij ‘in nood’ verkeerden, waardoor hij onmiddellijk een nieuwe lening kreeg.

JULIE EN ANTHONYJulie en Anthony verkopen tweedehandskleding op twintig meter van elkaar. Julie is klant bij Musoni, Anthony niet. Alle koopwaar in beide kramen ging in vlammen op tijdens de brand van maart 2019. Net als bij Defence werd het uitstaande krediet van Julie gedekt door de verzekering en kreeg ze onmiddellijk een nieuwe lening om weer kleding in te kopen. Zo kon ze 50% van haar oorspronkelijke voorraad weer aanvullen, waardoor haar netto-inkomen momenteel 50% bedraagt van haar inkomen in februari 2019. Ze denkt dat ze over vier maanden weer een even ruime keuze aan kleding zal kunnen aanbieden als voor de brand. Anthony, daarentegen, moest na de brand zijn spaargeld aanspreken en hij besloot een lening aan te gaan bij een andere microfinancieringsinstelling. Hij zit momenteel op 20% van zijn voorraad en 5% van zijn aanvankelijke inkomen. Zijn nieuwe lening is niet verzekerd, en omdat hij al zijn spaargeld heeft opgebruikt om de schok van maart op te vangen, zou hij naar eigen zeggen zijn activiteiten niet kunnen voortzetten in geval van een nieuw incident. Na overleg met anderen realiseerde hij zich ook dat de rente op zijn krediet hoger lag dan bij Musoni. Bovendien had hij bij Musoni een hoger bedrag kunnen lenen. Maar Anthony kende Musoni niet. “Had ik het geweten”, zegt hij, “dan had ik zeker voor Musoni gekozen.”

ALTERFIN & MUSONI: EEN GEDEGEN PARTNERSCHAPDeze casestudy verklaart de keuze van Alterfin om met Musoni in zee te gaan. Alterfin wil immers samenwerken met instellingen die hun kwetsbare klanten ondersteunen in geval van problemen of externe schokken, om hen te behoeden voor grotere armoede en instabiliteit. Het sociale aspect van zulke instellingen staat centraal voor ons. Het feit dat Musoni een luisterend oor biedt en dicht bij zijn klanten staat, is dan ook een doorslaggevend argument voor onze samenwerking sinds 2014.

PRESTATIE VAN DE PORTEFEUILLE

Aan het eind van het derde kwartaal 2019 bedroeg de portefeuille 97,7 miljoen euro. Daarmee lag het totaal 12% hoger dan in het voorgaande kwartaal en 19% hoger dan in het derde kwartaal 2018.In tegenstelling tot het vorige kwartaal is de belangrijkste groeifactor de toename van de activiteit in de duurzame landbouw. Het resultaat is een flinke stijging van het totaalbedrag in deze sector. Net als de voorgaande jaren begon in het derde kwartaal de grote cacao-oogst in West-Afrika, naast de start van de belangrijkste jaarlijkse rijstteelt in Cambodja en van de dadelteelt in Tunesië. In de dadelsector heeft Alterfin haar betrokkenheid bevestigd door een tweede organisatie te financieren die samenwerkt met een honderdtal dadelboeren. In de koffiesector zien we ook de seizoensgebonden tendens, met het einde van het seizoen in Centraal-Amerika en het begin van de oogst in Zuid-Amerika. Wat de microfinancieringen betreft, hebben we in het derde kwartaal leningen aan bestaande partners in Latijns-Amerika, Oost-Afrika en Centraal-Azië verlengd en een nieuwe partner in Centraal-Azië gefinancierd. Deze instelling maakt, net als twee andere partners van Alterfin in West-Afrika, deel uit van het netwerk van de ‘Premières Agences de Microfinance’ (PAMF). Het PAMF-netwerk is een geheel van microfinancieringsinstellingen die voldoen aan een financiële en maatschappelijke vereiste.

KWALITEIT VAN DE PORTEFEUILLE

De netto risicoportefeuille (bestaande uit leningen met een betalingsachterstand van meer dan dertig dagen na aftrek van de waardeverminderingen die zijn genomen om het verliesrisico te dekken) was aan het eind van het derde kwartaal goed voor 4,1% van de netto portefeuille van Alterfin. Het percentage is vrij stabiel gebleven ten opzichte van het voorgaande kwartaal en kan worden verklaard door de wanbetalingen van twee partners. Aangezien de vooruitzichten voor deze wanbetalingen bemoedigend zijn, werden er geen waardeverminderingen genomen. Er werden wel bijkomende waardeverminderingen geboekt op reeds noodlijdende leningen.

TUSSENTIJDSE FINANCIËLE RESULTATEN

De groei van onze beleggingsportefeuille resulteerde in een stijging van de financiële en operationele inkomsten met 20% ten opzichte van september 2018. Aan het eind van dit derde kwartaal 2019 bedroegen die inkomsten meer dan 5 miljoen euro. Daarnaast ging de uitbreiding van de portefeuille gepaard met een verwachte stijging van bepaalde kosten, vooral de operationele en financiële kosten, die verbonden zijn met het volume van de schulden aangegaan voor de financiering van onze portefeuille in dollar. Desondanks is de operationele en financiële marge van Alterfin tussen september 2018 en september 2019 met 13% gestegen. We verwachten een snellere aangroei van de portefeuille, waardoor we een stijging van de operationele marge tegen het einde van het jaar kunnen overwegen.

Het bedrag van de waardeverminderingen voor achterstallige kredieten bedroeg 556.784 euro aan het einde van de periode. Dit bedrag is hoger dan in 2018 maar ligt nog altijd in lijn met het jaarlijkse budget. Bovendien zouden bepaalde procedures voor de recuperatie van achterstallige kredieten tegen eind december afgerond moeten zijn.Tot slot merken we op dat het negatieve resultaat van de valutatransacties hoofdzakelijk toe te schrijven is aan onze investering in het kapitaal van een microfinancieringsinstelling in Nicaragua. De kredietportefeuille is daarentegen nog altijd volledig ingedekt tegen het wisselrisico.Alterfin sluit het derde kwartaal 2019 af met een positief tussentijds resultaat van 559.558 euro.

CASESTUDY: KLANTEN VAN MUSONI BETER BESCHERMD

KWARTAALRESULTATENBOORDTABEL PORTEFEUILLE 30/09/2018 30/09/2019 Objectifs 2019

Totaal beheerde portefeuille (in miljoen euro) 82,07 87,28 min. 90

Cumulatieve uitbetalingen over het jaar (in miljoen euro) 97,68 31,85 min. 55

Partners met uitstaande lening 150 149 min. 145

SECTORALE SPREIDING (TOTAAL PORTEFEUILLE)

Portefeuille in microfinanciering 61% 63% max. 62%

Portefeuille in duurzame landbouw 36% 34% min. 33%

Sociale investeringsfondsen 3% 3% max. 5%

Cumulatieve uitbetalingen in microfinanciering 38% 39% max. 45%

Cumulatieve uitbetalingen in duurzame landbouw 62% 61% min. 55%

REGIONALE SPREIDING (TOTAAL PORTEFEUILLE)

Portefeuille in Latijns-Amerika 51% 42% max. 55%

Portefeuille in Afrika 31% 33% max. 35%

Portefeuille in Azië 18% 23% min. 14%

KWALITEIT VAN DE PORTEFEUILLE (ALTERFIN PORTEFEUILLE)

Risicoportefeuille* (na aftrek van de waardeverminderingen) 4,0% 4,1% max. 5%

Risicoportefeuille* (na aftrek van de waardeverminderingen engeherstructureerde leningen)

4,9% 6,2% max. 7,5%

Waardeverminderingen (in euro) -48.472 487.799 max. 600.000

Recuperaties (in euro) 261.472 21.081 min. 250.000

* betalingsachterstanden van meer dan 30 dagen (PAR30)

* Voorlopige niet-geauditeerde resultaten

RESULTATENREKENING* (IN EURO) Total 2018 30/09/2018 30/09/2019Inkomsten uit Alterfin portefeuille 4.288.873 3.073.346 3.935.136 Inkomsten uit beheer van portefeuille voor derden 416.304 297.600 264.637Inkomsten uit beleggingen in euro 1.178.352 829.982 824.800Financiële en operationele inkomsten 5.883.529 4.200.928 5.024.572 Financiële lasten -1.689.263 -1.269.576 -1.715.184Operationele kosten -2.287.152 -1.674.504 -1.889.788Operationele en financiële marge 1.907.114 1.256.848 1.419.600Waardeverminderingen op kredieten -835.036 -48.472 -556.784Recuperatie van waardeverminderingen op kredieten 269.849 261.472 20.807Verzekering Ducroire en commissie aan het Garantiefonds

-107.586 -81.086 -35.188

Operaties in deviezen : nettoresultaat 103.715 111.341 -120.532Uitzonderlijk resultaat -128.718 -130.558 0Belastingen -182.283 -153.856 -168.346Tussentijdsresultaat 1.027.056 1.215.689 559.558

Musoni draagt bij aan volgende ontwikkelingsdoelstellingen:

op 30 september 2019

OVER MUSONIMusoni, opgericht in 2010, is een Keniaanse microfinancieringsinstelling die zich richt op mensen met een laag inkomen en een beperkte toegang tot financiële diensten. De instelling heeft 14 vestigingen en ruim 37.000 klanten, voornamelijk micro-ondernemers die op het platteland wonen (69%). Bijna een derde van hen heeft een kleinschalige boerderij. Musoni maakt gebruik van de allernieuwste technologieën en is zelfs een unicum in de microfinancieringssector, in die zin dat het bedrijf na een geslaagde digitale transformatie volledig zonder contant geld of papier werkt. Alterfin ondersteunt Musoni sinds 2014.

Pamela

Julie

Anthony