VISOKA POSLOVNA ŠKOLA SSNovi Sad

Cost-benefit analiza

Novi Sad, 30/04/2010. godine

Cost – benefit analiza

Koristi se za razmatranje i ocenjivanje projekata koji donose značajne efekte ne samo za investitora (direktni i indirektni);

Primer: Tunel “Sozina”, regionalni sistem vodosnabdevanja crnogorskog primorja;

Obuhvata sve društvene koristi i troškove koje jedan projekat donosi;

Takođe služi za donošenje investicionih odluka – širi uticaj investicione odluke.

Cost – benefit analiza

Kod ocene onih investicionih projekata koji zahtevaju velika ulaganje finansijskih sredstava (investicioni projekti u saobraćaju, krupni energetski objekti…);

Upoređuju se ukupni troškovi i ukupne koristi (ne individualni pristup).

Cost – benefit analiza

Jedan isti efekat ne mora biti pozitivan za društvo i preduzeće – neusklađenost ciljeva;

Primer: Izgradnja fabrike za proizvodnju betona;

Najčešće se koristi kod investicija u kolektivna dobra (npr. Izgradnja puta);

Obično društvo učestvuje u realizaciji investicije – nerentabilno za pojedince.

Cost - benefit analiza

Problem za procenu troškova i koristi (merljivi i ne merljivi);

Problem određivanja i korišćenja odgovarajućih cena u merenju.

Cost – benefit analiza

Zašto ova metodologija nema široku primenu kod investicionih projekata koje realizuju privatna preduzeća (osim za projekte gde je predviđena državna pomoć)?

Cost benefit analiza – osnovni principi

Postoji razlika u doprinosu projekta pojedinačnim i ukupnim društvenim ciljevima;

Treba uzeti u obzir sve troškove i koristi – bez obzira ko ih dobija;

Kao troškove treba uzeti izgubljene koristi, a kao koristi i smanjenje troškova;

Sve troškove i koristi treba utvrditi, izmeriti i novčano izraziti;

Cost benefit analiza – osnovni principi

Kod nesavršenih tržišta treba koristiti ispravljene tržišne cene;

Pogodna kod projekata koji donose višestruke efekte koje uživa širi krug korisnika;

Doprinosi optimalnoj alokaciji ograničenih resursa.

Cost benefit analiza

Preporučuje je Svetska banka – polazi se od individualnih i njihovim uključivanje / isključivanjem dolazi se do ukupnih efekata sa spekta stanovništva zemlje u celini;

Preporučuju se određeni principi kod uključivanja / isključivanja određenih troškova i koristi;

Cost benefit analiza

Transferna plaćanja - plaćanja koja ne predstavljaju stvarno korišćenje resursa (samo transfer resursa iz jednog sektora u drugi – otplate i kamate na domaće kredite, porezi i subvencije);

Ne predstavljaju ekonomski trošak.

Cost benefit analiza Nepredviđeni troškovi - Istražiti na koji način će

se nepredviđeni troškovi tretirati u ekonomskoj analizi;

Prethodni troškovi – koji su nastali pre ocene projekta – treba ih isključiti;

Eksterni efketi – efekti koji izlaze iz okvira projekta – treba ih uključiti – zagađivanje okoline;

Multiplikacioni efekti; Međunarodni efekti;

Cost benefit analiza Nakon utvrđivanja troškova i koristi potrebno ih

je vrednovati i izraziti u novčanom obliku; Koje cene koristiti – tržišne/obračunske; Obračunske cene predstvalju način ispravljanja

nepravilnosti kod tržišnih cena (nesavršeno tržište, ekonomska politika, monopol, drugi razlozi);

Nesavršenost/savršenost tržišta.

Cost benefit analiza Odstupanja kod tri osnovna resursa:

radna snaga, kapital, strana valuta; Različite cene mogu biti korišćene kao

obračunske; Potrebno je odrediti obračunsku jednicu mere.

Cost benefit analiza Osnovno pitanje kod određivanja obračunskih cena – da

li su dobra razmenljiva ili nerazmenljiva; Razmenljiva dobra? Nerazmenljiva dobra? Little-Mireleesov metod (svetske cene, tretman

razmenljivih i nerazmenljivih dobara, konverzioni faktori); UNIDO metod (domaće cene, nema konverzionih

faktora); Razlika u usvojenom sistemu cena i izboru obračunske

jedinice mere.

Cost benefit analiza – kriterijumi za ocenu Kriterijum sadašnje vrednosti neto koristi; Kns = Ks-Ts U kom je slučaju opravdano ulaganje? Ako imamo dva projekta ili više njih?

Cost benefit analiza – kriterijumi za ocenu Interna stopa rentabilnosti - diskontna stopa kod koje je suma diskontovanih koristi jednaka sumi diskontovanih troškova – sadašnja vrednost neto koristi jednaka o;

Kns = Ks – Ts = 0; Kada je po ovom kriterijumu isplativa

investicija? Ukoliko ih imamo više?

Cost benefit analiza – kriterijumi za ocenu Koeficijent odnosa koristi i troškova; Odnos ukupnih diskontovanih koristi i

ukupnih diskontovanih troškova; Koji je projekat opravdan? Ako imamo više projekata?

Cost benefit analiza – procedura primene Definisanje projekata koji će biti analizirani;

Definisanje vremenskog perioda na koji će se odnositi analiza;

Utvrđivanje svih koristi i troškova za pojedine projekte;

Utvrđivanje svih troškova i koristi u novčanom obliku za pojedine projekte;

Određivanje kriterijuma koji će se koristiti; Određivanje diskontne stope koja će se koristiti; Izračunavanje vrednosti pojedinih kriterijuma;

Cost benefit analiza – procedura primene Upoređivanje vredosti kriterijuma za pojedine

projekte sa određenom merom i međusobno; Dodatni kriterijumi i analize; Konačan izbor – donošenje odluke.

01 - Menadžment investicijama 20

Uvod

Potreba za investiranjem

Jaka konkurencija

Zahtevi potrošača

Globalizacioni trendovi

Složenost

Neizvesnost

01 - Menadžment investicijama 21

Uvod

Sistematski pristup investiranju

Fazna aktivnost

Kontinuelan proces

01 - Menadžment investicijama 22

Zašto investirati?

Poboljšanje poslovne efikasnosti Skup aktivnosti:

Planiranja Pripreme i Realizacije

Upravljanje investicijama je neophodnost složenosti procesa

01 - Menadžment investicijama 23

Faze investiranja

Prethodne (predinvesticione) analize (prethodna studija opravdanosti);

Izrada investicionog programa (studija opravdanosti);

Donošenje odluke o realizaciji investicije; Izrada tehničke dokumentacije; Realizacija investicije; Puštanje u rad.

01 - Menadžment investicijama 24

Faze investiranja - aktivnosti Uočavanje i definisanje ideje za investiranjem Obrazloženje ideje za investiranjem Prethodno sagledavanje investicije, predinvesticione

analize i izrada predinvesticione studije Razmatranje dobijenih prethodnih rezultata i ocena

da li je opravdano da se ide u dalju realizaciju investicije

Potrebne analize i izrada investicionog programa Razmatranje investicionog programa (studija

opravdanosti) Utvrđivanje konstrukcije finansiranja investicije Donošenje odluke o realizaciji investicije.

01 - Menadžment investicijama 25

Faze investiranja - aktivnosti Ugovaranje kupovine potrebne opreme, uređaja,

znanja, i dr. Izbor organizacije koja će raditi tehničku

dokumentaciju. Izrada tehničke dokumentacije - izrada glavnih

projekata za realizaciju investicije; građevinski projekti, projekti instalacija, uređaja i opreme, itd.

Pribavljanje potrebnih dozvola i saglasnosti. Ugovaranje realizacije investicije, odnosno

izvođenje investicionog objekta. Planiranje izvođenja investicionog objekta. Izvođenje investicionog objekta.

01 - Menadžment investicijama 26

Faze investiranja - aktivnosti

Praćenje i kontrola izvođenja. Isporuka i montaža instalacija, opreme i

uređaja. Puštanje investicionog objekta u rad. Probna proizvodnja. Puštanje u redovnu proizvodnju Dozvole i saglasnosti Ugovaranje i kupovina licenci

01 - Menadžment investicijama 27

Proces investiranja

Pripremni deo Detaljna istraživanja faktora i pojava Predinvesticiona studija Studija opravdanosti Obezbeđenje sredstava Investiciona odluka Dozvole, saglasnosti i licence Tehnička dokumentacija Izbor izvođača

01 - Menadžment investicijama 28

Proces investiranja

Realizacija

Konkretno izvođenje investicionog projekta,

Aktivnosti koje su neophodne da se, projekat realizuje u skladu sa planom i programima

HVALA NA PAŽNJI !!!

01 - Menadžment investicijama 29