7=ای اقتصادی شوار ا سیاست فصلاه پژش

98 - =>، صفحات ;<68سال تیست پجن، تاتستاى

ایراى هتخب یا باک سالهت ییب شیپ یابیارز هذل ارائ 20

(CAMELS) لسوک یا شاخص از استفاد با

سید مهدی رمضبنی )نویسنده مسئول( رجندیب ،قبتیتحق و علوم واحد ،یاسالم آزاد دانشگبه ،یحسببدار یدکتر

rsayedmehdi@yahoo.com

سادهیخراشبد محمد رجندیب دانشگبه آمبر، و یبضیر علوم دانشکده بریاستبد

m.khorashadizadeh@birjand.ac.ir

وشوی یمحمد عصمت رجندیب ،یحسببدار گروه قبت،یتحق و علوم واحد ،یاسالم آزاد دانشگبه ،یحسببدار ارشد کبرشنبس

yoshoo20@gmail.com

زض بتبت یكتتط یث كس پطزاذت خب نضت ث ب ثبه ؾالت ییث فیپ یبثیاضظ ي ث ب وكض زض تبو

ثتبزاض اضاق ثضؼ یب قطوت یضقىؿت ییث فیپ ثب ضاث زض. اؾتت ادتب قتس تتطا ،تحمیتك ایت ثت زجتب

وتع یب قبذم لبت زض وكض یثبى ؿتیؾ یب تیي اظ یبط ا ث یب ؿجت 17 یثطضؾ تض ثت اضائت

ثبه 20 قس یحؿبثطؾ یب یب نضت ضاؾتب یا زض. یؿت ترت یب ثبه ؾالت ییث فیپ یبثیاضظ خت یس

یتتتب ؾتتتب یظتتتب زض یثتتتطا طایتتتا یاؾتتتال یختتتض یطوتتتع ثبتتته اظ دتتتظ یزاضا یذهنتتت یزتتتت

یتب زاز یضطؾت س یؾ ث ؿتم یطبیتغ ا ث یب ؿجت فس. لطاض طفت اؾت یثطضؾ ضز 1392-1388

اؾتت آ اظ یحتبو حیتب. قس سیؾد یثبى ؾالت ثب آ ضاث طفت لطاض آظ ضز یثطزا ب ضـ یپ 6 وت

بطیت ث عی قس یطاح س ی ؾدف. زاضس ضا ب ثبه ؾالت ییث فیپ یبثیاضظ تا زضنس 2/75 لسضت ثب ؿجت

.ثبقس ی س یزضنس 70 ییث فیپ نحت

JEL :G21;G35;M41;M48 ثسیجم

.یثبى بضت وع، یب قبذم ،یثبى ثجبت ؾالت ،یثبى ؾالت ییث فیپاغب ویسی:

:20/5/1395تبضید پصیطـ: 23/11/1394تبضید زضیبفت

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش 99

هقذه . 1

تبی خز ثبظاضبی بی وتط تؾ یبفت چی ث ذبط نسض اختبظ تسؾتیؽ ثبته ث زی

یبثتس ، ثیكتطی حدت جتبز ت وكتض اظ طیتك ؾیؿتت ثتبىی تحمتك تی 1379ذهنی زض ؾب

ب ثطای ضثز ی ؾجمت اظ یىسیط زض خت افعایف ؾ ثبظاض ؾزآضی ث زجب اؾتفبز ثبه

بی ثجز ىطز زض خصة كتطیب ؿتس. اظ طفتی ثت زیت فمتسا تاتبیی تحیت ضـاظ اا

ب اظ ؾی طز یىی اظ زغسغ يیت ثبه تصاضا اتجبضزتسب، بی یكی ؾتطبی

بی فتی ضا ثتط آتب تحیت بیی اؾت و ث زی ىطز بة ظیب صاضی زض ثبه ؾطبی

بیس. ثب ای خز زض ؾح ؾیؿت ثبىی وكضب ث ؿئ ضتج ثسی، اضظیبثی پیف ثیتی ؾتالت

ثبىی ث نضت خب پطزاذت كس اؾت.

ثبثطای نحت ؾالت ىطز ب ثبىی ثطای حف ثجبت التهبز خبت، تب پتی، تبف

ای ثطذضزاض اؾت ابز جى ثبىی اظ ایت فقصاضا حف اتبز ی ؿجت ث و ق ؾپطز

جس. ثطضؾی، ضا ی خضی اؾالی ایطا ارهل ثبه طوعی نالح ی و بضت طاخ شی

تب ثت ؾتی ثبته طوتعی ثتطای بی ادب قتس زض ثبته اضظیبثی تفؿیط نحیح می فبیت

ى اؾت ث قىؿت ثبه دتط قتز زض بیتت قبؾبیی، انالح حصف ربطات ثبم و

ضؾتس. ب ثبىی ضا زچبض كى وس پیكیطی اظ ترفبت فب ب ثبىی، يطضی ثت تط تی

تب ضا ثتب ت مبیؿت ثتتطی عیت ضا ثتطای وتس ىتطز ثبته وه ی فب شیی ض ث

طچ ثتط بث بی وكض قس.صاضی اتربة بیس ثبث ترهیم ؾطبی

اؾت وت قتب 1تطی یبض چبضچة ثبثت قس ثب وبضثطز ؿتطز وع ثطای ای ض، بؾت

؛1999، 2ب ثطای اضظیبثی پیف ثیی ؾالت ثجبت ثتبىی اؾتت وتپع ای اظ قبذم د ، 3ثتبضا

1. CAMELS 2. Lopez 3. Baral

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

54 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

چی ثت تا یته اثتعاض تبضت ثتبىی تؾت (. ای ؾیؿت 2010، 1پبزیعو ییؿع ؛2005

اؾت ض ای (. اظ2008، 3زضیع پبزپیطا 2002، 2ضز ویجطت ىبضا مببت بضتی ث وبض ی

اضائ سی خت اضظیبثی بی بی ؤثط ثط ؾالت ثبىی ث ض قبؾبیی ؿجت ث زجب تحمیك و ای

ثبقس. بی وع ی ی ب ثبىی وكض زض چبضچة قبذم پیف ثیی يیت ؾالت ب

ب ضـ پػف طفتی قز. ؾپؽ فطيی زض ازا ای قتبض، اثتسا پیكی پػف ثطضؾی ی

تبی ثت زؾتت آتس اظ تدعیت تحیت االتبت ذاس قس. پؽ اظ آ، تغیطبی پػف یبفتت

ب یع پبیب ثرف ای قتبض ذاس ثز. پیكبزیطی قز. تید طح ی

تحقیق . ادبیات 0

ظری . هبای 1 -0

BFPثیی ضقىؿتی ؤؾؿبت و پیف(، یىی اظ ؿبئ اؾبؾی زض ظی التهبز اض تبی اؾتت 4

یىی اظ يبت ضز الل حممب زض چس ؾب اذیط قس اؾت. ث ضی و ثبث ی قز یه

یت ایىتؽ و یطی ث ل ادب قز تسیالت بؾتت زض ترهتیم تبث نتضت یتطز تهی

1990ثیتی ؾتالت ثتبىی زض اایت زت بی آتبضی ثتطای پتیف . تؾ س(2112 ،5ىبضا

تبی ثتبىی زض آطیىتب ثتز افعایف یبفت. ای افعایف زض ان تیدت تدطثت تخی اظ ضقىؿتتی

(.2000، 6ثطي وؾبخا

بی رتف كساض زس ضا ثطای تبضت ثتط بی طوعی ؾیؿت ؾت و اوثط ثبهب ؾبثطای

زتس وت حفت بی ثبىی كتب تی اس؛ ثب ای حب، ل ىطض ثحطا ب ث وبض طفت ضیؿه ثبه

ب بضت ثط ثبهزض حب حبيط قی (.2010، 7ای یؿت وزییبیه حؿ ؾیؿت ثبىی وبض ؾبز

بضت زض خب اظ بضت تجیمی ث بضت جتی ثط ضیؿه تغیط یبفت اؾت. زض فانت تتط ثتط وتتب

1. Podviezko and Ginevičius 2. Gilbert et al. 3. Derviz and Podpiera 4. Business Failure Prediction 5. Xu et al 6. Sahajwala and Bergh 7. Demyanyk and Hasan

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش ;9

یه ؾیؿت ا تاس ث ب ی اظ ثبه ان ؾبیط االبت بی بی نضت تحی تدعی پبی

EWSكساض ؾطی و (.2009، 2وا تبیوس زاض سؿ بی ثبه زض ذهل( 1

تصاضی تبضت ی اؾتبساضز ثطای ؾبذتبض فطآیس لبب ؾباجت یچ ؾیؿت ثی طی یب ض

ب خز ساضز. زض ال مطضات بضت ثبىی ث ض لبثت تتخی اظ ؾؿبت بی اظ خ ثبه

فتبت زض ؾتبذتبضبی ؾیبؾتی، تتطی ات زض وكضی ث وكض زیط تفبت اؾت. ث غیط اظ ت

تبی تی يتیت تفبت ضیىطزبی مطضاتی بضتی قتب تاضز شیت اؾتت: پیییتسی

تبی تبی حتی؛ بیتت تؾ ؾیؿت بی، تساز، اساظ تطوع ثبىی؛ ثبظ ثز ؿجی ؾیؿتت

ثتت تىتتغی تتبث اؿتتبی ثتتطای تتب زؾتطؾتتی ؿتتتطزی افكتتبی تتی اظ يتتیت ثبتته

(.2000صاضی بضت وؾبخا ثطي، لب

تؾت قتضای تبضت ثتط ؤؾؿتبت تبی 1979ثبض زض ؾتب ای ثسی و ثطای ؾیؿت ضتج

FFIEC)فسضا وزض ایب ت تحس آطیىب ث تهتیت ضؾتیس تؾت بزتبی تبضتی مطضاتتی 3

4بی فتسضا و یىب یی قطوت ثی ؾپطزنت ثبىساضی آط(FDIC فتسضا ضظض ازاض وتتط ،

OCCپ 5

( تؾ ؾبظب6،2011( وز( ضز و ییؿتع ثتسی ثت وتبض تی تبی ثتعضي ضتجت

(.2011پبزیعو،

، A)8تتب و ، ویفیتتت زاضایتتیC)7وفبیتتت ؾتتطبی واغ وتت ثططفتتت اظ حتتطف ا وتتبت:

، زض تالـ ثطای ایدبز یه ؾیؿت 1996اؾت. زض ؾب L)11، مسیی وE)11، ؾز وM)9سیطیت و

ث قتبذم فتق آ ضا ثت Sثسی تطوع ثط ضیؿه، ثبه طوعی ایب ت تحس ثب ايبف وطز ضتج

1. Early Warning System 2. N. Hotay 3. Federal Financial Institution Examination Council 4. Federal Deposit Insurance Corporation 5. Office of the Comptroller of the Currency 6. Dang 7. Capital adequacy 8. Asset quality 9. Management Quality 10. Earning 11. Liquidity

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

54 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

1(Sحؿبؾتیت ثت ضیؿته ثتبظاض و رفف اغ Sتغییط زاز و زض ای یبض حطف CAMELS)وع و

(.2013، 2ؾبضخاؾت وضب

ای کولس تعریف ظری شاخص . 0-0

زاضس وفبیت ؾتطبی اقتبض ( ابض ی2011( ز و2008و 3وؾیس ?شاخص کفایت سرهای

زاضز ث وفبیت ؾطبی ثبه ثطای خصة ط قوی و ثبه ى اؾت تدطث وس لسضت زاذی

ب زض ث ثبه ضا ثطای مبت زض ثطاثط ظیب وتس. ت چتی متساض تبی تبی آقتىبض تی حتطا

(.2011، 4یطی ی وس وزیؿط ىبضا بی ضیؿىی ضا اساظ ؾطبی ظ ثطای پقف زاضایی

اظ تتط ویتتت ثتتب ؿتتجت وفبیتتت ؾتتطبی زض مبیؿتت ثتتب ؿتتجت ؾتتبز ؾتتطبی ثتت زاضایتتی اختتس

بیی ث قطح ظیط اؾت: عیت

بی ثبىی ثب ؾبذتبضبی تفبت مطضاتی بی ثی ای ثی ؾیؿت ثطای مبیؿتطی پبی هفب -

آضز. فی ث خز ی

بی كبث تؾ ثبه زاضی مسیی ؾبیط زاضایی ب اظ - تتطی ثت تطا ب وت ضیؿته وت

قز. زاضس ی

تطی اظ تط ضیؿتىی تضز مبیؿت ؾبزب ث نضت زس تسات ظیط ذ تطاظب ثبه اخبظ ی -

(. 1998لطاض یطز وویت ثب،

تب زیت انتی ویفیت يیف زاضایتی »زاضز: ( چی ثیب ی2007و 5طیط ?شاخص کیفیت دارایی

ای ؤف ث قست ثب حت ترهتیم تبث تبی ثبته اضتجتب .«بی ثبىی اؾت ثیكتط ضقىؿتی

ضظیتبثی اتجتبضی ثبته اظ كتتطیب ذاتس ثتز. ثت تال، اتبزپتصیطی زاقت اثؿتت ثت حت ا

ؿجت تبی بی حبؾج قس زض اضتجب ثب وفبیت ؾطبی تب اساظ ظیبزی تبثی اظ یعا اتجبض كرهت

ب و ؾبذتبض بی ثبه( اؾت. زض ثؿیبضی اظ اضز خز رتبطات طثت طث ث ویفیت زاضایی

1. Sensitivity to market risk 2. Roman and Sargu 3. Kosmidou 4. Dincer et al. 5. Grier

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش =9

نتسق تبی آ ضیكت زاضز و ی یه ثبه زض ثبظپطزاذت تساتف زض وبف اضظـ زاضاییث بتا

(.2112، 2 ثبه خبی 1ای پ ثی

وبضایی سیطیت اقبض ث پییطی دبضتبی تطیتف قتس، تاتبیی ثطبت ?شاخص کیفیت هذیریت

تب( تاتبیی ازاض ثبته زاضز فطنتضیعی پبؾد ث تح ت حی وؿت وبض و تجسی تسیسب ث

اظ طفی، ویفیت سیطیت فم ث ىطز خبضی ثبته اثؿتت یؿتت ثىت (.2112 3وآؾپب زاا

یتطز. ای هط زا ثعضی اظ يبتی اظ لجی ؾح تحهیالت تدطث تسیطیت ضا یتع زض ثتط تی

.(2011یطی آ زقاض اؾت وزیؿط ىبضا، ثبثطای زض مبیؿ ثب زیط هطبی و اساظ

ای اتیبظ تتب كتب زتس متساض ضتس ؾتزآضی اؾتت، ثىت ?شاخص تاایی سدآری

یتطز. جتك تط لطاض زتس یتع زض تط تی تسثیطى اؾت پبیساضی ؾزآضی ضا تحت ای و

قز چی ثطای زاقت یه ؾتبذتبض ب ی ثبه( ؾز پبیساض ثبث اتبز ی ث 2007طیطو

بی تبز زاز پبزاـ ث ؾبساضا ظ اؾت. ثبثطای تسا یه ؾزآضی ؾب ثطای پبیساضی

تب ضا بی ؾزآضی تابیی ؤؾؿبت زض تیس ؾز اظ زضآس زاضایتی ب يطضی اؾت. ؿجت ثبه

وس. یطی ی اساظ

»وس و ی تسویس( 2009و 4ضزف ?گیشاخص قذی ای اؾتت وت مسیی ثیب وتس زضخت

تست ثتب بی وتب ب ثب ثؿیح وطز ؾپطز ثبه« ثبه لبزض ث ادب تسات طث ث ذزـ اؾت.

ؾبظس. صاضی ای خ زض ثسست ثب طخ ثب تط، پ ی زی ؾطبی تطی طخ ثط ا و

ثبیؿتتت ثتتی متتسیی س تختت زاقتتت متتسیی ثتتب ؾتتزآضی ضاثتت ىتتؼ زاضز تتیثبیتت

تب ثبقس. ثطای ای ض یه اؾتطاتػی بؾت ثطای تسیطیت زاضایتی ؾزآضی یه اظ ثطلطاض

(.2112، 5چی ی اب ثبیس طاحی طزز و ثسی

1. International Monetary Fund 2. World Bank 3. Aspal and Dhawan

4. Rudolf 5. CH.V.L

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

54 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

تبی ثتبظاض، ثت تغییتطات زض لیتت حؿبؾیت ث ضیؿته ثتبظاض اظ طیتك ?حساسیت ت ریسک تازار

بی ؾب و اثتط فتی ثتط ؾتزآضی ؾتطبی ثبته بی اضظ لیت بی ثط، طخ ذهل طخ

تتسثیط بی ثبىی ث ض لبث تخی تحت (. اط چ فبیت2116، 1ؾبضوطقز و زاضز، اضظیبثی ی

ت آ ضا ث ا قكتی هتط وتع زض بی بی اؾت، اب ثطذی اظ تحمیمب تغییطات لیت زاضایی

یطی آ خز زاضز. ثبثطای، زض ثی اظ ث ذهل ث زی كىالتی و زض اساظ ،یطس ط ی

ثت تا S(،2116( ؾتبضوط و 2012و 2آویطا وبی(، 2013ضب ؾبضخ، وتحمیمبت بس

قس اؾت. اساظ ثبه زض ط طفت

ثبقتس وت ؾالت ثبىی ث بی يیت بی یبتی ة یته ثبته تی ?8تاکیسالهت

بی بضتی ثتب اؾتتفبز پصیط ب ثبىی طاحی ىبیع حبویت ثبیس اظ طیك قبؾبیی مب آؾیت

اظ قبذم فتب اظ طیتك تصاضا شی بی بؾت، ضی بیس وت اظ احمتبق حمتق ؾتپطز

یطی ثطذضز ثب ترفبت احتبی ایب حبن بیس ب پیف ی ادب تسات تؾ ثبهتابی

(.2010، 4وا ی

پیشی تجربی . 3 - 0

پیشی خارجی (الف

ثیی ضقىؿتتی ثبته ثتب اؾتتفبز اظ پیف"ای ثب ا ( زض مب2112و 5اوبض وت ا آزی

ب 2006-2010 ؾب بیبی یدطی ضا ثطای يیت ثبه "ثبظاضبی و االبت قبذم

پتصیطی ثتیف اظ حتس بی وت يتیف ضیؿته وطزس. آب زضیبفتس قىؿت ثبىی تید قبذم

تبی حتضی غیطحتضی، ثت تض ت ضقىؿتتی ثطضؾتی ب اؾت تب ضا تبض ثبه

ثبقس. ب ی طزقفبف، تؾ ثبه طوعی قطوت ثی ؾپ

1. Sarker 2. Avkiran and Cai 3. Safety and Soundness 4. M. Hoenig 5. Okaro Kenneth and M. Adeniyi

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش 5:

اضظیبثی ىطز بی ثرف ثبىی زض تس: بت "ای ثب ا (، مب2112و 1آؾپب زاا

ادب زازس. سف اظ ای 2007 -2012 یب ؾبضا ثطای "بی ثرف ذهنی لسی ضزی اظ ثبه

ثسی وع ثز. اثتسا ث ضتج بی ب ثب اؾتفبز اظ قبذم ثسی ثبه تحمیك اضظیبثی ىطز بی ضتج

ب پطزاذت قتس زض بیتت یته ضتجت تطویجتی ثتطای تط ثبته ب ثط اؾبؼ ط یه اظ قبذم ثبه

ثبته اترتبة قتس 13ثبته اظ 6حبؾج وطزس. كبسات تحیتی اظ بت كتب زاز وت تتب

اس. ىطز بی ذة بی كب زاز

ب: ب ضزی اظ ثبىتساضی پیف ثیی ضقىؿتی ثبه»ای ثب ا ( زض مب2013و 2طثی

ثبه طوعی ؾزا ثتز ضا ثتب تسییس، و ضز 3قبذم وبی «2002-2009 ؾزا ثطای زض ظبی

ب آظ وطز. ط ز ضـ كتب زازتس وت قتبذم ثیی يیت ثبه ز ضـ آبضی خت پیف

ب اؾتت زض ازات ویفیتت زاضایتی، متسیی ض ضقىؿتی ثبهؾزآضی ؤثطتطی قبذم ز

یطس. وفبیت ؾطبی لطاض ی

بی تی قتس تس ثتب تدعی تحی ثبه»ای ضا تحت ا (، مب2012و 4پطاؾبز ضایسض

ادتب زازتس. تؾت تط وتسا اظ ؿتجت 2006-2010ی ب ؾب، ثی «س و تب ثتطای ایت زض

ب ادب ثسی تطویجی ضا ثطای ای ثبه اس بیتب ضتج ثسی وطز ب ضا ضتج حبؾج قس ؾپؽ ثبه

اس. تبیح ایت تحمیتك كتب زاز وت ات وت ثبتث ضقتس ؾتزآضی نتت ثبىتساضی، زاز

.طزز ؤؾؿبت اتجبضی تؾ التهبزی وكض ی

(، زض 2012و 5وبض ىتبضا تدعیت تحیت ؾتالت ثبىتساضی تس ثتب »ای ثتب تا مبت

ث ثطضؾی زاظز ثبه ذهنی زتی زض تی «ضیىطز و پطزاذتتس. 2000-2011ی تب ؾتب

بی ذهنی زض ؾح ثب تطی اظ حب ؾالت ثبىی لتطاض زاضتس زتت تبیح كب زاز و ثبه

1. Aspal and Dhawan

2. Arabi 3. CAEL 4. Prasad and Ravinder 5. Kumar and et al

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

45 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

تبی زتتی ؾطا ؾز وبضسا تطوع ثیكتتطی ثتط ضی ثبته ثبیس ث ض افعایف ثبظز زاضایی

زاقت ثبقس.

ثیتی ضقىؿتتی ثبته ثتطای تبی پتیف تحت ا س»( زض تحمیمی 2012و 1ب ىبضا

پتح ؿتجت ؾتطبی ثت زاض «وكضبی زض حب تؾت تؾت یبفتت ، ایتی، ثتبظز زاضایتی، ثتبظز ؾتطبی

858بی ثس ؿجت تفبت زضآس ثط ثب عی ثط ث ذبم زضآتس ضا ثتطای ث ثسیبی ثبثت زاضایی

تبیح حبن قتس ثیتبط ایت ،ثب اؾتفبز اظ س دؿتیه ادب زازس 2005-2008ثبه ی زض ظبی

ذبم زضآسب ت اؾت و تب ز ؿجت ؾطبی ث زاضایی ؿجت تفبت زضآس ثط ثب عی ثط ث

.بی بی ثبه زاضس ؾ ؿجت ثبلیبس ثی اضتجب ؿتس اضتجب فی ثب ایتی ثب ثحطا

تسف اظ «ثیی ضقىؿتی نتت ثبىتساضی تدتبضی پیف»( زض تحمیمی ثب ا 2011و 2تیتب

ثیتی زی زض پتیف بی وع تسازی اظ تغیطبی التهتب آظ زلت تابیی قبذمضا ای ب

تبی وتع زض . تبیح كب زاز و قتبذم وطزبی تدبضی ایبت تحس ثیب ضقىؿتی ثبه

تب ؿتتس تی زض ت ثیی ثب ضقىؿتتی ثبته آبضی ثعضي زاضای یه اضتجب لبث پیف

آبضی وچه ثی قبذم سیطیت ثب ضقىؿتی ضاث زضؾتی خز ساضز.

»(، تحمیمتتی ثتتب تتا 2011و 3ظة ثبثتتبض ثتتسیی كتتبث ؾیؿتتت پتتبوطا آیتتب ؾیؿتتت وتتع ضتجتت

PACRAو 2005-2009ی تب ؾبضا ثطای «وس؟ ب زض پبوؿتب فطا ی ( زض اضظیبثی ىطز ثبه4

ثسی وتع ؾیؿتت پتبوطا كتب تساز ثتس اظ بیی ضا ثی ؾیؿت ضتج ادب زازس. اب تبیح قجبت

تبی ثتعضي ؾتزآضی ذتثی زاقتت. تی زض ایت قتبذم، زض ثبته تتسثیط ثطضؾی ؾیؿت وتع

بی وچه ؾز آضی وتط ثز. ثبه

بی تدتبضی بی بی ىطز ثبه تحی ؿجت»(، زض مب ذز ثب ا 2010و 5وجیطای ة

بی ثعضي آفطیمبی ختثی زض تی بی بی پح تب اظ ثبه ث تدعی تحی ؿجت «یزض آفطیمبی خث

1. Huang 2. Tatom 3. Babar and Zeb 4. Pakistan Credit Rating Agancy 5. Kumbirai and Webb

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش 7:

بی بی زض ؾ زؾت ؾززی، مسیی ویفیت اتجبض زض ای مب ؿجت .اس پطزاذت 2005-2009زض

ثت تض لبثت تب ط ای اؾتت وت ىتطز وتی ثبته بی ب كب اس. یبفت ثسی قس یبتی جم

زاضی زض ضتس ضقتس ایت ی ثتس تغییتط تی تب ؾباب زض ،ای زض ز ؾب ا تحی افعایف یبفت الح

2007ب وبف یبفت و بقی اظ ثحطا بی ثی ای ؾتب ب عاضـ قس اؾت وبضایی ثبه قبذم

ضؾس. ی 2008-2009یب ؾبثبقس و پؽ اظ آ ث حساوثط ذز زض ی

ثت «تب تیی احتب ؾطت ضقىؿتی ثبته »ای ثب ا (، زض مب1992و 1و بتط

ب، ثب اؾتتفبز اظ ضـ بی و زض ضاث ثب يیت ؾالت ثبه ثطضؾی ؾطت اال ضؾبی ؿجت

االتبت یه اس. س ضز اؾتفبز، س احتب ت ب بضن پطزاذت التهبزؾدی ضـ ثچ

ثیی زض پیف بی و ب اؾترطاج قس ثز. تبیح حىبیت اظ فمیت ؿجت بی بی ثبه اظ نضت

ب زاضز. ثسی ثبه جم

بی ثتطآضز غیتط ب: ضـ ثیی ضقىؿتی ثبه پیف»ای ثب ا (، زض مب1994و 2ثبض ىبضا

بی و آیب ؿجت»اس و ث ای ؿئ پطزاذت 1950-1990بی و اظ ؾب ثب ثطضؾی ؿجت «پبضاتطیه

تید ثطضؾی آتب حتبوی اظ «؟ب لج اظ ضذساز آ ضا زاقت اؾت یب ذیط ثیی ضقىؿتی ثبه تا پیف

وتس ثسی ی بی ضقىؿت غیطضقىؿت ضا ضتج ب ثب تا آبضی ثب یی ثبه آ اؾت و ای ؿجت

ضقىؿتی، تا اال ضؾبی ث خب بی ضا زاضس. لج اظ ضذساز

تبی تبی ضا قط قس و ؿتجت (1966و 3ببت سض اظ قىؿت ؤؾؿبت ثب ببت ثیض

(. تس ا لتبزض ثتز 1996، 4بی غیطبی ث وبضثطز وثبض ؾیؽ ثیی ضقىؿتی قطوت ثطای پیف

ؾب لج اظ زضبسی بی اضائ زس. 5ثیی زضؾتی زض زضنس اضز، پیف 78زض

پیشی داخلی (ب

»ثب ا ای (، زض مب1392وبضقبؾب ذسایبضی فطز و ثتسی تدعی تحیت ىتطز ضتجت

«بی بی بی ایطا ثب اؾتفبز اظ ؿجت ثبه ثتسی ز ثبته ذهنتی ث ثطضؾتی ىتطز ضتجت

1. Cole and Gunther 2. Barr et al 3. Beaver 4. Barr and Siems

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

45 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

تبی تطی ثبته بی اتربة قس اظ خ ثعضي اس. ثبه پطزاذت 1382-1390ی ب ؾبزتی ی

تبی تبی وت زض ایت تحمیتك تضز اؾتتفبز ایطا ؿتس و ؾطبی ثب یی زض اذتیبض زاضس. قبذم

اس جبضتس اظ: ثبظز زاضایتی، حمتق نتبحجب ؾتب، حبقتی ؾتز، وتبضایی پطؾتی، ؾتبیط لطاضطفت

آسبی یبتی، ؿجت ذبم ؾززی، یبض وتبضایی، وفبیتت ؾتطبی بجتبت تق. ایت زض

تحمیك كب زاز اؾت و اوثط ثبته تبی ثطتتط لتطاض زاضتس زاضای تبی ثرتف ذهنتی زض ضتجت

تبی ثتب ؾتطبی زس عتب ثبته اس. چی كب ی بی زتی ثز وبضایی ثتطی ؿجت ث ثبه

اس. ثب تط، وبضایی ثتطی ساقت

ىتطز «تب اضظیبثی ىطز ضاجتطزی ثبته »(، زض تحمیمی ثب ا 1389ؤتی ىبضا و

اس، ؾپؽ ثب اؾتتفبز اظ ب ضا زض ز ؾح بی غیطبی ثطای ؾ ثبه احهب قس حبؾج وطز ثبه

Fuzzy AHPضـ TOPSISب ث ضـ تبپؿیؽ و ثبه، یبضب ظ زی زض بیت 1

ثسی ( ضتج2

اس. ثب تخ ث تبیح ث زؾت آس ىطز غیطبی ؿتجت ثت ىتطز تبی اظ ایتت ثتب تطی قس

ثطذضزاض ثز، زض اضظیتبثی ىتطز تبی، یتبض ؾت تبث اظ تط ایتت، ضتجت ا یبضتبی

ؾزآضی ثبظز زاضایی بی ثتسی لتطاض طفتتس. زض اضظیتبثی ىتطز غیطتبی، یتبض ت ب زض ضتجت

صاضی اظ تط ایتت زض ضتجت ا یبضتبی ویفیتت ذتسبت ثبىتساضی اىتطیته زض لیت

تتا زس و ث نطف زاقتت ىتطز تبی ذتة تی بی ثسی لطاض طفتس. تبیح كب ی ضتج

ثجز یبثس تخت ثت یبضتبی ىتطز غیطتبی اظ ایتت اتبض زاقت و زض و ىطز ثبه

وس تب ثبه ثتاس ىطز ذز ضا زض یب ضلجب ثجز ثجركس. ثیكتطی ثطذزاض اؾت ای وه ی

1389جی چبقی ىبضا و تب ثتب ثیتی ضقىؿتتی قتطوت پتیف »ثتب تا ضا ای (، مبت

تب سف اضائ ثتطی س ضقىؿتتی قتطوت ثب 1386تب 1382 ثطای زض «اؾتفبز اظ س خیت

ثیتتی اتتس. ثتتطای ایتت تتض اظ تتس خیتتت اؾتتتفبز قتتس تتسی ختتت پتتیف زض ایتتطا ادتتب زاز

بی پصیطفت قس زض ثضؼ اضاق ثبزاض تطا اضائ طزیتس. ثتط اؾتبؼ تتبیح ضقىؿتی زض قطوت

تحمیك، س خیت ثب تغیطبی تيیحی ؾطبی زض طزـ ثط و زاضایی، زاضایتی ختبضی ثتط ثتسی

1. Fuzzy Analytic Hierarchy Process 2. Technique for Order Performance by Similarity to Ideal Solution

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش 9:

ثبقتس، تبی متسیی، متسیی ؾتزآضی تی خبضی ؾز بیػ ثط فطـ و ث تطتیت ؿتجت

ب زض ایطا ضا زاضس. ثیی ضقىؿتی قطوت ثیكتطی لسضت پیف

تب ثتب اؾتتفبز اظ تس ثیتی ضقىؿتتی قتطوت پتیف »(، زض مبت 1387زؾتیط ىتبضا و

تبی بی بی ثطای پیف ثیی يت تبی قتطوت ث آظ تدطثی تابیی اؾتفبز اظ ؿجت «خیت

»یتطی اظ تغیطتبیی تحتت تا پصیطفت قس زض ثضؼ اضاق ثبزاض تطا، ثب ثط ، تی «خبتب

لتب تدتبضت ثتز اؾتت. 141تبز پطزاذتس. الن يیت ؾالت بی، 1380-1383ی ب ؾب

تب ثتب زس و یعا زلت س خیت زض پیف ثیی ضقىؿتی قطوت تبیح ث زؾت آس كب ی

زضنس ایب طا ثز اؾت. 95

بی تبی تغیطتبی یطی ؿجت قبؾبیی اساظ»ای ثب ا زض مب (،1384وثمفی ؾیف

یطی اظ ای ثب ثط ث ضـ پطؾف ب «التهبزی ثیبزی ؤثط ثط ؾالت ثجبت ب ثبىی زض ایطا

تبی اؾبؾتی كتب زتس يتیت تدطثیبت فب حظ ثبىی السا ث قبؾبیی طفتی قتبذم

، ز ثبته زتتی 1373-1382ب وطز ثب اؾتفبز اظ آبضتبی ؾتب تبی ثجبت بی ثبهؾالت

ؾتبذتبض تبی، تب یػی وفبیت ؾطبی، ویفیت زاضایتی 7ایطا ضا اظ حب يیت بی زض لبت

ثجتتبت پبیتتساضی تتسیطیت، ؾتتزآضی، متتسیی حؿبؾتتیت یتتبت ؿتتجت ثتت رتتبطات ثتتبظاض

زس و ای فت ب زض حی ثبىی ایتطا، زض اضظیتبثی اس. تید تحمیك كب ی ی زثس جم

ثسی ایت آب ثب وكضبی تؾ یبفت تفبت زاضز ب ؤثط اؾت؛ اب ضتج ؾالت ثجبت ثبه

ی تای اؾت.ب ؾبب زض ط ثبه ثی ؾببت لبث تخ ثی ثبه

هتغیرا عولیاتیتعریف . 3

ثیتی ضقىؿتتی ثبیتس ثت ضظ اظ آدب و حی وؿت وبض یبتی ث ؾطت زض حب تغییط اؾت پیف

ثیتی بی بی لتسضت پتیف ثبقس تب یه ؾیؿت كساض ؾطی ضا فطا وس. كب زاز قس اؾت و ؿجت

(.2013، 1ضس وی ؾبوسی ثیكتطی ؿجت ث زیط تغیطب زض یه چی حی پیبیی زا

1. Li and Sun

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

44 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

زاضس ثیف اظ نتس ؿتجت تبی ؾتبذت قتس ثتط ابض ی (2010و 2 ی (2009و 1ظائ ىبضا

. ثب تخ ث تسف تاضز ضس ث وبض ی یطی قبذم وع جبی االبت ذب حؿبثساضی ثطای اساظ

تبی تبی ذتبی اظ ض زاز. اؾتتفبز اظ ؿتجت بی ذبل ضا ضز تدعی تحیت لتطا تا ؿجت اؾتفبز ی

ثیتی زاضتس. تاتبیی وس و تابیی لسضت ثیكتتطی زض پتیف ب ثبثت ی تجیى یؿت ظیطا ثطذی ؿجت

ثیی ثیی. اط یه ؾیؿت پیف ثیی زیطی ثجبت پیف قز: یىی نحت پیف ثیی زض ز ثس ثیب ی پیف

وس و اظ نحت ثجبت وی ثطذضزاض ضا زض ثطیطز تبیدی تیس ی بی بی و ایت ظیبزی ؿجت

تب ثتب تخت ثت تبی تبی طثت ثت تط یته اظ قتبذم (. ؿتجت 1996، 3اؾت وزییتطاؼ ىبضا

ثبقس: حسزیت آبض االبت بثمت ثب لای مطضات ث قطح ظیط ی

ت ؾطبیؿجت بی تطیف قس زض حظ وفبی (اف

ی ظ قس ث ضیؿهب زاضاییو ؿجت ؾطبی ث -

قتضای 25/11/1382ب وفبیت ؾطبی و زض یه عاض چبضزی خؿ تضخ جك آیی

پ اتجبض ث تهیت ضؾیس اؾت، ؿجت وفبیتت ؾتطبی حبنت تمؿتی ؾتطبی پبیت ثت دت

اؾت. زضنس ثط حؿت ضیؿه يطایت ث قس ظ بی زاضایی

ثبقس: ی (1وب وفبیت ؾطبی ث قطح خس بی ظ قس ث ضیؿه ثططفت اظ آیی زاضایی

1. Zhao et al 2. Vilen 3. Dimitras et al

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش ;:

ای مزين شذ ت ریسک دارایی .1جذيل

ای دارایی

هزى شذ

زى

ریسکی

هاذ

ا دارایی طثقات دارایی

وقذ .

ط خ

یاال

م تال

اقه

زارا

ت

جمری اسالمی ایران مطالثات از تاوک مرکسی .

ا ي مؤسسات اعتثاری مطالثات از یاوک 20

تسیالت ي مطالثات تخش ديلتی .

تسیالت ي مطالثات تخش غیر ديلتی 100

تسیالت اعطایی مسکه 50

اضاق كبضوت 0

ب كبضوت ب ؾطبی صاضی 100

بی ثبثت زاضایی 100

ب ؾبیط زاضایی 100

خ زض ضا 20

تسات كتطیب ثبثت اتجبضات اؾبزی 20

هزا

راط ت

خیر

م زال

اق

ب تسات كتطیب ثبثت يبت ب 50

ؾبیط تسات 100

خ ازاض قس اضز كبث 0

ؾبیط اضز ذبضج اظ تطاظب 100

بی ظ قس ث ضیؿه خ زاضایی

سذص: تبیح تحمیك

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

44 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

( 2013( ضتب ؾتبضخ و 2011(، زت و 2112ثب تخ ث مب ت رتف آؾتپب زاا و

وس. ط چ لسض ای ؿجت ثیكتط ثبقس ثبه ضتج ثتطی ضا وؿت ی

بی بی تطیف قس زض حظ ویفیت زاضایی ؿجت (ة

ب یزاضایب ث و ثسیؿجت و -

قز. بی طز تكىی ی زضنس اظ بث ثبه اظ ح ؾپطز 90جك لب پی ثبىی وكض

یی ثتسی ثبته زض ضتجت تكتط قتس زض 1تبی زاذتی تؾت ؾتبظب تسیطیت نتتی ایتطا

تتا تبی 9/0ب ؤؾؿبت اتجبضی ثب ؿجت ثتسی ثتب ی ثبهزاضز ای ؾؿ ثیب ی 1390ؾب

. ث ال، اط ای ؿجت وبف پیسا وس ثیبط يف ثبه وتطی زض ثبظپطزاذت ثسی ذز زاضس

ی پتبیی ایت یتبض تة ب اؾت. ثب تخ ث ایى حس ذیی ثب حس ذی زض خصة ؾپطز

زضنتس وتتط ثبقتس ثبته ضتجت 90ثبقس، ث ط یعا و لسضك احطاف حبن ایت ؿتجت اظ ی

ثتطی وؿت ذاس ز.

ب بی زضآسظا ث و زاضایی ؿجت زاضایی -

س ثبقتس. طچت بی زضآسظا تی ب، یعا زاضایی ؿب یىی اظ ا انی زض ؾزآضی ثبه

تبی ضظتط بی ثبثت غیط یع ثتطای ادتب فبیتت ب اظ لجی خ مس، زاضایی خز ؾبیط زاضایی

قز و خت وؿت ؾز وبضعز ایدبز بیی فت ی بی زضآسظا ث زاضایی يطضی اؾت. زاضایی

تبی ؾتزآض زتس وت ثبته چتس زضنتس اظ تبث ذتز ضا ثت فبیتت اس. ای ؿجت كب تی قس

تب تصاضی بی زضآسظا قب تؿیالت ابیی، ؾطبی اذتهبل زاز اؾت. زض ای تحمیك زاضایی

(. ثسیی اؾتت ایت 1392ثبقس واحسیب، ب اضاق كبضوت ی ب، بجبت اظ ؾبیط ثبه كبضوت

ؿجت طچ ثیكتط ثبقس ثتط اؾت.

ؿجت بجبت غیطخبضی ث و تؿیالت -

قز. ظیطا ایت ب تیی ی ب ث ض ذبنی ثب ویفیت ا زض ضز ؤؾؿبت ثبىی ویفیت زاضایی

ل اظ زاضایی تب تؾت ؿتجت ب ثیبط ثرف ی اظ و تطاظبت اؾتت. اوثتط التبت ویفیتت ا

1. Industrial Management Institute

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش =:

(. دت بجتبت 2013قتز وضتب ؾتبضخ، بجبت غیطخبضی ثت وت تؿتیالت اضظیتبثی تی

زتس. ختز بجتبت ان بجبت غیط خبضی ضا تكتىی تی ؾطضؾیس صقت، ق كىن

تتق ثتتب اثتتط فتتی ثتتط ؾتتزآضی، تتتا ثبتته زض اضائتت تؿتتیالت، ختتصة كتتتطیب زض بیتتت

(.1392ضقىؿتی ثبه ذاس زاقت واحسیب،

ؿجت بجبت غیطخبضی ث ؾطبی -

ثیبط بوبفی ثز ؾطبی ثبته ختت پقتف ضیؿته بقتی اظ بجتبت ثب ثز ای ؿجت

(. 1392غیطخبضی ثز اؾت واحسیب،

تبی بی تطیف قس زض حظ سیطی ؿجت (ج

ؿجت و تؿیالت ث و ؾپطز -

تب اؾتت. اتب ؿتجت ثتب ی ب تؿیالت ابیی ثیتبط ت تتطی ثرتف زاضایتی زض ضز ثبه

ب یع كب زس یه ؾبذتبض زاضایی حؿبؼ تط ث ظیب بقتی اظ تس ت ابیی ث و زاضاییتؿیال

(. 2009، 1ن تؿیالت اؾت وآتیىخ ضی

ب ثبث تغییتط زض متساض زاضس تغییط زض حد ا ( ابض ی2010و 2اظ طفی، قب پض ثبیبتی

بیی ضیؿه ثیكتطی زاقتت ثبقتس، ثتبظز ثتب تطی یتع ثت قز. ث ب یعا و اتجبضات ا ؾز ی

طا زاضز.

ؿتجت (.2011 زت، 1393زضنتس اؾتت واحتسیب، 80ؿت ت تؿتیالت ثت ؾتپطز

تتسثیط اتجبضات ث ؾتپطز تحتت تصاضی، شذتبیط متسی تای اظ لجیت ضقتس اتجتبضات ثت ؾتپطز

ب ث شذتبیط متسی بی ادب قس تؾ ثبه لطاض زاضز. ثبه پؽ اظ ترهیم ؾپطز صاضی ؾطبی

ثتطای تب وس. ؿجت ثب تط كب زس اتىبی ثیكتط ث ؾپطز یبظبی مسیی لبی اتجبض اب ی

(. زض تیدت ثت تط یتعا وت لتسضك احتطاف 2014ت ثتبىؽ وآؾتپب زاا، ابی ا اؾ

زضنس وتط ثبقس ثبه ضتج ثتطی وؿت ذاس ز. 80حبن ای ؿجت اظ

1. Atikogullari 2. Shollapur and Baligatti

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

44 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

بی ثبه ث و زضآسبی ثبه ؿجت و عی -

زتس س كب یبی یبتی ضا ثب زضآسبی تیس ق ای ؿجت طفیت ثبه ثطای پقف عی

(. طچ ای ؿجت وتط ثبقس كب زس ىتطز 2112 آؾپب زاا، 2013و ضب ؾبضخ،

(. 2112 آؾپب زاا، 2010ثتط ثبه اؾت ووجیطای ة،

بی یبتی ؿجت ؾز یبتی ث عی -

ای ؿجت حبن تمؿی ؾز زضیبفتی ثبثت تؿیالت ابیی ث تصاضا ؾز پطزاذتی ثت ؾتپطز

(. ط چ ای ؿجت ثیكتط ثبقس كب زس ىطز ثتط سیطیت اؾت.1382اؾت وثمفی،

بی بی تطیف قس زض حظ ثبظزی ؾزآضی ؿجت (ز

ROAی وؿجت ثبظز زاضای -1)

. ایت ؿتجت حبنت ؾتدس تب تی ضا ثب اضظیبثی ثبظز زاضایتی ب ؿجت ؾززی زض ثبه

ب اؾت ثیبط متساض ؾتز ذتبم تیتس قتس ثت اظای تط ضیتب تمؿی ؾز ذبم ث و زاضایی

(. ای 2010زاضایی اؾت طچ ای ؿجت ثیكتط ثبقس ؾزآضی ثبه ثیكتط اؾت ووجیطای ة،

یتتیؿتتجت ؾتتتفبز آتتب زض ای متت ا تتب ثتتب عیتت تاتتبیی تتسیطت ثتتطای تحهتتی ؾتتپطز

(.2009، 2صاضی بی ؾزآض اؾت واحس ؾطبی

ROEؿجت ثبظز ؾطبی و -3)

ؿجت ؾز ذبم ث و ؾطبی تطی قبذم ؾتزآضی ثبته ضقتس ثتبم آ اؾتت

(.2010صاضی زض ثبه اؾت ووجیطای ة، طخ ثبظز ثطای ؾبساضا ث اظای ط احس ؾطبی

زضآس تؿیالت ابیی ث و زضآسبی ثبه ؿجت -

ای ؿجت زضآس حبن اظ یبت زیط ضا ث تا زضنتسی اظ وت زضآتس ثت زؾتت آتس

ؾبیط زضآسب قب زضآس ویؿی، ؾز وظیتب( وس. تؾ ثبه زض یه ؾب ضا حبؾج ی

ب، ظی زاضایی صاضی ذبم فطـ ؾطبی تصاضی زضآتس بی زیط، تدسیتس اضظیتبثی ؾتطبی

1. Return on Assets 2. Ahmed 3. Return on Equity

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش 5;

(.2014قز وآؾپب زاا، تفطل ی زتس اتىتبی ظیتبز ثبته ثت یتعا ثتب ی ایت ؿتجت كتب

ثبقتس. زضنس تی 74ی خب ثبىی ثطای ای ؿجت تؿیالت ابیی ثطای وؿت زضآس اؾت. یب

زضنس وتط ثبقس ثبه ضتج ثتتطی وؿتت 74ث ط یعا و لسضك احطاف حبن ای ؿجت اظ

ذاس ز.

ؿجت حبقی ؾز -

بی زضآسظای ثبه اؾتت. ایت ؿتجت كتب ای ث و زاضایی حبن تمؿی زضآس ذبم ثط

ای ایدبز وتطز اؾتت. ایت قتبذم زاضایی زضآسظا چس زضنس زضآس ذبم ثط زس ط احس ی

زتتس تتبی زضآتتسظا ضا كتتب تتی یتتبض زیتتطی ثتتطای تحیتت ؾتتزآضی ثبتته اظ وبتتب زاضایتتی

یطز. ( و طچ ثیكتط ثبقس يیت ثبه زض لیت ثتطی لطاض ی1392واحسیب،

حظ مسیی بی بی تطیف قس زض ؿجت ت(

ب ثتطای مبتت وس ىؽ وس طفیت ثبه یطی ی بیی و مسیی ضا اساظ قبذم

(. 2005بی مسی ؿتس ونسق ثی ای پت ثبته ختبی، ی خطیبسبی ت زض ثطاثط قن

ىؿتی ثبه اثط تاس ث نضت ثجت یب فی ثط ىطز یب ضیؿه ضق بی مسیی ی ؿجت

(.2011ثصاضس وزیؿط ىبضا،

ؿجت بسبضی ؾپطز -

ست بی وتب ط لسض ؾ ؾپطز آیس. صاضی ث ؾپطز فطاض ث زؾت ی اظ تمؿی ؾپطز ؾطبی

زض و ؾپطز پتصیطی تصاضی ثیكتتط ثبقتس، ثبته زض مبثت تغییتط تطخ ؾتز اظ اتبف بی ؾتطبی

تبیی ؿتتس وت اظ ثجتبت وتبفی بی فطاض ؾپطز (. ؾپطز1389تطی ثطذضزاض اؾت وضيبػاز، بؾت

(.1392قس واحسیب، ساظ ضا قب یبی پؽ ا بی زیساضی ؾپطز ثطذضزاض یؿتس ؾپطز

صاضز. ای ؿجت يیت بث لبثت ی تسثیطب ؿتمیب ثط ضی ؾزآضی ثبه تطویت ؾپطز

زس. زض قتطای تتضی وت اىتب افتعایف ب كب ی اتىبء ضا زض مبث بث ظزصض زض ثی ؾپطز

قتز. تب ثیكتتط تی ؿجت ثیكتتط ثبقتس ثتبظزی زاضایتی طزز، ط چ ای طخ ؾز تؿیالت ثیكتط ی

افعایف ای ؿجت تابیی ثبه ضا زض ابی تؿیالت اتجبضات ثیكتط ذاتس تز. ثتطای یی

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

15 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

ثبه ة اؾت و مساض ای ؿجت زض قتطای تتضی ثعضتتط اظ یته یتب حتسال یته ثبقتس

(.1393وقرب،

ؿجت پقف ؾببت -

بی مبتت . اظ خ قبذمآیس زؾت ی بی مس ث ؾپطز فطاض ث تمؿی زاضاییؿجت اظ ای

پتصیطی ثبته زض تتسی ثبىی اؾت. ثسیی اؾت طچ مساض ای ؿجت پبیی تط ثبقس لبثیت ابف

ب قتىبف بث ظ ث ب، وتط ذاس ثز، زض تید ثبه دجض ذاس قس تتب ثتطای مبثت ثت

ب زض قطای ثحطاتی تحت ظیتب تبی آقتىبض تطزز واحتسیب، مسیی حبن اظ ذطج ؾپطز

بی مس زض ای تحمیك قب مس خز زض نسق، بجبت اظ قجى ثتبىی اضاق (. زاضایی1393

(.1392ثبقس واحسیب، كبضوت ی

یكتط ثبقس ثبه ضتج ثتطی ضا اظ ط ؾتالت ( ط چ ای ؿجت ث2013جك مب ضب ؾبضخو

( طچ ای ؿجت وتط ثبقتس ثبته ضتجت 2112وس. اب جك مب آؾپب زاا و ثبىی وؿت ی

وس تی ثت تض وتی متسیی ثتب ؾتزآضی ضاثت ىتؼ زاقتت، ثتبثطای ثتطی ضا وؿت ی

. یتبی (2005وثتبضا، بؾتجی ضا ثطلتطاض وتس بزبی بی ثبیس ثی مسیی ؾزآضی تتبز

ثبقس. و ث ط یعا لسضك احطاف اظ ای مساض ثیكتط ثبقتس ی 23/1خب ثبىی ثطای ای ؿجت

تطی ضا اتربش ذاس وطز. ثبه ضتج پبیی

ست بی وتب ؿجت پقف ثسی -

بی مس ث ثسی اظ تمؿی زاضایی ایت ؿتجت كتب زتس آیتس. ثت زؾتت تی تست بی وتتب

تبی غیتط تتط ثتطای تبی متس زض ظتب ثطزاقتت ست اؾت و زاضایی زضنسی اظ تسات وتب

ست زض ای تحمیك قب ؾپطز بی وتب (. ثسی2010پطزاذت آب خز زاضز ووجیطای ة،

(. 1392ی ث قجى ثبىی اؾتت واحتسیب، فطاض، ثسی ث ثبه طوعی خضی اؾالی ایطا ثس

ثبقس. ث ط یعا لسضك احتطاف اظ ایت متساض زضنس ی 70یبی خب ثبىی ثطای ای ؿجت

تطی ضا وؿت ذاس وطز. ثیكتط ثبقس ثبه ضتج پبیی

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش 7;

ؿجت ثسی پط ؾب -

بی فتطاض ضا اظ دت ؾ ؾپطز ای ؿجت آیس. اظ تمؿی ؾپطز فطاض ث و ؾپطز ث زؾت ی

بی( ثبه اظ تط عزیىتی ثت بی وثسی زس یبضی اظ تطویت ویفیت ؾپطز ب كب ی ؾپطز

(. ثب تخ ث قطای تضی خز زضوكتض طمتساض ایت ؿتجت 1392ثبقس واحسیب، مس قس ی

یطز. پبیی تط ثبقس ثبه زض ضتج ثتطی لطاض ی

اساظ ثبهؿجت بی تطیف قس زض حظ (

بی قجى ثبىی تحمیك بی ثبه ث و زاضایی ؿجت زاضایی -

ثی اساظ ثبه حؿبؾیت ث ثبظاض خز زاضز لتتی یىتی غیطؿتمیزض س وع، یه ضاث

یبثس. حؿبؾتیت ثت ضیؿته ثتبظاض، ضیؿته ضقىؿتتی ثت یبثس زیطی وبف ی اظ آب افعایف ی

تبیف ثت وت قتجى ثتبىی ذبط قطای ثس ثبظاض اؾت. زض تید، لتی و یه ثبه ؿجت زاضایتی

قتز وزیؿتط ض زاضز. ای یػی تب ضقىؿتتی تی ثیكتط اؾت حؿبؾیت وتطی ث ضیؿه ثبظا

(.2011ىبضا،

ا تجسی تحلیل داد . 4

ا باک بذی رتب. 1 - 4

ضا ثبته ط ضتج تطویجی زض بیت وطز ب ضا حبؾج بی بی طث ث ط وسا اظ قبذم ؿجت

ث زؾت ی آضی.

بی تطویجی اؾتت. ای ضتج احطاف یبض بی تطویجی یبی ضتج X، (2وزض خس

ای حبؾج ی ثسی ث یبضبی جم تبی تطویجتی، تظیت قس و ثب فطو طب ثتز ضتجت

یطتس. لطاض یب زضنس ثبه 20یی زض ط جم حسز ب زض ط جم یىؿب ثبقس. پطاوسی ضتج

38/10 بی تطویجی بی تحمیك یبی ضتج ثب تخ ث زاز 02/2ای آ ثطاثتط احطاف یتبض ت

ثبقس. ی (3و ب ث قطح خس ثسی ثبه قس اؾت. تبیح بیی ضتج

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

15 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

ای سطح سالمت تاوکی تاز .2جذيل

تذی هعیار طثق سالهت تاکیسطح

ای کمتر از رتث تسیار قی

ای داخل تاز رتث قی

ای داخل تاز رتث هتسط

ای داخل تاز رتث ضعیف

رتث ای تیشتر از تسیار ضعیف

(2112تحمیك مب آؾپب زاا وتبیح : سذص

ا تىذی ترکیثی تاوک رتث .3جذيل

سطح سالهت ام تاک سطح سالهت ام تاک

متسط تجارت تسیار قی پاسارگاد

متسط تسع تعاين تسیار قی شر

ضعیف صادرات تسیار قی اقتصادیي

ضعیف رفا کارگران تسیار قی سرهای

ضعیف مسکه قی کارافریي

ضعیف صىعت ي معذن قی پارسیاى

تسیار ضعیف سپ قی هلت

تسیار ضعیف ملی قی تسع صادرات

تسیار ضعیف پست تاوک متسط هر ایراى

تسیار ضعیف کشايرزی متسط ساهاى

تحمیك تبیح: سذص

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش 9;

spssای تحقیق در رم افسار تایج آزهى فرضی. 0 -4

تتبی اؾتتیطف آظتت - تتطفوثتتس اظ ثطضؾتتی طتتب ثتتز تغیطتتب ثتتب اؾتتتفبز اظ آظتت

حبن قس اؾت. 2، تبیدی ث قطح خس spssجؿتی پیطؾ اؾپیط زض ط افعاض

ا وتایج آزمن فرضی .4جذيل

تیج آزهى هتغیرا فرضی

6اصلی فرضی تیه وسثت مالی تعریف شذ در حز کفایت سرمای ي سالمت تاوکی در ایران

.داری يجد دارد راتط معىی رد

6-6فرضی فرعی ای مزين شذ ت ریسک ي سالمت تاوکی تیه وسثت سرمای ت کل دارایی

داری يجد دارد. در ایران راتط معىی رد

7فرضی اصلی مالی تعریف شذ در حز کیفیت دارایی ي سالمت تاوکی در ای تیه وسثت

داری يجد دارد. ایران راتط معىی تأییذ

ا ي سالمت تاوکی در ایران راتط ا ت کل دارایی تیه وسثت کل تذی 6-7فرضی فرعی داری يجد دارد. معىی

تأییذ

7-7فرضی فرعی ا ي سالمت تاوکی در ایران راتط ای درآمذزا ت کل دارایی تیه وسثت دارایی

داری يجد دارد. معىی رد

8-7فرضی فرعی تیه وسثت مطالثات غیرجاری ت سرمای ي سالمت تاوکی در ایران راتط

داری يجد دارد. معىی رد

9-7فرضی فرعی تیه وسثت مطالثات غیرجاری ت کل تسیالت ي سالمت تاوکی در ایران راتط

يجد دارد.داری معىی رد

8فرضی اصلی ای مالی تعریف شذ در حز مذیریت ي سالمت تاوکی در ایران تیه وسثت داری يجد دارد راتط معىی

تأییذ

6-8فرضی فرعی تیه وسثت کل تسیالت ت کل سپرد ي سالمت تاوکی در ایران راتط

داری يجد دارد. معىی رد

7-8فرضی فرعی ای تاوک ت کل درآمذای تاوک ي سالمت تاوکی در تیه وسثت کل سیى

داری يجد دارد. ایران راتط معىی تأییذ

8-8فرضی فرعی تیه وسثت سد عملیاتی ت سیى عملیاتی ي سالمت تاوکی در ایران راتط

داری يجد دارد. معىی رد

9فرضی اصلی حز تازدی ي سدآيری ي سالمت تاوکی ای مالی تعریف شذ در تیه وسثت

داری يجد دارد. در ایران راتط معىی تأییذ

تأییذ داری يجد دارد. تیه وسثت تازد دارایی ي سالمت تاوکی در ایران راتط معىی 6-9فرضی فرعی

7-9فرضی فرعی داری يجد تیه وسثت تازد سرمای ي سالمت تاوکی در ایران راتط معىی

دارد. تأییذ

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

14 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

تیج آزهى هتغیرا فرضی

8-9فرضی فرعی تیه وسثت درآمذ تسیالت اعطایی ت کل درآمذای تاوک ي سالمت تاوکی

داری يجد دارد. در ایران راتط معىی رد

رد داری يجد دارد. تیه وسثت حاشی سد ي سالمت تاوکی در ایران راتط معىی 9-9فرضی فرعی

:فرضی اصلی تعریف شذ در حز وقذیىگی ي سالمت تاوکی در ایران ای مالی تیه وسثت

داری يجد دارد. راتط معىی تأییذ

6-:فرضی فرعی داری يجد تیه وسثت ماوذگاری سپرد ي سالمت تاوکی در ایران راتط معىی

دارد. تأییذ

7-:فرضی فرعی جد داری ي تیه وسثت پشش وساوات ي سالمت تاوکی در ایران راتط معىی

دارد. تأییذ

8-:فرضی فرعی مذت ي سالمت تاوکی در ایران راتط ای کتا تیه وسثت پشش تذی

داری يجد دارد. معىی تأییذ

9-:فرضی فرعی داری يجد تیه وسثت تذی پروسان ي سالمت تاوکی در ایران راتط معىی

دارد. تأییذ

;فرضی اصلی حز اوذاز تاوک ي سالمت تاوکی در ایران تیه وسثت مالی تعریف شذ در

داری يجد دارد. راتط معىی رد

ای شثک تاوکی تحقیق ي ای تاوک ت کل دارایی تیه وسثت کل دارایی 6-;فرضی فرعی داری يجد دارد. سالمت تاوکی در ایران راتط معىی

رد

تحمیك تبیح: سذص

ای پلی هذل رگرسیى داد. 3 - 4

س ثطای و ب ضا ث نضت افطازی ثط ؾالت ثبىی ثطضؾی ی ب ؿجت اثط قبذم SPSSط افعاض

یته spssىت اؾتت زض آظت تبی قز. بی پیف ثیی اؾتفبز ی ؾدف اثط تأ آب اظ س

ض ثمیت ات لتی زض وب Eviewsط افعاض زاضی ثط ؾالت ثبىی زاقت ثبقس اب زض قبذم اثط ی

زاض جبقس ثبىؽ. ب، ی یطز ث ت اثط تمبث ثب زیط قبذم لطاض ی

بی تطویجی اؾتفبز ب زض ای پػف اظ زاز ثب تخ ث ازثیبت تحمیك خز یع بیت فطيی

ثتطای آظت قس اؾت. ث ض تیی س بؾت وتفیمی یب تبثیی ثتب اثتطات ثبثتت یتب تهتبزفی(

ضز. فطيی ب، آظ یط بؾ ث وبض ی

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش ;;

ا تعییه مذل مىاسة ترای آزمن فرضی .5جذيل

تیج داری سطح هعی آهار آزهى ام آزهى

ای تاتلیی اوتخاب داد 709/35 0094/0 (F)آزهى لیور

اوتخاب اثرای ثاتت 012/281 0005/0 (H)آزهى اسوي

بی تحمیك یبفتج:

5صا ثب تخ ث تبیح حبن قس زض خس تبی پتبی ثتب ثتطای ثتطآضز پبضاتطتب اظ تس زاز

زض ضاؾتتبی ثطضؾتی ضاثت ثتی تغیطتبی ؿتتم تغیتط اثؿتت اثطات ثبثت اؾتفبز ذای وتطز.

وی. ضا ثطضؾی ی 1وؾالت ثبىی( اثتسا بز ضطؾیی

(1و

t =1388,1389,1390,1391,1392)وظب

i =1,2,3,….,20 وتساز ثبه ب(

SSit جم ؾالت ثبىی زض یىی اظ ؾح پح ب ثؿیبض لی، لی، تؾ، يتیف كب زس

ثؿیبض يیف اؾت.

βi بی پی. ضطؾی زاز: يطایت س

Ci:ؿجت بی طث ث قبذم وفبیت ؾطبی :

C :ث ضیؿهبی ظ قس ؿجت ؾطبی ث زاضایی

Aiبی طث ث قبذم ویفیت زاضاییبی : ؿجت

A1ب ب ث و زاضایی : ؿجت و ثسی

A2ب بی زضآس ظا ث و زاضایی : ؿجت زاضایی

A3ؿجت بجبت غیطخبضی ث ؾطبی :

A4ؿجت بجبت غیطخبضی ث و تؿیالت :

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

14 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

Miبی بی طث ث قبذم سیطیت: : ؿجت

M1و تؿیالت ث و ؾپطز : ؿجت

M2بی ثبه ث و زضآسبی ثبه : ؿجت و عی

M3 تبی یبتیوؾتز : ؿجت ؾتز یتبتی وؾتز زضیتبفتی اظ ثبثتت تؿتیالت اتبیی( ثت عیت

صاضا( پطزاذتی ث ؾپطز

Eiآضیبی بی طث ث قبذم ؾز : ؿجت:

E1ؿجت ثبظز زاضایی :

E2ؾطبی : ؿجت ثبظز

E3 زضآس تؿیالت ابیی ث و زضآسبی ثبه : ؿجت

E4آیس بی زضآسظا ث زؾت ی ای ث و زاضایی : ؿجت حبقی ؾز و اظ تمؿی زضآس ذبم ثط.

Liبی بی طث ث قبذم مسیی: : ؿجت

L1آیس. فطاض ث زؾت یصاضی ث ؾپطز : ؿجت بسبضی ؾپطز و اظ تمؿی ؾپطز ؾطبی

L2آیس. زؾت ی بی مس ث ؾپطز فطاض ث : ؿجت پقف ؾببت و اظ تمؿی زاضایی

L3بی متس ثت ثتسی ست و اظ تمؿی زاضایی بی وتب : ؿجت پقف ثسی تست ثت تبی وتتب

آیس. زؾت ی

L4آیس. ؾت ی: ؿجت ثسی پطؾب و اظ تمؿی ؾپطز فطاض ث و ؾپطز ث ز

Si: :ؿجت بی طث ث قبذم اساظ ثبه

S :بی قجى ثبىی تحمیك بی ثبه ث و زاضایی ؿجت زاضایی

Ɛit ؿتس. ؤثطبیی و زض س حب كس اؾت ثط ؾالت ثبىی : ؾبیط قبذم

ؽ ثب اؾتتفبز اظ قز ؾپ ویس اثتسا تغیطبی ؿتم اضز س ی ض و كبس ی ب

زاض یؿتتس، ثتتطی تس ىت ضا ثطزاضی حصف ب ث ب تغیطبیی و زض س ی ضـ ب

ب قس اؾتت، ثت قتطح ثی (6و زی. س بیی ثطاؾبؼ ذطخی بی ط افعاض و زض خس اضائ ی

تبی ختز زض وتسا اظ ثبته تا ؾح ؾالت ط ثب وه س اضائ قس ی ثبقس. ی (2و ضاث

ثیی وطز. زاضی ضا پیف نت ثبه

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش =;

(2و

ای پىلی( خريجی ورم افسار )مذل رگرسین داد .6 جذيل

SS= β(0) + β (1) * C + β (8) * M3 + β (10) * E2 + β (11) * E3 + β (13) * L1 + β (16) * L4

ضریة متغیر اوحراف معیار ضرایة رگرسین

مقذار احتمال آمار

β (0) 4/581790 0/592360 7/734805 0/0000

β (1) -5/000770 0/889217 -5/623790 0/0000

β (8) -0/048027 0/014632 -3/282300 0/0015

β (10) -7/062690 0/832794 -8/480717 0/0000

β (11) -2/062535 0/657450 -3/137176 0/0023

β (13) 0/056957 0/022586 2/521843 0/0135

β (16) 3/868093 0/744432 5/196031 0/0000

تحمیكتبیح : سذص

( وت Cتبی تظ قتس ثت ضیؿته و طزز ؿجت ؾطبی ثت زاضایتی ض و الح ی ب

ثبقس، ثتسی تی وت ثتب افتعایف ایت طث ث قبذم وفبیت ؾطبی اؾت زاضای يطیت فی ی

یطز يیت ىطز ثبه ثجز پیسا ؿجت، ثبه زض جم ثطتطی اظ حب ؾالت ثبىی لطاض ی

ی M3وتبی یتبتی وس. تفؿیط الت فی يطیت ؿجت ؾز یبتی ثت عیت طثت ثت ( وت

( زضآتس تؿتیالت اتبیی ثت وت E2تبی ثتبظز ؾتطبیو قبذم ویفیت سیطیت اؾت ؿتجت

( و طث ث قبذم ؾزآضی اؾت یع ثسی اؾت وت ثتب افتعایف ایت E3وزضآسبی ثبه

و اجتت متی ت ثت ،ب ؾح ثطتطی ضا اظ حب ؾالت ثبىی وؿت ذاس ز ب، ثبه ؿجت

زتس. ز ؿتجت چ ط ؾ ؿجت صوض ؾز وؿت قتس تؾت ثبته ضا كتب تی ؛ضؾس ط ی

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

14 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

( L4( ؿجت ثتسی پطؾتب اؾتت و L1تك ث قبذم مسیی و قب ؿجت بسبضی ؾپطز و

تطی ثبه ؾح پبییزاضای يطیت ثجت ثز و ثیبط ای ت اؾت و ثب افعایف ای ز ؿجت،

ضا اظ حب ؾالت ثبىی وؿت ذاس وطز.

ای پلی داد هاسب بدى الگی رگرسیى بررسی. 4- 4

قز. ثتب بیتت ثت يتطیت تیتی، ث ثطضؾی وفبیت س طاحی قس پطزاذت ی 7ثب وه خس

س اؾت.زضنس اظ تغییطات ؾالت ثبىی بقی اظ تغییطات تغیطبی ؿتم 2/75

قتز. ختس اظ آبیع ضطؾتی اؾتتفبز تی زاز بی پی زاضی ضطؾی خت آظ ی

ثب ثطضؾی تبیح آبیع اضیبؽ، ؾتح تحتت 5بثك خس ثبقس. ی Fآبیع ضطؾی ثیبط آظ

فتطو Fزاض اؾت. ث جبضتی ث وه آتبض زضنس ی 5آبض فیكط زض ؾح ذبی پقف مساض

H0 قز ی جی ثط نفط ثز يطایت ضز ی تسییتس زاز تبی پتی زاض ثز و س ضطؾتی

لتطاض تسییتس بی ثطاظـ قس تؾ ضـ تحت ثطضؾتی تضز قز. ثبثطای فطو ذی ثز سی

لیبس زض س اظ لتسضت تججتی ثتب یی ثطذتضزاض زس تغیطبی ؿتم ثب یطز. ای تبیح كب ی ی

وفبیت ظ ضا زاضز. زاز بی پی ثز س ضطؾیی

ثبقتس كتب اظ تی 2 عزیته ثت 75/1 اظ طفی ثب تخ ث ایى آبض زضثی اتؿ ثطاثتط ثتب

س ثطاظـ قس زاضز. تسییسب بس اؾتمال ثبلی

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش 5>

داد ای پىلی تررسی مىاسة تدن الگی رگرسین .7جذيل

2/978723 میاوگیه متغیر ياتست 0/752308 ضریة تعییي

1/375506 اوحراف معیار متغیر ياتست 0/735226 ضریة تعییي تعذیل شذ

2/218190 معیار آکائیک 0/707783 خطای ترآرد رگرسیى

2/407584 شارتسمعیار 43/58319 ا تاقیواذ هرتعاتهجوع

2/294692 کئیه-معیار ان 97/25493- لگاریتن تاتع درست وایی

1/752711 ديرتیه ياتسن F 44/04052آهار

F 0/000000احتوال آهار

سذص: تبیح تحمیك

ثبلی ثطا ثطای - ثب تخ ث ایى مساض احتب آبض خبضن ا? هاذ رهال تدى تاقی تب ثطاثتط بتس

طزز. ی تسییسب بس زضنس قس اؾت طب ثز ثبلی 2 ثیكتط اظ 12/0

ضتس ذبنتی ضا (1وزض قتى ب بس ثبلی ب: ط ث ایى زاض بس ثبثت ثز اضیبؽ ثبلی

طزز. ی تسییسب یع بس زس، ثبثت ثز اضیبؽ ثبلی بیف ی

ا ماوذ اتت تدن ياریاوس تاقیمىحىی ث . 1شکل

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

45 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

عولی هذل هتخب سجش . 4-5

خت ثطضؾی ی س اضائت قتس زض ایت تحمیتك، اثتتسا ؾتح ؾتالت التی ضا ثتط اؾتبؼ

93ثیی قس تؾ س ثطای ؾب ث زؾت آضز ثب ؾح پیف 93بی بی ؾب االبت نضت

كب زاز قس اؾت. (8ومبیؿ وطز، تبیح حبن اظ ای ثطضؾی زض خس

تررسی عملی دقت پیش تیىی مذل مىتخة .8جذيل

سطح پیش فرض

سطح پیش تیی

جوع کل صحت

ضعیف هتسط قی تسیار قی پیش تییتسیار ضعیف

5 0 2 0 0 3 تسیار قی

درصذ 70

2 1 0 0 1 0 قی

4 0 0 4 0 0 هتسط

6 0 3 0 3 0 ضعیف

3 3 0 0 0 3 تسیار ضعیف

سذص: تبیح تحمیك

ی گیر تیج. 5

ثبته زتتی ذهنتی 20بی بی حؿبثطؾی قس پػف حبيط ثب اؾتفبز اظ االبت نضت

1388-1392ؿتس ثتطای زض ظتبی خضی اؾالی ایطا ایطا و زاضای دظ اظ ثبه طوعی

بی وع ث ض اضائت تسی ختت ادب قس. سف اظ ای پػف آظ تدطثی تابیی قبذم

قتبذم وتع 6تبی یػتی ثبقتس. ثتطای پقتف ب زض ایطا تی ثیی ؾالت ثبه اضظیبثی پیف

بی فطی( طفی طزیس. وفطيی ؿجت بی ترت 17بی انی( وفطيی

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش 7>

بی بی ؤثط زض پیف ث ض قبؾبیی ؿجت تبی ثیی ؾالت ثتبىی اظ تس ضطؾتی زاز

پی حصف ب ث ب اؾتفبز قس. و س بیی ث نضت ظیط حبن طزیس:

(3و

تبی وتع بی ث آس تید وی غبت ببت ادب قس زض ظی قبذم جك ثطضؾی

(( ثط ؤثط 2011( تیتب و2013(، طثی و2112(، آؾپب زاا و2112واوبض وت ا آزی و

صاضز. تتبیح ایت تحمیتك یتع ثت ثیی ؾالت ثبىی نح ی ب زض اضظیبثی پیف ثز ای قبذم

صاضی چبض قبذم اظ قف قبذم وع زض طاحتی تس پتیف تسثیط -1زی اظ 2/72 ثیتی وت

ثب تخ ثت تتبیح حبنت اظ -2تغییطات ؾالت ثبىی بقی اظ تغییطات تغیطبی ؿتم س اؾت

ثبته اظ 14تب و س ثبهزضن 70و ؾح ؾالت 93ثیی س ثطای ؾب ؾدف ی نحت پیف

ثبه( ضا تمطیجب ث نضت زضؾت پیف 20 ؤیتس تی يت اؾتت. اجتت ثبیتس تخت ،ثیی تز

تب تا یبفت و ثطذی اظ ای تفبت ثیی ی بی پیف بی خعئی یع زض س زاقت یه ؾطی تفبت

ث قطح ظیط اؾت:ب ز ی آ

تاس بی آبضی ضز اؾتفبز ی ( كب زاز تفبت زض ضـ2011و 1تبیح ب ؾبی ىبضا .1

صاض ثبقس.تسثیطثیی س زض یعا نحت پیف

وتس وت تاتبیی ب ثبثت تی بی بی ذبی اظ تجیى یؿت ظیطا ثطذی ؿجت اؾتفبز اظ ؿجت .2

(.2112ی ىبضا، ثیی زاضس وایىؽ لسضت ثیكتطی زض پیف

تبی وتع ثتب ؾتالت ( تفبت زض حد خبت آتبضی، زض ضاثت قتبذم 2011جك مب تیتب و .3

ثبقس. ثال ثی قتبذم تسیطیت ثتب ثیی یع ؤثط ی صاض ثز زض تید زض س پیفتسثیطثبىی

ضقىؿتی زض یه ثعضي اظ ثبه ب، ضاث فی خز زاضز زض حبی و ای التت زض

بی وچه ثجت اؾت.

( ثیب ی2112اوبض وت ا آزی و .2 تب زض تبضت ثتبىی یبظتس زاضس تهیت اا تس

تطی اؾت. لبت بطا ثبىی اؾت و تیی وس وسا س بؾت 1. Sy et al

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

45 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

پیشادای کاربردی .6

ثبته ضبی پیكتطفت، وك اغت زض ت.اؾ ی التهبزی قبذم خب ط زض ضقىؿتی طخ .1

اختطای ثتب تتب وتس اؾتفبز تی طخ ای ثیی پیف ثطای ضقىؿتی ثیی فپیبی س اظ طوعی

ای زض قس اؾترطاج س .وس خیطی وكض زض بیی ثحطا چی ل اظ بؾت ضاىبضبی

تب ؾتالت ثبته ؾتح ثیتی پتیف ثتب ث ا یه ؾیؿت كساض ؾتطی ت وتطز تحمیك

ضز تدعی تحی لتطاض تی زتس وت اىتب ای ضا ث ب ، آزاض بی كى قبؾبیی ثبه

آ ثط وت ؾیؿتت ثتبىی وكتض تسثیطپیف اظ انالح تسضیدی حصف آؾیت پصیطی بی ثبم

زض اذتیتبض ضا ظ آبی ظ خت ادب السابت تجیی تكتیمی پصیط ثبقس. ی ض اىب

زس. یلطاض خضی اؾالی ایطا ثبه طوعی

تسیطیت ثبته تحتت آیس يیت زضثبض اللسس و ؿتس افطازی خ اظ ب ثبه سیطا .2

تاتس ایت تحمیتك تی تتبیح . وتس وؿتت االتبتی وتس، ی تسیس ضا آب و ذطبیی ذز

ب ؤؾؿبت تبی اتجتبضی ختت ثجتز ضا ث سیطا ثبهبی خز اظ بتایآبی ظ

بی ثب ی ؾتالت ثتبىی، كتتطیب ثب لطاض طفت زض ؾحىطز ضف الم خز ثسس تب

ثیكتطی خصة وطز ؾ ثبظاض ؾزآضی ذز ضا افعایف زس.

یىتی ب اضظیبثی ؾالت آب ضا ساضس، ی تحی يیت ثبهثب تخ ث ایى افطاز تابی .3

تبیی ثبته زض صاضی ؾطبی ب،اتجبضزس صاضا ؾطبی بی زغسغ اظ اؾتت وت ثت زیت

اظ آتب ضز اتبض ؾزبی ؾطبی ان تید زض قس ضقىؿت بیت زض يیف، وبضایی

فتب ختت تحیت تاتس االتبت ظ ضا ثت شی ؾالت ثتبىی تی ثیی س پیف .ثطز ثی

مبیؿ ىطز ثبه زض تیدت ترهتیم ثستس تصاضی ب اتربة ثتطی عی ثطای ؾتطبی

ثتط بث بی وكض ضا خت قز.

ثیی ىطز ؾالت ثبىی ثط ای فتطو اؾتتاضس وت ؤؾؿتبت بی آبضی ثب سف پیف س .2

ثبىی و زاضای يیت بة ؿتس ب ضفتبض كبثی ضا چس ؾب لج اظ ای ضیسازب كب

ثطای تاس ث ؾی تدعی تحی يیت بی آتب ثطضؾتی تطزز. ثتب زس. ای ضفتبضب ی ی

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش 9>

ثطای قبؾبیی اضتجب طا بی االبت ظ ضا زض اذتیبض ترههی تحیثیی بی پیف س

زس. بی ثبىی لطاض ی بی بی ثب ثحطا يطایت جؿتی ثی ثطذی ؿجت

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

44 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

هابع

تتبی ایتتطا تتبی ؾتتالت ثتتبىی زض ثبتته قتتبذم اضظیتتبثی" ،(1392و احوددذیاىا اعظددن

.MBRI ،77-1 9222مب وبضی قبض ،پػكىس پی ثبىی ،"(1390-1391و

ثقفیا علی " ،(1384و سدیف لی الد تبی تبی تغیطتبی یتطی ؿتجت قبؾتبیی اتساظ

(، 17و2، 5زض ،پػكتب التهتبزی ،"التهبزی ثیبزی ؤثط ثط ؾالت ثجبت ب ثبىی زض ایتطا

.65-112نم

پتیف ثیتی ضقىؿتتی " ،(1387و هقدذم جداد گیرا هحسيا سدجادیا سیذحسدیي دست

.171-189نم(، 31و4قبض ،ب التهبزیپػف ،"ب ثب اؾتفبز اظ س خیت قطوت

، 110قتبض ،د ثبه التهتبز ،"ب ثبه زض ىطز بی بی ؿجت" ،(1389و رضاژادا اکبر

.45-50نم

،"ثتبىی تبی تبی ؿجت تحی تدعی" ،(1393و پریسکاری سعیذ شوخالا علی رشیذ

.34-38نم، 130قبض ،التهبز ثبه

" ،(1392و خدذایاری فدرد هجیدذ کارشاساىا علی ثتسی تدعیت تحیت ىتطز ضتجت

،رؿتی وفطاؽ ی تؾت تسیطیت پتی ثتبىی ،بی بی بی ایطا ثب اؾتفبز اظ ؿجت ثبه

.1-17نمطوع بیف بی ثی ای نسا ؾیب، :تطا

اضظیتبثی ىتطز ضاجتطزی " ،(1389و تیدسفن هذی جادزادا هحوذ ؛هؤتویا علیرضا

141-159نم ، 1قبض ،ببت سیطیت ضاجطزی ،"ب ثبه

،(1389و هدذی فدرآ آبدادی صداد ا هسدی احودذی ؛بی چاشدویا سدیذعلی

دت سؾتی تبی تسیطت اضاق ،"ب ثب اؾتفبز اظ س خیتت ثیی ضقىؿتی قطوت پیف" .55-81نم، 5، قبض 1زض ،ثبزاض وسیطیت پطتفی(

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش ;>

Ahmed, M.B. (2009), "Measuring the Performance of Islamic Banks by Adapting

Conventional Ratios", German University in Cairo, Faculty of Management

Technology. Working Paper, No.16 , pp. 1-26.

Arabi, KH.A.M. (2013), "Predicting Banks’ Failure: the Case of Banking Sector in Sudan

for the Period (2002-2009)", Journal of Business Studies Quarterly. 4(3), pp. 160-172.

Aspal, P.K. and S. Dhawan (2014), "Financial Performance Assessment of Banking

Sector in India: A Case Study of Old Private Sector Banks", The Business &

Management Review, Vol. 5, NO.3, pp.196-211.

Atikogullari, M. (2009), "An Analysis of the Northern Cyprus Banking Sector in Post

2001 Period Through the CAMEL Approach", International Research Journal of

Finance and Economics, No. 32, pp. 212-229.

Avkiran, N.K. and L. Cai (2012), "Predicting Bank Financial Distress Prior to

Crises", UQ Business School, The University of Queensland, Australia, Working paper,

Available at ttp://www.nzfc.ac.nz/archives/2012/papers/updated/24.pdf

Babar, H.Z. and G. Zeb (2011), "CAMELS Rating System for Banking Industry in

Pakistan", Master Thesis, Umea School of Business, pp.1-90.

Baral, K.J. (2005), "Health Check- Up of Commercial Banks in the Framework of

CAMEL: A Case Study of Joint Venture Banks in Nepal", The Journal of Nepalese

Business Studies, Vol.2, NO.1, pp. 41-55.

Barr, R.S.; Siems, T.F. and L.M. Seiford (1994), "Forecasting Bank Failure: A Non-

parametric Frontier Estimation Approach", Recherches Économiques de Louvain /

Louvain Economic Review, Vol. 60, No. 4 , pp. 417-429.

Barr, R.S and Siems, T. F. (1996). “Bank Failure Prediction Using DEA to Measure

Management Quality". Working Paper, Federal Reserve Bank of Dallas (Dallas, TX).

Beaver, W.H. (1966), "Financial Ratios as Predictors of Failure", Empirical Research

in Accounting: Selected Studie, The Institute of Professional Accounting, University of

Chicago, pp. 71-127.

CH.V.L.S. (2014), "CAMEL Framework in Bank – Indian Scenario", Indian Journal

of Applied Research, 4(6), ISSN - 2249-555X.

Cole, R. and T. Gunther (1995), "Separating the Likelihood and Timing of Bank

Failure", Journal of Banking and Finance, No. 19, pp. 1073-1089.

Dang, U. (2011), "The CAMEL Rating System in Banking Supervision", A Case

Study, Arcada University of Applied Science, International Business,viewed 1 August

2014: available in:

http://www.studymode.com/essays/Camel-Rating-In-Banking-1737636.html

Demyanyk, Y. and I. Hasan (2010), "Financial Crises and Bank Failures: A Review

of Prediction Methods", Omega, No. 38, pp. 315–324.

Derviz, A. and J. Podpiera (2008), "Predicting Bank CAMELS and S&P Ratings: the

Case of the Czech Republic", Emerging Markets Finance and Trade, 44(1), pp. 117-130.

Dimitras, A.I.; Zanakis, S.H. and C. Zopounidis (1996), "A Survey of Business

Failure with an Emphasis on Prediction Method and Industrial Application", European

Journal of Operational Research, No. 90, pp. 487–513.

Dincer, H.; G. Gencer; Orhan, N. and K. Sahinbas (2011), "A Performance

Evaluation of The Turkish Banking Sector After The Global Crisis Via CAMELS

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

44 ... راىیا هتخة یا تاک سالهت ییت شیپ یاتیارز هذل ارائ

Ratios", International Strategic Management Conference, Procedia Social and

Behavioral Sciences, NO. 24, pp. 1530–1545.

Gilbert, R.A.; Meyer, A.P and M.D. Vaughan (2002), "Could a CAMELS

Downgrade Model Improve Off-Site Surveillance?", Federal Reserve Bank of St. Louis

Review, 84(1), pp. 47-63.

Ginevicius, R. and A. Podviezko (2011), "A Framework of Evaluation of Commercial

Bank", Intelectine Ekonomika, Intellectual Economics, 1(9), pp. 37–53.

Grier, W.A. (2007), Credit Analysis of Financial Institutions. United Kingdom:

Euromoney Institution Investor PLC, 2nd edition, 350 p(s).

Huang, D.T.; Chang, B and ZH.CH. Liu (2012), "Bank Failure Prediction Models:

for the Developing and Developed Countries", Qual Quant, NO. 46, pp. 553–558.

IMF and World Bank (2005), Financial Sector Assessment. Washington: The

International Bank for Reconstruction and Development, The World Bank, The

International Monetary Fund, 488 P.(A Handbook).

Kosmidou, K. (2008), "The Determinants of Banks' Profits in Greece During The

Period of Eu Financial Integration", Managerial Finance34(3), pp. 146 – 159.

Kumar, M.A.; Harsha, G.S.; Anand, S. and N.R. Dhruva (2012), "Analyzing

Soundness in Indian Banking: A CAMEL Approach", Research Journal of

Management Sciences, ISSN 2319–1171, 1(3), pp. 9-14.

Kumbirai, M. and R. Webb (2010), "A Financial Ratio Analysis of Commercial Bank

Performance in South Africa", African Review of Economics and Finance, 2(1), pp. 30-53.

Li. J. and H. Sun (2013), "Predicting Business Failure Using an RSF-based

Case-based Reasoning Ensemble Forecasting Method", Journal of Forecasting, 32(2),

pp. 180–192.

Lopez, J. A. (1999), "Using CAMELS Ratings to Monitor Bank Conditions", Working

Papers of Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Letter, 99(19), pp. 1–4.

M. Hoenig, TH. (2010), Basics for Bank Directors, Federal Reserve Bank of Kansas

city. 128 P.

N. Hotay, A. (2009)."Guidebook on Implementation of Risk Based Supervision", Bank

of Tanzania, DAR ES SALAAM. Pp. 1-104.

Okaro Kenneth, U. and A. M. Adeniyi (2014), "Prediction of Bank Failure Using

CAMEL and Market Information: Comparative Appraisal of Some Selected Banks in

Nigeria", Research Journal of Finance and Accounting , 5(3), pp. 1-17.

Podviezko, A. and R. Ginevičius (2010), "Economic Criteria Characterising Bank

Soundness and Stability", The 6th International Scientific Conference Business and

Management, Selected papers, Vilnius: Technika, pp. 1072–1079

Prasad, k.v.n. and G. Ravinder (2012), "A CAMEL Model Analysis of Nationalized

Bank India", International Journal of Trade and Commerce-IIARTC trade and

commerce, 1(1), pp. 23-33.

Rudolf , D. (2009), Managing Liquidity in Banks: A Top Down Approach, United

Kingdom: John Wiley and Sons, Lth, 304 p.

Roman, A. and A.C. Sargu (2013), "Analysing the Financial Soundness of the

Commercial Banks In Romania: An Approach Based on The CAMELS Framework",

Procedia Economics and Finance, No. 6 , pp. 703 – 712.

Sahajwala, B. and P.V.D. Bergh (2000), "Supervisory Risk Assessment and Early Warning

Systems", BASEL Committee on Banking Supervision Working Papers, No. 4, pp. 1-59.

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020

;<68 تاتستاى ،7= شوار پجن، ستیت سال ،ای اقتصادی ا سیاست فصلاه پژش =>

Sarker, A.A. (2006), "CAMELS Rating System in the Contex of Islamic Banking: A

Proposed “S”Shariah Framework", Journal of Islamic Economic, Banking and Finance

, 2(2), pp. 212-229.

Shollapur, MR and Y.G. Baligatti (2010), "Funds Management in Banks: A

Cost-Benefit Perspective", International Business & Economics Research Journal,

9(11), pp. 21-30.

Sy, M.; Heaney, R.; Naughton, T.; Hollander, D. and T. Hallahan (2011), "Bank

Failure Prediction”, Empirical Evidence from Asian Banks-Impact of Derivatives and

Other Balance Sheet Items. pp.1-40.

Tatom, J. (2011), "Predicting Failure in the Commercial Banking Industry", Munich

Personal RePEc Archive (MPRA), Paper No. 34608, posted 9, pp. 1-31.

Vilen, M. (2010), "Predicting Failures of Large U.S. Commercial Banks", Economics

Masters thesis, Aalto University School of Economics, pp. 1-76. Xu, W.; Xiao, Z.; Dang, X.; Yang, D. and X. Yang (2014), "Financial Ratio

Selection for Business Failure Prediction Using Soft Set Theory", Knowledge-Based

Systems, Knosys 2775, pp. 1-9. Zhao, H.; P. Sinha A. and W. Ge (2009), "Effects of Feature Construction on

Classification Performance: An Empirical Study in Bank Failure Prediction", Expert

Systems with Applications, NO. 36, pp. 2633–2644.

Dow

nloa

ded

from

qje

rp.ir

at 1

6:03

+03

30 o

n F

riday

Nov

embe

r 13

th 2

020