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Geldanlage in unsicheren Zeiten
Lösungen der Stadtsparkasse Düsseldorf: Universal Fonds NRW Stadtsparkasse Düsseldorf Absolute Return INKA
Gunnar Marschke
Stadtsparkasse Düsseldorf
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Agenda
• Überblick Stiftungsinvestment
• Stifterdarlehen
• Asset Management in der Stadtsparkasse Düsseldorf
• Aktuelle Wirtschaftsdaten – unsere Sicht der Märkte für die nähere Zukunft
• Wie sind wir bisher durch die Krise gekommen : Fondsvorstellung (Stadtsparkasse Düsseldorf Absolute Return INKA und Universal Fonds NRW)
• Ihre Fragen
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Überblick Stiftungsinvestment
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Stifterdarlehen
Darlehensgeber/Stifter auf Zeit
Stiftung als Geldempfänger
Förderung durch Zinserträge
SSK Düsseldorf
gefördertes Projekt
stellt Geld zur Verfügung
Legt Geld bei der SSK an
vergibt Bürgschaft
schließen Vertrag miteinander
Bürgschaftsve
rtrag
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Stifterdarlehen
• innovative Möglichkeit des „Stiftens auf Zeit“
• Erschließung neuer Spendergruppen für Stiftungen
• Chance für Stiftungen potentielle Zustifter langfristig zu binden
• durch Bankbürgschaft gesicherter „Kredit an Stiftungen“
• Zinsen aus der Geldanlage stehen der Stiftung zu
• Keine Abgeltungssteuer für die Zinserträge auf Seite der Stiftung
• Vermittlung erfolgt durch Initiative der Stiftung (SpK nur Abwickler)
• Sparkasse stellt die Bürgschaft aus und verwaltet die Geldanlage
• Vielfach werden aus Stifterdarlehen echte Zustiftungen (ca. 40%)
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Stadtsparkasse Düsseldorf - Geschäftsbereich Asset Management -
Vorstandsvorsitzender Peter Fröhlich
GeschäftsbereichAsset Management
Abt. HandelAbt. Treasury Abt. Kapitalmarkt
Vorstand Andreas Goßmann
VorstandKarin-Brigitte Göbel
VorstandDr. Birgit Roos
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Stadtsparkasse Düsseldorf- Eigenanlagen -
Die gesamten Kapitalmarkt Aktivitäten der SSK Düsseldorf werden in dem Geschäftsbereich Asset Management gebündelt und von dort aus zentral gesteuert.
Das Volumen des „Depot A“ der Stadtsparkasse Düsseldorf liegt zurzeit bei ca. 4,5 Mrd. Euro.
Die Schwerpunkte liegen in den Anlageuniversen:
• Renten (ca. 2,2 Mrd. EUR): Staatsanleihen, Pfandbriefe, Unternehmensanleihen...
• Aktien Welt + Alternative Investments (ca. 1,0 Mrd. EUR)
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Stadtsparkasse Düsseldorf- Entscheidung im Investmentkomitee -
* tagt wöchentlich / bzw. bei Bedarf Portfoliozusammensetzung
AbteilungTreasury
Investmentkomitee*:Leitung: Herr Höll
Herr Böhnke Herr GertkämperHerr Kirchhoff Herr BlenkleFrau Felkel Herr Oesterreich
Herr Marschke
AbteilungKapitalmarkt
GeschäftsbereichAsset Management
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Geschäftsbereich Asset Management- Leistungsspektrum Kundengeschäft Abteilung Kapitalmarkt-
Beratungsgeschäft:
• Kundenspezialfonds (gemanagt durch SSK Düsseldorf )
• Publikumsfonds (gemanagt durch SSK Düsseldorf)
• Vermögensverwaltungen (individuelle Vereinbarungen)
aktuelles Volumen unter Management : ca. 1,2 Mrd. €
Direkt-Geschäft:
• Aktien (Kassahandel, Blockhandel, etc.)
• Renten (Inhaberpapiere, Namenspapiere, Schuldscheindarlehen, etc.)
• Strukturierte Anlageprodukte
• Zins- und Währungsmanagement
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Konjunkturüberblick – Indikatoren verdichtet
Konjunkturdaten
-250
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10 .2002
04 .2003
10 .2003
04 .2004
10 .2004
04 .2005
10 .2005
04 .2006
10 .2006
04 .2007
10 .2007
04 .2008
10 .2008
04 .2009
10 .2009
04 .2010
-20
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0
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90
SUMME AMERIKA (linke Skala) SUMME EUROPA (linke Skala) SUMME EM (rechte Skala)
Die zusammengefassten Konjunkturindikatoren weisen derzeit auf eine Abschwächung der Weltwirtschaft hin.
Vor allem die Frühindikatoren in den USA deuten in diese Richtung
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Konjunkturüberblick /Beschäftigung USA
Welche Chance hat die USA bei andauernd schwacher Inlandsnachfrage ?
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Arbeitslosenquote
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Konjunkturüberblick
China : auf hohem Niveau mit leichten Schwächetendenzen
USA: Tendiert aktuell wieder zur Schwäche
Deutschland : noch deutlich positiver Ternd
30.09.1997 - 30.04.2011 (GMT)
Value
-3
0
3
6
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1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
1990 2000 2010
BIP Wachstum 2. Quartal
China
USA
Deutschland
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Konjunkturüberblick / Entwicklung Euro
Der Euro verlor in 2010 gegenüber (fast) allen Währungen, aufgrund der Staatsverschuldungskrise
-40,00
-35,00
-30,00
-25,00
-20,00
-15,00
-10,00
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0,00
5,00
10,00
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Konjunkturüberblick / Staatsverschuldung
Spitzenreiter in Europa ist Italien vor Griechenland. Die strukturellen Probleme Griechenlands sind jedoch um einiges größer
Weltweit unerreicht ist das Defizit in Japan. Finanziert wird es derzeit im wesentlichen von inländischen (japanischen) Gläubigern
-10,00
40,00
90,00
140,00
190,00
US
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Gesam tdefizit 2010in % des BIP
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Konjunkturüberblick / Inflation USA
Trotz der massiven Ausweitung der Liquidität von Seiten der FED fielen die Geldmengen in den USA, vor allem M3 rutschte mit fast 6% ins Minus.
Seit 2 Monaten stabilisiert sich die Geldmenge.
Tendenz zu geringer Inflation – Deflation scheint vom Tisch zu sein
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Konjunkturüberblick / Inflation Europa
Stabilisierung der Geldmengenentwicklung auf niedrigem Niveau –derzeit Anzeichen von nur geringer Inflation
31.10.1997 - 31.05.2011 (GMT)
Value
0
2
4
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1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
1990 2000 2010
rot rechte Skala Geldmenge
blau linke Skala private Buchkredite
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KonjunkturDie Konjunktur sollte sich in den nächsten Monaten weltweit leicht abschwächen. Von Seiten der USA werden die FED und die amerikanische Regierung ein Double Dip zu verhindern wissen. Auch die europäischen Sparprogramme werden die Konjunktur eintrüben. Ob die aufstrebenden Länder einschl. BRIC-Staaten eine Abschwächung ausgleichen können, ist nicht zu erwarten. Zu einer Deflation wird es nicht kommen.
AktienDie Aktienmärkte werden sich weiterhin sehr volatil verhalten. Ein Aufflammen von Krisenherden (Staatsverschuldungskrise, Immobilienkrise USA gewerblich oder Privat, Aktive Drosselung der Konjunktur von Seiten der chinesischen Regierung etc. ) könnten negative – gute Unternehmensergebnisse und die mögliche Verlängerung der Notenbankmaßnahmen positive Auswirkungen haben. Der Seitwärtstrend bei Aktien dauert nun schon einige Monate. Wir rechnen zunächst mit einer Fortsetzung dieser Unentschlossenheit.
Anleihen Die Rentenmärkte sollten sich angesichts der Verschuldungsproblematik je nach Emittent weiterhin differenziert entwickeln. Sofern die Notenbanken an der reichlichen Liquiditätszuführung festhalten, werden die Renditen nicht stark ansteigen.
AndereDie Rohstoffmärkte vor allem Edelmetalle sollten weiterhin von der Notenbankpolitik profitierten.
Fazit / Erwartungen für die Märkte
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• Ihre Fragen
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PublikumsfondsStadtsparkasse Düsseldorf Absolute-Return-Fonds
Morningstar: �����
Lipper: ����
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Vergleich der Investmentansätze
Absolute Return
Erzielen eines positiven Ertrags
Begrenzung des Risikos
Verlustpositionen werden begrenzt oder abgebaut
Sicherung bereits erzielterPerformance
Geringere Renditeschwankungen
Ziel
Folgen
Relative Return(Benchmark-Orientierung)
Outperformance der
Benchmark
Performance stark von der Marktentwicklung abhängig
Höhere Renditeschwankungen
Stadtsparkasse Düsseldorf Absolute-Return-Fonds- Investmentkonzept -
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Stadtsparkasse Düsseldorf Absolute-Return-Fonds- Konzept Absolute Return -
Management: Stadtsparkasse Düsseldorf
KAG: Internationale Kapitalanlagegesellschaft (INKA)
Depotbank: HSBC Trinkaus
Managementansatz: Absolute Return
Renditeziel: 1 Monats Euribor + 200 BP p.a.
Fondsart: gemischter Publikumsfonds – Absolute Return
Anlageuniversum: Welt (max. 50% Aktienquote)
WKN: A0D8QM
Verwaltungsvergütung: 0,90 %
Fondsgeschäftsjahr: 01.07. – 30.06.
Ausschüttungsdatum: innerhalb 3 Monate nach Ablauf des jew. GJ
Investorengruppen: Unternehmen, Versorgungswerke, Stiftungen, etc.
Morningstar: ����� (Höchste Auszeichnung)
Besonderheit: Eigene Beteiligung 30 Mio. Euro
Auflagedatum: 01.04.2005
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• Der Fonds wurde nach intensiver Testphase mit eigenem Depot A Geld im April 2005 als benchmarkfreier Publikumsfondsmit einem Absolute Return Ansatz aufgelegt.
• Ziel ist eine positive nachhaltige Performance von 1 Monats-Euribor + 200 BP p.a.
mit einer möglichst geringen Schwankungsbreite.
• Die wichtigste Performancequelle des Fonds ist die strategische Asset Allocation durch das Investmentkomitee.
Stadtsparkasse Düsseldorf Absolute-Return-Fonds- Investmentkonzept -
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Stetige positive Performance bei niedriger Volatilität durch:
• Auswahl der „rentablen“ Assetklassen
• Kein Positionierungszwang gegenüber Benchmark
• Ausnutzung von Diversifikationseffekten
• Investition nur in Assetklassen mit optimalem Chance-/Risiko Profil und positiver Renditeerwartung und möglichst geringer Korrelation
Kostenvorteile durch:
• Gezielten Einsatz von Futures und Zertifikaten
• Kleines Advisory-Team -> identisch dem Advisory-Team Depot A
Stadtsparkasse Düsseldorf Absolute-Return-Fonds- Investmentkonzept -
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Stadtsparkasse Düsseldorf Absolute-Return-Fonds- Aktuelle Asset Allocation -
100,00Gesamt
-0,05Derivate
20,46Zertifikate
0,50Fondsanteile
7,31Kasse
2,11Aktien Ausland
1,49Aktien Euroland
68,18Renten
% am Fondsvermögen
Fondsstruktur per 31.08.2010
Zertifikate21%
Derivate0%
Aktien Euroland1%
Fondsanteile0%
Aktien Ausland2%
Kasse7%
Renten69%
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Stadtsparkasse Düsseldorf Absolute-Return-Fonds- Wertentwicklung seit Auflegung -
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Stadtsparkasse Düsseldorf Absolute-Return-Fonds- Wertentwicklung -
*) 2005 = Auflage / Performance des Fonds und der Vergleichsindex ab 01.04.05**) angepasst auf Zeitraum
3,4113,22*4,650,78-14,1217,196,40Vergleichsindex 50 / 50
1,8422,63*8,82-0,96-38,3929,456,25MSCI World (Euro)
4,983,80*0,482,5110,154,926,54REX P
1,9812,583,083,77-12,013,101,49Differenz
4,613,124,946,085,872,901,44Ø 1M-EUR + 200**
6,5915,70*8,029,85-6,146,002,93SSK Absolute Return INKA
Ø Perf.200520062007200820092010
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Publikumsfonds
Stadtsparkasse Düsseldorf
UI – NRW Fonds
Morningstar: � � � � �
Lipper: ����
Feri: (A)
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Management: Stadtsparkasse Düsseldorf
KAG: Universal Investment
Depotbank: West LB
Managementansatz: Benchmark orientiert
Fondsart: gemischter Publikumsfonds – Balanced Europa
Anlageuniversum: Europa (max. 30% Aktienquote)
WKN: 663647
Verwaltungsvergütung: 0,90% p.a.
Fondsgeschäftsjahr: 01.07. – 30.06.
Ausschüttungsdatum: innerhalb 3 Monate nach Ablauf des jew. GJ
Investorengruppen: Unternehmen, Versorgungswerke, Stiftungen, etc.
Besonderheit: Eigene Beteiligung 10 Mio. Euro
Auflagedatum: 15.02.2002
Morningstar: � � � � � (Höchste Auszeichnung)
Awards: 1. Platz Österreichischer Fondspreis 2010(Mischfonds Europa konservativ)
Stadtsparkasse Düsseldorf Universal-Fonds-NRW- Konzept Balanced Europa -
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Stadtsparkasse Düsseldorf Universal-Fonds-NRW- Aktuelle Asset Allocation -
100,00Gesamt
8,95Kasse
0,00Futures / Optionen
6,09Fonds
24,27Aktien u.ä. Euroland
60,69Renten
% am Fondsvermögen
Fondsstruktur per 31.08.2010
Renten60,69%
Aktien u.ä. Euroland24,27%
Fonds6,09%
Kasse8,95%
Futures / Optionen0,00%
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Stadtsparkasse Düsseldorf Universal-Fonds-NRW- Wertentwicklung seit Auflegung -
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Stadtsparkasse Düsseldorf Universal-Fonds-NRW- Wertentwicklung -
-0,5624,3313,893,24-41,2430,68-1,86STOXX 50
5,583,800,482,5110,154,926,54REX P
1,60-0,991,610,886,87-5,19-1,16Outperformance
3,749,964,502,73-5,2712,654,02Benchmark 70 / 30
5,348,976,113,611,607,462,86UI - NRW
ØPerforman
ce200520062007200820092010
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• Asset Management in der Stadtsparkasse Düsseldorf
• Aktuelle Wirtschaftsdaten – unsere Sicht der Märkte für die nähere Zukunft
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