REPUBLIKA HRVATSKA
OSJEČKO-BARANJSKA ŽUPANIJA
SKUPŠTINA
Materijal za sjednicu
PRIJEDLOG ODLUKE O
STJECANJU POSLOVNOG
UDJELA U TRGOVAČKOM
DRUŠTVU ULO HLADNJAČA
D.O.O. OSIJEK
Osijek, siječnja 2019.
Materijal pripremljen u
- Upravnom odjelu za poljoprivredu
Osječko-baranjske županije
- Upravnom odjelu za javne financije
Osječko-baranjske županije
1
PRIJEDLOG ODLUKE O
STJECANJU POSLOVNOG UDJELA
U TRGOVAČKOM DRUŠTVU
ULO HLADNJAČA D.O.O. OSIJEK
U sklopu provedbe nacionalnog projekta izgradnje mreže poljoprivrednih veletržnica u
Republici Hrvatskoj u Osijeku je izgrađena regionalna veletržnica s minimalno potrebnom
infrastrukturom za obavljanje djelatnosti veleprodaje svježeg voća, povrća i cvijeća. Međutim, da bi
regionalna veletržnica u potpunosti ispunila svoju temeljnu funkciju bilo je potrebno realizirati i
drugu fazu projekta u kojoj bi se veletržnica proširila i opremila rashladnim komorama i drugom
potrebnom opremom za prihvat, čuvanje i pripremu proizvoda za tržište.
Osječko-baranjska županija i Grad Osijek prihvatili su ideju formiranja logističko
distributivnog centra za prehrambene proizvode na lokaciji Regionalne veletržnice u Osijeku, a
sagledavajući objektivne potrebe rastućeg tržišta jabuke, kao prvi korak u realizaciji proširenja
kapaciteta prihvatili su prijedlog izgradnje ULO hladnjače za prihvat, čuvanje i doradu jabuka (te
potencijalno i drugog voća i povrća), kapaciteta cca 2.500 tona.
Prihvaćanjem ovakvog modela razvoja Regionalne veletržnice Osijek (u daljnjem tekstu: RVO
d.d.) na svim nadležnim tijelima Županije i Grada, a uz podršku Ministarstva poljoprivrede, tijekom
2006. godine započelo se s postupkom realizacije projekta kojom prilikom je, između ostalog, s
dužnom pažnjom raspravljeno i pitanje nositelja investicije. Naime, logično se nametalo rješenje da
investitor ULO hladnjače bude Regionalna veletržnica Osijek d.d., budući da će se hladnjača graditi u
sklopu ograđene parcele veletržnice i činit će s postojećom veletržnicom logičnu poslovno tehnološku
cjelinu. Međutim, zbog kreditne zaduženosti Regionalne veletržnice Osijek d.d. obvezama prema
EBRD - u (Europska banka za obnovu i razvoj) i CEI-u (Centralno Europska inicijativa) nastalih
1999. godine temeljem zaključenog ugovora o podzajmu, posredstvom Nacionalne veletržnice d.d.
Zagreb, RVO d.d. u to vrijeme nije mogla biti nositelj investicije.
Slijedom navedenog pristupilo se osnivanju novoga trgovačkog društva koje bi bilo nositelj
cijele investicije izgradnje ULO hladnjače s potrebnim sadržajima. Dana 30. listopada 2006. godine
potpisan je Društveni ugovor o osnivanju ULO HLADNJAČE d.o.o. Osijek ("Županijski glasnik" broj
1/07.). Društvo je upisano u sudski registar Trgovačkog suda u Osijeku, u registarski uložak s
matičnim brojem subjekta upisa 030090529, temeljem rješenja od 31. siječnja 2007. godine.
Društvo je osnovano s temeljnim kapitalom u iznosu od 2.000.000,00 kuna kojeg su u cijelosti
u kolovozu 2008. godine u novcu uplatili osnivači - članovi društva u sljedećim iznosima:
1. Osječko-baranjska županija iznos od 1.000.000,00 kuna što iznosi 50% udjela;
2. Grad Osijek iznos od 1.000.000,00 kuna što iznosi 50% udjela.
Izgradnjom suvremene U.L.O. (Ultra Low Oxygen) hladnjače kapaciteta cca 2.500 tona s
prostorom za prihvat i pripremu jabuka za tržište, ublažio bi se nedostatak skladišnih i logističkih
kapaciteta na tržištu te time potaknuo razvoj voćarstva u Regiji, povećala zaposlenost i prihodi te
lokaciju Regionalne veletržnice u Osijeku približilo cilju da postane regionalni centar za prihvat,
čuvanje i distribuciju prehrambenih proizvoda.
U realizaciji navedenog projekta poduzeto je niz aktivnosti među kojima su: radi osiguranja
prostora za izgradnju ULO hladnjače tijekom 2006. izvršena je parcelacija zemljišta na prostoru
Regionalne veletržnice i izdvojena parcela kč. br. 9722/5 u površini od 4.357 m² zk. ul. 16430 k.o.
Osijek, u listopadu 2008. tvrtka Bresting d.o.o. iz Zagreba izradila je Idejno rješenje i troškovnik kao
podlogu za lokacijsku dozvolu, a u veljači 2009. godine tvrtka Bresting izradila je Glavni i izvedbeni
projekt za gradnju objekta "POGON ZA DORADU I ČUVANJE VOĆA", a u travnju 2009. dobivena je
lokacijska dozvola te potvrda glavnog projekta. U cilju osiguranja potrebnih financijskih sredstava za
izgradnju ULO hladnjače osnivači su donijeli odluke o povećanju temeljnog kapitala u srpnju 2009.
Skupština Osječko-baranjske županije donijela je Odluku o povećanju temeljnog kapitala ULO
2
HLADNJAČA d.o.o. za 2 milijuna kuna u novcu, te Gradsko vijeće Grada Osijeka donosi Odluku o
povećanju temeljnog kapitala za 3 milijuna kuna. U vlasničku strukturu ULO hladnjače d.o.o. trebala
je s udjelom od 5 milijuna kuna ući i Nacionalna veletržnica, međutim u listopadu 2009. Nadzorni
odbor Nacionalne veletržnice odbio je dati suglasnost Upravi da provede postupak dokapitalizacije
ULO HLADNJAČE d.o.o. Osijek s navedenim iznosom. Skupština ULO HLADNJAČE d.o.o. u listopadu
2012. godine donijela je Odluku o obustavljanju projekta izgradnje pogona na doradu i skladištenje voća
do trenutka dok se ne osiguraju dostatna sredstva za izgradnju.
Budući da je izgradnja smještajnih kapaciteta za voće i povrće, kao i objekata za sortiranje,
pakiranje i distribuciju tih proizvoda jedan od najvažnijih projekata u sektoru poljoprivrede za
Osječko-baranjsku županiju, pripremljena je projektna ideja o izgradnji distribucijskog centra za voće
i povrće. Navedena projektna ideja je prijavljena na javni poziv Ministarstva regionalnoga razvoja i
EU fondova za dostavu projektnih ideja regionalnih razvojnih projekata, koje je 8. studenog 2013.
godine Osječko-baranjskoj županiji odobrilo tehničku pomoć za projektnu ideju "Regionalni
distributivni centar voća i povrća". Kroz odobrenu tehničku pomoć, odobrenu projektnu ideju trebalo
je pripremiti i projektni prijedlog koji bi bio pripremljen za financiranje iz fondova Europske unije.
Ministarstvo regionalnoga razvoja i fondova Europske unije i Osječko-baranjska županija
potpisali su Sporazum o tehničkoj pomoći za odobrenu projektnu ideju "Regionalni distributivni
centar voća i povrća". Sukladno navedenom Sporazumu, Ministarstvo je provelo postupak nabave i
zaključilo ugovore o prvoj fazi tehničke pomoći, a koja je sagledavala mogućnost realizacije projektne
ideje s obzirom na prostor i potrebnu dokumentaciju. Procijenjena vrijednost projekta Regionalni
distribucijski centar voća i povrća u Osijeku iznosi oko 40.000.000 kuna, bez PDV-a.
Iz izvješća stručnjaka (Gin-Company d.o.o. iz Zadra) za razradu investicijskog ciklusa iz
srpnja 2014. godine, bilo je vidljivo da se planirana investicija može realizirati na zemljištu unutar
Slobodne zone. Izgradnja Regionalnog distribucijskog centra voća i povrća predviđa se u obuhvatu
važećeg Generalnog urbanističkog plana grada Osijeka na površini poslovne namjene. Slijedom
navedenog, utvrđeno je da se planirana investicija može realizirati na zemljištu unutar Slobodne zone
i da je izgradnja ovoga objekta u skladu s prostorno planskom dokumentacijom.
U srpnju 2014. godine Ministarstvo je prihvatilo prijedlog Županije za izmjenu i dopunu
prihvaćene projektne ideje. Regionalni distribucijski centar za voće i povrće realizirao bi se kroz faze i to:
- u I. fazi izgradila bi se ULO hladnjača za voće i povrće sa sortirnicom i pakirnicom, te
laboratorijem za praćenje kvalitete,
- u II. fazi je izgradnja preostalih skladišnih kapaciteta i linija za brzo smrzavanje, te aukcijska
dvorana,
- u III. fazi tehnološki park za preradu voća i povrća sa svim pratećim uslugama potrebnim za
stavljanje novoga proizvoda na tržište.
U lipnju 2015. godine izrađeno je Idejno rješenje Regionalnog distribucijskog centra za voće i
povrće. Prema Idejnom rješenju izgradnja Regionalnog distribucijskog centra planirana je u tri faze i
u prvoj fazi izgradili bi se prostor s komorama za hlađenje, prostor za kalibriranje, sortiranje, pakiranje i laboratorij za kontrolu kvalitete, te prostor skladišta i uprave.
Tvrtka ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek s obzirom na cilj njenog osnivanja od strane Osječko-
baranjske županije i Grada Osijeka, određena je kao nositelj projekta izgradnje Regionalnog
distribucijskog centra za voće i povrće na prostoru Slobodne zone. Tvrtka ULO HLADNJAČA d.o.o. je
i prihvatljiv korisnik za mjere potpora iz Programa ruralnog razvoja Republike Hrvatske za razdoblje
2014. - 2020. Navedeni objekt bio bi i u funkciji proizvođačke organizacije za koju su započeli
postupci organizacije sukladno propisima.
U zadnjih nekoliko godina Grad Osijek i Županija pokretali su postupke za povećanjem
temeljnog kapitala ULO HLADNJAČE d.o.o. Osijek, koji nisu rezultirali donošenjem potrebnih odluka
i izmjenom Društvenog ugovora o osnivanju ULO HLADNJAČE d.o.o. Osijek. Na održanim radnim
3
sastancima tijekom 2017. i 2018. godine Gradonačelnik Grada Osijeka i Župan Osječko-baranjske
županije razgovarali su i o ULO HLADNJAČI d.o.o. Osijek, kao i o namjeri Županije da navedena
tvrtka bude nositelj izgradnje Regionalnog distribucijskog centra za voće i povrće u Eko industrijskoj
zoni Nemetin, a za što je potrebno osigurati potrebna financijska sredstva za njegovu izgradnju.
Grad Osijek, kao jedan od osnivača tvrtke ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek iskazao je spremnost
za prodaju svog udjela u ULO HLADNJAČI d.o.o. Osijek, na taj način da bi Županija u cijelosti bila
vlasnik tvrtke ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek. Nakon provedenog postupka prijenosa udjela Grada
Osijeka u ULO HLADNJAČI d.o.o. Osijek na Županiju, Županija bi kroz postupak povećanja temeljnog
kapitala stvorila uvjete da ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek kao nositelj izgradnje Regionalnog
distribucijskog centra za voće i povrće, izgradi navedeni objekt i upravlja njime.
Prema članku 385. Zakona o trgovačkim društvima ("Narodne novine" broj 111/93., 34/99.,
121/99., 52/00., 118/03., 107/07., 146/08., 137/09., 125/11., 152/11., 111/12., 68/13. i 110/15.) društvo
s ograničenom odgovornošću je trgovačko društvo u koje jedna ili više pravnih ili fizičkih osoba unose
uloge u unaprijed dogovoreni temeljni kapital. Društvo se osniva na temelju ugovora kojeg sklapaju
osnivači (društveni ugovor), a što je propisano člankom 387. stavkom 1. toga Zakona. Člankom 412.
Zakona uređeno je raspolaganje poslovnim udjelima, koji se mogu prenositi i nasljeđivati.
Prema članku 13. Društvenog ugovora o osnivanju ULO HLADNJAČE d.o.o. Osijek poslovni
udjeli mogu se prenositi, a stavkom 3. istog članka propisano je da je za prijenos poslovnog udjela
potreban ugovor sklopljen u obliku javnobilježničke isprave. Poslovni udjeli se mogu dijeliti, prenositi
trećima, ali samo uz prethodnu suglasnost Skupštine Društva. Budući da će Grad Osijek svoj poslovni udjel
prenijeti na drugog suosnivača nije potrebna suglasnost Skupštine Društva.
Člankom 30. točkom 15. Statuta Osječko-baranjske županije ("Županijski glasnik" broj 2/95.,
2/97., 3/99., 3/01., 8/01., 9/03., 13/05., 2/06., 5/09., 16/09., 2/13. i 4/18.) utvrđeno je da Skupština
Županije osniva javne ustanove, trgovačka društva i druge pravne osobe za obavljanje gospodarskih,
društvenih i drugih djelatnosti od interesa za Županiju, te odlučuje o stjecanju i raspolaganju
dionicama i udjelima u trgovačkim društvima.
Osječko-baranjska županije je u listopadu 2018. godine naručila izradu Elaborata o procjeni
vrijednosti udjela društva ULO HLADNJAČA d.o.o. za skladištenje, trgovinu i usluge Osijek, čiji je
izrađivač tvrtka Ažurnost d.o.o. Osijek. Prilikom izrade navedenog Elaborata, izrađivač je primijenio
nekoliko metoda izračuna i to statičku metodu, dinamičku metodu i metodu izračuna likvidacijske
vrijednosti Društva.
U analizi poslovanja Društva korišteni su podaci iz financijskih izviješća za 2015., 2016. i
2017. godinu. Prema procjeni statičke vrijednosti Društva, statička vrijednosti iznosi 1.236.185,00
kuna, odnosno imovina Društva umanjena za obveze Društva. Likvidacijska vrijednost Društva
utvrđena je prema stanju Bilance na dan 31. prosinca 2017. godine. Za osnovu je uzeta
knjigovodstvena vrijednost po vrstama imovine, a za likvidacijsku vrijednost korištene su uobičajene
stope smanjenja vrijednosti imovine. Prema navedenom likvidacijska vrijednost Društva iznosi
937.935,00 kuna.
Polazeći od analiziranih vjerodostojnih financijskih izviješća u razdoblju od 1. siječnja 2015.
godine do 31. prosinca 2017. godine, kao i činjenice da u promatranom razdoblju društvo nije
obavljalo nikakvu poslovnu aktivnost, prema mišljenju izrađivača Elaborata najrealniji pristup
procjeni udjela Društva je rezultat srednje vrijednosti između statički izračunate vrijednosti imovine
Društva sa stanjem na dan 31. prosinca 2017. godine i likvidacijske vrijednosti Društva sa stanjem na
dan 31. prosinca 2017. godine, uz korektivni faktor od 0,80 za nepredviđene razlike od daljnjih
negativnih trenova u poslovanju, skrivenih ili još neevidentiranih, a nastalih obveza, kao i rizika u
uspješnosti naplate potraživanja po svim osnovama, s obzirom na trenutno gospodarsko okruženje.
Slijedom navedenog, fer vrijednost ukupnih udjela društva ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek iskazane
u Elaboratu iznosi 800.000,00 kuna.
4
Predmetni Elaborat o procjeni vrijednosti udjela društva ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
dostavljen je i Gradu Osijeku radi njegovog razmatranja i prihvaćanja, te pripreme potrebnog akta za
Gradsko vijeće Grada Osijeka. Grad Osijek je prihvatio prethodno navedeni Elaborat prema kojem je
ukupna vrijednost udjela Društva 800.000,00 kuna. Gradsko vijeće Grada Osijeka na svojoj sjednici
održanoj 18. prosinca 2018. godine donijelo je Odluku o prijenosu poslovnog udjela u trgovačkom
društvu ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek, KLASA: 910-04/18-01/52, URBROJ: 2158/01-06-00/07-18-
06. Navedenom Odlukom utvrđen je prijenos 50%-tnog poslovnog udjela Grada Osijeka u ULO
HLADNJAČI d.o.o. Osijek na Osječko-baranjsku županiju uz naknadu u visini članskog udjela koji
iznosi 400.000,00 kuna. Elaborat je noveliran u siječnju 2019. godine u odnosu na broj udjela i pravo
građenja, bez promjene procijenjene vrijednosti.
Potrebna financijska sredstava za prethodno navedenu namjenu doznačiti će se Gradu
Osijeku sukladno članku 17. stavak 2. Odluke o izvršavanju Proračuna Osječko-baranjske županije za
2019. godinu ("Županijski glasnik" broj 17/18.), na teret namjenskog viška prihoda iz 2018. godine.
Prethodno navedenim stavkom članka 17. Odluke o izvršavanju Proračuna, propisano je da se
aktivnosti i projekti mogu prenijeti i izvršavati u 2019. godini ako su proračunska sredstva za te
aktivnosti i projekte na kraju 2018. godine ostala neizvršena ili izvršena u iznosu manjem od
planiranog uz suglasnost župana. Budući da je u Proračunu Osječko-baranjske županije za 2018.
godinu i projekcijama za 2019. i 2020. godinu ("Županijski glasnik" broj 13/17., 8/18. i 16/18.)u
okviru Projekta K 4002 23 ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek, na Računu 532 Dionice i udjeli u
glavnici trgovačkih društava u javnom sektoru bio planiran iznos od 1.000.000,00 kuna za navedenu
namjenu i da je navedeni iznos ostao u cijelosti neizvršen, plaćanje naknade za preneseni udjel će biti
izvršeno temeljem članka 17. stavka 2. Odluke o izvršavanju Proračuna Osječko-baranjske županije
za 2019. godinu.
Sukladno navedenom, predlaže se Skupštini donošenje Odluke u tekstu koji glasi:
5
Temeljem članka 30. točka 15. Statuta Osječko-baranjske županije ("Županijski glasnik" broj
2/95., 2/97., 3/99., 3/01., 8/01., 9/03., 13/05., 2/06., 5/09., 16/09., 2/13. i 4/18.), a u svezi sa člankom
412. Zakona o trgovačkim društvima ("Narodne novine" broj 111/93., 34/99., 121/99., 52/00., 118/03.,
107/07., 146/08., 137/09., 125/11., 111/12., 68/13. i 110/15.), člankom 13. Društvenog ugovora o
osnivanju ULO HLADNJAČE d.o.o. Osijek od 30. listopada 2006. godine ("Županijski glasnik" broj
1/07.) i člankom 17. stavak 2. Odluke o izvršavanju Proračuna Osječko-baranjske županije za 2019.
godinu ("Županijski glasnik" broj 17/18.), Skupština Osječko-baranjske županije donijela je na ____
sjednici _____________ 2019. godine
O D L U K U
o stjecanju poslovnog udjela u
trgovačkom društvu ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
Članak 1.
Skupština konstatira:
- da su Osječko-baranjska županija i Grad Osijek osnivači trgovačkog društva ULO
HLADNJAČA d.o.o. Osijek, (u daljnjem tekstu: Društvo) s jednakim udjelima u temeljnom kapitalu
Društva koji iznosi 2.000.000,00 kuna (slovima: dvamilijunakuna), te članovi Društva raspolažu s po
50% udjela u vlasništvu u nominalnom iznosu od 1.000.000,00 kuna,
- da je Gradsko vijeće Grada Osijeka dana 18. prosinca 2018. godine donijelo Odluku o
prijenosu poslovnog udjela u trgovačkom društvu ULO hladnjača d.o.o. Osijek, KLASA: 910-04/18-
01/52, URBROJ: 2158/01-06-00/07-18-06, kojom Grad Osijek prenosi svoj poslovni udjel u
trgovačkom društvu ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek na Osječko-baranjsku županiju.
Članak 2.
Ukupna vrijednost udjela članova Društva utvrđena Elaboratom o procjeni vrijednosti udjela
društva ULO HLADNJAČA d.o.o. za skladištenje, trgovinu i usluge Osijek koji je izradila tvrtka
Ažurnost d.o.o. Osijek, iznosi 800.000,00 kuna (slovima: osamstotisućakuna).
Članak 3.
Ovom Odlukom Skupština prihvaća stjecanje poslovnog udjela u Društvu preuzimanjem
poslovnog udjela Grada Osijeka iz članka 1. ove Odluke u visini njegove procijenjene vrijednosti uz
naknadu 400.000,00 kuna (slovima: četiristotisućakuna), temeljem ugovora o prijenosu poslovnog
udjela koji će biti sastavljen u obliku javnobilježničkog akta.
Članak 4.
Skupština ovlašćuje Župana za potpisivanje ugovora iz članka 3. ove Odluke te daljnje
postupanje radi provedbe ove Odluke.
Članak 5.
Ova Odluka stupa na snagu osmog dana nakon objave u "Županijskom glasniku".
KLASA:
URBROJ:
Predsjednik
Dragan Vulin
2
E L A B O R A T
o procjeni vrijednosti udjela društva
ULO HLADNJAČA d.o.o. za skladištenje, trgovinu i usluge Osijek,
Ulica Sv. Leopolda Bogdana Mandića bb
Osijek, siječanj 2019. godine
3
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
S a d r ž a j
1 Sažetak 3
2 Metodološki pristup 4
3 Podaci o društvu 6
3.1. Društvo, sjedište i pravni oblik 6
3.2.1 Predmet poslovanja društva 7
4 Analiza dosadašnjeg poslovanja 8
4.1. Rezultati dosadašnjeg poslovanja 8
4.1.1 Financijska izvješća za 2015., 2016. i 2017. godinu 8
4.1.2 Likvidnost društva 9
5 Procjena statičke vrijednosti društva 10
6 Procjena likvidacijske vrijednosti društva 11
7 Procjena fer vrijednosti udjela društva 14
4
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
E L A B O R A T
o procjeni vrijednosti udjela društva
ULO HLADNJAČA d.o.o. za skladištenje, trgovinu i usluge Osijek,
Ulica Sv. Leopolda Bogdana Mandića bb
1. SAŽETAK
Procijena vrijednosti udjela društva ULO HLADNJAČA d.o.o. za skladištenje, trgovinu i
usluge Osijek, Ulica Sv. Leopolda Bogdana Mandića bb obavljena je na zahtjev naručitelja
OSJEČKO-BARANJSKA ŽUPANIJA, UPRAVNI ODJEL ZA POLJOPRIVREDU OSIJEK,
na osnovu prihvaćene Ponude i Narudžbenice broj: 493/2018. od 21. rujna 2018. godine, a u
izvedbi revizorske tvrtke AŽURNOST d.o.o. revizija, računovodstvo i porezno savjetovanje
Osijek, Gornjodravska obala 89/1.
Procijena vrijednosti udjela društva obavlja se s ciljem utvrđivanja što realnije fer vrijednosti
udjela koja može poslužiti menadžerima pri donošenju važnih strateških odluka o
prometovanju sa udjelima, novim ulaganjima - dokapitalizaciji društva, pretvaranju
potraživanja vjerovnika u udio u temeljnom kapitalu društva kao i mjerenju uspješnosti rada
poslovodstva društva.
Iako je realni i objektivni pokazatelj vrijednosti udjela zapravo njihova intrinzična vrijednost
koju predstavlja sadašnja vrijednost svih novčanih primitaka koje dobivaju ulagači u udjele,
uključujući i isplatu dijela dobiti kao i vrijednost dobivenu prodajom udjela, diskontiranu
odgovarajućom diskontnom stopom korigiranom za rizik ulaganja, smatramo da je isti zbog
višegodišnje poslovne neaktivnosti ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek, Ulica Sv. Leopolda
Bogdana Mandića bb, neprimjenjiv.
Stoga su uvodno navedene okolnosti uvjetovale odabir metode vrednovanja udjela društva na
temelju vrednovanja poduzeća, a koje se temelji na analizi dosadašnjeg poslovanja i
kombinaciji pretpostavke nastavka pozitivnog poslovanja, do stjecanja veće poslovne
efikasnosti, kao i simulacije mogućnosti likvidacije odnosno njegovog gašenja.
5
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
2. METODOLOŠKI PRISTUP
Prilikom procijene vrijednosti udjela društva ULO HLADNJAČA d.o.o. za skladištenje,
trgovinu i usluge Osijek, Ulica Sv. Leopolda Bogdana Mandića bb, razmotrena je mogućnost
primjene statičkih i dinamičkih metoda, kao i metode izračuna likvidacijske vrijednosti
društva.
a) Statičke metode su metode koje se temelje na procijeni stanja imovine u određenom
trenutku, a istom se nastoji knjigovodstveno iskazanu vrijednost imovine u Bilanci,
primarno usmjerenu ka prošlosti prilagoditi sadašnjosti.
Procijena vrijednosti udjela temeljena na imovini predstavlja skup imovinskih oblika koje
društvo posjeduje, odnosno kao zbroj vrijednosti nekretnina, pokretne imovine, zaliha,
novca te potraživanja i ostalih prava.
Da bi se izbjegli nedostaci metode čiste knjigovodstvene vrijednosti prilikom procijene
vrijednosti udjela primjenjena je metoda prilagođene knjigovodstvene vrijednosti, tako da
se pojedine pozicije iz Bilance svedu na tržišnu vrijednost da bi se izbjegli svi potencijalni
nedostaci zbog primjene povijesne knjigovodstvene vrijednosti.
b) Dinamičke metode se temelje na imovini društva i poslovnim rezultatima - zaradi (neto
dobitak ili čisti novčani tok) u nizu godina unaprijed, odnosno na procijeni imovine
iskazane u Bilanci i predviđenim rezultatima poslovanja koje daje imovina u svom vijeku
ekonomskog trajanja, a koja se temelji na podacima i pretpostavkama Poslovnog plana za
razdoblje od najmanje 10 (deset) godina.
Nakon obavljene prognoze neto primici se prema odgovarajućoj diskontnoj stopi
diskontiraju na netto sadašnju vrijednost koja bi trebala biti jednaka vrijednosti početnog
ulaganja u trenutku kada je izvršena procijena vrijednosti dionica.
c) Izračun likvidacijske vrijednosti društva se temelji na korekciji knjigovodstvene ili
tržišne vrijednosti imovine po vrstama kod negativnih trendova poslovanja, mogućeg
gašenja, odnosno stečaja društva.
6
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
U procjeni fer cijene - vrijednosti udjela društva ULO HLADNJAČA d.o.o. za skladištenje,
trgovinu i usluge Osijek, Ulica Sv. Leopolda Bogdana Mandića bb, koriste se analitičke
metode statičkih pokazatelja poslovne efikasnosti tijekom perioda poslovanja društva u
razdoblju od 01. siječnja 2015. godine do 31. prosinca 2017. godine, metoda statičke procjene
vrijednosti imovine društva te kroz simulaciju moguće likvidacije društva i likvidacijska
vrijednost društva, a polazeći od slijedećih čimbenika:
- pouzdanost iskazanih financijskih podataka i računovodstvenih politika
- pouzdanost dodatnih podataka iskazanih u dodacima financijskih izvješća
- kvaliteta zarade društva ovisno od realizacije prodaje po djelatnostima
- likvidnost društva
- vlasnička struktura društva
- veličina društva u odnosu na druga društva u istoj grani djelatnosti
- promjena u grani djelatnosti koje bi mogle imati utjecaj na cijenu udjela društva
- promjena u unutarnjim čimbenicima društva (proizvodnja, likvidnost, struktura uprave,
struktura zaposlenih)
- promjene u tržišnim čimbenicima
- postojanja ponude za preuzimanje društva te
- drugih čimbenika koji mogu značajno utjecati na cijenu udjela društva, a koje je
primjereno uzeti u obzir i primijeniti kod određivanje fer vrijednosti udjela društva.
7
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
3. PODACI O DRUŠTVU
3.1. Društvo, sjedište i pravni oblik
ULO HLADNJAČA d.o.o. za skladištenje, trgovinu i usluge Osijek, Ulica Sv. Leopolda
Bogdana Mandića bb osnovano je temeljem Društvenog ugovora dana 30. lipnja 2006.
godine i upisano u sudski registar Trgovačkog suda u Osijeku pod Matičnim brojem subjekta
(MBS): 030090529, OIB: 79275386571.
Sjedište društva je u Osijeku, Ulica Sv. Leopolda Bogdana Mandića bb.
Pravni oblik društva je: društvo s ograničenom odgovornošču Temeljni kapital društva upisan u sudski registar iznosi 2.000.000,00 kuna, podijeljen je na 2
(dva) udjela, pojedinačne nominalne vrijednosti 1.000.000,00 kuna.
Vlasnička struktura društva na dan procijene vrijednosti udjela bila je slijedeća:
- u kunama
Red.
broj
Naziv
vlasnika
Broj
udjela
Vlasnička
glavnica
% udjela
u vlasničkoj
glavnici 1 2 3 4 5
1. GRAD OSIJEK,
31000 Osijek, Franje Kuhača 9
MBS: 000415685
OIB: 30050049642
1 1.000.000,00 50,00 %
2. OSJEČKO-BARANJSKA ŽUPANIJA
31000 Osijek, Trg Ante Starčevića 2
MBS: 000415677
OIB: 50967445710
1 1.000.000,00 50,00 %
Ukupno temeljni kapital društva: 2 2.000.000,00 100,00 %
Izvor: - Izvod iz knjige poslovnih udjela
Društvo ULO HLADNJAČA d.o.o. za skladištenje, trgovinu i usluge Osijek, Ulica Sv.
Leopolda Bogdana Mandića bb na dan procjene nema zaposlenih djelatnika.
8
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
3.2. Predmet poslovanja društva
Prema Obavijesti Državnog zavoda za statistiku o razvrstavanju poslovnog subjekta prema
NKD 2007. godine osnova djelatnost društva ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek je:
Skladištenje robe - šifra djelatnosti 5210.
Društvo je registrirano i za obavljanje slijedećih djelatnosti:
- kupnja i prodaja robe
- trgovačko posredovanje na domaćem i inozemnom tržištu
- proizvodnja hrane i pića
- prerada i konzerviranje voća i povrća
- skladištenje robe
- prekrcaj tereta
- pakiranje proizvoda
- međunarodno otpremništvo
- djelatnosti javnog cestovnog prijevoza terete u unutarnjem i međunarodnom prometu
- proizvodnja ambalaže za pakiranje voća i povrća
- iznajmljivanje strojeva i opreme
- kooperacija sa zadrugama i kooperantima
- istraživanje tržišta i ispitivanje javnog mnijenja
- savjetovanje u vezi s poslovanjem i upravljanjem
- računovodstveni i knjigovodstveni poslovi
- izdavačka i tiskarska djelatnost, te umnožavanje snimljenih zapisa
- promidžba (reklama i propaganda)
- tiskanje plakata, reklamnih kataloga, prospekata i drugih tiskanih oglasa
- zastupanje stranih tvrtki.
9
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
4. ANALIZA DOSADAŠNJEG POSLOVANJA DRUŠTVA
4.1. Rezultati dosadašnjeg poslovanja
4.1.1. Financijska izvješća za 2015., 2016. i 2017. godinu
Temeljna financijska izvješća za 2015., 2016. i 2017. godinu sastavljena sukladno
odrednicama Zakona o računovodstvu daju sliku uspješnosti poslovanja društva u
promatranom razdoblju.
4.1.1.1. Račun dobiti i gubitka (skraćeni oblik)
u kunama
Red.
broj
P o z i c i j a 2015. 2016. 2017.
(1) (2) (3) (4) (5)
1. UKUPNI PRIHODI 20.761 18.820 18.124
1.1. Poslovni prihodi
1.2. Financijski prihodi 20.761 18.820 18.124
1.3. Izvanredni prihodi
2. UKUPNI RASHODI 7.307 9.475 6.560
2.1. Poslovni rashodi 7.062 9.245 6.195
2.2. Financijski rashodi 245 230 365
2.3. Izvanredni rashodi
3. DOBIT prije oporezivanja 13.454 9.345 11.564
3.1. Porez na dobit 0 1.831 1.388
3.2. Ostali porezi
3.3. DOBIT nakon oporezivanja 13.454 7.514 10.176
4.1.1.2. Bilanca na dan 31.12.2015., 31.12.2016. i 31.12.2017. godine (skraćeni oblik)
AKTIVA
u kunama
Red.
broj
P o z i c i j a 2015. 2016. 2017.
(1) (2) (3) (4) (5)
A) DUGOTRAJNA IMOVINA 915.623 915.623 965.623
- Nematerijalna imovina 246.759 246.759 296.759
- Materijalna imovina 668.864 668.864 668.864
- Financijska imovina
B) KRATKOTRAJNA
IMOVINA
532.308 541.572 506.559
- Zalihe
- Potraživanja 3.201 4.780 5.694
- Dani zajmovi, depoziti i sl. 107.836 110.261 112.308
- Novac na računu i blagajni 420.271 426.531 388.557
C) PLAĆENI TROŠKOVI
BUDUĆEG RAZDOBLJA
724.113 724.113 724.113
UKUPNO AKTIVA 2.171.044 2.181.308 2.196.295
10
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
PASIVA
u kunama
Red.
broj
P o z i c i j a 2015. 2016. 2017.
(1) (2) (3) (4) (5)
A) KAPITAL I REZERVE 1.942.609 1.950.123 1.960.298
- Upisani kapital 2.000.000 2.000.000 2.000.000
- Rezerve 0 0 0
- Preneseni gubitak 70.845 57.391 49.878
- Dobit tekuće godine 13.451 7.514 10.176
B) DUGOROČNA REZERVIRANJA 0 0 0
C) DUGOROČNE OBVEZE 0 0 0
D) KRATKOROČNE OBVEZE 228.435 231.185 235.997
E) ODG. PLAĆ I PR. BUD. RAZ. 0 0 0
F) UKUPNO PASIVA 2.171.044 2.181.308 2.196.295
4.1.2. Likvidnost
Temeljem financijskih izvješća za 2015., 2016. i 2017. godinu dajemo izračun likvidnosti i
financijske stabilnosti društva, i to: koeficijent tekuće likvidnosti (KTL), koeficijent ubrzane
likvidnosti (KUL) i koeficijent financijske stabilnosti (KFC).
u kunama
Red.
broj
O p i s 2015. 2016. 2017.
1 2 3 4 5
1. Koeficijent tekuće
likvidnosti - KTL
2,33 2,34 2,14
Kratkotrajna imovina 532.308 541.572 506.559
Kratkoročne obveze 228.435 231.185 235.997
2. Koeficijent ubrzane
likvidnosti - KUL
2,33 2,34 2,14
Kratkotrajna imovina - zalihe 532.308 541.572 506.559
Kratkoročne obveze 228.435 231.185 235.997
3. Koeficijent financijske
stabilnosti - KFC
0,47 0,47 0,49
Dugotrajna imovina 915.623 915.623 965.623
Kapital + dugoročne obveze 1.942.609 1.950.123 1.960.298
11
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
5. PROCJENA STATIČKE VRIJEDNOSTI DRUŠTVA
Statičku vrijednost društva (SVD) utvrđujemo sa stanjem Bilance na dan 31. prosinac 2017.
godine.
Statička vrijednost društva (SVD) = Imovina (I) – Obveze (O)
SVD = 1.472.182,00 kune – 235.997,00 kuna = 1.236.185,00 kuna
SVD = 1.236.185,00 kuna.
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
12
6. PROCJENA LIKVIDACIJSKE VRIJEDNOSTI DRUŠTVA
Likvidacijsku vrijednost društva (LVD) utvrđujemo prema stanju Bilance na dan 31. prosinac
2017. godine.
Za osnovicu procjene likvidacijske vrijednosti imovine uzeli smo knjigovodstvenu vrijednost
po vrstama imovine, a za likvidacijsku vrijednost upotrijebit ćemo uobičajene stope smanjenja
vrijednosti imovine (prema nastavno prikazanoj Tabeli 3-6).
Prema registru osnovnih sredstava društva ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek na dan 31.
prosinac 2017. godine nematerijalnu i materijalnu imovinu društva ukupne vrijednosti
965.623,00 kune u naravi čine nematerijalna imovina iskazane ukupne vrijednosti 296.759,00
kuna, od čega: pravo priključka plinskih trošila 4.262,46 kuna, kontejneri 20.491,80 kuna,
studija opravdanosti izgradnje 64.000,00 kuna, idejni prijekt „Pogon za doradu i čuvanje
voća“ 127.696,73 kune, investicijski projekt izgradnje ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
40.800,00 kuna, tehničko - tehnološki naputak „Prerada ploda jabuke“ 10.000,00 kuna,
investicijska studija 50.000,00 kuna te materijalna imovina ukupne vrijednosti 668.864,00
kune koju čine: ulaganja upogon za doradu i čuvanje voća ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
u pripremi vrijednosti od 648.372,32 kune (ulaganja izvršena u periodu tijekom 2008. i 2009.
godine u izradu glavnog i izvedbenog projekta, geotehničke istražne radove, potvrdu glavnog
projekta za pogon ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek i sl.) te kontejneri u vrijednosti od
20.491,80 kuna.
Za što objektivniju analizu stanja imovine i obveza društva važno je navesti da društvo ULO
HLADNJAČA d.o.o. Osijek temeljem Ugovora o osnivanju prava građenja od 10. srpnja
2009. godine pod: Ov-7507/09., ima s istim datumom primljeno i uknjiženo pravo građenja
radi izgradnje pogona za doradu i skladištenje voća na kč. br. 9722/3 u A, na rok od 50
godina, upisano u zk. ul. 16430 na kč. br. 9722/3, a koja je u vlasničkom dijelu 1/1
REGIONALNE VELETRŽNICE OSIJEK d.d. Osijek, Sv. I. Mandića bb, kao i na zk. ul.
19762 iste čestice - koje stanje odgovara stanju iz zemljišnjih knjiga na datum 23. listopada
2018. godine.
Upisano pravo građenja nema utvrđenu vrijednost te nije evidentirano u poslovnim knjigama
društva ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek.
U promatranom razdoblju ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek evidentno je sporno
potraživanje, odnosno obveza koje se kontinuirano obrazlaže u Bilješkama uz financijska
izvješća od 2015. godine do 2017. godine, a glede plaćenih troškova budućeg razdoblja u
iznosu od 724.113,00 kuna, a koji se odnose na uplaćenih 30 % komunalnog doprinosa po
Rješenju o kumunalnom doprinosu Upravnog odjela za komunalno - stambeno gospodarstvo i
promet pod Klasa: UP/I-415-03/09-01/75, Ur. broj: 2158/01-06-00/01-0-01 od 13. ožujka
2009. godine.
13
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
Temeljem zahtjeva platitelja isto tijelo ovo Rješenje ukida dana 28. studenog 2014. godine i
vraća dio uplaćenih sredstava od 225.000,00 kuna, da bi opet dana 30. ožujka 2015. godine
isto tijelo poništilo Rješenje i odbilo zahtjev za povrat te ponovo stvorilo obvezu uplate, a
čime se stvara obveza uplate u iznosu od 724.113,00 kuna tj. ponovna uplata vraćenih
225.000,00 kuna.
Uprava društva dana 08. svibnja 2015. godine podnijela je Žalbu na posljednje Rješenje, a
kako Žalba do datuma Bilance 31. prosinca 2017. godine nije riješena, Uprava društva je
donijela Odluku o prijenosu obveze u iznosu od 724.113,00 kuna na troškove budućih
razdoblja.
Stanje novčanih sredstava na žiro-računu i u blagajni po Bruto bilanci na dan 30. rujna 2018.
godine iznosilo je 383.703,00 kune.
Osnovna sredstva vode se tijekom analiziranog razdoblja u ovom Elaboratu po nabavnoj
vrijednosti i do kraja 2017. godini u pripremi, tako da je i sadašnja neotpisana
knjigovodstvena vrijednost jednaka nabavnoj vrijednosti.
u kunama
Opis Knjigovodstvena
vrijednost
Likvidacijska
vrijednost 1 2 3
Potraživanja po svim osnovima 118.002 59.001
Zalihe sirovina i materijala
Proizvodnja u tijeku
Gotovi proizvodi
Trgovačka roba
Oprema za proizvodnju i alati 20.492 4.098
Nematerijalna imovina u pripremi 296.759 0
Nekretnine - građevinski objekti u pripremi 648.372 324.186
Novac na računu i blagajni 388.557 388.557
Ukupno: 1.472.182 775.842
Napomena: Zbog činjenice da vrijednost nekretnine uključuje samo pravo građenja bez
vlasništva nad zemljom te projektna dokumentacija upitne iskoristivosti s
obzirom na vrijeme izrade zbog tehničko-tehnoloških i zakonskih promjena,
primijenjen je postotak smanjenja od 50 %.
14
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
Tabela 3-6 prikazuje uobičajene stope smanjenja vrijednosti imovine koje se primjenjuju kod
ad-hoc analize za procjenu likvidacijske vrijednosti.
Postotak smanjenja primjenjuje se na tržišnu vrijednost.
Tablica 3-6: Stope smanjenja vrijednosti imovine kod stečaja
Tip imovine Postotak smanjenja 1 2
Nekretnine 20 - 25 %
Potraživanja 50 %
Oprema za proizvodnju 80 %
Nematerijalna imovina 100 %
Roba - gotovi proizvodi Najmanje 50 %
Proizvodnja u toku 100 %
Sirovine i materijal 60 - 80 %
Izvor: - Vodič kroz planiranje, prevenciju i oporavak „Krizni menadžment“ Danko Sučević (Lider).
LVD = 775.842,00 kune.
15
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
7. PROCJENJENA FER VRIJEDNOSTI UDJELA DRUŠTVA
Polazeći od analizirane vjerodostojnih financijskih izvješća društva ULO HLADNJAČA
d.o.o. za skladištenje, trgovinu i usluge Osijek, Ulica Sv. Leopolda Bogdana Mandića bb u
razdoblju od 01. siječnja 2015. godine do 31. prosinca 2017. godine, činjenice da društvo u
promatranom razdoblju nije obavljalo gotovo nikakovu poslovnu aktivnost, kao i
pretpostavku da će menadžment društva biti u mogućnosti definirati jasnu razvojnu strategiju
i osigurati potrebnu tržišnu nišu u pozitivnom poslovanju u narednom razdoblju, ali i
pretpostavku mogućnosti scenarija gašenja društva, smatramo najrealnijim pristup procjeni
udjela društva koji je rezultat srednje vrijednosti između
- statički izračunate vrijednosti imovine društva sa stanjem na dan 31. prosinac 2017.
godine (SVD)
i
- likvidacijske vrijednosti imovine društva sa stanjem na dan 31. prosinac 2017. godine,
(LVD) te
- uz korektivni faktor 0,80 za nepredviđene rizike od daljnjih negativnih trendova u
poslovanju, skrivenih ili još neevidentiranih a nastalih obveza, kao i rizika u uspješnosti
naplate potraživanja po svim osnovima, a s obzirom na trenutno gospodarsko okruženje.
odnosno iz relacije ranije izračunatih gornjih vrijednosti:
16
AŽURNOST d.o.o. revizija Osijek ULO HLADNJAČA d.o.o. Osijek
(SVD + LVD) : 2 x 0,80 = PROCIJENJENA FER VRIJEDNOST UDJELA =
(1.236.185,00 kuna + 775.842,00 kuna ) : 2 x 0,80 = 804.810,80 kuna, odnosno s
zaokruženjem 800.000,00 kuna.
Ovim Elaboratom utvrđuje se fer vrijednost ukupnih udjela društva ULO HLADNJAČA
d.o.o. za skladištenje, trgovinu i usluge Osijek, Ulica Sv. Leopolda Bogdana Mandića bb
u iznosu od 800.000,00 kuna
odnosno 2 (dva) udjela, svaki pojedinačne vrijednosti u iznosu od 400.000,00 kuna.
Elaborat u suradnji sa stručnjacima naručitelja izradio:
_____________________ ___________________
Nataša Tučanac, dipl.iur., Petar Tučanac, dipl.oec.
ovlašteni revizor, direktor ovlašteni revizor
Osijek, 11. listopada 2018. godine
AŽURNOST d.o.o. revizija
Gornjodravska obala 89/1
31000 Osijek